银保监会日前发布《关于进一步规范商业银行互联网贷款业务的通知》，在出资比例、集中度指标、限额指标三方面明确了定量指标，并明确地方法人银行不得跨注册地辖区开展互联网贷款业务。 专家认为，《通知》对于商业银行互联网贷款业务进一步提出细化审慎监管要求，将引导商业银行进一步规范互联网贷款行为，促进业务健康发展。 明确三大定量指标 2020年7月，《商业银行互联网贷款管理暂行办法》初步建立了商业银行互联网贷款业务制度框架，合理界定了互联网贷款内涵及范围，并就贷款风险管理、合作机构管理、消费者保护等方面提出了具体要求。 招联金融首席研究员董希淼表示，《通知》收紧了互联网贷款政策要求，是对《办法》的进一步细化和修正。主要目的在于，落实中央关于规范金融科技和平台经济发展的一系列要求，进一步加强金融监管，更好地防范金融风险。 《通知》明确三项定量指标。在出资比例方面，商业银行与合作机构共同出资发放互联网贷款，单笔贷款中合作方出资比例不得低于30%。银保监会有关部门负责人表示，这一标准是根据当前商业银行互联网贷款业务开展的实际情况，经充分调研测算确定的，同时也考虑到与《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》的相关规定保持一致，避免监管套利。 在集中度指标方面，商业银行与合作机构共同出资发放互联网贷款的，与单一合作方（含其关联方）发放的本行贷款余额不得超过本行一级资本净额的25%。在限额指标方面，商业银行与全部合作机构共同出资发放的互联网贷款余额不得超过本行全部贷款余额的50%。上述负责人称，上述规定既能够促进商业银行进一步实现互联网贷款业务的适度分散，避免过度依赖单一合作机构的集中度风险，也为互联网贷款业务健康发展充分预留了空间。 严禁将关键环节外包 《通知》要求商业银行强化风险控制主体责任，独立开展互联网贷款风险管理，自主完成对贷款风险评估和风险控制具有重要影响的风控环节，严禁将关键环节外包。 中信建投(行情601066,诊股)证券银行业首席分析师杨荣认为，更加严格的自主独立风控要求将互联网贷款的风险内部化到商业银行体系内，具体变更措施需要合作机构做出让步；而且严禁外包风控各个环节，避免外包机构的道德风险和操作风险。 此外，《通知》进一步明确严控互联网贷款跨地域经营，强调地方法人银行开展互联网贷款业务的，应当服务于当地客户，不得跨注册地辖区开展互联网贷款业务。同时，《通知》也充分考虑部分机构的实际情况，对无实体经营网点、业务主要在线上开展，且符合监管机构其他规定条件的机构，豁免适用上述规定。 上述负责人表示，立足本地市场、服务本地客户是地方性银行经营发展的基本定位，也是监管部门一以贯之的监管导向。但近年来，个别地方性银行利用互联网技术拓展业务区域，严重偏离定位，盲目无序扩张，带来较大风险隐患。 《办法》规定，过渡期为实施之日起两年。该负责人表示，为确保商业银行有序整改、平稳过渡，充分保证现有互联网贷款业务的连续性，维护客户合法权益，《通知》合理设置了过渡期，总体上与《办法》衔接一致，具体分两阶段执行，同时鼓励有条件的机构提前达标。 该负责人强调，对于集中度风险管理、限额管理的量化标准，监管部门将按照“一行一策、平稳过渡”的原则，督促指导各机构在2022年7月17日前有序整改完毕。对出资比例标准和跨地域经营限制，实行“新老划断”，要求新发生业务自2022年1月1日起执行《通知》要求，允许存量业务自然结清。
2月18日讯，春节期间，受能源价格上涨和美国财政刺激计划推动，再通胀预期升温，全球主要国家债券收益率均上行，10Y美债收益率突破关键水平1.3%，10Y-3M美债利差持续走阔。 经济复苏前景乐观，全球主要股市普遍上涨，富时100涨幅最大(3.4%)。大宗商品方面，黄金价格下跌，原油、铜铝价格明显上涨。此外，美元指数小幅上升，英镑、离岸人民币汇率相对美元走强，欧元、日元相对走弱。 而在疫情形势稳定和“就地过年”背景下，国内居民观影需求旺盛，春节档总票房突破70亿元，成就史上最强春节档。此外， 交通客流量明显减少，2月11日-2月15日，全国铁路、道路、水路、民航共累计发送旅客5937.1万人次，较去年同期下降37.2%。 今日券商晨会上，广发证券表示，国内外顺周期板块普遍领涨，区别在于：海外货币政策宽松驱动科技股行情；而国内货币政策收紧的担忧下，具备“确定性溢价”的必需消费领涨。 国泰君安认为，伴随全球经济复苏预期不断加强，受益经济复苏的顺周期板块强势归来，自去年下半年起，“拥抱顺周期”已然成为行业布局的重点。 东吴证券也表示，今年上半年大概率迎来明显的PPI上行周期，参考历史上每轮PPI上行过程中，顺周期板块均有不错表现，典型如有色、化工、钢铁、建材。 广发证券：年报业绩预告超预期 将继续强化涨价顺周期+科技行情 截止2月16日，年报业绩(预告)发布率达到53.5%，具有一定的代表性：年报(预告)业绩增速45.7%，显著高于之前预期。 当前A股呈现“经济持续修复+信用紧缩初期”的组合，美股则呈现“经济加速修复+利率回升初期”的组合。建议配置： 1. 出口链和 “内需”共振的可选消费(汽车/家电)； 2. “涨价”主线的顺周期及科技(有色金属/化工/半导体/面板/新能源)； 3. 景气拐点确认的低估低配大金融(银行、保险)。主题投资关注国企改革(上海深圳国资区域实验)。 国泰君安：周期核心资产或主导春节后市场行情 受到货币政策预期影响，体现出股价的震荡，然而较强的业绩支撑与依然相对谨慎的估值成为市场有效的避风港。若开春周期股业绩持续改善，很可能春节后市场会彻底切换成周期股行情，当前的化工股仅仅是序曲。 当前判断周期品确定性主线：全球定价大宗品 + 地产链上确定性的内需升级，这是顺周期的核心，而水泥等逆周期品种则看不到反弹空间；全球定价的大宗品(玻纤属于此类，类似于化工石化)，补库存和再通胀，这是顺周期的核心逻辑，当前运行到山腰，但春节后大概率将进一步上调业绩预期。 东吴证券：通胀加速归来 市场已开始交易通胀上行风险。美国10年期国债隐含通胀预期自疫情后持续上行，21年1月底以来再度呈现一定的加速趋势。通胀预期走高进一步影响到商品和股票价格。商品方面，猪油共振上行。股市方面，顺周期行业在中美股市表现均领先。 现有供需错配推动原材料价格走高：需求回暖、全球库存处于低位，带动全球出口自去年三季度以来的强劲回升；供给方面，全球主要经济体12月的产能利用率已经基本达到疫情前水平的95%以上。未来需求上行使得通胀或超预期。 A股前瞻
2月21日，《中共中央 国务院关于全面推进乡村振兴加快农业农村现代化的意见》发布。中国农业大学国家农业市场研究中心副主任、经管学院教授赵霞表示，2021年中央一号文件为中国未来5年的农业农村发展确立了目标，对全面实施乡村振兴的工作进行了部署。 制定目标 上述文件指出，2021年农业供给侧结构性改革深入推进，粮食播种面积保持稳定、产量达到1.3万亿斤以上，生猪产业平稳发展，农产品(行情000061,诊股)质量和食品安全水平进一步提高，农民收入增长继续快于城镇居民，脱贫攻坚成果持续巩固。 2021年，农业农村现代化规划启动实施，脱贫攻坚政策体系和工作机制同乡村振兴有效衔接、平稳过渡，乡村建设行动全面启动，农村人居环境整治提升，农村改革重点任务深入推进，农村社会保持和谐稳定。 文件指出，到2025年，农业农村现代化取得重要进展，农业基础设施现代化迈上新台阶，农村生活设施便利化初步实现，城乡基本公共服务均等化水平明显提高。 赵霞称，2021年中央一号文件强调了种业的重要性，要实现农业的现代化，种子是基础。同时，在2018年出台《农村人居环境整治三年行动方案》、2020年我国农村人居环境整治工作取得显著成效的情况下，强调要“实施农村人居环境整治提升五年行动”，为我国下一步推进农村人居环境整治工作指明了方向。另外，2021年中央一号文件注重对农村物流体系的建设，要求加快推进田头小型仓储保鲜冷链设施等基础设施建设，助力释放乡村消费潜力。 实施农业生物育种重大科技项目 2021年中央一号文件提出，扩大稻谷、小麦、玉米三大粮食作物完全成本保险和收入保险试点范围，支持有条件的省份降低产粮大县三大粮食作物农业保险保费县级补贴比例。加快构建现代养殖体系，保护生猪基础产能。继续实施奶业振兴行动。优化农产品贸易布局，实施农产品进口多元化战略，支持企业融入全球农产品供应链。保持打击重点农产品走私高压态势。 同时，对育种基础性研究以及重点育种项目给予长期稳定支持。加快实施农业生物育种重大科技项目。支持种业龙头企业建立健全商业化育种体系，加快建设南繁硅谷，加强制种基地和良种繁育体系建设，研究重大品种研发与推广后补助政策，促进育繁推一体化发展。 农业农村部发展规划司司长曾衍德在1月份的新闻发布会上表示，农业农村部要把种业作为“十四五”农业科技攻关和农业农村现代化的重点任务来抓，推进种业高质量发展，打赢种业“翻身仗”，确保中国碗主要装中国粮，中国粮主要用中国种。 西部证券(行情002673,诊股)认为，提高粮食单产成为解决粮食问题的重中之重。生物育种技术的应用在解决抗虫抗药及抗除草剂性状的同时，在提高作物单产方面亦成效显著。种质资源是种业的“芯片”，是种业原始创新的物质基础。转基因种子的商业化应用进程有望进一步加快。建议关注转基因技术及性状储备丰富的大北农(行情002385,诊股)、荃银高科(行情300087,诊股)、隆平高科(行情000998,诊股)以及品种优势明显的传统玉米种企登海种业(行情002041,诊股)。 构建优势特色产业集群 2021年中央一号文件指出，加快健全现代农业全产业链标准体系，推动新型农业经营主体按标生产，培育农业龙头企业标准“领跑者”。 立足县域布局特色农产品产地初加工和精深加工，建设现代农业产业园、农业产业强镇、优势特色产业集群。推进公益性农产品市场和农产品流通骨干网络建设。开发休闲农业和乡村旅游精品线路，完善配套设施。 文件指出，把农业现代化示范区作为推进农业现代化的重要抓手，到2025年创建500个左右示范区，形成梯次推进农业现代化的格局。 近期，农业农村部发布《数字农业农村发展规划（2019—2025年）》。农业数字经济占农业增加值比重由2018年的7.3%提升至2025年的15%，农产品网络零售额占农产品总交易额比重由2018年的9.8%提升至2025年的15%，农村互联网普及率由2018年的38.4%大幅提升至2025年的70%。 招商证券(行情600999,诊股)认为，数字农业有望加速发展。这将带动摄像头、传感器、机器人(行情300024,诊股)、无人机等硬件，云计算、大数据、人工智能平台等软件与新技术以及冷链等物流、供应链管理在农业领域的应用。根据农业农村部规划，未来五年数字农业行业增加值年均增速将保持在10%以上。建议关注数字农业新基建投资机会。 此外，2021年中央一号文件明确，继续把公共基础设施建设的重点放在农村，着力推进往村覆盖、往户延伸。实施农村道路畅通工程。 到2025年农村自来水普及率达到88%。实施乡村清洁能源建设工程。加大农村电网建设力度，全面巩固提升农村电力保障水平。推进燃气下乡。发展农村生物质能源。加强煤炭清洁化利用。实施数字乡村建设发展工程。推动农村千兆光网、第五代移动通信（5G）、移动物联网与城市同步规划建设。完善电信普遍服务补偿机制。加快建设农业农村遥感卫星等天基设施。发展智慧农业(行情000816,诊股)，建立农业农村大数据体系，推动新一代信息技术与农业生产经营深度融合。 安信证券指出，目前农村基础设施建设需求主要集中在交通和水利建设方面。基建央企、地方区域龙头、园林和装修装饰龙头企业未来仍将受益传统基建的稳步推进。中长期看，除传统工程领域外，新基建的推进将为布局新兴业务领域的企业带来业绩增长点和估值提升。建筑行业多家上市公司已相继布局智慧交通、智慧城市、IDC等新兴领域，部分企业承接了智慧化相关的课题研究及示范项目。
专家认为，能否商业化应用才是取胜关键，这取决于如何平衡成本、可靠性及量产进度等因素。 相较于其他传感器，激光雷达可提升汽车自动驾驶系统的可靠性。机构预计，2025年激光雷达市场规模将达到46.1亿美元。不过，2021年伊始的自动驾驶传感器技术路线之争，让激光雷达成为汽车行业重点关注领域。专家认为，能否商业化应用才是取胜关键，这取决于如何平衡成本、可靠性及量产进度等因素。 备受资本市场青睐 激光雷达是一种通过发射激光来测量物体与传感器之间距离的装置，广泛用于无人驾驶汽车和机器人(行情300024,诊股)领域，被誉为机器人的“眼睛”。 近日，禾赛科技科创板IPO申请被上交所问询。公司拟募资20亿元，用于智能制造中心、激光雷达专属芯片、激光雷达算法研发三个项目。目前A股尚无核心业务是激光雷达的上市公司。禾赛科技冲刺科创板IPO，有望成为A股激光雷达“第一股”。此外，激光雷达公司速腾聚创也在筹备上市。 从全球市场看，2020年下半年以来，激光雷达公司迎来上市热潮。2020年9月，以机械式激光雷达为主要技术路径的Velodyne在纳斯达克上市；2020年12月，坚持固态激光雷达技术路线的Luminar同样登陆纳斯达克。另外，Aeva、Innoviz预计2021年第一季度上市，Ouster预计2021年上半年上市。 咨询公司弗若斯特沙利文预计，未来5年激光雷达在高级辅助驾驶领域的市场规模将保持高速增长。2025年激光雷达市场规模将达到46.1亿美元，2019年至2025年复合增长率达83.7%。 2021年被认为是激光雷达的量产元年，一批搭载激光雷达的量产车型将于今年上市。 2020年11月，小鹏汽车宣布，与大疆孵化的Livox览沃科技达成合作，2021年开始生产的量产车型将升级其自动驾驶软件和硬件系统，采用激光雷达技术提高性能。该公司有望成为全球首家将激光雷达技术集成到量产车型的汽车制造商。 2021年1月9日，蔚来发布配备了激光雷达的首款轿车ET7，供应商为蔚来和蔚来资本投资的Innovusion公司。1月15日，长城汽车(行情601633,诊股)宣布，旗下“咖啡智能”平台打造的WEY旗舰产品“摩卡”计划搭载激光雷达。 激光雷达兼具测距远、分辨率优、受环境光照影响小的特点，且无需深度学习算法，可直接获得物体的距离和方位信息。相较于其他传感器，其可显著提升自动驾驶系统的可靠性。“对于‘负责任’的高级别自动辅助驾驶，激光雷达不可或缺。”蔚来创始人李斌表示。 激光雷达备受资本市场青睐。目前，禾赛科技获得了百度、博世和安森美的投资，而速腾聚创获得了北汽、上汽和阿里的投资等。 技术路径之争 无人驾驶的传感器解决方案长期以来存在两种技术路径之争。 一种是视觉算法。以特斯拉的自动驾驶大脑系统为例，其主要借助摄像头，对周边物体建立模型，同时把数据添加至神经网络进行纯视觉计算，在自动驾驶中承担“识别”的作用。另一种是激光雷达，工作时向四周散射激光，基于反馈判断周边是否存在障碍物并生成点云图，在自动驾驶中承担“感知”的作用。 2020年11月，小鹏汽车CEO何小鹏在公布激光雷达上车方案后表示：“开始几年我们会把安全因素放在非常重要的位置，宁愿硬件冗余、软件冗余。” 业内人士认为，从技术角度看，两者不存在根本性的冲突。激光雷达不具备摄像头的物体识别能力，感知与识别两项能力不能在激光雷达上进行融合。但基于多传感器方案，可以采用摄像头进行补充。 中国厂商崛起 从两家美股激光雷达公司的财务情况看，成绩并不算乐观。2019年，Velodyne净亏损6720万美元，Luminar净亏损9470万美元。而禾赛科技2019年净亏损1.5亿元人民币。 “现阶段激光雷达企业基本上都不盈利，但资本市场考虑更多的是产品出货量等。需要注意的是，目前激光雷达产品还不能做到工业标准品，未来到底哪种技术路线能够解决这个问题是关键。”中信证券(行情600030,诊股)前瞻研究员高飞翔表示。 根据Velodyne公布的数据，截至2020年，公司激光雷达累计出货量5.16万台。而Luminar的激光雷达产品2019年销售仅在百台量级。 但资本市场对Luminar充满期待。截至今年2月19日，Velodyne市值为35.6亿美元，而Luminar市值为109亿美元。 根据扫描模块的不同，激光雷达通常可分为机械式和固态两种。Velodyne等企业的机械式激光雷达研发早、技术相对成熟，但机械旋转部件在行车环境中不稳定，符合车规级要求的产品量产难度高。Luminar则是全球1550纳米固态激光雷达领域领军者。高飞翔认为，Luminar能够获得高估值的原因在于，其1550纳米固态激光雷达技术壁垒高，同时需要产业链进行技术工艺的整合。 此外，成本问题也是激光雷达应用的瓶颈。 2020年12月，华为发布了96线车规级高性能激光雷达，并宣布要把成本压缩到200美元。除了华为，国内的激光雷达生产商还有大疆、镭神、思岚科技等。 科技创新产业(行情300832,诊股)专家王煜认为：“激光雷达即将进入成熟期，比拼的就是成本优势、规模优势。”至于哪家激光雷达生产厂商能在未来的竞争中脱颖而出，技术路线并不是最重要的，能否商业化应用才是取胜关键。这取决于其能否平衡光源、接收、机械控制、光路控制等的成本以及量产进度及可靠性。 中泰证券(行情600918,诊股)称，搭载激光雷达的多传感融合方案将在高端豪华车型上率先使用。随着成本的降低，经济性车型将逐步进行配套。
未来十年，房价整体会呈扁体“V”型结构 中国部分核心城市正迎来楼市调控的层层加码，上海买新房要先算积分、深圳二手房被控价、杭州落户未满5年限购一套房、广州上浮住房按揭贷款利率…楼市牛年走势备受关注。特别是上海和深圳，前者4天出台两次调控政策，后者更是20天出台5次调控政策，显示出极强的调控主动性，对房价上涨大有“零容忍”的感觉。 中泰证券首席经济学家李迅雷曾分析预测，随着存量经济特征慢慢显现，中国楼市会同股市一样出现明显的分化特征。今后5年，房价下降城市的个数会超过上涨城市的个数。也就是说，在李迅雷的眼里，未来房价整体是呈下降趋势的。即使是有涨有跌，也是呈现整体向下的格局，继续上涨的概率越来越小。只有那些人口净流入比较多、市场需求比较大的城市，才有可能保持房价的上涨。其他城市，都有可能步入下跌通道。 这样的判断，是有一定道理的，也是符合楼市的基本格局和运行状况的。但是，李迅雷分析预测的是五年房价走势。如果把预测的时段拉长一点，放到十年，楼市又将是什么走势呢？房价又会出现怎样的变化呢？笔者认为，未来十年，就楼市来说，只要大的环境不发生明显变化，基本格调是稳定，亦即不会发生大的波动。对房价来说，则是扁体“V”型格局，且“扁”的结构非常强。 何谓扁体“V”型格局，就是前五年如李迅雷所分析的，房价下跌的城市多于上涨的城市，房价整体处于下行状态。后五年又出现房价反弹，多数城市房价继续回到上涨通道，极少数城市房价下跌，甚至全部上涨，但除了极个别城市，如深圳外，其他城市房价上涨的幅度会很小很小，因此，也就呈现出扁体“V”型格局了。 为什么会做出这样的判断？一方面，从目前各级政府对待房价的态度来看，在“房子是用来住的，不是用来炒的”定位下，不可能再在房地产问题上打主意，不可能再允许地方政府通过房地产拉动经济增长，而要求地方政府必须把重点放在实体经济和创新方面，楼市必须保持高度稳定，房价也必须保持高度稳定。因此，前五年的房价会在消化了环比上涨“余粮”的情况下，转入下跌通道，形成多数城市下跌、少数城市上涨的格局。如果调控得好，也可能出现房价整体下跌格局，只是，下跌的幅度会比较小，不会对楼市整体稳定格局和已经购房居民心理、地方经济发展等产生负面影响。 另一方面，通过对经济的分析和预测，如果国际经济形势不发生大的变化，如果美国不再像特朗普时代那样折腾，全球经济应当能够在三年内得到修复，重新步入正常发展轨道，呈现整体增长态势，那么，全球金融危机、特别是近年来超发的货币，会成为未来全球通货膨胀的主要因素，继而带来资产价格的上涨。因此，也会带动房价的上涨。这种上涨，不是房价的非理性上涨，而是通货膨胀式上涨。在这样的情况下，地方仍然会用政策进行调控，但也无法完全控制住出现自然增长现象。诚然，后五年出现房价通胀式上涨是很正常的，也是完全符合经济发展实际的。到时候，居民收入增长速度也会更快，能够有效应对房价的上涨，消化房价上涨带来的压力。 这也意味着，对购房者来说，如果不是刚性需求，特别是结婚等比较急迫的刚性需求，可以不急于购买房子。改善性需求则可以依据自身需要，做出是否购买的决策。因为，买一套，卖一套，整体上是不影响的。而到了第四年、第五年，则可以考虑购买。因为，接下来房价上涨的概率要远大于下跌和平稳，有能力购房，既是更好地维护手中财富不贬值，也是一种长期投资。 需要特别关注的是，像深圳、上海这样的一线城市，以及杭州、南京、苏州、武汉等二线城市，未来房价上涨的概率也是比较大的。尤其是深圳，未来十年房价都不可能出现下跌，而是看上涨的幅度有多大。即便深圳采取了严厉的调控政策，但无法控制住深圳居民收入增长和企业发展带来的上涨动力，以及土地资源越来越紧、人口流入越来越多且高收入者增多、资本流入的步伐加快带来的上涨潜力。在这样的情况下，有条件的居民购房还是可以放在首位的，是可以考虑购房需求的。 谭浩俊
沪深广磁悬浮规划登上热搜！深圳至上海将只要2.5小时即可到达。 沪深广磁悬浮规划曝光 据深圳特区报，日前，广东省自然资源厅公布了《广东国土空间规划》(2020~2035年)(简称《规划》)的初步成果，并进行为期一个月的公众咨询。《规划》围绕“一核一带一区”区域发展新格局，全面构建安全、繁荣、和谐、美丽的高品质国土，提出未来15年内全省国土空间开发保护的总体格局和安排。 值得一提的是，这是广东首次提出预留建设沪(深)广高速磁悬浮通道。深圳到上海约1500公里，如时速以每小时600公里算，大约2.5小时就可以互通深沪两市。深圳至北京约2200公里，如果乘坐京港澳高速磁悬浮，大约3.6小时可到达北京，比高铁要节省超一半时间。 《规划》中提出，到2035年，全省常住人口规模为1.3亿人，城镇化水平约80%，建设广州都市圈、深圳都市圈、珠江口西岸都市圈、汕潮揭都市圈、湛茂都市圈等5个现代化都市圈。同时预留六大重要交通廊道，其中包括京港澳高速磁悬浮、沪(深)广高速磁悬浮。这也是广东首次明确提出两大磁悬浮高速通道的构想。 消息一出，就冲上了微博热搜！ 时速600公里高速磁浮试验样车去年已成功试跑 2019年，高速磁浮作为前沿关键科技被列入国家《交通强国建设纲要》。 交通运输部2020年8月6日印发的《关于推动交通运输领域新型基础设施建设的指导意见》提出，发展智能高速动车组，开展时速600公里级高速磁悬浮、时速400公里级高速轮轨客运列车研制和试验。 据青岛日报去年报道，2020年6月21日，由中车四方股份(行情601126,诊股)公司承担研制的时速600公里高速磁浮试验样车在上海同济大学磁浮试验线上成功试跑。这标志着我国高速磁浮研发取得重要新突破。 时速600公里高速磁浮交通系统的研制，是科技部国家重点研发计划“先进轨道交通”重点专项课题。自2016年7月项目启动以来，历经近四年的科技攻关，项目团队突破高速磁浮系列关键核心技术，成功研制了试验样车，经过地面调试和静态试验，此次车辆进入线路动态运行试验，首次试跑。 此次试跑成功，标志着我国高速磁浮研发取得重要新突破，也为后续高速磁浮工程样车的研制优化提供了重要的技术支持。据介绍，时速600公里高速磁浮工程样车预计在2020年底下线，2021年，将形成高速磁浮全套技术和工程化能力。在具备工程化能力之后，便可以进行大规模生产，投入商业运行。 2019年以来，粤港澳、长三角、成渝、山东半岛等多个大型城市群纷纷将高速磁浮交通方式纳入到整体规划。这意味着青岛研制的时速600公里高速磁浮列车，或将在中国大力推进的城市群建设进程中较早进入实际应用阶段。 这些磁悬浮概念股又要飞？ 从磁悬浮概念股来看，如下股票跟磁悬浮的相关性最高。 这其中，新筑股份(行情002480,诊股)2018年5月与中铁二院签署《内嵌式中低速磁悬浮轨道交通系统战略合作协议》，共同推进内嵌式中低速磁浮交通系统技术的引进、消化、吸收和再创新工作。当年6月5日，公司公告拟投资6.8亿元在成都市新津县天府新区建设一条4.5公里长内嵌式中低速磁浮综合试验线及相关配套附属设施，设计最高时速200 km/h。 太平洋(行情601099,诊股)证券梳理了三条投资主线。 其一，设计与施工企业。“十四五”与“交通强国”持续发力，未来轨交建设中长期高景气的趋势已相对确定。相关标的，中国铁建(行情601186,诊股)、中国中铁(行情601390,诊股)。 其二，减振降噪产品。该类产品主要基于环保降噪的要求，用于城市轨道交通、城际轨道交通为主的轨道交通领域，随着环保降噪标准趋严，渗透率逐步提升，当前应用比例已由10%以下提高到40-70%；由于应用在轨交整个生命周期的最后1-2年，因此滞后于轨交审批与建设期，当前正处于快速释放期。相关标的，天铁股份(行情300587,诊股)、时代新材(行情600458,诊股)、铁科轨道(行情688569,诊股)。 其三，城轨+TOD导向下的建筑减隔震。我国城市化进程推进较快，而随之而来的交通拥堵与土地资源紧缺让越来越多的城市饱受困扰，源于美国的TOD模式引入国内，截至2019年末的40个开通城轨的城市中近一半已出台TOD相关规划，与此同时，地铁上盖或轨交沿线的物业，由于受到地铁下穿带来的振动影响，具备房屋减隔震的功能性需求。相关标的，震安科技(行情300767,诊股)、天铁股份，时代新材。 此外，随着国铁和城轨运营里程逐年增加，运营车辆保有量屡创新高，轨交后市场进入黄金发展期。 据国盛证券此前的报告，目前我国是全球各国中中低速磁悬浮线路最多，里程最长的国家。日本、德国虽然技术领先，但迟迟没有得到产业的验证。轨道建设以中国铁建、中国中铁为代表，在建成并运营长沙磁浮快线之后，中国铁建为了加快磁悬浮建设，于2016年10月成立了全额出资的中铁磁浮交通投资建设有限公司。整车方面，中国中车(行情601766,诊股)在磁悬浮列车上的技术优势明显，中国铁建专门成立了中国铁建重工集团有限公司进入该领域。
“剪刀第一股”来了，老字号能否焕新春？ 2月2日，张小泉股份有限公司创业板挂牌上市申请成功通过，成为资本市场中的“剪刀第一股”。 这个消息似乎令人振奋？但风口浪尖上的“张小泉”，百年老字号光环之下，涌现出更多的却是担忧！400年的辉煌是否能续写？犹未可知…… 自公布创业板IPO计划那一刻起，“张小泉”上市的真相，就成了人们争论的焦点。百年老字号，真的只为“剪”一把资本主义的羊毛？ 1 400年老字号成功闯关IPO “北有王麻子，中有曹正兴，南有张小泉。”在中国的刀剪界，张小泉向来是一块响当当的招牌，“张小泉”这一品牌与杭州有着十分深厚的关联。 相传在明崇祯年间(1628年)，皖南黟县制剪高手张小泉带着儿子近高来到杭州，开设“张大隆”剪刀店。因采用浙江龙泉的好钢作原料，打磨工艺精湛，样式精美，经久耐用，从而远近闻名。 后因生意火爆致同行艳羡，市面上开始出现各种冒牌的“张大隆”剪刀店。 无奈之下，张小泉遂于清康熙二年(1663年)将招牌直接改用自己的名字，挂牌“张小泉”。在清乾隆年间，张小泉因为品质上乘，被钦定为“宫廷御用剪”。到了近代，“张小泉”依然十分活跃，频频亮相国际展会，其中包括1909年南洋劝业会、1926年费城世界博览会、巴拿马博览会、首届西湖博览会等，并获得相应奖项。2006年，张小泉被商务部认定为第一批中华老字号。 张小泉巨大的品牌效应，引起了浙商们的注意。2007年，富春董事长张国标带领富春集团，以1.2亿元的价格收购张小泉集团70%股权。 截至IPO前，张国标、张樟生和张新程三人合计持有张小泉71.83%的股份，成为后者的实际控制人。其中，张国标和张樟生为兄弟关系，张国标和张新程为父子关系，本质上“张小泉”品牌仍在，但接收人已非张小泉传人。 图片来源：招股书 除了张氏家族成员，张小泉的前十大股东尚有申通快递董事长陈德军、鼎川物联财务总监金燕、复星国际旗下的亚东北辰等、万丰锦源实控人陈爱莲等，这些人均是张国标的浙商朋友圈成员。 “张小泉”目前的掌门人，是张国标的千金张新夏。这次，这间百年老店又将迎来自己全新的节点——成功叩关IPO。 2 自制还是代工？ 从业绩上看，张小泉在过去几年处于稳步增长状态。2017年度、2018年度、2019年度及2020年1-6月，公司分别实现营业收入3.41亿元、4.10亿元、4.84亿元和2.51亿元。2017-2019年度的归母净利分别为4841.62万元、4380.85万元和7230.07万元。 此外，张小泉的生产模式除了自主生产之外，更多的来源于OEM代工生产。张小泉表示，“公司处于快速发展阶段，产能无法满足销量持续增长的情形。通过外协加工的方式，满足下游市场不断增长的需求，提升市场份额和知名度。” 报告期内数据显示，张小泉在自产产量方面，2017年至2020年上半年，产量分别为851万、933万、985万、501万，OEM产量分别为1849万、3039万、2981万、1746万。 图片来源：招股书 虽然张小泉招股书中坦承，“在OEM采购产品品类上的生产规模效应不及OEM外协厂商，因此同类产品的自制成本高于OEM采购价格”，但自制模式的毛利率比OEM模式更高仍是一个不争的事实。以2020年1-6月为例，当期，自制剪具、自制刀具的毛利率分别为41.53%、50.85%，分别高于同期OEM模式2.03和9.18个百分点。 追求更高的自制毛利率或是张小泉募资提高自制产能的部分动因，而张小泉更为看重的是，“将关键技术更多地应用于自产产品，提升公司产品技术含量的平均水平，从而提升公司整体毛利率水平。” 在这条赛道上，知名品牌如双立人、苏泊尔、爱仕达、瑞士军刀等在消费者中均已占据了一定的知名度和影响力，品牌间在产品开发、品牌知名度提升、及渠道布局等方面的竞争都非常激烈。而作为老字号品牌的张小泉，其最大的竞争优势可能仍然是它积累多年的品牌价值。 3 老字号尚能饭否？ 这几年，“国潮热”兴起，一批“老字号”企业成为资本市场热议的话题。 在目前的A股市场，据统计有50家左右老字号上市公司。不过，其中也仅有贵州茅台、五粮液、云南白药、片仔癀等具有“垄断属性”的企业，自上市以来市值涨幅惊人，也成为机构投资者青睐的核心资产。其它大多数公司，比如156岁的全聚德、350岁的同仁堂等等在资本市场表现平平，股价也是跌个不停。 这一点，商务部的一个统计数据也能予以佐证。统计称，被认定为中华老字号的1128家企业中，只有10%呈现蓬勃发展局面，40%能维持盈亏平衡，剩余50%的企业要么惨淡经营，要么持续亏损。不过，这并不能妨碍老字号登陆资本市场的雄心。 据统计，目前仍在排队IPO的老字号企业还有300岁的德州扒鸡、99岁的五芳斋、50多岁的澜沧古茶等等。 确实，资本可以助力老字号企业的发展，但真正打动消费者的还是靠企业不断推出新产品。目前来看，在资本市场表现不佳的老字号企业，大都缺乏核心竞争力，在机制、营销等方面存在或多或少的问题。 当然，老字号企业上市的优势在于长期的品牌积淀。不过，随着消费群体的变迁，如果这些品牌不能与新兴消费人群有些链接，那其优势反而成为发展的桎梏。这就要求老字号企业，在获得资本的支持后，突破原有的固化认知，在品牌形象上努力年轻化，在产品策略上推陈出新，如此一来，或许可以借助资本之力走出发展的困境。 也就是说，老字号企业必须在品牌、营销、商业模式等方面，讲出新的故事，如此一来方能获得新消费人群的认可。 400岁张小泉登陆资本市场，究竟是成为下一个茅台还是狗不理呢？是我们拭目以待。 素材综合自：IPO早知道、财经资讯榜、都市快报 乒乓一言
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