居民收入水平直接关系到居民生活质量高低好坏，也关系到社会零售总额的增长，现在中国经济发展就是最大化培植中产阶层，扩大消费，但是如何认定中产阶层是一个难题，不能成为中产阶层生活依然是节衣缩食不敢消费。 最近在中国金融四十人论坛《2020·径山报告》发布会上，中国证监会原官员说，据其团队的研究“我国中等收入群体超过4亿，以三口之家年均收入10万-15万元人民币为标准，欧盟、美国和日本的中等收入群体数量分别约为2.1亿、1亿、8500万人；未来15年，中国中等收入群体可能翻番至8亿。”，欧盟美国我是不知道中产生活的，国内中产不分地域界定为三口之家年收入10-15万元恐怕是偏低的。 中等收入群体，学界没有一个清晰的界定，世界银行提出：成人日收入10—100美元之间，即年收入3650—36500美元。按照汇率7计算，年收入2.5万—25万元人民币，就算中等收入群体，说句实在话，就是属于收入最底层的从事清洁工作的职工，一年收入也不止2.5万元，要说他们也是中等收入阶层，可能很勉强，这一划分要比上文的标准还低一点；根据国际货币基金组织（IMF）标准，是以购买力平价（PPP）来进行划分的，中国个人财富在3万—28万美元的，属中等收入阵营，目前人民币汇率在7左右，那么个人财富在21万-208万之间，这个划分对于中国而言，很尴尬，在于中国房价太高，绝大部分资产都在房子上面，只要有房子，都可以达到中产阶层，那些连肉都要省着吃要当30年房奴的人，可能会满腹牢骚，自己大半辈子都是给银行打工，因为70-80%以上的财富都在房子上面，无法变现，毕竟房产就是一个沉没的财富，变现了就成为居无定所的租房客，难以享受到中产阶层的悠闲生活。 现在提出一个新中产概念，相对而言可能更为准确一些，有团队发布《2019新中产白皮书》中，对于中产家庭的标准进行了分析统计，新中产家庭的标准为拥有净资产371万元，这是指净资产而不是指资产，也就是需要扣除负债，房奴们欠一屁股债，未必就能成为新中产，胡润研究院发布的《2019胡润财富报告》认为家庭资产拥有300万的，属于中产家庭的标准是拥有300万，也是指净资产，与《2019新中产白皮书》标准大致雷同，按照这一标准，一个年收入10万元的家庭，要达到净资产300万元以上，是难于上青天的，显然这一标准是偏低的。 近年来，尤其是疫情发生以后，扩大内需成为经济发展的重要抓手，增加中产阶层是扩大内需的关键，根据有关媒体的说法：“高收入群体虽然收入高，但边际消费倾向较低，新增消费支出占新增收入的比例趋于下降。低收入群体消费愿望强烈，但支付能力不足，也无法形成大规模的有效需求。”，中产阶层收入较高，收入稳定，敢消费，因此“中等收入群体占人口比例较高，就比较容易通过刺激消费、扩大内需拉动经济增长；反之，则难度很大。”目前我国中等收入阶层占比是23-25%，大约是3亿人，因此为了扩大内需，急需要大幅度提升中产阶层人群数量。最近提出的“双循环”发展思路也在于提升内需，背后也是隐藏着进一步扩大中等收入群体。 非常浅显一个道理，中产阶层最主要标准是三个，一是收入高，二是收入稳定，三是敢消费，因此扩大中等收入阶层数量，不能是为了数量而降低标准，我国地域辽阔，东西南北中经济发展极不均衡，城乡发展极不均衡，人均收入天差地别，不能够以一个简单的收入标准来测算中等收入阶层数量，比方说年收入10万元的三口之家，别说在京沪深这样的一线城市，就是在某些发达地区的小县城，一年10万元收入，恐怕是生活很清苦的，生活很清苦，何以能够与中产阶层生活相提并论，10万元放在甘肃定西地区或许是收入不算低，可以过着相对悠闲的生活，有中产阶层的富足，但也算不上富裕，19年定西城镇居民人均可支配收入26222元，三口之间平均78666元，10万元收入高于人均可支配收入的27%。 在京沪深等一线城市，有月薪一万是月光族，是穷人的说法，虽然有点夸张，有点矫情，但是也反映出一线城市的生活成本是很高的，2019年上海全市居民人均可支配收入达69442元，城镇常住居民人均可支配收入73615元，意味着三口之家一年可以达到20万收入，按平均水平计算，全部可以算得上是中产阶层了，上海19年上半年人均消费达到22513元，按此年化计算就是45026元，三口之家平均消费支出就是135072元，三口之家一年10万元收入，还达不到上海平均消费支出水平，另外上海房价也高，19年年底上海房子均价高达50000元以上，三口之家不要说是10万元，就是20万收入，买一套房子有点难于上青天，一个中产阶层，如果没有属于自己的房子，是不是于中产阶层有点不太合拍，想买房子，恐怕就不敢消费了，也就与中产无缘了。 中国不仅仅各地收入相差悬殊，就是房价也是以倍数甚至十几倍的差异存在，我们不以京沪深这样一线城市来诠释，只是以某些十八线小县城来诠释，新开盘房价在20000左右，一套房加上车位，100平米房子总价在210万以上，这还不算是好的楼层，好的楼层房价更高，加上装修，我们不算多，30万元，一套房子就是240万元以上，按照三口之家10万元计算，买一套房子不吃不喝需要24年，这还不算房价涨幅，如果房价涨幅超过薪资涨幅，那么买房子需要时间更长，一个人一辈子能够工作时间也就是30年左右，一个人能够不吃不喝吗？如果扣除三口之家一年生活费6万元，是谈不上太好，还是较为紧张的，那么三口之家十万元收入一辈子都买不起一套房子。 一辈子都买不起一套房子，怎么算都算不得中产阶层，三口之家哪怕你节衣缩食，10万元年收入要想在某些小县城买一套新房子，是几无可能的，节衣缩食，不敢消费买房子都不可能，怎么与中层阶层挂钩。 我国经济发展与西方国家不同，是依靠投资拉动，带来的直接后果就是房价上涨，远超一般居民购买力，因此以西方一些标准来衡量中等收入阶层，带来的后果就是居民认同感很低，甚至于根本不认同，提升中等收入阶层群体不是简单的数字增长，关键是让中产阶层名副其实，有幸福感认同感，我国各地经济发展不平衡，收入差距很大，不能在全国使用同一水平来划分中产阶层，我的观点是行政单位职工属于中等收入以上群体，最高谈不上，低也不会，可以参照行政单位职工的平均工资来划定中产阶层，比方说某地行政单位职工平均收入是15万元，那么三口之家的中产阶层收入最低要求就是30万元。 谁都想成为中产阶层，可是中产阶层需要有获得感才行。
9月6日，福建东百集团发布公告称，公司实际控制人郑淑芳女士因病于 2020 年 9 月 5 日逝世，公司董事、监事、高级管理人员以及全体员工对郑淑芳女士的逝世表示沉痛哀悼。 根据公告，郑淑芳女士生前已就其个人所持有的丰琪投资 100%股权继承事项进行了遗嘱公证，明确将由其子施文义先生继承丰琪投资 100%股权。目前，相关方正在按法律、法规办理相关的继承手续。相关继承手续办理完成后，公司实际控制人将由郑淑芳女士变更为施文义先生。 据悉，郑淑芳女士未在公司任职；施文义先生现任公司董事长、总裁，负责公司战略规划及日常经营管理。福建东百称，郑淑芳女士逝世不会对公司经营产生重大影响，公司董事会、监事会及高级管理人员将正常履职。 公司及有关人员将根据上述事项的进展情况，严格按照有关规定，及时履行信息披露公司控股股东福建丰琪投资有限公司（以下简称“丰琪投资”）及其一致行动人施章峰先生合计持有公司股份 472,584,056 股，占公司总股本的 52.61%，其中丰琪投资持有公司股份 409,746,718 股，占公司总股本的 45.62%。郑淑芳女士直接持有丰琪投资 100%股权，为公司实际控制人。 郑淑芳一直都很低调，鲜少出入公众视野，相关信息有限，但常年占据中国富豪榜，也是闽系知名的女富豪。 根据2019年胡润百富榜显示，郑淑芳以21亿元的身价位列1676位。（
观点地产网 李嘉诚出售内地项目的传言，又一次牵动市场神经。 据《财新》报道，长实集团拟出售位于北京、上海的两处物业，对应价值达500亿元，有意向的交易方，正是去年末接手其大连项目的融创中国。 报道指，长实集团今次出售的资产是住宅和商业综合体，分别为北京市朝阳区逸翠园二期项目，以及上海普陀区高尚领域综合体项目。而该笔交易起初主要以北京逸翠园二期为主，附带上海高尚领域一部分资产，资产规模约200亿人民币，但长实有意将两处资产整体打包出售，令总价值相应增加。 据悉，长实持有北京住宅项目地块已近20年，直至2019年才开工建设。而上海普陀区高尚领域综合体项目规划中包括行政公馆、高级公寓、商业大楼、星级酒店及商圈地标等，是一个近120万平米大型城市综合体发展项目。 就此消息，长实表示，市场上很多人对该公司的项目感兴趣，但不代表公司须要出售相关资产。 即便如此，市场依旧对长实拟售项目有诸多议论。更早一些，李嘉诚接连出售内地资产令其备受关注。有说法称，在中国经济遭遇危机的敏感时刻，不停抛售，造成悲观情绪在部分群体中蔓延，其道义的高点，已经失守。 “即便低买高卖是市场经济，但地产、港口等产业，恰恰是中国最不市场化的产业。合作时借权力，卖出时说市场，似乎双重标准，让人难以淡定。” 李嘉诚以民族大义作为回应：“我对有利于民族的事业倾注了大量的时间、心血，过去、现在、未来，宗旨不渝，并对中国充满信心。” “水善利万物而不争，处众人之所恶，故几于道。”老子《道德经》中的水不怕脏、不怕累、勤付出、不抱怨，滋润万物而不与万物相争，停留在众人都不喜欢的地方，所以最接近于“道”。 长实集团也以此作比，并于近期一篇文章中回溯了自己从筚路蓝缕的改革开放之初到大国崛起的当下，投身城市化建设及民生幸福作出努力的桩桩件件。 那么商人的身份与此是否相悖？毕竟对他们来说，财富很重要。 得到 李嘉诚在内地房地产的投资，“得到”了很多。 此次传言出让的北京物业，是和记黄埔抢在“8·31大限”（2004年国土部出台文件，要求从2004年8月31日起，所有经营性的土地一律都要公开竞价出让）最后一天拿下的朝阳区姚家园2H1、2H2地块，并约定开工日期2005年2月27日，竣工日期2006年10月31日。 随着时间推移，项目的建设周期不断被拉长，一份项目建设方案中显示，项目三、四、五期更要到2021年12月才完成。 同样，上海真如高尚领域，也在一次次“囤地”、延期开发的消息中，走过了十四年的漫长开发周期，其土地价值也较拿地之初翻了十几倍。 这是港资惯有的“哲学”，他们不追求高周转获取流动资金，而是通过慢周转获取土地最大的收益，李嘉诚亦深谙此道。 如今所有的精彩，都来源于一个很好的时代。 1958年，李嘉诚凭借手中积攒的财富进军地产业，地价暴跌时大批购入土地，再于90世纪末大举进入内地，在全国范围内大举圈地，成为香港在内地的最大投资者。 如今不少人艳羡“李超人”，因房地产黄金年代的高速发展，令其早期囤积的土地，价值水涨船高。 据观点地产新媒体了解，7月，售予禹洲的南城都汇系李嘉诚在2004年以21.35亿元拿下的时任“地王”，16年来项目推出了6期，如今依然在建设中。而在南城都汇项目之外，开发周期甚至长达10年的项目更是不胜枚举。 某种纬度上，时间真的能转换成金钱，李嘉诚从中收益颇丰。关于退出内地，他曾在业绩会回应：“有传言说我们撤资，我今天都有一句话。到今天为止，在内地没有卖过一块空地出去。” 业内关于李嘉诚“大撤退”的说法由来已久，自2013年开始，长实集团就频繁抛售早年在内地积累的土地资产，以此进行高额套现：2013年，出售广州西城都荟广场、上海东方汇金中心；2014年，出售南京国际金融中心、上海盛邦国际大厦、北京盈科中心、重庆大都会，并卖掉了长园集团全部股权；2016年，出售陆家嘴世纪汇广场50%股权；2019年，出售大连西港项目…… 今年7月23日，长实集团完成出售成都16年历史项目——成都高新区金融城核心地段的南城都汇项目予禹洲，预计可获得收益38.11亿港元。 通过接连出售内地资产，李嘉诚套现了大笔资金。据长实透露，其在内地还拥有逾50个房地产项目，分布在20多个城市。 失去 得到一些东西的同时，总要失去些什么。 陆续出售资产后，李嘉诚家族内地资产比例不断下降。根据年报，2015年在内地有1580万平米土地储备的长实，至2020年中仅存约922万平米；李嘉诚旗下另一家上市公司长和在香港与内地资产总和占总资产的比例已从2015年的19.21%降至2019年的11.31%，在英国的资产比例却大幅上升。 没错，套现之后，长实在英国、新西兰、荷兰、加拿大、爱尔兰、德国等诸多国家加大了投资，尤其是英国。 如今，李嘉诚在英国的资产涵盖供水、供电、天然气输送、铁路、通讯、零售等多个领域。 据公开估算，李嘉诚旗下公司在英国的投资早已超过4000亿港元，其控制着英国约1/4的电力分销市场、约三成的天然气供应市场、7%的供水市场、超40%的电信市场、近三分之一的英国码头、超50万平米的土地资源等。 难怪有网友调侃，李嘉诚“买下了半个英国”。 继去年斥资46亿英镑全资购下了英国最大酒吧运营商GreeneKing之后，今年7月，和记黄埔地产有限公司再计划在英国投资建设大型地产项目Convoys Wharf，投资规模高达100亿港元，该计划已经获得英国官方的批准，即将正式推行。 有分析指，李嘉诚和英资企业巨头合作往来频繁，这有助于其在英投资。他也倾向于投资地产、码头、电讯等，这些传统行业收益稳定，英国对外资收购基础建设行业的态度亦比较开放。 不过，“一退一进”之后，似乎并未给李嘉诚带来巨大的财富增值：福布斯今年年初发布的2020年香港富豪榜中，李嘉诚蝉联21年的首富纪录就此终止。 即使在今年，他的身家依然高达294亿美元，但比去年的317亿美元缩水了23亿美元；反观其对手“李兆基”，虽然去年以300亿美元身家居于李嘉诚之后，但2020年以304亿美元身家成功反超。 更有意思的事，2008年福布斯富豪榜上，李嘉诚的身家就已达到320亿美元。换言之，12年过去，其身家不涨反跌。 有说法称，这几年的资产腾挪并不划算，内地资产升值远大于其在海外投资的收益。于是，市场有诸多猜测，但李嘉诚回应媒体表现得非常淡泊：“财富排名只是纸上富贵，我不在乎”。 也有人问，出售资产是否意味着不看好在华投资？但事实是，在李嘉诚出售资产的这些年，内地房地产市场依旧高歌猛进，房企销售额屡破新高，地价一年比一年高攀不起。 时运 体现在上市公司财报上，于2020年中期，主要负责房地产业务的长实集团盈利比去年少近六成，为63.6亿港元；实现收入363.23亿港元，同比增加6.81%。 其中，英式酒馆业务亏损尤其严重。财报中称，由于疫情蔓延，英国政府规定当地英式酒馆由3月起关闭逾三个月，旗下英式酒馆亦因此暂停实体营业，期间虽推出外卖服务，上半年度录得经营亏损超19亿港元，约占集团归母净利润的30%。 另外，今年以来，长实集团股价呈现出震荡下跌的走势，从最高约55港元/股跌至了最低31港元/股，最近一个交易日长实集团收报41港元/股。 但也有意外之喜，比如近期市值创历史新高的视频会议软件公司Zoom。 9月1日，受中期财报利好影响，Zoom股价飙升41%，收盘报457.69美元，市值约1310亿美元，成功跻身美国市值最高的20家科技公司之列。虽然在次日股价开始回落，但Zoom也已成为今年资本市场的明星企业。 不少报道开始挖掘这家企业的创富故事，观点地产新媒体了解到，2019年4月，Zoom IPO发行价仅为36美元，开盘价为65美元，当日收盘市值约为160亿美元。而进入2020年，Zoom股价涨幅已超500%，市值早已突破千亿美元大关。 除去Zoom创始人袁征个人财富暴增，其背后的投资方也获得了丰厚的回报。 据悉，在上市之前，Zoom共获得1.45亿美元的多轮外部投资，其中B轮由李嘉诚私人投资平台维港投资（Horizons Ventures）在2013年领投650万美元，两年后继续参投了3000万美元的C轮融资。 目前，维港投资持有Zoom公司8.5%的股权，受9月1日美股开盘Zoom股价大涨40%影响，这笔投资一夜之间升值30亿美元，合计价值约110亿美元。 统计显示，目前李嘉诚身家达到326亿美元。这意味着，仅仅凭借Zoom的投资，李嘉诚赚回约1/3的身家。 在绝大多数人的印象中，李嘉诚是一个创富神话。押注地产，李嘉诚蝉联21年的香港首富，如今逐渐离开原点，能否延续财富神话，时间会给出答案。（
昨晚，TCL科技一纸《关于公司大股东误操作交易公司股票的公告》将公司第一大股东、董事长李东生违规交易公司股票的事情推向市场，同时，李东生也向公司递交了《关于误操作TCL科技股票的致歉声明》，对本次误操作给公司和市场带来的不良影响，向公司和广大投资者致以诚挚歉意！ 李东生的“误操作”其实是一种违规操作。首先是2020年9月1日下午13点03分，李东生委托的交易服务人员因证券代码输入错误导致误操作，卖出TCL科技股票500万股，成交金额35,909,839.00元；随后该交易服务人员于同日下午14点48分买回上述500万股公司股票，成交金额35,764,669.91元。 而根据李东生的补充说明。昨天下午开市不久，李东生得知自己委托的交易员误操作之后，当即要求董秘咨询了律师，中介机构和监管机构的意见，了解到这项操作是违规的，但如果当即买回又会构成另一项违规。如何处置由李东生本人作出决定。为此，李东生基于还原事情的真相，维护公司和股东利益，维护高管诚信原则考虑，决定从市场买回500万股，还原交易前现状，并愿意承担相应责任。所以随后买入的500万股是根据李东生的指令进行的操作，并不属于“误操作”。实际上，这是李东生以及他的高参们作出的一个“聪明的选择”。 不论是不是“误操作”，李东生账户的两笔交易都构成了违规这是客观事实。就第一笔交易来说，李东生作为TCL科技持股8.56%的大股东，减持股票必须提前进行公告，在没有发布减持公告之前进行股票减持，这显然是违规的，不论是否“误操作”，这都不影响操作本身违规的性质。而就第二笔交易来说，在卖出股票后接着买入股票，这违背了六个月间隔期的规定，同时这也违反了《证券法》第四十四条。 那么，李东生在明知第二笔交易构成违法违规的情况下为什么还要进行第二笔交易呢？这就是李东生以及他的高参们的聪明之处。李东生称这是“从还原事情的真相，维护公司和股东利益，维护高管诚信原则考虑”，这种冠冕堂皇的话，投资者听听也就可以了，大概没有多少投资者会真的相信。因为作为投资者完全可以这样来假设： 如果只有第一笔“误操作”的话，那么这笔交易就属于违反了《证券法》第三十六条的规定，即没有提前进行信息披露。根据《证券法》第一百八十六条的规定，所面临的处罚将是：责令改正，给予警告，没收违法所得，并处以买卖证券等值以下的罚款。卖出500万股的交易金额是3590万元，那么，这其中的“违法所得”是多少，“买卖证券等值以下的罚款”又是多少，相信这不是一个小数目。 但进行了第二笔违规交易之后，违法违规的性质就发生了变化，那就是违背了六个月的间隔期的问题。这违背的就是《证券法》第四十四条的规定。而根据《证券法》第四十四条的规定，出现这一违规情况的，“由此所得收益归该公司所有，公司董事会应当收回其所得收益”。而就李东生账户的交易来说，这笔收益也就是30万元，这30万元收益将全数上交公司所有。 同时根据《证券法》第一百八十九条规定的处罚，违反第四十四条的规定，买卖该公司股票或者其他具有股权性质的证券的，给予警告，并处以十万元以上一百万元以下的罚款。也就是说，因为有了第二笔违规交易，李东生所面临的罚款最高就是一百万元，最低仅为十万元。这一处罚与《证券法》第一百八十六条规定的处罚相比，显然要轻得多。这也正是李东生及他的高参们的聪明之处。 正所谓“两害相权取其轻”，李东生作出有利于自己的选择，这是一个正常现象。既然可以作出有利于自己的选择，李东生当然可以做出这样的选择。实际上，李东生的这个选择，也为后来者做出了样本。这是需要引起市场重视的。因为这个问题，暴露出来的是《证券法》所存在的不合理之处：即两次违规所遭到的处罚甚至比一次违规所遭到的处罚还要轻，如此一来，这样的规定到底是在阻止人们违法违规呢还是在鼓励人们违法违规呢？这是《证券法》需要面对的问题。
促消费，成为解决当前经济一系列问题的逻辑起点。短期来看，消费受心理因素影响，但把时间拉长，消费最终取决于收入，在宏观层面看，提高居民部门收入占比，是构建双循环、拉大内需的必经之路。 经济问题环环相扣，提高收入虽能立竿见影促消费，但提高收入又面临重重制约，最核心的问题就是钱从哪里出？ 消费驱动经济，谁来驱动消费？ 自2001年以来，我国出口增速经历了两个阶段：2001-2011为高速阶段，年均增速21.7%；2012-2019为低速阶段，年均增速仅为2.9%。 出口降速，叠加4万亿刺激政策退出，2012年GDP骤降至7.9%，同比少增1.7个百分点，2000年以来首次破8。自此以后，GDP增速持续下滑，民间投资意愿下降，消费开始挑大梁，成为拉动经济增长的火车头。 消费以收入为弹药，支出端消费的崛起，必然要求收入分配时住户部门蛋糕份额的提升。 2011年之前，住户部门在GDP初次分配中占比一直高于消费对GDP的贡献。可以粗略地理解为，住户部门从GDP增长中分到的蛋糕，大于其消费贡献，其中一部分转化为消费，还有一部分转化为储蓄。 2011年之后，住户部门从GDP增长中分到的蛋糕开始低于消费对GDP的贡献，支出大于收入，过往的高储蓄能支撑一段时日，但消费高增长必然难以持续。 2015年之后，居民部门开始快速加杠杆，消费贷款为消费高增长提供了新弹药，但负债驱动消费不具有可持续性。进入2019年，居民杠杆率快速提升的各种弊端就开始显现了。 在这种情况下，要继续提升消费，必须回归原点，提升收入分配中住户部门的蛋糕份额。 2008年以来，居民收入比重因何提升？ 从住户部门收入占比趋势看，1996年处于高点69%，2008年处于低点57.2%，之后，住户部门收入占比持续提升，2017年升至60.35%。 国民总收入=劳动者报酬+生产税净额+固定资产折旧+营业盈余，其中劳动者报酬归住户部门，生产税净额为政府部门收入，固定资产折旧和营业盈余主要归入企业部门。 就住户部门的收入构成来看，可进一步细分为工资收入（包括工资、五险一金及各种现金非现金补贴）、财产性收入、营业盈余（农户及个体工商户）、转移支付类收入等。其中，工资收入占比约在80%以上，营业盈余占比约为15%，财产收入和转移支付类收入占比较低。 2008年金融危机后，劳动者报酬占比反而开始上升，某种程度上源于工资刚性，即经济陷入衰退时，企业盈利能力下降，但轻易不会削减工资，只要就业率保持在较高水平，经济衰退期的劳动者报酬收入占比反而提升。此外，我国2004年开始实行的最低工资制度，并持续多年调升，也驱动了住户部门收入占比的提升。 不过，这种源于工资刚性的被动提升，挤压的是企业的蛋糕，2008-2017年，企业部门收入占比从24.5%降至20.6%。在经济下行、实体经济经营困难的背景下，这种趋势难以持续，劳动报酬占比继续提升面临较大的压力。 此外，农村地区新农合的落地、城市离退休人员养老金的提升、精准扶贫等政府转移支付力度的加大，也是居民部门蛋糕提升的重要原因。如2019年我国参加全国基本医疗保险的人数达到13.54亿，参保率稳定在95%以上。 不过，整体上看，我国社会保障水平覆盖面已经较高，但社会保障支出占财政支出的比重仍低于发达国家15-20个百分点左右，社会保障程度仍然不高。未来，需继续在医疗、养老、教育等方面补足短板，既有助于继续提升住户部门的蛋糕份额，也免去了居民后顾之忧，从根本上激活消费潜力。 还有什么潜力？ 尽管2008年以来居民收入占比有所提升，但与消费对经济的增长贡献仍不匹配，继续提升居民收入占比，还有没有其他潜力可挖呢？ （1）缩小城乡差距，让6亿农村人口享受经济发展的红利 都说消费的潜力来自下沉市场，其实，提高居民收入占比的潜力也在下沉市场，在农村和县域。 收入主要依靠第一产业的农民未能充分享受到经济发展的红利，1991年以来，第一产业增速就持续低于GDP增速，平均每年低4.3个百分点左右。2019年末，农村常住人口5.5亿人，缩小城乡收入差距，既能提高他们的收入，也能从根本上激活下沉市场消费潜力。 根据统计局2012年的测算，当年全国城乡差距为3.1：1，如果不存在城乡收入差距，基尼系数（衡量居民收入差距的常用指标，一般认为基尼系数在0.4-0.5之间为收入差距较大）会从0.474降至0.32左右。 缩小城乡差距，一种思路是增加农民收入，如在农村土地承包关系不变的前提下推动承包经营权转让，让农民获得稳定的财产性收入，以及推动基本公共服务均衡化，补足农村医疗养老保障的短板等；另一种思路则是加速城镇化进程，让农民变市民，分享城镇二三产业高增长的红利，享受更高的生活福利待遇。 2019年，我国常住人口的城镇化率为60.6%，户籍人口城镇化率仅为44.38%，其中，约四成城镇化人口分布在乡镇一级，城市化进程还有很大提升空间。 （2）拓宽理财投资渠道，提高财产性收入 从逻辑上讲，随着经济持续发展，存量财富不断积聚，居民财产收入占比应持续提高，但事实上我国居民财产性收入占比一直在3%以下（最新数据截止到2013年）。作为对比，美国居民财产性收入占比稳定在16%左右。 统计局曾对2007-2012年居民收入增长来源做过分析，结果显示劳动报酬（含工资收入、农户及个体工商户经营收入）贡献了80%，政府转移型收入贡献15%左右，财产性收入贡献仅为3.7%。 究其原因，我国居民投资渠道狭窄，七成家庭财富集中在房产（房产增值属于纸上财富，不算财产收入，租金收入有限），金融资产中，银行储蓄占大头，股市和债券投资比例过低。 所以，推动资本市场健康发展、持续吸引居民储蓄转移，对提高居民财产性收入具有重要意义。此外，亦可借鉴美国401k退休计划，在基础社保之外另设养老账户，通过税费优惠鼓励民众参与，将资金交由专业机构统一管理，充分分享经济发展和股市增长的红利。 关键问题，钱从哪里出？ 提高居民收入比重，所有的措施都要花钱，但钱从哪里出呢？ 政府部门、企业部门、居民部门，三方分蛋糕，要提高居民部门比重，该降低哪个部门的比重呢？ 先说企业，无论是居民部门的劳动者报酬，还是政府部门的税费收入，根本上都来源于企业。就目前情况看，在经济下行、产业升级的关口，核心问题和导向恰恰是要为企业降成本、减税费。 一方面，我国企业的税负较重，从税收的角度看，由于我国间接税占主导地位，有学者测算，约90%的税收来自企业（当然最终还是通过价格的形式由消费者买单，但此时已不涉及收入初次分配的问题）。 另一方面，企业的社保缴费负担也重，以养老金为例，企业交工资基数的20%（不同地区有差异），个人承担8%，加起来28%，而国际通行标准一般是10%-12%。社保负担之所以重，因为当前领退休金的这代人，他们年轻的时候不缴社保，这个历史欠账总要补上。 较高的税费负担叠加经济下行的环境，企业成本不仅不能增，还要降，所以我们看到供给侧改革中的“三去一降一补”，“一降”就是“降成本”。 不从企业身上切，只能从政府部门切，但政府并不能直接产生收入，要从政府部门切蛋糕，终究是羊毛出在羊身上：要么发债，像日本和美国那样，把问题留给下一代、下下一代，要么增税，由这一代人来承担。 所以，钱从哪里来？并没有容易的途径。最好的办法当然是继续做大蛋糕，保持经济高增长，这个一直在努力做，但很难短期见效。另一个可行的办法就是依靠税收调节，在居民部门内部二次分蛋糕。 目前，居民部门主要缴纳收入税（工薪所得、劳务所得、稿酬所得、财产租赁所得等），财产税基本为零。但在经济高速增长四十年以后，社会积累了大量的存量财富，仅靠工资征税来调节收入差距已经力有不逮，开征财产税（主要是房产税和遗产赠与税）势在必行。 正如很多人观察到的，疫情之后，大众消费低迷，但豪车脱销、豪宅涨价、奢侈品消费排起长队。对少数群体征收财产税，以补贴中低收入群体，激活他们的消费潜力，内循环才能再上一个台阶。 参考资料： 1、吴敬琏等，《中国经济新方位：如何走出增长困境》，中信出版社，2017． 2、许宪春，《经济分析与统计解读（2012-2013）》，北京大学出版社，2013．
在今年发布的外商投资准入特别管理措施负面清单之中，金融业准入的负面清单已经正式清零，目前上述措施已经初见成效，更多的外资和外资机构正在有序地进入我国金融市场，呈现百花齐放的新格局。 陈雨露：央行正在构建监管科技应用框架 央行副行长陈雨露 金融业准入的负面清单已经正式清零 陈雨露指出，在服务好国内经济的同时，中国金融服务业也不断的追求更高水平的对外开放，并积极参与全球经济金融治理，努力承担必要的国际金融责任。 一方面我国取消了对银行、证券、期货和基金管理等领域的外资持股限制，降低了资产规模、经营年限等股东资质方面的限制。 同时在企业征信、信用评级、支付清算等领域给予外资国民待遇，积极推动会计、税收和交易制度的国际接轨。 在今年发布的外商投资准入特别管理措施负面清单之中，金融业准入的负面清单已经正式清零，目前上述措施已经初见成效，更多的外资和外资机构正在有序地进入我国金融市场，呈现百花齐放的新格局。 推动人民币成为更好的国际储备货币 另一方面，我国也在积极参与国际金融治理，推动人民币成为更好的国际储备货币。 目前人民币已是全球第五大支付货币和官方外汇储备货币，人民币金融资产的国际吸引力也越来越强。 此外我国是世界上最大的绿色信贷市场和第二大绿色债券市场，是全球绿色金融的倡导者和引领者之一。绿色金融也已经成为我国积极参与国际金融治理新的样板。 金融体系数字化、普惠金融数字化还有很大空间 金融科技方面，陈雨露认为中国金融科技近年来呈现着发展速度快、增长质量好、结构不断优化的良好局面，正在推动着金融业态、金融产品和金融传统发展模式发生深刻的变革。 但金融科技发展不平衡、不充分、不规范的问题也依然突出。金融体系数字化、普惠金融数字化还有着很大的进步空间，消费者对金融服务的质量和稳定性也不断提出更高的要求。 人民银行去年发布了金融科技发展规划，明确守政创新、普惠民生、开放共赢的指导原则，引导金融业运用先进的科技手段提质增效，已经初见成效。 正在积极构建监管科技应用框架 陈雨露表示，目前人民银行正在积极构建监管科技应用框架，健全监管的基本规则体系，努力为金融科技的发展营造更好的环境，推动金融服务业的现代化变革。在服务世界级新工业革命的进程中，推动我国向金融强国迈进。 坚定不移地推动金融供给侧结构性改革 陈雨露表示，要坚定不移地推动金融供给侧结构性改革，健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系，建设更高水平的开放型金融性体制，推动金融业迈向以准入前国民待遇加负面清单为基础的制度性、系统性开放，为双循环新发展格局的重点领域和重点环节提供高水平的金融支持。 周亮：银保监会落实资管新规要求，防止影子银行反弹 银保监会副主席 周亮 周亮表示，金融是实体经济的血脉，在畅通国民经济循环中发挥着至关重要的作用。 下一步银保监会将认真落实党中央决策部署深化供给侧结构性改革，更好地满足实体经济和人民群众对金融的需求。推动银行业、保险业实现高质量发展。 金融系统今年向各类企业合理让利1.5万亿 一是努力提升服务实体经济的质效，紧扣六稳六保的要求，全力以赴促进国民经济正常循环，千方百计降低企业的融资成本，探索应急贷款和应急融资的机制，推动金融系统今年向各类企业合理让利1.5万亿元。 推动金融机构数字化转型，实现金融与科技的深度融合，运用互联网、区块链、大数据、人工智能的技术，创新金融业务的模式，提升服务的效率，加大金融扶贫力度，支持乡村振兴战略，优化三农金融服务。 督促银行多渠道补充资本，防止房地产市场过度金融化 二是坚决防范化解金融风险。提早谋划、未雨绸缪，督促银行多渠道补充资本，落实资产质量分类。 按照预期信用损失法，增提拨备，加大不良资产处置力度。今年我们预计银行业处置不良贷款3.4万亿元。 同时我们要完善风险监测预警和防控的长效机制，对各类风险做到早识别、早预警、早处置，完善银行、保险机构、公司治理。 严格规范股东股权管理，建立有效的激励约束机制。压实三个责任，即压实金融机构、地方政府、金融管理部门的责任。稳妥地处置高风险、中小金融，严格遵循房住不炒的定位，防止房地产市场过度金融化。 同时要落实资管新规的要求，防止影子银行的反弹。通过打击违法违规活动牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。 引导大型银行下沉服务重心，深化中小金融机构改革重组 三是深化金融供给侧结构性改革，构建多层次、广覆盖、有差异的金融监管体系、市场体系和产品体系。引导大型银行下沉服务重心，提升综合服务水平，深化政策性银行改革，实现分账管理、分类核算。 同时我们还要深化中小金融机构改革重组，督促城商行、农村的中小金融机构，完善内部治理、服务地方经济发展。充分发挥保险、保障功能在减灾、防灾和救灾方面发挥更大的作用，培育非银行金融机构特色优势。 把发展直接融资放在更加突出的位置，大力发展养老保险，第三支柱，有力引导理财、保险资金等各类中长期资金进入资本市场。 引进更多专业化、有特色外资金融机构来华展业 四是推动银行业、保险业更高水平对外开放。 中国莫大金融业对外开放，不仅是说，更重要的是实实在在在做。2018年以来银保监会宣布实施了34项银行保险业的扩大开放的措施。目前相关的法律法规修订已经基本完成。 近两年来，银保监会共批准外资银行和外资保险公司来华设立各类机构近一百家。这说明外资金融机构和国际社会对中国的经济和中国的金融发展充满着信心。 周亮表示，我们将继续秉持市场化，法制化、国际化的原则，落实内外一致，公开透明的政策环境，进一步落实、落细已出台的措施。引进更多的专业化、有特色的外资金融机构来华展业。 鼓励中外资机构在产品、业务、管理、人才培训等方面深化合作。稳步推进中资银行、保险机构走出去，深化“一带一路”金融合作。积极参与国际金融治理体系改革，加强国际金融合作，提高开放条件下金融监管和治理能力，确保国家金融安全。 方星海：证监会下一步的四个工作重点 证监会副主席 方星海 方星海表示，今年以来，外资总体保持净流入态势。前8个月，沪深港通北向资金累计净流入1265亿元。对外开放引入境外资金进入我国股票市场还有很大的潜力。未来将持续完善对外开放产品体系，进一步扩大沪深股通的投资范围和标的。 他认为，持续对开外放使我国市场价值投资理念更加巩固，投资行为更加理性，市场估值更加合理。长期困扰我国股市的所谓“牛短熊长”、脉冲式的市场正在消失，更加理性的市场正在形成。 我国股票市场还有很大的潜力 截至目前，我国股市总市值70万亿元，占国内GDP70%，上市公司接近4000家。今年以来我国股市表现平稳，日均成交额8000亿元左右。 方星海表示，回顾近三十年的资本市场对外开放，我国很大的特点就是对外开放步伐是平稳的，没有对市场造成冲击，这不是一件很容易的事。证监会将在新形势下加快推进资本市场的对外开放，以开放促改革，以市场化改革促更大的开放，形成资本市场高水平对外开放新格局，促进国内国际经济双循环发展。 方星海表示，中国改革开放的实践说明，对外开放是我国经济持续快速发展的重要动力，资本市场开放促进了资本市场自身的发展完善，也推动了金融业和整个经济的高质量发展。境外投资者实现投资增值的同时在引导价值投资理念、提升市场透明度、改善公司治理等方面发挥了促进作用，这些境外投资者我国的资本市场也分享了中国改革开放的成果，所以资本市场对外开放是一个双赢的举措。 对外开放给我国资本市场的高质量发展带来很多正面影响。方星海表示，对外开放有效改善了资本市场结构，我国金融行业的一个突出问题是直接融资特别是股权融资占比偏低，大量的储蓄通过债权形式转化为投资，抬高了宏观杠杆率，增加了我国金融体系的风险。通过开放发展壮大资本市场，显著提高股权融资比重，对优化金融结构、提高金融供给效率具有重要意义，特别是在创新驱动发展的阶段，需要更多能吸收风险的股权投资来培育和支持创新企业。 股权融资不断增加也反映出资本市场功能作用发挥正不断增强。方星海称，对外开放有力促进了资本市场运行质量的提升，价值投资理念更加巩固，投资行为更加理性，市场估值更加合理，长期困扰我国股市的所谓“牛短熊长”，也就是脉冲式的市场正在消失，更加理性的市场为IPO常态化发行和投资者保护提供了基础。 截至今年9月3日，境外投资者通过沪深港通持有我国股市的股票市值2.01万亿元，在A股流通市值的比重是3.28%，如果加上QFII和RQFII的持股，所有外资持有我国流通股市值的比重是4.69%。 方星海表示，与日韩等股票市场中，外资持股占比超30%以上相比，我国资本市场中外资持股占比还是很小，对外开放引入境外资金进入我国股票市场还有很大的潜力。 证监会下一步工作重点 方星海从持续完善对外开放产品体系、继续推进资本市场制度性对外开放、不断提高证券期货业双向开放水平、积极参与国际金融治理等四个方面介绍了下一步证监会的工作重点。 方星海表示，证监会将在新形势下加快推进资本市场的对外开放，以开放促改革，以市场化改革促更大的开放，形成资本市场高水平对外开放新格局，促进国内国际经济双循环发展。 一是持续完善对外开放产品体系，进一步扩大沪深股通的投资范围和标的，拓宽ETF互联互通，便利境外机构配置股票ETF以及人民币债券资产，持续加大商品期货市场开放力度，扩大特定品种范围。及时创造条件为境外机构投资者投资我国股票和债券市场提供良好的风险管理工具。 二是继续推进资本市场制度性对外开放。推动修订后的QFII、RQFII制度规则尽快发布实施，持续完善和深化境内外市场互联互通机制，提升国际资金的投资便利性，增强国际投资者对中国资本市场的投资意愿和信心，进一步畅通国际国内两个市场要素资源自由有序流动，形成优势互补，促进良好的循环局面。 三是不断提高证券期货业双向开放的水平。继续落实好放宽证券基金期货行业外资股比限制政策，鼓励境外优质证券基金期货金融机构来华展业，支持境内经营机构走出去，促进资本市场生态改善。 四是积极参与国际金融治理，及时防范和化解跨境资本市场风险。加强与境外资本市场监管机构的沟通和政策协调，强化跨境上市公司审计监管合作，严厉打击财务造假行为，共同维护各国投资者合法权益，不断提高自身监管水平，健全跨境资本监测和风险预警机制，做好输入性风险防范应对，不断提高开放环境下资本市场运行的活力和韧性。 本文原发于华尔街见闻
2020年对于哔哩哔哩来说可谓是一个非常重要的年份，在2020年哔哩哔哩全面破圈，从年初的哔哩哔哩跨年晚会，到哔哩哔哩在线教育盛行，再到与西瓜视频的一场大战，不断出圈破圈几乎成为了哔哩哔哩的代名词，只是如此疯狂野蛮生长的哔哩哔哩到底还能玩多久？哔哩哔哩的未来到底该怎么看？ 01 一、不断破圈的“小破站” 八月底，B站抓住八月份的小尾巴，宣布以5.13亿港元战略投资欢喜传媒。在交易完成后，该公司将持有欢喜传媒扩股后总股本约9.90%的股份。双方也将围绕影视剧播出、影视IP衍生开发等进行一系列深入合作。 前不久，8月7日至9日，B站线下活动Bilibili World在上海国家会展中心开展，展览集演出、互动、游戏、购物于一体，以二次元、游戏、电竞内容为主，打造了一个属于B站忠粉的ACG世界。这个以二次元起家的兴趣社区，从未拥有比当下更好的时刻：市值超过140亿美元，月活跃用户达1.72亿，一季度营收23.2亿人民币，同比增长69%，远超市场预期。 创建于2009年的B站以二次元内容立身，也从彼时创始人徐逸口中的“Acfun的后花园”和用户口中的“小破站”，逐渐发展为腾讯、阿里、索尼争相投资的上市公司，用户忠诚度极高的大平台。今年更成为了哔哩哔哩的破圈元年： 1、在2019年年底的跨年晚会上，B站以日落、月升、星繁三个篇章开启“青春忆大联播”，UP主和主播为代表的小众艺人以及五月天、吴亦凡、邓紫棋等主流明星一一现身，获得弹幕130万条，是湖南卫视跨年晚会在腾讯视频弹幕数的6倍。晚会结束后，从美东时间新年的纳斯达克开盘，到1月3日周末收官，B站在两个交易日上涨超过18%，市值上升10亿美元。 2、5·4青年节前夕，B站推出时长3分52秒的视频——bilibili献给新一代的演讲《后浪》。52岁的何冰向年轻一代致辞，赞许他们和他们所属的时代。铺天盖地的刷屏后，B站盘后股价大涨5.53%，“后浪”也成为年轻人的指称，出现在每一篇10万+热文里。 3、7月1日，腾讯官方账号在B站发布“今天中午的辣椒酱突然不香了”的动态，并投稿视频《我就是那个吃了假辣椒酱的憨憨企鹅》，作为对“腾讯和老干妈乌龙事件”的回应，同时作为平台的B站也顺势成功再次出圈。B站数据显示，腾讯发布的动态共获得了转评赞总数超过170万，视频的播放总量近120万，是腾讯投稿其他视频平均播放量的10倍左右。在动态下方，环球时报、中兴手机开启“蹭热点”模式，在评论区转发抽奖互动，被人笑称为“鹅厂有难，八方点赞，鹅厂受骗，笑声一片”，将事件的舆论热度进一步放到最大。 当然其实还不止这些，为了抢夺一个巫师财经引发了哔哩哔哩与西瓜视频的大打出手，在游戏上面不断加码成为了继斗鱼、虎牙之外的最大游戏巨头，那么大家都在问一个问题，如此出圈的哔哩哔哩其中逻辑到底是什么？ 02 二、野蛮生长的哔哩哔哩还能长多久？ 说实在哔哩哔哩在大多数人眼中这个曾经的小破站、二次元的根据地已经不再是当年的模样，如今看着哔哩哔哩四处出击让人已经有些困惑，如此全面商业化的哔哩哔哩到底想要做什么？而且这样的做法到底还能持续多久？ 首先，哔哩哔哩的商业化逻辑到底是什么？原先相信很多人对于哔哩哔哩的逻辑都认为这是一家二次元动漫基地，这也基本上是哔哩哔哩的底色，之后哔哩哔哩在游戏的道路上又取得了不错的成绩，让人觉得哔哩哔哩是一家游戏公司，然而哔哩哔哩自己又否认是一家游戏公司，之后各种游戏、直播、教育、电商各类玩法是层出不穷，以至于最赚钱的游戏都不是占比最大的了，据B站2020年第一季度财报，游戏在总营收中的占比已经降到49%，相比2017年的83.4%，那么哔哩哔哩的商业化逻辑到底是什么？我们可以总结为把哔哩哔哩构建成为一个想象的共同体，这就是哔哩哔哩是一个年轻文化的承载基地，在这个承载基地中是怎么赚钱怎么来，在这方面如果说一定要把那哔哩哔哩进行类比的话，只有一家公司非常像哔哩哔哩，这就是大名鼎鼎的雅马哈，这就是一家看上去完全没有逻辑章法的公司，生产乐器、家具、汽车、电器、机器人(行情300024,诊股)几乎无所不包。 那么，我们类比雅马哈其实就能看出来哔哩哔哩到底是怎么回事了，其实哔哩哔哩就是一个类似于线下雅马哈的藤蔓式创新公司，所谓藤蔓式创新就是在哔哩哔哩的商业模式中每个商业模式都是一环一环层层嵌套到一起的，举例来说，哔哩哔哩最早就是一个做二次元动漫的，在这样的情况下二次元的动漫业务肯定会和游戏业务相互交织，毕竟游戏和动漫本来就不分家，所以哔哩哔哩开始做游戏，做了游戏之后肯定需要人来解读解说游戏再加上本身就是视频公司，那么索性解说游戏录视频好了，录播到一定阶段的时候我干嘛录播呢？直接直播那么效果不是更加好吗？所以，哔哩哔哩的直播业务开始出现，做了直播难不成不做网红带货吗？所以开始有了带货的电商业务，直播业务也可以叠加个在线教育，所以有了教育业务，再加上最传统的广告模式，这就是哔哩哔哩的逻辑，单独来看似乎很奇怪，但是实际上这是一条线串起来的商业模式，所以，看懂了这个就能明白为啥哔哩哔哩会长成这样。 其次，哔哩哔哩的还能野蛮生长多久？其实，哔哩哔哩从表面上看似乎逻辑并没有太大的问题，都是一脉相承的业务，但是问题是做这些业务真的是太烧钱了，根据财报显示，在营收增长的同时，哔哩哔哩亏损进一步扩大。就2019Q4来说，哔哩哔哩净亏损人民币3.872亿元，2018Q4净亏损为1.908亿元，亏损成倍上涨。就全年来说，财报显示，哔哩哔哩2019年全年净亏损13.04亿元，而2018年全年亏损额为5.65亿元，同比增长130.7%。主要哔哩哔哩最大的问题就是同时开的战线太多了，这么多的战线同步发力，还要花大价钱去维持“UP主”的体系，哔哩哔哩想不亏钱都难，毕竟对于这样的一家公司来说，之前没上市的时候这么做其实还是可以理解的，毕竟要给风险投资方说故事，战线越多故事也就越多，但是现在已经上市了之后，资本市场能否完全认同这样的模式我们就要打一个问号了。 另一方面，哔哩哔哩的粉丝粘性开始出现了下降，长期以来哔哩哔哩最引以为豪的就是其粉丝粘性，大量的年轻用户聚集的地方必然有大量的粉丝，这些粉丝表面上的购买力不强，但是年轻就是资本，是哔哩哔哩故事的最强吸引力所在，但是问题是越来越大的哔哩哔哩集中了越来越多的用户，而这些用户却在冲淡哔哩哔哩的文化护城河，相信很多人都有类似的感觉，哔哩哔哩的内容开始泛滥，越来越像抖音，而弹幕的攻击性也越来越强，这些内容的现象开始成为了粉丝逃离哔哩哔哩的导火索，随着哔哩哔哩越来越大，如何保证自己的核心优势开始成为了最大的问题。 从目前来看，哔哩哔哩亏损不是问题，问题还是资本市场的认同和粉丝的认同，只是多战线全面开战的哔哩哔哩是全面成功生态化反还是不断树敌被围剿，这真是一个难说的问题。希望哔哩哔哩的未来可以发展的更好，真正走向长远才是广大粉丝对于哔哩哔哩最大的期望。
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