2020年，严监管叠加疫情冲击，融资租赁行业经营承压，行业分化加剧，金融租赁公司以及央企背景的融资租赁公司经营较为稳健，而大多数中小型融资租赁公司则处于收缩状态。 融资能力一向是融资租赁公司的“生命线”。不过，近年来，融资环境边际收紧，不少融资租赁公司因资产质量下行、借款较难等原因，流动性管理出现问题。 “资金市场应更客观地了解融资租赁公司的业务风险和业务贡献，改变对行业的看法。另外，也期待给予从事真实租赁业务的公司更多支持。”中国外商投资企业协会租赁业工作委员会会长杨钢在近日举行的“2020中国融资租赁年会”上称。 流动性分层加速 目前，融资租赁公司主要通过银行渠道获得融资，银行贷款约占企业资金来源的80%左右，且大多为1年期贷款，资产负债久期存在一定错配。 2018年金融去杠杆、行业转为由银保监会监管，银行对中小型融资租赁公司授信政策趋紧，加上宏观经济调整环境下，市场担忧中小型融资租赁公司承租人信用风险加速暴露，以银行借款为主的小型租赁公司融资难度和融资成本抬升，外部融资渠道受阻。 一位头部融资租赁公司人士对记者表示，今年一季度，融资租赁公司的日子最难过，不少客户出现逾期，出租人给予了延期。而在负债端，融资租赁公司却较难得到银行的资金支持，部分公司出现流动性困难。 为缓解疫情冲击，监管采取了一系列政策支持。一些头部融资租赁公司融资出现改善。第三方数据显示，2020年1~9月，融资租赁公司共发行债券280单，合计2315亿元，同比分别增长32.7%和17.06%；发行ABS共计652单，合计1970.63亿元，同比分别增长8.31%和0.36%。 不过，2020年四季度，逆周期政策有边际收紧趋势，东方金诚金融业务部分析师张丽表示，未来，融资租赁公司的资金端供给会有所收紧，监管趋严以及资产质量分化将加速不同租赁公司的流动性分层，预计中小型产业背景和第三方租赁公司短期流动性管理难度加大。 监管新规掣肘央企子公司业务 随着监管力度加强、经济环境变化，租赁行业里除金融租赁公司，央企或集团背景的融资租赁公司成为主力，与此同时，一些新的监管办法也在逐渐落地。 今年6月9日，银保监会发布《融资租赁公司监督管理暂行办法》称，融资租赁公司应当加强对重点承租人的管理，控制单一承租人及承租人为关联方的业务比例，有效防范和分散经营风险。融资租赁公司应当遵守以下监管指标：融资租赁公司对单一承租人的全部融资租赁业务余额不得超过净资产的30%；融资租赁公司对单一集团的全部融资租赁业务余额不得超过净资产的50%。 一位央企旗下融资租赁公司高管称，不少融资租赁公司的成立是为了服务集团，但当前受到了租赁新规的制约。例如，一家注册资金为30亿元的融资租赁公司，按照单一集中度原则，单一客户不能超过9亿元。但有时候央企子公司关联交易中的一单项目金额就有十几亿元，不符合监管要求。 “监管对融资租赁公司集中度和关联度等审慎监管指标的设定，目的是为引导融资租赁公司专注主业，强化风险意识，逐步提升风险防范能力，对有集团产业背景的融资租赁公司影响非常大。”上述人士称。 另一位央企旗下融资租赁公司人士称，集团产业背景下的租赁公司首先要平衡监管要求和股东意愿。集团设立融资租赁公司是为其产业板块业务考虑，而监管的初衷是更希望融资租赁公司支持中小企业、实体经济。“虽然银保监会允许省级地方金融监管部门根据实际情况适当延长新规过渡期，各个地方的具体落地情况未来可能不同。但目前来讲，融资租赁公司还需严格执行监管要求，与股东协商。”他称。 回归租赁本源“融资+融物” 融资租赁的本质是融资，形式是融物，融资租赁公司需要考虑和银行的差异化发展。 江苏金租董事长熊先根称，融资租赁公司的生存空间在于做银行不能做和银行不愿做的事。“我国中小微融资市场巨大，但由于中小微企业的特点，风险也较大。融资租赁公司要想做好中小微业务必须具备快速获取客户的能力、风险控制能力以及决策能力。” 中信金租总裁于秀东表示，近年来融资租赁行业实际上渐渐脱离租赁的“融物”实质，多见金融，少见租赁，更多是作为单纯的资金提供方，而把融物的本源丢失了。 如何回归租赁本源是租赁公司当前需要认真思考的课题。于秀东称，要找准业务定位，租赁行业应根据自身特点和资源禀赋，找准自己的行业立足点和业务出发点，培育差异化竞争优势，服务实体经济功能得到有效发挥。“另外，要加强租投联动。高端制造业、战略性新兴制造业和服务业会变得越来越重要，但这些行业不确定性大，投资周期长，缺乏财务数据和抵押资产，主流金融机构在支持这类创新性行业方面存在短板，融资租赁行业可以发挥‘融资+融物’的双重功能，以租投联动方式实现精准支持。但在当前的监管环境下，金融租赁公司在开展租投联动方面还存在一定限制。”于秀东称。 贵银金租总裁罗晓春告诉记者，相对于银行，融资租赁公司体量小、资本金少，单笔业务量较大，缓释风险的手段少，因而抗风险能力相比银行更弱，需要做足预案、全力管控风险。“目前应该抓住盈利较高的窗口期，提早暴露、尽早处置风险，将疫情带来的负效应降到最低。”他称。
有些上市公司的再融资被资金“挤破头”，也有些上市公司的再融资相对困难。据上证报资讯统计，今年以来，已有数据港、联创电子、博敏电子等19家上市公司的定增出现了“未募满”的情况，个别公司还出现了邀请上百家合格投资者参与认购，但首轮响应者寥寥的局面。 “目前定增市场分化比较严重，头部企业的优质项目资金在抢，还有一些‘吸引力不够’的定增项目已比较难发了。”有接受上证报记者采访的投行人士表示，再融资新规发布后，市价发行让套利的空间明显缩小，对项目的选择成为关键，资金方为了安全也会更为理性地考察，从而推动资金向优势企业优势项目聚集。 雄韬股份的再融资于今年9月收官，据披露，首轮参与申购的机构数量有6家，由于认购不足，公司启动追加认购程序，最终发行对象确定为12家，募集资金总额6.52亿元，约为募集计划的七成。对照来看，雄韬股份原计划募集资金不超过9.95亿元，用于武汉雄韬氢燃料电池动力系统产业化基地建设、深圳雄韬氢燃料电池产业园及深圳雄韬氢燃料电池电堆研发等项目。 同样，昂利康原计划募集资金不超过5.6亿元，用于杭州药物研发平台项目与年产5吨多索茶碱、20吨氢氧化钾、3吨苯磺酸左旋氨氯地平、120吨哌拉西林钠、25吨他唑巴坦钠等项目。在启动追加认购后，公司最终募资资金总额为2.75亿元，不及其计划募资的一半。 募资缩水无疑也打乱了上市公司原来的投资计划。12月3日，昂利康发布公告称，结合公司实际情况，根据募集资金投资项目的轻重缓急程度，公司拟将定增募资全部投入到杭州药物研发平台项目，原料药等其他项目则由公司自筹资金实施。此前，雄韬股份也在互动平台上表示，后期会通过自有资金或其他融资手段投入至项目中。 格林美也遭遇了未能募满的尴尬。据披露，公司原计划非公开发行股票募集资金不超过30亿元，用于“绿色拆解循环再造车用动力电池包项目”“3万吨/年三元动力电池材料前驱体生产项目”“动力电池三元正极材料项目”以及补充流动性。在认购过程中，虽然吸引了包括JP摩根等在内的知名机构参与，但最终认购额未能达到募资上限。 与之相似，数据港原计划非公开发行股票募集资金不超过17.34亿元，用于JN13-B 云计算数据中心项目、ZH13-A 云计算数据中心项目、云创互通云计算数据中心项目和偿还银行借款。但在有多家公募基金和海外机构参与的情况下，公司实际募资仍存在4200万元的缺口。 一位长期关注定增市场的投行人士表示，随着定增市场的规范，传统套利模式已失灵，这也给此前火爆的定增市场“降了温”。同时，从二级市场表现来看，参与定增后“浮亏”的案例也让资金更加谨慎。数据港、昂利康的股价在定增完成后几度跌破定增价，截至12月9日，股价分别为67元和44.26元，略低于定增股票的发行价格69.46元/股和46.26元/股。 竞价定增中出现募资额“缩水”的上市公司名单一览 序号 公司简称 发行日期 预计募资 实际募资 发行价格 认购倍数 （亿元） （亿元） （元/股） 1 同有科技 2020-04-10 3.48 2.30 9.69 0.66 2 格林美 2020-04-15 30.00 24.25 3.82 0.81 3 新劲刚 2020-04-24 2.25 1.82 17.74 0.53 4 旭升股份 2020-05-15 12.00 10.48 32.41 0.87 5 蓝黛传动 2020-05-28 4.00 3.12 3.33 0.78 6 美芝股份 2020-07-07 3.02 1.82 13.28 0.60 7 哈工智能 2020-07-20 7.28 6.91 4.68 0.95 8 雄韬股份 2020-07-27 9.95 6.52 18.24 0.66 9 数据港 2020-09-07 17.34 16.92 69.46 0.98 10 沃特股份 2020-09-10 4.30 3.58 24.79 0.83 11 北斗星通 2020-09-18 10.00 7.57 46.19 0.76 12 万达电影 2020-09-24 43.50 29.29 14.94 0.67 13 通富微电 2020-09-25 40.00 32.72 18.66 1.01 14 南京证券 2020-10-15 60.00 43.75 11.29 0.69 15 科蓝软件 2020-10-16 5.07 3.16 24.05 0.62 16 览海医疗 2020-10-19 8.00 5.89 3.78 0.58 17 联创电子 2020-10-21 22.00 10.71 9.01 0.49 18 昂利康 2020-10-22 5.60 2.75 46.26 0.49 19 博敏电子 2020-10-28 12.45 8.83 12.05 0.71
临近年末，到了信托公司冲规模的重要时点，房地产类信托产品出现集中释放。 11月，集合信托产品募集规模反弹，结束了自下半年以来因监管收紧而持续萎缩的颓势，其中房地产类信托强势反弹。第三方数据显示，今年11月房地产类信托募集规模大幅攀升，募集资金561.53亿元，环比增加102.35%。 此外，年末集合信托产品平均预期收益率也有所回升，11月是今年以来平均预期收益率首次出现上行。当月，集合信托产品平均收益率为6.64%，环比上升0.08个百分点。 一位中小信托公司人士对记者表示：“有些信托公司为了完成年初预定目标，会主动调高一些产品的收益率。另外在投放端，企业在年底资金需求较为旺盛。也有一些信托公司为来年的开门红储备项目。” 今年以来信托收益率首次上行 2020年以来的大多数时间，集合信托平均预期收益率一直下行。原因有几方面，国内外的货币宽松政策持续，引导社会融资利率下滑；优质资产荒问题没有得到彻底解决，合适的项目难寻；监管层收紧非标投资，信托资金被引导向标品资产，进一步拉低了产品收益。 不过，这一趋势在年底发生了变化。用益信托网数据显示，11月集合信托产品的平均收益率为6.64%，环比上升0.08个百分点，这是今年以来平均预期收益率首次出现上行。 具体来看，11月信托收益率在6%~7%的产品数量占比增长最为显著。据公开资料不完全统计，在披露预期收益率的879款信托产品中，预期收益率在8%以上的集合产品的数量占比为10.70%，环比上升0.10个百分点；收益在7%~8%的集合产品的数量占比为33.91%，环比下降1.33个百分点；收益在6%~7%（含）的集合产品的数量占比为32.51%，环比上升4.29个百分点；6%（含）及以下的集合产品的数量占比为22.88%，环比下降3.06个百分点。 “收益率前十的信托公司中，产品收益率与上月相比有下降的趋势，但各信托公司募集规模的增长同样显著，年末集合信托产品的收益翘尾可能源自行业整体的产品收益率重心上移。”用益信托金融研究院研究员喻智称。 喻智表示，从历史数据来看，年末往往具有一定的翘尾因素，部分信托公司为了完成年初预定目标，会主动让利给投资者，从而引起收益率短暂上行。 一位信托人士称，年底是企业算账的日子，还银行贷款、给员工发年终奖等，企业的资金需求较大，间接推动信托产品收益率上涨。 房地产类信托爆发 年末翘尾的不仅是信托产品收益率，还有信托产品的成立规模。数据显示，11月共计成立集合信托产品1751款，与上月同时点相比增28.65%，成立规模1685.36亿元，与上月同时点相比增长27.23%。 值得一提的是，11月投向房地产和金融领域的集合信托产品资金大幅增加，而工商企业和基础产业领域的集合产品募集规模均大幅下滑。数据显示，11月房地产类信托规模占比33.32%，环比上升12.37个百分点；金融类信托募集资金750.96亿元，环比增34.68%。 喻智表示，房地产类产品的募集规模增长显著，一方面是年末信托公司冲量，有额度的信托公司推出较多的该类产品；另一方面或因优质非标产品募集情况依旧火爆，房地产类产品持续受投资者欢迎。另外，金融类产品的增长明显，投向股债市场的标品类产品将是信托公司业务转型期间重要的战略方向。 值得注意的是，信托公司积极转型证券投资类产品，标品信托的成立数量和规模显著增加，如资产配置型TOF、TOT、MOM产品，债券及固收+类投资信托，与阳光私募合作的证券投资信托产品等。另外一位信托公司人士称，从业务转型方面来看，房地产类业务自2019年下半年以来经历了多轮窗口指导和调控，传统的房地产类产品受到约束。今年房地产信托产品更是受到抑制，大部分信托公司处于收缩状态。 从往年的数据来看，年末的确是集合信托市场发行和成立的高峰时点，但这一状态并不能持续。在监管持续趋严的大背景下，融资类信托产品规模比重下滑，投资类产品的比重上升是行业转型过程中的长期趋势，在集合信托市场表现为以贷款为主的传统产品减少和以证券投资和股权投资为主的创新产品增加。 而金融类信托的成立规模和占比持续攀高，还在于监管压力下非标类产品收紧。 “房企的资金需求依然强烈。不过，监管不断收紧融资类信托，要求信托公司转型，但是谈何容易，我们之前做了大量房地产信托这类‘非标’，现在压缩很困难，转型到‘标品’并非易事。”一位信托人士表示。
欢迎关注36氪出海微信公众号（ ID：wow36krchuhai ），及时获取前沿资讯、了解全球新趋势。文末扫码关注并加入出海社群，遇见全球商业伙伴。 中国企业全球化 Sensor Tower：30个手游发行商10月全球吸金21亿美元，环比增长9%。记者获悉，Sensor Tower 商店情报平台发布2020年10月中国手游发行商在全球 App Store 和 Google Play 的收入排名榜单。榜单中30个手游发行商10月全球吸金21亿美元，环比增长9%，占当期全球手游总收入30.5%。 阿里巴巴 eWTP 枢纽在马来西亚启用。记者获悉，阿里菜鸟又一个 eWTP 数字枢纽近日在马来西亚吉隆坡正式运行。这将帮助马来西亚成为高增长性的区域物流中心，带来本地化的24小时配送和跨境72小时配送。 东南亚 新加坡会计工具 Osome 完成300万美元的种子轮融资。据 KrASIA 报道，总部位于新加披的商用会计工具 Osome 获300万美元注资，投资方为 XA Network 和 AltaIR Capital，此笔资金将作为公司2019年开始的种子轮融资的一部分。该公司创立于2018年，利用人工智能技术，帮助中小企业提供商业登记、会计、公司年报制作和工资管理等服务，减小公司行政成本。该笔资金将被用于提升产品质量和拓展在新加坡、香港和英国的市场。 新加坡 KK 基金与日本 IGPI 联手推动东南亚跨境业务发展。据 e27 报道，新加坡风投公司 KK 基金近日宣布与日本管理咨询公司 Industrial Growth Platform (IGPI) 合作，旨在帮助东南亚地区大型企业推动跨国业务的发展。同时，双方将合作成立加速器 SEA Point，旨在推动企业跨境合作和在新的领域进行创业。该项目的合伙人表示：“东南亚地区有很多针对小微企业的创业孵化器，然而大公司想要投资新领域和创业的需求却被忽略，我们正是针对这一痛点提供服务。” 印度 印度 Reliance Retail 获13亿美元融资。据 YOURSTORY 报道，印度连锁零售商Reliance Retail 宣布从沙特 Public Investment Fund (PIF) 获得955.5亿卢比（约13亿美元）融资。此轮融资后，沙特 PIF 将持有 Reliance Retail 公司2.04%的股份。过去两月中，Reliance 集团的总融资金额已达4726.5亿卢比（约64亿美元）。 印度智能招聘平台 TurboHire 完成100万美元种子轮融资。据 YOURSTORY 报道，印度 AI 智能招聘平台 TurboHire 获得100万美元种子轮融资，由 Pentathlon Ventures 领投，Kia Ora Ventures 等机构与部分个人投资者参投。TurboHire 创立于2018年，该公司利用人工智能模型结合大数据，帮助公司节省招聘成本。该笔资金将被用于拓展国际市场和优化智能面试技术。 其他 亚美尼亚流媒体平台 Podcastle 完成175万美元种子轮融资。据桔子快讯报道，亚美尼亚播客创建工具及流媒体平台开发商 Podcastle 近日宣布完成175万美元种子轮融资。由 Sierra Ventures 领投，AI Fund、Correlation Ventures 跟投。该公司开发了用于业余和专业播客的播客创建工具以及一个面向听众的流媒体平台，通过 AI 文本语音转换器，能在在几秒钟内将文字新闻转换为语音播出，并且能够模仿人类的语音和语气。 英特尔收购以色列 AI 平台 Cnvrg.io。据 TechCrunch 报道，英特尔公司近日宣布收购以色列人工智能公司 Cnvrg.io，具体收购细节未公开。Cnvrg.io 建立于2017年，研发中心位于耶路撒冷，是一家人工智能运算模型研发商，拥有自主研发的高效机器学习模型。经过上一轮融资后，Cnvrg.io 估值已达1700万美元。 图｜图虫 寻求报道、与作者交流、商务合作、投稿转载，请扫码联系36氪出海运营。
ST威龙昨晚发布公告称，公司当日收到镇江市中级人民法院出具的《执行裁定书》，实际控制人王珍海所持有的6264.17万股公司股份，归买受人于是鑫诚一号私募证券投资基金（下称于是鑫诚一号）所有，后者可持该裁定办理产权过户登记手续。 基于此，于是鑫诚一号通过司法拍卖获得6264.17万股公司股份，占公司总股本的18.81%；仕乾投资及其一致行动人合计持有7858.65万股公司股份，占总股本的23.61%；王珍海持有2154.24万股公司股份，占总股本的6.47%。公司控股股东、实际控制人由王珍海变为无实际控制人。 此前公告显示，于是资本管理（深圳）有限公司管理的于是鑫诚一号决策投资ST威龙，于是鑫诚一号委托山东省鑫诚恒业集团代为参拍，由于是鑫诚一号线下支付全部交易价款，并直接取得股票。 王珍海所持ST威龙股权拍卖一事可谓一波三折。7月14日，ST威龙发布公告称，控股股东、实际控制人王珍海持有的公司股份将被司法拍卖。拍卖股份合计1.36亿股，占王珍海所持公司股份的86.3%，占公司总股本的40.79%。 8月12日，仕乾投资、陆金海通过司法拍卖的方式分别拍得王珍海所持的7309.45万股、6264.17万股公司股份。但陆金海未能按时就所拍股份缴纳拍卖余款，最终被镇江市中院认定悔拍。10月14日晚，ST威龙发布公告称，因陆金海逾期未缴纳拍卖余款，将重新拍卖6264.17万股公司股份。于是鑫诚一号此次拍得的正是该部分股份，由此成为公司第二大股东。 王珍海目前持有的股份仍处于质押、被司法冻结（轮候冻结）的状态，不排除在未来12个月被继续司法拍卖的情况。 ST威龙存在的问题不止于此。截至11月25日，公司违规担保金额合计2.51亿元，占公司最近一期经审计的净资产的18.44%。同时，公司因涉嫌存在信息披露违法违规行为，被证监会立案调查。今年前三季度，公司亏损1.64亿元，净利润同比下降830.36%。
欢迎关注36氪出海微信公众号（ ID：wow36krchuhai ），及时获取前沿资讯、了解全球新趋势。文末扫码关注并加入出海社群，遇见全球商业伙伴。 本周值得关注的中国公司全球化大事件 App Annie: 米哈游凭《原神》登出海收入排名厂商及应用双榜榜首。记者获悉，App Annie 发布《2020年10月中国厂商及应用出海收入30强》，米哈游凭借9月底发行的《原神》登出海收入排名厂商及应用双榜榜首。得益于《原神》在美国、日本和中国市场的优异收入，米哈游与上月相比在榜单上跃升了20名，首次登顶。 消息称阿里计划对奢侈品电商 Farfetch 投资3亿美元。据新浪科技报道，知情人士称，阿里巴巴正与奢侈品时尚零售商 Farfetch（中文名：发发奇）商讨投资事宜，谈判已进入后期，阿里巴巴计划对 Farfetch 投资近3亿美元。同时，阿里巴巴和 Farfetch 还计划成立一家中国合资公司。Farfetch 是全球时尚在线购物平台，总部位于伦敦，汇集国际数千个奢侈品牌及时尚单品.。 跨境电商平台大眼睛买买买完成4000万美元 B+ 轮融资。据光速创投报道，大眼睛买买买近日宣布完成4000万美元的 B+ 轮融资，由兰馨亚洲投资集团领投，现有投资者光速中国基金与海纳亚洲创投跟投。大眼睛买买买创立于2017年，是一个专注化妆品的跨境电商平台，产品包括了彩妆、护发护肤、身体护理、面膜、母婴用品等品类。 李宁旗下公司收购英国鞋履品牌 Clarks。据英国《金融时报》报道，英国鞋类品牌 Clarks 已同意出售多数股权给香港私募股权莱恩资本（LionRock Capital），交易金额1亿英镑。这是该集团创立以来首次让出控制权。莱恩资本现任董事长为国内运动服品牌李宁的创始人李宁。李宁公司去年与莱恩资本合作成立私募基金，希望通过该基金收购欧洲的相关业务品牌。 本周必读出海精品文章 从原本享誉国内的手机品牌，到中国制造在东南亚的一张崭新名片，小米在海外的发展史，本质上是一个让用户从购买产品到忠于品牌的成长过程。从开局，到转变，到再度提升，小米依靠自己摸索和对外合作，走出了一条独特但正确的道路。也许在这个历程的众多片段中，我们也能看到未来中国企业出海的一种选择和答案。 小米的东南亚中场战事 本期全球化手册，我们将关注东南亚除 Shopee、Lazada 外的热门电商平台。在东南亚电商市场中，印尼、越南和泰国最被看好，2015-2019年间，印尼、越南和泰国的电商总成交额（GMV）的年复合增长率都超过50%（印尼88%，越南81%，泰国54%）。此外，新加坡是一个非常成熟的市场，整体消费能力更强，客单价相对更高，也十分值得关注。 全球化手册 | 揭秘东南亚热门电商平台 全球新经济大事件 印度 Reliance Retail 获13亿美元注资。据 YOURSTORY 报道，印度连锁零售商 Reliance Retail 宣布从沙特 Public Investment Fund（PIF）处获得955.5亿卢比（约13亿美元）的资金。此轮融资后，PIF 将持有 Reliance Retail 公司2.04%的股份。 传微软与 Bukalapak 达成1亿美元投资协议。据 Bloomberg 报道，知情人士透露，微软公司与 Bukalapak 宣布达成投资协议。根据协议，Bukalapak 将使用微软 Azure 作为其首选云平台去支撑其1200万商家和1亿客户的服务。据悉 Bukalapak 此轮融资的目标金额为2亿美元，该公司同时也在寻找其他投资者。但该消息暂未得到官方回应。 印度药企 Gland Pharma 决定11月9日首次公开募股。据 The Economic Times 报道，印度药企 Gland Pharma 决定本月9日首次公开募股，这也将成为印度医药领域规模最大的 IPO。该公司期望通过此次 IPO 募资650亿卢比（约8.67亿美元），发行价格为每股1490~1500卢比（19.89~20美元）。 非洲电信运营商 Teraco 开始建造非洲最大单站点数据中心。据 IT News Africa 报道，非洲电信运营商透露已经开始在南非建设一个超大规模的数据中心，电力负荷为38兆瓦，计划被命名为 JB4，预计将于2022年建成，建成后该中心将成为非洲最大的数据中心。JB4 是 Teraco 的第七个数据中心开发项目，建成后 Teraco 提供的功率负载能力将达到110兆瓦以上。 图｜Unplash 寻求报道、与作者交流、商务合作、投稿转载，请扫码联系36氪出海运营。
行业前期研发周期很长，一款产品往往要研发五六年，认证要两三年，产品使用周期的巅峰却只有三四年。这就要求我们提前为十年后做规划。 12月8日，江苏博迁新材料股份有限公司（下称博迁新材）在上海证券交易所鸣锣上市。作为高端金属粉国内细分领域的龙头企业，公司经过多年积累和发展，如今正式开启资本市场新征程。“对于公司而言，这绝对是重大历史时刻。”董事长王利平感慨道。 MLCC材料领域细分龙头 “芯片制程越来越小，从14纳米到7纳米，再到如今的5纳米，整个行业配套的零部件都在变小。”王利平介绍，其中负责给芯片供电的电容设备MLCC的体积也经历着不断迭代。 MLCC又称片式多层陶瓷电容器，由印好电极的陶瓷介质膜片以错位的方式叠合起来，经过一次性高温烧结形成陶瓷芯片，用于为芯片设备供电。其中，极薄的陶瓷片之间以各类超细金属粉为介质，这便是博迁新材的主营产品。“金属粉从早年的800纳米，到如今的80纳米，行业每三四年就会经历一轮迭代。”王利平说。 招股书显示，2017至2019年及2020年上半年，公司分别实现营业收入32304.80万元、52760.22万元、48073.69万元、25603.53万元；分别实现利润5861.22万元、12545.62万元、16775.33万元、8876.87万元，整体保持增长态势。综合毛利率方面，近年来也逐步提升至47.6%左右。 博迁新材成立于2010年11月，主营业务为电子专用高端金属粉体材料的研发、生产和销售，产品主要包括纳米级及亚微米级镍粉、亚微米级及微米级铜粉、银粉、合金粉。相关材料主要用于电子元器件制造，镍粉、铜粉主要应用于MLCC的生产，以消费电子、汽车电子、通信、航空航天等工业用途为主。公司是我国首部电容器电极镍粉行业标准唯一起草和制定单位，该标准自今年1月1日起实施。 公司所处行业属于技术密集型行业，对工艺设计、工艺装备和过程控制的要求非常高，很多关键技术都需要通过非常复杂、细致的工艺过程来实现。“客户要用一款新品，光是认证就需要两三年，因此客户选择供应商非常慎重，一旦选定，客户忠诚度非常高。”王利平介绍，目前，公司与三星电机、台湾国巨、台湾华新科、风华高科等电子元器件行业领先企业保持长期良好的业务合作关系，充分说明公司的过硬技术得到业内的充分认可。“不过，该行业最大的客户都集中在日本与韩国，这是博迁产品出口比例高的原因。”据招股书，博迁新材产品出口占比超85%。 招股书显示，博迁新材上市募集资金主要投向“电子专用高端金属粉体材料生产基地建设及搬迁升级项目”“年产1200吨超细纳米金属粉体材料项目”“研发中心建设项目”“二代气相分级项目”等。 “要放眼未来十年发展” 王利平对于行业的认知视角非常超前。“该行业前期研发周期很长，一款产品往往要研发五六年，认证要两三年，产品使用周期的巅峰却只有三四年。这就要求我们提前为十年后做规划。”王利平透露，目前公司重点技术积累已比市场应用领先数年，“做这一行，要放眼未来十年发展。” 电子专用高端金属粉体材料行业处于电子信息产业链的前端，核心驱动因素为终端市场的产品迭代和需求升级，近年来该行业的迭代速度有目共睹。招股书显示，上市后博迁新材将进一步扩大金属粉体产能，扩建多条生产线，同时加快新产品研发和技术改进，研发合金粉体。 除了长期深耕的MLCC领域，博迁新材已将下一个十年的战略眼光投入电动汽车行业。王利平表示：“眼下最大的问题在于电动汽车续航里程不足，这一问题的根源还是在电池上。”博迁新材以此为切入点，在电池相关的材料上进行了深入研究。 据招股书，未来博迁新材发展的一大着力点是“研发锂电池负极材料并推动产业化”。目前，公司开始在电动汽车电池负极材料方面开展研发。王利平介绍，通过调整电池负极材料，可极大提升电池的充电效率，从而大大延长汽车的续航里程。 如今博迁新材积累了丰富的技术，拥有各项专利，且许多设备的核心部件都由公司自主研发生产。对于公司未来的发展，王利平充满信心：“相信借助资本市场的力量，公司的市场占有率、资产规模、营业收入规模等将得到进一步提升，将具备更强的竞争力和盈利能力。”
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