万国数据 据悉考虑在香港二次上市 根据知情人士透露，在纳斯达克上市的万国数据考虑最快于年内在香港发行股票，追随网易、京东等在美上市中资企业的步伐。知情人士称，总部在上海的万国数据正在与投行就潜在的交易展开合作，此次发行可能募集大约10亿美元。知情人士表示，磋商处于初级阶段，交易的时间和规模均可能有变。万国数据的一位代表不予置评。 芯康基医疗 IPO定价13.88港元 为发行价区间上限 康基医疗香港IPO价格定在每股13.88港元，招股价区间为12.36港元-13.88港元。 康基医疗预计发售2.25亿股，于6月29日上市，联席保荐人为高盛、中信证券、美银。此次IPO引入7名基石投资者，涉资1.65亿美元(约12,87亿港元)。其中，富达投资认购0.45亿美元，贝莱德认购0.35亿美元，高瓴资本认购0.15亿美元，橡树资本认购0.15亿美元。 海吉亚 IPO定价18.5港元 筹资2.86亿美元 海吉亚医疗香港IPO价格定在每股18.5港元，该公司在香港IPO交易中将发行1.2亿股股票，筹资2.86亿美元。海吉亚医疗预期将于2020年6月29日上市，公司已与高瓴资本等基石投资者订立基石投资协议，已经同意按发售价认购以总额1.43亿美元可以认购的有关数目发售股份。此次上市的联席保荐人为摩根士丹利、海通国际。 欧康维视 通过港交所聆讯 据港交所6月21日披露， 欧康维视生物(Ocumension Therapeutics-B)通过港交所聆讯，摩根士丹利和高盛担任其联席保荐人。欧康维视是一家中国眼科医药平台公司，致力于识别、开发和商业化同类首创或同类最佳的眼科疗法。 兴盛优选 获得上市前最后一次融资 兴盛优选近日获得4亿美元融资，本轮融资是兴盛优选上市前最后一次融资，完成过后，兴盛将直奔上市。 兴盛优选是一个社区电商品牌，主要定位解决家庭消费者的日常需求， 包括蔬菜水果，肉禽水产，日用百货等全品类精选商品，依托社区实体便利店，通过线上预订，门店自提的方式，所有商品今日下单，次日到店，并且消费者享受无忧售后。 投融资 拖地机器人「云鲸智能」获C轮融资 云鲸智能继4月份完成B轮融资后，再次宣布完成C轮融资。本轮由红杉资本中国基金领投，源码资本、高瓴创投、字节跳动跟投。云鲸成立于2016年，致力于开发具有独创技术的家庭服务机器人，历史投资人包括大疆董事李泽湘教授的清水湾基金、明势资本、大米创投、盈峰资本等，并于2020年4月先后获得字节跳动领投A+轮和源码资本领投B轮完成近亿元融资。 C2B招商平台「生意鹿」获近千万元Pre-A轮融资 招商服务平台生意鹿近期获得近千万元人民币Pre-A轮融资，投资方为山东开创投资，本轮融资将主要用于平台服务升级、行业拓展以及市场营销。山东开创投资有限公司为山东开创集团全资子公司，重点投资于初创期、成长期及新兴产业企业，开创投资也是生意鹿的天使投资人，此次为追加投资。 「本导基因」完成千万级pre-A轮融资 上海本导基因技术有限公司对外宣布完成千万级pre-A轮融资，本轮由著名高科技创业投资基金凯旋创投独家投资，所得款项将用于本导基因核心技术平台BDmRNA与BDlenti相关临床管线的推进。 本导基因成立于2018年，是由上海交通大学基因治疗一线科研人员联合药物毒理学专家和工业界专家发起创立的。目前，本导基因形成了项目研发、临床前、CMC到注册申报的完整的核心团队。 新基建项目「德风科技」A轮融资8000万 新基建全栈工业互联网产品提供商“德风科技”获得由招商局创投与创新工场联合领投，原股东云启资本跟投共8000万人民币完成A轮融资。所融资金将主要用于 “新基建”工业互联网产品研发升级及行业生态拓展。德风科技是一家工业互联网全栈解决方案提供商。
在外部经济和政治环境波动增加的背景下，要挖掘中长期的经济增长潜力，最关键的是进一步推进经济转型升级，通过增强中国企业的自主创新能力、高端制造能力，努力提升中国制造在全球产业链中的位置。资本市场在推动经济转型升级、实现高质量发展上大有可为。高效、多层次的资本市场可以承担起为具备高风险特征的科技创新行业提供资金支持的重任。2020年伊始，突如其来的新冠肺炎疫情打乱了全球经济复苏的节奏。中国凭借自身的制度优势，在短时间内取得了疫情防控的主动权，将疫情对人民生命健康的影响降到了最低，并以较快的速度实现了复产复工。但是，2月下旬开始，疫情在欧洲和美国快速扩散，并蔓延到拉美、非洲等发展中经济体，全球经济几近停滞。在两个多月的社交隔离后，欧洲和美国的疫情已经得到了初步控制，新增感染人数、重症病例数和死亡病例数趋势性下降。欧洲和美国多个地区已经开始有步骤地复产复工，全球经济有望逐步走出谷底。乐观地看，主要经济体的宏观政策制定者充分借鉴了此前数次经济和金融危机的经验，在财政政策和货币政策上采取了史无前例的宽松措施，有助于全球经济重启后保持一定的需求强度，全球经济长期陷入萧条的概率较低。但是，在缺乏有效疫苗的情况下，社交隔离措施仍将长时间存在，疫情对很多服务业已经产生了不可逆转的创伤。对中国而言，除了经济层面的不确定性之外，疫情还可能加速本已存在的逆全球化趋势，构成地缘政治层面的不确定性。疫情在欧美国家暴发后防疫物资的短缺，促使一些国家考虑在国内重建关键民生产业的供应链，疫情导致的经济困顿也可能再度激发一些国家的民粹主义和贸易保护倾向。逆全球化趋势的加速和中美关系的再度紧张，不仅使得中国的外部环境更加严峻，同时也对全球经济增长的远期前景带来压制。在外部经济和政治环境波动增加的背景下，要挖掘中长期的经济增长潜力，最关键的是进一步推进经济转型升级，通过增强中国企业的自主创新能力、高端制造能力，努力提升中国制造在全球产业链中的位置。我国已经成为唯一拥有全部工业门类的国家，但工业大而不强的特点依然存在，与欧洲、美国、日本等制造业强国存在一定差距。我国制造业和产业链优势更多体现在规模和布局等方面，在基础研发、高端核心零部件、质量品牌等方面仍存在不少短板。在一些产业和领域，产业基础（包括基础研究）还很薄弱，关键核心技术受制于人，产业风险不容忽视。新冠疫情和美国对中国科技产业的打压限制，将进一步推动中国在关键技术领域的追赶努力。今年政府工作报告提出“加快建设国家实验室，重组国家重点实验室体系，发展社会研发机构”，目的正是在于打破已有的实验室分类体系，建立基础研究、应用基础研究、前沿技术研究融通发展的新体系，为建设科技强国提供有力支撑。作为金融市场从业者，我们深刻地认识到资本市场在推动经济转型升级、实现高质量发展上大有可为。资本市场，特别是权益市场，作为直接融资的主要渠道之一，对于支持创新、科创具有独特的作用。改革开放以来，我国的科技实力和高科技行业发展已经取得了长足进步，但在电子元器件、计算机、人工智能、高端装备制造、生物医药、军工等部分关键行业仍存在明显的短板。这些行业的发展不仅需要科技和研发能力的进步，也十分依赖于大规模长期资金的支持，相对于风险偏好较低的间接融资而言，高效、多层次的资本市场可以承担起为具备高风险特征的科技创新行业提供资金支持的重任。2018年11月，宣布在上交所新设科创板，科创板在半年左右的时间内快速落地，截至目前已有105家企业上市。科创板企业上市后普遍实现了充分换手和风险定价，运行总体平稳、上市企业的硬科技含量比较充足，设立科创板以支持转型升级、促进股市基础制度改革的目的初步达到。在此背景之下，监管层今年4月27日进一步推出创业板注册制改革方案，参考了科创板的经验但又形成一定的错位竞争。截至目前，证监会层面的主要规则征求意见结束，深交所表示创业板注册制改革各项准备工作已基本就绪，交易所层面的业务规则已经上报，内部业务流程已经就绪，全市场技术准备即将完成，有市场人士预计深交所6月份就会开始受理创业板IPO申请材料。除了科创板的新设和创业板的改革之外，资本市场配合推进转型升级实际上是一个系统性工程，需要多方面协调推进。2019年9月，证监会发布了全面深化资本市场改革12条措施，从市场化、法治化的原则出发，目的是为了探索出一条既遵循成熟市场惯例又符合我国发展阶段特征的资本市场改革发展之路。近期，金稳委办公室发布了11条金融改革措施，进一步加大金融市场的改革和开放力度。我们相信，一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，将成为中国经济崛起的强大后盾，不仅可以为科技创新和转型升级提供有力支撑，还可以为投资者提供良好的权利保障，创造丰厚的投资回报。
易会满主席在第十二届陆家嘴论坛上发表主题演讲6月18日，第十二届陆家嘴论坛将在上海开幕，本届陆家嘴论坛由中国证监会主席易会满与上海市代市长龚正担任共同轮值主席，主题为“上海国际金融中心2020：新起点、新使命、新愿景”。易会满在会上发表了主旨演讲，对新冠肺炎疫情影响下的国内国际经济、金融形势作出分析判断，对资本市场“直面新起点、担当新使命、实现新愿景”作出了详细阐述。重点一：疫情对世界政治、经济和金融格局产生的深刻影响疫情正在并将持续对世界政治、经济和金融格局产生深刻影响。面对这一重要关口，我们有必要从历次危机中汲取经验教训，深化对危机形成、演变和应对的规律性认识。易会满表示，此次危机至少有两大启示：一是深化国际合作是有效应对全球经济金融危机的必然选择。实践证明，全球性的危机需要全球共同解决方案，各国唯有本着命运与共的情怀团结协作，才能避免“大萧条”的危机重演。二是专业高效的政策协同是阻止危机扩散和经济陷入恶性循环的关键所在。凡是危机中应对比较有效的国家，政府都能够果断出手，通过财政、货币和金融稳定政策的“组合拳”，及时纾困止血，稳定市场预期。这是经济金融体系能够尽快走出危机泥潭，恢复生机和活力的重要推动力量。重点二：重点领域风险呈边际收敛，外资总体保持净流入易会满评价，与历次应对股市风险事件相比，此次资本市场应对疫情冲击的政策合力更强，效果也更明显。资本市场实现了常态化运行，重点领域风险呈边际收敛，市场韧性明显增强，支持复工复产和实体经济发展的功能也得到了有效发挥。他表示，近一阶段以来，我国经济社会正加快恢复发展，金融业和资本市场总体保持了稳健运行。与历次应对股市风险事件相比，这次资本市场应对疫情冲击的政策合力更强，效果也更明显。重点三：中国资本市场对外开放的步伐进一步加快易会满表示，中国资本市场对外开放的步伐，不仅没有因疫情而放缓，反而进一步加快。证券基金期货机构外资股比限制提前全面放开，6家外资控股证券公司已顺利落地。QFII/RQFII全面取消额度限制。与境外机构投资者保持良好沟通、增进相互信任，外资总体保持了净流入。加强与境外监管机构合作，共同打击上市公司财务造假。保持定力，坚持市场化法治化方向，全面深化资本市场改革，科创板制度创新、创业板改革并试点注册制、新三板改革等重大举措正陆续落地实施。重点四：继续全面深化资本市场改革增强包容性和适应性易会满指出，资本市场在新时期发展的新愿景之一，在于努力推动实现经济高质量发展。他分析提出，为助力经济加快复苏，世界主要经济体纷纷出台超预期的刺激政策，此后一个时期，全球流动性充盈甚至泛溢是大概率事件，各主要金融市场将可能共同面临“资产荒”的挑战，优质上市资源的竞争会更加激烈，在这方面，中国资本市场应该有更多的担当。下一阶段，证监会将统筹推进常态化疫情防控、防范金融风险和支持经济社会发展工作，继续全面深化资本市场改革，增强中国资本市场的包容性和适应性，推动经济发展质量变革、效率变革、动力变革。重点五：进一步优化沪深港通机制，扩大沪深股通的投资范围和标的易会满表示，中国证监会将继续秉持开放合作共享的理念，加快推进资本市场高水平双向开放，持续深化资本市场互联互通，进一步优化沪深港通机制，扩大沪深股通的投资范围和标的，不断丰富内地和香港全方位多层次务实合作，进一步完善沪伦通业务，进一步拓宽ETF互联互通，共同推进上海国际金融中心建设，支持巩固香港国际金融中心地位。重点六 ：一进步完善科创板建设，明确指出三项工作易会满还特别提出，设立科创板并试点注册制是全新探索，过程中可能会遇到各种各样的困难和挑战。他提醒市场参与方尤其是投资者，在科创板上市初期尤其要重点关注退市“出口”将更加常态化、市场化定价导致企业高估值发行现象增多、可能出现短期炒作和涨跌幅较大情形、科创板企业更需投资者理性研判、初期实践磨合中可能引发一些市场风险等五方面新变化。针对下一步科创板建设，易会满提出了三项明确的工作：加快推出将科创板股票纳入沪股通标的、引入做市商制度、研究允许IPO老股转让等创新制度。重点七：全球流动性充盈甚至泛滥是大概率事件，中国资本市场应该有更多的担当可以预见，在“后疫情”时期，全球流动性充盈甚至泛滥是大概率事件，各主要金融市场将可能共同面临“资产荒”的问题，优质上市资源的竞争会更加激烈。在这方面，中国资本市场应该有更多的担当。我们将坚决贯彻“六稳”“六保”方针，统筹推进常态化疫情防控、防范金融风险和支持经济社会发展工作，继续全面深化资本市场改革，切实增强中国资本市场的包容性和适应性，推动经济发展质量变革、效率变革、动力变革。重点八：对财务造假“零容忍”，建立打击跨境证券违法犯罪行为的执法联盟近期，瑞幸咖啡造假事件给中概股披上了一层阴影。谈及跨境证券违法犯罪行为，易会满表示，证监会将进一步加大监管执法力度，对财务造假等恶性违法违规保持“零容忍”，严肃市场纪律，净化市场环境。易会满表示，中国证监会将继续加强与境外金融监管机构和国际金融组织的广泛合作，积极参与国际金融治理，共同建立打击跨境证券违法犯罪行为的执法联盟，共同解决加强全球上市公司审计监管合作的路径问题，共同维护各国投资者的合法权益。重点九：支持资本市场重大改革创新措施在上海先行先试易会满表示，中国证监会将一如既往地大力支持上海国际金融中心建设，支持资本市场重大改革创新措施在上海先行先试。在要素市场建设方面，证监会将继续支持上海股票市场、交易所债券市场、期货和金融衍生品市场开放发展，支持交易所与境外市场加强多种形式的合作，进一步提升国际服务能力，进一步增强原油等大宗商品的国际定价影响力。在支持行业机构做优做强方面，证监会将继续鼓励和支持外资金融机构设立或控股证券基金期货机构，为外资机构创造公平良好的市场环境；继续支持本土机构充分利用上海发展优势，努力打造国际一流投资银行和财富管理机构。在优化金融法治环境方面，证监会将继续加强与司法机关合作，支持上海在证券代表人诉讼、全国性证券期货纠纷调解等方面积极探索实践，努力建设法治诚信资本市场的示范区。以下为易会满主席在第十二届陆家嘴论坛上的主题演讲：尊敬的李强书记，尊敬的易纲行长、树清主席、龚正代市长、功胜副行长，各位嘉宾，女士们、先生们： 大家上午好！作为本届论坛的共同轮值主席，首先我谨代表中国证监会向在疫情防控特殊背景下，线上线下如约参会的各位嘉宾、各位朋友表示热烈的欢迎和衷心的感谢！同时，对于陆家嘴论坛十二年来的发展与成就，向上海市委、市政府表示热烈的祝贺！ 刚才，刘鹤副总理发表了重要致辞，既分析了当前经济形势出现的边际变化，总结了疫情防控中“四个更加重视”的深刻认识；又对货币政策、服务实体经济、加快发展资本市场、风险应对和深化金融改革开放等五个方面工作提出明确要求。特别是提出了“建制度、不干预、零容忍”的九字方针，这对于推进资本市场改革开放和高质量发展具有重要指导意义，我们将认真学习领会，积极贯彻落实。 各位来宾，各位朋友！ 当前疫情仍在全球蔓延，正在并将持续对世界政治、经济和金融格局产生深刻影响。大家普遍认为这次由疫情引发的一系列问题，兼具了1918年大流感、1929-1933年大萧条和2008年国际金融危机的部分特征，应对难度前所未有。面对这一重要关口，我们有必要从历次危机中汲取经验教训，深化对危机形成、演变和应对的规律性认识。其中，至少有以下两点启示。 一是深化国际合作是有效应对全球经济金融危机的必然选择。危机爆发后，决策者总是面临民粹主义、民族主义和经济问题政治意识形态化的挑战。大萧条时期，以斯穆特—霍利关税法案出台为标志，各国采取“以邻为壑”的保护主义政策，不仅未能解决问题，反而导致全球贸易急剧萎缩、金融市场急剧动荡，成为诱发深度危机的重要因素之一。2008年国际金融危机发生后，主要经济体以G20等多边协作机制为纽带，推出巴塞尔协议III，设立金融稳定委员会，共同加强宏观审慎监管，有力推动了危机化解和世界经济复苏。实践证明，全球性的危机需要全球共同解决方案，各国唯有本着命运与共的情怀团结协作，才能避免“大萧条”的危机重演。 二是专业高效的政策协同是阻止危机扩散和经济陷入恶性循环的关键所在。历次危机的应对表明，迅速恢复市场信心，避免恐慌情绪蔓延导致“多米诺骨牌”效应，是危机救助措施的首要目标和政策着力点。凡是危机中应对比较有效的国家，政府都能够果断出手，通过财政、货币和金融稳定政策的“组合拳”，及时纾困止血，稳定市场预期。这是经济金融体系能够尽快走出危机泥潭，恢复生机和活力的重要推动力量。这些宝贵的历史经验，为科学应对当前疫情引发的全球经济衰退和金融市场震荡提供了有益借鉴，是我们应该长期坚持下去的。 各位来宾，各位朋友！ 面对这次全球重大突发公共卫生事件，中国政府始终坚持以人民为中心，全国上下众志成城、共克时艰，疫情防控取得重大战略成果，经济社会正加快恢复发展，中国金融业和资本市场总体保持了稳健运行。我们主要有以下体会。 一是坚定扩大开放，以开放促改革、促发展。中国资本市场对外开放的步伐，不仅没有因疫情而放缓，反而进一步加快。证券基金期货机构外资股比限制提前全面放开，6家外资控股证券公司已顺利落地。QFII/RQFII全面取消额度限制。与境外机构投资者保持良好沟通、增进相互信任，外资总体保持了净流入。加强与境外监管机构合作，共同打击上市公司财务造假。保持定力，坚持市场化法治化方向，全面深化资本市场改革，科创板制度创新、创业板改革并试点注册制、新三板改革等重大举措正陆续落地实施。 二是坚持科学监管，在充分尊重规律的基础上体现监管温度和弹性。疫情发生以来，我们一方面坚持按规律办事，充分发挥市场自我调节和创新发展的机制作用。另一方面，辩证把握监管的原则性与灵活性，体现区别对待、分类施策的监管导向，较好实现了市场效果和社会效果的有机统一。 三是强化各方协作，着力提升金融治理效能。与历次应对股市风险事件相比，这次资本市场应对疫情冲击的政策合力更强，效果也更明显。在国务院金融委的统一指挥协调下，各有关单位密切配合，共同加强形势研判，加大了货币、财政和金融监管政策的协调力度。中国资本市场实现了正常开市和常态化运行，重点领域风险呈边际收敛，市场韧性明显增强，支持复工复产和实体经济发展的功能得到有效发挥。 各位来宾，各位朋友！ 随着疫情影响的持续发酵，未来全球可能出现经济深衰退、金融高风险、要素低流动的不利局面。如何在危机中育新机、于变局中开新局，维护全球金融市场平稳运行，推动世界经济复苏，是当前和今后一段时期我们必须共同面对的挑战。下面，我想结合本次论坛的主题，再谈些思考和认识。 （一）直面新起点 疫情对人类社会造成的冲击和影响是巨大的，经济全球化进程也因此出现了暂时性困难。但总的看，国际分工的内在逻辑和市场规律并未发生根本改变，全球化中遇到的问题只能在全球化的发展中去解决。流动流通是资本的天性，融合发展是金融的主流。“后疫情”时期，我们要主动适应新的形势变化，坚持相向而行，创新解决问题的思路和方式，共同推进全球金融合作和金融风险防控，在新起点上实现新发展。 当前，全球金融市场已经形成了一个24小时“全天候”接续交易的运行网络，不同时区、不同地域的股票、债券、外汇和大宗商品市场之间高度联动，在为全球经济贸易提供有力支撑的同时，金融风险跨市场、跨行业、跨领域交叉传染的特征也日益凸显。春节以来，全球主要市场接连发生了历史罕见的剧烈震荡。在这次疫情危机未解除之前，这种情况还可能继续出现。在特殊时期，没有哪一个经济体、哪一个金融市场可以独善其身，也没有零和游戏。面对危机和风险挑战，唯有加强合作，守望相助，才是唯一出路。 新的起点，需要新的眼界、新的格局和新的胸怀。中国证监会将继续加强与境外金融监管机构和国际金融组织的广泛合作，积极参与国际金融治理，共同建立打击跨境证券违法犯罪行为的执法联盟，共同解决加强全球上市公司审计监管合作的路径问题，共同维护各国投资者的合法权益。这些也是在新起点上推进上海国际金融中心建设的新要求、新内涵。 （二）担当新使命 受疫情影响，全球贸易、投资、消费明显下降，供应链产业链遭遇梗阻，供需两端受挫。面对困境，我们金融行业必须主动积极作为，更好发挥促进要素资源全球配置、便利跨境投融资活动和支持产业科技创新的重要功能。 一是资本市场要肩负起助力更高水平开放的使命。开放是现代经济体系和成熟金融市场的基本特征，也是国际金融中心建设的必由之路。中国证监会将继续秉持开放合作共享的理念，加快推进资本市场高水平双向开放，持续深化资本市场互联互通，进一步优化沪深港通机制，扩大沪深股通的投资范围和标的，不断丰富内地和香港全方位多层次务实合作，进一步完善沪伦通业务，进一步拓宽ETF互联互通，共同推进上海国际金融中心建设，支持巩固香港国际金融中心地位。我们也热忱欢迎各国投资者更广泛、更深入地参与中国市场，投资中国市场，在互利共赢中推动全球经济金融融合发展。 二是资本市场要肩负起推动创新转型的使命。战胜疫情、恢复经济发展最终离不开科技力量的支撑。回顾历次全球性经济金融危机，科技进步和技术革新是走出危机的根本所在。这次疫情势必助推新产业新科技快速发展，要充分发挥资本市场促进创新资本形成的机制优势，大力推动科技、产业与金融的良性循环，助力全球产业链供应链实现再连接、再优化、再巩固。我们将继续推进科创板建设，加快推出将科创板股票纳入沪股通标的、引入做市商制度、研究允许IPO老股转让等创新制度，抓紧出台科创板再融资管理办法，推出小额快速融资制度，支持更多“硬科技”企业利用资本市场发展壮大。发布科创板指数，研究推出相关产品和工具。 （三）实现新愿景 留得青山，赢得未来。疫情终将过去，我们也必将迎来一个历经疫情大考而更加稳健向好的美好未来，这是世界各国人民共同的愿景，也是我们金融人为之奋斗的方向和目标。我们要努力推动实现经济高质量发展。为助力经济加快复苏，世界主要经济体纷纷出台超预期的刺激政策。可以预见，在“后疫情”时期，全球流动性充盈甚至泛滥是大概率事件，各主要金融市场将可能共同面临“资产荒”的问题，优质上市资源的竞争会更加激烈。在这方面，中国资本市场应该有更多的担当。我们将坚决贯彻“六稳”“六保”方针，统筹推进常态化疫情防控、防范金融风险和支持经济社会发展工作，继续全面深化资本市场改革，切实增强中国资本市场的包容性和适应性，推动经济发展质量变革、效率变革、动力变革。 我们要努力创造中国资本市场良好的发展生态。健康的市场生态是资本市场高质量发展的应有之义。围绕打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性资本市场的总目标，我们将以贯彻落实新证券法为契机，加快完善资本市场基础制度，着力构建权利义务边界清晰、市场运行规范有序、市场主体诚信自律的制度生态；坚定推进市场化改革，尊重市场规律，不做行政干预，更好保护和提升投资者活跃度，形成投融资均衡发展、市场交易高效透明、各类投资者积极参与的市场生态；进一步加大监管执法力度，对财务造假等恶性违法违规保持“零容忍”，严肃市场纪律，净化市场环境。 各位来宾，各位朋友！ 站在新的历史起点上，上海国际金融中心将肩负新的使命、踏上新的征程。中国证监会将一如既往地大力支持上海国际金融中心建设，支持资本市场重大改革创新措施在上海先行先试。在要素市场建设方面，我们将继续支持上海股票市场、交易所债券市场、期货和金融衍生品市场开放发展，支持交易所与境外市场加强多种形式的合作，进一步提升国际服务能力，进一步增强原油等大宗商品的国际定价影响力。在支持行业机构做优做强方面，我们将继续鼓励和支持外资金融机构设立或控股证券基金期货机构，为外资机构创造公平良好的市场环境；继续支持本土机构充分利用上海发展优势，努力打造国际一流投资银行和财富管理机构。在优化金融法治环境方面，我们将继续加强与司法机关合作，支持上海在证券代表人诉讼、全国性证券期货纠纷调解等方面积极探索实践，努力建设法治诚信资本市场的示范区。 最后，衷心祝愿本届论坛取得圆满成功！衷心祝愿上海国际金融中心建设迈上新台阶、实现新跨越！
夏天的一个上午，中国证券报记者再次专访沣京资本管理（北京）有限公司董事长兼投资经理高波。与去年那次见面时相比，高波清瘦了些，眼神中是一如既往的朴实和沉稳。2019年以及今年以来，沣京资本的业绩均大幅跑赢指数，公司构建的“新实业投研体系”效果显著，投研团队取得长足发展，管理规模再上台阶。 回顾五年来的历程，成立于A股上一轮牛市高点的沣京资本，挺过市场反复巨震的艰难期不断发展。凭借优异的成绩，沣京资本在第十一届中国私募金牛奖评选中，斩获三年期金牛私募管理公司奖项，这也是沣京资本连续第二年获得三年期金牛公司奖。 强调投研实业经验 回顾过去一年沣京资本的变化，除了保持一贯的优异业绩，构建“新实业投研体系”是一大进步。 “我一直在思考，市场环境不断变化，沣京资本需要什么样的进化，才能在日趋复杂且激烈的竞争环境中争得一席之地？沣京资本能否培养出自己的投研人才？”高波告诉记者，“‘新实业投研’的一大特点是重视实业背景。作为基金经理和研究员，他们对于资本市场各个行业的研究虽然都有自身优点，但非常容易固化，所以从今年开始，沣京资本新进的研究员必须有实业背景，而不是把投研经验当成唯一指标。” 为了强化研究员的实业背景，高波“不拘一格降人才”。在当前金融行业普遍招“高材生”的背景下，沣京资本更喜欢从产业里走出来的研究员。“今年是我们招的第一批具有产业背景的研究员，相比于学历要求，实业背景这一加分项更重要。”高波说。“招聘的时候就对他们说，希望你能带着沣京资本向前跑，而不是由我来推着你们往前走。”高波说，“他们都能接受这个要求。” 为了让新研究员尽快融入投研团队，降低团队间沟通成本，提高研究效率，高波十分重视标准化建设，力争将投研过程打造成精密的流水线程序。“标准化流程特别关键。我一直在思考该如何培养研究员，最后总结出来的经验就是让研究员按照公司研发提炼的研究模板来开展工作。即使是一位中等水平的员工，按这个流程模式，也能很快成为熟练的研究员。”这也是高波颇为自豪的一点，“新来的研究员按流程模板做一遍研究，逐渐就能推荐股票，与基金经理沟通时也能用行业语言表达得更清晰、准确。” 投研团队注入了新鲜血液，自然要加速运转。沣京资本的投研讨论十分高频。“除了例行的晨会、周会等，每个周末还要进行行业和公司的研讨交流，一开会就是大半天，越讨论越深入。”高波说。正是一次又一次的深度交流和激烈碰撞，激发研究员去做更加深度的调研和分析，沣京资本的投研团队因此也显现出更大的合力。“团队成员彼此间融入得很快，研究员几乎每天都在外面跑调研，现在我们的投研会常常只能通过腾讯会议召开。从效果看，这些有实业背景的研究员进入沣京资本后，都对投资产生明显的引导和启发，形成良性正反馈。” 除了通过标准化流程提高效率，沣京资本继续朝人机结合开拓，丰富细化了IT系统。“IT系统包括宏观、行业和公司的基本研究框架、产业数据和财务数据，也可实现研究报告的撰写、审批、存档，还具备股票池维护、管理功能，研究、投资、风控环节等全在线上实现，同时还能保留团队的研究成果。这种持续地打磨、改进和积累，时间越长，沣京资本的投研内功就越深厚，效果也会越好。”高波介绍。 多维度严控回撤 连续两年获得三年期金牛私募管理公司奖的背后，是沣京资本成立以来经历了2015年下半年股市大幅回调、2016年年初的熔断及2018年的整体下跌，每年仍然能够盈利或几乎不亏钱。 优秀的业绩背后则是较低的回撤和波动。沣京资本是由一群保险资管出身的投研人员组成的团队，与简单的投资收益率相比，高夏普比率是他们更致力于追求的目标。实现这一目标并不能靠一时的灵感，而是要打造一整套投资策略体系。 “这就像建高楼，也是多层次构成的。”他表示，第一层根基是严格把握上市公司质地，具备良好治理结构、合理估值保护的优质公司是绝对收益的第一道防线；其次，适当分散风格，过于集中某个板块或某种风格，可能会放大短期业绩的波动；第三则是尽力规避趋势性风险，坚持以流动性为核心，以风险偏好为参照对中期市场趋势进行研判，若判断市场在较长时间内不具备投资机会，会严格控制仓位，以防较大幅度的回撤和损耗；最后是以交易纪律作为客观约束，例如内部更为保守的净值预警线和止损线、建仓期的特定限制、个股与组合回撤的风控限制等等。 “我们对于本金的安全非常重视，包括最大回撤、绝对收益、净值波动等都有严格的风控标准，在此基础上追求收益。这也是对保险资管理念的传承，即追求绝对收益。方法和纪律是一种约束，但最重要的是团队对这种理念的认可，是关键时刻的果敢判断，是多年绝对收益资金管理经验所形成的条件反射般的意识。”高波说。 得益于丰富的保险资管经验，高波很早便形成了自上而下与自下而上相结合的分析思路。在他看来，评估周期所处的位置非常重要。“我们会判断宏观环境和市场处所的位置，分析市场处于卖点概率是否加大。同时，沣京资本的风格稍‘右侧’，能容忍一小点的净值回撤来进一步确认卖点的成立与否。” 回顾今年的市场，高波从四个周期维度详细分析了疫情发生前后的宏观环境变化：疫情未发生前，从经济周期看，中国经济处在产能周期和库存周期的相对低点，是一个向上爬升的态势；从金融周期看，宏观杠杆率有所稳定，货币政策在狭小区间内波动；从政策周期看，以稳为主，保持经济增长不失速的情况下致力于结构性改革；从市场周期看，整体估值并不高，也没有非常严重的杠杆风险，市场越来越多地关注那些具有长期增长潜力的行业和公司。因此，疫情前的A股市场是相对良性和健康的。 高波认为，疫情发生后，以上述四大周期为框架，一些情况发生变化，但也有一些现象还在继续。经济周期方面，一季度经历了停摆式的严重冲击，但中国是全球经济体最先恢复的，从微观看，二季度已有很多行业恢复到去年同期水平。即便如此，沣京资本对经济的总体看法仍是低增长环境，需求、债务、效率等仍是制约经济发展的因素，疫情并没有完全改变这种节奏；金融周期方面，央行基本结束了疫情期间特殊环境下应急式的货币政策，仍维持较为宽松的货币环境，从宽货币到宽信用还有很长的路要走；政策周期方面，政府没有急于出台大规模的刺激政策，在更为强调稳就业的基础上，深化改革、提升产业活力仍是鲜明的政策方向；市场周期方面，低增长和低利率环境所带来的超额流动性支撑了市场行情，同时疫情带来了人们生活方式的长期变化，市场对具有中长期增长潜力的行业和公司的追逐进一步强化。 高波表示：“低利率的环境或延续一两年，因为全球央行都很难在经济复苏基础还不扎实的时候就急于退出宽松货币政策。整体低增长、产业大分化、资金面宽松，这些市场特点对我们的投资将带来很大挑战。一方面，要去寻找那些具有长期发展逻辑、业绩确定性强的赛道和公司；另一方面，还要关注这种低增长、低利率环境下风险偏好带来的市场波动，市场情绪极有可能在乐观和悲观之间快速切换。” 看好创新药投资机会 时间的沉淀，是投资经理职业中最宝贵的财富。虽然已有26年行业经验，但高波始终对市场心存敬畏。他坦承：“投资挺难的，最后挣的是世界观和价值观的钱。只有不停地改进世界观和价值观，才能把握得更好。” 价值趋势投资风格强调的是，在方向确定后，不过多被市场所干扰，这点与投资大师彼得·林奇颇为相似。在高波看来，做好投资，关心的不应仅仅是市场和个股本身，还有自身的世界观和价值观的改进。基金经理如何改进和完善自身价值观？高波直言，只能靠不停地读书和慢思考，光看上市公司报表和股价肯定是不行的，要想做得更好，就必须把个人世界观建设的维度拉长，思考问题的角度也要拉长。 工作之余，高波的爱好就是读书和锻炼。他列举了最近看过的书带来的启发：“投资和其他事情一样，其实没有那么多确定性可言，比如《八月炮火》里描述的一战，实际上整个过程充满了不确定性，并非后人分析的那样理所当然。曼德尔·布罗特在《大不列颠的海岸线有多长》一文中明确指出，海岸线的长度是一个依赖于测量所用标尺的量，50公里的海岸线如果以厘米为量度单位，海岸线就要长很多了。放在投资中也一样，专业机构是非常强调研究的深入和对细节的把握的，但是掌握到哪一种程度就是关键，这个层面上生物学思维更有启发性。”高波笑着说。 回到A股市场，尽管今年以来食品饮料和医药生物涨幅较大，但高波表示，从社会发展进程看，“奢侈品”和真正“必需品”仍是不错的长期投资标的。“任何一次市场大跌都可能是买入奢侈品龙头的机会。此外，创新药也拥有比较确定的长期发展趋势。随着中国人口基数出现老龄化趋势，在工程师红利下，站在巨人的肩膀上，中国医药行业在创研方面具有后发优势。” 高波还指出，短期看，景气行业内的分化程度将有所弥合。“当市场流动性较强时，对财务报表的要求会有所放宽。过去对财务报表的要求除数据真实外，还尤其强调现金流匹配，而在当前流动性宽松背景下，景气产业上下游均较容易获得资金流。” 除此之外，高波认为，目前存在预期差的还有地产板块。“随着行业集中度的提升，品牌效应越来越重要，部分龙头企业的资金成本低，拿地能力强。”他对于地产板块中的部分公司非常看好，认为短期地产板块可能发生估值修复。
蛋壳公寓联合创始人、董事兼CEO 高靖 王向南 发自北京 高靖被调查了。这让蛋壳雪上加霜。 他的最后一条朋友圈转发停留在4月27日，内容是点赞湖北战疫。 高靖微信的个性签名，或许能透露出他此刻的一丝心境：“要对得起一起跟着拼的人。自己变强大才能看见世界的温柔。” 不幸的是，他最近看到的大多是世界的“残酷”。 今年年初，因“一边强制房东免租，一边收租客租金”，蛋壳公寓被拖入泥潭。没过多久，又陷入被调查的漩涡。 6月18日晚间，蛋壳公寓披露高靖“正涉及地方政府部门调查”的同时，还公布了一项人事任命：蛋壳公寓董事会宣布任命联合创始人、董事和总裁崔岩担任代理CEO。 针对高靖涉及调查一事，蛋壳公寓方面表示，高靖所涉及的调查事项与蛋壳公寓并无关联。该公司其他董事及管理人员均未收到与该项调查有关的通知及问询。 过去，人们对这位蛋壳公寓的幕后人，知之甚少。被调查的消息一出，他被拉进公众的视野：高靖与蛋壳公寓有着怎样的机缘与故事？ 初心与梦想 2014年11月，高靖发了一条朋友圈，内容是“帮朋友做个调研”为一个项目征名。彼时，在高靖的对项目的已经有明确的定位——“帮外地人租到更好的房子的项目”。 那时，高靖正站在职业生涯十字路口，有着光鲜的互联网履历，下一步，是继续“打工”，还是创业？ 公开信息显示，高靖毕业于北京交通大学，大学没毕业就进入了百姓网，工作5年，从一个人到组建北京公司30多人的团队，2009年离开前，高靖的职位是北京分公司负责人。 高靖的第二份工作在百度，担任搜索引擎营销经理，但不到两年，高靖即选择离开。 “我离开百度时28岁，如果我还在百度，我干到30变化应该不会太大，我觉得35岁之前只有一次创业的机会。而当时离开百度的时候，对我而言同样是一次机会，是一次跟着其他人创业的机会”，高靖表示。 离开百度后，高靖加入电子商务公司好乐买，出任总裁办公室主任。2013年，高靖离开好乐买，加入糯米网，担任商业智能和业务分析系统负责人，并负责开发新的商机。 高靖在糯米网期间，沈博阳担任糯米网CEO，二者在此期间关系密切。 2014年，高靖突然接到了老领导沈博阳的一个电话，被告知愿意投一笔钱让高靖去找一个更有发展的产业来创业，高靖最终选择的方向是长租公寓。 2015年年初，高靖创立蛋壳公寓。他判断这个生意具备规模效应，但不具备很强的互联网效应，也就是说未来长租公寓一家独大的可能性不大。 前有巨头，后有追兵。此时，行业起步较早的自如已经做到了20万间体量，蛋壳作为后来者唯一能做的就是快速扩张。 扩张与阵痛 那两年，正处中央政策关注长租公寓并提出政策导向和发展框架的时期，包括加快租赁企业发展等五大方面框架被提出；“十九大”国家正式提出加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度，长租公寓迅速被资本裹挟着向前，步履飞快。 政策的支持，外界资本纷至沓来，蛋壳拿钱拿到手软，行业看起来一片欣欣向荣。 公开资料显示，经过五年时间的发展，蛋壳公寓陆续完成了7轮融资，重要投资方包括老虎环球基金、蚂蚁金服、愉悦资本、开物华登、高榕资本、华人文化创业基金、春华资本、酉金资本等，阵容堪称强大。 在资本的助推下，蛋壳公寓规模迅速做大。截至2019年12月31日，蛋壳公寓运营的公寓数量达43.83万间，同比增长85.4%。其中，北京、上海和深圳的公寓数量约22.4万间，同比增长46.6%。其他城市的公寓数量近21.5万间，同比增长156.1%。 但2018年9月起，随着哄抬房价、甲醛超标、P2P暴雷、高空置率等问题相继出现，资本也逐步退潮。 “今天可以睡个好觉了，感谢大家，路还远着呢，我们还差的远，保持住，加油！”2018年12月的一天，高靖在朋友圈写道。 有段时间，高靖经常在凌晨两三点打电话寻融资，他知道蛋壳公寓在拿钱上不占优势，但扩张的脚步不能因此停下，毕竟得房源者得天下。 除了寻求外界资本力量的支持，蛋壳公寓亦在通过“租金贷”模式想办法“找钱”，从而继续扩张，这无异于寅吃卯粮。 在这种模式下，如果蛋壳公寓的资金链断裂，房屋所有权人有权解除合同、收回房屋，租客已经通过“租金贷”形式向长租公寓企业缴纳了租金，租客将面临被迫搬走，这时候不及时还款，还可能造成个人征信污点。 招股书显示，2017年、2018年和2019年前九个月，通过“租金贷”模式获取的租金预付款，占蛋壳公寓租金收入的90%、88%和80%。 但去年12月25日，《六部门关于整顿规范住房租赁市场秩序的意见》明确指出，住房租赁企业租金收入中，住房租金贷款金额占比不得超过30%，超过比例的应当于2022年底前调整到位。 努力在规模与资金之间寻求平衡，蛋壳公开开始谋求海外上市。 2020年1月17日，蛋壳公寓如愿登陆美股。当天，高靖发了一条朋友圈，他写道：“要加油，我们还差的远，不负使命。” 可惜在开盘不久后,蛋壳公寓就遭遇破发。此后，更是一直被“流血上市”的舆论缠身。 跟上市前一样，蛋壳公寓高增长伴随高亏损。一季度蛋壳公寓净亏损12.344亿元，相较去年的净亏损8.162亿元，同比扩大。经调整后净亏损为9.789亿元，而上年同期净亏损为7.991亿元。 比业绩更加不确定的是，在调查事件冲击下，作为长租公寓行业风向标的蛋壳，命途终将走向何方？
6月18日，人民币兑美元中间价调贬30个基点，报7.0903，上一交易日中间价7.0873。同时，央行公开市场今日将进行500亿元人民币7天期逆回购操作，700亿元人民币14天期逆回购操作。因今日有800亿元逆回购到期，当日实现资金净投放400亿元。 衡量美元对六种主要货币的美元指数17日上涨，截至纽约汇市尾盘，上涨0.21%至97.1654。 中国银行研究院研究员王有鑫表示，短期在经济基本面没有特别大的变化情况下，汇率主要受短期跨境资本流动和消息面影响比较大。从跨境资本流动角度看，目前股市和汇市走势相关性较高。“人民币汇率走弱，一方面是与股市波动相关，6月17日沪指、深指和创业板三大指数走势与6月16日不同，呈现较大波动，跨境资本对人民币汇率支撑减弱。另一方面，来自消息面的冲击。地缘政治格局不确定性加大，一定程度上增加了市场担忧情绪，人民币出现短期调整。” 展望下一步人民币汇率走势，东方金诚研究发展部分析师谢文杰认为，美联储货币宽松加码，这在一定程度上将抑制美元买需，进而对人民币汇率走势带来一定上行动力。另外，伴随国内经济进入稳定修复过程，海外资本持续流入国内金融市场，预计后期人民币汇率有望在加大弹性的过程中整体保持基本稳定。
第十二届陆家嘴论坛昨日在上海开幕。中国证监会主席易会满担任本届论坛的共同轮值主席。易会满在论坛现场发表讲话，对新冠肺炎疫情影响下的国内、国际经济金融形势作出分析判断，并对新时期资本市场如何“直面新起点、担当新使命、实现新愿景”作出详细阐述。 针对下一步科创板改革发展，易会满提出了包括加快将科创板股票纳入沪股通标的、引入做市商制度、研究允许IPO老股转让、抓紧出台科创板再融资管理办法、推出小额快速融资制度、发布科创板指数、研究推出相关产品和工具等在内的具体改革措施。 易会满表示，中国证监会将一如既往地大力支持上海国际金融中心建设，支持资本市场重大改革创新措施在上海先行先试。他还在讲话中释放了三重支持上海国际金融中心建设的“政策礼包”。 重点领域风险呈边际收敛 易会满表示，与历次应对股市风险事件相比，此次资本市场应对疫情冲击的政策合力更强，效果也更明显。资本市场实现了正常开市和常态化运行，重点领域风险呈边际收敛，市场韧性明显增强，支持复工复产和实体经济发展的功能也得到了有效发挥。 他指出，中国资本市场对外开放的步伐，并没有因为疫情放缓。相反的，我国提前全面放开了证券、基金、期货机构的外资股比限制，6家外资控股证券公司已顺利落地；QFII/RQFII全面取消额度限制，外资总体保持了净流入；证监会加强了与境外监管机构合作，共同打击上市公司财务造假。 易会满说，当前新冠肺炎疫情仍在全球蔓延，将持续对世界政治、经济和金融格局产生深刻影响。深化国际合作是有效应对全球经济金融危机的必然选择，专业高效的政策协同，是阻止危机扩散和经济陷入恶性循环的关键所在。 他提出，随着疫情影响持续发酵，未来全球可能出现经济深衰退、金融高风险、要素低流动的不利局面。如何在危机中育新机、于变局中开新局，维护全球金融市场平稳运行，推动世界经济复苏，是当前和今后一段时期必须面对的挑战。 直面新起点推进国际合作 易会满指出，“后疫情”时期，需要主动适应新的形势变化，坚持相向而行，创新解决问题的思路和方式，共同推进全球金融合作和金融风险防控，在新起点上实现新发展。 他谈到，当前全球金融市场已经形成了一个24小时“全天候”接续交易的运行网络，金融风险跨市场、跨行业、跨领域交叉传染的特征也日益凸显。春节以来，全球主要市场接连发生了历史罕见的剧烈震荡。在这次疫情危机未解除之前，这种情况还可能继续出现。 “新的起点，需要新的眼界、新的格局和新的胸怀。”易会满表示，中国证监会将继续加强与境外金融监管机构和国际金融组织的广泛合作，积极参与国际金融治理，共同建立打击跨境证券违法犯罪行为的执法联盟，共同解决加强全球上市公司审计监管合作的路径问题，共同维护各国投资者的合法权益。 推进双向开放推动创新转型 易会满指出，受疫情影响，全球贸易、投资、消费明显下降，供应链产业链遭遇梗阻，供需两端受挫。金融行业必须主动积极作为，更好发挥促进要素资源全球配置、便利跨境投融资活动和支持产业科技创新的重要功能。 他表示，资本市场首先要肩负起助力更高水平开放的使命。证监会将继续加快推进资本市场高水平双向开放，持续深化资本市场互联互通，进一步优化沪深港通机制，扩大沪深股通的投资范围和标的，不断丰富内地和香港全方位多层次务实合作，进一步完善沪伦通业务，进一步拓宽ETF互联互通，共同推进上海国际金融中心建设，支持巩固香港国际金融中心地位。 同时，资本市场还要肩负起推动创新转型的使命。易会满指出，证监会将继续推进科创板建设，加快将科创板股票纳入沪股通标的、引入做市商制度、研究允许IPO老股转让等创新制度，抓紧出台科创板再融资管理办法，推出小额快速融资制度，支持更多“硬科技”企业利用资本市场发展壮大。发布科创板指数，研究推出相关产品和工具。 创造资本市场良好发展生态 “留得青山，赢得未来。疫情终将过去，我们也必将迎来一个历经疫情大考而更加稳健向好的美好未来，这是世界各国人民共同的愿景，也是我们金融人为之奋斗的方向和目标。”易会满表示，我国资本市场要努力推动实现经济高质量发展，同时努力创造良好的发展生态。 他指出，在“后疫情”时期，全球流动性充盈甚至泛滥是大概率事件，各主要金融市场将可能共同面临“资产荒”的问题，优质上市资源的竞争会更加激烈。在这方面，中国资本市场应该有更多的担当。我国将继续全面深化资本市场改革，切实增强中国资本市场的包容性和适应性。 同时，围绕打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性资本市场的总目标，证监会将着重开展三方面工作： 以贯彻落实新证券法为契机，加快完善资本市场基础制度，着力构建权利义务边界清晰、市场运行规范有序、市场主体诚信自律的制度生态。 坚定推进市场化改革，尊重市场规律，不做行政干预，更好保护和提升投资者活跃度，形成投融资均衡发展、市场交易高效透明、各类投资者积极参与的市场生态。 进一步加大监管执法力度，对财务造假等恶性违法违规保持“零容忍”，严肃市场纪律，净化市场环境。 支持重大改革上海先行先试 上海在建设国际金融中心的过程中，将获得更加完备的资本市场支持。易会满表示，中国证监会将一如既往地大力支持上海国际金融中心建设，支持资本市场重大改革创新措施在上海先行先试。他给出了三个资本市场“政策礼包”： 在要素市场建设方面，继续支持上海股票市场交易所债券市场、期货和金融衍生品市场开放发展，支持交易所与境外市场加强多种形式的合作，进一步增强原油等大宗商品的国际定价影响力。 在支持行业机构做优做强方面，继续鼓励和支持外资金融机构设立或控股证券基金期货机构，继续支持本土机构充分利用上海发展优势，努力打造国际一流投资银行和财富管理机构。 在优化金融法治环境方面，继续加强与司法机关合作，支持上海在证券代表人诉讼、全国性证券期货纠纷调解等方面积极探索实践，努力建设法治诚信资本市场的示范区。
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