伴随祝义财“回归”，沉寂多年的雨润系，又逐步活跃起来。近期，雨润再度频繁获得舆论关注，与“老对手”双汇有着诸多关联。 人才流失事件成谜 国内肉制品行业经历早年间的品牌混战，一度诞生了北双汇、南雨润两大龙头企业。此后，2015年雨润“大家长”祝义财被检察机关宣布指定居所监视居住的强制措施，雨润系迅速衰微。而双汇在2013年成功并购美国史密斯菲尔德后，近年来成本优势凸显，获得迅速发展，已然坐稳了业内头把交椅。 论企业规模和市场占有率，如今的雨润早已无法和双汇媲美。但近期，一份在网络流传甚广的雨润食品集团人事任命文件，再度将这对老对手牵连起来。 不过，关于双汇是否存在人才批量流失的问题，9月7日早间出现反转剧情。 据河南本地媒体报道，双汇从事肉制品市场业务工作的相关人士向媒体求助称，“突然被江苏雨润公司一份红头文件任命为某地经理，他不愿意离开双汇到雨润任职，但那份任命文件在网上广为传播，令他陷入尴尬境地，希望记者能帮他澄清事实、摆脱困境。” “这份涉及80名深加工事业部战区部长的任命名单中，其中有9名是双汇的在职人员。这些人还在双汇正常工作期间，就被雨润直接发了任命文件，并在网上广泛传播，对他们的正常工作生活形成了极大影响。”对此，上述接近双汇人士对 此外，该人士也透露，双汇起诉雨润产品涉嫌不正当竞争一案即将在近期开庭。早前在2018年，双汇曾因雨润产品涉嫌不正当竞争一事向江苏省工商局投诉，该局认定雨润行为构成不正当竞争，处以罚款，双方此后一度达成和解。但2019年年底，双汇发现市场上再次出现了雨润王中王等侵权商品，已在相关人民法院提起诉讼。 “被聘用”员工此前是否已与雨润达成共识？雨润又为何要用所谓“粗暴”方式挖角双汇员工？ 9月7日， 双汇高管现离职潮？ 采访中记者了解到，近期确实存在双汇前员工流向雨润的情况，而这一现象与公司前老将游牧加入雨润颇有关联。 公开资料显示，出生于1967年的游牧曾在漯河市商管委工作，2001年进入双汇后，曾任双汇集团销售公司销售部长、双汇集团总经理、公司肉制品事业部总经理、公司副总裁、公司董事等职务，并一度出任双汇发展总裁一职。2018年8月，游牧从双汇发展离职，并在离职两年后的2020年8月2日，正式出任雨润肉类产业集团董事兼总裁。 “是有部分双汇前员工去雨润，但并非是网传的‘双汇高管集体流失’，很多去雨润的员工已经从双汇离职多年。”上述接近双汇人士称。 从雨润此番发布的任命文件可以看到，被任命为雨润集团副总裁兼深加工事业部总裁，分管深加工事业部全面工作的王豪杰，此前任双汇发展旗下合资公司双汇餐饮投资管理有限公司董事兼总经理。2017年10月至2018年8月，王豪杰曾担任双汇发展副总裁一职。据媒体报道，2020年8月其正式宣布离开双汇。 伴随游牧2018年8月离职，包括王豪杰在内的双汇高管层的确一度发生密集变动。据当月披露的双汇发展董事会通过董事换届决议，万隆带领成立了新一届董事会，成员包括双汇发展现任总裁马相杰和万隆次子万宏伟等。 据了解，除王豪杰外，被任命为雨润集团副总裁，分管集团销售工作及电商事业部、进出口公司、市场监察管理中心的安璐此前曾担任史密斯菲尔德上海食品有限公司副总经理、双汇发展肉制品事业部市场部部长。被任命为雨润集团总裁助理，分管采购管理中心、综合事务中心、包装事业部，并兼任集团总裁办公室主任的徐德强，此前曾担任双汇发展肉制品事业部生产部部长。被任命为雨润集团总裁助理，分管设备管理中心、安全环保中心的潘东升，此前曾担任郑州双汇设备管理部副总经理。而被任命为雨润集团总裁助理，分管市场营销中心，并兼任市场营销中心总经理的郑明军，此前曾担任双汇发展肉制品事业部销售副总经理。 雨润欲重新抢占市场？ 在今年8月游牧加入雨润时，行业就曾一度引发关于“祝游配能否挽救雨润”的热议。上述最新人事调整布局曝光后，雨润重振问题无疑更加获得市场关注。 行业分析人士认为，雨润方面此番“高调”布局中，除任命了集团班子成员外，还任命了集团直属十一大职能中心，以及相关事业部的中高层人员。作为一直以低温肉制品为主力的肉类加工企业，雨润此番人士安排，也被解读为对双汇见长的高温肉制品市场的野心。 而据媒体报道，8月22日，雨润食品在上海、苏州和常州三市布局的4家线下门店重装开业，这也意味着雨润正在加速推进生鲜连锁和新零售转型升级战略。 不过现阶段看来，雨润PK双汇，实力显然相差甚远。 作为食品饮料板块中的龙头，双汇发展如今市值已超过2000亿元。今年上半年，虽然成本高企，但公司依然实现了营收、净利的双双增长。 反观雨润食品。2018年，该公司实现销售收入126.51亿港元，净亏损为47.57亿港元，流动负债净额为72.64亿港元。其中冷鲜肉销售额为96.68亿港元，低温肉制品的收益为19.22亿港元。 2019年，雨润食品实现销售收入152.25亿港元，净亏损39.36亿港元，流动负债净值为70.78亿港元。其中冷鲜肉销售额为114.00亿港元，低温肉制品的收益为18.25亿港元。 2020年上半年，雨润食品实现限售收入75.36亿港元，净亏损4.05亿港元。其中冷鲜肉销售额为56.42亿港元，低温肉制品的收益为9.43亿港元。 值得关注的是，雨润食品流动负债净值为77.96亿港元，仅持有的现金及现金等价物为3.93亿港元，公司也连续多年提示“持续经营能力可能存在重大的不确定性”。 事实上，在雨润食品实控人祝义财被“监视居住”后，雨润食品遭遇连年亏损。2015年至2019年，在5年时间内合计亏损近160亿港元。 也正是在这样的背景下，雨润集团旗下的雨润食品和中央商场两家上市公司开始“调兵遣将”：2019年3月，祝义财之女祝媛当选雨润食品董事会主席兼首席执行官；2019年4月，祝义财之子祝珺当选中央商场董事长。 祝义财回归后，雨润食品经营有向好迹象，但仍然处于亏损的泥沼中。
9月7日，原生态牧业复牌后高开近5%，之后由涨转跌，截至收盘报0.610港元/股，下跌1.61%。昨日晚间，中国飞鹤及原生态牧业发布联合公告，中国飞鹤拟向原生态牧业提出有条件自愿性收购要约，同时以现金换取注销所有尚未行使的购股权。上述要约成功后，飞鹤将成为原生态牧业的控股股东，同时将维持原生态牧业上市地位。据公告，此次股份要约价为每股股份0.63港元，较原生态牧业9月3日收盘价溢价1.6%。截至9月6日，原生态牧业现有已发行股份46.9亿股及尚未行使购股权1.91亿份。如果原生态牧业所有价内购股权获行使，中国飞鹤此次要约需支付约30.71亿港元。与飞鹤结交多年，去年关联交易贡献6成营收作为原料奶供应商，原生态牧业于2013年11月在香港主板上市，飞鹤正是其大客户之一。来自飞鹤、蒙牛、光明三个客户的收益，占到原生态牧业总收益的98.7%。除了供应原料，原生态牧业与飞鹤还存在其他关联。原生态牧业在黑龙江省及吉林省分别设有6个及1个牧场，占地面积约590.9万平方米。▲工厂图片，来自原生态牧业官网其招股书显示，其中的克东欧美牧场及甘南欧美牧场由飞鹤于2007年7月建立，于2011年9月被原生态牧业收购。原生态牧业创始人赵洪亮与飞鹤控股股东结交已久并为业务伙伴，牧场选址建设等都得到了飞鹤集团的协助。其工厂图片中一“贯”好奶粉的宣传语，正是飞鹤的宣传语。原生态牧业最初成立的公司原生态黑龙江，全部12名注册股权持有人中，除创始人赵洪亮外，其余11名当时均为飞鹤乳业集团的现任或前雇员。直到2010年2月，其10名持有人订立股权转让协议，将其持有的原生态黑龙江注册资本总额中的77.33%无偿转让予史光华等由赵洪亮先生提名的个人，彼等均与飞鹤乳业集团并无关联。原生态牧业2019年财报显示，其去年向飞鹤乳业集团提供的原料奶总价值约人民币8.35亿元，占到总营收13.9亿元的60%。2019年扭亏为盈，市值不及上市初三分之一根据联合公告，目前赵洪亮为原生态牧业最终单一第一大股东，约占总股本的28.17%。2013年上市之初，原生态牧业市值曾高达102.8亿港元，之后不断下滑，2019年6月18日，其市值下滑至7.13亿港元，截至今日收盘总市值29.08亿港元，不及上市时的三分之一。今年上半年，原生态牧业实现营收和归母净利润分别约7.51亿元人民币、1.24亿元人民币，同比增长14.29%和266.15%，净利润增加主要受益于上半年生鲜乳销售价格的上涨及产奶量提高。原生态牧业半年报提到，受益于下游客户乳制品销量的增长，报告期内原料奶平均售价为每吨人民币4218元，较去年同期上升7.1%。其上半年销量达17.5万吨，同比增6.7%。不过，受到产品单一的局限性及奶价的波动性，2016年至2018年，原生态牧业曾连续三年亏损，净利润分别亏损0.89亿元、0.68亿元、5.56亿元。同样得益于原料奶销售价格的上涨，2019年其扭亏为盈，实现了2.23亿元的净利润。从飞鹤方来看，其主要看中的是原生态牧业的奶源。中国飞鹤在公告中表示，原生态牧业的牧场靠近公司下游加工厂房，在保存鲜奶最佳鲜味方面具有地理优势。通过此次要约，公司将确保从原生态牧业获得稳定的优质鲜奶供应。同时，原生态牧业在牧业及品质管理方面的优势，将帮助中国飞鹤提高向较小型奶农购买原奶的品质控制水平。奶源也成为头部乳企争夺的焦点。今年7月，蒙牛以每股0.33港元的价格认购中国圣牧约11.97亿股，成为其单一最大股东。伊利股份紧随其后，在8月份宣布，拟以约2亿港元入股中地乳业，成为后者主要股东。从30亿港元的收购价格来看，截至上半年，原生态牧业资产总额为51.96亿元人民币，负债总额7.53亿元人民币，资产负债率为14.50%。其中，现金及现金等价物为11.68亿元人民币。“从产业链的完整度和风险布局考虑，飞鹤全资控股原生态是必然的结果。”中国品牌研究院研究员朱丹蓬表示,此次的收购价相对合理，现在中国优质奶源已不多，未来，得奶源者得天下的趋势越来越明显。
【业绩预告】 ＷＴ集团(08422.HK)预计年度由盈转亏550万至600万港元 鳄鱼恤(00122.HK)预计年度净亏2.5亿至3亿港元 亨泰(00197.HK)预计年度收入减少约35% 大健康国际(02211.HK)预期年度亏损扩大至逾4.9亿元 华章科技(01673.HK)预期年度亏损收窄至6750万-7750万元 【财务数据】 新意网集团(01686.HK)全年基础纯利上升6%至7.09亿港元 【运营数据】 融创中国(01918.HK)8月合同销售额同比增长25.3% 累计合同销售达3117.5亿元 正荣地产(06158.HK)8月合约销售额升17.17%至123.03亿元 信利国际(00732.HK)：8月综合营业净额约19.90亿港元 当代置业(01107.HK)8月合约销售额同比增长51.86% 世茂集团(00813.HK)8月合约销售额同比上升37% 累计合约销售达1690亿元 中国海外宏洋集团(00081.HK)8月实现合约销售额44.49亿元 中国海外发展(00688.HK)8月实现合约物业销售287.91亿元 同比增长17.6% 新城发展(01030.HK)前8月累计合同销售金额1390.81亿元 绿城管理控股(09979.HK)8月代建项目合同销售约86亿元 建业地产(00832.HK)8月销售额79.81亿元 同比减少14.4% 绿城中国(03900.HK)前8个月总销售额1345亿元 同比增长31.5% 香港电视(01137.HK)8月订单总商品交易额5.36亿港元 同比增长126.2% 【并购出售】 保宝龙科技(01861.HK)拟1.2亿港元收购广州欧亚气雾剂与日化用品30%股权 天津津燃公用(01265.HK)拟挂牌出售集宁分公司目标资产 昊天国际建投(01341.HK)拟11.25亿港元收购Alcott Global全部股权以投资柬埔寨开发项目 华侨城(亚洲)(03366.HK)快速盘活存量资产 拟12.52亿元出售成都天府华侨城50.99%股权及债务 【重大事项】 海通证券(06837.HK)撤销上海宣化路证券营业部 兖州煤业股份(01171.HK)拟通过公开摘牌方式参与内蒙古矿业(集团)增资项目 雅居乐集团(03383.HK)拟与平安附属公司合作开发中山项目土地 联康生物科技集团(00690.HK)：Uni-PTH液体注射剂临试申请(IND)获NMPA批准 君实生物(01877.HK)：特瑞普利单抗注射液联合阿昔替尼晚期肾癌治疗Ⅲ期临床完成首例患者给药 亨得利(03389.HK)终止手表零售业务的运作 百胜中国-S(09987.HK)发售价确定为每股412港元 募资172.67亿港元 中国中铁(00390.HK)近期中标371亿元重大工程 【回购注销】 时富金融服务集团(00510.HK)9月4日耗资30.7万港元回购1209.6万股 复星国际(00656.HK)9月4日耗资1068.7万港元回购125万股 【股权激励】 中播控股(00471.HK)授出1089.6万份购股权 小米集团(01810.HK)授出合共1800万股奖励股份 小米集团(01810.HK)授出合共2.18亿份购股权
作者 | 廿六 来源 | 新股 数据支持 | 勾股大数据 科利实业招股已接近尾声，截止到9月2日下午，融资认购金额仅占公开发售募资额的3%。 保荐人为创升融资，拟发行总股本为3.125亿股，公开发售和国际配售比例为1：9，超购15倍以上，公开发售部分可回拨至30%到50%不等，另有15%超额配售权，无基石。从目前的认购表现来看，科利实业公开发售部分获得大幅超购希望渺茫。 每股发售价为0.40至0.60港元，每手5000股，入场费3030.23，发行市盈率为14.41倍。 科利实业在招股书中的定位是中国第三大个人护理电器OEM/ODM（贴牌／代工）供应商，主要以代工模式从事设计、开发及制造个人护理和生活时尚电器，公司的客户主要为国际品牌，其产品主打美国、日本及欧洲市场。 公司提供各式各样的个人护理时尚电器，可大致分为三个主要类别，即美发系列、修毛系列，以及美容系列，公司主要专注于以高端市场为主要目标的美发系列风筒。 今年新冠疫情影响下，消费者外出减少，自己动手、丰衣足食的个人护理电器大卖，带动小家电相关的企业股票价格水涨船高。 截止到9月3日早晨新股发稿，飞科电器当前市盈率39倍，代工龙头新宝股份市盈率40倍，行业整体市盈率19倍，科利实业此次登陆港股会如何表现？ 贴牌加工的“辛苦钱” 消费者在选择个人护理电器时，越来越倾向于寻找质量有保障的品牌。但是个护小家电品类太多，家电品牌战线不能拉太长，为了降低风险、避免过度多元化，家电品牌往往会将一部分产品的设计或加工业务外包。 这些外包的第三方制造商又分成以下几种：OEM（原始设备制造商）是根据品牌拥有人提供的设计与规格，负责制造过程，即俗称的“代工”。 ODM（委托设计与制造或原始设计制造）指除制造过程外，同时也负责产品设计的制造商，俗称“贴牌加工”。 科利实业做的就是这两类业务。 中国是全球OEM/ODM的最大国之一，但个人护理电器OEM/ODM市场却相对分散，CR10仅占据约17.5%的市场份额。按2019年计，科利实业占中国个人护理电器OEM/ODM市场份额的1.3%，按出口收益计，在该市场排行第三。 在差异化可以忽略不计的OEM/ODM市场，企业只能拼规模和成本控制能力。行业龙头新宝股份上半年营收50.45亿元，科利实业全年收入不过3.12亿港元，以科利实业当前的市场地位，很难说有多少发展前景。 与新宝股份的策略相同，科利实业选择发展自有品牌以求突破，也就是所说的OBM（代工厂经营自有品牌）。OBM可以在先进技术的基础上，推广自有品牌进军零售市场。比起单纯的代生产，OBM显然拥有更高的品牌溢利，对于扩大市场规模、进军高端市场也有好处。 但目前，科利的OBM仍然处于起步中，目前，科利还是主要在赚设计和制造的“辛苦钱”。 欧美品牌T3贡献主要营收 科利实业的客户主要是国际品牌，其产品大部分都会出海，主要销往美国、日本及欧洲市场。 招股书披露的数据显示，2017—2019财年，日本、美国及欧洲合共贡献约2.03亿港元、2.58亿港元及2.98亿港元的销售，分别占总收益的94.9%、95.9%及95.5%，其中美国销售额最多。 以美国为付运目的地的产品销售分别为约9717.9万港元、1.52亿港元及1.96亿港元，占总收益分别约36.1%、48.8% 及54.3%。 对国外市场的过高依赖势必会受到汇率、贸易政策等因素的影响，加上中美贸易战带来的未来两国经贸的不确定性，科利实业面临着较高的海外贸易风险，公司的财务状况、业务及营运业绩或许会受到重大不利影响。 科利实业不仅仅只是依赖海外市场，还无法离开若干大客户的供血。2017—2019财年期间，科利实业向五大客户的销售分别占收益约90.7%、92.6%及96.1%，最大客户T3的销售则分别占收益约38.6%、40.1%及53.4%。 对于与大客户T3互相依赖的关系，科利实业描述称，公司是T3最大的制造商，且由于2018财年公司在T3发展起新的分销渠道，使得T3对公司的产品需求大幅上升。但事实上，科利实业并未就未来可能出现的关税加征与T3达成协议，未来成本是否会增加尚且处于不确定中，互相依赖的关系能存续多久，也该打上问号。 收入单一难熬，转型更难熬 招股书显示，2018至2020财年科利实业的收益分别约为2.69亿港元、3.12亿港元及3.62亿港元；年度溢利分别约为3015.7万港元、3382.3万港元及4335.6万港元；净利率分别为11.2%、10.8%和12%。 但背后也掩藏着盈利较为单一的风险。报告期内，公司大部分收益来自美发系列，包括吹风机、卷发棒和直发夹板等产品，分别占总收益约66.4%、74.4%及82.6%，占比不断上升。同期，修毛系列、美容系列两类产品的比重却不断下降，销售额也逐年减少。 公司在拓宽产品品类中或许受到阻碍，感知到风险的科利实业计划拓展新的业务方向，准备从个人护理时尚电器领域跨界到智能坐便器盖板行业。 根据招股书，科利实业计划于2022财政年度上半年在中国市场推出智能坐便器盖板。之所以选择中国市场，是因为在全球，中国、日本两国对智能座便器盖板需求最大，但中国尚且处于快速增长时期，日本的产业已经成熟。 这个决策着实是“一石三鸟”，除了化解单一产品风险，转战中国市场这个选择，也解决了过度依赖海外客户的问题。同时，科利实业决定在智能马桶领域发展OBM，也符合电器制造业的行业趋势。 看得出来，科利实业对于自身存在的风险和未来发展路径具有较为明晰的认识，只是新产品的推广和新市场的拓展也面临着不小的困难。 这个不确定的未来，打新投资者恐怕很难等得起。
8月31日上午，哔哩哔哩（以下简称“B站”）宣布以5.13亿港元战略投资欢喜传媒。双方达成合作后，B站将获得欢喜传媒旗下既有影视作品及新作的独家外部播放权。 消息一出，欢喜传媒股价开盘大涨，涨幅一度达到19.08%，随后有所回落。截至收盘，欢喜传媒单日涨幅5.26%。 欢喜传媒由董平、宁浩、徐峥和项绍琨联合创办，于2015年在香港上市。股东成员包括宁浩、徐峥、陈可辛、王家卫、张一白、顾长卫、张艺谋、贾樟柯等众多知名导演。其主要投资作品包括《我不是药神》、《疯狂的外星人》以及《囧妈》等。这是B站首次收购电影公司股权，此举也被视为B站加固内容板块护城河的举措。 来咖智库CEO王春霞对记者表示，B站的特点是通过内容来吸引用户，今年第二季度，B站整体的MAU（月活用户）达到了1.72亿人次，同比多增了56%；从二季度整体的品宣来看，B站破圈战略非常成功，从《后浪》、《入海》等作品造势触达了各个年龄阶段的用户，让更多的人看到了B站，持续提供优质内容就是B站必须要做好的事情。 《夺冠》将落地B站 据悉，B站将以1.48港元/股的价格认购欢喜传媒新发行的普通股3.47亿股，总认购价格为5.13亿港元。交易完成后，B站将持有欢喜传媒扩股后总股本约9.9%的股份，并将委派一位董事进入董事会。 合作达成后，B站将获得欢喜传媒旗下既有影视作品及新作的独家外部播放权。最近，张一白导演的青春剧集新作《风犬少年的天空》和陈可辛导演的电影《夺冠》（原名：《中国女排》）都将落地B站。 此外，B站全资子公司还与欢喜传媒全资子公司签署了一份为期五年的业务合作协议。未来，双方将在电影、电视剧等领域寻求更多的合作机会，并围绕欢喜传媒旗下影视IP进行衍生开发。 “B站计划入股影视公司，现在是一个很好的时机。”一位不愿具名的券商分析师在接受记者采访时表示：“上半年受疫情冲击，电影公司普遍现金流紧张，此时B站入股欢喜传媒可以说是各取所需。” 欢喜传媒公告称，此次净筹款约5.117亿港元，约4.117亿港元用于集团的电影及电视剧版权投资业务、约1亿港元用于一般营运资金。 与西瓜视频抢夺资源？ B站的选择在情理之中，但是欢喜传媒的选择却在意料之外。“欢喜传媒年初刚与头条系签约，如果此时选择流媒体合作伙伴，在我们看来第一选择应该是抖音、西瓜视频等平台。”上述分析师表示。 她认为，仅从内容领域来说，欢喜传媒的内容与B站调性更搭一些，“双方都有一种恶搞、逻辑、青春的元素。” 今年初，春节档电影集体退档，欢喜传媒曾通过全资子公司欢欢喜喜与字节跳动签订协议，字节跳动向欢欢喜喜最少支付6.3亿元，双方将在多领域展开合作，在此基础上《囧妈》登陆字节跳动旗下多家流媒体平台。据了解，《囧妈》上线三日后，总播放量超过6亿，总观看人次1.8亿。 字节跳动正在发力长视频平台，签约内容制作方，紧抓PGC（专业生产内容），同时发力UGC（用户生产内容）。 6月份，B站知名UP主（投稿者）“巫师财经”从B站出走，被西瓜视频以高价独家签约收入囊中，随后UP主争夺战打响，多位知名UP主移步西瓜视频。因此，也有声音认为，B站此举是为与字节跳动旗下视频平台西瓜视频抢夺资源。 “我并不认为B站在与西瓜视频抢资源。”王春霞对记者表示，优质内容是稀缺产品，欢喜传媒的电影自带流量，此次B站入股，这个更像是在为自己的内容建设做长线的布局和卡位。
深港通标的之一的综合企业伟禄集团8月28日公布2020年上半年业绩。数据显示，截至2020年6月30日，伟禄集团总收益约3.06亿港元，净利润约4800万港元，股东应占溢利约4594万港元，总资产约142.7亿港元，同比增加13.4%。集团总体毛利率达28.3%，同比增加2.6个百分点。 伟禄集团的主营业务包括环保产业、金融服务、汽车零件、商业印刷，分别贡献55.9%、11.7%、18.3%、12.3%的营收。各项子业务中，金融服务增长达1.6倍。物业投资业务价值达91.53亿港元。 伟禄集团2020年继续抢抓粤港澳大湾区和社会主义先行示范区“双区”驱动的历史机遇，上半年持续推进位于深圳核心区域的投资物业。截至6月，伟禄集团物业投资业务价值达91.53亿港元。得益于深圳房地产市场稳定增长，伟禄集团上半年物业投资业务实现净利润约1.94亿港元。龙华2020年迎来快速发展，上半年龙华区启动152个重大项目，总投资达3436亿元，投资规模创历史新高。其中，伟禄雅苑、樟坑径物业所处的鹭湖新城片区，是龙华区规划的六大重点片区之一。此外，今年上半年，伟禄集团积极响应政府号召抗击疫情，为龙华区两个工厂物业的承租企业提供短期租金减免举措，租金收入略微减少至520万港元。 伟禄集团去年获选为“南山区粤海街道莱英花园城市更新项目”的主体，拟把原来住宅项目更新成为集住宅、公寓、酒店、商业办公等功能的复合业态，配合该区科技园区及高端住宅发展，转向为多元、集约的城市更新项目。待取得政府批准后，伟禄集团将开始项目拆卸并开展重建工程。 除了物业投资业务，伟禄集团上半年多元化的业务布局也成绩斐然。金融业务上半年营收约3590万港元，同比增加约1.6倍。增长一方面来自收购创越融资有限公司60%股份后将业绩综合入账；另一方面来自子公司伟禄亚太证券，其为客户提供配售代理或作为港股IPO项目的联席账筹管理人，提供包销等服务。同时，伟禄集团子公司——伟禄亚太资产管理有限公司已推出投资基金，致力为客户提供更多元化、更便捷的一站式金融综合服务。 环保分类上半年营收约1.7亿港元，占总营收的55.9%。其中，伟禄集团在日本的销售，贡献了约2580万港元营收。伟禄集团将继续专注于采购及加工运营，并按照业务计划拓展加工厂及发展海外市场业务网络的策略，提升效益及产能，从而扩大市场份额。 伟禄集团主席林晓辉博士表示，2020年上半年，伟禄集团蓄势待发，各项业务稳中有进，特别是位于深圳核心地区的投资物业，未来价值必将稳步、充分释放。
安踏体育CFO赖世贤曾表示，Amer Sports短时间不并表，有利于中长期发展 安踏体育近年来持续“开挂”。 在并购Amer Sports后，公司股价持续上升，估值一路水涨船高。截至8月28日收盘，安踏体育股价为82.05港元/股，总市值2218亿港元，居行业第一。 在业内和多数机构看来，疫情影响下，安踏体育的业绩表现可圈可点。据安踏体育2020年半年报显示，公司实现营收146.69亿元，略降1%，净利润16.58亿元，同比减少28.6%。 不过在众多机构评级中，花旗成为“少数派”，今年持续对安踏体育维持“沽售”评级，给出49.6港元/股目标价。花旗的“担忧”恰恰是来自安踏体育对Amer Sports的并购。 花旗开启负面观察 2018年底至2019年初，由安踏体育联合方源资本、Anamered Investments及腾讯组成投资者财团，并购了国际著名体育用品公司Amer Sports，成为中国服装行业及体育用品产业历史上最大的一笔收购，也是2018年至2019年度亚洲市场最大并购案。 在该并购案中，Amer Sports全部股份每股作价为40欧元，安踏体育在其中投资15.43亿欧元（相当于人民币117.06亿元），占57.95%的股份。 在2019年业绩会上，安踏体育董事局主席兼首席执行官丁世忠表示，组团收购是因为安踏体育不是冒进的公司，短期之内Amer Sports不会给安踏体育带来大的利润贡献，但应该会带来增速的收益。一旦成功收购，最大的协同效应将会体现在中国，因为它旗下许多品牌在中国的规模非常小。 安踏体育的此次收购，也引发了资本市场的强烈关注，获得众多机构青睐。 从股价表现来看，从2018年10月31日至今，安踏体育股价从最低31.25港元/股最高涨至88.15港元/股，截至2020年8月28日，收盘价为82.05港元/股，总市值2218亿港元，稳居行业第一，累计涨幅达162.56%；市盈率达到43.15倍。 在安踏体育发布2020年半年报之后，包括高盛、摩根等多家机构对安踏体育维持“买入”评级，并上调安踏体育目标价，最高调至103港元，认为安踏体育的前景可期。 对此，花旗却持有不同意见。从今年年初疫情暴发以来，花旗却持续对安踏体育维持“沽售”评级，甚至在8月初，对安踏体育开启了负面观察，维持下调安踏体育目标价49.6港元。 被“隐藏”的亏损 花旗对安踏体育维持“沽售”的主要原因正是安踏体育对Amer Sports的并购。 据花旗在今年3月份发布的研究报告，如果海外业务进一步恶化，该行不排除Amer Sports未来出现商誉减值的可能性。 8月7日，安踏体育宣布在境内发行120亿元中期票据及超短期融资券获得中国银行间市场交易商协会接受注册通知书，主要用于偿还贷款及一般运营资金。消息一出引发了市场关注，花旗认为，此举或加剧安踏体育现金流压力及财务风险，随即开启负面催化剂观察。 根据安踏体育最新一期的财报披露，Amer Sports在2020年上半年实现收益71.64亿元，净亏损13.65亿元，全面亏损总额14.20亿元；资产总值575.79亿元，负债总额390.98亿元，资产负债率67.9%。 而在上一年度的2019年，从2019年3月26日至2019年12月31日，Amer Sport收益为174.99亿元，持续经营业务亏损为10.03亿元；截至2019年12月31日，Amer Sports资产总值为591.76亿元，负债总值为395.73亿元，资产负债率高达66.87%。 值得一提的是在2019年11月份，安踏体育一度以折价方式向包括安踏体育高管、红杉资本在内的投资人出售Amer Sports5.25%的股权，交易后安踏体育仍然持有Amer Sports57.7%的表决权，并且享受52.7%经济利益。 据此，安踏体育在2019年对Amer Sports的投资亏损是6.5亿元，在2020年上半年的投资亏损约7.2亿元。 不过上述较大金额的亏损却因为Amer Sports的财务与上市公司不并表处理，也减轻了对安踏体育的业绩造成冲击。 持股52.7%却“放弃”控制权 有报道称，安踏体育CFO赖世贤在此前曾解释为何安踏体育和Amer Sports不合并财务报表时表示，短时间不并表，有利于中长期发展。 AmerSports新董事会制订了五年的发展战略，希望在未来五年管理层的发展目标能够按计划按步骤顺利实现。 不过在财务专家看来，Amer Sports作为安踏体育持股比例达到52.7%的绝对控股子公司，如果不做并表的会计处理是一种不太常规的做法，而如果按照实质大于形式原则，绝对控股股东若把控制权出让给其他小股东，必须有要合理充分的依据和解释。 安踏体育在其2019年年报中披露了具体的会计处理方式，使得Amer Sports变成安踏体育旗下的合营公司而无须并表。 据公告披露，在2019年3月26日，安踏体育通过与其余参股股东签订了一项股东协议，使之失去了对Amer Sports的控制权，随即将Amer Sports变为了合营公司。 匿名财务专家对记者表示，在会计处理上，对合营公司投资采用权益法，子公司亏损也是要反映到母公司的投资损益中去，但限于投资总额之内，这种处理法对企业的“好处”是，一旦子公司出现较大亏损，合营公司对母公司业绩的影响会远小于并表对业绩的影响；同时也会减轻子公司因持续较大亏损而致使商誉减值，造成的业绩大滑坡。 上述专家认为，如果企业子公司在“预计较大亏损”的前提下有意识地放弃控制权，明显有“美化”业绩的嫌疑。 针对上述问题，记者拟采访安踏，并将相关采访提纲发送至上市公司，不过截至记者发稿时，尚未获得回复。
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