“《准入决定》的发布和《金控办法》的出台，意味着金融控股公司的监管工作正式起步，后面还是有很多工作需要去做的。人民银行下一步将按照国家治理体系和治理能力现代化的要求，遵循公开、公平、公正的原则，依法合规、稳妥有序地做好各项相关工作。”中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜9月14日在国务院政策例行吹风会上指出。 13日晚间，国务院发布《关于实施金融控股公司准入管理的决定》（下称《准入决定》），央行同步发布了《金融控股公司监督管理试行办法》（下称《金控办法》），酝酿许久的金融控股公司监管办法终于落地。 下一步，在金控集团具体监管方面，央行还有哪些安排？《金控办法》出台是否会对我国分业经营、分业监管的格局带来改变？ 整体纳入，填补监管空白 随着我国经济金融的发展和改革的不断深入，近年来，一些大型金融机构开展跨业投资，形成金融集团；也有部分非金融企业投资控股了多家多类金融机构，形成了一批具有金融控股公司特征的企业。 据《中国金融监管报告（2019）》不完全统计，截至2018年12月末，我国已有约80家金融控股公司和“准”金融控股平台。 不过，此前一直没有将金融控股公司作为一个整体纳入监管，存在着监管空白。“金控公司之所以要纳入监管，是因为考虑到其规模大、对金融稳定具有一定影响。”国家金融与发展实验室副主任曾刚表示。 此次《金控办法》主要针对非金融企业投资控股的金控集团，并将符合以下情形的金融控股公司纳入监管：一是控股股东、实际控制人为境内非金融企业、自然人以及经认可的法人；二是实质控制两类或两类以上金融机构；三是实质控制的金融机构的总资产或受托管理资产达到一定规模，或者按照宏观审慎监管要求需要设立金融控股公司。对于金融机构跨业投资控股形成的金融集团，参照《金控办法》确定监管政策标准，具体规则另行制定。 近年来，越来越多的互联网企业、民营企业涌入金融领域，通过收购、参股、间接持股等多种方式，将不同金融牌照收入囊中。 曾刚对记者表示：“非持牌机构原来没有被纳入监管框架，关联交易也不管，资本充足率要求也没有，投资范围不受任何限制，导致原来游离在体系外的金融控股公司和持牌的金融控股公司相比，存在竞争上的优势，因为它们没有监管成本。”他认为，《准入决定》和《金控办法》的实施解决了竞争不公平的问题，与持牌金融机构设立的金控公司一样，将受到比较严格的约束。 潘功胜表示，《准入决定》和《金控办法》的实施，将非金融企业投资形成的金融控股公司整体纳入监管，坚持金融业总体分业经营为主的原则，从制度上隔离实业板块与金融板块，有利于防范风险跨机构、跨行业、跨市场的传染，推动金融控股公司开展有益的创新，更好地满足全社会多元化、综合化、便捷化的金融服务需求，提升金融服务实体经济的质效。 不改分业经营、分业监管格局 目前，我国金融业实行的是以分业经营、分业监管为主的架构。《金控办法》出台，是否意味着这一格局将来会有所改变？ “这种格局是在长期实践中探索形成的，符合我国经济金融发展的现状，应当予以坚持。”潘功胜表示。 潘功胜指出，在国际上，主要的经济体也都大多采用金融控股公司的模式，由金融子公司实行分业经营。这种制度框架的安排，使股权结构和组织架构更加简单、明晰、可识别，有利于更好地隔离风险，加强集团整体公司治理和风险管控，也符合现代金融监管的要求。 潘功胜称，《金控办法》的实施不改变我国现行金融业以分业经营、分业监管为主的格局，是对现行格局的完善和补充。金融控股公司进行统一的股权投资与管理，其控股的金融机构经营具体金融业务，坚持分业经营。央行从宏观审慎管理的角度，对金融控股公司实施整体监管。金融管理部门按照职责分工，对金融控股公司所控股金融机构实施分业监管。央行也将与相关部门建立跨部门工作机制，加强监管协作与信息共享，形成监管合力，共同推动金融控股公司的规范健康发展。 规范金控公司发展势在必行。值得关注的是，2019年7月26日，央行向社会公开征求对《金控办法》的意见，吸收采纳了其中大多数意见，如对金融控股公司股东实施差异化要求、延长提交金融控股公司设立申请的时限、放宽金融控股公司法人层级要求、豁免新设金融控股公司成为金融机构股东的部分资质条件、提高对违规行为的罚款金额等。但央行相关负责人也同时强调，“对于部分放松监管要求的意见未予采纳”。 过渡期内存量企业分类施策 “少部分非金融企业向金融业盲目扩张，组织架构复杂、隐匿股权架构，交叉持股、循环注资、虚假注资，还有少数股东干预金融机构的经营，利用关联交易隐蔽输送利益、套取金融机构资金等。”会上，潘功胜指出。 整体来看，《金控办法》在股东资质、资金来源、穿透管理等多方面均提出了要求。比如，在设立初期，申请设立金控公司需满足实缴注册资本额不低于人民币50亿元，且不低于所直接控股金融机构注册资本总和的50%等。 这或将限制一大批资本较少的实体企业通过虚假注资、循环注资等方式违法搭建金融集团、控股金控机构的行为。另外，目前已经有一部分存量企业具备金融控股公司的特征，也符合设立金融控股公司的情形，但其内部的一些股权结构可能不太符合《金控办法》的要求。 北京金融控股集团党委书记、董事长范文仲日前撰文指出，对非金融企业集团而言，从短期来看，一些与《金控办法》监管要求有一定差距的企业，需要根据办法要求进行调整，将金融业与实体产业分离，压缩股权层级，规范公司治理和并表管理。个别通过违法违规手段快速扩张的金融控股集团，将通过严格监管纠正其行为。从长期来看，《金控办法》的实施有利于建立一个规范的市场环境，促进金控公司规范运营、良性发展。 后续，在具体金控公司监管方面，还有哪些安排？ 潘功胜表示，下一步将遵循公开、公平、公正的原则，依法合规、稳妥有序地做好各项相关工作。 主要包括：第一，继续加强与市场沟通。在政策执行过程中，通过沟通了解市场的情况，回应市场关切，提高政策透明度和可操作性。第二，完善制度框架，《准入决定》和《金控办法》初步搭建了金融控股公司的政策框架，但对金融控股公司的监管需要更具体、更细的操作规则，比如说并表管理的规则、资本管理的规则、关于关联交易的管理规则等。“前期我们在这些方面也做了充分准备，都有非常好的基础。”潘功胜称。第三，开展准入管理。对于符合设立情形的企业设立金融控股公司，央行按要求进行受理和审批，做好行政许可的服务工作。第四，稳妥有序地过渡。 央行负责人表示，已具备设立情形且拟申请设立金融控股公司的机构，应当在《金控办法》正式实施后的12个月内向央行提出设立申请，经批准后，设立金融控股公司。其中，在股权结构等方面未达到监管要求的机构，应当根据自身实际情况制定整改计划。央行将合理设置过渡期，把握好节奏和时机，引导存量企业有序调整，平稳实施。 “我们设置一个合理的过渡期，也参考了美国、日本等此前的一些做法。在这个过渡期内，把握好对存量企业实施分类施策，推动《金控办法》平稳实施。”潘功胜强调。 潘功胜表示，央行还将从宏观审慎管理理念出发，加强与相关部门的监管协作，加强引导金融控股公司依法合规经营，完善公司治理，有效防控风险，提升服务经济高质量发展的能力。
近日，中通快递在港交所提交了聆讯后招股书，开启了赴港二次上市之路。 外界习惯将中通、韵达、圆通、申通、百世称为“通达系”。他们的特征主要有三点，企业创始人主要来自于浙江桐庐；采取加盟制模式，而非顺丰采用的直营制模式；依靠阿里在电商领域的优势取得了快速发展，并被阿里入股。 中通最初在“通达系”里并不突出，但其近年来业绩飞速发展。今年上半年，中通剔除跨境服务后业务的市占率为20.57%，在“通达系”及顺丰中排名第一；剔除跨境服务后业务的单票毛利为0.36元，远落后于顺丰，但在“通达系”里排名第一。 不过，相比于已登陆A股的顺丰、韵达、圆通、申通，中通目前仅在美股上市，距离国内资本市场较远。此次拟赴港上市，将为其增加新的融资窗口。 招股书显示，中通本次的募资金额拟用于4个途径。首先是基础设施及产能发展，如购买土地使用权，建造现代物流部件，购买运输车辆，增加及升级分拣中心机器等。其次是赋能网络合作伙伴及加强网络稳定性，包括激励加盟商投入资源、为加盟商提供融资支持等。 再次是投资物流生态圈，如组建及整合物流价值链的相关资源，包括仓储、货运代理、零担货运、冷链物流等。最后是为了一般公司用途及营运资金需求。但该招股书尚未披露每项用途的具体募资金额。 招股书同样介绍了中通的员工规模及薪酬情况。截至今年6月末，其拥有2.15万名员工及超过5.56万名外包人员。而在2019年末，其员工数量为1.9万名，外包人员数量为4.09万名。 今年上半年，中通经营性现金流中的劳工相关成本为16亿元，包括薪金、社会保险和其他福利。2019年末及今年6月末，其应付薪金及福利分别为8.39亿元及8.1亿元。以此估算，其今年上半年不含外包人员的平均员工薪酬为7.77万元。 此外，招股书还写明了若干风险点。中通称，其业务及增长高度依赖于电商行业的发展以及中国新零售的兴起，今年6月其总包裹量中有90%以上来自电商平台。因此，与中国电商行业的增长、盈利能力及监管机制有关的任何不确定因素均可能对其产生重大影响。 中通也表示，其业务运营依赖于第三方电商平台，如阿里巴巴。来自阿里巴巴的需求及规定可能会增加其业务成本或削弱其与终端客户的联系，阿里巴巴亦已向并可能会在未来向其竞争对手投资，阿里巴巴可能会鼓励平台上的商家选择若干其他投资对象，阿里巴巴还有可能自建内部派送网络。 2018年5月，以阿里巴巴及旗下的菜鸟网络为首的投资方，斥资13.8亿美元收购中通10%的股份。截至今年6月末，阿里巴巴共持有中通8.7%的股份，占总投票权的比重为2.6%。
北向资金在连续4个月呈净流入后，8月以来持续转为净卖出，9月单月就净流出179.62亿元, 在上周四、五短暂回流后，本周一（9月14日）再度净流出31.43亿元。究竟这种单边趋势背后透露了外资何种策略调整？国际机构又如何看待后续市场的变化？ 避险为先、热点切换 北向资金的波动背后，最根本性的原因在于——存量博弈，当纳入比例不再提升，就很难有像过去两年的持续单边流入。“北上资金持有A股仓位达1.7万亿元，短期流出几百亿是很正常的，尤其是在持仓量已比较巨大的情况下，调仓需求肯定会有，不可能一直买入持有。”MSCI亚太区指数解决方案研究部主管魏震此前对记者表示。 除此之外，国际机构的热点切换以及趋于避险也主导了近期资金的波动。上周，新兴市场股市出现了广泛的海外抛售，并且集中在东北亚地区。其中，例如A股净流出12亿美元，韩国股市净流出1.14亿美元。在截至9月10日的一周内，只有印度获得净流入，幅度也仅200万美元。 8月以来，众多海外对冲基金（包括持有中国敞口的机构）都趋于避险，并提高了现金敞口。原因在于，在A股估值修复后，外部扰动始终是焦点。新加坡毕盛（APS）资管首席投资官王国辉对记者表示，在美国大选因素扰动期间，加大现金的配比以应对四季度波动，并提升对外部扰动更为免疫的板块配置。 9月3日全球股市开始出现下跌，中国股市随之出现回调。沪深300、MSCI中国和恒生指数自9月3日起分别下跌了4.5%、6.6%和2.5%，北向资金可能暂时流出避险。由于缺乏新的财政刺激计划，且美联储动向和美国总统大选存在诸多不确定性，美股或将进一步盘整。 同时，热点切换也非常明显。过去两周，科技板块是MSCI中国和沪深300指数中表现最差的行业之一，小盘股、科技股和创业板面临更大的抛售压力 。 瑞银投资研究部中国策略主管刘鸣镝对记者表示，除了受到美国科技股下跌的影响外，市场风险偏好下行或与相关科技企业禁令生效的时间（9月15日）即将来临，以及监管态度对创业板“低价股”炒作的收紧有关。创业板和A股科技公司跑输大盘，而两者均具有较高的beta且为流动性敏感板块。按市值来看，小盘股指数在过去两周明显跑输市场。 轮动也在持续。“7月以来，投资者一直在讨论市场风格能否会从成长股转向价值股。在周期性板块中，我们看好部分材料（如水泥、涂料、黄金和铜）、可再生能源和可选消费板块中的龙头公司。”她称。 从上周的市场表现也能看出机构的偏好切换。涨幅前三位的中信一级行业为银行（-0.26%）、煤炭（-0.37%）和钢铁（-0.43%）。其余表现较好的板块包括地产、非银、电力公用等，低估值板块的防御属性凸显。涨幅后三位为农业（-10.13%）、通信（-8.07%）、和军工（-7.67%）。其余表现较差的板块包括医药、计算机、基础化工等。 “9月以来，由于成交量未能维持万亿规模，并有持续收缩的迹象，市场的做多情绪有所减弱，个股活跃度明显降低，资金恐高情绪升温，高位个股和板块接连回调。”摩根士丹利华鑫基金研究管理部提及。另外，随着中报披露结束，业绩改善对于市场的支撑也有所弱化，因此总体来看，市场风险偏好短期或难以上行。市场风格方顺周期和位置较低的个股和板块短期内或将跑赢市场。 资金波动持续、10月后预见性提升 下一阶段，主流外资机构普遍表示，在中国流动性宽松已达边际高点、中期业绩呈现出企业盈利增长有所反弹的背景下，预计中国股市的盘整将持续至10月，这也预示了北向资金或持续波动。 “在三季度中国经济数据公布以及美国大选落地后，中国股市基本面的可预见性才会有所提升。 ”刘鸣镝称。 国际机构也在对敞口进行相应调整，国内消费成了关注重点。例如，9月13日，摩根士丹利中国股票策略团队提及，建议暂时对科技本地化主题获利了结，更多地转向国内消费。近期，该机构将兆易创新从“中国A股主题股列表”（China A-share Thematic Stock List ）剔除，转而加入了分众传媒。 无独有偶，施罗德投资管理（上海）股票权益基金经理张晓冬也对记者表示：“地缘政治冲突升温恐压抑科技产业的投资氛围，相关的基站及电子消费业务供应链，四季度或面临一定的营运压力。另外，新能源车经历了今年以来的大涨后，已反映了大部分利多。整体来说，仍会关注受益于内循环主轴行业，如建材及汽车板块等。” 尽管近期市场陷入盘整，但实则情绪指数仍高，这主要是由于注册制下的创业板交易量强劲，机构因此也在观望后续的变化，包括监管的变化。上周，摩根士丹利的A股情绪指数（MSASI加权指数）创76%的新高，突破了2015年时牛市时75%的过热门槛。强劲的成交量仍是主要推动因素——9月3日至9日，创业板成交量平均为3340亿元，较前一个交易周上涨25%。9月7日、8日和9日是创业板交易量最大的三天，9月9日突破4000亿元，超出主板。 “宽松的交易规则可能会让这种势头持续更长时间，”摩根士丹利A股策略师王滢认为，需要关注的是，如果市场热度进一步上升，“监管机构的降温措施和市场波动可能会使市场降温。当局可采取多种措施，包括加重对投机及不符合规定的交易活动的处罚、收紧融资及/或对经纪服务的窗口指引等。” 不过，整体而言，在全球投资组合中，国际机构仍保持超配A股，王滢认为原因主要有三个——中国疫情“先进先出”，推动宏观经济强劲复苏；宏观政策支持持续，且资本流动和汇率更为稳定；线上经济深度渗透，其收入和盈利的弹性也已被反复证明。
编辑/Phoebe 周一美股市场，大型科技股纷纷上涨，特斯拉大涨12.58%，阿斯利康在英国的新冠疫苗试验即将重启，多家公司传出合并消息。受此影响，美股周一全线收涨，纳指涨近2%。 截至收盘，道指涨327.69点，或1.18%，报27993.33点；纳指涨203.11点，或1.87%，报11056.65点；标普500指数涨42.57点，或1.27%，报3383.54点。 中概股方面，当日在美上市收盘多数上涨，共有199只中概股上涨，75只下跌。 热门中概股具体表现如下： 大型中概股方面，京东涨3.25%，报76.59美元；哔哩哔哩涨2.16%，报43.95美元；台积电涨2.13%，报80.5美元；阿里巴巴涨0.92%，报274.1美元；拼多多涨0.64%，报85.28美元。 其他热门中概股方面，造车新势力中理想、小鹏均大涨超7%；蔚来涨4.23%；金山云涨幅达10.4%；华米科技涨幅9.83%；趣头条涨9.68%；贝壳、欢聚、跟谁学均涨超8%。 另一方面，58同城微跌0.02%，报55.66美元；有道跌0.51%，报23.36美元；华住跌0.61%，报40.53美元。 行情来源：富途牛牛 焦点回顾 传阿里周三将推出保密3年的新业务 今日，多家媒体爆料$阿里巴巴(BABA.US)$将在9月16日推出保密3年的新业务。据36kr表示，已经从渠道获得确认，阿里巴巴确实将在周三（9月16日）宣布新业务，属于一项全新的赛道，而且已在阿里保密3年，内部少有人知道。相关资料显示，阿里巴巴重要项目通常会秘密推进数年。如淘宝亮相之前一直被公司员工视作竞争对手。盒马鲜生在公布之前保密了2年。 百度回应战投部人事变动：蔡翔加盟属实，何俊杰未离职 今日有媒体报道称，好未来原副总裁蔡翔（Scott Cai）已于近日加盟$百度(BIDU.US)$，负责战略投资，任副总裁一职，而此前担任这一职务的何俊杰（Jackson He）已离开这一岗位。百度公关总监郭峰回应，蔡翔加盟属实，何俊杰没有离职。 特斯拉将与华米科技合作？华米创始人回应？ 此前，有海外爆料人士在社交媒体上贴出疑似$华米科技(HMI.US)$与特斯拉合作的海报。10日，华米科技创始人、董事长兼CEO黄汪也通过微博表示，9月15日将"继续飙车"，配图是去年Amazfit GTR发布会宣传板与一辆汽车的合照。 唯品会工作人员回应爱库存举报：碰瓷性炒作，不再回应 电商平台爱库存与$唯品会(VIPS.US)$的「二选一」之争再升级。爱库存14日表示，针对唯品会强迫商家「二选一」的行为，已向中国国家市场监管总局等四家机构实名举报。不过唯品会此前曾公开回应称，爱库存的指责不属实。其一位工作人员14日向中新社@国是直通车 记者表示，爱库存是「碰瓷性炒作」，不想再占用公共资源回应。 风险提示：上文所示之作者或者嘉宾的观点，都有其特定立场，投资决策需建立在独立思考之上。富途将竭力但却不能保证以上内容之准确和可靠，亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害。
今年以来，新冠肺炎疫情对经济社会发展造成较大冲击。党中央作出了统筹推进疫情防控和经济社会发展，构建国内循环为主、国内国际互促双循环新格局等一系列重要指示。河南自贸试验区主动作为、以变应变、精准施策，千方百计稳住外贸外资基本盘。 记者从近日举行的“行走自贸区”河南自贸区云座谈会上了解到，今年1-7月份，自贸试验区经济运行实现全面向好回升发展。实际利用外资10.3亿美元，同比增长49.6%；进出口总额165.8亿元，同比增长37.6%，增速均高于全省。郑州、开封、洛阳片区均实现了外贸外资两位数正增长。 据介绍，河南自贸区着力开展了五方面工作，并取得了阶段性成效。 在全力抗击疫情方面，河南自贸区各片区党员干部充分发挥先锋模范作用，第一时间投入到疫情防控最前沿，深入社区街道、开展防疫消杀、积极服务企业，让党旗始终在抗疫一线高高飘扬。同时，建立了河南自贸试验区疫情防控及经济运行分析月调度机制，确保疫情防控督导常态化、制度化。为助力企业复工复产，片区综合服务大厅全面实行全程电子化办理，针对重点外贸外资企业建立“白名单”制度，及时协调解决企业实际困难。 在畅通货运通道方面，为打通物流堵点，河南自贸试验区充分发挥航空、陆路国际通道优势，确保原料供得上、产品出得去,保障外贸产业链、供应链畅通运转。郑州机场新引进8家全货运航空公司、21家客改货航空公司，新开17条航线，新增20个通航城市，1-7月累计货邮吞吐量30.9万吨，同比增长21.9%，增速在全国大型机场中排名第一。中欧班列（郑州）实现进口运邮试点线路全线贯通，出口运邮常态化开行，成为全国首条进出口双向运邮集散分拨通道和中欧国际运输新动脉。 在加快平台建设方面，省市两级全力推动，支持洛阳、开封申建综合保税区。6月初，洛阳综保区经国务院批复同意正式设立。郑州国际陆港等自贸区内11家企业被成功认定为省级外贸综合服务企业，为河南自贸试验区打造对外开放高地搭建了基础平台。7月29日，开封片区国际艺术品保税仓正式开仓运行，成为中部地区首个艺术品保税仓。 在创新开展招商引资方面，河南自贸试验区经开区线上招商活动顺利举办，面向全球集中推介自贸试验区，200多家境内外媒体关注报道。同时，建立重大项目“三个一”推进机制，建立产业链招商图谱，加强跨国公司培育引进，加快项目签约落地。今年以来，郑州片区新签约重大项目49个，项目总投资981亿元。洛阳片区引进10亿元大项目3个，总投资80亿元。开封片区新签约重大项目15个，项目总投资76.6亿元。 在促进产业发展方面，河南自贸区加快融入国内循环为主、国内国际互促双循环新格局，促进各个片区在产业复苏、经济发展轨道上行稳致远。郑州片区郑东新区区块新出台了金融支持经济高质量发展及促进建筑企业总部经济发展的政策举措，着力破解企业融资困局，加快郑东新区建筑产业高质量发展。开封片区推动市政府出台了文创产业支持政策，成功签约“河南自贸区文化产业基金”，加快片区文化产业合作开发、投资培育和文化项目综合体打造。洛阳片区由省市两级财政出资引导，设立首期规模100亿元洛阳制造业高质量发展基金，着力推动制造业转型升级、招商引资、科技创新。 相关负责人还表示，下一步，河南自贸区将继续加强疫情防控和企业服务，组织企业开展经贸交流活动，参会参展、开拓市场。进一步加快开放平台载体建设，积极开展招商引资。持续做好改革创新，为稳外资稳外贸不断提供河南经验、作出河南贡献。
作者 | 廿六 来源 | 新股 数据支持 | 勾股大数据 物业软件公司明源云将于15号—18号即今日至本周五开启认购，计划筹资至多61.7亿港元(合7.98亿美元)，拟发行总股本数为3.74亿。发售价每股15至16.50港元，每手股数为1000股，入场费为16666.3港元，拥有6位基石投资者，有绿鞋，中签结果将于24号公布。 此前，明源云已过聆讯，联席保荐人为中金公司和花旗。该公司定位是地产生态链“互联网+”服务商，目前已开发一整套专注于房地产行业的ERP解决方案和SaaS产品。 SaaS赛道龙头公司 在过往房地产迅猛发展之际，地产企业无暇顾及内部技术系统的更新，使其严重滞后于扩张步伐。而如今随着行业增速放缓、竞争加剧，房地产企业不得不通过科技手段来提升内部管理水平、开展差异化竞争，缩减成本，开源节流。 明源云就是以此为需求开发产品，解决地产公司的内部管理痛点，提供全面的、针对行业的ERP解决方案和SaaS产品。 从市场规模来看，我国房地产产业链软件解决方案市场近年经历大幅增长，拥有广阔前景。2015—2019年，市场规模由71亿元增至170亿元，并预期于2024年达到655亿元，2019年至2024年的复合年增长率预计为31.0%。 同时，对比中美两国房地产产业链解决方案市场渗透率，2019年中国市场为0.10%，远低于美国市场的1.55%，可以想见，地产开发商优化运营的需求增长将带动公司所处行业的进一步增长。 明源云身处高增长赛道，同时也是当仁不让的行业龙头。2019年，按合约价值计，明源云以24.6%的市场份额排名第一，超过其他前五名参与者的市场份额总和。 公司未来的发展潜力可见一斑。 高瓴资本在内六位基石 本次认购，明源云引入了6位基石投资者，包括高瓴资本、新加坡政府投资公司、中国国有企业结构调整基金、红杉、贝莱及德富达国际，认购合共2.76亿美元股票。 能让高瓴青眼相加的公司，究竟有什么过人之处？ 首先是高增长。招股书披露，明源云的总收入由2017年的5.8亿元按复合年增长率47.7%增至2019年的12亿元，2020年前三个月营收为2.5亿元，相比去年同期增长31.6%。 其次是超高毛利。过去3年间，明源云的整体毛利率在80%上下，2019年毛利率达到了78.7%，其中ERP解决方案的毛利率为70.2%，SaaS产品毛利率为91.2%。 同时，明源云拥有广泛、优质且长期合作的客户基础。公司的付费终端集团客户约4000名，包括近3000名房地产开发商作为稳定的客户资源。由于软件服务迁移成本非常高，以致于客户具有相当的粘性。 再加上上文所提到的行业前景和龙头地位，明源云成功获得一众投资机构的青睐，预计也将在打新市场上造成不小的轰动。 虽然考虑到公司长期发展，软件服务市场激烈的竞争以及未来房地产公司的需求变动可能会动摇明源云行业龙头的地位，但对于短线投资来说，明源云确实是不错的打新标的。
经国务院同意，近日，人民银行联合国家发展改革委、工业和信息化部、财政部、农业农村部、银保监会和证监会等部门分别向江西省人民政府、山东省人民政府印发《江西省赣州市、吉安市普惠金融改革试验区总体方案》和《山东省临沂市普惠金融服务乡村振兴改革试验区总体方案》（以下分别简称“江西方案”和“山东方案”）。 江西省赣州市和吉安市是原中央苏区的核心区，山东省临沂市是山东省人口最多、面积最大的地级市。在三市开展普惠金融改革试验有助于推动革命老区脱贫攻坚和振兴发展，有利于形成错位发展、各具特色的区域金融改革格局，为全国普惠金融发展进一步积累可复制可推广的经验。 记者注意到，两个方案均坚持创新、协调、绿色、开放、共享发展理念，坚持充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好发挥政府作用。与此同时，两个方案也有各自不同的侧重点。 江西方案提出健全多层次多元化普惠金融体系、创新发展数字普惠金融、强化对乡村振兴和小微企业的金融支持、加强风险管理和金融生态环境建设等5个方面21项任务措施，力争用3年左右时间，在试验区基本建成与高质量发展要求相匹配的普惠金融服务体系、激励相容的政策体系、持续优化的金融基础设施。 山东方案提出推动农村金融服务下沉、完善县域抵押担保体系、拓宽涉农企业直接融资渠道、提升农村保险综合保障水平、加强乡村振兴重点领域金融支持和优化农村金融生态环境等7个方面26项任务措施，通过3年左右努力，打造普惠金融支持乡村振兴齐鲁样板的“沂蒙高地”。 人民银行称，将认真落实国务院要求，会同有关部门加强与江西省政府和山东省政府的沟通协调，压实各方责任，确保试验区各项改革举措稳妥有序推进，取得积极实效。 这并非是第一次进行普惠金融改革试验。2016年12月，人民银行、国家发展改革委、财政部等部委联合河南省人民政府印发《河南省兰考县普惠金融改革试验区总体方案》，兰考成为全国首个国家级普惠金融改革试验区。 《河南省金融运行报告（2020）》显示，兰考普惠金融改革试验区创建3年多以来，紧紧围绕“普惠、扶贫、县域”三大主题，探索形成了以数字普惠金融平台为核心，以普惠授信体系、信用信息体系、金融服务体系、风险防控体系为基本内容的“一平台四体系”模式，找到了破解普惠金融“最后一公里”的有效办法。
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