10月9日，记者从滴滴方面了解到，为进一步响应商务部“消费促进月”号召，滴滴正式上线“滴滴喵喵节”活动，投入101亿元补贴，发放全平台、多品类出行消费券，滴滴百亿元补贴将持续整个十月。 据介绍，用户参与“集猫”任务即可获得优惠券福袋，新用户低至5折，最高立减15元，包括出租车、网约车、单车、代驾、加油、充电、养车等多品类的优惠券。活动针对打车、骑行、自驾等多个生活场景精准补贴，推动全社会迸发出更强劲的消费活力。 滴滴方面告诉记者，此次百亿补贴资金来源为滴滴自有资金。为让司机收入更加稳定，滴滴百亿补贴将鼓励用户打车，为司机拉动订单。同时，额外投入司机补贴，持续为网约车和出租车司机师傅展开一系列的接单奖励，让出行“淡季不淡”。
红周刊 记者 | 张哲 2020年一季度对哔哩哔哩而言是个分水岭，二次元的故事似乎开始“审美疲劳”，走过上市两周年节点的“小破站”需要给资本市场讲一个“新的故事”，来“创造”一个更高的估值。 在一直被看作潮派年轻人聚集地的B站，有一位“乘风破浪的奶奶”。她叫江敏慈，90岁，网名“敏慈不老”，在今年4月首发一则视频后，至今圈粉37.4万。在B站UP主认证中，她已经是“知名UP主”，同时央视对她做了典型报道。 如果说B站《后浪》视频宣扬了“年轻一代”“中国的未来”，那么“敏慈不老”则让B站定位有了更大延伸，也即“万物皆可B站，所有人皆可看B站”。再从B站近期战略入股欢喜传媒，到发射“哔哩哔哩视频卫星”，B站的“破圈”行动一直在“进深”。 从二级市场的表现来看，投资人显然愿意为哔哩哔哩的“新故事”买账。哔哩哔哩上市两年内的涨幅为96.7%；而截至美东时间9月23日收盘，其在半年内的涨幅就已经高达95.9%；上市以来整体涨幅逼近300%。 但所有“美好”都需要时间检验，当前加速“破圈”的B站，至少面临优质流量受损、长视频战略承压、新流量变现难三重困局。有投资人指出，这三大困局实际反映了B站在如何巩固既有护城河又该如何构建新的护城河之间的焦虑。 困局一： “饭圈化”对优质流量的杀伤力 随着B站的“破圈”，其护城河也渐渐演变为以UP主为纽带的社区文化。早期受限于平台运营内容及用户群的单一，这种社区文化仅体现为二次元文化这一种主题形式。如今，各行各样的知识科普类视频则成为B站最活跃的内容形式，弹幕文化在各种视频间大放异彩。 对于B站而言，这种交互式的社区文化更像一种“抱团”。在这个过程中，“优质流量”是维系这种社区文化的根本保证，也是B站平台内“抱团关系”长期存在的重要支撑。如果粉丝喜欢的UP主不断在平台产出优质的内容，他们会“越抱越紧”；相反，当越来越多的粉丝无法在B站上与自己欣赏的UP主进行互动，或者找不到自己心仪的UP主时，B站则面临着用户黏性的瓦解。 从用户增长数据来看，哔哩哔哩近两年一直维持30%的季度平均增速(见图1)，从最近一期的数据来看，公司2020年二季度平均月活1.71亿人，同比增长了56%；移动月活1.53亿人，同比增长59%。管理层预计3Q单月MAU(月活跃用户)有望超过2亿。 但值得注意的是，B站日益明显的“饭圈化”趋势，在促进平台用户增长的同时，也对平台的优质流量构成了潜在的威胁。今年二季度，B站在推出“心动挑战混剪大赛”时所经历的“老用户弃站风波”，就是一个典型的例子。与此同时，B站最新发布的“花火计划”，即基于平台大数据，为UP主提供系统报价参考、订单流程管理、平台安全结算等服务，也被视为重走了微博的老路。 兰慕首席投资官周密在接受《红周刊》记者采访时表示，越来越多的明星和网红入驻B站，这些官方的资源之雄厚，不是众多中小UP主能比的，如果能肆无忌惮地通过砸钱博位，势必会寒了中小UP主的心，也不利于真正有价值又用心的内容传播。 “当B站成为品牌营销和明星大V八卦的聚集地，大量优质素人创作者失去曝光的机会，用户不得不看一堆毫无营养价值、与己无关的东西，头部流量和话语权汇聚明显，饭圈文化充斥，整个平台的价值会持续走低。”周密补充道。 不得不说，B站目前最缺乏的就是巩固护城河的UP主激励机制。有投资人向记者分析称，由于此前平台UP主大部分是二次元领域用户，即使在反馈机制和激励机制较匮乏的运营环境下，UP主也愿意坚持更新视频，这也被B站的老用户戏称是“为爱发电”。如今B站不再是一个小众的二次元文化平台，当然不能奢求所有UP主都具备这种为爱发电的精神。 记者注意到，在B站目前的成本结构中，涵盖UP主激励费用的内容成本在2017年至2019年的平均占比仅为16.03%，这也能看出整个平台对内容创作者的奖励力度还不够大。 “除了日常创作的奖励之外，UP主还需要更多的平台参与感。目前B站推出了‘高能联盟’，从内容质量、粉丝量、作品互动量等指标收录了一些优质UP主签订长期合约，这是加固UP主与平台关系的一种模式，但B站对这类稳固UP主的措施做得还太少。上半年西瓜视频挖角巫师财经、阿神等大流量UP主的现象在日后可能成为常态，这也将为哔哩哔哩带来严峻的挑战。”上述投资人补充道。 不难看出，在B站对UP主激励不足的情况下，却开始在分发机制上向UP主收费，未免有些操之过急。目前B站还没有完全发展为一个成熟的流量型平台，急于向UP主“开刀”，反而不利于维护自己的护城河。 困局二： “长视频战略”是把双刃剑 在内容形式的多样化发展过程中，B站在长视频领域发力明显。且不说目前稳居长视频龙头的“爱优腾”还未解盈利难题，亏损幅度仍在扩大的B站能否承担长视频业务的“重负”，还要另当别论。 《红周刊》记者注意到，B站近期不仅持续购买了一系列经典影片及纪录片版权，推出自制动画及自制综艺，还将欢喜传媒既往影视作品及新作品的独家外部播放权收入囊中，并与之签署了五年期的合作协议，以期在影视剧和影视IP衍生开发方面展开合作。 B站布局长视频领域的一系列动作，表现出了其作为综合视频平台，丰富自身内容库的战略野心，但在公司现有业务还未实现盈利的情况下，布局长视频业务或许是把双刃剑。 “参考长视频行业的现状，长视频不算是一个好赛道，甚至是个大坑。外购内容模式，受制于版权太贵、用户没有黏性、没有产业链话语权，而自制内容模式太难、产量和质量不稳定，成本同样高。真正形成了稳定输出内容能力和极高产业链话语权的，只有奈飞、迪士尼、芒果超媒等寥寥数家，但它们是经历了长久的积累才达到的，B站短时间内不可能达到如此高度，这块业务最可能的是发展成第二个爱奇艺，空有流量营收但成本太高、亏损吓人，新流量黏性也不足。”周密分析道。 以爱奇艺为例，从其二季度的经营数据来看，虽然公司的净亏损规模同环比均有所收窄，从一季度的亏损28亿元降至二季度净亏损14亿元，但用户规模也在下降，会员数环比一季度减少1400万。与此同时，持续下滑的广告收入继续拉低爱奇艺的毛利率，公司二季度在线广告服务收入16亿元，同比下滑幅度高达28个百分点。 对此，中信建投也在研报中指出，由于短视频对互联网用户使用时长的侵占，传统的媒体广告业务表现未来长期都将处于较弱位置。 困局三： 新流量的“变现僵局” 2020年以来，哔哩哔哩加大了营销费用的投入，主要体现在品牌营销还有新游戏的投放，销售和营销费用为6.751亿元人民币，同比增长181%。 当然，效果也是立竿见影的。虽然随着疫情影响逐渐减弱，二季度的MAU增速较一季度的70%下滑了14个百分点，不过2020H1整体的同比增速较以往财季均值(约30%)有显著增长。从哔哩哔哩用户的活跃度来看，其月活跃UP主数量及占MAU的比例(见图2)、日均视频播放量及每MAU日均视频观看量(见图3)都在2020年一季度和二季度达到了峰值。 但与此同时，净亏损规模也从去年同期的3.15亿元扩大至今年二季度的5.71亿元。在未来的“破圈”过程中，活跃用户增长对品牌营销及推广的依赖度会大幅提升，因此短期内公司的亏损幅度可能还会继续扩大。 不过，从B站讲好“新故事”的角度出发，更需要思考的是，通过大力度的投入品牌营销费用换来的新增用户，其用户黏性是否经得起时间的考验？持续增长的MAU又该如何实现商业变现？ 根据公司二季度业绩报告，目前B站的收入构成主要分四类业务(见图4)：游戏(48%)、直播及增值服务(32%)、广告(13%)、电商及其他业务(7%)。一直以来，哔哩哔哩在运营过程中存在的最大矛盾都是主站业务及游戏发行业务是相割裂的，平台流量无法变现，收入占比最高的游戏发行业务又与平台的活跃用户增长无关，这是前期哔哩哔哩因商业模式不清晰饱受诟病的主要原因。 而从近3个财季的数据来看，虽然哔哩哔哩的收入结构优化取得了一定的成效(见图5)——公司手游业务收入占比稳定在50%以下，直播及增值业务收入占比稳定在30%左右，但广告及电商业务收入的占比仍不稳定，这或与用户黏性及品牌效应仍不稳定有一定关系。与此同时，成本较高的手游及直播业务合计规模仍占总收入的80%左右，而根据哔哩哔哩“内容分享成本”的构成，游戏代理业务和直播业务要支付给游戏开发商和主播近50%的收入分成。 《红周刊》记者了解到，一直以来在B站业务收入中占比最高的游戏业务，其主题也是二次元游戏，用户人群仍为二次元用户。另据公司半年报，公司现有的增值业务和电商业务也主要围绕漫展及各类二次元手办、虚拟商品的线上销售展开，相当于除了广告业务之外的营业收入仍来自二次元用户。作为另一项吸引新用户的知识科普类视频业务，却迟迟面临变现难的僵局。 对此，周密也指出，知识科普类视频是B站的一大特色，几乎只有B站一家形成了规模和氛围，竞争优势明显，这类业务的主要问题是刺激点不够，带来的收入效益远不及游戏和秀场直播。 (本文提及个股仅做分析，不做投资建议。) 【红刊招聘季 正式启动！】 金九银十，你是否在寻求一份干货满满的优质offer？是否在寻求一个能展示个人能力的舞台？ 证券市场红周刊诚招证券新闻记者、高级推广运营，邀你一同深入价值投资领域，与投资大师面对面！详情可私信聊
近期，不少头条用户发现，在头条内使用搜索功能时搜到的内容与原来有些不同。比如，搜索“面膜”两个字，排名靠前的三条信息都不是正常内容，而是广告，当切换到“视频”栏目中后，仍有一些面膜广告的排名非常靠前。有用户吐槽，“以为自己进了百度”。 早在3年前，字节跳动开始入局搜索业务，2017年组建搜索团队，2019年8月首次公布主动搜索布局，同年8月10日，头条搜索正式上线。 头条宣布入局搜索时，曾号称要打造用户体验更加理想的通用搜索引擎，但不到一年，头条在搜索市场上还没有打出名头，竞价排名却走在了提升用户体验的前面。字节跳动想要抢夺的不是搜索的市场份额，而是搜索广告的市场份额？这两者产生的区别可能很大。 实行竞价排名，头条失去致命“武器”？ 信息流广告在给今日头条带来巨大利润的同时，其本身已经备受诟病。 2018年，央视财经《经济半小时》曾公开报道了头条存在发布虚假广告的情况，报道称，虚假广告通常以“二跳”的形式出现，首页上刊登的合法产品广告在点击链接后，会自动跳转到另一条不符合《广告法》的广告上。 这波操作让大多数医药、保健品广告得以进入用户视野，而除了虚假广告，头条上的现金贷产品也不少。 头条的广告乱象直指背后的竞价规则。2014年年中，头条开始大面积商业化，最早的客户是汽车类广告主，开屏做品牌，然后是做效果广告，从上往下打，几乎是沿着汽车、3C数码、快消等迅速起来。年底，头条便上线了广告竞价系统，把广告按照不同位置和时间进行售卖，价高者得。 广告竞价在不断更新的信息流中还尚未表现出“致命”的缺陷，可如今头条搜索开始实行了竞价排名，原本就存在于头条的一些违规广告，似乎可以通过竞价排名的方式更轻易进入到搜索结果中。换句话说，这将和百度搜索无异。 字节跳动此举其实不难理解，上市之前，头条、抖音及其他新业务都在加速商业化，而且TikTok国际化遇阻，又让公司重新发力国内市场，所以，抢占在线广告市场关系重大。 但是，想要挑战百度在搜索市场的地位，正如用户所期待的那样，需要的是更智能、更干净的搜索引擎，只要头条搜索不做竞价排名，这种态度会驱使很多用户放弃百度而选择头条。这也是动摇百度在搜索市场根基的最直接办法。 用户本来把更多的希望寄托在头条身上，因为相比其它搜索引擎，信息流广告已经让头条赚得盆满钵满，商业变现压力相对较小。去年，在第五届今日头条生机大会上，CEO朱文佳也公开表示，“在收入和用户体验之间，我们也优先选择用户体验。如果发现搜索里有某些广告品类严重损伤用户体验，而又能够带来巨大的收入时，我们是不会做的”。 如今竞价排名出现在头条搜索中，再看朱文佳所说的“初心”，稍显讽刺，而且在头条尚未立足于搜索市场前，便实行竞价排名，无异于把可以插入百度腹地的“武器”拱手相让。 想抢搜索的广告市场，并不容易 去年大会上，朱文佳曾提及，从产品形态上，搜索引擎可以划分为两代，第一代搜索引擎是早期PC互联网的产物，谷歌、百度为代表；第二代搜索引擎，则是内容平台和移动互联网的产物，如YouTube。头条想效仿YouTube，在一个庞大的内容生态中衍生出搜索业务，进而做大。 事实确实如此，业内一直有说法，YouTube可以算是世界上第二大搜索引擎，在搜索引擎的展示广告产品中处于领先地位。数据显示，YouTube在2010年帮助Google的展示广告收入达到了25亿美元。 头条效仿YouTube，但并没有效仿YouTube广告排名的规则。被Google收购后，YouTube虽然采取了竞价搜索排名的方式，可出价不会作为唯一影响排名的因素，完播率、评论、用户观看广告的次数等都会影响广告的排名。所以，广告主拼命地优化自己的广告素材，以提升排名。 头条一开始做搜索，或许是抱有相似的想法，只是终究屈服于竞价排名带来的直观利润。不过，即使同样采用竞价排名，想要趁着百度式微，把百度的广告主抢过来，不是一件易事。 虽然都是搜索引擎，头条搜索和百度搜索的逻辑不同：百度搜索是工具性应用，用完即走，头条搜索是内容性应用，服务于内容消费；百度是先有搜索，后有信息流，头条系是先有信息流，后有搜索。 简单来讲，头条搜索是信息流中的搜索，针对的是头条用户，而百度搜索则是PC时代基于全部用户获取信息的刚需产生的。 这种区别使得头条用户的搜索行为不同。一般来讲，信息流不断刷新，很大程度上已经满足了用户获取内容的需求，很多用户其实没必要使用搜索功能。而且即使用户产生了搜索的行为，多数也是受原本看到的信息流内容影响，想要通过搜索进一步获取相关信息。 对广告主而言，百度的搜索行为是因为用户抱有强烈的目的性，所以广告投放的效果较好。而同样是搜索，头条需要有相关内容作为“跳板”，才能引发部分用户的搜索行为，这时候广告投放能触及的范围其实更小了。所以说，在广告主看来，头条搜索的广告效果远比不上根据用户兴趣呈现的信息流广告。 单从这个角度出发，为了这部分还尚未清晰的利润空间，提前失去了利用竞价排名打击百度的机会，头条实际上有些得不偿失。因为头条要想利用竞价排名最大程度地掠夺百度的广告利润，首先应该改变的就是用户“想搜索上百度”的习惯，建立起搜索的根基。 只可惜，头条有些过于急于求成了。 头条搜索只能“捡漏”？ 搜索引擎和信息流平台吸引的核心广告主其实不同，如果说头条积累的巨大的广告主规模，可以支撑它形成足够长的竞价队列，去帮助头条搜索获得竞价带来的利润，这也就意味着头条搜索的广告主也是偏向娱乐行业。比如游戏、3C数码、快消品等电商类广告。 但百度搜索最大的广告利润来源并不是这些，医疗、教育、旅游、招商加盟…尤其是前两者，即使倍受用户谩骂，也依旧是百度难以割舍的金矿。 根据2016财年第二季度未经审计财报，百度第二季度净利润为人民币24.14亿元(约合3.632亿美元)，同比下滑34.1%。利润下滑是因为受魏则西事件影响，中小医疗机构广告投放减少，由此可见，医疗广告竞价排名的利润之高。 如今头条也推行竞价排名，指望它不去碰医疗美容、教育类广告的盘子，基本不可能。比如在头条上搜索“祛痘”，你会发现现在首页显示的内容和百度已经很相似。 不过关键仍在于为什么用户要使用头条搜索。比如，尽管百度的医疗广告原罪很深，用户也不再相信百度搜索结果中的广告，可一旦身体有了不适或异样，很多人仍是习惯性地去百度搜索一下相关信息，这便产生了广告投放的场景。但是，用户基本不会在头条上主动搜这类信息，所以医疗广告即使投放到头条，被打开的几率也很小。 再看教育，在百度还尚未因为丑闻显露出颓势之前，教育是仅次于医疗的百度第二大“金主”，在重灾区留学领域，曾经甚至有一年四亿收入，六七千万投向百度单一渠道的案例。 如今投放渠道不再偏向百度。有数据显示，在教育行业广告中，信息流广告成为广告主投放的重点，其中头条、抖音又是重中之重。尤其是抖音，2018年底至2019上半年，包括数十家头部公司在内的1500多家在线教育公司，开始在抖音集中投放信息流广告。 值得注意的是，字节跳动正在大力进攻在线教育市场，头条、抖音不仅将作为重要的获客途径，而且如果仿照百度培养作业帮，通过广告战，字节跳动的教育业务也能跑出一个行业巨头的话，无疑在整个庞大内容生态中形成了良性的商业闭环。当然有一点，现有的在线教育头部公司与来势汹汹的字节跳动已然形成竞争关系，他们也担心喂大了巨头、“饿死”自己。 头条确实在抢占百度在教育广告投放的市场，只是有一点要认清，这主要归功于信息流广告，而不是搜索广告。面对一些出国、搜题等场景化的需求，用户很少选择头条作为搜索入口，这使得百度依旧保有核心优势。 根据艾瑞的数据，在2020年1-6月中，如百度、腾讯、头条、新浪微博移动端等媒体平台吸引了教育行业企业更多的广告投入。在教育出国类广告主投入媒体排名上，百度移动端投入指数为28765.43，而头条投入指数仅为7947.33，差距仍然很大。 在线广告市场中，百度强在竞价排名，头条强在信息流广告，如果头条认为自己只需也实行竞价排名，就能抢夺搜索广告的市场，未免想得有些简单了。 还是那句话：用户想要的不是另一个“百度”。 歪道道，互联网与科技圈新媒体。本文为原创文章，谢绝未保留作者相关信息的任何形式的转载。 歪道道
近日，专注“变美”的美图公司购入厦门美峰创谷2号楼，并命名为“美图大厦”。逆周期的大笔投资展现了美图公司对于未来的信心。 美图公司的信心来源之一是其不久前发布的中报。美图公司2020年中报显示，期内公司持续经营业务营收为5.575亿元，同比增长20.1%；毛利增长15.5%至3.557亿元。值得注意的是，经调整归母净利润为2494万元，实现扭亏为盈。此外，中报另一亮点是非广告业务大幅上涨。不少分析人士视之为美图公司的“第二增长曲线”。 非广告收入填补疫情影响 海外用户增速快 在疫情肆虐的上半年，除在线广告之外的所有业务均实现了增长，高级订阅服务及应用内购买业务同比大增209.2%，互联网增值服务同比增长37.3%，其他业务同比大增126.2%，让总营收实现了20.1%的增长。 究其原因，增幅最大的高级订阅服务及应用内购买业务得益于公司产品主要运营数据的增长。本期月活跃用户总数较2019年下半年增长4.6%至2.95亿。日均使用时长则从13.6分钟增至15.4分钟。大陆和海外市场月活跃用户数分别增长1.2%和18.1%。 旗下BeautyPlus、AirBrush等海外市场产品对美图公司高级订阅服务及应用内购买业务贡献较大。其月活跃用户数取得较大增长，推高了该业务的营收，使其半年收入即达8412.8万元，接近去年全年8598.7万元的收入。 大陆市场产品持续活跃，海外市场产品增长较大，为美图公司相关业务收入的增长提供了引擎，抵消了疫情带来的不利影响。 千亿级“变美”赛道 美图公司继续领跑 受疫情影响，上半年影像美化类产品整体活跃度下降，美图公司产品仍能在月活跃用户数上逆势增长的原因在于其不断进行业务和服务架构的调整，并持续进行相关内容和技术深耕。 面向用户，美图公司拥有广受欢迎的图片处理软件美图秀秀，面向潮流个性年轻用户的App美颜相机，深受女生欢迎的潮流短视频社区美拍等产品，并在海外开发出服务于不同人种喜好的BeautyPlus，自然中性的修图产品AirBrush等产品。满足用户各种日常影像美化需求的产品矩阵及内容，让用户爱不释手。 面向行业，美图公司则通过成熟的AI、VR、云计算等技术，为美妆、医美行业提供相应的解决方案。 纵向对比，美图公司经受住了疫情的考验，保持了月活跃用户数的不降反升。横向对比，美图公司在“变美”这个竞争者众的千亿级市场竞争力如何？事实证明，在“变美”赛道上，美图公司继续保有其核心竞争力，实现领跑，而用户正是美图公司的核心竞争力。 QuestMobile出具的中国移动互联网2020半年大报告，公布了涵盖社交、电商、短视频、搜索等多个领域的2020半年度中国移动互联网实力价值榜。美图秀秀、美颜相机双双入选“TOP30赛道用户规模NO.1App”。此外，美图秀秀入选App用户规模亿级玩家，美颜相机入选App用户规模五千万级玩家，成为三个榜单中仅有的两款图片美化和拍照摄影领域App。 做好内容转化与生态链整合 提升用户流量变现能力 在充裕的现金流和海量用户的护航下，如何留住并让用户停留时间更长，又如何提升用户的流量变现能力？美图公司的做法是，通过内部的内容体系提升和外部的合作协同，持续进行“变美”生态链整合。 对内，美图公司作为头部图片及短视频等的内容生产平台拥有者和技术支持者，自身及平台内用户具备良好的内容生产能力，通过平台技术的支持，可实现内容创意落地和变现。 中报称美图公司新孵化的达人内容营销解决方案（IMS）业务是第四类业务——其他业务大幅增长的主要驱动力，占2020年上半年其他业务收入的72.9%。 该业务专注于为客户提供包括KOL和KOC达人的多社交平台社交广告营销服务，同时还提供招募、培训、内容制作支持、质量控制及服务结算解决方案等相关配套服务。 美图公司还发布了MCPstudioAR创作工具和“创作者计划”，丰富平台影像和特效内容，并让用户生产的优质内容能被更多用户使用，并从中获取收益，刺激平台活跃度与提升流量变现能力。 此外，美图公司还积极扶持国潮，美颜相机推出的“新国风妆”提炼汉、唐、宋、清四朝妆容中最具标志性的元素，红到了日本的社交平台。美图秀秀也在泰国被时尚芭莎（泰国版）主编在社交平台主动分享，被拥有75.9万粉丝的时尚博主@Fahsarika向粉丝展示；在韩国则登上了综艺节目《高中带货王》。 对外，美图公司则寻找协同，与被投资公司共建变美生态链。 在“互联网+化妆品”领域，美图公司投资个护潮牌——美则，携手打造升级变美生态链；投资美得得，为其提供成熟的SaaS服务，助其二、三、四线门店优化供应链。在皮肤医学领域，美图公司与上海市皮肤病医院共建上海市皮肤病医院互联网医院，目前已获批上海市卫健委颁发的互联网医院牌照，未来将密切关注并深入研究中国人的肤质状况。 依托于海量用户，美图公司具备了搭建内容生态的可能，并助推其“美和社交”战略落地。而优质内容生态的搭建，则有助于平台用户的拉新和留存。用户和内容双向赋能，最终都指向提高美图公司营收，夯实美图公司的行业根基，并持续为“变美”赛道和合作伙伴创造价值。未来更具吸引力的“变美”赛道与“变美”生态才是美图公司真正的信心之源。
保险科技的技术含量和应用规模，或许已经与你的想象大不同。从获客和咨询开始，到核保，理赔，复购，甚至到用户退保这最后一步，每一环各有其解决之道。近日，在上海举行的外滩大会上，蚂蚁集团就披露了自己在保险科技领域部署的多项「秘密武器」。其中，蚂蚁集团保险智能产品部总经理方勇以《AI将成为保险降本增效的第一生产力》为主题带来演讲，展示了蚂蚁「理赔大脑」的技术应用细节，详细分享如何在底层数据、算法、知识图谱三大基础上针对咨询、理赔、调查等环节进行优化和效率提升。在方勇看来，知识图谱将在保险问答等多个场景发挥更大的承载能力，机器人更多地采用选择性半开放式的交互。他透露，通过运用视频面访小程序，案件时效比较以往提升了35%；在OCR+NLP的加持下，理赔的智能审核使人效比提升了70%以上。随后，蚂蚁集团保险事业群CTO陈当阳也上台演讲，带来《智能化用户增长在蚂蚁保险的实践》的分享，讲述在拉活促新、退保挽留等多个细分获客场景下的技术方法论。陈当阳表示，拉新促活包括了潜客挖掘、新客获取、二次复购，涵盖用户整个成长进阶的路径，以及整体用户活跃度的提升。退保挽留则要识别用户心智，去发现退保原因，给予相应权益，以及尝试召回已流失用户。为此，蚂蚁保险在前端构建了非常完整的一套智能化的投放系统，这个投放系统可以从渠道联动、权益优选、择时投放等一系列环节解放一线运营的生产力。以下为方勇和陈当阳的全场演讲，AI金融评论做了不改变原意的编辑如下：方勇：AI将成为保险降本增效的第一生产力我分享的基本分两个阶段：降本增效有哪几个方面，降低成本可以从哪几方面做，再分享一下我们蚂蚁的做法。获客成本：从成本角度来说，第一方面，各大保险公司来跟蚂蚁交流的时候，都表达获客很难。大家知道从抖音或其他渠道获得一个成交用户，都已经要一两百块的成本。怎么降低获客成本，这部分将由蚂蚁集团保险事业群的首席技术总监当阳同学稍后来跟大家分享。用户咨询：有些内容是代理人可以直接解释的，但有些比较专业。比如核保，相关内容很细节。像是甲状腺结节、肝功能指标在什么情况下可以保？肺部阴影的情况又怎么处理，这样的内容普通代理人并不一定能够直接解释，需要打电话给各个保险公司的核保人确认。因此，内部需要不少高等级的用户咨询人员。理赔材料：传统方式，如果比较复杂的重大疾病保险，是需要用户到保险公司的柜台，把相关的材料交给柜员。因为材料比较复杂，有些疾病像恶性肿瘤，可能需要提交术中的病理报告才能确诊是不是恶性肿瘤。但是有些症状类的疾病，比如说双耳失聪，是损害等级类的，需要事后几个月的损害鉴定报告才能确定理赔程度。这样不同的内容，普通用户不一定搞得清楚。我们系统中识别的凭证数量是107类，这么多凭证数量对于单一没有受过培训的用户来讲，非常难分清楚，这就有可能出现用户需要反复几次往返医院和自己家，再到保险公司，然后才能搞明白，我为了这次理赔，到底需要提交多少材料。这是材料收集的环节，不同保险公司对于不同的种类，比如车险、寿险、重疾险也要设立不同的前台部门承接用户的咨询和反馈。现场调查：占成本很大一部分的，还有重大疾病保险的现场调查。如果各位有做过现场调查就会知道，线下调一个案子成本有多少，基本上两三千是平均价格。如果是边远一点的省份，很可能是四五千、五六千起，因为在那边没有驻点。厘算核赔：这个工作很贵的原因是因为它既需要懂医学常识的人，又需要懂保险领域专业的人，这样的人其实在我们整个社会当中，是没有这么多的，刚毕业的小朋友还没有这么多经验去承担这样的角色。何为「理赔大脑」？接下来分享一下我们蚂蚁在后面这四个阶段有些什么样的做法。这是我们第一次在公开的场合去传播理赔大脑这样一个概念，这个概念为什么我们现在才讲呢？因为大家知道，如果从理赔的用户体验来讲，原有的退换货运费险体验已经很好，因为所有链路数据都在线上，链路后端通过智能理赔审核系统，就能够决定赔和不赔，只有极少量需要提交一下线下拍照的凭证，这是我们最早做理赔的情况。再后来我们做了赠险的对于C端用户的多付多保，然后做了B端商家的多收多保，门诊险这方面的应用也已经做了一些积累。但对于传统保险来说，如果最最复杂的重疾险的整个流程没有走通，我们其实不敢说我们整个理赔的流程都懂。在今天这个时候，我们第一次给大家展示一个全链路的理赔大脑，主要包含了三大系统：第一方面是智能材料收集系统；第二是智能调查系统，主要管的就是对外部的公估公司对应的管理，以及对于作业回来材料要求的管理；第三是智能审核系统，支撑这三大系统的是底层数据、算法、知识图谱。讲到知识图谱，中间再插一个用户咨询。我本人10年前就开始做自动机器人的相关产品，我是我们阿里系内第一个智能产品的产品经理，这个产品现在叫阿里小蜜，现在已经越来越发展成在淘宝上对C端进行服务的机器人。对于保险，它更偏专业性。有三大技术趋势可以分享：趋势一：保险知识问答，会从传统的Q&A转向通过知识图谱来承载最开始第一代就是用的Q&A，不同的知识点可以用同义词、语义矢量算法，去计算两个问题之间的相似度，寻找答案。但是因为同一个知识点可能确实对应于多种不同的用途，问法都不一样，所以会扩充好多种问法。做完以后发现它的维护量和维护成本非常大，因为你要不断地搜集客户想问的不同问题。还有很大的问题在于，上下文场景关联比较强的时候，考验机器人的语义理解能力强不强，多轮对话是个很重要的指标。而恰恰在保险业，你在一个健康告知或病程咨询的过程中，多轮对话是必不可少的。多轮对话这种能力的语义扩展性在原有的Q&A上是很难实现的。所以蚂蚁保险在两年前开始，整个知识体系已经全部迁移到知识图谱上了，它的好处是所有在知识图谱里存储的内容，都是结构化的数据。第二个好处是，这个图谱是人可以检查的，然后机器又容易处理的，（即AI的可解释性）。为什么要强调这一点？因为在这个领域，很多创业公司，会跟大家讲AI的神经算法。但如果仔细研究一下，其实你根本都不知道它最后得出这个结论是怎么得出来的，就和人脑做判断的时候一样，其实叫意识快于你的逻辑，是凭第一感觉出来的印象。AI神经做法在这种情况下，是黑盒的算法，这对于保险理赔中动辄十几万几十万的赔付，人不可验证规则的方式，是极其危险的。但是知识图谱有一个很大的好处是机器能理解，但是人又能非常容易看懂个中逻辑。第三个好处是，整个语义的扩展非常容易。就像刚才问的甲状腺能不能保，一年内有没有做过B超？有没有对应的检测报告？是良性还是不良？如果没有，它怎么描述这个病症？这个病症有什么其他描述？……是根据这样多轮的扩展，就可以得到很明确的答复。中间的逻辑，普通的业务人员就能检查。趋势二：选择性半开放式的机器人交互这在四五年以前，所有机器人的交互形式都是很开放式的。几年来做得好一点的公司，其实做的对话机器人都是半开放式的，为什么？对于一个非专业领域的人，阐述问题的时候，如果没有给予一定的引导，其实是说不清楚的。而在这种情况下，你会观察到国外今年年初推出的产品，跟两年前推出的完全不一样，仔细看它的理念也有很多应用半交互模式，一开始是全开放的，先定位到一个险种，然后是用选择性半开放式的方式，这种方式非常高效。趋势三：人工客服的兜底一定要有对应的人工来做客服，恰如其分地介入，整个客户流程才相对完整。讲到这里，我先给大家演示一下我们线上智能相机到底能做些什么。我刚才讲了，我们没有前端的受理人员，全部是APP。我们是第一个把很多模型算法前置到了APP端，让APP在用户手中就能够实时做一些提示和拦截，提高用户应用性的解决方案。我在市面上好像没有看过，国际上也没有对应的解决方案，我们是第一个大规模使用的。系统已经识别到这张是住院单的首页；第二张是一个模糊材料的鉴别，我们发现互联网的报案应用性，会大大激发用户来使用这个服务。会使得我们整个报案材料里面，原有报案材料的模糊、翻拍、缺失关键性凭证，这里面的占比非常大。也给后端的整个理赔审核服务带来极大的压力。第三段检测的是翻拍电脑屏幕的画面，就看到系统提示了是翻拍画面，请使用真实文档来做拍摄。第四个因为我们的前端相机能够实时识别107类凭证，所以我刚才讲到的，你去报案报的是什么样的疾病，就需要对应提供什么样的材料。如果没有提供，前端报案的时候就会提示你缺少什么东西，包括有些像出院小结，缺少医生的签字，缺少医院的盖章，都要提示他补充上来。这样一来，留到后端审核链路上的文档质量就会比较好。智能调查我们主要讲两个东西，一个是作业小程序，所有的外部调查员都必须要使用调查小程序来作业。最主要的工作是，把原来脱离保司管控的线下调查的黑盒，变成一个白盒。首先需要身份认证，意思是他要作业，要取这个案子调查，要刷脸核实他是本人，取到这个案子。然后我们还会对他的培训级别做一定的认证，假如我们更新了一些产品的案例，他没有去通过对应的培训和考试，就没有办法从业接这个案子。还有位置信息，我们可以知道他本人有没有去医院真正的取对应凭证。为了安全取证，所有端内拍下来的图片都是被加密过的。在调查员的手机端，用他的图库是看不到所有拍照的照片的，可以保证这些图片在上传到我们服务器端以后，在他的图库也不存在，离线的情况下也没有办法调出来再次查看。还有结构化回复，关键是把理赔作业的线下作业每一个环节都数据化，这样理赔人员就知道在不同的任务里，要取回来什么材料，填写什么内容。后端的任何人员也会看到结构化的回复，比较容易做回复筛选和判断。第二块是视频面访。原来跟调查员在线下跟用户的面访过程当中，怎么确保他们之间没有讲其他的话，或者他的整个过程，有没有说了不该说的话，有没有尽到他的调查职责？另外有个很大的问题，被访人到底是不是被保人。视频面访，首先是身份的核实，通过刷脸核实被保险人，然后再来进行远程面访，整个过程会被保留在服务器后台，在这中间双方说的话都会被系统自动提取成文字，形成一些智能的风险识别。如果有讲到一些疾病，或者是有讲到一些以往的病史，就会被系统提示出来。提示出来以后，会提示面访员，进行进一步的风险挖掘问题。通过这样的视频面访小程序，我们已经把线下的每一个工作环节都在掌控之中，整个案件的时效比以前提升了35%，是个很大的比例。智能审核在我们的展示区，有理赔大脑整个链路的展示，但是我到了以后突然发现这个好像有点像买家秀和卖家秀，什么意思呢？理赔区展示的视频形式，其实可能只有我们线上真正能力的一半，所以大家如果去那里看，在走廊上看过，就当作是一个示意就行了，我们实际上的能力比那边展示的要强得多。我们通过用户上传的案件材料，包括调查回来的材料，再加上用户买的保险，或者是参与签的健康告知的版本，从原始材料中提取关键的信息。大家想想看，传统的理赔人员，怎么做这个核赔？无非是先鉴定用户提交的材料，是不是得了这个病，确定真实性以后，然后再去看他得的这个病，以前有没有既往史，然后再加上他得病确诊的时间，是不是在保障的范围内。我们通过内置的知识图谱里面的疾病库、健告库、诊疗库，还有医院库，再加上原始材料，包括用户提交的，公估公司这边采回来的。大家可能对公估公司采回来的案件材料没有概念，我这边可以讲一个数字：如果是重大疾病的病患，一般住院周期7天左右的病患，公估公司取回来的材料，再加上走访以前的一些有历史医疗记录的材料，总的页数平均在165页，我这里讲的是调查员线下调回来的。但实际上用户提回来的只有10来页不到一点，存在这样一个级别的差异。165页的材料，让审核人员怎么看？后面查找对应到图片，再上下翻对应的证据，再找到对应的时间，筛选和审核的时间非常长。我们会把材料全部按照时间顺序——因为每份材料都有时间，按照用户的整个就诊事件的维度，就一次一次住院的时间维度整理起来，去提示审核人员看看哪些地方会有风险，这样几步工作后，整个人效比传统提升70%以上。我们做了很多实验，会发现医生们写这些住院病历的时候，有很多的习惯会写病人家族史有什么，有些说疑似什么东西，后面会打个问号，这种不算确诊。还有一些情况，实际过程中，机器看这段大文本的时候，需要向一定专业的理赔人员一样，有一定的语义理解能力，能够看出来。有些体检报告，我们看到上面都是打勾的，会出现很多疾病的名称。如果你把这些东西都圈出来，明显不是审核人员要看的东西。像这样的凭据和内容，都是需要机器有识别能力才能够处理。陈当阳：智能化用户增长在蚂蚁保险的实践今天非常荣幸给大家分享蚂蚁保险在用户增长方面的实践。对保险行业而言，我们是四轮驱动，用户增长、风控、服务和投资。那前面我的同事已经在服务和风控方面给大家做了一些分享，今天我主要想分享的是用户增长。在互联网上，在买保险的时候由于缺少线下代理人这种非常重要的触达用户的渠道，因此在互联网上如何进行可持续的保险用户增长这很重要。在互联网上，目前在用户增长领域碰到几个问题。退保率和转化率问题：退保率之所以高、转化率之所以低，其实核心是两个问题引起的：首先对于保险行业而言，C端用户对产品的理解成本远远高于其他金融行业的产品。其次，在中国的保险市场当中，C端用户的风险保障意识相对于西方市场而言有一定差距。举个问题，在线上保险当中，很大一部分客户没有办法区分报销型的医疗保险和给付型的重型保险。甚至更大比例的人会认为，我只要买了社保其实我就不需要商业保险。低效运营问题：随着整体产品结构越来越复杂，随着用户分群越来越细化，随着运营活动的设计越来越精巧，如何解放运营人员的生产力也是非常重要的问题。在此之上和用户增长紧密相关的两个主题，一个是拉新和促活，还有一个退保挽留。所谓拉新和促活，包括潜客的挖掘、新客的获取，对用户的二次复购，用户的整个成长进阶的路径，以及整体用户活跃度的提升。退保挽留，包括我们要去识别用户的心智，去发现退保的原因，基于退保的原因给予它相应的权益，最终还要对已经流失的用户进行召回。为了达成整个拉新促活和退保挽留这个事情，我们在前端构建了非常完整的一套智能化的投放系统，这个投放系统可以从渠道联动、权益优选、择时投放等一系列环节解放一线运营的生产力。同时，为了更好的和行业融合，蚂蚁作为一个开放平台，我们还有线上线下相融合的体系，会把一部分线上的流量往线下导。在整个用户增长过程中，保守用户隐私是我们蚂蚁一条红线，在这个过程中我们严格遵守用户的授权，以及在监管合规的框架下去推动相关的工作。用户增长，首先的事情是用户洞察，我们要知道谁是我们的用户，我们的用户有什么样的特征，以及基于特征他是如何进阶的，还要知道他为什么购买我们的产品。因此，我们除了去分析用户的基本属性，还会分析用户相关的行为序列，基于用户属性和行为序列构建完整的机器学习模型，基于机器学习模型更好洞察用户想要什么，我们应该给用户推荐什么。当然在用户洞察过程中，有两个最关键的问题，一个所谓新客的获取，另一个潜客的挖掘。中国的保险市场很广阔，很多用户还没有成为真正的商业保险用户，如何让这些潜客也购买相应的保险产品，核心两个问题：1.我们需要降低我们的保险产品对C端用户理解的成本。2.我们需要去提升潜在保险客户的风险保障意识。然后在这个过程中技术如何去赋能业务，去达成我刚才说的这两个目标，这是任重而道远的问题，这个问题由于时间有限不展开讲。新客获取实践：色阶网格这是蚂蚁在用的非常有用的工具，我们叫为色阶网格。在互联网上卖保险的时候有三个动作，首先是曝光，其次点击，第三是转化。那如何去看到这三者是否匹配，这可能是一个非常重要的命题。特别是在中国互联网流量已经逐步见顶的情况下，对流量的精细化运营很重要。我们在每个网格中有三个数字，第一个数字表示曝光的量，第二个数字表示点击的量，第三个数字表示转化的量，在整个网格中分为三种情况。冷色系表示的网格会存在一种现象，所谓的曝光不足，但点击和转化是OK的，对这一类用户的人群，我们需要做提升他的流量供给。暖色系的网格曝光是OK，点击和转化从某种程度上说是不够的，对这样的人群，我们需要辅以相应的拉新促活手段提高他的转化。黑白系网格从某种程度上曝光、点击、转化是比较匹配的，有了这个东西，我们可以按人群精准调整流量投放的情况。拉新从某种程度上来说，是整个用户增长领域最核心的命题。它本质上就是通过对用户行为和用户心理的分析，把最合适的产品和服务推广给我们的用户，或者推荐给我们的用户。从技术层面来说，拉新本质上是一个推荐问题，真正在落地的时候，我们最关注用户行为序的建模和行为心理的分析，后续动作包括内容投放、智能客单和复购，内容投放核心围绕让用户更容易理解保险产品，提升用户的风险保障意识来推进。智能客单更多在用户购买保险产品过程当中，我如何让用户去选择更适合他的产品？购买过程中的一些要素，包括像我们的保额、保期、缴费年期，包括是否需要附加额外的险种？在这个过程中，如何进行千人千面的推荐？还有复购，所谓复购是二次来购买的用户，对二次购买的用户而言，如何预测他想购买的险种，包括他可能在哪个时间点购买，包括哪个渠道购买。行为序列建模重点讲下这个事情，这是很有技术含量的。大致可以分为这几步：首先是行为向量化，其次是基于行为向量进行文本挖掘和意图识别，并形成行为模式，最后从行为模式最终向泛化为行为推理能力。真正在落地的时候，技术方案上是前向反馈深度神经网络，得出初步结论后，后续还有多层重构的神经网络进行维度降阶。行为序列建模在应用上最常见的场景，就是基于行为序列的建模如何进行产品推荐。从产品推荐的角度看，核心包括行为特征描述，描述内容除了行为序列，还包括客户基本画像，以及当时所处的一些环境信息，对这些信息会进行统一的embedding降维，然后匹配产品的特征，最终得出用户的产品跃迁路径，整体上是一个复杂的多层卷积神经网络。用户的产品跃迁路径这就是用户的兴趣点迁移，本质上是前面提的从行为模式到行为推理的一个非常好的应用点。所谓的兴趣点迁移，对我们用户而言，他购买保险产品的时候，不同用户在不同时间点购买不同的产品，他的需求肯定不一样。在实际场景中，这种改变往往是从事件出发，用户不会告诉你，你只知道用户的行为，基于用户行为进行推理，反推出有可能发生什么事件，再基于事件推荐相应的产品和服务给用户，这就是所谓兴趣点迁移。退保挽留这在整个互联网保险的用户增长中是非常重要的一部分内容。首先要识别谁想退保，第二要识别退保的原因是什么，第三识别出退保的概率多大，第四基于退保的分析采取相应的行动。最关键的步骤，是退保的归因分析和概率预测。归因分析是比较老的学科，从1958年已经有第一本归因分析相关的专著。从整个退保归因分析来看，站在蚂蚁实践角度，我们综合利用首次点击归因，末次点击归因、基于位置的归因、基于时间的归因、线性归因等一系列归因分析的方法，最终寻找用户真正退保的原因。现在很多同业的保险实践当中，退保归因往往在最后的退保页面会出来一些选项，让用户选择退保原因是什么。这会有两个问题：其一，没有办法真正罗列所有的退保原因，由于页面展示限制，只能把最主要的退保原因放上去；其二，用户很可能没有告诉你真实的退保原因——基于用户的行为真正找到他退保的原因到底是什么，这很重要，这是退保挽留最核心的一步。概率预测，是说我知道了用户的退保原因之后，需要基于用户的行为数据以及退保归因分析的结果，做一个概率预测。这是一个全连接的深度神经网络，分为三部分：把用户行为序列和退保原因进行降维。在降维的基础之上进一步抽取关键特征。把抽取之后关键特征映射到有退保属性的语义空间中，基于这个语义空间，在后面通过几层重构的神经网络进行降维处理，最终可以得到这个用户退保的意愿和时机预测。得到用户的退保概率后，如何去做退保挽留这件事，本质上是一个运筹优化的问题。它的目标函数很简单，就退报挽留的成本最小化，他有两个非常重要的条件：第一，单人的退保挽留成本必须低于某个阈值，第二，我的整体退保挽留的人数必须高于某一个阈值。自动化投保系统然后前面这些拉新促活，包括退保挽留，最终需要有一套自动化投保系统来承载。首先是场景挖掘和网格化的洞察，基于这个基础之上我们自动化生成相应的投放策略，包括做投放，包括自动化做效果分析。最终能够来实现运营同学解放生产力的目的。其实从智能化用户增长这个角度看，对蚂蚁而言也只是万里长征走出第一步，将来随着大数据分析和人工智能技术的进一步应用，可以更准确给我们用户推荐他想要的产品和服务，同时会把相关技术能力逐步开放出来，给行业去提供相关的赋能。（雷锋网）
近日，“中东小腾讯”——Yalla Group Limited（以下简称“Yalla”）向美国证券交易委员会（SEC）递交了更新后的招股书，随即启动招股，并预期于9月30日正式挂牌上市。从时间进程上看，Yalla的这趟IPO之旅历时不足一月，可谓十分迅速。 最新招股书显示，Yalla初步确定IPO发行价区间为7-9美元，发行量为1860万股美国存托凭证（ADS），股票交易代码为“YALA”；其本次IPO的主承销商为摩根士丹利和海通国际，副承销商为老虎证券，各承销商总计享有279万股ADS的超额配售权。 以发行区间上限计算，Yalla将通过IPO募集约1.67亿美元的资金，而如承销商执行“绿鞋机制”，Yalla将最高募集约1.93亿美元的资金。与此同时，据悉Yalla现有股东、知名美元基金——兰馨亚洲投资集团有意以IPO价格认购其至多价值3000万美元的ADS，以示对其的长期看好。 值此之际，不如一同来探探“中东小腾讯”的含金量究竟几何？ 一、本土龙头地位根深蒂固，旨在打造极致用户体验 资料显示，Yalla成立于2016年，公司总部设在阿联酋，研发部门设在中国杭州，专业客服团队遍布多地，是目前MENA（中东及北非）地区为数不多的头部社交媒体公司。 且特别的是，Yalla的基因不同于出海企业，其实际上是一家本地化能力相当突出的本地企业。据了解，Yalla的核心初创团队已在中东地区工作多年，其创始人兼CEO杨涛曾担中兴通讯阿布扎比（阿联酋最大的酋长国）分公司总经理，在当地工作长达15年；董事兼总裁Saifi Ismail长居迪拜，曾在阿联酋电信公司任职；独立董事Osman Sultan在酋长国综合通讯公司担任创始CEO长达12年，掌握着丰富的运营商资源。 IPO后，杨涛将继续拥有42.5%的股份和86.5%的投票权；联合创始人许剑峰将持有8.5%的股份和2.0%的投票权；外部投资方中，兰馨亚洲投资集团、SIG海纳亚洲创投基金的持股比例将分别为19.0%及6.3%。 （来源：公司招股书） 目前，Yalla已经打造出两款成功的产品——Yalla及Yalla Ludo。 Yalla主打在线语音社交，以“多人语音聊天室”为特色，用户可以通过话题标签、国家选择房间，进行多对多的语音交流。至今，Yalla已覆盖全球100多个国家且广受欢迎，据Frost & Sullivan的报告，以2020年H1的收入计，其是MENA最大的以语音为中心的社交网络和娱乐平台；以2020年Q2的下载量计，其是巴林、科威特、阿曼、卡塔尔、沙特、阿联酋等7个国家排名第一的娱乐类移动应用。 Yalla Ludo主打交互式游戏，该平台向用户提供Ludo(飞行棋)、Domino(多米诺骨牌)两款桌面游戏。较一般的游戏产品而言，Yalla Ludo通过融入Yalla语音社交的核心功能，兼具社交产品属性，用户增长效果较好。同据Frost & Sullivan的报告，2020年Q2期间，Yalla Ludo在沙特阿拉伯和阿曼的游戏类别中排名前十，成为阿联酋、沙特阿拉伯及科威特iOS应用商店下载最多的游戏应用程序。 此外，从产品理念上看，Yalla旨在打造极致用户体验。其一，Yalla的产品非常注重细节设计，基于本地化能力来附和用户的使用习惯，能够较好满足用户的日常需求；其二，Yalla倾向于维护用户平等身份，注重每个语区的地区文化，鼓励用户们大胆踊跃地分享、参与，并通过在每个传统节日举办活动以带给用户高度文化归属感和认同感。目前，其已形成活跃、高粘且健康的社区氛围及差异化的产品竞力；其三，Yalla目前所有的产品不设任何广告，遵循用户体验最优原则，收入主要来源于用户对虚拟物品的消费和升级服务；其四，Yalla呈现产品国际化趋势，目前可支持8种语言，除阿拉伯语市场外，还兼顾土耳其语、西班牙语、葡萄牙语市场，随着产品覆盖率提高，产品多样性与丰富性随之加强。 上述内容反映出：Yalla本地气息浓厚，已然逐步拉开与众多出海竞争者之间的领先距离，牢牢占据领域内龙头的地位。但是，Yalla的野心不仅于此，其试图通过打造极致用户体验，深度链接用户以构建竞争壁垒，实现边界扩张。 二、主要财务、运营指标表现亮眼，整体发展势头强劲 近两年来，Yalla得到快速而稳健的发展，主要财务及运营指标均得以反应，呈现出不断向好，且增长强劲的势头。 招股书显示，2019年，Yalla实现营业收入6346万美元，同比增长49.8%；2020年上半年，Yalla实现营业收入5280万美元，同比增长99.6%。对应的，Yalla整体盈利能力得到持续提升，2018年-2020年上半年，该公司净利润分别达到2024万美元、2893万美元、2520万美元，今年上半年更是同比实现翻倍式增长。 （来源：公司招股书） 与此同时，2018年-2020上半年期末，Yalla现金及现金等价物余额不断提升，分别达到1702万美元、4530万美元和5854万美元；资产质量持续改善，股东权益总额转正且大幅增长，最新报期约为3503万美元。 运营数据而言，Yalla的平均MAU近几年实现显著增长。从截至2018年第四季度的217万增加到2019年第四季度的415万，增长了90.9%，从截至2019年第二季度的256万增加到2020年第二季度的1246万，增长了387.3%。其中，付费用户数量自2018年第四季度的45万人逐步增到2020年第二季度的536万人，于一年半间完成10倍跃升。 （来源：公司招股书） 具体到产品层面，2020年Q2期间，近484万用户在Yalla的语音聊天室上累计在线约3.1亿小时，近763万用户在Yalla Ludo的游戏平台上进行约4.1亿轮休闲游戏。且Yalla和Yalla Ludo的活跃用户平均每天分别花费4.5小时和1.4小时左右，对应ARPPU值分别为26.9美元、0.6美元。综合看到，Yalla凭借固有优势，维持高粘性，展现高变现能力；Yalla Ludo异军突起,展现强势引流能力，爆发潜力十足。 三、未来成长性与确定性兼具，加速成为最具潜力玩家 前景展望而言，Yalla极大可能延续目前向好发展的趋势，加速成长为MENA，乃至全球范围社交娱乐赛道中最具潜力的玩家之一。 关于这一论点，可从以下几个角度来理解： 1．身处高价值赛道，可挖掘市场空间大 首先需要明确的是，社交、游戏是当前最直接、最具潜力的两个变现通道。社交的刚需性决定了社交流量的高频、高价值，头部社交产品即等于稳定的流量入口，游戏产品，尤其受益于“宅经济”等因素，近来展示出不俗的商品力。在这样的赛道中，高流量即等于高创收、高价值。 而Yalla不仅仅拥有高流量，其占据龙头地位的MENA地区更是需求高增长、高付费意愿地域，这意味着Yalla的增量空间更加理想，价值更加明确。 进一步来看，受制高温天气、文化等因素，MENA地区缺乏离线社交网络和娱乐选择，然而向MENA地区用户提供的应用程序数量相对有限，需求端存在明显的需求缺口。与此同时，MENA地区的总人口中位年龄较全球平均水平及全球众多其他国家和地区相比更年轻，且人均名义GDP较高，移动互联网普及率较高，社会福利水平较高，显然是一个充满机会的市场。 据Frost&Sullivan的报告，MENA地区的在线社交网络和娱乐市场规模预计自2019年至2024年仍将保持18.3%的CAGR，至2024年将达到135亿美元。 （来源：公司招股书） 除此之外，Yalla愈发呈现产品国际化趋势，其目前可支持8种语言，截至2020年Q2期末，Yalla 54.6%的注册用户安装阿拉伯语版本，剩余45.4%的用户则安装了非阿拉伯语版本。 无论从MENA地区、还是国际化趋势的角度来看，Yalla皆存在不小的场景扩张机会，由此预见其可挖掘市场空间可观。 2．MENA市场存在进入壁垒，本地化成决胜要素 同时，MENA地区虽然是一个充满机会的市场，但实际上并不乏进入壁垒，语言、阅读习惯、宗教、品质化追求等等因素，尤为拔高了MENA市场的门坎。也意味着，本地化能力会是该市场竞争中的决胜要素。 Yalla之所以能在MENA地区取得现有成绩，核心依托的就是深谙MENA文化的能力。Yalla的管理团队在MENA地区拥有丰富生活、工作背景，同时还融入了本地员工团队以深入了解用户行为和偏好，从产品理念到细节设计，充分发挥本地化赋能优势。基于MENA地区的社交相对低调保守，大多数居民的重要社交活动就是悠闲聊天，Yalla即在社交网络上复制MENA地区人民的日常生活，并尊重该地区的文化和用户行为，率先开发以语音为中心的移动社交网络和娱乐平台，前瞻性地完成最佳细分赛道精准卡位，并在细节上持续深挖，旨在打造极致用户体验。 目前来看，这种纵深本地的经验和组织架构独特而难以复制，足以形成很高的竞争壁垒。因此可以预见，本地化能力未来有望继续发挥作用，助力Yalla在该领域竞争中进一步瓜分市场，实现强者恒强。 小结 上文已从多个维度明确Yalla的基本面情况，其行业地位领先，过往整体业绩表现亮眼，发展动能强劲，且依托突出的本地化能力驱动持续性增长，对应良好的未来预期，释放出巨大的价值空间。 回归资本市场而言，纵观美股市场线上社交及娱乐板块，Facebook、Twitte、Pinterest等公司在上市之初均有亮眼表现，Facebook、Pinterest等公司的股价还于近两月纷纷刷新上市新高。从市场环境的角度来看，Yalla的上市较大可能引发关注，再现热捧场面。 至于估值，Yalla所处的赛道及商业模式与上述公司均不相同，其立足于MENA地区，不设广告、遵循极致用户体验的特有发展路径颇具稀缺价值，某种程度上可能会享受估值溢价。
9与28日美股盘前，微博公布了2020年第二季度业绩，录得净营收3.874亿美元，同比下降10%；录得归母净利润1.984亿美元，同比增长92.6%；每股收益为50美分，较去年同期下降了26.47％。 此前分析师对微博第二季度净营收的平均预期是3.799亿美元，对美股收益的预期为46美分，微博公布的业绩均超过了分析师的预期。 受消息提振，美股微博昨日盘前上涨2.46%，报33.34美元，盘中一度涨超13%，后收涨7.44%，报34.96美元。 年初至今，微博累计跌幅近25%。 （来源：富途） 2020年第一季度财报，微博录得收入3.23亿美元，同比下滑19%，是自2017年第三季度以来连续11个季度的同比增速下行。 虽然营收增速不断下降，但微博用户数据却在不断增长。今年一季度，微博月活越用户数达到了5.5亿人次，环比增长了6%，成为国内用户体量最大的公域社交媒体。但在第二季度中，微博月活跃用户为5.23亿，首度环比下滑近5%。 广告收入方面，在微博财报电话会议中，微博首席执行官王高飞称：“从目前的趋势来看，在没有疫情影响的情况下，我们预计四季度品牌广告环比有进一步提升，而且借助双11的节点，广告主在微博平台投放的诉求也在进一步加强。” 第二季度微博广告效果客户环比有所增长，但是同比有所下降。王高飞称，这主要是由于大部分的线下行业还没有恢复，而受疫情影响较小的行业，比如说游戏、教育，包括电商这些领域，特别是游戏跟教育，这两个行业广告，整体同比基本上都是超过百分之一百的增长。 但自2019年起，微博广告和营销业务收入逐渐先出疲态。除了在互联网经济寒冬的整体影响下，广告客户普遍缩减了广告营销费用，另一方面，短视频平台由于算法推送与更为广泛的受众，广告投放或更加精准，抵消了微博用户人数庞大的竞争优势。 针对短视频竞争对手的崛起，微博也上线了微博视频号功能。目前，微博视频号作者已超过50万，其中超过5000名个人创作者的粉丝量超过百万。 王高飞称，上半年微博视频广告的变现效率提升还是比较明显的。微博消费视频内容的用户数量、视频流的流量、分发效率和边缘效应都取得了不错的增长。另外微博在不断进行视频类广告的开发和优化，帮助提升视频广告变现能力。 王高飞同时还表示，微博将在第四季度加强与阿里平台的数据合作，拓展电商方面更多的营销机会，不仅是对电商平台也是对电商C端客户。 第一季度，微博曾表示会把企业直播与将会把企业直播与电商直播做成标准化产品，将网红与企业一起推出。同时也声明，直播业务的收入增长主要是来源于品牌广告，对整体秀场直播甚至存在一些负面影响。而且就从商业化方面来看，直播还并不能成为主力，微博直播变现的模式还在探索。
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