从2020年4月到2021年1月,我国重卡市场已经连续第十个月刷新当月销量纪录。 10个月 ● 2月1日,根据第一商用车网发布的数据,预计2021年1月,我国重卡市场销售各类车型18万辆,同比增长54%。业内人士表示,在政策支持淘汰更新、治超、经济回暖需求提升等多种因素推动下,预计2021年重卡市场将保持较高景气度,相关产业链将持续受益。 三大因素驱动销量增长 从2020年4月到2021年1月,我国重卡市场已经连续第十个月刷新当月销量纪录。 业内分析人士指出,2021年1月重卡市场销量超预期增长,驱动力主要有三个方面。 首先,2021年下半年,柴油车国六排放法规即将实施。大多重卡企业都认为,2021年“开局即决战”,必须要全力争夺“开门红”和上半年市场,各家企业终端促销及渠道铺货力度非常大,这在很大程度上推高了2021年1月重卡市场的销量。 其次,制造业发展为公路运输业的增长创造条件。数据显示,1月中国制造业采购经理指数(PMI)为51.3%,连续11个月位于临界点以上,表明制造业继续保持扩张。制造业是物流运输行业的上游环节,制造业保持扩张,物流业稳定增长,从而推高重卡销量。 最后,中短途及支线治超趋于常态化,推动了用户购买合规重卡和标载重卡。 多家公司业绩预喜 在重卡行业高景气度下,多家相关上市公司2020年业绩预喜。 一汽解放2020年业绩预告显示,报告期内,公司实现归属于上市公司股东的净利润25.5亿元至29亿元,与上年同期重组前相比,预计增长4732.29%-5387.97%;与上年同期重组后追溯调整数相比,预计增长28.33%-45.74%。 公司表示,2020年公司净利润与重组前相比大幅增长,主要为重组完成、置入盈利能力较强的资产所致。净利润与重组后相比上升的主要原因为报告期内商用车市场持续向好,公司加强战略管理,坚持产品领先,推进车联网平台和生态建设,持续保持行业领先地位,实现中重卡销售39.45万辆,同比增长38.7%,实现了净利润快速增长。 中国重汽2020年业绩预告显示,公司净利润为18.35亿元-20.8亿元,同比增长50%-70%。中国重汽称,报告期内,重卡行业在多重利好因素助力下,继续保持较高增长态势,公司的产、销量较去年同期均有大幅提升。在有效防疫的同时,公司抓住市场机遇,多维度进行产品优化升级以满足客户需求。同时,公司持续推进精益管理,发挥企业优势,有效增强了公司整体盈利能力。 中银证券指出,目前,国三柴油重卡预计还有近百万辆,政策支持淘汰更新推动销量增长;此外,治超、经济回暖需求提升也将是重要贡献因素。在上述多种因素的共同推动下,预计2021年重卡市场将保持较高景气度,相关产业链将持续受益。
● 正源股份2月1日晚公告,公司根据《企业会计准则》及公司财务制度等相关规定,基于谨慎性判断,对公司资产进行了全面清查,对存货及固定资产拟计提的资产减值准备金额预计分别超过公司2019年度经审计净利润的10%,公司2020年度预计对上述两项资产计提减值准备共计5.19亿元至5.39亿元,上述影响未经年审会计师审计,最终数据以经年审会计师审计的年度报告披露为准。 对于计提资产减值准备的原因,公告称,2020年,公司人造板制造业务的收入和毛利率较上一年度均有所下降,产品毛利率因新冠肺炎疫情和市场竞争导致的开机率减少和售价降低,由正转负。结合公司所处行业区域发展趋势分析,定制家具市场的扩大将导致人造板产品市场需求及结构发生转变。国家林业和草原局林产工业规划设计院和中国林产工业协会2020年10月发布的《中国人造板产业报告2020》显示,全国纤维板类产品消费量连续下滑,价格低位运行,库存增加,企业利润承压;刨花板类产品消费量增长,产量占人造板产品比例有所提高。 基于上述原因,根据《企业会计准则》和公司会计政策的相关规定,公司年末在对存货进行全面盘点的基础上,采用成本与可变现净值孰低原则,对部分原材料、半成品、产成品/库存商品计提存货跌价准备约748万元;对存在减值迹象的下属子公司四川鸿腾源实业有限公司(简称“鸿腾源”)的纤维板老线、新二线及四川嘉瑞源实业有限公司(简称“嘉瑞源”)纤维板生产线进行减值测试,按可收回金额低于账面价值的差额拟对上述生产线计提固定资产减值准备2.96亿元至3.16亿元。 同时,按照公司关于调整优化人造板业务的中期规划要求,公司拟主动调整布局人造板生产基地,推进“三线三基地”投资建设项目落地实施。鸿腾源拟将新一线纤维板生产线进行搬迁并升级改造为超强刨花板生产线,设备工程师已将该生产线划分为可搬迁与不可搬迁部分,并对不可搬迁部分拟进行报废处置。根据相关工作计划,该生产线已于2020年11月停产。在2020年末经对鸿腾源新一线可搬迁与不可搬迁部分进行减值测试后,基于谨慎性原则,按可收回金额低于账面价值的差额拟对该生产线计提固定资产减值准备约2.16亿元。
科创板正成为红筹企业竞相选择的舞台。在联想集团、旷视科技宣布拟科创板上市后,1月29日晚,上交所正式受理百济神州有限公司(简称“百济神州”)科创板上市申请。百济神州拟募资200亿元,由中金公司、高盛高华保荐。此前,百济神州已在纳斯达克和港交所上市,若此次成功登陆科创板,将成为首个三地上市(美股+H股+A股)的创新药企,具有标杆意义。 ● 多款药物商业化销售 百济神州是一家全球性、商业阶段的生物科技公司,专注于研究、开发、生产以及商业化创新型药物。自成立以来,公司共有两款自主研发药物处于商业化阶段,分别为BTK小分子抑制剂百悦泽(BRUKINSA,泽布替尼胶囊)和抗PD-1单抗百泽安(替雷利珠单抗注射液)。 百悦泽获得美国食品药品管理局(FDA)加速批准上市,于2019年11月在美国开始商业化销售。百悦泽和百泽安获得中国国家药监局附条件批准,并分别于2020年6月和2020年3月在中国开始商业化销售。 据招股书介绍,百悦泽是第一个获美国FDA批准和第一个获得突破性疗法认定的中国自主研发的抗癌药,这也奠定了百济神州在中国抗癌药领域领军者的地位。百泽安与全球制药巨头诺华的合作是迄今为止中国药物授权交易首付款和交易总金额最高的合作。2021年1月12日,百济神州宣布与全球制药巨头诺华达成合作,出售百泽安,首付金额高达6.5亿美元,总交易金额超22亿美元。 在中国,百悦泽被批准用于治疗既往至少接受过一种治疗的成年套细胞淋巴瘤(MCL)患者和既往至少接受过一种治疗的成年慢性淋巴细胞白血病(CLL)/小淋巴细胞淋巴瘤(SLL)患者。 2020年12月28日,百悦泽的两项附条件获批适应症及百泽安的两项附条件获批适应症被纳入国家医保目录,将于2021年3月1日生效。2021年1月14日,中国国家药监局批准百泽安联合两项化疗方案用于治疗一线晚期鳞状非小细胞肺癌(SqNSCLC)患者。这是百泽安在中国获批的第三项适应症,也是首项肺癌适应症。 据招股书介绍,除百悦泽和百泽安已在美国、中国获批的5个适应症以外,公司也在全球17个国家和地区提交了22项新药或新适应症上市申请,并预计于2021年及以后陆续获得相应批准。 大手笔研发构建创新平台 百济神州丰富在研产品管线和潜在商业化产品组合,为公司持续增长提供动力。2017年-2019年,百济神州分别实现营业收入16.11亿元、13.1亿元、29.54亿元,2020年1-9月实现营业收入14.59亿元。同期,公司加大研发投入力度,研发投入占营业收入比例分别为350.88%、223.03%、452.66%。因此,报告期内(2017年-2019年及2020年1-9月),公司净利润仍处于亏损状态,净利润分别为-9.82亿元、-47.47亿元、-69.15亿元及-81.04亿元。截至2020年9月30日,公司累计未分配利润为-243.03亿元。 据招股书介绍,百济神州已建立了多样的抗肿瘤靶点及药物技术平台,研发体系覆盖分子靶向药物、免疫肿瘤学疗法、联合疗法等。 公司的研发引擎可实现与生产和临床开发无缝衔接,最大程度发挥研发平台的创造力,为公司源源不断地提供新的产品管线。截至2021年1月,公司共拥有研发人员超过2100名,占员工总数的比例超过40%,在超过35个国家和地区执行超过60项正在进行的临床试验,其中包括超过25项III期或潜在注册可用的临床试验。 除了前述提到的百悦泽和百泽安外,百济神州另有1款自主研发候选药物PARP抑制剂帕米帕利已在中国提交新药上市许可申请(NDA)。公司的商业化产品及临床阶段候选药物共有47款,包括7款商业化阶段药物、5款已申报候选药物和35款临床阶段候选药物。其中,公司共有两款自主研发药物正在上市销售,1款自主研发候选药物的NDA已被中国国家药监局受理并纳入优先审评、8款自主研发候选药物处于临床在研阶段以及36款临床或商业化阶段合作产品。 又一家红筹企业 百济神州是一家设立于境外开曼群岛并在纳斯达克交易所及香港联交所上市的红筹企业。 2016年2月8日,百济神州以“BGNE”为股票代码登陆纳斯达克,成为首个在美国纳斯达克交易所上市的中国创新型生物科技公司;2018年8月8日,百济神州再次以“6160”为股票代码在港交所主板上市,成为第一家在美、港股所双重一级上市的中国医药公司,也是首批在港交所上市的创收前生物科技公司之一。 2020年11月16日,百济神州在港交所发布公告称,董事会批准可能发行人民币股份并将在科创板上市的初步建议,预计将于2021年上半年完成;相关人民币股份均为新股份,且将不涉及转换现有股份及美国存托股份。如今,百济神州科创板上市申请正式获得受理。 公司选择了为境外已上市红筹股设计的上市标准,即“市值200亿元人民币以上,且拥有自主研发、国际领先技术,科技创新能力较强,同行业竞争中处于相对优势地位”。公司科创板IPO股票面值为0.0001美元并以人民币为股票交易币种在科创板进行交易。 此次冲刺科创板,百济神州拟募集资金200亿元,投向药物临床试验研发项目、研发中心建设项目、生产基地研发及产业化项目、营销网络建设项目以及补充流动资金。 招股书显示,截至2020年9月30日,公司第一大股东安进持股比例为20.36%;高瓴资本总计持有百济神州12.43%的股份。招股书称,报告期内,公司股权较为分散,因此无控股股东和实际控制人。 截至目前,科创板已吸引了9家红筹企业。其中,华润微、中芯国际、九号公司已上市;吉利汽车、格科微已过会;依图科技在审核问询中;联想集团、旷视科技已接受科创板上市辅导,拟发行CDR于科创板上市。
● 江苏金智教育信息股份有限公司(简称“金智教育”)日前回复首次公开发行股票并在科创板上市申请文件的审核中心意见落实函,对市场竞争加剧风险、公司所处行业人力资源依存度较高风险、公司收入季节性波动风险等问题进行详细披露。 招股说明书显示,公司拟募资约6.97亿元,主要用于基于混合云的智慧校园超融合平台建设项目、一体化智能教学云平台建设项目、营销服务网络及业务中台建设项目以及产品研发及技术升级基金。 高校客户覆盖率较高 公司一直致力于为高等院校和中职学校提供软件开发、运维及服务、系统集成等信息化服务,收入主要来自高校客户。公司经营面临业务主要集中在高等教育信息化领域、受高等教育信息化相关政策影响较大、对高校客户存在回款较慢的风险。公司下游行业集中在高等教育领域。其中,2019年收入对应的最终普通高等学校用户数量占国内普通高等学校比例已达16.31%,高校客户覆盖率较高。 公司在回复意见落实函时指出,公司对高校客户应收账款金额较大且回款周期较长。公司高校客户信息化建设资金主要来源于财政经费,资金审批、拨付的影响因素较为复杂,客户回款周期较长。其中,报告期内(2017年-2019年及2020年1-6月),公司各期末应收账款及合同资产合计金额分别为7044.74万元、10881.46万元、17431.25万元和11659.43万元,占各期主营业务收入的比例分别为23.35%、26.72%、36.13%和169.82%;各期末发行人应收账款的期后回款比例分别为75.62%、72.82%、60.2%及33.77%。 目前,教育信息化行业的业务交付模式仍以传统项目验收交付为主,服务交付模式(以基础信息化设施租用化和软件产品SaaS化为代表)处于起步阶段。报告期内,公司主要向客户交付合同约定的软件开发、系统集成等信息化建设内容并经客户验收后确认收入,即同目前行业现状一样,仍以传统项目验收交付的方式为主。 报告期内,公司不断加大在SaaS产品研发、运营服务体验和客户拓展等方面的投入。2018年-2020年1-6月,公司服务交付模式下实现的SaaS服务收入分别为11.57万元、260.12万元和408.75万元,金额较小但增长较快。 募资巩固主业 根据公司2020年度第三次临时股东大会决议,公司拟申请向社会公开发行人民币普通股(A股),发行数量为不超过2000万股(不含采用超额配售选择权发行的股份数量)。募集资金总额将根据市场情况和向询价对象的询价情况确定。 本次公司拟募集资金约6.97亿元,主要用于基于混合云的智慧校园超融合平台建设项目、一体化智能教学云平台建设项目、营销服务网络及业务中台建设项目以及产品研发及技术升级基金。 公司指出,上述项目均属于《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》中的“新一代信息技术”领域。产品研发及技术升级基金是对公司未来利用募集资金补充产品研发及技术升级,为公司业务的稳定增长提供财务保障。项目的顺利实施有利于提高技术的创新性,增强公司核心竞争力。 具体来看,基于混合云的智慧校园超融合平台建设项目拟投资15854万元。通过本项目的实施,重点开展两方面的工作:一是超融合平台的技术研发;二是信息化应用生态服务体系的运营。本项目实施后,基于混合云的智慧校园超融合平台的技术架构将突破原本只能在私有运行环境中部署的局限,为学校提供基于混合云的运行平台,为聚合内外部优质资源提供支撑,为高校、合作伙伴共同搭建信息化新生态奠定基础。同时,基于混合云的智慧校园超融合平台将为高校教学、科研、管理服务等应用的构建,提供行业专属的、可配置化的快速响应能力;为各类用户提供多终端、多场景、多元化、个性化、智能化的服务;为校情感知、教学质量提升、专业诊改把控、招生策划优化、资源分配、校园服务治理等提供数据分析、预测预警模型的快速搭建,支撑数据驱动下的智慧治校。 一体化智能教学云平台建设项目拟投资16214万元。公司将通过本项目的建设助力我国高等教育的变革,助推高校教育治理实现数字化、在线化和智能化的转型。 营销服务网络及业务中台建设项目拟投资7632万元,建设内容包括增设营销服务网点、开发和运营信息化共创平台。 产品研发及技术升级基金方面,公司拟以实际经营情况为基础,结合未来战略发展目标以及产品研发及技术升级规划,通过本次发行股票募集资金补充产品研发及技术升级基金3亿元,主要用于优化研发基础环境、加强预研投入、高端人才引进、满足产业并购需求及补充营运资金等,提升公司产品研发及技术升级能力。
● 1月29日,深圳紫光照明技术股份有限公司(简称“紫光照明”)回复科创板上市委审核中心意见落实函。紫光照明就与紫光集团是否存在股权关系、业务关系或其他关联关系;所涉商标侵权及不正当竞争诉讼的具体情况及进展,对公司持续经营的影响等六大问题进行了回复。 之前,紫光照明已于2020年9月9日和12月4日经过两轮上市委的问询。1月29日晚,上交所公告称,科创板上市委定于2月5日审议紫光照明首发申请。 披露商标纠纷案件 1月29日,紫光照明在回复上市委审核意见落实函中,首次披露了与紫光集团的商标纠纷案件。紫光集团请求法院判定被告停止使用含有“紫光”字样的企业名称,并赔偿经济损失500万元。 紫光集团于2020年9月14日向北京知识产权法院提交《民事起诉状》,对紫光照明和北京京东叁佰陆拾度电子商务有限公司提起民事诉讼。 对此,上市委在审核问询中十分关注。上交所要求公司说明所涉商标侵权及不正当竞争诉讼的具体情况及进展,对公司持续经营的影响。 上交所提出,如果公司被认定为商标侵权,公司所涉商标、企业名称变更的具体过程及时间、成本,是否存在实质性障碍;进一步分析前述商标、企业名称变更后对公司持续经营能力的影响。 紫光照明表示,截至2020年10月31日,含有不侵权保证的尚未履行完毕的销售合同中,涉及工程承包公司、贸易公司的销售金额分别为3208.83万元、438.86万元,占尚未履行完毕的销售合同总额的比例分别为29.03%、3.97%。 紫光照明回复称,即使败诉,但从以下三点来看,不会导致其在销售合同下对持续经营造成重大不利影响的违约或赔偿。一是对于终端用户类客户,其不会被认定为属于《中华人民共和国商标法》第五十七条规定的侵犯注册商标专用权的情形,进而不存在遭受损失而需要公司向其赔偿的风险。二是对于非终端用户类客户,虽然其存在被认定为“销售侵犯注册商标专用权的商品”的风险,但其有权主张适用《商标法》规定的不需承担赔偿责任条款,承担赔偿责任的可能性较低,进而公司需向该等客户补偿损失的风险亦较低。三是公司实际控制人对公司及子公司因本案所涉事由违反销售合同而遭受的损失出具了赔偿承诺。 专注附加值较高环节 上交所还要求公司结合LED在行业内已普及使用、公司生产环节简单且以组装为主、研发费用增长较快且主要为研发人员薪酬增长、发明专利多数来自外购、材料占生产成本比例较高、固定资产较少等情况,说明公司核心技术先进性,进一步论证公司是否符合科创板定位。 紫光照明表示,公司来自存量市场的销售金额略高于增量市场。替换工业领域存在的大量非LED照明设备是企业实施节能减排的重要内容之一。公司利用自身在高效配光设计、防爆产品结构设计、智能联控系统等方面的核心技术,通过照明设备销售、智能照明系统改造及合同能源管理等方式参与了大量节能改造项目,为下游客户节能减排做出了一定贡献,符合国家鼓励的节能环保产业(新型LED照明应用产品)重点发展方向。 关于公司生产环节简单且以组装为主、固定资产较少、材料占生产成本比例较高的问题,紫光照明解释称,现阶段,公司生产环节以组装和检测为主,主要通过定制采购方式购入零部件,再进行组装和检测形成最终产品。由于未自行生产主要零部件,使得生产环节较为简单,重大固定资产设备投入较少。 公司进一步指出,目前存在这样的生产特点,主要原因是公司照明设备部件较多,如果全部自行生产,加工设备投入及原材料采购支出较大,加工时间长,会给公司带来较大的资金压力,不利于公司现阶段发展。因此,公司将发展重点放在了研发、设计等涉及公司核心技术的环节,提供主要零部件的结构设计、图纸绘制、参数设置等技术,同时专注于组装、检测等涉及资质认证、客户交付等附加值较高的环节。 公司表示,公司核心技术的先进性主要体现在研发、设计环节,同时组装和检测环节也具有较高的附加值。公司将部分核心技术以嵌入式软件方式与公司LED照明设备融合,其他核心技术和软件著作权及各类专利技术也已充分体现在公司的研发、设计、零部件定制、组装、检测等业务环节,使公司在市场经营过程中具备了一定的技术竞争优势。 并非资本市场新兵 紫光照明成立于2007年,主营工业照明设备和智能照明系统的研发、生产和销售,以及提供工业照明领域的合同能源管理服务等。公司客户主要分布在电力、冶金、煤炭、石化等行业。紫光照明于2016年5月在新三板挂牌,并在2018年8月从新三板退市。 财务数据显示,报告期内(2017年-2019年),紫光照明营收分别为1.72亿元、2.01亿元、3.48亿元;净利润分别为1843.36万元、1729.26万元、5034.18万元。 紫光照明本次拟募资4.56亿元用于年产80万套工业LED照明灯具及100例照明系统项目、研发中心项目、区域营销服务中心建设项目以及补充流动资金项目。 紫光照明控股股东、实际控制人为刘洪超、丁立中和刘浩三人。截至招股书签署日,紫光照明的其他机构股东共有11位,包括同创锦程、远致创投、高新投、新余安盈、韬略新能源、华辉锦泽、立威化工、滁州高科、年丰医疗、共青城创赢、汇鑫茂通;公司的其他自然人股东共有2位,包括邓杰军和白俊峰。 紫光照明也坦言,公司存在经营活动现金流量净额较低的风险。报告期内,紫光照明经营活动现金流量净额分别为-3832.11万元、-1942.66万元和-68.27万元。公司表示,这主要与公司经营规模快速扩张、销售收入具有明显的季节性特征、且公司下游客户主要为大中型国有企业、货款回款周期较长有关。报告期内,随着公司客户结构不断优化,来自石化、电力等回款速度相对较快的行业的收入占比逐步提高,以及公司加强应收账款管理,公司经营活动现金流量大幅改善。但是经营活动现金流量净额仍然处于较低水平,未来如果公司不能持续加强应收账款管理和做好资金管理工作,将可能面临资金周转压力,并对公司业务的正常开展产生不利影响。
新基金的密集发行,可能导致前期“日光基”出现较大规模赎回。 券商中国记者统计了全市场一日售罄、按比例配售的爆款基金发现,这些业绩优秀的“日光基”,几乎清一色遭遇赎回,尽管这些出身名门的基金大多一日吸金即超额完成,并按比例配售,形成了“买基金还不一定买的上”的盛况,但在成立后数个月内,几乎无一例外的遭资金赎回,部分一日售罄的明星基金赎回比例超过50%。 有知情人士告诉券商中国记者,新发基金的渠道费或返点比老基金更具吸引力,完成考核、帮助客户的短期帮忙资金为数不少,这可能是这些基金赎回的一个因素,此外,在炒股不如买基金的背景下,炒股的短期投机资金可能在薅羊毛的心态下,也参与到了明星基金产品的首发中。 稳赚的“日光基”被赎回? 接二连三的“一日售罄”背后,可能是资金的存量转移。新基金的密集发行,可能导致前期“日光基”出现较大规模赎回。 北京一家超大型基金公司旗下“精选基金”一日募资总额达32亿元,超过募资规模上限30亿,认购确认比例为93.692639%。券商中国记者发现,截至2020年12月31日,这只成立于2020年6月12日的次新基金,在六个月的封闭期结束后,份额规模缩水了40%,赎回也大概率发生在去年12月这个时间段。 一日售罄的华南一家大型基金公司旗下“成长基金”,尽管成立六个月来的收益率已接近40%,但期间有超过一半的资金赎回。券商中国记者发现,该基金5月底成立时的份额规模为269.67亿份,但在成立仅三个月后,就有超过80亿资金跑路,第四季度又新增超过60亿资金跑路。 截至2020年12月31日,该基金的份额已被赎回了146亿份,份额规模只剩下123.72亿份。也意味着,在大约150亿资金走人的背景下,这只次新基金的份额规模赎回比例达到54%,资金规模由成立时的269.67亿,变成2020年12月31日的148.74亿元。 深圳一家大型基金公司旗下“日光基”曾单日吸金300亿,因其募集资金规模超过了基金公告目标的限额,按比例配售后该基金的份额规模为263.41亿份,而在三个月后,该基金就有超过30亿资金赎回,在第四季度再遭超过70亿资金赎回,也就是说,在这只一日售罄的次新基金成立六个月时间内,有超过百亿资金跑路,该基金的份额规模赎回比例达到39%。 一天狂卖500亿的上海某次新基金,去年七月初成立时的份额规模高达261.48亿,截至2020年12月31日,有超过81亿份被赎回,该基金成立五个月以来的收益率超过30%。 此外,华南地区另一只由明星基金经理领衔的基金,在去年七月初也同样一日吸引超过600亿。最新披露的基金季报数据显示,尽管这只基金的收益率在四个多月的时间内,就取得了超过25%的收益率,但依然有超过60亿的资金选择赎回,截至2020年12月31日,这只一日售罄基金的份额规模净赎回比例也达到了14%。 赎旧买新中的新发基金猫腻 值得一提的是,上述惨遭赎回的次新基金,清一色为各大基金公司旗下明星基金经理领衔的拳头产品。根据基金净值表现的数据情况看,上述遭赎回的“日光基”,成立六个月以来的收益率普遍超过25%,最高的甚至接近45%。 但令市场诧异的是,这些优质基金产品在成立的短时间内,均遭遇较大规模的赎回,分析人士向券商中国记者指出,这期间可能存在银行销售基金过程中的“赎旧买新”现象。对银行渠道来说,新基金销售时赚取的认购费,普遍高于存量老基金带来的尾随佣金,银行、基金公司对新基金发行通常均有规模的考核任务。 “在新发基金这块,基金公司会让渡很多利益给渠道,我曾经去过佛山推介新基金,当时给了银行渠道人员很高的返点,很快就上了量,帮我完成了公司的考核。”华南地区一位从事过基金销售的人员向券商中国记者坦言,新发基金的渠道费用比例相对较高,期间也会存在一些“猫腻”,银行销售人员深知新基金所带来的公利或私利,因此在卖新基金上非常卖力。 上述人士表示,帮卖新基金的银行理财人员也强调“绝不能亏”,这些资金都是短期资金,也就是说,待几个月就走。 赎旧买新是一方面,虹吸效应也引起了许多中小基金公司的担忧,每当头部基金公司准备推出旗下拳头产品时,中小基金公司的销售负责人就很有压力。 “现在大家都在抢钱,但其实能抢到钱的就那么几家,其他中小基金公司都是陪太子读书。”华南地区一位分管基金营销的副总裁向券商中国记者表示,爆款基金的出现让大家压力很大,传统的银行渠道把基金公司分成三六九等,小公司很难卖出量。 陪太子读书毕竟还是读书,令中小基金公司最为担心的是,爆款基金存在的虹吸效应。深圳一位基金公司人士向券商中国记者表示,居民储蓄搬家带来的增量资金肯定是存在的,这在爆款新基金中有相当比例,但是存量资金的转移也成就了许多爆款基金,许多中小基金公司在爆款基金密集出现之际,也出现了份额规模的缩水。 不过,对于大多数基金公司而言,存量资金的转移有相当程度还包括基民短期的投机行为。 “在市场状态比较好的情况下,有很多短期资金借助基金玩短线的,一日售罄现象的背后有这些资金,但它们的投机性也比较强。”深圳一家大型基金公司副总裁认为,最近基金“一日售罄”成为常态,炒股的短期资金本身比较多,当炒股不如买基金了,炒股的短期资金可能转向认购基金产品。 大量赎回对市场影响几何? 值得一提的是,由于“日光基”的资金规模大,该群体遭大量赎回,也可能显著影响到基金经理的投资。 “大量赎回可能导致基金被迫卖出股票应对,同时,应对赎回也可能迫使次新基金采取持仓分散的方式。”华南地区的一位业内人士指出,赎回比例比较大的话,通常会给基金经理带来一些麻烦。 与此相关的是,北京一家大型基金公司的明星基金经理在其披露的季报中表示,曾因基民大量赎回被迫卖出股票,从而做出错误的决策。这位基金经理称,因为2020年第一季度疫情期间遭遇大幅赎回,选择减持了一只白酒重仓股,而不是减持当时组合里的银行和其他周期蓝筹持仓,导致其基金收益受到影响。 此外,考虑到2021年开年一个月以来的基金再次出现密集发行,一日售罄更是集中出现,在存量资金转移的概率下,前期一日售罄的的次新基金或存在进一步赎回的可能,转换为一月份的“一日售罄”基金,而大量资金从前期爆款基金中赎回,迫使基金经理卖出股票应对赎回,也可能加剧A股市场的波动。
原标题:二三四五商誉暴雷致17年来首亏 近两年重要股东套现超25亿 雷达财经 文|张笑 编|深海 近日,二三四五发布2020年度业绩预告,受互联网金融服务业务市场环境变化、疫情以及拟对收购企业商誉计提减值等因素影响,公司预计2020年亏损8.06亿元-9.98亿元,比去年同期下降206.23%-231.53%。 雷达财经梳理发现,这是公司自2004年有公开数据以来首次亏损。 值得一提的是,根据同花顺IFinD统计,二三四五重要股东近两年大手笔套现,金额超25亿。 并购二三四五价格是净资产23.85倍,产生24亿商誉 二三四五是一家拥有十余款软件和产品,布局“移动互联+人工智能”的互联网公司。主营业务涵盖以2345网址导航和“玩赚星球”App等平台为依托的互联网信息服务和金融科技服务。 二三四五于2007年在深交所中小板上市,在2014年以前,公司的证券简称为海隆软件,软件销售业务占营业收入的90%上下。经过2009-2011年较为快速的增长后,软件销售业务进入瓶颈期。2013年度营收甚至出现了负增长,净利润减少55.57%。 2014年,海隆软件以26.5亿元收购二三四五100%股权,收购价是二三四五2013年底账面净资产的23.85倍,因此形成商誉24亿元。完成收购的当年,二三四五旗下的2345网址导航、2345浏览器、2345安全卫士所带来的网站推广及营销、搜索引擎分流业务等占据当年营收超过30%。全年营收增长64.14.%,净利润增长288.71%。 2015年,海隆软件更改上市公司简称为二三四五,二三四五主营的网站推广及营销、搜索引擎分流业务占据当年营收超过60%,全年营收和净利润分别实现124.73%和267.84%的报复性增长。 2016年,二三四五战略定位调整为“互联网+金融创新”,大力迈入互联网金融这个风口。以“2345贷款王”金融科技平台为依托的互联网金融业务实现爆发式增长,并成为公司重要的利润来源。 2017年,互联网金融业务收入占据当年营收比例为65.42%,而网站推广及营销、搜索引擎分流业务不复存在。 但是,由于2017年12月互联网消费金融业务的市场环境发生重大变化,截至2017年末,二三四五已停止了无场景的小额现金贷款业务,并对垫款计提减值准备9.63亿元、坏账准备2.7亿元。 2018年,互联网信息服务业务和互联网金融业务对公司营收的贡献发生了变化,互联网金融业务占据当年营收比例降至47.49%,且该业务营业成本比去年同期增加211.43%,毛利率下降27.46%。 2019年,为更好地适应市场环境的变化及公司未来发展的需要,二三四五再次调整战略目标,既以“移动互联+人工智能”为发展战略,着力打造移动互联时代的核心技术竞争力。战略调整和发展涉及需要一定时间的投入和积累,外加原互联网金融服务业务调整为金融科技服务业务业绩下滑,全年营收同比减少35.33%,净利润减少43.89%。 进入2020年,公司一度业绩尚可,公司2020年三季报显示,实现净利润3.08亿元。 令投资者始料未及的是,2021年1月24日,二三四五发布关于2020年度计提资产减值准备的公告,2020年度拟计提各项资产减值准备合计12.41亿元—13.93亿元,预计亏损近10亿元。原因有三: 一、受互联网金融服务业务市场环境变化的影响,公司于 2019 年度对互联网金融服务业务进行了调整,导致公司 2020 年度营业收入下滑,归属于上市公司股东的净利润同比下降; 二、受新冠疫情影响,客户的互联网推广支出有所减少,公司的互联网推广活动也因疫情受到一定的影响,导致公司 2020 年度营业收入下滑,归属于上市公司股东的净利润同比下降; 三、经公司初步测算,公司2014 年重大资产重组通过发行股份方式收购的上海二三四五网络科技有限公司 100%股权形成的 24亿元商誉存在减值迹象,拟对该部分商誉计提减值准备11.96—13.48亿。 据此计算,商2014年并购二三第五的商誉计提减值占据资产减值超过95%。商誉暴雷导致的二三四五业绩大变脸,全年预计亏损8.06亿元-9.98亿元。 重要股东争相套现,近两年合计套现超25亿元 包叔平曾是海隆软件(二三四五的前身)的董事长兼总经理。2010年,拥有海隆软件15.7%股份的上海古德投资咨询有限公司(以下简称古德投资)以及拥有海隆软件22.42%股份的38位自然人股东授权包叔平行使股东权利。包叔平拥有实际控制公司38.12%股份的投票权,为公司实际控制人。 2010年、2012年、2013年,古德投资和38位自然人股东均减持过海隆软件的股票。截止2013年,减持后,包叔平实际控制公司28.58%的股份的投票权,仍为公司实际控制人。 2014年,海隆软件主营业务调整,收购二三四五公司100%股权,重组的参与方有海隆软件、浙富控股、二三四五公司及其诸多股东。重组当年,海隆软件的第一大股东发生了变化,浙富控股集团股份有限公司(以下简称浙富控股)持有5740.56万股,占16.46%的股份,成为海隆软件的第一大股东。 2015年,海隆软件更名二三四五,公司实际控制人包叔平开启了卖卖卖模式。当年包叔平减持其持有的公司无限售流通股1,700万股,占公司总股本的1.9501%。减持后,包叔平直接和间接共控制公司股份的表决权 29.0461%,仍为公司实际控制人。 2016年,包叔平因个人资金安排需要,以大宗交易方式减持了其持有的公司无限售条件股份4400万股,占公司总股本的2.3031%。减持后,包叔平先生个人直接股份占公司总股本的3.8912%;其直接和间接共控制公司股份的表决权股数占公司总股本的18.1142%,仍为公司实际控制人。 2017年,曲水信佳科技有限公司和其一致行动人包叔平多次减持二三四五股票,减持后包叔平直接和间接控制公司的股权比例不再排位第一,且公司的股权结构较为分散,二三四五自2017年11月2日起无实际控制人。 2019年,二三四五再次战略转型,围绕“移动互联+人工智能”打造移动互联时代的核心技术竞争力。第一大股东浙富控股开启了减持之路。浙富控股于2019年10月17日至2019年11月11日期间减持76,130,226股,占公司当时总股本的1.32%。截止2019年,浙富控股拥有二三四五11.41%的股份。 2020年,浙富控股每个季度都在减持二三四五股票。2020年11月2日,二三四五披露遭股东减持股份的公告。公告显示,浙富控股于2020年5月13日至2020年10月30日期间通过集中竞价交易和大宗交易的方式合计减持246,708,400 股,占二三四五总股本的4.23%。经过此次减持,浙富控股股数降至3.26亿股,持有总股本的比例降至5.7%,不再是二三四五的第一大股东。第一大股东韩猛拥有公司6.87%的股份。 减持公告显示,从2020年11月2日起的六个月内,浙富控股还将减持二三四五股份不超过3.26亿股。 同花顺IFinD统计显示,2018年1月29日至今,公司重要股东套现超25亿。 对于二三四五的后续发展,雷达财经将继续关注。 注:本文是雷达财经(ID:leidacj)原创。未经授权,禁止转载。