■经过三期募资，央企扶贫基金总规模达到314.05亿元。 ■截至2020年11月19日，央企扶贫基金累计投资决策项目122个、金额316.07亿元。 ■截至今年10月底，央企扶贫基金投资撬动社会资本2600亿元，全部达产后带动55万人直接或间接就业，为就业人口每年提供收入48亿元，为地方政府每年提供税收36亿元。 2020年渐至尾声，中央企业贫困地区产业投资基金（下称“央企扶贫基金”）悄然重回资本市场视野。 据统计，10月份以来，央企扶贫基金陆续出现在3家上市公司定增的认购行列中：10月，出资5000万元参与川恒股份定增询价；11月，成功获配5亿元明阳智能非公开发行额度；12月，出资1亿元成为居然之家定增的认购方。 经进一步查询，央企扶贫基金已在A股和新三板市场布局了多家公司。截至2020年第三季度末，该基金已出现在金徽酒、云铝股份、金龙鱼、三峡股份等10家A股公司的股东榜上。 上海证券报记者研究发现，上市公司与央企扶贫基金的关联，源于一种扶贫力量与社会资本联动的新模式。截至2020年11月19日，央企扶贫基金累计投资决策项目122个、金额316.07亿元，投资撬动社会资本2600亿元，全部达产后带动55万人直接或间接就业，为就业人口每年提供收入48亿元，探索形成了具有鲜明特色的产业基金扶贫模式，走出了一条市场化、产业化扶贫新路。 资本市场有序落子 11月19日晚间，明阳智能披露关于定增结果的公告，其总额达58亿元的募资，被包括央企及地方国资、外资投资巨头、大型公募基金以及知名券商在内的逾30家实力机构“瓜分”。其中，央企扶贫基金以5亿元的金额，成为第二大认购方。 12月1日，央企扶贫基金又出现在居然之家的定增名单中。据公司披露，央企扶贫基金与小米科技、阿里巴巴等23名对象被确认为居然之家35.95亿元非公开发行的认购对象。 据记者统计，截至2020年三季度末，央企扶贫基金已出现在10家A股公司股东榜上，分别为三峡水利、珠海港、金徽酒、云南铜业、盛新锂能、濮耐股份、云铝股份、鄂尔多斯、中航重机和金龙鱼。其中，除金龙鱼是IPO前的早期投资外，大多数是央企扶贫基金通过非公开发行的方式进入的。 此外，央企扶贫基金还通过全资控股的江西子公司投资*ST江特、通过云南子公司增资云天化和正邦科技的子公司、通过河南子公司增资温氏股份子公司。 有意思的是，央企扶贫基金并非每“发”必中。2020年9月，央企扶贫基金参与川恒股份非公开发行的询价。尽管央企扶贫基金申购总价在所有询价方中位列前五，但略低的每股申购价格令其与川恒股份失之交臂。 独特的帮扶模式 央企扶贫基金是根据国家脱贫攻坚战略需要而发起设立的。经过梳理央企扶贫基金的A股投资案例，可以发现其参与的定增募资项目均与贫困地区或扶贫项目关联密切。经过数次实践，央企扶贫基金现已形成“产业基金+企业+贫困地区资源+贫困人口”的产业基金精准扶贫模式。 以央企扶贫基金的首个A股投资对象云南铜业为例，2019年初云南铜业完成募集资金21.2亿元，用于收购迪庆有色50.01%股权以及东南铜业、滇中有色项目建设和完善。央企扶贫基金认购5亿元，其中3.5亿元用于迪庆普朗铜矿的开发利用，1.5亿元用于国家级贫困地区楚雄滇中有色金属有限责任公司的生产建设投入及经营性支出等。 经查，募投项目的所在地迪庆藏族自治州，位于云南省西北部，滇、藏、川三省区交界处，曾是我国深度贫困地区之一。坐落在迪庆的普朗铜矿是中国在建规模最大的地下铜矿，但由于对资金有着较大需求，该铜矿长期处于建设及试运营阶段。央企扶贫基金曾在调研时表示，该铜矿投产后将为迪庆州提供各项税收年均超过3亿元。 记者从云南铜业方面获悉，迪庆有色投产后，其税收贡献一度占到全州税收总额的40%以上。截至2019年底，周边农村共有450余辆各类车辆参与迪庆有色精铜矿等物资的物流运输。此外，在迪庆有色700余名员工中，迪庆州内藏族同胞接近300人，超过员工总数的三分之一。 再以央企扶贫基金2019年参投的金徽酒为例，公司注册地在甘肃省陇南市徽县伏家镇，位于甘肃省东南部、陇南市东北部，地处秦岭山脉南麓，属秦巴山片区，属于甘肃省内经济比较落后的地区。金徽酒在发展过程中已为当地提供千余个就业岗位，通过开展职业培训和劳动技能培训，提升贫困人口劳动技能，并为其提供优厚的薪资福利和畅通的职业发展道路，彻底改变了贫困员工的命运。 金徽酒于2019年5月完成募集资金净额为3.6亿元的非公开发行。其中，央企扶贫基金和贫困地区产业发展基金投资共计1.5亿元，用于金徽酒车间技术改造、生产及综合配套中心建设等。本次“产业基金+贫困地区公司+贫困地区募投项目”的投资也成为央企扶贫基金精准扶贫模式的典型案例之一。 背靠强大股东阵容 央企扶贫基金拥有央企全员出资的豪华股东阵容和资源渠道，由现任国家开发投资集团有限公司党组成员、总会计师李汝革担任董事长。 2016年10月17日，按照《中共中央国务院关于打赢脱贫攻坚战的决定》及其分工落实方案，由国务院国资委牵头，财政部和国务院扶贫办参与发起，51家中央企业参与首期出资设立央企扶贫基金，首期出资额122.03亿元。 2018年3月，央企扶贫基金进行二期募资，股东扩大到国资委监管的全部中央企业和部分财政部履行出资人职责的中央企业。2019年，央企扶贫基金完成第三期募资，募集资金超过160亿元。至此，央企扶贫基金总规模达到314.05亿元。 在央企扶贫基金的高管阵容中，除了董事长由现任国家开发投资集团有限公司党组成员、总会计师李汝革担任外，副董事长、总经理和董事成员也均由央企高层管理人员担任。基金管理人国投创益为国家开发投资集团有限公司下属全资企业，除央企扶贫基金外，其还受托管理贫困地区产业发展基金、大同贫困地区产业能源发展基金和安康贫困地区科技产业发展基金。 截至2020年11月19日，央企扶贫基金累计投资决策项目122个、金额316.07亿元，首期金额已完成全部投资，涉及27个省份，包括112个中央单位的153个定点帮扶县；在14个集中连片特困地区投资金额240.50亿元，占总投资额的76.09%；在“三区三州”等深度贫困地区投资项目56个，投资金额112.68亿元，占总投资额的35.65%。 截至今年10月底，央企扶贫基金投资撬动社会资本2600亿元，全部达产后带动55万人直接或间接就业，为就业人口每年提供收入48亿元，为地方政府每年提供税收36亿元，极大改善了贫困地区生产生活条件，为贫困地区经济社会发展注入了强劲动力，探索形成了具有鲜明特色的产业基金扶贫模式，走出了一条市场化、产业化扶贫新路。 央企扶贫基金参与上市公司定增一览 认购时间 公司简称 投资金额 持股比例 2020年12月 居然之家 1亿元 0.22% 2020年11月 明阳智能 5亿元 1.96% 2020年6月 三峡水利 4.10亿 2.76% 2020年4月 盛新锂能 1.91亿元 3.38% 2020年1月 云铝股份 6亿元 4.68% 2019年12月 中航重机 4亿元 5.02% 2019年11月 鄂尔多斯 3亿元 2.84% 2019年7月 濮耐股份 2亿元 4.57% 2019年5月 珠海港 2亿元 2.97% 2019年5月 金徽酒 1亿元 1.83% 2019年1月 云南铜业 5亿元 3.93%
在10月出现季节性回落后，11月新增社融大幅反弹了，从1.4万亿提高到2.1万亿，比去年同期多增了1406亿。永煤事件让市场对这个月的社融并没有抱太大的期望，但最终的结果似乎比市场想象中的要强一些。 从增速看，存量社融同比增长13.6%，上个月是13.7%，社融增速在今年出现了首次下降，市场一直关注的社融拐点终于出现了。 11月政府债券净融资4000亿元，虽说比10月的政府债券净融资少了931亿，但和去年同期相比，仍然多增2284亿元，对社融数据超预期起到了一些作用。 不过可以确定的是，明年政府债券肯定对社融是拖累的了。今年为了对抗疫情，财政很积极，有3.75万亿新增专项债额度，还有3.6%的赤字率对应的新增3.6万亿的国债+一般债额度，以及1万亿特别国债。明年特别国债肯定没有了，赤字率估计也会压在3%附近，新增专项债额度大概率在3-3.5万亿之间，政府债券新增净融资预计比今年少2万亿左右。 在分析信贷之前，先来看社融的其它几个分项。 企业债券净融资862亿元，2019年2月以来的最低水平。无论是同比还是环比，都是大幅下降的，同比少了2468亿元，环比也少了1669亿元。 导致企业债券净融资急剧萎缩的原因，大家都很清楚，就是11月AAA国企债券的违约风波，重创了债券市场对国企刚兑的信仰。即使理财规模在扩张，收益率在下行，对信用债有很强的配置需求，但奈何不过高评级国企债券违约所引发的打破刚兑预期，风险偏好收缩，并向一级市场传导，不少企业推迟甚至是取消发行信用债。 事后在各方维稳信用债市场的努力下，市场情绪开始缓和，违约风波的短期影响逐渐弱化。国务院金稳会召开会议要求提高政治站位，切实履行责任，秉持“零容忍”态度。部分地方政府也出来喊话，比如山西、河北和陕西国资委均表态会确保省属国企债券的兑付。违约主体也逐步寻找化解方案。 这些努力取得了成效。信用债净融资规模在经历两周的大幅萎缩后，在12月第一周快回到0了。近期央行投放流动性也平复了市场紧张的情绪，尤其是月底MLF的投放，给了市场一直缺的中长期负债，并改善了市场对资金面的预期，从R007和DR007之间的息差看，流动性分层也得到缓解。此前收益率持续上行的同业存单压力也下降了，出现了20BP左右的降幅。 展望明年，为了怕信用扩张从实体溢出来，未来货币供应会向反映潜在增速的名义GDP增速靠拢，名义的潜在增速差不多在9%附近，2021年的社融增速可能在10%-11%之间，和今年相比低了2-3个百分点左右。加之资管新规的过渡期到期，期限匹配和净值型的要求，低评级和长久期的债券发行难度增加，再融资压力上升。金融监管对影子银行的高压也会维持，刚兑打破可能会更加常态化，这也会影响到一级市场的信用债发行。 再来看非标。11月非标净融资-2044亿元，虽说比10月的-2138亿元有些缓和，但和去年同期相比，仍然是多减了982亿元，继续拖累社融。 10月信托净融资环比小幅改善的趋势没能延续，11月信托净融资又大幅降到了-1387亿元，它同时也是2018年7月以来的最低水平。 一方面是信托发行继续受限制，融资类信托压降的压力非常大。融资类信托9月余额是5.9万亿，去年底是5.8万亿，监管希望融资类信托能压降1万亿。 另一方面，在融资类信托压降的时候，信托产品的到期量却持续攀升，从10月的1223亿到11月的1659亿。12月信托到期量更是高达2346亿，可以预计，12月信托净融资规模会继续大幅萎缩。 往更长的时间看，信托贷款增量也很难给力。出口很强势，经济内生性的动力增强，根本就没必要放松对信托的监管，继续为地产和基建输血。因此，政策大概率会继续收紧。 再往大一点说，打破刚兑是趋势的，只不过在实际操作中，会在打破刚兑和防风险之间做个平衡，稳步推进，步子不会迈得太大，在刚兑打破的进程当中，后续信托产品发行难度预计会进一步增加。 提高主动管理能力，回归本源，做好财富管理，向金融市场转型可以说是信托转型的唯一出路。 再来看信贷数据。11月新增人民币贷款1.43万亿，同比多增了456亿元。从量上看并没有很大亮点，亮点仍然是结构，信贷长期化的趋势还在延续。 居民中长期贷款新增5049亿元，同比多增360亿元。企业中长期贷款新增5887亿元，同比多增1681亿元。对比来看，居民和企业部门的短期贷款分别新增2486亿元和734亿元，分别同比多增344亿元和少增900亿元。 企业信贷中长期化，和制造业投资需求恢复有关。除了政策引导加大对制造业发放中长期贷款外，内外需稳步复苏，使得不少企业开足马力生产，也满足不了订单需求。11月官方制造业PMI的分项指数显示，当前经济处于主动补库存阶段，企业主动增加资本开支的意愿增强，这也和持续回升的M1同比增速相匹配。 新增居民中长期贷款，和10月的4059亿元相比，继续回升。主要是前期地产销售的滞后，因为商品房成交到住房抵押贷款发放，中间是有1-3月的时间差的。10月和11月的地产销售不差，这意味着后面一两个月居民中长期贷款也不会明显缩量。 目前对房企融资的监管还是很紧的，开发商越来越依靠销售回款，房地产销售回款占整个房企资金来源的比例到了50%以上。这么强的居民中长期信贷，能够缓解开发商的燃眉之急，因此也就没有必要担心，地产融资政策收紧后，房地产投资会出现断崖式下跌，至少目前来看是不会的。 10月居民短期贷款只有272亿，11月大幅回升到了2486亿元，和去年同期相比也多增了344亿元，主要是靠双“11”的带动。双“11”销售火爆也体现出随着经济的好转，尤其是出口产业链好转对就业的拉动让居民部门资产负债表逐步修复。 在10月的短暂回落后，11月M2增速回升了0.2个百分点，同比增长10.7%。最主要的原因是，财政资金投放加快，10月财政存款增加了9000亿元，而11月减少了1857亿元。从近期沥青价格的表现来看，基建似乎也有回暖的迹象，12月的财政支出也将进一步发力。 和M2相比，M1同比改善幅度更大，也更值得关注。11月M1同比增长10.0%，连续第二个月出现1个百分点左右的回升。除了房地产销售好转外，我们认为更重要的原因是，经济内生性恢复的动力增强后，企业开始主动补库存，企业的资本开支意愿也在回升，企业存款逐步活期化。据此可以预计，制造业投资将是下一阶段经济回升的支持力量。 从未来的趋势看，信用的拐点肯定是出现了。这点市场分歧也不大，都知道今年这么高的社融是特殊时点的特殊政策推动的。明年要控杠杆，疫情对经济的影响小了，货币政策也要回归正常，无论是社融13.6%的增速还是M2 10.7%的增速都是不可持续的。 但不确定的是社融增速的“顶”长什么样。如果社融的顶是“尖顶”，后续社融出现了快速的坠落，那显然要抓紧布局利率债，利空股票。近期的市场表现好像有这种预期，债券市场表现较好（当然也有央行货币宽松稳定金融市场的原因），前期强势的周期股开始明显下跌，但大宗商品的表现无论是铜、油、螺纹钢、焦煤焦炭都还是很强的，只能说明是市场的预期不好了，大家可能觉得社融的顶是“尖顶”。 但我们认为社融的顶有可能是“圆顶”。虽然政策在挤泡沫，加强房地产调控，堵影子银行，财政调节的力度也会减弱，但市场不能低估的是顺周期的力量。无论疫苗能否有效，明年全球经济大概率就是主动补库存周期，在这一背景下，经济内生恢复的动力有可能会超预期。虽然基建地产弱，但不代表出口、制造业、消费也会跟着弱。 这也许意味着经济对信贷的边际变化也不会那么敏感，执着于过去旧的框架并不可取。如果说社融增速下降对经济的冲击没那么大的话，货币政策对社融下降的容忍度也会提高。 简单来说，就是社融下降后，如果经济基本面受到的影响没那么大，货币不会很快转松。 全球补库存的趋势，意味着制造业投资也不会弱，经济内生的融资需求是恢复的，有内生的融资需求回升的动力做底子，社融也不会因政策退出或收紧就出现明显地、大幅度地收缩。所以，社融有可能是圆顶。 无论如何，这有可能导致社融的拐点向利率的拐点传导效应要比想象中的要长。社融见顶后利率见顶是结果，但前提是投资者得熬过这样一个过程，而难熬的过程也会被拉长。 对投资者而言，更需要关注的是全球补库周期导致政策层对土地-地产-基建产业链（新基建除外）的压制，以及背后摇摇欲坠的刚兑融资结构。
据财政部网站消息，11月，地方政府债券(以下称地方债)发行1384亿元，全部为再融资债券。截至11月底，今年累计发行地方债62602亿元，其中，新增债券44945亿元，再融资债券17657亿元。新增债券中，一般债券发行9479亿元，完成全年计划的100%；专项债券发行35466亿元，完成全年计划(37500亿元)的94.6%。 11月地方债发行呈现以下特点：一是发行利率有所降低。11月，地方债平均发行利率3.58%，较10月(3.67%)下降9个基点。二是发行期限明显缩短。11月，地方债平均发行期限12年，比1-10月平均发行期限缩短3年。三是二级市场流动性持续改善。截至11月底，地方债现券交易量12.9万亿元，同比增加3.9万亿元；换手率(现券交易量/托管总量)0.51倍，同比增加0.1倍；质押式回购规模20万亿元，同比增加2.9万亿元。四是认购需求稳定。11月，部分公司信用类债券发生违约，信用债券发行面临一定困难。地方债作为优质资产，发行保持平稳，认购需求稳定。 经国务院批准，用于支持化解地方中小银行风险新增专项债券额度2000亿元已于近期下达，财政部将密切关注债券市场形势，积极指导各地做好发行工作，确保全年地方债发行工作顺利收官，努力推动完成全年经济社会发展目标任务。
龙头经济时代，龙头企业们正努力打造各自的“圈子”，股权层面的合作成为最可靠的纽带。上证报资讯统计发现，今年以来，已有11家上市公司通过再融资引入持股5%以上的重要股东，这些股东既有上下游伙伴，也有同行，更有公司直接引入了新的实力大股东。 “参与再融资正成为企业间结盟的重要渠道。”有接受上证报记者采访的投行人士表示，产业资本已成为再融资市场最主要的资金供给端之一，通过股权合作，上下游企业间可以进一步深度绑定，部分龙头企业参股同行也为整合打下基础。 宁德时代于7月完成的再融资，充分反映了资金对龙头企业的追捧。除了各路金融机构外，出资37亿元参与本次认购的本田备受关注。据披露，作为产业投资，本田已与宁德时代签署全方位战略合作协议，后者将按一定商务优惠条件向本田保障电池供应。 宁德时代随即也启动了对产业链的投资。今年8月，196亿元募资到账不足一个月，宁德时代即宣布将以证券投资方式对境内外产业链上下游优质上市企业进行投资，投资总额不超过191亿元。 9月，先导智能公告，拟向宁德时代发行股份融资25亿元，发行完成后，宁德时代预计将持有先导智能7.29%的股份。先导智能称，宁德时代是公司下游的重要客户，通过本次战略投资，有助于加强锂电设备直接采购的产业链协同，并通过技术合作实现产品的技术升级和生产工艺的迭代创新。 在卫星石化30亿元的再融资中，共青城胜帮凯米投资合伙企业（有限合伙）出资12亿元，获得上市公司5.21%的股份。据简式权益变动报告，陕西煤业化工集团持有共青城胜帮凯米投资合伙企业（有限合伙）96%的股份。另据披露，该合伙企业还认购了新凤鸣8.45%的股份，并通过大宗交易买入东华能源5.91%的股份。 今年6月，南京的景观园林企业大千生态完成3亿元再融资，南京安居建设集团有限责任公司斥资1.6亿元，一举拿下上市公司8.76%的股份。据查询，南京安居建设集团有限责任公司属于南京国资，主营一级土地开发和政策性住房项目的开发建设。 同样于6月完成3.33亿元再融资的四通股份，吸引唯德实业出资2.2亿元认购其11%的股份。此前，唯德实业实控人黄建平及其一致行动人谢悦增、邓建华已分别持有上市公司7.4%、4.17%和4.17%的股份。此次增发完成后，黄建平及其一致行动人的合计持股比例达到26.73%。 四通股份主营新型家居生活陶瓷的供应，黄建平及其一致行动人旗下的东莞市唯美装饰材料有限公司、东莞市唯美陶瓷工业园有限公司均从事陶瓷制品的生产和销售。另据查询，谢悦增是广东马可波罗陶瓷有限公司的执行董事和经理。同行之间的股权合作，为后续的整合打下了基础。 还有部分公司走得更远，通过再融资直接换了大股东。7月底，九强生物向中国医药投资有限公司定向增发，融资12亿元。定增完成后，国药投资获得九强生物14.81%的股份，成为公司第一大股东。国药投资在简式权益变动报告书中披露，此次投资旨在为国药集团开拓体外诊断业务。未来，国药投资将在上市公司业务发展、市场开拓、信息交流等方面提供支持。 此外，有上市公司的控股股东借助定增进一步巩固控制权。9月，赢合科技向上海电气增发募资20亿元，后者的持股比例由此从17.03%提升至28.28%，赢合科技原第一大股东王维东的持股比例则由19.82%下降至17.13%。公告称，上海电气以现金全额认购本次非公开发行股份，有利于其进一步提升在公司的持股比例，增强公司控制权的稳定性。 在一些上市公司通过再融资引进的股东中，虽然是以基金的形式出现，但市场普遍认为其最终出资人指向产业资本。如亿纬锂能，公司日前披露定增结果，汇安基金以3个单一资产管理计划合计出资20亿元，获得上市公司1.97%的股份，加上此前另两个单一资产管理计划已经持有的3.15%股份，合计持股比例达到5.12%。又如光莆股份，银河资本-鑫鑫一号集合资产管理计划出资3亿元认购公司非公开发行股份，持股6.58%，成为公司第三大股东。
12月9日，央行发布2020年11月金融统计数据报告。 一、广义货币增长10.7%，狭义货币增长10% 11月末，广义货币(M2)余额217.2万亿元,同比增长10.7%，增速分别比上月末和上年同期高0.2个和2.5个百分点；狭义货币(M1)余额61.86万亿元,同比增长10%，增速分别比上月末和上年同期高0.9个和6.5个百分点；流通中货币(M0)余额8.16万亿元,同比增长10.3%。当月净投放现金557亿元。 二、11月份人民币贷款增加1.43万亿元，外币贷款减少183亿美元 11月末，本外币贷款余额177.44万亿元，同比增长12.6%。月末人民币贷款余额171.49万亿元，同比增长12.8%，增速比上月末低0.1个百分点，比上年同期高0.4个百分点。 11月份人民币贷款增加1.43万亿元，同比多增456亿元。分部门看，住户部门贷款增加7534亿元，其中，短期贷款增加2486亿元，中长期贷款增加5049亿元；企（事）业单位贷款增加7812亿元，其中，短期贷款增加734亿元，中长期贷款增加5887亿元，票据融资增加804亿元;非银行业金融机构贷款减少1042亿元。 11月末，外币贷款余额9048亿美元，同比增长13.9%。当月外币贷款减少183亿美元，同比多减144亿美元。 三、11月份人民币存款增加2.1万亿元，外币存款增加133亿美元 11月末，本外币存款余额218.64万亿元，同比增长10.7%。月末人民币存款余额212.78万亿元，同比增长10.7%，增速分别比上月末和上年同期高0.4个和2.3个百分点。 11月份人民币存款增加2.1万亿元，同比多增7933亿元。其中，住户存款增加6334亿元，非金融企业存款增加8483亿元，财政性存款减少1857亿元，非银行业金融机构存款增加8516亿元。 11月末，外币存款余额8909亿美元，同比增长18.8%。当月外币存款增加133亿美元，同比多增132亿美元。 四、11月份银行间人民币市场同业拆借月加权平均利率为1.98%，质押式债券回购月加权平均利率为2.05% 11月份，银行间人民币市场以拆借、现券和回购方式合计成交97.23万亿元，日均成交4.63万亿元，日均成交同比下降6.8%。其中，同业拆借日均成交同比下降12.2%，现券日均成交同比下降33.7%，质押式回购日均成交同比增长3%。 11月份同业拆借加权平均利率为1.98%，分别比上月和上年同期低0.15个和0.31个百分点；质押式回购加权平均利率为2.05%，分别比上月和上年同期低0.17个和0.24个百分点。 五、11月份跨境贸易人民币结算业务发生6338亿元，直接投资人民币结算业务发生3131亿元 11月份，以人民币进行结算的跨境货物贸易、服务贸易及其他经常项目、对外直接投资、外商直接投资分别发生4458亿元、1880亿元、880亿元、2251亿元。
12月9日，央行发布2020年11月社会融资规模增量统计数据报告。 初步统计，2020年11月社会融资规模增量为2.13万亿元，比上年同期多1406亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加1.53万亿元，同比多增1676亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少447亿元，同比多减198亿元；委托贷款减少31亿元，同比少减928亿元；信托贷款减少1387亿元，同比多减714亿元；未贴现的银行承兑汇票减少626亿元，同比多减1196亿元；企业债券净融资862亿元，同比少2468亿元；政府债券净融资4000亿元，同比多2284亿元；非金融企业境内股票融资771亿元，同比多247亿元。
今日，大豪科技已经喜提三连板，总市值也即将迈入百亿大关。 第一次涨停发生在11月23日，随后公司24日公告重大资产重组停牌，12月8号复牌后开启了一字连板。涉及资产重组的利好股价连续上涨，这并不意外，但大豪科技争议。 一、疑有内幕交易 备受争议的主要原因是大豪科技在公布重组停牌的利好前一天突然放量涨停，被市场怀疑内幕交易。 11月24日晚间，大豪科技发布重组停牌公告称，公司以发行股份的方式购买一轻控股持有的资产管理公司100%股权，并向京泰投资以发行股份的方式购买其持有的红星股份45%股份。本次交易完成后，大豪科技将直接和间接持有红星股份100%的股份。 然而，该公告披露的前一个交易日，大豪科技突然放量涨停，成交金额达1.03亿元，而其前十个交易日平均成交金额仅3400万元左右。当天在消息面上没有明显的利好，而放量涨停的第二天，公司便发公告宣布重组停牌。因此，市场对公司涉及内幕交易的讨论声不绝于耳。 尤其是在在东方财富网的“大豪科技吧”上，“涨停后再出消息，和国联证券一个模式！肯定通不过！”“知道内幕消息的资金提前介入了，应彻底查查。”“是利益输送？还是知情人借别人的账户买入？”等质疑的声音不断。 对此，大豪科技也做出了回应。大豪科技表示，公司对此高度重视，经公司初步自查，未发现公司、控股股东、本次交易对方内幕信息知情人及其直系亲属利用内幕信息交易公司股票的情形，本次重组独立财务顾问将按照证监会上交所相关要求，对本次重组内幕信息知情人是否存在买卖公司股票的情况进行自查。 在此之前，与之类似的事件要数今年9月，国联证券和国金证券因重大资产重组公告披露前一个交易日，两家券商股价已双双封涨停，被市场质疑涉嫌内幕交易。最终结果是：10月12日，国联证券、国金证券双双发布公告称，终止筹划重大资产重组。其原因，国联证券在相关公告中指出，由于交易相关方未能就本次重大资产重组方案的部分核心条款达成一致意见，交易相关方审慎研究决定终止筹划本次重大资产重组事项。 不少市场参与者怀疑，国联国金真正分道扬镳的原因是源于监管层对内幕信息泄露一事的调查。大豪科技会不会重蹈覆辙呢？ 二、红星二锅头“借壳上市” 12月7日晚间，大豪科技并购重组方案出炉。 若此次交易完成，北京城老字号红星二锅头、北冰洋汽水和义利等品牌将被注入上市公司，实现曲线上市。 备受市场关注的是，无疑是红星股份旗下的红星二锅头注入上市公司。红星股份是我国第一家国营酿酒厂，最为知名的产品为历史悠久的"红星二锅头"，它也是开国大典的献礼酒，2008年被评为国家级非物质文化遗产。在很长一段时间内，红星二锅头在北京市场都处于龙头地位。1995年，红星股份白酒销量达到6万吨，在当年国家统计局白酒市场占有率调查中，红星二锅头名列前茅。 2019年度，红星股份的营业收入为26.38亿元，同比增长7.47％；净利润为4.91亿元，同比增长48.98％；经营活动产生的现金流净额为4.17亿元，同比增长13.42％。2020年前三季度，红星股份营收18.24亿元，净利润2.54亿元，经营活动产生的现金流净额为5.48亿元。 数据来源：公司公告 据同花顺iFinD数据，白酒上市公司2019年度营收规模相近的有伊力特、ST舍得，截止至12月8日两家对应的市值分别为105.3亿元、227.3亿元。 不仅仅是“红星二锅头”，“北冰洋”和“义利”同样令市场期待。 作为很多70、80后童年记忆的消暑佳品，“北冰洋汽水”正重新焕发出活力。据悉，北冰洋在品牌恢复的历程中快速发展，目前已基本完成对全国主要经济圈的市场布局，近年销量保持高速增长。 “义利”创建于1906年，是商务部评定的首批“中华老字号”之一，果子面包是“义利”的明星产品，除此之外，“义利”维生素面包、乳白面包、自来红月饼、黄虾酥、红虾酥、威化饼干等几十种产品均是老百姓耳熟能详的经典产品。 值得一提的是，大豪科技的业绩是连年下滑，而股价也是在下滑的业绩中连续低迷。 从最新的三季度业绩来看，大豪科技仅营收5.6亿，归母净利润1.18亿元，而红星股份营收为18.24亿元，净利润为2.54亿元。大豪科技的营收和利润体量远不及红星股份，大豪科技的连年下滑的业绩更是无法与红星股份快速增长的业绩相提并论（2019年红星股份营收同比增长7.47％；净利润同比增长48.98％）。 在A股白酒行情如此如醉的今天，红星二锅头此时借壳上市，必定引来市场的高度关注。据说，喝二锅头醉得更快。 既有重组失败的风险存在，也有白酒高溢价的诱惑。这一句可以说是对大豪科技最好的概括。
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