银保监会就开出一批大罚单，严监管重处罚成为常态。 新年伊始，银保监会就开出一批大罚单，严监管重处罚成为常态。 1月8日，银保监会一口气开出21张罚单，对7家金融机构共计处罚1.995亿元。这7家机构分别是国家开发银行（下简称国开行）、国银金融租赁股份有限公司（以下简称国银租赁(港股01606)）、中国工商银行(行情601398,诊股)(港股01398)股份有限公司（以下简称工商银行）、中国邮政储蓄银行股份有限公司（以下简称邮储银行(行情601658,诊股)(港股01658)）、中国长城(行情000066,诊股)资产管理股份有限公司（以下简称长城公司）、长城新盛信托有限责任公司（以下简称长城新盛信托）、长城华西银行股份有限公司（以下简称长城华西银行）。 工行当天回应称，对于银保监会对工行等金融机构在交叉金融相关领域检查发现的问题，相关事项源自2018年银保监会开展的专项检查，所涉及的问题均发生在2018年以前。工行对此高度重视，已按照监管要求全部整改完毕，并对相关责任人进行了严肃处理。工行将继续坚持从严治行、依法合规经营，对于检查发现的问题，进一步完善业务流程，强化内控管理，切实防范风险。 同时，按照机构与相关责任人“双罚”的原则，除机构受罚外，本次银保监会还对14名相关责任人处以警告和5-10万元不等的罚款。从被罚的案由看，贷款业务、不良资产违规转让、同业业务和理财业务依然是违规和受罚的重灾区。相较于往期银保监会公布的大罚单，此批罚单还有一个鲜明的特点——多家被罚机构系母公司和子公司因业务往来不合规，致使子公司连带被罚。 银保监会表示，将继续大力整治各种金融乱象，营造风清气正的金融环境，强化对实体经济的金融支持，切实维护金融安全，守住不发生系统性风险的底线。 屡查屡犯、提供虚假整改材料，国开行两名责任人被罚 国开行因24项违规问题此次总共被罚4880万元。从被罚的违规业务案由看，问题主要集中在存贷款业务和同业业务，其中，存贷款业务的违规问题集中在国开行特有棚改业务，以及扶贫贷款等。 例如，国开行存在项目资本金管理不到位，棚改贷款项目存在资本金违规抽回情况；向棚改业务代理结算行强制搭售低收益理财产品；扶贫贷款存贷挂钩；易地扶贫搬迁贷款“三查”不尽职，部分贷款资金未真正用于扶贫搬迁等问题。 在同业业务方面，国开行存在未落实同业业务交易对手名单制监管要求；以贷款方式向金融租赁公司提供同业融资，未纳入同业借款业务管理；以协定存款方式吸收同业存款，未纳入同业存款业务管理等问题。 此外，国开行还有两名相关责任人被罚。公告显示，时任国开行浙江省分行行长、副行长因对逾期未整改、屡查屡犯、违规新增业务，以及向检查组提供虚假整改说明材料行为负有责任，均被处以警告处分。 值得注意的是，国开行还因存在利用集团内部交易进行子公司间不良资产非洁净出表，致使该行的子公司也被罚。国银金融租赁股份有限公司就因此被罚100万元。 工行理财业务被全面检查，监管列出多项违规行为 工商银行此次因存在23项违规行为被处以5470万元。从被罚案由看，理财业务的违规问题占绝大多数，主要包括如下： 1、理财产品通过申购/赎回净值型理财产品调节收益 2、非标准化债权资产限额测算不准确 3、理财资金通过投资集合资金信托计划优先级的方式变相放大劣后级受益人的杠杆比例 4、理财资金违规用于缴纳或置换土地款 5、理财资金投资本行不良资产或不良资产收益权 6、面向一般个人客户发行的理财产品投资权益性资产 7、理财资金投资他行信贷资产收益权或非标资产收益权、全权委托业务不规范 8、全权委托业务不规范 9、自营贷款承接本行理财融资、贷款用途管理不尽职 10、理财资金承接本行自营贷款 11、封闭式理财产品相互交易调节收益 12、滚动发行产品承接风险资产，且按原价交易调节收益 13、高净值客户认定不审慎 14、理财产品信息披露不到位 15、部分理财产品在全国银行业理财信息登记系统中未登记或超时限登记 可以看出，银保监会此次对工行理财业务合规性的检查较为细致，除理财业务外，此次被罚的其它违规事项还包括部分重点领域业务未向监管部门真实反映、为同业投资业务提供隐性担保、为违规的政府购买服务项目提供融资、关键岗位未进行实质性轮岗、法人账户日间透支业务存在资金用途管理的风险漏洞等。 此外，不同于此次被罚的其它多家机构实施“双罚”，从银保监会目前公布的罚单看，工行目前未有相关责任人受罚的情况。 邮储银行因理财、同业等多项违规被罚4550万 邮储银行则因存在26项违规行为共计被罚4550万元，被罚的违规业务仍主要集中在贷款业务、理财业务和同业业务。 在理财业务方面，邮储银行存在理财投资收益未及时确认为收入、部分分行为非保本理财产品出具保本承诺、出具与事实不符的理财投资清单、投资权益类资产的理财产品违规面向一般个人客户销售、理财投资接受第三方银行信用担保、代客理财资金用于本行自营业务，未实现风险隔离、理财产品相互交易，未实现风险隔离、通过基础资产在理财产品之间的非公允交易人为调节收益、理财风险准备金用于期限错配引发的应收未收利息垫款、使用非代客资金为理财产品垫款、未在理财产品存续期内披露非标资产风险状况发生实质性变化的信息等问题。 在同业业务方面，邮储银行存在同业投资业务接受第三方金融机构信用担保、同业投资按照穿透原则对应至最终债务人未纳入统一授信管理、个别产业基金同业投资业务违规投向股权、同业投资资金（通过置换方式）违规投向“四证”不全的房地产项目等问题。 邮储银行此次还有两名相关责任人连带被罚。时任邮储银行扬州市分行行长、副行长因为非保本理财产品出具保本承诺、出具与事实不符的理财投资清单行为负有责任，分别被处以警告并罚款5万、警告并罚款10万的处罚。 长城公司两家附属机构亦遭罚 针对长城公司的处罚，银保监会透露，本次行政处罚主要基于我会前期对长城公司风险管理及内控有效性现场检查发现的违法违规行为。 从被罚案由看，长城公司因存在违规对外提供担保、虚增账面利润、考核利润并超发绩效奖励等多项违法违规行为和不良资产业务多处违规等问题共计被罚4690万元。 长城公司还有两家附属机构此次亦被罚。长城新盛信托因存在违规设立子公司、抵押物评估严重不审慎的违法违规行为，依法予以罚款150万元。长城华西银行因存在违规接受本行股权作为质物向股东提供融资的违法违规行为，依法予以罚款50万元。 在相关责任人的处罚方面，长城公司此次有10名责任人被处以警告处罚，其中还有9名均被处以5万元罚款，被罚原因集中在违反财务制度超支管理费行为、虚增账面利润和考核利润，超发绩效奖励行为、三查”严重不审慎，个别项目出现重大风险行为三方面。 此外，值得注意的是，在上述被罚的相关责任人中，也包括时任长城公司总裁助理、投资投行事业部总经理桑自国，银保监会对其处以警告并罚款5万。此前桑自国因涉嫌受贿罪、利用未公开信息交易罪、国有公司人员滥用职权罪被提起公诉。 长城公司当天回应称，此次处罚涉及问题，系2017年10月银监会现场检查中发现，集中发生在2013年至2017年3季度末，揭示了公司以往年度经营管理中存在的薄弱环节。公司已经按照监管部门要求认真落实整改，目前已基本整改完毕，同时对有关责任人员依法依规进行了严肃问责。 2018年以来，公司坚决回归本源，回归不良资产主业，持续强化内控合规体系建设，不断提升风险管理水平，完善公司治理和决策机制，全方位提高了公司管控能力。下一步，公司将以此次处罚整改为契机，在前期整改工作的基础上，全面巩固深化整改成果，深入落实各项整改措施，确保真改、实改，不留死角。同时，在严守监管底线的前提下，坚持以化解金融风险、服务实体经济为导向，充分发挥资产管理公司功能作用，不断提高主业核心能力，为我国经济实现高质量发展做出应有的贡献。
近期，年仅25岁的小魔仙凌美琪扮演者疑似心梗猝死引发热议，而心脑血管疾病这个危险的高发生、高死亡的常见病也再次成为全民关注的健康热点。 近年来，随着经济水平的提高和人口老龄化的发展，以及青少年不健康的生活习惯等因素刺激，心脑血管疾病的发病率呈现明显的升高趋势。据灼识报告，2019年，中国约有3.91亿名心脑血管疾病患者，占中国总人口约26.8%，中国心脑血管疾病患者人数预期将进一步增至2024年的约4.29亿人。 庞大的市场空间之下，麦迪卫康(02159.HK)作为国内一家心脑血管疾病综合医疗营销解决方案提供商也面临着良好的发展机遇，近期该公司即将迎来港股上市，那么其究竟质地几何，不妨就此来探讨。 1、三大板块业务支撑，细分医疗赛道的行业龙头 麦迪卫康成立于2000年，公司是中国最大的心脑血管疾病综合医疗营销解决方案提供商，目前其业务布局主要涉及三大领域分别是综合医疗营销解决方案、互联网医院以及CRO服务，后两者为公司的新兴业务目前仍然还处在成长初期，而综合医疗营销解决方案则是公司长期经营形成的优势业务板块，其具体包括医学会议服务、患者管理服务以及营销战略和咨询服务。 在行业长期的深耕过程中，麦迪卫康形成了头部领先优势，招股书显示，以2019年收入计，麦迪卫康的医学会议服务所获得的营业收入为2.82亿，占据4.9%的市场份额，位列第一。而行业前五大参与者合共仅仅占据6.7%市场份额，由此亦可以看到麦迪卫康所处行业市场格局之分散。 从公司所处赛道的长期机会来看，一方面在于行业集中度的提升，作为头部企业，麦迪卫康凭借领先优势大概率有机会实现持续抢跑；而另一方面，从业务的核心价值点来看，麦迪卫康积聚的优质医生资源网络以及背后接触到的庞大患者群体乃至于全球知名药企及国家级医学组织之种种，还将有机会进一步嫁接赋能到其他业务领域，而这也是公司发力互联网医院以及CRO服务的优势所在。 招股资料显示，麦迪卫康目前与全球知名医药公司以及国家级医学组织保持长期稳定业务关系，而按2019年收入计算，全球10大医药公司中有5家是麦迪卫康的客户。此外，截至2020年6月30日，麦迪卫康已发展了一个包含约24000名心脑血管疾病医生在内的网络，其中超过70%任职于中国三级医院。与此同时，公司还拥有一个由国内外顶级心脑血管疾病专家组成的医学顾问委员会及32人的专业医学团队。 一系列优势资源加持之下，麦迪卫康所布局的赛道前景也十分可期。 2、行业发展前景广阔，业务协同构建核心竞争壁垒 从麦迪卫康的业务布局来看，其三大业务板块依据公司长期积累的优势资源搭建了一个聚合平台，并在内部形成了良好的协同效应，最终构筑了一个完整的围绕心脑血管疾病生态链的服务闭环。而在此模式下，公司不仅能够深度挖掘行业价值链寻求增值业务机会，同时也构建了核心竞争壁垒，透过对平台生态的持续赋能、升级进而形成强大的虹吸效应，链接更多的优势资源、客群，持续在行业中形成领跑之势。 拆解各大业务板块，可以发现麦迪卫康布局的领域均处在黄金赛道之上，面临着良好的市场机遇。 首先来看，综合医疗营销解决方案行业。 该领域主要致力于通过缩窄医疗行业主要利益相关者(即医生、患者、医药公司、医学组织及医院)之间的差距来提高医疗行业的效率、优化医疗行业及提高医疗服务可获得性。 麦迪卫康具体所处的是心脑血管疾病综合医疗营销解决方案领域，由于心脑血管疾病患病率的不断上升，该领域的增长势头呈现良好的态势，以收入计，中国心脑血管疾病综合营销解决方案2015-2019年的复合年增长率达到11.1%，预计2024年收入规模将由2019年的56亿元进一步增加到87亿元，而2019-2024年的复合年增长率则将达到9.2%。 考虑到该细分领域麦迪卫康处于头部领先地位，拥有强大的医生资源网络、长期的客户关系以及专业知识团队等，而近年来，国家层面致力于降低心脑血管疾病负担，提升疾病意识、提高诊断和治疗率，尤其是推动优质医疗资源对基层的倾斜等措施，均有助于推动整个市场进一步扩容，麦迪卫康面临着巨大的市场机遇和政策性红利。 此外，再来看互联网医院，其主要业务涉及在线咨询及诊断、电子处方及患者跟进。近年来，互联网医院蓬勃兴起，诞生了一众行业独角兽，而相关数据显示，2019年中国有约342间运营中互联网医院，并预期于2020年增长至逾500间。而就心脑血管疾病互联网医院服务的中国市场来看，按收入计，预计将由2019年的168亿元增至2024年的804亿元，复合年增长率达到36.7%。 从麦迪卫康切入到互联网医院赛道的优势来看，一方面公司专注于心脑血管疾病这类慢性病的管理，天然具有线上对接的能力，同时公司在线下积聚的庞大医生、患者资源也更容易切入到互联网医疗平台之上，长期积淀的良好口碑以及专业优势也更容易得到患病群体的亲赖，相对于一些大而全的互联网医疗巨头而言，其更细致、专业的服务将更具有市场亲和力。 最后再来看CRO服务领域，其主要是为向医药或生物科技公司提供研究服务外包，作为医药研发的上游，该行业的市场规模与跟药企的研发投入呈较强的正相关性。近年来我国制药研发投入持续呈现高增长，为CRO服务市场带来了巨大的发展空间。从市场规模来看，CRO服务市场规模由2015年的28亿元增加至2019年的60亿元，并预期2024年进一步增加至142亿元。当前中国CRO服务竞争格局相对分散，按近年收入计，五大CRO服务提供商占市场份额总额约20%至25%。 麦迪卫康切入CRO服务主要是基于其与医药公司有着长期稳固的关系，同时医生网络带来的庞大患者群体，以及自身在行业的专业知识积累，借助这些优势，公司捕捉药物开发的商机，也将有望进一步为其打开成长空间。 3、战略加速落地，享受确定性的成长机会 从过往业绩来看，麦迪卫康整体的增长势头表现良好，2017-2019年度以及2020年上半年，收入分别为2.59亿、2.99亿、4.27亿以及1.39亿，净利润分别为3021.6万元、3967.7万元、2208.7万元以及-400.7万元。今年上半年疫情冲击之下，公司盈利短期承受压力，不过就长期趋势而言，公司既有优势业务的仍然将大概率保持稳健增长的势头，与此同时随着公司互联网医院以及CRO服务业务板块布局的持续落地，其业绩还将有望迈向更高的台阶。 值得一提的是，CRO服务及互联网医院服务业务发展态势已经初露锋芒，今年上半年已经相继开始贡献营收，未来成长性还将持续释放。 目前麦迪卫康积极朝着三大业务板块持续发力，公司已打造多个技术平台以提升综合医疗营销解决方案，其中医会+App作为会议管理系统聚焦现场医疗研讨会组织平台使用者，例如能够让医学组织及医药公司提交现场会议请求及监察会议进行。该平台极大的方便了用户，截止目前平台已举办超过22000场研讨会；而长颈鹿平台服务在线医学研讨会平台使用者，覆盖中国卒中中心联盟位于国内所有31个省份及自治区的全部36所省级医院。此外公司开发的线上会议小助手以及在线教育公众号，服务广大医生及患者群体，而公司开发的移动平台麦迪医加亦已经能够提供互联网医院分部下的在线咨询及电子处方服务。 透过一系列科技平台的打造，麦迪卫康聚集了庞大的数据资源，而就当前政策环境而言，政府高度支持医疗大数据及智慧医疗、远程医疗等行业的健康发展，而这也为麦迪卫康在这一领域的布局带来了巨大的想象空间。 值得一提的是，早在2019麦迪卫康即开展了互联网，进行线上问诊及批出电子处方，其中在2020年，旗下互联网医疗平台麦迪医加更是联袂石药集团推出“卒中患者标准化院外管理项目”，该项目致力于为我国卒中患者提供出院后咨询、随访、检查、送药到家一站式院外管理方案，满足卒中患者“用药＋复诊＋检查＂的持续性专业诊疗需求，而随着该项目的跑通也进一步验证了麦迪卫康在互联网医疗领域的落地能力。此外，此次合作中同样引人关注的是，麦迪卫康非执行董事兼控股股东之一张艺涛女士的配偶陈川先生是石药集团的独立非执行董事，同时也是国内多家医药上市公司的董事，其本人在行内人脉广阔，因此也将不难想，随着此次与石药集团合作项目的成功落地，麦迪卫康还将借助其股东庞大的资源生态，进一步拓展更多类似石药集团这样的医药领头企业的合作机会，为公司业务板块的增长带来契机。 最后，再从麦迪卫康未来重要发力点CRO服务来看，该业务作为患者管理服务板块的自然延伸，其主要透过协助客户收集及记录来自客户临床试验的患者数据、监督所记录数据真确及准确性、审阅及整理数据纪录以及向患者作跟进探访向医药公司及医学组织提供CRO服务，该业务板块历来是出大牛股的地方，市场预期产业规模也将是千亿级别，考虑到目前整个国内CRO行业集中度低，行业保持高速增长态势，这也将意味着麦迪卫康在这一领域凭借自身强大的资源禀赋还将大有可为，享受确定性的增长机遇。 4、结语 总体来看，麦迪卫康扎根的心脑血管疾病细分赛道具有龙头稀缺性，同时其当下发力的互联网医疗以及CRO服务板块，具有较高的成长预期，而这两大领域市场往往给出的估值也相对较高。此前京东健康（06618.HK）上市市值一度突破6000亿港元，反映了市场资金对互联网医疗的追捧。此外从CRO服务来看，根据富途行情，港股医药外包概念板块整体市盈率达到279倍，其中2020年药明康德（02359.HK）全年涨幅达到120%，目前总市值高达3800亿，港股市值亦达到480亿，康龙化成（03759.HK）2020年全年涨200%，总市值突破千亿大关，可见市场对CRO板块的看好。 聚焦到此次上市的麦迪卫康，其以招股价上限计市值仅为8亿，上市即面临低估的局面，相信在当前热络的港股新股市场环境下，也为投资人留下来不错的窗口，上市表现值得期待。
新京报快讯 据司法部网站消息，针对极少数司法鉴定机构和司法鉴定人无视法纪，违法违规从事亲子鉴定业务等行为，近日，司法部下发《关于严格规范司法鉴定机构开展亲子鉴定业务有关工作的紧急通知》，对司法鉴定机构从事亲子鉴定有关工作提出明确要求，进一步严格规范鉴定活动，切实维护行业公信力，维护人民群众合法权益和社会公平正义。通知要求，各级司法行政机关要采取有力有效措施，严格执行开展亲子鉴定业务的制度规定，指导监督司法鉴定机构规范开展亲子鉴定业务。通知对司法鉴定机构开展亲子鉴定业务程序进行规范，要求司法鉴定机构不得利用医院、中介组织或个人等招揽业务，不得设立采样点;核对当事人身份信息应当全程录像，有条件的可以利用人脸识别、指纹识别等方式，并应当要求当事人对身份信息真实性进行书面承诺;严格执行当事人本人到司法鉴定机构提取检材的要求，当事人确有困难无法到司法鉴定机构而需要现场提取检材的，二名取样人员中至少一名应为承办该鉴定委托的司法鉴定人，并全程录像，严禁司法鉴定人助理或其他工作人员或个人单独提取检材，严禁通过邮寄、快递、当事人自行送检等方式获取检材;对检材应当进行唯一性标识并对流转过程全程记录，确保“保管链”记录的完整性和可追溯性;鉴定委托书、被鉴定人及监护人身份信息、鉴定收费发票(复印件)及鉴定活动的完整记录等鉴定文书和材料应当归入鉴定档案妥善保存;不得利用网络、报纸、广播、电视等媒体进行宣传或招揽业务、代理人等，禁止发布隐私亲子鉴定、个人亲子鉴定、个人亲子检测、司法亲子鉴定、孕期亲子检测或邮寄、快递检材等内容的广告等。通知要求，各级司法行政机关要严格依照《中华人民共和国行政许可法》《全国人民代表大会常务委员会关于司法鉴定管理问题的决定》的规定，认真履行监管职责，勇于担当作为，全面梳理、排查和倒查在清理整顿、投诉处理、群众举报、媒体报道等发现的违法违规问题及线索，逐一进行销号处理。对隐瞒不报、纵容包庇以及在调查核实、依法处理中不履职尽责的责任单位和责任人，严肃追究相应的党纪政纪责任和法律责任。通知强调，要严肃查处违法违规行为，发现司法鉴定机构和司法鉴定人存在违法违规行为的，一律先暂停执业，依法依规给予行政处罚，情节严重的撤销登记，涉嫌犯罪的移送司法机关。通知指出，各级司法行政机关要综合施策，严厉打击“司法黄牛”。要健全司法鉴定机构受理委托规则，加大对亲子鉴定等重点领域的监督力度，坚决禁止“司法黄牛”在单方委托鉴定中的“暗箱”操作;大力加强与公安、民政、卫生健康、市场监管等部门的协调联动，开展集中专项打击和联合执法检查，坚决铲除“司法黄牛”滋生土壤;努力创新司法鉴定服务方式方法，引导当事人通过随机选择方式委托司法鉴定机构，挤压“司法黄牛”揽案空间;加快推进信息化建设，实施鉴定受理、鉴定过程、鉴定意见审核签发等各环节的全过程留痕、全流程监管。通知强调，禁止司法鉴定机构和司法鉴定人与“司法黄牛”进行接触，发现存在违法违规行为的，一律暂停执业，依法依规严肃处理。编辑 林玮琪来源：司法部网站原标题：司法部：严格规范司法鉴定机构开展亲子鉴定业务有关工作
金融市场双向开放提速。伴随着多项政策落地，金融机构加速布局业务，助推市场互联互通。在沪深市场QFII（合格境外机构投资者）、RQFII（人民币合格境外机构投资者）融资融券业务开放首日，多家金融机构宣布，已成功协助境外机构投资者完成新规之下的融资融券业务。 《合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者境内证券期货投资管理办法》自11月1日起正式实施，大幅拓宽了境外投资者的境内证券期货投资范围，包括新增允许QFII、RQFII投资全国中小企业股份转让系统挂牌证券、私募投资基金、金融期货、商品期货、期权等，允许参与债券回购、证券交易所融资融券、转融通证券出借交易。12月29日，沪深QFII、RQFII融资融券业务市场统一开始交易，汇丰中国、渣打中国、花旗中国、德银中国等作为首批支持融资融券交易的QFII托管行，宣布成功协助全球投资者完成了新规下中国A股市场的融资融券交易。 汇丰中国证券服务部总监钟咏苓在接受《经济参考报》记者采访时表示，国际投行、对冲基金、量化基金等境外机构对融资融券这一实现多元交易策略的有效工具表现出浓厚兴趣。除完成首批交易的汇丰QFII、RQFII客户以外，来自多个市场的境外机构投资者客户在密切关注市场进展、研究业务模式和着手准备开立交易账户。汇丰预计，接下来会有更多的QFII逐步入场，参与融资融券等新的境内证券投资业务。而托管行、券商等机构有望迎来新一轮业务增长机会。 实际上，金融市场持续推进双向开放，多家金融机构已经借此拓展相关业务。国家外汇管理局近期分别扩大上海、北京和深圳三地合格境内有限合伙（QDLP）/投资企业（QDIE）试点规模。12月初，已有深圳QDIE管理企业，以平安银行为托管行募集境内合格投资者人民币资金，购汇约5000万美元于境外进行直接投资。12月25日，欧洲排名第一的资产管理公司东方汇理资产管理公司发起设立的全资子公司锋裕汇理投资管理（北京）有限公司正式落地北京，作为东方汇理承接北京市QDLP试点业务的全资子公司，获批额度3亿美元。 金融机构相关人士表示，将继续密切跟踪政策动态，助推市场双向开放和互联互通。此前，中国人民银行、香港金融管理局、澳门金融管理局联合发布关于在粤港澳大湾区开展“跨境理财通”业务试点的通知。恒生银行（中国）有限公司副行长兼环球市场业务主管吴英敏表示，恒生银行将积极跟进准备跨境理财通业务，探索建立与粤港澳大湾区发展相适应的账户管理体系以及跨境理财通机制，为大湾区潜在的个人跨境理财需求搭建互联互通平台。
11月底，北新建材创下股价新高，之后便走出跌跌不休的趋势。在经历了15个点的调整后，公司股价终于在上周三止跌，开启反弹趋势。 作为消费建材的一员猛将，北新建材这一次的调整算是结束了吗？现在的估值是否合理？在明年又会给投资者怎样的期待呢？ 防水行业的搅局者 北新建材在2021年最具想象力的业务并不是主营的石膏板业务，而是防水业务。 在消费建材中，防水是一条竞争优势较好的赛道（行业逻辑见《大幅跳水，这个行业被错杀了吗？》。以2019年的营收来算，行业前三大龙头分别是东方雨虹、科顺股份和凯伦股份。 然而，这个排名仅仅过了半年，就被新搅局者改写。 2019年下半年，北新建材陆续收购四川蜀羊、盘锦禹王和河南金拇指三家防水公司，大举杀入防水行业，并宣布要在三年内杀进行业前三。结果，仅仅半年后，北新的防水业务营收已经超越行业第三名凯伦股份，离第二名科顺股份也已经不远，立下的目标已经提前完成。 问：为什么一家新进入的公司，可以这么快的迈进行业前列？ 答：这主要来源于北新的品牌、渠道和资金优势。 首先,公司在19年收购的三家防水企业, 均是行业内具备一定规模及品牌优势的公司。三家公司合体，让北新的防水业务基本完成全国产能布局。由于有运输条件与运输成本方面的考虑，防水材料也如同水泥一样拥有“运输半径”。目前东方雨虹具备全国布局，北新也完成了全国布局。全国布局使北新覆盖大部分市场，提升产品市占率，而市占率提升则是防水行业目前的主要增长逻辑。 渠道优势也好理解，北新建材原本主营石膏板业务，客户群体为地产公司，同样，防水材料的绝大多数客户也是地产公司。北新手上原本就具备地产的客户，使他们在拓展防水材料客户时具备销售渠道优势。 资金优势也好理解，防水材料行业应收账款占比较重，现金流一直是市场担忧的风险点。而北新并非只经营防水业务，其应收账款/票据的占比远远小于几大防水材料公司，因此经营风险更小。作为行业内唯一一家央企，其借款利率也低于行业内其他公司，良好的现金流及低利率帮助北新在市场扩张时竞争力远强于其他公司。 集齐这三件法宝，北新的防水业务扩张极快，也因此迅速杀入行业前三。 对于北新自己来说，进入防水材料行业也不是没有理由的。 我国防水材料行业规模接近2000亿，而石膏板行业规模约300亿元，防水材料的行业上限相对更高。从市占率来看，防水行业CR4占比约20%，龙头东方雨虹遥遥领先，但市占率也是仅12%左右，行业集中度较低，龙头企业市场空间极大。 因此，北新的优势将使其在防水行业中走的更远，公司的天花板也比之前有极大提升，目前公司防水仍在快速增长期，2021年有望带给投资者新的惊喜。 石膏板的王者 从营收结构来看，北新建材的三大业务分别为石膏板、龙骨及防水材料（防水材料在2020上半年逆袭龙骨成为第二大业务）。 公司石膏板业务在我国市占率约60%，是行业的绝对龙头。目前，我国石膏板行业增速已经逐步放缓，主要原因是行业的供给侧改革及地产增长放缓，行业需求增长来源于地产回暖、存量房翻新、渗透率增长等。 石膏板产品分为低端与高端，低端产品在市场主要依靠成本优势来竞争。北新依靠多地域布局、集采等方式占据成本优势，使中小企业无法与之竞争。而目前国家逐步淘汰落后产能，行业门槛升级，利好北新在低端市场进一步提高市占率。高端市场上，北新已经占据60%以上高端市场份额，竞争格局优势极大，因此在整个石膏板行业，北新基本难有对手。 龙骨业务市场空间超300亿，但对比北新在石膏板行业的一家独秀，公司在龙骨业务的产能市占率仅5%左右。龙骨是石膏板使用时也要用到的配套材料，因此与石膏板的销售具有协同效应。按公司2019年龙骨销量来算，对应石膏板的配套率仅10%不到，公司2019年定下了轻钢龙骨配套率80%的目标，对比现在的配套率有巨大增长空间。北新由于在石膏板行业竞争优势明显，具备渠道优势，因此配套带动龙骨销量的难度不会特别大，有望实现公司定下的目标。 新业务防水材料快速增长，石膏板行业第一，龙骨有望逐步提升，这三点使北新建材未来业绩兼具稳健性与成长性。 北新建材的合理估值是多少 由于在北新的业务中，石膏板的占比依然较大，因此公司整体难以给到雨虹30倍pe的估值。如果按可比公司平均水平来看，公司21年的平均估值在22-24倍左右，目前公司在估值上并没有太多向上的空间，北新前一阶段的调整也是到这一估值区间为止。 但公司的业绩是颇具想象力的，分单个季度来看，北新2020年Q1-Q3营收增速分别为-14.3%、+34.1%、+36.4%，扣非归母净利润增速分别为-90.8%、+10.1%、+46.0%。可以看出，随着疫情影响减小，公司三个季度扣非的增速均在大幅提升，步入防水材料行业对公司利润贡献巨大，21年有望继续保持高增速。 综合来看，北新目前的估值处于合理区间，不高不低，未来防水业务如能继续保持目前的高增速，业绩增长所带来的股价提升还是很值得期待的。 声明：文中观点均来自原作者，不代表观点及立场。特别提醒，投资决策需建立在独立思考之上，本文内容仅供参考，不作为实际操作建议，交易风险自担。
兰州推出公积金按月冲还贷款业务。“住房公积金按月冲还贷款业务将有效缓解借款人每月还款压力，按兰州公积金中心贷款平均数值计算，平均可为每位贷款职工每年减少还款额约1.56万元。”兰州住房公积金管理中心贷款管理科科长张文说，借款人或配偶只要在兰州公积金中心正常缴存住房公积金，缴存账户余额不少于6个月缴存额且每月足额缴存，即可前往办理贷款的公积金服务大厅申请办理按月冲还贷款业务。 29日，兰州公积金中心召开公积金按月冲还贷款业务新闻发布会，为进一步拓展住房公积金贷款还款业务渠道，切实减轻兰州市公积金贷款职工还款压力，将于2021年1月1起推出住房公积金按月冲还贷款业务。 个人住房公积金按月冲还贷款业务，是指在兰州公积金中心缴存公积金且已办理了本中心住房公积金贷款的借款人及配偶，委托兰州公积金中心每月依据当月应还款本息总额，通过扣划借款人及配偶住房公积金缴存账户中的月缴存额用于冲抵部分或全部住房公积金贷款每月应还款额。 记者在发布会现场了解到，目前，兰州公积金中心缴存职工的存量贷款近60000笔，经测算，平均贷款金额为40万元，平均贷款年限21年，月平均还款额约2200元，借款人月平均缴存额约为1300元，按此数据计算，借款人每月还款只需自筹资金900元即可，人均年节省资金16000余元。以上数据是该中心目前存量贷款的平均取值，借款人在办理按月冲还贷款业务时要根据自己的实际还款情况进行确定。
12月29日，国泰君安证券协助大型海外机构投资者完成A股市场首单QFII融资融券业务，交易标的涵盖主板、创业板、科创板等多类别股票。 市场人士认为，QFII参与融资融券和转融通业务，有助于吸收优质资金入市、完善资本市场多空平衡机制、丰富投资方式、提高交易活跃度，将进一步提升资本市场对外开放水平，为资本市场深化改革提供新动能，对健全我国金融体系有着重要意义。 继2020年9月25日中国证监会、中国人民银行、国家外汇管理局发布《合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者境内证券期货投资管理办法》后，沪深市场QFII登记结算制度改革相关业务于12月28日正式上线，并允许QFII于12月29日起参与融资融券类证券交易。国泰君安证券率先完成市场首单QFII融资融券业务。 此外，国泰君安证券长期致力于服务境内外投资者参与中国资本市场建设，在融资融券、转融通、科创板转融通等多项业务的市场筹备和发展期间积累了丰富的创新经验，并于2020年11月2日完成了首单QFII转融通证券出借交易业务。
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