近日，中国银行间市场交易商协会副秘书长曹媛媛在《当代金融家》杂志上发表署名文章表示，债券市场作为直接融资市场，具有产品标准化程度高、信息披露制度完善、投资人分散等天然特点，应借鉴国际成熟市场发展经验，结合我国市场发展需求，不断丰富债券市场品种、推出精准化的产品和服务，进一步纾解中小企业融资“肠梗阻”这一世界性难题。 她分析认为，当前债券市场服务中小企业融资存在若干难点。 首先，债券市场具有“马太效应”。债券市场通常都是信用融资，资金往往向市场认可度高、信用资质良好的大型企业聚集。中小企业信用风险相对较大。近年随着国内经济波动加大，中小企业由于自身竞争力相对较弱，无法较好地抵御经济波动带来的影响。同时，中小企业内部管理的规范性、公司治理的合规性、财务信息的透明度等方面表现偏弱，面临较大的经营风险和信用风险。在我国以银行为主的间接融资格局下，出现在直接融资市场上的中小企业发行人，有可能被投资人逆向选择，认定为因信用资质较差而无法从传统信贷渠道获得融资，从而进一步增加中小企业债券融资难度。 其次，中小发行人发债不经济。从规模经济角度，中小企业发行规模往往偏小，却需要承担参与债券市场的持续信息披露成本以及承销机构、评级、律所、会所等中介机构费用，其平均成本远大于大型企业，这也使得中小企业倾向于寻求贷款、非标融资等融资渠道。 最后，市场投资人认可度较低，风险偏好也较为单一。中小企业发行人因自身资质特点，在内部管理水平、公司治理结构、财务规范性等方面参差不齐，造成投资人难以全面和准确地判断中小企业经营情况和风险情况，难以满足市场认可的信息披露和风险管控要求，投资人认购意愿较低。尤其随着近年来信用风险的有序暴露，投资人的风险意识增强，投资标的准入门槛提升；而债券市场的违约处置机制尚不健全，债券投资人维权成本较高，也限制了投资人参与中小企业债券市场，大部分投资人采取“一刀切”拒投方式，规避潜在的信用风险。 曹媛媛建议，“疏堵并举”破解中小企业融资困境。首先，丰富债券市场品种，形成中小企业融资“工具箱”。借鉴国际成熟市场发展经验，结合我国市场发展需求，不断丰富债券市场品种，推出精准化的产品和服务。在风险控制的基础上，开发适合中小企业个性化的金融产品，着力降低融资难度和成本，实现资金资源的精准投放。 第二，完善中小企业债券发行机制，建立融资长效机制。建议优化适应我国债券市场的中小企业发行制度，对于符合中小企业资质或者满足小额发行条件的企业，在适当简化注册流程和优化信息披露要求的基础上，重视存续期的信息披露质量，建立小额、快速、灵活的融资机制。 另外，丰富和完善投资者结构，实质降低企业融资成本。一是建议培育层次更为丰富、多样的投资者结构，引入不同风险偏好的投资人群体，打通中小企业融资的神经末梢，为中小企业持续健康发展注入更多金融活水。二是解决银行、保险、基金等配置型机构投资低评级债券的限制问题，鼓励有投资需求和专业投资能力的地方资产管理公司和私募基金在等合格投资人参与高收益债券等创新产品投资。三是进一步推进债券市场开放程度，吸引更多境外资金和投资者参与我国债券市场，完善相关配套制度，进一步提高债券市场开放的广度和深度。 第四，加强金融科技运用，提升中小企业融资效率。第五，加强规范引导，增强中小企业自身融资能力。（常佩琦）
问题一：今年以来，经济下行叠加疫情冲击影响，银行业保险业经营环境发生深刻变化，社会各界也十分关注。请您简单介绍当前银行业保险业运行情况。 答：在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，我们一手抓支持疫情防控和经济社会发展，一手抓防范化解金融风险和深化金融改革开放，有效应对了年初以来快速变化、错综复杂形势带来的问题和挑战。当前，我国银行业保险业整体运行稳健，风险可控，服务实体经济能力不断提升。但也必须看到，在未来一段时期内潜在风险依然较大，要保持清醒，冷静研判，未雨绸缪。 截至6月末，我国银行业境内总资产301.5万亿元，同比增长9.8%。上半年人民币贷款增加12.09万亿元，同比多增2.42万亿元。6月末，不良贷款余额3.6万亿元，比年初增加4004亿元，不良贷款率2.10%，比年初上升0.08个百分点；拨备覆盖率178.1%，比年初下降4个百分点。保险资产总额21.7万亿元，比年初增长5.7%，保险公司综合偿付能力充足率244.6%，核心偿付能力充足率233.6%，保持在较高水平。上半年实现保费收入2.7万亿元，同比增长6.4%。银行保险机构主要经营和监管指标处于合理区间。 当前，面临的突出风险与挑战有以下几个方面。第一，不良资产上升压力加大。今年初以来账面不良贷款余额虽然增加不明显，但由于经济下行在金融领域反映有一定时滞，加之宏观政策短期对冲效应等，违约风险暂时被延缓暴露，预计在今后一段时期不良贷款会陆续呈现和上升。第二，部分中小金融机构问题较为严重。有的银行、保险或信托公司，存在大股东操纵和内部人控制，公司治理机制失效，资产负债基础原本就比较脆弱，资产质量在疫情冲击下加速劣变，风险不断积累。第三，部分市场乱象有所反弹。一些高风险影子银行死灰复燃，有的以新形式新面目企图卷土重来。企业、住户等部门杠杆率上升。部分资金违规流入房市股市，推高资产泡沫。第四，违法违规行为时有发生。如2020年1月起开始被逐步揭露的武汉金凰假黄金事件，牵涉多家银行、保险和信托机构，除了企业本身的原因外，也暴露出一些金融机构内部控制和风险管理形同虚设，需引起高度重视。 银保监会将根据新的形势和新的情况，继续保持定力，优化监管措施，依法处置违法违规行为，切实提高防范化解金融风险能力水平，持续深化金融改革开放，促进提升服务实体经济质效，确保银行业保险业稳健运行，实现高质量发展。 问题二：受疫情冲击影响，实体经济运行遇到一定困难，金融资产劣变风险加大。请问银保监会对当前不良资产状况及未来变化趋势有什么判断，将采取哪些措施防范和化解？ 答：受新冠肺炎疫情等因素影响，银行业保险业信用风险有所上升。截至6月末，各机构报告的不良贷款余额和不良贷款率总体较年初有所上升。对不良资产变化情况，银保监会一直密切关注，秉持客观、专业精神认真分析和应对。目前国内经济运行边际改善，但还未回归正常水平。境外疫情尚未得到有效控制，世界经济面临深度衰退。一些受疫情影响较重的行业和企业经营压力巨大，还款能力下降。虽然我们采取了临时延期还本付息、借新还旧、展期、修改贷款合同等对冲政策措施，但经营不善的企业本身存在的问题并没有根本解决，今后仍然存在较大违约风险。一些银行、企业和地方政府不愿主动暴露不良，有的甚至故意粉饰和隐瞒。总的来说，当前不良贷款并未充分暴露，存在较大上升压力。 我们必须做好不良贷款可能大幅反弹的应对准备。一要进一步做实资产分类。严格区分受疫情影响出现困难的企业和本身经营风险较高的企业，对于后者，严格按规定确定资产分类，符合不良标准的必须划为不良，实质承担信用风险的其他表内外资产也应执行分类标准。二要继续加大处置力度。今年不良资产处置金额要在去年基础上合理增加，降低拨备覆盖率释放的资源必须全部用于处置不良。三要拓宽不良资产处置渠道。综合使用核销、清收、批量转让、债转股等手段，做到应核尽核，应处尽处。试点开展不良资产批量处置，总结经验后逐步推广。 问题三：近期，金融管理部门在银行补充资本、动态调整拨备等方面推出一系列新的举措。请问如何看待当前银行业资本和拨备情况，未来将采取什么政策措施？ 答：银保监会认真落实党中央、国务院决策部署，出台一系列政策措施，引导银行业金融机构合理安排拨备、资本等经营要素，增强服务实体经济和抵御风险能力。在拨备计提方面，严格遵循审慎原则。要求准确区分风险成因，全面反映风险底数，按规定及时提足拨备。坚持内源和外源相结合的方式补充资本。鼓励银行增加利润留存，做实资本积累。支持银行发行普通股、优先股、无固定期限资本债券、二级资本债等资本工具。对少数难以通过市场化渠道进行资本补充的机构，积极推动依法依规筹措政府性资金支持。尽快落实省级政府发行专项债券补充中小银行资本的最新政策，并把补充资本和优化公司治理有机结合。 当前银行业资本和拨备整体比较充足，但分布不均衡。一些机构，特别是部分中小机构资本、拨备水平较低，资金不实，且补充资本能力有限，渠道不多。银保监会将进一步督促银行业金融机构加大拨备计提，充实资本实力，实现稳健经营。当前的一项重点是要配合省级政府制定发行专项债券补充银行资本的实施方案，通过夯实资本提高中小银行风险抵御和信贷投放能力。 问题四：今年一季度，中国GDP同比增速为-6.8%，但银行利润实现6%的正增长。请问银保监会如何看待这种情况，又将有怎样的政策考虑？ 答：在实体经济增速大幅下降之际，银行业利润保持一定增长，原因是多方面的，但最主要的还是由于现行财务会计和统计制度造成的时滞影响。按照权责发生制会计原理，潜在风险贷款利息收入仍在利润核算中全额计入，而实际风险尚未全面反映。其次，利润增长很大程度上是生息资产大幅增长的结果。为大力支持疫情防控和企业复工复产，银行业生息资产特别是信贷投放同比大幅增加。上半年，银行业金融机构生息资产增长17万亿元，人民币贷款增加12.09万亿元。规模大幅增加带来账面利息和利润也相应增长。第三，一些机构拨备不达标，即便按照现阶段拨备覆盖率最低标准100%测算，银行机构仍有缺口合计超过3500亿元。若均摊到全年补足拨备缺口，这些机构利润增速将大幅降低，有的甚至为负。 银保监会将按照党中央、国务院决策部署，督促银行保持利润合理增长，做实利润、用好利润。一要更大力度让利实体经济。千方百计降低企业，尤其是普惠型小微企业综合融资成本，推动金融系统全年让利实体经济1.5万亿元。二要及时填补拨备缺口，全面覆盖风险损失。拨备不达标的银行要制定计划，尽早达标。在当前特殊形势下，各银行要根据客户真实风险水平，按照预期信用损失法评估潜在风险，并据此计提拨备。三要切实补充资本。适当降低分红，不增加奖金，把有限的利润更多用于资本补充，提高风险抵御能力。 问题五：当前复工复产正有序推进，在做好“六稳”工作、落实“六保”任务方面，银保监会采取了哪些措施和行动，还将如何进一步推动银行业保险业更好服务实体经济？ 答：银保监会坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，从总量和结构同时入手，指导银行保险机构扎实做好“六稳”“六保”金融服务，促进经济金融良性循环。一是加强对实体经济的资金支持。上半年人民币贷款增加12.09万亿元，同比多增2.42万亿元，银行保险机构债券投资、保险资金股权投资保持较快增长，保险行业赔款和给付支出超过5200亿元。二是强化疫情防控领域金融服务。积极满足卫生防疫、科研攻关等方面的合理融资需求，为受疫情影响较大地区、行业、企业提供差异化金融服务。6月末卫生和社会工作行业贷款余额同比增长21.5%，健康保险赔付支出同比增长11%。三是做好金融支持稳企业保就业工作。实施中小微企业贷款延期还本付息政策，通过展期、续贷等方式对超过1.8万亿贷款本息实施延期。推动健全民营企业贷款尽职免责和容错纠错机制，提高民营企业融资可获得性。四是加大薄弱领域金融支持力度。出台《商业银行小微企业金融服务监管评价办法》，小微企业金融服务“增量、扩面、提质、降本”。最近统计显示，普惠型小微企业贷款余额已超13万亿元，同比增速27.6%，平均利率6.03%，较去年全年平均利率降低0.67个百分点。五是积极服务重点领域和重大项目。引导资金更多投向制造业、基础设施等重点领域，6月末贷款余额分别较年初增加1.7万亿元和2.2万亿元。外贸金融服务力度不断增强，上半年中国出口信保公司支持出口承保2699亿美元。 银保监会将继续做好统筹推进疫情防控和经济社会恢复发展工作，抓好政策落地落实落细。一是全力打通恢复经济循环。继续巩固经济恢复发展势头，研究实施中小企业“低成本无担保”应急贷款和大中型企业应急融资安排，更好发挥政策性金融逆周期调节作用。二是增强经济发展后劲。加大重点行业、普惠小微企业的信贷支持，积极扩大最终消费需求。三是更好发挥保险保障功能。优化完善保险产品，特别是灾害保险、公共卫生保险、健康保险等，加快理赔速度，提高理赔效率，使企业及时获得保险赔付，尽快复工复产。四是持续提升宏观政策协同效应。强化财政、金融、就业、产业等各项政策协调配合，实现多层级政策相互支持，更好服务各类市场主体。五是督促引导资金“脱虚向实”。深入开展市场乱象整治“回头看”，依法严厉打击资金空转和违规套利行为。当前特别要强化资金流向监管，规范跨市场资金往来和业务合作，严禁银行保险机构违规参与场外配资，严查乱加杠杆和投机炒作行为，防止催生资产泡沫，确保金融资源真正流向实体经济中最需要的领域和环节。
“当前，我国银行业保险业整体运行稳健，风险可控，服务实体经济能力不断提升。”银保监会新闻发言人7月11日答记者问时表示，也必须看到，在未来一段时期内行业潜在风险依然较大，要保持清醒，冷静研判，未雨绸缪。 银保监会新闻发言人还表示，严禁银行保险机构违规参与场外配资，严查乱加杠杆和投机炒作行为，确保金融资源真正流向实体经济中最需要的领域和环节。 防止催生资产泡沫 做好不良大幅反弹的应对准备 今年以来，受疫情冲击等影响，银行业保险业经营环境发生深刻变化。银保监会新闻发言人表示，当前，面临的突出风险与挑战有以下几个方面：不良资产上升压力加大；部分中小金融机构问题较为严重；部分市场乱象有所反弹；违法违规行为时有发生。 其中，市场乱象方面，银保监会新闻发言人再次点名影子银行死灰复燃、资金违规流入房市股市等情形。 银保监会新闻发言人表示，将督促引导资金“脱虚向实”。深入开展市场乱象整治“回头看”，依法严厉打击资金空转和违规套利行为。“当前特别要强化资金流向监管，规范跨市场资金往来和业务合作，严禁银行保险机构违规参与场外配资，严查乱加杠杆和投机炒作行为，防止催生资产泡沫，确保金融资源真正流向实体经济中最需要的领域和环节。” 当前，国内经济运行边际改善，但还未回归正常水平。一些受疫情影响较重的行业和企业经营压力巨大，还款能力下降。数据显示，截至6月末，我国银行业不良贷款余额3.6万亿元，比年初增加4004亿元；不良贷款率2.10%，比年初上升0.08个百分点；拨备覆盖率178.1%，比年初下降4个百分点。 “我们必须做好不良贷款可能大幅反弹的应对准备。”银保监会新闻发言人表示，要进一步做实资产分类；继续加大处置力度，今年不良资产处置金额要在去年基础上合理增加，降低拨备覆盖率释放的资源必须全部用于处置不良；要拓宽不良资产处置渠道，试点开展不良资产批量处置，总结经验后逐步推广。 适当降低分红 把利润更多用于资本补充 今年一季度，中国GDP同比增速为-6.8%，但银行利润实现6%的正增长。对此，银保监会新闻发言人表示，在实体经济增速大幅下降之际，银行业利润保持一定增长，原因是多方面的。 最主要的是由于现行财务会计和统计制度造成的时滞影响，按照权责发生制会计原理，潜在风险贷款利息收入仍在利润核算中全额计入，而实际风险尚未全面反映；其次，利润增长很大程度上是生息资产大幅增长的结果，为大力支持疫情防控和企业复工复产，银行业生息资产特别是信贷投放同比大幅增加；再次，一些机构拨备不达标，即便按照现阶段拨备覆盖率最低标准100%测算，银行机构仍有缺口合计超过3500亿元，若均摊到全年补足拨备缺口，这些机构利润增速将大幅降低，有的甚至为负。 上述发言人透露，银保监会将督促银行保持利润合理增长，做实利润、用好利润。一是要更大力度让利实体经济；二是要及时填补拨备缺口，全面覆盖风险损失，在当前特殊形势下，各银行要根据客户真实风险水平，按照预期信用损失法评估潜在风险，并据此计提拨备；三是要切实补充资本，适当降低分红，不增加奖金，把有限的利润更多用于资本补充，提高风险抵御能力。
金融稳定再贷款哪些机构可以用？资管新规到底延期多久？临时性货币政策何时退出？下半年宏观杠杆率走势如何？ 7月10日，人民银行举行2020年上半年金融统计数据新闻发布会，人民银行办公厅主任兼新闻发言人周学东、调查统计司司长兼新闻发言人阮健弘、研究局局长王信、金融市场司司长邹澜、金融稳定局局长孙天琦、货币政策司副司长郭凯出席发布会，并回应一系列热点问题。 重点一：房地产融资保持稳定 今年上半年，M2和社会融资规模增速均明显高于去年，6月楼市回暖，股市有所上涨，是否存在着引发通胀和房价上涨的预期？ 阮健弘：从中央银行的监测来看，房地产融资也在保持比较稳定的状况，5月末全口径的房地产融资增速10.3%，这个增速比同期的社会融资规模的增速要低2.2个百分点。 邹澜：在疫情最严峻的时候，房地产开工建设和销售都受到了比较大的影响，现在基本上恢复到疫情前的发展态势。从金融角度看，这些年我们一直是着力于引导商业银行优化信贷结构，把投向房地产的金融资源控制在适度的范围内。早些年大家都很关注商业银行对房地产行业新增贷款占各项贷款增量的比例，曾经高达43%、44%，这些年在相应政策引导下，比例逐年下降，今年1-5月份占比已经降到25%。 重点二：金融稳定再贷款最近一次用在包商银行 自7月1日起，央行下调金融稳定再贷款利率0.5个百分点，调整后，金融稳定再贷款利率为1.75%，金融稳定再贷款（延期期间）利率为3.77%。金融稳定再贷款目前为止发放了多少？发放给了哪些机构？在什么条件下金融机构可以获得金融稳定再贷款？ 郭凯：金融稳定再贷款的目的一般是处置金融风险，是人民银行履行最后贷款人职能的一个重要的货币政策工具。最近下调了所有的再贷款利率，也包括金融稳定再贷款利率，主要考虑是为了支持防范化解金融风险。 其实金融稳定再贷款使用是非常少、非常罕见的，需要经过非常审慎的评估，充分考虑了出险金融机构的情况和金融风险的紧急性和系统重要性以后，在别的工具比如说行业保障基金和金融机构自身的资金没法保障安全，同时这个机构又有系统重要性影响的时候，才会选择使用金融稳定再贷款，来履行最后贷款人的职责，最终目的是为了防止发生系统性风险。 最近一次使用金融稳定再贷款就是在包商银行的处置过程中，当时因为包商银行的体量比较大，如果不使用金融稳定再贷款可能会引发一些金融风险。随着蒙商银行的成立和包商银行的处置基本完成，有效防止了金融风险的扩散，人民银行的这部分金融稳定再贷款的作用也会逐渐被别的资金替代了，比如存保基金，金融稳定再贷款就会退出。 重点三：临时性货币政策完成使命就退出 近期，央行行长易纲公开表示，疫情应对期间的金融支持政策具有阶段性，要注重政策设计激励相容，防范道德风险，要关注政策的“后遗症”，总量要适度，并提前考虑政策工具的适时退出。哪些临时性的政策工具将逐渐退出？下半年是否将更多依赖降息、降准来保持流动性合理充裕？ 郭凯：疫情以来我国货币政策有两个主线，一是正常的货币政策逆周期调节，二是针对疫情出台的一些特殊的、阶段性的货币政策工具。例如，2月出台3000亿元专项再贷款保障医疗产品的生产和重要生活物资供应；春节后开市前两天投放了1.7万亿元的流动性保证春节后开市市场正常的运转等等。 这些措施都是针对疫情的特殊情况和不同的特点设计的，本身就是一个临时性的政策措施，是针对不同时点需要来设定的。当政策设定的情形不再适用的时候就自动退出了。 目前，3000亿元再贷款已完成使命，已经退出；5000亿元再贷款再贴现支持复工复产，目前基本上已经完全复工，经济基本上恢复到了正常水平，6月30日也完成了它的使命退出了；春节后超额投放流动性的做法在当时是必要的，但随着金融市场交易恢复正常运转，价格发现没有问题，我们也不再超额投放流动性了。这些政策措施确实是根据疫情的变化，完成了使命就退出了。 重点四：资管新规延期一年是比较合适的 目前，距离资管新规过渡期限临近不足6个月，近期有行业报告建议并延长过渡期至2022年底。资管新规是否会明确进行延期? 孙天琦：目前，全球经济受到疫情的影响暂时出现了萎缩，我国经济也存在一定的下行压力，确实也增加了资管业务规范整改的难度，市场非常关注资管新规过渡期相关政策。有些人建议严肃市场纪律，严格执行资管新规，有些人建议延长过渡期一年、两年，都有各自不同的逻辑和道理。下一步，人民银行将会同有关部门在坚持资管新规基本要求的基础上，密切跟踪监测资管业务规范整改的情况，按照实事求是的原则做好相关工作，稳妥有序推进资管行业的整改与转型。 周学东：各界对资管新规延长的建议比较多，但是无论是延1年、2年还是3年，对金融机构来说，关键是必须要转型的，再回到过去大搞表外业务、以钱炒钱、制造金融乱象是不可能。过去两年对影子银行的治理力度还是相当大的。比如，委托贷款今年上半年减少了2300亿，而去年和前年减得更多，去年上半年接近5000亿。不规范的影子银行的规模明显在压缩，从信托贷款和委托贷款也能看得出来。关于资管新规延期，因为今年疫情冲击，应该延期。但也有机构、学者建议不能延太长，可能延一年是比较合适的。 重点五：影子银行风险进一步收敛 过去两年对影子银行的治理力度相当大，目前影子银行规模有多大？ 阮健弘：大家通常理解影子银行就是银行体系以外的信用中介，这是一个很宽泛的概念。目前资管产品的统计范围包括八大类：银行的非保本理财、信托公司的资管产品、证券公司及其子公司的资管产品、基金管理公司及其子公司的专户、期货公司及其子公司的资管产品、保险的资管产品、金融资产投资公司的资管产品和公募基金，到今年5月末，这些资管产品直接汇总的资产总量是90.1万亿元，比年初增加了4万亿元，同比增长3.5%。 总体看，资管产品风险进一步收敛。一是同业交叉持有的占比持续下降，5月末资管产品的同业资金来源占其全部资金来源的比重为49.8%，比年初下降了1.2个百分点；二是杠杆率回落（总资产跟募集资金的比例），资管产品的负债杠杆率平均为107.7%，比年初回落了0.9个百分点；三是净值型产品占比持续上升，5月末净值型产品募集资金占全部资管产品募集资金的余额是60.3%，比年初高了4.9个百分点；四是非标准化债权规模持续减少，5月末资管产品投资的非标准化的债权类资产规模同比下降7.6%，比年初多下降1.2个百分点。资管产品的风险整体上在进一步收敛。 5月末，资管产品的底层资产配置到实体经济的余额是39.3万亿元，比年初增加了2.2万亿元，占全部资产的43.6%，比年初提高了0.6个百分点。从结构上来看，新增的投向实体经济的底层资产主要是企业债券和股票标准化的资产。 重点六：信托违约要防道德风险 近期，信托业风险集中暴露。资管新规打破刚兑后，监管如何平衡投资者利益，哪些风险应由投资者承担，哪些是由信托公司不合规操作造成？ 孙天琦：这几个风险处置案例相关监管部门和地方政府正在研究方案，人民银行也在紧密配合。第一，坚持市场化、法治化的原则，压实相关金融机构和相关股东的主体责任。第二，依法保护投资者的合法权益，保护这些投资者的知情权、公平选择权、财产安全权、求得赔偿权等合法权益。第三，加强投资者教育，帮助投资者树立“收益自享、风险自担”的风险责任意识，准确评估自己的风险承担能力。产品处理上，要严肃市场纪律，防止道德风险和逆向选择。第四，对监管部门而言要举一反三，加强金融业行为监管体系的构建，规范类似产品的销售行为，杜绝欺诈误导投资者，保护投资者合法权益。 重点七：宏观杠杆率阶段性上升是允许的 央行货币政策委员会2020年第二季度例会内容，删除了“宏观杠杆率基本稳定”的表述，上半年末整个宏观杠杆率情况如何？接下来的宏观杠杆率走势如何？ 阮健弘：一季度受疫情影响，我们测算我国宏观杠杆率是提升了14.5个百分点。从现在情况看，二季度宏观杠杆率还会上升。当前宏观杠杆率上升是逆周期政策调节，支持实体经济复工复产、复商复市，在这个过程中应当允许宏观杠杆率有阶段性上升，这种阶段性上升是金融扩大对实体经济的信用支持。 虽然二季度宏观杠杆率还会上升，但更要看到逆周期政策支持实体取得了显著成效，金融逆周期调节向实体经济传导的效果都在体现。我们对全国1万家实体企业调查显示，截至6月15号，工业企业设备利用率已经达到或是超过去年二季度的平均水平；服务业开工率已经回升到了90.7%。逆周期政策提供信用支持已经在实体经济方面取得效果，当前宏观杠杆率阶段性上升是允许的。
稳健货币政策更强调“适度” 应对不良资产上升压力 上半年金融数据出炉，相关金融监管部门也接连发声。10日，央行举行2020年上半年金融统计数据新闻发布会，11日，银保监会新闻发言人在官方网站发布答记者问，为市场勾勒出下半年货币政策、金融监管政策的要点。 根据央行、银保监会相关人士的表态，下半年，政策将继续引导金融对实体经济领域加大支持力度，更大力度让利实体经济，加大薄弱领域金融支持力度。稳健的货币政策将更加灵活适度，并在“总量”和“价格”上更加强调“适度”。而针对银行、保险业面临的突出风险与挑战，银保监会将切实提高防范化解金融风险能力水平，做好不良贷款可能大幅反弹的应对准备。 金融支持实体经济力度持续加大 数据显示，今年上半年末，广义货币（M2）余额213.49万亿元，同比增长11.1%，连续4个月保持两位数增速；上半年社会融资规模增量累计为20.83万亿元，比上年同期多6.22万亿元；上半年人民币贷款增加12.09万亿元，同比多增2.42万亿元。 央行调查统计司司长阮健弘表示，上半年金融对实体经济支持力度比较大，而且在持续加大，具体表现就是总量指标广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年，全社会流动性合理充裕。 而金融支持实体的结构也在持续优化。据央行金融市场司司长邹澜介绍，截至5月末，普惠小微贷款余额12.9万亿元，同比增长了25.4%，增速高于人民币各项贷款的增速12.2个百分点。制造业中长期贷款余额为4.28万亿元，同比增长19.6%，增速创2011年2月份以来新高。与此同时，商业银行对房地产行业新增贷款占各项贷款增量的比例在今年1至5月已经降到25%。 展望下半年，政策将继续引导金融对实体经济领域加大支持力度。银保监会新闻发言人11日在答记者问时表示，银保监会督促银行保持利润合理增长，做实利润、用好利润。要更大力度让利实体经济，加大薄弱领域金融支持力度。小微企业金融服务“增量、扩面、提质、降本”。同时积极服务重点领域和重大项目。引导资金更多投向制造业、基础设施等重点领域。 阮健弘也表示，央行将继续实施稳健的货币政策，统筹推进疫情防控和经济发展、社会发展的各项工作，保持流动性合理充裕，扎实做好“六稳”工作，全面落实好“六保”任务。 稳健货币政策更加强调“适度” 10日举行的2020年上半年金融统计数据新闻发布会，也向市场明确释放出下半年货币政策走势的信号。 央行货币政策司副司长郭凯表示，货币政策立场仍然是稳健的，并且更加灵活适度。“我们现在更加强调适度这两个字，适度有两个含义：一是在总量上要适度，信贷的投放要和经济复苏的节奏相匹配。二是在价格上要适度，一方面要引导融资成本进一步降低，向实体经济让利，同时也要认识到利率适当下行并不是利率越低越好。” 光大证券研究所金融业首席分析师王一峰表示，货币投放将由“总量充裕”向“总量适度”转换。通过改革办法推动存贷款利率进一步下行，不再过分需要通过“公开市场操作—MLF（中期借贷便利）—LPR”的传导机制，也不再过度需要通过降准来推动负债成本下行。未来资金端宽松的政策举措强度和频度均将减弱。 业内人士也表示，相比总量型工具，结构性货币政策在下半年将发挥更大“精准滴灌”的作用。交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟表示，未来更长时间内，“稳货币+宽信用”的组合调控模式不变，这也是与提升金融支持实体经济效率相吻合的。更多创新直达的工具将用于“信用扩张”，进而稳定总需求。目前，存款准备金率和利率均有下调空间。注重精准直达后，全面降准的概率虽然大幅下降，但定向或部分降准年内或有1-2次。 针对疫情特殊时期推出的特殊政策，郭凯也表示，前期特殊的、阶段性的政策在完成使命后将退出。据他介绍，今年疫情以来，我国货币政策有两个主线：一个主线是正常的货币政策的逆周期调节，通过总量、价格、结构工具来提供对实体经济的支持，使货币信贷能够为经济复苏提供足够的支持。另一个主线是针对疫情出台的一些特殊的、阶段性的货币政策工具。“这些措施都是针对疫情的特殊情况和不同的特点设计的，本身就是一个临时性的政策措施，它们是针对不同时点需要来设定的。当政策设定的情形不再适用的时候就自动退出了”他说。 提高防范化解金融风险能力 尽管当前我国金融市场整体运行平稳，重点机构和各类非法金融活动的增量风险得到有效控制，但面对内外部环境的变化，我国金融领域也暴露出一些潜在风险，加大力度防范化解相关金融风险已经成为监管部门的共识。 监管部门对银行保险业未来一段时期内潜在风险已经密切关注。据银保监会新闻发言人介绍，当前银行业、保险业面临的突出风险与挑战有以下几个方面。第一，不良资产上升压力加大。今年年初以来账面不良贷款余额虽然增加不明显，但预计在今后一段时期不良贷款会陆续呈现和上升。第二，部分中小金融机构问题较为严重。第三，部分市场乱象有所反弹。一些高风险影子银行死灰复燃，有的以新形式、新面目企图卷土重来。企业、住户等部门杠杆率上升。部分资金违规流入房市股市，推高资产泡沫。第四，违法违规行为时有发生。 该负责人强调，必须做好不良贷款可能大幅反弹的应对准备。首先，进一步做实资产分类。与此同时，要继续加大处置力度，今年不良资产处置金额要在去年基础上合理增加，降低拨备覆盖率释放的资源必须全部用于处置不良。综合使用核销、清收、批量转让、债转股等手段，做到应核尽核，应处尽处。试点开展不良资产批量处置，总结经验后逐步推广。 针对近期个别信托公司风险处置过程中有关投资者、消费者的问题，央行金融稳定局局长孙天琦表示，“这几个风险处置案例相关监管部门和地方政府正在研究方案，人民银行也在紧密配合。”孙天琦指出，要坚持市场化、法治化原则，压实相关金融机构和相关股东的主体责任。同时依法保护投资者的合法权益，保护这些投资者的知情权、公平选择权、财产安全权、求得赔偿权等合法权益。
7月11日，银保监会新闻发言人介绍，截至6月末，我国银行业境内总资产301.5万亿元，同比增长9.8%。上半年人民币贷款增加12.09万亿元，同比多增2.42万亿元。6月末，不良贷款余额3.6万亿元，比年初增加4004亿元，不良贷款率2.10%，比年初上升0.08个百分点；拨备覆盖率178.1%，比年初下降4个百分点。保险资产总额21.7万亿元，比年初增长5.7%，保险公司综合偿付能力充足率244.6%，核心偿付能力充足率233.6%，保持在较高水平。上半年实现保费收入2.7万亿元，同比增长6.4%。银行保险机构主要经营和监管指标处于合理区间。 银保监会新闻发言人表示，银保监会将继续做好统筹推进疫情防控和经济社会恢复发展工作，抓好政策落地落实落细。 一是全力打通恢复经济循环。继续巩固经济恢复发展势头，研究实施中小企业“低成本无担保”应急贷款和大中型企业应急融资安排，更好发挥政策性金融逆周期调节作用。 二是增强经济发展后劲。加大重点行业、普惠小微企业的信贷支持，积极扩大最终消费需求。 三是更好发挥保险保障功能。优化完善保险产品，特别是灾害保险、公共卫生保险、健康保险等，加快理赔速度，提高理赔效率，使企业及时获得保险赔付，尽快复工复产。 四是持续提升宏观政策协同效应。强化财政、金融、就业、产业等各项政策协调配合，实现多层级政策相互支持，更好服务各类市场主体。 五是督促引导资金“脱虚向实”。深入开展市场乱象整治“回头看”，依法严厉打击资金空转和违规套利行为。当前特别要强化资金流向监管，规范跨市场资金往来和业务合作，严禁银行保险机构违规参与场外配资，严查乱加杠杆和投机炒作行为，防止催生资产泡沫，确保金融资源真正流向实体经济中最需要的领域和环节。 中国银保监会新闻发言人答记者问 问题一：今年以来，经济下行叠加疫情冲击影响，银行业保险业经营环境发生深刻变化，社会各界也十分关注。请您简单介绍当前银行业保险业运行情况。 答：在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，我们一手抓支持疫情防控和经济社会发展，一手抓防范化解金融风险和深化金融改革开放，有效应对了年初以来快速变化、错综复杂形势带来的问题和挑战。当前，我国银行业保险业整体运行稳健，风险可控，服务实体经济能力不断提升。但也必须看到，在未来一段时期内潜在风险依然较大，要保持清醒，冷静研判，未雨绸缪。 截至6月末，我国银行业境内总资产301.5万亿元，同比增长9.8%。上半年人民币贷款增加12.09万亿元，同比多增2.42万亿元。6月末，不良贷款余额3.6万亿元，比年初增加4004亿元，不良贷款率2.10%，比年初上升0.08个百分点；拨备覆盖率178.1%，比年初下降4个百分点。保险资产总额21.7万亿元，比年初增长5.7%，保险公司综合偿付能力充足率244.6%，核心偿付能力充足率233.6%，保持在较高水平。上半年实现保费收入2.7万亿元，同比增长6.4%。银行保险机构主要经营和监管指标处于合理区间。 当前，面临的突出风险与挑战有以下几个方面。第一，不良资产上升压力加大。今年初以来账面不良贷款余额虽然增加不明显，但由于经济下行在金融领域反映有一定时滞，加之宏观政策短期对冲效应等，违约风险暂时被延缓暴露，预计在今后一段时期不良贷款会陆续呈现和上升。第二，部分中小金融机构问题较为严重。有的银行、保险或信托公司，存在大股东操纵和内部人控制，公司治理机制失效，资产负债基础原本就比较脆弱，资产质量在疫情冲击下加速劣变，风险不断积累。第三，部分市场乱象有所反弹。一些高风险影子银行死灰复燃，有的以新形式新面目企图卷土重来。企业、住户等部门杠杆率上升。部分资金违规流入房市股市，推高资产泡沫。第四，违法违规行为时有发生。如2020年1月起开始被逐步揭露的武汉金凰假黄金事件，牵涉多家银行、保险和信托机构，除了企业本身的原因外，也暴露出一些金融机构内部控制和风险管理形同虚设，需引起高度重视。 银保监会将根据新的形势和新的情况，继续保持定力，优化监管措施，依法处置违法违规行为，切实提高防范化解金融风险能力水平，持续深化金融改革开放，促进提升服务实体经济质效，确保银行业保险业稳健运行，实现高质量发展。 问题二：受疫情冲击影响，实体经济运行遇到一定困难，金融资产劣变风险加大。请问银保监会对当前不良资产状况及未来变化趋势有什么判断，将采取哪些措施防范和化解？ 答：受新冠肺炎疫情等因素影响，银行业保险业信用风险有所上升。截至6月末，各机构报告的不良贷款余额和不良贷款率总体较年初有所上升。对不良资产变化情况，银保监会一直密切关注，秉持客观、专业精神认真分析和应对。目前国内经济运行边际改善，但还未回归正常水平。境外疫情尚未得到有效控制，世界经济面临深度衰退。一些受疫情影响较重的行业和企业经营压力巨大，还款能力下降。虽然我们采取了临时延期还本付息、借新还旧、展期、修改贷款合同等对冲政策措施，但经营不善的企业本身存在的问题并没有根本解决，今后仍然存在较大违约风险。一些银行、企业和地方政府不愿主动暴露不良，有的甚至故意粉饰和隐瞒。总的来说，当前不良贷款并未充分暴露，存在较大上升压力。 我们必须做好不良贷款可能大幅反弹的应对准备。一要进一步做实资产分类。严格区分受疫情影响出现困难的企业和本身经营风险较高的企业，对于后者，严格按规定确定资产分类，符合不良标准的必须划为不良，实质承担信用风险的其他表内外资产也应执行分类标准。二要继续加大处置力度。今年不良资产处置金额要在去年基础上合理增加，降低拨备覆盖率释放的资源必须全部用于处置不良。三要拓宽不良资产处置渠道。综合使用核销、清收、批量转让、债转股等手段，做到应核尽核，应处尽处。试点开展不良资产批量处置，总结经验后逐步推广。 问题三：近期，金融管理部门在银行补充资本、动态调整拨备等方面推出一系列新的举措。请问如何看待当前银行业资本和拨备情况，未来将采取什么政策措施？ 答：银保监会认真落实党中央、国务院决策部署，出台一系列政策措施，引导银行业金融机构合理安排拨备、资本等经营要素，增强服务实体经济和抵御风险能力。在拨备计提方面，严格遵循审慎原则。要求准确区分风险成因，全面反映风险底数，按规定及时提足拨备。坚持内源和外源相结合的方式补充资本。鼓励银行增加利润留存，做实资本积累。支持银行发行普通股、优先股、无固定期限资本债券、二级资本债等资本工具。对少数难以通过市场化渠道进行资本补充的机构，积极推动依法依规筹措政府性资金支持。尽快落实省级政府发行专项债券补充中小银行资本的最新政策，并把补充资本和优化公司治理有机结合。 当前银行业资本和拨备整体比较充足，但分布不均衡。一些机构，特别是部分中小机构资本、拨备水平较低，资金不实，且补充资本能力有限，渠道不多。银保监会将进一步督促银行业金融机构加大拨备计提，充实资本实力，实现稳健经营。当前的一项重点是要配合省级政府制定发行专项债券补充银行资本的实施方案，通过夯实资本提高中小银行风险抵御和信贷投放能力。 问题四：今年一季度，中国GDP同比增速为-6.8%，但银行利润实现6%的正增长。请问银保监会如何看待这种情况，又将有怎样的政策考虑？ 答：在实体经济增速大幅下降之际，银行业利润保持一定增长，原因是多方面的，但最主要的还是由于现行财务会计和统计制度造成的时滞影响。按照权责发生制会计原理，潜在风险贷款利息收入仍在利润核算中全额计入，而实际风险尚未全面反映。其次，利润增长很大程度上是生息资产大幅增长的结果。为大力支持疫情防控和企业复工复产，银行业生息资产特别是信贷投放同比大幅增加。上半年，银行业金融机构生息资产增长17万亿元，人民币贷款增加12.09万亿元。规模大幅增加带来账面利息和利润也相应增长。第三，一些机构拨备不达标，即便按照现阶段拨备覆盖率最低标准100%测算，银行机构仍有缺口合计超过3500亿元。若均摊到全年补足拨备缺口，这些机构利润增速将大幅降低，有的甚至为负。 银保监会将按照党中央、国务院决策部署，督促银行保持利润合理增长，做实利润、用好利润。一要更大力度让利实体经济。千方百计降低企业，尤其是普惠型小微企业综合融资成本，推动金融系统全年让利实体经济1.5万亿元。二要及时填补拨备缺口，全面覆盖风险损失。拨备不达标的银行要制定计划，尽早达标。在当前特殊形势下，各银行要根据客户真实风险水平，按照预期信用损失法评估潜在风险，并据此计提拨备。三要切实补充资本。适当降低分红，不增加奖金，把有限的利润更多用于资本补充，提高风险抵御能力。 问题五：当前复工复产正有序推进，在做好“六稳”工作、落实“六保”任务方面，银保监会采取了哪些措施和行动，还将如何进一步推动银行业保险业更好服务实体经济？ 答：银保监会坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，从总量和结构同时入手，指导银行保险机构扎实做好“六稳”“六保”金融服务，促进经济金融良性循环。一是加强对实体经济的资金支持。上半年人民币贷款增加12.09万亿元，同比多增2.42万亿元，银行保险机构债券投资、保险资金股权投资保持较快增长，保险行业赔款和给付支出超过5200亿元。二是强化疫情防控领域金融服务。积极满足卫生防疫、科研攻关等方面的合理融资需求，为受疫情影响较大地区、行业、企业提供差异化金融服务。6月末卫生和社会工作行业贷款余额同比增长21.5%，健康保险赔付支出同比增长11%。三是做好金融支持稳企业保就业工作。实施中小微企业贷款延期还本付息政策，通过展期、续贷等方式对超过1.8万亿贷款本息实施延期。推动健全民营企业贷款尽职免责和容错纠错机制，提高民营企业融资可获得性。四是加大薄弱领域金融支持力度。出台《商业银行小微企业金融服务监管评价办法》，小微企业金融服务“增量、扩面、提质、降本”。最近统计显示，普惠型小微企业贷款余额已超13万亿元，同比增速27.6%，平均利率6.03％，较去年全年平均利率降低0.67个百分点。五是积极服务重点领域和重大项目。引导资金更多投向制造业、基础设施等重点领域，6月末贷款余额分别较年初增加1.7万亿元和2.2万亿元。外贸金融服务力度不断增强，上半年中国出口信保公司支持出口承保2699亿美元。 银保监会将继续做好统筹推进疫情防控和经济社会恢复发展工作，抓好政策落地落实落细。一是全力打通恢复经济循环。继续巩固经济恢复发展势头，研究实施中小企业“低成本无担保”应急贷款和大中型企业应急融资安排，更好发挥政策性金融逆周期调节作用。二是增强经济发展后劲。加大重点行业、普惠小微企业的信贷支持，积极扩大最终消费需求。三是更好发挥保险保障功能。优化完善保险产品，特别是灾害保险、公共卫生保险、健康保险等，加快理赔速度，提高理赔效率，使企业及时获得保险赔付，尽快复工复产。四是持续提升宏观政策协同效应。强化财政、金融、就业、产业等各项政策协调配合，实现多层级政策相互支持，更好服务各类市场主体。五是督促引导资金“脱虚向实”。深入开展市场乱象整治“回头看”，依法严厉打击资金空转和违规套利行为。当前特别要强化资金流向监管，规范跨市场资金往来和业务合作，严禁银行保险机构违规参与场外配资，严查乱加杠杆和投机炒作行为，防止催生资产泡沫，确保金融资源真正流向实体经济中最需要的领域和环节。
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