7月14日，海关总署公布6月外贸数据。以美元计，6月出口同比增0.5%，进口同比增2.7%，双双超过预期。笔者认为，6月数据透露出三大信号：一是出口延续4、5月的稳健势头，外贸韧性尽显；二是自美采购大幅增加，意味着中美经贸协议在积极实施；三是东盟已经上升为中国的第一大贸易伙伴，逆全球化趋势下，东盟作为中国区域伙伴的重要性日渐上升。 信号一：疫情下中国出口仍具韧性 欧美复工复产推动中国出口同比转正。随着欧美多地实行分阶段复工，6月多国PMI较5月份有显著改善，导致外需边际修复。6月多项重点出口商品降幅缩窄或由负转正，如机电（-2.3% vs 1.6%）、家具（-15.5% vs 8.4%）、玩具（-10.4% vs -5.0%）、服装（-26.9% vs -10.2%）。全球需求修复也得到亚洲其他外贸导向经济体的数据印证：韩国出口同比从5月的-23.6%恢复至6月的-10.9%，越南出口同比从5月的-14%缩窄至6月的-2.8%。 防疫需求仍对出口有显著拉动。我们在4、5月份点评分析中指出，疫情对中国贸易的扰动主要体现在防疫物资出口上升和居家办公带动的计算机需求。6月数据显示，与防疫有关的物资出口如织物（56.7%）、塑料（84%）、医疗器械（100%）继续高增，仍是当前出口强有力的拉动力。计算机出口增速从4、5月的近50%放缓至6月的16%，显示居家办公相关需求已经趋于饱和。 信号二：自美采购大幅增加，中美经贸协议积极实施 自美采购和原材料进口促进整体进口回暖。6月中国从美国进口同比增长11%，结合农产品进口看（同比增长36.1%），表明中国6月显著加快了按第一阶段经贸协议自美国进口的速度。之前受疫情和中美紧张局势影响，中国自美采购落后于预期进度，但两国均表示正在履行协议承诺，海关总署亦重申，中国仍信守承诺，履行协议。预计下半年采购进度将进一步加快。此外，受到基建、地产回升推动，铁矿砂（24.9%）、钢材（34%）、铜（74.2%）等工业原材料进口大增。 信号三：东盟成为中国第一大贸易伙伴 东盟与中国进出口总额6月为555.5亿美元，上半年为2978.9亿美元，已经超过欧盟，成为中国第一大贸易伙伴。究其原因，二季度“第二波”疫情蔓延全球，但中国与东盟受疫情影响较小，对双边贸易构成利好。另一方面，中国从东盟进口维持中高速增长，6月单月更是同比上升16.7%。这背后与中、外资企业加速投资东南亚、向中国出口有关。 三大信号表明，中国外贸领域仍然具有韧性和灵活性，成功抵御了去全球化和疫情的双重冲击。特别是在全球产出剧烈萎缩的二季度，中国产业链和庞大的生产能力为全球抗疫和经济恢复提供了重要支持。但疫情常态化及产业链转移是后续出口增长的隐忧所在。近期美国、南美、香港等地疫情反弹，导致局部复工节奏放缓或暂停。疫情常态化对海外投资、消费需求构成冲击，影响中国出口。当然，全球疫情的持续将暂时延缓产业链转移的步伐，但中长期看外部形势愈发紧张，仍不可低估疫情过后，产业在政治、经贸压力之下外迁的威胁。
海关总署日前发布公告，自今年7月1日起，北京、天津、南京、杭州等10个直属海关启动“跨境电商B2B出口”试点，这是继今年初跨境电商出口退货监管制度出台后，海关总署针对跨境电商新业态推出的又一项重要改革举措。 “跨境电商B2B出口”是跨境电商企业对企业出口的简称，它是指境内企业通过跨境物流将货物运送至境外企业或海外仓，并通过跨境电商平台完成交易的贸易形式。 “此次改革是海关将近年来跨境电商B2C（零售）领域创新监管经验运用到B2B（企业对企业）领域的一次尝试。”对外经济贸易大学公共管理学院院长于海纯告诉经济日报记者，从短期看，改革将助力跨境电商企业有效应对疫情冲击；从长远看，它将促进跨境电商新业态健康可持续发展，为稳住外贸基本盘、保就业及市场主体提供支撑。 试点首日争相尝鲜 7月1日是“跨境电商B2B出口”试点第一天，0时0分21秒，宝时得科技（中国）有限公司300台价值1.62万欧元的吸尘器在南京海关所属苏州工业园区海关申报成功，成为全国首票采用“跨境电商B2B出口”方式的货物；0时2分整，来自天津津贸通供应链管理服务有限公司的家具在天津顺利通关，这是天津海关放行的首票“跨境电商B2B出口”货物；0时6分48秒，广州黄埔海关成功放行辖区内某跨境电商B2B企业申报的货物，这批货值2万余元的塑料制品将启程运往新加坡…… “试点首日，北京海关共验放‘跨境电商B2B出口’报关单、申报清单21票，货值27.7万元，主要商品为纤维布、拉力带、服装、智能手表、蓝牙耳机、滑板车等。”北京海关行邮处副处长杨燕冬介绍说。 来自杭州海关的统计显示，7月1日全天，其所属钱江海关、萧山机场海关、义乌海关等均成功验放“跨境电商B2B出口”申报清单，累计19票，货值6.68万元，跨境电商出口新模式实现了关区全覆盖。 作为首家“尝鲜”跨境电商出口海外仓模式的企业，宝时得科技（中国）有限公司当天共申报了2票跨境电商B2B出口货物。公司副总裁杨文基表示，通过跨境电商B2B出口改革，企业可享受到无纸通关、简化申报、优先查验等通关便利，物流成本降低了，通关效率提高了。更重要的是，借助跨境电商出口海外仓新模式，产品拓宽了市场销路，增强了高端制造企业的抗风险韧性。 “从个人海淘（C2C）1.0时代，到商业零售（B2C）2.0时代，再到‘跨境电商B2B出口’开启，标志着跨境电商新业态迈入了企业对企业（B2B）3.0时代。”南昌海关办公室主任阳振荣说，南昌海关虽不是首批跨境电商B2B出口试点单位，但已接到很多跨境电商企业的咨询，企业对这项创新举措普遍看好。 新增代码方便通关 近年来，我国对跨境电商支持措施主要集中在零售进出口领域，但占据市场份额近80%的“B2B出口”，却无法享受到相应的通关、税收等支持。 “今年以来，新冠肺炎疫情在全球蔓延，大量传统贸易订单转为线上成交，支持‘跨境电商B2B出口’政策的出台正当其时。”北京海关副关长高瑞峰介绍说，此次试点相关改革举措为线上B2B出口贸易增设了专门的监管方式代码和通关路径。 据介绍，“跨境电商B2B出口”试点新增设的监管方式代码为9710、9810。其中，代码9710适用于境内企业通过跨境电商平台与境外企业达成交易后，通过跨境物流将货物直接出口至境外企业；代码9810适用于境内企业先将出口货物通过跨境物流送至海外仓，通过跨境电商平台线上成交后再从海外仓送至境外购买者。 杭州全瓒电子商务有限公司是一家依托海外仓从事跨境贸易的电商企业。试点首日，该公司即以代码9810方式申报了一批家居用品至美国亚马逊海外仓。“原先我们是通过一般贸易方式出口，无法享受优惠政策。”杭州全瓒电子商务有限公司总经理谢何铭坦言，此次海关将出口海外仓模式纳入跨境电商监管，并为企业在申报、通关、物流等方面提供了一系列便利化措施。 在黄埔海关口岸监管处副处长成应强看来，新增“跨境电商B2B出口”两种代码模式后，跨境电商企业至少可享受到三方面利好：一是把大批量出口货物企业对企业模式归入跨境电商监管范畴，有利于跨境电商企业进一步扩大业务；二是将海外仓模式纳入跨境电商管理，以往企业遇到的清关、运输、退税等方面问题可迎刃而解；三是在新政加持下将有更多企业可以从容地应对疫情之下的出口危机。 以点带面逐步推广 经济日报记者调查发现，从政策设计框架来看，此次改革充分考虑了新业态信息化程度高、平台交易数据留痕等特点，采用一次登记、一点对接、简化申报、优先查验、允许转关等针对性的监管便利措施。 “比如，企业申报单证全程无纸化，系统自动审核实时验放，为中小微企业提供清单申报等更为便捷的通关通道，一体化通关与转关并行以满足企业物流多元化选择等，使通关更加高效便捷，让企业享受更多政策红利。”南京海关副关长张亚平说。 张亚平表示，此次改革新增两种监管方式，为地方政府引导本地跨境电商产业发展提供了帮助，也为商务、财政、税务、外汇等部门出台配套支持措施提供了明确的支点，有助于准确统计跨境电商出口数据，为地方乃至国家层面的决策参考提供数据支撑。 “跨境电商B2B出口试点改革启动，对我们来说是一场及时雨。”广东东莞市联兴电子商务有限公司负责人陈子任说，试点拓展了公司业务种类，预计下半年出口业务量较上半年可以翻番。 据统计，2019年我国跨境电商交易规模已达到10.8万亿元，今年预计有望超过12万亿元。其中，跨境电商综合试验区发挥了重要示范引领作用。截至目前，国务院已先后5次批复了105个城市和地区设立跨境电商综合试验区，遍布全国4个直辖市和26个省份。 “下一步，海关总署将在试点基础上，广泛听取意见建议，进一步完善海关监管方案和信息化系统功能，争取早日在全国复制推广跨境电商B2B出口监管创新措施。”海关总署相关负责人说。
当前，新冠疫情在全球蔓延使得我国外贸企业面临巨大挑战，出现交货困难、资金紧张、用工难等问题，以及客户流失、订单转移和部分国家设置隐形贸易壁垒的困难，使得我国外贸形势异常严峻。 商务部原副部长、中国国际经济交流中心副理事长魏建国认为，面对疫情带来的冲击，我国政府针对外贸中存在的问题精准施策，取得了显著成效，预计6月份我国的出口、进口同比均由负转正，并且发展势头可在下半年得以延续。 正 文 文/魏建国 走出去智库（CGGT）特约专家 中国国际经济交流中心副理事长 2020年受新冠疫情的影响，外贸行业是受冲击最大的行业之一，我国外贸波动较大。因此，中央一直强调将“稳外贸”作为“六稳”的一个重要方面。6月28日，李克强总理在主持召开稳外贸工作座谈会时表示，稳住外贸外资基本盘，对稳定经济运行和就业大局至关重要。 在当前全球外贸形势疲软的情况下，6月份我国的外贸情况如何呢？根据我的判断，中央稳外贸政策成效突显，6月份无论出口、进口同比都可能由负转正。虽然5月份我国进出口总额2.47万亿元，下降了4.9%，但出口1.46万亿元，增长1.4%，可见出口形势逐步好转，6月份进出口总体转为正增长是可以期待的。 预测6月份进出口双双转为正增长，有以下几个方面理由： 一、中央稳外贸的政策落到了实处。疫情发生后，从中央到地方都出台了诸多外贸扶持政策，不断简化外贸管理程序，支持外贸新业态新模式发展，并加强出口信用保险支持，积极应对境外贸易限制措施，来帮助外贸企业共渡难关。目前，我国外贸企业基本实现了有序复工复产。 二、各省市5月份外贸数据明显好转，特别是中西部出口“疯狂加速”。四川省5月份出口增速达到惊人的54.1%，这和其开拓其他外贸市场、贸易方式多元化发展、紧抓对新兴市场进出口增长的措施密不可分。山东省5月出口增速高达6.1%，传统出口大省广东、江苏、浙江开始回暖，5月当月出口增速明显回升，其中浙江出口转正且1-5月出口增速高于全国增速，表现突出。 三、我国对主要的贸易出口国（包括美国、欧盟）降幅收窄，且出口订单在增加。随着海外经济逐渐重启，我国出口受疫情的拖累有所减弱，6月新出口订单指数在收缩区间上升。5月份我国对美国、欧盟出口虽然为负增长，但降幅收窄。另外，5月份我国对东盟和日本的出口增长均转正，同比增长分别为2.8%和1.6%。由于中国率先从疫情中走出，供给能力领先全球恢复，6月份对这些国家的出口还会实现正增长，并恢复到正常水平。 6月份我国进出口双双实现正增长，能延续下去吗？我认为能延续，但要做好以下几个方面： 1、“稳外贸”丝毫不放松，要抓住疫情下外需增大的有利时机。随着6月初欧洲各国及美国大部分州相继解封和采取刺激措施、加大力度重启经济以来，外贸订单不断增加，特别是日用消费品、家用电器、纺织品、体育用品、化妆品及汽车等要货较急。据统计1至5月份江苏连云港(行情601008,诊股)港车辆出口33924台，同比增长92.26%。 2、继续稳住外贸优惠政策，解决外贸企业发展面临的共性问题。我国要进一步优化进出口清关流程，打通外贸“最后一公里”，为更多中小企业解决外贸实际问题，并推动电子商务、市场采购等新业态发展，积极帮助中小外贸企业扩市场、降成本。 3、我国在全球一般贸易、加工贸易、跨境电商的三大贸易方式中优势明显，要继续在这三大贸易方式同时发力。这几年我国跨境电商异军突起，今年发展增速已超过一般贸易和加工贸易，而且中国已成为全球最主要的跨境电商市场。在发展一般贸易和加工贸易的基础上，跨境电商如果获得更加快速的发展，将突破疫情给外贸带来的不利局面。 4、疫情对我国外贸改革可谓天赐良机，要加大进出口结构改革的力度。外贸企业要加大创新驱动力度，积极培育国际竞争新优势，进一步夯实外贸发展的产业基础，并结合“一带一路”建设，在国际市场上寻找更多商机。 总体来看，当前我国外贸竞争优势客观存在，而且跨境电商、市场采购贸易等外贸新业态新模式保持蓬勃发展态势，外贸企业国际竞争力持续提升，我国外贸发展长期向好的基本面没有改变，6月份进出口总体转为正增长并在下半年恢复到正常水平，是完全可以实现的。
随着一系列稳外贸政策措施落地见效，各地外贸行业逐步回暖。 上证报记者从国家税务总局了解到，今年1至5月，全国累计为企业办理出口退免税6324亿元。全国税务系统聚焦“六稳”“六保”，用税收政策落实稳外贸发展，用出口退税速度保市场主体，有力保障了出口企业盘活资金、稳产稳销、逆风拓市。 “提率”政策注入发展“新活水” 今年3月，国家税务总局会同财政部发布《关于提高部分产品出口退税率的公告》，提高1464项产品出口退税率。各地税务部门对照产品清单逐一摸排，定向推送，第一时间将新政“活水”送到企业，缓解企业资金压力，促进外贸稳定发展。 “这次国家提高部分产品出口退税率，我们公司生产的铸铁盖板、篦子两种产品受益，退税率从10%提至13%，今年预计增加约300万元的出口退税额，对于公司来说帮助很大。”邯郸市虹光铸造有限公司总经理赵利强说，受全球疫情影响，外商客户停工停产，提高出口退税率政策的出台对企业来说很及时、很暖心。 受惠于“提率”政策，云南瑞丽市华远进出口有限公司收到了3笔退税款。“出口退税率的提高对我们出口企业来说是一大利好政策。其中，1084项产品出口退税率提高至13%后，我们生产的生物制剂等多项产品受益，目前已经收到退税款241.84万元，极大地帮助我们渡过难关。”谈及出口退税新政，该公司的财务负责人表示。 据了解，该公司主要经营矿产品、化工产品的出口业务，由于疫情，货物出口、国外订单等方面都受到较大影响，今年2至4月销售收入较去年同期下降52%，面临较大资金压力，“加量”的出口退税款解了企业的燃眉之急。 中央财经大学教授樊勇表示，出口退税政策对鼓励出口、促进国民经济发展具有重要推动作用。出口退税率的提高，有利于降低企业经营成本，提升出口产品国际竞争力，在疫情全球蔓延、外贸市场低迷背景下，有力提振了外贸企业信心，是助力外贸企业渡难关的关键之举。 无纸化申报架起退税“高速路” 对外贸企业而言，稳定的资金流尤为重要。为了加快退税速度，税务部门积极推行无纸化退税申报，将全国正常出口退税的平均办理时间再提速20%。截至5月底，纸化退税申报企业户数已占全部申报企业户数的93%，退税额占全部退税额的96%。 东电化电子元器件（珠海保税区）有限公司是TDK集团（东京电气化学工业株式会社）在珠海的研发生产中心，占据全球总市场份额50%以上的全球压敏电阻业务来自这里。受疫情影响，人力、运输成本上涨，大大增加企业的资金压力。 在获悉情况后，珠海市税务部门迅速安排专人对接，辅导企业无纸化申报，加快出口退税审核。“当天申报，当天审核完，第二天就到账，1100多万元的退税款保障了企业资金流转，让我们对稳产稳销更有信心！”该公司财务负责人覃东莉为税务部门的高效退税点赞。 资金的快速到账，得益于无纸化退税申报的全覆盖。在山东，受疫情影响，烟台莱州三力汽车配件有限公司面临资金周转困境。了解到企业困难后，当地税务部门加速审核办理，460余万元出口退税款当日退还。“本以为疫情期间退税速度放慢，结果从申报到收到退税款仅一天内办结，这笔钱真的是‘及时雨’。”该公司法人代表杨丽燕说。 此外，为优化出口退税服务，各地税务部门多措并举在提升质效上“下力气”。石家庄市税务部门制作《疫情防控出口退税政策培训》《单一窗口操作》等网络课程，帮助了解退税政策；宁波市税务部门推出全程网上填报“非接触”、纸质证明资料“延后补”、收汇相关事项“延期报”等组合服务，护航外贸企业稳定发展。 国家税务总局相关负责人表示，下一步税务部门将继续落实落细各项出口退税政策和惠企暖企措施，为外贸企业提供更加优质高效的纳税服务，帮助外贸企业突出重围、行稳致远，助推外贸经济稳定高质量发展。
天眼查数据显示，涪陵榨菜全资持股的“重庆市道生恒国际贸易有限责任公司”于6月28日成立，注册资本2000万，法定代表人为袁国胜。 公司经营范围包括许可项目：货物进出口，进出口代理，食品互联网销售（销售预包装食品）等。 公开数据显示，涪陵榨菜于2010年11月23日在深圳证券交易所挂牌上市，产品不仅在中国售卖，还销往欧盟、美国、日本等12个国家和地区。 2019年，涪陵榨菜实现营收19.90亿元，同比增3.93%，净利润6.05亿元，同比下滑8.55%。这也是2015年以来涪陵榨菜净利润首次出现下滑。 其中，去年涪陵榨菜出口获得的收入为1543万元，同比增长8.8%，占到总收入的0.75%。 而2015年至2018年，其出口分别为948万元、950万元、1142万元、1418万元，同比增幅0.25%、20.12%、24.16%。
纺织服装是中国加入全球价值链较早的产业，近年来面临着较大的产业外迁压力和经营发展风险，政策如何应对，企业如何突围，值得高度关注。 文 |沈建光 朱太辉 徐天辰 全球新冠肺炎确诊数已超600万。欧美部分遭受疫情侵袭的发达国家已经启动复工，但距离遏制住疫情尚有不小距离；与此同时，疫情的第三波高潮已经侵袭至印度、俄罗斯、巴西等新兴经济体和防控能力薄弱的不发达国家，预计感染和死亡人数还将大幅上升。在渡过国内供给侧冲击的第一道关卡后，中国经济正在迎来第二道关卡，海外经济暂停、贸易活动萎缩、失业上升的影响将通过产业链反馈至国内。 纺织服装行业承载大量就业，对于保居民就业、保市场主体、保产业链供应链稳定具有重要地位。服饰是受经济景气程度影响较强的可选消费品，疫情之下全球服装消费大幅下滑，订单大量取消，对纺织服装产业发展带来了极大的外需冲击。我们前期报告《疫情大流行下的中国产业链风险评估》的研究发现，纺织服装产业的外需风险敞口较大。近期，工信部亦指出，纺织行业特别是中小纺织企业经营存在较大困难。 更为重要的是，纺织服装是中国加入全球价值链较早的产业，近年来还面临着较大的产业外迁压力。在外迁、外需的双重冲击下，纺织服装产业在全球产业链中的地位将如何变化，企业经营发展面临哪些风险压力，政策上应当如何应对，值得高度关注。 图表1 服装出口大降，防疫物资推动纱线织物出口骤增 资料来源：Wind，京东数字科技 纵向看：产业外迁压力近年来加剧 进入新世纪以来，中国纺织服装产业的发展经历了三个阶段： 2001年—2010年期间，“入世”后的外贸需求驱动中国纺织服装产业加速发展，逐渐成为全球纺织服装制造中心。从2001年到2010年，中国布产量从290亿米上升至907亿米，纱产量从761万吨上升至3733万吨，化纤产量从841万吨上升至4886万吨，均为全球第一。 图表2 本世纪中国纺织服装生产历经三个阶段 资料来源：Wind，京东数字科技 2011年—2017年左右，中国纺织服装产业进入平台期。随着要素成本上升，中国纺织服装产业开始向劳动力成本较低的经济体迁移。期间，纱和化纤的产量增速较前十年显著放缓，布和服装的产量整体上出现了震荡下行的趋势。 2018年以来，产业主要产品产量负增长，衰退迹象凸显。一方面，中美贸易摩擦使得价值数百亿美元的纺织服装商品受美国加征关税威胁，企业利润受关税挤压；另一方面，环保限产政策不断出台，产能受限，合规成本大幅上升，污染较高的纺织印染首当其冲。 在此背景下，企业较以往更有动机降低对中国的依赖，迁往关税较低、对承接产业发展有迫切需求的地区，如越南、柬埔寨、孟加拉国。其中成品服装生产主要转向越南、孟加拉国，以及土耳其、摩洛哥等新兴经济体。例如，美国品牌耐克（NIKE）和盖璞（GAP）在华生产仅保留了23%和21%，优衣库（UNIQLO）则正在实施让越南承担40%生产的计划。受此影响，纺织服装企业在规模以上工业企业营业收入中的占比几乎腰斩，从2003年的7.5%下降至2018年的4.3%。 图表3 纺织服装产业在经济中占比不断下降 资料来源：CEIC，京东数字科技 纺织服装产业在就业上的贡献远大于经济效益上的贡献，成为中低技能劳动力就业的蓄水池。2018年规模以上工业企业统计显示，纺织服装产业在从业人员中的占比达到8.4%，远高于占营业收入的4.3%。一旦产业过快萎缩，出现倒闭潮，失业返贫风险必然大幅提高。 横向看：出口结构在竞争中变迁 纺织服装产业链较长，上游涉及天然纤维（如棉、麻、毛）和化学纤维生产，中游包括纺纱、织布、印染等加工步骤，下游包括服装、家纺、工业用纺织品等最终产品的生产。 图表4 纺织服装产业链总览 资料来源：京东数字科技 中国在全球纺织服装贸易中的占比达到40%，高于在全球贸易中的占比（24%）。我们基于联合国Comtrade数据库的计算显示，2000年至2014年，中国出口在全球纺织服装贸易（HS50-HS63）中的占比从13.5%逐年提升至41.0%，又逐渐回落至2018年的35.8%，2019年受中美贸易摩擦影响可能进一步下降；进口占比则一直围绕5%波动。 图表5 中国在全球纺织服装贸易中的份额先升后降 资料来源：UN Comtrade，京东数字科技 中国的价值链地位正在逐渐从低端向高端升级。我们仍以中国进出口在全球相关贸易中的占比来分析中国在全球产业链的变化。尽管劳动密集、低附加值的服装生产外迁，但中上游化纤、面料地位相对稳固，纺织机械等高附加值资本品在全球贸易中的比重不断提升。 图表6 中国纺织服装产业中，技术密集度越高的产品出口增速越快 资料来源：UN Comtrade， 京东数字科技 服装 产业外迁背景下，下游劳动密集、低附加值服装生产正被缓慢挤出。2014年，中国服装出口占据全球服装贸易的41%，为历史高点，之后缓慢下降，到2018年比重为34%。2010年-18年间，服装出口的年复合增速为2.3%，在纺织服装产业链中表现仅好于天然原料。 正如上文所述，中国在服装领域面临越南、孟加拉国、印度、印尼、土耳其、柬埔寨等国的竞争，这些廉价的劳动力资源对中国形成替代。不过，产业转移是一个长期过程。事实上，海关总署早在2008年便已对纺织服装向东盟等周边地区外迁提出预警，世贸组织亦指出孟加拉国服装出口在2008年-2018年间增长两倍。但从体量看，2018年中国服装出口1578亿美元，仍以34.3%的份额占据全球第一，而上述六国同期份额分别只有6.7%（越南）、5.6%（孟加拉国）、3.7%（印度）、3.6%（土耳其）、2.0%（印尼）和1.8%（柬埔寨），加起来也只有23.5%。这背后是中国制造业的规模优势在一定程度上弥补了劳动力成本上升的劣势，而经济体量小、产能有限是掣肘其他新兴市场完全承接产业转移的重要因素。 图表7 六个新兴经济体正在部分替代中国的服装出口份额 资料来源：UN Comtrade， 京东数字科技 化纤、面料 中上游化纤、面料在全球贸易中的地位上升。中国是重要的化纤和面料出口国，到2018年，纱线面料出口占据全球贸易三成，化纤出口占据全球贸易四成。事实上，中国是为数不多服装、面料和化纤均为净出口的经济体；下游生产国如越南、柬埔寨等均依赖进口面料。 UN Comtrade的数据显示，中国纺织品不仅出口规模大，增速也处于领先地位。较服装而言，纱线、面料、化纤的资本密集和技术密集程度更高，对劳动力依赖小，因此中国劳动力要素优势减退对这些行业的影响较弱。不过需要注意的是，中国与生产有关的其他成本如电价、棉价高于国外，因此部分面料生产仍面临别国竞争。就纱线、面料出口而言，在全球市场份额较高的有德国（9.3%）、土耳其（5.9%）和印度（3.6%）；就化纤出口而言，在全球市场份额较高的有印度（5.1%）、印尼（3.9%）和土耳其（3.8%）。 图表8、9 中国纱线、面料、化纤进出口在全球贸易中的占比 资料来源：UN Comtrade， 京东数字科技 纺织机械 纺织服装行业资本品出口大幅上升。2000年以来，中国大多数年份都是纺织机械的净进口国，进口一度占据全球纺织机械贸易量的四成。但近年来，中国织机出口的份额不断攀升，占全球织机贸易的比例从2000年的1.9%上升至2018年的26.9%。这表明，随着技术密集度上升和研发强度提高，中国纺织机械已经具备国际竞争力。从出口份额看，中国已经跻身纺织机械第一梯队，份额已经超过德国、日本等传统出口国。 图表10 中国跻身纺织机械出口的第一梯队 同时，服装生产外迁，使得下游国家对纺织机械的需求大增。我们利用海关总署数据测算，2019年中国纺织机械出口30.4亿美元（即HS4位码中编号为8444、8445、8446、8447、8448、8449的商品）。前五大出口目的地为印度、越南、孟加拉国、土耳其和印尼，均为服装生产大国，这五国的进口合计占据中国55%的纺织机械出口。这表明中国在产业链上游的地位正在逐渐确立。 图表11 中国纺织机械出口主要目的地，恰好是目前全球主要的服装生产国 资料来源：UN Comtrade， 京东数字科技 新冠疫情短期内冲击零售和企业资产负债表，可能会使目前与产业迁移有关的直接投资活动暂停。但长期看，比较优势的持续以及关税等保护主义压力，将促使产业转移加速，使得产业链区域化、多中心化。劳动力资源萎缩及用工成本上升，将使服装生产进一步离开中国，并在一定程度上影响中国国内的纱线面料制造。然而，受到低油价和规模经济的推动，中国化纤产业在全球的份额有望持续上升，而服装产业加速外迁可能将进一步促进中国纺织机械的研发与出口。 外需、外迁叠加下纺织服装产业风险不可忽视 海外疫情对纺织服装产业的主要冲击在出口。对中国这样的全球价值链枢纽而言，疫情对一个产业链存在供需双向的冲击：一方面，中国进口以中间品为主，海外的产业链上游停工、断供可能导致中国的中下游生产停滞；另一方面，外需收缩将使得中国出口环节遭受压力。就纺织服装而言，中国出口远大于进口，并且基本没有“卡脖子”的技术壁垒，因此主要应当关注外需影响。 海外疫情对纺织服装产业出口的冲击将在二季度大幅上升。一季度美国GDP下降4.8%，欧盟下降3.5%，韩国下降1.4%，中国香港下降8.9%。由于二季度海外疫情恶化，防控措施升级，因此中国纺织服装行业面临的外需压力已经在二季度爆发。事实上，4月、5月中国出口好于预期的主要原因是海外防疫物资需求大增以及居家办公造成的计算机需求上升，大部分品类出口实际上是负增长。例如，4、5月织物、面料出口大幅上扬，反映了口罩、防护服等防疫物资的出口需求高涨。 图表12 海外防疫物资需求推动4、5月织物出口高增 资料来源：Wind， 京东数字科技 疫情对纺织服装行业的冲击大于总体经济活动。服装是线下属性较强的可选消费品，在疫情影响下，居民削减支出和线下消费活动停摆，更是对服装消费形成双重打击。今年前4个月，中国限额以上企业商品零售总额同比下降14.7，但服装零售下降31.3%；实物商品网上零售额同比上升8.6%，但穿着类零售下降12%。海外更加不容乐观，欧盟纺织、服装、皮革商店零售3月同比下降40%，美国4月服装店零售同比下降89.2%，跌幅创历史记录。海外需求断崖式下跌导致中国大量出口订单被取消，已经生产的库存积压，企业“无工可复”。 疫情产生的外需冲击贯穿中国整个纺织服装产业链。我们沿用《疫情大流行下的中国产业链风险评估》中的方法，以出口交货值与营业收入比例作为行业出口依存度的测度。测算发现，纺织服装服饰的出口依存度为22.4%，在制造业行业中处于较高水平。纺织的出口依存度为11.8%，处于中游，但需注意到，纺织是服装服饰的上游产业，海外对服装的需求下降，最终势必体现在对纱线、面料的需求下降。 图表13 纺织服装产业对外需的风险敞口可观 资料来源：Wind， 京东数字科技 外需冲击下纺织服装企业的经营压力将显著上升。从规模以上工业企业统计数据看，近年来纺织服装产业利润率下滑，其中受环保因素影响，纺织业利润率降幅更快；经济效益下降也导致杠杆率上升，特别是纺织业资产负债率已从2016年的51.7%上升至2019年的57.2%。我们对A股上市民营企业的现金支出压力也显示，在停产情况下，纺织服装产业公司的账面资金仅能维持2.16年的固定支出，在全部行业中排名垫底。受经济效益下滑影响，一季度整个产业固定资产投资完成额同比下降38%，纺织、化纤、服装分别减少37.1%、45.8%和19.2%。 此外，纺织服装产业的一大特点是民企密集、中小微企业众多。我们根据中国纺织工业联合会的调查估算，认为全国28个重点纺织产业集群约有7.6万户企业，其中约4000户是规模以上企业，其余7.2万户是年收入不到2000万元的规模以下企业，而这些企业资产负债表脆弱，在国内外疫情的持续冲击下生存压力陡增。 图表14、15、16纺织服装产业财务表现恶化 资料来源：Wind， 京东数字科技 国内外疫情持续冲击下企业停产倒闭引发的就业压力值得高度关注。2020年《政府工作报告》指出，今年以来就业压力显著加大，企业特别是中小微企业困难凸显，稳就业保民生成为全年重点。2018年底规模以上纺织业从业人数331.8万人，纺织服装、服饰业从业人数335.6万人，而到2020年2月，上述数字已经分别降至263.8万人和249万人，就业岗位不断流失。我们根据中国纺织工业联合会的调查估算，纺织服装行业的规模以下企业至少雇用了289万人，因此总就业规模仍不少于800万人。1月-3月的国内疫情造成企业停工、工人复工困难，已经使不少规模以下企业身处困境。而3月下旬开始的外需冲击预计仍将持续一、两个季度乃至更久，面对长时间的需求剧烈萎缩，小微企业倾向于直接关停企业，导致失业上升。 从发展趋势看，中国借助“入世”契机发展成为全球纺织服装制造中心，但产业外迁、环保压力和中美经贸摩擦导致纺织服装产业近年来的发展逐渐放缓，近两年甚至出现了衰退迹象。 从产业结构看，纺织服装产业在逆境中表现出产业升级趋势。中国纺织服装在全球贸易中的占比下降，主要体现在低附加值、劳动密集型产品，即服装。在行业中上游，中国化纤、面料自给能力提升，纺织机械等资本品出口也在显著上升，中国在产业链上游的地位正在逐渐强化。 在疫情冲击下，纺织服装产业的主要风险在外需萎缩。海外疫情对中国出口的冲击将在二季度大幅上升，而纺织服装受到的冲击往往大于总体经济，并且将贯穿整个产业链。纺织服装产业中小微企业众多，应当关注纺织服装企业的经营压力以及由此造成的就业压力。 在外迁、外需双重冲击下，纺织服装产业应在行业自身和政策支持两个层面联合行动，以转危为机： 行业层面，有条件的企业短期内应努力自救，例如可通过转产抗疫物资，满足国内外需求缺口，缓解现金流压力。而面对产业外迁，下游企业应通过数字化转型和智能化重塑，实现降本增效。中上游企业应当通过加大研发，进一步占据中间品和资本品的国际市场。 政策层面，积极落实《政府工作报告》政策部署，帮助行业渡过难关。2020年《政府工作报告》指出，应当千方百计稳定和扩大就业，加强对重点行业、重点群体就业支持。具体而言，可以借助更加宽松的货币环境和更加积极的财政政策，落实好扩大、延长减税降费和还本付息等措施，保障资金链吃紧、但具有竞争力的企业存活下来，帮助研发密度高的企业维持正常研发活动。对于面临失业压力的人员，可以针对性地发放消费券或现金券，并开展再就业技能培训。
引言：疫情后国内经济逐步恢复，有必要研究经济恢复到何种程度。5月的月度经济数据和6月的周频和日频经济数据可以描绘不同的维度，也可能呈现出不同的变化，本报告试图用不同频度的数据来综合展现近期经济恢复的情况，结论可以为判断政策制定和市场走势等方面提供依据。 摘要：本报告主要讨论以下6个部分：第一，5月份我国经济三架马车整体上延续复苏态势，但内部结构分化，消费、制造业投资和出口仍面对一定压力；第二，5月份我国CPI与PPI双降，但6月份将出现环比反弹；第三，北京的疫情和南方的水情是6月份实体经济的特殊关注点；第四，6月份原油、铁矿石、铜、煤炭等上游商品高频数据在前期上行后保持震荡；第五，6月份中游高频数据反弹中止，钢铁等淡季将至；第六，6月份下游高频数据显示楼市和车市动能减弱、农产品涨价。 风险提示：国内经济恢复超预期、国内政策变化超预期、海外疫情超预期、海外经济与政策超预期。 一 5月份经济三驾马车回顾：整体改善，但内部结构分化 从消费来看，5月份社会消费品零售总额当月同比增长-2.8%（除去汽车同比增长为-3.5%），其中餐饮收入5月同比增长-18.9%，商品零售5月同比增长-0.8%）。整体看来，社会消费品零售总额呈现逐月复苏态势，但餐饮收入和商品零售截至5月底仍未同比转正，而餐饮收入比商品零售恢复更慢。如果从限额以上批发和零售业零售额的当月同比来看，由于分项较多，本报告只选取占比较大、排名前四的类别，发现汽车类零售额5月当月同比增长3.5%，石油及制品类5月当月同比增长-14%，粮油及食品类5月当月同比增长11.40%，服装鞋帽、针、纺织品类5月当月同比增加-0.60%，所以消费结构上呈现分化之势，占比最大的汽车销售恢复良好，有利于社会消费品零售总额同比反弹。 从投资来看，5月份当月房地产开发投资完成额同比增加8.09%，较前值6.97%继续小幅提高；5月份当月制造业固定资产投资同比变化-5.33%，较前值-6.75%小幅改善但仍然疲弱；5月份当月基础设施建设投资（不含电力）同比增长8.29%，较前值2.31%大幅提高。基建改善最明显，其次是房地产延续涨势，但制造业投资相比反弹最弱。从不同的所有制来看，民间固定资产投资5月当月同比变化为-7.56%，虽然较前值-13.64%有所改善，但反弹动能不强仍未转正；而国有及国有控股固定资产投资5月当月同比为11.37%，远高于前值3.58%。 在出口方面，本部分将同时考察进出口情况：5月份我国贸易差额为629亿美元，高于4月份的453亿美元，主要原因是进口比出口下降幅度更大；以美元计价的进口金额5月当月同比变动为-16.7%（若以人民币计价为-12.7%），与前值-14.2%相比进一步下滑；以美元计价的出口金额5月当月同比变动为-3.3%（若以人民币计价为增长1.4%），与前值3.5%相比由正转负。按1-5月份贸易总额来看，我国前四大贸易伙伴依次为东盟、欧盟、美国、日本。我国进口金额在4-5月份同比大幅度下滑源于疫情对海外供给能力的冲击，而相比而言我国出口则受到海外需求下滑的影响，目前出口保持韧性源于我国医疗防疫物资的大量出口，但PMI新出口订单等数据的疲弱（3-5月份分别为46.40%、33.50%、35.30%）显示当前出口韧性在未来未必能继续维持。分地区来看，5月份对东盟和日本的出口同比高位下滑，而对欧盟的出口则继续回升，但复苏动能变弱。 总体而言，5月份我国经济三架马车整体上延续复苏态势。在消费方面，社会消费品零售总额反弹强度弱于4月，5月单月依然同比负增长，消费复苏方面仍有待提高。其中比重较大的汽车销售已同比转正，有利于促进消费。在投资领域，受益于赶工和货币宽松的房地产开发投资和受益于财政政策的基础设施建设投资均保持增长强劲，但制造业投资恢复乏力。国有及国有控股固定资产投资回升迅速，而民间固定资产投资依然低迷。在出口方面，外需下滑影响显现，导致出口与4月相比动能弱化，出口同比以美元计价为负，但以人民币计价为正，所以仍可视为出口有一定韧性，尤其是防疫物资的出口，但PMI新出口订单并不乐观。其中对欧盟的出口回升，5月接近同比转正。 二 5月份价格水平回顾：CPI与PPI双降，存在通缩压力 5月份CPI同比为2.4%，前值3.3%，1月份以来逐月同比下降。其中食品项5月同比为10.6%，前值14.8%，2月份以来逐月同比下降；非食品项同比为0.40%，与前值持平，2月份以来呈现同比下降趋势。鉴于猪肉等食品价格同比下降，CPI呈现走低趋势，同时考虑去年基数较高，通货膨胀料难出现。6月份猪肉和蔬菜等食品价格上涨可能造成CPI出现一定的反弹，而且夏季一般CPI偏高，但不会影响CPI的全年下行趋势。5月份CPI与PPI同比增速的剪刀差为6.1%，虽然低于5月份的峰值6.4%，依然处于较高水平，因为虽然CPI中枢逐渐下移，但PPI下降更快。5月份PPI同比变化-3.7%，较前值-3.1%继续下滑，创出新低。不过5月份CPI环比变化-0.4%，较前值-1.3%有所收窄。随着油价等大宗商品反弹影响渐显，预计6月份PPI将继续环比反弹。而CPI与PPI剪刀差处在高位，反映出工业企业利润承压（两者负相关，即PPI-CPI与工业企业利润正相关），未来仍需要经济政策的进一步刺激。 三 6月实体经济特殊关注点：北京疫情重现，南方降水偏多 北京6月份出现“新发地”新冠疫情，对实体经济的影响有限。但是也并非仅仅影响三文鱼和其他海鲜的进口，同时也影响北京到其他地区的商务出行（部分在京人员出京可能被隔离所以出京航班骤降）和北京及部分周边地区生产生活（如建材等物流可能影响施工进度、学校的开学日期延后，旅游区和体育运动场所限流等）。2020年6月11日，北京“新发地”疫情首例确诊者情况公布，打破本地56天无新增。2020年6月16日，北京重大突发公共卫生事件三级应急响应上调为二级。2020年6月18日，中国疾控中心流行病学首席专家吴尊友在北京疫情防控第125场例行新闻发布会回答记者提问时认为北京的疫情已经控制住了。6月11日-26日，北京市累计新增确诊297例。 中国南方6月份降水偏多，全面进入汛期，多地出现洪水，将部分影响钢铁建材供需、工程施工进度以及农产品价格等经济多个方面。6月11日，国新办举行新闻发布会，水利部领导介绍了防汛情况。水利部副部长叶建春介绍称我国已全面进入汛期，今年以来我国共发生18次强降雨过程，其中6月2日以来发生的是最强一次，涉及12个省份，降雨范围广、强度大。水利部水旱灾害防御司司长田以堂介绍称我国防汛最关键的时期为6—8月，目前江南已经入梅，气象部门预测南方地区降雨偏多，今年防汛形势很严峻，要做好防大洪水的准备。此外，水利部水文水资源监测预报中心负责人刘志雨表示，今年汛期我国气候状况总体偏差，极端事件偏多，区域性暴雨洪涝重于常年，涝重于旱，预计长江中下游、珠江流域西江、海河部分水系，松花江、辽河等地区可能发生较大洪水，黄河上中游、太湖、淮河等地可能发生区域性暴雨洪水。根据国家应急管理部公布的信息，截至6月15日，今年以来洪涝灾害造成广东、广西、湖南、江西、贵州、重庆等24省（自治区、直辖市）852.1万人次受灾，49.5万人次紧急转移安置，18.7万人次需紧急生活救助；7300余间房屋倒塌，13.8万间不同程度损坏；农作物受灾面积622千公顷；直接经济损失206.7亿元。6月下旬南方降雨并未减少，6月20日至21日西南东北部、江淮、江南北部及湖北等地出现一次强降雨过程， 如重庆綦江6月22日发生1940年以来最大洪水，最高水位将超过保证水位（200.51米）5.7~6.3米左右，涨幅约10~11米。据气象水文部门预测，6月22日至25日，贵州大部、广西北部、湖南大部、湖北东部南部、安徽南部、江西北部、江苏中南部等地仍将有强降雨，累积降雨量将有100~160毫米，局部将超过200毫米。6月26—30日，西北东南部、西南东部、黄淮、江淮、江南北部及广西、湖北等地将出现一次强降雨过程。6月的水情给我国南方多个省市带来洪涝灾害，对6月份我国南方地区的钢铁、水泥和农产品等商品价格将有一定的短期影响。 四 6月份上游高频数据：原油、铁矿石、铜、煤炭价格震荡 上游商品的价格虽然与需求相关，但也包含了供给侧的特定影响和金融属性；6月份中下旬上游商品在经历涨幅后进入了震荡状态。近日原油价格的波动主要源于市场对全球疫情未能有效控制产生的原油需求担忧以及原油库存的积压，同时产油国的减产将维持到7月底。铁矿石方面，我国钢铁将进入夏季的传统淡季，但近日巴西部分矿区因新冠病毒而关闭再次抬高了铁矿石价格。铜方面，除了宏观需求，智利国家铜业表示因为疫情将暂停部分铜矿的冶炼活动，供给中断使得铜价坚挺。我国南方今年雨水多利于水电不利于煤电，但是发电耗煤的增加和较低的库存可以对煤价形成支撑，使得煤价较为平稳。 五 6月份经济中游高频数据：中止反弹，钢铁淡季将至 6月份中游高频数据反弹中止，钢铁淡季将至。6大发电集团的日均耗煤量在6月上旬反弹，15日后开始出现震荡，目前6月均值仍稍好于5月，预示工业生产比5月份边际回暖。6月高炉开工率呈现窄幅震荡格局，夏季的传统淡季即将来临。钢价走势亦呈现窄幅震荡格局，除了淡季到来，南方的水情和北京的疫情对施工和钢材需求也有一定影响，另外5月份螺纹钢价格出现一波明显下跌，钢厂盈利能力和生产积极性出现下滑。对于水泥而言，6月份南方进入梅雨季且今年雨量偏大，导致水泥价格在6月份明显下降，而北方因为疫情也有水泥需求不足的情况。玻璃方面，受环保因素影响，华北地区多条生产线冷修，造成玻璃行业产能利用率下滑，而房地产对玻璃的总体需求较好，也使得玻璃价格得以维持坚挺，但梅雨季的到来也会在某种程度上抑制玻璃的短期上涨动能。 六 6月经济下游高频数据：楼市车市动能减弱，农产品涨价 房地产成交方面，6月份我国30大中城市商品房成交面积呈现震荡向上格局，但总体动能与5月底相比弱化；100大中城市住宅土地成交面积自5月底后进入下行趋势。房地产价格方面，全国城市二手房出手挂牌价走势6月份波动微小；100大中城市成交土地溢价率5月中旬以来呈现震荡回落格局。此前受疫情影响的房地产市场5月已经恢复，正常的春季行情因为疫情而后移产生滞后释放，导致5月份房地产市场强劲，但是6月份受前期需求已经释放、北京疫情影响看房等负面因素影响，房地产未能比5月更加景气。消费方面，义乌中国小商品指数与柯桥纺织服装面料类价格在6月下旬之前都出现明显的下滑趋势。汽车销售方面，6月前三周我国乘用车日均销售量分别同比变化-10%，-17%以及-11%。6月18日，全国乘用车市场信息联席会（简称“乘联会”）预测6月份预计狭义乘用车零售销量同比下滑8%至163万辆，其原因是去年国五国六切换导致基数较大，而且6月是传统的汽车销售淡季，6月份汽车销售在同比增长方面存在压力。农产品方面，6月中下旬农产品批发价格出现明显上涨，猪肉批发价格和蔬菜批发价格双双上行。主要原因是疫情影响生猪供应短暂下滑、复工复课提振猪肉需求导致猪肉价格触底上扬，而高温多雨等天气因素则推高了蔬菜价格。 七 结论 5月份我国经济三架马车整体上延续复苏态势，但内部结构分化，消费、制造业投资和出口仍面对一定压力。社会消费品零售总额5月单月依然同比负增长，消费复苏方面仍有待提高。其中比重较大的汽车销售已同比转正。在投资领域，受益于赶工和货币宽松的房地产开发投资和受益于财政政策的基建投资均保持增长强劲，但制造业投资恢复乏力。在出口方面，外需下滑影响显现，出口同比以美元计价为负，但以人民币计价为正，所以仍可视为出口有一定韧性，尤其是防疫物资的出口，但PMI新出口订单显示未来出口可能未必乐观。 5月份我国CPI与PPI双降，但6月份将出现环比反弹。鉴于猪肉等食品价格同比下降，CPI呈现走低趋势，同时考虑去年基数较高，通货膨胀料难出现。但6月份猪肉和蔬菜等价格上涨可能造成CPI出现短暂反弹。随着油价等大宗商品反弹影响渐显，预计6月份PPI将继续环比反弹。而CPI与PPI剪刀差处在高位，反映出工业企业利润承压，未来仍需要经济政策的进一步刺激。 6月份上游商品高频数据在前期上行后保持震荡。近日原油价格的波动主要源于市场对全球疫情未能有效控制产生的原油需求担忧以及原油库存的积压，同时产油国的减产将维持到7月底。铁矿石方面，我国钢铁将进入夏季的传统淡季，但近日巴西部分矿区因新冠病毒而关闭再次抬高了铁矿石价格。铜方面，除了宏观需求，智利国家铜业表示因为疫情将暂停部分铜矿的冶炼活动，供给中断使得铜价坚挺。我国南方今年雨水多利于水电不利于煤电，但是发电耗煤的增加和较低的库存可以对煤价形成支撑，使得煤价较为平稳。 6月份中游高频数据反弹中止，钢铁等淡季将至。6大发电集团的日均耗煤量在6月上旬反弹，15日后开始出现震荡，目前6月均值仍稍好于5月，预示工业生产比5月份边际回暖。6月高炉开工率呈现窄幅震荡格局，夏季的传统淡季即将来临。钢价走势亦呈现窄幅震荡格局，除了淡季到来，南方的水情和北京的疫情对施工和钢材需求也有一定影响，另外5月份螺纹钢价格出现一波明显下跌，钢厂盈利能力和生产积极性出现下滑。对于水泥而言，6月份南方进入梅雨季且今年雨量偏大，导致水泥价格在6月份明显下降，而北方因为疫情也有水泥需求不足的情况。玻璃方面，受环保因素影响，华北地区多条生产线冷修，造成玻璃行业产能利用率下滑，而房地产对玻璃的总体需求较好，也使得玻璃价格得以维持坚挺。 6月下游高频数据显示楼市和车市动能减弱、农产品涨价。房地产成交方面，30大中城市商品房成交面积震荡向上，但总体动能与5月底相比弱化；100大中城市住宅土地成交面积自5月底后进入下行趋势。房地产价格方面，全国城市二手房价格6月份波动微小；100大中城市成交土地溢价率5月中旬以来震荡回落。此前受疫情影响的房地产市场5月已经恢复，正常的春季行情因为疫情而后移产生滞后释放，导致5月份房地产市场强劲，但是6月份受前期需求已经释放、北京疫情影响等负面因素影响，房地产未能比5月更加景气。汽车销售方面，6月前三周我国乘用车日均销售量分别同比变化-10%，-17%以及-11%。乘联会称6月份预计狭义乘用车零售销量同比下滑8%，其原因是去年国五国六切换导致基数较大，而且6月是传统的汽车销售淡季。农产品方面，6月中下旬农产品批发价格出现明显上涨，猪肉和蔬菜批发价格双双上行，原因是疫情影响生猪供应短暂下滑、复工复课提振猪肉需求导致猪肉价格触底上扬，而高温多雨等天气因素则推高了蔬菜价格。
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