在收购新飞之后，康佳进入了“康佳+新飞”的双品牌运作。然而老牌白电企业新飞的命运如何，引发外界关注。 在经过一系列的重组、复产、盈利，康佳再宣布向新飞投资16亿元，扩张白电智能业务。 6月4日，康佳集团宣布，公司与新飞制冷公司、新乡市政府于近日签署了项目合作协议书，合作项目为新飞制冷家电产业园、康佳智能家电生产基地、新飞冷柜厂开发建设项目，计划总投资16.48亿元。 康佳集团总裁周彬透露，康佳将大力实施新飞的旧改开发，并投资建设新厂，建立康佳智能基地。新飞今年的目标为销售额30亿元。 重组一年后再投16亿元 锁定年销售目标30亿元 两年前，康佳对新飞的一场收购引发业界关注。 彼时的新飞从鼎盛时期的冰箱品牌“四朵金花”之一走向破产拍卖，已存续近三十年间的新飞电器品牌命悬一线，去向未知。而以黑电闻名的康佳，向新飞伸出橄榄枝，对外宣布对新飞实现入主，引起外界热议。 接管新飞电器后，康佳对新飞进行了一轮重组。康佳方面表示自2018年6月29日收购新飞之后，新飞仅用2个月就高效复产，复产仅6个月，月销售额破亿元，销售额环比增长超过80%。2019年4月份，新飞商标实现统一。5月份，新飞荣获国家CNAS实验室认可证书。6月份，新飞经典广告登陆央视。 一连串数据之下，新飞进入了新一轮发展的轨道。 随着白电智能化的发展，康佳近期宣布，再投16亿元建设新飞制冷家电产业园、康佳智能家电生产基地、新飞冷柜厂开发建设项目。 对此，康佳方面称，新飞家电公司所属新飞冷柜厂（拥有346亩工业用地）在一定程度上存在厂房及设备老化的问题，为满足白电业务智能制造需求，进一步提升生产效率，做大做强新飞品牌的白电业务，康佳集团拟推动对新飞冷柜厂所属346亩工业用地实施旧改开发，并投资建设新厂。 其中，新飞制冷家电产业园规划总占地面积约381亩，计划总投资约10.2亿元，主要引进智能化冷柜和冰箱生产线，建设新飞冷柜和冰箱生产工厂。康佳智能家电生产基地项目规划总占地面积约120亩，计划总投资约3.2亿元。主要建设康佳智能生产基地。 对此，康佳集团总裁周彬表示，近年来，康佳持续加强科技研发投入，在白电及新飞业务方面取得多个成绩。此次与新乡政府合作产业园项目，将进一步加强研发投入，推动智能化生产。其为新飞提出了新一目标：今年目标为销售额30亿元。 业内策略专家洪仕斌认为：“新飞是老牌白电品牌，有一定的资源和渠道，康佳对其收购，是出于多品牌战略和智能家居深度出局的考虑，与其黑电产业线协同，进行家电多品类扩张。康佳收购新飞后，新飞从高效复工、销售破亿元、商标统一到如今强化智能化制造，进入了快速发展轨道，可见康佳收购新飞是有策略、有规划的，体现康佳集团的管理能力。” 产业分析人士丁少将表示：“并入康佳后，新飞的资源、能力开始盘活，在很大程度上补齐了康佳在白电业务领域的短板，提升了康佳家电业务的整体竞争力，在产能、品牌、渠道以及智能化业务协同方面贡献良多。” 持续双品牌战略 欲抢智能化高地 收购新飞之后，康佳一直进行“康佳+新飞”双品牌齐发力，欲进一步加强白电实力，同时加快白电智能化布局。 深康佳财报显示，2019年，其白电业务实现营业收入38.29亿元，营收占比6.95%，同比增长79.97%。报告期内，公司的研发费同比增长26.27%。 丁少将认为：“目前电视行业下行压力增大，跨界竞争对手增多，推进白电智能业务的发展，有利于康佳多样化战略的落地，平衡经营风险，且白电业务相比电视业务利润率更高，有利于康佳整体盈利能力的提升。另外，从AIoT的角度看，也有利于康佳深度布局智能家居等业务，实战全品类智能化协同发展，为用户提供升级性的智慧服务。” 产业经济观察家梁振鹏表示：“通过一系列整合，目前康佳已为新飞解决了历史遗留问题，彻底盘活了新飞，让其起死回生，新飞的各项业务指标也在恢复过程中，虽然目前新飞与行业一线品牌还存在一定的差距，但销量正在快速增长中。白色业务的推进对康佳而言至关重要，康佳以彩电出身，入主新飞对其在白电市场的突破有历史性意义，借助新飞，康佳在冷柜冰箱市场迅速打开局面，让其黑白并驾齐驱发展。目前，家电业务依旧是康佳的生命线，其全品类的智能化水平的提升和创新力，也决定其能否在未来纵横交错的智能家居市场抢占先机。”
6月8日，浙江证监局官网显示，方正证券绍兴胜利东路证券营业部负责人倪伟英，存在私自违规为客户的融资活动提供介绍或者其他便利的行为。由于上述违规行为，浙江证监局对倪伟英采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。除内控不严外，两周前，方正证券还曾因去年四季度业绩亏损收到上交所下发的问询函。6月5日晚，方正证券回复上交所问询函，对关于公司以及控股子公司的经营业绩、减值准备计提金额“飙升”等问题进行回复。（图片来源：方正证券公告）2017年以来，方正证券曾连续两年业绩下滑。2019年，尽管方正证券全年业绩有所回暖，但四季度仍出现单季净利亏损。此外，方正证券旗下两家子公司业绩连年亏损，公司的股票质押业务频繁“爆雷”，资产减值准备计提金额激增。去年四季度净利亏损超6700万据公开资料显示，方正证券于1988年设立前身为“浙江省证券公司”，为一家注册地和办公地位于湖南长沙的证券类股份制上市公司。2010年9月，方正证券有限责任公司改制为股份有限公司，全称方正证券股份有限公司。据Wind显示，3年内，方正证券连续两年业绩下滑，2019年首次迎来3年内的业绩增长。2017年-2018年，方正证券分别实现营业收入59.53亿元和57.23亿元，较上年同比下滑23.28%和4.01%。净利润方面，2017年-2018年，方正证券实现净利润14.53亿元和6.80亿元，较上年分别下滑43.34%和54.48%。（图片来源：Wind数据端）据方正证券年报显示，2019年，方正证券业绩回暖，分别实现营收和净利润65.95亿元和9.83亿元，较上年同比增长15.24%和52.38%。然而“好景不长”，据方正证券发布的2020年一季报显示，尽管营收小幅增长，方正证券一季度净利润再度“缩水”，实现净利润3.79亿元，较上年同期下滑35.53%。此外，5月29日，方正证券收到上交所下发的问询函，主要关注的问题则是公司去年四季度净利润亏损以及旗下控股子公司连年亏损的问题。上交所称，据方正证券年报显示，2019年第四季度实现营业收入16.28亿元，同比下降19.20%;归母净利润亏损6736.65万元。上交所要求方正证券对公司第四季度业绩下滑并出现亏损的原因进行说明。一周后，方正证券回应表示，公司去年四季度业绩下滑主要原因为控股子公司方正中期期货有限公司(下称“方正中期期货”)的全资子公司上海际丰投资管理有限责任公司由于业务转型及业务团队变化，逐步暂停现货贸易业务，2019年第四季度的现货贸易收入为 0 元，较 2018年第四季度减少1.4亿元。此外，方正证券表示，公司受旗下资管产品持有的债券违约而调整产品估值减少对应业绩报酬，以及一年期专项资产管理计划到期清算导致规模下降影响，2019 年第四季度公司资产管理业务的手续费及佣金收入较2018年第四季度减少 0.88 亿元不仅如此，方正证券的“证金”专户产品2019年第四季度分红较2018年第四季度减少0.97亿元。旗下子公司近年连续亏损除方正证券去年四季度业绩下滑引发交易所关注外，方正证券旗下两家控股子公司的业绩连年亏损，也成为了上交所关注的主要问题。据问询函显示，方正证券旗下主要控股子公司方正香港金控和方正富邦基金，近三年来持续亏损，2019年分别实现净利润-7485.35万元和-3018.12万元。上交所要求方正证券对其子公司的经营情况进行补充说明。据方正证券2019年年报显示，方正香港金控成立于2012年3月21日，注册资本5亿元港币，方针证券为其全资母公司。方正富邦基金成立2011年7月8日，注册资本6.6亿元，方正证券持股比例达66.7%。（图片来源：方正证券2019年年报）关于旗下控股子公司亏损问题，6月5日，方正证券回应表示，方正香港金控于2016 年下半年开始正式运作，2017 年由单一牌照发展到全牌照业务。由于处于业务拓展期，各项业务收入较少，但人才队伍建设和信息系统建设投入较大，导致2017年、2018年亏损。此外，方正证券表示，受内外部环境的影响，2019 年香港金融市场交易量下跌以及 IPO 数量减少，方正香港金控的自营业务、投行业务及资管业务收入均大幅减少利息支出增加，收入无法覆盖当期费用，导致较大亏损。针对另一家子公司方正富邦基金的持续亏损，方正证券回复函中表示，近年来，方正富邦基金进行战略转型，大幅压缩私募资管业务规模，收入相应减少。此外，方正富邦基金为了发展公募业务，在系统平台搭建、人才引进和产品研发上需要持续的投入。因此，由于收入减少，但投入较大，导致方正富邦基金自2017年以来持续亏损。据Wind显示，截至2020年一季度末，方正富邦基金的管理规模达214.6亿元，管理基金数量达45只，基金经理人数达8人。自2018年三季度末开始，方正富邦基金的管理规模有所下滑，截至2018年末，管理规模降至137.47亿元。股票质押业务“爆雷”减值计提比例激增此外，方正证券的股票质押业务也是上交所关注的一大核心问题。4月10日，方正证券发布了2020年第一季度计提信用减值损失的公告。据公告显示，仅2020年一季度，方正证券计提各项信用减值损失及向资产管理计划提供流动性支持而确认预计负债，确认信用减值损失共计3.51亿元。方正证券称，计提信用减值损失预计减少公司2020年第一季度利润总额约3.51亿元，减少净利润约2.63亿元。上交所在问询函中提出，方正证券股票质押式回购业务期末账面余额为43.22亿元，较期初下降32.03%，但减值计提比例却上升约12个百分点。方正证券解释表示，2019年公司的股票质押业务分别“踩雷” ST摩登、ST北讯以及ST鹏起。方正证券披露，其中，ST摩登质押物标的ST摩登股票，在2019年存在控股股东资金占用、实际控制人违规以公司名义对外担保等事项，股价下跌 36.61%；此外，ST北讯以及ST鹏起质押物标的，在2019年因2018年财报被审计机构出具“无法表示意见”等事项，股价分别下跌74.42%和54.60%。针对上述三起股票质押业务“踩雷”，方正证券先后合计计提资产减值准备4.31亿元。
1988年创立的创维，如今正走在“升维”的大路上。 跨越了3个十年的门槛，创维业已由传统品牌制造商，转型及成长为全球领先的智能终端和信息技术平台。 2018年以来，创维进入了新的时代。集团董事会加快推动创维转型升级总体战略，简称“一三三四”战略：一：以实现1000亿元营收为目标；二：全面实施智能化、精细化、国际化三大战略；三：推进总部基地、珠三角智能制造基地、长三角智能制造基地三大项目建设；四：打造多媒体、智能电器、智能系统技术与现代服务业四大业务板块。 旨在通过实施上述战略，推动创维从制造业向现代服务业、硬件业向软件业、终端产品向智能系统的三大转型发展，把创维打造成为具有全球竞争力的智能终端和信息技术领军企业。 2019年的年报数据显示，创维在外部经济动荡、“黑天鹅”频现的大形势下经受住了考验，整体多元稳健，业务结构不断改善，运营效率稳步提高，税前利润与净利润分别同比提升50.3%与22.9%，战略转型成效初现。 在战略升维思想的引领下，创维的业务布局紧紧围绕着智能人居（家庭、办公、出行）这一核心，通过“连接、智能、生态”三大关键要素有机地组织在一起，形成“新创维”未来成长的内核。（1）连接：对应万物互联，抓住5G+AI+智能终端的风口，因广泛的内外与内内的连接构起强大的网络效应，面对万物互联的连接数将达到千亿级别，5G+AI+智能终端是未来智能社会发展的核心引擎。 （2）智能：从智能语音、到人脸识别、智能测温等等，物联网构建了未来美好生活的一切想象，伴随5G、人工智能、大数据、半导体技术等新技术引领智能时代的到来，中国企业及家庭的数字化渗透率即将迈入成长力最快的阶段。 （3）生态：构建起具备闭环和赋能能力的流量平台（参照T2B2C模式），生态系统内（外）持续进行的智能交互，智能交互的物联网能够促成生态流量的正循环、变现和服务，生态圈的丰富和扩张能够带来无限想象和发展空间。 智能时代的到来，成为创维发生蝶变的内在驱动力，一个面向智能人居的布局版图正徐徐打开。 随着5G时代到来，8K超高清视频产业被视作有望成为5G时代第一个实现万亿元规模的商用产业。作为电视行业的引领者，创维早已围绕“5G+8K”技术布局相关产品。公司于今年年初推出首款量产8K电视Q91系列，该电视拥有8KIPS硬屏、8K分辨率及8KAI画质引擎等诸多优势。创维再次展现出了自身的科技创新实力，并有望引领5G+8K智能电视的发展，深度掌控行业话语权。 创维多媒体业务还包括互联网增值服务。2019年财年，酷开系统的互联网增值服务增长强劲，收入同比大增50.2%，酷开系统在中国市场累计智能终端机启动总量达4430万，智能终端机月活跃量达2894万。从用户数量看，酷开系统已经成为国内领先OTT系统，并获得爱奇艺、腾讯及百度的战略性投资，据悉估值已逾百亿元。伴随行业集中度提升，酷开系统还将充分受益于行业的成长机会。并深刻地改变创维未来的盈利规模和盈利结构。另外，在创维国际化战略实施中，也会使酷开系统在海外本土化落地中拓展新的空间。 在创维2019年报中有这样一句话，“智能系统技术产品得力于雄厚的研发实力，产品得到客户认可”。近年来，创维研发投入三年复合增速维持在20%，高于整体营收的复合增速。这为创维在智能系统技术业务发展提供了保障，确保了未来商业价值爆发的可能性。 2019年该业务的爆发性开始释放，创维携手三大通信运营商，广电运营商、加快智能家庭生态系统的建设，积极布局机顶盒+5G+AI等接入系统产品和第三方内容运营业务，产品销量呈倍数增长。2019年家庭智能系统业务实现营收70亿元人民币，同比增长14%；利润达6亿元，同比增长120%；其中，海外市场增长迅猛，实现营收38.99亿元同比增长39.4%，海外智能系统技术业务表现抢眼，首次获得全球销量第一地位。 据中国电子技术标准化研究院电子设备与系统研究中心公布，中国智慧家庭市场规模正以每年20%-30%速度增长，围绕“家庭”用户的家电产品的智能升级和更新需求正当其时。当前创维的智能人居控制中心系统，以及围绕智能家庭生态建设的其它智能技术系统，均为智能电器业务发展打下了坚实基础。 不难看出，创维核心业务板块很好地完成了内部闭环，其“升维”战略成效初现。
距离向社会公开征求意见5个月后，融资租赁监管规则正式落地。6月9日，银保监会发布公告称，为规范融资租赁公司经营行为，完善融资租赁业务经营和监管规则，银保监会印发了《融资租赁公司监督管理暂行办法》（以下简称《办法》）。在分析人士看来，该文件的出台，意味着大量空壳公司将面临市场清退。 01 过渡期安排调整为“不超过三年” 根据《办法》，融资租赁公司是指从事融资租赁业务的有限责任公司或者股份有限公司（不含金融租赁公司）。融资租赁业务，是指出租人根据承租人对出卖人、租赁物的选择，向出卖人购买租赁物，提供给承租人使用，承租人支付租金的交易活动。 《办法》共六章五十五条，主要包括总则、经营规则、监管指标、监督管理、法律责任及附则等。 在业务“红线”方面，《办法》列出了融资租赁公司5项禁止经营业务，也就是融资租赁公司不得从事的业务或活动包括：非法集资、吸收或变相吸收存款；发放或受托发放贷款；与其他融资租赁公司拆借或变相拆借资金；通过网络借贷信息中介机构、私募投资基金融资或转让资产；法律法规、银保监会和省、自治区、直辖市（以下简称“省级”）地方金融监管部门禁止开展的其他业务或活动。 在杠杆倍数方面，《办法》与今年年初的《融资租赁公司监督管理暂行办法（征求意见稿）》保持一致，规定融资租赁公司的风险资产总额不得超过净资产的8倍。在此前征求意见稿答记者问时，银保监会有关负责人表示，结合融资租赁行业发展和监管实际，将原有规定的风险资产不超过净资产的10倍调整为8倍，不采用金融租赁公司的“资本净额与风险加权资产的比例不得低于银监会的最低监管要求”。 与征求意见稿相比，融资租赁公司的过渡期安排变化较大，由此前的“不晚于2021年12月31日”调整为“原则上不超过三年”。 对此，银保监会有关部门负责人表示，《办法》中设置达标过渡期，过渡期内要求存量融资租赁公司逐步达到有关监管要求。考虑到部分特定行业的融资租赁业务期限较长，《办法》将过渡期由原来的“两年”延长到“三年”，同时允许省级地方金融监管部门根据实际情况适当延长过渡期。 02 大量“失联”、“空壳”公司将被清理 作为与实体经济结合紧密的一种投融资方式，融资租赁具有融资便利、期限灵活、财务优化的特点，在拓宽中小微企业融资渠道等方面发挥了积极作用。据全国融资租赁公司管理信息系统统计，截至2019年末，全国共有融资租赁公司11124家，比上年增加518家，同比增长5%。 虽然数量众多，但多数融资租赁公司只是“空壳”企业。银保监会有关部门负责人表示，目前，融资租赁行业“空壳”“失联”企业数量较多，约72%的融资租赁公司处于空壳、停业状态，部分公司经营偏离主业，给行业带来一定的不良影响。针对这些问题，应加强监管引导，通过分类处置推动融资租赁行业“减量增质”。 该负责人进一步指出，主要包括两个方面：首先是准确分类，清理存量。按照经营风险、违法违规情形，将融资租赁公司划分为正常经营、非正常经营和违法违规经营等三类，具体明确三类公司的认定标准，细化分类处置措施。其次是审慎从严，严控增量。在缺乏行政许可的情况下，要求地方金融监管部门与市场监管部门建立会商机制，严格控制融资租赁公司及其分支机构的登记注册。 在麻袋研究院高级研究员王诗强看来，《办法》的出台标志着大量壳公司将要被市场清退，有利于净化融资租赁行业。另外，《办法》规定融资租赁公司的风险资产总额不得超过净资产的8倍，禁止通过P2P网贷、私募基金融资，可以较好的控制融资租赁风险，杜绝利用融资租赁牌照非法集资，损害投资人利益，有利于融资租赁行业健康有序发展。 03 设置七项监管指标 为引导融资租赁公司专注主业，《办法》明确了七项监管指标：融资租赁公司融资租赁和其他租赁资产比重不得低于总资产的60%；融资租赁公司的风险资产总额不得超过净资产的8倍；融资租赁公司开展的固定收益类证券投资业务，不得超过净资产的20%。融资租赁公司对单一承租人的全部融资租赁业务余额不得超过净资产的30%；对单一集团的全部融资租赁业务余额不得超过净资产的50%；对一个关联方的全部融资租赁业务余额不得超过净资产的30%；对全部关联方的全部融资租赁业务余额不得超过净资产的50%等。 对于设置集中度等监管指标的考虑，银保监会有关部门负责人表示，融资租赁公司与金融租赁公司所开展的融资租赁业务属于同质同类业务，应适用于相对统一的业务规则和监管约束。为引导融资租赁公司专注主业，强化风险意识，逐步提升风险防范能力，银保监会增加了融资租赁资产比重、固定收益类证券投资业务比例、集中度和关联度等审慎监管指标内容。 苏宁金融研究院高级研究员陈嘉宁认为，此前融资租赁业务的门槛较低，从业者素质参差不齐，经营过程中也暴露出一定的风险，影响到融资租赁行业的健康发展。在这种情况下，《办法》的推出，显示了监管层对于行业稳健发展的重视，对于规范业务流程、降低行业风险、提升企业的竞争力，促进行业的可持续发展有积极的意义。
5月30日，美联国际教育集团（纳斯达克股票代码：METX）公告其纳斯达克上市后的首份业绩报告。报告显示，2019年，美联国际教育集团（以下简称美联）学费收入为15.10亿元，同比增长6.1%，课程收入为14.48亿元，同比增长1.7%。 从数据来看，美联2019年的学费收入相比2018年提高了6.1%，学员数量相比于2018年提高了4.4%，市场份额进一步的提高。 线上教育培训业务已经成为各机构的兵家必争之地。美联利用线上和线下业务部门之间的协同效应，实现“有质量的增长”。2020年第一季度，美联的在线业务首次实现大规模盈利，一季度净利润约为570万元。 课程升级整合收购暂时拖累业绩 据了解，美联2019年的利润情况受到课程升级、整合ABC青少年英语以及接收韦博英语学员等因素影响较2018年出现一定程度的下滑。 2019年，美联通过与著名国家地理学习机构的战略合作开发，完成了新的“探索课程”，并于2019年5月在所有学习中心正式推出。新课程的推出使得美联在2019年上半年特别是第一季度确认的课程收入有所降低。 同时，在2018年并购ABC青少年英语，2019年顺利整合，ABC青少年英语开始完全融入公司运营体系。美联完成了对ABC青少英语的收购，完善了美联在线下英语教学的产业链。公司预计ABC学习中心网络将在2021年实现盈利。 此外，2019年美联还接收了韦博英语的部分学员。 业内认为，这些重要的投资或支出能够巩固美联国际教育的长期竞争优势，对于公司市场占有率以及整体战略发展有着巨大的帮助。 应对疫情积极优化成本 2020年，全球经济受到新冠肺炎疫情的冲击，教育培训行业更是首当其冲。面对疫情，美联在确保公司正常运营的前提下，通过多项举措积极优化成本，实现公司长远可持续发展。 据介绍，美联开始有效控制包括人工成本，营销支出和管理支出。公司与租赁物业商定了各种租金减让。目前，公司运营成本从每月1.20亿元减少到了9000万元。积极的成本控制有效地保障了疫情下公司的稳健经营。预计美联每月可节省运营成本约3000万元，按这样的标准来推算，2020年预计可减少约3亿元的成本支出。 目前，国内疫情控制情况良好，美联根据各地的政策情况，陆续推进复工复课。至5月底已有83个学习中心恢复运营，其中有42家中心已恢复正常上课；根据目前美联的复课进展和计划，预计到6月底，除武汉和东北区域，将有132中心复工复课，占所有线下中心数量约91%。 在节流的基础上，美联也充分拓展业务板块，继续保持业务的可持续增长。美联在2019年第四季度对Jtalk的在线部门进行了投资，Jtalk是中国领先的日本教育品牌，主要服务于企业客户。同时，2020年开始，日语在线培训服务也正式开始启动，一季度Jtalk已为60个企业客户提供了将近300个课程小时的日语培训服务。2020年3月，日语培训服务的收入已经达到50万元。 在美联的规划中，到2022年年底，美联在中国将拥有175个学习中心，并且更加注重非一线城市的学习中心的发展建设。 面向未来，美联国际教育集团CEO彭斯光表示，未来，我们将持续推进线上线下的产业布局，积极提升运营效率、提升市场份额。（编辑 田冬）
5月27日晚，联明股份发布公告称，公司第四届董事会第二十次会议通过了《关于上海联明机械股份有限公司符合发行股份购买资产条件的议案》（下称“《草案》”）等议案，联明股份拟通过发行股份方式，作价5.82亿元收购关联方联明包装100%股权的方式，将联明包装的汽车零部件包装器具业务纳入上市公司体系。 自5月18日开始停牌后，联明股份终于在5月28日复牌。复牌后联明股份股价低开，盘中一度下探至跌停，震荡磨底后，收于跌停价10.24元。 属重大资产重组和关联交易 不构成重组上市 从性质上看，本次并购构成了重大资产重组和关联交易，但是不构成重组上市。 据悉，本次收购作价5.82亿元，联明股份打算全部以发行股份的方式进行，作价为9.13元/股，低于5月28日的收盘价。收购完成后，联明股份将直接持有联明包装100%股权，并通过联明包装间接持有上海包装100%股权和烟台联驰100%股权。 首先，本次交易构成重大资产重组。截至2019年低，联明股份的总资产为20.34亿元，归母净资产为11.1亿元。从总资产、净资产、收入三位维度看，5.82亿元的作价达到联明股份2019年净资产的52.46%，超过50%的监管规定，构成重大资产重组。 相应地，该并购除了需要接受股东大会的审议外，还需经过中国证监会并购重组委审核。 其次，因为联名包装的股东联明投资，同样是联明股份的控股股东，因此本次交易涉及与上市公司控股股东之间的交易，构成关联交易。 最后，本次交易不构成重组上市。据了解，实控人徐涛明、吉蔚娣夫妇目前合计控制联明股份63.48%的股份。如果交易顺利完成，徐涛明、吉蔚娣夫妇仍将控制上市公司72.61%的股份。因上市公司控制权在本次交易前后未发生变化故而不构成重组上市。 审计报告显示，2019年，联明股份实现营业收入10.36亿元，实现归母净利润7303.37万元，与此同时，联名包装2019年实现收入2.85亿元，实现归母净利润5051.09万元。 评估报告则显示，以2019年12月31日为评估基准日，净资产账面价值为9364.75万元，以收益法计算的评估值为5.82亿元，评估增值率为521.48%。 上海戴柯荣会计师事务所高级合伙人乔丽萍接受《证券日报》记者采访时表示：“从会计准则看，上述关联交易属于同一控制下的企业合并。一个重要特征就是合并不会产生商誉，也不产生损益，交易作价和标的账面价值的差异调整的是权益。但是纳入合并后，两者之间如果存在关联交易的话，合并时要进行冲抵。” 乔丽萍指出，采用收益法评估的话，选择的折现率和预计的增长率是关键。 据悉，本次并购设定了业绩承诺。联明投资承诺，联明包装在2020年至2022年度实现的扣非后归母净利润分别不低于4190万元、5673万元、6138万元，年均复核增长率达到21.03%。联明投资表示，如果业绩不达标，将会进行相应补偿。 整合业务谋求协同 客户集中度较高需注意 据了解，联明股份目前主营业务包括“汽车车身零部件业务”和“物流服务业务”两部分，其中 汽车车身零部件业务的产品类别包括轮罩总成、柱类总成、天窗框总成等，主要客户有上汽通用、上汽大众等整车制造商及部分零部件供应商。物流服务业务主要为供应链管理服务，提供包括循环物流器具管理、供应商管理库存、入场物流等业务，主要客户有上汽通用、上海延锋等。2019年，联明股份收入的67.79%来自车身零部件业务，18.61%来自物流业务。 而联名包装则主要从事包装器具业务，业务涉及包装器具规划、设计和制造，以及包装器具线旁服务等，目前主要客户包括上汽通用、华域汽车等整车制造商或零部件供应商。 联明股份方面认为，上市公司与标的公司之间存在协同效应，一方面，上市公司现有的物流服务业务与标的公司的包装器具业务在重组后，上市公司在物流领域能形成覆盖包装器具规划、设计和制造、物流供应链管理的服务能力，打通了物流产业链的上下游；另一方面，结合上市公司在汽车零部件开发和生产方面的经验和能力，上市公司作为汽车整车制造商或零部件供应商的上游厂商，可向整车制造商或零部件供应商提供包括汽车车身零部件的开发和生产、零部件包装器具规划、设计和制造，以及零部件供应链管理等全方位综合服务，从而有利于更高效地配置公司资源。 此外，并表后，联明股份将明显提升盈利能力。《草案》显示，如果2019年按照并表结果计算，联明股份的营业收入和归母净利润将分别增长25.77%和64.53%，业绩提升较为明显。 一位不愿具名的券商资深行业分析师接受《证券日报》记者采访时表示：“包装器具业务这一块，在整个零部件领域，占比其实比较小。整个行业真的算是充分竞争，承接业务需要和整车商关系好。很多时候，订单都是大供应商的子公司就做掉了。在产业链上，面对下游客户，话语权并不够高。” 需要指出的是，联明股份对第一大客户上汽通用的营业收入占比达到70%以上，客户集中度较高。 但是近来，上汽通用的表现并不算佳。上汽集团的2019年年报显示，上汽通用五菱和上汽通用的失速成为业绩下滑最大扰动因素。2019年全年，上汽通用五菱共计销售166万辆整车，同比减少19.42%，居上汽各板块降幅之首；而上汽通用全年销量约为160万辆，亦同比减少18.78%。2020年第一季度，上汽通用的销量为17.9184万辆，同比较少58.03%。4月份跌幅收窄，2020年1月-4月，上汽通用的销量同比跌幅为47.65%。 二手车评估平台精真估汽车分析师任万付在接受《证券日报》记者采访时表示，上汽通用三缸机的搭载和产品力的落后成为主因。“消费者接受三缸机需要时间。与此同时，上汽通用的很多产品进入了生命末期，亟需进行换代。”（编辑 乔川川）
上证报中国证券网讯（记者 滕飞）2020年6月1日，《海南自由贸易港建设总体方案》出炉，为海南经济发展再次按下“快进键”。作为飞机租赁行业的佼佼者，渤海租赁早已迈出抢抓机遇、主动作为的脚步，以高质量发展飞机租赁主业为抓手，助推海南自由贸易港建设。 在航空产业链中，飞机租赁产业兼具带动经济发展、增强创税能力、提升产业结构、拉动关联产业等优势，是沟通产业链上下游、链接实体经济与金融资本的平台，是航空经济生态系统的枢纽。 在刚刚出台的海南自由贸易港建设整体方案中，提出了一系列针对飞机租赁行业发展的利好政策，涵盖海关、税收、跨境资金流动、航权开放、人才引进等多个方面。在海南探索发展飞机租赁产业，已成为多方认可并关注的增长动能之一。对于飞机租赁企业而言，海南自贸港建设方案的落地，也是自身发展飞机租赁业务的重要历史机遇。 作为较早进入国内租赁行业的公司之一，渤海租赁早在2012年便着手国际业务布局，通过收购香港航空租赁进入国际飞机租赁市场。经历了近4年对国际飞机租赁市场的学习及与境外团队的磨合后，渤海租赁开始加速在飞机租赁领域的投入。2016年，渤海租赁全资收购了纽交所上市飞机租赁公司Avolon；2017年，又通过Avolon收购了美国CIT集团旗下的飞机租赁业务，一举跃升为全球第三大飞机租赁集团。在完成飞机租赁产业布局后，渤海租赁将旗下飞机租赁资产陆续注入Avolon，形成了以Avolon为核心的飞机业务平台。截至2019年末，渤海租赁自有、管理及订单飞机合计达到959架，主要为空客A320系列及波音737系列等主流单通道窄体机型，平均机龄约4.9年。 未来，渤海租赁将进一步抢抓千载难逢的历史机遇，借助海航集团在海南省本地的资源优势，通过在海南自贸港设立融资租赁子公司等方式，加快推进飞机租赁项目落地。同时进一步探索货运航空、通用航空、发动机及航材、机场设施设备等航空相关及上下游租赁业务，稳步提升境内租赁业务的规模和质量。
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