编者按：企业从未像今天这样被关注，也从未像今天这样成为社会的中流砥柱。而当下，商业模式从未如此错综复杂，也从未如此孕育生机。 新业务、新经济、新模式令人眼花缭乱，但万变不离其宗。一家优秀的企业，必然是价值充盈的。她不仅要有一定的规模当量和盈利能力，还必须有着积极的价值观，能够改善人的生产生活环境，能够促进社会文明进步，能够扎根过去和现在，指向我们共同憧憬的未来。 记录、探寻、发现，我们的每一次表扬和批评，都为抵达那个最具价值的核心。 为此，搜狐财经以专业的财务分析，对国内大型企业做一次全面的审视，亦将以独特的媒体视角，挖掘企业的核心价值。 搜狐财经将以每周两篇的频率，独家发布企业报告，并以此系列报告建立企业数据库，汇聚成搜狐财经中国价值公司100系列，筛选出有独特价值的企业。 本文为“中国价值公司100”系列报道第四十七篇。 【价值评析】 手机电池起家跨界造车，深度布局汽车垂直产业链。王传福凭借低价策略在手机电池市场站稳脚跟，顺势切入手机代工业务，而后跨界造车，再次凭借高性价比车型打响名号。比亚迪前瞻性地围绕汽车模具等零部件、动力电池、车规级半导体等汽车垂直领域展开布局。 战略失误身陷危局，聚焦新能源汽车开启二次腾飞。因车市低迷和盲目扩张后的一地鸡毛，加之手机板块业务收缩、新领域光伏板块陷入危机，比亚迪2010-2012年净利润连年下滑。王传福公开承认战略失误，重新聚焦于新能源汽车业务。 汽车板块贡献主要营收和毛利，政策收紧再陷低迷期。汽车板块近年收入占比均在50%左右，其毛利率为所有业务中最高，近年毛利率总体超20%，贡献近7成毛利。受汽车行业下行、新能源汽车补贴退坡等因素影响，比亚迪业绩再度恶化。 政府补助持续输血，应收账款高企资金流动不足。2013-2019年，比亚迪所获得计入当期损益的政府补助累计达76亿，约占当期归母净利润的44%。截至2019年末，比亚迪应收账款规模达439.34亿元，公司有息负债为709.96亿元，其账面货币资金仅有126.5亿元。 加码研发开启新产品周期，产业链由垂直整合走向单飞。2013-2019年，比亚迪研发投入由28.72亿元增至84.21亿元，7年累计研发投入379.73亿元。2020年，比亚迪相继推出“刀片电池”、“汉”系列车型，助力业绩触底反弹。比亚迪半导体业务、动力电池业务等将逐一走向单飞。 近日，汽车芯片供应短缺问题持续发酵，大众汽车等主流汽车厂商面临停产风险。比亚迪曾对媒体回应，公司在新能源电池、芯片等方面有一整套产业链，不仅可以充分自给，还有余量外供。比亚迪半导体业务进入公众视野。在此之前，比亚迪曾因代工苹果新iPad引起广泛关注。 作为一家非典型车企，比亚迪由手机电池起家，顺势延展至手机代工业务，同步跨界新能源造车，并就动力电池、半导体、光伏等板块展开全产业链布局，形成多元化业务格局。 看似繁杂的跨界，比亚迪创始人王传福无一不是踩准了风口，实现阶段性成长。经历2018-2019年的车市漫长寒冬后，比亚迪实现触底反弹。 今年以来，受益于各板块多重利好刺激，比亚迪股价屡创新高。9月以来，比亚迪A股的股价由9月初的86.99元/股最高攀升至198.85元/股，涨幅达128.6%，市值站上5400亿元。年初至今，比亚迪股价涨幅已近260%。 “电池大王”跨界造车，布局汽车垂直产业链 今年7月，比亚迪总市值首次超越上汽，成为A股市值最大的整车上市公司。而在25年前，比亚迪还只是一家做镍铬电池的初创企业。 20世纪90年代，王传福预见手机电池市场巨大的发展潜力，耗资百万从日本引进镍镉电池生产线，用廉价的人力代替昂贵的机器生产线，使得电池生产成本较同类企业降低一半，销售价格自然也便宜近一半。 低价策略打动了彼时台湾最大无绳电话制造商大霸电子，获得宝贵的第一单；又让其在1997年金融风暴中超过日系电池公司站稳脚跟。此后，比亚迪涉足锂电池领域，依旧凭借高性价比赢得摩托罗拉、诺基亚等关键客户。 至2002年底，比亚迪营收已达到22.91亿。比亚迪于同年登陆港交所，发行价在当时54只H股中位列第一，达10.95港元，募集资金16.5亿港元。 由于手机电池市场趋于饱和，比亚迪顺势切入手机零部件产业，陆续推出屏幕、镜头模块、键盘机壳模具、软性电路板等产品，而后开展手机组装业务。 2007年10月，比亚迪将手机部件及组装业务分拆在香港主板单独上市，即“比亚迪电子”。 如果说手机代工业务算是顺势而为，跨界造车则是王传福深思熟虑后的决定。王传福想找一个玩家少一点的、门槛高一点的、竞争程度相对低一点的行业进入。“想来想去，只有汽车。” 2003年1月22日，比亚迪正式入主西安秦川汽车公司，成为吉利汽车之后第二家民营轿车企业。王传福实际瞄准的是未来汽车电池市场和混合动力汽车市场。 恰逢中国车市蓬勃发展期，政府大力支持自主品牌汽车，比亚迪如鱼得水。凭借售价7万元的燃油车F3打响名号后，2006年，比亚迪第一款搭载磷酸铁锂电池的F3e电动车研发成功。2008年12月，比亚迪首款混合动力车F3 DM正式上市。 为了更好地造车，比亚迪早早围绕汽车产业链进行布局，从汽车模具等零部件到汽车动力电池，再到2亿收购中纬积体电路宁波有限公司（现为宁波比亚迪半导体有限公司）拿下电动汽车驱动电机（主要由驱动芯片与电源管理器件组成）的研发生产能力，为十年后比亚迪IGBT芯片的诞生埋下伏笔。 2009年，我国在北京等13个城市启动节能与新能源汽车示范推广工程。新能源汽车产业随后被确定为战略性新兴产业，国家开始对其发展予以大力支持，并推行一系列新能源汽车补贴政策。 造车的比亚迪迎来了新时代。 汽车贡献近7成毛利，曾陷危机净利下降近一倍 出乎意料的是，本应顺势而上的比亚迪遭遇成立以来的最大危局。 此前，从造电池到造汽车，王传福几乎踩准了每一个节点。尝到甜头后，王传福将目光转向新能源领域，加码光伏电站、储能电站等新能源项目。这次王传福失算了。 新能源项目亟需大量投入，比亚迪的传统汽车业务和手机部件及组装业务却自顾不暇。国内汽车市场进入低迷期，比亚迪汽车业务经历过度扩张，面临销量下滑、经销商大量退网等一系列问题。与此同时，手机端业务由于主要客户市场份额下降，销售收入明显下滑。 2011年，比亚迪整体回归A股，募资约22亿。当年比亚迪实现营收488.27亿，同比微增0.78%，归母净利润腰斩为13.85亿。 回归A股第二年，中国光伏产业全行业陷入危机，这让比亚迪的业绩雪上加霜。2012年比亚迪营收同比下滑4.05%至469.04亿，归母净利润仅有0.81亿，同比降幅达94.12%。 王传福公开承认战略失误，重新聚焦于新能源汽车业务，从重视发展速度改为加强品质和提升技术水平，以此实现二次腾飞。 2013-2019年，比亚迪营收规模由528.63亿扩大至1277.39亿，营收复合增速为15.84%。 比亚迪在近年年报中将主营业务划分为三大板块：汽车及相关产品、手机部件及组装、二次充电电池及光伏。 汽车及相关产品覆盖传统燃油车、混合动力汽车、新能源汽车。手机部件及组装包括电池、手机玻璃、充电头、金属后盖及边框等全产业链业务体系。二次充电电池及光伏板块则包括磷酸铁锂电池、三元电池等动力电池业务和光伏业务。 三大业务板块中，汽车板块近年收入占比均在50%左右，手机板块营收占比约4成，电池板块收入占比仅不到一成。 2014-2016年,比亚迪汽车板块收入比重逐年加大，2015年和2016年收入增速分别达50.1%和40.2%。 汽车板块收入在2017年小幅下滑，2019年降幅达16.8%，其在整体营收中的比重也由58.4%降至49.5%。而手机板块收入占比在2014-2016年间逐年下降，至2019年收入比重由32.5%上升至41.8%。 毛利方面，汽车板块的毛利率为所有业务中最高，近年毛利率总体超20%，贡献近7成毛利。2019年汽车板块毛利率为21.88%，毛利占比达66.5%。尽管手机板块贡献了4成营收，其2019年毛利率为9.35%，毛利贡献占比仅为24%。 从净利润占比来看，2019年汽车板块净利润占比达到56%，手机板块占比为36%。 无论是营收、毛利还是净利贡献，汽车板块无疑在比亚迪盈利体系中扮演着核心角色。因而2017年后，受汽车行业下行、新能源汽车补贴退坡等因素影响，比亚迪整体营收、净利润情况趋于恶化。 2017年比亚迪营收增速由上年度的29.32%放缓至2.36%，2019年营收同比下滑1.78%。2017-2019年，比亚迪净利润连续三年下滑，且降幅不断扩大，2019年比亚迪仅实现净利润16.14亿，同比下降41.93%。 政府补助占净利润超4成，应收账款高企 长期以来，新能源汽车行业依靠政府扶持和政策滋养蓬勃发展，比亚迪也不例外。 2013-2019年，比亚迪所获得计入当期损益的政府补助累计达76亿，约占当期归母净利润的44%，其中主要是与汽车有关的政府补助。 2017-2019年，比亚迪所获政府补助在当期净利润中占比分别达31.38%、74.56%、91.92%。 这当中还不包括通常所说的新能源汽车补贴。新能源汽车补贴作为汽车销售对价计入营业收入中，因而直接影响汽车单价和销量。 2016年新能源汽车行业爆出恶性骗补事故，涉及骗补资金近100亿，主要方式有汽车未销售就提前进行申报补贴或领取补贴之后不使用、增加汽车公里的公交车空跑而不载客等。 骗补事件后，国家提高补贴的技术门槛，并调整了补贴方式，由事前拨付变更为事后清算方式，加长了补贴周期。据悉，一家新能源企业从申请到拿到补贴，至少需要一年半时间。 补贴周期变长部分反映在了应收账款上。根据比亚迪销售政策，对于传统燃油车的整车销售，通常要求客户以应收票据的形式提前支付款项。对于新能源车的整车销售，提供给主要客户的信用期通常为30天至360天，或为客户提供1至2年的分期付款方式。 因此，比亚迪的应收账款主要来源于新能源车的整车销售，这其中又包括新能源补贴款。2016年，比亚迪营收同比增长29.32%至1034.7亿元，增速较上年下降8个百分点，其应收账款规模却翻了一番，由2015年末215.19亿元增至417.68亿元。 大量的应收款并未能及时转化为资金。截至2017年底，比亚迪应收账款高达518.81亿元，约占当期总资产的29.13%；账面货币资金为99亿元。 2019年，新能源汽车补贴全面下调。2019年3月，国家四部委联合发布《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴的通知》，2019年6月26日过渡期结束后，新能源国家补贴降低50%，同时地方补贴取消，综合补贴降幅超过60%。 虽然比亚迪适时推出保价计划，但退补政策在销量端已有反应。比亚迪7月新能源汽车销量同比减少11.8%至1.66万辆，8月同比下滑23.4%至1.67万辆。 2019年全年，比亚迪新能源车销量新能源汽车总销量为22.95万辆，同比降低7.39%；而上年同期新能源车销量增速达到108%。 新能源车销量下滑、补贴退坡，比亚迪应收账款规模2019年底缩至439.34亿元。 现金流方面，2017年至今，比亚迪经营活动产生的现金流情况逐年改善，继2017年经营活动产生的现金流量净额由负转正，2019年增至147.41亿元。 值得注意的是，2016年至2019年，比亚迪资产负债率由61.81%逐年提升至68%。负债总额由896.61亿元增至1330.4亿。截至2019年末，公司有息负债为709.96亿元，而其账面货币资金仅有126.5亿元。 七年累计研发投入380亿，第三季度净利暴增1363% 为应对政策收紧带来的盈利危机，比亚迪选择加大研发力度、开拓新产品线；另一方面，围绕汽车产业链垂直布局的各细分板块也由自给自足走向市场化，并将逐一单飞。 2013-2019年，比亚迪研发投入由28.72亿元增至84.21亿元，7年累计研发投入379.73亿元。 2016年以来，比亚迪研发投入占总营收比例由4.37%逐年上升至6.59%；研发人员数量也由2.38万人增加到3.58万人，占员工总数比例由12.29%升至15.62%。 在动力电池领域，错失三元电池发展先机后，比亚迪于今年3月发布新一代电池产品“刀片电池”。“刀片电池”仍以磷酸铁锂为原材料，相比三元电池成本更低、更稳定，而对比传统的磷酸铁锂电池则有着更高的能量密度、更好的续航能力。 据悉，今年刀片电池第一代产品能量密度可达到140Wh/kg，体积能量密度达到230Wh/L，预计2025年能量密度可达到大于180Wh/kg，体积能量密度达到300Wh/L。刀片电池预计能够带来30%左右的成本下降。 与此同时，比亚迪加快分拆动力电池业务上市的进程。 今年4月，比亚迪半导体业务先行一步。比亚迪发布公告称，比亚迪半导体拟以增资扩股等方式引入战略投资者，积极寻求于适当时机独立上市。引入战略投资者完成后，比亚迪半导体将仍为比亚迪控股子公司。据中金公司预计，比亚迪半导体拆分上市后可达300亿市值。 在新能源车领域，比亚迪在今年二季度开启新一轮车型周期。2020年7月，比亚迪推出全新车型“汉”，定位高端市场。其中汉EV定价22.98-27.95万元，汉DM定价21.98-23.98万元。“汉”也是首款搭载刀片电池的新能源车。 比亚迪此前曾公告表示，全新旗舰车型“汉”一上市就成为国内高端新能源汽车市场的热销车型，订单数量持续攀升，销量持续增长，推动公司新能源汽车销量强劲增长。 数据显示，比亚迪汉在7月份、8月份、9月份、10月份的销量分别为1205辆、4000辆、5612辆、7545辆，累计销量超18362辆。 受益于新能源汽车销量反弹和手机板块业务规模扩大，比亚迪第三季度实现营收445.2亿元，同比增长40.72%;归母净利润为17.5亿元，同比暴增1362.66%。 今年前三季度，比亚迪实现营业收入1050.23亿元，同比增长11.94%；实现归母净利润34.14亿元，同比增长116.83%。 三季报显示，截至2020年9月末，比亚迪有息负债为595.22亿元，账面货币资金为131.82亿元。 比亚迪业绩回暖也与政策松绑有关。2020年4月23日，四部委发布《完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，明确补贴延长至2022年，平缓补贴退坡力度和节奏，原则上2020-2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%、20%、30%。其中，2020年乘用车补贴整体下降10%，商用车保持不变，而2021-2022年补贴退坡原则为乘用车较上一年下降20%30%，商用车较上一年下降10%、20%。 新规出台刺激新能源汽车消费需求回暖，带动比亚迪等头部车企盈利回升。新能源车企自我造血、独立发展的路仍然道阻且长。 值得一提的是，今年疫情期间，比亚迪发挥其跨界能力，转做口罩，其口罩产线和消毒凝胶产线日产能分别实现了500万只和30万瓶，解燃眉之急。此外，比亚迪为防控疫情捐款1000万元，并捐赠100多万元紧急医疗物资。
已经退出公众视野多年的互联网游戏企业、原《魔兽世界》代理商第九城市（以下简称“九城”，Nasdaq:NCTY）再次现身，却是因为进军加密货币挖矿业务，而其游戏业务几乎没有任何发展迹象，几乎销声匿迹。2021年1月4日，九城官网发文表示，九城与数字货币矿机公司嘉楠耘智的前任联席董事长孔剑平、前任董事孙奇峰等四人签订合作和投资条款书，并宣布成立全资子公司NBTC Limited，专注于从事区块链数字货币相关业务。今日美股区块链板块盘前大涨，截至发文时止，第九城市盘前涨幅从70%扩大至150%，嘉楠科技涨31%。靠游戏发展壮大的九城在丧失了游戏领域的发展优势后，是否能靠讲区块链与加密货币的故事翻身呢？九城进军加密挖矿业务九城今日与前任嘉楠耘智联席董事长孔剑平、前任董事孙奇峰、数字货币业务领域的张丽以及李恩光等四人（以下简称合作方）签订具有法律责任的合作和投资条款约定书（Term Sheet），合作和投资条款约定书中明确约定了双方的权责。根据合作和投资条款约定书（Term Sheet），九城从合作方获取现金或数字货币（包括比特币）形式的投资，以及获得合作方排他性的协助九城开展数字货币相关业务。而合作方将分四期获得九城认股权证，获得九城A类普通股。四期认股权证的时间分别在九城市值达1亿美元、3亿美元、5亿美元及10亿美元时生效。当所有认股权证行权完成时，投资方获得的九城A类普通股总数为216,000,000股（相当于7,200,000美国存托股），九城将收到总计共3,400万美元投资款。值得注意的是，根据公开数据显示，截至2020年10月15日，九城A类普通股总数为264459200股；截止到2020年12月31日，九城的总市值为3120.62万美元(美股)。来源：同花顺九城股本分析（单位：万股）可以看出，九城为下注区块链以及挖矿业务可谓是下了“血本”，有一种“断臂求生”，以全副身家投入战斗的壮烈感。公告显示，九城将建立数字货币矿机群组，期望达成的目标是贡献比特币全球算力的8-10%，以太坊算力的10%和Grin算力的10%。而合作方之一孔剑平作为前任嘉楠耘智联席董事长，在矿机业务以及数字货币挖矿业务具有先天的业务优势，他表示将协助九城购买加密货币矿机，包括但不限于Avalon阿瓦隆矿机、Antminer蚂蚁矿机、Whatsminer神马矿机和Ipollo菠萝矿机等。同时，也将在九城投入专业团队，积极开展数字货币领域的各项业务。而九城或将此次合作将多年来在区块链领域的布局资源全部整合，准备借此机会打一场漂亮的翻身仗。九城董事长朱骏表示：“九城此前早已开始区块链及数字货币相关业务布局。此次与孔剑平先生等数字货币产业资深人士合作，在数字货币领域相关业务上积极落实，我们的目标是构建运营并达成成为全球最高的数字货币算力占比的数字货币挖掘业务。除了借由合作方及其团队在数字货币矿机和数字货币挖矿领域丰富的经验和资源，在九城启动数字货币算力领先的矿机群组运营外，也将借NBTC Limited的成立，提速推展数字货币其他相关业务。”本报记者了解到，从2018年起，九城就宣布成立全资子公司，全力推进区块链技术服务业务。据悉，九城已经布局包括区块链咨询服务、技术开发、数字资产发行和投融资以及游戏结合区块链技术等相关业务，并对包括Telegram在内的多个海外区块链项目进行早期投资。而今日宣布入局数字货币挖掘业务，再次扩展了区块链商业版图。九城业务一团糟2020年12月底，第九城市(NCTY.US)公布了截至2020年6月30日的前六个月业绩。相比2019年的财报数据，其总净营收为45.57万元(人民币，下同)，同比增长85%；净利润为4.48亿元，去年同期录得净亏损5004.18万元；每股收益为3.88元，同期录得每股亏损为0.60元。经营利润为3.23亿元，去年同期录得经营亏损4159.44万元。截至2020年6月30日，公司拥有现金及现金等价物5794.29万元；截至2019年12月31日，公司拥有现金及现金等价物1011.31万元。而作为基数的2019年全年净营收为人民币34.1万元（合4.9万美元），较2018年同期的1743.1万下滑98%，股价一度跌至0.5美元，九城因此还接到纳斯达克发出的警示函，面临着退市危险。相比来看，即便是今日，总计3400万美元的投资款对于九城来说也是一笔巨款。九城成立于1998年，早期定位是虚拟社区，2002年推出第一款游戏《奇迹》，成为全国第二大网络游戏，九城也成为当时网络游戏界的寡头企业。真正让九城走上巅峰的是2004年凭借1300美元拿下了暴雪的《魔兽世界》国内代理权，《魔兽世界》一度占据九城总体收入的90%以上；直到2008年九城和暴雪关于《魔兽世界》的合约期限到期，因为双方运营以及一些内部矛盾，导致失去代理权；随后网易游戏与暴雪达成《魔兽世界》在大陆的代理合作，九城从此一蹶不振。接下来的10年，九城的反击与发展均绵软无力。而九城的官网也是物是人非，从2018年1月起，九城和游戏相关的内容已经全部消失不见，只留下了九城布局区块链等其他领域的新闻，仿佛九城从来就没有代理过网络游戏一般。从发展时间看，2018年1月，九城与区块链技术公司签定合作协议，布局区块链服务业务；2018年4月强化区块链咨询服务业务，九城成立区块链技术服务子公司。而从2019年起，九城又开始入局新能源车，2019年3月九城与法拉第未来签定合资公司协议；2019年5月九城与电动车充电设备商EN+科技成立合资公司；2019年6月九城与呼和浩特签订合作备忘录，与FF合资公司获得资源及资金支持；2019年6月九城投资电池管理系统供应商，持续布局新能源电动车生态链。直到2020年9月九城才与Voodoo签定休闲游戏合作及发行协议，进行了游戏相关的业务。东一棒槌，西一榔头的发展，在外界看来，九城目前的业务可以说是一团糟。
随着近期一家征信公司收到央行开出的千万巨额罚单，行业问题再次暴露在公众视野里。12月30日，中国人民银行公布的行政处罚公示表显示，鹏元征信有限公司因存在未经批准，擅自从事个人征信业务活动、企业征信机构任命高级管理人员未及时备案等违规行为，没收鹏元征信违法所得1917.54万元，并处罚款62万元，罚没合计1979.55万元，这成为央行对国内获批的征信机构开具的最大罚单。公开资料显示，鹏元征信成立于2005年4月8日，注册资本2.01亿元，具有央行备案企业征信从业资格。虽然此前鹏元征信在2018年成为国家发改委批准的"综合信用服务试点机构"，可以在全国范围内全面开展综合信用服务业务，但并不意味着鹏元征信具备个人征信牌照。麻袋研究院高级研究员苏筱芮认为，此次罚单是金融监管“开正门、堵偏门”的重要表现，结合去年央行受理朴道征信有限公司（筹）个人征信业务申请可以看出，个人征信牌照开闸是“开正门”，而此次罚单则是“堵偏门”。苏筱芮分析称，征信机构在个人征信领域首收罚单充分释放出这样一种市场信号：在我国，凡是金融机构的必须持牌，征信业务属于金融业务，征信行业属于金融业，因此也必须持牌经营，需要经过中国人民银行批准，市场机构不得擅自从事个人征信业务活动。但此前鹏元征信曾被央行列入第一批开展个人征信业务准备工作的8家公司名单之中。2015年1月，中国人民银行下发《关于做好个人征信业务准备工作的通知》，三年后，百行征信拿到央行颁发的首张个人征信牌照；同年8月，央行公布了包括芝麻信用、腾讯征信、前海征信等在内的八家个人征信首批试点机构，但在准备开展个人征信业务之际遭逢互联网金融整顿，因此牌照下发一事搁置至今。而在鹏元征信被罚的同一天，朴道征信有限公司在北京朝阳自贸区注册成立。去年12月4日，央行受理了朴道征信有限公司的个人征信业务申请。随后，央行官网发布消息，批准朴道征信个人征信业务许可同时表示，为增加征信有效供给、积极推进我国征信业市场化发展作出的决定。彼时公示信息显示，朴道征信注册资本10亿元，业务范围为个人征信业务等，金融业其他许可有效期至2023年12月25日。其主要股东为北京金融控股集团有限公司、京东数字科技控股股份有限公司、北京小米电子软件技术有限公司、北京旷视科技有限公司和北京聚信优享企业管理中心（有限合伙），持股比例分别为35%、25%、17.5%、17.5%和5%。值得一提的是，央行副行长陈雨露曾在去年年底表示，我国征信市场发展将迎来一个黄金发展期。其还强调，要把信息安全和权益保护放到首位，征信信息收集必须依法依规，符合《民法典》、《征信业管理条例》等相关法律法规的要求。“加强个人征信信息保护、确保征信信息安全是征信工作的底线。”陈雨露表示，人民银行将继续完善征信业务管理办法，将所有为金融经济活动提供服务、用于判断企业和个人信用状况的信息服务，全部纳入征信监管，实行持牌经营。对非法从事征信业务的行为，依法依规严肃查处。苏筱芮也表示，此次鹏元征信受罚也是监管健全社会信用体系的动作体现。她还预测，2021年将成为个人征信合规、蓬勃发展的重要年份，预计后续将有更多市场化机构积极参与申请个人征信牌照，恪守信息安全、隐私保护等监管要求，与数据规范、数据治理、金融消费者权益保护等工作结合起来，在坚持合规的基础上稳健前行。
资管新规过渡期再延长系误读，资管业务改革方向不变 中国证券报 彭扬 资管新规过渡期不会再延长！ 近日关于“资管新规过渡期或再延长”的消息在市场引发热议。中国证券报记者通过多种渠道了解到，资管新规过渡期再延长系误读，资管业务改革方向不变。大部分待整改资产应能在2021年底前完成，只有极少数机构申请个案处理。而且，申请个案处理的机构需说明具体原因，锁定存量资产，列清资产明细及处置方式，经金融管理部门同意后方可进行个案处理。 推动金融机构早整改早转型 “在疫情影响尚未完全消除的情况下，个案处理有助于逐步缓释存量风险，避免刚性整改和‘一刀切’对实体经济造成冲击。”业内有关人士称。 事实上，今年7月央行宣布将资管新规过渡期延长至2021年年底已充分考虑了疫情对经济的影响。个案处理情况只是个别现象，并非资管新规过渡期再延长。 从当前我国经济运行态势以及资管业务整改进程来看，资管新规过渡期不宜延长过多。此前央行有关负责人表示，过渡期安排的初衷是确保资管业务顺利转型，实现老产品向新产品的平稳过渡。将过渡期延长1年，可以鼓励金融机构“跳起来摘桃子”，在对冲疫情影响的同时，推动金融机构早整改、早转型。从了解到的情况看，在7月份资管新规过渡期调整政策公布后，金融机构存量业务整改进展顺利，资管产品持有的非标资产显著下降，净值型资管产品比例稳步上升。 中国人民银行金融稳定局局长孙天琦此前表示，人民银行将会同有关部门在坚持资管新规基本要求的基础上，密切跟踪监测资管业务规范整改的情况，稳妥有序推进资管行业的整改与转型。 资管业务改革方向未出现变化 需要强调的是，延长过渡期并非意味着资管业务改革方向出现变化。此前，央行有关负责人明确，过渡期延长的政策安排，综合考虑了疫情冲击、宏观环境、市场影响、实体经济融资等因素，是本着实事求是原则作出的决定，坚持了资管新规治理金融乱象、规范健康发展的初心和底线，不涉及资管业务监管标准的变动和调整，并不意味着资管业务改革方向出现变化。 这种安排，一方面有利于巩固前期化解风险的成果，推进资管业务持续转型升级；另一方面有助于缓解新冠肺炎疫情的冲击，稳定对实体经济的融资供给，提高金融对实体经济的支持力度。 中国人民银行金融稳定局副局长孟辉在“2020中国银行(维权)业理财发展论坛”上表示，银行理财整改工作要夯实金融机构的主体责任，按照“一行(司)一策”原则，锁定2019年年底的不合规产品和存量资产，在统一的政策框架内，由金融机构自主制定整改计划，编制整改资产台账，实现清单制管理，明确内部职责和分工，确保存量待整改资产按计划有序处置完毕。 另外，对于资管业务规范整改，监管部门也仍然秉持奖罚分明的态度。过渡期延长政策已经明确，对于2020年底年前完成整改任务，或整改虽延至2021年年底，但进度快于计划，能提前完成整改任务的金融机构，在监管评级、宏观审慎评估、资本补充工具发行和开展创新业务等方面给予适当激励。对于未按计划如期在2021年年底前完成整改任务的金融机构，除在监管评级、宏观审慎评估、开展创新业务等方面采取惩罚措施外，视情形采取监管谈话、监管通报、下发监管函、暂停开展业务、提高存款保险费率等措施。
近日，雷锋网“2020最佳AI新基建年度榜单”发布，经过4个月的调研和访谈，从15大行业的1000多家报名公司中选出快手、小米、平安科技、水滴公司等在内的89家新基建领航企业及其新基建标杆项目。水滴公司依靠在保险科技和数据挖掘方面的持续投入获得“最佳保险科技数据中台”奖。构建数据中台 破解数据价值难题水滴公司CTO邱慧表示，数据是衡量一个公司最底层核心能力，没有数据的AI是空中楼阁。在当前环境下，数据建设面临着诸多难题。首先是数据资产不清晰，伴随着业务多元化发展，数据来源越来越多但数据质量难以把控；其次，不同业务间烟囱式的数据架构模式造成了数据孤岛；第三，伴随着数据量逐渐扩大，分散的数据如何联动，挖掘更大的价值成为诸多公司探索重点；而数据资产管理、数据安全也面临越来越严峻的挑战。对于行业现状以及水滴多元化的业务场景，水滴公司的解决方案是构建自己的数据中台，为业务前台提供统一的数据服务。当前，水滴的数据中台分为数据管理层、数据服务层以及数据应用层。数据管理层主要负责建设数据资产，监控数据质量，保证数据安全。为了确保数据口径一致性，内部建立了数据运用体系。而在数据治理方面，研发团队结合了OneData的理念，梳理水滴内部保险、互助、筹款等各业务需求出发的指标体系，根据各个业务场景抽象业务过程和数据域，产出原子指标，同时调研各部门对指标定义、开发、使用上的痛点，探索出一套适合水滴业务的方法论，从而确保数据资产灵活性和易用性。与此同时，为确保数据安全，水滴组建了包括业务、研发、合规、内审及法务等部门在内的内部数据安全委员会，对不同类型数据进行敏感度分级，确保数据安全合规使用。数据服务层则负责建设数据流通机制，统一数据服务。比如建设用户画像标签数据服务，建设用户数据模型服务，进而实现智能营销服务。而在探索大健康新业务时，由于有数据中台统一的数据服务，可以直接调用验证，高效支持上层各项业务发展。数据应用层则从业务需求出发，深度驱动业务运营。自动化分析让业务可以随时、快速看到业务各维度数据；数据驱动决策最大限度挖掘数据价值，让数据快速反应到决策层面；经营效率则是通过数据上层的各项数据工具能力建设，让运营效率得到最大限度的提升。不断提升做到自动化、智能化。挖掘数据价值 赋能保险产业链在数据中台的加持下，水滴还形成了涵盖NLP、OCR、TTS、推荐算法、核身鉴权等AI能力在内的智能中枢。通过这部分AI能力的赋能，在保险产品创新供给、营销、承保核保、理算理赔、客服等场景落地应用。水滴的“007”智能理赔系统，通过OCR+NLP等技术实现保险理赔资料自动录入，目前支持100余类材料有效性验证，支持全国90%以上地市级公立医院单据，这一环节可实现约50%人力成本的节约。水滴智能理赔准确率已经达到99.7%以上，已经覆盖了超过50%以上的日常理赔案件。基于水滴CONF知识图谱,水滴的智能问诊和特药推荐等服务也今年先后上线。邱慧表示，未来水滴的数据中台未来还会是数字健康和数字医疗研究的引擎。通过构建这样一个数据和知识的双驱动中台，合理打通公司内各类数据及沉淀行业Know-how，成为推动公司智能化发展的加速器。
作为浙江省唯一营业收入有望破四千亿元的公司，物产中大以供应链集成服务为基础，涉足众多业务板块。近日，物产中大分拆旗下控股子公司浙江物产环保能源股份有限公司（以下简称“物产环能”）至上交所主板上市的申请获得了中国证监会受理。 为何将物产环能作为物产中大迈出旗下资产证券化的第一步？此前投资的湖州银行IPO申请在今年上半年也获得了受理，公司对外投资的逻辑又是什么？带着这些投资者的热点问题，记者走进位于浙江杭州市中心的物产中大总部，与物产中大相关负责人展开对话。 实现物产环能主业聚焦 为后续板块分拆“打样板” “对我们旗下部分发展成熟的子公司来说，在庞大的集团业务中能得到的关注度和资源都很有限。”物产中大负责人在接受记者采访时谈道，“同时，市场往往把物产中大视为单一供应链集成服务国有企业。但事实上，我们旗下部分子公司相对独立负责各业务板块，激励机制完善且利润表现优秀，我们认为，这些成熟专业子公司的价值理应获得认可。” 据了解，物产环能本身与物产中大其他业务板块之间就保持着较高的业务独立性，并且很早就完成了股份制的改革。近年来，物产环能通过新建、并购重组等方式扩大热电联产规模，并逐步拓展以垃圾焚烧、污泥处理、生物质发电等为核心技术的热电联产业务，已成为国内领先的煤炭流通企业及热电联产业务的重要市场参与者。 物产中大负责人表示：“之所以选择物产环能作为分拆上市的第一步，是因为其能源环保综合利用服务这块业务已经相对成熟，已实现连续多年保持盈利且呈现较快增长，其成功上市将为后续其他板块分拆上市起到示范带头作用。当然，物产中大仍然保有对物产环能的控股权。” 业内人士认为，此次拆分可以看作是物产中大深化国企改革，优化国资布局，激发业务板块内生动力，提升公司治理水平，有效推动国有资产做强做优做大，实现国有资产保值增值的有益尝试。 浙江省并购联合会副秘书长、白沙泉并购金融研究院执行院长陈汉聪告诉记者：“一方面，分拆物产环能可以使得物产中大与其本身主营业务更加聚焦，有利于物产环能抓住行业的发展机遇，巩固企业核心竞争力。另一方面，借助资本市场，物产环能还能提升能源环保综合利用服务业务板块融资效率，发挥上市后的平台优势，在优化治理结构的同时获得合理估值，实现全体股东利益的最大化。” 践行国企责任担当 塑造战略协同产业格局 除了内部业务板块的运营外，物产中大对外投资的策略也是许多投资者的关注热点。 记者注意到，2019年9月，物产中大以增资扩股方式入股了湖州银行，认购股份1.01亿股，占湖州银行增资扩股完成后总股本的10%。根据定向发行股份认购协议，湖州银行股东大会选举任命物产中大一名员工为非执行董事。 投资湖州银行，让物产中大在2019年收获了并表利润0.69亿元；更值得一提的是，湖州银行是IPO申请材料已于今年上半年获证监会受理，登陆资本市场提上日程。 那么关于对外投资，除了盈利能力外，物产中大更看重标的企业哪些方面的潜力？物产中大负责人告诉记者，物产中大的投资逻辑是，对标的企业的选择应当作为主业的延伸，根据“一体两翼”的发展战略，努力塑造战略协同、周期对冲、产融互动的产业格局。 “我们在考察投资标的企业时，首先要看其未来的发展空间如何。同时，企业所处行业状况，企业本身优势，是否能够打造出差异化、特色化的产业等，都在我们的考察范围内。”物产中大负责人谈到。 陈汉聪也认为，除了当下的盈利能力之外，对外投资更需要关注标的方所处赛道、行业地位以及当前技术水平等关乎未来发展潜力的因素。“所处赛道反映了细分产业链市场空间未来的增长潜力，也决定了与投资方形成产业协同的水平。行业地位则决定了公司自身成长的潜力。而当前的技术水平决定了未来的产业化发展潜力。” 采访尾声，物产中大负责人说了这样一番话：“物产中大在提供供应链集成服务的过程中，对企业的供应链产业链体系非常了解。作为一家国企，帮助一些遇到困难的中小型企业整合重建，服务于地方经济的健康发展，是我们的责任。”
中国经济网北京12月10日讯 中国银保监会淮安监管分局近日公布的行政处罚决定书（淮银保监罚决字〔2020〕16号、17号）显示，英大泰和财产保险股份有限公司淮安中心支公司（以下简称“英大泰和淮安中支”）涉嫌虚构保险中介业务套取费用。 经淮安银保监分局核查，2019年1月至4月，英大泰和财产保险股份有限公司淮安中心支公司通过江苏恒生保险销售有限公司淮安市分公司套取费用60400.49元。同时查明上述虚列手续费相关费用均被英大泰和财产保险股份有限公司淮安中心支公司用于业务宣传。闵峰作为时任总经理，合规意识不够，同意上述业务开展，是上述违规行为发生的主要原因。 淮安银保监分局表示，上述虚构保险中介业务套取费用的行为，违反了《中华人民共和国保险法》（2015年修正）第一百一十六条的规定，根据《中华人民共和国保险法》（2015年修正）第一百六十一条，现对英大泰和淮安中支予以罚款人民币7万元的行政处罚；根据《中华人民共和国保险法》（2015年修正）第一百七十一条，对闵峰予以警告、罚款人民币1.5万元的行政处罚。 《中华人民共和国保险法》（2015年修正）第一百一十六条，保险公司及其工作人员在保险业务活动中不得有下列行为： （一）欺骗投保人、被保险人或者受益人；（二）对投保人隐瞒与保险合同有关的重要情况；（三）阻碍投保人履行本法规定的如实告知义务，或者诱导其不履行本法规定的如实告知义务；（四）给予或者承诺给予投保人、被保险人、受益人保险合同约定以外的保险费回扣或者其他利益；（五）拒不依法履行保险合同约定的赔偿或者给付保险金义务；（六）故意编造未曾发生的保险事故、虚构保险合同或者故意夸大已经发生的保险事故的损失程度进行虚假理赔，骗取保险金或者牟取其他不正当利益；（七）挪用、截留、侵占保险费；（八）委托未取得合法资格的机构从事保险销售活动；（九）利用开展保险业务为其他机构或者个人牟取不正当利益；（十）利用保险代理人、保险经纪人或者保险评估机构，从事以虚构保险中介业务或者编造退保等方式套取费用等违法活动；（十一）以捏造、散布虚假事实等方式损害竞争对手的商业信誉，或者以其他不正当竞争行为扰乱保险市场秩序；（十二）泄露在业务活动中知悉的投保人、被保险人的商业秘密；（十三）违反法律、行政法规和国务院保险监督管理机构规定的其他行为。 《中华人民共和国保险法》（2015年修正）第一百六十一条，保险公司有本法第一百一十六条规定行为之一的，由保险监督管理机构责令改正，处五万元以上三十万元以下的罚款；情节严重的，限制其业务范围、责令停止接受新业务或者吊销业务许可证。 《中华人民共和国保险法》（2015年修正）第一百七十一条，保险公司、保险资产管理公司、保险专业代理机构、保险经纪人违反本法规定的，保险监督管理机构除分别依照本法第一百六十条至第一百七十条的规定对该单位给予处罚外，对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处一万元以上十万元以下的罚款；情节严重的，撤销任职资格。 以下为原文： 中国银保监会淮安监管分局行政处罚决定书 淮银保监罚决字〔2020〕16号 被处罚单位：英大泰和财产保险股份有限公司淮安中心支公司 地 址：淮安经济技术开发区深圳路12号上成发展大厦1号楼8楼 主要负责人：闵峰 根据《中华人民共和国保险法》和《中华人民共和国行政处罚法》等有关规定，我分局对英大泰和财产保险股份有限公司淮安中心支公司涉嫌虚构保险中介业务套取费用一案进行了立案调查、审理，并依法向当事人告知了作出行政处罚的事实、理由、依据及当事人依法享有的权利。本案现已审理终结。经查： 2019年1月至4月，英大泰和财产保险股份有限公司淮安中心支公司通过江苏恒生保险销售有限公司淮安市分公司套取费用60400.49元。同时查明上述虚列手续费相关费用均被英大泰和财产保险股份有限公司淮安中心支公司用于业务宣传。 上述事实，有事实确认书、虚挂业务明细等证据证明。 上述虚构保险中介业务套取费用的行为，违反了《中华人民共和国保险法》（2015年修正）第一百一十六条的规定，根据《中华人民共和国保险法》（2015年修正）第一百六十一条，现对英大泰和财产保险股份有限公司淮安中心支公司予以罚款人民币7万元的行政处罚。 当事人应当在接到本处罚决定书之日起十五日内持缴款码到财政部指定的代理银行进行缴款。逾期，将每日按罚款数额的百分之三加处罚款。（缴款码将在处罚决定书送达时告知） 当事人如不服本行政处罚决定，可以在收到本处罚决定书之日起六十日内向中国银保监会江苏监管局申请行政复议，也可以在收到本处罚决定书之日起六个月内向有管辖权的人民法院提起诉讼。复议、诉讼期间本决定不停止执行。 中国银保监会淮安监管分局 2020年11月30日 中国银保监会淮安监管分局行政处罚决定书 淮银保监罚决字〔2020〕17号 被处罚个人姓名：闵峰 住 址：淮安市淮阴区翔宇北道 身 份 证 号：320802197409****** 职 务：英大泰和财产保险股份有限公司淮安中心支公司总经理 根据《中华人民共和国保险法》和《中华人民共和国行政处罚法》等有关规定，我分局对闵峰参与的英大泰和财产保险股份有限公司淮安中心支公司涉嫌虚构保险中介业务套取费用一案进行了立案调查、审理，并依法向当事人告知了作出行政处罚的事实、理由、依据及当事人依法享有的权利。本案现已审理终结。经查： 2019年1月至4月，英大泰和财产保险股份有限公司淮安中心支公司通过江苏恒生保险销售有限公司淮安市分公司套取费用60400.49元。同时查明上述虚列手续费相关费用均被英大泰和财产保险股份有限公司淮安中心支公司用于业务宣传。闵峰作为时任总经理，合规意识不够，同意上述业务开展，是上述违规行为发生的主要原因。 上述事实，有事实确认书、虚挂业务明细等证据证明。 上述虚构保险中介业务套取费用的行为，违反了《中华人民共和国保险法》（2015年修正）第一百一十六条的规定，根据《中华人民共和国保险法》（2015年修正）第一百七十一条，现对闵峰予以警告、罚款人民币1.5万元的行政处罚。 当事人应当在接到本处罚决定书之日起十五日内持缴款码到财政部指定的代理银行进行缴款。逾期，将每日按罚款数额的百分之三加处罚款。（缴款码将在处罚决定书送达时告知） 当事人如不服本行政处罚决定，可以在收到本处罚决定书之日起六十日内向中国银保监会江苏监管局申请行政复议，也可以在收到本处罚决定书之日起六个月内向有管辖权的人民法院提起诉讼。复议、诉讼期间本决定不停止执行。 中国银保监会淮安监管分局 2020年11月30日
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