〔2020〕141号 近日，我所收到浙江江铜富冶和鼎铜业有限公司报送的相关申请材料。根据《上海期货交易所有色金属交割商品注册管理规定》等有关规定，经我所实地注册检查和抽样化验，该公司生产的“金凤”牌阴极铜（二期）符合我所阴极铜期货合约中规定的各项要求。经研究决定： 一、同意浙江江铜富冶和鼎铜业有限公司生产的“金凤”牌阴极铜（二期）在我所注册，注册产能13.5万吨，执行标准价； 二、同意浙江江铜富冶和鼎铜业有限公司生产的“金凤”牌阴极铜一期产品标识与二期统一，使用原一期产品标识的产品可继续生成标准仓单； 三、自公告之日起，上述产品可用于我所阴极铜期货合约的履约交割。 产品相关说明如下： 注册企业：浙江江铜富冶和鼎铜业有限公司 生产地址：浙江省杭州市富阳区新登工业功能区大建路2号 产品名称：A级铜 注册商标：金凤 产品标识：（如图） （一期、二期统一标识） （原一期标识） 外形尺寸： 约1050*1020*14毫米 块 重： 约156公斤 捆 重： 约2500 公斤 每交割单位（25吨）：约10捆组成 包装材料：0.9×32mm钢带，四根钢带“井”字型包装。 执行标准：合约规定要求 特此公告。 上海期货交易所 2020年8月25日
核心观点：创业板注册制首日新股涨幅喜人，市场表现相较首批科创板更平稳。注册制下创业板打新热度高，网下打新收益率显著增强。存量创业板市场表现优异，注册制改革平稳落地。 一、创业板注册制首日迎“开门红”，首批新股涨幅高于科创板 首批创业板注册制新股涨幅亮眼，市场表现与估值相关度较高。首批18只创业板注册制新股上市首日全线上涨，平均涨幅达211.4%（剔除康泰医学(行情300869,诊股)后为162.4%），中位数为126.2%，均明显高于首批科创板的139.6%和109.9%。其中康泰医学收盘上涨1061.4%，盘中最高上涨2931%。总体统计结果表明，首发市盈率相对行业平均市盈率越低的创业板新股上市首日涨幅越高，而发行价更低或首发上市时流通市值更小的新股上市首日涨幅一般也更高。 科创板珠玉在前，首批创业板注册制新股市场表现更平稳。首批创业板注册制新股上市首日平均换手率和股价振幅（剔除康泰医学）分别为59.2%/88.9%，均明显低于首批科创板的77.8%和156.9%。一个合理的解释是长达一年多的科创板注册制试点为市场提供了较充分的经验，新股发行上市的配套制度更完善，投资者面对类似的市场环境表现的也更为成熟。 二、改革后创业板打新热度高，打新收益提升显著 创业板网下打新热度高，网下中签率较注册制改革前显著提升。创业板实行注册制后，新股发行制度与科创板一样大幅向网下投资者倾斜，而科创板开市以来丰厚的打新回报使得机构投资者积极参与打新。参与首批17家创业板注册制新股（捷强装备(行情300875,诊股)采用直接定价方式发行）初步询价的账户数平均值为4734个，平均申购倍数达1758倍，而参与首批科创板新股询价的账户数平均为2157个，平均申购倍数仅370倍。另外，17家首批创业板注册制新股的平均募资额为11.1亿元，首批科创板为14.8亿元。机构打新热情的高涨以及募资规模的下降使得首批创业板注册制新股网下中签率低于首批科创板，但较改革前创业板仍有显著提升。17家创业板注册制新股的A/B/C类投资者平均中签率分别为0.063%/0.059%/0.054%，低于首批科创板的0.334%/0.316%/0.278%，但大幅高于改革前创业板的0.025%/0.022%/0.010%。 创业板注册制新股首日涨幅同样可观，打新收益较改革前大幅提高。前面提到，首批创业板注册制新股上市首日平均涨幅达212.4%，高于首批科创板的139.6%，同时接近改革前创业板（2020年1月至7月）的239.0%。中签率的大幅提高以及同样可观的首日涨幅推动创业板打新收益的显著增强。在顶格申购的情况下，首批创业板注册制新股平均为A/B/C类投资者创造打新收益30.5/28.9/26.2万元，虽然与首批科创板的96.2/91.9/70.7万元有一定差距，但较改革前创业板的2.5/2.1/1.1万元有明显的提升。以1.5亿元产品规模为例，首批17家创业板注册制新股分别为A/B/C 类投资者创造累计打新收益2.0%/1.7%/1.8%，增强收益率可观。 三、存量创业板市场定价更高效，注册制首日平稳过渡 作为存量市场，创业板实行注册制对原有的市场环境也造成了较大的影响，其中最直接的是创业板老股每日涨跌幅上限同步调整为20%。根据我们统计，创业板实行注册制首日共有43只老股的盘中最大涨幅超过10%，14只老股的盘中最大跌幅超过10%，其中13只老股收盘涨幅超过10%（4只股票涨停），1只老股收盘跌幅超10%。可见，涨跌幅限制的放松使得创业板股票定价更高效。市场环境的改变同样体现在股价振幅上。2020年8月24日即创业板实行注册制首日，创业板老股股价平均振幅为6.7%，而上一周创业板平均振幅保持在4%左右的水平，可见波动率有所提高。而同期涨跌幅同为20%的科创板振幅基本保持平稳，同样维持在4%左右的水平。因此预计随着创业板交易环境趋于稳定，其股价波动率也会回落至原有水平。 与A股其它板块相比，创业板实施注册制首日交易活跃度也有明显的提高。2020年8月24日，创业板总成交金额（不含首批注册制新股）为2058亿元，较上一交易日激增26.7%，换手率为4.0%，较上一交易日提高1.2个百分点。而同期A股其它板块的成交额和换手率均基本保持稳定。 从市场表现看，创业板注册制改革实现了平稳过渡。虽然创业板注册制落地前的一周（2020年8月17日至8月21日）创业板指下跌1.36%，表现弱于中小板指（上涨0.36%）、深证成指（下跌0.08%）以及上证指数（上涨0.61%），但2020年8月24日，创业板指收涨1.98%，高于科创50（0.20%）、中小板指（1.71%）、深证成指（1.40%）以及上证指数（0.15%）等A股其它主要指数。因此综合市场表现来看，创业板注册制顺利落地，改革实现了平稳过渡。
8月24日，创业板改革并试点注册制首批企业挂牌上市，深交所党委书记、理事长王建军接受央视采访时表示，创业板改革承担了一个很重要的任务，那就是为整个市场的注册制改革搜索道路、积累经验。创业板注册制实施成功之后，会向全市场来推广注册制。
中国证监会主席易会满：推进建设高质量资本市场和世界一流交易所 中国证监会主席易会满8月24日在创业板改革并试点注册制首批企业上市仪式上致辞时指出，建设优质的创新资本中心是资本市场有关各方的共同使命，证监会将会同交易所加快深化改革，持续创新发展，推进建设高质量的资本市场和世界一流的交易所。 创业板注册制首日交易众生相 机构与散户玩法大相径庭 8月24日，18家创业板注册制新股集体上涨。市场交投活跃，中小投资者对此感受不一。受访私募人士指出，短期内市场博弈特征或明显，但市场行为最终会趋于理性。公募基金人士则强调，不要过分在意市场短期表现，建议投资者借助基金来进行长期价值投资。 部分创业板相关ETF现大幅溢价 8月24日，创业板指早盘一度下跌超1.5%，之后节节走高。截至收盘，创业板指上涨1.98%，收于2684.63点。具体个股方面，蓝思科技（300433）、信维通信（300136）、万达信息（300168）等13只创业板存量股票涨逾10%。此外，18只创业板注册制新股收盘均上涨，有10只个股涨幅超100%。 券商“意图”公募牌照 大资管竞争加剧 上海国泰君安证券资产管理有限公司(下称“国泰君安资管”)于近日递交了开展公募基金管理业务资格的申请，同时还有多家券商资管机构表达了申请公募牌照的“意图”。业内人士认为，券商资管的入局会与公募基金在渠道和人才等方面形成竞争，公募基金需要进一步提升主动投研能力建设，形成更为明显的核心竞争力。 上海证券报 创业板改革落地 资本市场再启新征程 8月24日上午9时30分，伴随着6下洪亮的开市钟声，首批18只创业板注册制新股在深圳证券交易所上市交易，833只创业板存量股票开始适用新的交易机制，创业板正式迈入2.0时代。 政策暖风频吹 服务业全面复苏步伐加快 加快服务业全面复苏带动消费复苏，对于巩固经济恢复性增长态势至关重要。近期各地密集出台了一系列支持服务业复苏的政策，接下来将有更多针对性举措落地。 首批基金半年报出炉 基金经理看好权益市场机会 首批基金2020年半年报披露。截至8月24日，景顺长城、朱雀基金已率先披露旗下基金半年报，二季度基金全部持股情况以及基金经理最新观点也浮出水面。展望后市，多位基金经理一致认为，权益市场仍有较多投资机会可供挖掘，长期依旧看好科技、消费两大赛道。 今年以来已有五家个人系公募获批 近日，百嘉基金获得证监会核准设立，这也是今年以来获批的第五家个人系公募基金公司。相较于2019年只有一家个人系公募基金公司获批，今年以来审批明显提速。在业内人士看来，公募基金牌照红利逐渐减少，随着新人的不断涌入，基金行业的竞争将愈发激烈。 证券时报 注册制对流动性冲击有限 优胜劣汰是长期方向 截至昨日收盘，创业板注册制首批18只新股平均涨幅高达212%，其中有10只涨幅超100%，市场交投情绪可谓高涨。而成交量方面，伴随着59.2%的平均换手率，上述18只新股首日成交额达230亿元。如此巨大的成交量也使得投资者不由地开始担心――创业板注册制新股批量上市，突然增加的股票供给会否对流动性产生不利冲击？ 多家私募首日选择落袋为安 盘后忙着“做盘算” 多家参与网下打新的私募告诉记者，开盘后不久就将手里的新股卖出兑现了。不过，由于提前卖出，不少私募也错过了新股康泰医学尾盘的大涨。“我们参与创业板打新主要是套利策略，所以开盘就选择卖出了，盘中虽然康泰医学涨了近30倍，但实际成交量很小。” 创业板基金表现平稳 22只产品平均上涨2.23% 投资者入市也相当积极，22只基金昨日成交金额共计37.97亿元，相比上周的日均成交金额增长近四成。其中，华安创业板50ETF成交金额达到18.55亿元，易方达创业板ETF达到11.45亿元。 18家公募上半年净利润合计超18亿 华夏基金赚7.48亿 据证券时报记者统计，目前已经有18家基金公司上半年经营情况曝光，合计净利润18.49亿元；3家公司净利润超过1亿元。 证券日报 把好入口出口关 坚守创业板注册制改革初衷 “坚持从严监管，把好入口和出口两道关，促进优胜劣汰。”8月24日，在创业板改革并试点注册制首批企业上市仪式上，证监会主席易会满如是说。 中国银行业协会发布最新报告：2019年26家消费金融公司资产规模近5000亿元 平均不良率高位徘徊 近日，中国银行业协会发布《中国消费金融公司发展报告(2020)》(以下简称“《报告》”)，内容涵盖市场与业务发展、政策与监管环境、普惠金融与社会责任、发展机遇与未来展望等方面，较为全面和深入地反映了消费金融公司的发展和服务情况。 三大数据勾画创业板注册制首日新气象 18家“新秀”亮相细数六宗“最” 8月24日，创业板改革并试点注册制首批18家企业上市仪式活动于深圳证券交易所举办。随着钟声敲响，创业板注册制时代也正式开启。 创业板注册制首秀：230亿元资金热情追捧 首发18只个股平均上涨212% 8月24日，创业板改革并试点注册制首批18家企业正式亮相。作为完善资本市场基础制度的重大举措，从其首日表现来看，无论是场内资金或是投资者目光，可以说均在“追逐”中共同见证这一重要历史时刻。 人民日报 市场监管部门加力“放管服”改革 优服务 护航个体经营 今年以来，市场监管部门持续加大“放管服”改革力度，为个体工商户提供更加优良的政务服务。简化审批、一网办理、审慎监管……一系列举措为帮助个体工商户渡过难关提供了巨大助力，让遍布城乡的个体工商户恢复生机。
证监会：下一步，证监会将及时总结评估科创板、创业板试点经验，统筹研究制定其他板块推行注册制的方案，做好全市场注册制改革的准备，分阶段稳步实现注册制改革目标。 全文>>> 证监会有关负责人就创业板改革并试点注册制答记者问 经过近4个月的努力，创业板改革并试点注册制各项工作准备就绪。8月24日，创业板注册制首批首发企业将上市交易。中国证监会有关负责人就近期市场关心的一些问题，接受了记者采访。 一、请介绍创业板改革并试点注册制整体准备情况？ 答：2020年4月27日，中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》。证监会坚决贯彻中央决策部署，扎实推进创业板改革并试点注册制各项准备工作。在各方的大力支持和共同努力下，创业板改革并试点注册制的规则体系、技术系统、市场组织、审核注册等各项准备工作已经完成。 (一)制度规则基本出齐。4月27日，我们将《创业板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》等主要制度规则向社会公开征求意见，6月12日上述制度规则及配套规范性文件正式发布实施。证监会及深交所、中国结算、证券业协会合计发布了近40件配套规则。创业板改革并试点注册制制度规则体系基本齐备。 (二)审核注册稳步推进。证监会坚决实施以信息披露为核心的股票发行注册制，在坚持规范、透明、公开，严把质量关的基础上，建立健全深交所审核、证监会注册各有侧重、有机衔接的审核注册机制，切实做好在审企业审核工作衔接安排。截至8月19日，深交所受理365家企业创业板首发上市申请，证监会已同意注册23家，18家首批首发企业完成申购。 (三)投资者适当性要求平稳过渡。改革后，创业板新开户投资者实行“10万元资产+2年投资经验”的投资者适当性，已开户的存量投资者签署新的风险揭示书后可参与交易。按照“应签尽签”原则，组织开展存量投资者风险揭示书重签工作，目前，近年来参与过创业板交易的存量投资者大部分已重新签署风险揭示书。 (四)技术系统改造平稳落地。目前，证监会发行审核监管系统，深交所发行上市审核系统、网上网下发行系统均已上线，运行平稳。深交所核心交易系统改造及中国结算、中证金融、中证指数等技术系统改造基本完成，发行、交易、结算、行情揭示等系统已准备就绪。全市场仿真测试和全网测试顺利实施，具有经纪资格的106家证券公司，具有交易参与人资格的111家基金公司参与测试，结果符合预期。 二、创业板改革并试点注册制有何特色？与全市场实施注册制是什么关系？ 答：创业板改革以实施股票发行注册制为主线，坚持尊重注册制的基本内涵、借鉴国际最佳实践、体现中国特色和发展阶段特征的3个原则，既充分借鉴科创板改革经验，又体现了创业板“存量+增量”改革的特点。 (一)审核注册突出以信息披露为核心。紧紧围绕推动提高信息披露质量，以审核问询促信息披露，提高发行人信息披露的真实性与透明度，由投资者自主进行价值判断，真正把选择权交给市场。 (二)机制流程更加公开透明可预期。实行“阳光审核”，进一步取信市场。一是审核进程可预期。明确各环节审核时限，使企业从申请到审核、注册、上市的进度可预估。二是审核结果可预期。充分公开审核规则、披露规则，实现受理、问询、审议结果全公开，确保审核运行严格规范。 (三)再融资、并购重组同步实施注册制。6月12日，《创业板上市公司证券发行注册管理办法(试行)》《创业板上市公司持续监管办法(试行)》发布实施，规定创业板上市公司再融资、并购重组实施注册制。截至6月29日，有96家再融资、3家并购重组申请平移至深交所审核。 注册制改革是这一轮资本市场改革的龙头。证监会按照党中央、国务院的决策部署，坚持稳中求进工作总基调，分步实施。去年科创板试点注册制实现了注册制破题，积累了增量市场注册制改革经验。今年在创业板改革中首次将增量与存量市场改革同步推进，为全市场注册制改革探索路径、积累经验。下一步，证监会将及时总结评估科创板、创业板试点经验，统筹研究制定其他板块推行注册制的方案，做好全市场注册制改革的准备，分阶段稳步实现注册制改革目标。 三、如何看待本次创业板改革跟投制度的差异化安排？ 答：创业板改革借鉴了科创板的有益经验，并对试行保荐机构相关子公司跟投制度做了优化。在跟投主体、资金来源、跟投途径、跟投比例、跟投股份锁定期等方面，与科创板总体一致。不同的是，跟投对象方面对未盈利企业、特殊股权结构企业、红筹企业和高发行价企业实施跟投制度，其他企业不实施。主要考虑是，创业板是一个存量市场，已经拥有相对众多的投资者群体和长期形成的估值定价体系，普通企业跟投的必要性较小。未盈利企业、特殊股权结构企业、红筹企业对创业板是一个新生事物，商业模式、经营方式、股权架构等方面的潜在风险与普通企业有较大差异，高价发行企业投资风险往往也较大，有必要通过跟投，督促保荐机构更好履行“看门人”职责，审慎合理定价，控制风险。 目前，创业板试点注册制首批首发18家企业均已完成发行询价和申购。18家企业发行市盈率在19.1倍至59.7倍之间，平均值39.3倍，中位数37.9倍，总体符合市场预期。下一步，证监会将持续关注跟投制度实施情况，指导交易所及时做好评估，必要时适度调整完善。同时，我们将进一步强化保荐、定价、承销的事中事后监管，督促证券公司建立健全合规风控制度，严肃查处违法违规行为。 四、创业板交易机制有哪些新的变化？投资者参与创业板交易应做好哪些准备？ 答：本次创业板改革系统完善了创业板交易机制，同时适用于增量公司和存量公司，有利于提高创业板整体定价效率。一是新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制，此后日涨跌幅限制为20%。存量股票日涨跌幅限制由10%放宽至20%，相关基金也实行20%涨跌幅限制。二是新股上市首日即可纳入融资融券标的。优化转融通机制，推出市场化约定申报，允许战略投资者获配股票参与转融通出借。三是优化盘中临时停牌制度，引入盘后定价交易方式，增加价格笼子机制。 新的交易机制将于创业板试点注册制首批首发企业上市之日起施行。广大投资者在参与交易前，应当充分了解创业板交易规则的具体要求，充分了解新老交易机制的差异化安排。严格遵守交易相关法律法规和业务规则，依法依规参与交易。同时，密切关注创业板上市公司基本面，综合考虑自身风险承受能力，科学决策，理性投资。 五、创业板将如何严格实施退市制度？存量公司如何适用新的退市制度？ 答：上市公司质量是资本市场健康发展的基石。提高上市公司质量，确保市场“出口”和“入口”畅通同样重要。创业板改革充分借鉴科创板改革经验，全面优化并严格实施退市制度，形成“有进有出、优胜劣汰”的良性循环机制，着力提升上市公司质量。具体包括：一是简化退市程序。取消暂停上市和恢复上市，对应当退市的企业直接终止上市，大幅压缩退市时间。二是优化退市标准。引入扣除非经常性损益后净利润及营业收入组合指标、市值、规范运作等退市指标，取消单一连续亏损等退市指标。三是严格标准执行。防止企业为避免退市而粉饰报表及操纵审计意见等。同时，设置退市风险警示制度，加强风险提示。 考虑到创业板存量公司与投资者较多，为保证改革的平稳过渡，对存量公司适用新的退市制度设置了过渡期安排。原则上，以2020年度为第一个会计年度起算，适用新的财务类退市指标。但在新规发布前，已经触及原退市标准而暂停上市公司，或者2019年年报触及原标准暂停上市、终止上市公司，继续适用原标准实施暂停、恢复或终止上市。目前，已对乐视网、金亚科技、千山药机作出终止上市决定，对天翔环境（300362）、暴风集团（300431）作出暂停上市决定。 六、如何理解创业板投资者适当性管理安排？新增投资者与存量投资者各自应当如何参与创业板交易？ 答：创业板改革以注册制为核心，在发行、上市、交易、退市等市场基础制度方面发生了较大变化，对投资者的专业经验与风险承受能力提出了更高要求。创业板已有10年实践，现有投资者超过4500万。创业板改革要统筹存量和增量，包容存量，充分尊重投资者权益与交易习惯。 为此，按照风险匹配原则，创业板对存量投资者与增量投资者作了差异化的适当性安排。存量投资者适当性要求基本不变，签署新的风险揭示书后可以继续参加交易。对增量投资者，要求在申请开通权限前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币10万元(不包括该投资者通过融资融券融入的资金与证券)，且参与证券交易24个月以上。 七、创业板改革并试点注册制如何进一步压严压实发行人、中介机构责任？ 答：今年3月1日起施行的新《证券法》全面强化了发行人、中介机构的法律责任。创业板改革并试点注册制认真贯彻新《证券法》的有关精神，从多个维度入手，进一步压严压实发行人、中介机构的责任，推动其归位尽责。 (一)进一步细化履职要求。发行人应当充分披露投资者作出价值判断和投资决策所必需的信息，保证所披露信息真实、准确、完整。发行人的控股股东、实际控制人、董监高应当尽到配合等义务，不得隐瞒相关信息。保荐机构应当充分了解发行人的经营情况与风险，对注册申请文件和信息披露资料进行全面核查验证，对发行人是否符合发行上市条件独立作出专业判断。会计师事务所等证券服务机构要审慎履行职责，作出专业判断，对专业问题履行特别注意义务。 (二)进一步健全责任约束机制。建立中介机构执业质量评价机制，综合考虑文件提交质量、受监管处罚等情况，定期对保荐人等中介机构执业质量进行评价，加大对评价结果较差中介机构的监督检查力度。强化资本市场声誉与诚信约束机制，持续通报监管动态，及时公示监管案例，警示违规行为，并将发行人、中介机构及责任人员的信用记录纳入国家信用信息平台，强化失信联合惩戒力度，推动发行人、中介机构认真履职尽责。 (三)进一步加强法律责任追究。对欺诈发行等违法违规行为“零容忍”，对发行人、中介机构采取认定为不适当人选、限制业务资格、市场禁入等监管处罚措施。构成犯罪的，依法移送司法机关。投资者也可以通过民事诉讼等方式，追究发行人、中介机构的民事法律责任。 八、创业板改革并试点注册制如何完善投资者民事权益救济机制？ 答：新《证券法》专设“投资者保护”一章，集中规定了加强投资者权益保护的各项创新制度。在推进创业板改革同时，证监会与有关方面一起努力，认真贯彻新《证券法》，共同打好投资者民事权益救济“组合拳”。 (一)推动出台证券集体诉讼司法解释。7月31日，最高人民法院出台《最高人民法院关于证券纠纷代表人诉讼若干问题的规定》，明确以投资者保护机构为特别代表人的诉讼采用“默示加入、明示退出”模式。证监会同步发布了《关于做好投资者保护机构参加证券纠纷特别代表人诉讼相关工作的通知》。下一步，将抓紧推动有中国特色的证券集体诉讼制度实施落地。 (二)推动出台创业板改革并试点注册制司法保障意见。8月18日，最高人民法院出台了《最高人民法院关于为创业板改革并试点注册制提供司法保障的若干意见》，明确了创业板案件集中管辖、提高违法违规成本、妥善处理创业板改革新旧制度衔接问题等司法政策，切实保护投资者合法权益。8月19日，广东省高院也出台了创业板改革专门司法保障文件。 (三)加强纠纷多元化解机制建设。5月15日，中证资本市场法律服务中心正式挂牌成立。这是第一家全国性的证券期货纠纷专业调解组织。其将接受投资者等当事人的申请，为投资者提供专业、高效、便捷的调解服务，帮助广大投资者妥善化解证券纠纷。 另外，证监会正在按照新《证券法》的要求，研究制定欺诈发行上市责令购回等制度规定，推动最高人民法院修订证券虚假陈述民事案件司法解释，进一步便利投资者维权。 九、创业板改革如何落实中央深改委提出的“找准各自定位，办出各自特色”的要求？ 答：中央深改委第十三次会议明确提出，要坚持创业板与其他板块错位发展，找准各自定位，办出各自特色，推动形成各有侧重、相互补充的适度竞争格局。在定位上，改革后的创业板主要服务成长型创新创业企业，支持传统产业与新技术、新产业（300832）、新业态、新模式深度融合。科创板主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业，突出硬科技特色，发挥好示范作用。 下一步，证监会将在实施创业板各项改革措施的同时，支持科创板尽快形成一定规模，树立良好品牌和示范效应。支持科创板在基础制度改革方面先行先试，推进产品和交易机制创新，提高科创板投融资的便利性，更好发挥“试验田”作用，促进多层次资本市场的协调健康发展。
宏观新闻>>> 习近平主持召开扎实推进长三角一体化发展座谈会并发表重要讲话 习近平指出，实施长三角一体化发展战略要紧扣一体化和高质量两个关键词，以一体化的思路和举措打破行政壁垒、提高政策协同，让要素在更大范围畅通流动，有利于发挥各地区比较优势，实现更合理分工，凝聚更强大的合力，促进高质量发展。 李克强考察重庆京东方：西部地区要更大担负起承接东部产业转移的重任 李克强8月21日考察重庆京东方公司时强调，西部地区要更大担负起承接东部产业转移的重任。 易纲：确保金融服务实体经济的高质量和可持续 为贯彻落实党中央、国务院“六稳”“六保”决策部署，深入了解支持企业延期还款和扩大信用贷款两项直达实体经济货币政策工具落实情况，8月21日下午，人民银行行长易纲到人民银行合肥中心支行调研并召开座谈会。安徽省委常委、常务副省长邓向阳同志出席座谈会，安徽省人大常委会副主任李明同志主持座谈会。 产经新闻>>> 住房城乡建设部、人民银行联合召开房地产企业座谈会 8月20日，住房城乡建设部、人民银行在北京召开重点房地产企业座谈会，研究进一步落实房地产长效机制。银保监会、证监会、外汇局、交易商协会等相关部门负责同志，以及部分房地产企业负责人参加会议。 海南省副省长：积极争取法定数字货币试点在海南自由贸易港跨境贸易的应用 海南还将积极争取法定数字货币试点在海南自由贸易港跨境贸易、跨境投融资和穿透式监管中的应用。海南正试点扩大可跨境转出的信贷资产范围和参与机构范围，境内信贷资产对外转让业务正开始实施。 金融资本>>> 证监会就《欺诈发行上市股票责令回购实施办法》征求意见 证监会就《欺诈发行上市股票责令回购实施办法(试行)(征求意见稿)》公开征求意见。《实施办法》规定，股票的发行人在招股说明书等证券发行文件中隐瞒重要事实或者编造重大虚假内容，已经公开发行并上市的，中国证监会可以依法责令发行人回购欺诈发行的股票，或者责令负有责任的控股股东、实际控制人买回股票。 创业板注册制周一开市！20%涨跌幅要来了 8月24日，创业板注册制实施后的首批公司正式亮相交易，存量的创业板股票将把日涨跌幅限制由10%放宽至20%。回顾历次制度改革，本次能否逃过墨菲定律？首次18家公司集体亮相，对市场冲击几何？ 证监会：做好全市场注册制改革准备 证监会有关负责人就创业板改革并试点注册制答记者问表示，下一步，证监会将及时总结评估科创板、创业板试点经验，统筹研究制定其他板块推行注册制的方案，做好全市场注册制改革的准备，分阶段稳步实现注册制改革目标。 创业板注册制交易完成最后一轮通关测试，券商信息系统大扩容 本周六，全市场参与主体进行了最后一轮“实战演习”，模拟8月24日创业板交易业务正式启用场景。为了保障24日当天交易系统平稳运行，多家券商对交易系统容量进行了提前扩容。东海证券对交易系统的性能按平时容量的6倍扩容；广发证券系统处理能力达到了历史峰值的6倍；湘财证券也将系统处理能力提升到历史峰值的3倍以上。 银保监会：继续稳步提升银行业保险业对外开放水平 近日，《金融时报》等媒体记者就市场上较为关心的问题，采访了中国银保监会新闻发言人。银保监会将坚定不移地履行开放承诺，在确保金融安全的前提下，继续稳步提升银行业保险业对外开放水平，不断改进完善监管方式方法，增强开放条件下金融管理能力和风险防控能力。 方星海：完善大宗商品期货品种体系建设，提高我国商品期货全球定价影响力 证监会副主席方星海在2020青岛.中国财富论坛上表示，随着美元汇率呈压、全球通胀率保持较低水平，大宗商品市场将有很大发展空间。我国将进一步完善大宗商品期货品种体系建设，加快商品指数、ETF等研发。推动期货市场加大对外开放，逐步将具备条件的商品期货、期权品种对接国际市场，提高我国商品期货全球定价影响力，完善人民币大宗商品计价体系。 公司新闻>>> 证监会核发7家企业IPO批文 近日，我会按法定程序核准了以下企业的首发申请：山西华翔集团股份有限公司，伟时电子股份有限公司，杭州立昂微电子股份有限公司，浙江拱东医疗器械股份有限公司，北京中岩大地科技股份有限公司，青岛森麒麟轮胎股份有限公司，华文食品股份有限公司。上述企业及其承销商将分别与交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。 字节跳动官宣：正式起诉特朗普政府 据字节跳动微信公众号消息，8月23日，字节跳动发布声明，将于美国时间8月24日(北京时间8月25日)正式起诉特朗普政府。 特朗普政府允许美国企业继续在中国使用微信 在美国政府不断威胁打压中国企业之际，有关媒体刚刚援引多名知情人士的话称，特朗普政府正发出信号，美国公司可以继续在中国使用微信。美国政府仍在研究如何对腾讯旗下的这款应用实施禁令，以及是否允许在美国以外地区的苹果和谷歌全球应用程序商店加载这款应用。 电影《八佰》票房累计达7亿元 猫眼专业版实时票房显示，截止8月23日下午15:47，电影《八佰》上映3天，票房累计达7亿元。
创业板市场成立多年，又一次迎来了重要性的改革。从8月24日开始，创业板将实施注册制改革模式，首批注册制企业也正式上市。但是，与以往的市场交易规则不同的是，今后创业板市场的股票涨跌停将会调整至20%。换言之，一家创业板股票的全天最大波动幅度将会达到了40%，这与以往的规则相比，未来创业板股票价格的波动率会显著提升。 在创业板市场实施注册制度之后，可以想象，未来创业板市场将会发生几个显著的变化。 其中，未来创业板市场的扩容力度会显著提升，从近期新股发审提速的现象可以看出，注册制模式下将会促使创业板市场的扩容压力明显加大，以往一周一批次的IPO，如今却是一周多批次的IPO，而IPO排队企业数量仍处于不断变化的状态之中，注册制的加速推进将会给整个市场带来较大的扩容需求。 再者，涨跌幅限制的放宽，意味着未来创业板市场的每日波动率会显著提升，但同时也预示着未来创业板股票的每日最大波动幅度将会从原来20%变为40%，价格波动的风险也较以往有着实质性的提升。 可以预期，在20%涨跌幅时代开启之后，未来游资打板的盈利模式将会发生根本性的改变，未来创业板股票的价格表现将会更趋向于市场化，不会轻易被部分游资资金或打板套利资金操控股价。 此外，随着注册制模式的到来，结合涨跌幅限制的明显放宽，未来创业板市场的资金风险偏好将会发生一定程度上的变化，与此同时，对创业板投资资金来说，将会更注重创业板股票投资的风控能力，对资金杠杆率的把控将会更加谨慎。若遇到突发黑天鹅事件，对本身资金杠杆率较高的资金来说，可能会在很短的时间内触及预警线乃至平仓风险。 在创业板实施注册制改革之前，已有科创板市场的注册制改革进行铺路，并为创业板开启注册制改革带来了不少的有益经验。不过，与科创板市场相比，在创业板市场实施注册制度，还是存在着一些区别的地方，例如创业板市场本身的准入门槛较科创板市场更低，普通投资者的占比更高一些。又如，创业板市场本身积累了一定规模的存量股东，在股价大幅波动的背后，也会加剧投资者的分歧程度，机构化博弈的程度可能与科创板市场存在或多或少的区别。 继科创板实施注册制之后，创业板最终落实注册制改革，这也是中国资本市场发展壮大的标志性信号。但是，从海外成熟市场的注册制现状来看，主要体现几个问题。 其中，未来市场的机构化程度会得到快速地提升，在高度成熟的注册制模式下，资本市场的机构化比例会显著增加，并掌握着市场的价格话语权。与之相反，散户化程度会越来越低，最终形成了加速“去散户化”的过程。 再者，在注册制度下，若在初期发展阶段内，尚未形成高效的优胜劣汰机制，那么注册制下难免会加快IPO的发行节奏，进一步加剧市场的上市率与退市率失衡状态。受此影响，在新增资金跟不上IPO发行节奏的背景下，市场的存量资金博弈局面会进一步升温，最终会导致存量资金更聚集到市场中的优质资产以及稀缺资产身上，但对多数股票来说，可能会存在存量资金分流乃至流动性危机问题，由此引发“强者恒强弱者恒弱”的市场现象。 此外，在注册制模式下，将会更考验投资者对企业的筛选能力，对投资者的价值判断能力、综合投资能力等方面有着更高的要求。换言之，如果投资者无法适应注册制下的盈利模式以及投资思路，那么可能会遭到市场的淘汰。或许，对部分投资者来说，可能会选择与机构投资者抱团取暖，进一步提升了机构投资者的市场影响力。 在注册制模式下，最可能产生出来的结果，莫过于机构化程度的持续提升以及散户投资者的淘汰风险会明显增加，对普通投资者来说，确实是一个不少的考验，或许需要把以前的盈利模式以及投资思路进行重新修改，才有机会适应市场的发展新环境。
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