作为亚洲最大的私募基金之一，高瓴资本的一举一动备受市场关注。 在投资前，高瓴资本一贯做法就是进行大量的基础调研，深入研究行业的成长空间和竞争格局，思考什么样的公司值得长期拥有。据公开资料显示，2021年初至今，高瓴资本在A股共调研了3家公司，均为小市值公司，意味着什么？普通投资者能不能“抄作业”？ 新晋“高瓴”概念股大涨 在刚刚过去的1月份，除了海康威视（002415）和稳健医疗（300888）这两只热门股外，高瓴资本还调研了3家A股上市公司，分别是在1月26日调研了海得控制（002184）和哈工智能（000584），1月27日调研了矩子科技（300802）。 虽然仅仅只是调研，但资本市场仍“涨声”相迎。2月1日，3只个股均大涨，其中哈工智能早早封住涨停，矩子科技盘中最大涨幅12.8%，海得控制盘中逼近涨停，至收盘两股涨幅均超过6%。 此外在港股市场上，高瓴概念股也不遑多让。1月31日，绿叶制药宣布与高瓴资本旗下基金Hillhouse NEV签约，双方达成一项总额为24亿港元的交易，高瓴资本将持有绿叶制药15.60%的股份，成为第二大股东。2月1日开盘后，绿叶制药股价一度上涨接近80%，截至收盘，大涨51.67%。 市场对于新晋“高瓴”概念股的追捧，体现了对高瓴资本投资能力的认可。资讯针对高瓴资本在A股的投资标的，编制了“高瓴资本指数”，基准日为2013年12月31日。截至2020年12月31日，高瓴资本指数在2020年上涨了87.75%。此外，2020年高瓴资本在A股有数笔投资，截至目前浮盈超百亿元。 新年调研三家小市值公司意味着什么？ 数据统计，2020年高瓴资本在A股上市公司的调研名单中共出现了61次，涉及30多只个股，主要分布在医药生物、消费、新能源、电气设备和家用电器等板块，规模以500亿至1000多亿的大块头居多。高瓴资本在A股的投资一共有28只，在高瓴投资的这些标的中，总市值超过1000亿元的个股就有十几家。 不过，2021年以来调研的这三家公司市值普遍较小，哈工智能和矩子科技市值均在50亿出头，海得控制最新市值仅有37亿元，堪称这些年来高瓴资本调研的市值最小公司。这也引发了市场猜测，是否意味着巨头的风向发生了转变？开始弃大选小？ 仔细分析可知，这三家公司是有一定共性的。 调研纪要显示，哈工智能的工业机器人服务业务受到关注。近期新能源汽车市场十分火爆，随着下游汽车市场的回暖，2020年下半年以来，公司来自新能源汽车厂的订单数量增加，毛利率也较2019年有所回升。此前，哈工智能发布了“关于筹划重大资产重组暨签署《资产购买意向协议》”的提示性公告，此次重大资产重组的进展情况也受到关注。 海得控制则是国内工业信息化和自动化领域领先的并拥有自主核心技术的产品制造商和系统集成服务商，现已成为风电行业整机装备制造头部企业的主流供应商之一，海得新能源风电变流器产品配套业务呈现稳步上升的发展态势。调研中机构密切关注了智能制造业务的商业模式和未来发展趋势。 矩子科技主要产品包括机器视觉设备、控制线缆组件、控制单元及设备。产品可以应用于电子信息制造、工业控制、金融电子、新能源、食品与包装、汽车等多个领域。调研中，机构投资者围绕产品的竞争力、下游应用等方面进行了沟通。可见，高瓴资本今年调研的这三家公司，均于智能智造及新能源有关。 重金下注新能源 近一年多来，张磊执掌的高瓴资本在A股频繁下注新能源，不到一年时间，先后布局宁德时代（300750）、恩捷股份（002812）、通威股份（600438）、隆基股份（601012），累计投资金额高达284亿。 2020年7月17日，动力电池巨头宁德时代的197亿元定增名单中，高瓴资本认购100亿元； 7月20日，高瓴资本再度参与小鹏汽车C+轮融资，融资规模共计5亿美元，同时高瓴资本还投资了蔚来汽车和理想汽车； 9月1日，锂电隔膜龙头企业恩捷股份发布公告采用竞价定增的方式定向增发6944万股，融资50亿人民币，其中高瓴资本认购15亿； 12月9日，“高效电池+多晶硅”龙头通威股份公告近60亿定增大单的配售结果，高瓴资本旗下的中国价值基金认购约5亿元； 2020年12月21日，隆基股份发布公告称，公司股东李春安与高瓴资本签署了股份转让协议。高瓴资本以70元/股的价格，收购李春安持有的2.26亿股隆基股份股权，占公司总股本的6%，总价款为158.4亿元。交易完成后，高瓴资本一举成为隆基股份的第二大股东。“弱水三千，但取一瓢”，作为张磊三个投资哲学之一，张磊将其解释为看准了好的公司或业务模式就要下重注。新年伊始，高瓴资本再度调研三家与新能源相关的公司，值得大家密切关注。 不过，对于普通投资者而言，需要注意的是，高瓴资本大手笔投资多为战略布局，“高瓴概念股”也并非都会暴涨，简单“抄作业”有风险。
商报讯 近日，杭州本地智能电动汽车企业零跑科技宣布完成B轮融资，融资金额43亿元，超募逾10亿元，将用于产品研发、渠道布局以及品牌推广等方面，助力企业实现“换挡加速”。 记者了解到，本轮融资的战略投资方包括国投创益、浙大九智、涌铧资本等，零跑科技创始股东、大华股份（002236）董事长傅利泉，零跑科技创始人、董事长朱江明继续增持。同时，零跑科技与合肥市签订战略合作协议，合肥政府投资平台也参与了零跑科技的B轮融资，后续双方计划展开更多合作。 零跑科技相关负责人告诉记者，自2015年创立以来，企业已完成多轮融资，投资方包括红杉资本、中车资本、上海电气（601727）等知名机构。过去五年来，零跑科技坚持核心技术的自研自造，自建AI工厂、拥有三电车间，掌握智能网联、智能驾驶和三电系统等关键技术，推出国内首款智能车载芯片凌芯01，拥有整套完全自主知识产权的智能驾驶解决方案。 目前零跑已推出S01、T03、C11三款车型，2020年累计销量达11391台，且保持高速增长态势。最新推出的零跑C11应用了凌芯01，致力于打造新能源汽车15万-20万元级纯电标杆产品，自今年1月1日开启预售，订单量至今已突破2000台。 相关负责人表示，如今新能源汽车行业正进入井喷前夜，零跑将基于务实的资金使用逻辑和较高的资金利用率，最大程度将钱花在刀刃上，持续增加技术研发投入。通过资本的支持，零跑将进一步扩大自研自造的优势，为消费者提供更智能、更具价值的出行解决方案。
地方“两会”陆续召开。透过各地政府工作报告，今年在资本市场发力的“小目标”也逐一明确。 《证券日报》记者梳理发现，各地在资本市场要进行的工作包括加快培育一批“硬科技”企业科创板上市、力争新增上市公司数量比上年翻番、推动新三板改革、开展新三板转板试点等。 对此，接受《证券日报》记者采访的业内人士表示，资本市场可以在支持科技创新、产业结构调整方面发挥重要作用，同时，未来我国资本市场将是企业融资的主要渠道。所以，从中央到地方都非常重视利用资本市场助力经济发展。 推动企业上市 从各地政府工作报告来看，推动企业上市是一个着力点。比如，上海市提出，加快培育一批“硬科技”企业科创板上市；湖北省提出，力争新增上市公司数量比上年翻番。 随着1月25日聚石化学上市，科创板上市公司数量达到了221家。从企业所属地区来看，上海市表现亮眼。根据上海市政府工作报告中的数据显示，2020年上海“三大任务、一大平台”取得新突破，科创板上市企业215家，上海上市企业融资额、总市值均居全国首位。 究其原因，一个重要因素是得益于“浦江之光”行动。2019年7月份，上海市人民政府办公厅印发《关于着力发挥资本市场作用 促进本市科创企业高质量发展的实施意见》，提出18项具体举措。其中的一项发展目标是，培育一批代表性科创企业。实施上海科创企业“万、千、百”工程，培育数万家高新科技企业，扶持上千家上市后备企业，打造上百家科创领军企业，为科创板源源不断输送优质上市资源。 在上海小郁资产总经理左剑明看来，科创板落地，上海“近水楼台先得月”率先享受到了制度红利。他进一步解释称，一方面上海培育扶持了一批符合标准的科技型企业；另一方面得益于优异的金融服务氛围。所以，无论是在政策响应速度上，还是项目具体落实上，上海作为改革开放前沿阵地，这一次也当仁不让处于领跑状态。 他同时表示，科技创新的表现形式不仅仅是鼓励科技企业上市，而是一个完整的系统工程。比如，建立国家级实验室，以此拉动科技基础设施加速建设；创办世界级科学家论坛，让更多前沿科技能够在上海发声；尊重知识，建设上海知识产权保护中心，让企业敢于在科技领域投资。 “科创板上市是一个最终成果，前面的点滴铺垫才是一座城市真正的‘硬实力’。”左剑明对《证券日报》记者说。 湖北省政府工作报告提出，力争新增上市公司数量比上年翻番。据记者查询，2020年，湖北新增9家境内上市公司，A股上市公司总数达到114家。 有分析认为，将上市目标任务细化到一年，这反映了当地对借助资本市场加速发展的巨大期望。 联储证券温州营业部总经理胡晓辉在接受《证券日报》记者采访时表示，扩大直接融资已经成为全社会的共识，未来我国资本市场将是企业融资的主要渠道，地方政府都会十分重视，“像湖北省将推动企业上市工作计划细化到每一年，不是唯一一个，也不会是最后一个。” 他进一步表示，目前我国资本市场的制度建设已经越来越完善，随着注册制改革稳步推进，今年上市公司数量和融资规模有望继续扩大。同时，在强监管背景下，各种忽悠式重组也将很难再吸引资金关注。 “因此，推动优质企业上市是必然，上市后企业更加聚焦经营是必然，上市企业给当地带来更多经济增长动力也是必然。”胡晓辉说。 推进新三板市场建设 在多层次资本市场中，新三板处于承上启下的枢纽环节。据全国股转公司统计，2013年以来有194家新三板挂牌公司通过IPO进入沪深市场并上市，500余家公司从各区域性股权市场转入新三板。 《证券日报》记者注意到，在多地政府工作报告中都有提及新三板改革问题。北京市提出，推动新三板改革；广东省表示，开展新三板转板试点。业界认为，“十四五”期间新三板市场有望实现更加成熟的运行和发展。 转板上市制度是新三板新一轮全面深化改革的重点之一。在新三板精选层挂牌满一年，符合科创板、创业板定位，达到交易所规定上市条件的企业，可直接向交易所申请转板上市。目前，沪深交易所关于转板上市的相关办法已正式对外征求意见，该项改革措施进入实操落地阶段。 银泰证券股转业务部总经理张可亮对《证券日报》记者表示，金融体系对国家经济发展的重要作用不言而喻。资本市场除了能够解决优质企业的融资问题之外，还可以在支持科技创新、产业结构调整方面发挥重要作用。所以，从中央到地方都非常重视利用资本市场。 他进一步表示，新三板诞生于北京中关村，对于中关村高新技术企业的发展起到了巨大的推进作用，未来继续推进新三板市场建设，依托新三板市场培育高新技术企业，对于北京市增进就业、扩大税收具有重要意义。广东省是深交所所在地，发挥利用好深交所这一优势，吸引创新企业、汇聚金融资源，接收新三板转板企业，也是其不二选择。 新三板作为资本市场服务创新型创业型成长型中小企业的重要平台，自2013年正式运营以来，持续推进改革创新，在规范企业经营、助力中小企业发展等方面发挥了重要作用。 根据全国股转公司发布的数据，截至2020年末，新三板存量挂牌公司8187家，服务了包括沪深在内资本市场中九成的中小企业，有效拓宽了资本市场服务实体经济的覆盖面；挂牌公司累计融资上万次，筹资金额约5300亿元，超1500家公司在亏损阶段获得融资，缓解了中小企业融资难问题；实施并购重组1633次，涉及交易金额2188.72亿元，有效促进了企业资源整合和转型升级。 那么，未来新三板还可以在哪些方面继续推动改革？张可亮认为，要继续完善各方面制度，既重视发挥企业股权融资功能，也要重视投资者保护，探索出服务不同阶段、不同层级中小企业的特色道路。 (责任编辑：朱赫)
资本市场深改 好戏不断 《建设高标准市场体系行动方案》提出，推进要素资源高效配置，促进资本市场健康发展。证监会日前研究部署2021年资本市场改革发展稳定重点任务时明确，扎实推进全面深化资本市场改革开放落实落地。深化资本市场改革开放，是推进资本市场要素资源高效配置的关键所在。可以预期，稳步推进股票发行注册制改革、建立常态化退市机制、培育资本市场机构投资者等一系列改革举措将在更高起点开创资本市场服务经济社会高质量发展新局面。 跟进者增多 基金密集“限购令”藏玄机 2月份首个交易日，上海东证资管旗下的一只权益类基金发布暂停大额申购公告，而在此之前的一周，据不完全统计，已经有近40只基金密集发布“限购令”。 以一流资管能力推动转型 打造银行系信托特色发展之路 长期以来，信托公司是唯一可以横跨资本市场和货币市场的金融机构，一直有“实业投行”之称。不过，资管新规下，信托公司原有的制度红利和牌照溢价正逐步减弱。信托公司如何在大资管时代守正出新、有所作为？对此，建信信托有限责任公司提出了“建设一流全能型资管机构”的战略目标与品牌愿景以及“支持实体经济发展，助力金融改革开放，服务人民美好生活”的公司使命。 流动性紧张料缓解 公募乐观看待后市 2月首个交易日，银行板块和次新股板块齐发力，带动沪指重返3500点之上。港股市场受到南向资金的助推，持续维持攀升态势。公募机构普遍认为，近期市场的上涨板块背后具备较强的基本面逻辑支撑，在海内外需求共振的情况下，企业盈利增速预期较高，可积极关注估值较低叠加业绩回升的金融和可选消费板块，以及得益于需求回暖、政策预期向好的科技板块。 上海证券报 聚焦非热门板块 机构急寻今年投资新方向 1月上证指数涨幅不到10个点，在这狭窄区间中，机构已经完成了一轮调仓换股，降低了原有持仓中估值过高的品种，在非热门板块中翻找出一些业绩增速不错、性价比较高的标的。在冷与热、高与低的切换中，2021年机构投资新方向逐渐清晰。 指标紧俏 融资加码 数据中心厂商逐鹿核心城市集群 一方面是各大数据中心加快投资，另一方面是国家和地方纷纷出台相关政策，推进对于数据中心的协同、集约化管理力度。在供给和需求的双向作用下，核心城市集群的数据中心资源之争恐将愈演愈烈。 “五化”当道 车企“赶潮”跨界合作 伴随着新能源汽车技术变革及伴生的智能化浪潮，中国的传统车企和互联网头部企业等非车企正在进行一轮前所未有的合纵连横，比如吉利，就在最近一周内先后与百度、富士康和腾讯等结盟。对此，业内专家表示，在全球汽车产业面临电动化、智能化、网络化、共享化、数字化(简称“五化”)变革的背景下，合纵连横是中国自主品牌在汽车领域一次难得的发展新机遇。 揭秘流动性骤紧： 非银机构加杠杆或遭“冲动的惩罚” 据基金公司交易人士透露，跨月之后，叠加央行净投放，资金面已经明显松下来了。但资金价格仍然高企，银行间7天回购利率接近3.2%，创下近年来的新高。 证券时报 严把股市入口关 IPO现场检查日趋严格 IPO现场检查正发挥着威力，让不合规不达标的企业远离IPO通道。随着《首发企业现场检查规定》落地，监管层强化了对发行人信息披露主体责任和中介机构执业质量的要求。最新被抽中即将接受检查的20家拟上市企业中，柔宇科技等榜上有名，涉及16家投行。 户籍制度改革有利于优化城市布局 户籍制度坚冰正融。中国有望采取经常居住地为依据的户政管理政策，为非户籍人口提供更为公平的服务。这一定会鼓励人口流动，建立一个更自由、更开放的经济体，也会让常住人口低于500万的城市获得更大的发展机会。 监管升格 支付业务再定义 1月20日，央行网站发布《非银行支付机构条例(征求意见稿)》。《条例》首次按照资金和信息两个维度，根据是否开立账户(提供预付价值)、是否具备存款类机构特征，将支付业务重新划分为储值账户运营业务和支付交易处理业务两类，以适应技术和业务创新需要。 万亿市场再起步 基金公司继续布局“固收+” 万亿规模“固收+”基金继续乘风破浪。在股债市场缺乏明显趋势性行情预期下，基金公司继续以“固收+”基金为新基金发行的重要方向，多家公募密集申报和发行“固收+”基金。 证券日报 注册制试点“官宣”近27个月 301家公司IPO募资逾3900亿元 1月31日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《建设高标准市场体系行动方案》(以下简称《行动方案》)。国家发改委有关负责人表示，《行动方案》是指导今后五年推进高标准市场体系建设的行动指南。近年来，我国资本市场不断完善，今日，《证券日报》围绕稳步推进股票发行注册制改革、建立常态化退市机制、培育资本市场机构投资者等三个方向，聚焦资本市场高标准体系建设。 “建设高标准市场体系”给资本市场带来什么 近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《建设高标准市场体系行动方案》(下称“方案”)，对资本市场高质量发展提出了进一步要求。特别是，把资本市场发展放在整个大市场体系当中加以谋划和部署，有助于增强改革合力，达到协同促进效果。 科创板个股“加盟”沪港通首日多数红盘报收 上市公司坦言近期“相关咨询增多” “自沪深港通开通以来，北上资金已逐渐成为A股市场中的重要力量，目前北上资金累计净流入已超过1.2万亿元，未来资金长期净流入的趋势大概率还将延续”。中航证券首席经济学家董忠云对《证券日报》记者表示，科创板重点支持高新技术产业和战略性新兴产业，上市公司普遍具有科技创新属性，符合政策大力扶持和产业转型升级的方向，且关系着我国科技核心竞争力的打造，未来成长空间巨大，这类公司容易受到外资青睐。 银行二级资本债今年延续“高温” 首月发行家数及规模同比“双增长” 进入2021年以来，商业银行通过发行二级资本债进行资本补充延续了去年以来的热度。在刚刚过去的1月份，已有多家银行成功发行二级资本债，无论是发行数量还是发行规模均较去年1月份有所增长，尤其是今年1月份的发行规模高达410亿元，而去年同期仅为14亿元。 人民日报 去年实现利润超一点三万亿元 轻工业 盈利水平持续提升 2月1日，中国轻工业联合会对外公布2020年我国轻工业经济运行数据：2020年，轻工业增加值同比下降0.8%，其中12月，轻工业增加值同比增长4.1%，月度增加值增速连续6个月保持正增长。轻工规上企业实现利润超1.3万亿元，同比增长3.6%。
据中国债券信息网，广西壮族自治区关于发行支持中小银行专项债券的具体方案已经“出炉”。 “广西版”方案公布 从广西壮族自治区财政厅披露的信息来看，其2020年支持中小银行专项债券将通过全国银行间债券市场、证券交易所债券市场分三期发行，计划发行面值总额118亿元，将有21家中小银行获得“补血”。 具体来看，专项债一期发行规模达75亿元，资金将用于广西壮族自治区内7个中小银行补充资本金；专项债二期发行规模为18亿元，主要用于补充广西壮族自治区内6家中小银行其他一级资本；专项债三期将计划发行25亿元，广西壮族自治区内将有8家中小银行获得注资。 此次广西专项债募资主要投向农信金融机构。其中，有8家农村信用合作联社拟获发行额度共计66亿元；5家农村合作银行获发行额度共30.5亿元；5家农村商业银行获发行额度共计10.5亿元。此外，还有3家城商行获发行额度合计11亿元。 发行文件显示，三期债券均为10年期记账式固定利率附息债，付息方式为每半年付息一次。在兑付安排上，三期专项债略有不同：一期专项债存续期第8至10年，每年要按照发行规模的33.3%偿还本金；二期专项债存续期第7至10年间，按发行规模的25%偿还本金；三期专项债则是存续期第6至10年间，按发行规模的20%偿还本金。 可转股协议存款亮相 实际上，除广西外，浙江、山西、广东已“出炉”支持中小银行发展专项债券的相关文件，发行规模、兑付方式以及资金投向等细节信息均公布于众。 从已公布的方案来看，各地专项债在补充路径上有异同点。例如，广东省、浙江省均由地方国资平台作为资金运营主体通过间接入股的方式注资中小银行，补充其核心一级资本。此外，广东省将通过专项债所募资金全部用于农信机构，浙江省、山西省则是将资金用于注资城商行。 值得注意的是，广西首次出现了可转股协议存款的资本补充工具。此次三期中小银行专项债券募集资金均由广西各市、县财政局以可转股协议存款向用款银行补充资本金，专项债券期限与可转股协议期限相匹配，不超过10年；同时，补充资本为其他一级资本。 多位业内人士告诉证券时报记者，广西此次采用的资本补充工具之前鲜有听闻，此前，银行补充其他一级资本的工具主要有永续债和优先股。 “在现在这个情况下，资金以存款的形式注入可以实时提升银行的资本充足率。”有业内人士分析道，相较于其他资本补充工具，可转股协议存款能够极大提高为中小银行注资的效率，“间接入股比较复杂，程序也比较繁琐，到时候资金的使用可能也有很多条件限制”。 同时，用可转股协议存款方式注资中小银行，转股之后可由其他一级资本转变为核心一级资本。有业内人士提到，如果将来出现极端情况，这种方式也能够避免银行破产需要面临的一些清算难题，当前情况来看利大于弊，“用协议存款进入效率更高。以后转股，银行再进行破产清算的话，就是自有资本，不存在清偿顺序的问题”。 不过也有业内人士表示，此种工具的创设使用也有待商榷，存款与债券监管标准也有所不同，“人民银行会不会专门出相关的条例推动这个工具的使用，比如准备金的上缴情况等等都还需要更多讨论。” 资本补充加速进行中 今年7月，国务院常务会议提出，在今年新增地方政府专项债限额中安排一定额度，允许地方政府依法依规通过认购可转换债券等方式，探索合理补充中小银行资本金的新途径。目前，2000亿元用于支持化解中小银行风险的预分配额度已通知地方。临近年底，多地纷纷跟进公布地方专项债注资中小行的计划。 有业内人士表示，今年以来，监管层多次出台鼓励中小银行补充资本的政策，而发行地方专项债支持中小银行补充资本也是新路径新探索。“在化解地方中小银行风险的同时，还能让中小银行转换经营机制，实现可持续发展。”该人士告诉记者，一方面可以提高银行资本充足率，另一方面，也强化了地方政府的属地管理责任。 “中小银行本身实力较弱，靠自身增加利润留存比较困难；股票融资又难以达到匹配的条件，而金融债券的发行市场认可度也不够。”某从业人士指出，利用地方专项债券注资银行增资，专款专用，审批流程相对简单，很大程度上降低了银行的工作量。 此外，利用地方专项债注资银行，也让政府间接成为银行的股东，“能够强化地方政府的属地管理责任，可以参与到银行的公司治理层面，加强对其管理和监督。”一位不愿具名的分析人士指出，这也有助于支持地方经济发展，“银行的本质就是服务于实体经济的发展，地方政府帮助银行获得资本，在发展战略上也会优先支持当地重大建设项目，更加专注和支持当地经济发展”。
12月22日，由国资委资本运营与收益管理局、中国国新联合主办的中国国新成立十周年成果汇报会暨国有资本运营高峰论坛在京举行，与会嘉宾表示，“两类公司”已成为国资国企改革的重要助推器。随着“两类公司”改革探索的逐步深入，其功能作用得以有效发挥，未来中央企业层面将基本形成国有资本投资公司、国有资本运营公司、产业集团的国家出资格局。 “两类公司”成重要助推器 数据显示，目前已有21家中央企业纳入国有资本投资运营公司改革试点，省级国资委有100多家出资企业开展“两类公司”试点，“两类公司”已成为国资国企改革的重要助推器。 国资委党委委员、副主任袁野表示，试点以来，中国国新围绕国有资本运营公司功能定位，探索“资本+人才+技术”轻资产运营模式，通过市场化、专业化的运营，在推动国有经济布局优化和结构调整、促进国有资本合理流动和保值增值、更好服务国家战略需要等方面发挥了积极重要作用。 国资委资本运营与收益管理局局长李冰表示，随着“两类公司”改革探索的逐步深入，其功能作用得以有效发挥，未来中央企业层面将基本形成国有资本投资公司、国有资本运营公司、产业集团的国家出资格局。其中，运营公司是纯粹的国有资本市场化运作的专业平台，不聚焦特定产业发展，不追求对产业和企业的控制，更加注重提升国有资本效益、提高资本回报水平，积极服务国家战略，服务实体发展，服务中央企业。 国家发改委宏观经济研究院院长王昌林认为，国有资本投资公司主要是定位于服务国家的一些重大战略，聚焦久久为功的一些关键核心技术；运营公司核心问题则是要盘活存量，促进国有资本的优化布局，提高回报率，做强做优做大国有资本。同时，国有资本本身也要形成一个良性循环的发展格局。 守住自身定位 会中，与会嘉宾就新发展格局下国有资本投资、运营公司深化改革面临的机遇挑战及助力中国经济实现高质量发展展开了讨论。 中国诚通党委书记、董事长朱碧新表示，试点以来，中国诚通主要做了两件大事，一是通过市场化的方式推动增量的高质量发展，使用基金的手段进行战略性新兴产业的布局。二是通过资产管理来盘活存量，让“沉睡”的国有资产能够发挥作用，提升效率。 中国建材党委书记、董事长周育先表示，中国建材作为国有资本投资公司，一是要做行业引领者，能够发挥头雁效应。二是作为国有资本投资公司应通过行业的整合实现平台效应。三是作为国有资本投资公司，要通过改革增强自身的竞争力。 中国国新党委副书记、总经理莫德旺表示，从2016年开展国有资本运营公司试点以来，中国国新根据国家战略部署，按照建设“具有全球竞争力的一流的综合性国有资本运营公司”目标，立足增强国有资本流动性，结合运营公司以财务性持股为主、投资驱动属性强的特点，构建完善“资本+人才+技术”轻资产运营模式。在投资活动中，中国国新坚持“四不投”，即“看不懂的不投、管不住的不投、够不着的不投、吃不下的不投”，同时，坚持运营策略的“五个守住”，即守住轻资产运营模式、守住财务性投资为主、守住国新投资生态圈、守住产业链高端、守住关键核心技术“卡脖子”环节。运营公司虽然没有主业限制，但决不能“四面出击”，在投资方向、行业和领域上应紧紧围绕生态圈的打造、突出运营重点。
证监会定调了明年资本市场的主要工作。 12月22日，证监会党委书记、主席易会满主持召开党委会和党委（扩大）会，传达学习中央经济工作会议精神，要求全系统认真学习、深入贯彻中央经济工作会议精神，把党中央决策部署转化为创造性抓落实的务实举措，努力在更高起点上开创资本市场服务经济社会高质量发展的新局面。 具体来看，有这些关键表述： 明年是“十四五”开局之年，做好明年资本市场工作十分重要。 着力完善资本市场支持科技创新的体制机制，优化再融资、并购重组等政策，完善股权激励和员工持股等制度，支持优质领军上市公司更好发挥引领作用，带动中小企业创新活动。 积极发挥资本市场枢纽功能，促进畅通货币政策、资本市场和实体经济的传导机制。完善多层次资本市场体系，加强各层次股权市场之间的有机联系，促进改善融资结构。 科学合理保持IPO、再融资常态化。稳定交易所债券市场，夯实信用基础。 着力加强资本市场投资端建设，增强财富管理功能，促进居民储蓄向投资转化，助力扩大内需。 推动加强多层次、多支柱养老保险体系与资本市场的衔接，继续大力发展权益类公募基金，推动健全各类专业机构投资者长周期考核机制。 进一步加强投资者保护，增强投资者信心。 在注册制改革、健全退市机制、提高上市公司质量、完善证券执法体制机制等方面，持续抓好重点改革措施和关键制度的落地实施。 坚持金融创新必须在审慎监管的前提下进行，防止资本无序扩张。严把IPO入口关，完善股东信息披露监管。加强监管协同和信息共享，避免监管真空。 强化对监管工作全流程全链条的监督，严格纪律约束。适应注册制改革新变化，进一步完善对发行审核注册等公权力的监督制约机制。 做好明年资本市场工作十分重要 会议认为，这次中央经济工作会议是在“两个一百年”交汇、两期规划衔接的重要时点上召开的一次重要会议。习近平总书记的重要讲话总揽全局、举旗定向，深刻总结今年以来的经济工作，深入分析当前国内外形势，全面部署明年经济工作，既是对经济形势怎么看的认识论，又是对经济工作怎么干的方法论，是我们在复杂环境下做好经济工作，确保“十四五”顺利开局起航的行动指南。李克强总理对明年经济工作作出的具体部署，科学务实、针对性强，具有很强的指导意义。 会议指出，今年以来，面对异常复杂严峻的国际形势、艰巨繁重的国内改革发展稳定任务特别是新冠肺炎疫情的严重冲击，以习近平同志为核心的党中央运筹帷幄，团结带领全党全军全国各族人民，取得了疫情防控和经济社会发展“双胜利”，交出一份人民满意、世界瞩目、可以载入史册的答卷，并进一步深化了在严峻挑战下做好经济工作的规律性认识。全系统要坚定发展信心，全面、辩证、客观看待明年我国经济发展所面临的内外部形势，准确把握做好明年经济工作的总体要求、目标任务、政策导向，深刻领会其内在联系和精神实质，进一步把思想和行动统一到党中央的重大决策部署上来。 会议强调，明年是“十四五”开局之年，做好明年资本市场工作十分重要。证监会系统要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的十九届五中全会精神和中央经济工作会议精神，立足新发展阶段，贯彻新发展理念，服务新发展格局，坚持稳中求进工作总基调，坚持系统观念，坚持“建制度、不干预、零容忍”，加强资本市场基础制度建设，稳步提高直接融资比重，着力增强资本市场枢纽功能，为推动经济高质量发展积极贡献力量。 定调六方面重点工作 会议表示，明年要重点要抓好以下六方面工作： 一是着力完善资本市场支持科技创新的体制机制。积极发挥科创板、创业板、新三板支持创新的功能作用，更好促进科技、资本和产业高水平循环。优化再融资、并购重组等政策，完善股权激励和员工持股等制度，支持优质领军上市公司更好发挥引领作用，带动中小企业创新活动。完善私募股权基金“募投管退”机制，鼓励投早、投小、投科技。 二是积极发挥资本市场枢纽功能，促进畅通货币政策、资本市场和实体经济的传导机制。完善多层次资本市场体系，加强各层次股权市场之间的有机联系，促进改善融资结构。科学合理保持IPO、再融资常态化。稳定交易所债券市场，夯实信用基础。 三是着力加强资本市场投资端建设，增强财富管理功能，促进居民储蓄向投资转化，助力扩大内需。推动加强多层次、多支柱养老保险体系与资本市场的衔接，继续大力发展权益类公募基金，推动健全各类专业机构投资者长周期考核机制。进一步加强投资者保护，增强投资者信心。 四是深化资本市场改革开放，持续加强基础制度建设。在注册制改革、健全退市机制、提高上市公司质量、完善证券执法体制机制等方面，持续抓好重点改革措施和关键制度的落地实施。稳妥推进市场、行业和产品高水平双向开放。 五是坚持金融创新必须在审慎监管的前提下进行，防止资本无序扩张。严把IPO入口关，完善股东信息披露监管。加强监管协同和信息共享，避免监管真空。 六是统筹发展与安全，坚决打好防范化解重大金融风险攻坚战、持久战。进一步完善风险监测、预判和应对处置机制，切实维护股票市场、期货市场平稳运行。持续推动债券违约、私募基金等重点领域风险有序缓释，守牢不发生系统性金融风险的底线。 当前资本市场正在进行全面深化改革，这六点重点工作指明了明年的改革方向，从大的方向来看，以注册制和退市制度改革为抓手，把好“入口关”，畅通“出口关”，带动发行承销、交易、持续监管、投资者保护等各环节关键制度创新，加快建立更加成熟定型的基础制度。抓紧推动资本市场制度型开放，加快制度规则与国际最佳实践的深层次对接，助力国内循环与国际循环相互促进。从细节出发，在常态化发行IPO和再融资的同时，证监会将加强投资端建设，促进居民储蓄向投资转化。 关于“资本的无序扩张”，证监会表示，坚持金融创新必须在审慎监管的前提下进行，要把IPO入口关，完善股东信息披露监管。加强监管协同和信息共享，避免监管真空。 强化对监管工作全流程链条的监督 会议要求，要大力推动党建与业务的深度融合，把“两个维护”转化为干事创业的思想自觉和行动自觉。持续推进全面从严治党，强化对监管工作全流程全链条的监督，严格纪律约束。适应注册制改革新变化，进一步完善对发行审核注册等公权力的监督制约机制。努力打造“忠专实”的干部队伍，着力锤炼“七种能力”，增强担当意识，提高担当本领。 当前，证监会深化“放管服”改革，提升监管效能。同时，强化监管约束，完善对发行审核注册等公权力的监督制约机制，打造风清气正的监管队伍。
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