9月7日晚，复星医药宣布，公司已与国药控股股份有限公司签署关于BioNTechmRNA疫苗的物流战略合作协议，共同推进疫苗商业化及供应链服务。 根据协议，双方将共同建立疫苗冷链体系，包括疫苗的储运和配送，以整体提升疫苗供应链服务；将共同促进和完善疫苗使用应急保障机制；以及将共同提升疫苗等紧急物资的战略储备和配送能力。 在现场，复星医药总裁兼CEO吴以芳与国药控股总裁刘勇代表双方签约。未来，双方将积极发挥各自优势，在疫苗的商业化、物流与供应链建设等方面加强联动、协同发展。 2020年3月，复星医药联手德国BioNTech启动新冠疫苗的战略合作。复星医药获BioNTech授权在中国大陆及港澳台地区内临床试验、上市申请和商业化基于其专有的mRNA技术平台研发的、针对新冠病毒的疫苗产品。目前，该款疫苗已在中国进入1期临床试验。
截至本周四，北上资金净流出149.4亿元。尽管8月大幅流进银行板块，但近期北上资金对银行的“短炒”似乎告一段落，银行板块本周陷入回调。 中报季热潮过后，北上资金再度重现了当年的“喝酒吃药”行情，食品饮料、医药生物是上周以来最被高配的两大板块。下一阶段，究竟市场将何去何从？当前海外资金又在如何进行调整？ 瑞银投资研究部中国策略主管刘鸣镝对记者表示，建议有选择地增持周期股和防御股，原因是收入、盈利不断增长或改善，但不是整体转向价值股。但是会低配银行股，除了不良的不确定性，在金融科技能以更低成本、更大规模性提供更多金融服务的情况下，人们会猜测金融科技最终会否压倒传统金融业，就像电商挑战实体零售一样。 此外，一些机构仍愿意给予能产生稳定盈利的消费龙头估值溢价；医疗股的业绩分化，但CRO（医药研发外包）和医院连锁龙头二季度业绩亮眼，并仍被持续看好。 来源：通联数据 外资结束短炒银行、看好金融科技 北上资金在8月一度罕见地追逐银行股，但近期热度有所降温。此前报道，8月17日，银行股集体大涨，成都银行涨停，21家银行涨幅超3%。根据通联数据，当时银行板块是北上资金加仓第一高的板块，但就1个月、3个月的时间线来看，银行股都是北上资金最低配的一个板块。上周以来，银行板块又退居第六，且整体银行股都出现了一定幅度的回调。 此前，摩根资产管理环球市场策略师朱超平对记者表示，美元走弱推动资金流向新兴市场，被动资金开始流入A股，加上内地银行股相对估值比较低，派息率对外资也有吸引力。此外，当时市场有三大逻辑相对看多银行股——利润利空落地，估值、持仓及股价三低，经济逐步复苏。8月10日，银保监会发布二季度商业银行主要监管数据显示，上半年商业银行累计实现净利润1.03万亿元，同比下降9.4%；截至6月末，商业银行不良贷款率1.94%。当时这让市场对上市银行中报业绩有了充分预期，最大利空落地，相当于消除了不确定性。 中报过后，热度降温。接受记者采访的外资机构普遍表示对银行股保持标配或相对低配，未来的不确定性仍是关键。据记者统计，36家银行中有18家银行中报归母净利润同比有所下滑，而且11家银行归母净利润同比降幅不低于10%，其中，国有大行、股份制银行以及部分头部城商行净利润同比下滑更为明显。 “目前我们调整了模拟仓的配比，大金融是低配，整体较基准低配7个点，其中6个点在银行，原因是银行对其他非银行业的成本实则是银行的收入，而非其盈利，未来‘让利’仍在持续。”刘鸣镝称。 瑞银的研究显示，若从金融和非金融的维度来看，金融利润源自实体企业的利润。如一家实体企业的借贷利率相对于它的投资回报持续太高，企业就没法承担新的投资。从数据来说，中国的金融行业2014年到2018年，行业市值前五名的加权净利润率，超过同期非金融行业市值前五名净利润率1470个基点（BP）。美国和印度的这一数据也不低，但未超过中国（美国同口径净利润率差是470BP，印度是510BP），这三个国家都拥有巨大的国内市场。如果看日本、韩国、德国，分别是170BP、50BP、160BP，这些国家的金融行业与非金融行业的微小利润率差造就了其非金融行业在国际市场的竞争力。 瑞银称，如今，一是中国整个金融业不断开放，需要有更大的整合和效率的提高；二是目前银行正反哺实体，如果中国内地的企业融资成本持续下降，上述较大的利润率差将会收窄。 值得一提的是，相比起传统金融，外资更为关注金融科技，尤其是在蚂蚁金服即将上市之际。业内人士称，从早期上市的P2P到现在，图景已经非常清晰，技术能力强的公司的确可以用大数据进行实时跟踪、数据分析，把消费贷、小微贷和支付等做得非常有规模，而且可以将成本降下来。 酒、药行情再度回归 本周，许久未见的“喝酒吃药”行情再度回归。尤其是9月3日，整体市场震荡下行，但白酒板块表现亮眼，医药股超跌反弹。过去一周以来，食品饮料和医药板块是北上资金持股比例变化最大的前两大板块。 其中，贵州茅台仍是北上资金净买入最高的个股，9月3日港资净买入515.18万元。相关分析师也对记者表示，鉴于中秋国庆临近，且未来4个季度酒企业绩逐季改善、纷纷提价，如国窖、水井坊等相继提价，五粮液很快也将提价。目前，经销商普遍库存较低，因此经销商及终端积极性好、打款积极。当前茅台经销商库存普遍半个月以内，泸州老窖经销商打款积极。中秋国庆旺季有较强补库需求，机构预期双节期间终端消费超预期概率较大。 但是，就中期而言，外资机构普遍看好一线龙头。近期也曾报道，原因在于，中国白酒行业整体已过高速增长期，行业产量增速持续放缓，白酒企业需要通过不断提价来对冲销量下滑。但也需要看到，提价对销量会构成冲击，因此在本轮白酒行情中，定价权成为核心因素，比如茅台的批价从2014年的800元持续上涨到2500元，销量还持续攀升。 此前回调的医药板块近期再度受资金追捧。9月3日，恒瑞医药是北上资金净买入额前十的公司，净买入额达46.94万元。尽管8月医药板块整体回调，但机构认为业绩的高确定性以及防御属性也意味着医药板块仍具前景。 就具体表现而言，8月全月申万医药生物指数下跌2.77%，同期沪深300则上涨了2.58%，但医药板块结构上分化明显，其中医疗服务、原料药、医药商业跑赢大盘指数，而化学制剂、中药和前期表现出色的医药器械与生物制品跑输大盘。调整的核心原因主要还是受到大盘风格的影响和安全边际问题。 但从中报业绩来看，核心企业的业绩基本表现良好，亦有一部分公司业绩大超预期。业绩符合预期甚至超预期的领域主要集中在疫苗、体外检测、连锁药店、外包产业链、特色原料药、医药合同定制研发生产(CDMO)、医疗器械、中药等。这些字领域几乎覆盖了医药板块的大部分内容，业绩较高的确定性再次表明医药板块本身的防御属性。 刘鸣镝称，目前在医药板块中看好三类，分别是创新药、医疗服务和CRO。行业总体会受到采购价格下行的影响，但其中的领军企业增长的可持续性较高，所以这三类不太会受降价影响的，而且个别公司的研发能力也很强，是可以持续的成长股。
8月31日晚，上海医药宣布与康希诺签订战略合作协议。据悉，上海医药执行董事、副总裁李永忠，康希诺生物执行董事、高级副总裁邱东旭代表双方进行了签约。 根据协议，双方将开展疫苗产品全方位合作，以提高疫苗产业链的供应保障能力；并将在全国范围内开展疫苗产品存储、配送以及供应链服务合作；双方致力于对疫情防护重要物资的增产增供创新合作，促进疫苗产品在应急和日常的物资保障与供应。同时，双方还在积极探索“研发+制造+服务”联动的可行性。 对此，上海医药执行董事、总裁左敏表示，“从5月份初次洽谈，到今天短短3个月即达成正式合作，得益于双方都有着非常强烈的合作意愿，也有着高效务实的工作作风，彼此的能力优势也将在此次合作中得到充分的体现。当前，上海医药在疫情防控方面也被确认为上海市唯一的医用应急物资保障基地，同时，上海医药在生物制品方面也有着优秀的生产能力与质量保障体系。一切为了患者着想，我们将携手共进、全力以赴抗击疫情。此次在产业化及供应链方面的合作仅仅只是开始，未来还有很大的想象空间。” 康希诺生物董事长、首席执行官宇学峰则表示，“疫苗是应对公共卫生紧急事件的重要物资，此次合作，为满足公众对疫苗产品的需求提供了全方位的保障。康希诺生物愿与上海医药一道，实现双方资源的优势互补，合力打造全链条疫苗产业，在提升疫苗产品紧急物资的储备能力的同时，让优质的创新疫苗更加可及。”
重要品种阿卡波糖片（商品名：卡博平）失标集采后，华东医药（000963）并没有气馁，公司正通过开拓集采外市场和海外市场，弥补失标的损失。 8月31日公告显示，华东医药收到美国食品药品监督管理局（以下简称“美国FDA”）的通知，公司全资子公司杭州中美华东制药有限公司（简称“中美华东”）向美国FDA申报的阿卡波糖片口服固体制剂的新药简略申请（ANDA，即美国仿制药申请）已获得批准。 阿卡波糖是一种α-糖苷酶抑制剂，作为一种口服降血糖药，在肠道内可以竞争性抑制葡萄糖苷水解酶，抑制淀粉类分解为葡萄糖，进而减少肠道内葡萄糖的吸收，从而缓解餐后高血糖，达到降低血糖的作用。目前为治疗Ⅱ型糖尿病的一线用药。 阿卡波糖原研厂家为德国拜耳医药，1990年在德国上市，1994年在中国批准注册上市，1995年获得美国FDA批准并上市。 华东医药的阿卡波糖，源自国内抗菌素研发机构绝对龙头四川抗菌素工业研究所，1996年，四川抗菌素工业研究所立项研发阿卡波糖原料和制剂，并作为主要完成单位承担了阿卡波糖产生菌的筛选、阿卡波糖制备工艺、参与药品质量标准制订、新药申报等工作。筛选得到了阿卡波糖产生菌游动放线菌E-3519，建立了阿卡波糖原料和片剂生产工艺，并成功参与申报阿卡波糖新药证书和生产批件。 数据显示，阿卡波糖为华东医药主力品种，2015年华东医药阿卡波糖销售收入过10亿元，2016年销售超过15亿元，2017年收入突破20亿元；2019年收入超过30亿元。根据IQVIA（艾昆纬）数据库显示：2019年阿卡波糖制剂产品全球销售额为6.89亿美元。 中美华东生产的阿卡波糖片，于2018年11月通过仿制药质量和疗效一致性评价，于2019年12月获得欧盟地区奥地利市场的上市许可。本次阿卡波糖片申请于2019年10月提交，于2020年8月获得美国FDA批准，为国内阿卡波糖制剂产品第一家获得美国FDA批准，也是国内首家同时拥有中国、美国和欧盟地区奥地利市场上市许可的阿卡波糖制剂产品。 另外，华东医药半年报显示，第二季度在阿卡波糖片集采失标影响下，中美华东二季度营业收入逆势增长2.74%，净利润仅下降3.67%。公司认为，阿卡波糖片集采以外的市场（包括基层和社区市场、民营医院、OTC市场）仍有很大发展空间，将利用大力拓展基层、院外和零售市场。
8月27日晚间，华东医药公布2020年上半年业绩。报告期内，华东医药实现营业收入166.61亿元，同比下降8.70%；实现归属于上市公司股东的净利润17.31亿元，同比增长8.45%，扣除非经常性损益后的净利润为14.07亿元，同比下降4.59%。 公司营收、净利润增速较去年明显放缓，2019年年中，华东医药营收、净利润增速分别达到19.08%、23.42%。 华东医药以医药工业为主导，同时拓展医药商业和医美业务。医药工业主要聚焦于专科、慢病用药及特殊用药领域的研发、生产和销售；医药商业板块涵盖了中西药、医疗器械、药材参茸等的批发、零售、物流、电商业务等。 报告期内，医药工业板块实现收入62.38亿元，同比增长6.44%。医药商业和医美业务板块营收则双双下滑，医药商业板块实现收入107.61亿，同比下降14.40%；医美板块营收仅为1.31亿，同比下滑50.66%。 各业务板块毛利率也全线下滑。其中，医药工业板块毛利率下降1.02个百分点至82.38%；医美板块毛利率为62.81%，同比下降9.44个百分点。 华东医药在半年报中表示，新冠疫情期间，浙江省各级医院整体订单量减少，同时因供应链在疫情防控期间阶段性中断导致缺货，致使部分供应链终端订单满足率出现下滑。 医美板块受疫情冲击更大，华东医药称，目前公司医美业务经营已趋于稳定并在逐步回升中，预期随着疫情逐步得到控制，公司国内国际医美业务将逐步实现恢复性增长。 值得一提的是，华东医药的医药工业方面收入主要来自旗下子公司杭州中美华东制药有限公司（以下简称“中美华东”）。 今年1月20日，华东医药公告称，全资子公司中美华东的产品阿卡波糖片（商品名：卡博平）在第二批国家组织药品集中采购中因价格因素未能中标。华东医药曾表示，2019年阿卡波糖片销售收入达到30亿元以上，年销售收入增速超过30%。 国内的阿卡波糖市场主要由拜耳、中美华东、绿叶三家瓜分。其中拜耳占据了近60%的市场份额，中美华东约占3成，绿叶市占率则近1成。而在此次集采中，拜耳和绿叶均中标。 半年报显示，受阿卡波糖片失标影响，中美华东第二季度营收24.65亿，同比增速放缓至2.74%，环比下降31.9%；实现净利润5.24亿，同比下降3.67%，环比降幅达38.6%。 今年上半年，中美华东实现营业收入60.84亿元，同比增长6.69%；实现净利润13.78亿元，同比增长5%。去年同期，中美华东营收、净利润增速分别达到29.29%、24.07%。 日前，在国家第三批药品集中采购中，中美华东的阿那曲唑片（1mg）和子公司博华制药的多潘立酮片（10mg）双双中标。 据悉，中美华东的阿那曲唑片（1mg）近期刚获批上市，视同通过一致性评价，顺利获取集采入围资格。 资料显示，阿那曲唑片适用于绝经后妇女的晚期乳腺癌治疗，也适用于绝经后妇女雌激素受体阳性的早期乳腺癌的辅助治疗。米内网数据显示，2019年在中国公立医疗机构终端内分泌治疗用药通用名TOP20中，阿那曲唑排名第六，销售额超过13亿元，其中超八成市场份额由原研药企阿斯利康占据。 对比阿卡波糖片而言，其目前对华东医药的经营业绩影响有限。 市场仍给出了积极反应，今日华东医药股价高开高走，截至收盘，华东医药报收28.5元，股价涨幅达8.61%。
由中国医药工业信息中心主办的2020年（第37届）全国医药工业信息年会，于8月29日在深圳珠海国际展览中心拉开序幕。此次大会以“创新力量”为主题，并发布了备受瞩目“2019年度中国医药工业百强榜”“2020年中国医药研发产品线最佳工业企业”“2020年中国医药工业最具投资价值企业（非上市）”“2020年中国医药工业最具成长力企业”以及“2020年中国医药新锐创新力量”等榜单。 8月29日大会召开了“会前论坛”“对话·医药”等多项闭门会。前沿生物董事长谢东受邀参加了医药创新战略闭门会。 前沿生物玩董事长谢东在会上表示，2020年是“十三五”规划收官之年和保障“十四五”规划顺利起航的奠基之年。前沿生物作为一家具有国际竞争力的创新型生物医药企业、国家“十三五”新药创制艾滋病专项牵头单位，公司克服新冠肺炎疫情等诸多不利影响，回归行业本质，回归健康目标，不惧风雨、夯实创新、成就标杆，力争以百倍努力，为国家重大公共卫生防疫事业贡献力量。 会议于8月30日下午相续发布了备受业界瞩目各个榜单，榜单以公正、权威、客观的视角为参会者呈现中国医药工业最新版图与格局，从而以点带面推动整个行业健康快速发展。前沿生物荣登“中国医药新锐创新力量”10强榜单，同时上榜的还有深圳微芯、贝达药业（300558）、百济神州、亚盛医药等企业。
8月27日晚间，上海医药（601607.SH）发布了2020年半年度报告。半年报显示，上半年上海医药实现营业收入871.65亿元，其中医药工业实现收入116.75亿元，医药商业实现收入754.90亿元，实现归母净利润24.43亿元，同比增长6.84%，其中，医药工业及商业主营业务利润恢复增长，医药工业主营业务贡献利润11.66亿元，同比增长7.4%；医药商业主营业务贡献利润10.76亿元，同比增长5.22%。 即便承受疫情压力，上海医药仍保持较高的研发投入，上半年研发总投入达7.5亿元，研发费用6.77亿元，同比增长接近20%。 上半年，上海医药的综合毛利率为14.74%，较上年同期上升0.69个百分点，其中医药工业上升0.79个百分点，医药分销上升0.59个百分点。公司扣除管理、销售及研发费用后的营业利润率4.39%，较上年同期上升0.41个百分点。 从二季度的情况来看，疫情的负面影响已基本消化，业绩明显企稳回升，工商业板块均恢复良好增长态势。仅第二季度，上海医药实现营业收入467.17亿元，较去年同期增长0.32%，较一季度环比增长15.5%。其中，医药工业实现收入60.24亿元，同比增长4.84%，环比增长6.6%；医药商业实现收入406.93亿元，同比基本持平，环比增长16.94%；归母净利润14.05亿元，同比增长21.1%，环比增长35.32%；扣非后归母净利润12.17亿元，同比增长15.31%，环比增长23.76%。 近几年来，上海医药的工业板块增速亮眼，截至2019年年报，已保持11个季度增速超过20%。今年上半年，医药工业板块仍实现逆势增长，这得益于上海医药具有前瞻性的战略与契合市场动态的战术。上半年，上海医药进一步优化明晰了创新药、仿制药、中药三大板块的发展路径，新设产品战略部、罕见病药品事业部、国际业务事业部三大事业部，并启动多项重大工程。 上半年，上海医药新增7个品种（7个品规）仿制药通过一致性评价，累计过评数达到了13个品种（16个品规），另有60余个品规进入审评审批流程，数量居于行业前列。在第三批全国药品集中采购中，公司参与竞标的8个品种中共有6个品种（7个品规）中标。除自主研发进展，上海医药在BD方面也斩获重磅品种。 此外，上海医药的进口业务多年处于全国领先地位，拥有包括Keytruda、Opdivo等在内的诸多进口新药总代权。上半年，上海医药获得8个进口新药、2个进口创新疫苗的全国总代权。 与此同时，上海医药互联网医药业务也迎来新一轮发展契机。今年以来，公司旗下的上药云健康已对接31家互联网医院，并与其中多家达成了独家配送委托关系，同时B轮融资也在有序推进。其参股子公司镁信健康，作为国内首个全周期医疗创新支付平台，创立3年以来估值已近10亿元，也已启动B轮融资。
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