>>易会满在资本市场法治基础制度建设座谈会上指出 在法治轨道上推进资本市场全面深化改革 9月3日，证监会举办“资本市场法治建设高级咨询专家聘任仪式暨资本市场法治基础制度建设座谈会”。证监会主席易会满在座谈会上说，要充分认识法治对资本市场改革发展的重要意义，以建立实施资本市场法治建设高级咨询专家制度为契机，在法治轨道上推进资本市场全面深化改革，谱写资本市场法治建设新篇章。 >>服贸会“红包”预告：一批对外开放新政策将首次发布 目前有148个国家和地区的国际组织、驻华大使馆、境外商协会及机构和企业参展参会，共计1.8万家境内外企业及机构线上线下注册参展。 >>车险综合改革9月19日正式施行 数亿车主齐享“降价增保”红利 银保监会官网3日发布《关于实施车险综合改革的指导意见》，意见自9月19日起开始施行。 >>金融活水加速流入乡村振兴重点领域 据经济参考报9月4日消息，今年以来，金融机构对“三农”领域的信贷支持力度不断加大。上市银行中报显示，今年上半年，中国农业银行“三农”方面的信贷和多家农商行的贷款增速均超过10%。专家表示，随着乡村振兴战略向纵深推进，一系列政策效果正逐渐显现，有效地疏通了金融资源流向农村的梗阻。未来在科技赋能下，农业互联网贷款、农业保险等领域将迎来新的发展机遇。 >>同业存单发行量价齐升 银行负债端亟待“补水” 银行负债端“补水”动作频繁，Wind最新数据显示，今年8月，同业存单发行规模为19131.8亿元，达到今年以来的峰值。仅7月、8月的合计发行规模，就接近二季度发行总和。同时，市场争抢流动性，推升了存单发行利率，市场呈现量价齐升现象。
要闻精选 □ 9月3日下午，中国证监会举办资本市场法治建设高级咨询专家聘任仪式暨资本市场法治基础制度建设座谈会。易会满主席出席座谈会并讲话，强调要充分认识法治对资本市场改革发展的重要意义，以建立实施资本市场法治建设高级咨询专家制度为契机，在法治轨道上推进资本市场全面深化改革，谱写资本市场法治建设新篇章。 □ 以“全球服务 互惠共享”为主题的2020年中国国际服务贸易交易会即将拉开帷幕。记者获悉，一批对外开放的新政策将在本次服贸会上首次发布。此外，商务部正在会同有关部门研究制定跨境服务贸易负面清单，年底前将出台。 □ 央行9月3日开展1200亿元逆回购操作，实现净投放200亿元。 □ 银保监会发布《关于实施车险综合改革的指导意见》，意见自9月19日起开始施行。意见明确，提升交强险保障水平，将交强险总责任限额从12.2万元提高到20万元，其中死亡伤残赔偿限额从11万元提高到18万元，医疗费用赔偿限额从1万元提高到1.8万元。 □ 深交所表示，将“天山生物”列入重点监控股票，严密监控交易情况，对异常交易及时采取自律监管措施，强化交易行为核查，发现市场操纵等违法违规线索，将第一时间上报证监会查处。 □ 今年以来，已有14家上市公司启动了破产重整相关工作，控股股东启动破产重整的公司有15家，还有19家公司的子公司启动破产重整，加上2019年已启动破产重整尚未结束的50多家公司，沪深两市涉及破产重整的公司已接近100家。 □ 今年以来A股行情跌宕起伏，基金换手率也大幅提升。主动偏股型基金上半年平均换手率达1.53倍，较去年下半年的1.18倍提升不少，更有49只基金换手率超10倍。总体来看，今年上半年换手率超1倍的基金占比76%，这意味着七成以上的主动偏股型基金上半年将持股至少“洗牌”了一遍。 □ 经历几个月的发行遇冷后，8月信用债发行回暖，规模突破万亿元。 □ 商务部将组织各地利用“金九银十”传统消费旺季举办“全国消费促进月”活动。在步行街举办出口产品转内销活动，是其中的重要内容。 □ 农业农村部：正编制“十四五”种业发展规划，将会同相关部门继续支持现代种业工程建设。 □ 据经济参考报消息，近期，多地陆续出台一批力度更大的政策促进战略性新兴产业发展，重点推进5G、智能装备、大数据等领域发展。 □ 世界黄金协会发布数据显示，7月份，全球各国央行净购金8.9吨，创下自2019年7月以来的最低月度净购金量。 □ 集装箱运输价格在4个月内整体上涨接近50%，个别航线运价甚至翻倍上涨。虽然需求旺盛，但不少业内人士认为高运价难以持续。 □ 世界卫生组织3日公布的最新数据显示，全球累计新冠确诊病例达25884895例。美国约翰斯·霍普金斯大学实时数据显示，截至美东时间3日下午5点28分（北京时间4日凌晨5点28分），美国新冠病毒感染确诊病例达到6141580例，死亡人数达到186467例。 详情请扫二维码↓
9月3日，证监会举办“资本市场法治建设高级咨询专家聘任仪式暨资本市场法治基础制度建设座谈会”（下称座谈会）。证监会主席易会满在座谈会上说，要充分认识法治对资本市场改革发展的重要意义，以建立实施资本市场法治建设高级咨询专家制度为契机，在法治轨道上推进资本市场全面深化改革，谱写资本市场法治建设新篇章。 根据证监会官网昨日发布的消息，座谈会上，吴志攀、王利明、高西庆、马怀德、赵旭东等学者被聘任为中国证监会资本市场法治建设高级咨询专家。 会上，上述专家从各自的研究领域出发，围绕如何更好贯彻落实党中央、国务院关于资本市场改革发展的重大决策部署，完善资本市场基础制度，促进资本市场改革创新，更好地保护投资者合法权益，提升资本市场违法违规成本等议题发表了意见建议。 证监会官网信息称，良好的法治是资本市场健康发展的基础保障。党中央、国务院高度重视党政机关聘请外部法学专家担任咨询顾问等工作。证监会聘请资本市场法治建设高级咨询专家，使高水平的外部法学专家在制定重大行政决策、推进依法行政的过程中发挥积极作用，是贯彻落实党中央相关决策部署、全面推进资本市场法治建设的重要举措，有助于促进证监会依法、科学、民主决策，提高依法行政、依法治市水平。
9月3日下午，中国证监会举办资本市场法治建设高级咨询专家聘任仪式暨资本市场法治基础制度建设座谈会。易会满主席出席座谈会并讲话，强调要充分认识法治对资本市场改革发展的重要意义，以建立实施资本市场法治建设高级咨询专家制度为契机，在法治轨道上推进资本市场全面深化改革，谱写资本市场法治建设新篇章。 会上，聘任吴志攀、王利明、高西庆、马怀德、赵旭东等学者为中国证监会资本市场法治建设高级咨询专家。各位专家从各自研究领域出发，围绕如何更好贯彻落实党中央、国务院关于资本市场改革发展的重大决策部署，完善资本市场基础制度，促进资本市场改革创新，更好地保护投资者合法权益，提升资本市场违法违规成本等方面发表了意见建议。证监会相关同志与专家们进行了深入的座谈交流。 良好的法治是资本市场健康发展的基础保障。党中央、国务院高度重视党政机关聘请外部法学专家担任咨询顾问等工作，证监会聘请资本市场法治建设高级咨询专家，使高水平的外部法学专家在制定重大行政决策、推进依法行政中发挥积极作用，是贯彻落实党中央相关决策部署、全面推进资本市场法治建设的重要举措，有助于促进证监会依法、科学、民主决策，提高依法行政、依法治市水平。
带着观点看商业。超级观点，来自新商业践行者的前沿观察。 口述 | 张奥平，如是资本董事总经理、如是金融研究院副院长 核心要点： 1、中美两国市场当中，企业类型和结构特征完全不一样。 2、有某家扇贝的公司，跑了无数回的路，这简直就是侮辱中国投资者的智商。 3、做投资的时候也是要把颗粒度降到最低，少动多看。不然，在牛市你也可能会亏。 2020年8月，一共有59家企业实现IPO，1-8月，整体募集金额超过三千亿，中国资本市场在过去十年基本上没有这么大的融资额出现，也包括从2013年A股IPO停摆，2014年再重新的恢复IPO之后，整个中国资本市场在过去的一段时间，都没有打开这样大的开口，这是因为注册制的改革。 从1990年沪深交易所成立至今，中国资本市场到了而立之年，在三十年这个节点，中国资本市场迎来了史无前例的大变局。 现在中国的资本市场正在经历什么？我给它定义为改革式的分化牛。 三十年未有之大变局的起点是什么？ 我们先来对比一下，中美两国市值排名前十的企业的类型和行业。截止到2020年7月，美股当中，市值排名靠前的企业是哪些？第一苹果，第二微软，第三亚马逊，第四谷歌，第五facebook，第六阿里巴巴。基本上，美股市值排名领先的企业全是科技类的公司。再看看中国的公司。排名第一是贵州茅台，第二中国工商银行，第三中国平安，第四中国建设银行，第五中国农业银行，第六中国银行，第七中国招商银行，第八中国人寿，第九五粮液，第十中国石油。基本上都是国企、央企，全都是强资源垄断型的企业。通过数据对比发现，中美两国市场当中，企业类型和结构特征完全不一样。 为什么不一样？把时间再往前倒推到1971年。1971年发生了两件事： 一、美国的硅谷开始做车库的创业文化，英特尔当年在硅谷推出了全球的第一个微处理器。 二、1971年，纳斯达克交易所成立。纳斯达克交易所通过五十年时间，不断地制度优化，制度调整，不断地发展创新，让整个资本市场能够吸引更多的科技型的、创新型的小微创业企业实现IPO。像亚马逊刚上市的时候没有利润，能不能上？能上。能不能融资？能融资，为什么？就是因为美国、香港这些比较成熟的资本市场体系的制度当中，它所运用的是注册制。 为什么成熟资本市场体系中的制度是注册制？审批制、核准制为什么不行？核心在于资本市场的本质到底应该解决什么问题？资本市场只应有两个核心。第一，帮助优秀的快速成长型的企业融资发展；第二，帮助市场上的投资者，实现资产配置效率最大化。 再看过去中国的资本市场，这两个功能发挥得完善了吗？这个不用我说，大家自己心里都有把尺。2020年之前有3700多家上市公司，这3700多家公司囊括了哪些公司？有某家扇贝的公司，跑了无数回的路。这简直就是侮辱中国投资者的智商。再举一个例子，某家公司，300亿的财务造假，顶格处罚多少钱？60万。相比之下，今年，在美国资本市场有一家中概股财务造假22亿，最后直接要求退市。这就是两个资本市场核心的不同，在注册制的框架之下，不可能允许财务造假的公司，没有长期发展价值的公司还存在在资本市场当中。 中国资本市场未来的发展方向 中国的资本市场已经摒弃掉了过去的这些制度。 2020年的3月1号，新版《证券法》的落地，新版《证券法》基本上囊括了中国资本市场未来五年的发展方向。 首先，新版《证券法》将企业持续的盈利能力改变为企业持续的经营能力。过去上市看的是企业能否赚钱，所以才会看到2018年、2019年过会企业，基本上全是IPO最后一年的利润在5000万以上的企业。未来企业想上市，看重的是企业长期的成长性，企业能够实现市场化价值的能力。企业可以不赚钱，但是在IPO注册发行的阶段，要有市场上的机构投资者认可你的企业，认可企业值注册制下市值的标准要求，这样就能够发行成功。 第二，取消了发审审核委员会的制度。过去，中国企业上市是由证监会的发审委来审核，新版《证券法》取消了发审审核委员会的制度，未来企业能不能上市是靠市场化来进行选择，它把审核职能交给了上交所、深交所。交给交易所就是不审核了吗？绝对不是不审核，而是审核的重心发生了偏移。审核的是企业的信息披露的真实性、准确性。只要企业信息披露能够做到真实、准确、完整，并且后面还有两句话很有意思，简明清晰，通俗易懂。所以，企业在信息披露的时候不要再用一些花里胡哨的表述，说一些投资者听不懂，只有科学家能听懂的话。 第三，在注册制为核心灵魂的资本市场中，企业一定不能有任何投机取巧，造假的事情发生。伴随着注册制的落地，匹配着史上最严格的退市制度。如果企业财务造假，不要想着还能顶格处罚60万到头了，绝对不可能了。未来中国资本市场很有可能会让你直接退市，而且你的企业如果没有交易量，没有流动性，也很有可能会被直接退市，这都是中国资本市场一个核心的制度体系。所以，在未来的中国资本市场，你再去炒壳，没有这个机会了。 通过以下8个改革方向，能看到改革式的分化牛的基点 中国资本市场通过深化改革，将会迎来改革式的分化牛，这个“牛”到底来源于什么？有八个重点方向的改革。 首先，要实现全面的注册制改革。科创板试点注册制平稳运行了一年的时间，创业板运行注册制大概过去了一周时间，没有出现大量上市公司股价的突飞猛进的暴涨暴跌。创业板运行注册制当中，市场上的投资者基本上处于惯性适应状态。因为创业板对于投资者也是有一定的门槛要求。如果在今年年底之前，创业板注册制能够实现平稳运行的话，大概率在2021年中小板也会迎来注册制改革。之后，主板的小市值的股票迎来注册制的存量市场改革。再之后就是大市值股票存量市场注册制的改革。创业板注册制的改革远比科创板注册制改革的意义要重要得很多，因为创业板涉及到了存量市场，现在才是进入了资本市场全面注册制改革的攻坚期。 第二，上市公司的价值分化。美国的纳斯达克市场、纽交所市场，只有前10%的股票能够持续地实现价值的提升，能够逐步成为行业龙头，例如，我们今年看到市值突破两万亿的苹果。相反，70%的企业是没有交易量的，是没有流动性的。再看看港股市场，有时腾讯一家公司能占到港股市场交易量的50%，所以未来的资金一定会往头部去流动的，迎来上市公司的价值分化。 第三，破发进入常态化。去年年底，我们做过一个详细的统计，中概股赴美、赴港上市的公司，76%的企业都跌破了发行价。国内上市企业为什么不会破发呢？因为过去中国资本市场在核准制的框架之下，上市公司的资源是具备稀缺性的，一二级市场中是有估值价差的，企业上市是很难的，一旦上市了一定会好几个涨停版。 第四，监管严格化，退市市场化。过去的中国资本市场对于监管层面的处罚制度太轻了，所以才造成上市公司可以闭着眼睛去造假，去欺骗市场投资者，退市没有实现市场化，但从注册制的运行来看，处罚力度已经在加强，科创板和改革后的创业板，也在运行着史上最严的退市制度。 第五，投资者的机构化。成熟的资本市场当中，没有一个资本市场是散户占主流的。个人投资者占主流必然会造成个股的频繁短期投机型交易，很难是长期价值投资为主导的市场，而机构投资者拥有专业的团队去研究筛选。过去，中国资本市场是一个散户化的资本市场，很难靠长期资金实现资本市场长期有效的发展机制。 第六，独角兽迎来上市潮和回归潮。蚂蚁金服准备到科创板上市，一定会产生带动效应和示范效应，而且蚂蚁金服在科创板上市，一定也会吸纳更多的资金融资，也会带来企业长期价值化发展的效应。在中国资本市场，一旦优质的资产越来越多，毫无疑问会吸引更多优质的资金。只有资产优质了，市场的资金才会长期稳定下来。 第七，外资机构加速入场。外资的投资机构选择参与中国资本市场进行投资，海外的企业选择在中国资本市场去融资发展，如果能够做到这点，毫无疑问，中国资本市场一定会迎来一个长期牛市的，因为资产端和资金端都变得更加优质、长期理性。 第八，资本市场逐步完善其基础制度。目前，中国的多层次的资本市场体系是顶层主板，之后是中小板，再往下是创业板和科创板，再往下是新三板，再往下是场外市场交易所。这样划分有个核心的问题是，如果把创业板和科创板放在一个层次上，只对行业进行一定的横向划分，那必然会产生一定的恶性竞争，而不是交易所间的良性竞争。我们看到纳斯达克市场，经历近五十年的发展，内部按企业规模大小、市值高低进行了纵向的划分，引入了做市商制度，优化市场中的交易环境。 所以，中国资本市场要做的，需要完善的基础制度依旧很多。不过，我们看到了这些都在像正确的方向发展。我们也有道理相信中国资本市场正在改革式分化牛的起点上。 企业、投资者怎样面对新的市场状态？ 面对新的市场环境，首先对于企业来讲，一定要抓住价值化发展的机遇，要让一级市场的股权投资机构来认证你企业的价值，哪怕你不融资，但是投资机构还追着你投，认可你企业的估值，那么，当满足注册制下市值要求时，你一定是能够发行上市成功的。企业IPO注册制，对未来的一级市场、二级市场都会有变化，资金更加看重企业长期成长的真实价值，这是我给企业家提的一个的建议。 第二，对于投资者来讲，未来一定要把你研究行业和股票的颗粒度降到最低，一定要细致地去研究个股。过去做股权投资，投一个行业，就想把行业头部一二三全买断，押注某一个行业，而未来可能只有投资到细分行业的第一名才能让你赚到钱，因为企业价值的分化加剧，你投的第二名，可能上市后就破发，并且资本价值可能一路下滑。 同样的对于二级市场的投资人来讲，做投资的时候也是要把颗粒度降到最低，90%的时间用来研究，5%的时间用来模拟交易，最后5%你再真枪实弹地去交易，少动多看。不然，在注册制的环境之下，虽然是改革式的分化牛的起点，你也可能会亏，这就是过去为什么很多散户投资者，无论是熊市也好、牛市也罢，他都赚不到钱的一个本质原因。如果你不想花时间，做真正的长期价值投资，我只有一个建议，把资金交给机构投资者，让他们去做，让他们去管，在过去资本市场当中，凭运气赚的钱，很有可能在未来注册制的环境之下凭实力输掉。 “超级观点”栏目现发起“特约观察员入驻”计划，邀请各赛道的创业者、大公司业务线带头人等一线的商业践行者，在这里分享你的创业体悟、干货、方法论，你的行业洞察、趋势判断，期待能听到来自最前沿的你的声音。 欢迎与我们联系，微信：cuiyandong66；邮箱：guanchayuan@36kr.com
对于国企改革而言，资本市场无疑是提高改革效率的重要平台。9月1日召开的中央全面深化改革委员会第十五次会议强调，要加快推进有利于提高资源配置效率的改革。 在业内人士看来，随着国企改革三年行动方案获得通过，国资国企改革将迎来新的发展局面，同时，国有资本布局优化和结构调整、混合所有制改革等也有望迎来新突破。从过往国企改革的推进情况来看，资本市场大有可为。 记者据同花顺统计数据显示，今年以来截至9月1日，剔除交易失败案例，A股市场共发生421起国企并购重组。其中，106起已完成，315起正在进行中。从企业性质来看，有94起涉及央企国资控股公司、190起涉及省属国资控股公司、129起涉及地市国资控股公司、8起涉及其他国有公司。而从同期全市场情况来看，发起的国企并购重组计划共1397起，以此计算，年内A股市场发起的国企并购重组计划占全市场的30.14%。 中国企业联合会研究部研究员刘兴国对记者表示，国有企业借助资本市场推进并购重组，一方面可利用资本市场的价值发现机制合理确定并购重组价格，最大化避免由于高价买入或低价卖出资产而造成的国有资产损失；另一方面，以资本市场作为并购重组平台，可以提高国有企业并购重组的透明度，加快并购重组进程，降低并购重组的不确定性。 “整体上看，借力并购重组可以加快国有企业处置低效无效资产、完成僵尸企业清理退出的步伐，也可以加快国有资本在战略新兴产业、重大技术创新领域的布局。此外，还将助力国企更好地向关系国计民生的重点领域集中。”刘兴国如是说。 从年内上市国企推进并购重组的行业类别来看，按新证监会行业分类，有183起归属于制造业，占比近半。从制造业细分行业来看，26起涉及化学原料和化学制品制造业，23起涉及专用设备制造业，22起涉及计算机、通信和其他电子设备制造业，20起涉及医药制造业等。 华兴证券首席经济学家庞溟在接受记者采访时表示，国有企业通过积极参与和推进并购重组来有效发挥产业主导作用，承担了促进科技引领实业、助力产业升级发展、推动经济创新发展和高质量发展、维护金融体系稳定、提升国家综合国力和核心竞争力的重任。 庞溟认为，国有企业借力资本市场推进并购重组，有望促进相关产业链、供应链的稳定与安全，从而进一步提高风险应对能力，从容应对外部不确定性；有望充分发挥资金、规模、人才、政策、资源、行业产业影响力等优势，充分实现技术、知识、管理、数据等要素价值，同时转变观念思路、体制机制、公司治理、商业模式、发展方式，进而推动提高国民经济整体运行效率和运行质量。 此前，国务院国资委主任郝鹏明确，下半年国资委将采取一系列措施，突出抓好提质增效稳增长、企业改革落实落地、关键核心技术攻关、国有资本布局优化和结构调整以及重大风险防范化解等方面的工作。同时，还将在更大范围、更深层次、更高水平上与各类企业合作，积极稳妥深化混改，支持鼓励各类企业参与国企改革，加强与各类企业进行股权融合、战略合作、资源整合。 在刘兴国看来，无论是建设世界一流企业，还是落实科技强国战略，都需要切实改善国有资产质量、提升国有资本配置效率和国有企业竞争力，而这些目标的实现，可以借助资本市场并购重组来完成。预计随着国企改革三年行动方案的发布，国有企业并购重组或迎“加速度”。
高瓴又火了，头号重仓股大涨！ 受本周一发布的超预期财报刺激，Zoom在9月1日美股开盘一度涨超47%，市值突破1200亿美金。截至收盘，zoom股价报457.69美元，大涨40.78%，总市值1291亿美金，这家仅9年的公司的，当前市值已超过老牌科技巨头IBM，而且是云软件开发商VMware的两倍。 1、让人惊叹的zoom Zoom在周一发布的二季度财报中表示，截至7月末的2021财年第二财季营业收入同比增长355%，较市场分析师预期高出33%，增至6.635亿美元。 Zoom归属于公司普通股股东的净利润为1. 857 亿美元，与去年同期的 550 万美元相比大幅增长 33 倍，当季超过10名员工的高利润企业客户逾37万，是去年同期的两倍。其调整后毛利率从上一季度的69.4%增长至72.3%，部分原因是其自身数据中心设备容量的扩大。 Zoom还上调了 2021 财年的全年业绩指引，预期该公司全年营收23.7-23. 9 亿美元，此前预期17.8- 18 亿美元;全年经调整每股收益为2.40-2. 47 美元，此前预期1.21-1. 29 美元。 Zoom首席财务官KellySteckelberg在电话会议上表示：“新客户订阅带来了81%的收入增长，客户流失比预期要少。” 而且来自互联网数据咨询网SensorTower的数据显示，第二季度Zoom的平均每月活跃用户为1.48亿，同比增长4700%。 以去年而言，zoom的业务表现并不亮眼，甚至一度出现放缓现象，但是疫情爆发后居家办公新趋势给Zoom业绩带来的巨大提升，光是今年一季度收入就曾同比增长了近170％，达到3.28亿美元。 很多人有过疑问，当前市场上众多视频在线会议软件为何zoom会一枝独秀？ 根据市场解读来看，不同于其他视频办公软件“全家桶”式的服务，Zoom专注于视频通话这一唯一的核心功能。Zoom在澳大利亚、加拿大、中国、欧洲、印度、日本、香港、拉丁美国和美国等18个地区都布局了数据中心，这保证了Zoom在全球范围内都可以实现不卡顿的视频连线。 而且产品属性破圈，不仅涵盖商务属性，也涵盖‘社交’属性，这使得北美很多年轻用户不仅会使用Zoom来办公，也会用其举办婚礼、毕业典礼、酒会、相亲、k歌等。 所以今年以来zoom持续受到资本热捧，股价累计涨幅已超500%，尤其是高瓴资本在zoom身上，这家顶级私募在一夜之间获得的收益就秒杀了国内80%同行。 2、一夜爆赚60亿 根据最新的高瓴13F报告，今年一季度，Zoom首次跃居高瓴资本的第一大重仓股。在二季度，高瓴对Zoom继续加仓。截至二季度末，高瓴对Zoom的持股从一季度末的619.4万股增加至685.7万股，增持幅度为10.7%。 按照昨晚zoom股价收盘40.78%涨幅来估算，高瓴资本以685.7万股的持股数、几个小时内爆赚8.9亿美金，约合60.67亿人民币。而在一季度高瓴持有该股便大赚超过4亿美元，折合超30亿人民币。加上昨晚这波，光是在zoom身上便获利百亿。 做多中国一直是高瓴资本践行的原则。 根据资料显示，目前高瓴在生物医药、医疗器械、医疗服务、医药零售等领域累计投资了160多家企业，其中中国企业超过100家。总投资金额超过1200亿元人民币，投资企业总市值超过2.5万亿元。 尤其是中概股这块，根据在美国证券交易委员会(SEC)公布2020年第二季度末的美股持仓情况，高瓴资本在美股持有74家公司的股票，以生物医疗、互联网科技为主要布局领域，持有市值达到109.4亿美元(760.34亿元人民币)。截至2020年二季度末，在高瓴资本的美股持仓中，中概股占据前十大重仓股中的八个席位，分别是ZOOM、百济神州、爱奇艺、阿里巴巴和拼多多。 今年来可谓是收益颇丰，在整个二季度，重仓的中概股平均涨幅达到70%，其中拼多多的涨幅超过150%，哔哩哔哩期内涨幅超过9100%，百济神州、京东、好未来等个股均大涨超过40%。 3、论赛道的重要性 高瓴创始人张磊曾说过：“骑驴找马”不是我们的投资方式，我更在乎一家企业有没有长期持续的增长潜力。这句话背后的逻辑其实是人口造就市场的深度和广度决定其独特的生意模式。 以高瓴布局来说，均是能够代表未来发展方向的领域，以医药为例，自2014年涉入百济神州融资开始，高瓴资本对整个医药领域密集布局，从创新药到原料药，再到医疗器械，几乎各个细分领域都能看到高瓴的身影。 在今年一季度，高瓴资本就已经启动多达130亿美元的新募资，持续的做多中国的企业。 高瓴的风格便是投资的企业代表着未来行业预期判断，国内随着经济发展以及技术迭代更新，各个产业升级给了机构投资的机会。通过沿着产业图谱，在重要板块迅速卡位，在成长之际获得回报。 在未来确定性最高的赛道上布局，买入价格不会放在第一位，在7月17日，A股电池龙龙头宁德时代定增发行情况公布，高瓴资本认购100亿元，定增认购价格161元/股。 这个价位并不便宜，要知道宁德时代的股价在2019年年底已经上涨近120%，这种高举高打的风格，高瓴资本无非是看好这块领域未来。而作为这个赛道上的最核心龙头，宁德时代无疑是最不能放过的目标。 在近期，随着A股上市公司中报的披露，一家消费白酒龙头领域的龙头也是惊现高瓴的身影。 根据五粮液中报的披露，高瓴资本成为五粮液的第9大流通股股东，持有五粮液 1030万股，占五粮液总股本的0.28%，大约市值在18亿人民币。这家基金除了持有五粮液之外，还持有另一消费股水井坊。 而且高瓴资本本来就持有五粮液，这波加仓，显然是进一步看好高端白酒。 4、小结 找到最好的公司，做时间的朋友，高瓴这类机构做的不是短期的财务投资，而是基于价值的长期投资，投资者应该认识追踪高瓴布局的赛道，而不是直接抄作业，做时间的炮友。
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