□ 海关总署12月30日消息，经国务院批准，《2021年关税调整方案》自2021年1月1日起实施。《方案》对部分商品的进口关税及税则税目进行调整。 进口关税税率方面，自2021年1月1日起对883项商品（不含关税配额商品）实施进口暂定税率，其中自2021年7月1日起，实施进口暂定税率商品为874项，取消9项信息技术产品进口暂定税率。其中包括，支持进口替代，提高部分商品进口关税；降低国内亟需的高新技术设备及零部件、国内紧缺资源品以及部分优质原料等商品的进口关税；加大生态环保支持力度，调整部分商品进口关税。 根据信息技术产品降税协议安排，自2021年7月1日起，对176项信息技术产品实施第六步降税，其中119项商品降低至零。 出口关税税率方面，自2021年1月1日起继续对铬铁等107项商品征收出口关税，适用出口税率或出口暂定税率，征收商品范围和税率维持不变。
□据 记者30日从交通运输部获悉，到2025年，我国将建成一批国家级自动驾驶测试基地和先导应用示范工程，在部分场景实现规模化应用。 交通运输部日前印发意见，鼓励有条件的地方开展自动驾驶车辆共享、摆渡接驳、智能泊车等试运行及商业运营服务。支持开展便捷高效、安全有序的自动驾驶出行模式开发与应用，促进“出行即服务”产业综合发展。 意见明确，支持开展自动驾驶载货运输服务。鼓励在港口、机场、物流场站、交通运输基础设施建设工地等环境相对封闭的区域及邮政快递末端配送等场景，结合生产作业需求，开展自动驾驶载货示范应用，并在做好风险评估和应急预案的前提下，视情推广至公路货运、城市配送等场景，打造安全、高效、智能的物流运输服务。
□ A股市场2020年交易进入倒计时，元旦假期“持股”还是“持币”的问题是投资者短线关注的焦点。来自私募业内的一份最新问卷调查显示，对于元旦假期应当持股还是持币，有高达逾九成的私募机构表示将持股过节。与此同时，对于2021年元月的A股市场表现，有八成私募看涨。 私募乐观看待后市 国内某三方机构本周展开的一份最新问卷调查显示，截至12月29日，在该机构调查的超过50家私募机构中，有76%的私募机构表示，市场结构性强势仍在延续，坚定保持原有仓位和组合过节。与此同时，选择“进一步看好后市表现，加仓过节”的私募机构比例也有16%。而认为“全球疫情及外盘市场可能存在不确定性，选择轻仓或减仓过节”的私募机构占比则仅为8%。 在2021年元月A股的涨跌预期方面，接受问卷调查的私募机构，有高达80%的机构表示看多2021年首月A股表现。 翼虎投资研究总监曾雨分析称，当前全球金融市场流动性宽裕，国内的流动性并未显著收紧，经济数据同比、环比继续改善，A股市场未来一段时间更可能呈现出震荡偏强的运行格局。因此，该机构将保持原有仓位和组合过节。 榕树投资称，预期A股市场仍有望呈现跨年行情。当前市场资金面较为宽裕，在全球市场整体交投热度较高的情况下，元旦期间持股过节更加合适。 志开投资认为，临近年末，指数波动明显增大，市场风格分化显著。获利了结、布局抢跑和业绩冲刺等因素交织，短期内市场震荡可能会有所加剧，因此该机构在节前将会适当减仓。在经济基本面持续复苏的背景下，投资者应该保持积极心态把握未来3-6个月的做多时间窗口。A股主要股指在2021年1月和未来数月，上行的概率要远大于回调的风险。 关注热门行业年初表现 在2021年年初具体看好的投资方向上，相关问卷调查显示，目前有56%的私募机构依然看好2020年和近段时间的人气行业。如新能源车、消费、医药和部分科技细分赛道。此外，周期股板块也获得了32%私募的“赞成票”。 志开投资称，2021年1月将重点关注“双循环”背景下受益于经济复苏的消费板块，以及符合政策支持导向、行业景气度持续向上的成长股。具体包括光伏、新能源车、消费电子，以及以新材料为代表的高科技新兴产业和先进制造行业。 榕树投资表示，在2021年开局阶段重点看好新能源板块，新能源方向甚至可能将成为2021年A股市场的核心主线。从长期来看，新能源是未来国家能源战略的确定性方向，行业的发展空间巨大。 曾雨认为，新能源汽车和光伏仍会是2021年的核心主线，但新能源汽车因基本面的反映更持续，会表现更好。此外，科技板块经过前期的深度调整，叠加国家政策的大力扶持，目前也已进入震荡磨底的阶段，值得逢低配置。而在消费和医药板块上，部分消费股2020年估值提升较多，2021年的预期收益需要适度调低；医药板块中面向消费端的疫苗和医疗服务，在2021年开局可能会逐步展现出较好的投资价值。
□ 即将过去的2020年，是继2019年后基金市场再度全面繁荣的一年。公募基金新发规模超三万亿元，百亿爆款基金多达40只，1128只基金净值增长率超50%，权益投资能力较强的基金公司异军突起。 全面繁荣的背后，是居民大类资产配置轮动新周期的开启，也是资本市场改革成效的体现，更是资本市场不断走向成熟、长期投资理念深入人心的重要标志。展望2021年，部分基金人士表示，“爆款”“创新”仍将是行业最大的增量来源。 业绩与规模双丰收 继2019年后，2020年公募基金再度实现大丰收。主动偏股型基金业绩“遍地开花”，平均收益率达到46.22%。Wind数据显示，截至12月29日，2020年以来已有42只主动偏股型基金收益翻倍，94只净值增长率超90%，1128只净值增长率超50%。表现最好的是农银汇理工业4.0，净值增长率达到155.74%。 在上海证券基金评价研究中心负责人刘亦千看来，近两年基金业绩好的核心原因是市场表现比较好、货币环境宽松以及权益投资性价比提升。同时，监管政策的进一步引导，尤其是注册制的推出使得市场定价更有效。 丰收的不仅仅是业绩，还有规模。2020年以来，1330只新基金募资总规模超3万亿元，创下新基金发行纪录。梳理发现，合计40只新发基金首募规模超过百亿元，汇添富基金占据10只，易方达基金有6只，鹏华、南方和华夏基金各有3只。 百亿爆款基金的管理者普遍是绩优基金经理。例如，茅炜、王博管理的南方成长先锋A、胡昕炜管理的汇添富中盘价值精选A、王宗合管理的鹏华匠心精选A、饶晓鹏管理的华安聚优精选，均在短短一天时间内完成300亿元的募集目标。在这批爆款基金中，胡昕炜、王宗合、劳杰男、归凯、焦巍等基金经理管理的产品均获得过金牛奖。 权益大时代来临 公募基金“盛世”的背后，是三大核心变量的推动。一是居民大类资产配置向权益资产轮动的过程刚刚开始。泓德基金副总经理温永鹏表示：“在中国居民资产配置中，权益类资产相比国外处于非常低的位置。这类资产和国民经济发展高度相关，增加这部分资产的总体配置，能让老百姓更好地享受中国经济增长和发展的红利。” 二是增加直接融资比重符合经济发展和转型趋势。温永鹏表示，增加权益市场融资的比重，能更好地调节各类融资的比例，使经济杠杆率达到较均衡合理的位置，为中国经济长久的发展奠定基础。 三是A股市场不断成熟，长期投资理念不断普及，机构化程度不断提高，这是公募基金大发展的基础。 权益业绩对基金规模增长的正向循环正在形成。从2020年非货币基金规模排名来看，部分权益能力强的基金公司跻身前列，而银行系基金公司整体则呈现后退之势。 根据中国证券投资基金业协会数据，截至2020年三季度，非货币基金月均规模排名前二十的基金公司相对2019年四季度有较大差异，其中鹏华基金闯进前十，交银施罗德基金、银华基金和景顺长城基金跻身前二十。以上基金公司的非货规模较2019年末均出现大幅增长。 “权益能力强的基金公司发展突出是必然的。”刘亦千表示，监管政策和市场都在推动居民储蓄转向高质量的权益投资，既可以通过权益类基金优化资本市场配置，同时也能让老百姓受益于经济转型升级的红利。 创新与爆款将加速落地 回顾2020年的公募基金行业，创新与爆款成为行业发展的巨大推动力。科创板50ETF、创业板定开基金、新三板基金等创新产品纷纷落地。多位基金人士预计，2021年创新与爆款仍会是基金行业最大的增量来源。 偏股型基金大发展的势头还在延续，公募基金在A股的持股市值占比有望进一步扩大。天弘港股通精选基金经理刘国江表示，居民增加权益类资产配置比例是一个长期趋势，未来中国权益市场的投资机会是趋势性的。中国居民的权益类资产配置比例比海外低很多，优质权益类资产的吸引力将不断增强。 与此同时，在权益基金大爆发的背景下，“固收+”产品或成为2021年基金规模的最大增量。温永鹏表示，长期看好“固收+”产品。从中国居民的资产配置结构来看，存款占比居高不下，但银行理财推出后，规模迅速攀升，反映了居民的旺盛需求。而“固收+”产品本质上也对应了这一类客户的需求，基础庞大。 “固收+会出现大爆发。固收+的核心本质是未来将有更多类似信托的资金涌入基金市场，此类资金首选的是具有一定收益保障且风险相对可控的品种。”刘亦千指出。 主动创新能力也是部分基金公司重点求索的方向。温永鹏表示：“无论是这些年推出的科创板、新三板，还是注册制，均旨在发挥中国资本市场的定价功能，为投资者服务。未来公募基金行业将不断通过自己的专业优势推出更多的创新型产品。”
□ 展望2021年，金牛私募投资经理们普遍表示，A股有望延续长牛、慢牛的趋势，股票资产的吸引力将持续提升。市场将延续结构性行情，板块间的分化将加剧。需警惕部分行业的估值泡沫，关注盈利增长，以盈利增长来对抗估值收缩。 有望延续长牛趋势 2020年以来，A股的表现十分亮眼，外资流入持续加速。对此，拾贝投资创始人胡建平表示，股票相对于其他资产的地位正在发生根本性变化，中国资产也在发生类似的变化，“买股票”和“买中国资产”可能是投资史上的一次地壳运动，它将压倒性的超越日常波动而成为主导趋势。 胡建平称，对于全球投资者而言，中国是一个独立性很强的发动机。随着中国资本市场的逐步开放及全球投资人对中国的了解加深，中国资产的成长性和独立性对于全球配置有着不可替代的价值。对于国内投资者而言，随着各类无风险资产收益率明显下降，股票资产的相对吸引力上升。虽然从投资回报的角度，收益率有所下降，投资进入白银时代，但是从股票市场可以惠及更多投资者的角度看，黄金时代才刚刚开始。 展望未来，星石投资董事长江晖称，2021年经济复苏将是确定性的趋势，在供给有效出清，需求持续复苏，供需缺口已经出现的背景下，有可能迎来新一轮产能扩张周期。这轮扩张预计持续时间更长，涉及的产业链环节更多。同时，企业盈利正在以强劲的趋势加速回升，上市公司ROE已经迎来长期拐点，利润增长有望创10年来最高水平。2021年A股的盈利驱动力将超过流动性边际收紧带来的估值收缩，盈利增长有望驱动A股延续长牛、慢牛。 结构分化更加明显 结构性行情已成为近两年市场的主旋律。展望2021年，金牛私募投资经理认为，结构性行情仍将持续，板块和公司间的分化将进一步加剧。 源乐晟创始合伙人曾晓洁表示，2021年伴随经济的恢复，流动性会相应收缩，但市场仍有机会，只是内部的分化会加剧。很多优秀公司还有机会延续自己的慢牛行情，景气度超预期的赛道及其中的优秀公司，传统行业中市场份额不断提升的龙头公司，以及受益于海外经济复苏且竞争格局较好的公司都值得去深入发掘。而对于长期成长空间大、基本面很好但前期已经涨幅较高的标的来说，如果遇到系统性回调，从中长期角度来看，是难得的参与机会。 重阳投资总裁王庆表示，展望2021年，经济恢复性增长，虽难有惊喜，但结构性亮点精彩纷呈。中国权益投资正在进入跨市场、全生命周期投资的新时代，市场关注度高、研究充分、交易活跃的股票，将享受估值溢价。 王庆称，2021年A股仍将延续结构性行情特征，投资者需要降低收益率预期，在策略上做到攻守兼备。在选股上，优质赛道与传统行业同样存在结构性机会。优质赛道需更加注重估值与成长确定性的匹配度；传统行业在均值回归过程中，同样需要对公司的质量和增长潜力仔细甄别。 警惕估值泡沫 江晖表示，2021年将会更关注高资产壁垒的公司。这些公司的核心经营资产通过持续的资本投入或长期的渠道积累，形成了较长时间的高资产壁垒。在经济的上行阶段，这类公司供给刚性显著，充分受益于经济扩张，需求的改善将体现为企业盈利的强劲增长。高资产壁垒公司主要包括重资本行业，比如有色、高端装备等，以及厚渠道行业，比如可选消费、线下服务等。 在泊通投资董事长卢洋看来，2021年宏观上最大的确定性是稳货币、紧信用，在这样的宏观背景下高估值板块面临压力。从目前A股估值来看，高估值蓝筹板块泡沫化较明显，而低估值蓝筹和大部分中小市值公司被严重低估。估值纠错的行情随时可能发生，在下跌过程中由于主力资金介入，那些抗跌的板块将成为未来行情的主力军。 千合资本董事总经理崔同魁表示，近期周期股的上涨更多地是由于估值修复，很难系统性地持续下去。中长期看好市场的逻辑并没有发生变化，依然看好慢牛格局。即使2021年资金面阶段性偏紧，市场整体估值收缩，其投资策略依然还是寻找阶段性景气度最高、增长最确定的行业，用业绩的增长来对抗估值的收缩。
□ 2020年即将收官，全球市场各大类资产纷纷交上了“成绩单”，哪类资产表现最为突出、海外机构2021年看好哪类资产，成为投资者关心的话题。 中国证券报记者统计了2020年以来全球各主要股指、各主要大宗商品类别，以及各主要货币的涨跌幅数据，结果显示，纳斯达克指数和COMEX白银期价表现最为突出，累计涨幅均在40%以上。 亚洲与北美股市表现突出 在全球面临新冠肺炎疫情、经济下行压力增大的背景下，各主要股市表现呈现分化。其中，亚洲、北美股市表现相对突出，占据了涨幅榜前列。 Wind数据显示，在全球16个主要股指中，2020年以来，截至12月29日收盘，12个股指上涨，4个股指下跌。在涨幅排行榜中，亚洲、北美股指全线领跑，占据了前9位。其中，纳斯达克指数、深证成指分别累计上涨43.22%、33.93%，位居前两位。第3至第9位的依次是韩国综合指数（上涨28.34%）、台湾加权指数（上涨20.63%）、日经225指数（上涨16.53%）、印度SENSEX30指数（上涨15.42%）、标普500指数（上涨15.36%）、上证指数（上涨10.78%）、道琼斯工业指数（上涨6.30%）。期间，多个主要股指创下历史或是多年以来的新高。 与之形成对比的是，以欧洲为代表的其它地区主要股指表现相对欠佳。涨跌幅排名后三位的均为欧洲股指，分别是英国富时100指数（下跌12.46%）、俄罗斯RTS指数（下跌9.71%）、法国CAC40指数（下跌6.13%）。 展望2021年，不少专家仍看好亚洲股市，认为相对于欧股的疲软、美股的“高处不胜寒”而言，亚股最有潜力。 富兰克林邓普顿股票主管StephenH.Dover指出：“2021年，从地区来看，中国及其他新兴市场（主要在亚洲）仍存投资机会。相较于发达市场，新兴市场经济将从2020年的低谷中更加强势地反弹。亚洲经济体总体上已做好充分准备，无论是应对疫情，还是向数字化程度更高的经济结构加速转变。” 瑞信亚太股票策略联席主管DanFineman表示：“在当前情况下，看好亚洲（日本除外）市场，截至2021年底之前预计将有19%的上行空间，或跑赢全球市场。从更长期看，亚洲（日本除外）股市将在未来十年步入崭新的盈利超级周期。” 金属一族成绩靓丽 在新冠肺炎疫情的背景之下，避险成为贯穿2020年全球金融市场的关键词。 受到避险情绪升温和美元走软的双重刺激，2020年以来贵金属表现亮眼。其中，COMEX黄金期价累计上涨23.58%，COMEX白银期价涨幅更是达到47.17%。此外，基本金属也表现不俗，LME铜期价累计上涨27.69%，LME锌期价累计上涨21.96%，LME镍期价累计上涨20.57%，LME铝累计上涨10.06%。 对于贵金属2021年的走势展望，瑞银集团认为，相较于黄金而言，白银2021年上半年上涨潜力可能更大，届时可能上探至每盎司28美元。主要由于未来全球经济复苏更利于白银的需求前景，白银工业应用的需求占比超过50%。预计全球经济恢复与货币政策维持宽松两个因素将刺激白银价格在2021年上半年持续上行。 与金属一族形成对比的是，国际油价2020年表现欠佳。纽约原油期价累计下跌20.78%，布伦特原油期价累计下跌21.85%。需求前景恶化、供应政策存在变数等都是拖累油价下跌的主因。 弱美元谁受益 弱美元牵动着2020年全球市场的神经，美元指数自3月份突破103高位后，随即开始震荡下行的走势。截至记者发稿时，美元指数跌破90关口，2020年以来累计下跌6.9%。 在美元走软的情况下，多数主要货币兑美元都明显走强。2020年以来，欧元兑美元累计上涨9.21%，英镑兑美元累计上涨1.80%，澳元兑美元累计上涨8.35%，新西兰元兑美元累计上涨6.08%，美元兑日元累计下跌4.71%，美元兑瑞郎累计下跌8.64%，美元兑人民币中间价累计下跌6.18%。 专家认为，美联储在未来较长时间保持超宽松政策几成市场共识，弱美元趋势日益明显。对于新兴市场而言，这将构成利好，资金外流压力明显减轻。景顺新兴市场股票团队高级组合经理贾斯汀·莱弗伦茨表示，考虑到美元走弱、中国经济稳步复苏，以及一大批有竞争力的公司涌现，未来10年新兴市场资产表现值得期待。
□ 2020年A股呈现震荡上涨态势，截至12月30日收盘，三大股指均实现了两位数涨幅。展望2021年，多家券商表示，A股整体上涨趋势明确，宏观经济修复带来的盈利好转以及流动性充裕等因素将共同支撑市场上行。从配置上看，科技、消费、顺周期是券商2021年看好的主线。 结构性行情突出 2020年对A股而言无疑是精彩的一年，截至12月30日收盘，上证指数、深证成指、创业板指年内分别上涨11.94%、36.15%、61.31%，在全球股指中表现名列前茅。在板块方面，28个申万一级行业中有20个实现上涨，电气设备、休闲服务、食品饮料三个板块累计涨幅均超过80%。 从2019年起，A股便开始了一轮牛市行情。对于2021年，不少机构回顾历史担忧“牛不过三”，即A股历史上鲜有连续三年的上涨行情。但在不少券商看来，A股当前依然处于中期上行通道中，2021年市场结构性行情可期。 在中信证券首席策略分析师秦培景看来，预计2021年A股行情将分为三个轮动阶段：从年初到二季度中，市场将处于轮动慢涨期，国内经济基本面明确修复，宏观货币环境偏松，市场上行动能较强；从二季度中至三季度，市场整体处于平静期；到了四季度市场将进入共振上行期，发达经济体基本走出疫情阴霾，全球权益市场正向共振。 两大因素共振 梳理券商对2021年A股整体走势的研判来看，宏观经济持续修复带来的企业盈利回升以及增量资金持续入市是支撑市场上行的主要动力。 中国银河证券策略分析师曾万平指出，展望2021年，新冠疫苗推出后全球经济加速复苏，预计中国经济将保持较高增速，基本面支撑A股向好。 国信证券策略分析师燕翔认为，2021年最大的变数是全球经济复苏超预期，经济名义增速回升会带来上市公司基本面盈利的弹性向上，预计2021年全部A股净利润同比增速将上升至16%，非金融企业增速上升至24%。 从流动性角度看，兴业证券首席策略分析师王德伦认为，2021年股市流动性好于宏观流动性，随着A股走向成熟，资金流入A股的趋势将延续。首先，自金融供给侧改革以来，理财产品收益率下行，基金具备赚钱效应，吸引基民入市；其次，各类长钱在低利率时代，将逐步加配权益资产获取收益；最后，在经济增速、利差和制度优势背景下，人民币汇率进入中长期升值通道，未来几年外资有望加速流入A股。 海通证券首席策略分析师荀玉根认为，整体看2021年宏观流动性将不及2020年宽松，但微观流动性依旧充裕。预计2021年全年资金净流入市场规模约为1.5万亿元。 看好科技消费顺周期主线 展望2021年，哪些板块值得提前布局？ 中国证券报记者梳理发现，多数券商对科技、消费、顺周期三大主线格外看好。 秦培景表示，在2021年轮动慢涨期，建议坚持配置顺周期品种，可选消费、工业板块有明显的增配价值，同时可以兼顾半导体、生育政策等主题。在平静期中，建议增配大金融和必选消费；随着2021年下半年市场逐步切入共振上行期，长期成长潜力更大的科技板块，以及估值消化并处于盈利增速拐点的医药板块相对配置价值将会提升。 国泰君安证券研究所所长黄燕铭重点推荐三朵“金花”：一是铜、铝等有色金属和石油化工、基础化工等传统产业；二是可选消费，包括汽车、家电、家居、化妆品、服装以及旅游酒店等；三是科技，重点推荐新能源和电子，主要包括新能源车整车及零部件供应链、智能驾驶产业链、行业景气度持续提升的苹果供应链、汽车电子和军工电子等。 曾万平表示，2021年看好三条主线：一是科技创新优化供给创造新需求，包括新能源、半导体、消费电子、5G运用、制造业升级等；二是内需，包括互联网、教育、食品饮料、高端医疗器械、疫苗、医疗服务等；三是海外经济复苏带来的机遇，包括大宗商品、机电、家具、汽车零部件、化工、原料药、机械等。
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