德邦基金市场观点月报 （2019年10月） 一、股市： 1、重大事件： ◆ 10月各大主要指数均保持小幅上涨。小盘成长股较多的创业板指和中小板指涨幅略好于蓝筹大盘股较多沪深300和上证50。受益于猪肉价格上涨，农林牧渔板块10月份表现最为突出，是唯一涨幅超过10%的行业板块。家用电器、医药生物和银行涨幅也在4%以上。10月下跌较多的行业板块是有色金属和国防军工，两个板块跌幅均超过4%。 ◆ 3季度GDP有所回落，9月工业增速反弹。19年3季度GDP同比增速为6.0%，环比二季度有所回落。分项来看，3季度出口增速为0。尽管消费增速有所下滑，但仍然是拉动GDP增长的主要力量。9月工业增加值同比增长5.8%，较7月和8月有较明显反弹。 ◆ 社融温和复苏，CPI创13年新高，PPI有所回落：9月新增社融2.27万亿，同比多增1383亿，新增贷款1.69万亿，同比多增3069万亿。M2回升至8.4%。社融温和复苏，货币保持稳健。国家统计局公布9月CPI上升至3.0%，创出13年新高，主要是猪肉价格大幅度上涨。预计CPI仍将持续走高，而PPI则回落至-1.2%。 2、投资策略： 外部摩擦趋于缓和，有利于A股市场平稳。11月MSCI有望再次扩容，中盘股边际增量将最为明显。长期来看，消费和科技仍然是我们中长期看好的配置方向。另外，截至10月31日A股全部上市公司三季报已经披露完毕，业绩出现边际改善且涨幅较少的滞涨的板块和公司也值得关注。 二、债市： 1、基本面： 2019年10月，国家统计局公布2019年9月经济数据：2019年9月固定资产投资累计同比5.4%，前值5.5%。具体来看，9月房地产、制造业以及基建（不含电力热力水）累计增速分别为10.5%、2.5%、4.5%。与上月相比，制造业增速回落0.1个百分点，地产与上月持平，基建有所回升。9月社零表现有所回升，社会消费品零售总额单月同比7.8%，较8月回升0.3个百分点。9月工业增加值收于5.8%，较8 月回升1.4个百分点。 9月CPI同比3.0%，高于8月，9月环比收于0.9%，增速较8月上升0.2个百分点。具体来看：食品项同比为11.2%，较8月上行1.2个百分点。非食品项同比为1%，较8月下行0.1个百分点，食品项系主要上行分项。 2019年9月新增人民币贷款1.69万亿，同比多增3069 亿，9月信贷整体表现高于市场预期，虽居民贷款持平于去年，但企业贷款回升幅度较大。2019年9月当月，社会融资规模增量为2.27万亿元，比上年同期多1383 亿元。9月末社会融资规模存量为219.04万亿元，同比增长10.8%，增速较上月上升0.1 个百分点。 2、资金面： 10月份央行开展6200亿元逆回购，并有3500逆回购到期，发行央行票据60亿元，投放MLF2000亿元，实际净投放4700亿元。央行开展了今年第五次CBS操作，改善银行永续债流动性。9月M0同比增速 4.00%，前值4.80%，M1同比增速3.40%，前值3.40%，M2同比8.40%，前值8.20%。银行间流动性合理充裕，具体来看，R001和R007分别下行35BP和13BP，DR001和DR007分别下行35BP和18BP，预计未来央行依然维持稳健中性货币政策。 3、投资策略： 市场仍外部环境不确定性存的长期性和波折性有所顾虑。另外，市场对于猪价高位带来的通胀仍有较强预期，也对债市形成压制。从收益率上看，10月份利率债收益率水平继续上行，长端上行相对短端较多，价值略有恢复。但从历史对比上看，中短端处于历史中位数附近，而长端收益率水平依然在历史 25 分位数以下，提供的安全边际略有不足，依然存在一定调整空间。
保险公司三季报正在相继公布，率先公布的是中国平安（60131.SH），很显然它的成绩是极好的，可是说是又一次超出了市场的预期。 10月24日晚间，中国平安公布的三季报显示，今年1-9月份，公司营业收入为8927.51亿元，同比增长18.6%；公司实现归属于母公司股东的营运利润1040.61亿元，同比增长21.5%；归属于母公司股东的净利润1295.67亿元，同比增长63.2%。 和业绩相对应的是，中国平安今年以来的股价大涨。根据《每日财报》的统计，截至10月29日，公司股价收盘88.64元，今年以来上涨了61.65%，A股总市值超过1.5万亿，略微领先贵州茅台1.48万亿。很多投资者纷纷惊呼后悔，如此明显的一只白马股，为何没有抓住？ 既然错过了，那么现下还是买进的好时机吗？尽管中国平安业绩很好，但是股价已经上涨了六成，未来还有多少上涨的空间呢？这个问题可以说是国内A股一大年度难题。 《每日财报》带大家来具体分析一下，投资者可以兼听则明。 1 净利润同比增速创新高 近年来，中国平安业绩一直狂飙突进。 我们可以先看一组最直观的净利润数据。《每日财报》注意到，从2014年到2018年，公司归母净利润分别是393亿、542亿、624亿、891亿元、1074亿元，5年增长了1.7倍。 进入2019年，中国平安这架高速行驶的战车仍然没有减缓的迹象，同比63.2%的净利润增速创同期十年来新高。前三季度1296亿元的净利润相当于日赚4.75亿元。 《每日财报》注意到，中国平安的净利润主要是由保险业务和银行业务贡献。 银行业务的平均增速理论上应该和GPD的名义增速（2018年为9.7%）相当。今年前三个季度，平安银行整体经营稳中趋好，实现营业收入1029.58亿元，同比增长18.8%；净利润为236.21亿元，同比增长15.5%，跑赢了GDP名义增速，从中可以看出平安银行正在走出低谷期，进入高速发展期，未来将有望继续反哺集团。 保险业务方面，根据公开数据，前三季度平安累计寿险保费收入4178.5亿元，距离中国人寿4970亿元的保费越来越近，同比增速9.8%，更是领先其他四家A股上市保险公司。其中国寿微6.1%、太保是5.7%、新华是7.9%以及人保寿险是8.8%。在营运利润上，平安寿险及健康险业务为691.04亿元，同比增长30.5%。 产险业务也是有了比较快的增长。今年前三季度，平安产险实现原保险保费收入1968.75亿元，同比增长8.7%；营运利润达142.54亿元，同比增长75.5%；综合成本率为96.2%，持续优于行业平均水平。 中国平安净利润的另一部分来源则是投资收益，前三季度，保险资金投资组合年化净投资收益率4.9%；受资本市场回暖带动投资收益同比增加的影响，年化总投资收益率6.0%，整体表现不错。 2 寿险转型存在压力 当然在一片叫好中，平安寿险也存在转型的压力。 在东兴证券分析师刘嘉伟看来，公司自2019年开门红阶段起即大力推进险种结构的价值转型，将营销资源向高价值产品转移，短期储蓄型产品占比持续下降。在营销策略调整过程中，即使公司拥有整体质量高于同业的代理人队伍，仍不可避免出现销售能力和产品“错配”的问题，代理人短期流失不可避免。 同时，公司严控代理人入口，推行“优才计划”，扩充代理人的节奏正在发生变化。因此报告期末代理人规模较年初减少12.1%至124.5万人。虽然代理人提质带动人均产能的提升，但新单保费的下滑对NBV增长构成一定压力。 根据财报数据，前三季度新业务价值率为48.1%，同比提升5.3pct（中期5.7pct）；NBV为588亿元，同比+4.5%（中期4.7%）， NBV增速逐季回落。 3 信托资产管理业务拖后腿 尽管中国平安在主营业务上都有了高速增长，但是资产管理业务却给平安拖了后腿。 根据三季报，2019年前三季度，中国平安资产管理业务净利润90.23亿元，同比下降18.9%，主要受其他资产管理业务因投资项目退出规划与节奏不同而出现的利润波动以及部分投资资产计提减值的影响。 根据财报数据，截至2019年9月末，平安信托受托资产管理规模达4697.47亿元，较年初下降12.1%；前三季度信托业务净利润24.27亿元，同比下降4.3%。 在资管新规和衍生的信托新政的持续影响下，可以见预见的是资产管理业务在未来一段时间仍然呈现缩量态势，向主动管理转型产生的阵痛仍然在持续。 4 科技业务持续深化 对比同行，中国平安真金白银投入科技领域已经有了非常不错的回报。 《每日财报》注意到，今年前三季度科技业务总收入600.4亿元，同比增长33.1%。但是600亿元放在整个总营收来说仅有6.7%的比例，而且从收入到利润的质变还需时日。 从三季报来看，中国平安的科技版图主要集中在陆金所、金融壹账通、平安好医生、平安智慧城市等板块。 在平安的科技版图中，陆金所是最早贡献盈利的板块。根据财报，陆金所2017年首次实现了盈利，从烧钱进入赚钱期。2018年中国平安金融科技与医疗科技业务的归属于母公司净利润140.06亿，其中利润贡献最大的为金融科技业务，主要是陆金所控股盈利快速增长。 遗憾的是一直在IPO路上的陆金所，因为P2P行业暴雷，公司多只产品也出现了兑付违约等难题，不得不剥离P2P业务转型交易平台。随着金融去杠杆的来临，陆金所再次与上市计划擦肩而过。今年前三季度，陆金所控股客户资产规模较年初下降5%至3508.57亿元。最新的消息是，陆金所正在着手申请消费者金融牌照，寻找新的赢利点。 在陆金所上市迟迟未果下，金融壹账通成了平安集团被寄予厚望的板块。壹账通于2015年12月注册成立，为银行、保险、投资等全行业金融机构提供智能营销、智能产品、智能风控、智能运营等端到端的解决方案。今年7月份，有媒体报道，平安集团旗下金融科技子公司壹账通已向美国证券交易委员会（SEC）秘密递交上市申请，此前估值为80亿美元。 平安好医生则在2018年5月份登陆港股，但股价一直处于下跌状态。而与股价不同的是，其公司业务发展还不错。平安好医生9月23日宣布注册用户数已突破3亿，这意味着每三个中国网民就有一位是平安好医生的用户。根据财报数据，2019年上半年，平安好医生的月活达到6270万，上半年日均咨询量超过65万人次，相当于中国近百家三甲医院的日门诊量的总和。但如果谈到业绩的话，今年一季度亏损了2.73亿元，去年上半年亏损了4.69亿元，还处于亏损状态。 所以不论是正在准备IPO的金融壹账通，还是已经港股上市的平安好医生现在都需要为流量变现在打基础。 不过，我们也要承认现阶段这些科技尚不能贡献太多的利润，但“假以时日，公司金融科技板块将从成本端全面转向收入端，无论从业务协同、利润贡献亦或科技赋能、提升整体估值层面都将贡献更高的价值。”东兴证券分析师刘嘉伟如此预测。 综上，瑕不掩瑜，今年平安在寿险业务结构和产品策略等方面坚定转型，前期新业务增长受到了一定影响，代理人也呈现出较大的增长压力，但增长压力在逐季缓解，业绩依然保持稳健，随着转型的推进和消化，多数券商分析师对明年情况保持信心和乐观。华创证券、光大证券、招商证券甚至分别给出了强推、买入、强烈推荐的建议。
奥士康发布三季报社保等机构大举加仓 继安纳达交出沪深两市首份三季报之后，奥士康于10月9日晚发布了2019年三季报。前三季度，公司实现营业收入16.38亿元，同比微降0.73%；实现归属于上市公司股东的净利润2.06亿元，同比增长11.41%。其中，奥士康第三季度净利润增幅有较大的提升，实现归属于上市公司股东净利润为1.08亿元，同比增长31.72%；归属于上市公司股东的扣非净利润为1.02亿元，同比增长37.86%。 值得一提的是，社保等机构投资者在第三季度大幅加仓，体现了其对奥士康的认可。其中，“全国社保基金四一三组合”截至三季度末持有奥士康72.88万股股份，新进成为公司第六大无限售条件股东；险资进一步增持，“中国人民财产保险股份有限公司—传统—普通保险产品”持股量从半年报的50.43万股增加至三季报的126.47万股，无限售条件股东榜排名从第六位升至第二位；香港中央结算有限公司也进一步加仓，从半年报的58.96万股增至三季报的82.89万股；公募基金也大手笔进入，“中国银行股份有限公司—工银瑞信核心价值混合型证券投资基金”截至三季度末持有公司149.42万股股票，新进成为奥士康第一大无限售条件股东。 奥士康成立于2008年，于2017年在深交所A股上市。公司主要从事高密度印制电路板的研发、生产和销售，主要产品为PCB硬板，产品应用领域由最初的以消费电子类为主发展至目前的计算机、消费电子、通讯设备、汽车电子、工控设备以及医疗电子等领域，产品结构逐渐向通讯网络、伺服器（云计算）、汽车电子及HDI等高附加价值产品推进。 奥士康目前拥有惠州、益阳两大生产基地，全方位服务下游客户需求。2019年，公司计划在广东省肇庆市开展“肇庆奥士康科技产业园”项目，投资总额不少于35亿元，主要包括肇庆奥士康印刷电路板生产基地项目以及奥士康华南总部项目，其中生产基地项目主要生产高端汽车电子电路、任意层互联HDI、高端通讯5G网络、高端半导体IC/BGA芯片封装载板、大数据处理存储电子电路等产品。 打头阵的安纳达交出了一份并不太好看的三季报成绩单，公司前三季度实现营业收入约7.89亿元，同比下降7.94%；实现归属于上市公司股东的净利润约3946.51万元，同比下降40.87%；实现归属于上市公司股东的扣非后净利润约3794.59万元，同比下降41.84%。 责任编辑：李朝霞
重庆银行净利增速位列同行倒数 房地产业不良贷款率升至2.15% | 上市银行盈利榜 重庆银行上半年实现归属母公司股东净利润24.22亿元，同比增长6.58%，这一增速在50家上市银行中仅位于第38，在26家上市城商行中排名倒数第7 重庆银行（1963.HK）净利润增速在连续两年下降后，今年上半年虽然有所转好，但在上市城商行中依然处于靠后位置。 近期，《投资时报》携手标点财经研究院对50家在A股和港股的上市银行2019年中报数据进行了统计，并制作出《上市银行盈利增速榜》。重庆银行上半年实现归属母公司股东净利润24.22亿元，同比增长6.58%，和去年同期相比增加5.56个百分点，但这一增速在50家上市银行中仅位于第38，在26家上市城商行中排名倒数第7。 《投资时报》研究员发现，重庆银行上半年利息支出同比增长4.2%，其中，客户存款利息支出同比大增20.6%。该行称，主要是由于客户存款平均余额同比增7.4%，且平均年化成本率同比上升32个基点。 资产质量方面，上半年末，该行不良贷款率为1.34%，较去年末下降0.02个百分点，排在第35位，处于较低水平。 不过，该行部分行业不良贷款率有所上升。其中，房地产业不良贷款率为2.15%，较去年末上升0.64个百分点。 活期存款额度和占比下降 客户存贷息差收缩 重庆银行上半年整体息差上升为其业绩增长提供了支撑，不过，其主要的客户存贷款业务息差却呈现收缩态势。 具体来看，该行净利息收益率为1.99%，同比上升0.26个百分点。不过，客户贷款及垫款平均年化收益率为6.02%，较2018年上半年下降0.04个百分点；客户存款平均年化成本率为2.90%，较2018年上半年上升0.32个百分点。 上半年重庆银行利息支出为64.85亿元，同比增2.60亿元，增幅4.2%。其中，客户存款利息支出为37.79亿元，同比增加6.46亿元，增长20.6%。重庆银行称，主要是由于客户存款平均余额同比增7.4%，且平均年化成本率同比上升32个基点。 重庆银行客户存贷款利息的这种变化，可能与该行今年上半年活期存款额度和占比下降、定期存款额度和占比上升有关。 上半年末，该行企业及个人活期存款余额为698.98亿元，较去年末减少89.91亿元，降幅11.4%；企业及个人定期存款余额为1774亿元，较去年末增加230.14亿元，增幅14.9%。其中，企业活期存款余额为585.19亿元，占客户存款总额的百分比为21.5%，较2018年末下降4.6个百分点；个人活期存款余额为113.78亿元，占客户存款总额的百分比为4.2%，较2018年末下降0.5个百分点。 定期存款方面，企业定期存款余额为947.83亿元，占客户存款总额的百分比为34.8%，较2018年末上升1.3个百分点；个人定期存款余额为826.16亿元，占客户存款总额的百分比为30.4%，较2018年末上升3.7个百分点。 在客户存贷款息差收缩的同时，重庆银行整体息差为什么还能上升？这得益于该行的债券业务。 重庆银行上半年生息资产中，平均年化收益率同比上升的项目只有证券投资。该资产平均余额为1160.02亿元，同比增加20.36亿元，平均年化收益率为5.44%，同比上升0.17个百分点。计息负债中，平均年化成本率同比下降的项目有发行债券，还有同业及其他金融机构存放、拆入和租赁负债。其中，只有发行债券的额度上升，其平均余额为969.27亿元，同比增加77.86亿元，增长8.73%，平均年化成本率为3.80%，同比下降0.81个百分点。 非息收益下降 房地产业不良率上升 今年上半年，重庆银行营业收入增长，不过其收入增长的结构还有待优化。 该行当期实现营业收入54.74亿元，同比增加3.54亿元，增幅6.9%。其中，利息净收入同比增长24.2%，但手续费及佣金净收入、净交易收益、证券投资净收益等非息收益同比分别下降10.7%、51.6%和28.5%。 其中，手续费及佣金净收入6.07亿元，同比减少0.73亿元，占营业收入比例同比下降2.18个百分点至11.10%，主要是财务顾问和咨询服务、托管业务、支付结算及代理业务手续费收入的大幅下降所致。净交易收益为1.04亿元，同比减少1.11亿元。净交易收益主要由汇兑收益和公允价值变动损益构成。上半年，重庆银行实现证券投资净收益为6.66亿元，同比减少2.66亿元，该项全部来自于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产投资收益。 资产质量方面，重庆银行上半年末不良贷款率为1.34%，较去年末下降0.02个百分点。不过，公司贷款中的制造业、批发和零售业、房地产业、住宿和餐饮业不良贷款率分别为2.47%、5.25%、2.15%、2.01%，较去年末分别上升0.47个百分点、0.26个百分点、0.64个百分点、1.07个百分点。 此外，重庆银行资产减值损失为11.53亿元，同比减少0.24亿元，降幅为2%。不过，其中贷款承诺及财务担保合同减值损失为0.99亿元，同比增190.7%；存放于同业及其他金融机构的款项减值损失为0.25亿元，同比增1082.1%，而上半年末，该行存放于同业及其他金融机构的款项为445.53亿元，较去年末减少23.1%。
中国发布丨1-8月全国快递业务量383.1亿件 业务收入达4621.8亿元 中国网9月16日讯 据国家邮政局消息，1-8月，邮政行业业务收入（不包括邮政储蓄银行直接营业收入）累计完成6060亿元，同比增长21.5%；业务总量累计完成9829.4亿元，同比增长31.1%。 8月份，全行业业务收入完成772.8亿元，同比增长22.9%；业务总量完成1349.2亿元，同比增长37.2%。 1-8月份，邮政服务业务总量累计完成1568.8亿元，同比增长21.1%；邮政寄递服务业务量累计完成160.1亿件，同比增长1.5%；邮政寄递服务业务收入累计完成272.4亿元，同比增长8.9%。 8月份，邮政服务业务总量完成194.1亿元，同比增长27.2%；邮政寄递服务业务量完成20.5亿件，同比增长4.4%；邮政寄递服务业务收入完成32亿元，同比增长17.6%。 图表来源：国家邮政局 1-8月份，全国快递服务企业业务量累计完成383.1亿件，同比增长26.6%；业务收入累计完成4621.8亿元，同比增长24.4%。其中，同城业务量累计完成69亿件，同比下降1.1%；异地业务量累计完成305.4亿件，同比增长35.2%；国际/港澳台业务量累计完成8.8亿件，同比增长25.5%。 8月份，全国快递服务企业业务量完成53亿件，同比增长29.3%；业务收入完成616.8亿元，同比增长26.2%。 图表来源：国家邮政局 1-8月份，同城、异地、国际/港澳台快递业务量分别占全部快递业务量的18%、79.7%和2.3%；业务收入分别占全部快递收入的10.3%、52.9%和10%。与去年同期相比，同城快递业务量的比重下降5个百分点，异地快递业务量的比重上升5个百分点，国际/港澳台业务量的比重基本持平。 图表来源：国家邮政局 1-8月份，东、中、西部地区快递业务量比重分别为80%、12.6%和7.4%，业务收入比重分别为80.5%、11.1%和8.4%。与去年同期相比，东部地区快递业务量比重下降0.1个百分点， 快递业务收入上升0.3个百分点；中部地区快递业务量比重上升0.5个百分点， 快递业务收入比重基本持平；西部地区快递业务量比重下降0.4个百分点，快递业务收入比重下降0.3个百分点。
【AH互动】 民生银行（01988）：东方股份解押5880万股及质押1.04亿股A股 中州证券（01375）：渤海公司拟减持合计不超过2.32亿股公司A股 东方电气（01072）拟根据股票激励计划授予3000万股A股限制性股票 【重大事项】 马鞍山钢铁股份（00323）：股权划转协议的所有条件已获达成 云南水务（06839）中标于山西忻州市云中污水处理厂新建工程PPP项目 招商证券（06099）结售汇业务经营资格获国家外汇管理局批复 华泰证券（06886）结售汇业务经营资格获外汇局批复 【财报数据】 国泰君安（02611）8月净利润同比增加6.73倍至17.02亿元 中国银河（06881）8月份非合并净利润同比增4.7倍至3.9亿元 海通证券（06837）8月净利同比增长约3.1倍至4.92亿元 中信证券（06030）8月份非合并净利润同比增3.02倍至10.9亿元 华泰证券（06886）8月非合并净利同比增2.17倍至3.8亿元 浙江沪杭甬（00576）：浙商证券8月净利润同比增1.99倍至5294.38万元 中骏集团控股（01966）前8个月累计合同销售金额同比增65%至481.41亿元 宝龙地产（01238）前8月合约销售总额同比增加约58.5%至399.4亿元 招商证券（06099）8月净利同比增长约52.2%至3.73亿元 中国海外宏洋集团（00081）8月合约销售额同比增长40%至60.24亿港元 广发证券（01776）前8个月净利同比增36.83%至37亿元 合生创展集团（00754）前8个月合约销售额同比增长34.3%至133.10亿元 协合新能源（00182）前8个月权益发电量同比增长28.4%至2949.13GWh 雅居乐集团（03383）前8个月预售金额同比增长25.7%至758亿元 睿见教育（06068）截至9月1日入学人数同比增16.7%至6.01万人 融创中国（01918）前8月合同销售额同比增15%至3065.8亿元 绿城中国（03900）前8个月总合同销售额同比增长约11.56%至1023亿元 中国海外发展（00688）8月合约物业销售额同比增10.14%至288.09亿港元 申万宏源（06806）：8月申万宏源证券及附属净利合计3.6亿元 正荣地产（06158）8月合约销售额环比增加3.95%至105亿元 东风集团股份（00489）8月总销量同比增加2.69%至23.32万辆 中州证券（01375）8月同比扭亏为盈至2201.64万元 阳光100中国（02608）前8月合同销售额同比减少约15.69%至52.83亿元 中信建投证券（06066）新增借款109.87亿元占2018年末净资产22.96% 【回购注销】 中国软件国际（00354）：受托人根据股份奖励计划购买700万股 汇丰控股（00005）9月4日回购约592.92万股并注销636.1万股 领展房产基金（00823）9月5日回购152.2万个基金单位 渣打集团（02888）9月4日回购60.5万股并注销63.6万股 宝宝树集团（01761）9月5日公司回购57.8万股 腾讯控股（00700）9月5日耗资约3764.27万港回购11万股 远东发展（00035）9月5日注销272.7万股 【增发配售】 小米集团-W（01810）9月5日因购股权获行使而发行114.32万股B类股 【股权变更】 华能新能源（00958）：BlackRock，Inc 作为交易方买入2955.3万股 【购股权】 金沙中国有限公司（01928）授出197.44万份购股权 【资产并购】 中国海外发展（00688）8月无新增土地储备 中国海外宏洋集团斥1.36亿元收购山东一地块 大众公用（01635）拟1940万元受让大成汇彩基金份额 【资产出售】 熊猫绿能（00686）拟1.985亿元出售常州冉宸36.45%的实际股权 三宝科技（01708）拟1.36亿元出售徐州九里及徐州杏山子股权 【债券票据】 中国电力（02380）完成发行20亿元中期票据 年利率3.55%
热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 原标题：银亿破产重组倒计时 债务围城中，银亿股份控股股东银亿控股也走上了以资抵债的道路，不过目前看来进展并不顺利。 8月24日，ST银亿发布公告称，控股股东银亿控股拟以其全资下属子公司宁波聚亿佳持有的普利赛思100%股权抵偿对ST银亿的部分占款4.24亿元。 而截至该公告前，银亿控股及其关联方已偿还占用资金1.4亿元港币（折合人民币1.23亿元）及1.88亿元人民币，尚有资金占用余额19.36亿元。 只是，覆巢之下，安有完卵。公告显示，银亿控股被用来抵债的普利赛思也并非可靠资产。 根据资料，普利赛思所持有的唯一资产为宁波康强电子股份有限公司74，009，208股股票，而该部分股票目前处于质押和冻结状态，存在被质权人处置的风险。 因此，虽然交易对方设置了相应的补偿条款，但仍存在其因流动性困难无法实现补偿的风险。 随后，银亿股份也就此交易收到上交所问询。 银亿资金困局 根据上交所8月26日的问询函，若康强电子股票质押担保的相关债务到期无法偿还，需补充说明相关股份的处置顺序、处置流程、处置股票或处置资金的分配顺序。 另外，如该交易构成个别清偿，除上市公司之外的其他普通债权人是否具有就康强电子股票获得赔偿的权利。 对此，ST银亿于9月2日回复问询函表示，如本次交易构成个别清偿且最终被撤销，则普利赛思股权将继续由其原股东持有。 同时，鉴于普利赛思持有的康强电子的股票已全部质押给通商银行，则通商银行将就质押股票优先受偿，只有在质押股票处置价值在偿还通商银行全部债务后仍有剩余时，则剩余价值作为普利赛思的财产。 换言之，ST银亿在该层级债权人中不享有优先受偿权。 而对于本就身陷债务危机的银亿控股而言，此次以资抵债的计划更大概率会是一场空。 事实上，从2018年平安夜首次爆雷，到面临破产清算，过去一年中，银亿控股竭力制定相关方案、通过多种途径化解债务风险，但仍不能彻底摆脱其流动性危机。 公告显示，2019年6-8月，ST银亿共有三只债券未能按时兑付，本金及利息共计高达17.25亿元。 具体而言，截止6月22日，ST银亿未能如期足额兑付“H6银亿04”回售本金和利息5.59亿元，另还有非回售部分应付利息1247万元； 截止7月11日，ST银亿未能如期足额兑付“H6银亿05”回售本金和利息4.28亿元，还有非回售部分应付利息1.43万元； 另外，截至8月19日，ST银亿未能按照要求如期兑付“H6银亿07”2019年已登记回售债券的本金及回售部分应付利息合计4.26亿元，还有非回售部分应付利息7.7万元。 债务压顶的同时，控股股东更大量占用上市平台的资金。 据观点地产新媒体查询年报，2018年，ST银亿共发生7笔大股东非经营性资金占用，累计占用资金达34.51亿元。 而截至2019年4月30日，上述被占用资金尚有22.48亿元未归还，占最近一年ST银亿净资产的15.38%。 显然，ST银亿要靠控股股东偿还占用资金来解决债务问题并非可行之路。 破产清算倒计时 值得一提的是，由于控股股东的糟糕表现，上市平台的业绩也同样受到影响。 ST银亿半年报显示，2019年1-6月，该公司营业收入为38.61亿元，同比减少11.66亿元，同比下降23.20%；实现归属于上市公司股东的净利润-2.19亿元，同比减少9.03亿元，同比下降132.12%。 其中，汽车零部件收入为23.81亿元，同比下降21.66%，房产销售收入为9.95亿元，同比下降36.07%。 ST银亿称，报告期内，净利润为亏损的主要原因为，本期房地产项目交付结转收入减少以及上年同期出售房产项目公司股权产生的投资收益金额较大，致公司房地产业务本期净利润较上年同期下降明显。 数据显示，2019年上半年，银亿股份在开发和竣工项目共9个，开发建设总面积116.02万平方米，其中在建面积113.80万平方米、竣工面积2.22万平方米。不过，上述9个项目均为2019年以前开工项目，报告期内，公司并未新增项目。 与此同时，另一主营项目汽车业务的表现也受到经济环境影响出现下降。 ST银亿表示，受国内整车厂商销售疲软影响，公司汽车零配件产销量下降，同时因产销量下降使得单位固定成本分摊同比增加，两项因素导致公司汽车零配件业务本期销售毛利率及净利润较上年同期下降明显。 财务方面，报告期内，银亿股份一年内到期的非流动负债约58.28亿元，同比增长7.58%。经营活动产生的现金流量净额为7.696亿元，同比下降43.16%。 截至8月31日，到期未清偿债务累计金额为42.57亿元，其中逾期公司债券本金为18亿元。 另外，ST银亿预告称，该公司预期今年前三季度归属于上市公司股东的净利润亏损6.4亿元–9.6亿元，同比下降175.01%-212.51%；基本每股收益亏损约0.1589元-0.2383元。 显然，距离银亿集团被法院公开的破产清算审查（2019年9月14日）还有11天之余，银亿股份的资金困境仍没有得到太多改善。
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