⊙据 国务院总理李克强7月8日主持召开国务院常务会议，部署进一步做好防汛救灾工作、推进重大水利工程建设，确定持续优化营商环境激发市场主体活力的措施，部署中央预算执行和其他财政收支审计查出问题整改工作。 会议指出，今年以来全国累积降水量比常年同期明显偏多且降雨集中，局部地区受灾严重。近期南方大部地区仍有强降雨，据预报下一步雨区会北抬。南北方已全面进入主汛期，防汛将进入“七下八上”关键期。各地各有关部门要贯彻党中央、国务院部署，坚持生命至上，全力做好防汛救灾工作。一是压实各方责任，各级防汛责任人要下沉一线，强化监测预警，加强协调调度。二是切实做好大江大河流域防汛工作，加强中小河流防洪、中小水库除险和城市防涝。针对北方江河多年未来大洪水、防洪设施较薄弱等情况，抓紧部署做好黄淮海和松辽等地区防洪工作，健全会商联防机制，备齐防汛物资，强化水库、堤防等巡查防守，科学调度骨干防洪工程，做好蓄滞洪区运用准备，完善人员撤避预案，及时转移受威胁群众。三是加大物资和资金支持，帮助地方妥善安置受灾群众、开展水毁工程修复和生产自救。同时，做好部分地区抗旱工作和旱涝急转应对。 重大水利工程是“两新一重”建设的重要内容。会议围绕防洪减灾、水资源优化配置、水生态保护修复等，研究了今年及后续150项重大水利工程建设安排，要求抓紧推进建设，促进扩大有效投资，增强防御水旱灾害能力。会议强调，要按照市场化、法治化原则，深化投融资体制机制改革，落实水价标准和收费制度，建立合理回报机制，扩大股权和债权融资规模，以市场化改革推动加快水利工程建设。 会议指出，要按照“六稳”“六保”工作要求，既立足当前，围绕保上亿市场主体，落实好已部署的财政、社保、金融等规模性纾困政策，又着眼长远，用改革的办法打造市场化法治化国际化营商环境，更大激发市场主体活力。一要强化为市场主体服务。加快推动工程建设项目全流程在线审批。积极探索对需要许可证的行业实行“一证准营”、跨地通用。年内将工业产品生产许可证管理权限下放到省级，将商标注册平均审查周期压缩至4个月以内。二要为就业创业提供便利。完善对新业态的包容审慎监管，引导平台企业降低佣金、条码支付手续费等，促进灵活就业。清理教育、医疗、体育等领域不合理准入条件。明年6月底前实现职称信息在线核验。三要优化外资外贸环境。授权全国地级及以上城市开展外商投资企业注册登记。进出口环节监管证件原则上“单一窗口”一口受理。
疫情之后，金融平台开始批量涌入短视频和直播领域。 业内人士统计，现在在抖音上，已经有100万个专业金融账号。 它们都在探索如何在线上获客。 一些银行甚至花费上百万，自建直播平台。 金融机构直播带货的效果如何？ 水滴公司号称直播1小时，“卖出近700万元长期寿险产品”。华夏人寿的直播近80分钟，他们称，有91万人观看，成交保额4亿元。 而一家银行透露，他们直播的转化率是5%到6%。 金融直播的时代已经到来，谁又将成为这波浪潮的弄潮儿？ 01 短视频 直播经济来了。 通过短视频和直播，可以卖口红、衣服，甚至卖汽车和火箭，为什么不可以卖金融产品？ “最近抖音上的金融账号，每两周翻一番。”黄希称。他是一家专注做金融账号的MCN机构的创始人。 在抖音数据分析工具“抖查查”平台上，“财经”相关账号超过了300万个，“金融”相关账号超过了200万个，“银行”相关账号超过了400万个，“理财”相关账号超600万个。 这样算下来，这里的金融类相关账号已上千万。 抖查查上理财类账号数 “在这里面，有10%是银行、保险、基金等金融机构，以及这些机构的从业者自己做的账号。”黄希称。 他发现，这些金融平台注册账号的热情极高，甚至有一个机构的每个部门都加入进来，客服中心、信用卡中心、贷款中心都建了自己的账号。 “保守估计，现在至少有100万专业金融账号进军抖音。” 抖查查数据显示，金融机构的官方账号主要讲的是理财、基金等专业知识，内容较垂直，粉丝量不太多，大多在几千到几万之间。 其中，粉丝量最多的是中信银行信用卡客服账号，粉丝约130万。 这些金融类的官方账号，都在发布什么内容？ 最吃香的，是关于美女小姐姐的内容。 比如招商银行就曾发布短视频“银行小姐姐的一天”，拍摄小姐姐从起床到工作的一天。 招商银行在抖音发布的“银行小姐姐的一天”短视频 这种小姐姐的套路比较吸睛，不少粉丝很吃这一套。 中信银行信用卡的客服账号，也经常拍摄一位客服美女小姐姐在工作中应对各种人的有趣故事。 比如，如果遇到用户一直叫客服“宝贝”怎么办…… 在这些视频下面，有一条评论是：“因为这个小姐姐，我决定永远都只用中信银行的信用卡。” 中信银行信用卡客服账号下的用户评论图源：抖查查 第二类比较受关注的，是对金融知识进行普及和教育的内容。 比如，银行经常发布一些有关理财骗局的视频，提醒人们不要掉坑。 第三类，算是金融平台的创新尝试。它们会拍摄一个小故事，再植入自己的产品。 比如，女朋友生日就要到了，男朋友想为其准备惊喜，但囊中羞涩，又不想开口借钱，于是一款借款产品出现，解了他的燃眉之急。 “金融平台已经扭转了原来给人的刻板印象，变得很活泼，很多变。”黄希称，这些金融平台正在挖掘短视频流量，在未来半年，这个趋势将更为明显。 02 直播 除了短视频，金融平台挺进直播领域的野心，也极为明显。 6月，已有40多家金融机构开始了支付宝直播。 6月22日，工商银行直播讲解中老年理财防骗知识，1小时就吸引了超过60万粉丝观看。 而在抖音上，各种金融平台也开始纷纷上线自己的直播。 “美女小姐姐讲理财知识，像推荐一件漂亮衣服一样推荐金融产品，语言很活泼。”黄希看了不下20场的直播，发现效果最好的，还是美女小姐姐的套路。 直播的转化效率如何？ 5月9日，水滴CEO沈鹏通过微信和快手办了一场直播。 据水滴透露：“这场90分钟的直播，带来近千万元的保费转化。” 9天后，华夏人寿召开全球新品发布会，总精算师李建伟参与直播带货。 5月18日，华夏人寿的直播 这场直播近80分钟。华夏人寿透露：“超过91万人在线观看，转化保费超过4亿元。” 平安集团首席保险业务执行官陆敏也曾经做过保险直播，号称“直播1小时，预计未来3个月可转化保费1.6亿元”。 这样亮眼的数据，着实让行业人士大吃一惊。 金融直播，似乎已成为一股潮流。 “我们部门也准备建抖音号，这甚至被列进了我们今年的任务指标。”一家银行信用卡中心的负责人称，建立抖音号，已变成了“工作量”。 03 问题 “金融短视频和直播，绝对是一条康庄大道。”黄希在深入研究了这个模式后，觉得一切才刚刚爆发，后劲十足。 但这个模式还需要解决三大核心难题。 第一大问题，就是用户的匹配度。 实际上，早在2016年前后，市场上就兴起过一波直播热。 当时很多P2P平台蹭热点，纷纷上线了直播。 它们请来网红美女，在公司内部直播，给观众看公司的办公环境，试图以此增加用户的信任感。 当时，一家P2P平台曾经连续三天进行直播，累计观看人数达到15.5万人，瞬时同时在线观看人数4.2万人。 但热闹过后，效果寥寥。实际的转化率，只有个位数。 “直播只能宣传品牌，不太可能带来转化。”这几乎成为了行业的共识。 为何2016年的直播效果这么差？ 黄希分析，当时看直播的用户都是非常年轻的90后，和P2P的用户重叠度极低。 因此，今年兴起的金融直播，转化效果也是因产品而异的。 “不同的产品，效果差距很大。”黄希统计过数据，发现理财产品的转化率，大概是5%左右。 贷款产品的转化率比理财产品的高一些。 效果最明显的，是保险产品，但也不能卖太复杂的保险产品，只能卖“百万医疗”这种客单价低的产品。 黄希认为，这是因为，在抖音等短视频平台上，理财的用户偏少，贷款和平价保险的用户较多。 “金融直播推荐的产品，必须要和用户匹配，否则就会陷入流量黑洞，转化率极低。” 一位私募经理就透露：“抖音上90%的用户都不是我们的用户，直播的效果很差。” 就算是私募的客户，也不太可能在抖音上看完视频或者直播就投资。 这就涉及直播模式的第二个难点——内容监管。 带货服装、化妆品，内容可以娱乐化，但金融产品比较严肃，很难玩出花来。 “我们也曾经用一些娱乐的方式介绍产品，但反而显得不专业，转化效果差。”黄希称。 但太生硬的内容，观看人数又低。 如何找到一个平衡点，成了关键。 金融机构在宣传金融产品时，会受到一些限制。 2012年，上海银监局发布《上海银行业理财产品销售宣传用语规范》，其中规定，商业银行在销售理财产品时，用语必须真实、客观，语言和文字表述应当真实、准确和清晰。 特别是理财产品。宣传资料没有报批，可能就会被监管部门处罚。 因此，一些银行为了规避风险，索性录完视频后先给监管机构审查，没问题了再放到直播平台上播。 但这样的效果就大打折扣。 “金融的监管太严，不能亵玩，所以用纯娱乐的推广方式不太可行。”黄希不得不出些奇招，去冲淡内容的严肃性。 比如，“反差萌”。 一般的人听到“金融”，想到的讲解者都是一个穿着西装、戴着眼镜的男性，黄希偏偏反其道而行，让长得胖乎乎的可爱姑娘来讲，“效果反而更好”。 近期，用短视频形式销售和宣传保险的行为，已引起了监管的注意。 6月1日，河北银保监局官网发布消息，称将组织开展自媒体保险营销宣传全面排查和专项治理工作。 对于金融产品的推广，“真的是如履薄冰”。 第三个难题，就是安全感。 抖音等短视频毕竟是一个娱乐工具，在一个娱乐工具上购买金融产品，还是会让人产生不安全感。 “金融机构发现，这些平台虽然有流量，但是无法完成营销的闭环。”一位系统服务商称。 而抖音、快手等平台也意识到了金融产品的特殊性，对于金融产品的销售也进行了严格的限制。 比如，用户可能无法从直播页面直接跳转到产品页面，只能退出直播，下载银行的APP，才能购买产品。 黄希称，这几步操作，“几乎会让90%的用户流失”。 于是，有些平台开始尝试在自己的APP和微信公众号上，自建一套直播系统。 一家银行已经在自己的小程序上嫁接了直播程序，“据说花了上百万”。 因为存在上述三大难题，大多数金融机构布局短视频和直播，主要不是想转化，而是想推广品牌，增强用户对自己的信任感。 但黄希认为，金融流量线上化、娱乐化，已是大势所趋，不可逆转。 金融直播怎么玩？ 黄希总结，窍门有三：匹配用户、符合监管、内容有趣。 但目前符合这三点的金融平台，“1%都不到”。 所以，帮金融平台搭建直播系统、孵化团队，或者策划金融产品推广的产业，都可能兴起。 *文中受访者为化名。
一、狂热的中芯 在A股资本市场，芯片行业热火朝天。从4月初至今，芯片指数已经累计上涨50%。 （来源：Wind） 个股涨幅更为夸张。其中，派瑞股份大涨413%，沪硅产业大涨336%，帝科股份245%，瑞芯达219%，紫光国微165%，长电科技120%。 （来源：Wind） A股芯片的再一次暴涨，与中芯国际火速回科创板上市无不关系。当然在港股市场，中芯国际同样成为被资金围猎的目标。 4月初以来，中芯国际从12港元直飙至当前的39.95港元，累计涨幅高达227%，最新总市值已经飙升至2281港元。时间仅仅只花了3个多月。 （来源：Wind） 半导体第一股，真的是牛气冲天啊！ 二、IPO创记录 7月5日，中芯国际发行价格确定为27.46元/股。 按照该价格来计算，超额配售选择权行使前，预计募集资金净额为456.52亿元；若超额配售选择权全额行使，预计募集资金净额为525.03亿元。 中芯国际的科创板IPO有望创下记录。截止目前，中国通号是科创板IPO募资额最大的公司，首发募资额为103亿元，除此之外便没有科创板公司首发募资净额超过50亿元的了。 截至7月5日，科创板有119家上市公司，累计募资净额为1242亿元，这意味着，中芯国际一家募资逼近此前119家公司募资净额的50%。 跟沪深主板相比，如果中芯国际募资额能达到525亿元，将冲进融资额前5,甩开中国建筑、工商银行、中国平安、邮储银行、京沪高铁、国泰君安、中国太保、中国人寿等一批大佬公司。 （来源：Wind） 7月8日晚间，中芯国际披露网上中签结果，中签号码共有1011372个，每个中签号码只能认购500股中芯国际股票。一签大致需要缴纳1.3万元左右。 （来源：公司公告） 据悉，中芯国际27.46元/股的发行价格对应的市盈率为109.25倍（未行使超额配售选择权）、对应的市盈率为113.12倍（全额行使超额配售选择权情况下），高于可比公司台积电、联华电子、华虹半导体、高塔半导体以及华润微的同期平均市盈率。 此外，按照27.46元/股的发行价格计算，全额行使超额配售选择权后公司的发行总市值将超过2000亿元。 总之，中芯国际挂牌上交所科创板的日子真的快了。 三、为何疯 港股市场以机构交易者为主，买卖较为理性。但对待中芯国际，为何会展现出如此的狂热态度呢？ 一方面，中芯业绩基本面未来存大幅改善的趋势。 据Gartner机构数据显示，华为2019年购买了208.04亿美元的芯片，其中海思自研的芯片大约50%，位列全球芯片买家第3名。 从华为给台积电的采购订单看出来，台积电2019年的营收中来自海思的占了14%，而当年台积电的营收为357.74亿美元，这意味着差不多50亿美元的代工订单来自华为。 然而美国频频使招，全方面封锁华为。 据此前媒体报道，美国计划将“源自美国技术标准”从25％比重调降至10％，以全力阻断台积电等非美企业供货给华为。根据台积电内部评估，7nm源自美国技术比率不到10％，仍可继续供货，但14nm将受到限制。 如果一旦掐断台积电，将对于我国科技产业升级产生不小的冲击与影响。所以，不管是国家政策层面，还是资本市场层面，均期望中芯国际能够快速建厂量产14nm。因为14nm及以上工艺，能够承接国内芯片设计公司90%以上的代工需求，半导体制造将不再受制于人。 幸运的是，中芯国际第一代14nm FinFET技术已进入量产，不过营收仅占2019年Q4营收的1%。但这却是中国芯片产业的里程碑事件。 因存在台积电断供华为尖端芯片制造的风险，中芯国际也顺势拿下华为本给台积电的部分14nm订单，以确保供应链安全。中芯国际因祸得福，存在国产替代化的业绩增长逻辑。 另一方面，中芯火速回A上市，使其向A股半导体动辄100倍以上的估值靠拢。当然，这是消息面的热炒逻辑，存在不理性的成份。 四、尾声 国信证券发布研报指出，假设只考虑14nm先进制程，公司计划未来建设2座12寸的工厂，月产能3.5万片。晶圆ASP按照4000美元、净利润率参考假设能到30%（台积电2020Q1净利润率37%），那么仅仅未来新建的2座工厂贡献净利润约70亿元。按照A股半导体公司平均市盈率93倍计算，从长期来看，中芯国际未来市值可到6500亿元。 不过，券商拍脑袋的大胆预测，能否达到这个利润水平，恐怕也得打一个问号。当然了，中芯国际回科创板上市，上市前5日不设涨跌幅，短时间翻个1-2倍，说不定也能实现。 当下，中芯国际H股最新动态PE已经高达107倍，与科创板发行价对应的市盈率保持在一个水平。 （来源：Wind） 中芯国际科创板正式挂牌上市之日，会不会是H股大跌的开始呢？毕竟中国石油、中国中车的案例仍然历历在目。总之，且投且珍惜，谨慎一点吧！ （来源：网络）
据美国有线电视新闻网（CNN）报道，当地时间7月9日，印度卫生部门通报称，在过去短短5天时间里，印度就确诊了超过10万例新冠肺炎病例。 卫生部门还表示，过去24小时内确诊了24879例新增病例，创造了疫情暴发以来印度单日新增病例最多的纪录。 截至目前，印度累计新冠肺炎确诊病例为767296例，其中死亡病例21129例，超过47.6万人已经康复。此外，印度日新增病例数呈稳步上升趋势，过去一周每天的新增病例数都超过2万。 本周一，印度超过俄罗斯，成为全球新冠肺炎确诊病例数第三多的国家，仅次于美国和巴西。
全球股市上扬的时候，铜也不甘寂寞。 从3月中旬起，铜价一路飙涨。 6月底，伦敦铜突破6000美元/吨。今日价格已上涨1.6%，达到6335.5美元/吨，较3月疫情恐慌时期的4608.5上涨了37.5%。 数据来源：英为财情 同时，沪铜主力也从3月低点的37200元/吨，迅速涨破50000元大关，今日上涨2.09%收报50700元/吨，累计上涨36.2%。 行情来源：同花顺IFind 近期铜价被炒得火热一方面在于3月海外疫情恐慌期导致铜价大跌，而近期在美股市场和原油价格的带动下启动修复性回补，另一方面在于以智利为首的几大铜资源出口国在疫情的冲击下大量减产，同时以中美为首的铜需求大国经济逐渐复苏，压力向供给端偏移。 据统计，2019年全球精炼铜产量为2372万吨，其中智利578.74万吨，占全球总量的24.4%，邻国秘鲁为240万吨，占比10.1%，二者是世界上铜产量和出口量排名前二的国家。 但智利和秘鲁的疫情严重程度也是排名前列。 截至7月9日，秘鲁累计确诊312911例，智利303083例，分别位列世界第5、第6。 疫情大流行导致两大产铜国的矿业运营受到极大的冲击。 智利方面，今年1月到5月，该国铜矿企业没有出现停产，全国铜产量同比增长3.9%。 但6月份开始智利的疫情恶化，铜矿工人中出现大量感染病例，目前已超过3500例，半数以上矿工被要求居家隔离。代表智利铜矿约80%铜矿工人和承包商的七个工会正在讨论是否向政府正式提出要求，让智利所有铜矿停产14天，以阻止新冠肺炎在工人中传播。全球最大的铜矿生产商——智利国营铜业公司日前已宣布临时关停其第二大矿区Chuquicamata的炼铜厂和铸造厂运作。 智利铜业委员会预计2020年铜产量下降20-24万吨，大约占到了智利2019年总产量的3.5％左右。 秘鲁方面，该国从3月中旬开始进行严格的隔离。5月铜产量减少42.2%，4月份减少34.7%，3月份减少26.6%，连续三个月下滑后，原本预计今年铜产量将增加2.4%的预期调整为了下降15%。 而近日秘鲁宣布延长国家紧急状态至7月31日，所以这一预期可能会继续向下调整。 此外，墨西哥、非洲等地也频频爆出减产的消息。到4月底，明确减产的矿山产能为260万吨，占比约为12.5%；暂无法明确影响量级的产能为430.9万吨，产能占比约20.7%。 摩根士丹利报告预计，今年全球矿山供应将损失56万吨，在采矿和废料供应中断的情况下，需求将超过产量。 在供应持续吃紧的同时，随着全球各国逐渐重启经济，铜需求得到了显著的改善。 尤其是占全球铜需求一半左右的中国，最早从疫情中恢复过来，在政策刺激、基建的拉动下，电线电缆、电动汽车、数字经济等一些对铜需求量较大的行业快速增长，3月份中国铜需求同比增长25%。 根据国家统计局公布的数据，3月份开始我国PMI指数已经回到正常水平，6月份为50.9%。 数据来源：英为财情 此外，美国在一轮经济重启后，制造业也在持续回复，6月制造业PMI为52.6，重新站上荣枯线。 数据来源：英为财情 在中美两大铜需求国制造业回暖的情况下，需求端逐渐复苏，因此近期全球的铜库存量持续下降。 截至7月8日，LME的铜库存量为192025吨，从5月份开始一直在减少，累计降幅32.1%。 行情来源：长江有色金属网 沪铜库存也在持续去化，从3月高点380085吨减少至114318吨，累计降幅70%，达到近18个月来的低位。 行情来源：长江有色金属网 数据显示，伦敦、纽约和上海交易所追踪的全球铜库存二季度下降超过35％，当前的库存总量低于一年前。 智利矿业部长指出，此前中美贸易争端以及原油价格暴跌使得铜供需面被扭曲，而现行的铜价能更为准确地反映出市场供需情况。 从疫情发展的现状来看，未来一段时间铜资源供应端可能继续承压，当然现在的价格可能已经提前定价了这种风险。 上周泛美卫生组织发布了有关拉丁美洲和加勒比海地区冠状病毒COVID-19在感染和死亡方面的最新数据。数据显示，如果目前的状况持续下去，整个美洲大陆的死亡人数到10月1日将增加近三倍，超过62.7万例。 根据泛美卫生组织使用的模型推测，智利和哥伦比亚将在7月上旬看到疫情高峰，而拉美其它国家，阿根廷、玻利维亚、巴西和秘鲁将在8月份看到感染高峰。 从简单的供求关系判断，铜价上涨是必然的，至于涨到什么程度却受到很多因素的影响，难以量化。 主要经济体央行通过降低市场利率和量化宽松等手段持续为经济注入流动性，带来的通胀预期将推动铜价上行。同时，各国疫情防控带来的人力成本和运输成本会进一步压缩供给端的利润空间，这部分也会表现在铜价当中。 摩根士丹利认为，铜价第四季度有望在6000美元以上，理由是部分国家好于预期的需求和严重的矿山生产中断。 欧亚资源集团ERG首席执行官Benedikt Sobotka表示，预计铜领域将出现长期的结构性供不应求，到2021年价格可能突破7000美元/吨。 但另一边，花旗认为这种金属可能在第三季度被高估。该行分析师在报告中表示：“过去一个月，在股价和债券收益率持平或下跌的背景下，铜价从5700美元/吨上涨至6000美元/吨以上，基于这些历史关系，铜价似乎被高估了220至420美元/吨。总体而言，坚持5750美元/吨的近期目标价格”。
截至今年6月底，天津OTC已累计为25家非上市银行等金融机构提供了股权集中登记托管服务。其中，村镇银行10家，金融租赁公司5家，财务公司4家，农商行、民营银行、住房储蓄银行、货币经纪、汽车金融、消费金融公司各1家。托管总股本合计471.04亿元，平均确权比例93.83%，其中15家确权比例达100%。按照银保监会相关规定，为规范商业银行股权托管、提高股权透明度，在市金融局引导下，天津滨海柜台交易市场股份公司（即天津OTC）为非上市银行等金融机构提供股权集中登记托管服务。
7月8日晚间，重庆啤酒发布公告称，收到上交所问询函，要求重庆啤酒对重大资产重组预案进行说明。 根据此前重庆啤酒公布的重组预案，重庆啤酒控股股东嘉士伯啤酒厂拟将上市公司体系外的在中国市场资产注入到上市公司体系内。 该交易预案涉及多项交易内容，其中包括嘉士伯香港控制下的重庆嘉酿股权转让以及增资项目，重庆嘉酿还将购买嘉士伯啤酒厂的一些业务。 上交所就重庆啤酒本次重组预案的交易方案和标的资产的具体情况提出问询，总共涉及重组方案合理性、收购资金来源、重组标的情况等17项内容。 资产重组或存同业竞争风险 在问询函中，上交所要求重庆啤酒补充披露公司采取重大资产购买及共同增资合资公司的方式，该方案设计的主要考虑及商业合理性。 上交所还问询，上市公司拟注入重庆嘉酿的资产范围，方案是否有利于保护上市公司和中小股东权益；重庆嘉酿向嘉士伯啤酒厂购买资产的资金来源，上市公司是否提供相关财务资助等涉及重组方案问题。 值得注意的是，嘉士伯香港于2013年收购重庆啤酒时承诺，在要约收购完成后的4-7年的时间内，将其与上市公司存在潜在竞争的国内啤酒资产和业务注入上市公司，彻底解决潜在的同业竞争。 但在本次交易注入啤酒业务资产外，嘉士伯在中国大陆地区的部分非控股子公司涉及啤酒业务，但因嘉士伯对其不享有控制权、相关资产的股权存在潜在争议、盈利能力较差等原因，未纳入本次交易范围，嘉士伯也就本次交易完成后涉及的进一步避免潜在同业竞争出具了承诺函，但未明确解决期限。 对此，上交所质疑，本次交易是否彻底解决潜在的同业竞争问题，嘉士伯前期承诺是否已履行完毕。同时，嘉士伯就本次交易完成后出具的避免同业竞争承诺，与2013年承诺内容的关系，是否构成对前期承诺内容的变更。 标的资产方面，2020年1-4月、2019年度、2018年度，嘉士伯拟注入资产实现净利润分别为人民币5亿元、8.06亿元、4.92亿元。受疫情影响，餐饮、夜场等现饮渠道可能存在无法恢复正常销量、市场消费不畅的情况，疫情使得消费者的消费行为可能出现转变，都将对嘉士伯拟注入资产未来销量、收入和盈利的增长造成一定影响。 同时，报告期各期，嘉士伯拟注入资产的资产负债率分别为68.59%、71.92%、67.86%，高于同行业上市公司。 对此，上交所要求公司补充披露嘉士伯拟注入资产报告期业绩增长较快的原因及合理性；2020年1-4月，嘉士伯拟注入资产业绩涨幅较大的原因及合理性，以及就疫情影响拟采取的应对措施和标的资产负债率高于同行上市公司的合理性等相关问题。 嘉士伯承诺期限已至，重啤整合其国内资产 公开资料显示，嘉士伯是世界啤酒巨头，也是国内第五大啤酒集团，与华润啤酒、青岛啤酒、百威英博、燕京啤酒在2019年中国啤酒市场中合计占有超过80%的市场份额。 2013年嘉士伯成功收购重庆啤酒，目前嘉士伯啤酒厂通过嘉士伯香港和嘉士伯重庆分别持有重庆啤酒42.54%、17.46%股权，为上市公司的控股股东。 嘉士伯收购重庆啤酒时承诺，在要约收购完成后的4-7年的时间内，将其与上市公司存在潜在竞争的国内啤酒资产和业务注入上市公司，彻底解决潜在的同业竞争。如今承诺兑现时期已至。 前述上交所提及的重大资产重组预案正是是重庆啤酒在6月20日发布的《重大资产购买及共同增资合资公司暨关联交易预案》（以下简称“预案”）。 根据该预案，重庆啤酒控股股东嘉士伯啤酒厂拟将上市公司体系外的在中国市场资产注入到上市公司体系内。 该交易预案涉及多项交易内容，其中包括嘉士伯香港控制下的重庆嘉酿股权转让以及增资项目，重庆嘉酿还将购买嘉士伯啤酒厂的一些业务。 具体来看，即重庆啤酒向嘉士伯香港购买重庆嘉酿48.58%的股权；同时重庆啤酒拟注入资产及现金认购一定比例的重庆嘉酿新增注册资本。 对于重庆嘉酿的增资，嘉士伯咨询还将以嘉士伯工贸 100% 的股权、嘉士伯重庆管理公司 100% 的股权、嘉士伯广东 99% 的股权、昆明华狮 100% 的股权打包作为A包资产，以资产认购一定比例的重庆嘉酿新增注册资本。 在上述股权转让和增资完成后，重庆啤酒持有不少于重庆嘉酿51.42%的股权；嘉士伯咨询持有不多于重庆嘉酿48.58%的股权。 另外，重庆嘉酿还将向嘉士伯啤酒厂购买其持有的新疆啤酒100%的股权、宁夏西夏嘉酿70%的股权。这些资产（预案中称为B包资产）也将随着重庆啤酒完成对重庆嘉酿股权购买和增资之后并入上市公司体系。 上述一系列重组完成后，重庆啤酒将合并嘉士伯在中国的绝大部分资产，包括在中国销售的嘉士伯、乐堡、凯旋1664的高端啤酒品牌；和乌苏、大理、风花雪月、西夏、天目湖等区域啤酒品牌。
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