据路透社报道，美国副总统迈克·彭斯（Mike Pence）9日宣布，18名宇航员可能将参与美国国家航空航天局（NASA）的重返月球计划。 在佛罗里达州肯尼迪航天中心举行的白宫国家航天局会议上，彭斯公布了9名女性和9名男性的名单，他们将会参与NASA的阿耳特弥斯（Artemis）登月计划，该计划目的是使人们重返月球表面。这也是自1970年代以来的第一次重返月球计划。 到目前为止，所有登上月球的宇航员都是男性。此次登月计划的目标日期是2024年，不过预计会推迟。 彭斯说，被选中的宇航员“将把我们带回月球和更远的地方”。阿耳特弥斯登月计划将成为把宇航员送至火星这一宏伟目标的跳板。 美国宇航局局长吉姆·布莱登斯汀（Jim Bridenstine）说：“这是我们阿耳特弥斯宇航员的第一个团队。” 布莱登斯汀补充说：“我想说清楚，还会有更多的。” 但在2024年实现这一目标，被一些美国航天局和航天工业的人士认为是不切实际的。在美国当选总统拜登上任后，这个目标可能会被推迟。
1风云突变 双11前夕，市场监管总局打响了反垄断第一枪——出台《关于平台经济领域的反垄断指南（征求意见稿）》。而在此几天前，27家互联网企业参加了三部门联合召开的规范线上经济秩序行政指导会。 对此，港股资本市场反应剧烈，几大互联网巨头2天跌掉了2万亿，要知道去年全年中国GDP一共99万亿。 后来，一份意见征求稿似乎也没有引起更多的波澜与警示。近来1个月，社区团购的互联网巨头争夺战愈演愈烈，俨然要把菜篮子生意玩成下一个共享单车、团购外卖。 12月11日，人民日报重磅发声，直指社区团购乱象：互联网巨头们不能只低头捡六便士还要抬头看月亮，应该有更多追求、更多作为，别只惦记几捆白菜、几斤水果的流量。 高举高打的社区团购，一下子进入了凌冽寒冬。 这并没有结束。同一天，中央政治局会议召开，分析研究2021年经济工作，有两点重磅表述： 第一，会议强调，要加强党对经济工作的全面领导。要增强政治意识，善于从讲政治的高度思考和推进经济社会发展工作。第二，强化反垄断和防止资本无序扩张。 这是最高层的经济会议，首提强化反垄断，大超市场预期，意义可谓重大。 紧接着14日，市场监管总局对三家互联网企业罚款150万元，每家50万元。虽然金额不多，但意义不小。 市场监管总局在回答记者问表示，尽管罚款额度较低，但是上述三个案件的处罚可以向社会释放加强互联网领域反垄断监管的信号，打消一些企业可能存在的侥幸和观望心理，产生相应的威慑效果。 短短1个多月，中国互联网行业的宏观政策环境发生了巨变，有人惊呼中国互联网野蛮扩张的黄金时代就此结束。 为什么会是现在，监管层一改过往宽松监管状态？为什么高层还要强化反垄断？一些列的问题，引发了人们的热议。 2为何被批？ 过去多年，互联网巨头逐步涵盖了人们的衣食住行各个领域，行业增量蛋糕被吃干吃净，已经转向了激烈且残酷的存量竞争。 在过去，互联网资本瞧不上买菜生意，然而今年却是所谓的大风口，想继续玩“补贴—垄断—收割”的老套路。 但社区团购跟单车、出行不一样，这是民生重要的菜篮子工程。一旦形成寡头垄断，会有意想不到的严重后果。 6亿人口，月收入不足1000元，这是当下的中国现状。如果社区团购做大做强走向垄断了，如毛细血管般分布于全国各地的成千上万的菜贩、水果店从业者面临失业风险。这显然不是国家想要的，不利于稳就业的大方针。 其次，只要让互联网巨头实现对渠道的垄断，资本扩张的本能将驱使着巨头向上下游进行蚕食。极端情况下，对于上游，依靠垄断话语权，甚至可以决定农民种什么，对于下游，甚至还能决定百姓吃什么。 一旦完成垄断，到了“收割”的阶段，可以进行提价，直接影响CPI指数，进而影响到国家的货币政策。更为重要的是，对于全国一盘棋而言，粮食安全、素菜安全、肉食安全那是立国之本。 所以，互联网资本这次染指社区团购遭遇打压与批评，源于菜篮子百姓民生领域，是不允许垄断企业出现的。这也是为什么人民日报会迅速发声批评社区团购、最高层会议强调防止资本无序扩张的重要原因之一。 3内循环战略 下面，我们将从宏观大局维度来看待监管层反垄断的一系列组合拳，会有一个更加直观、更为清晰的认识。 早在今年5月14日，中央政治局常委会会议首次提出“构建国内国际双循环相互促进的新发展格局”。这是高层战略决策，重点在于内循环。 怎样才能减少对于外贸的依存度，做大做强内循环呢？ 其实，从2018年开始的贸易摩擦，中兴、华为、大疆、海康等众多科技公司被美国残酷打压，硬核科技被别人卡脖子，成为了亟待去弥补的科技短板。 然而我国的互联网巨头基本在做应用层、模式上的创新，在硬核、底层上的科技创新乏善可陈。对外能打的超级巨头，只有华为一家，但我国还有不少短板，仅仅依靠华为是显然不够的。就如人民日报所言，互联网巨头不仅能在商业模式上进行创新，更能承担起推进科技创新的责任。 并且，科技创新才是未来中国经济的核心增长动力引擎。过去很多年，我们吃人口的红利，吃房地产、基建投资的红利，未来要保持高质量增长，唯有科技创新才能做大做强经济的蛋糕。 10月29日，十四五规划明确提出“坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位，把科技自立自强作为国家发展的战略支撑”。这里用了“核心”一词，意味着未来会大力围绕“科技自立自强”总指导方针去发展。 然而，互联网平台垄断却是国内大循环的堵点。这是前财政部部长楼继伟在9月底的经济50人论坛研讨会上所传达的意思。另外，周小川也在不同场合直言，互联网科技巨头掌控大量数据和市场份额，形成垄断抑制公平竞争，可能对当前国家发展产生某些阻碍作用。 那么，怎么才能畅通国内大循环？十四五规划有这么一段表述： （来源：十四五规划原文） 如果互联网资本不断染指各行各业，继续强化垄断的话，显然不利于生产生活要素的流通，不利于竞争，不利于创新，跟国家内循环战略不相符合。 加强硬核科技的创新，降低对外的依存度，对内减缓贫富差距越拉越大，稳就业扩收入、提振消费，才是内循环的应有之义。对内的举措，跟互联网资本垄断又有什么关系呢? 当然有！ 互联网资本肆意扩张，对于稳就业一点不利。周小川在一次演讲中就提到，互联网巨头的过分发展，可能引发结构性失业。 互联网巨头依靠资本、资源优势不断挤占中小企业、个体户的生存空间，会导致结构性失业的问题出来。只有限制互联网巨头垄断，激发中小企业活力，才能承接内循环下的就业目标。 另外，贫富差距拉大，不利于内循环大背景下的经济增长。一场新冠疫情下来，全球贫富差距越拉越大，包括中国。但富人越来越有钱，基础消费只有那么一些，对于经济增长拉动的效用太小。唯有广大的普通人民群众扩大消费，才是拉动经济增长的引擎。 过去，我们的互联网巨头享受了时代红利，本应该依靠强大的资源投入科技创新，为国家和社会做出更大贡献，然而现在却老盯着流量生意，不免让人有些失望。 所以，互联网资本的扩张一定要有边界，反垄断一系列组合拳也就是在这样的背景下应运而生的。 资本凌驾于人民之上，西方已经给出了足够的历史教训。即便是中国香港，也给了我们足够深刻的警示。过往名噪一时的亚洲四小龙之一，发展这么多年，被地产和金融资本绑得死死的，而一河之隔的深圳，依靠科技创新，从小渔村发展壮大为全国GDP第三城，把香港越甩越开。 香港还在金融地产的泥沼里不能自拔，这亦是资本不断垄断后的必然后果。为了避免重蹈过往的历史教训，强化反垄断与加强监管，成为中长远谋发展、做大内循环经济下的明智之举。 4尾声 反垄断强监管之下，中国互联网野蛮生长的时代算是翻篇了。站在当下，对于投资者而言，也是真正思考互联网企业的增长逻辑有没有发生深刻变化的时候了。 过去，互联网企业盈利模式大体可以简化为：互联网总用户（14亿）*渗透率*单个用户盈利数。企业想要高增长，无非就是要提升用户数以及提升单个用户的利润水平。 但现在互联网用户数的红利吃完了，单个用户的利润水平提升却没那么容易。无他，只有去拼过往看不上、利润并不高的其它细分领域，想方设法扩大边界去增厚利润，这是背后的资本本性所决定的。 但也从侧面反应出互联网企业内生增长遇到了不小的瓶颈。而外部的宏观政策环境呢，又不允许资本无序扩张，那么业绩高速增长前景应该是遭到了不小的破坏。 当然，C端红利吃透后，可以往B端走，赋能传统行业和企业是上策，而不是老想着去颠覆，成为披着科技外衣的新的吸血鬼。越是做利于内循环战略的互联网企业，越是值得投资者期待。 孙中山先生曾说过，天下大势，浩浩荡荡，顺之者昌，逆之者亡。如果一些心存侥幸的互联网企业继续不懂要义，逆势而动，未来的日子一定不会好过。 在国外，这样的案例不少。早在1911年，洛克菲勒掌托的标准石油被美国高院拆解；1999年的微软操作系统，因为垄断差一点被肢解最终接受巨额罚款；还有当今，FTC正在逼 Facebook 分拆资产，包括 whatsapp 和 instagram。 强化反垄断，制止资本的无序扩张，引导互联网资本往科技创新上去，这是监管层的本来初心。屠龙少年不应变成恶龙，这亦是我们普通人所期待的。
[摘要]蚂蚁集团董事长井贤栋表示，蚂蚁一个多月来在监管的指导下，全力做好暂缓上市的善后工作，对照监管部门的新要求，认真进行全面的自审，并积极配合监管，进一步落实监管要求。 ，今日2020第四届中国互联网金融论坛在京举行。会上，蚂蚁集团董事长井贤栋表示，蚂蚁一个多月来在监管的指导下，全力做好暂缓上市的善后工作，对照监管部门的新要求，认真进行全面的自审，并积极配合监管，进一步落实监管要求。深刻认识到，维护金融安全、防范金融风险是金融领域一切创新和发展的前提，蚂蚁服务着众多的消费者和小微企业，在维护金融安全、防范金融风险上，更应该提高安全水位，以更高的标准、更严的规范要求自己。未来5年，蚂蚁将继续携手金融机构，通过技术创新提升效率，进一步降低金融服务成本，做到既普又惠、更普更惠。同时，将持续加大科技创新投入，特别是聚焦核心领域的研发和应用、加大技术全面开放力度，助力金融机构的数字化转型。(财联社记者 姜樊)
中新网客户端北京12月16日电(记者 张尼)12月以来，四川、黑龙江等地接连出现新增本土病例，引发社会关注。时至年末，元旦春节将至，人员流动增加，民众最关心的话题就是：假期我们能安心出行吗？资料图：12月11日，绥芬河最低气温-18℃，市民自觉排队，有序参检。王琳摄12月以来6地出现本土疫情，春节能放心返乡吗？时间进入12月以来，全国大部分地区气温继续走低，同时中国本土多地出现了零星疫情。不到半个月的时间，山东胶州、四川成都、内蒙古满洲里、黑龙江东宁、绥芬河、新疆吐鲁番，这6个地方先后出现了本土确诊病例和无症状感染者。这其中，东宁市新型冠状病毒肺炎疫情应急防控工作指挥部还在12日发布通报，13日0时起实行严格交通管制，人员车辆不准离开本地。眼下，元旦、春节双节临近，伴随的还有人流、物流增加，国内疫情防控究竟面临怎样的形势？对此，近期多位权威专家已经给出研判。中国疾控中心流行病学首席专家吴尊友日前在接受媒体采访时就提醒公众，曾经发生过疫情的地方，在冬季再次发生疫情的概率比其他地方大。但这并不意味着其他地方不会发生疫情，所有涉及到境外人、物进入的地方，都有可能发生疫情。他强调，入冬以后，境外绝大多数国家出现了新冠肺炎疫情的大幅度上升，感染的人数和污染的物品在增加。对于国内防输入，防人、防物两个方面，都增加了压力。在这样的全球背景下，中国出现多点零星散发病例，属于常态化防控当中的一个正常现象。而对于春节期间的疫情传播风险，国家卫健委高级别专家组成员、中国疾控中心流行病学前首席科学家曾光分析称，在今年国庆期间，也曾遇到过大规模的人员流动，算是做过一次压力测试，事实证明，只要防控措施得当，风险是完全可以控制的。但专家强调，春节的情况有所不同，一方面，春运期间的人口流动规模要比国庆长假大得多，另一方面，冬季气温越低病毒存活时间越长，再加上民众过节会走亲访友，较大规模的室内聚集也都会增加新冠疫情传播的风险，所以春节期间的疫情防控风险肯定会增大。曾光认为，虽然春节期间人员大流动，但只要人群中没有感染者，就不会发生传播范围较广的重大疫情。从这个角度上讲，春节期间大家回家过年是没问题的。但今年过春节肯定还是不鼓励互相串门，或大规模的室内聚集。中新社记者 殷立勤 摄">资料图：上海第六人民医院发热门诊 中新社记者 殷立勤 摄发热门诊严阵以待，严格实行首诊负责制事实上，为了应对冬春季的疫情传播风险，卫生健康部门已经严阵以待。本月初，在国务院联防联控机制新闻发布会上，国家卫健委疾控局副局长吴良有介绍称，近期，国家卫健委对全国冬季疫情防控工作进行了再动员、再部署，组建了国家防控专家队，开展了在线培训和实战演练，目前全国累计有295万人参加了培训。针对局部地区的聚集性疫情，国家卫健委也第一时间派出国家级专家组，指导做好疫情处置。来自国家卫健委的数据还显示，据不完全统计，到目前为止，全国二级以上综合医院大概建设完成了发热门诊7000多个。另外，近日，国家卫健委还印发了《关于加强基层医疗卫生机构发热诊室设置的通知》。上述《通知》中已经明确要求在有条件的乡镇卫生院和社区卫生服务中心设置发热诊室。发热诊室应当严格实行首诊负责制，不得拒诊、拒收发热患者。所有到发热诊室就诊的患者，必须登记有效身份信息或扫“健康码”。此外，依照要求，基层医疗机构需对全部发热患者进行核酸检测和血常规检查，不具备检测能力的，需通过与其他医疗机构或第三方检测机构合作的方式为发热患者提供检测服务。资料图：浦东机场货运停机坪，卸货作业有序进行。 张亨伟 摄人物同防！铁路、民航采取严格防疫措施两节期间，特别是春运开启后，人员流动将会明显增加。如何减少春运期间的疫情传播风险，做好“人物同防”是铁路、民航等部门的重点工作。例如，国铁集团此前已表示，为最大限度降低疫情通过铁路传播的风险，铁路部门采取了加强站车防控、落实通风消毒措施、加强站车工作人员管理、强化应急处置等多方面措施。另外，铁路部门还会坚持落实冷链食品等货物查验制度，按照地方政府防控部门要求，配合做好核酸检测抽检，加强货物运输疫情防控工作；对装载车辆、货位、货柜等重点部位进行消毒，提高消毒效果，并做好记录，等等。民航局则表示，将参照往年安排，结合疫情防控要求，成立春运工作领导机构，制定保障方案，在疫情防控、安全运行、运力保障、航班正常和旅客服务等方面，切实加强对春运工作的组织领导。此外，早前民航局还修订出台了第六版《运输航空公司、运输机场疫情防控技术指南》，在新版的指南中，同时增加了货运航班防疫风险等级和防控要求，增加冷链、货运、行李等航空物流关键环节的预防消毒工作和货运人员、行李人员等关键岗位的防护要求。资料图：乘客戴口罩出行。 王东明摄元旦、春节返乡，谨记这些建议！对于即将到来的元旦、春节假期，专家们有哪些疫情防控的建议？曾光表示，首先，大家在春节返乡的过程中要做好个人防护，比如坐火车、飞机时要全程佩戴好口罩，如果发现邻座的人没戴口罩，也要提醒他戴好口罩；在车上要讲究个人卫生，打喷嚏时要捂住口鼻，如果发现体温偏高的情况要及时上报；现在车站、机场，火车、飞机上都有消毒液，要勤洗手。其次，回到家乡过春节期间要尽量避免去室内人多的密闭空间，减少走亲访友和人数较多的聚集。此外，冬季也是流感和肺炎的高发期，曾光建议可以先接种流感疫苗、肺炎球菌疫苗等。因为一旦感染了流感或肺炎，身体抵抗力就会下降，也不利于对新冠肺炎的抵抗。如果在春节前新冠肺炎疫苗能够出来，大家也可以接种新冠肺炎疫苗。而对于65岁以上且患有基础慢性病的老龄人群，曾光不建议春节期间长途劳累奔波，留在当地过年也是一个不错的选择。因为这个人群一旦感染新冠病毒，救治难度会更大。吴尊友表示，重点要做好无症状感染者的检测发现，对于高风险人群定期核酸检测。此外，在行业中，尤其是从事进口冷链物品和任何进口国际物品的从业人员，都要进行定期核酸检测，及时把结果同社会分享。(完) 【编辑:张燕玲】
据美联社报道，阿富汗官员称，当地时间10日，枪手在阿富汗东部枪击并杀死了一名电视台女主播。据楠格哈尔省省长发言人阿图拉·霍格亚尼(AttaullahKhogyani)称，袭击者在女主播马拉拉（MalalaMaiwand）驾车离开家不久之后便朝她的车开枪。 目前没有人声称对此次袭击负责，但一个伊斯兰国附属机构的总部设在阿富汗东部，并声称对最近发生的大部分阿富汗平民袭击案负责，塔利班组织也在该地区活动。马拉拉除了担任电视和电台主持人外，还是一名倡导阿富汗妇女和儿童权利的积极分子。上个月，两名阿富汗记者分别在不同的爆炸中丧生。
[摘要]蚂蚁集团董事长井贤栋表示，蚂蚁一个多月来在监管的指导下，全力做好暂缓上市的善后工作，对照监管部门的新要求，认真进行全面的自审，并积极配合监管，进一步落实监管要求。 ，在暂缓上市后，蚂蚁集团高管今日首度公开发声。 今日，由中国互联网金融协会主办的第四届中国互联网金融论坛在京开幕。会上，蚂蚁集团董事长井贤栋公开表示，一个多月来，蚂蚁集团在监管的指导下全力做好暂缓上市的善后工作。“对照监管部门的新要求，认真进行全面的自审，并积极配合监管，进一步落实监管要求。” 今年11月3日，蚂蚁集团上市被按下暂停键，距离原上市计划时间仅仅只有两天。此后，蚂蚁高管再未公开发声。 此次井贤栋表示，中国金融科技是在国家改革开放和创新发展的大时代下成长起来，蚂蚁集团是受益者；发展离不开监管，监管是为了更健康更可持续的发展。守住金融科技的风险底线，守护金融安全的生命线。 “蚂蚁集团为自己定下了三个要求。”井贤栋表示，一是深化认识安全和发展、系统安全与个体安全的关系，没有安全保障，就谈不上创新和发展；二是不断完善公司治理，进一步加强信息披露和提升透明度，让大家看得见、看得透、可预期；三是将全面风险治理贯彻到每一项业务之中，防范金融风险，维护金融安全。 与此同时，井贤栋表示，蚂蚁还将不断完善公司治理，确保有效的公司治理架构，明确职责；将进一步加强信息披露，提升透明度。过去，监管部门以科学务实的精神，建立健全了一套包容审慎的监管框架，实现了规范和发展并重，推动中国移动支付走在世界前列。今天监管的一系列举措，将金融科技全面纳入监管，为从业机构开启了一个更稳健、更高质量的发展大幕。 井贤栋认为，金融数字化未来可期。谈到未来的发展方向，井贤栋称，蚂蚁集团会继续扮演好金融毛细血管的角色，全力以赴地聚焦小微企业，未来5年，继续携手金融机构，通过技术创新提升效率，进一步降低金融服务成本，做到既普又惠、更普更惠。 同时，蚂蚁将持续加大科技创新投入，特别是聚焦核心领域的研发和应用、加大技术全面开放力度，助力金融机构的数字化转型。比如推进Oceanbase数据库技术与金融机构开展更深层次的合作。他表示，要把企业发展融入到新发展格局和新监管环境，以实际行动回应国家和社会的要求和期待。
作者 | 削橙子 来源 | 新股 “爱，就马上行动！” 相信很多人都受到过这句广告词的荼毒，就像看到凤凰传奇的歌词没法好好读出来一样，大脑总会不由自主地联想到骑着小电驴的周杰伦。 早些年爱玛电动车凭借周杰伦的倾力代言和铺天盖地的宣传，火遍了大江南北，又赶上国内两轮代步工具的风口，堪称名利双收的典范。 然而，早早出名的爱玛，“起了个大早，赶了个晚集”。其上市路走得异常艰难，总算是在2020年的尾巴根拿到了资本市场的“入场券”。11月26日，证监会公告爱玛科技首发通过。 图片来源：证监会官网 电动车江湖会不会又迎来一场腥风血雨？ 8年的“冷板凳”，有点凉 过去十年，是电动自行车的黄金期。 2014年，15岁的爱玛电动车年销量突破400万辆，市占率达到22%，连续6年蝉联冠军。一直到2016年，爱玛都是行业的“最强王者”。 但随着竞争对手的上市，爱玛的领先地位逐渐被打破。“万年老二”雅迪就上市了。2016年5月19日雅迪控股在香港证券交易所上市，4年来股价从1.5港元涨到了最高15港元，整整翻了10倍。 紧接着，2017年4月，刚成立满10年的新日股份在A股上市；2018年，只有6岁的小牛电动赴美上市，股价从8美元一度涨超37美元。 借着大量资本的支持，这些公司实现加速扩张。上市之后，雅迪马上实现了反超。2017年雅迪销量400万辆，爱玛377万辆，之后销冠宝座再没易过主。上市后雅迪的市占率从12.5%提高到2019年的16.7%，新日从3.9%提高到4.5%，而爱玛的市场份额从12.2%增长至13.2%，增速远远落后。 要说不眼红，那是不可能的。少了资本的加持，爱玛想要大展拳脚都放不开。 早在2012年，爱玛科技的IPO计划因正副总裁的内斗而搁浅。等到同行业的小伙伴在A股吃上肉了，再有耐心的人都会坐不住，2018年6月爱玛科技首次正式递交上市申请，奈何来得匆忙，故事还没编好，不对，是头绪还没理清楚，排了半年的队眼看自己要坐上餐桌了，谁料被眼尖的证监会连续58“灵魂拷问”直接KO下场。 2019年底，爱玛科技再次冲击IPO，又因“专利诉讼”而被证监会取消审核，一直拖到了现在。 这到底是好事多磨，还是一步慢，步步慢。 明人不说暗话，我缺钱了 爱玛科技在招股书中表示： “资产负债率远高于同行业可比上市公司，负债水平较高，经营风险较大。本次补充流动资金项目的实施，有利于提升公司的资金实力和偿债水平，优化公司的资产负债结构，促进公司的健康发展。” 简单点说，就是：我缺钱了。 招股书显示，爱玛科技2016-2018年的营收分别为64.44亿、77.94亿和89.90亿元人民币；净利润分别为4.47亿、2.63亿和4.30亿元；扣非归母净利润则分别为3.81亿、3.13亿和3.92亿元。 可以看到，报告期中爱玛的收入都有明显的增长，虽然增速是逐年放缓的，17年是20.9%，18年只有15.3%，同期雅迪为17.8%、26.3%。 但电动自行车行业以装配为主，技术含量低，抄袭成风，竞争激烈，近年来增收不增利的现象比较严重，行业头部企业的净利率逐年下降。2019年雅迪为4.35%，新日为2.31%，爱玛的反而稍高，有4.7%。其中2017年是个例外，主要是受到上游原材料价格上涨、加大广告宣传投放力度及1.37亿元股份支付的影响。 行业竞争还表现在天价宣传费上，尤其是同质化的产品更需要流量的露出，早先爱玛多年称霸的一大原因就是周星驰、范冰冰、金秀贤一等签约明星的代言，代价自然也不小。报告期内，爱玛科技的广告及宣传费一项分别支出了1.43亿元、2.12亿元、2.24亿元，占了当期销售费用的一半以上，平均是扣非净利润的6成左右。 爱玛科技主要销售费用及占比 数据来源：爱玛科技招股书 问题在于，电动自行车这行做了这么多年，已经进入红海拼杀阶段，也就是“走量”，靠快速扩张抢占市场。爱玛过去也是靠着这一点，大量抢占下沉市场，拥有同行业中最多线下门店，这导致了它极高的资产负债率。 招股书显示，爱玛科技的负债率一度高达82%，尽管近些年主动被动地放慢了扩张速度，报表有所改善。但仍在70%以上，远超过同行业近20个百分点。这也是爱玛2018年没能上市的一部分原因，所以爱玛当下的处境有点窘迫：资产负债率太高没法上市，不能上市就没有新的资金支撑它扩张。说到底，都是钱的问题。 可以猜想，爱玛选择了短期内放缓扩张的脚步，改善资产负债表结构，待上市之后再加速追赶脚步不停的小伙伴们。 现在，就有个好机会摆在眼前。 新国标：天上掉下政策红利的大馅饼 中国是全球最大的电动两轮车市场，市占率约90%。但经过十几年的快速发展，市场已经趋于饱和，有限空间下的辗转腾挪也让对手间的竞争越发激烈，2019年及以前全国保有量约3亿辆，年产量锁定最高3695万辆。直到2019年的《新国标》的实施。 数据来源：方正证券 新国标对电动两轮车重新强制分类，与旧国标几乎无约束力不同的是，新国标得到了全国响应。据推算，各地存量的超标车占比大概为70%，按保有量3亿，预计2019-2024年将有2.1亿存量均需要换成新国标车型。 距离新国标三年缓释期结束还有一年半的时间，随着消费者对电动车更新换代的需求和下沉市场的成长，未来电动自行车市场或许还有两三年的红利期。 爱玛科技的上市赶在这一波大潮，底子好，技术基础、客户规模和行业经验齐备，无异是个极佳的机会，即使不能一举夺回销冠宝座，也必能再上一个台阶。 在标准上，新国标更加严格，具有技术和资质的龙头企业集中度将继续提高，目前CR4约为45%，对标家电行业，集中度有望提升到60%-70%。 不过，需要注意点的一点是，爱玛的研发投入问题，2016-2018年爱玛研发投入占营收的比例均不足2%，分别达到1.49%、1.49%和1.67%，2019年上半年上升至2.04%。 而2019年雅迪控股的投入占比为3.23%，新日股份为5.42%，都是舍不得孩子套不着狼的主，相比之下爱玛就显得有些扣扣搜搜，或许会埋下隐患。 战火再起，骑着共享电单车送外卖 2017年，是共享经济最喧闹的一年，代表作是共享单车。 当时已经有些势弱的爱玛科技也想分一杯羹，选择了站队摩拜，拿下巨额订单。招股书显示，在2017年度开始与摩拜等公司合作后，爱玛科技自行车订单大升，数据显示，2016年公司自行车产品收入仅4527.55万元，2017年增长超十倍达到4.98亿元。 尴尬的是，这部分营收并未给爱玛科技带来现金流，直观反应就是其应收账款激增。当年爱玛科技应收账款账面价值约2.64亿元，较上年大幅增长162.37%，其中摩拜的应收账款余额3559.64万元。 如今共享单车诸神之战中活到最后的摩拜也已易主，这场资本游戏有没有赢家不好说，爱玛应该是很尴尬的。 3年之后，战火又燃向了共享电动单车。 以哈啰、滴滴和美团为代表的共享玩家们这两年又嗨了起来，大量投放电单车，2019年我国共享电单车数量达100万辆，市场预计2025年将达到800万辆，复合增长率达到41%。 2017-2025年共享电单车投放量及预计 数据来源：艾媒咨询 2020年6月，哈啰电单车平均日单量约为400万，滴滴和美团分别达到300万和100万日单量。2020年哈啰、滴滴都计划投放超百万辆电单车，美团则计划投放200万辆。 另一方面，随着外卖配送、线上买菜、快递等即时配送业务的成熟，将产生大量的新车需求，2019年即时配送人员超800万人。 此外，即时配送用车具有耗损量大、换车周期短的特点，高频率存量换车将驱动电动两轮车产量增长。据统计，即时配送骑手每日行驶里程高达120km，使用时间长达12.5h，日充电次数2至3次，一年内需要置换电池，两年内需要置换整车。 换句话说，即时配送用车5年内换车数量将是普通车主的6-7倍。据方正证券推算，这个需求规模在2025年将超过1000万辆。 2017-2025年即时配送用车需求规模 数据来源：方正证券 现在，新日股份抢先抱上了美团的大腿，爱玛如果能加把劲，拿下一两个大客户，估计接下来几年的单都不用愁了。 结语 总的来看，爱玛科技还是挺有看头的，稳稳当当的行业龙头，稍逊雅迪一筹，但不是没有机会——一是新国标下的存量替代的市场，二是共享电单车和即时配送新经济带来的可观增量市场。 上市之前，资金掣肘使得爱玛科技空有野心，而无法施展。而成功上市补充流动性后，爱玛科技的增长基本没问题，不再被困于慢竞争对手半拍的境地。 不过，还是得注意一点，爱玛的大Boss张剑此前有过玩资本游戏的黑历史，有兴趣的投资者还是要警惕被割韭菜的可能。 扫描下方二维码，参与富途证券开户活动，即可获得180天免佣打新。如需转载，后台回复“新股” 添加新股客服。
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