“剪刀第一股”来了，老字号能否焕新春？ 2月2日，张小泉股份有限公司创业板挂牌上市申请成功通过，成为资本市场中的“剪刀第一股”。 这个消息似乎令人振奋？但风口浪尖上的“张小泉”，百年老字号光环之下，涌现出更多的却是担忧！400年的辉煌是否能续写？犹未可知…… 自公布创业板IPO计划那一刻起，“张小泉”上市的真相，就成了人们争论的焦点。百年老字号，真的只为“剪”一把资本主义的羊毛？ 1 400年老字号成功闯关IPO “北有王麻子，中有曹正兴，南有张小泉。”在中国的刀剪界，张小泉向来是一块响当当的招牌，“张小泉”这一品牌与杭州有着十分深厚的关联。 相传在明崇祯年间(1628年)，皖南黟县制剪高手张小泉带着儿子近高来到杭州，开设“张大隆”剪刀店。因采用浙江龙泉的好钢作原料，打磨工艺精湛，样式精美，经久耐用，从而远近闻名。 后因生意火爆致同行艳羡，市面上开始出现各种冒牌的“张大隆”剪刀店。 无奈之下，张小泉遂于清康熙二年(1663年)将招牌直接改用自己的名字，挂牌“张小泉”。在清乾隆年间，张小泉因为品质上乘，被钦定为“宫廷御用剪”。到了近代，“张小泉”依然十分活跃，频频亮相国际展会，其中包括1909年南洋劝业会、1926年费城世界博览会、巴拿马博览会、首届西湖博览会等，并获得相应奖项。2006年，张小泉被商务部认定为第一批中华老字号。 张小泉巨大的品牌效应，引起了浙商们的注意。2007年，富春董事长张国标带领富春集团，以1.2亿元的价格收购张小泉集团70%股权。 截至IPO前，张国标、张樟生和张新程三人合计持有张小泉71.83%的股份，成为后者的实际控制人。其中，张国标和张樟生为兄弟关系，张国标和张新程为父子关系，本质上“张小泉”品牌仍在，但接收人已非张小泉传人。 图片来源：招股书 除了张氏家族成员，张小泉的前十大股东尚有申通快递董事长陈德军、鼎川物联财务总监金燕、复星国际旗下的亚东北辰等、万丰锦源实控人陈爱莲等，这些人均是张国标的浙商朋友圈成员。 “张小泉”目前的掌门人，是张国标的千金张新夏。这次，这间百年老店又将迎来自己全新的节点——成功叩关IPO。 2 自制还是代工？ 从业绩上看，张小泉在过去几年处于稳步增长状态。2017年度、2018年度、2019年度及2020年1-6月，公司分别实现营业收入3.41亿元、4.10亿元、4.84亿元和2.51亿元。2017-2019年度的归母净利分别为4841.62万元、4380.85万元和7230.07万元。 此外，张小泉的生产模式除了自主生产之外，更多的来源于OEM代工生产。张小泉表示，“公司处于快速发展阶段，产能无法满足销量持续增长的情形。通过外协加工的方式，满足下游市场不断增长的需求，提升市场份额和知名度。” 报告期内数据显示，张小泉在自产产量方面，2017年至2020年上半年，产量分别为851万、933万、985万、501万，OEM产量分别为1849万、3039万、2981万、1746万。 图片来源：招股书 虽然张小泉招股书中坦承，“在OEM采购产品品类上的生产规模效应不及OEM外协厂商，因此同类产品的自制成本高于OEM采购价格”，但自制模式的毛利率比OEM模式更高仍是一个不争的事实。以2020年1-6月为例，当期，自制剪具、自制刀具的毛利率分别为41.53%、50.85%，分别高于同期OEM模式2.03和9.18个百分点。 追求更高的自制毛利率或是张小泉募资提高自制产能的部分动因，而张小泉更为看重的是，“将关键技术更多地应用于自产产品，提升公司产品技术含量的平均水平，从而提升公司整体毛利率水平。” 在这条赛道上，知名品牌如双立人、苏泊尔、爱仕达、瑞士军刀等在消费者中均已占据了一定的知名度和影响力，品牌间在产品开发、品牌知名度提升、及渠道布局等方面的竞争都非常激烈。而作为老字号品牌的张小泉，其最大的竞争优势可能仍然是它积累多年的品牌价值。 3 老字号尚能饭否？ 这几年，“国潮热”兴起，一批“老字号”企业成为资本市场热议的话题。 在目前的A股市场，据统计有50家左右老字号上市公司。不过，其中也仅有贵州茅台、五粮液、云南白药、片仔癀等具有“垄断属性”的企业，自上市以来市值涨幅惊人，也成为机构投资者青睐的核心资产。其它大多数公司，比如156岁的全聚德、350岁的同仁堂等等在资本市场表现平平，股价也是跌个不停。 这一点，商务部的一个统计数据也能予以佐证。统计称，被认定为中华老字号的1128家企业中，只有10%呈现蓬勃发展局面，40%能维持盈亏平衡，剩余50%的企业要么惨淡经营，要么持续亏损。不过，这并不能妨碍老字号登陆资本市场的雄心。 据统计，目前仍在排队IPO的老字号企业还有300岁的德州扒鸡、99岁的五芳斋、50多岁的澜沧古茶等等。 确实，资本可以助力老字号企业的发展，但真正打动消费者的还是靠企业不断推出新产品。目前来看，在资本市场表现不佳的老字号企业，大都缺乏核心竞争力，在机制、营销等方面存在或多或少的问题。 当然，老字号企业上市的优势在于长期的品牌积淀。不过，随着消费群体的变迁，如果这些品牌不能与新兴消费人群有些链接，那其优势反而成为发展的桎梏。这就要求老字号企业，在获得资本的支持后，突破原有的固化认知，在品牌形象上努力年轻化，在产品策略上推陈出新，如此一来，或许可以借助资本之力走出发展的困境。 也就是说，老字号企业必须在品牌、营销、商业模式等方面，讲出新的故事，如此一来方能获得新消费人群的认可。 400岁张小泉登陆资本市场，究竟是成为下一个茅台还是狗不理呢？是我们拭目以待。 素材综合自：IPO早知道、财经资讯榜、都市快报 乒乓一言
幽默不是低俗的遮羞布，茶颜悦色不能“色” 2月19日晚间，茶颜悦色发布致歉声明称，“就茶颜悦色长沙话主题贵胄杯上‘捡篓子’这句长沙俚语的不妥造句给大家带来的糟糕观感，我们在此真诚地给各位朋友道歉。” 由于致歉信讲了一大堆看似解释、实为自己辩护的话，因此，没有得到舆论和公众的认可。因此，2月20日凌晨，茶颜悦色在其官方微博再次就内容创作不当致歉：“上篇回应回避陈年旧事确实幼稚。我们深知现在表达歉意有些迟缓和苍白，但仍想再次表达我们的歉意，我们积极反省的态度，以及我们改正错误的决心。” 显然，第二次的致歉比起第一次来，要显得诚恳一些。但是，由于有了第一次的解释和辩护，自然也会让第二次的致歉显得诚恳度不够。至少，在茶颜悦色的心里，还是有点不服气的感觉，无奈舆论压力太大，才做出这样的道歉。 那么，到底是什么导致茶颜悦色要两次发布道歉信的呢？主要是是在其奶茶品牌“茶颜悦色”的马克杯上写了一句广告词。意思是，“来茶颜买奶茶的美女很多，如果你碰巧认识了一个，你可以小声告诉我们的小伙伴：我捡了一个篓子。” 茶颜悦色是长沙本地品牌，“捡篓子”在长沙话里一般理解为走运、得便宜、意外小收获。用在这里，显然是带有一些看似幽默、实质是侵犯女性权利的含义。就算初衷并没有多坏的含义，但作为广告语就很难说了，就会被推而广之了。 我们说，一家企业，从创办到做成具有一定影响的品牌，很不容易，一定要珍惜形象的羽毛，切不可为了一时之需，自毁形象。特别像茶颜悦色这样的商业品牌，更是在激烈的市场竞争中形成的，是倾注了创业者很大的心血的。因此，在做品牌推广和宣传时，更要注意品牌的形象、品牌的声誉。哪怕只是一个微小的细节，也要拿捏得准准的，而不要打擦边球，不要为了吸引眼球而采用低俗、粗暴甚至野蛮的宣传语。如果那样，不仅达不到宣传的效果，反而会毁了形象，产生适得其反的效果。 也许，有的广告语，从表面看没有多大问题，甚至看起来是比较幽默的。但是，仔细推敲，就会发现个中的奥秘，就会让人觉得不够高雅，甚至低俗。那么，这样的广告语，就得取缔，企业就得纠正并公开道歉。毕竟，广告是给消费者看的，不是企业自己玩的。企业自己玩的，可以放得开一些。投放到公共场合，就得十分注意了。 创意不是玩偏锋，幽默也不是低俗的“遮羞布”。只要违反了大多数消费者的接受度，再幽默的广告都得取缔，并要追究企业的责任。广告不能只脑洞大开，更要脑子清醒。要时刻记住，品牌不是靠低俗的广告堆积起来的，是靠消费者的口碑积聚起来的，是企业的文化积累。即便没有别出心裁的广告，只要品牌在消费者心中扎下了根，就不怕消费者不喜爱，就不怕没有市场、没有消费者。 所以，茶颜悦色此举，确实有点自毁形象的感觉。更严重的，是在舆论已经发酵的情况下，还跟公众玩心计，试图用解释的方式为自己辩护，这就更是错上加错了，不得不再次做出道歉。这也给其他企业一个警示，企业要把品牌做强做优，就一定要爱惜自己的形象羽毛，要在各方面规范自己的行为，切不可与消费者玩心眼、斗心计，这样，只会让企业的品牌形象受到严重伤害。 谭浩俊
餐饮圈“拼”服务的行列里又添了一员。近日，河北菜系餐饮品牌小放牛在通州万达开了北京首家门店，“炒菜界的海底捞(港股06862) 服务不满意免单”的口号让这个走出“家门”的新面孔在热搜上逛了一圈，直接喊话海底捞的举动更是吸引眼球。 据了解，河北小放牛前身是北斗星餐饮有限公司，1991年品牌初建，2013年公司进行品牌形象升级战略，品牌升级为“小放牛”，以河北菜系为主，目前在河北省已经有近30家门店。 俘获人心的餐饮服务，让迫切“出圈”的餐企纷纷加入拼服务行列。2月1日，北京商报记者在小放牛北京首店注意到，从小放牛门店外就可以看到店内墙上“炒菜界的海底捞 服务不满意免单”的字样，“服务”显然是门店的重头戏。门外设置了沙发座的等餐区，提供可乐、酸奶、糕点等餐食。在店内用餐，餐桌抽屉里包含口罩袋、眼镜湿巾、手机支架等，当然也包含“庆祝生日”服务。 从菜品上看，北京首店在产品上作出了较大调整。该店人均在130元左右，菜品并不局限于河北菜，而是包含了京菜、湘菜、淮扬菜等多地名菜。从菜单的调整上不难看出，这也是为“走出去”铺路，满足多样化需求。 小放牛工作人员表示，北京首店的菜单与以往门店是有区别的，目前除了烤鸭在其他门店也有上线外，其他部分菜品仅在该门店上架。“北京门店的服务人员均是从河北总部经过培训后调配过来的。” 关于小放牛品牌后续的规划，北京商报记者联系到小放牛方面，截至发稿，未收到任何回复。 大多数消费者对地方品牌小放牛的熟知度并不高，而它近期以“炒菜界的海底捞”的口号活跃在各大社交平台，在大众点评的通州区美食热评榜上排名第一。 近几年，不少地方品牌在原有的强势地盘发展稳固后想向全国发展，而对于这类品牌而言知名度是“硬伤”。在业内人士看来，“炒菜界的海底捞”这个口号透露出为品牌“造势”的意味。 实际上，如今消费者的消费需求多样化，也是餐饮企业逐渐向“海底捞式”服务靠拢的因素之一。在餐饮行业连锁顾问王冬明看来，如今餐饮企业瞄准服务，主要因素在于“好吃”不再是消费者买单的主观理由，这也是餐饮行业在逐渐进步和升级产生的效果。对于小放牛而言，走出舒适圈需要在品牌知名度上下功夫，而“炒菜界的海底捞”更多是为了迅速提升品牌知名度。 和君咨询合伙人、连锁经营负责人文志宏强调，随着餐饮产品的同质化，很多企业也会更多去关注和强化服务方面，对于小放牛来说，步入其他市场后首先要解决的就是知名度问题。小放牛选择用比附的策略，借助海底捞的知名度和影响力来塑造自身的品牌影响力，引起消费者关注。 实际上，作为近年来被称为服务标杆的餐饮企业之一，海底捞的服务模式吸引了不少企业的关注和效仿，不少企业希望吸取经验，助自身品牌发展。然而，成功的案例屈指可数。 文志宏指出，“对于海底捞的服务模式来讲，胜出的并不是表面上的各种服务项目，其背后是一道很强大的管理系统和管理机制，更深的层次在于海底捞的企业文化”。其实，企业文化是很多企业并没有成功的重要因素。 “相较于自身的口号，小放牛是否得到大众的认同和口碑传播是至关重要的，只有消费者认同才会形成正向裂变的传播。”文志宏表示，小放牛押宝服务，需要围绕服务有完善的管理体系、管理机制和企业文化来做支撑，同时需要得到消费者的认可，这样的定位才有可能成功。 对于餐饮企业来说，想要良性发展除了品牌定位外，消费层面的产品是根本和基础。“如果产品不达标，过度强调服务并不会达到效果”，在文志宏看来，环境、运营模式、供应链等都是支撑品牌进入新市场后能否持续良性发展的重要方面。
公司以代工小家电业务起家，有多年的ODM代工生产经验，客户有众多的全球知名企业，去年海外疫情爆发，公司出口业务迎来高速增长。最近几年，新宝推出了自由品牌东菱，摩飞，莱卡等；凭借电商渠道打造了爆款品牌摩飞。 从代工龙头走向品牌化 新宝的发展大致可以分为三个阶段： 第一阶段：1995年，新宝以家庭小作坊的形式成立，创业之初以生产电吹风为主，逐渐地把产品线扩充到了咖啡机，电热水壶和搅拌机等产品；同年新宝成功杀入欧美市场，并在1998年成立海外销售公司，积极发展海外市场，直到目前出口业务仍然是公司最重要的销售渠道，占比在90%左右。 第二阶段：2006 年，公司完成了股份改革，并改名为广东新宝股份有限公司。2009年，广东东菱电器公司成立，并且开始探索自主品牌业务。东菱品牌有一段时期在国内市场被点爆，但随着营销模式的落后逐渐开始没落。 第三阶段：2017年，新宝积极与海外品牌客户摩飞开展合作，成为摩飞在中国的独家品牌代理。到目前这个阶段为止，公司也从ODM模式逐渐转型为OBM模式。 随着中国加入WTO，新宝的业务收入也在突飞猛进。2015年-2019年期间，公司收入增长超过60%，归母净利润增长2.3倍。发展至今，公司客户已经包括飞利浦，西门子，松下等知名企业。 经过20多年的发展，公司已经从最初的小作坊发展成国内小家电代工的龙头公司。同时随着国内品牌摩飞的崛起，公司在估值方面也被拔高。 内销品牌崛起拔高估值 1998年摩飞成为新宝的代工客户，2013年新宝以支付品牌使用费的方式取得了摩飞在中国区的独家运营权。 在疫情的影响下，由于产品都是线上销售，摩飞2020H1的业绩已经超过去年全年。淘数据显示，摩飞品牌的爆发式崛起是在2018年第四季度：多功能料理锅上线增速超过200%，在2020年第一季度增速仍然超过200%。 从产品端来看，摩飞品牌的崛起核心在于：1、精准定位年轻化用户群体；2、深入挖掘潜在需求，打造差异化产品。 虽然目前新宝国内业务占比不到30%，但是这个比例从2015年的10.7%提升到2020年的24%。自主品牌的崛起也提高了市场给与公司的估值。不仅仅因为出口业务增速快，很大一部分原因是来自内生性成长，估值从2019年的15倍拔高到了30倍。 目前来看新宝国内业务占比24%，到2022年有望达到30%，其中60~70%为自主品牌，对应总收入约20%将为自主品牌收入。参考自主品牌和ODM 代工企业估值，其中自主品牌可比公司对应2020 年PE 估值平均值约为28 倍，ODM 可比公司约22倍。 新宝当前估值35倍，2021年估值29倍，考虑到公司供给端优势地位和自主品牌快速增长，当前的估值还具有吸引力。
兑吧SaaS业务迎来2020年完美收官业绩。 1月17日，兑吧发布了2020年第四季度用户运营SaaS业务的经营数据。据公告显示，其SaaS业务在该季度内的新签约（含续约）合约数量为282份；新签约（含续约）总金额为3900万元，较2019年同期的1480万元增长超160%。总签约金额呈现爆发式增长。 公告显示第四季度与银行类客户签约合约总额为1690万元，其中最高的客单价为200万元。兑吧的SaaS业务销售总额和客单价均呈现翻倍增长，这是客户认可的结果。 兑吧所在的SaaS赛道近两年受到市场的普遍关注。此前招银研究发布研报称国内SaaS发展将迎来黄金十年，十年内国内SaaS有望营收增长10倍。长期来看，发展空间巨大。这一预测可以说在过去2020年兑吧的SaaS业务中得到了充分验证。 在移动互联网流量红利逐渐消失的当下，用户运营服务和产品成为越来越多品牌商和公司的标配。这也是兑吧SaaS业务爆发的市场环境背景之一。 目前兑吧SaaS服务的客户包括大批的银行系企业，如工商银行(行情601398,诊股)、中国银行(行情601988,诊股)、农业银行(行情601288,诊股)、招商银行(行情600036,诊股)、中信银行(行情601998,诊股)、中国银联、光大银行(行情601818,诊股)等。兑吧SaaS业务在客户数量、客户群体、产品价值以及客单价等多个维度持续升级，除了互联网及金融行业外，当下很多知名的线下零售、网红品牌也在享受兑吧的SaaS服务，例如：屈臣氏、良品铺子(行情603719,诊股)、国美电器、海底捞、李子柒、认养一头牛等。 在打造了积分商城、定制IP形象、节点游戏活动等众多爆款式用户运营的方案产品后，兑吧贴近用户行为习惯陆续推出盲盒、直播等一系列创新的用户运营产品。对产品不断的创新，深挖产品价值，这应该是兑吧SaaS产品受到市场认可的重要原因。 2020年兑吧还全新切入电商领域，在618和双11期间服务食品、美妆、箱包鞋服、母婴亲子等多个类目几十家头部电商品牌，其中超过85%的客户入选各类目TOP10榜单，荣获了由淘宝官方颁发的“阿里巴巴2020购物小程序创新奖项”。 2020年受疫情影响，宅在家看直播，从线下购物消费转战线上下单的模式基本成为全国人民的标配姿势，直播行业也随之高速发展。兑吧全新推出的金融直播产品有一整套完整的CRM系统，帮助金融，保险等长周期决策行业通过直播获客营销。 总结2020年兑吧SaaS业务的发展态势可以得出结论的是：兑吧SaaS业务已然搭上了数字化运营、智慧化运营的快车道，之后的发展也将令人期待；以下是其快速发展的三个支撑点： 其一，凭借当前在行业中打造标杆合作项目所带来的品牌效应以及三大优势技术的支持，兑吧有望于金融领域持续渗透。 事实上，金融领域是一个庞大的市场。据银保监会数据，中国共有超过4600家法人资格的银行金融机构，这个数字仅计算了各银行总行，在总行之外仅6大国有银行、12家股份制银行和134家城商行旗下一二线城市分行机构就超过7000家，如果再计算其他区域性银行等的分支机构，客群体量高达数万家。广阔的赛道将让具有先发优势的兑吧赢得更大市场。 其二，深厚积累，形成品牌和产品双重护城河。 随着各行各业寻求增长的痛点越来越明显，兑吧的SaaS客户群也从最初只服务互联网企业到现在扩展到包括百余家银行在内的金融行业，以及零售、政企在内的全行业客户群，此外今年新拓展淘宝KA品牌商家；而且SaaS产品从最初的的积分运营工具升级到聚焦垂直行业打造的用户运营SaaS产品体系，包括：积分运营SaaS、会员营销SaaS、游戏化运营SaaS，以及今年在疫情期间推出金融行业的直播SaaS。可以观察到的是，兑吧服务的公司以行业内头部品牌为主。头部品牌往往愿意投入更多的成本进行数字化转型。 其三，兑吧双11助力多个新国货品牌跨入亿元俱乐部。 在天猫双十一第一波售卖期，357个新品牌成交额登上细分类目TOP 1，面对强劲的需求以及剧烈的市场竞争，新国货品牌同样需要全新的运营思维和全新的营销玩法，用户运营SaaS服务自然成为了新国货品牌崛起的首选。 据市场消息称，在双十一期间，兑吧的用户运营SaaS业务便已服务了包括蕉内、花西子、colorkey、珀莱雅(行情603605,诊股)等深受年轻人追捧的新国货。 淘宝高层曾表示，“未来10年是互联网创造新品牌的10年”，新消费品牌的崛起已是中国未来5-10年里最确定性的机会。而目前淘宝平台已有1000多万的入驻商家，随着本土品牌商家的持续壮大以及人口红利的不断萎缩，兑吧的用户运营SaaS业务将迎来更广阔的市场需求。 目前兑吧服务的客户群体有三类：一、传统金融行业包括银行、保险、券商和基金公司；二、全行业品牌包括汽车、线下零售和酒店业；三、2020年全新切入的淘宝商家。主要为他们提供用户运营产品和服务，通过积分商城、品牌IP打造、互动场景搭建、长周期会员运营、直播全链路方案解决等多种手段帮助企业提升运营效率降低运营成本，加强与消费者的粘性和互动，提升转化率，从而最终提高品牌的GMV。 伴随着中国企业数字化升级等大趋势，SaaS行业将是长期受益的优质赛道，中国SaaS市场还处于发展早期，未来有望迎来越来越多细分龙头，作为用户运营SaaS龙头，我们在等待兑吧的估值爆发。
在因财务造假质疑导致股价大跌后，南极电商终于正面回应了一份早在2019年就已流传的报告。 1月12日晚间，南极电商公告称，关注到近期网上流传的质疑其体外循环造假的PPT。未避免对投资者构成误导，其对该PPT中的8项疑点予以澄清说明。 同日，南极电商还披露了回购股份进展的公告。截至1月12日，其累计回购了占目前总股本1.45%的股份，成交金额为3.48亿元（不含交易费用）。受上述两项消息刺激，南极电商1月13日涨2.28%，收9.44元/股，总市值为231.74亿元。 受财务造假消息影响，今年以来，南极电商股价累计下跌30.99%，市值蒸发104.09亿元。与2020年7月10日的历史股价最高点24.41元/股相比，其股价累计跌幅更是达到61.33%，市值共蒸发367.49亿元。 去年前三季净利率26%，超过银行、白酒和券商 南极电商所称的PPT，为兴业证券某分析师2019年发布一份报告。 该报告以南极电商举例称，其存在净利率非常高而无明显壁垒；无明显的竞争对手；非常轻资产的运营模式；财务数据质量差，应收账款占营收的比重提升且波动较大；经营规模翻倍增长，员工数量反而下降；供应商和客户高度重叠等多项疑点。 同花顺数据显示，2020年前三季度，南极电商的整体净利率达到26.01%，超过江阴银行的25.85%、水井坊的25.79%、西部证券的25.69%。 对此，南极电商称，其盈利主要来自品牌综合服务业务。品牌综合服务业务是南极电商按发放商标辅料的批次为授权生产商提供品牌授权、供应链服务等综合服务，并收取品牌综合服务费，在各产品约定的服务期内分摊确认收入。 这一为生产商提供品牌授权、发放商标辅料的业务模式，被外界戏称为“卖吊牌”，因此南极电商也到了“吊牌之王”的称号。 南极电商还表示，由于品牌综合服务业务主要成本构成为采购的辅料成本和人工成本等，因此毛利率较高。2020年前三季度，其本部业务（品牌综合服务业务占比 85%以上）毛利率达93.45%，净利率为76.94%。 另据2020年半年报，南极电商品牌综合服务业务当期的毛利率达到了94.04%。这一数据，甚至超越了贵州茅台当期91.46%的综合毛利率和91.53%的主营业务毛利率。 来源：南极电商的澄清公告 对于无明显的竞争对手这一疑点，南极电商称，从国内品牌授权及服务模式来看，其与恒源祥、北极绒等品牌授权公司存在竞争关系。 针对非常轻资产的运营模式的疑点，南极电商表示，IP授权业务均为轻资产模式，核心资产为无形资产，固定资产占比较少。截至2020年9月末，其无形资产账面价值占资产总额的比例为9.52%，固定资产账面价值占资产总额的比例为0.13%。 前述兴业证券的报告认为，南极电商2014年转型当前业务。2014年以来，应收账款占营收的比重提升且波动较大。并且，南极电商“经常通过将应收账款挪到其他流动资产或流动资产差额的手法，让应收账款数据变得符合二级市场的预期”。 对此，南极电商回应称，其应收账款主要来自品牌综合服务业务及时间互联业务的授信。其中，品牌综合服务业务采取分期付款的模式，向生产商提供一定的授信额度；时间互联业务为广告代理业务，先投放后付款的模式，因此应收账款的存在具有合理性。 南极电商还披露了其应收账款占营收的比例。2016年，该指标为58.75%，至2019年已降至20.21%。因此，南极电商称该指标整体比例可控并且逐年下降。 称质疑其财务造假的报告“计算逻辑有误” 在经营规模翻倍增长、员工数量反而下降这项疑点上，前述报告显示，南极电商2017年营收同比增长89.25%，GMV同比增长41.9%，但员工数量却同比下降20人。2017年，其前台的销售员工数量同比减半，中后台的技术、财务和行政人员数量却增加。 对此，南极电商表示，其本部员工总数在2019年较2018年净下降8人，2020年较2019年净增加175人。这主要体现为业务拓展需要，包括成立食品宠物用品事业群、直播电商事业部，以及存量类目的人数增加等。 在供应商和客户重叠这项疑点上，前述报告显示，在2012年至2015年上半年，南极电商的前五大客户和前五大供应商高度重叠。其中，2012年、2013年、2014年、2015年上半年的重叠数量分别为4家、4家、2家、2家。 对此，南极电商回应称，品牌综合服务业务的客户是指经其审核并授权生产南极电商旗下品牌产品的生产商，供应商是指为其品牌授权业务生产商标辅料的工厂。因此，其不存在品牌综合服务业务的客户和供应商重叠的情况。 南极电商同时表示，在产业链合作模式上，生产商与经销商存在重叠，多为前店后厂模式，且生产商与经销商均为其的客户。这意味着，电商平台上销售南极电商品牌商品的网店，与南极电商授权生产的工厂，往往为同一家公司。 此外，前述报告的作者认为，其通过税务角度计算的南极电商当年应缴纳的增值税金额，远远低于通过财报角度缴纳的增值税金额。 对此，南极电商表示，其绝大部分营业收入的销项税率为6%（归属服务业），并非该报告中税务角度计算的17%的销项税率，该报告计算逻辑有误。目前，其除货品销售业务以外的其他业务的增值税税率均为6%，而2019年货品销售业务占营收的比重仅为0.07%。 前述报告还质疑，南极电商实控人张玉祥无其他上市公司体外业务，却频繁进行股权质押。公告显示，张玉祥第一笔股权质押，发生于南极电商2016年3月借壳上市之后不到半个月的时间。 对此，南极电商表示，截至2021年1月，张玉祥累计质押股权净融资14亿元。其中，2.44亿元用于借壳上市、原壳公司新民科技出售相关资产，3.2亿元用于并购子公司时间互联100%股权，5.3亿元用于归还或认购发行股份时或定增时的借款，1.62亿元用于个人日常开支。
创建场景品牌、生态品牌的新道，为海尔智家(行情600690,诊股)全球持续引领注入新动能。 1月11日，世界权威调研机构欧睿国际数据显示：2020年海尔全球大型家用电器品牌零售量第一，这也是海尔第12次蝉联全球大型家用电器品牌零售量NO.1。 另外，海尔冰箱、洗衣机、冷柜、酒柜同样拿下全球NO.1。其中，海尔冰箱已经13年蝉联全球第一、海尔洗衣机实现12年蝉联、海尔冷柜连续10年全球第一、海尔酒柜连续11年全球第一。 这次12连冠的意义尤为特别。12年前，海尔第1次取得全球大型家用电器品牌零售量第1，站到了家电品牌全球引领的起点上。12年后，海尔在12连冠基础上，又站在场景品牌和生态品牌的新起点上，创全球首家物联网化的上市公司。 连续夺冠12年，海尔智家从起点到新起点 从2009年到2020年，海尔智家这连续夺冠的12年是引领之路，也是颠覆之路。概括起来就是“从起点，到新起点”。 12年“破与立”，海尔智家不断开辟时代新赛道，在高端品牌、场景品牌、生态品牌数次转型中持续引领，凭什么？答案就是“与时俱进”。 在名牌战略阶段，海尔智家致力于为消费者提供高质量产品，成为“质量金牌”的代名词；全球化品牌阶段，当友商纷纷以代工贴牌形式出海时，海尔智家坚守“先难后易”的出海创牌策略，让“Haier”走进全球用户家庭；随着国民消费水平提升，海尔智家又率先布局高端品牌卡萨帝，迎着外资品牌的火力杀出重围，最终实现高端市场绝对引领。 如今，物联网时代正深刻改变着用户消费需求：用户需要的不是家电这一“工具”，而是干净的饮食、新鲜的空气、时尚的穿搭等场景化体验的“结果”。对传统的家电企业来说，仅凭借一台冰箱、一台空调很难实现。 率先洞悉这一需求，海尔智家又一次开辟新赛道。 2019年12月，海尔智家正式提出进入生态品牌战略阶段，敲定了品牌转型大方向；2020年9月，海尔智家发布全球首个场景品牌三翼鸟，充分释放场景定制、生态服务优势；12月海尔智家完成战略重组，成为全球第一家“A+D+H”三地上市企业，赋能场景品牌转型、生态品牌战略落地全面提速。 在物联网时代带头领跑的海尔智家，呈现出了与传统企业截然不同的的差异化特征。 首先是面向用户需求推动“场景替代产品”。海尔智家不再只是卖单品，而是开始卖场景，发挥自身产品优、连接好、协同主动服务能力强等特点，将用户的单品功能性体验，升级为覆盖衣、食、住、娱的定制化智慧场景体验。 目前，海尔智家已推出9大智慧(行情601519,诊股)浴室场景、7类13种100+智慧阳台场景、14个系列150+智慧厨房场景方案等，给消费者提供了全新的生活体验。 其次是打破产业边界实现“生态覆盖行业”。物联网时代的趋势叠加消费升级，决定了没有一家企业能独自满足所有用户需求。对此，海尔智家通过贯通洗护、饮食等各领域生态方，搭建起食联网、衣联网等生态体系，共同为用户提供定制生态服务，保障用户全需求的满足，实现共创共赢、共同增值。 据统计，当下衣联网已覆盖15个行业超5300家生态资源方，食联网有12大行业近千家生态资源方，空气网和水联网也各有超过1000家、300家生态资源方。 创全球首家物联网化上市公司，三翼鸟加速变现 三翼鸟场景品牌的诞生，带来了前所未有的场景解决方案、生态服务能力，成为海尔智家深化战略转型、创全球首家物联网化上市公司的关键一步。它承接了海尔智家创新基因、资源积淀构成的场景势能，并转化形成不可阻抗、源源增长的生态势能。 场景势能，源自海尔智家满足用户需求的能力。从刚刚开业的三翼鸟海尔智家青岛体验中心001就能看出，店内布局不再以冰箱、洗衣机等单品为主角，而是仿照真实生活动线，用智慧厨房、智慧阳台等场景呈现智慧生活体验。 比如在智慧厨房，冰箱能联动体脂秤获取用户身体数据、给出膳食计划。从冰箱拿出食材选择菜谱，烤箱就能自动设定温度和时间；在智慧阳台上，衣服放进洗衣机就能自动洗护、洗完时干衣机自动烘干、拿出衣物放进衣物护理柜就能恒温保存。 生态势能，让海尔智家创造了品牌史上史无前例的现象：店是三翼鸟的店，但卖的却是上万种品牌。包括智慧阳台上的迪卡侬健身器、智慧厨房里的乐扣乐扣收纳盒、智慧卧室中的香薰机等，用户可根据需求随意搭配生态方产品定制专属场景。 因为打通了家装、建材等装修领域生态资源，三翼鸟还能提供从设计、施工到配套精装、局部焕新服务，用户关于“家”的一切需求都能在这里一站式解决。 数据表明，海尔智家颠覆性的场景、生态创新已经收获硕果。 场景方案的大规模定制化落地，已对传统家电销售呈现降维打击：通过三翼鸟场景方案的销售，三翼鸟海尔智家北京体验中心001开业百天成交额约7916万元、进店客流量超8.4万人次；开业不久的三翼鸟海尔智家青岛体验中心001客单价达到了20万元。 场景品牌全球化成果也在持续显现。目前，海尔智家全球7大品牌矩阵均已启动场景化升级，譬如GE APPliances推出的未来厨房套系、Candy的互联家电系列智慧家庭套系等。在渠道建设方面，截至2020年底海尔智家体验中心001在国内已建成1000余家，在美国、意大利、俄罗斯、巴基斯坦等海外国家累计建成近800家。 纵观12年，海尔智家从颠覆到引领，从引领到颠覆，在“变与不变”中走出了一条物联网时代的全新道路。在“人单合一”模式引领下，凭借敏锐的时代嗅觉，海尔智家“以变应变”，不断自我颠覆、重构，引领着行业的发展变革；坚守初心，海尔智家又在“以不变应万变”，始终以满足用户需求为纲领，诠释了时代企业的核心价值。
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