中国基金报 安曼 A股市场上，今日头条概念股、抖音概念股让投资者为之疯狂了一把。私募股权市场上，不差钱的字节跳动开始做起了“金主爸爸”。 近日，天眼查信息显示，张一鸣通过旗下的全资子公司——北京量子跃动科技有限公司入股了一家创投机构——苏州黑蚁创业投资合伙企业（简称“黑蚁资本”）。 投中数据显示，黑蚁资本的创始合伙人何愚曾经服务于字节跳动负责战略投资。 “乘风破浪的”黑蚁资本 在本次增资扩股中，黑蚁资本除了吸引到张一鸣做他的LP（有限合伙人，俗称“金主爸爸”），还吸引了大批知名的LP，例如厦门的建发集团，苏州的元禾控股等。 为什么一家成立于2016年，注册资本仅5亿元的小小创投机构却能得到这么多大佬的青睐呢？ 基金君查了一下黑蚁资本的投资记录： 在为数不多的投资事件中，黑蚁资本投了不少大家耳熟能详的品牌，例如盲盒第一股泡泡玛特，估值已达160亿的茶饮龙头—喜茶，火遍大江南北的白酒品牌—江小白等…… 值得注意的是，泡泡玛特创始人王宁也出现在了黑蚁资本的LP中。 张一鸣的LP版图 除了黑蚁资本，张一鸣最为人熟知的LP身份便是源码资本的LP。 每个成功的企业家背后都有一个贵人，就像马云背后的孙正义，刘强东背后的徐新…… 源码资本的创始人曹毅就是张一鸣的贵人。 据说，2013年，仅有几百万日活的今日头条四处融资碰壁，当时还在红杉资本的曹毅在内部会上推了今日头条，虽然没有被通过，但是曹毅和张一鸣结下了深厚的友谊。 2014年，离开红杉中国的曹毅自己创立了源码资本，首期基金成功募集了1亿美金。源码资本的第一笔投资就是给到了今日头条，投资了500万美金，后来只要有机会，他都会追加。 值得一提的是，源码资本首期基金背后的LP，包括了张一鸣和王兴。资料显示，张一鸣曾为源码资本最大单一股东，持股8.14%；王兴、吴世春等人为第二大单一股东，持股7.75%。 虽然自2019年底，张一鸣和王兴退出了源码资本的股东行列。但是，天眼查信息显示，张一鸣仍在源码资本的多个投资实体中担任股东。 除此之外，字节跳动还是一家活跃于中美两地市场的投资机构——UpHonest Capital。 根据公司介绍，UpHonest Capital专注跨境早期投资，为中国的优质资本发掘寻找美国创业项目；帮助中国的投资机构、高净值投资人群了解并融入硅谷主流创投圈，透过早期股权投资进行海外资产配置为硅谷创业公司带入中国产业资本、战略资本，通过中国基因的植入，帮助被投公司创造最大价值，成长为具有颠覆性全球领军公司。 当时，字节跳动正值海外扩张的之际。这之后的5年间，字节跳动在海外陆续推出了多款有影响力的产品，包括TikTok、Lark、Helo等。 根据Sensor Tower的数据显示在今年1月，TikTok在全球App Store和Google Play的下载量达到1.04亿次，已经成为全球下载量最高的移动应用。 疯狂变现流量的字节跳动 作为一家非上市公司，字节跳动的营收一直是个市场人士的焦点。 5月底，外媒报道称，字节跳动2019年实现收入 170 亿美元，比 2018 年收入高出两倍多，利润超过 30 亿美元。 根据路透社的最新报道：据知情人士，字节跳动公司 2020 年一季度营收约 400 亿元，同比增长超过130%。一个更加大胆的数字是：字节跳动 2020 年营收目标为 2000 亿元。 就在2017年，字节跳动的营收还仅仅150亿元。 除了流量带来大量的广告营收之外，字节跳动还通过近年来扩展的多项业务进行造血。 跟大多数互联网公司一样，字节跳动在近些年犹如猛兽一般四处出击，仅仅围绕自己的主营业务—媒体、社交做了多项投资。除此之外，还将触角伸向教育、游戏、互联网金融等多个领域。 在教育领域，字节跳动不仅投资了一起作业、清北网校等在线教育平台，还从2018年4月至今，字节跳动先后上线gogokid、大力课堂和汤圆英语等教育产品，产品迭代极为迅猛。 通过产品维度的快速试错与迭代，再加上大范围的投资布局，字节跳动逐步切入陌生领域，在坚守内容主阵地的过程中逐步放大业务边界。 二级市场上，字节跳动和凯撒文化（002425）就游戏推广方面眉来眼去。在一级市场上，字节跳动投资了三七互娱（002555）的游戏子公司上海墨鹍。 除此之外，字节跳动还全资持股了北京华夏保险经纪公司。 字节跳动的版图在世人的眼中逐渐清晰起来。 字节跳动正在通过外部投资扩展自己的内容边界。电商、在线教育、B端企服、互联网金融……这些领域都能看到字节跳动的身影，而透视这些布局，字节跳动正在补强短板并一步步做大业务蛋糕。 最近成立了电商部门的字节跳动，正在将其日活超7亿流量变成一台“印钞机”。
无论从哪个维度看，跨境证券投资逆差都是一季度我国资本外流的重要影响因素。跨境证券投资包括股票和债券投资。 一季度民间资本 外流且规模同比有所扩大 根据日前国家外汇管理局公布的国际收支正式数据，今年一季度，我国经常项目逆差337亿美元，剔除储备资产变动后，非储备性质金融账户为逆差139亿美元，较上年同期扩大了455亿美元（见图1）。也就是说，今年一季度，我国民间出现了资本外流。 但这在我国历史上并非罕见。自1998年一季度至今，89个季度中有30个季度非储备性质金融账户差额为负，占到33.7%。其中，自2015年“8.11”汇改以来至今的19个季度中有过9次，占到47.4%。上次为去年三季度，逆差235亿美元，规模超过了此次（见图1）。 需要指出的是，按第五版国际收支手册（BPM5）的口径（现在用的是第六版口径，将储备资产变动包含在金融账户内，第五版则是金融账户中不含储备资产变动），本季是我国首次出现了国际收支“双逆差”。不过，若将净误差与遗漏正值226亿美元考虑进来，当期非储备性质金融账户顺差87亿美元，仍是资本内流。当然，净误差与遗漏正值既可能高估了经常项目逆差，也可能是低估了资本流入或高估了资本流出（见图1）。另外，考虑到4、5月份国际收支口径的货物和服务由一季度逆差239亿转为顺差合计1003亿美元，预计二季度经常项目将会重新顺差，“双逆差”消失。估计，全年仍有望维持经常项目顺差、资本项目逆差的国际收支总格局。 从项目构成看 资本外流受到多个渠道的影响 非储备性质金融账户主要由直接投资、证券投资、金融衍生品交易和其他投资等项目构成。 横向看，一季度资本外流的主要渠道是证券投资和金融衍生品交易净流出。其中，证券投资净流出对资本外流为正贡献383.5%，金融衍生品交易净流出为正贡献33.5%；直接投资和其他投资均为顺差，则是负贡献。 纵向看，一季度资本外流规模同比扩大的主要原因是证券投资逆差增加、直接投资顺差减少。其中：证券投资逆差扩大，为正贡献159.7%；直接投资顺差减少，为正贡献22.5%；金融衍生品交易逆差扩大，为正贡献8.2%；其他投资顺差扩大，为负贡献90.4%。 从交易发起看 资本外流不是因外资撤离而是对外投资增加 从交易的发起方看，非储备性质金融账户差额是由资产方境内对外投资净额与负债方境外来华投资（或利用外资）净额轧差而来。 横向看，一季度资本外流的主要原因是对外投资净流出大于利用外资净流入。其中，对外投资（资产净获得）净流出763亿美元，利用外资（负债净获得）净流入624亿美元。纵向看，一季度资本外流规模扩大的主要渠道是对外投资净流出增加。其中：对外投资净流出同比增加为正贡献116.7%，利用外资净流入增加为负贡献16.7%。 进一步分析一季度的对外投资情况，横向看，净流出的主要渠道是对外证券投资和直接投资。其中，对外证券投资净流出为正贡献67.5%，对外直接投资净流出为正贡献23.6%，对外金融衍生品交易和其他投资的净流出合计为正贡献8.9%。纵向看，当期对外投资净流出同比增加的主要原因是对外证券投资和其他投资净流出扩大。其中，对外证券投资净流出扩大，为正贡献66.5%；对外其他投资净流出扩大，为正贡献34.1%。同期，对外直接投资净流出减少，为负贡献5.7%，表明中国未出现内企加速外迁的全球产业链重构。 此外，一季度外来直接投资净流入同比下降28%，主要是因为股权投资净流入下降34%。这主要反映了疫情对外商投资企业商务活动及其盈利状况的短期影响，不意味着外企撤资的全球产业链重构已发生。据统计，4、5月份我国以美元计价的实际利用外商直接投资连续同比正增长，令前5个月的累计降幅由一季度的12.8%收敛至6.2%；前5个月，规模以上工业企业中，外商投资企业实现利润同比下降18.4%，这减少了同期的外企利润再投资，反映为一季度投资收益支出同比下降28.9%。 波动性较大的跨境 证券投资是重大影响因素 如前所述，无论从哪个维度看，跨境证券投资逆差都是一季度我国资本外流的重要影响因素。跨境证券投资包括股票和债券投资。 横向看，一季度，跨境证券投资逆差主要源于股票投资净流出。其中，对外股票投资净流出359亿美元，外来股票投资净流出106亿美元，二者合计跨境股票投资净流出465亿美元，为正贡献87.5%；对外债券投资净流出156亿美元，外来债券投资净流入89亿美元，二者合计跨境债券投资净流出66亿美元，为正贡献12.5%（见图2）。 纵向看，一季度，跨境证券投资逆差同比增加主要也是因为跨境股票投资净流出扩大。当期，对外股票投资净流出同比增加380亿美元，外来股票投资净流出增加310亿美元，二者合计跨境股票投资净流出同比增加690亿美元，为正贡献94.9%；对外债券投资净流出同比减少27亿美元，外来债券投资净流入减少63亿美元，二者合计跨境债券投资净流出同比增加37亿美元，为正贡献5.1%（见图2）。 今年一季度，我国外来和对外证券投资均出现净流出，反映了疫情冲击下，全球股市暴跌、市场恐慌造成的传染效应。但是，由于境外持有的境内人民币债券资产主要配置国债、政策性金融债和银行同业存单等高信用等级债券，与人民币股票资产相比，风险资产属性较低，故外来债券投资的波动性相对较小。同期，在外来股票投资净流出同比增加多情况下，外来债券投资仍维持了净流入且同比降幅较小。 受非交易因素影响民间对外净负债缩小 长期以来，由于对外负债在民间、对外资产在官方（主要是外汇储备资产形式的运用），剔除储备资产后，我国民间对外净头寸为净负债。非储备性质金融账户为逆差，本意味着民间对外净负债增加。但到今年一季度末，不含储备资产的对外资产（即民间对外资产）减少364亿美元，对外负债减少923亿美元，民间对外净负债余额10430亿美元，较上年末减少559亿美元。 通过国际收支平衡表与国际投资头寸表的勾稽关系可知，当期民间对外净负债减少主要是由于非交易引起的变动。其中，“非交易引起的变动”贡献了75.2%，“交易引起的变动”贡献了24.8%（见下表）。因一季度人民币汇率中间价贬值1.54%，导致所有以人民币计价的对外负债缩水。估计外来直接投资的股权投资存量、本币外债余额以及境外持有境内人民币股票资产三项合计，由此缩水570亿美元，占到了同期“非交易引起的变动”的36.8%。 截至今年一季度末，我国民间对外净负债与年化名义GDP之比为7.5%，较2019年二季度末（人民币汇率破7前夕）回落了1.0个百分点，较2015年二季度（“8.11”汇改前夕）末回落了14.2个百分点（见图3）。这显示“8.11”汇改以来，经历了2015和2016年较为集中的债务偿还和藏汇于民后，民间货币错配大幅改善。这是去年人民币汇率破7之后，市场对于汇率双向波动的适应性和容忍度增强的重要原因之一。
创业板注册制改革紧锣密鼓，基金经理亦在厉兵秣马。富国创业板两年定期开放混合基金是首批获准发行的创业板两年期定开产品，其拟任基金经理曹晋表示，对于聚焦创业板投资的基金产品而言，目前是难得一遇的投资机会，尤其是这批两年期定开产品，不仅可以通过精选个股的方式共飨创业板未来的发展，还可以借道战略配售，以较低的成本建仓获取一份额外的超额收益，可谓“一箭双雕”。 曹晋进一步表示，根据基金的相关法律文件，富国创业板两年定期开放混合基金80%持仓必须在创业板里面筛选未来成长性比较高的个股。所以，在行业配置方面，将更多关注计算机、医药生物、新能源、消费等行业。 “首先，在原有的股票中筛选好的公司；其次，积极参与战略配售。此外，还将积极参与网下配售，在创业板注册制下上市的新股的中筛选优质龙头企业，长期持有。”曹晋说。 专注创业板 作为一个成长股捕手，曹晋对富国创业板两年定期开放混合基金的期望值很高。 “创业板定位的创新创业企业在创业板上市，并支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合，在更深层次上推动释放市场活力。”曹晋对记者说，“但是，在创业板注册制改革后，普通投资者直接投资创业板难度加大，而对专业的机构投资者来说，则是一个比较大的利好。” 曹晋指出，注册制改革之后，创业板涨跌幅从±10%调整为±20%，波动区间加大，风险收益特征也发生变化，如果没有足够专业的投资能力，可能会更多地承担投资风险。因此，建议不具备专业投资能力的普通投资者通过创业板主题基金参与投资。他表示，创业板注册制改革后，未来个股分化会非常明显，尤其是上市标准更包容后，很多与以往投资逻辑不相匹配的企业会上市，针对这些上市公司的估值方法、投资技巧都会不同，对于普通投资者来说，筛选难度非常大。 值得关注的是，曹晋是一个成长股风格特别鲜明的基金经理，这将更有利于他在创业板中“大浪淘金”。从过往投资经历来看，曹晋尤其擅长盈利驱动的成长股投资，例如消费电子、半导体、计算机、新能源汽车、军工等行业。而且，相对而言，曹晋很少择时，更注重精选个股，通过不断深入研究和跟踪成长确定性来补偿组合的短期波动，敢于重仓持股并长期持有，两年期的封闭更适合他的投资风格。 淘金“战略配售” 除了精选个股外，这只基金还有一个特殊的增厚投资收益的机会：创业板注册制改革启动后，参与新股战略配售。 “创业板注册制改革后，目前申报IPO的这一批公司，质地都不错，后面可能还有一些从美国回来的红筹企业，如果能够参与战略配售，可获取不错的制度红利。”曹晋说，“新基金成立后，可以参加首批公司的战略配售。拉长时间来看，战略配售也有可能成为定期封闭基金一个长期稳定的收益来源。” 对于创业板未来的前景，曹晋认为，从A股目前各板块来看，创业板有可能成为中国未来的“纳斯达克”，而在试点注册制后，创业板市场将会更加活跃，会有更多具有高速增长空间的优秀公司留在二级市场。“所以，创业板未来肯定越来越活跃，看好创业板市场的长期成长空间。”曹晋说。
曾亦 发自开封 古都开封遍地名胜古迹，历史文化底蕴深厚。宋卫平似乎对这古都也情有独钟。自2017年起，他旗下的蓝城连续在开封投资。 不过，近日的蓝城集团，却悄然退出了在开封投资的一家公司。 查阅获悉，蓝城集团旗下河南蓝城投资有限公司（简称“河南蓝城”）、信达投资有限公司（简称“信达投资”），退出了开封文投景龙置业有限公司（简称“文投景龙”）的股东行列。宋卫平不再是文投景龙的实际控制人。 工商信息显示，文投景龙原本由开封市宋都古城建设投资有限公司直接持有、开封市文化旅游投资集团有限公司（简称“开封文投”）的间接持有100%股权，实际控制人为开封市财政局。公司经营范围为房地产开发、商品房销售、房屋租赁、物业管理、文化旅游产业开发。 2019年10月18日，文投景龙的注册资本迎来突飞猛涨，从1000万增至1亿元。其间河南蓝城、信达投资携带大量资金入场，随后各持有文投景龙40%、27%股权。 随之，河南蓝城成为了文投景龙的控股股东。与此同时，高管翁建江、胡培成、吴晨、王艳剑等，纷纷进入。其中，翁建江担任董事兼总经理，胡培成为监事，其余皆为董事。 但河南蓝城似乎并不想因为这笔投资，而导致资金被过多占用。在入股半个多月后，它就匆匆将其所持有的文投景龙40%股权，悉数质押给信达投资，回流资金4000万元。 直至今年7月2日，河南蓝城、信达投资携手退出，文投景龙恢复了原来的模样，由开封文投间接持股100%。不到八个月的时间，转了一个圈，它又回到了原点。 信达投资是AMC中国信达旗下分公司，业务范围包括金融资产管理、对外投资等。此次怀揣着真金白银，与蓝城集团同进同出，颇为耐人寻味。 查阅获悉，文投景龙所涉及的项目，位于艮岳文旅综合体项目之中，是开封打造历史文化名城的重点项目之一。早在2017年初，艮岳文旅综合体项目就已举行了概念性方案汇报会。 去年9月10日，开封文投、文投景龙、河南蓝城等各方主体，就已对该文旅项目签署了投资合作协议，标志着项目的正式启动。其中，文投景龙旗下开发的两个项目，案名定为蓝城一号院一期、蓝城一号院二期。 项目主要涵盖古城1#地块，四至范围大概为：体育场东路、铁塔西街、解放路、龙亭北路围合区域。项目首期开发体育场东路东侧地块和龙亭北路北侧地块，产品包含商业合院、商业街、办公楼、70年住宅产权叠墅等。 蓝城一号院一期采用仿宋建筑设计风格，总占地面积14491.6平方米，总建筑面积21012平方米，绿地率不低于25%，由4个仿古建筑组团组成，平均4层。 项目主要建设住宅及配套商业，建成后将提供住宅及配套商业等服务；同时配套建设消防、地下车库、小区道路等配套设施。计划完工期限为2022年8月，预计总投资7亿元。 蓝城一号院二期也采用仿宋建筑设计风格，总占地面积57116.2平方米，总建筑面积79962平方米，绿地率不低于35%，由15个仿古建筑组团组成，平均3层。 项目主要建设文化旅游、景观建筑及配套商业，建成后将提供商业、文旅等服务；同时配套建设消防、地下车库等配套设施。计划完工期限为2022年8月，预计总投资15亿元。 由此算来，蓝城一号院总体投资金额为22亿元，将打造的是洋房或者别墅。不过业内人士认为，开发周期、地块内的拆建范围是项目进展的不确定因素；项目能否卖上价钱，取决于对古城1#地块范围内改造的决心有多大。 离开绿城之后，宋卫平专注于自己的蓝城造镇事业，一心打造他心目中的桃花源，理想中的乡村小镇。这一次，宋卫平为什么在入股文投景龙的几个月后，便迅速撤离了呢？ 就此问题联系了蓝城集团，该集团表示：“这个变动是正常的合作调整，但是具体信息因为涉及商业不便透露。” 此前6月13日，宋卫平还退出了山东蓝城国铭项目开发有限公司（下称“蓝城国铭”），不再是蓝城国铭的实际控制人，山东圣泽文化旅游开发有限公司接盘。 据悉，公司于2020年5月18日以底价2667万元竞得临沂市1宗住宅用地，楼面价1111元/平方米。该地块编号为兰陵-2020-39地块，位于兰陵县卞庄街道城东社区，住宅用地，出让总用地面积为8890平方米，建设用地面积8890.00平方米。
中东北非地区初创企业的投融资新闻 阿联酋亲子社交应用 Play:Date，获得 Modus Capital 的投资，具体金额未披露。据悉，Play:Date将使用新筹集的资金来拓展中东市场。 沙特 Refd 是为残疾人设计的按需服务平台，该公司从 OceanX 筹集资金。本投资消息通过推特发布，投资的金额未公开。 总部位于阿联酋的城市室内农场初创企业 KRISPR 完成了60万美元的种子轮融资，领投公司为迪拜家族企业 KAIZEN FZCO 。 Felix 是一家总部位于阿联酋的保险销售平台，该公司完成了80万美元的种子轮融资。据悉，投资方为Oman Technology Fund 和一位未透露姓名的沙特投资者。 埃及货运公司 Trella 从 Vision Ventures 获得了投资。该消息是在推特上宣布的，目前还没有进一步的细节公布。Trella到目前为止已经筹集了75万美元，最近一次融资是在2019年8月，投资方为 Y Combinator 。 Shumookh工业发展基金（Shumookh Industrial Development Fund，SIDF）向 Trust FinTech（TFT）和 Al Manjam 农业发展公司（Al Manjam Agricultural Development）投资180万美元。根据协议，SIDF 将收购 TFT 15%的股份，并将与 Al Manjam 成立一家专注于水培农业的合资公司。 阿联酋的的自由职业雇佣平台 Ureed 从 Wamda Capital 和 Anova Investments 筹集到了7位数的种子基金。该公司还宣布计划收购阿联酋的另一个雇佣平台 Nabbesh。 中东北非地区投资者的投资新闻 美国 STEM 教育平台 Blue Studios 完成了阿联酋风投公司 GMC 领投的种子基金。投资的具体数额未披露。 尼日利亚的金融科技初创公司 Wallets Africa 从 Samurai 孵化器、Mozilla 公司、Friale 基金、9码资本、VentureSouq （迪拜）以及天使投资者那里获得了投资，具体数额未披露。 巴基斯坦公交车预定平台 Airlift 在 A-1 轮融资中筹集了1000万美元，该轮融资由 Quiet Capital 领投，参与投资的还有 TrueSight Ventures & RT Ventures、Shorooq Partners (UAE)、ACE Capital、First Round Capital、Fatima Gobi Ventures 和 Indus Valley Capital。 法国的医疗研究机器学习初创公司 Owkin 在首轮融资中从穆巴达拉资本（Mubadala Capital）和风险基金（Bpifrance）筹集了1800万美元。据悉，截至目前，该公司的总融资额达到7000万美元。 芯片制造商 Advanced Micro Devices（AMD）和区块链软件公司 ConsenSys 的合资公司W3BCLOUD 完成2050万美元融资，将用于在全球范围内推出去中心化数据中心网络。 作业帮在 E 轮融资中筹资7.5亿美元，领投方为是老虎全球管理基金（Tiger Global）和 方源资本（FountainVest Partners ），参与投资的还有软银愿景基金（SoftBank Vision Fund）、红杉中国（Sequoia Capital China）、向和资本和卡塔尔投资局（Qatar Investment Authority)。 行业新闻 中东网约车公司 Careem 和 Visa 宣布成为战略合作伙伴，为司机和消费者提供数字支付和金融服务。在第一阶段，服务将为在阿联酋、沙特、巴基斯坦、约旦和埃及的用户。 沙特风险投资公司（SVC）为“Roa Al Numu”Growth Vision VC 投资。投资金额未披露。 People Equity Fund 宣布，已为其首支基金筹集了1250万美元(目标为1500万美元)，该基金准备投资摩洛哥、阿尔及利亚、巴基斯坦和孟加拉国的创业者。 Lucid Motors 的诉讼邮件显示，沙特 PIF 在去年投资13亿美元后，拥有该公司67%的股份。 美国黄金货币（USG）在阿联酋推出黄金数字货币。该货币是美国黄金货币公司（US Gold currency Inc, US）与 IBMC Financial Professionals Group（总部位于阿联酋的金融咨询公司）合作开发的。该货币的目标地区为中东、北非以及印度。 研究与报告 Startup Genome 发布了年度《2020全球创业生态系统报告（GSER）》，深度研究了沙迦、开罗和巴林的市场生态。迪拜在“新兴市场生态系统100强排行榜”中名列第18位。（报告全文） 欧洲工商管理学院（INSEAD）和 MAGNiTT 发布了《创业公司和投资者情绪》报告，衡量 COVID-19 对中东和北非地区创业生态系统的影响。报告显示创业公司比投资者更担心经济影响和前景。（报告全文） 总部位于巴林的电子竞技提供商 Cheesecake Digital 发布了《2020年第一季度-中东地区游戏流媒体报告》，该报告显示，Youtube 流媒体在2020年3月的收视率增长了3倍，其中领先的地区是沙特、巴林和突尼斯。自2020年初以来，突尼斯的经济增长最为稳定。（报告全文） 阿联酋妇女发展机构（Nama）发布了《2019海湾地区经济中的女性展望》报告，涵盖了海湾合作委员会9个部门的劳动力多样性研究。（报告全文） 国际电信联盟（ITU）和利雅得皇家委员会发布了一份报告，介绍了该市在实现智慧城市战略目标和联合国可持续发展目标方面的进展，并通过U4SSC智慧可持续城市关键绩效指标进行了评估。（报告全文） 政策新闻 自2020年7月1日起，沙特海关开始对进入该国的电子商务包裹征收15%的增值税。 阿联酋电信管理局（TRA）宣布将在2022年底关闭 2G 网络。 国际电信联盟（ITU）和阿联酋电信管理局（TRA）签署了一项协议，将于2020年底在日内瓦建立一个国际数字创新中心（I-CoDI）。 阿联酋迪拜国际金融中心（DIFC)2020年第5号数据保护法将于2020年7月1日生效。该法律于6月1日颁布，旨在规范个人数据的共享、存储和转移。 埃及公共商业部门与埃及电信公司签署了一项合作协议，将在未来36个月内用光纤连接所有政府办公场所。 其他消息 阿尔及利亚的太阳能电池板制造商 Systeme Panneaux Sandwichs（SPS）和阿联酋的安装系统供应商 Qi-energy 签署了一项合资协议，而这将共同为阿尔及利亚国内和非洲市场制造光伏系统的安装结构。 阿姆斯特丹的 FlexiDAO 是基于区块链的清洁能源生产和跟踪验证平台，该公司与联合国开发计划署一起将服务扩展到黎巴嫩。 Wizz Air Abu Dhabi 是 Wizz Air（匈牙利廉价航空公司）和阿布扎比发展控股公司（ADQ）的合作伙伴，该公司宣布计划在2020年秋季推出他们的廉价航空公司。
当然全面牛市不代表全部牛市，大盘上涨也并非意味着所有股票都会上涨，一些业绩优良的股票会上涨，绩差股和题材股依然无人问津，因此坚持价值投资，做好公司的股东至关重要。 7月6日周一，A股市场再次飙涨，沪指大涨近涨5%，券商股则掀起涨停潮，再次爆拉。A股市场全面牛市已经显现，完全验证了我5月提出的A股市场将从上半年局部牛市转向全面牛市的预判。 券商股无疑是行情的风向标，在5月份市场走势低迷时，我建议大家可以提前布局行情风向标券商股，近期券商股不负众望，出现了连续逼空式上涨，带动了整个市场的人气。今天开盘仅34分钟沪深两市的成交量就突破了6000亿，全天成交量有望创出年内新高，轻松突破10000亿大关。这也是这轮连续第3天突破10000亿的日成交量，说明投资者正在入市。很多投资者并不理解这轮行情，为什么在经济不好时A股市场却会走出全面牛市？其实这轮牛市产生的逻辑非常清晰，我也一直给大家做分享，一个原因是央行实施的低利率宽流动性的政策环境保持了较充裕的市场流动性，甚至出现了过剩，这是股市走强的基础，在低利率的环境之下更容易产生牛市。第二点就是居民储蓄大转移，房主不炒的调控政策下，大量居民储蓄无法进入楼市，需要寻找新的出口，中国投资者除股市外最主要的投资通道就是股市，因此大量居民通过买入基金来入市。今年上半年基金的销量达到了10000亿份，爆款基金频频出现，这充分验证了我的预判，即在房地产调控的背景下，大量居民储蓄会蜂拥入市，对A股市场的牛市有较好的推动作用。 从上周开始进入到下半年交易日，A股就开始飙升，大盘在券商股连续大涨的带领下，连续突破了3000点、3100点、3200点和3300点整数关口，可以说牛市特征非常明显。上半年的局部牛市中，我建议大家重点关注的白酒、医药、食品饮料消费三剑客不断创新高，带来了很强的赚钱效应，另外如5G、新能源汽车、芯片半导体、消费电子等科技板块大涨。下半年的全面牛市中，一些包括金融地产在内的低估值板块也迎来了上涨的机会，而券商无疑是传统行业中弹性最大的，一旦牛市趋势确立，券商的各项业务都会出现较大增长，给券商股价带来较大的推动力。券商的弹性在金融三剑客里也是最大的，因此在金融板块里我率先建议大家关注券商，其次是保险，最后是银行，因为银行的盘子较大，因此上涨的弹性较小。地产则是受到房地产调控的影响，今年上半年表现不佳，但在下半年全面牛市中也会迎来一定的反弹机会，例如有色、煤炭、钢铁、化工等传统重工业行业多数都是周期股，今年上半年在经济增速受到疫情冲击较大的情况之下表现不佳，下半年随着经济的复苏也有反弹的机会。但由于周期性股票的股价波动较大，很难有长期持续的表现，因此我建议大家还是要重点关注消费、券商、科技这三大方向。我一直建议大家按照5/3/2的比例配置，即50%消费+30%券商+20%科技，如果按此比例配置，今年的收益应该是非常可观的，能获得较好的超额收益。 从经济方面来看，随着我国疫情得到有效控制，经济面的复苏不断加快。从4月份开始各项经济数据就已经开始回升，6月份经济数据即将公布，我国二季度GDP能否转正吸引了大家的关注。一季度我国GDP受到疫情冲击出现了6.8%的下降，其中第一产业下降3.2%，第二产业下降9.6%，第三产业下降5.2%。二季度随着复产复工及商业活动逐步开展，经济增长的动能进一步提升，从5月经济来看，基建和房地产行业表现较为景气，出口受到的冲击也不大，预计二季度GDP大概率会转正，这将给股市的走牛提供基本面的支撑。下半年我国经济增长还会继续回升，三四季度的增速有可能达到6%左右，这在全球来看绝对是增速最高的。很多国家的GDP还是在负增长的范围内，从国际货币基金组织的预测来看，今年全年能够实现正增长的主要经济体就是中国，大概增长1%，欧美经济体普遍下降6-10%左右，个别国家甚至出现超过10%的下降。当然今年经济增长主要是靠投资和消费，出口受到海外经济下滑的影响较大。 投资方面，随着政府的逆周期调节政策的逐步实施，基建投资将出现明显复苏，近期已经有很多地方的基建项目上马，这将提高三四季度的经济增长。消费方面也在逐步回升，随着餐饮、商场的逐步开业，消费增长将有所提升，当然由于疫情对消费上半年的冲击较大，消费对于GDP的贡献率将出现明显回落。整体来看，我国采取的防控及刺激经济的政策都是卓有成效的，在一季度通过休克式疗法完全切断了病毒的传播途径，稳定了疫情的防控局面，使经济得以快速复苏。在政策方面，政府没有出台大水漫灌的强刺激政策，而是通过引导财政、货币投资等各方面的政策来支持经济回升。稳就业保民生、缓解中小企业的经营压力、关注低收入人群的收入等都是行之有效的政策，对我国经济的回升非常有利。楼市方面，今年上半年楼市也出现了一定的复苏，深圳等GDP增长较为强劲的城市的房价还出现了一波较明显的上涨。当然楼市的成交量与前些年相比确实有了明显下降，但对于核心区域的刚需和改善性住房，我认为还是可以继续看好。未来十年值得配置的核心资产有两类，一类是核心区域的房产，另一类是优质股票或优质基金。 最后回到A股市场，现在A股已逐步摆脱外围市场的影响，走出了独立行情，完全验证了我此前的预判，A股市场全面牛市已经展开。可以说我最早并最坚决地对A股市场这轮全面牛市做出了预判，主要的原因是我对经济恢复有信心，同时对居民储蓄向资本市场大转移的趋势把握较为精准。我认为过去十年是我国楼市的黄金十年，一旦央行释放流动性，大量资金就会进入楼市，但现在房住不炒的原则下，央行再释放流动性，资金就会选择进入资本市场。今年1月3号与保监会发出通知，要求银行保险公司多渠道引导居民储蓄进入资本市场做价值投资、长期投资，无疑是一个重要的政策信号。今年上半年大量基金出现爆款销售，再次验证了我的预判。 当然全面牛市不代表全部牛市，大盘上涨也并非意味着所有股票都会上涨，一些业绩优良的股票会上涨，绩差股和题材股依然无人问津，因此坚持价值投资，做好公司的股东至关重要。我建立的价值投资圈受到很多投资者的欢迎，也希望越来越多的投资者能够在投资中实践价值投资理念，真正抓住绩优股的机会。未来A股市场的牛市肯定不是以前的鸡犬升天的牛市，而是分化的牛市。真正好的公司将持续上涨，如白龙马的总龙头茅台，从2016年我提出白龙马到现在已经涨了7倍以上，现在还在继续上升。很多白龙马的股权价值将来会越来越值钱，这也是很多人都已经认识到的现象，未来这种趋势还会更加明显。因此只有坚持价值投资，做好公司的股东，才能真正拥抱这轮A股市场的全面牛市。
董事会“大换血”，原董事长、副董事长等高管接连被罢免，近200名公司员工联名发出《大连圣亚全体员工严正声明》，大连圣亚（600593.SH）管理层“宫斗”愈演愈烈。 日前，上交所向大连圣亚发问询函，要求公司核实并披露公司控制权是否已发生变更等情况。 而更奇葩的是，面对证监会大连监管局的依法约谈，大连圣亚董事会主要负责人杨子平、新任董事毛崴拒绝配合监管工作，一直未到大连证监局谈话。7月3日晚间，大连证监局对上述二人采取出具警示函的行政监管措施。 第一财经记者梳理发现，大连圣亚新上任的副董事长毛崴早在2019年就因涉嫌操纵证券市场的违法行为被立案调查，目前调查结果尚未公布。而磐京股权投资基金管理（上海）有限公司（下称“磐京投资”）虽在上交所多次问询中均否认了存在谋求大连圣亚的控制权，但仍不惜冒着违规风险连续增持公司股份。 6日截至发稿，大连圣亚股价报39.51元，跌1.35%。 宫斗剧：小股东“大闹”董事会 监管警示函的导火索事出公司原董事长、总经理等高管被罢免。但在被罢免之前，大连圣亚2019年年度股东大会两次被提请延期举行。 公开资料显示，在被罢免前，王双宏和刘德义自2018年4月18日任职大连圣亚董事长、副董事长，任期三年。而新上任的董事杨子平和毛崴是何许人也？ 2019年年报显示，杨子平自2018年4月至今任大连圣亚的第七届董事会董事，截至2020年3月31日，杨子平新进成为公司第六大股东，持股487.16万股，占总股本比例的3.78%。 毛崴是磐京投资的法定代表人，截至2020年5月8日，磐京投资是大连圣亚的第二大股东，持股1450.45万股，占比总股本的11.26%。 记者注意到，这份“罢免计划”与两度延期召开的年度股东大会不无关系，而股东大会被两次延期实际是小股东与控股股东两股力量“对抗”带来的。 4月27日，大连圣亚发布关于2019年年度股东大会增加临时提案的公告。公告称，杨子平临时提案要求罢免王双宏和刘德义的董事职务。4月28日，磐京投资也提请增加临时议案，提议增加毛崴为董事、王班为独董。小股东企图大规模更迭董事会的“野心”初现。 5月24日，大连圣亚的控股股东大连星海湾金融商务区投资管理股份有限公司（下称“星海湾投资”）提议将2019年度股东大会再次延期。延期理由为星海湾投资作第一大国资股东，为了保证上市公司经营管理稳定，反对小股东大规模更迭董事会，在资本市场上造成不良负面影响，因此星海湾投资拟将提请增加候选公司董事会非独立董事和独立董事的议案。但由于星海湾投资作为全资国有企业，需上报大连市国资委审核批准，因此股东大会再度延期至6月29日。 6月29日，大连圣亚年度股东大会终于如期召开，但结果出人意料——杨子平“大获全胜”。 公告显示，公司原董事长王双宏、原副董事长刘德义被罢免，选举杨奇、陈琛、毛崴为新任董事，同时选举杨子平为董事长、毛崴为副董事长。 6月30日，磐京投资提议，大连圣亚董事会以公司出现紧急情况为理由，临时召开董事会会议，罢免公司总经理肖峰的职务。资料显示，肖峰于1996年开始在大连圣亚工作，兼任大连圣亚总裁，一直以来负责大连圣亚的具体经营工作，是公司日常经营的核心人物。 而控股股东星海湾投资提请的独董人选任健和朱琨全部落选。至此，“小股东”杨子平完成对董事会的控制。 磐京投资觊觎实控权已久？ 激烈的“宫斗”引发监管关注。上交所下发的问询函，要求大连圣亚核实本次年度股东大会后召开董事会会议的相关情况，并对外披露，同时核实并披露公司控制权是否已发生变更，并向股东星海湾投资核实并披露是否拟采取举措以巩固控制权。 针对磐京投资提议罢免总经理的行为。上交所要求大连圣亚向股东杨子平和磐京投资核实，明确说明双方是否存在一致行动关系，前期信息披露是否存在需补充或更正之处；以及双方共同投资的宁波梅山保税港区庆成股权投资管理合伙企业（有限合伙）（下称“庆成股权投资“）的成立背景、业务开展范围、业务开展具体情况和历史投资情况。 天眼查显示，庆成股权投资成立于2016年11月22日，杨子平持股62%，实际控制人为毛崴。 第一财经记者梳理公告发现，大连圣亚实际控制权、杨子平和磐京投资是否存在一致行动关系等问题，已至少被上交所问询3次，“宫斗”或早有端倪。此前，磐京投资一直极力否认存在谋求公司实际控制权的意图，杨子平亦否认与磐京投资存在一致行动关系。 嘴上如是说，但磐京投资在增持大连圣亚股份时毫不手软，在持股比例达到5%举牌线时仍继续买入公司股票。公告显示，2019年5月~7月，磐京投资不断增持大连圣亚股份，在与一致行动人磐京稳赢3号基金合计拥有权益的股份达到大连圣亚已发行股份的5%时，未停止买卖该上市公司的股票，违规增持的数量达到公司总股本的0.24%，且未完整披露一致行动人的相关信息。 需要指出的是，磐京投资、磐京稳赢3号基金及磐京稳赢6号基金的增持计划最终决策主体为毛崴、韩淑琴。 今年3月3日，上交所对磐京投资及其股东毛崴、股东韩淑就在2019年增持大连圣亚的股份中涉及在股票交易、信息披露等方面存在的违规行为予以通报批评。 纪律处分决定书显示，磐京投资、毛崴、韩淑琴存在两大违规行为：增持公司股份达到5%未停止买入，且一致行动人披露不完整；增持计划披露不准确，信息披露前后不一致。 目前，磐京投资是大连圣亚的第二大股东，持股1450.45万股，占比总股本的11.26%；磐京稳赢6号基金为第三大股东，持股676.8万股，占总股本的5.25%。 新任副董事长涉嫌操纵市场 刚刚当上董事长4天的杨子平日子并不好过。在大连圣亚2019年年度股东大会决议通过后，公司的200名员工集体上书大连证监局，要求进行实名举报。 目前，大连证监局已收到近200名员工联名发出的《大连圣亚全体员工严正声明》（下称《声明》）。就在大连证监局为进一步了解相关情况，以电话和书面函件形式要求公司董事会主要负责人杨子平、新任董事毛崴到该局进行监管谈话，并通过公司董事会秘书告知杨子平、毛崴时，两人拒绝配合监管工作，一直未到大连证监局进行谈话，也未通过其他方式说明相关情况。7月3日，证监局决定对杨子平、毛崴采取出具警示函的行政监管措施。 《声明》指出，“惊闻有人恶意提议罢免公司总经理肖峰，作为圣亚员工我们感到无比震惊、惶恐和愤怒，我们对此予以坚决反对，我们严重质疑你们在二级市场中存在违规增持、操作股价，通过分仓逃避监管的行为……上市公司的稳定有赖于健康的公司治理结构，值得信任的管理团队和基于公司长期发展的股东担当，对于部分股东破坏公司长期发展的行为，我们绝不姑息绝不盲从！对相关股东方的违法违规行为，我们将通过正规渠道进行实名举报。”截至目前，该份全体员工的声明已被发布者删除。 第一财经记者注意到，此次拒绝监管谈话的新任副董事长毛崴早有“前科”在身。2019年10月16日，毛崴因涉嫌实施操纵证券市场违法行为被立案调查。而在监管多次联系无果后，中国证监会上海证券监管专员办对毛崴下发了《中国证券监督管理委员会调查通知书》。 而一位接近监管层的人士向第一财经记者透露，“目前该案仍处于调查期间，尚未到可以公布调查结果的时候。”
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