今年两会部署的财政政策和货币政策的力度如何？财政政策理念是保民生还是稳投资？投资是新基建还是老基建？在近日中国财富管理50人论坛（CWM50）举办的“两会解读暨经济形势与政策展望”专题会议上，国家信息中心首席经济师祝宝良针对以上问题作出解读。 祝宝良表示，总理在记者招待会上提出的要发挥市场的作用，要改革、要开放，给其很大信心。他认为，今年的改革重点在两个方面：一是土地制度的改革，二是城镇化和城市群建设。此外，今年改革最大的亮点还在于“放管服”以及放开灵活就业。以下为发言全文： 财政政策和货币政策的力度如何？ 总的来看，财政和货币政策在疫情应对方面的力度是足够的。 财政政策方面，这次两会公布的财政政策总量达到了我们的预期，甚至超出预期。我们当时预计财政赤字超过3.5%，发行抗疫特别国债1万亿。抗疫特别国债的用途跟市场预计的不完全一样，这次特别国债直接下达给市县两级政府，用于必要的卫生基础设施建设以及保民生。第三部分是专项债，专项债的规模超过了我们的预想。考虑到去年减税降费政策翘尾5000亿，今年为企业新增减负2.5万亿，财政政策总规模达到11.5万亿，占GDP的比重超过11%，财政政策总量是非常大的。 货币政策方面，政府工作报告对货币政策的描述比市场预期的更加积极，社融和货币供应总量要明显高于2019年，要创设直达实体经济的货币政策工具。 财政政策的理念更多是保民生还是稳投资？ 这一轮扩大财政支出里面，用于投资的部分超出了我们的预期。中央财政一般预算支出增加6000亿，比去年多增224亿，安排地方政府专项债券3.75万亿；地方政府一般性预算，财政赤字9800亿，比2019年增加500亿，地方政府一般性财政赤字不能用于经常性支出，必须用于基础设施建设支出。另外抗疫特别国债1万亿，其中3000亿划入一般性预算，7000亿用于基建和保企业、保民生。整体来看，将有5万多亿资金用于基础设施建设，接近财政政策总规模的一半，这个量是很大的。 在保民生方面，我有些担心。对于城镇居民，去年的社保盈余5000亿，今年社保预计短收5000亿，这1万亿可以用在城镇居民的失业保险上，对缴纳社保不超过一年的城镇中的农民工，也可以纳入失业保险，这样就可以覆盖有社保的城镇居民。我最担心的是农村的民生保障问题。农村现在有1700多万农民工没有返城，还有在本地的农民工1.2亿人，这部分人因为疫情受到的损失比较大，用于这部分人的保民生的资金规模可能略显不足。 保市场主体方面，我认为政府应当偿还拖欠企业的两笔钱。一部分是增值税留抵退税，到去年年底预计超过1万亿。另外一部分是新能源企业的补贴款。如果这部分款项能偿还给企业，相当一部分企业可能就可以保住，如果迟迟得不到解决，前期大量投资的资本密集型、技术密集型的制造业企业，将面临非常大的困难。地方政府应当按时偿还企业这两部分款项，但问题在于地方政府是否有能力偿还，目前这部分资金还没有着落。此外，还有政府对一部分银行的注资如何解决的问题。 总的来说，财政政策的力度足够大，其中将近一半资金用于投资也是可行的。但是，用于保企业、保民生的这两部分资金的规模是否足够？这是我比较担心的。 投资“新基建”还是“老基建”？ 政府工作报告提出“两新一重”，这个思路是正确的，但是可能实际执行中会以老基建为主，包括城市群的建设和老旧城区改造等。这对于长期拉动经济有好处，但是对于投资的方向还是要做好引导工作。 新基建方面，要通过市场化的手段来引导企业投资，引导产业数据化。 要发挥市场的作用 坚持改革开放 这次总理在记者招待会上提出的给我很大信心的一点是要发挥市场的作用，要改革、要开放。我认为，今年的改革重点在两个方面：一是土地制度的改革，二是城镇化和城市群建设。这两方面应该出台更加细化的政策，把改革推动下去。在推进过程中可能传统基建投资会比较多，要注意将来地方政府隐性债务的问题。此外，今年改革最大的亮点还在于“放管服”以及放开灵活就业。 今年经济相对来说比较困难，我们要留有政策空间，相机抉择，根据疫情走势进行应对。希望下一步政策可以在保民生、保企业方面做得更多、更细。
在创业邦今日发布的2019年度CVC系列榜单中，碧桂园创投入选两大重磅榜单：“2019中国最活跃CVC TOP50”及“2019中国最活跃房地产CVC TOP5”。一同入围的还有阿里巴巴、腾讯投资、百度风投等多家知名CVC机构。 CVC机构已成为我国私募股权市场中不可或缺的中坚力量。作为碧桂园集团的CVC机构，碧桂园创投坚持贯彻集团战略部署，坚持“产业赋能、价值共创”的投资战略，以产业协同为导向，财务型投资与战略并购型投资并重，持续探索房地产生态链的赋能价值和发展边界。 过去的2019年，碧桂园创投已接连投资贝壳找房、企鹅杏仁、塞飞亚农业科技、蓝箭航天、新里程、固克节能等多家房地产生态链、先进制造、现代农业方向的明星企业。成立至今，碧桂园创投已形成分阶段、专赛道、多层次的投资组合，投前研究驱动与投后资源导入并重，以实现投资收益与集团资源赋能双赢为战略目标。 未来，碧桂园创投将继续战略先导、投研驱动、精准布局，持续打造“长期稳定、价值共生”的产业投资生态。（刘礼文）
沈南鹏表示，红杉可以运用的投资形式越来越丰富，从种子期投资、早期投资、成长期投资，到并购投资与二级市场投资等等，形成了一个全站式的投资链条。 2020年6月10日，在“第14届中国投资年会·年度峰会”上，投中信息创始人/CEO、投中资本管理合伙人陈颉与红杉资本全球执行合伙人、红杉资本中国基金创始及执行合伙人沈南鹏进行了一场云端对话。 在这场对话里，沈南鹏反复提到“Grit”这个词，并解释道，Grit是砾石在千万次打磨后留下来的细小颗粒，代表了勇气和持之以恒。他认为所有的企业家与创业者，此时都最需要这种“Grit”精神，“It's about passion and persistence.” 沈南鹏表示，红杉可以运用的投资形式越来越丰富，从种子期投资、早期投资、成长期投资，到并购投资与二级市场投资等等，形成了一个全站式的投资链条。但沈南鹏认为，投资形式的多样化表现出来的只是不同的金融工具，红杉背后的投资理念和投资策略并没有改变，最重要的是能够成为优秀创业企业最早的投资人，有能力帮助创业者走很长的路，一路上真正成为他们重要的商业伙伴。 以下为在“第14届中国投资年会·年度峰会”中陈颉与沈南鹏云对话实录。 陈颉： Hi Neil，上午好，好久不见。非常感谢Neil抽出时间来和我们做访谈，首先祝贺Neil及红杉在上周五又收获了达达成功IPO这个好消息。我想问Neil两个我个人非常好奇的问题。 第一个，今年发生了很多事情，包括现在我们用红杉投资的Zoom 连线，部分也是因为（疫情导致的）行程不便。现在整个局势都面临很多不确定性，独角兽泡沫破裂、新冠疫情爆发、国际关系和疫情导致全球化开倒车，这些突如其来的黑天鹅带来了诸多复杂变化。从红杉的角度，您对广大的创业者和企业家群体有什么建议？ 沈南鹏： 今天的世界黑天鹅频繁出现，所以困难和挫折比以前都多，尤其对创业企业来讲。这个时候我想到了一个非常有意思的词叫Grit。它是砾石在千万次打磨后留下来的细小颗粒。Grit代表了勇气和持之以恒。 我相信Grit精神是今天创业者和企业家在面对非常动荡的外部环境和更多的困难和挫折的时候，最需要具备的精神。It's about passion and persistence. 我想这是今天在中国的创业者群体中应该去提倡的一种精神，这个背后涵盖了创业者对初心和长期目标的热情与坚持。有这样的精神，我相信他能够在一个充满了变数、有巨大挑战的环境当中坚持下来，用自己的初心克服困难，走下来。 陈颉： 我相信这也是红杉的精神。多年前Neil曾在投中年会上说，红杉精神叫“坚毅前行”，直到现在我还记忆犹新。 第二个问题是关于红杉的投资。 美团、字节跳动和拼多多现在是自 BAT 以来新经济的版图中最重要的三支力量，红杉是仅有的、同时在这三家新巨头中都成为重要股东的投资机构，红杉是如何做到“不缺席”的？ 红杉能写的支票越来越大，红杉中国是否会继续延展投资边界，比如进入并购及其他大资产领域？ 沈南鹏： 作为我们来讲，理想的状况是，希望能够成为这些优秀的创业企业最早的商业伙伴，比如美团点评、字节跳动。但是不管我们是什么时候参与投资这样的公司，我们都希望能够提供给公司最大的帮助，成为一个真正的战略伙伴。 另外，我们希望能够帮助创业者从创业的第一天到成长期，到走向上市，以及上市之后，依然持续提供我们的支持，包括资金的支持和不断的战略支持。 红杉在投资形式上确实越来越丰富：有种子期投资，有早期投资，有成长期投资，也有并购投资与二级市场投资，这是一个全站式的投资。其实我们还是跟着优秀的创业者走。不管投资的形式怎么样，表现出来的只是不同的金融工具，其实背后我们的投资理念和投资策略没有改变，最重要的就是能够有能力帮助他们走很长的路，并在一路上帮助他们，真正成为他们重要的商业伙伴。 陈颉： 谢谢Neil的分享，也期待我们能当面聚一下，这次是云聚。也祝福Neil和红杉资本。 沈南鹏： 谢谢，云会议不能替代创业者、企业家、投资人等中国创业链条上众多参与者的见面交流。我希望今年下半年，能够有机会和大家聚在一个屋檐下，将今年上半年的时光补回来。
证券时报记者 陈丽湘 新凤鸣（603225）6月8日晚间公告称，公司全资子公司桐乡市中友化纤有限公司（简称“中友化纤”）拟投资约110亿元建设新材料项目，建筑面积约1400亩。 具体来看，该项目名称为“年产200万吨功能柔性定制化短纤、100万吨功能性差别化纤维及30万吨聚酯薄膜新材料项目”，建设地点为桐乡市。其中，预计年产200万吨差异化直纺涤纶短纤总投资65.50亿元，100万吨功能性差别化纤维总投资30亿元，30万吨聚酯薄膜等配套新材料总投资14.50亿元，预计建设工期为60个月。 不过，公司坦言“本次项目的投资金额较大，虽然公司具有一定的资金实力，且银行信用良好，但仍可能存在资金筹措不到位的风险，进而影响项目建设进度。” 新凤鸣近期一直在着手准备扩产的事项。除上述的中友化纤拟投110亿元建设新材料项目外，目前公司发行可转债还在进行中，拟募资25亿元投资建设60万吨智能化低碳差别化纤维项目、30万吨功能性差别化纤维新材料智能生产线、220万吨绿色智能化PTA项目。 此外，2019年新凤鸣已投产一期年产220万吨PTA项目；今年3月份，公司子公司中石科技还签订了《项目投资协议书》，拟投资建设年产400万吨PTA和210万吨差别化、功能性纤维项目，项目总投资130亿元，项目总用地约1224亩。
商务部日前发布的数据显示，1－4月，我国境内投资者共对全球155个国家和地区的3084家境外企业进行了非金融类直接投资，累计投资2350.8亿元人民币，同比增长0.7%。 商务部合作司负责人介绍，1－4月，对外承包工程新签合同额4585.4亿元人民币，同比增长2.1%。对外劳务合作派出各类劳务人员8.2万人，4月末在外各类劳务人员78.7万人。前4个月，我国对外投资合作主要呈现以下特点： 对“一带一路”投资保持增长。1－4月，我国企业在“一带一路”沿线对53个国家非金融类直接投资52.3亿美元，同比增长13.4%，占同期投资总额的15.6%，较上年提升2.3个百分点。其中，对东盟非金融类直接投资达39.4亿美元，同比增长43.3%。 对外投资结构持续多元。1－4月，对外非金融类直接投资主要流向租赁和商务服务业、批发和零售业、制造业等领域，分别占37.4%、17.4%、13.8%，其中租赁和商务服务业、批发和零售业投资同比分别增长40.4%、96.0%，制造业投资同比下降32.0%。同期，流向科学研究和技术服务业、农林牧渔业的投资同比分别增长69.6%和50.0%。 对外承包工程新签大项目较多。1－4月，新签合同额在5000万美元以上的项目230个，合计538亿美元，占新签合同总额的82.2%。其中上亿美元项目140个，较上年增加9个。 对外承包工程部分行业走势良好。1－4月，一般建筑、工业建设、水利建设类项目新签合同额增长较快。其中，一般建筑类新签合同额143.2亿美元，同比增长44.8%；工业建设类新签合同额31.2亿美元，同比增长30.5%；水利建设类新签合同额24亿美元，同比增长83.2%。
根据交易所规定，上市公司股价连续20个交易日的每日收盘价均低于股票面值1元，即触发股票终止上市情形。东方财富Choice终端提供的数据显示，截至2020年5月29日收盘，除38只停牌个股以外，共有10只个股的收盘价报收在1元以下，面临A股市场中的“一元退市”风险，同时，股价在1元至2元之间的个股约有近百只。 私募排排网未来星基金经理胡泊在接受《证券日报》记者采访时表示，面值退市很有可能成为未来上市公司退市的一种常态。 据胡泊介绍，股价在2元以下的个股，都有可能导致投资者产生对上市公司退市的担忧，降低对该股票的投资热情，从而导致公司股票流动性变差，造成股价进一步下跌，诱发甚至锁定“面值退市”的局面。 从2019年A股市场上市公司退市情况来看，雏鹰退、华信退、印纪退、退市大控、神城A退、退市华业等6只个股属于面值退市，而2020年以来截至5月29日，已经面值退市5家上市公司。 对此，胡泊认为，随着上市公司“壳股”的价值降低，“炒壳炒差”行为得到了有效遏制。那些业绩不好，大股东实力又偏弱的上市公司价值被进一步削弱，最后被市场慢慢边缘化，最终惨遭淘汰退市。 淳石资本执行董事杨如意在接受《证券日报》记者采访时表示，A股上市公司面值退市股越来越多，主要原因在于随着投资者教育和保护力度的不断增强，投资者的投资逻辑日渐成熟，不再盲目跟风炒作。 “同时，随着注册制的进一步推开，企业上市更加便捷，大量好公司可以上市，不需要通过借壳的手段登陆A股市场，壳资源不值钱了，股东也就失去了保壳的动力。”杨如意说。 在谈及如何避免买到有面值退市风险个股的问题时，胡泊分析认为，首先需要树立正确的投资价值观，坚持价值投资理念，坚守基本面选股原则，寻找业绩确定的行业和个股，或者在成长空间大、符合国家经济发展方向的行业当中，选择有核心竞争力和“护城河”的龙头企业进行投资，可以大大降低遭遇面值退市个股的可能性。
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