供应链金融近年来受到国家层面多项政策鼓励，是我国融资结构改革、资金服务实体经济、服务中小企业的重要抓手。从中央到地方陆续出台了相关政策来鼓励并推动中小微企业健康发展。一、国家政策层面汇总及解读在2019年，全国两会上与中小微企业有关的话题成为热点，2019年《政府工作报告》中也多次提及相关内容，2019年4月，针对中小企业的发展，中共中央办公厅与国务院办公厅正式出台了《关于促进中小企业健康发展的指导意见》(以下简称《指导意见》)，其中围绕中小微企业长期存在的融资难、融资贵问题提出了五大举措。随后7月，银保监会发布《中国银保监会办公厅关于推动供应链金融服务实体经济的指导意见》，《意见》要求，银行保险机构应依托供应链核心企业，基于核心企业与上下游链条企业之间的真实交易，整合物流、信息流、资金流等各类信息，为供应链上下游链条企业提供融资、结算、现金管理等一揽子综合金融服务。二、各省市政策汇总及解读2019年，深圳、浙江、珠海横琴、广州、成都等先后出台供应链金融专项文件;同时，不少地方相继展开供应链金融地方行业基础设施建设，成立协会、服务中心等服务供应链金融发展。2019年1月，深圳出台《关于促进深圳市供应链金融发展的意见》，成为全国首个市级供应链金融专项政策。该政策首次从监管层面对供应链金融进行了定义，并强调“持牌经营”;此外，该政策首次从监管层面全面考虑供应链金融相关企业发展遇到的具体痛点提出针对性意见，具有非常重要的行业意义。另外，珠海市横琴新区金融服务局于2019年7月发布的《横琴新区关于促进供应链金融发展的扶持办法》则在落地举措上给行业带来了不一样的意义。而在2019年12月成都市印发的《关于精准支持现代供应链体系发展的政策措施》，为供应链金融奖励政策的延续。整体来看，更特色、更细化、更“个性”是地方供金政策的方向，凸显了地方政府对中央政策和地方经济形势的精准把握;供应链金融各主体应积极关注企业所在地方的政策，积极利用、广泛开展，以政策利好促进企业、行业发展。未来，更多地方政府或许会展开更多行动。
本轮债券市场的违约事件，如同一块突如其来的巨石砸向平静的水面。刚开始，大家只是看到了落石所激起的巨大水花，但随着时间的推移，落石所激起的涟漪，将渐渐的从中心开始扩散开来。 随着涟漪一波又一波的向外延展，在更长的时间周期里，资本市场的格局也在悄然发生改变。 脆弱的平衡 几乎任何一次与金融有关的危机事件，都逃不了对金融体系流动性的冲击。 但流动性的冲击，仅仅是个表象问题。如果不把引发流动性冲击的源头问题解决，新的冲击就极有可能再次出现，甚至形成持续性“债券违约->债券抛售->产品赎回->债券抛售->债券违约”的负向循环。 看上去，新的稳态正在形成。近期，一连串国企违约导致的市场恐慌，已渐渐过去，银行间市场看上去也恢复了往日的平静。但稳态之下，其实是脆弱的平衡。 目前，流动性分层的问题并没有有效解决。由于担忧违约事件的再次冲击，银行对于许多非银机构依旧谨慎。而非银机构，尤其是规模庞大的产品账户，只能通过彼此抱团腾挪来维持资金的紧平衡。散户赎回债基的浪头刚过，可机构赎回产品的压力又仍在路上，这时，一旦再有国企违约，大量产品类账户此前所维持的紧平衡，将再次被打破。 到那时，一场新的负向循环又将随之展开。 本轮债券违约事件，与以往多轮违约潮相比，一个最大的不同就是，债券投资人开始对“政府信仰”产生了根本性的质疑。相应的，大家也开始纷纷抛售某些国有企业的债券，来回避潜在的信用风险。 可信仰，极难定价，又很难找到一个明确的边界去隔离。因此，在无法定价的阶段，不少机构干脆选择了对“有潜在风险的国企”、甚至“有潜在风险的区域”一刀切。 当金融机构对国企、城投的“信仰”减弱，当信用债市场定价体系出现紊乱，对于许多债务高企的企业而言，都将面临3个无法回避的问题：①债券非标化；② 债务短期化，③授信机构集中化。 资产规模大、债务规模重的企业，往往利润薄。这时，资金成本上升1%，就可能让有些企业由盈利转为亏损。由于担心企业盈利情况恶化，债券投资人率先抛售资质较弱的债券，商业银行在接棒的同时，看着融资利率高企的企业，即便不选择抽贷，也大概率会选择提高融资利率。 可企业的融资利率一旦出现系统性抬升，又将出现刚才的恶性环形，一直到企业的盈利出现系统性改善，或者彻底倒下。而一旦债券市场有新的企业陆续躺倒，一场更大的负向循环，也将随之到来。 与银行间市场的流动性问题相比，企业的流动性问题，更像一只灰犀牛。它演绎的更加隐秘、更加缓慢，可一旦这股势能开始加速，它所产生的杀伤力将是巨大的。 目前看，如果没有强势的外部力量，给这场违约所引发的负向循环刹车，那这次负向循环的终点，可能将离我们非常遥远。 信仰的萎缩 信仰削弱的背后，是金融机构风险偏好的减弱。 而对于那些资质相对较弱的国企而言，金融机构风险偏好的减弱，形成了一场市场化倒逼的改革。 城投公司将进入加速整合期。城投公司整合是大势所趋，这个趋势，城投领导看的明白，金融机构投资人更想的清楚。但到了落实层面，由于企业整合涉及的问题过多，不少明确提出要加大城投整合力度的省份，推进动力也不足。 但改革从来都是倒逼的。在本轮金融机构风险偏好大幅收缩的背景下，许多体量小、资质弱的城投公司，在公开市场融资的难度将进一步加大，与此同时，这类机构所在地的城农商，往往也无法给予他们更多的授信。 这时，如果地方政府不想看到违约，大城投整合小城投，将是没有选择的选择。而在金融市场的倒逼之下，那些面临流动性困局的国有企业，也将不可避免的出现一轮兼并重组、优胜劣汰的淘洗。 伴随着信仰走向终点，大量此前被“信仰”所虹吸的金融资源，也将发生重新分配。物极则必反，当民营企业在债券市场的处境不能更加艰难的时候，一些此前被大家忽视的优质民企，也将在国企信仰收缩的过程中，重回投资人的视野。 而金融机构倒逼国有企业的加速整合的过程，最终，又将加速金融行业本身的整合与出清。 此前，不少小型金融机构的核心商业模式，就是“高收益资产”匹配“高成本负债”。由于那些“高收益资产”往往有国企信仰加持、历史违约率又极低，因此，这一模式在过往养活了包括银行、基金、券商等在内的大量金融机构。 但下阶段，随着以城投公司为代表的众多中小国有企业进入整合周期，此前围绕在他们周围的许多中小金融机构，业务规模也将面临大幅收缩。 对于债券市场而言，信仰的削弱与国企的整合，意味着曾经规模巨大的“低风险、高收益”资产的大幅萎缩；而对资产管理机构而言，“低风险、高收益”资产的萎缩，则意味着此前单纯依靠此类资产套息的机构，将逐步遭遇规模缩减、甚至出局的风险。 当“信仰套息”的红利不再，一场金融机构的加速洗牌，也将在所难免。 资产的重估 信用债市场的估值重构，只是个开始。 国有企业的债券、信托、租赁、信贷，构成了不同类型金融机构的底层资产。而这些底层资产，又是商业银行的理财产品、基金公司的基金产品、信托公司的信托产品等金融产品，重要的投资方向。 本轮国企违约所引发的信用债市场估值重构，其实只是债务类资产再定价的一个部分。而在国企信用债再定价的背后，是规模体量超10万亿级的债务资产的再定价。 如果一家企业的公开债券价格大跌，那么，这家企业其它类型的融资工具，无疑也要大幅折价、甚至已经违约。相应的，银行理财、信托计划、债券基金等，大量投资于这类债务的各类金融产品，也将面临再定价的问题。 当此前高收益的底层资产不再安全，那么，年化收益“6%-8%”的信托产品、年化收益“4%-5%”的银行理财，规模的萎缩将只是个时间问题。而当这些10万亿级、年化收益“5%-8%”的“刚兑型”产品规模加速萎缩，又将意味着什么？ 它意味着，金融市场真正的“无风险利率”将出现系统性的下移，而投资人的风险偏好将出现系统性的抬升；也意味着，超200万亿的中国居民可投资资产的结构，将发生根本性改变。 对普通老百姓而言，没有了“高收益、刚兑型”的理财产品，他们的资金要么回流更加安全的存款类产品，要么流向“高风险、高收益”的风险资产（比如股票）。 对资产管理机构而言，“5%-8%”的刚兑型产品缺失所形成巨大真空，将形成一片巨大的新蓝海。近期，各家公募基金积极推出“固收+”产品的背后，其实是在抢滩登陆这10万亿级的新蓝海市场。 对股票市场而言，伴随着大量新产品、新资金的持续涌入，股票市场的下一个10年，也将出现类似房地产市场上一个10年一样的红利期。 信用债市场估值重构所引发的金融资产估值重构，将进一步引发10亿级别的金融产品的格局重构，而这也是“破刚兑”、“净值化”监管导向下，所必将经历的过程。 违约的阵痛尤在身边，短期看，它甚至有加剧的风险。但对很多人而言，长远看，一场更大的时代红利也已走到了我们身边。
国务院办公厅近日发布《关于深化商事制度改革进一步为企业松绑减负激发企业活力的通知》（以下简称“通知”），推出推进企业开办全程网上办理、推进注册登记制度改革取得新突破、简化相关涉企生产经营和审批条件、加强事中事后监管四方面共12条具体举措。 通知要求，全面推广企业开办“一网通办”。2020年年底前，各省、自治区、直辖市和新疆生产建设兵团全部开通企业开办“一网通办”平台，做到企业开办全程网上办理，进一步压减企业开办时间至4个工作日内或更少。 此外，加大住所与经营场所登记改革力度。支持各省级人民政府统筹开展住所与经营场所分离登记试点。市场主体可以登记一个住所和多个经营场所。对于市场主体在住所以外开展经营活动、属于同一县级登记机关管辖的，免于设立分支机构，申请增加经营场所登记即可，方便企业扩大经营规模。 推动工业产品生产许可证制度改革。将建筑用钢筋、水泥、广播电视传输设备、人民币鉴别仪、预应力混凝土铁路桥简支梁5类产品审批下放至省级市场监管部门。简化出口转内销产品认证程序。督促指导强制性产品指定认证实施机构通过开辟绿色通道、接受已有合格评定结果、拓展在线服务等措施，缩短认证证书办理时间，降低认证成本。深化检验检测机构资质认定改革。2021年在全国范围内推行检验检测机构资质认定告知承诺制。 此外，在加强事中事后监管方面，依法依规运用各领域严重失信名单等信用管理手段，提高协同监管水平，加强失信惩戒。推进实施智慧监管。进一步完善以“双随机、一公开”监管为基本手段、以重点监管为补充、以信用监管为基础的新型监管机制。规范平台经济监管行为。坚持审慎包容、鼓励创新原则，充分发挥平台经济行业自律和企业自治作用，引导平台经济有序竞争，反对不正当竞争，规范发展线上经济。 “深化商事制度改革，进一步降低市场主体设立门槛，降低一些产品生产审批权限等，有助于更好释放社会创业创新潜力、激发企业活力。”万博新经济研究院副院长张海冰对《经济参考报》记者表示，此次出台的文件有不少亮点可圈可点，一是更大力度降低企业开办难度；二是利用科技手段推进实施智慧监管，在提升监管质量的同时，减少对企业的干扰，降低监管成本；三是在“放”的同时该“管”的也不放松，比如提出健全失信惩戒机制等要求，有助于保证产品服务质量，维护公平有序的市场秩序。 此外，对于规范平台经济监管行为，引导平台经济有序竞争，反对不正当竞争，规范发展线上经济等，张海冰指出，在新经济领域，由于“赢家通吃”规律比较明显，垄断和不正当竞争行为实际上也更加多发、易发，此次文件专门强调这一问题，既是对社会关注的一个及时回应，也是监管思路的完善和升级。
原标题：这个省级荣誉山钢再添2个，总数达16个！ 第1525期·3493篇 山钢集团 省属企业文明单位 再添 2个 总数达 16个 11月27日 山东省省属企业 精神文明建设委员会 印发表彰决定 命名表彰 2020年度省属企业文明单位 2020年度 山钢新增2家省属企业文明单位 山钢矿业 济钢香港控股 2020年度 复查合格省属企业文明单位名单 山钢集团共有14家 包括 济南钢城矿业 济钢环保新材料公司 莱钢建设公司 山钢股份莱芜分公司检修事业部 （原莱钢集团设备检修中心） 山东工业职业学院 山钢金控、山信软件 永锋淄博、山钢国贸 山钢财务、山钢地产 金岭铁矿 鲁冶瑞宝电气 山钢金控互联网金融服务公司 因获得 省级文明单位荣誉称号 山东耐材王铝分公司 山钢股份营销总公司 自动注销 省属企业文明单位荣誉称号 热烈祝贺获奖单位 *点击上面的标题，即可进入阅读 END 作者：李盛熙 编辑：李婷婷 审核：董鹏、陈春霞 监制：张庆斌
一位小店老板透露，“今年疫情来袭，除了门店租金、员工工资等日常开支外，还有库存积压导致资金未能及时回流，影响下半年的周转率，更发愁的是要做好亏损半年的准备，压力真的非常之大，好几个日夜无法入眠。”实际上，像这样的小店主数不胜数，焦虑与迷茫更是贯穿着整个日夜。毕竟，时代的一粒灰，落在个人上，就是一座山。想客户之所想，急客户之所急受疫情影响而推迟召开的“两会”，也让这些小店成为了社会关注的焦点。近日，人民银行、银保监会等八部委联合出台了《关于进一步强化中小微企业金融服务的指导意见》（简称《意见》）。《意见》指出，要开展商业银行中小微企业金融服务能力提升工程，并提出“提高政治站位，转变经营理念”。要高度重视对受疫情影响的中小微企业等实体经济的金融支持工作，强化社会责任担当。按照金融供给侧结构性改革要求，把经营重心和信贷资源从偏好房地产、地方政府融资平台，转移到中小微企业等实体经济领域，实现信贷资源增量优化、存量重组。公开资料显示，我国小微企业和个体工商户超过1亿户，也正是这些名不见经传的“小微企业”，像一个庞大的“底盘”，支撑着中国经济。而河南省作为人口大省，小微商户众多。中原银行作为本土银行，为提升本省的“小店经济”不负重任，不断创新金融产品，为小店经济复苏注入“强心剂”。4月25日中原银行开发上线“商超V贷”，为万家小店的经营资金周转提供了极大的便利。对于小微企业“短、急、频”的融资需求，中原银行针对烟酒店、便利店、商超等客群创新推出“商超V贷”产品。借款人仅需微信搜索添加“中原银行小微金融”微信小程序即可申请，2分钟在线申请完毕，3分钟知晓审批结果，最快1天实现贷款到账，最高额度50万，大大提升了融资效率，帮扶小微企业渡过难关。除此之外，中原银行加大资金支持，为小微企业复产按下“加速键”。对此，举一个实实在在的案例：5月末，“商超V贷”这一金融创新产品就为个体工商户王先生解了燃眉之急。“真没想到，从在线申请‘商超V贷’到资金到账不到3个小时，20万的贷款额度可随时提用，感谢中原银行解决了我的临时用款问题”。王先生在郑州经营了一家超市，因早上急需用款订货，留意到中原银行商超V贷的宣传，在线申请、实时审批、纯信用等特点，便第一时间用微信添加了“中原银行小微金融”微信小程序，自己在店里很快完成了贷款的申请，收到审批结果短信后便有银行信贷经理与王先生取得了联系，在信贷经理的指导下，王先生在临近中原银行网点开通了手机银行功能，并顺利在手机银行完成在线签约，成功提款10万元，解决了临时性用款的需求。中原银行作为河南省属法人银行，自成立以来，按照省委、省政府提出的“将中原银行办成一流商业银行”的发展目标，基于“贴近市民、服务小微、支持‘三农’，推进区域经济发展”的市场定位，面对疫情冲击，全力支持小微企业复工复产的决心毫不动摇、力度毫不减低。“商超V贷”是中原银行为扶持小微企业复工复产开发上线的一款“无接触贷款”，借款人只要经营满一年且持有《烟草专卖零售许可证》即可办理，具有申请流程简、贷款到账快、额度审批高、贷款利率低等特点。借款人仅需使用微信添加“中原银行小微金融”微信小程序即可足不出户完成贷款申请，贷款资金最快当天到账，6月30日前办理贷款利率低至4.35%，真正成为了支持小微企业复产的“助推器”。 扫描下图小程序，开启体验之旅！
“类金融”机构监管细则陆续出炉，商业保理企业等将实行名单制管理。 9月26日，《21世纪经济报道》记者获悉，近日，银保监会普惠金融部印发《商业保理企业名单制管理工作方案》（简称《方案》）的函，对商业保理企业实施名单制管理。 此外，银保监会普惠金融部9月24日召集各地金融监管局、银保监局、国有大行等举行融资担保、小额贷款、典当行、商业保理、融资租赁、地方资产管理公司等“六类机构”监管工作会议。 据《21世纪经济报道》记者了解，银保监会要求各省市金融监管局，对商业保理企业精准实施分类。对商业保理企业精准分类是有效开展处置工作的前提。各地方金融监督管理局（简称金融监管局）要充分采取非现场审查、现场检查、约谈、引入第三方参与核查等多种方式，摸清、摸透本辖区商业保理企业底数，做到分类结果客观、公正、经得起检验。 《方案》要求，各地金融监管局初步分类结果确定后，要广泛征求市场监管、公安、人民银行、银保监、税务等部门、行业协会及相关企业意见。相关方面提出异议的，要认真组织核查并答复。优先将股东背景、资金实力、业务经验、合规经营、经营业绩等方面表现突出的企业，初选为拟纳入监管名单企业，切实发挥对市场的示范引领作用。 其中，对新设立的或设立后未开展业务的商业保理企业，要在其实际经营半年后再考虑是否纳入监管名单，融资租赁企业剥离兼营的保理业务新设立的商业保理企业除外。 《方案》要求压实主体责任。商业保理企业的监管责任在地方政府，各金融监管局要负起名单制管理主体责任，把好审查关。监管名单要坚持宁缺毋滥，防止“带病”纳入。银保监会主要审查各项形式要件是否齐全。时间安排上，争取在今年9月底和12月底前向银保监会普惠金融部报送两批监管名单。 此外，加强评估论证。监管名单公示前，要加强评估论证，充分考虑不同公示方式的法律风险和市场影响，合理确定公示范围。各金融监管局可以选择仅向市场监管、公安、人民银行、银保监、税务等部门、银行保险机构、行业协会及企业公示；向社会公示的，相关表述要措辞严谨、依法合规，避免引发负面舆情或造成不良社会影响。各金融监管局要坚持“动态管理、有进有出”原则，加强对监管名单内商业保理企业的跟踪监测。发现违法违规经营行为的，及时从监管名单内移出，并按程序公示和向银保监会报告。 监管名单确定后，各金融监管局要推动银行保险机构与监管名单内商业保理企业开展再保理、信用保险等业务合作。同时，加强多部门协调配合，探索与市场监管部门的经营异常名录库管理进行有效衔接，加大对非正常经营企业、严重违法违规经营行为联合惩戒力度，稳妥有序做好清理规范工作，减量增质，净化市场生态。各金融监管局要进一步督促“空冗“失联”等非正常经营企业和违法违规经营类企业在合理期限内整改。考虑到新冠肺炎疫情的影响，对各项监管指标良好、积极支持疫情防控和复工复产、暂时不满足“受让同一债务人的应收账款，不得超过风险资产总额的50%”和“受让以其关联企业为债务人的应收账款，不得超过风险资产总额的40%”两项监管要求的，可适当延长整改期。 去年10月，银保监会发布《关于加强商业保理企业监督管理的通知》 ，商业保理企业应遵守以下监管要求：受让同一债务人的应收账款，不得超过风险资产总额的50%；受让以其关联企业为债务人的应收账款，不得超过风险资产总额的40%；将逾期90天未收回或未实现的保理融资款纳入不良资产管理；计提的风险准备金，不得低于融资保理业务期末余额的1%；风险资产不得超过净资产的10倍。 目前，多地金融监管局正在对“类金融”企业清理整顿。 8月末，天津市地方金融监督管理局发布公告，按照《天津市地方金融监督管理条例》等相关规定，已决定对天津盛富商业保理有限公司等105家商业保理公司立案调查。因多次联系未果，向上述公司公告送达《立案通知书》，公告自发出之日起，满六十日即视为送达。 9月4日，福建省地方金融监督管理局发布《关于做好商业保理企业名单制管理工作的通知》，各地金融监管部门要督促“失联”“空壳”等非正常经营类企业和违法违规经营类企业在合理期限内整改，非正常经营类企业整改验收合格的，可纳入监管名单；违法违规情节较轻且整改验收合格的，可纳入监管名单。要坚持“动态管理、有进有出”原则，加强对监管名单内商业保理企业的跟踪监测，对发现已列入监管名单的企业存在违法违规经营行为的，应及时向我局报告，我局将按照有关程序上报银保监会，将企业移出监管名单。 （作者：辛继召 编辑：周鹏峰）
2018年11月5日，设立科创板并试点注册制改革的消息正式宣布，迄今已满两年时间。2019年7月22日，首批25只科创板新股正式上市交易。经过一年多时间的平稳运行，科创板发展迅速，各项制度创新成效逐渐显现，推动资本市场制度改革卓有成效，支持科技创新、推动经济高质量发展的功能也日益发挥。募集资金超4000亿元设立两年来，科创板经历了快速成长。Wind数据显示，截至11月4日收盘，科创板上市公司共191家，总市值3.2万亿元，流通市值7932亿元。从一级市场情况来看，Wind数据显示，自开板以来，按照网上发行日期计算，截至11月4日，科创板共计有197家企业完成了发行工作，共计募集资金4150.51亿元，其中募集资金规模较大的包括中芯国际、中国通号等。从发行价格来看，在市场化的询价定价机制下，科创板上市公司呈现出两极分化的情形，有13家公司的发行市盈率低于30倍。从上市公司所属领域来看，科创板上市公司科创底色鲜明。Wind数据显示，科创板上市公司主要集中于新一代信息技术、新能源、新材料和高端装备制造产业。在191家上市公司中，新一代信息技术行业有72家，新能源产业相关企业7家，新材料产业27家，生物产业43家，高端装备制造产业30家，总共占比超过93%。从披露的财务数据来看，科创板上市公司总体保持了较高的成长性。Wind数据显示，2020年前三季度，191家科创板上市公司中，132家前三季度营收实现同比增长，占比69.1%，有116家前三季度实现营业收入和归母净利润双增长，占比超60%；2020年前三季度归母净利润增长率超过100%的有33家，其中圣湘生物、芯源微、航天宏图、硕世生物和东方生物5家公司2020年前三季度归母净利润均是去年同期数据的10倍以上；在研发投入方面，有93家企业研发费用占收入比重超过10%，占比48.7%。37家研发费用超1亿元。天风证券研究指出，2020年前三季度，科创板业绩增速表现强劲。从披露的三季报业绩来看，整体延续了此前业绩改善的趋势，相比于A股其他主要板块，科创板保持了更高的业绩增速和更显著的改善趋势。从“试验田”到全市场推广标杆证监会主席易会满曾表示，科创板改革肩负着两大使命，一是通过资本市场的力量推动经济创新转型，二是用这块“试验田”推动资本市场基本制度改革。在行业人士看来，设立科创板并试点注册制改革，对于企业的创新发展，对于助推我国经济转型，对于促进资本市场改革发展，均起到了极大的作用。川财证券研究所所长、首席经济学家陈雳对《经济参考报》记者表示，在技术创新和经济创新方面，科创板设立的初衷就是“专注打造中国硬核科技”，拥有“促进经济高质量发展助推器”的战略定位，因此，科创板始终将目光聚焦在科技创新企业上，鼓励企业技术创新，给予拥有核心科技的企业更多资金支持。科创板成立两年来，电子、计算机、医药生物类上市公司成为科创板的主体，从成长性角度来看，这些企业未来具有较好的发展前景，成长潜力较大，代表着我国未来科技的发展方向。科创板为这些企业的发展壮大提供了土壤。“注册制试点的重任也放在科创板上，两年以来效果斐然，为创业板注册制以及后续即将推进的全面注册制打下了坚实的基础，而注册制的平稳运行也是我国资本市场日趋成熟的重要标志。”陈雳说。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，设立科创板并试点注册制相关改革，创造了多个中国资本市场的“第一”，包括：第一次创设了多通道的IPO标准；A股市场第一次允许未盈利企业、特殊股权架构企业上市；对于首次上市股票，前五个交易日不设涨跌幅限制，让新股交易更充分、新股定价更均衡；在退市制度方面，科创板不再设立退市整理期、暂停上市等程序，符合退市条件的上市公司直接退市；科创板试点注册制改革，首次将IPO审核权交予证券交易所，充分发挥市场决定作用，使得中国股市首次有了真正意义上的高科技板块。“注册制下的科创板为中国的经济转型、产业升级树立了一个标杆，它开创了对科技创新的股权融资支持以及对科创企业包容的新时代，同时提升了资本市场的包容性和开放性，使得我国资本市场的法治化水平和国际化水平有了更好地提升空间。”董登新说。（记者 李静）
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