科创板允许未盈利企业上市融资，特别是对生物医药企业进行支持，生物医药企业迎来资本市场改革创新的新机遇。如今科创板开市一周年，诚如上市企业代表所言“在科创板上市给公司各方面发展带来的助益显而易见，将成为公司发展历程中具有里程碑意义的一刻”。无疑，科创板带来的改革创新意义深远，在资本市场的发展中留下浓墨重彩。“健将们”科创属性突出在开市一周年之际，科创板公司已扩容至130余家。“健将们”特点鲜明，科创属性突出。开源证券统计发现，近三年科创板公司研发投入占营收比例均值为13%，平均拥有58项发明专利，2017年-2019年收入复合年均增长率为28.7%，利润复合年均增长率高达51.9%。科创板定位得到了很好的坚守。其中，生物医药企业是亮眼的群体之一。统计资料显示，2019年科创板生物产业整体营收为139.82亿元，同比增长28.84%（同期申万医药生物板块增速为12.98%）；归母净利润为17.07亿元，同比增长19.22%（同期申万医药生物板块增速为-9.71%）；扣非归母净利润为19.61亿元，同比增长33.52%（同期申万医药生物板块增速为-18.62%）。生物产业2020年第一季度营收为31.97亿元，同比增长10.58%（同期申万医药生物板块增速为-7.79%）；归母净利润为5.77亿元，同比扭亏为盈（同期申万医药生物板块增速为-17.50%）；扣非归母净利润为4.56亿元，同比增长36.59%（同期申万医药生物板块增速为-15.32%）。“科创板生物产业2019年经营数据全面超过A股申万医药生物板块。特别是在疫情冲击严重的2020年第一季度，申万医药生物板块营收和利润均出现不同程度下滑，但科创板生物产业大幅上涨。科创板聚集了一批代表生物产业前沿发展方向的顶尖公司。这些优质公司所在的细分领域存在大量尚未被满足的需求。”渤海证券医药行业研究小组分析师甘英健表示。生物医药与新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保等高新技术产业和战略性新兴产业一道，成为科创板重点支持的上市对象。同时，科创板试点注册制，精简优化发行条件，设置多元化上市条件。针对同股同权、同股不同权、红筹企业“三类企业”，精心设计了以市值为核心，兼顾收入、利润、现金流指标的多套上市标准。科创板的第五套上市规则，更是让“主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果，并获得知名投资机构一定金额的投资”的优质企业，不用再去纠结于资产指标、盈利指标等传统上市要求，可以顺利获得通往资本市场的“门票”。第五套上市规则明确提出，医药行业企业需取得至少一项一类新药二期临床试验批件，其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。科创板不拘一格，“选贤任能”的初心可见一斑。企业感受到了“不一样”企业是科创板改革创新的落脚点和承载体。科创板大批生物医药企业真切地感受到了“不一样”。“泽璟制药作为一家创新型生物制药公司，首家采用第五套标准登陆科创板。”泽璟制药董事长兼总经理盛泽林言语之间仍按捺不住激动之情。今年1月23日，科创板迎来首家无收入未盈利上市公司，泽璟制药在上海证券交易所鸣锣上市。若按照传统板块的IPO标准，横亘在泽璟制药与资本市场之间的是一条盈利“鸿沟”：泽璟制药是一家专注于肿瘤、出血及血液疾病、肝胆疾病等治疗领域的创新驱动型新药研发企业，彼时公司正在开发11个创新药物，尚无产品上市销售。2016年至2018年及2019年上半年，公司归母净利润分别为-1.28亿元、-1.46亿元、-4.4亿元、-3.41亿元。科创板使得不可能成为可能。“像泽璟这样的创新药研发型制药公司，药品前期研发投入大、周期长，在药品实现销售之前，需要大量投资，包括新药的发现、开发、临床前的研究以及临床研究、药品的商品化准备、生产设施建设和销售准备等。这些都需要大量资金。生物制药公司发展前期阶段普遍存在亏损且急需资金支持，在科创板设立之前，很多公司只能转向其他资本市场上市融资。科创板的适时推出为泽璟这样的创新药研发公司带来了希望。”盛泽林表示。历经H股和A股两地IPO的复旦张江，对科创板带来的变化感受更是深刻。复旦张江执行董事、副总经理赵大君表示，科创板采用创新的上市标准和审核方式。“科创板的上市标准更为贴合企业实际，审核过程急企业所急，对于资金驱动的生物医药企业而言，科创板速度和科创板效率让企业耳目一新，同时对企业上市之后加快创新发展提出了更高要求。”赵大君表示。“原研药研发需要投入大量资金，且研发周期长。登陆科创板后我们获得了更多优质资源，大量资金的注入可以进一步提升我们的科研综合能力和产品开发速度，支撑企业全面发展。”微芯生物董事长兼总经理鲁先平说。把握机遇加快发展对于登陆科创板的生物医药企业而言，更需把握时代赋予的历史机遇，用好这一改革试验田和新高地。“科创板给泽璟提供了更好、更多机会，也提出了更高要求。首先，公司募集到了足够资金，推动多个新药的研发和产业化。其次，大大提升了公司的品牌和知名度，对未来的研发和产品销售等都会创造更有利的条件。我们必须要面对更大的挑战。作为公众公司，需要更规范的管理，面临更高要求的监管，接受市场的监督。”盛泽林说。在华熙生物董事长兼总经理赵燕看来，科创板对信息披露的要求很高，要及时、准确，“（科创板上市）对我们管理团队、组织架构、企业文化建设都带来很大挑战。选择上市，就要接受监管，除了监管部门，还有市场、投资者以及媒体的监管”。“对微芯生物而言，科创板上市解放了束缚我们创新发展的双手，让我们能够充分利用已有技术，进一步完善和发展核心技术平台，在五大疾病领域，三个层次（原创药、快速跟踪、上市产品再开发的全生命周期管理）支撑公司可持续研发产品线的延伸和丰富。同时，我们将目光投向海外，正积极筹备两个项目在美国申报进入临床，从专利授权国外到项目走出去，正式迈向了国际化。”鲁先平认为，微芯生物将用更快的发展回馈改革创新、回馈投资者。“复旦张江在香港和内地两地上市，两地的投资者通过资本市场对公司的了解更加深入。复旦张江将利用好资本市场带来的机会，加速发展，回馈资本市场。”赵大君说。
自12月4日沃森生物公告转让上海泽润股权以来，从遭炮轰“相不相信因果报应”，到收到深交所和云南证监局问询函，再到迫于压力叫停交易、股价跌停。沃森生物一直处在舆论风暴中心。 12月8日晚和12月9日早间，沃森生物相继对一系列质疑作出回复，自证清白。沃森生物此次转卖资产似乎有理可循；但在其数年倒卖资产的“黑历史”前提下，加之恰逢二价HPV将上市这一时机，沃森生物遭市场炮轰也是情理之中。 今日沃森生物股价仍然下跌5.04%，截至今日收盘，报收34.82元。消息公布至今，沃森生物市值已蒸发167亿。 重磅疫苗盈利在即，HPV疫苗前景未卜 尽管这场交易暂时被按下了暂停键，但从沃森生物回复函中透露讯息来看，转让上海泽润控股权是势在必行。 根据沃森生物对深交所和云南证监局函件的回复，转让上海泽润的主要原因还是集中有限资源押注重磅产品，在金矿和金蛋中作出了二者取其一的选择。 2020年4月，沃森生物的13价肺炎结合疫苗（商品名：沃安欣）上市销售，系国内首个、全球第二个13价肺炎疫苗产品。此前全球唯一获批上市的产品为辉瑞13价沛儿，其2018年全球销售额达到58亿美元，远超第二名的9价HPV疫苗，被称为“全球疫苗销售之王”。 相比辉瑞沛儿每剂698元的定价，沃安欣价格更占优势，此前在吉林省2020 年二类疫苗中标价显示为预充注射液598元/剂、西林瓶556元/瓶。 中检院批签数据显示，2019年国内13价肺炎结合疫苗全年批签发475.5万支。 天风证券在研报中曾做出测算，我国13价肺炎疫苗潜在市场有望达到130 亿元。 沃森生物在回复函中表示，13价肺炎疫苗目前正处于市场份额与经营业绩快速爬升的关键阶段，公司集中资源、加大投入促进销售增长是重中之重。 2020年上半年，沃森生物13价肺炎结合疫苗的批签发量达到120.12万剂，市场占比约35.88%。今年前三季度，受益于13价肺炎结合疫苗及自主疫苗产品销量增加，沃森生物营收同比增长96.46%。 相比于13价肺炎结合疫苗这一可见利润，上海泽润的HPV疫苗还存在众多不确定性。 上海泽润的二价HPV疫苗于2011年6月获得药物临床试验批件进入临床试验阶段，于2020年4月完成III期临床试验获得临床试验报告，同年6月申请新药生产的药品注册申请获得受理，目前处于审评待上市阶段。九价HPV疫苗于2016年10月申报临床获得受理，并于2017年12月获得临床试验批件，目前仍处于I期临床试验阶段。 沃森生物称，从市场前景来看，在四价及九价等HPV疫苗陆续推出的背景下，二价HPV疫苗未来市场空间相对有限；九价HPV疫苗覆盖九种亚型的HPV病毒，市场需求更加广阔，但目前已有多家疫苗企业的HPV九价疫苗也处在临床阶段。上述产品不排除上市后面临较大竞争压力的可能，因此上海泽润唯有快速推进研发及产业化进程，才能获取先发优势。此外，上海泽润的九价HPV疫苗后续仍面临多环节的临床试验、产能扩充以及上市销售等挑战，通过引入战略投资人、汇聚各方资源的共同发展方式是有效的解决路径。 沃森生物的回复函显示，截至2020年6月30日,上海泽润二价HPV疫苗项目研发支出合计为4.75亿元。九价HPV疫苗目前处于一期临床阶段，项目研发支出合计8661.68万元，预计距离上市销售还有5.5年，后续仍将面临大量投入。 今年前三季度，沃森生物实现归母净利润4.35亿元。截至2020年9月末，沃森生物账面货币资金为20.03亿元，负债总额为17.47亿元。 沃森生物最终预计，2022-2025年，二价HPV疫苗国内年平均销售总量在400万支左右，上海泽润二价HPV疫苗的市场占有率从30%增长至45%。2026年及以后年度，考虑到上海泽润九价HPV疫苗和其他国内疫苗生产企业的高价HPV疫苗陆续上市销售，将对二价HPV疫苗的销售产生较大影响，因此上海泽润二价HPV疫苗销售数量将下降。 九价HPV疫苗方面，随着国内疫苗企业九价HPV疫苗的陆续上市销售，预计2026-2030年将有5-6家企业并存，包括默沙东、万泰生物、康乐卫士、上海博唯、江苏瑞科和上海泽润。预计上海泽润九价HPV疫苗的市场占有率将达到15-25%。 根据此前公告，股权转让后，沃森生物仍拥有上海泽润二价HPV疫苗产品的五年经销权和九价HPV疫苗产品的三年经销权。因而，沃森生物得以在减少投入同时分享HPV疫苗上市的成果。 值得一提的是，除了13价肺炎疫苗，沃森生物还押注在了mRNA疫苗上。沃森生物称，mRNA技术代表着更低成本、更加高效的技术路径，是未来疫苗产业发展的重要方向之一，公司必须把握机遇，对已经布局的mRNA疫苗产品持续发力。 然而对于沃森生物而言，mRNA疫苗是否会成为下一个HPV疫苗的角色还未可知。 高溢价并购惹争议，“大生物”战略梦碎 这不是沃森生物第一次身陷争议漩涡。事实上，曾被视为疫苗白马股的沃森生物自上市以来屡屡遭到质疑，沃森的数次并购事件成为导火索。 2010年，沃森生物以95元的发行价、133.8倍的首发市盈率登陆创业板，刷新了A股首发市盈率的纪录。 沃森生物也是创业板疫苗第一股。招股书显示，沃森生物主要从事人用疫苗的研发、生产和销售，主要在售产品是Hib以及冻干A、C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗。 直到2020年沃森生物的13价肺炎疫苗上市，十年间沃森生物一直缺乏拳头产品，营收仍来自23价肺炎疫苗、AC疫苗等常规疫苗品种，业绩不温不火。老对手智飞生物则靠着代理默沙东疫苗赚得盆满钵满。 沃森生物曾尝试通过并购扩大业务板块，实现“大生物”产业战略布局。2012-2013年左右相继收购河北大安制药、宁波普诺生物、山东实杰、嘉和生物、上海泽润生物等多家企业，进入血制品、疫苗流通、单抗药等多个细分领域，耗资超过20亿元，且多为高溢价收购。 其中，大安制药被首次收购55%股权时，账面净资产为-5746.39万元，交易金额却达到5.29亿；山东实杰的收购资产溢价率则高达847%，耗资3亿。而沃森生物这两年的归母净利润合计仅为2.81亿。 由于账面资金和盈利不足以撑起这一系列并购投入，沃森生物各方借款来筹集资金。2013年底沃森生物负债总额由2011年时3亿增至32亿，资产负债率由9.76%升至52.11%。 不过一年时间，大安制药刚通过新版GMP认证恢复生产，就被沃森生物于2014年10月卖出46%股权，转让价为6.35亿元。转让原因是降低公司在血液制品板块的投入规模，集中资源投入新型疫苗、治疗性单抗药物的研发与产业化和疫苗商业流通行业的布局。此次交易也让沃森生物2014年归母净利润扭亏为盈。 相似的剧情在此后几年接连上演，沃森生物将本要集中资源投入的疫苗流通企业、单抗药企业的控制权悉数转让出去。除了山东实杰因涉2016年“山东疫苗案”因素，本来被视为沃森最具发展前景资产的单抗药物研发企业嘉和生物也在2018年被卖出。 2018年6月，沃森生物将嘉和生物股权相继转让给康恩贝、泰格医药旗下并购基金和高瓴资本控制的HH CT ，HH CT取代沃森生物成为嘉和生物第一大股东。 沃森生物董事长李云春将这次交易归因于单抗药物研发需要持续高强度的资金投入，考虑到嘉和的发展而做出决定。今年10月，嘉和生物在港交所上市。 上海泽润成为沃森生物这场荒唐大并购中的幸存者。直至上周末沃森生物宣布将以11.4亿元转让上海泽润32.6%股权。若交易完成，沃森生物将不再拥有上海泽润控股权。
机构调研一向被认为是市场的风向标。据东方财富chioce数据显示，11月以来（11月1日-11月16日），四川有12家A股上市公司共获得89家机构密集调研。值得注意的是，四川医药生物、农林牧渔、化工、机械设备等领域较多受到机构关注。其中，康华生物成为四川A股上市公司中最吸引机构调研的“流量担当”。 据《投资者关系活动记录表》显示，11月以来（11月1日-11月16日），包括工银瑞信、国泰君安、平安基金、安信基金等在内的29家知名机构对康华生物进行了调研。机构投资者对“公司冻干人二倍体细胞狂犬病疫苗的长期发展空间、主要研发项目布局领域”等多方面表现出了较为浓烈的兴趣，这也是近期市场投资者对该公司关注的焦点。 某证券公司医药首席分析师在接受记者采访时表示：“对于机构密集调研康华生物的主要原因，一方面是我国狂犬疫苗整体处于供不应求状态，另一方面是公司作为国内独家人二倍体细胞狂犬病疫苗企业，相较国内潜在竞争对手，具有产品和销售端的先发优势。此外，康华生物在研品种丰富，多为升级产品，有望填补国内空白。而近期机构的密集调研，也是对上市公司价值认可并有意进行深度调研。” 10月22日，康华生物2020年三季报发布。报告显示，康华生物前三季度实现归属于上市公司股东的净利润约3.44亿元，同比增长288.47%，已超去年全年净利润。同时，康华生物预计2020年净利润为3.9亿元至4.25亿元，较2019年全年净利润1.87亿元同比增长108.91%至127.65%。康华生物表示，预计2020年全年业绩有较大增长，主要是因为2020年公司产品冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）因市场需求等因素产品销量增加，且公司经营管理效率提升，规模效应逐步显现，2020年期间费用率下降。 据了解，康华生物主营综合性研究、开发、经营一体化的疫苗生产业务，公司经营冻干人二倍体细胞狂犬病疫苗和ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗两大产品。据2020年半年报显示，康华生物非免疫规划疫苗实现营业收入4.55亿元，较去年同期增长68.01%。 作为国内首家生产人二倍体细胞狂犬病疫苗的疫苗企业，康华生物对冻干人二倍体细胞狂犬病疫苗的空间预期如何？康华生物相关负责人在调研时回复机构投资者提问时表示：“在宠物规模扩大、民众疫苗使用安全意识增强、国内疫苗产品研发和生产水平提高、人均收入增加以及相关有利政策等因素的促进下，人二倍体细胞狂犬病疫苗对其他狂犬病疫苗形成的补充空间较大。”公司介绍到，相较于市场常见的狂犬病疫苗，人二倍体细胞狂犬病疫苗是以人二倍体细胞为细胞基质培养的狂犬病病毒，无动物源细胞DNA残留和蛋白残留导致的潜在风险，具有免疫原性好、起效速率快、安全性好、免疫持续时间长等优点。 在机构调研中，除了对冻干人二倍体细胞狂犬病疫苗的发展空间关注外，“公司主要研发项目的布局领域”也颇受投资者关注。 该负责人对记者介绍道，“公司研发管线布局在细菌类疫苗、病毒类及基因工程类疫苗，采用自主研发与合作研发相结合的方式，以创新为导向，遵循‘产品升级换代、填补国内空白’的研发战略，进行产品创新与新工艺创新，并且推进新产品研发项目的实施，并对现有的疫苗生产技术的改进进行研究。” 据悉，康华生物目前主要研发项目共8项，其中有两项预计明年年底前会申报一期临床。公司主要进行白喉基因工程疫苗、轮状病毒基因工程疫苗等基因工程类疫苗和吸附破伤风疫苗、吸附白喉破伤风联合疫苗、肺炎球菌结合疫苗等细菌类疫苗以及六价诺如病毒疫苗的研发。
11月2日，CARsgenTherapeuticsHoldingsLimited（下称“科济生物”）宣布，公司完成了1.86亿美元（含3000万美元全额保证金的认股权）的C轮资金募集。本轮由正心谷资本（LoyalValleyCapital）领投，其他投资者还包括礼来亚洲基金、拾玉资本、夏焱资本等，现有股东中南创投继续参与了本轮投资。 “非常高兴能够获得诸多知名专业投资机构的资金支持，这将极大地助力我们正在中美开展的多项新药临床试验，”科济生物创始人、董事长、首席执行官兼首席科学家李宗海说，“同时也将极大地推进我们包括欧洲在内的国际化布局，尽早实现产品上市、造福全球肿瘤患者。” 正心谷资本合伙人谢榕刚表示：“我们非常荣幸能够领投科济生物本轮融资。科济生物在李宗海博士的领导下，立足自主创新，打造了一条具有全球竞争力的兼备First-in-Class和Best-in-Class产品的出色管线。我们相信，通过本轮融资，科济生物将加快临床研发，实现产品早日上市，并有望改变所在疾病领域的治疗标准。我们期待在未来几年里与科济生物一起分享我们的经验和资源，支持科济生物在全球的研发及产业化布局。” 公开信息显示，科济生物旗下的科济生物医药（上海）有限公司是一家全球领先的CAR-T细胞药物研发企业，已获得中国首个GPC3靶向的CAR-T细胞用于GPC3阳性实体肿瘤的注册临床许可、首个CLDN18.2CAR-T细胞药物临床试验许可及两项（靶点分别为BCMA和CD19）血液瘤CAR-T细胞药物的临床试验许可。此外，科济生物旗下的美国公司CARsgenTherapeuticsCorporation注册临床项目BCMA靶向的CAR-T细胞已获得美国食品药品监督管理局（FDA）再生医学先进疗法（RMAT）和“孤儿药”称号，并被欧洲药监局（EMA）纳入优先药物（PRIME）计划及给予“孤儿药”批准意见；Claudin18.2靶向的CAR-T细胞已获得美国FDA同靶点首个CAR-T细胞药物的临床试验许可，并获得”孤儿药”资格认定。
疫苗上市公司康希诺生物股份公司（以下简称“康希诺生物”）于10月28日公布三季报。数据显示，截至2020年第三季度末，康希诺生物实现营业收入567.38万元，同比增长194.02%，主要为报告期内公司疫苗组分销售及技术服务收入增加所致。公司研发费用已达17671.63万元，较去年同期增加8212.45万元，同比增长86.82%，主要是为保持未来产品技术与质量优势，提高公司核心竞争力，公司持续增加研发投入所致。 康希诺生物招股书显示，公司拥有多项疫苗核心知识产权及专有技术，搭建了基于腺病毒载体疫苗技术、蛋白结构设计和重组技术、结合技术和制剂技术等四大核心技术平台，建立了针对13个疾病领域的16种创新疫苗产品的研发管线，涵盖了对新型冠状病毒肺炎、埃博拉病毒病、结核病、脑膜炎、百白破、带状疱疹等一系列疾病的预防。 目前，公司的二价和四价的新型脑膜炎球菌结合疫苗已提交新药注册申请并获得受理，是最接近商业化的候选疫苗。其中，国内首创的四价脑膜炎球菌结合疫苗曼海欣®（MenhyciaTM）获得国家药品监督管理局新药注册优先审评资格。 但在疫情期间，康希诺备受关注的产品是新冠疫苗研发。康希诺生物与军事科学院陈薇院士团队合作研发的重组新型冠状病毒疫苗（Ad5-nCoV）（商品名：克威莎TM，ConvideciaTM）于今年3月成为全球首个进入临床试验阶段的新冠候选疫苗，也使得康希诺生物这一刚刚成立十一年的新兴生物医药企业成为全球关注的焦点。 公开消息显示，该新冠疫苗已经开展全球多中心三期临床试验。根据美国临床试验数据网站Clinical Trials.gov上公开的信息，Ad5-nCoV三期临床试验方案为国际多中心、随机、双盲、安慰剂对照设计，计划总共招募4万人，在18周岁及以上健康成人中开展，以评估该款疫苗的安全性、效性和免疫原性，并公布了三期临床试验地点之一-巴基斯坦。 9月，康希诺生物在公告中表示，已经与俄罗斯制药公司NPO Petrovax Pharm，LLC签署合作协议，将在当地开展三期临床试验。 在产能建设方面，康希诺生物也一直在积极布局，除了在推进其自有厂房的建设，还在积极寻求合作伙伴，保障新冠疫苗的产能及后续供应。8月，公司与上海医药签署战略合作，双方将开展疫苗产品全方位合作，以提高疫苗产业链的供应保障能力；将在全国范围内开展疫苗产品存储、配送以及供应链服务合作。
继天山生物(行情300313,诊股)、豫金刚石(行情300064,诊股)、长方集团(行情300301,诊股)之后，又一家“妖股”停牌核查。因9月29日、9月30日、10月9日连续3个交易日股票收盘价格涨幅偏离值累计达到30%，属于股票交易异常波动的情形，创业板公司新余国科(行情300722,诊股)公告称，其股票自10月12日开市起停牌核查，自披露核查公告后复牌。 作为“妖股”中的“明星股”，天山生物此前的走势妖性十足。天山生物基本面一般，业绩也是乏善可陈。2018年巨亏，2019年继续亏损，今年半年报显示仍然亏损。但就是这样一家质地平平的上市公司，牛肉涨价却成为其股价飙涨的“导火索”。从8月19日开始，天山生物连续9个交易日涨停，股价也从5.83元上涨至9月3日的23.16元，涨幅近3倍。9月7日与8日又连续涨停，最高上摸34.66元，其妖性由此可见一斑。 针对天山生物等三家“妖股”的表现，深交所表示将持续进行重点监控，并及时采取了监管措施。而新余国科再次成妖则说明，深交所的重点监控以及所采取的措施，其实并没有产生应有的效果。否则，深市不可能在如此短的时间内又诞生了新余国科这只“妖股”。 客观上，四只“妖股”均具备一定的共同点，比如均是创业板公司，流通股本较小或流通市值不高，股票交易出现异常波动的情形均出现在创业板首批注册制新股挂牌之后。相对于创业板集中出现“妖股”的现象，其他板块只有零星“妖股”甚至多年不见“妖股”的产生。因此，这一现象有必要引起足够的重视。 创业板多次出现“妖股”，也凸显出制度性短板。个人以为，其短板主要表现在发行制度、差异化交易制度、以及严惩制度等多个方面。整治“妖股”的出现，需要从这几个方面对症下药。 相对而言，创业板公司总股本较小，而流通盘则更小。造成这一格局的主要原因，则与相关规定有关。根据规定，发行人发行新股时，发行股份占总股本比例不得低于25%。总股本超过4亿的，则不低于10%。发行人为了保持控股股东的控股地位，往往会“踩线”发行。虽然目前A股市场已经步入全流通，但发起人股东大肆减持的现象并不普遍，这实际上也导致流通的股份较少，也非常有利于操纵市场的情形出现。要改变这一现象，必须大幅提高新股IPO时向社会公众股东的发行比例。比如可将该发行比例提高至50%。当流通的股份多了，股价被操纵也就变得不容易了，当然也能抑制“妖股”的产生。 这几只“妖股”短期内股价出现飙涨，毫无疑问也与创业板实行差异化交易制度有关。20%的涨跌幅限制，在放大投资风险的同时，也为股价能够在短期内大幅上涨创造了条件。事实上，10%的涨跌幅限制会产生助涨助跌的作用，20%的涨跌幅限制同样如此。个人以为，如果能够放开涨跌幅限制，让市场资金充分博弈，像天山生物连续9个交易日涨停，且股价出现大幅上涨的现象或不再出现。 此外，“妖股”的出现，背后往往离不开资金的操纵。新余国科成为近期第四只“妖股”，与天山生物等三只“妖股”个中的违规者没有受到应有的处罚不无关系。基于此，个人以为，一方面需要冻结操纵“妖股”违规者的帐户，并禁止其在一定期限内转入与转出资金，也应禁止买卖股票。另一方面，对于操纵股价者，还应该让其承担必要的刑事责任。刑事责任的缺位，是市场监管的一大缺陷。既无法达到严惩违法违规者的目的，也无法产生警示后来者的效果。而且，既不利于保护投资者的利益，也不利于为资本市场的健康发展保驾护航。
10月10日，山西省开发区第二期“三个一批”活动如期举行，上海凯赛生物技术股份有限公司（下称“凯赛生物”）作为引进企业与山西转型综改示范区（下称“山西综改区”）签署《合作协议》。 针对本次合作，山西综改区设立专门的平台公司“山西转型综改示范区合成生物产业投资开发有限公司”，打造“山西合成生物产业生态园区”（下称“合成生物产业园”），预计产业园包括基础设施与上下游产业链总投入达千亿元。 签约仪式上，凯赛生物董事长刘修才接受了记者在内的媒体小范围专访。刘修才表示，该项目为“合成生物学史上最大的项目”。 合计80亿元出资 10月11日，凯赛生物发布的公告显示，公司或子公司拟出资40.1亿元，与山西综改区管委会共同成立项目公司。后者拟以协调的国有主体、政府产业基金等主体合计出资39.9亿元。该项目可能涉及成立一个或多个控股子公司，作为该产业园核心项目的投资主体，凯赛生物在每个项目公司中持有不低于50.125%的股权。 据介绍，凯赛生物成立于2000年，是国际领先的集合成生物与生物制造技术为一体的研发创新企业，在英美等国尚在理论研究阶段时，率先实现了生物合成技术的大规模产业化应用，并取得可观的经济效益。凯赛生物的核心产品生物法长链二元酸系列产品，在全球占据80%以上的市场份额。“生物基戊二胺”可实现替代进口“己二腈”合成的“己二胺”，打破国外石油法技术对高档尼龙80多年的垄断。2020年8月12日，凯赛生物成功登陆科创板，成为国内合成生物第一股。 一位不愿具名的生物医药人士接受记者的采访时表示，从目前的情况来看，凯赛生物的竞争力在不断提升，只要把握住未来的行业发展趋势，市场前景广阔。他也提醒，该类项目投资大、周期长，风险也多，公司需要谨慎对待。 签约前夕，参与投资凯赛生物的受邀投资机构代表也对记者提到凯赛生物以可再生物质为原料合成材料，对传统石油、煤等原料合成材料的传统技术带来的冲击，以及它的环保性与可持续发展性，并且反复强调这一技术是革命性的技术，是在为可持续发展做贡献。 凯赛生物方面介绍，也正是出于同样的认知，山西潞安集团于2015年底，通过旗下泰瑞投资斥资8.3亿元对凯赛生物进行增资，合计获得逾20%的股权，成为彼时凯赛生物第二大股东。自此，凯赛生物与山西结下了不解之缘，凯赛生物的技术创新性和全球领先性正是处在经济高质量转型关键时期的山西所需要的。 为什么是山西省？ 据悉，山西省委省政府对凯赛生物项目的引进提供了强有力的支持。除了建设“合成生物产业园”之外，还在配套设施方面制定优惠政策予以扶持，并提供了极为友好的营商环境，可以说是“诚意满满”。 在面对记者提出的“相较其他沿海城市的区位优势，为什么最终选择山西建设生产基地”的问题时，刘修才笑称自己早已过了冲动的年纪，“与山西早在2015年就结下了深刻的缘分，对彼此有深入的了解，山西省委省政府也给予极大的重视和支持，合作是一件自然而然、水到渠成的事。” 刘修才表示，他对凯赛生物在山西的项目充满信心，“将与山西各级政府一道，在山西综改区建设一个世界级的‘合成生物材料产业园区’”。 山西综改区方面介绍，本次签约开工的“合成生物产业园”约占地11.43平方公里，其中一期用地约6.61平方公里。包含凯赛生物一期项目在内的产业园区一期投资约736亿元，合计总投资规模将近千亿元。全部建成投产之后，产值预计将达千亿元以上，作为主要原材料将消耗山西本地化工产品近100亿元。 合成生物产业园的核心区域将交由凯赛生物建设智慧工厂，并会引进产业链下游的相关企业，形成产业链集群，实现规模效应，努力在转型发展上趟出一条新路来。同时还将建立山西合成生物研究院，以确保产业园核心技术竞争力的长期保持，并实现核心技术的可持续升级迭代。
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