上市公司投资上市公司，这种以往颇为少见的现象，正在再融资新规下变得愈加平常。 6月10日，溢多利披露定增预案，拟向控股股东金大地投资，以及明信投资、温氏投资等发行不超6054万股股份，募资不超6亿元。其中，温氏投资作为养殖龙头温氏股份的全资子公司，拟斥资2.2亿元参与认购。 再融资新规及战略投资者标准落地后，越来越多上市公司选择以战投身份，参与产业链上其他上市公司的定增，目前类似案例已有10数起。在投行人士看来，政策鼓励上市公司引入战投，不少公司之间本身就是产业链上下游，通过参与定增可以提升彼此的产业协同效应。可以预见，未来会有更多借道定增的“A投A”案例出现。 攻！紧握产业上下游 3月20日晚间，证监会通过“监管问答”形式明确了上市公司定增“战略投资者”认定。尽管没有给出量化指标，但多位业内人士认为战投认定标准较高，并担心市场中没有那么多符合条件的投资者。 如今，战投标准落地已有两个多月，以战投身份参与上市公司定增的机构，除了知名投资机构、与公司关系密切的资源提供者，还有一类群体不断扩容，那就是与定增募资公司有着产业协同联系的其他上市公司。 例如，胜宏科技6月2日披露修订后的定增预案，拟向11名特定对象发行不超过1.28亿股股份，募资不超过22.6亿元，扣除发行费用后全部用于补充流动资金和偿还银行贷款。 11名发行对象组成的战投阵容颇为豪华，其中便有上市公司TCL科技隐身其后。具体来看，东鹏投资、TCL投资、融创岭岳拟分别斥资1亿元、2亿元及1.6亿元参与认购。其中，东鹏投资为TCL投资、伟星新材等投资设立，系TCL科技旗下重要投资平台；TCL投资为TCL科技的全资子公司；融创岭岳系中新融创管理的投资基金，中新融创系TCL科技控制的企业。 胜宏科技表示，公司与TCL科技开展业务合作多年，此次定增及战略合作不仅可强化原有业务联系，同时在技术开发、生产加工、市场销售、管理等方面也具有较高的协同效应。 类似的情况并不少见。北矿科技4月30日发布定增预案，引入紫金矿业、中国黄金集团、中国有色集团作为战略投资者。在产业链上，上述矿企正是北矿科技矿冶装备的需求方，业务合作既能提升销售业绩，也能增强公司的技术能力。 守！合纵连横布棋局 并非所有产业协同的“A投A”都是上下游关系，有些在各自细分市场表现突出的“类同行”也通过定增，成为对方的战略投资者。 5月25日，德邦股份披露定增预案，拟引入唯一一个战略投资者韵达股份，募集6.14亿元资金用于两个项目。 德邦与韵达同属物流行业，但分处于大件快递、小件快递两个细分领域。通过此次股权合作，双方计划在市场拓展、网络优化和集中采购等方面开展深度合作，共同提升市场占有率，凸显规模效应。 与德邦与韵达联手相比，华谊兄弟4月29日披露的定增方案，则有联合与引援的双重意味。 根据方案，华谊兄弟拟向阿里影业、腾讯计算机、阳光人寿（被股东大会否决）、象山大成天下、豫园股份等发行不超过8.24亿股股份，募资不超过22.9亿元。其中，阿里影业是港股上市公司，与华谊兄弟属于同行；豫园股份是A股上市公司，主要资产是上海的“豫园商城”及相关商旅文化品牌。 华谊兄弟表示，豫园商城与公司在短视频内容、实景娱乐、艺人代言、影视作品商务和影视作品创作等领域建立全面、深入的战略合作关系。豫园股份将集聚产业优势资源，为上市公司引入更多的全球内容，助力其品牌价值提升。 此时的华谊兄弟的确需要这样的战略投资者。2019年，公司实现营收21.86亿元，同比下降43.81%；实现归母净利润-39.6亿元。今年一季度，影视行业陷入寒冬，华谊兄弟又出现1.43亿元的亏损。 道！A吃A如虎添翼 按照规则，面向战投的定增可以使用“锁价八折”的优惠。因此，除了参与其他公司的定增外，个别上市公司甚至“活”用资本工具，直接实现入主，即“A吃A”。 ST罗顿6月4日发布公告称，控股股东罗衡机电拟将所持20%股权转让给永徽隆行和津津乐道，后两者分别受让12.16%和7.84%，转让价格同为6.086元/股，较公告前一日收盘价4.36元溢价约40%。 转让完成后，A股上市公司浙数文化通过永徽隆行持有ST罗顿12.16%的股份，且将对ST罗顿董事会进行改组，进而拥有对公司的实际控制权。同时，浙数文化将以3.40元/股的价格，认购不超过7125万股定增股份。上述事项完成后，浙数文化合计控制上市公司21.84%的股份。 浙数文化入主，对ST罗顿显然是好事情。尤其是通过定增项目，ST罗顿锚定了新的产业版图，即数字体育云服务平台、数字体育综合体改造项目、亚洲赛及国际数字体育嘉年华项目等。公司表示，将积极寻求建筑新材料、文旅、教育、高科技等类型企业的产业整合机会，努力推进战略转型。 除了浙数文化借助定增实现入主，另一家上市公司电魂网络也参与到ST罗顿的定增中。按照计划，电魂网络拟按照3.4元/股的价格，认购ST罗顿不超过237.35万股股份。 上述投行人士表示，既然监管部门鼓励上市公司通过定增方式引入战略投资者，加强产业关联度，一些有实力有意愿的上市公司自然不会放过借此整合产业的机会，未来会有更多的“A投A”甚至“A吃A”的案例出现。
2019年，浙江约20家上市公司出让控股权，其中近七成被异地国资平台收购。今年以来，浙江拟出售控股权的6家上市公司，均转向了浙江国资的怀抱。若万马股份成功易主，将是今年浙江上市公司“外嫁”省外国资的首个案例。 浙江上市公司易主潮持续翻涌。6月11日早间，万马股份宣布易主消息，实控人张德生家族拟向青岛国资转让逾25%股份，让渡控股权。巧的是，浙江另一家上市公司星光农机同日终止控股权出让事项，原意向接盘方也是山东国资背景。 文艺馥欣资本顾问创始人阮超表示，在注册制改革背景下，由于产业环境不佳、二代不愿接班等多种因素，不少上市公司大股东萌生卖壳离场的冲动，导致壳资源供远大于求，交易中的不确定性随之增加。 溢价20% ！万马股份“外嫁”青岛 万马股份披露，6月10日，控股股东智能科技集团、张德生、陆珍玉与青岛西海岸新区海洋控股集团有限公司（简称“海控集团”）签署股份转让框架协议，拟向后者转让25.01%的股份。交易实施后，张德生家族的持股比例将降至11.53%，西海岸新区国资局将成为实际控制人。 资料显示，海控集团系国有独资企业，注册资金50亿元，经营范围包括投资管理、资产运营、股权管理及资本运作等。双方约定，对价按上市公司整体估值不超过95亿元计，由此匡算转让单价上限约9.13元/股，较10日收盘价溢价约20%。股份交割后，上市公司将按程序开展改组董事会及主要岗位的人选委派工作。双方还对违约责任进行了具体约定。 这一转让事项稍显意外。万马股份近年立足线缆主业，力拓新材料业务，持续加码新能源产业，是全国少数几家具备全产业链能力的充电设备运营商之一。目前，张德生家族所质押的股份比例约11.59%，并不算高，其还拥有另一家上市公司万马科技。不过，今年一季度，万马股份亏损9000多万元，同比下降465%。 6月11日，万马股份股价高开近8个点后回落，收盘微涨0.66%。 值得一提的是，2019年，浙江约20家上市公司出让控股权，其中近七成被异地国资平台收购。今年以来，浙江拟出售控股权的6家上市公司，均转向了浙江国资的怀抱。若万马股份成功易主，将是今年浙江上市公司“外嫁”省外国资的首个案例。 终止！星光农机“解约”山东国资 万马股份与青岛国资“攀亲”之时，浙江湖州上市公司星光农机与山东国资解除了“婚约”。 今年4月，星光农机披露，公司实控人章沈强家族拟向山东国资旗下的山东海洋集团出售29.99%股份，且章沈强将放弃其持有的9.117%股份的表决权，以保证受让方获得上市公司控制权。该交易总对价13亿元，对应上市公司估值43.35亿元，折合单价16.67元/股，较协议签署日前一日股价溢价约27.76%。 为何告吹？公告的说法是，山东海洋集团经过尽职调查后，对公司及尽调结果表示认可，但鉴于协议有效期已届满，本次交易进度未达到约定的预期，且双方对延期事项亦未能达成共识。 6月11日，星光农机股价收报12.73元。 事实上，星光农机2019年6月就曾筹划卖壳，实控人章沈强拟作价14.89亿元向自然人赵夏转让29.77%的股份，折合单价约19.23元/股。最终交易并未实施，章沈强家族只向赵夏指定的昆仑会诚转让了5.75%的股份，折合15.38元/股。 星光农机主营农业机械产品，主要产品是稻麦联合收割机，近年利润持续走低，今年一季度亏损1454万元。此前公告称，星光农机实控人章沈强因个人身体状况欠佳，无法投入大量精力经营上市公司。章沈强家族目前的持股比例达54.38%，并无股份质押。 不久前，浙江另一上市公司德宏股份也曾酝酿出让控股权，但在交易所问询后宣告终止。今年1月，金鹰股份宣告控股权让渡给浙江农发集团，但未见下文。 “注册制改革提速后，壳资源加速贬值，壳不好卖了。另一方面，由于产业环境不佳、二代不愿接班等多种因素，不少上市公司大股东萌生卖壳离场的冲动。”阮超表示。 来自文艺馥欣的一项统计显示，2019年，共有43家上市公司控制权被国资收购，这些上市公司控制权转让时的估值，大都高于股份交割时的市值。换句话说，从转让协议签订到股权交割，这些公司的股价大多是下跌的。“国资入主除非有很明确的产业协同和优质资产注入预期，如果仅仅是获得上市平台，想象空间有限。”阮超说。
在注册制改革的推动下，一波接一波并购重组的高潮迭起，不仅将有利于更好地发挥资本市场优化资源配置的作用，对于上市公司业绩的改善也将作出重大的贡献。对此，人们有理由寄予更多的期待。 时也！势也！并购重组的枯木逢春，与其说是偶然，不如说是必然。它是中国资本市场在推进注册制改革的过程中，通过并购重组更好地发挥优化资源配置，支持实体经济作用的必然选择。 开板以来就严禁借壳上市的创业板在今年年初将松绑借壳上市提上了改革议程。说老实话，当时很多人都有些想不通，笔者也不例外。在注册制条件下，那些已经沦落到退市边缘的公司是不是还有重组价值本身就是一个问题，至于具有上市愿望的企业为什么不直接申请上市，而非得走借壳上市的路径不可呢？现在看来，创业板对借壳上市的松绑并非画蛇添足。率先试点注册制的科创板并购重组第一案已经获得证监会通过，而第一个吃螃蟹的不是别人，恰恰正是曾经拿下“科创板第一股”的华兴源创。这充分说明，对于资本市场来说，发行上市和并购重组都是优化资源配置的重要途径，如果并购重组能给企业带来更好的业绩增长条件和机遇，并由此而更好地发挥资本市场对实体经济的支持作用，那么，双管齐下又有何不可呢？ 并购重组是上市公司补短板强弱项的迫切需要。从美国政府对中兴通讯实施制裁，到制裁的大棒再次落到华为的头上，更多的人开始认识到了芯片和半导体行业国产替代的重要性。不过，目前在芯片技术跟国际先进技术所存在的差距并不是短时间内就能够弥补得上的，而相当一些在行业内稍稍领先一步的中国企业大多也因为在不同程度上运用了一定的美国技术或美国产的关键零配件也不得不受到美国制裁令的制约，无法更直接的对处在风口浪尖的华为施以更有力的援手。不过，特朗普政府的无端施压在激发起中国企业自主研发热情的同时，对芯片和半导体行业的并购重组也是一个极大的推动。A股半导体上市公司围绕芯片、5G、物联网的并购重组此起彼伏，短期内即使未必能够很快地为华为解围，长期来看至少反映了资本市场在发挥新型举国体制优势，经过坚持不懈的努力尽快补足这一致命短板方面正变得更加光明更有希望。 截至6月1日，今年以来642家上市公司发布了769份并购重组计划。另据数据显示，今年以来完成的并购重组项目涉及交易金额达到3719亿元，为去年同期的1.4倍。国资委积极引导国有企业将自我发展和并购重组相结合，为并购重组增添了生生不息的动力。在注册制改革的推动下，上市公司并购重组政策的松绑以及监管服务理念的转型，也是并购重组如鱼得水的重要原因之一。首单创业板借壳股“爱司凯”一出山就是8个涨停板，尽管深交所及时跟进监管措施，不过，重要的不仅是市场对于并购重组持续高涨的热情，更重要的是人们对于并购重组将助力实体经济走出疫情困境这一积极作用的认同。 作为科创板并购重组第一例，华兴源创对欧立通的并购重组之所以值得关注，不仅是因为欧立通未经审计的最近一期资产总额、资产净额占上市公司最近一个会计年度经审计的合并财务报告相关指标的比例超过50%，构成中国证监会规定的上市公司重大资产重组行为，更重要的是在其被收购的资产中，相关专利权的价值就达6243.04万元。尽管所涉及的专利项目从数量上来说并不算太多，价值也不算太高，不过，由于对专利价值的评估采取的不是通常所使用的成本法，而是收益法也即利润分成法，这对于去年7月22日刚上市当年第三季度业绩就有所下滑的华兴源创来说，可能得到的补益显然会是相当明显的。根据被收购方对未来三年的业绩承诺，华兴源创在一举拿下一个同产业资产的同时，也锁定了未来三年3.3亿元的业绩。此外，本次方案从锁定期和锁定期质押两个方面对并购资产股东进行了长期绑定，即在对2021年实际净利润出具专项审核报告之日或者有关盈利补偿承诺实施完毕之日前不得提前转让或质押套现。这无论对于确保并购重组有助于上市公司突破发展瓶颈，奠定竞争优势，有效改善业绩，还是防止出现前脚刚靠商誉增厚业绩，后脚就为商誉减值付出更大代价的重演。 并购重组能不能给上市公司带来更好的效益，显然还有待时间的检验。在注册制改革的推动下，一波接一波并购重组的高潮迭起，不仅将有利于更好地发挥资本市场优化资源配置的积极作用，对于上市公司业绩的改善也将作出重大的贡献。对此，人们有理由寄予更多的期待。 (黄湘源 著名独立撰稿人)
鲁北化工6月10日公告，当日中国证监会并购重组委召开工作会议，对公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项进行了审核。根据会议审核结果，公司本次资产重组获得无条件通过。公司股票6月11日复牌。 据公司重组方案(三次修订版)公告，公司拟向鲁北集团发行股份及支付现金收购其持有的金海钛业66%股权，拟向锦江集团发行股份及支付现金收购其持有的金海钛业34%股权。同时上市公司拟向鲁北集团支付现金收购其持有的祥海钛业100%股权，收购完成后，金海钛业、祥海钛业成为上市公司的全资子公司。另外，上市公司拟通过非公开发行股票方式募集配套资金不超过5.49亿元。 根据交易各方确认的交易价格，鲁北集团持有金海钛业66%股权对应价值为9.11亿元，锦江集团持有金海钛业34%股权对应价值为4.69亿元。经协商，鲁北化工拟向鲁北集团支付50%股份和50%现金，拟向锦江集团支付20%股份和80%现金。鲁北集团持有祥海钛业100%股权对应价值为2000万元，全部由上市公司以现金支付。 本次重组拟将金海钛业和祥海钛业等鲁北集团钛产业板块资产整体注入上市公司鲁北化工，可有效提升上市公司持续盈利能力，实现国有资产保值增值。上市公司的主营业务将在原有化肥业务、水泥业务、盐业业务和甲烷氯化物业务的基础上增加钛白粉业务。 公司表示，此举有助于发挥化工行业的协同效应，充分利用循环经济，上市公司通过对钛白粉行业的布局，将进一步提升上市公司的核心竞争力，增强持续盈利能力。本次交易完成后，上市公司资产、收入规模均将显著提升，抗风险能力进一步增强。（谭鹏鹏）
汇金通6月7日晚公告，公司控股股东、实际控制人刘艳华与河北津西钢铁集团股份有限公司签署了《股份转让协议》，拟以约6.39亿元的价格协议转让其持有的公司股份4324.02万股（占公司股份总数的14.99999991%），同时承诺将在《股份转让协议》生效之后不可撤销地放弃其持有的上市公司8.88%股份对应的表决权。本次权益变动完成后，公司控股股东将由刘锋、刘艳华夫妇变更为津西股份，公司实际控制人将由刘锋、刘艳华夫妇变更为韩敬远。 截至公告日，刘艳华及其一致行动人合计持有公司股份1.23亿股，占公司总股本的42.53%，其中合计质押股份占其合计持有公司股份总数的77.94%，股份质押比例较高。为降低股权质押比例、纾解偿债压力，同时基于上市公司长远发展需要，刘艳华及其一致行动人拟让渡公司控制权，为公司引入具备产业协同能力和资金实力的控股股东。 经双方协商一致，标的股份转让价款合计6.39亿元，约合每股14.78元。本次权益变动前，津西股份未直接持有上市公司股份，其一致行动人天津安塞持有上市公司4324.02万股股份，占比为14.99999991%。 本次权益变动完成后，刘锋、刘艳华夫妇合计持有公司7936.08万股，占公司股份总数的27.53%，拥有公司表决权比例为18.65%；津西股份及其一致行动人天津安塞合计持有8648.05万股公司股份，占公司股份总数的29.9999998%，拥有公司表决权比例为29.9999998%，津西股份成为上市公司控股股东，韩敬远将成为上市公司的实际控制人。 汇金通表示，津西股份是我国知名大型民营钢铁集团，所属行业与上市公司处于上下游，具有较高的产业关联度，互补效应和产业协同效应明显。本次交易后，津西股份将利用自身强大的资本与产业资源，从资金注入、市场拓展、原材料供应以及技术研发等多方面与上市公司形成高度战略协同关系，致力于将上市公司打造成为所属行业龙头。 津西股份实际控制人韩敬远间接合计控制港股公司中国东方集团36.34%股份权益。中国东方集团主营业务为制造及销售钢铁产品、钢铁产品及铁矿石贸易以及房地产业务。中国东方集团间接持有津西股份97.6%股权，由此，此次交易的背后“金主”浮出水面。
近日，中国上市公司协会（以下简称协会）2020年年会暨第二届理事会第十次会议在京召开。协会会长宋志平表示，履职一年以来，在中国证监会的领导下，在各相关方面的大力支持下，中国上市公司协会贯彻落实党中央、国务院“提高上市公司质量”的精神，紧紧围绕中国证监会“推动提高上市公司质量行动计划”的核心任务开展了系列工作。 就如何落实证监会精神、做好上市公司和协会下一步工作，宋志平提出三方面意见： 第一，要把提高上市公司质量当做协会和上市公司工作的重中之重。 其一是，全面贯彻落实中国证监会关于提高上市公司质量决策部署，做细做实各项工作；其二是，深刻认识提高上市公司质量的重要意义，加强公司的治理水平。上市公司出了问题，归根结底，很多是因为治理不规范造成的。所以提高上市公司质量，要在紧紧抓住提高公司治理水平这方面下功夫；其三是要认真学习新证券法，全面提高上市公司质量。上市公司要认真学习，知道新证券法的重要变化。协会也要引导上市公司董监高等“关键少数”知道新证券法所做的重大改变、重大更新。 第二，发挥上市公司的能动性，为我国经济发展做贡献。 目前，我国的疫情基本控制住，但世界范围的疫情还在蔓延。全球经济的衰退和国际金融市场的动荡，对我国上市公司影响也很大，尤其对外向型、外贸型的上市公司影响非常大。上市公司要攻坚克难，明确自己的责任和使命。其一，明确自身责任，为资本市场健康发展做贡献。资本市场有四个关键，分别是经济的基本面，监管水平，上市公司的质量，投资者生态。做好上述四点，资本市场前景可期。对于上市公司而言，最重要的还是自身能动性的提高，是上市公司质量的提高。其二，做好今年的业绩，为经济恢复做贡献。要看到问题企业，也要看到很多优秀的上市公司、标杆企业，要总结经验，“比学赶帮超”，倡导大家向他们学习。尤其现在是经济恢复的时候，更需要上市公司做贡献。其三，做好上市公司业绩，为投资者做贡献。上市公司是公众公司，核心理念就是回报股东，上市公司归根结底要落实到回报上来，回报投资者、回报中小股东。其四，做好创新转型，为经济结构调整做贡献。一方面，经济结构调整，要从低质量向高质量、从中低端向中高端发展；另一方面，国际市场又受到贸易保护主义的影响，所以在全球化的布局上也要做调整。上市公司要开拓本土市场，同时也要盯住国际市场的变化，最大限度发挥国际市场的作用，构建国内国际双循环相互促进的新发展格局。上市公司要做“两栖”企业，进可攻退可守。 第三，做好协会重点工作，加强协会自身建设。 其一是，明确协会自身的定位、方向和任务。上市公司协会是证监会领导下的一个行业自律组织，是政府部门和企业之间交流的桥梁和纽带，也是上市公司之间进行交流合作的平台。“服务、自律、规范、提高”是协会的宗旨，把服务放在第一位，协会是一个服务的平台，同时又是一个自律的平台。其二是做好培训的引导工作，提升公司治理水平。其三是加强会员服务工作，为上市公司解难纾困。其四是进一步加强协会的自身工作，实现会员培训、服务的全覆盖。
“提高上市公司质量是中上协和上市公司工作的重中之重。上市公司质量包括两点，一个是治理质量，一个是运行质量，提高治理水平是提高上市公司质量的中心工作。”6月6日，在中国上市公司协会2020年年会暨第二届理事会第十次会议上，中国上市公司协会会长宋志平如是表示。 宋志平还表示，上市公司应充分认识新《证券法》出台的重大意义，提高公司治理水平，优化公司内部制度，加强公司合规、风控以及董监高等公司内部人员的培训，避免因不知情、更新不及时、管理不到位等问题引发不必要的违规行为。要形成自我约束、自我规范、自我促进的机制，全面提升公司质量。 谈及新冠肺炎疫情对经济的影响，宋志平表示，“全球经济的衰退和国际金融市场的动荡，对我国上市公司影响也很大，尤其对外向型、外贸型的上市公司影响非常大。这个时候也是上市公司为国家做贡献的时候，明确自己的责任和使命，为国家的经济立功；企业家要展示英勇无畏的企业家精神，带领企业度过难关。”他还特别强调，在国家经济转型时期，又遭遇疫情造成的全球大调整，上市公司要开拓本土市场，同时也要盯住国际市场的变化，最大限度发挥国际市场的作用，构建国内国际双循环相互促进的新发展格局。我国企业都要做“两栖”企业，进可攻退可守。 以下是宋志平会长演讲全文： 努力做好协会工作推动提高上市公司质量——宋志平会长在中国上市公司协会2020年年会上的讲话 尊敬的阎庆民副主席，各位理事代表、各位嘉宾： 大家上午好。 时间过得很快，我是在去年5月11日的理事会上出任协会会长的。一年来，在中国证监会的领导下，在各相关方面的大力支持下，中国上市公司协会贯彻落实党中央、国务院“提高上市公司质量”的精神，紧紧围绕中国证监会“推动提高上市公司质量行动计划”的核心任务开展了系列工作。应该说，提高上市公司质量的理念已经形成共识，市场化法治化的监管体系日益完善，上市公司质量的提高迈开了步伐。下面，我想就如何落实阎主席的讲话精神、做好上市公司和协会下一步工作提几点意见： 要把提高上市公司质量 当做协会和上市公司工作的重中之重 全面贯彻落实中国证监会关于提高上市公司质量决策部署，做细做实各项工作 去年5月11日在我们协会的年会上，易会满主席提出提高上市公司质量要坚持“四个敬畏”，恪守“四条底线”。之后，证监会出台了《推动提高上市公司质量行动计划》。阎主席也多次多个场合对如何提高上市公司质量进行指导，提出了“四个结合”。今天阎主席在讲话中又提出了提高上市公司质量的“12字方针”。我们上市公司确实有很多成绩，但的确也存在不足，归结起来就是上市公司质量如何提高。这个工作不是一蹴而就的，证监会提出用三到五年的时间，能够基本完成提高上市公司质量的任务。这就说明上市公司质量不是短期的工作，而是一个中长期的，扎扎实实的、深入细致的工作。所以今年我们还是要把提高上市公司质量放在重中之重的位置。我们要按照阎主席的要求，进一步做细做实这项工作。去年，我们对上市公司董监高等“关键少数”做了16期培训，培训了2000多人次。新《证券法》出台之后正好赶上疫情，我们采取线上培训的方式，大概培训了4000人次。我们上市公司协会落实证监会的要求，紧紧围绕提高上市公司质量，给大家普及贯彻新《证券法》等，在这方面下了功夫。 深刻认识提高上市公司质量的重要意义，加强公司的治理水平 上市公司质量包括两点，一个是治理质量，一个是运行质量。提高治理水平是提高上市公司质量的中心工作。上市公司出了问题，归根结底，很多是因为治理不规范造成的。刚才阎主席讲到上市公司的主要问题是“两个不足，一个缺位”，把我们在公司治理方面的问题讲得很透彻了。治理有问题，不是说这些年治理没有进步，其实30年来上市公司的治理有了很大的进步。上市公司治理水平的提高，极大地提高了我国现代企业制度和公司治理水平，但是我们也要看到上市公司治理也有不足和缺位。从“两康”到瑞幸，都能看到治理的不足和缺位。所以提高上市公司质量的“牛鼻子”，要在紧紧抓住提高公司治理水平这方面下功夫。 要认真学习新证券法，全面提高上市公司质量 新《证券法》是我们一个新的武器，一个新的抓手。新《证券法》在很多方面都更加严格，尤其是对信息披露，对违反证券监管法律法规的处罚力度，对投资者利益等方面都做了十分严格的规定。上市公司要认真学习，要知道新《证券法》与老《证券法》之间的重要变化。协会也要给大家积极地培训和辅导，让上市公司董监高等“关键少数”一定要知道新《证券法》所做的重大改变、重大更新。刚才阎主席讲到，在这方面有“三个坚持、一个提升”，主要是从监管角度去讲。我们上市公司要落实阎主席刚才讲的“三个坚持，一个提升”，全面认真地学习贯彻新《证券法》，这也是我们工作中非常重要的内容。 发挥上市公司的能动性 为我国经济发展做贡献 这次会议是在一个很特殊的情况下召开的。我们刚刚打完疫情的上半场，我国的疫情基本控制住了。但世界范围的疫情还在蔓延，下半场还极其艰巨。因为全球的经济是连在一起的，所以下半场很艰巨。全球经济的衰退和国际金融市场的动荡，对我国上市公司影响也很大，尤其对外向型、外贸型的上市公司影响非常大。这个时候也是上市公司为国家做贡献的时候，我们要攻坚克难。刚才阎主席讲到“沧海横流，方显英雄本色”，现在可以说就是沧海横流的时候，上市公司要彰显我们的英雄本色，明确自己的责任和使命，为国家的经济立功；上市公司的企业家要展示我们英勇无畏的企业家精神，带领企业度过这个难关。在这里我想讲以下几点： 明确自身责任，为资本市场的健康发展做贡献 去年年底，我国资本市场整体向上，指数也超过了3000点。疫情的到来确实对我们造成了很大影响，但我看昨天重上了2900多点，说明大家对我国资本市场还是有信心的。资本市场无非几件事，一是经济的基本面。尽管当前我们面临经济下行等诸多困难，但相比国际来看，我们国内还是有韧性的，还有很大的发展空间。习总书记在这次两会上的讲话给大家很大鼓舞，他指出要努力在“危机中育新机、于变局中开新局”。这是我们大的经济形势。二是监管水平。我们的监管日益成熟，水平日益提高，尤其最近一年来，证监会在市场化、法制化方面做得非常好。面对复杂的形势，我们稳住了我国资本市场的阵脚。春节之后果断开市，看起来是小事，其实是表明了尊重市场、尊重法治，坚定了大家的信心。现在大家对监管机构比较有信心，尤其新《证券法》正式实施，极大地鼓舞了投资者的信心。三是上市公司的质量。阎主席指出提高上市公司质量，上市公司自身要有能动性。因为上市公司质量是资本市场的基石，这一点至关重要。在现在这样的特殊时期，我们真的要提高能动性，要为资本市场的振兴和繁荣做出应有的贡献。四是投资者生态。我们国家的投资者很有特点，有很多中小股民，这和西方的证券市场有一些区别。在这种情况下，我们要引导这些投资者建立更加成熟的投资理念。做好上述四点，我觉得资本市场前景可期。对于我们上市公司而言，最重要的还是我们自身能动性的提高，是我们上市公司质量的提高。 做好今年的业绩，为抗疫和经济恢复做贡献 我去年开始去了不少上市公司，不久前去了茅台。茅台去年分红213亿，占当年总利润的52%。上市以来共募集了22亿资金，累计分红971亿，非常了不起。2019年年报也显示上市公司的分红为1.36万亿，占整个净利润的1/3，也确实让人激动。茅台的董事长跟我说了一句话，他说“宋会长，在这个时候我们想多给大家分点红，提振下市场的信心。”我听了很感动，我们的上市公司知道在这个时刻，一方面要为经济发展做贡献，一方面也要为繁荣资本市场做贡献。上市公司中确确实实有很多优秀的企业，有很多标杆企业。去年年底，我去过海康威视、工业富联，还有格力、五粮液，这几家都做得非常好，这些年的分红都分得很高，公司的发展势头也都很好。证监会让我们“抓两头、带中间”。我们要看到问题企业，也要看到很多优秀的上市公司、标杆企业，我们要总结经验，“比学赶帮超”，倡导大家向他们学习，这点也非常重要。尤其是现在抗疫情期间，经济恢复的时候，更需要上市公司做贡献。 做好上市公司业绩，为投资者做贡献 最近我见过一家做精密器械上市公司的老总，他说今年业绩还不错，尽管比原来预期有所下降，但应该还能做到比去年同期有所增长。我听后挺高兴，因为受这么大的疫情影响，又都是外向型给国外的汽车工业做配套，能做到同比增长已经是非常不错。我比较熟悉建材行业，5月份建材的整体情况也挺振奋人心。我们上市公司是公众公司，核心理念就是回报股东，所以今天我们会议主题的最后两个字就是“回报”。上市公司归根结底要落实到回报上来，回报投资者、回报中小股东，这是我们的一个任务，这也是我们要做好的。 做好创新转型，为经济的结构调整做贡献 现在这个时刻，国家在经济转型期，同时又遇到疫情这样一个大的调整，我们调整的任务就特别重。一方面是经济结构调整，要从低质量向高质量、从中低端向中高端发展；另一方面国际市场又受到贸易保护主义的影响，所以在全球化的布局上也要做调整。我们要开拓本土市场，同时也要盯住国际市场的变化，最大限度发挥国际市场的作用，构建国内国际双循环相互促进的新发展格局。我们最近讲“双循环”，我们企业都要做“两栖”企业，进可攻退可守。 中国有14亿人的大市场，我们上市公司坐拥一个大市场，同时还有国际大市场，还有“一带一路”，这个时候要积极做好结构调整、创新转型，包括国际市场布局的调整。总之，上市公司还是要做好自己的经营工作，练好自己的看家本领，为我国经济发展做贡献，为投资者做贡献，为我们资本市场做贡献。 做好协会重点工作 加强协会自身建设 明确协会自身的定位、方向和任务 刚才阎主席讲到协会成立八年了。八年前，协会是在钓鱼台国宾馆成立的，那时我作为协会的第一届会员副会长参加了会议。那个时候大家有个向往，特别希望这么多上市公司能有一个平台，所以在证监会的领导下成立了协会。我记得当时的成立大会蔚为壮观，来了很多部委领导和知名企业家，因为大家对协会充满了希望和憧憬。我经常想到这一幕，说明协会成立是有初衷的。上市公司协会是证监会领导下的一个行业自律组织，是政府部门和企业之间交流的桥梁和纽带，也是我们上市公司之间进行交流合作的平台。“服务、自律、规范、提高”是协会的宗旨，我们把服务放在第一位，协会是一个服务的平台，同时又是一个自律的平台。协会所有的人员都要理解我们的定位，要知道自己主要的责任和义务。今天阎主席对新形势下的协会工作又做了进一步要求。阎主席说“在新形势下，协会要想企业之所想，急企业之所急，围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三大任务，勇于担当，主动作为，把大力推动提高上市公司质量放在更加突出的位置，切实担负起上市公司董监高培训的重要职责，加强上市公司诚信道德教育，引导会员规范运作，进一步加强协会的会员服务和会员自律的管理能力。”这段话是对我们协会在新形势下的要求，突出两点：一是服务，二是自律。 做好培训的引导工作，提升公司治理水平 去年我也参加了几场培训，每次都给大家讲上市公司、公众公司的初心是什么，原则、立场是什么，讲易主席的“四个敬畏”、“四条底线”。我们还请了证监会业务部门的主任、局长们给大家讲新的规则以及一些案例。这一年多的工作，让我们在提高上市公司质量的理念上形成了共识，提高上市公司质量的工作迈开了步伐。今年尽管有疫情的影响，但是我们的培训还是在扎扎实实地进行。我也希望上市公司的董监高积极踊跃参加培训。因为经过统计，我们发现绝大多数出了问题的公司的董监高，没有认认真真参加过中国上市公司协会组织的培训，这是有正相关关系的。中国上市公司协会和两个交易所合作举行的大规模培训是中国证监会交给的任务，每个上市公司都应该重视协会的培训。我们也到很多省的省会去培训，证监会的同志也很辛苦，每场培训都有证监会主任级别的同志亲自去讲。我觉得大家真的要特别重视，不能培训的时候不学习，出了问题又埋怨不知道。尤其是现在针对新《证券法》，我们会重点培训，希望大家踊跃参加。 加强会员服务工作，为上市公司解难纾困 协会的第一要务就是为大家服务，一定要把服务做好，刚才丽萍副会长在报告里讲了，协会做了大量工作。今年因为疫情来临，很多公司的审计会计事务所不能进场，不能如期出年报。围绕年报披露，协会在这方面做了大量的沟通工作，最后证监会还是实事求是地给了大家一些宽松的环境。协会的工作不光是给好的企业锦上添花，也给困难的企业雪中送炭，帮助他们解难纾困，帮助困难上市公司解决一些问题很重要，更是我们工作的重点。过去一年里，我也接触了不少困难上市公司的董事长，对他们遇到的困难也非常关心。一年前我当会长的时候，大比例股票质押风险的压力还是很大的，但这一年多来，风险压力在减少，这里也有协会的努力。各家会员看到问题了，把问题提出来，我们就能够把这些问题反映给相关部门，积极帮大家呼吁解决好。 进一步加强协会的自身工作，实现会员培训、服务的全覆盖 协会是证监会管理下的行业自律组织。既然是行业自律，就需要每一家上市公司都加入协会，不能游离在自律之外。我们刚刚开了月度会，又有好几家公司申请加入协会。我希望协会能够做到会员全覆盖。全覆盖主要是要把证监会的精神、把新的自律规则更好更及时地传达给大家，同时也要服务大家。培训和服务我们也要实现全覆盖，目的是让上市公司不再出现“两康”这样的恶性事件，举一反三地吸取经验教训，引以为戒。 我在这里呼吁在座的、线上的各地证监局，包括地方协会的同志，鼓励各地的上市公司踊跃加入中国上市公司协会。加入中国上市公司协会和加入地方协会其实并不矛盾，我们的工作重点和目标既有大方向的一致，又在细致方面有所区别，是相得益彰的。我们每年会定期和地方上市公司协会负责人开会，大家共同商议如何协同合作。去年11月，易主席到中国上市公司协会调研时，也着重谈到要加强与地方协会的合作，建立完善全国的上市公司自律服务体系。今年，我们会按照易主席的指示精神，通过多种方式进一步加强与地方协会的合作，建立相应的工作机制，我们要全面做好这项工作。 最后，我们还是要回到今天阎主席代表证监会做的重要讲话上来。我们要真正地学习、对照自己的工作，全面地贯彻执行。我也相信，经过我们大家的共同努力，我们中国上市公司的质量水平会不断地提高，通过上市公司质量的提高来促进我国资本市场的繁荣发展。 谢谢大家！
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