1月1日起，中国人民银行、银保监会发布的《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知》正式实施。新规要求，银行业房地产贷款余额占比及个人住房贷款余额占比不得高于人民银行、银保监会确定的相应上限。新规实施之后，对市场的影响如何备受关注。 业内人士认为，在“房住不炒”基调之下，市场对于此次政策出台，已有部分预期。近年来，金融管理部门围绕“稳地价、稳房价、稳预期”目标加强房地产金融管理，同时积极探索创新宏观审慎工具，从供给和需求两侧入手，建立了首付比动态调整机制、试点了房企融资新规“三道红线”等，房地产金融管理长效机制进一步完善。在此背景下，房地产贷款增速持续回落。中国人民银行发布的《中国金融稳定报告(2020)》显示，截至2019年末，我国房地产贷款余额44.41万亿元，同比增长14.8%，较上年回落5.2个百分点。总体看，我国房地产市场保持平稳，市场主体预期也趋于稳定。 在此背景下，进一步对银行的房地产贷款余额划定“红线”，有利于继续推动房地产市场平稳健康发展。 “新规对市场影响有限。”招联金融首席研究员董希淼认为，建立房地产贷款集中度管理制度主要出于三方面考虑：一是防范银行业房地产金融风险；二是助力落实“房住不炒”目标；三是推动信贷资源更多流入重点领域和薄弱环节。董希淼表示，加强管理和调整的政策方向是明确的，相信会把握好政策的节奏和力度。值得注意的是，新规对不同类别的银行业金融机构实行分档管理，并且给目前不达标的机构充分的整改空间和时间，有助于保持市场平稳有序发展，因此总体上对市场影响有限。 具体来看，《通知》明确对7家中资大型银行、17家中资中型银行、中资小型银行和非县域农合机构、县域农合机构、村镇银行，共5档机构分类分档设置房地产贷款占比上限、个人住房贷款占比上限。比如，第一档中资大型银行房地产贷款占比上限、个人住房贷款占比上限分别为40%、32.5%。 对于超标的银行，《通知》也设定了差别化的过渡期安排。2020年12月末，银行业金融机构房地产贷款占比、个人住房贷款占比超出2个百分点以内的，业务调整过渡期为2年；超出2个百分点及以上的，业务调整过渡期为4年。央行有关人士表示，对个别超上限较多的银行，允许其申请延长过渡期。 “大部分银行已达标或超标幅度不大，少部分超标较多的银行未来需进一步降低房地产贷款增速。”长城证券银行业分析师邹恒超测算，在38家上市银行中，有11家银行房地产开发贷款占比超出上限，8家银行个人住房贷款占比超出上限。在2年至4年过渡期内，超标的银行不用压降存量房地产贷款，但未来增速需要下降。 “占比较低的银行可能还有增长空间。”董希淼表示，贷款余额占比超标的银行不多，因此新规总体影响有限。不过，房地产贷款面临增长“天花板”，部分银行经营将更加审慎，贷款利率和条件或有小幅调整。此外，部分城商行、农商行、村镇银行等房地产贷款占比还有一定的增长空间。 值得注意的是，住房租赁贷款并不纳入房地产贷款统计，这也体现出鼓励发展住房租赁市场的意图。《通知》明确，住房租赁有关贷款暂不纳入房地产贷款占比计算，其中包括公租房建设等领域的贷款。同时，为配合资管新规的实施，资管新规过渡期内(至2021年底)回表的房地产贷款不纳入统计范围。 国泰君安分析师认为，房地产贷款集中度监管政策落地，稳定了市场对银行未来如何开展房地产贷款业务的预期。银行业整体达标压力不大，无需过度担忧。
经济日报-中国经济网北京1月6日讯 由首都经济贸易大学、北京市社会科学界联合会、北京市哲学社会科学规划办公室、社会科学文献出版社共同主办的《中央商务区蓝皮书：中央商务区产业发展报告(2020)》(以下简称蓝皮书)新书发布会今天在北京举办。 据介绍，蓝皮书研究人员通过构建、测算蓝皮书营商环境指数，对13个中央商务区所在城区的营商环境进行评价。指数包含了经济与产业结构环境、人口与生活环境、商业运作环境三个分指数。结果显示，上海浦东新区、北京朝阳区、广州天河区、深圳福田区、重庆渝中区、天津滨海新区、杭州下城区、武汉江汉区、长沙芙蓉区和南京建邺区营商环境指数位居前十。中央商务区营商环境进步明显，一线城市CBD呈现优势。 总体来看，北上广深一线城市中，各CBD营商环境总体表现良好，分值较高。2018年，上海浦东新区营商环境表现最优。新一线城市中，9个城市CBD营商环境存在一定差距。重庆渝中区总体指标较高，天津滨海新区、杭州下城区紧随其后。 就各分指标来看，上海浦东新区商业运作环境排名第一，北京朝阳区人口与生活环境指标表现突出。深圳福田区在经济与产业结构环境指标表现优秀，得益于优良的产业结构和科技创新环境。广州天河区营商环境分指标得分较为平均。天津滨海新区经济与产业结构环境指标三年位列新一线城市中第一，GDP总量与人均GDP领先。重庆渝中区商业运作环境较优，尤其城市货物运输量体现了较好的交通与运输条件。杭州下城区产业结构与科技创新环境较好。 营商环境另外两个重要的方面就是对该地区法治化建设和政府办公的便利化的考察。从一线城市的数据来分析，北京市、上海市在受理案件数量、审结案件数量、结案率、行政审批制度改革等方面均表现突出。 蓝皮书提出，优化城市中央商务区营商环境，应立足商务区定位与职能，认清中央商务区营商环境短板，因地制宜提出可行方案。 一线城市CBD应加快借鉴国际经验，对标国际标准；新一线城市CBD应深化营商环境改革，破难点补短板。进一步深化“放管服”改革，加强法制化建设，结合疫情防控常态化工作，提升营商环境品质。(岚焉)
中央经济工作会议对2021年实施积极的财政政策进行了重要部署。如何把中央的部署落实到位，减税降费、财政资金直达机制等政策下一步如何实施？记者就相关话题采访了财政部部长刘昆。 记者：中央经济工作会议明确提出，积极的财政政策要提质增效、更可持续。请问如何理解这一重要部署？ 刘昆：中央经济工作会议明确指出，2021年积极的财政政策要提质增效、更可持续，保持对经济恢复的必要支持力度，政策操作上要更加精准有效，不急转弯，把握好政策时度效。 “提质增效”，主要是从优化结构和加强管理着眼，进一步完善政策实施机制，向内挖潜，切实提升政策效能和资金效益。一方面，我们将建立实施常态化的财政资金直达机制，提高财政支出效率。另一方面，注重节用裕民，落实好“过紧日子”的要求，大力压减一般性支出，该砍的要砍，该减的要减。同时，更加突出绩效导向，加快建立全方位全过程全覆盖的预算绩效管理体系，切实做到花钱要问效、无效要问责。 “更可持续”，主要是支出规模和政策力度要保持基本稳定，为今后应对新的风险挑战留出政策空间。我们将兼顾稳增长和防风险需要，合理确定赤字率和地方政府专项债券规模，保持适度支出强度，保持宏观杠杆率基本稳定。同时，加大预算统筹力度，大力盘活存量资金，增强国家重大战略任务财力保障，支持地方扎实做好“六稳”“六保”工作。 中央经济工作会议的部署，坚持了底线思维，体现了稳中求进的工作总基调。当前，世界经济形势仍然复杂严峻，复苏不稳定不平衡，疫情冲击导致的各类衍生风险不容忽视。从国内看，明年经济增速可能比前几年高，但经济恢复基础尚不牢固，做好“六稳”“六保”工作，防范化解风险的任务依然艰巨。这就要求宏观政策不能急转弯，还要审时度势、把握时机、精准施策，保持一定力度，巩固拓展疫情防控和经济社会发展成果，推动经济社会发展行稳致远。 记者：中央经济工作会议提出，完善减税降费政策，财政部门如何落实这一要求？ 刘昆：减税降费是稳企业保就业、支持市场主体纾困和发展的重要举措。 据统计，“十三五”时期累计减税降费规模达到7.6万亿元左右。特别是2020年，面对严峻复杂的形势，在财政收支较为困难的情况下，连续发布实施了7批28项减税降费政策。预计全年新增减税降费规模将超过2.5万亿元。 下一步，财政部将坚决贯彻党中央、国务院决策部署，在保持一定减税降费力度基础上，着力完善相关政策，让企业有更多获得感。 一方面，持续推进。按照扎实做好“六稳”工作、全面落实“六保”任务的总体要求，综合考虑财政承受能力和实施助企纾困政策需要，保持一定的减税降费力度，继续实施制度性减税降费政策，帮扶企业，再“送一程”。 另一方面，严格监管。严控非税收入不合理增长，加大各类违规涉企收费整治力度，坚决防止弱化减税降费政策红利等。 需要说明的是，近年来我国实施的许多减税降费政策不是一次性的、临时性的，而是制度性、持续性的，多年实施下来，叠加累积效应越来越大，企业减负效果也会越来越明显。 记者：2020年，2万亿元直达资金创新做法在落实“六稳”“六保”、助力经济复苏中发挥了哪些作用？2021年是否还会继续沿用这种直达资金模式？ 刘昆：创造性设立财政资金直达机制，是党中央、国务院作出的重大决策部署，是有效应对疫情影响，扎实做好“六稳”工作、落实“六保”任务的重要举措，也是财政宏观调控方式的重大创新。 2020年，财政直达资金预算下达已经完成，其中1.52万亿元资金已经投入使用，效果明显。一是下达更快。直达机制“一竿子插到底”，省级财政既当好“过路财神”，又不当“甩手掌柜”，推动资金快速投放到终端。在各地各部门共同努力下，仅用20天时间，就将九成以上的中央直达资金下达市县基层，省级财政细化下达时间平均只有1周。二是投向更准。“精准滴灌”，减少了“跑冒滴漏”，确保了每一分钱都用到基层所需以及惠企利民领域。 2021年，财政部将认真总结完善财政资金直达机制的经验做法，形成常态化制度化安排，推动资金管得严、放得活、用得准。 一是扩大范围。将直接用于基层财力保障的一般性转移支付、年初可直接分配的中央对地方共同财政事权转移支付，以及具备条件的专项转移支付也纳入直达范围，2021年直达资金总量将比去年有所增加。 二是完善机制。强化行业部门的业务指导和监督职责，加强财政监管和审计监督，推动形成职责清晰、分工明确、沟通顺畅、协调高效的工作格局。加快升级改造直达资金监控系统，推进数据开放共享，全过程、全链条和全方位监控直达资金。 三是强化支撑。把财政资金直达机制作为深化预算管理制度改革的重要内容，推动直达机制嵌入预算管理流程，切实提高财政资金使用效益。 记者：防范化解地方政府债务风险，是打好防范化解重大风险攻坚战、确保国家经济安全的重要内容。在这方面，2021年财政部还将采取哪些政策措施？ 刘昆：截至2020年11月末，地方政府债务余额25.5595万亿元，控制在全国人大批准的限额之内，地方政府债务风险总体可控。同时，我们也注意到，有的地区还在新增隐性债务，个别地区偿债风险有所上升。对此，财政部密切关注、高度警惕，将坚决按照党中央、国务院有关部署安排，积极采取“开前门”和“堵后门”并行、保障和规范并举等措施，切实把债务风险关进笼子里。 一是开好“前门”。统筹疫情防控和经济社会发展，统筹发展和安全，科学精准实施宏观调控，保持宏观杠杆率基本稳定，合理确定政府债务规模，以及分地区地方政府债务限额，满足财政政策逆周期调节和财政可持续的需要。 二是堵住“后门”。严禁地方政府以各种名义违法违规或变相举债。抓实化解地方政府隐性债务风险工作，绝不允许通过新增隐性债务上新项目、铺新摊子。加强风险评估预警结果应用，有效前移风险防控关口，坚决刹住违法违规举债行为。 三是完善管理。按照“资金跟着项目走”的原则，适当放宽专项债发行时间限制，合理扩大使用范围，引导地方精准聚焦重点领域，提早做好项目前期准备、评估遴选等工作，提高债券资金使用绩效，更好发挥对经济的拉动作用。 四是强化监管。对地方政府、金融机构违法违规融资行为，发现一起、查处一起、问责一起，做到终身问责，倒查责任。 五是推进公开。督促地方稳步推进地方政府债务“阳光化”，更好发挥社会公众对地方政府举债融资的监督作用，促进形成市场化、法治化融资自律约束机制。
为应对即将到来的2021年春运，铁路12306网站推出延长售票服务时间、自动识别老年旅客并优先安排下铺等一系列便民利民举措。 这些服务内容的调整和优化，不仅让旅客购票更方便，也让老年人等相对弱势群体得到更多关爱。服务内容升级了，铁路票价不改变，这种“加量不加价”的主动、贴心服务，增加的是旅客的安心，让旅客得到实实在在的实惠。 据悉，今年春运期间，现金购票和已取报销凭证的旅客仍可网络办理退票，且实现全国通办；车站自助售票设备新增退票功能。退票程序的简化，实现让数据多跑腿，让旅客少跑路，省去了此前退票时的折腾，减去了旅客的烦恼，真正将服务做到了旅客心坎里。 这一“加”一“减”的细微变化，体现着铁路服务不断与时俱进、推陈出新。事实上，无论铁路服务内容如何加减，其出发点和落脚点都是为了更好地服务旅客，更好地满足人民群众对美好生活的向往。2021年春运大幕即将开启，为了保障广大旅客能够成功购票、顺利回家，让每一位旅客的返乡之路都温暖如春，努力提供更好的铁路服务应当永远是进行时。
近期，湖南省长沙市交通运输局等三部门集中约谈了6家共享电单车企业，要求3天内清理回收无牌照共享电单车，总数将近40万辆。那么，目前长沙市是否还有正在运营的共享电单车，被清退车辆的去处又是哪里呢？ 湖南长沙：清退40万辆共享电单车 仓库面积超19万平方米 在长沙市雨花区的一个露天仓库，停满了没有牌照的共享电单车，有哈啰和美团、青桔三个平台的车辆，工作人员告诉记者这里有不少电单车都是今年新投放的，运维人员会在这里检修保养，更换电池。记者了解到近期长沙市对没有牌照的共享电单车进行集中整治，大约有40万辆共享电单车被堆放在43个暂存场地，总面积超过19万平方米。 哈啰出行湖南长沙运维人员 唐炜：我们这个仓库面积是两万八千平方米，车辆整体是两万六千台，助力车(共享电单车)大约是两万台左右。 记者随后走访长沙市多个投放点位，在一些地铁站、公交站和小区，只停放着零零星星几辆共享电单车，只有个别点位由于人流量大，车辆比较集中。不少企业负责人表示，入冬以来由于气温偏低，选择骑行共享电单车的用户也大量减少，由于并没有向用户收取押金，因此不存在共享单车曾经出现的退费难等问题，记者也在长沙街头随机采访了一些市民。 湖南长沙市民：比较便捷，不需要什么手续，随时扫码就可以用。 湖南长沙市民：有时候骑电单车，会碰到可能没有电的时候，所以就骑不了。 根据长沙市交通运输局官网发布的通知，未来只有规范上牌的车辆才能向市场投放，并且在核定城区互联网租赁自行车和共享电动自行车总量后实施配额管理。多家企业负责人告诉记者，目前被暂时清退的车辆，会有一部分转移到其它城市，进入报废期的则会进行拆解，等待市场配额出台后会重新在长沙市场进行投放。 湖南长沙城管局市容秩序监管处处长 杨力沙：我们清理的这些车辆，基本上都是后期，就是没有办理牌照，超期超投的一部分车辆。目前来讲，长沙市城区保留了已经上牌照的6.5万辆电动自行车，还有4万辆共享单车，基本上可以满足城区市民对单车骑行的需求。 湖南长沙：去年新增共享电单车36万辆 谈盈利还为时尚早 在2020年，长沙市共享电单车数量呈猛增态势，随着企业大量涌入，整个市场呈现着怎样的发展态势，行业的盈利情况又是如何呢？ 王能剑是一家共享电单车企业的负责人，他告诉记者，2020年公司在长沙市场投入了一万两千辆共享电单车，相比2019年增长了94%，随着不少企业都瞄准了长沙市场，2020年共享电单车新投放的数量和规模迅速增加，在此次监管到来之前，抢市场、无序竞争充斥了整个行业。 小遛共享电单车湖南长沙城市总监 王能剑：一些企业是超于比如说2019年两倍、三倍，甚至四倍的量在长沙进行投放，所以车辆多了就饱和了，导致很多车子闲置，另外在管理不到位的情况之下，有很多车辆就会堆积，甚至占用机动车道、占用人行车道。 哈啰出行湖南省公关负责人 张振：比如抢占热点，像一些商圈或者是一些地铁站口，就会有很多品牌去抢这个地方，一旦车辆过多，对企业来说是资源的浪费。所以我们从2020年就开始主动减量。 据长沙市城管局披露的数据，2020年长沙共享电单车数量一度达到46万辆，而在2019年底，整个长沙的共享电单车还不足10万辆。从全国的数据来看，艾媒咨询统计显示，2019年我国共享电单车数量约100万辆，2020年这一数字达到250万辆，同比增长1.5倍。值得注意的是，共享电单车虽然一定程度上解决了“最后一公里”出行的问题，但过度投放也为城市管理带来了严峻挑战。 湖南长沙城管局市容秩序监管处处长 杨力沙：2020年1到7月份新增投放了将近20万辆，到最高顶峰的时候，长沙市城区的共享单车和电单车的数量已经超过60万辆，应该说严重超出了城区的空间承载能力和市民的实际需求，已经造成车辆淤积街头，乱停乱放。 业内人士表示，面对激烈的市场竞争，以及较高的制造、运维和回收成本，共享电单车行业实现盈利还有一段距离。加上冬季用户大量减少，电池的续航更短，因此在适宜骑行的季节，共享电单车需要更高的翻台率才能维持盈亏平衡。 艾媒咨询首席分析师 张毅：我们测算过一台共享电单车平均从投入使用为止(开始使用之前)，成本大概会在5000元左右。按照目前市场上的这种每次2-4元左右的骑行均价，一般来讲，就算是比较理想的状态下，最快也需要14个月才能回收到成本。但是这个过程中，每台车包括在电池人力、维修等相关的运营成本每年也会超过1000元。所以目前来讲盈利其实还为时尚早。
银根是楼市冷热的杀手锏。 文/巴九灵(微信公众号：吴晓波频道) 谁能料到，2020年的最后一天，房地产又被加了一圈紧箍咒。 央行及银保监会联合发布了一则通知，将银行划分为5档，针对每一档银行，都设置了房地产贷款占比上限和个人住房贷款占比上限，银行规模越小，房地产贷款和个人住房贷款的占比上限越低。 之前，针对房企的“三道红线”已经落地，那些高负债、高杠杆的房企，直接被卡住了脖子，从此踏踏实实降负债。 要知道，银根是楼市冷热的杀手锏。“三道红线”的出台，收紧了房企的银根。而如今针对银行的“两道红线”，将买房者这个口子的银根也一并收紧了。 据安信证券近日发布的研报，在“两道红线”新政下，35家上市银行中10家有指标压降需求。 研报称，不达标银行压降贷款，或将导致2021年房地产贷款余额少增4000亿左右，个人住房贷款余额少增3500亿左右。假设按照50%首付规模计算，少增3500亿个人住房贷款，意味着将减少7000亿的商品房销售额，占2019年全国商品房销售额(159725亿元)的4.3%。 且不说这条新政的威力巨大，但确实不容小觑。这也从侧面反映出，楼市在“房住不炒”的路上越走越远，越走越坚定。 小巴想起，1个多月前，银保监会主席郭树清曾发文写道： 上世纪以来，世界上130多次金融危机中，100多次与房地产有关。2008年次贷危机前，美国房地产抵押贷款超过当年GDP的32%。目前，我国房地产相关贷款占银行业贷款的39%，还有大量债券、股本、信托等资金进入房地产行业。可以说，房地产是现阶段我国金融风险方面最大的“灰犀牛”。 郭树清笔下的“灰犀牛”，正在一圈圈地被套上紧箍咒。 那么，这次新政究竟会对楼市带来怎么样的影响？对个人买房者而言，是否会导致房贷利率上浮，间接导致购房成本增加？下面就来看看大头的分析。 这次政策从金融入手，效果肯定比较好，因为是强制的行政手段。但政策过于一刀切，会产生许多不利影响。 对于银行来讲，房贷是一种优质资产，为了控制风险，银行会付出很大的代价。比如，对于很多地方性银行来说，房贷是其主要利润来源，实施新政后，这些银行的利润回报会受损。 再比如，很多银行是股份制私人银行，政策实际上是在干预其经营行为了。利润下滑，股东利润比降低，后果由谁来承担呢？ 而且，政策把银行笼统地分为五档，没有考虑银行的实际金额比例和实际贷款金额，这也会产生问题。 既然把房贷相关的规模压低了，那银行就会变成利润导向，并造成两个问题：一个是贷不上，一个是贷得贵。银行会把仅有的份额，配置到它认为回报比较高的领域，比如利率上浮，还款期较长的个人房贷者，或把份额分配给热门城市的支行所在地。 这会把不利影响转嫁到贷款方：普通购房者的正常消费需求会得到抑制，这伤害了真正的刚需或者支柱型消费群体。 对于房地产整体，今后两极分化会更加严重。对于一二线热门城市，政策或导致楼市会有一些降温。而那些楼市本来就比较冷清的四五线城市，银行不愿意把份额分给它们，这些地区的楼市会更冷。那些想发展楼市提振经济的地区，因为缺乏贷款，显然会雪上加霜。 不过，政策设置了2—4年的过渡期，这期间可能会出台更完善的修补方案，比如有些城市要去库存，就可能对其网开一面。 从近几年的情况看，房地产整体趋势变得越来越计划，市场很难再发挥决定性的配置作用。行政代替了市场主体的判断，这对楼市的健康发展不利。尽管我们希望看到宏观调控能促进楼市平稳发展，但往往结果跟不上预期。 虽然本次触及上限的银行不多，但银行业本身的发展应该有差异化，不能一刀切。我们还是想呼吁，规避系统性金融风险应采用差异化原则，采取市场化措施让房价理性回归。因为核心的问题不在供给端，而在于房地产本身的供需矛盾。 对金融机构而言，房地产贷款占比上限的管理，属于首次。其背后的原因是：银行贷款需要更偏向实体经济。 疫情期间，房地产行业逆势大幅增长，但消费萎靡不振，实体经济仍然恢复缓慢。如果任由贷款向房地产流去，这种趋势无法得到遏制，一个向下的螺旋将逐渐形成： 实体经济没利润→资金流向房地产，推高房价→高房价挤压消费，增加工业成本，抽空实体经济→实体经济没利润，资金进一步流向房地产…… 通过控制银行中涉房贷款的上限，推动银行将信贷资源投放于消费，或房地产之外的其他生产、制造领域，保证实体经济领域融资的可得性。 还有很重要的一点，与其他监管指标不同，在房地产贷款的集中度上，监管对于中小银行的要求要远高于大行。 因为对于中小银行来说，房贷业务占比非常大，且多集中于本地中小型城市，但中小城市经济发展不稳定，地产崩盘概率远远大于大城市。 一旦某一地区的房价下跌幅度过大，房地产贷款集中度过高的本地中小银行，极易被牵连，造成大量坏债，导致银行的危机。 而且，在房企融资“三道红线”的压力下，中小房企本就加大了这个风险的暴露。如果再叠加中小城市房价下跌、中小行风险治理机制不健全、疫情导致的资产质量下滑等问题，本就风险抵御能力不足的中小行，无疑是当前金融系统中的大问题。 那么，这条新规的影响力有哪些？ 首先，短期内对个人房贷利率的影响较小，但个人房贷的政策红利期即将结束。 2020年3月，个人住房贷款的利率10多年来首次高于一般贷款利率，从某种意义上来说，个人房贷作为一种低风险产品的政策红利期已经消失。未来，个人房贷利率高于一般贷款利率或许会成为普遍现象，而且随着银行对个人住房贷款规模的限制，有限的供给也会抬高房贷利率。 但是，鉴于当前多数银行个人住房贷款占比离上限有一定距离，银行无需刻意收紧房贷，因此短期内对个人房贷利率的影响很有限。 其次，中小房企面临更大的压力，房企头部效应会越来越明显。中小房企本就缺少融资渠道，而这次新政下它们又面临更低的房地产贷款上限。因此，中小房企会加速退出市场，房地产市场的集中度会进一步提高。 再次，房价整体大涨的可能性基本杜绝，城市间分化的趋势会更加明显。 大城市本就是信贷资源供给过剩的局面，政策对大城市房价的影响较小；而中小城市的信贷资源受限，则会导致需求的减少与中小房企抛售的可能，进而导致房价与大城市进一步分化。 最后，一部分信贷资源会流向住房租赁。央行及银保监会在答记者问中，特别强调了“住房租赁有关贷款暂不纳入房地产贷款占比计算”，这也打消了银行发展住房租赁有关贷款的顾虑，进一步推进住房租赁市场的发展。 其实，最近三四年，央行本来就已对全国所有银行实行房地产信贷总量控制，只不过没有拿着喇叭说而已；现在是把这种控制彻底公开化，并且划出了非常具体的刚性上限，不留退路。这份文件是把原来桌子底下的东西，拿到了桌面上。 最近三四年，房企那一端的银根是越来越紧，购房者这一端的银根则一直相对宽松——毕竟，信贷水量大，总得有出口；但现在，有条件去更坚决地落实“信贷为实体经济服务”了。 如果只收紧房企端的银根而默许购房者端的相对宽松，楼市热度不会消退。当然，收紧了购房者端的宽松银根，是可以把炒房者的热情给灭一灭，但同时难免也会导致自住者购房成本(首付变高或房贷利率上浮)的上升。 受此影响，理论上，房贷利率是要略微升高的。全国所有银行的“个人住房贷款占比”都被划定了刚性上限，总量被控制得更加严格，具体到我们每个购房者的新发房贷，理论上当然是要略微升高。 另外，从过去两年半的全国首套住房房贷利率走势看，目前已跌至谷底——虽然过去一整年楼市调控仍然保持高压态势，但2020年全年的房贷利率一直保持下行态势，已连续13个月未涨。该是略微上涨的时候了。 图源：德科地产频道 总之，未来几年，即便房贷利率不涨，获得房贷的难度也会是越来越大。你能做的，就是要尽量趁早，但不必强求，懂得随遇而安，不要纠结于过去的各种好。
// 债市综述// 1月5日，资金极宽支撑现券期货一改上日颓势，国债期货全线明显收涨，10年期主力合约涨0.25%；银行间主要利率债收益率下行3-5bp；信用债行情稳定，海淀国资存续债大涨；转债市场延续涨势，个债分化严重；银行间流动性供给充裕，隔夜回购加权利率续降至0.7%附近低位。 国债期货全线明显收涨，10年期主力合约涨0.25%，5年期主力合约涨0.15%，2年期主力合约涨0.08%。A股方面，两市股指震荡攀升，续创多年新高，量能继续温和放大；上证指数收涨0.73%，录得四连阳；深证成指涨2.16%；创业板指涨0.65%；两市全天成交金额达1.266万亿元。交易员称，央行公开市场连续第二日大幅净回笼，不过资金仍宽，市场忧虑较上日缓解，债市交投情绪明显恢复。 现券二级方面，受国债期货带动，加之资金面维持宽松，乐观情绪再次变浓，银行间主要利率债收益率下行3-5bp，10年期国开活跃券200215收益率下行5.25bp报3.5225%，10年期国债活跃券200016收益率下行5bp报3.1275%。上海一券商交易员表示，对于周二债市转好，猜测可能资金宽松，配置需求大；此外这两日震荡，估计是受股市等风险资产走强以及资金情绪的波动扰动所致。 信用债行情稳定，少数网红债波动较大。海淀国资存续债大涨，“18海国鑫泰MTN005”涨逾34%，“19海国鑫泰MTN001”涨逾27%；“19恒大02”跌逾10%，“11泛海02”跌逾9%，“17桑德MTN001”跌逾8%。 转债市场延续涨势，个债分化严重，部分转债受正股大涨提振，再度上演临停潮，新债表现疲软，明电转债上市首日破发。康隆转债近日化身妖债，无视正股连续6日跌停表现，三日累计涨近100%。周三是百合转债、久立转2的最后一个交易日，若不交易或转股将分别亏损61%、33%。 资金面方面，新年前两个交易日，央行在公开市场累计净回笼2700亿元，但此前囤积的流动性支撑短期资金供给充裕，隔夜回购加权利率续降至0.7%附近低位；长期资金方面，主要股份制银行一年期同业存单最新发行报价在2.90%左右，市场较为清淡。非银机构方面，流动性整体也十分宽松，以AA级信用债为抵押借入七天期资金，利率在2.8%-2.9%附近；价格略高的协议存款，则因供给过多出钱不易，资金融入方相对强势。 交易员称，低于1%的隔夜回购利率实属偏低，按常理判断持续性估计不长。如果央行后续净回笼不止，资金价格有望从低位抬升。至于反弹的幅度，则要看央行操作力度而定。 关于债市近期走势，华林证券指出，资金面持续宽松，尽管大幅净回笼，但央行的100亿仍然风雨无阻，从11月份下旬以来，流动性的持续性宽松使得收益率大幅下行，短期看到这一情形可能要持续到春节前后。加上近期国内疫情因天气因素带来不确定性增加，短期做多的空间仍然存在。而类似经济数据、供给、通胀等冲击造成的回调便成了入场的时机，维持此前逐步入场的建议。 江海证券称，从影响债券市场的驱动因素看，我们认为2021年部分因素仍是2020年的延续，例如疫情的加剧，资金面仍大概率维持宽松；而新的变化则会体现在信贷扩张速度放缓等方面，这些都相对利好债券市场，因此这一波利率的下行趋势可能还没有结束。当然，股市的反弹可能会对债券市场形成情绪上的压力，如果利率短期内调整幅度过大，我们建议机构可以积极的介入。 // 债市要闻// 1、财政部部长刘昆详解2021年积极的财政政策 财政部部长刘昆详解2021年积极的财政政策称，减税降费政策方面，要保持一定的减税降费力度，继续实施制度性减税降费政策，同时严控非税收入不合理增长，加大各类违规涉企收费整治力度。防范涉及财政领域的重大风险，一方面要维护国家经济安全，加大财税政策支持力度，实现重要产业、重大科技等关键领域安全可控；另一方面要保障财政自身安全。 2、银保监会：适度有序推进村镇银行改革重组 银保监会发布《关于进一步推动村镇银行化解风险改革重组有关事项的通知》提出，支持主发起行向村镇银行补充资本以及协助处置不良贷款，适度有序推进村镇银行改革重组，支持引进合格战略投资者帮助收购和增资，以及强化对主发起行的激励约束等。《通知》通过强化顶层制度设计，制定合理的监管激励政策和监管约束措施，进一步压实主发起行的风险处置牵头责任。 3、央行、外汇局将境内企业境外放款的宏观审慎调节系数由0.3上调至0.5 央行、外汇局决定将境内企业境外放款的宏观审慎调节系数由0.3上调至0.5。政策调整后，境内企业境外放款的上限相应提高，有利于满足企业“走出去”的资金需求，也有利于扩大人民币跨境使用，促进跨境资金双向均衡流动。 4、地方债化险新解：“茅台化债”照进现实 继“镇江模式”“山西模式”之后，“茅台化债”横空出世在市场化化债道路上进行了新尝试。专家表示，其他地区未必有茅台这样“能下金蛋的母鸡”，但“茅台化债”中盘活用好国有资源、消除债务的市场化化债思路依然有可借鉴之处。 5、“19海南航空SCP002”兑付存在不确定性 浦发银行公告称，“19海南航空SCP002”展期后兑付日为1月12日，预计本息到期兑付压力较大，存在不确定性。定于1月6日召开“19海南航空SCP002”持有人会议，审议表决相关议案。 6、大公下调美兰机场主体及相关债项评级至AA 大公决定下调美兰机场主体信用等级为AA，“16美兰机场MTN001”、“17美兰机场MTN001”的信用等级下调为AA，同时将美兰机场主体与“16美兰机场MTN001”“17美兰机场MTN001”继续列入信用观察名单。 // 资金市场// 公开市场操作： 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，1月5日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，当日有1400亿元逆回购到期，净回笼1300亿元。 资金面(CP)： 新年前两个交易日，央行在公开市场累计净回笼2700亿元，但此前囤积的流动性支撑短期资金供给充裕，隔夜回购加权利率续降至0.7%附近低位；长期资金方面，主要股份制银行一年期同业存单最新发行报价在2.90%左右，市场较为清淡。非银机构方面，流动性整体也十分宽松，以AA级信用债为抵押借入七天期资金，利率在2.8%-2.9%附近；价格略高的协议存款，则因供给过多出钱不易，资金融入方相对强势。 // 利率债市场// 利率债成交走势(TBCN)： 最活跃利率债成交统计(BBQ)： 10年国债连续活跃行情(GZHY)： 10年国开连续活跃行情(GKHY)： T2103日内走势(TF)： // 信用债市场// 信用债成交基准统计(CBCN)： 信用债成交活跃统计(BBQ)： 信用债成交偏离监控(BBQ)： // 同业存单// 同业存单发行(NCD)： 同业存单成交(NCD)： 同业存单成交偏离监控： // 债券发行// 1月5日，债券市场共发行103只债券，总发行量1202.66亿元，20只债券到期，3只债券提前兑付，无债券回售，1只债券赎回，总偿还量133.95亿元，当日净融资额为1068.71亿元。 从发债类型看，1月5日，债券市场共发行同业存单14只，金融债9只，公司债17只，中期票据5只，短期融资券37只，定向工具1只，资产支持证券19只，可转债1只。 建行-万得银行间债券发行指数(CCBM)： // 招标情况// 1、农发行上清所托管2年、7年期固息增发债中标收益率分别为2.7999%、3.4244%，投标倍数分别为6.85、2.8。 2、国开行3年、5年、7年和20年固息债中标利率分别为2.98%、3.2085%、3.4%、3.8683%，投标倍数分别为5.74、5.09、9.41、9.41。 // 银行间债券市场交易结算日报// 1月5日，全国银行间债券市场结算总量为38,678.13亿元，较上日上升24.49%，交易结算总笔数为16,651笔。其中，质押式回购34,114.90亿元，买断式回购169.15亿元，现券交易4,003.79亿元，债券借贷390.30亿元。银行间债券市场回购利率下行为主，其中，7天回购利率下行13.5bp至1.893%。 // 债券重大事件// // 海外信用评级汇总//
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