在因财务造假质疑导致股价大跌后，南极电商终于正面回应了一份早在2019年就已流传的报告。 1月12日晚间，南极电商公告称，关注到近期网上流传的质疑其体外循环造假的PPT。未避免对投资者构成误导，其对该PPT中的8项疑点予以澄清说明。 同日，南极电商还披露了回购股份进展的公告。截至1月12日，其累计回购了占目前总股本1.45%的股份，成交金额为3.48亿元（不含交易费用）。受上述两项消息刺激，南极电商1月13日涨2.28%，收9.44元/股，总市值为231.74亿元。 受财务造假消息影响，今年以来，南极电商股价累计下跌30.99%，市值蒸发104.09亿元。与2020年7月10日的历史股价最高点24.41元/股相比，其股价累计跌幅更是达到61.33%，市值共蒸发367.49亿元。 去年前三季净利率26%，超过银行、白酒和券商 南极电商所称的PPT，为兴业证券某分析师2019年发布一份报告。 该报告以南极电商举例称，其存在净利率非常高而无明显壁垒；无明显的竞争对手；非常轻资产的运营模式；财务数据质量差，应收账款占营收的比重提升且波动较大；经营规模翻倍增长，员工数量反而下降；供应商和客户高度重叠等多项疑点。 同花顺数据显示，2020年前三季度，南极电商的整体净利率达到26.01%，超过江阴银行的25.85%、水井坊的25.79%、西部证券的25.69%。 对此，南极电商称，其盈利主要来自品牌综合服务业务。品牌综合服务业务是南极电商按发放商标辅料的批次为授权生产商提供品牌授权、供应链服务等综合服务，并收取品牌综合服务费，在各产品约定的服务期内分摊确认收入。 这一为生产商提供品牌授权、发放商标辅料的业务模式，被外界戏称为“卖吊牌”，因此南极电商也到了“吊牌之王”的称号。 南极电商还表示，由于品牌综合服务业务主要成本构成为采购的辅料成本和人工成本等，因此毛利率较高。2020年前三季度，其本部业务（品牌综合服务业务占比 85%以上）毛利率达93.45%，净利率为76.94%。 另据2020年半年报，南极电商品牌综合服务业务当期的毛利率达到了94.04%。这一数据，甚至超越了贵州茅台当期91.46%的综合毛利率和91.53%的主营业务毛利率。 来源：南极电商的澄清公告 对于无明显的竞争对手这一疑点，南极电商称，从国内品牌授权及服务模式来看，其与恒源祥、北极绒等品牌授权公司存在竞争关系。 针对非常轻资产的运营模式的疑点，南极电商表示，IP授权业务均为轻资产模式，核心资产为无形资产，固定资产占比较少。截至2020年9月末，其无形资产账面价值占资产总额的比例为9.52%，固定资产账面价值占资产总额的比例为0.13%。 前述兴业证券的报告认为，南极电商2014年转型当前业务。2014年以来，应收账款占营收的比重提升且波动较大。并且，南极电商“经常通过将应收账款挪到其他流动资产或流动资产差额的手法，让应收账款数据变得符合二级市场的预期”。 对此，南极电商回应称，其应收账款主要来自品牌综合服务业务及时间互联业务的授信。其中，品牌综合服务业务采取分期付款的模式，向生产商提供一定的授信额度；时间互联业务为广告代理业务，先投放后付款的模式，因此应收账款的存在具有合理性。 南极电商还披露了其应收账款占营收的比例。2016年，该指标为58.75%，至2019年已降至20.21%。因此，南极电商称该指标整体比例可控并且逐年下降。 称质疑其财务造假的报告“计算逻辑有误” 在经营规模翻倍增长、员工数量反而下降这项疑点上，前述报告显示，南极电商2017年营收同比增长89.25%，GMV同比增长41.9%，但员工数量却同比下降20人。2017年，其前台的销售员工数量同比减半，中后台的技术、财务和行政人员数量却增加。 对此，南极电商表示，其本部员工总数在2019年较2018年净下降8人，2020年较2019年净增加175人。这主要体现为业务拓展需要，包括成立食品宠物用品事业群、直播电商事业部，以及存量类目的人数增加等。 在供应商和客户重叠这项疑点上，前述报告显示，在2012年至2015年上半年，南极电商的前五大客户和前五大供应商高度重叠。其中，2012年、2013年、2014年、2015年上半年的重叠数量分别为4家、4家、2家、2家。 对此，南极电商回应称，品牌综合服务业务的客户是指经其审核并授权生产南极电商旗下品牌产品的生产商，供应商是指为其品牌授权业务生产商标辅料的工厂。因此，其不存在品牌综合服务业务的客户和供应商重叠的情况。 南极电商同时表示，在产业链合作模式上，生产商与经销商存在重叠，多为前店后厂模式，且生产商与经销商均为其的客户。这意味着，电商平台上销售南极电商品牌商品的网店，与南极电商授权生产的工厂，往往为同一家公司。 此外，前述报告的作者认为，其通过税务角度计算的南极电商当年应缴纳的增值税金额，远远低于通过财报角度缴纳的增值税金额。 对此，南极电商表示，其绝大部分营业收入的销项税率为6%（归属服务业），并非该报告中税务角度计算的17%的销项税率，该报告计算逻辑有误。目前，其除货品销售业务以外的其他业务的增值税税率均为6%，而2019年货品销售业务占营收的比重仅为0.07%。 前述报告还质疑，南极电商实控人张玉祥无其他上市公司体外业务，却频繁进行股权质押。公告显示，张玉祥第一笔股权质押，发生于南极电商2016年3月借壳上市之后不到半个月的时间。 对此，南极电商表示，截至2021年1月，张玉祥累计质押股权净融资14亿元。其中，2.44亿元用于借壳上市、原壳公司新民科技出售相关资产，3.2亿元用于并购子公司时间互联100%股权，5.3亿元用于归还或认购发行股份时或定增时的借款，1.62亿元用于个人日常开支。
临近春节，不少人已开始准备年货。其中，最令人关心的就是快递发货到哪天、春节期间快递服务如何、服务是否有保障。 “我们春节期间不打烊。”圆通速递的回复无疑给消费者吃了颗定心丸。近日，圆通快递官网发布公告称，2021年春节期间，圆通将时效保障服务范围扩大到全国209个城市，全国省会城市全覆盖。顺丰速运相关负责人表示，春节期间会安排部分网点进行值班。一二线城市可以保证正常收寄，三四线城市由于人员较少，寄递时效性会相对弱一点。 1月2日，顺丰航空第62架全货机平稳飞抵深圳宝安国际机场，正式向机队报到，随后将投入航线运营。 据了解，顺丰航空是目前国内运营全货机数量最多的货运航空公司，随着新运力的加入，顺丰航空的航空物流服务能力将得到进一步提升。 申通快递也在官网发布了2021年“过年不打烊”公告。据公告，申通在2月4日至2月19日期间，将持续提供寄递服务。2月11日(农历大年三十)、12日(农历正月初一)的服务时间会酌情调整。 韵达快递在官网发布公告称，从2月4日至2月19日，继续为广大客户提供寄递服务。中通、百世、德邦等多家公司也相继表示，在春节期间均不停运。 由于新冠肺炎疫情防控因素，河北省部分地区邮政快递业务的揽收与运递服务受到了一定影响。根据河北省石家庄邮政管理局的数据统计，截至1月7日上午9时，石家庄正常营业的快递网点有214个，已参加核酸检测合格在岗的快递小哥有1100多人。 记者从国家邮政局获悉，1月8日，河北省应对新冠肺炎疫情工作领导小组交通检疫组印发了《进一步强化石家庄市和邢台市交通运输疫情防控工作邮政快递方案》，确保邮政快递业疫情期间正常服务运行。 据河北省石家庄市邮政管理局办公室主任刘媛介绍，在做好在岗快递小哥防护的同时，各寄递企业必须在分拨中心、网点每4小时至6小时对快件进行一次消杀，尤其是对国际件、中高风险地区来件全面消杀，增加消杀频次。
2020年12月份，全国居民消费价格同比上涨0.2%。其中，城市上涨0.2%，农村上涨0.2%；食品价格上涨1.2%，非食品价格持平；消费品价格上涨0.2%，服务价格上涨0.3%。 12月份，全国居民消费价格环比上涨0.7%。其中，城市上涨0.7%，农村上涨0.9%；食品价格上涨2.8%，非食品价格上涨0.1%；消费品价格上涨1.2%，服务价格持平。 2020年全年，全国居民消费价格比上年上涨2.5%。 一、各类商品及服务价格同比变动情况 12月份，食品烟酒类价格同比上涨1.4%，影响CPI(居民消费价格指数)上涨约0.44个百分点。食品中，鲜菜价格上涨6.5%，影响CPI上涨约0.17个百分点；鲜果价格上涨6.5%，影响CPI上涨约0.11个百分点；水产品价格上涨1.7%，影响CPI上涨约0.03个百分点；畜肉类价格上涨0.6%，影响CPI上涨约0.04个百分点，其中猪肉价格下降1.3%，影响CPI下降约0.06个百分点；蛋类价格下降10.8%，影响CPI下降约0.07个百分点。 其他七大类价格三涨一平三降。其中，其他用品和服务、医疗保健、教育文化和娱乐价格分别上涨2.2%、1.3%和0.9%；生活用品及服务价格持平；交通和通信、居住、衣着价格分别下降3.1%、0.6%和0.1%。 二、各类商品及服务价格环比变动情况 12月份，食品烟酒类价格环比上涨2.0%，影响CPI上涨约0.63个百分点。食品中，鲜菜价格上涨8.5%，影响CPI上涨约0.22个百分点；畜肉类价格上涨4.3%，影响CPI上涨约0.29个百分点，其中猪肉价格上涨6.5%，影响CPI上涨约0.28个百分点；鲜果价格上涨3.5%，影响CPI上涨约0.06个百分点；蛋类价格上涨2.4%，影响CPI上涨约0.01个百分点；水产品价格上涨0.8%，影响CPI上涨约0.01个百分点。 其他七大类价格环比三涨两平两降。其中，交通和通信、居住、生活用品及服务价格分别上涨0.9%、0.1%和0.1%；衣着、医疗保健价格均持平；其他用品和服务、教育文化和娱乐价格分别下降0.4%和0.1%。 2020年12月份居民消费价格主要数据 环比涨跌幅 (%) 同比涨跌幅 (%) 2020年 涨跌幅(%) 居民消费价格 0.7 0.2 2.5 其中：城市 0.7 0.2 2.3 农村 0.9 0.2 3.0 其中：食品 2.8 1.2 10.6 非食品 0.1 0.0 0.4 其中：消费品 1.2 0.2 3.6 服务 0.0 0.3 0.6 其中：不包括食品和能源 0.0 0.4 0.8 其中：不包括鲜菜和鲜果 0.5 0.0 2.6 按类别分 一、食品烟酒 2.0 1.4 8.3 粮 食 0.0 1.4 1.2 食 用 油 1.3 4.3 5.3 鲜 菜 8.5 6.5 7.1 畜 肉 类 4.3 0.6 38.4 其中：猪 肉 6.5 -1.3 49.7 牛 肉 0.5 4.6 14.4 羊 肉 2.6 4.6 8.5 水 产 品 0.8 1.7 3.0 蛋 类 2.4 -10.8 -9.4 奶 类 0.3 1.3 1.0 鲜 果 3.5 6.5 -11.1 烟 草 0.1 0.8 0.8 酒 类 0.2 1.5 2.1 二、衣着 0.0 -0.1 -0.2 服 装 0.1 -0.1 -0.1 衣着加工服务费 0.1 1.4 2.1 鞋 类 -0.1 -0.5 -0.8 三、居住 0.1 -0.6 -0.4 租赁房房租 -0.1 -0.8 -0.6 水电燃料 0.5 -1.0 -0.7 四、生活用品及服务 0.1 0.0 0.0 家用器具 0.1 -1.5 -1.8 家庭服务 0.3 2.3 2.7 五、交通和通信 0.9 -3.1 -3.5 交通工具 0.0 -1.9 -2.2 交通工具用燃料 5.1 -14.6 -13.8 交通工具使用和维修 0.1 1.0 1.4 通信工具 0.8 1.0 -1.8 通信服务 0.0 0.0 -0.3 邮递服务 0.0 -0.7 -0.6 六、教育文化和娱乐 -0.1 0.9 1.3 教育服务 0.0 1.9 2.2 旅 游 -0.6 -1.0 1.1 七、医疗保健 0.0 1.3 1.8 中 药 0.2 2.1 2.5 西 药 -0.2 -1.1 0.5 医疗服务 0.0 2.0 2.3 八、其他用品和服务 -0.4 2.2 4.3 附注 1.指标解释 居民消费价格指数(Consumer Price Index，简称CPI)是度量居民生活消费品和服务价格水平随着时间变动的相对数，综合反映居民购买的生活消费品和服务价格水平的变动情况。 2.统计范围 居民消费价格统计调查涵盖全国城乡居民生活消费的食品烟酒、衣着、居住、生活用品及服务、交通和通信、教育文化和娱乐、医疗保健、其他用品和服务等8大类、262个基本分类的商品与服务价格。 3.调查方法 采用抽样调查方法抽选确定调查网点，按照“定人、定点、定时”的原则，直接派人到调查网点采集原始价格。数据来源于全国31个省(区、市)500个市县、8.8万余家价格调查点，包括商场(店)、超市、农贸市场、服务网点和互联网电商等。 4.数据说明 由于“四舍五入”原因，有时会出现合计数据与分类数据高值或低值相同的情况。
经济日报-中国经济网北京1月7日讯 日前国务院办公厅印发《关于进一步优化地方政务服务便民热线的指导意见》(以下简称《意见》)中提到，各地加快推进除110、119、120、122等紧急热线外的政务服务便民热线归并，2021年底前，各地区设立的政务服务便民热线以及国务院有关部门设立并在地方接听的政务服务便民热线实现一个号码服务，各地区归并后的热线统一为“12345政务服务便民热线”(以下简称12345热线)，语音呼叫号码为“12345”，提供“7×24小时”全天候人工服务。 据了解，政务服务便民热线直接面向企业和群众，是反映问题建议、推动解决政务服务问题的重要渠道。优化政务服务便民热线，对于有效利用政务资源、提高服务效率、加强监督考核、提升企业和群众满意度具有重要作用。 近年来，一些地区率先探索，对本地的政务服务便民热线进行归并，依托一个号码开展服务，在为企为民排忧解难上发挥了积极作用。同时，地方政务服务便民热线号码仍过多、记不住，热线服务资源分散，电话难接通、群众办事多头找等现象还较为普遍。 为进一步优化地方政务服务便民热线，提高政府为企便民服务水平，《意见》提出，要加快转变政府职能，深化“放管服”改革，持续优化营商环境，以一个号码服务企业和群众为目标，推动地方政务服务便民热线归并优化，进一步畅通政府与企业和群众互动渠道，提高政务服务水平，建设人民满意的服务型政府，推进国家治理体系和治理能力现代化，不断增强人民群众的获得感、幸福感、安全感。 《意见》中提到，要加快各地政务服务便民热线归并，其中，企业和群众拨打频率较低的政务服务便民热线，取消号码，将话务座席统一归并到各地区12345热线，对于话务量大、社会知晓度高的政务服务便民热线，保留号码，将话务座席并入12345热线统一管理。对于不具备归并条件的热线，可以保留话务座席，与12345热线建立电话转接机制，按照12345热线标准统一提供服务，具体由各地区根据实际情况决定。热线号码在一些地区已经取消的，原则上不再恢复。 《意见》中对于12345热线运行机制进行了优化，各地区要建立健全政务服务便民热线工作统筹协调机制，负责本地区12345热线工作统筹规划、重大事项决策以及重点难点问题协调解决。明确12345热线管理机构，负责本级热线平台的规划建设和运行管理，建立和完善各项制度和工作流程，指导和监督本地区政务服务便民热线工作。同时提到，要支持京津冀、长三角、成渝等地区建立区域内12345热线联动机制。 《意见》中指出，要健全12345热线社会监督机制，推动开展12345热线服务效能“好差评”工作。各地区各部门要广泛宣传12345热线的功能作用，及时总结推广好经验好做法，更大程度方便企业和群众记忆和使用。
为应对即将到来的2021年春运，铁路12306网站推出延长售票服务时间、自动识别老年旅客并优先安排下铺等一系列便民利民举措。 这些服务内容的调整和优化，不仅让旅客购票更方便，也让老年人等相对弱势群体得到更多关爱。服务内容升级了，铁路票价不改变，这种“加量不加价”的主动、贴心服务，增加的是旅客的安心，让旅客得到实实在在的实惠。 据悉，今年春运期间，现金购票和已取报销凭证的旅客仍可网络办理退票，且实现全国通办；车站自助售票设备新增退票功能。退票程序的简化，实现让数据多跑腿，让旅客少跑路，省去了此前退票时的折腾，减去了旅客的烦恼，真正将服务做到了旅客心坎里。 这一“加”一“减”的细微变化，体现着铁路服务不断与时俱进、推陈出新。事实上，无论铁路服务内容如何加减，其出发点和落脚点都是为了更好地服务旅客，更好地满足人民群众对美好生活的向往。2021年春运大幕即将开启，为了保障广大旅客能够成功购票、顺利回家，让每一位旅客的返乡之路都温暖如春，努力提供更好的铁路服务应当永远是进行时。
《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》，就“全面促进消费”提出一系列新目标、新部署。中国有14亿人口，人均国内生产总值已经突破1万美元，是全球最大、最有潜力的消费市场。其中4亿多中等收入人口，绝对规模世界最大。“十四五”期间，促进消费将从何处着力？对居民生活将产生什么样的影响？又将带来哪些市场机遇？我们从今天起推出系列报道，为您进行解析。 ——编 者 从医疗保健、教育培训到旅游、餐饮、家政，服务作为一种商品，正走进越来越多普通家庭，在消费中的占比也日渐走高。 疫情下，远程医疗、在线教育、智能体育蓬勃发展，深度保洁、汽车保养等传统服务也纷纷“触网”，更让消费者体验到服务的不可或缺。 许多观点认为，未来消费最大的空间正是在服务领域。那么，对服务趋势如何看？消费怎样才能进一步释放潜力？ “服务消费真比想象的多” 您家日常消费啥情况？实物、服务，哪类消费多？ “应该还是吃的、用的占大头。实物消费肯定多，起码得有60%至70%。”说这话的是张海洋，他的回答和本报采访的许多人对家庭消费的感受相似。 张海洋，35岁，生活在山东济南，有一个五口之家，夫妇二人全职工作，孩子上幼儿园，父母帮忙照看，一辆车，一套房，每月还房贷——这样的家庭在城市颇有些代表性。 具体来看看一个月的实际花销呢？ 张海洋细列了账单。实物消费这块：采购食品、买衣服玩具、汽车加油、水电燃气等等，加起来将近3000元；服务消费这块：家人朋友聚餐、文娱休闲、小孩上幼儿园、父母的保险、全家的医疗，再加上物业、交通……细数起来，项目更多，而且一加总，比3000元只多不少，反而占了多数。 “真比我想象的多。主要是服务消费不像实物消费，买了看不见东西，老以为没花多少钱，这一算下来还真不少。”张海洋说。但他有一点感受很明显，现在生活条件上去了，有些钱是舍得花了。比方说，近些年家里支出涨得最快的，就是家人朋友聚餐、带小孩看电影、逛游乐园，都是花钱买放松、娱乐、休闲；而小孩教育、父母健康，则是有了条件就必须得花。 类目多、增速快，实际上，服务消费早就悄然占据了中国居民消费的“半壁江山”。有数据显示，2019年，中国人均服务业消费支出接近1万元，占居民人均消费支出的比重为45.9%。 细看分项，增势同样明显。国家统计局数据显示，2019年人均交通通信消费支出2862元，增长7.0%；人均教育文化娱乐消费支出2513元，增长12.9%；人均医疗保健消费支出1902元，增长12.9%。 从商品消费向服务消费转变提升，这也是居民消费的客观规律。“当前中国人均GDP已经超过1万美元，物质方面的需求满足程度不断提高，对精神方面的需求也就日益增长。服务消费主要满足人们这方面的需求，增速和占比持续提高。”中国贸促会研究院副院长赵萍说。 供给不平衡不充分仍突出 去年8月，“90后”江波和几位志同道合的朋友一起创业，将目光锁定在养老行业。“我们目前主要的业务，就是根据老年人的需求提供养老规划方案。现在养老需求越来越大，但许多老年人对社会上的养老院并不了解，我们的工作就是提供咨询服务上的便利。” 江波和同伴们都是养老行业出身，正是过去的工作经历，让他们对市场需求有所洞察。虽然开业时间不长，但客户不少，公司已经可以盈利。未来，他们还计划将业务进一步拓展到与老年群体相关的旅游度假和家政服务，包括居家养老护理和适老化改造等。“养老现在是朝阳行业，好多大公司都在做，我们对未来很看好。”江波说。 从养老育幼、健康护理到文化旅游、教育培训，近年来，这些领域市场热度逐渐走高，吸引更多社会主体参与。而从消费端来看，未来消费增长最大的看点也在于此。商务部副部长钱克明近日在一场论坛上表示，中国消费增长的最大空间在服务领域。 张海洋对家庭未来消费做了估计，“过几年孩子大了，报课外兴趣班、辅导班，都是不小的花费，父母年纪大了，医药健康费用肯定也少不了”。要说有什么担心，就是现在市场上“选择还是有点少，要么价格太贵，要么不太规范”。 随着服务消费需求走高，其发展短板也逐步显露。在赵萍看来，当前服务供给不平衡不充分的问题依然突出，这也成为目前制约服务消费的主要因素。 “一方面是由于经济发展阶段导致的。作为发展中国家，中国正从工业化中后期进入到工业化后期阶段，服务业的规模和占比持续提高，但与人民日益增长的美好生活需要相比较，发展质量和水平还有待提升。另一方面，与制造业相比，服务业开放较晚，需要在进一步改革开放中实现大发展。”赵萍说。 商务部研究院流通与消费研究所所长董超认为，我国服务消费领域存在法律法规滞后、服务网点布局不合理、部分业态短缺、个别领域准入条件不合理、证照办理流程繁琐、监管不够合理等问题，这些都制约了服务消费的发展。 放宽准入，加快“触网” 未来服务消费如何再挖潜？ “十四五”规划建议明确，发展服务消费，放宽服务消费领域市场准入。 赵萍认为，当前服务消费相关的主要领域是交通通信、教育文化娱乐和医疗保健以及生活服务业，放宽市场准入意味着将进一步放开服务业投资，为企业到服务消费领域投资提供更多机会，有序扩大服务业对外开放，为外资进入服务业创造更多机会。 “特别是针对当前需求比较旺盛的领域，如健康、养老、育幼、文化、旅游、体育、家政、物业等服务业，要有针对性地加快发展，促进基本公共服务均等化。”赵萍说。 一方面放宽准入“大门”，另一方面则是适应形势融合发展。 国家发改委披露的数据显示，近年来，中国线上经济快速发展，但相对于实物消费，服务消费网上销售仍是“短板”，占比不到20%。 不过，为应对疫情影响，医疗、体育、教育等服务消费纷纷“触网”，迎来新的发展机遇。“线上服务消费开始加码反哺线下服务消费，将线上流量引至线下；也使消费者的生活更加网络化、数字化，倒逼本地服务生活领域的供给端加速转型，进而推动线下服务在经营方式和业态上不断创新发展。”国家发改委新闻发言人孟玮说。 据介绍，国家发改委将会同相关部门进一步研究出台促进服务消费的新举措，积极发展“互联网+医疗健康”、数字智慧文旅、在线教育培训、智能体育等服务消费新模式，引导传统服务企业线上线下融合发展。 对消费者而言，收入是另一个关键词。“很多服务消费属于非必需消费，收入弹性较大。也就是说，收入水平越高，服务消费的需求越强烈。”赵萍认为，需要加快收入分配改革，稳步提升居民的收入水平。要着力提高低收入群体收入，扩大中等收入群体，增强全社会的服务消费能力。
近期，年仅25岁的小魔仙凌美琪扮演者疑似心梗猝死引发热议，而心脑血管疾病这个危险的高发生、高死亡的常见病也再次成为全民关注的健康热点。 近年来，随着经济水平的提高和人口老龄化的发展，以及青少年不健康的生活习惯等因素刺激，心脑血管疾病的发病率呈现明显的升高趋势。据灼识报告，2019年，中国约有3.91亿名心脑血管疾病患者，占中国总人口约26.8%，中国心脑血管疾病患者人数预期将进一步增至2024年的约4.29亿人。 庞大的市场空间之下，麦迪卫康(02159.HK)作为国内一家心脑血管疾病综合医疗营销解决方案提供商也面临着良好的发展机遇，近期该公司即将迎来港股上市，那么其究竟质地几何，不妨就此来探讨。 1、三大板块业务支撑，细分医疗赛道的行业龙头 麦迪卫康成立于2000年，公司是中国最大的心脑血管疾病综合医疗营销解决方案提供商，目前其业务布局主要涉及三大领域分别是综合医疗营销解决方案、互联网医院以及CRO服务，后两者为公司的新兴业务目前仍然还处在成长初期，而综合医疗营销解决方案则是公司长期经营形成的优势业务板块，其具体包括医学会议服务、患者管理服务以及营销战略和咨询服务。 在行业长期的深耕过程中，麦迪卫康形成了头部领先优势，招股书显示，以2019年收入计，麦迪卫康的医学会议服务所获得的营业收入为2.82亿，占据4.9%的市场份额，位列第一。而行业前五大参与者合共仅仅占据6.7%市场份额，由此亦可以看到麦迪卫康所处行业市场格局之分散。 从公司所处赛道的长期机会来看，一方面在于行业集中度的提升，作为头部企业，麦迪卫康凭借领先优势大概率有机会实现持续抢跑；而另一方面，从业务的核心价值点来看，麦迪卫康积聚的优质医生资源网络以及背后接触到的庞大患者群体乃至于全球知名药企及国家级医学组织之种种，还将有机会进一步嫁接赋能到其他业务领域，而这也是公司发力互联网医院以及CRO服务的优势所在。 招股资料显示，麦迪卫康目前与全球知名医药公司以及国家级医学组织保持长期稳定业务关系，而按2019年收入计算，全球10大医药公司中有5家是麦迪卫康的客户。此外，截至2020年6月30日，麦迪卫康已发展了一个包含约24000名心脑血管疾病医生在内的网络，其中超过70%任职于中国三级医院。与此同时，公司还拥有一个由国内外顶级心脑血管疾病专家组成的医学顾问委员会及32人的专业医学团队。 一系列优势资源加持之下，麦迪卫康所布局的赛道前景也十分可期。 2、行业发展前景广阔，业务协同构建核心竞争壁垒 从麦迪卫康的业务布局来看，其三大业务板块依据公司长期积累的优势资源搭建了一个聚合平台，并在内部形成了良好的协同效应，最终构筑了一个完整的围绕心脑血管疾病生态链的服务闭环。而在此模式下，公司不仅能够深度挖掘行业价值链寻求增值业务机会，同时也构建了核心竞争壁垒，透过对平台生态的持续赋能、升级进而形成强大的虹吸效应，链接更多的优势资源、客群，持续在行业中形成领跑之势。 拆解各大业务板块，可以发现麦迪卫康布局的领域均处在黄金赛道之上，面临着良好的市场机遇。 首先来看，综合医疗营销解决方案行业。 该领域主要致力于通过缩窄医疗行业主要利益相关者(即医生、患者、医药公司、医学组织及医院)之间的差距来提高医疗行业的效率、优化医疗行业及提高医疗服务可获得性。 麦迪卫康具体所处的是心脑血管疾病综合医疗营销解决方案领域，由于心脑血管疾病患病率的不断上升，该领域的增长势头呈现良好的态势，以收入计，中国心脑血管疾病综合营销解决方案2015-2019年的复合年增长率达到11.1%，预计2024年收入规模将由2019年的56亿元进一步增加到87亿元，而2019-2024年的复合年增长率则将达到9.2%。 考虑到该细分领域麦迪卫康处于头部领先地位，拥有强大的医生资源网络、长期的客户关系以及专业知识团队等，而近年来，国家层面致力于降低心脑血管疾病负担，提升疾病意识、提高诊断和治疗率，尤其是推动优质医疗资源对基层的倾斜等措施，均有助于推动整个市场进一步扩容，麦迪卫康面临着巨大的市场机遇和政策性红利。 此外，再来看互联网医院，其主要业务涉及在线咨询及诊断、电子处方及患者跟进。近年来，互联网医院蓬勃兴起，诞生了一众行业独角兽，而相关数据显示，2019年中国有约342间运营中互联网医院，并预期于2020年增长至逾500间。而就心脑血管疾病互联网医院服务的中国市场来看，按收入计，预计将由2019年的168亿元增至2024年的804亿元，复合年增长率达到36.7%。 从麦迪卫康切入到互联网医院赛道的优势来看，一方面公司专注于心脑血管疾病这类慢性病的管理，天然具有线上对接的能力，同时公司在线下积聚的庞大医生、患者资源也更容易切入到互联网医疗平台之上，长期积淀的良好口碑以及专业优势也更容易得到患病群体的亲赖，相对于一些大而全的互联网医疗巨头而言，其更细致、专业的服务将更具有市场亲和力。 最后再来看CRO服务领域，其主要是为向医药或生物科技公司提供研究服务外包，作为医药研发的上游，该行业的市场规模与跟药企的研发投入呈较强的正相关性。近年来我国制药研发投入持续呈现高增长，为CRO服务市场带来了巨大的发展空间。从市场规模来看，CRO服务市场规模由2015年的28亿元增加至2019年的60亿元，并预期2024年进一步增加至142亿元。当前中国CRO服务竞争格局相对分散，按近年收入计，五大CRO服务提供商占市场份额总额约20%至25%。 麦迪卫康切入CRO服务主要是基于其与医药公司有着长期稳固的关系，同时医生网络带来的庞大患者群体，以及自身在行业的专业知识积累，借助这些优势，公司捕捉药物开发的商机，也将有望进一步为其打开成长空间。 3、战略加速落地，享受确定性的成长机会 从过往业绩来看，麦迪卫康整体的增长势头表现良好，2017-2019年度以及2020年上半年，收入分别为2.59亿、2.99亿、4.27亿以及1.39亿，净利润分别为3021.6万元、3967.7万元、2208.7万元以及-400.7万元。今年上半年疫情冲击之下，公司盈利短期承受压力，不过就长期趋势而言，公司既有优势业务的仍然将大概率保持稳健增长的势头，与此同时随着公司互联网医院以及CRO服务业务板块布局的持续落地，其业绩还将有望迈向更高的台阶。 值得一提的是，CRO服务及互联网医院服务业务发展态势已经初露锋芒，今年上半年已经相继开始贡献营收，未来成长性还将持续释放。 目前麦迪卫康积极朝着三大业务板块持续发力，公司已打造多个技术平台以提升综合医疗营销解决方案，其中医会+App作为会议管理系统聚焦现场医疗研讨会组织平台使用者，例如能够让医学组织及医药公司提交现场会议请求及监察会议进行。该平台极大的方便了用户，截止目前平台已举办超过22000场研讨会；而长颈鹿平台服务在线医学研讨会平台使用者，覆盖中国卒中中心联盟位于国内所有31个省份及自治区的全部36所省级医院。此外公司开发的线上会议小助手以及在线教育公众号，服务广大医生及患者群体，而公司开发的移动平台麦迪医加亦已经能够提供互联网医院分部下的在线咨询及电子处方服务。 透过一系列科技平台的打造，麦迪卫康聚集了庞大的数据资源，而就当前政策环境而言，政府高度支持医疗大数据及智慧医疗、远程医疗等行业的健康发展，而这也为麦迪卫康在这一领域的布局带来了巨大的想象空间。 值得一提的是，早在2019麦迪卫康即开展了互联网，进行线上问诊及批出电子处方，其中在2020年，旗下互联网医疗平台麦迪医加更是联袂石药集团推出“卒中患者标准化院外管理项目”，该项目致力于为我国卒中患者提供出院后咨询、随访、检查、送药到家一站式院外管理方案，满足卒中患者“用药＋复诊＋检查＂的持续性专业诊疗需求，而随着该项目的跑通也进一步验证了麦迪卫康在互联网医疗领域的落地能力。此外，此次合作中同样引人关注的是，麦迪卫康非执行董事兼控股股东之一张艺涛女士的配偶陈川先生是石药集团的独立非执行董事，同时也是国内多家医药上市公司的董事，其本人在行内人脉广阔，因此也将不难想，随着此次与石药集团合作项目的成功落地，麦迪卫康还将借助其股东庞大的资源生态，进一步拓展更多类似石药集团这样的医药领头企业的合作机会，为公司业务板块的增长带来契机。 最后，再从麦迪卫康未来重要发力点CRO服务来看，该业务作为患者管理服务板块的自然延伸，其主要透过协助客户收集及记录来自客户临床试验的患者数据、监督所记录数据真确及准确性、审阅及整理数据纪录以及向患者作跟进探访向医药公司及医学组织提供CRO服务，该业务板块历来是出大牛股的地方，市场预期产业规模也将是千亿级别，考虑到目前整个国内CRO行业集中度低，行业保持高速增长态势，这也将意味着麦迪卫康在这一领域凭借自身强大的资源禀赋还将大有可为，享受确定性的增长机遇。 4、结语 总体来看，麦迪卫康扎根的心脑血管疾病细分赛道具有龙头稀缺性，同时其当下发力的互联网医疗以及CRO服务板块，具有较高的成长预期，而这两大领域市场往往给出的估值也相对较高。此前京东健康（06618.HK）上市市值一度突破6000亿港元，反映了市场资金对互联网医疗的追捧。此外从CRO服务来看，根据富途行情，港股医药外包概念板块整体市盈率达到279倍，其中2020年药明康德（02359.HK）全年涨幅达到120%，目前总市值高达3800亿，港股市值亦达到480亿，康龙化成（03759.HK）2020年全年涨200%，总市值突破千亿大关，可见市场对CRO板块的看好。 聚焦到此次上市的麦迪卫康，其以招股价上限计市值仅为8亿，上市即面临低估的局面，相信在当前热络的港股新股市场环境下，也为投资人留下来不错的窗口，上市表现值得期待。
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