通过共建生态、延展服务边界，大型机构可以充分发挥场景、技术、数据等优势，为行业发展创造中长期价值，引导和带动更多的小微企业从“抱团取暖”走向“群星闪耀”，为助力我国经济高质量发展作出更大贡献。 全国工商联发布的《2019-2020小微融资状况报告》指出，40%以上受访者通过 “无接触方式”获得疫情特殊时期的贷款融资支持。做好小微企业扶持，早已不是金融机构单枪匹马能够应对的挑战。在政策倡导金融服务与实体经济深度融合、鼓励发展平台经济的今天，各个领域的头部机构责无旁贷地承担起帮扶小微的责任。 本文试图从电商、社交、生活服务、金融四类业态的视角，揭示不同平台生态体系如何结合自身场景和能力优势，探索小微金融服务范式。 电商生态体系：激发生态活跃，提升行业协同 直接的B端价值输出。电商平台是中小微企业的重要聚集地，交易场景、经营工具、贷款、技术都是直接的价值输出。平台既为入驻商户创造了交易场景，也为其提供了大量用户流量与SaaS化的经营管理工具，帮助其增加收入、降低成本。C端用户在平台上选购商品、下单支付后，订单流、资金流甚至商品流都会经由平台进行交互，使平台既可以牢牢聚合场景流量、把控生态粘性，又可以相对准确地采集各类商户的真实经营数据，从而找准商户痛点，挖掘潜在需求，并且基于这一数据发现，提供包括贷款融资、技术赋能在内的各项产品和服务；同时，由于大量相关商户都与平台保持密切联系，可使平台在整合商品供应链、放大网络协同效应等方面扮演积极角色。 间接价值输出。平台对C端价值挖掘和经验总结可反哺B端。电商平台在聚集用户流量的同时，也留存包括用户的交易数据、线上行为数据、地理位置和社交关系数据等在内的海量大数据。对单一的小微企业、甚至一般的大中型企业而言，并不具备采集、存储、分析挖掘这些非结构化数据的专业能力，而电商平台恰恰可以在这一领域大有可为，提升小微商户的经营能力。通过全面、深入的用户洞察，电商平台可以优化流量分发策略，使用户需求与各类商户服务供给更好匹配，在提升流量转化效率和用户体验的同时，帮助商户精准定位目标用户，并以C2M模式（根据用户需求，反向定制解决方案）为引导，改进产品服务。阿里、京东等电商巨头在618、双十一等大促活动中长年积累的技术能力和运营经验，可以帮助小微商户在店铺装修、货架更新、权益采购、会员体系搭建等各个环节提升效能。 图1：电商平台对商户企业的赋能方向 以淘宝为例，依托电商体系生存发展的各类主体，实际上形成一个交互密切的开放生态，不仅有大量卖家，还有为其提供服务的模特、摄影师、P图师、主播、KOL（ 与阿里淘系平台相比，京东商城的自营属性相对突出，小微企业可以自营供应商或第三方供应商形式存在于电商体系。电商平台作为最终、最核心和强势的需求主体，能够帮助供应商改变谈判地位，重塑上下游协作关系，促动全产业链的资源整合与效率提升，并在外部环境异动和冲击下，保证各方主体的同舟共济、共渡难关。疫情期间，京东“京小贷”产品线为小微供应商推出减免罚息等一系列优惠举措，其中贷款重组涉及金额1700余万，展期服务涉及金额300余万，减免商户利息60余万，保理产品线亦减免息费数万元，“企业金采”产品线提供“先采购、后还款”等解决方案，缓解小微商户资金链紧张的燃眉之急。以数字科技为驱动的京东产品解决方案，如基于区块链技术的商品回溯功能，还能帮助农产品、奶粉、疫苗、高档消费品等各类产品进行产地质量的溯源、仓储物流及检验检疫监测，为合规经营的小微企业提供权益保障。 社交生态体系：服务产业转型，发挥数据效能 相对于电商体系侧重于交易、订单、资金等强金融数据积累，社交平台的核心在于海量用户聚集和交互，体系内的个体行为、人际关系等“大数据”呈现出不同角度的价值。与大型企业不同的是，小微企业的企业主要素更为突出，企业主的个体需求、个性偏好、所处圈层、群体观念等直接决定了其业务需求与经营价值。近年来，企业信息、企业主信息以及与之相关的工商、税务、社保、海关、司法等公共服务数据日趋联通，越来越多金融机构采取社交信息作为风控重要参考数据，这使社交平台全面洞察小微企业需求，并在其产业发展和转型升级过程中提供针对性解决方案价值凸显。 背靠腾讯成立于2014年的微众银行，是国内首家互联网民营银行，也是腾讯做好小微企业服务的重要载体。微众在深度应用社交关系数据的基础上推出个人信贷产品“微粒贷”，并于2017年推出面向小微企业的“微业贷”，并以“银税互动”为突破口打通数据交互链路，开启政企银合作新模式。数据显示，微业贷已为超30万户小微企业提供信贷服务，累计发放贷款逾2000亿，间接促进就业人数超过300万。在微业贷放款客户中，超过70%为来自制造业、IT和批发零售业的小微企业，六成以上在获得授信时无其他任何企业贷款记录。此次疫情期间，其提供的全线上无接触贷款服务，一定程度上弥补了传统银行网点延迟复工、无法及时恢复小微金融服务带来的现实困难。 除线上贷款服务外，腾讯还及时发挥其在社交产品、云计算等领域的产业优势，紧密围绕当前市场环境下中小微企业数字化转型需求，以线上方式启动“数字方舟计划”，帮助中小微企业加速数字化转型。在农业领域，为农村提供专属信息服务平台“为村”，免费提供给国家建档立卡贫困村及其他老少边穷地区，助力提升公共管理和农产品的生产经营效率。在工业领域，其在全国建设10个云启产业基地，为10万多家中小微企业免费开放企业微信、腾讯会议等在线办公应用。在商业领域，联合300万生态企业，免费为线下餐饮商户提供小程序外卖与预点单业务系统和运营指导。在教育领域，设立10亿教育基金，为教育行业服务商提供线上平台、员工培训及专项扶持政策。在医疗领域，为参与抗疫的企业开放计算能力和开源模块，加大病毒药物研发支持。在文旅领域，帮助线下企业开展线上运营，支持全国超过千家博物馆、景点运营机构等开通直播和短视频，用数字化手段助力产业复苏。 疫情期间，不少企业采取远程办公模式，鼓励员工居家办公。由腾讯打造的企业微信产品经过不断迭代更新，可以随时随地发起音、视频会议，同时支持300人线上参会；可以创建支持“万人全员群”，支持企业与员工保持实时沟通和高效传递信息，在一定程度上帮助许多小微企业破解协作之急；还可以免费提供群直播、收集表、在线问诊等服务，支持企业有序复工。数据显示，疫情期间企业微信迎来使用高峰，2020年2月企业微信下载量环比增长171%，日活规模突破百万。 生活服务生态体系：嵌入经营流程，加大联盟赋能 以美团、滴滴为首的本地生活服务是覆盖小微企业最广泛、用户粘性最强的服务领域之一。在一定意义上，各类主体都可以提供不同规模、特色的本地生活服务，而平台价值主要集中于围绕最终用户需求的行业资源整合能力。通过客观认知各类主体的资源禀赋、比较优势，平台可以在产业链优化方面重点发力，既提供必要、有效的行业基础设施，又借助充分的交互反馈机制，促成各类合作主体各取所长、各司其职，在行业联盟中激发最大效用。 作为全国生活服务市场的头部机构，美团目前覆盖 600万餐饮、外卖、酒店、旅游、休闲娱乐等行业的商户，提供线上线下交易服务，其中绝大部分商户是中小微企业。美团利用平台价值和资源整合能力，从营销获客、IT工具、经营辅助等六大方面为平台商户提供赋能。第一是营销赋能，即借助其所连接的近4亿活跃用户，为商户精准获客、用户点评维护提供反馈渠道和技术支持。第二是IT赋能，以美团智能POS机等为载体，聚合市场主流支付方式，提升商户的收银效率。第三是经营赋能，针对不同细分行业和生活场景，为商户提供选址、装修、员工招聘和培训、数据分析等全流程服务。第四是金融赋能，美团“生意贷”已覆盖全国近2000个县域，户均贷款额 8 万，帮助大量商铺解决了开业初期和困难时期的资金周转问题。第五是供应链赋能，其推出的“快驴进货”可为平台商家提供包括米、面、油、酒水、一次性用品等低价优质进货渠道。第六是物流赋能，通过优化订单分派机制，使外卖单配送时长降至 28 分钟以内。疫情期间，美团大学还为商户制作了800门精品线上课程，帮助后者掌握疫情应对、食品安全、门店经营等技能。 滴滴是本地出行市场上的头部机构，专业领域较为垂直、聚焦，走出了与美团不同产业链垂直赋能之路。2018年，滴滴联手31家汽车产业链企业发起成立“洪流联盟”，希望借助汽车运营商平台共建，扩容用户服务能力，在未来十年内满足20亿用户出行需求。除了将流量、大数据、产品运营能力和渠道网络等资源向联盟伙伴开放合作外，滴滴也提出了汽车租赁与运营、分时租赁、汽车售后市场等面向用户需求的合作解决方案，在新能源充电桩建设等项目中充分调动合作机构能力和意愿。此外，滴滴旗下的小桔租车平台还从C端服务、商品管理等层面强化平台能力建设，为养车、租车配套服务机构提供定制服务、维修保养等赋能支持。 金融服务生态体系：发力综合金融，彰显平台价值 金融是国民经济运行、社会资源流通的重要血脉，更是中小微企业最具普遍性的需求之一。在传统业态下，银行、保险、券商、信托、保理、租赁等各类机构往往聚焦于其主营业务领域，难以全面覆盖小微企业综合金融需求，提供一体化解决方案。从近年行业实践看，随着金融分工更趋细化，各类机构之间的合作需求越来越大，基于生态共建、联盟合作的各种新兴业务层出不穷，综合金融正在成为促动金融服务效率提升、金融与实体产业深度融合的重要驱力。 中国平安是全牌照金融服务集团，金融业务范围广泛、集团个业务条线间协作紧密。从2003年至今，经过不断探索与发展，中国平安已成功构建“金融+生态”的综合金融平台。多年来持续加大科技投入，发挥综合金融优势，打造金融生态赋能实体经济的范式。通过“一个客户、多种产品、一站式服务” 的综合金融经营模式，中国平安推动“科技赋能金融、科技赋能生态、生态赋能金融”，为2亿个人客户和5.16亿互联网用户提供金融生活产品及服务。扶持小微客户方面，中国平安运用人工智能、物联网、区块链等技术，探索以新技术、新模式，为小微客户提供综合金融服务。 平安银行推出供应链金融2.0版本，以供应链核心企业与上下游的交易数据建模为基础，为经销商提供便利的数字金融商品采购融资，推动融资利率下降。金融壹账通为金融机构输出获客、产品设计、风控、贷后管理、运营服务全流程科技解决方案，2019年末累计服务621家银行、96家保险公司、2600其他金融机构。平安产险推出的“乐企e生”、“店家宝”等产品可提供财产、人身意外、三者责任保险等保障服务，截至2019年末，已为80余万小微企业提供的风险保障。平安租赁服务小微企业2万余家，投资200亿以上，有效缓解中小企业的融资租赁难题。 在长尾端小微融资的细分市场，融合式发展也是中国平安的解题思路。小微长尾端市场由微型企业、个体工商户、自雇经营者组成，群体数量超过1亿，他们地域更分散、需求更多元、风险更高、生产经营的触网率更低。传统金融机构的人海战术成本高昂，互联网模式的线上网络和数据又难以覆盖大量线下的生产经营场景，需要通过模式创新来化解难题。以专注于长尾小微群体的平安普惠为例，通过构建信贷服务平台，在获客、风控、增信、资金等信贷业务链条的多个环节，为金融机构提供解决方案和技术工具，并联接具有独特环节优势的市场主体，发挥不同主体的比较优势，提高信贷服务各环节的效能，从而支持金融机构的小微服务增量、扩面。目前，平安普惠已服务1200多万以微型企业、个体工商户、自营就业者为主的长尾小微群体，90%小微客户年营收在1000万以内、企业雇员50人以内。2019年的新增客户中，约70%客户没有从银行获得过经营性贷款；超过50%经营年限不到3年，处于起步发展期，普惠特点显著。 国内长期以来存在结构性的小微金融供给不足，银行业机构、小贷公司、互联网企业等各有不同的目标人群定位，供给侧不同主体发展阶段参差，客观上形成了长尾人群缺乏与之风险特征和融资需求相匹配的产品和服务。随着金融机构与其他市场主体之间动能融合的脚步逐渐加快，资源共享、优势互补的平台机制正在填补市场空白，满足更多长尾端小微客户的金融服务需求。在开放平台中，不同类型主体通过资源协同、优势互补，可以更高效的实现金融资源和市场需求之间的匹配。譬如，有实力、有资质的数字科技企业，可以基于数据分析挖掘，或引入其他担保机构，将实质风险水平较低的无抵押、轻资产企业推荐给银行，满足这部分流量中的优质信贷需求。与此同时，平台连接的各类合作机构，包括资讯场景下的搜索引擎、门户网站，社交场景下的即时通讯、网游，消费场景下的电商、商超，经营场景下的交易结算平台，以及其他社会组织等，都可以输出各自场景、流量与数据价值，提升金融行业服务效率。 综上，各个场景生态下的头部机构正在充分立足自身资源禀赋和市场需求，对开放生态中包括小微企业在内的广大合作机构提供多渠道获客、精细化运营、服务体验优化、经营效率提升等各类赋能支持。通过共建生态、延展服务边界，大型机构可以充分发挥场景、技术、数据等优势，为行业发展创造中长期价值，引导和带动更多的小微企业从“抱团取暖”走向“群星闪耀”，为助力我国经济高质量发展作出更大贡献。
昨日，在《财富》杂志公布的全球500强企业排行榜中，中国平安的全球排名升至21名，较去年上升8名。此外在中国入围企业中位列第5，全球金融企业排名第2，中国内地混合所有制企业中位列第1。 疫情期间，许多中国企业都收到冲击，而中国平安在《财富》的排名能够提升，得益于其将科技深度运用于金融主业中，对金融业务形成的赋能效应。 今年，受疫情影响，保险公司的业务开展受阻。对此，许多保险公司都积极拓展线上化转型。中国平安无疑是做得最出色的。在寿险及健康险中，平安推出AI面谈官，在疫情中，AI面试覆盖率达到100%。在代理人培养方面，平安的代理人专属智能个人助理AskBob上线，截至目前累积为代理员提供服务3.4亿人次。 在产险，平安运用领先的AI图片定损技术和精准客户画像技术，针对安全驾驶行为良好的车主推出“信任赔”服务，减少人员接触，提高理赔审批效率。截至目前，平安“信任赔”已经为4,500万车主提供理赔额度。 在银行业务上，平安的AI零售银行全面赋能银行销售、风控、运营、管理等流程，平安银行2019年新增的1,430万张信用卡中，近90%是通过AI自动审批的。 科技赋能与生态赋能，在疫情期间为平安的业务稳定发挥了重要作用。“金融服务、医疗健康、汽车服务、房产服务、智慧城市”这五大生态圈更加完善，同时生态圈之间的连通与互相赋能效应不断加强。 其次，在企业治理方面，中国平安通过制度建设来保持公司运营稳定，将人事变动的影响降到最低。 今年7月1日，中国平安创始人马明哲先生宣布辞任CEO，继续担任董事长和寿险业务改革组长。在我看来，马明哲此举对于平安而言，可谓是长治久安的一招妙棋。 最近一两年间，平安管理层人事变动较大。今年4月，在股东大会上，被问及平安近期的人事变动的时候，马明哲先生回答道：一家好的公司经营管理，靠的是制度，而不是个人。 诚然，不得不说，一家公司在创立的早期阶段，管理层起着非常重要的作用；特别是保险公司，一个明星管理员的“IP效应”与“带货能力”是非常关键的；而这样的管理者往往成为各家争夺的核心，因为他们一旦来到哪家公司，就意味着他的团队、他的客户、甚至他的潜在客户都跟来了。 在科技型企业，也会存在类似的效应，例如明星创始人、明星产品经理。但站在长远的角度，这些对于公司都是风险与不确定性的来源，这样的模式也是无法持续的。随着公司的成长，需要越来越多的是依靠制度，而不是依靠个人。 当马明哲宣布辞任CEO之后，我们看到平安的股价并没有出现大幅度的波动。这正说明了平安“依靠制度、不依靠个人”的策略的成功。事实上，马明哲作为平安的创始人，他相当明智地选择了长期保持低调，力图弱化个人IP在公司经营管理中的权重。 无疑，这些都是企业治理中最前沿的理念。 此外，值得一提的是中国平安在企业社会责任方面做出的努力与贡献。早在2019年中期业绩的时候，平安便将ESG的理念纳入考核评价体系。 所谓ESG，即环境（Environment）、社会（Social）与公司治理（Governance）三个单词的缩写，是用来衡量企业的可持续性和环境、社会影响所关注的三个核心因素，因而也被称作责任投资或可持续保险。 截至2019年12月末，公司责任投资规模达9,544.49亿元，可持续保险金额达121.21万亿元，绿色信贷年度授信总额590.56亿元。 同时，平安积极响应国家脱贫攻坚战的号召，推进“三村扶贫工程”项目，累计提供专项扶贫资金249.05亿元。面对新冠肺炎疫情，平安第一时间推出保险保障、医疗支持、对外捐赠等多重支持举措，提供的物资及现金捐赠总额超1.75亿元。 目前，股市进入中报业绩的关键时期。对于平安而言，一季度疫情冲击将接近尾声，而疫情期间展现出的科技实力以及科技对金融业务的赋能，将在后疫情时代重塑保险行业的面貌。 站在更大的背景下，未来低息环境维持，而金融行业的各个细分行业，不论银行、投资、保险、还是信托、租赁——都将面临深刻的转型。一方面，借助科技力量实现降本增效；另一方面，通过科技赋能来促进传统金融业务的发展。 中国平安在科技方面拥有长期积累，形成“科技+金融”与“生态+金融”等战略，这些使得平安在与同类企业的竞争中增加了许多有力的抓手。金融业的科技转型已经成为大势所趋，谁能够更快、更好地适应这场转型，谁就能在后疫情时代的竞争中胜出。
央行11日发布的金融统计数据显示，7月新增人民币贷款9927亿元，虽然绝对量回落，但是中长期贷款“贡献”最大，贷款结构明显优化。这一现象表明，货币政策已经按照“总量适度”和“精准导向”的要求在发力。 展望下一阶段，市场分析人士认为，在金融总量适度、合理增长的前提下，结构性货币政策工具有望“唱主角”，继续用好直达实体经济货币政策工具，加大对制造业、中小微企业中长期信贷的支持力度。 具体来看，7月企（事）业单位贷款增加2645亿元，其中，短期贷款减少2421亿元，中长期贷款增加5968亿元，票据融资减少1021亿元。 中国民生银行首席研究员温彬分析认为，企业短期贷款减少主要由于近期加大了资金违规使用的监管力度，严控经营性、消费性短期贷款进入楼市空转套利。而企业中长期贷款比去年同期多增2290亿元，说明加大对制造业、中小微企业中长期信贷支持力度的政策导向发挥了积极效果。 “企业中长期贷款增长5968亿元，可见企业对未来发展前景看好，投资积极性在逐渐恢复。”交行金融研究中心首席研究员唐建伟认为。 与此同时，7月居民部门贷款增加7578亿元，其中，中长期贷款增加6067亿元。“中长期贷款比去年同期多增1650亿元，说明前期被抑制的购房需求逐渐释放，在消费贷款严控进入楼市的形势下，按揭贷款的需求仍然比较旺盛。”温彬认为。 一个颇有意思的现象是，7月新增人民币存款仅803亿元，同比少增5617亿元。在市场分析人士看来，股市回暖，基金发行规模增加，分流了部分居民和企业存款。 数据还显示，7月广义货币（M2）同比增长10.7%，增速比上月末低0.4个百分点。 东方金诚首席宏观分析师王青认为，M2增速回落也体现了近期央行强调的“总量适度”的政策取向，意味着货币政策正在从上半年疫情冲击最严重时期的状态退出，逐步恢复常态化。 狭义货币（M1）则传递出更积极的经济信号。7月M1同比增长6.9%，增速分别比上月末和上年同期高0.4个和3.8个百分点，创下2018年5月以来新高。 王青说，这表明伴随经济修复进程持续推进，各类市场主体经营活动趋于活跃，房地产市场回暖也对M1增速起到直接推动作用。 对于下一阶段的货币政策，唐建伟表示，未来货币政策将更加注重“精准导向”，稳健适度是常态。未来面对财政发力下的流动性需求压力，央行将灵活运用各种流动性工具微调、对冲市场压力。8月以来央行的逆回购单次规模逐渐收缩也印证了这一点。 温彬认为，货币政策的重心将从总量宽松转向结构优化，降准、降息的概率降低，更大程度发挥结构性货币政策工具的作用。 一方面，保持金融总量适度、合理增长。温彬测算，若按照30万亿元社融和20万亿元信贷的全年增量计划，剩余5个月7.5万亿元新增社融和7万亿元新增信贷仍会对稳企业和保就业形成有力支撑，预计全年能够实现M2和社融增速明显高于去年的目标。 另一方面，继续用好直达实体经济货币政策工具，加大对制造业、中小微企业中长期信贷的支持力度，严控资金空转套利，并提前做好金融风险处置和防范，为经济恢复发展营造安全稳健的货币金融环境。
7月新增社融1.69万亿，新增贷款9900亿，均低于万得统计的市场预期均值。 由于上半年较高的增量与去年同期同样偏差的数据，社融存量增速依然保持上行，从12.8%上涨0.1%至12.9%，但增速较上半年明显放缓。 宏观视角来看，7月信用扩张速度放缓，主要是因为宽信用的力量暂时减弱，逆周期调节力度有所降低。 由于经济整体处于复苏的轨道，社融和货币供应量增速已经明显高于去年年末，保市场主体抗疫的需求随着疫情影响的淡化也大幅减弱，央行没有必要继续保持1-4月份的宽信用强度，逐步退出“非常规的货币政策”，恢复常态化的货币政策一直是央行5月份以来的重要工作。 从货币市场利率来看，央行最为重视的市场利率DR007在5月份后便一直处于上行的状态，银行的同业负债利率3MShibor在近两个月也在大幅上行。 我们在6月份金融数据点评中也提到过，7月初央行曾经联合银保监会召开了金融稳企业保就业座谈会，在会上，央行已经不再强调“加大逆周期调节”，对信贷的态度已经转变为了“把握好信贷投放节奏，与市场主体实际需求保持一致”。 这里面透露出的很清晰的信号是下半年信用扩张要依靠实体的融资需求驱动，信用供给端的政策红利要退出消失了。 在这样适度的政策原则下，信用扩张的放缓是理所当然且情理之中的。 微观视角来看，社融增量低于预期，主要是因为非标（信托贷款+表外票据）大减，而表内信贷和债券融资由于央行边际收敛的货币政策和监管，又无法放量抵消非标负增所致。 信贷：低增量与好结构并存，监管与政策调控影响较大。 9900亿的信贷是最近五个月的最低增量，这里面有季节性因素的作用。 每年6月份银行为了应对半年度的存款和贷款规模考核，会冲量消耗大量的储备项目，使7月份可贷项目相对偏少。 而且为了尽可能多的扩张规模，很多银行还会与企业合作协商，用较多超短期贷款或票据来冲量，这容易造成6月份的短期贷款高增，但这些超短期贷款进入7月份会大量到期，造成7月份企业短期贷款普遍低增，从而拉低信贷的总体规模。 从近三年的数据看，7月份新增信贷总量普遍要比6月份低4000-7000亿，企业短期贷款要低2000-6600亿不等。 但季节性因素不能完全解释信贷的低增长，因为今年9900亿的增量，实际要比最近三年同期的均值更低（1.05万亿）。这里面可能还有很大一部分监管的因素在其中。 一方面，据我们草根调研了解，7月份有部分银行收到了监管的窗口指导，对信用扩张的规模以及结构有明确的要求，尤其是在票据层面，要求压缩可能会造成金融监管套利的票据规模，加大对制造业中长期贷款的支持。 （最终在7月份体现为票据和企业短期贷款规模大幅减少，企业中长期贷款高增） 同时，也有部分银行反映，在上半年大量投放普惠金融贷款后，银行MPA考核压力加大，需要调整相应的结构参数方能达标。这在某种程度上也制约了部分银行的放贷积极性。 另一方面，随着监管打击金融套利，压缩银行“高息揽储”的结构性存款工具，不少银行在负债端的压力加大，缺乏中长期负债，表内出现了一定的流动性错配，银行信贷投放的意愿可能有所下滑。 最后，在信贷结构上，还有一个比较有意思的数据，是居民中长期贷款继续保持了6000亿以上的高增长。被很多投研人员所诟病的，这一轮经济复苏居民加杠杆缺位的问题，似乎正在被解决。 实际上，如果我们剔除掉受疫情影响严重的2月份（疫情让居民无法消费与看房），会发现，今年其他月份的居民贷款增量一直是高于2019年的，在低利率和宽松的金融条件下，居民加杠杆其实并没有缺位，居民的购房需求一直在释放。 7月份继续高增的居民中长期贷款，背后最关键的支撑力量也是偏低的房贷利率。信用环境虽然较上半年有所恶化，但现在商业银行一般贷款加权利率已经低于房贷利率，房贷已经是商业银行最具赚钱效应的资产之一，在比价效应下，商业银行可能会将更多的信贷份额向房贷倾斜，从而使房贷在下半年继续保持高增，对房地产行业的景气度构成支撑。 非标：边际恶化且将持续拖累社融。 在今年上半年，我们一直强调非标会是下半年社融最大的拖累，因为：1）监管打击信托融资类业务与通道业务的决心和力度都非常大；2）信托行业频频暴雷，让信托产品的募集难度进一步加大，已经负增长的信托贷款会继续恶化。 7月份的数据显示，这一趋势确实在持续。信托贷款新增-1300亿，是2019年以来的最大负增量，接近2018年严监管时的水平。 现在，据我们了解，部分信托公司受制于非标投资比例、融资类信托产品难备案等监管限制，已经在逐步转向发力金融类产品与投资类产品，将过去投资非标的模式，转为投资单个房企发行的非公开债券，以此完成“非标转标”间接为企业融资的目标。这一转变可能会推动部分非标融资转向债券融资。 未贴现银行承兑汇票在7月份的负增长，其逻辑和企业短期贷款相似，都有季节性因素的作用，最近5年，未贴现银行承兑汇票都是明显的负增长。 债券融资：总量下降但结构优化。 7月债券融资总量新增2300亿，是今年债券融资的最低值。这主要是因为7月份债券市场收益率波动性较大，企业发行债券融资的意愿受到影响，部分企业观望，在等待更好的发债时点。 特别国债、专项债等利率债的大额供给，配合着央行紧平衡的流动性管理策略，也挤占了金融机构配债的额度。 同时，金融机构在经历7月中上旬大幅度的收益率上涨后，情绪也变得悲观，越来越多的金融机构采用高票息短久期的防守策略，低评级主体的发行受到的影响相对更小，因此从结构上看，债券融资结构更加优化，7月份低评级主体和高评级主体的债券净融资额基本是五五开。 货币供应量：M1增速回归正常，M2增速减缓。 M1增速6.9%，较6月份大幅回升0.4%，主要原因是： 1）翘尾因素改善，我们在6月份M1增速为何下滑时曾说过，6月M1增速的下滑是“假摔”，主要由翘尾因素大幅下降导致，7月份翘尾因素从1.5回升至4.15，自然会带来M1增速的回归； 2）房地产销售继续好转，带动居民存款向企业活期存款转移。7月份，30大中城市成交面积同比增速从9.36%继续上行至11%，相对应的，构成M1的单位活期存款增速也从6月份的6.01%回升至6.44%。 M2增速大幅下降0.4%至10.7%，其趋势与M1明显相反，主要是因为信贷的增长要明显低于去年同期，信用扩张放缓。 从分项来看，对M2增长贡献最大的是增长了1.8万亿的非银存款。如此大规模的非银存款增量，主要是因为7月份的股市的火爆，使企业、居民部门的存款搬家，证券公司的保证金存款增长以及广义基金在银行的非银存款增长所致。 后续，我们认为信用扩张将继续放缓。 央行在二季度货币政策执行报告中进一步弱化了“逆周期调节”，强调了“精准滴灌与结构性货币政策工具”，政策层面给实体的信用供给红利将继续收回。企业和居民层面所能感受到的流动性条件将比上半年边际收敛，社融若扣除政府债券，其存量增速可能已经出现拐点。 但考虑到现在经济仍然存在结构性的问题，就业、居民收入、消费与制造业投资等一系列的宏观经济指标依然偏弱，央行货币政策也不存在大幅快速收紧的基础，信用扩张也不会出现戛然而止转为明显的紧信用，社融存量增速即使下行，其幅度也有限。
作者 王子健 面对Facebook的诽谤和特朗普的封杀，TikTok正迎来生死劫。 1 Facebook的焦虑 熵增定律左右着个人、国家和企业的发展。舒适安逸的生活会让人越来越懒惰；封闭的国家会被世界淘汰；大公司的组织架构会变得臃肿，员工会变得官僚化，整体效率和创新能力也会下降。 我们可以把企业看做成一个生命，初创企业就如同刚出生的宝宝，他想要收支平衡，解决自己的温饱。企业的第一需求是需要相当的运作收益来保证自身的存续。 接下来伴随着企业发展与成长，开启了下一级的安全需求，这时期的企业需要的是在自身领域能够拥有越来越多的市场份额。只要能够创造一个稳定的市场份额增加的趋势，就是这一时期企业追求的关键。Facebook显然是已经度过了这个阶段，在海外的社交领域所向披靡。 第三个阶段，企业迎来了成熟期的开始，并维持在一个稳定的水平上时，这时期企业已经很难再通过单纯的扩大原有产品或者服务产生增长，必须面对的是如何拓展自身的业务领域。 Facebook在收购WhatsAPP和Instagram后，灭掉了两个未来最大的威胁，稳坐社交网络的第一把交椅，花钱给自己续命的土豪玩法真是屡试不爽。 视频领域一直是一块大蛋糕，Facebook一直在与YouTube、NETFlix等老牌视频公司展开竞争，企图开拓自己的优势向着更广泛的领域发展，以求在更大的范围内获得增量的可能性，缺乏视频基因的它，很难拿下这块市场。 TikTok快速发展，在时间的终极战场上，吸引了众多用户的注意力。在短视频领域又多了一名强有力的竞争对手，让它头疼不已。 此前《福布斯》就曾提到，Facebook在计划创建能够实现线上交流的私人群组时，便借鉴了中国的微信群组模式。同时，微信推出的线上红包功能也”激发”了Facebook推出类似的现金礼物功能。 更早以前，Facebook推出了类似由Snapchat首创的Stories功能，其中发布的照片和视频也会在24小时后消失，仅仅8个月后，Instagram Stories的日常用户数量就超过了Snapchat。有网友干脆评论到，“Facebook以后应该直接改名叫book。” 利用用户的规模优势，Facebook的“抄袭”往往会大获成功，但是却在短视频折戟沉沙。 在2018年，Facebook曾“低调地”在少数几个国家推出自己的短视频应用Lasso，用来对标TikTok。用户可以利用该应用制作分享15秒的短视频，希望以此重新吸引不断流失的用户。不过，Facebook宣布7月10日关闭Lasso。 如果企业自身的转型没有自动自发地产生，而是被动的被市场和环境逼迫下才启动，则很大可能走向真正的衰落。 Facebook与字节跳动交手了几个回合，发现打不过，于是开始利用各种可以调动的资源来打压，包括政治资源。 借着TikTok在美国政府施压下风雨飘摇的时候，Facebook并不意外地推出了自家的短视频应用。Facebook在8月5日宣布，将在美国和其他50多个国家推出与竞争对手 TikTok 类似的服务，这项新的短视频服务名叫 Reels，嵌入在其很受欢迎的 Instagram 应用之下。 2 特朗普的担忧 这两天又发生了两件重要的事情，美国国务卿蓬佩奥本周三在记者会上宣布美国建立 “净网（Clean Network）”五大措施，将全面封杀华为及中国运营商、云服务、APP等，微信、阿里、百度等将遭清洗。 特朗普周四签署行政令，新命令的生效日期定在特朗普为微软收购TikTok美国等地业务设置的最后期限（9月15日）之后。特朗普本周表示美国政府将从这宗交易当中“抽成”，如果美国政府能获得销售价格的“大部分”，他将支持将TikTok的美国业务出售给微软公司，他威胁否则将于9月15日在美国禁用TikTok。 它先有的你再有，就说你盗窃；你先有的它没有，就抢。这是昂撒人的基本逻辑。特朗普不要脸的程度快达到了巅峰。 由于中国本土作战能力很强，美国的大型互联网企业想进入中国并不容易。中国的互联网企业想出海也不容易，因为Fackbook、Twitter、Instagram在全球移动互联网领域遥遥领先。 直到TikTok的出现，打乱了原本的全球互联网秩序，让美帝感到忌惮。 字节跳动在拓展海外市场时，为了满足合规性的问题，特地注册了一个海外公司，甚至雇佣美国人做高管。从名字到公司主体，TikTok都和抖音不一样，和国内公司做了切割，完全符合美国的法律。 硅谷公司那么牛，可以分分钟抄袭一个短视频软件，但是依旧被TikTok吊打，字节跳动的实力真的很强。 美国政府手下的Facebook等大型互联网企业在自由的市场打不赢了，特朗普就只能利用行政手段亲自上阵。这种吃相很难看，还会损失自己的国际形象。由此可见，TikTok等中国出海软件的崛起，对于美帝来说是多么大的一个威胁。 字节跳动的核心竞争力是今日头条吗？是抖音吗？是西瓜视频吗？是TikTok吗？恐怕都不是，而是能做出这一个又一个现象级APP的“成功方法论”，这背后的构成是运行机制、人才结构、团队价值观等等。 美帝在科技上封锁华为，支付上打压阿里，舆论上禁止TikTok。 美国政府的目的就是全面封禁TikTok，而不是将TikTok美国业务出售给美国公司。微软如果能以一个很高的价位接盘，那就算一个很好的情况了。当然我还是希望TikTok能够全面胜利。 3 全球舆论战争 TikTok必须面对CFIUS的决定和美国总统的行政命令。TikTok不出售就封杀，不是商业战场的博弈。更多的是，是美国政治利益，控制全球舆论的诉求。 美帝的“屠龙八招”，货币战争 、石油战争 、粮食战争、健康战争、环境战争、媒体战争、贸易战争、军事战争。 要知道，美国之所以敢国际双标，是因为他有扭转是非的能力，这得益于他的国际舆论影响力。 媒体不仅仅包括传统报刊电视，还包括电影、互联网、新媒体以及社交平台。美国在二战后成为全球霸主的表现之一，是让美国文化渗透全世界，形成了对全世界文化话语权的垄断。 现实生活中，利用信息传播进行社会管理主要通过对机构或组织的外部环境施加主动影响，来引导外部环境中公众、竞争者、协作者对于机构或组织的行动，从而保障机构或组织目标的实现。 在互联网时代，美国企业出品的社交软件是实现美国价值观输出和扩散美国文化影响力的重要工具，而TikTok的横空出世让这一局面有了松动的空间，美国最流行的文化怎么可能交给一个中国软件(行情600536,诊股)来传播，这显然是美国无法容忍的。 如果特朗普继续放任，那么美国的软实力将大打折扣。话语权是软实力的一部分，TikTok触碰到了美国全球话语权的核心领域。美国动用国家权利去干涉一款中国APP的去留，也间接证明了中国互联网公司的崛起与强大。其实从这件事侧面可以看出，特朗普对TikTok的快速发展感到担忧。 4 TikTok的反抗 一家企业的力量始终是有限的，但还有中国政府的反击和TikTok用户的支持，那么这场仗还有机会胜利。 对美国宣布将对TikTok等中国软件采取措施，中国外交部发言人汪文斌近日在外交部例行记者会上表示，美方泛化国家安全概念，在拿不出任何证据的情况下，对有关企业做有罪推定，并发出威胁，这违背市场经济原则，暴露了美方所谓维护公平自由的虚伪性和典型的双重标准，也违反了世贸组织开放、透明、非歧视的原则。 汪文斌表示，中方对此坚决反对，我们呼吁美方的一些人，认真倾听国际社会的声音，为各国市场主体在美投资经营，提供开放、公平、公正、非歧视性的营商环境，停止将经贸问题政治化，停止滥用国家安全概念，推行歧视、排他政策。 特朗普虽然可以利用权力封禁，但不是那么简单。一方面这会开创理由不充分却强制禁用互联网APP的恶劣先例。另一方面，这等于是对民众娱乐权利的侵犯，实际上是违反美国法律的。 目前TikTok在美国的月活用户在3000万左右，占全球受众的5%。42%的用户年龄在18-24岁之间，27%的用户年龄在13-17岁之间。也就是说，美国“Z世代”的用户，合起来占总用户群的69%，接近七成。 几天前，粉丝数量总计超过1亿的20名TikTok网红就在社交网站上共同发表一封给特朗普的公开信，反对特朗普政府针对TikTok下达禁令。公开信说：“与TikTok上充满欢乐和诙谐的短视频相比，推特上充斥着仇恨的虚拟世界根本不能相提并论。” 没有经历过深夜痛哭的人不足以语人生。你只有经历过三观尽毁，万念俱灰，你才能对这个世界，对人性，对真实有更透彻，更犀利的见解。张一鸣显然是深知了这个道理，今天开始了奋起反抗。 字节跳动针对美国政府行政命令发声明：“如果美国政府不给予公正对待，将诉诸美国法院。” 声明中还有一点值得注意：”对于1亿美国用户来说，TikTok是他们表达自我、娱乐、连接彼此的家园，我们希望他们知道：TikTok从来没有，也绝不会动摇我们的承诺。我们始终将用户安全和社区信任放在首位。作为TikTok的用户、创作者、合作伙伴和家人，你们有权利向各级议员包括白宫政府表达意见。你们的声音有权被聆听.” TikTok的用户体量，肯定会对舆论走向产生一定的影响。TikTok用真相冲淡了部分谎言，美国的年轻人的态度大多是TikTok不该被禁止，可见这几年的宣传已经有点“效果”了。 中国的国际舆论能力太弱，经常被西方媒体恶意抹黑。TikTok能潜移默化的改变美国文化的风向，是中国在国际舆论战中的一张王牌，这张牌不能丢！
在美国对包括华为在内的中国高科技企业打压之时，美国《财富》杂志发布了2020年全球500强排行榜。中国上榜的企业数在2019年129家的基础上再创新高，达到133家，入围企业的数量再次超过美国的121家位居全球第一。前五名，中国就占了三位。沃尔玛连续第七年成为全球最大公司，中国石化仍位列第二，国家电网上升至第三位，中国石油位列第四。 2020年《财富》世界500强排行榜前五名 我看到媒体说，中国在入围企业的数量上首次超过美国。纠正一下，2019年就超过了，2019年中国入围的企业数是129家，美国是121家。今年继续保持入围企业数量首位。中国在这个榜单入围企业的数量再次超过美国位居第一，有没有意义？当然有意义。大国经济，最能代表国家经济实力的就是大企业的竞争力和实力。就这个意义而言，500强作为全球经济最重要的镜子的意义从来没有减弱。多年以来，尽管全球经济版图经历了沧桑巨变，国际上对《财富》500强的重视程度并未有太多的改变。 从重要性上而言，500强大约占据了全球生产的40%、国际贸易的50%、国际技术贸易的60%和国际直接投资的90%，的的确确代表了一个国家的经济实力，是一个国家最大的经济“名片”。中国在500强榜单上超过美国，当然值得高兴。 考虑到1995年，中国第一次参加这个榜单时，只有3家企业入围，而当年美国上榜的企业数是151家，排第二的日本是149家，中国和美日上榜企业数不可同日而语，今年，中国入围企业数再次超过美国，至少说明过去40多年中国经济的巨大进步。 自1995年《财富》发布世界500强公司排行榜以来，该榜单中，还没有任何一个别的国家或地区的企业数量如此迅速地增长。 当然，在《财富》500强榜单上入围企业数量第一，恰逢美国继续打击华为，华为的余承东宣布华为手机芯片没法生产，麒麟芯片将可能绝版的悲情时刻，中国再次感受到“缺芯少魂”的切肤之痛。一方面是我们自己造不出高端芯片，别人一卡脖子企业就面临生死存亡，另一方面是进入《财富》500强的数量继续雄霸第一，这种尴尬的现状再次说明，不要过度崇拜500强这些排名，这些排名可以代表一个国家经济一部分的竞争力，但不代表全部。 正如很多人一再指出的，500强这个叫法本身就是一种误导，以销售规模作为评判标准的最多算“500大”，而不是“500强”。然而，在过去20多年，有多少中国企业最大的梦想就是进入这个榜单。连起码的对企业最基本的盈利能力，500强也无法体现。上榜的中国大陆企业124家平均利润不到36亿美元，约为美国企业（70亿美元）的一半，也低于全球500家大公司平均利润41亿美元。 如果看行业，入围的中国企业所在的行业并不是代表全球产业未来的高科技领域。中国入围的企业仍然一如即往分布在石油、金融、电力、钢铁、汽车、煤炭、有色金属、房地产等领域。这些行业要么属于垄断领域，要么属于产能过剩领域，要么属于亏损大户，要么是风险越来越大的房地产领域。 如果看利润，银行仍然是中国企业里面最赚钱的。今年进入榜单的中国银行共有10家，这10家银行利润占全部上榜中国大陆企业利润总额的44%。非银行企业114家平均利润只有近22亿美元。作为对比，113家美国非银行企业平均利润高达到63亿美元，接近中国大陆企业的3倍。 2020年《财富》世界500强最赚钱公司前15名 注：图中数字排名为企业总体排名 第三，入围企业所处行业，真切反映了中国经济所处的真实阶段和周期。用《财富》杂志的话说，就是，“美国的产业结构是后工业化发展阶段的产业结构，而中国的产业结构还处在工业化阶段。”因为，中国有数量众多的金属制品企业、工程建筑企业、汽车企业和房地产企业，上榜美国企业在这些产业或者没有，或者极少。 同时，上榜的美国和世界其它国家大公司中有一批与人的健康、医疗、生活等有关的产业。而除了有两家药企之外，与人的生命、健康和生活密切相关的产业几乎看不到中国大公司的身影。当然，包括互联网、科技企业在内的公司入围也反应了中国经济在全球新兴产业的竞争力。阿里巴巴、京东、腾讯和小米的排名继续提升。其中排名提升幅度最大的是阿里巴巴，上升50位。 中国过去的发展模式对“大”比较图腾，中国的产业政策在很多地方都处处体现对“大”的追求。研究中国各个时期的产业政策，都会发现，“做大做强”几乎是绝大多数产业政策的主要目标。“推动兼并重组”、“打造大型企业集团”、“提高市场竞争度”等词汇在很多产业政策中司空见惯。 然而，追求大的结果，就是牺牲对核心技术和创新的追求。因为创新是很慢的，核心技术的研发也是很慢的，而“大起来”就比较容易，也能很快体现政绩。追求大的结果是，除了高端芯片，航空发动机、机器人核心部件、生物医药等领域长期受制于人。具有自主知识产权的关键核心技术不足，原创性、颠覆性、引领性科技创新成果缺乏，制造业中的关键设备、关键零部件、关键材料、基础软件严重依赖进口，成为制约我国实现高质量发展的最大瓶颈。 根据工信部对全国30多家大型企业130多种关键基础材料的调研显示： 32%的关键材料领域仍为空白，52%依赖进口； 计算机和服务器通用处理器95%的高端专用芯片、70%以上的智能终端处理器及绝大多数存储芯片依赖进口； 高端数控机床、高档装备仪器、运载火箭、大飞机、航空发动机、汽车发动机及关键零部件超过95%的制造及检测设备依赖进口。 不要怪别人卡你的脖子，要怪自己给别人留下了卡脖子的机会。 其实，在中国的模式下，大起来没有那么难。就做规模而言，中国的竞争力可以说是独步天下的，在中国企业家眼里，“没有什么大不了的”！有人曾客观地认为，如果中国愿意，可以通过企业兼并重组，包揽《财富》500强前200名，我对这一点没有任何异议。 由于政策对“大”的偏好，中国的企业也谙熟如何吃透政策，不管多么高端的产业，中国的企业总能很精准找到技术门槛最低端的切入，并且很快把规模做到第一。至于核心技术，买就可以了。天下没有免费的午餐，在美国搞“科技脱钩”的情况下，我们之所以感觉不好受，这就是我们追求大的代价。天下，真的没有免费的午餐。 《财富》500强就是一剂经济鸦片，对这个榜单的过度追求是导致中国经济缺乏核心技术的主要原因。500强榜单就是毒品啊，此毒不戒，要搞出高端芯片，我看很难。
昨晚，全球企业一年一度的“高考”迎来了“放榜”时刻，《财富》杂志评选的2020年全球企业500强新鲜出炉。而从全球企业500强的名单来看，2020年注定是不平凡的一年。 今年500强的意义，当期《财富》杂志用封面“一画道破天机”。 封面上看似杂乱无章的线条，代表了各国入围财富500强的企业数量，而唯一有颜色的两条，便是美国和中国。 金色线条代表的中国，在2020年与美国交锋，然后反超。封面底部的头条是《世界的十字路口：中国的崛起如何在后疫情时代重塑世界格局》。 今年，进入全球500强的中国大陆公司数量达到了124家，超过了121家企业上榜的美国。 2008年起，中国企业占据500强的数量开始了飞速增长。如《财富》杂志所言，从1995年全球500强开始同时涵盖工业和服务性企业以来，还没有任何一个国家的大企业增速如此迅猛。 而美国的500强公司数量自2002年起就在不断的下降。 全球500强公司中的中国企业数量超过美国，对重新定义国家力量来说也有着重大的意义。 因为国家之间的竞争是建立在经济实力之上的。虽然2019年美国GDP为21.4万亿美元，领先于中国的14.3万亿美元。但是从购买力平价的角度上，根据世界银行给出的数据，中国自2018年起已经略领先于美国，并且现在正在持续的扩大着差距。 强大的购买力也使中国成为了全球产品和服务的最大市场，中国消费者在产业方向上也有更大的发言权。 500强中的中国企业概览 在全球500强的前5名中，依旧有中国的“老3家”。分别是去年超越国家电网占据第2位的中石化、去年险些跌出前5今年又回升至第3位的国家电网、以及稳坐第4位的中石油。 中国企业中前10位的500强公司，除了平安保险，都是“国”字辈。而在国内排到第11位，在全球排到49位的，就是“小骄傲” - 华为。包括华为在内的中国企业在前50名中共有13家。 今年共有8家中国企业首次入选500强，分别是：上海建工、深圳投资控股、盛虹、山东钢铁、上海医药、广西投资、中国核工业和中煤能源。而榜单上其他116家中国企业中有63家排位提升，3家与去年持平，50家排名较去年有所下降。 纵观整个榜单，今年排名跃升最快的前10家公司中，有6家来自保险行业，其中英国保诚集团大幅跃升292位，是全榜蹿升最快的公司。而中国企业中上升最快的公司也来自保险行业，是上升了138位，位列250名的友邦保险。 除了保险公司排名的三级跳，中国互联网公司的成长速度也不容小觑。 2019年，小米首次登上全球500强，作为新面孔，排在第422位。由于小米在榜单中被归类为互联网及零售企业，它的加入，使得中国在500强中的互联网企业数量首超美国。 2019年及2020年，500强中的7家联网公司，分别有美国的3家：亚马逊、Alphabet（Google母公司）、Facebook，和中国的4家：京东、阿里巴巴、腾讯和小米。 今年，阿里巴巴排名跃升50位至132位，超过了排在144名的Facebook；小米紧随其后，上升了46位至422位。 今年中国上榜全球500强的公司，从地域分布上看与去年基本无异。北京的500强公司较去年增加了2家，仍然在全国遥遥领先，也显示出在中国的上榜公司中，国企、央企占据了主导地位。 广东省的500强公司也较去年增加了2家，共14家，分别是中国平安保险、华为投资、正威国际、南方电网、碧桂园、恒大、招商银行、腾讯、广汽、万科、雪松控股、美的、格力和深圳投资控股。 加上香港的联想、华润、招商局、友邦保险、怡和集团、长江和记、太平洋保险集团7家，整个粤港澳大湾区共有21家公司入围了全球500强。 遥想10年前，广东GDP刚刚突破5万亿元。当时整个粤港澳大湾区只有7家500强企业，4家都在香港。而在去年，广东GDP已突破10万亿元，广东省的企业发展也全面进入了快车道。 （来源：金融行业网） 已经够大，正在变强 纵观整个榜单，今年全球500强企业的总营收达到了33万亿美元的历史新高，接近中美两国GDP的总和。其中金融和能源板块遥遥领先，贡献了总营收的近41%。行业层面上，商业银行、石油精炼和汽车制造处于领先地位，占500强总营收的近28%。 不过，中国公司在盈利方面成绩稍逊。 中国500强企业的平均销售收入和净资产基本与世界500强的平均值持平或略高。但是，世界500强的平均利润为41亿美元，而中国上榜企业的平均利润是35.6亿美元，并没有达到平均水平。 更残酷的是，500强中中国企业的平均利润只约为美国企业的一半。 另外，盈利榜前5名中，只有排在第4的工商银行一家。盈利榜的前15位中只有4家中国公司，除了平安保险，都是银行，加上平安保险，都是金融业。 今年进入500强榜单的中国企业中，银行有10家，这10家银行的总利润超过1900亿美元，占全部上榜中国企业利润总额的44%。 今年之前，500强中银行的总利润一直占所有企业总利润的50%以上。虽然今年占比下降，但这个比例还是很高。美国上榜8家银行，利润占比大概仅在15%左右。 说明全球500强企业中，中国非金融企业的利润实际非常的小，真正高利润的行业（除了中国的银行）还是由美国主导。 除此之外，美国成熟的跨境贸易，也是它可以在过去20年霸榜全球500强企业的首要原因。 跨境贸易是全球企业的发展趋势。 跨境贸易在全球GDP中的占比与中国企业的成长速度同样迅猛。在全球500强榜单面世的90年代初，跨境贸易在全球GDP中的占比不到39％。到2018年，已经占到了59％以上。 美国公司在2019年，总共出口了价值2.5万亿美元的商品和服务。虽然在大家的印象里，美国的进口增速远大于出口，但是实际上，美国在过去30年中，出口总值的增长率为152％（对通胀因素进行调整后），而进口增长了160％，基本持平了。 而跨境贸易带来的利益，从今年首次入围全球500强的星巴克（478位）身上，可见一斑。截至2019年，星巴克来自美国以外市场的收入占总收入的30%。而星巴克国际销售额的增速，也比国内销售额的增速快30%。 而近60%的收入都来自美国以外地区的耐克，排名则更靠前，排在500强中的第322位。 可以看出，中国500强企业在数量上的飞速增长，已经是“大”的体现，而如何做“强”，除了大力发展民营企业以外，还需要更加重视“出海”。 不过，毋庸置疑的是，“出海”也给中国企业带来了前所未有的外部压力，走向世界的中国企业在并不熟悉的合规风险上面，屡屡摔跤。 但这背后恰恰也是全球心照不宣的事实，出了海的中国，将是真正的“大强”。
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