图片来源：网络 新年伊始，宝龙地产(HK:01238)便动作不断。 1月5日，有市场消息称，宝龙地产南京公司将进行相关架构调整，拟划分成江南区域和江北区域，以实现业务新增。 消息还称，宝龙地产要求南京成为继上海、杭州、宁波以外的长三角区域的第四个增长极。 此前一天，宝龙地产公告宣布，拟增发1亿美元利率5.95%的优先票据，为其现有中长期债务（一年内将到期）进行再融资。 宝龙地产1990年在澳门成立，自2003年起专注开发运营综合性商业地产项目，2009年在香港主板成功上市。2019年，宝龙地产旗下子公司宝龙商业（HK.9909）登陆港交所，成为港股第一家商业管理公司。 虽然一再强调自己的“商业”属性，但宝龙地产的业绩增长长期靠住宅业务拉动。 2019年，宝龙地产物业销售总收入为224.78亿元。商业部分仅营收53.57亿元，营收占比由2018年的39%降至23.8%。 最新一期的财报显示，宝龙地产2020年上半年物业销售收入中。商业部分营收30.84亿元，营收占比进一步下滑至20.1%。 2020年6月初，宝龙地产引入万达老将履新商业地产。两个月后举行的中期业绩会上，宝龙地产提出“双百双千”战略目标，称未来五年将实现自持购物中心超百座。 去年募资超58亿元，销售额三年增百亿 1月4日公告显示，本次增发的美元优先票据与宝龙地产此前发行的于2025年到期的2亿美元5.95%利率优先票据、1亿美元5.95%利率优先票据合并及组成单一系列。 对于宝龙地产而言，增发这种操作已稀松平常。往期公告显示，2020年其前后仅通过5笔美元优先票据的发行，合计募资约58.15亿元。 图片来源：搜狐财经 频频融资的另一面，是宝龙地产上涨的拿地成本和近年来持续增长的销售业绩。 中指研究院发布的2020年1-11月全国房地产企业拿地排行榜显示，宝龙地产前11个月花费310亿元拿地521万平米，拿地均价为5950元/平米。 而2019年同期，宝龙地产拿花费149亿元拿地328万平米，拿地均价为4543元/平米。 换言之，2020年前11月，宝龙地产拿地金额同比上涨108%，拿地均价较上年同期上涨1407元/平米，涨幅31%。 上述期间，宝龙地产销售额719.47亿元同比增长30.1%，超2019年全年再创新高；环比增速达98.6%，完成全年750亿元销售目标的95%。 宝龙地产是老牌房企，2003年开始“专注商业地产领域”发展。2007年，宝龙地产开发的第一个大型商业地产项目、第一代城市综合体产品——福州宝龙城市广场开业。 此后仅两年多时间里，宝龙地产以标准化的选址及快速的产品复制模式，在全国打造了10余座宝龙城市广场。2009年10月，宝龙地产成为首家在港上市的商业地产公司。 次年，宝龙地产总部移至上海，并提出“以上海为中心，深耕长三角”的长期战略布局。至2014年，宝龙地产跨越百亿销售规模。 三年后，宝龙地产将销售规模抬升到了200亿元。2018年，宝龙地产跨越两级台阶，销售额突破400亿元大关。 2019年，宝龙地产又以47%的增速将销售额提升至600亿元之上，创下历史新高。 而随着规模扩张，尚未迈入“千亿俱乐部”的宝龙地产却早已头顶“千亿债务”。 宝龙地产2014年至2019年主要财务指标，图片来源：同花顺金融终端 截止2020年中期，宝龙地产总负债1319.82亿元，较2019年末增加6.8%；资产负债率为76.28%，剔除预收款后的资产负债率为73.24%，触及监管给出的“不超70%”红线。 同期，宝龙地产借款总额约为592.5亿元，一年内到期的借款约为227.04亿元。而对应的现金及现金等价物为224.05亿元，存在着近3亿元的资金缺口。 截止期末，宝龙地产净负债率为80%；现金短债比1.16，但除掉受限制现金后，这一指标为0.98，现金水平一般。 2018年时，宝龙地产净负债率曾高达101.6%。得益于销售的增长及2019年底宝龙商业分拆上市，才让宝龙地产的现金流极大改善，2019年净负债率降至81.2%。 商业板块销售额贡献比17.91%，购物广场出租率曾低至50% 做商业地产出身的宝龙地产,曾与万达齐名。在业界,曾有个说法叫“北有万达,南有宝龙”。然而如今,两者无论是体量、还是行业影响力,均已不在一个层级。 2009年至今，宝龙地产营收由2010年的44.3亿元翻6倍，至2019年的260.4亿元；归母净利润却由2009年的30.43亿元降至2018年的28.37亿元。2019年分拆宝龙商业上市后，利润数据才有所回升至40.41亿元。 截至2019年末，宝龙地产持有及管理的商业广场42家，另管理3家轻资产项目。 再看万达商管，2019年营收786.56亿元，归母净利润243.98亿元；截止期末，共持有及运营管理已开业商业广场323个。其中，自持项目为241个占比74.61%。 如前所述，2014年至2019年，宝龙地产销售额由106.48亿元增至603.5亿元，复合年增长率33.53%。但帮助宝龙地产实现销售业绩增长的，却并不是商业地产。 在这期间，2016年时宝龙地产商业地产板块的销售额同比增长41.2%至116.56亿元，占当期总销售额的66%。 图片来源：宝龙地产2016年年报 但2017年起，宝龙地产商业地产板块的销售额迅速下滑至76.28亿元，销售占比36.53%；同期，宝龙地产的住宅销售额同比增长121.45%至132.54亿元。 2019年和2020年上半年，宝龙地产商业板块的销售额分别为139.47亿元、56.48亿元，分别占当期总销售额的23.11%、17.91%，销售额贡献比已进一步下滑。 与此同时，宝龙地产也多次在年报中指出，其营收增长主要靠住宅业务拉动。 宝龙地产的收入主要包括物业销售收入、投资物业租金收入、物业管理收入等三大块。物业销售是其主要收入来源，近五年营收贡献比均在85%以上。 2016年至2019年间，宝龙地产物业销售中，住宅业务所产生的收益为35.14亿元、74.33亿元、101.61亿元、171.20亿元，收益贡献比由28.04%升至76.15%。 2020年中期，由于住宅物业交付增加，宝龙地产物业销售153.43亿元，同比增幅46.2%。其中，商业业务仅收益30.84亿元，收益贡献比20.1%。 图片来源：宝龙地产2020年中报 此外，虽然宝龙地产并未在年报中披露旗下运营的各个广场的具体收入情况。但公开资料显示，宝龙地产购物广场出租率最低至50%，且逐年下降。 据上海宝龙实业于2020年1月20日披露的2020年度第一期公司债券募集说明书显示，2016至2018年三年间，宝龙在福州、郑州、重庆、上海等多地共计6家商业广场租金连续下滑。 如，福州宝龙广场年度租金收入从2016年的5929万元跌至2018年的5023万元，郑州宝龙广场三年内租金营收从2566万元跌至1411.61万元。 另，2019年前三季度，上海宝山宝龙广场租金收入亏损超1000万元，无锡、阜阳两处宝龙广场同期也录得亏损。 截至公告期末，32家宝龙商业广场中仅有5家出租率达100%。青岛即墨、青岛城阳、蚌埠、郑州等共7家宝龙广场出租率低于90%。其中，青岛城阳宝龙广场出租率低至50%。 引入万达老将，未来五年拟自持超过100个购物中心 随着2019年底宝龙商业分拆上市，以商业地产起家的宝龙地产不得不思考如何提振商业板块的业绩。 2020年6月，陈德力获任宝龙地产联席总裁及宝龙商业行政总裁。陈德力,现年47岁，历任嘉德置地凯德商用中国区域总经理、万达商管副总裁、新城控股董事兼联席总裁等职务。 这也是继2017年两位明星经理人接连离任之后，宝龙地产商业板块引入新高管。 2017年3月，原沃尔玛不动产副总裁潘丽君加盟宝龙地产，执掌商业地产板块。但不到半年，潘丽君便辞职。 同年8月，宝龙地产又引入曾任万达集团副总裁兼万达商管商务副总裁的王寿庆。但仍不到半年，王寿庆也选择了“出走”。 此后，2007年11月，宝龙集团创始人许健康之子许华芳上位，接手商业地产板块，任总裁一职至今。 陈德力获任后的两个月，宝龙地产在中期业绩会上公布《新五年战略规划》（2021-2025）。 宝龙地产称，未来五年将以“1+1+N”地产布局策略，实现自持购物中心超百座、核心利润超百亿、权益销售额超千亿、上市公司总市值超千亿的“双百双千”战略目标。 谈及具体的目标实现，许华芳称，“公司未来商业布局仍然是围绕长三角地区，将长三角布局完整将作为公司的终极发展目标。” 值得注意的是，在中期业绩会上，宝龙地产还表示未来其子在长三角布局的颗粒度会越来越细。具体而言，宝龙在最新的区域调整中，将安徽并入长三角范围之内，并将南京列为新的增长点之一。 而截至1月5日收盘，宝龙地产总市值为214亿港元，与千亿市值依然相距甚远。 2021已开启，这将是宝龙地产《新五年战略规划》的开局之年。在“千亿负债”与“双百双千”之间，宝龙地产才刚刚开始答题。
1月5日晚间，亿通科技公告称，公司股东王振洪将其所持亿通科技9077万股股份（占总股本的29.99%）转让给安徽顺源。 交割完成后，安徽顺源成为亿通科技的控股股东，黄汪将成为亿通科技的实际控制人。 安徽顺源的控制主体为华米科技，华米科技主要从事智能可穿戴设备研发工作。此举被业内解读为华米科技欲借壳实现回A上市。 正经历“去小米化”阵痛的华米科技，近年来营收、净利增速动力不足。登陆纽交所三年，股价和市值未有起色，借壳回A或成华米科技突破发展瓶颈的“救命稻草”。 溢价60%入股亿通科技 公告显示，本次股份转让的每股转让价格约为10.57元，较1月5日亿通科技的收盘价6.58元溢价60.64%，转让总价款为9.60亿元。 据悉，亿通科技的主营业务为有线电视广播设备和智能化监控工程，与华米科技的智能可穿戴设备业务似乎关联不大。 上市9年，亿通科技总资产规模停滞不前，营收、净利逐年下滑，盈利能力屡受质疑。 去年1月，亿通科技曾试图斥资12.9亿元，收购营收规模是自己的3.6倍、净利润是自己13.75倍的华网信息100%的股权。 此次交易对价是亿通科技总资产的2.5倍、现金支付金额是其货币资金的2.2倍。这起“蛇吞象”式的并购交易也引来了深交所的27连问，最终因未能通过审核而告吹。 截至发稿，亿通科技股价报7.9元/股，涨幅达20.06%，最新市值24亿元。 有媒体报道称，华米科技收购亿通科技，是期望利用亿通获得进入中国国内资本市场的机会。搜狐财经就华米入股亿通的目的采访华米科技相关负责人，获回复称“目前没有更多信息可以披露的，以公告为准”。 华米科技自2018年登陆纽交所后，股价表现一直起伏不定，最低时股价一度跌至7.27美元，美股投资者似乎并不买账。 截至发稿，华米科技最新报价13.33美元，较发行价11美元仅增长2.33美元，总市值8.3亿美元，市盈率为17.6。 反观同属于小米生态链企业、主营智能清洁设备的石头科技，在国内科创板上市不足一年，已实现股价与市值翻番。 石头科技的营收规模甚至不及华米科技。2020年前三季度，石头科技营收29.80亿元，华米科技营收44.61亿元；但同期，石头科技以8.32亿元的净利润，远超华米科技的1.14亿元。 自上市以来，石头科技股价一路走高，最高时创下1073.99元/股的记录。截至发稿，石头科技股价报收970.99元，总市值647亿元，市盈率达58.8。 而深交所数据显示，截至1月6日，创业板排队企业中处于已受理状态的有83家，已问询企业有218家，排队企业总数超300家。借壳上市则可以缩短回A排队等待的时间。 此外，截至2020年9月30日，华米科技的资产负债率为51.73%，高于同属于小米生态链企业的云米科技和石头科技。 2020年前三季度，华米科技实现营收44.61亿元，扣非净利润1.14亿元，而同期研发支出就高达4.08亿元。 为了增加品牌知名度、拓展销售渠道，2020年第二季度，华米科技的销售和营销支出同比大涨77%至7130万元，占总收入的6.3%，而前一季占比仅3.9%。 经历了创业初期的高速增长后，近几年华米科技业绩增速开始放缓，面对当前“去小米化”压力，无论是扶持自有品牌还是拓展渠道，都需要更多的资金投入。若成功借壳上市，还将有助于缓解资金压力。 净利降70%，“去小米化”阵痛难消 依托小米品牌和渠道赋能，成立于2013年底的华米科技，在创立之初便实现超高速发展，并于2018年成功登陆纽交所。 2015至2017年，小米可穿戴设备分别收入8.7亿元、14.3亿元、16.1亿元，占华米总营收的97%、92%、82%。2018年，小米产品的收入占比降至60%，2019年占比回升至72%。 代工、分销小米产品虽贡献了华米科技绝大部分的收入来源，但小米的“高性价比”路线和分成模式决定了华米科技难以实现超高利润。 去年开始，华米科技营收增速现放缓态势，净利润连续三个季度同比下滑70%左右。三季报显示，华米科技2020年前三季营收增长20.54%，净利润下滑69.14%，取得上市以来最差的增速成绩。 华米科技净利润下滑主要受到营销和研发费用上涨的影响。出于对利润结构优化、毛利率提升的需求，华米科技持续加码自有品牌Amazfit。 为打破外界“只知小米不知华米”的品牌认知，2020年二季度华米用于营销推广的费用大涨近八成，研发投入增长25%。 在业内人士看来，以华米科技目前的体量，仍不具备“单飞”的实力。去年9月以来，苹果、vivo等多个品牌“扎堆”发布智能手表，华米科技所在的智能穿戴设备赛道劲敌众多。 去年4月以来，华米科技运营主体的股东及注册资本发生变动，引起市场对华米与小米“渐行渐远”的猜忌。 双方各自渗透到对方产品线也令二者的竞争关系趋于紧张。2019年底，小米亲自“下场”智能穿戴领域，发布首款自主研发的智能手表，对标华米科技自有品牌Amazfit。 业内人士认为，小米在扩充IoT品类过程中，不免会与其生态链企业的产品线发生重合，这是众多小米生态链企业发展中面临的共同难题。 去年10月，华米宣布与小米公司的战略合作协议再延长三年，被业内解读为是华米在难离小米之下的无奈选择。
，记者独家获悉，在1月4日与富士康达成战略合作并获注资后，拜腾汽车已启动新一轮融资。“新一轮融资将以债转股的方式，由拜腾汽车现股东优先认领。”拜腾汽车联席CEO丁青芬表示，如果现股东无人认领，则再寻求外部投资人的融资。据资料，拜腾现主要股东包括一汽集团、宁德时代及南京市地方国资等。此外，拜腾方面称，已对此前拖欠一汽华利的收购尾款做出了还款安排。(财联社记者 寇建东)
图片来自网络 1月6日，银行板块终于一改前两交易日的弱势表现，复苏回暖。板块单日涨幅2.49%，居28个申万一级行业的第2位，仅次于建筑材料行业。 其中，平安银行大涨7.65%，招商银行、兴业银行、宁波银行均涨超4%，杭州银行、成都银行、光大银行等也纷纷上涨。 但仍有9支个股逆行情下行，其中郑州银行跌幅最大，日跌近3%，开年至今接连收跌，累计跌幅已达11.66%。渝农商行、西安银行、无锡银行也均连续3个交易日下跌。 连续三日下跌银行股 数据来源：i问财 其中，渝农商行1月6日收于4.4元/股，日跌0.45%，再创股价历史新低，与上市首日股价相比已然折半，与发行价相比，也已斩近四成。 值得关注的是，同花顺数据显示，渝农商行也是2020年度银行股累计跌幅第一名，全年跌幅达30.45%。 2020年度银行股跌幅 数据来源：i问财 曾被称为“史上最惨新股”，上市至今两度启动稳定股价措施 公开资料显示，渝农商行2010年成功在香港H股主板上市，成为全国首家上市农商行、西部首家上市银行；2019年10月，在上海证券交易所主板挂牌上市，成为全国首家“A+H”股上市农商行、西部首家“A+H”股上市银行。 但在渝农商行“全国首家A+H上市城商行”光环下的，却是其上市首日开板、次日跌停、十日“破发”，股价持续下行的资本市场低迷表现。 2019年10月29日，渝农商行登陆上交所，发行价为7.36元/股，募集资金99.88亿元。历史数据显示，渝农商行开盘初即以44.02%的涨幅跌停，但仅半个小时即“开板”，随后上涨幅度不断收窄，最终收盘价为9.35元/股，涨幅为27.04%，成为2015年以来首个上市当天即开板的新股。 10月30日，渝农商行开盘后快速下挫，一度触及跌停，收报8.42元，跌9.95%。 渝农商行也因此“战绩”而曾被誉为“史上最惨新股”。 但渝农之惨尚不止于此。时至今日，渝农商行上市已一年有余，其历史最高收盘价仍为其上市首日的9.35元/股。而除上市日外，渝农商行也仅于2020年7月6日感受过站上“涨停板”的滋味。 上市至今，渝农商行曾两度启动稳定股价措施， 2019年12月9日，渝农商行公告将启动首份“股价稳定方案”，至2020年5月9日，维稳方案实施完毕。 渝农商行表示，在该行领取薪酬的12名非独立董事及高级管理人员以自有资金通过上交所系统以集中竞价方式累计增持其A股股份11.22万股，成交价格区间为每股6.57元至6.79元，合计增持金额75.70万元。 仅一月后，6月6日，渝农商行再度公告表示，将启动新一轮稳定股价方案。12月初，渝农商行表示，此次增持计划已完成，实施期间，增持主体（非独立董事、高级管理人员共11人）以自有资金增持6.99万股，成交价格区间为每股4.54元至5.19元，合计增持金额35.9万元。 而合计仅111.4万的高管增持计划显然不被市场买账，更有投资者指责其“敷衍”。 唯一一家净利增速为负的上市农商行 与其低迷股价相称的，自然是渝农商行近来同样低迷的业绩。 2020年第三季度财报显示，截至9月末，渝农商行资产总额1.11万亿元，较上年末增加783.74亿元，增长7.61%；前三季度，实现营业收入209.98亿元，同比增长5.04%；归属于本行股东的净利润77.69亿元，同比下降9.95%。 数据来源：Choice金融终端 虽为“全国首家资产破万亿农商行”和“唯一一家营收破百亿的农商行”，但同时，渝农商行也是A股唯一一家净利增长为负的农商行。 渝农商行在财报中对此解释表示，主要因上年同期非经常性损益中包含了冲回的补充退休福利过往服务成本，故上年同期净利润较扣除非经常性损益后归母净利润变动较大。 资产质量方面，截至9月末，渝农商行不良贷款余额为64.14亿元，较上年末增加9.55亿元；不良贷款率1.29%，较上年末增加0.04个百分点，虽在农商行中数据较好，但同比仍呈逐年升高态势；拨备覆盖率为359%，较上年末下降21.31个百分点。 值得关注的是，财报数据显示，渝农商行信用减值损失56.6亿元，同比增长31.72%。这一数据在8家上市农商行中也是最高的，近乎是排在农商行第二位的青农商行的二倍，青农商行2020年3季度信用减值损失为24亿元。 渝农商行财报解释称，“主要是受新冠肺炎疫情影响，为提高风险抵御能力，本集团进一步优化预期信用减值模型，相应提高了客户贷款的减值计提力度” 。
1 2021年的元旦刚过，就发生了几个令人惋惜的新闻！ 先是25岁的美女演员猝死，后是23岁的拼多多女员工猝死！ 就在刚刚，又一个噩耗传来！ 1月3日凌晨，一个外卖员竟然被保安打死了！ 这个憧憬着能月挣万元的人，人生却戛然而止。 还记得去年发生的一个新闻吗？ 北京一个男外卖小哥和女店员发生了口角，当场疯狂互殴！ 女店员欲脱鞋打人，反被外卖小哥反制在地上，然后双拳挥舞打脸： 下面这个也是在前不久发生一起凶杀案： 一名外卖员持刀将一男子捅倒在地，等警方赶到后，男子已无生命体征： 不可思议的是：外卖小哥杀完人后，大方的坐着，从容地掏出一根香烟，抽了起来： …… 以上这类事件这，折射了一个非常可怕的社会现象，那就是：底层社会的人们开始互相吞噬，互相为难。 如今社会生活压力越来越大，我们有时发泄自己的情绪，都习惯了去为难别人，这种情况在底层社会更甚，因为底层社会的人们本来生存空间九就小，更容易被压迫的无路可走，然后就开始互相吞噬。 外卖员和女店员/保安等等，都是社会的底层人员，但是只是因为一个口角问题，或者一个很小的问题，就开始拔刀相向。 强者的爆发，会去压迫弱者。而弱者的爆发，寻不到更弱的人，只能忍气吞声，当他们忍无可忍，就会选择和强者同归于尽！ 这就是当今社会很多悲剧的根源！ 2 我前几天在肯德基，看到一个手持电影票的妇女正在冲着一名女服务员发火，原因是他要等三分钟才能拿到自己想要的汉堡，而她的电影马上就要开始了，她发火的气势就像要把人吃掉一样，声音非常大，响彻整个餐厅，说的每一句话都咄咄逼人，就好像对方犯了大错一样，而服务员则不断的低声下气的给她道歉…… 服务员/外卖员等，都是弱者的代表，他们在社会的夹缝中求生存，既不能得罪顾客，也更不敢得罪平台，甚至已被压迫的得喘不过气，当这种压力到达临界点之后，最后一根稻草就随时可能压垮一头骆驼，于是就会在某个时刻爆发了！ 越是被压迫的人，爆发起来的威力就越大。 中国人早就习惯了人与人之间互相为难，那些喜欢刁难别人的人，往往是因为被别人刁难的太多，所以他想补偿回来。 举个例子：很多业主对保安态度不好，不给他们留一点尊严，于是保安转身就会就会那些对送外卖的态度不好，甚至故意为难他们。 生活中这种现象很常见： 比如在外边受了气的男人，因为没有能力去报复那些让他受气的人，回到家的时候就打骂老婆孩子、踢猫骂狗，东摔西砸，这就是典型的懦夫！ 再比如某人忽然挨了一顿领导的骂，回到办公室就会把自己的手下继续骂一顿，这就是没有气量的表现，然而很多所谓的领导都是这样做的。 再比如再广告行业里，某个甲方的负责人如果遇到不公平的事，就会使劲的折磨服务自己的乙方，好像看到他们被折磨的死去活来，自己就会好受很多… 这种现象背后，其实折射的是“权力至上”的思维，稍微手里有点权力的人，都会利用仅有的那点权力去欺压别人，才能有存在感。 人人都喜欢俯首面对强者，横眉冷对弱者，这真的是一个死循环，弱者往往被欺负，然后转向欺负更弱者。 鲁迅说过一句话：勇者愤怒，抽刀向更强者；怯者愤怒，却抽刀向更弱者。当一个弱者被欺压，往往会把怒气撒向更弱者。 而当最弱的那个人无可欺负的时候，往往会冒出念头去报复那些最强者，想和他们同归于尽，这也叫弱者的对强者反噬。之前社会发生的很多恶性事件，都遵循这个逻辑。 如果我们不善待弱者，总是把怒气撒向他们，把最阴暗的东西留给他们，最终受害的一定是所有人，无论你的地位多么强势。 只有懦夫才享受欺凌弱者的快感。他们不仅不能解决问题，反而用一种情绪转移的方式，试图化解自己身上的缺陷，这是无能的表现。 3 其实，比强者欺压弱者更惨的，是弱者之间的互相压迫。 上层社会人捧人，底层社会人踩人。为什么底层的人总是互相踩挤呢？ 因为他们在夹缝里求生存，他们封闭、狭隘、短视，睚疵必报、斤斤计较、最后往往就会互相踩踏。 当一个人活着就是为了混口饭吃，整日疲于奔命时候，往往也会衍生出各种卑劣的行为，以及各种阴暗的心理，比如他们总是生怕别人比自己过的好，互相踩挤。甚至他们会在暗地里算计你。 这就是底层社会里很多人的心态：如果我过的不开心，那么我就想看到别人也不开心；如果我爬不上去，我也拉住别人，让别人也爬不上去。 其实生在底层不是可耻的，可耻的是这种“互相为难”的弱者思维。 所以他们个个焦躁不安，又互相提防，生怕别人捷足先登，这种心态也加剧他们的平凡、庸俗，最后沦为平庸。 这就是绝大部分人的宿命，这也是为何大部分人总是满脸愁苦的根本原因。 人生已经很难，我们又为何苦苦相逼？ 有时放别一马，就是放自己一马。 当然，也有很多底层出身的人，他们的思维却是开明的，积极的，善于去成全别人，这种人总有一天会破土而出，成为佼佼者。 有一种鸟儿是关不住的，因为她的每一片羽毛都闪烁着积极向上的光芒。 什么叫英雄？那些能够冲破环境和出身对自己的束缚，面对强者的欺压不卑不亢，一心寻找解决方案同时又不对弱者撒气的人，就是英雄！ 水木然
新年第一起并购，新乳业杀入风头正盛的现制茶饮赛道。 1月5日晚间，新乳业发布公告，公司拟2.31亿元投资“一只酸奶牛”项目。相关方将“一只酸奶牛”品牌相关资产及业务资源置入成立新公司，并由新乳业收购新公司60%股权。 “一只酸奶牛”为线下酸奶饮品店，创立5年左右。公告披露的数据显示，“一只酸奶牛”现门店数量已逾千家，主要集中在成都、重庆、西安等地，2019年营业收入约2.4亿元。 不同于此前乳制品产业链的并购，新乳业第一次将投资标的聚焦线下门店。 新乳业表示，本次股权收购符合公司“鲜战略”发展方向，“一只酸奶牛”品牌所具有的“新客群、新场景、新消费”的年轻化属性，有利于加强公司在终端渠道上的布局，拓宽私域流量入口，实现用户精准运营和服务，推动公司数字化战略转型，提升公司长期价值。 百亿目标下，新乳业不断整合并购，上市两年来实施完成的并购就有5起，资产负债率攀升至2015年以来最高值，2020年三季度高达72.30%。 并购消息发布前，新乳业昨日股价已涨停至19.91元，今日股价继续涨超8%，以21.57元收盘。 交易对价2.31亿元 新乳业并购跨界线下酸奶饮品店 《投资合作协议》条款显示，新乳业以“一只酸奶牛”品牌项下2019年度模拟净利润约3500万元（该数据未经审计）为依据，经协议各方协商一致确定，新乳业受让新公司60%股权的交易对价为人民币2.31亿元。 民生证券1月5日发表的研报指出，本次收购资产对应2019年PE为11X，远低于新乳业在二级市场的估值水平。 公告中提到，新公司为重庆新牛瀚虹实业有限公司（简称“重庆瀚虹”），主要业务为现制酸奶饮品的销售，注册资本为人民币1300万元。 其资产主要包括“一只酸奶牛”国内外的全部核心商标资产、自建或投资的中央厨房设施设备以及相关直营或加盟的门店等用于现场制售“一只酸奶牛”特色酸奶饮品的资产。 搜狐财经搜索其官网信息发现，“一只酸奶牛”主要为线下酸奶饮品店，门店分为直营和加盟。 搜狐财经在外卖平台随机搜索重庆一家门店，其产品主要为暖暖奶香紫米、暖暖奶香燕麦等饮品，单杯售价在12元到15元左右。 这一客单价远低于喜茶和奈雪的茶。但不同于二者的直营模式，“一只酸奶牛”开放了加盟店。其官网中提到，加盟要求店面面积不低于15平方米。 工商信息显示，重庆瀚虹已于2020年12月22日成立，法定代表人为“一只酸奶牛”创始人华昌明，经营范围包含食品经营（销售预包装食品）、品牌管理，信息技术咨询服务，专业设计服务，平面设计等。 依照营业范围来看，新公司的主要营收来源为品牌管理等带来的收入。 以喜茶、奈雪的茶为代表的新茶饮，近年来不断吸引资本的关注。 以同为加盟模式的蜜雪冰域对比，蜜雪冰域2019年拥有线下门店7050家，收入65亿元，年度增长为86%。2019年净利润为8亿元，净利润率达12%。 按照收购条款估算，“一只酸奶牛”2019年净利率约为15%。 招商证券2019年3月发布的《2019新茶饮报告》中提到，一线城市奶茶店数量已趋于饱和，成熟门店净利率能达到10%-15%，但依赖持续高客流，企业的新品研发能力和品牌运营能力是核心竞争力。 国盛证券1月6日发表研报表示，新乳业切入现制茶饮细分赛道，交易估值约11倍，具备较高的性价比。 国盛证券提出，现制茶饮是对新乳业“鲜活”战略的延展和提升。新乳业也有望凭借投后管理经验，在品牌运营、人才保障、研发支持、供应链协同上对“一只酸奶牛”提供帮助，协助解决现制茶饮行业在产品创新和供应链管理上的痛点。 交易对价2.31亿元 券商分析预计提升5.4%净利润 为何要跨界并购一家线下酸奶饮品品牌？新乳业在公告中提到是为稳步扩大公司经营规模，进一步拓展终端渠道上的布局，拓宽私域流量入口，实现用户精准运营和服务，推动公司数字化战略转型，提升公司长期价值。 从扩大新乳业经营规模来看，条款设置了业绩承诺，“一只酸奶牛”创始人华昌明等应确保新公司完成业绩目标。 即前三年每年净利润分别不低于3850万元、4235万元和4658万元，新公司在业绩承诺期内累计净利润不低于12743万元。 2019年，新乳业实现营业收入56.75亿元，净利润为2.44亿元。“一只酸奶牛”当年营收和净利润分别为2.4亿元、3500万元，约为新乳业的4%和14%。 民生证券预测，本次收购资产对应2019年PE为11X，远低于新乳业在二级市场的估值水平。若2021年1月交易完成，以此前2021年预测值为基础，新乳业2021年营收/归母净利润将分别提升3.3%/5.4%。 从终端渠道来看，2019年新乳业低温产品销售收入占比已超过60%，除商超、订奶入户、电商等渠道外，“一只酸奶牛”线下1000多家门店也可能为新乳业提供私域流量入口。 中国食品产业分析师朱丹蓬表示，和商超不同，“一只酸奶牛”线下门店产品组合具备排他性，新乳业可以通过线上线下一体化运营，匹配新生代的消费思维以及消费行为，有利于新乳业整个市场拓展、品牌联动、服务体系完善以及客户粘性方面的加强。 新乳业并购整合冲业绩 负债率达72.30% 新乳业在去年提出了百亿元营收目标，并购整合区域性乳企是其扩大规模的主要方式之一。 公开资料显示，作为新希望集团旗下乳业上市公司，新乳业于2019年1月25日登陆深交所，主要产品包括低温鲜牛奶、低温酸奶及奶粉等。 2019年，新乳业实现营业收入56.75亿元，同比增长14.13%，净利润为2.44亿元，同比微增0.34%。 新乳业在去年6月召开的股东大会上透露，目前新乳业旗下共有41家控股子公司、13个主要乳品品牌、15座乳制品加工厂和12个自有牧场，整合了“华西”“雪兰”“双峰”“白帝”“琴牌”等区域品牌。 Chioce数据显示，仅2019年、2020年新乳业实施完成的并购就有5起，另有3起通过董事会预案。 搜狐财经盘点发现，新乳业以往的收购多偏向于区域乳企及上游企业。 比如去年5月披露的重大资产重组，新乳业将以17.11亿元收购西北区域乳企宁夏寰美乳业。 同时并购实施完成的还有现代牧业、福建新澳牧业等。 新乳业表示，并购为新乳业带来了更多优质稳定可控的奶源，通过并购整合的复制出击，新乳业实现了从区域型乳企向全国型乳企的转型。 以三季度财报计算，新乳业46.57亿元的营收已初具规模，频繁的并购让新乳业规模不断扩大，也带来了居高不下的负债率。 2020年三季报显示，新乳业资产负债率已增至2015年以来最高值，三季度高达72.30%。 这一数据已经超过了同期的一线乳企。 财报显示，伊利、光明去年三季度负债率为62.59%和60.84%，蒙牛去年中报负债率为60.29%。 截至2020年三季度，新乳业资产总计80.78亿元，负债合计58.40亿元，其中短期借款达12.38亿元，其账上拥有的货币资金为5.43亿元。
近日，国务院办公厅转发了《国家发展改革委财政部住房城乡建设部市场监管总局国家能源局关于清理规范城镇供水供电供气供暖行业收费促进行业高质量发展的意见》(国办函〔2020〕129号，以下简称《意见》)。为准确理解《意见》出台背景及有关政策精神，就社会各方面关心的问题，记者采访了国家发展改革委有关负责人。 问：请介绍一下《意见》出台的背景。 答：供水供电供气供暖等公用事业，是城镇经济运行和社会发展的重要保障，具有显著的基础性、先导性和自然垄断性，直接关系社会公众利益和人民群众生活质量，关系实体经济运行成本效率。近年来，我国城镇公用设施建设不断加强，公用事业市场化积极推进，服务覆盖率和服务质量持续上升，取得了明显成效。但与经济社会高质量发展要求相比，与人民群众期盼相比，仍存在一些突出问题：一是部分地区在安装、维护等环节服务收费的项目多、标准偏高；二是行为不规范，有的企业利用掌握并网验收的权力，指定施工单位、计量表具型号、材料供应商等；三是企业服务意识不强、服务效率不高，有的企业在用户申请报装、维修、过户、缴费、开具发票等业务中，让用户多次跑、多头跑、周期长，用户咨询、投诉不能得到及时回复等。这些问题的存在，既不利于城镇经济社会运行基础成本降低，服务质量效率提升，也不利于行业自身健康可持续发展。 为贯彻落实党中央、国务院关于优化营商环境等决策部署，针对供水供电供气供暖行业存在的突出问题，国家发展改革委会同相关部门在深入研究、广泛听取各方面意见基础上，起草了《意见》，并在国家发展改革委门户网站公开征求了社会意见，根据各方面反馈意见认真修订完善后，报请国务院同意印发实施。 问：《意见》的总体要求是什么？ 答：要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的十九大和十九届二中、三中、四中、五中全会精神，深化城镇供水供电供气供暖行业市场化改革，区分网络型自然垄断环节和竞争性环节，明确属性定位，合理界定政府、企业、用户的权利义务，进一步深化公用事业领域“放管服”改革，加快推进竞争性环节的市场化，提升对网络型自然垄断环节价格监管的科学化、精细化、规范化水平，有效发挥价格机制激励约束作用，降低城镇经济社会运行基础成本，不断提高水电气暖等产品和服务供给的质量和效率，增强人民群众获得感。 《意见》明确了4条基本原则，即坚持权责对等，坚持清费顺价，坚持标本兼治，坚持稳步推进。 《意见》要求，到2025年，清理规范供水供电供气供暖行业收费取得明显成效，科学、规范、透明的价格形成机制基本建立，政府投入机制进一步健全，相关行业定价办法、成本监审办法、价格行为和服务规范全面覆盖，水电气暖等产品和服务供给的质量和效率明显提高。 问：《意见》的主要政策措施是什么？ 答：《意见》坚持目标导向和问题导向，就清理规范供水、供电、供气、供暖行业收费，促进行业高质量发展提出了5方面24项政策措施。主要包括： 一是清理取消不合理收费。取消供水、供电、供气、供暖环节不同名目的各种不合规收费项目。明确除法律法规和相关政策另有规定外，不得由用户承担建设项目建筑区划红线外发生的任何费用。新建商品房、保障性住房等建筑区划红线内供水供电供气供暖管线及配套设备设施的建设安装费用纳入房屋开发建设成本，不得另外向买受人收取。 二是加快完善价格形成机制。建立健全以“准许成本加合理收益”为核心的约束和激励相结合的定价机制，在严格成本监审的基础上，合理制定并动态调整供水、供电、供气、供暖价格。 三是严格规范价格收费行为。在清理取消不合理收费、完善价格形成机制的基础上，对确需保留的少数收费项目实行清单管理。对其中实行政府定价管理的项目，制定完善成本监审和定价办法；对实行市场调节的价格或收费，严格规范经营者收费行为，严禁供水供电供气供暖企业实施垄断行为。 四是提升服务水平。健全行业管理制度和技术标准体系，加快完善行业服务质量规范和评价体系，强化企业服务意识，优化服务办理流程，建立健全价格和收费公示制度，促进提升服务质量和效率。 五是改善发展环境。提升市政配套基础设施规划建设管理水平，坚持先规划、后建设，先地下、后地上，确保老城区与新城区及园区互联互通，地上与地下整体协调。与储备土地直接相关的市政配套基础设施建设费用可按规定纳入土地开发支出，不得由公用事业企业负担。加快放开经营服务市场，进一步放开市场准入限制，推进向规模化、集约化、跨地区经营方向发展、多元主体合作，激发市场活力。完善相关法律法规制度，理顺权责关系，加快形成公平开放、竞争有序、行为规范的市场环境。 问：主要清理取消哪些不合理收费、什么环节的收费？ 答：重点围绕建筑区划红线内外工程建设、报装接入、验收开通、设施维护收费等，加快加大清理步伐和力度，取消不合理、不合规以及已纳入定价成本的相关收费。 一是供水环节收费。取消供水企业及其所属或委托的安装工程公司在用水报装工程验收接入环节向用户收取的报装费等类似名目开户费用，以及开关闸费等类似名目工程费用。 二是供电环节收费。取消供电企业及其所属或委托的安装工程公司在用电报装工程验收接入环节向用户收取的移表费、调试费等类似名目费用。 三是供气环节收费。取消燃气企业应通过配气价格回收成本的收费项目，包括：涉及建筑区划红线外市政管网资产的增压费等类似名目费用；涉及市政管网至建筑区划红线连接的接驳费等建设及验收接入环节费用；涉及建筑区划红线内至燃气表的设施维修维护等费用。取消与建筑区划红线内燃气工程安装不相关或已纳入工程安装成本的收费项目，包括开口费等类似名目费用。 四是供暖环节收费。取消北方采暖地区城镇集中供热企业向用户收取的并网配套费等类似名目费用。建筑区划红线以内属于用户资产的供热设施经验收合格依法依规移交供热企业管理的，相关维修维护等费用由供热企业承担，纳入供热企业经营成本，不得向用户单独收费。 五是接入工程费用。在城镇规划建设用地范围内，供水供电供气供暖企业的投资界面应延伸至用户建筑区划红线，除法律法规和相关政策另有规定外，不得由用户承担建设项目建筑区划红线外发生的任何费用。从用户建筑区划红线连接到公共管网发生的入网工程建设费，由供水供电供气供暖企业承担的部分，纳入企业经营成本；按规定由政府承担的部分，政府应及时拨款委托供水供电供气供暖企业建设，或者由政府直接投资建设。 六是其他相关收费。严禁政府部门、相关机构对供水供电供气供暖计量装置强制检定收费；供水供电供气供暖企业或用户自愿委托相关机构对计量装置进行检定的，按照“谁委托、谁付费”原则，检定费用由委托方支付，但计量装置经检定确有问题的，由公用事业企业承担检定费用，并免费为用户更换合格的计量装置。严禁向用户收取水电气热计量装置费用。任何单位代收供水供电供气供暖费时，严禁向用户加收额外费用。新建商品房、保障性住房等建筑区划红线内供水供电供气供暖管线及配套设备设施的建设安装费用统一纳入房屋开发建设成本，不得另外向买受人收取。 以上收费项目，没有合法有效政策依据的全部取消；地方政府采取特许经营协议等方式授权供水供电供气供暖企业以入网费、集中管网建设费、并网配套费等名目收取专项建设费用补偿企业收入的，应结合理顺水电气暖价格、建立健全补贴机制逐步取消，具体取消时间由各地确定。 问：在加快完善价格形成机制方面，有哪些具体内容？ 答：一是完善供水价格机制。城镇供水价格应纳入地方定价目录，实行政府定价或政府指导价。加快建立健全以“准许成本加合理收益”为基础，有利于激励提升供水质量、促进节约用水的价格机制。建筑区划红线内供水设施依法依规移交给供水企业管理的，其运行维护、修理更新等费用计入供水成本。在严格成本监审的基础上，综合考虑企业生产经营及行业发展需要、社会承受能力、促进全社会节水等因素，合理制定并动态调整供水价格。 二是完善电价机制。结合国家电力体制改革，逐步理顺输配电价结构，加快形成结构优化、水平合理的输配电价体系。平稳推进上网电价机制改革，有序放开各类电源上网电价，完善跨省跨区电力价格市场化形成机制。有序放开除居民、农业、重要公用事业和公益性服务以外的用电价格，逐步取消工商业目录电价。完善峰谷分时电价政策，健全差别电价机制。深入研究并逐步解决电价政策性交叉补贴问题。 三是完善配气价格机制。城镇配气价格应纳入地方定价目录，实行政府定价或政府指导价。加快核定独立配气价格，由燃气企业投资建设的市政管网、市政管网至建筑区划红线外的管网，企业自用的储气设施，以及其他与配气业务相关的设备设施等，纳入配气价格有效资产。建筑区划红线内按法律法规规定由燃气企业承担运行维护的成本，以及燃气表后至燃具前由燃气企业为排除安全隐患而开展的上门服务、安全检查、设施修理、材料更换等服务成本，纳入企业经营成本。 四是完善供暖价格机制。城镇集中供暖价格应纳入地方定价目录，实行政府定价或政府指导价。合理制定并动态调整热力销售价格，稳步推进供热计量收费改革，具备计量条件的地区热力销售价格逐步实行基本热价和计量热价相结合的两部制热价，暂不具备条件的按供热面积计收热费。对热电联产的供热企业，应将成本在电、热之间合理分摊。 问：《意见》实施会对水电气暖价格有何影响？ 答：有用户担心，清理取消不合理收费，将应通过价格回收的费用计入成本，会推动水电气暖价格上涨。应该看到，近年来，各地水电气暖价格形成机制逐步完善，价格矛盾逐步理顺，财政补贴机制逐步建立，随着户表改造工程和抄表到户措施的实施，除部分地区二次供水加压调蓄设施外，多数地区住宅建筑区划红线内供电供气供暖设施运行维护费用已逐步纳入企业经营成本，并未引起价格大幅上涨。同时，《意见》明确与储备土地直接相关的市政配套基础设施建设费用纳入土地开发支出，减轻了水电气暖企业的负担，降低了企业成本上升压力。即使部分企业因经营成本增加需要调整水电气暖价格，也必须依法履行成本监审、价格听证等程序，不会对水电气暖价格造成大的影响。清理取消不合理收费后，有利于减轻水电气暖用户负担。 问：如何确保《意见》落实？ 答：供水供电供气供暖等城镇公用事业建设发展、规范管理、清费顺价等，主要是地方政府特别是城市政府事权。《意见》部署各地区要结合当地实际制定出台具体实施方案，深化细化改革措施，从4个方面提出了具体的落实要求。 一是加强组织领导。各地人民政府要建立联合工作机制，落实政府主体责任，取消收费项目后属于公共服务范围的，通过财政补贴、价格补偿等方式保障公共服务供给。 二是稳妥推进实施。各地区要稳妥把握好节奏和力度，合理设置好过渡期，确保不影响正常生产生活。要对低收入群体予以重点关注，加大财政投入力度，做好兜底保障工作。对采取特许经营等方式的供水供电供气供暖企业，要合理制定相关收费标准，妥善处理好价格补偿和政府补贴的关系。 三是强化监督检查。供水供电供气供暖企业要全面梳理现行收费项目和标准，取消不合理收费项目，纠正强制性收费，降低偏高收费标准。市场监管部门要加强对供水供电供气供暖工程安装、维护维修领域的价格监管和反垄断执法，着力查处各类违法违规行为。 四是加强宣传引导。各地方各部门要广泛宣传清理规范供水供电供气供暖行业收费、促进行业高质量发展的重要意义和典型经验做法，加强政策解读，及时回应社会关切，营造良好舆论氛围。
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