央行9月16日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，今日央行以利率招标方式开展了1200亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.20%，与上次持平。今日有1200亿元逆回购到期，完全对冲到期规模。 昨日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）涨跌互现。其中，隔夜Shibor上行12.4个基点，报1.731%；7天Shibor下行2.8个基点，报2.133%；14天Shibor下行1.5个基点，报2.156%。 广发证券固收团队称，资金面迎来拐点，未必意味着银行间利率和同业存单利率拐头向下，但可能有两方面的积极变化。一是同业存单发行利率、1M到1Y期限的SHIBOR利率不再趋于上行，而是维持基本稳定；二是隔夜和7天等短期限利率仍紧贴利率走廊下限，即7天逆回购利率附近。（常佩琦）
编辑/Viola 周三，美股尾盘跳水，收盘走势分化，纳指标普收跌，道指小幅收涨，此前美国联邦公开市场委员会决定将其基准利率维持在0%到0.25%的目标区间不变，符合市场广泛预期。 截至收盘，道指涨36.78点，报28032.38点，涨幅为0.13%；纳指跌139.85点，报11050.47点，跌幅为1.25%；标普500指数跌15.71点，报3385.49点，跌幅为0.46%。 热门中概股具体表现如下： 大型中概股方面，百度涨1.24%，报126.03美元；新浪涨0.19%，报40.485美元；阿里巴巴微涨0.06%，报278.14美元；京东跌2.48%，报75.09美元；台积电跌3.17%，报83.13美元。 其他热门中概股方面，贝壳大涨12.07%，报60.72美元；华住涨9.17%，报42.75美元；金山云涨5.77%，报39.02美元；华米科技涨4.98%，报13.9美元；跟谁学涨3.02%，报104.17美元。 造车新势力全线下跌，小鹏跌5.68%，报19.92美元；理想跌3.68%，报17.52美元；蔚来跌0.94%，报19.01美元。其他跌幅较大的有，趣头条跌4.21%，哔哩哔哩、新氧跌2.73%。 行情来源：富途牛牛 焦点回顾 贝壳大涨12%，阿里易居公开叫板 周三美股收盘，$贝壳(BEKE.US)$大涨12.07%，报60.72美元，近7个交易日已累涨逾30%，目前市值逼近700亿美元（约合5400亿港元）。2019年，贝壳的新房交易服务达到203亿元，占营业收入44%。另一在港上市房产交易服务平台易居企业控股目前市值为151亿港元。9月16日天猫宣布与易居联合成立房产部门，推出「天猫好房」平台，启动首届「房产双11」。 华住港股拟于9月22日上市，最终发售价每股297港元 $华住(HTHT.US)$集团港股发布公告，国际发售与香港公开发售的最终发售价均已确定为每股297港元，折算为38.32美元。待香港联交所批准后，股份预期将于2020年9月22日在香港联交所主板以股票代码1179开始交易。公司此次回港上市的募资金额超过75亿港元，若使用15%的超额配股权，华住集团此次的融资规模最高超过86亿港元。股份预期于9月22日在港交所交易。 百度与重庆高新区签署合作协议，将推进自动驾驶等相关产业 昨日，$百度(BIDU.US)$董事长兼首席执行官李彦宏与重庆市委书记陈敏尔等人会见。重庆高新区与百度签署合作协议，推进建设区域总部、自动驾驶与重庆产业深度合作、百度互联网健康业务落户、积极参与智慧城市建设等。重庆高新区还与百度智行公司签署有关项目合同，设立自动驾驶业务运营实体公司和智能汽车研发中心。 2019年度中国零售百强名单发布：天猫、京东、拼多多排名前三 今日，中国商业联合会和中华全国商业信息中心联合发布2019年度中国零售百强名名单。据统计，2019年我国零售百强企业销售规模达到8.6万亿元，同比增长17.3%。此外，2019年，电商保持较快增长，成为百强增长主动力。根据2019年度中国零售百强名名单显示，$阿里巴巴(BABA.US)$天猫、$京东(JD.US)$、$拼多多(PDD.US)$排名前三。 2019年中国零售百强部分名单 阿里新制造一号工程「犀牛智造」正式亮相 保密3年的$阿里巴巴(BABA.US)$新制造一号工程「犀牛智造」正式亮相，这是全球首个新制造平台，「一号工程」犀牛智造工厂也在杭州正式投产。此前，这一战略级项目已在保密运行3年。据官方介绍，阿里将新制造的探索首先放在服装行业，犀牛智造是专门为中小企业服务的数字化智能化制造平台，大量应用云计算、IoT、人工智能技术，其团队80%为工程师。在投产之前已有200多家淘宝中小商家试点合作。 图为阿里新制造的首个犀牛智造工厂，来源网络 工人通过点击屏幕即可完成生产流程｜阿里巴巴 风险提示：上文所示之作者或者嘉宾的观点，都有其特定立场，投资决策需建立在独立思考之上。富途将竭力但却不能保证以上内容之准确和可靠，亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害。
2020年对于投资者来说，或许是“黑天鹅”满天乱飞的一年。疫情的出现及在全球各地蔓延，石油期货暴跌至负值，地缘风险起伏不断，大国博弈与大国脱钩正在上演，黄金价格创下历史性新高，主要国家长期国债的到期收益率创下新低。 随着市场不确定的加大，香港市场的私有化浪潮也得以延续，今年以来大昌行、华能新能源、中国粮油控股、利丰、会德丰等五家上市公司均成功完成私有化，近日亦有一老牌上市公司研祥智能（2308.HK）即将召开股东大会审议私有化方案，这间沉寂已久的电子科技公司因其私有化案件，重新吸引了市场的目光。 研祥智能发布公告称，于2020年9月15日召开的股东大会审议的H股私有化退市议案，已获高票通过，待股东接纳要约后便可顺利完成退市。 （图片来源：富途证券行情系统） 私有化提议获高票通过的研祥智能，次日其股价表现“再下一城”，9月16日报收1.31港元，涨幅约13.9%。相对于日前的私有化失败案例，如越南制造加工出口(0422.HK)，其私有化计划未获大多数股东批准之后，次日股价下跌幅度超50%。 通过这样的对比，不难发现，基本面不佳的研祥智能，目前主要靠着私有化预期来支撑着股价运行，因此，股东大会获得通过后，投资者尽快接纳要约，可提升最终成功实现私有化退市的成功率，从另一个方面来看，也是努力降低风险的途径。 研祥智能的私有化价格诚意十足，覆盖两年以来的最高价，溢价率高于近期私有化项目 在方案通过之前，对投资者来说，这是一个不错的套利机会。由于在外部投资环境不确定性增大的情况下，只有H股股东对该私有化方案给出的条件是满意的，那么方案被顺利通过则是合情合理之事。在特别股东大会及H股类别股东大会上以超过80%投票获得通过，结果充分显示出独立H股股东对私有化退市计划的支持。 不妨回顾一下，研祥智能私有化方案所提议的每股1.5港元要约价对H股股东有多大的吸引力？我们发现公司上市多年来都没有较大的升幅（除了2015年和2018年港股全面牛市行情下个别几个月的表现外），大部分股价表现几乎都处于1.5港元之下；而相对于上市时候的招股价0.6港元，1.5港元的要约价是招股价的2.5倍，考虑到上市之后公司没有任何向股东集资的举动，加上在2013年至2016年经营环境稳定的四个财年持续对股东进行现金分红，因此，这个1.5港元的要约价绝对是不低的。 （图片来源：公司公告） （1）私有化价格溢价率与香港市场近期的私有化交易相比具有吸引力 按公告所示，研祥智能的私有化要约价1.5港元，相对于私有化公告日前1个交易日收盘价/前5个交易日收盘均价/前10个交易日收盘均价/前30个交易日收盘均价/前60个交易日收盘均价/前90个交易日收盘均价/前180个交易日收盘均价的溢价率分别为64.8%/82.9%/94.8%/100.0%/105.5%/100.0%/89.9%。 经统计，香港市场2017年以来私有化交易前1、10、30、60、90及180个交易日平均收盘价溢价率均值分别为35.8%、41.0%、46.6%、52.4%、55.8%和50.0%。经对比后可知，研祥智能公布私有化交易前1、30、60、90及180个交易日平均收盘价的溢价率明显高于可比案例平均水平。而在公司发布的寄发综合文件公告中，也详细列出了港股近两年来所公布的私有化要约价分别较公告前1交易日收盘价、前30交易日收盘均价的溢价率，其中，研祥智能要约价的溢价率在两个时段均要远高于可比私有化项目的平均值及中位数水平，进一步说明了研祥智能的私有化要约价是具备可比优势的。 （图片来源：公司公告） （2）私有化价格能覆盖近两年最高股价，且远高于近五年的股价均值 从股价波动区间来观察，1.5港元的要约价超过了近两年来公司股价波动区间的最高价；若拉长至五年时间考察，可覆盖长周期价格波动区间的60%；按统计数据，1.5港元的要约价要较研祥智能股价的1250日收盘价均值超过36%。这表示了，不论短期、中期还是长期的投资者，均可受惠于私有化方案的通过。 （图片来源：公司公告） （3）私有化价格对应PB较2018年至今所有交易日PB均值溢价33% 受到行业自身特性及市场整体表现影响，研祥智能的自2018年以来大多数交易日PB在0.3倍至0.7倍之间波动。 按公告所示，研祥智能每股私有化要约价1.5港元所对应2020中期业绩所公布的每股净资产价格的PB约为0.64倍，这一估值要较2018年至今所有交易日PB均值溢价33%；若参考分部估值法的思路，每股要约价1.5港元所对应的研祥智能最新一期业绩更新后的PE估值约为6.3倍，较电子行业可比公司的市盈率平均值及中位数均高出54.8%，也较物业开发及投资行业可比公司的市账率平均值及中位数分别高出23.0%和64.1%。 综合来看，研祥智能的私有化方案的要约价对H股股东具备十足的吸引力，不但与近年来的可比私有化公司方案报价的溢价率存在较高的比较优势，就自身波动区间及覆盖面来看，也能惠及长中短期等不同持股时间的投资者。另外，站在专业的估值角度来比较，研祥智能的私有化所对应的估值也是相对更高的。 由此可见，该私有化出价的诚意是相当充足的，结合不确定性持续提升的投资环境，我们因此提前判断了，接受研祥智能私有化方案所提出的要约价，让审议顺利通过，对于投资者来说无疑是一个有利选择，因而在9月15日股东大会上私有化方案被成功通过，完全是合情合理的，也反映出绝大多数投出赞成票的H股股东对私有化的报价的满意程度亦是较高的。 私有化方案顺利通过后投资者应尽快接纳要约，多方共赢方案符合各方利益 而在私有化方案顺利通过之后，对H股股东或个人投资者来说余下最重要的事情则是尽快接纳要约。按公告信息所提及，10月19日16时为接纳要约的截止时间。须90%的独立H股股东接纳要约，H股退市计划才能成功生效。 一旦超过了90%的接纳要约比例，对于剩余的独立H股股东来说，若然过期未进行申报，则视为自动放弃已被股东大会投票通过的私有化方案上所给出的条件，即按每股1.5港元现金的要约价把股份转让给要约人，造成的后果则为私有化退市之后，H股股东或个人投资者所持公司股份因不能在二级市场买卖而完全丧失流动性了。 另外，提请私有化方案的大股东及其一致行动人已经在寄发股东的综合文件书中明确指出，私有化退市后将不会寻求将其股份在任何其他证券交易所(包括中国的证券交易所)上市。 既然私有化方案已经被顺利通过，对H股股东或个人投资者最有利也是唯一正确的选择，只剩下尽快按指定途径完成要约的接纳，在九月底之前完成或许是比较谨慎可取的策略。因为十一长假期后距截止日期只剩下了两个交易周，对于非实名股东，则需要经过券商或银行处理其接纳的指示，这可能会耗时超过一周以上，另外投资者也需考虑疫情下香港工作效率会较低，工作进展较慢等实际中或会发生的且难以得到明确预期的一些类似影响。 正如我们在上文中提及，今年以来，港股市场的私有化方案无一例外均被成功通过。一方面与市场环境不确定提升有关，另一方面港股IPO市场持续热浪，预期重磅公司将陆续来港上市，将给场内投资者有更安全且确定性更大、投资回报可观的带来新机会，接受私有化方案换回现金，重新筛选出更好的投资，对投资者来说确实是一个更有利的选择。 从公司基本面的角度来分析，研祥智能近十年来的ROE（摊薄）水平确实不高且波动性较大，这是导致公司估值一直难以提升的重要原因之一。 从最新公布的财务报表，我们也发现了规模超过30亿的有息负债，远超公司所持16.6亿的现金规模，最新一期的资产负债率约为66.5%，财务风险凸显。一般而言，较大规模的带息负债会带来较大的利息支出，从而导致利润侵蚀的情况出现，参考2019年的年报数据，去年的利息支出高达1亿，占当年的归母净利润比例接近40%。 公司主要业务为特种计算机的生产及销售、物业开发业务等，两者均面临整体复杂的环境和未来发展的不确定性。这可从研祥智能所公布的中期业绩可进一步得到验证，公司在上半年录得净亏损1632.9万元人民币，相比于去年同期实现纯利2008.3万元人民币，中期确认了由盈转亏的事实，中期营收更同比下滑了21.5%。 看来多元化业务并不能帮助公司抵御外部环境的变迁，物业开发业务及占据总资产较高比例的物业资产资产，对公司估值更带来了拖累，若参考港股的商业地产公司，其PB一般处于1倍以下，以成功实现私有化的商业地产龙头会德丰为例，其私有化退市时的PB仍不足0.5倍，因此，我们认为1.5港元要约价所对应最新PB估值的0.64倍，实际上是合理的。 回到公司的主营业务分析，特种计算机产品正面临不确定上升的局面，上半年受到疫情影响，国内客户的业务订单减少、生产及经营活动暂停或放缓，自动化需求也发生了较大幅度的减少。从中长期的发展角度来看，由于大国博弈和大国脱钩所产生负面影响，对于国外芯片的可获得性以及原材料价格上涨等风险也有所加剧，这些关键的方面对公司产品的持续生产和技术创新或会构成较大不确定性，未来该业务发展的阻力预期增大，对成长性空间预期要大打折扣。特种计算机产品的生产与销售是公司的主营业务，预期长期承压与行业不景气周期延续，或将持续构成对整体营收的负面影响。 因此，从基本面的分析中可以判断出，研祥智能业绩正受到众多因素的交织影响，未来股价表现不确定性高，私有化或为H股股东提供有吸引力的退出机会。 站在大股东及其一致行动人的立场，私有化行动将有利于研祥智能的长期发展。 一方面可避免因维持上市地位而产生的额外治理成本及管理费用； 另一方面也便于展开与大股东进行的业务与资产方面的重组，过去公司所发行的H股由于受到中国证监会的管辖而较一般香港股份受到的限制要多且严格，相关有利于公司发展的资本操作及关联交易便无法得到施展； 最后，私有化后大股东可更加灵活地作出投资及业务配置的决策，而不用把须满足投资者预期的短期回报因素放在较前位置，而且电子科技行业属于技术密集和资金密集行业，保持核心竞争力需要长期大量的资本支出投入，若从利润角度和对股东负责的角度，无法很好地取得平衡，反而在私有化退市之后依据长期主义作出的决策，能更好帮助公司成长。 私有化只是开始的结束，当机立断展开新的局面 虽然从人性角度出发，由于该私有化方案是一个多方共赢方案，符合多方自身的利益考虑，在当前环境下，股东大会顺利通过私有化方案是符合预期的，也是情理之中。 市场变幻，我们唯一可把握住的就是当前少数的确定性机会，私有化的成功无疑帮助投资者成功拿下一局，再次掌握主动权的优势。尽快接纳要约，完成私有化方案最后关键的几步，是把不确定性降至最低的明智之举。 对于重新的选择，新的起航永远需要面对前方未知的挑战，从这个角度思考，任何的角色，无论投资者或是大股东，都是公平的。因为我们深知，成长和发展的道路最终唯一可依靠的就只有我们自己了。 “这不是结束，这甚至不是结束的开始。但，这可能是开始的结束。” 这里就借用丘吉尔的一句名言来结束吧。
据《纽约邮报》网站报道，多名白宫工作人员可能感染新冠病毒。 巴西媒体GloboNews驻白宫记者拉奎尔•克拉伦布当天发推特称：“白宫今天召集记者进行例行检测时迟了大概30分钟，其中有工作人员称‘今天是个非常繁忙的早晨，我们发现了几位工作人员核酸检测呈阳性’。” 据美国《国会山报》报道，特朗普16日证实，过去24小时内，一名白宫工作人员新冠检测结果呈阳性，但他表示没有与此人接触。 特朗普在白宫新闻发布会上，被问及有关白宫检测出新冠阳性病例的情况，特朗普对记者表示：“昨晚我才第一次听说这件事，（但）这只是少数病例。” 据悉，在特朗普和副总统麦克•彭斯身边工作的员工和新闻工作者每日都会进行核酸检测，以确保这些高级领导人没有被感染的风险。截止至8月，至少有两2白宫记者确诊新冠肺炎。 特朗普的贴身佣人以及一名白宫食堂的工作人员在今年早些时候同样感染了新冠肺炎，除此以外，今年5月，特朗普还意外透露了副总统的新闻秘书凯蒂•米勒确诊，米勒是特朗普高级顾问史蒂芬•米勒的妻子，此事在当时引起轩然大波。 (编辑：党超峰）
9月16日，在岸人民币对美元汇率开盘在6.78附近波动，与此同时，离岸人民币对美元波动上行逾20点。截至9点34分，在岸、离岸人民币对美元分别报6.7768、67771。 同日，人民币对美元中间价较上一交易日调升397个基点，报6.7825，升至去年5月以来最高。 国金证券表示，若人民币对美元继续升值，则中美利差可能持续保持较高水平，甚至进一步走阔。此时，资金将随着套利活动从低利率国家流向高利率国家，我国资产将吸引外资大幅流入。 国债方面，我国的政治经济环境比较稳定，中国国债收益率稳定在3%左右，是全球主要经济体中最高的，在流动性和收益率较好的背景下，叠加汇率升值溢价后，我国国债对外资吸引力将进一步上升。
9月17日丨比亚迪股份(1211.HK)涨2.41%，报106.1港元，股价再创历史新高；比亚迪(002594.SZ)则涨3.63%。 比亚迪宋PLUS正式开卖，共推出四款车型，售价11.58至14.38万元人民币，该车款填补宋pro与唐之间的车型空白。 中信证券研报表示，公司近期发生了两方面重要变化：首先，“汉”月销量爬坡进度超预期，有望成为“爆款”，科技属性和和品牌力大幅改善，电动造车业务可对标造车新势力进行价值重估；另外，其所控股的比亚迪电子基本面持续向好。 中信证券分别上调比亚迪AH股目标价至139元/159港元（原目标价为94.9元/103.5港元），继续重点推荐，维持“买入”评级。
疫情之后中国经济复苏的结构性问题，是我们一直在强调的事实，即工业复苏快于服务业复苏、生产复苏快于需求复苏、投资复苏快于消费复苏。在经济复苏的大背景下，居民消费情况却不容乐观。消费低迷的原因造成结构性问题的主要原因有三个：第一，总体而言，消费是顺周期变量，自主恢复的速度较慢，且虽然疫情得到了有效控制，但其造成的社交隔离和居民警惕情绪比较明显地影响了居民消费习惯和偏好，边际消费倾向下滑，恢复正常也需要时间，拖累了消费复苏的速度。第二，消费的主导因素是收入，对利率、信贷等政策变量并不敏感，这导致了促消费政策抓手的缺乏，对冲政策难以迅速到达消费问题的“病灶”，短期效果有限。第三，社零总额中，限额以上（基本对应中高端消费需求）恢复相对较快，汽车、家电等大件消费已经恢复正常水平，原因可能是繁荣的房地产销售带动的房地产下游产业链复苏。但限额以下（对应低端消费需求）的终端消费行业受到疫情冲击最大，又受制于政策抓手的缺乏，复苏很慢，同时这些行业的就业人群多，收入的减少也产生了消费减少的恶性循环。换言之，是限额以下的低端收入被打击，拖累了整体消费复苏。面对结构性问题，传统的总量刺激政策效果有限，过度的刺激反而有可能造成局部领域过热，却并未对弱势部门起到对冲作用。由此来看，面对收入和消费的结构性问题，就需要结构性的对冲政策来缓解。但结构性的对策，意味着一部分人享受政策利好，其他人享受不到政策利好，这衍生出了一个老生常谈的问题：公平和效率谁更重要？在当前背景下，问题被具体化：要促进消费，尤其是促进低端消费，就要提高中低收入人群的收入，缩小收入差距，这涉及到经济发展中的公平问题；直接补贴中低收入群体，又存在不顾收入分配的市场规律、损失效率的嫌疑。为什么现阶段要更加强调公平？到底是要公平还是要效率？我们认为，中国经济复苏的现阶段，公平更加重要。主要有以下三点原因。1、公平政策能够抓住主要矛盾首先要看中国经济的主要矛盾。当前中国经济复苏的主要矛盾就在于工业、大企业、投资等“颗粒度”较大的、对政策和利率敏感的部门复苏较快，但居民、小企业、消费等更“细碎”和弱势的部门复苏较慢，且对传统刺激政策“免疫”。想要经济加速复苏，唯有加强对中低收入居民、小微企业的补贴，短期内止住收入减少的趋势，才能保住消费基本盘。在这一方面，美国的做法给了我们借鉴。美国在面临疫情冲击时，很快就决定给老百姓直接发钱，通过收入补贴的方式支持居民和小企业。具体如下：①现金支付，已婚夫妇最高2400美元，每个孩子最高500美元，总计发放5000亿美元，每周600美元的失业救济金，最多四个月；②设立规模为3500亿美元的小型企业基金，以缓解裁员和支持薪资的状况；③2400亿美元的医疗救助；④750亿美元的医院援助；⑤200亿美元用于退伍军人的医疗保健援助；⑥200亿美元用于紧急公共交通救济的援助；⑦100亿美元用于机场救助的援助；⑧加强失业保险，这可能会在一个州给受益人的基础上每周增加600美元。这些政策客观上加速了美国消费和零售业的恢复。在疫情最严重的4月份，美国零售业缩水了近20%，但很快零售业就恢复了正增长，7月份美国零售和食品服务销售额同比达到3.83%，明显高于中国社零同比。2、公平政策减少额外的收入差距疫情额外导致了收入差距的扩大，高收入居民收入消费水平稳定的情况下，中低收入居民的收入和消费正在下降。首先，典型的高收入人群就业多分布在互联网、IT、金融、媒体以及一部分制造业等领域，本身受到的疫情冲击较小，收入并未出现明显缩减，而中低收入群体所在的住宿餐饮、批发零售和居民服务等部门受到的疫情冲击大，收入缩减明显。其次，在疫情冲击下，高收入群体的实际收入甚至有可能增加，因为疫情很大程度上限制了他们原来的奢侈型、享受型消费行为，例如高端餐厅和娱乐场所消费、健身等，客观上造成了收入的节约，同时房地产等金融资产价格也并未受到疫情的明显影响，甚至还在上涨，使得投资这些资产的高收入群体财产收入增加。而低收入群体则陷入零售餐饮等行业困境，导致收入困境，进而减少消费，又反过来恶化行业困境的循环中。由此看来，对低收入群体的补贴，也相当于用“非常”手段应对疫情这个“非常事件”，道理上是说得通的。3、公平政策不等于效率损失给低收入居民补贴，并不意味着在“公平和效率”两者之间进行二选一，并不是说为公平而公平，当然也更不意味着基建投资和各类产业刺激政策不重要，而是考虑公平带来的实际效果：现在讲公平，能促进社会稳定，保障社会主体的稳定，让疫情之后的经济恢复更加顺利，同时这种收入补贴也不会产生额外的后遗症。事实上，政府每年拨给贫困地区用于发展当地的所谓产业，却最终因为企业经营效益差而浪费掉的钱可谓不计其数，何不将这些钱给到低收入群体，这样至少还创造了实实在在的消费需求。在“双循环”的国家战略框架下，直接补贴也是有效率的事情。美国政府给居民的收入补贴，事实上促进中国的外循环，因为这些收入补贴使得即使在疫情之下，美国居民依然保有了基本生活消费需求的增长，从而促进了中国的出口恢复。而给本国居民发钱，则是在扩大内需、促进国内大循环等方面贡献力量。公平政策如何促消费？那么，公平政策如何促销费呢？可考虑从以下三方面下功夫：1、保持收入补贴力度针对限额以下的终端消费、线下服务业的收缩，在防控疫情不放松的前提下，应该重点聚焦这些领域的持续支持。财政政策方面，收入补贴政策有必要继续推进，或者至少保持一定的力度底线。同样重要的是，保市场主体的减税降费等措施也有助于保住就业、增加用于消费的收入。2、推动新型消费近期国常会提到消费是经济恢复薄弱环节，并提出了一揽子政策支持新型消费。推动新型消费，能够有效促进消费可持续增长，熨平极端事件对消费习惯的冲击，稳住消费基本盘。首先，技术使得消费供给更加公平化，让更多的人享受到消费服务：新型消费结合了互联网，增长迅速，覆盖的消费和服务领域也在持续扩张，占总体消费的比重越来越高，重要性越来愈大，推动其进一步发展的必要性加大。其次，新型消费深度应用信息、智能技术，消费者信息更加完全，消费质量更高，有助于长期的、可持续的消费升级。鉴于消费将成为我国长期经济增长的主导驱动因素，以及新型消费对于消费可持续增长的作用，新型消费的发展空间和紧迫性都比较大，因此未来相关鼓励政策和监管标准的规范化将同步进行，在发展中同步完成对行业规制的制度建设。3、放开大城市户籍制度从长期看，户籍制度的逐步放开，有助于进一步挖掘潜在的消费潜力。学术研究表明，在有户籍制度制约的情况下，外来人口比城市常住人口的消费平均要低16%-20%。目前，全国外来人员（主要是农民工）在城镇生活的人数有2.9亿人。在外来人口市民化的过程中，会产生对住房、汽车、家电、医疗和教育等一系列耐用消费品和服务的需求，他们的消费平均可以增长16%-20%。很多人在大城市就业、服务，贡献了5年、10年的时间，却仍然没有获得一个“市民”身份，这不论是从公平正义的角度，还是从促进消费的角度看，都是不能被接受的。目前，500万人以下的城市已经逐步放开了户籍限制，未来在“十四五”时期，我们期待更多的城市，尤其是500万人以上的大城市也能够逐步放开户籍限制，进而实现中国更大的消费红利。
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