在人民银行天津分行的指导下，近日，浙商银行天津分行办理出口电商跨境人民币收款业务在津落地。该项业务的落地，为境内出口电商企业搭建了一条快捷、安全的在线跨境收款新通路，为小微电商降低结算成本，加速资金流转提供了更高水平的金融服务。 随着互联网经济的快速发展，我国跨境电商交易规模日益增长，已成为外贸发展的新动力。银行以境内外直联方式为跨境电商办理人民币收款的创新业务模式，体现了“本币优先”的政策优势，帮助跨境电商在疫情防控期间规避汇率风险、简化流程手续、及时出口创收，有效纾困外贸企业，助力复工复产。
全球新冠肺炎确诊数已超600万。欧美部分遭受疫情侵袭的发达国家已经启动复工，但距离遏制住疫情尚有不小距离；与此同时，疫情的第三波高潮已经侵袭至印度、俄罗斯、巴西等新兴经济体和防控能力薄弱的不发达国家，预计感染和死亡人数还将大幅上升。在渡过国内供给侧冲击的第一道关卡后，中国经济正在迎来第二道关卡，海外经济暂停、贸易活动萎缩、失业上升的影响将通过产业链反馈至国内。 纺织服装行业承载大量就业，对于保居民就业、保市场主体、保产业链供应链稳定具有重要地位。服饰是受经济景气程度影响较强的可选消费品，疫情之下全球服装消费大幅下滑，订单大量取消，对纺织服装产业发展带来了极大的外需冲击。我们前期报告《疫情大流行下的中国产业链风险评估》的研究发现，纺织服装产业的外需风险敞口较大。近期，工信部亦指出，纺织行业特别是中小纺织企业经营存在较大困难。 更为重要的是，纺织服装是中国加入全球价值链较早的产业，近年来还面临着较大的产业外迁压力。在外迁、外需的双重冲击下，纺织服装产业在全球产业链中的地位将如何变化，企业经营发展面临哪些风险压力，政策上应当如何应对，值得高度关注。 图表1 服装出口大降，防疫物资推动纱线织物出口骤增 资料来源：Wind，京东数字科技 纵向看：产业外迁压力近年来加剧 进入新世纪以来，中国纺织服装产业的发展经历了三个阶段： 2001年—2010年期间，“入世”后的外贸需求驱动中国纺织服装产业加速发展，逐渐成为全球纺织服装制造中心。从2001年到2010年，中国布产量从290亿米上升至907亿米，纱产量从761万吨上升至3733万吨，化纤产量从841万吨上升至4886万吨，均为全球第一。 图表2 本世纪中国纺织服装生产历经三个阶段 资料来源：Wind，京东数字科技 2011年—2017年左右，中国纺织服装产业进入平台期。随着要素成本上升，中国纺织服装产业开始向劳动力成本较低的经济体迁移。期间，纱和化纤的产量增速较前十年显著放缓，布和服装的产量整体上出现了震荡下行的趋势。 2018年以来，产业主要产品产量负增长，衰退迹象凸显。一方面，中美贸易摩擦使得价值数百亿美元的纺织服装商品受美国加征关税威胁，企业利润受关税挤压；另一方面，环保限产政策不断出台，产能受限，合规成本大幅上升，污染较高的纺织印染首当其冲。 在此背景下，企业较以往更有动机降低对中国的依赖，迁往关税较低、对承接产业发展有迫切需求的地区，如越南、柬埔寨、孟加拉国。其中成品服装生产主要转向越南、孟加拉国，以及土耳其、摩洛哥等新兴经济体。例如，美国品牌耐克（NIKE）和盖璞（GAP）在华生产仅保留了23%和21%，优衣库（UNIQLO）则正在实施让越南承担40%生产的计划。受此影响，纺织服装企业在规模以上工业企业营业收入中的占比几乎腰斩，从2003年的7.5%下降至2018年的4.3%。 图表3 纺织服装产业在经济中占比不断下降 资料来源：CEIC，京东数字科技 纺织服装产业在就业上的贡献远大于经济效益上的贡献，成为中低技能劳动力就业的蓄水池。2018年规模以上工业企业统计显示，纺织服装产业在从业人员中的占比达到8.4%，远高于占营业收入的4.3%。一旦产业过快萎缩，出现倒闭潮，失业返贫风险必然大幅提高。 横向看：出口结构在竞争中变迁 纺织服装产业链较长，上游涉及天然纤维（如棉、麻、毛）和化学纤维生产，中游包括纺纱、织布、印染等加工步骤，下游包括服装、家纺、工业用纺织品等最终产品的生产。 图表4 纺织服装产业链总览 资料来源：京东数字科技 中国在全球纺织服装贸易中的占比达到40%，高于在全球贸易中的占比（24%）。我们基于联合国Comtrade数据库的计算显示，2000年至2014年，中国出口在全球纺织服装贸易（HS50-HS63）中的占比从13.5%逐年提升至41.0%，又逐渐回落至2018年的35.8%，2019年受中美贸易摩擦影响可能进一步下降；进口占比则一直围绕5%波动。 图表5 中国在全球纺织服装贸易中的份额先升后降 资料来源：UN Comtrade，京东数字科技 中国的价值链地位正在逐渐从低端向高端升级。我们仍以中国进出口在全球相关贸易中的占比来分析中国在全球产业链的变化。尽管劳动密集、低附加值的服装生产外迁，但中上游化纤、面料地位相对稳固，纺织机械等高附加值资本品在全球贸易中的比重不断提升。 图表6 中国纺织服装产业中，技术密集度越高的产品出口增速越快 资料来源：UN Comtrade， 京东数字科技 服装 产业外迁背景下，下游劳动密集、低附加值服装生产正被缓慢挤出。2014年，中国服装出口占据全球服装贸易的41%，为历史高点，之后缓慢下降，到2018年比重为34%。2010年-18年间，服装出口的年复合增速为2.3%，在纺织服装产业链中表现仅好于天然原料。 正如上文所述，中国在服装领域面临越南、孟加拉国、印度、印尼、土耳其、柬埔寨等国的竞争，这些廉价的劳动力资源对中国形成替代。不过，产业转移是一个长期过程。事实上，海关总署早在2008年便已对纺织服装向东盟等周边地区外迁提出预警，世贸组织亦指出孟加拉国服装出口在2008年-2018年间增长两倍。但从体量看，2018年中国服装出口1578亿美元，仍以34.3%的份额占据全球第一，而上述六国同期份额分别只有6.7%（越南）、5.6%（孟加拉国）、3.7%（印度）、3.6%（土耳其）、2.0%（印尼）和1.8%（柬埔寨），加起来也只有23.5%。这背后是中国制造业的规模优势在一定程度上弥补了劳动力成本上升的劣势，而经济体量小、产能有限是掣肘其他新兴市场完全承接产业转移的重要因素。 图表7 六个新兴经济体正在部分替代中国的服装出口份额 资料来源：UN Comtrade， 京东数字科技 化纤、面料 中上游化纤、面料在全球贸易中的地位上升。中国是重要的化纤和面料出口国，到2018年，纱线面料出口占据全球贸易三成，化纤出口占据全球贸易四成。事实上，中国是为数不多服装、面料和化纤均为净出口的经济体；下游生产国如越南、柬埔寨等均依赖进口面料。 UN Comtrade的数据显示，中国纺织品不仅出口规模大，增速也处于领先地位。较服装而言，纱线、面料、化纤的资本密集和技术密集程度更高，对劳动力依赖小，因此中国劳动力要素优势减退对这些行业的影响较弱。不过需要注意的是，中国与生产有关的其他成本如电价、棉价高于国外，因此部分面料生产仍面临别国竞争。就纱线、面料出口而言，在全球市场份额较高的有德国（9.3%）、土耳其（5.9%）和印度（3.6%）；就化纤出口而言，在全球市场份额较高的有印度（5.1%）、印尼（3.9%）和土耳其（3.8%）。 图表8、9 中国纱线、面料、化纤进出口在全球贸易中的占比 资料来源：UN Comtrade， 京东数字科技 纺织机械 纺织服装行业资本品出口大幅上升。2000年以来，中国大多数年份都是纺织机械的净进口国，进口一度占据全球纺织机械贸易量的四成。但近年来，中国织机出口的份额不断攀升，占全球织机贸易的比例从2000年的1.9%上升至2018年的26.9%。这表明，随着技术密集度上升和研发强度提高，中国纺织机械已经具备国际竞争力。从出口份额看，中国已经跻身纺织机械第一梯队，份额已经超过德国、日本等传统出口国。 图表10 中国跻身纺织机械出口的第一梯队 同时，服装生产外迁，使得下游国家对纺织机械的需求大增。我们利用海关总署数据测算，2019年中国纺织机械出口30.4亿美元（即HS4位码中编号为8444、8445、8446、8447、8448、8449的商品）。前五大出口目的地为印度、越南、孟加拉国、土耳其和印尼，均为服装生产大国，这五国的进口合计占据中国55%的纺织机械出口。这表明中国在产业链上游的地位正在逐渐确立。 图表11 中国纺织机械出口主要目的地，恰好是目前全球主要的服装生产国 资料来源：UN Comtrade， 京东数字科技 新冠疫情短期内冲击零售和企业资产负债表，可能会使目前与产业迁移有关的直接投资活动暂停。但长期看，比较优势的持续以及关税等保护主义压力，将促使产业转移加速，使得产业链区域化、多中心化。劳动力资源萎缩及用工成本上升，将使服装生产进一步离开中国，并在一定程度上影响中国国内的纱线面料制造。然而，受到低油价和规模经济的推动，中国化纤产业在全球的份额有望持续上升，而服装产业加速外迁可能将进一步促进中国纺织机械的研发与出口。 外需、外迁叠加下纺织服装产业风险不可忽视 海外疫情对纺织服装产业的主要冲击在出口。对中国这样的全球价值链枢纽而言，疫情对一个产业链存在供需双向的冲击：一方面，中国进口以中间品为主，海外的产业链上游停工、断供可能导致中国的中下游生产停滞；另一方面，外需收缩将使得中国出口环节遭受压力。就纺织服装而言，中国出口远大于进口，并且基本没有“卡脖子”的技术壁垒，因此主要应当关注外需影响。 海外疫情对纺织服装产业出口的冲击将在二季度大幅上升。一季度美国GDP下降4.8%，欧盟下降3.5%，韩国下降1.4%，中国香港下降8.9%。由于二季度海外疫情恶化，防控措施升级，因此中国纺织服装行业面临的外需压力已经在二季度爆发。事实上，4月、5月中国出口好于预期的主要原因是海外防疫物资需求大增以及居家办公造成的计算机需求上升，大部分品类出口实际上是负增长。例如，4、5月织物、面料出口大幅上扬，反映了口罩、防护服等防疫物资的出口需求高涨。 图表12 海外防疫物资需求推动4、5月织物出口高增 资料来源：Wind， 京东数字科技 疫情对纺织服装行业的冲击大于总体经济活动。服装是线下属性较强的可选消费品，在疫情影响下，居民削减支出和线下消费活动停摆，更是对服装消费形成双重打击。今年前4个月，中国限额以上企业商品零售总额同比下降14.7，但服装零售下降31.3%；实物商品网上零售额同比上升8.6%，但穿着类零售下降12%。海外更加不容乐观，欧盟纺织、服装、皮革商店零售3月同比下降40%，美国4月服装店零售同比下降89.2%，跌幅创历史记录。海外需求断崖式下跌导致中国大量出口订单被取消，已经生产的库存积压，企业“无工可复”。 疫情产生的外需冲击贯穿中国整个纺织服装产业链。我们沿用《疫情大流行下的中国产业链风险评估》中的方法，以出口交货值与营业收入比例作为行业出口依存度的测度。测算发现，纺织服装服饰的出口依存度为22.4%，在制造业行业中处于较高水平。纺织的出口依存度为11.8%，处于中游，但需注意到，纺织是服装服饰的上游产业，海外对服装的需求下降，最终势必体现在对纱线、面料的需求下降。 图表13 纺织服装产业对外需的风险敞口可观 资料来源：Wind， 京东数字科技 外需冲击下纺织服装企业的经营压力将显著上升。从规模以上工业企业统计数据看，近年来纺织服装产业利润率下滑，其中受环保因素影响，纺织业利润率降幅更快；经济效益下降也导致杠杆率上升，特别是纺织业资产负债率已从2016年的51.7%上升至2019年的57.2%。我们对A股上市民营企业的现金支出压力也显示，在停产情况下，纺织服装产业公司的账面资金仅能维持2.16年的固定支出，在全部行业中排名垫底。受经济效益下滑影响，一季度整个产业固定资产投资完成额同比下降38%，纺织、化纤、服装分别减少37.1%、45.8%和19.2%。 此外，纺织服装产业的一大特点是民企密集、中小微企业众多。我们根据中国纺织工业联合会的调查估算，认为全国28个重点纺织产业集群约有7.6万户企业，其中约4000户是规模以上企业，其余7.2万户是年收入不到2000万元的规模以下企业，而这些企业资产负债表脆弱，在国内外疫情的持续冲击下生存压力陡增。 图表14、15、16 纺织服装产业对外需的风险敞口可观 资料来源：Wind， 京东数字科技 国内外疫情持续冲击下企业停产倒闭引发的就业压力值得高度关注。2020年《政府工作报告》指出，今年以来就业压力显著加大，企业特别是中小微企业困难凸显，稳就业保民生成为全年重点。2018年底规模以上纺织业从业人数331.8万人，纺织服装、服饰业从业人数335.6万人，而到2020年2月，上述数字已经分别降至263.8万人和249万人，就业岗位不断流失。我们根据中国纺织工业联合会的调查估算，纺织服装行业的规模以下企业至少雇用了289万人，因此总就业规模仍不少于800万人。1月-3月的国内疫情造成企业停工、工人复工困难，已经使不少规模以下企业身处困境。而3月下旬开始的外需冲击预计仍将持续一、两个季度乃至更久，面对长时间的需求剧烈萎缩，小微企业倾向于直接关停企业，导致失业上升。 从发展趋势看，中国借助“入世”契机发展成为全球纺织服装制造中心，但产业外迁、环保压力和中美经贸摩擦导致纺织服装产业近年来的发展逐渐放缓，近两年甚至出现了衰退迹象。 从产业结构看，纺织服装产业在逆境中表现出产业升级趋势。中国纺织服装在全球贸易中的占比下降，主要体现在低附加值、劳动密集型产品，即服装。在行业中上游，中国化纤、面料自给能力提升，纺织机械等资本品出口也在显著上升，中国在产业链上游的地位正在逐渐强化。 在疫情冲击下，纺织服装产业的主要风险在外需萎缩。海外疫情对中国出口的冲击将在二季度大幅上升，而纺织服装受到的冲击往往大于总体经济，并且将贯穿整个产业链。纺织服装产业中小微企业众多，应当关注纺织服装企业的经营压力以及由此造成的就业压力。 在外迁、外需双重冲击下，纺织服装产业应在行业自身和政策支持两个层面联合行动，以转危为机： 行业层面，有条件的企业短期内应努力自救，例如可通过转产抗疫物资，满足国内外需求缺口，缓解现金流压力。而面对产业外迁，下游企业应通过数字化转型和智能化重塑，实现降本增效。中上游企业应当通过加大研发，进一步占据中间品和资本品的国际市场。 政策层面，积极落实《政府工作报告》政策部署，帮助行业渡过难关。2020年《政府工作报告》指出，应当千方百计稳定和扩大就业，加强对重点行业、重点群体就业支持。具体而言，可以借助更加宽松的货币环境和更加积极的财政政策，落实好扩大、延长减税降费和还本付息等措施，保障资金链吃紧、但具有竞争力的企业存活下来，帮助研发密度高的企业维持正常研发活动。对于面临失业压力的人员，可以针对性地发放消费券或现金券，并开展再就业技能培训。 （作者沈建光为京东集团副总裁，京东数科首席经济学家、研究院院长； 朱太辉为京东数科研究院研究总监； 徐天辰为京东数科研究院高级研究员）
新业态逆势增长潜力足 “稳外贸”又有新动作。根据海关总署最近发布的公告，海关总署将在北京海关、天津海关、南京海关等10个海关开展跨境电商出口新监管方式的试点，自7月1日起施行。 具体而言，试点的10个海关将增列两个新的海关监管方式，代码分别为“9710”（简称“跨境电商B2B直接出口”）和“9810”（跨境电商出口海外仓的货物）。 “这次试点的10个海关，大部分都在沿海地区，对外贸B2B出口需求较大，有助于解决疫情防控期间一般贸易出口受阻的问题。这一政策将引导一般贸易企业向跨境电商B2B出口发展，实现一般贸易向数字贸易的发展，是外贸的转型升级。”商务部研究院电子商务研究所博士后、助理研究员李峄对上证报记者表示。 李峄表示，对跨境电商B2B单列监管方式，可以提供更好的通关服务，提高全国跨境电商出口货物的物流配送能力。记者了解到，此前海关的跨境电商出口常见监管模式代码为“9610”， 主要特点是“清单核放、汇总申报”，主要针对销售对象为单个消费者的中小跨境电商企业服务，也就是B2C模式。 专家表示，此次海关增列两种跨境电商新监管模式对于海关统计全口径的跨境电商规模也很有意义。 “原来海关的统计当中跨境电商只有‘9610’和‘1210’这些针对个人消费者的B2C的跨境电商统计。这次海关推出新的监管代码，主要是把跨境电商的B2B统计也纳入到海关的独立统计当中，弥补了海关在跨境电商统计方面的一些缺失。”对外经济贸易大学国际经济贸易学院教授王健对上证报记者表示。 事实上，在疫情影响下大量大型外贸企业通过跨境电商平台开展B2B出口。阿里巴巴国际站目前是全球最大的B2B跨境电商平台，本月初举办了网交会，首日交易总额就同比增长逾40倍。 从地方发布的外贸数据中，跨境电商出口的逆势增长也可见一斑。前5月湖南省跨境电商出口货值达到4.03亿元，达到去年同期的两倍，天津海关称前5月跨境电商出口单量达到75.46万单，超过2019年全年总量。 北京工商大学商业经济研究所所长、中国贸易商协会供应链金融委员会主任洪涛在接受上证报记者采访时表示：“预计今年中国跨境电商B2B交易额在全球B2B交易额占比将超过一半。” 今年以来我国外贸进出口总值有所下降，但新兴业态保持了较快增长。一季度我国通过海关跨境电商管理平台进出口就增长34.7%。洪涛说：“全球新冠肺炎疫情影响了全球经济与贸易的发展，跨境电商具有非直接接触的优势，预计2020年跨境交易额将达到12万亿元，增长16%。”
如市场预期，5月外贸进出口整体回落。海关总署6月7日发布的数据显示，5月外贸进出口2.47万亿元，同比下降4.9%，降幅比4月扩大4.2个百分点。其中，进口方面同比下降12.7%，低于市场预期。出口方面仍然保持正增长区间。不过，受海外需求持续低迷影响，外贸复苏仍待政策加持。 口罩等纺织品出口激增 据海关统计，今年前5个月，我国货物贸易进出口总值11.54万亿元，比去年同期下降4.9%，降幅和前4个月持平。 “2、3月我们没有复工复产造成订单拖延，4月就已经出现了缺订单的情况，而这种影响主要在5、6月显现出来。”商务部国际贸易经济合作研究院国际市场研究部副主任白明对北京商报记者表示。 相较于4月出口超出预期，5月出口数据已经得到修正。市场分析指出，4月出口超预期部分原因是此前积压的订单交付，5月数据则体现了全球需求大幅走弱的滞后影响，未来一到两个季度，应对外需下行压力仍是经济工作的重要议题之一。 不过，相较于市场预期，5月出口表现依然保持在增长区间。根据机构预测，5月出口增速预期普遍为负值。在海外订单锐减的情况下，出口保持增长实为不易。 其中，口罩等防疫物资出口对外贸起到了托底作用。据海关数据，前5个月，包括口罩在内的纺织品出口4066.6亿元，增长25.5%。 商务部研究院副研究员庞超然表示，5月出口增速一部分主要就是靠口罩等纺织品出口增速拉动。5月当月，包括口罩等纺织品出口增长拉动整体出口近10个百分点。 “前5个月排除口罩等纺织品外其他商品出口实际下降8.3%，这与4月PMI新出口订单降至33.5的低位水平较为一致，主要反映了外部需求下滑、订单减少、订单不稳、订单完成延迟效应逐步消退等因素的影响。 ”庞超然向北京商报记者分析称。 大宗商品价格低迷 相较之下，5月进口呈现低迷态势。最新数据显示，我国5月进口下降12.7%，未及市场预期。 从具体产品看，海关总署方面介绍称，铁矿砂、原油、天然气、大豆等商品进口量增加，大宗商品进口均价以下跌为主。例如，前5个月，我国进口原油2.16亿吨，增长5.2%，进口均价为每吨2567.4元，下跌21.2%；进口天然气4012万吨，增长1.9%，进口均价为每吨2642.1元，下跌14.7%；进口汽车(含底盘)27.8万辆，减少36.9%，价值928.8亿元，下降31.3%。 庞超然表示，5月进口主要受到油气等大宗商品下滑的影响。5月当月，原油进口总额达5706.9亿元，占进口总额的56.5%；原油进口价格下跌8.9%，拖累了进口增长10.8个百分点。 新时代宏观研究团队分析指出，一季度企业被动补库存，库存高企之下，二季度企业主要以去库存为主，同时，内需还只是补偿式回补，企业经营预期改善但依然偏谨慎，对进口的需求不强。 在白明看来，中国经济一季度受疫情影响比较大，二季度虽然有所恢复，但主要是扩大内需的恢复。“欧美国家没有复工复产，我们从这些国家进口一些东西，特别是电子商务，就受到很大影响，同时也受航空运输和海运等物流因素的影响。” 外贸环境逐步恢复 疫情对全球生产和需求造成全面冲击，为稳住外贸基本盘，今年以来各级出台了一系列政策举措，其中，最主要的是稳外贸主体。 白明分析称，政府部门对外贸企业比较支持，给予税收、租金、信贷方面的支持，让这些企业尽可能地活下来，稳住外贸的基本盘。 在前5月的外贸数据中，民营企业的进出口增长、比重有所提升。“民营企业进出口增长且占比不断提升，反映了当前民营企业外贸竞争力不断增强、国际市场占有率逐步提升的发展态势。这与我国长期坚持改革开放、不断优化营商环境，为民营企业发展营造了良好的发展空间密不可分。”庞超然表示。 同时，在开拓多元化国际市场方面，我国与“一带一路”沿线国家、东盟国家的贸易往来更加频繁。目前，东盟已经成为我国第一大贸易伙伴，贸易总值达1.7万亿元，增长4.2%，占我国外贸总值的14.7%。 “尽管全球的经济大循环还没有完全恢复，但是中日韩加上东盟的东亚经济圈出现了一个局部的热点。”白明说。 关于下一步外贸走势，商务部新闻发言人高峰在上周表示，正在密切监测和研判。“目前看，不确定不稳定因素仍然较多。同时，中国外贸发展的韧性强、潜力足、回旋余地大，长期向好的发展趋势没有改变。” 在庞超然看来，未来进出口恢复预期逐步明朗。出口方面，近期波罗的海干散货运价指数上涨、5月PMI新出口订单环比略有增长，随着各国政府解封政策相继推出、发达国家经济逐步恢复带动前期被抑制的需求逐步释放，出口能够出现转机。同时，继续履行中美第一阶段贸易协定、国内消费逐步恢复等因素也会拉动进口增长。 北京商报记者 陶凤 吕银玲
7日，海关总署公布数据显示，今年前五个月，我国货物贸易进出口总值11.54万亿元人民币，比去年同期下降4.9%，降幅和前四个月持平。其中，5月当月，我国外贸进出口2.47万亿元，同比下降4.9%；其中，出口1.46万亿元，增长1.4%；进口1.01万亿元，下降12.7%；贸易顺差4427.5亿元，增加60.6%。分析认为，国内外积极因素正在积累，未来我国进出口回暖预期愈发明显。 对于前五个月我国外贸表现，海关总署介绍，从贸易方式来看，一般贸易进出口比重出现小幅提升，总额6.91万亿元，下降4.7%，占我外贸总值的59.9%，比去年同期提升0.1个百分点。同期，加工贸易进出口2.77万亿元，下降8.1%。此外，我国以保税物流方式进出口1.39万亿元，下降0.1%。 从主要市场来看，我国对东盟进出口增长，对欧盟、美国和日本进出口下降。数据显示，前五个月，东盟为我第一大贸易伙伴，我与东盟贸易总值1.7万亿元，增长4.2%，占我外贸总值的14.7%。欧盟为我第二大贸易伙伴，与欧盟贸易总值为1.61万亿元，下降4.4%，占我外贸总值的13.9%。美国为我第三大贸易伙伴，中美贸易总值为1.29万亿元，下降9.8%，占我外贸总值的11.1%。日本为我第四大贸易伙伴，中日贸易总值为8463.6亿元，下降0.3%，占我外贸总值的7.3%。 从贸易主体来看，民营企业进出口增长、比重提升。1至5月，民营企业进出口5.11万亿元，增长1.8%，占我外贸总值的44.3%，比去年同期提升2.9个百分点。其中，出口3.27万亿元，下降0.1%，占出口总值的52.7%；进口1.84万亿元，增长5.4%，占进口总值的34.5%。同期，外商投资企业进出口4.54万亿元，下降7.3%，占我外贸总值的39.4%。国有企业进出口1.85万亿元，下降14.1%，占我外贸总值的16%。 从具体产品来看，在出口方面，纺织品出口增长明显，1至5月，包括口罩在内的纺织品出口4066.6亿元，增长25.5%；在进口方面，铁矿砂、原油、天然气、大豆等商品进口量增加，大宗商品进口均价以下跌为主。 分析人士认为，防疫物资出口大幅增长，支撑我国整体出口表现。商务部研究院副研究员庞超然对《经济参考报》记者表示，5月当月，口罩等纺织品出口占当月出口总额的27.9%，拉动出口向好。 庞超然指出，我国未来进出口恢复预期正在逐步明朗。“出口方面，近期波罗的海干散货运价指数上涨，5月PMI新出口订单环比略有增长，各国政府解封政策相继推出，发达国家经济逐步恢复带动前期被抑制的需求逐步释放等因素影响，出口回暖预期愈发明显。进口方面，OPEC+达成原油减产协议，未来油价有望止跌回升，价格恢复上涨将带动进口大宗商品总货值上升，进而拉动我国进口增长。同时，继续履行中美第一阶段贸易协定、国内消费逐步恢复等因素也会拉动进口增长。”庞超然说。(记者 王文博 北京报道)
伴随海外汽车产能的缩减，以及国内汽车产能的快速恢复，中国汽车出口正在加速反弹。上海海关最新数据显示，4月以来，外高桥(行情600648,诊股)港区海关共监管出口汽车3.35万辆，同比增长97.4%。安永（中国）合伙人舒畅认为，中国车企应抓住机遇，乘势填补海外产量缺口。 新老车企出口业务齐发力 5月23日，“爱驰汽车出口欧盟定制欧版U5上饶启运仪式”在爱驰汽车江西上饶工厂举行。 作为国内第一家将智能电动车出口到欧盟市场的新势力造车企业，爱驰汽车此次获得欧盟普及电动车的试点法国科西嘉岛的汽车租赁业务用车订单，首批出口500辆定制欧版。“此次出口证明了中国车企已经具备进入欧洲新能源汽车市场的实力。”商务部中国欧洲经济技术合作协会秘书长陈璟玥说。 不仅是新势力造车企业，国内传统大型车企的汽车出口也正在快速恢复。上海海关5月29日透露的数据显示，今年4月以来，外高桥港区海关共监管出口汽车3.35万辆，同比增长97.4%。 资深汽车行业分析师梅松林分析认为，这很大程度得益于上汽集团(行情600104,诊股)的出口量增加。一方面，上汽集团的海外市场需求量大；另一方面，经过多年的开拓和布局，上汽在海外市场已有一定的市场份额，但当前海外疫情仍在蔓延，主要汽车制造强国的生产几乎都处于停滞状态。 上汽集团官方公布的数据显示，今年1至4月，受疫情影响，上汽集团总体销量下跌16.8%，但其整车出口及海外销量9.3万辆，同比增长4%。 乘势填补海外市场产能缺口 据安永（中国）的最新统计分析，国内各大车企已基本全面复工复产，但国内车企目前的过剩产能大约在1800万辆左右，多余的产能如何释放成为需要解决的问题。另一方面，根据2019全球主要汽车制造发达地区汽车产量数据，欧洲是1840万辆，北美是1620万辆，日本830万辆，而目前欧洲、北美、日本车企都处在大面积停工停产状态。 以国际车企巨头丰田为例，4月其在北美和拉丁美洲的产量为零，原因是疫情导致所有工厂关闭。在欧洲，丰田法国工厂在4月只生产了577辆汽车，下降了99.2%。由于供应链中断等原因，丰田在4月暂时关闭了日本国内的部分工厂，受此影响丰田4月在日本本土的产量也下降了25.9%。 舒畅认为，受疫情影响，会提高居民对公共交通出行的警惕性，从而刺激了各国消费者对私家车购买需求。中国车企应抓住机遇，乘势填补海外产能缺口。 此外，海外汽车产业的支持政策也给中国新能源(行情600617,诊股)车企带来机遇。以爱驰此次出口的法国市场为例，根据最新的政策，个人购买电动汽车可获得7000欧元补助，公司购买电动汽车可获得5000欧元补贴，购买混合动力可获得充电汽车补贴2000欧元。从6月1日开始，个人将旧汽车转换成污染较小的汽车，也可以获得政府补助。 不过，面对日益复杂的国际环境和竞争格局，中国汽车“走出去”仍面临诸多困难和问题，长城汽车(行情601633,诊股)总裁王凤英表示，“走出去”模式单一、品牌影响力不足、金融服务瓶颈凸显、合规风险掌控能力不足等仍影响中国车企在海外市场的拓展，需要整个行业共同面对、共同解决。
>>第一，5月份生产继续改善，但幅度有所放缓，目前制造业中81.2%的企业已达正常生产水平的八成以上，复工复产对工业增加值继续改善的空间有限。6大发电集团耗煤量同比增速今年来首次转正，工业生产改善幅度不及6大发电集团耗煤量，这可能是由于第三产业加快修复以及第三产业中远程线上办公逐渐转向线下办公导致用电量需求增加。 >>第二，5月份需求继续改善，这一方面体现在5月份制造业PMI新订单指数改善，另一方面高频数据的汽车销售、房地产市场也都呈现继续改善。当前经济需求的改善是前期疫情期间推迟的消费、投资叠加逆周期调控加强的结果，未来这一趋势能否持续存在一定的不确定性，尤其是外需的负面影响逐渐体现。外需对出口的负面效应具有滞后性，2008年出口增速的大幅走弱滞后在新出口订单进入收缩区间后的4个月左右。 >>第三，近期银行间市场利率飙升的主要原因是央行边际收紧流动性，但这并不意味着宽松货币政策的转向。一方面，央行边际收紧流动性主要是由于前期流动性过于充裕，短端利率大幅下行，诱导金融机构增加银行间短端质押式回购的杠杆以及进行资金空转套利；另一方面，未来经济复苏还存在不确定性，随着财政政策逐渐落地，这需要央行保持充裕的流动性。 >>第四，5月份央行货币政策的操作也让市场明白更加灵活适度的货币政策并不意味着一直偏宽松态势，在货币政策稳企业保就业的同时也会兼顾金融风险。 本月市场重点 5月高频数据：生产改善放缓、需求继续回暖、外需压力渐显 从生产端来看，5月份6大发电集团日均耗煤量为62.95吨，较4月份大幅增加13.7%，相比去年同期同比增速为7%，也是今年以来同比增速首次转正。5月份全国高炉开工率70.13%，高于4月份1.8个百分点，相比去年同期高炉开工率基本持平。这说明工业生产环比仍在改善，但改善幅度不及6大发电集团耗煤量，这可能是由于第三产业加快修复以及第三产业中远程线上办公逐渐转向线下办公导致用电量需求增加。从最新公布的PMI数据可看，PMI生产指数仍在景气区间，但较上月所有回落；服务业商务活动指数为52.3%，延续回升态势。 从需求端来看，消费方面，5月前三周乘用车零售同比增速为-4.2%，与上月同比增速-5.2%相比，增速继续改善但有所放缓。汽车销售的持续改善一方面是延迟消费的释放，另一方面是受益于各地陆续出台刺激汽车消费的举措。服务消费没有很好的高频跟踪指标，随着5月初31个省份解除一级响应以及两会召开等因素的驱动下，预计5月份服务消费的恢复开始提速。 房地产方面，5月30大中城市商品房成交面积1295万平方米，环比较4月份增加13.5%。从同比来看，5月份同比增速为-8.5%，4月份同比增速为-19%，同比大幅改善，房地产市场继续回暖。土地市场方面，5月份100个大中城市住宅类土地成交价值较4月份增加13.6%；从同比来看，5月份同比增速为26%，4月份同比增速为22.8%，土地市场持续改善已经大幅超过去年同期水平。 外贸方面，5月份中国出口集装箱运价指数周平均为839，较4月份环比下降-5.1%；从同比增速来看，5月份同比增速为5.0%，4月份同比增速为10.5%，这说明5月份我国的外贸较4月份会有所下滑，但同比尚未出现大幅萎缩。自3月份海外疫情发生以来，我国出口增速一直强于市场预期，这主要是一方面疫情首先冲击供给端，这表现为4月份我国进口增速大幅下降；另一方面，外需对出口的负面效应具有滞后性，2008年出口增速的大幅走弱滞后在新出口订单进入收缩区间后的4个月左右。今年2月份以来，我国PMI新出口订单陷入深度衰退，刚刚公布的5月份PMI新出口订单仍为35.3，外需对出口的负面影响将会逐渐显现。 物价方面，5月份商务部的食用农产品(行情000061,诊股)价格指数环比增速-4.8%，同比增速9.9%较4月份的15.4%继续回落，猪肉价格同比增速在4月份回落到两位数后，5月的高频数据显示猪肉价格仍在回落，CPI食品分项的持续回落将导致CPI同比增速继续下行。5月份PPI环比增速在地产—基建链条景气的带动下将出现明显修复，一方面5月份大宗商品价格触底回升，另一方面5月份的PMI出厂价格指数和原材料购进价格指数都明显好转，考虑到翘尾因素，预计5月份PPI同比增速与4月大致持平。 整体来看，5月份生产继续改善，但幅度有所放缓，目前制造业中81.2%的企业已达正常生产水平的八成以上，复工复产对工业增加值继续改善的空间有限。5月份需求继续改善，这一方面体现在5月份制造业PMI新订单指数改善，另一方面高频数据的汽车销售、房地产市场也都呈现继续改善。当前经济需求的改善是前期疫情期间推迟的消费、投资叠加逆周期调控加强的结果，未来这一趋势能否持续存在一定的不确定性，尤其是外需的负面影响逐渐体现。外需对出口的负面效应具有滞后性，2008年出口增速的大幅走弱滞后在新出口订单进入收缩区间后的4个月左右。 近期银行间利率快速上升，尤其是短端利率，隔夜质押回购利率由5月中旬的低点0.75%迅速飙升到月底2.17%。导致利率飙升的主要原因是央行近期边际收紧流动性，但这并不意味着宽松的货币政策转向。一方面，央行之所以会边际收紧流动性主要是由于前期流动性过于充裕，短端利率大幅下行，诱导金融机构增加银行间短端质押式回购的杠杆以及进行资金空转套利；另一方面，未来经济复苏还存在不确定性，随着财政政策逐渐落地，这都需要央行保持充裕的流动性。
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