12月7日至11日，在湖北省委省政府大力支持下，深交所联合湖北省金融局、湖北证监局、襄阳市政府举办“2020深交所资本市场服务湖北周”。这是深交所以促进上市公司提质增效带动湖北经济高质量发展的深入实践。深交所党委副书记、总经理沙雁出席相关活动，来自政府部门、企业及相关金融机构共700余人参加活动。 此次服务周活动进一步贯彻落实2020湖北高质量发展（全球）资本大会相关部署要求，通过举办提高上市公司质量座谈会、开展并购重组和企业规范治理等主题培训、举办投融资对接会、组织“深市上市公司走进湖北”活动等一揽子务实举措，为湖北企业提供“上门服务”，全面助力湖北经济高质量发展。 深交所相关负责人表示，下一步，将继续深化落实与湖北省战略合作。一是支持湖北上市公司规范发展，支持企业利用再融资、并购重组等工具转型升级、做优做强，推动形成体现高质量发展要求的湖北上市公司群体；二是关口前移做深做实企业培优服务，促进从源头提高上市公司质量，更好发挥对区域产业发展的支持带动作用；三是加大交易所固定收益市场支持力度，支持湖北用好地方政府债、信用债、ABS、公募REITs等工具，为重要基建项目筹集资金，切实防控金融风险，帮助国企民企扩大融资渠道、降低资产负债率；四是发挥平台服务功能。依托“深交所创新创业投融资服务平台”，加大对中小微企业投融资信息服务力度；发挥深交所“中小企业之家”、“金融办之家”等作用，加强金融人才交流，共建区域资本市场良好运行生态。
“今年基本上大大小小关闭了有一、两万家医美门店，尤其是在疫情之初那段时间。”11月底，华东一家医美机构内，在医美领域打拼了多年的张静然（化名）向《国际金融报》记者感慨行业的不易。 的确，对于医美从业者来说，今年着实“难忘”。年初，因为防疫要求，大部分医美机构无法正常营业。加之消费者出门频率的降低以及对财务规划更为慎重，医美行业收入骤降。弗若斯特沙利文此前一度预计，中国医美服务行业2020年整体增速同比将下挫13个百分点至5.7%。 眼下年末已至，在颜值经济风口和疫情冲击“交织”下，2020年医美行业的发展到底如何？《国际金融报》记者注意到，不少产业链上的企业发布的三季报显示，行业已呈现较为积极的态势。以新氧为例，其今年第三季度总收入相比去年同期增长了近两成，移动端平均月活跃用户相比去年同期增长约154%。 近期，《国际金融报》记者与多位医美从业者进行了深入交流，试图复盘特殊年份下行业的发展特点，并展望未来行业的发展趋势。其中，“疫情加速了行业的洗牌，两极分化将进一步彰显”已经成为业内共识。 成都市医疗美容产业协会副秘书长、成都市“医美之都”政策顾问龚伟在接受记者采访时就直言，疫情加速了行业内“良币驱逐劣币”的趋势。“尾部机构关门后，他们的客户并不会停止做医美，而是会去选其它机构，头部机构被选中概率更大，从而使得客户向头部机构汇集”。 疫情冲击 头部率先复苏 受疫情影响，医美市场今年初遭遇重创，出现断崖式下跌。不过下半年来，医美行业发展呈现出超预期的复苏景象，尤其是头部企业更是恢复增长。 作为典型的线下服务行业，今年医美的开局格外低迷。“受疫情影响，2020年预计医美行业增长规模仅为5.7%，看起来增长了，但2015年至2019年的年均复合增长率是22.5%。”新氧科技CEO金星在今年8月份的美沃斯国际医学(行情000516,诊股)美容大会上就曾这样表示。近20%的增速降至不足6%，这被不少业内人士描述为“断崖式下跌”。 彼时，金星称新氧调研了几千家机构，得出了今年医美市场的特点，包括增量市场萎缩，机构重点抓老客运营；手术需求暂时受到部分抑制，皮肤类项目继续增长；部分区域渠道机构反弹；价格战更加激烈，客单价进一步下滑等。 但近期，医美行业的发展态势俨然呈现出超预期的复苏景象，这从上市公司陆续披露的业绩表现即可见一斑。 产业链上游的昊海生科(行情688366,诊股)今年一、二季度“整形美容与创面护理产品”业务营收同比分别下降63.69%、42.63%，但三季度已经走出下跌阴影，同比增长了8.11%。 11月底，位于产业链中游的鹏爱医美国际（AIH）发布三季报：第三季度，总收入为2.813亿元，同比增长18.2%，环比增长68.7%。同月，医美互联网平台新氧科技也公布了业绩。第三季度，其实现总收入3.596亿元，同比增长18.9%。当季，新氧移动端平均月活跃用户870万，同比增长153.7%，预约服务的付费用户总数超25万，付费医疗机构数4096家，同比增长26.8%。 在公布业绩后的电话会议中，金星还透露，通过新氧平台预约的非手术类项目，已恢复至疫情前的水平，GMV同比增长达40%。“从今年的整个时间趋势上来看，年初疫情发生过后，二、三月份是行业的最低点，到了五、六月份有一波小反弹，八、九月份相对平缓，年底通常是每年医美行业的传统销售旺季，今年在各大平台大数据的推动下，近期医美消费又迎来了一波新的热潮”。 龚伟坦言，之所以机构在当时会作出行业增速骤降的预测，原因有三方面。第一，医美机构无法正常营业。而不能开业就没有收入，导致行业增速下降；第二，求美者无法正常消费。因为全面隔离，即使医美机构恢复营业，但求美者出不了门，也无法消费；第三，更慎重的财务规划，求美者消费信心受损，相应支出被削减。 和金星的观点类似，龚伟也指出，医美行业最困难的阶段是在二、三月份，彼时几乎是停业状态。“这个阶段，不同机构的能力差距就体现出来了。能力强的机构，每天视频开会、培训；人事重新梳理薪酬体系，减除冗余开支和人员；开启直播带货，通过卖产品和预售项目，获得现金；建立客户社群，跟客户相互打气，共度时艰。能力差的机构，则只是坐以待毙。”他指出，以第一季度作为分水岭，后续二、三季度，两极分化很明显。头部机构更强，有的甚至同比增长；尾部机构丧失竞争力，部分关门倒闭，部分苦苦支撑。 由于张静然所在的机构有计划收购新的门店，所以其一直在关注机构挂牌事项。她告诉记者：“今年上半年，上海确实是有不少机构在抛售。”她指出，一些小诊所没扛住疫情的冲击，不少选择出售甚至直接关店。且至今仍有机构有意愿出售，“虽然当前行业已经回暖，但他们也担心经受不住下一波寒冬了”。 如龚伟所说，疫情发生以来，头部企业的抗风险能力显然更高。鹏爱医美国际华东区营销总监刘竞文告诉记者，相比过往，医美行业确实受到了一些冲击，但截止到今年11月，其逆势收购了包括含显赫珠三角的广东韩妃集团等共7家门店，因而整体业绩还是有所增长。“疫情发生后，我们给老会员进行了电话回访，不少客户线上下单，后续疫情稳定后，再进行下沉式的服务。所以疫情后，我们和顾客之间的粘性反而提升了”。 技术赋能 线上化提速 经过此次疫情后，医美行业的线上化发展已然提速，其中，直播更是成为了各家的标配，被视为推动医美机构连接目标消费者、获客、转化的新引擎。 通过和产业链上的多家企业进行沟通，记者了解到，疫情在冲击医美行业的同时，也让行业产生了一些新的“化学反应”。 龚伟表示，过去，医美机构的数字化能力较差，相关问题也在疫情期间突显。比如，不会直播、没有小程序、不会做内容、没有团队、机构软件系统功能不足等。他认为，如何实现业务数字化，是医美机构亟待解决的问题。 不过，《国际金融报》记者注意到，医美行业经过此次疫情之后，线上化发展已然提速，此外，借助视频面诊、直播等科技手段，医美机构的发展也进入了新阶段。其中，直播更是成为了各家的标配，被视为推动医美机构连接目标消费者、获客、转化的新引擎。 今年7月底，金星与“乘风破浪的姐姐”伊能静共同出现在了直播间。直播间里，“冻龄女神”伊能静分享了自己的保养秘笈，喊着“抗衰要趁早”。就是这样一场直播，让一些医美机构“吃到了红利”。 “正巧直播的品项热玛吉是我们鹏爱卖得非常火的一款产品，所以当时很多客户看了那场直播后就来我们门店消费了。整个8月份，我们承接了一大波热玛吉项目，后面一直延续到了11月份。”鹏爱上海地区一位负责人对《国际金融报》记者表示。 事实上，鹏爱自身也在加速推进直播营销，过去一段时间，刘竞文也成了集团的主播之一。她表示，鹏爱此前是一家较为传统的医美集团，但今年疫情之下，消费者一度待在家中难以出门，决策层决定要发展线上业务，顺应消费趋势，为此董事长更是明确“拍了板”。在她看来，直播带来了客流量的激增，不少观看者通过直播间下单，然后到店进行消费。到店的顾客不仅加大了客流，而且会进行一些分享，从而形成一个庞大的引流体系，这些都促进了公司的业绩增长。 星荣整形外科医院相关负责人也向记者坦言，疫情加速医美互联网化是一个必然，直播也已经成为他们与消费者的直接交流平台。其认为，线上直播对于商品售卖与经营转化都有积极的影响。 据记者了解，目前医美企业除了选择公共平台直播外，也在运用私域流量平台。该负责人向记者分析指出，在私域流量平台，到访用户均归属为企业主。直播内容在不违反法律法规的前提下，有宽容的尺度。但用户的累计与运营，是一个长期的探索的过程。而在公共直播平台上，虽然企业主会有一些限制，但这些平台的垂直类用户基数大，在用心运营平台外加提供贴近用户的直播内容的前提下，对医美机构或医院的项目技术推广有较好的促进作用。 事实上，顺应行业线上化提速的趋势，互联网医美平台此前就在发力，包括推出各种助推医美服务线上化的“黑科技”，今年这些科技提振行业服务效率的作用得到了进一步放大。以AI小工具为例，新氧方面向记者提供的资料显示，其目前已开发包括魔镜测脸、皮肤检测、术后交流等十余款小工具，覆盖医美用户术前、术中、术后等各个关键节点。2020年前三季度，新氧AI小工具累计使用量超过了8.7亿次。 不过，前述星荣整形外科医院负责人向记者表示，其一直践行严肃医疗理念，回归医疗本质，无论时代如何发展，互联网化改变的只是行业信息透明度，在技术赋能、线上化提速的同时，医生面诊及治疗仍然是医美行业至关重要的环节。 行业净化 洗牌加剧 对于医美行业未来的整体发展状况，产业链上的企业普遍有一个共识，即疫情加速了行业的洗牌，两极分化进一步彰显。 随着行业的逐渐恢复，今年医美行业的增速究竟如何？ 刘竞文告诉《国际金融报》记者，对于不同机构来说，增长不能一概而论。大集团本身功底较为夯实，受影响较小；那些抗风险能力较低的机构，可能在疫情期间就已倒下；而具备一定资金积累的中型机构，全年业绩或许做不到增长，但会平稳活下去。 事实上，对于医美行业未来的整体发展状况，产业链上普遍有一个共识，即疫情加速了行业的洗牌，两极分化将进一步彰显。“疫情就是行业大考，改变就是走出了一批学霸，对机构、对消费者、对行业，都是利好。疫情很明显加速了行业洗牌，加速行业整顿。”龚伟指出。 一家大型医美机构负责人也认为，疫情虽然使得消费者推迟了医美的消费计划，但需求仍然存在，疫情防控形势向好之后，积压的医美消费需求需要得到满足。在此过程中，那些有核心竞争力的头部医院、机构脱颖而出。尤其在尾部机构倒下后，原本属于这部分机构承接的需求也转向了头部。 还有一点不得不提的是，今年疫情下，医美领域的价格战也颇为激烈，这也让一些头部机构获得了更多机会。 “没有最低只有更低。”张静然指出，在今年7、8月份行业出现复苏后，为了抢占市场，一些机构采取了“亏本营销”策略，希望消费者第一次体验后能再度消费。但低价下，很多体验并不好，最终效果往往不理想。 龚伟也告诉记者，短视的医美机构，为了当月现金流，会采用违背财务模型的低价，带着“落袋为安”心态销售项目。但事实上，当月现金流虽然能解决，但第二个月、第三个月现金流依然没有着落。并且，夸大的低价，会让机构老客户失去信任，从而不愿意继续在这类低价机构消费。他还指出，低价必然对应低质量服务，投诉和纠纷也增多。而保持价格稳定的机构，更能给消费者信心，客户反而越来越忠实，消费金额越来越大。 值得注意的是，不仅是两极分化，在从业者看来，这一波洗牌也让医美行业得到了“净化”。 根据艾瑞早前发布的《中国医疗美容行业洞察白皮书（2020年）》，2019年中国医美行业实际从业医师数量38343名，但非法从业者人数至少在10万以上；在广受用户欢迎的水光针、美白针产品里，针剂正品率只有33.3%，每1支正品针剂背后伴随着至少2支非法针剂的流通；更夸张的是，在非法医美场所中，90%以上医疗美容设备都是假货。 刘竞文表示，疫情发生后，一些本身资质、证件不全，且抗风险能力很弱的黑医美机构已经倒下。“从某种意义上来说，这对行业也是一件好事，疫情也教育了这类黑医美的从业者，告诉他们医疗要回归本质，要敬畏医疗技术”。 目前，合规的医美行业从业者们仍表示看好行业的发展。据刘竞文透露，和国外相比，医美在中国市场的普及率和渗透率均不高，因而发展空间非常广阔。加之物质文明后“颜值经济”“网红经济”在国内风靡，中国医美市场拥有巨大的想象空间。 金星也表示，虽然当前行业整体规模已基本恢复到疫情前的水平，但是要恢复到每年20%左右的行业正常增速，仍然需要一定时间。他进一步指出，行业增速跟医美机构投放的信心指数是直接相关的，如果疫情能得到持续、良好的控制，其相信2021年行业将逐渐恢复增速，最终达到行业常态，即实现20%左右的年增长率。届时，机构将逐渐加大对市场预算的投入，特别是在手术类医美项目上。
12月11日，深交所举办“深市多资产投资机会”跨境宣介活动。活动采用现场路演与线上互动相结合的方式，邀请上市公司代表及境内外50余家机构共同探讨跨境合作机遇。 近年来，深交所持续深化对外开放，不断优化制度环境，完善境外投资者服务。深市创新特色得到境外机构广泛认可。境外投资者在深市持股比例稳步上升。今年11月，新修订的合格境外机构投资者管理办法和配套细则正式施行，合格境外机构投资者投资范围进一步扩大。同时，随着创业板改革并试点注册制成功落地、平稳运行，以及ETF互通等创新产品机制不断涌现，境外机构跨境投资意愿日益增强。 为更好满足市场需求，本次活动在跨境路演基础上，结合近期对外开放政策和外资关注重点，分主题重点介绍深市多资产投资标的特色，帮助境外投资机构深入了解创业板服务“三创四新”的定位，以及深交所近年来丰富产品体系相关工作，并就进一步完善对外开放制度机制、强化跨境投融资合作展开深入讨论。 参会境外投资者表示，深交所地处粤港澳大湾区和中国特色社会主义先行示范区“双区”腹地，创新要素集聚，产品类别丰富，收益特色显著，希望能进一步深入参与深市改革开放进程，挖掘更加多元的资产配置机会，实现共赢发展。 深交所相关负责人表示，将一如既往务实开展国际交流合作，优化境外投资者服务，借鉴国际最佳实践，推动构建与国际接轨的制度体系，推进制度性系统性的高水平双向开放，提升创新资源的全球吸引力和竞争力，打造优质创新资本中心和世界一流交易所。
今年以来，世纪疫情与百年变局交织。面对极其严峻的国内外环境，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，中国迎难而上、众志成城，统筹推进疫情防控和经济社会发展，取得不平凡的成就。 这一年，中国经济扛住压力测试，成为疫情发生以来第一个恢复增长的主要经济体，为全球经济贡献了积极力量，显示了中国经济韧性足、活力强、回旋空间大、政策工具多的特点。值得关注的是，在经济复苏过程中，中国始终坚持高质量发展，努力构建新发展格局，经济运行新意十足、亮点频现，折射出中国经济蕴含的潜力和底气。本报从今天起推出“2020，稳步走向高质量发展”系列报道，聚焦一年来中国经济发展的新亮点、新成果、新趋势，以期帮助海内外读者更好地读懂中国经济。 ——编 者 转正！转正！中国GDP在今年二季度实现当季正增长，前三季度增长了0.7%，全年正增长已成定局。各行业领域紧紧跟上，从制造业到服务业，从餐饮零售到汽车建材，“转正”成为中国经济运行的高频词。 回眸即将结束的2020年，中国经济走过了极不平凡的历程。突如其来的新冠肺炎疫情对中国经济造成严重冲击，一季度GDP同比回落6.8%。但二季度以来，随着中国做好常态化疫情防控，复工复产，复商复市，神州大地生机勃勃。国际货币基金组织、经济合作与发展组织等权威国际机构均预测，中国将是今年唯一保持正增长的主要经济体。 这个唯一“正增长”，对于14亿人口的大国殊为不易，其背后是中国经济的强大韧性和旺盛活力。而在全球疫情仍在蔓延的背景下，中国经济率先复苏更显难得，将为世界经济复苏提供支持，提振全球战胜疫情的信心。 “订单排到明年5月” 为满足市场需求，又新增了3条生产线！在湖北省秭归县瑞彤制衣有限公司的工厂内，10余条生产线满负荷运转，每天近2000件羽绒服、夹克从车间进入仓库，等待发货。 “订单已经排到明年5月。”瑞彤公司董事长张帮富对 瑞彤公司的向好景象，折射疫情“大考”下中国经济全面复苏的暖意。 暖意，来自主要指标向上攀升—— 观察“三驾马车”，可以看到，二季度，投资率先转负为正，同比增长4.8%；6月份，外贸进出口增速双“转正”，到11月份进出口累计增速已连续第三个月保持正增长；三季度，社会消费品零售总额增速年内首次转正。中国经济走出了喜人的上扬曲线。 暖意，来自就业民生不断改善—— 前10个月，全国城镇新增就业1009万人，提前完成全年目标任务；10月份，城镇调查失业率降至5.3%；现行标准下农村贫困人口全部脱贫，贫困县全部摘帽。 暖意，来自市场预期持续向好—— 11月份，中国制造业采购经理指数和非制造业商务活动指数双双上升，均连续9个月高于临界点。近日，全球跨国企业首席财务官上调中国经济展望。经济合作与发展组织中国政策研究室主任玛吉特·莫尔纳称赞道，作为世界第二大经济体，中国经济在遭受新冠肺炎疫情冲击后率先复苏，对世界意义重大。 “转型帮我们化危为机” 客商来不了、货物运不出、订单被取消……回想起几个月前的困境，浙江义乌爱普特照明电器有限公司董事长黄云龙至今都觉得难受：“我们主要做出口，但海外疫情持续蔓延，公司的生产销售大幅下滑。” 咋办？迎难而上，主动求变。黄云龙转向国内市场和线上销售，抓住时机在电商平台拼多多上线爱普特官方店铺，并推出工厂直播。“触网”的效果超出预期：订单逐渐增加，在今年“双11”当天更是收获了破纪录的超百万单销量。 “在此之前，我们做了10年的传统加工制造和线下销售，转型并非易事。”黄云龙向记者坦言，但不转型就没出路，“线上转型帮助我们化危为机，未来会进一步加大投入。” 构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，上亿市场主体积极转型、加强创新、危中寻机，新的增长点竞相涌现。 春节后开工第一周，超3亿人使用在线办公软件；仅半年，全国电商直播超1000万场；前10个月，工业机器人(行情300024,诊股)产量同比增长20%以上，网上零售额增长10.9%；“双11”当天，快递量再创新高，达6.75亿件……电商直播、在线办公、在线教育、5G、人工智能等新技术、新业态、新平台蓬勃兴起，发展新动能持续增强，成为中国经济基本盘的有力支撑。 在英国国家经济社会研究院首席经济学家毛旭新看来，中国推进数字经济等领域建设，不仅助力中国经济转型升级，也为全球可持续发展注入动力。 “对明年发展前景很乐观” 企业勇闯难关，政策倾力驰援。今年以来，一连串助企纾困的政策“组合拳”密集打出，为中国经济稳定复苏提供了坚实保障。 “如果不是政策给力，很难想象今年还能成立新公司！”最近，瑞熙（苏州）智能科技有限公司总经理林斌忙着和合作伙伴设立聚焦智能制造的合资公司。林斌告诉记者，在企业经营最困难的时期，税费减免帮了大忙，今年已减免超34万元，“我们又恢复了元气！” 前三季度，全国新增减税降费超2万亿元，全年将超2.5万亿元；截至10月底，中央财政直达资金1.7万亿元基本下达到位；前10个月，金融系统向实体经济让利约1.25万亿元，全年将让利1.5万亿元。 国际货币基金组织第一副总裁杰弗里·冈本认为，中国采取的大规模防疫措施有效控制疫情，同时出台宏观经济和金融支持政策减轻疫情冲击，推动了经济迅速复苏。 一路披荆斩棘，成果来之不易。展望明年，持续复苏的中国经济更值得期待。 林斌介绍，进入四季度，公司订单井喷式增长，合作伙伴已延伸到多家世界500强企业。“我对明年发展前景很乐观。” 经合组织日前预计，2021年，中国经济增速将达8%，对全球经济增长的贡献将超过1/3。玛吉特·莫尔纳认为，随着中国经济持续复苏，中国不仅将继续向其他国家提供产品，其对外国原材料和消费品的需求也逐步复苏，这对世界经济十分重要。 越是困难越向前。在这个特殊之年，中国经济航船迎风搏浪，一个个奋力突围的故事令人提气，更让人坚定了前行的信心。
（原标题：退市新规出炉在即 全市场退市制度改革即将全面启动） 本报记者 杜雨萌一项涉及资本市场退市制度改革的“升级版”政策新规正在酝酿中。12月11日，证监会新闻发言人高莉表示，11月2日，中央全面深化改革委员会第十六次会议审议通过了《健全上市公司退市机制实施方案》。证监会从推进注册制改革的全局出发，全面梳理分析上市公司退市存在的突出问题，在认真总结科创板、创业板退市制度改革试点经验的基础上，针对当前退市中存在的问题，在六个方面进一步提出改革措施，即完善退市标准、简化退市程序、拓宽多元退出渠道、强化交易所退市实施的主体责任、强化退市监管力度、优化投资者保护机制，拟在全市场开展退市制度改革。高莉透露，目前，沪深交易所正在修订退市相关规则，并拟于近期公开征求意见。北京天同律师事务所顾问何海锋在接受《证券日报》记者采访时表示，自退市制度实施以来，我国上市公司退市类型进一步丰富，且投资者合法权益保护得到进一步加强，但不可否认的是，与成熟资本市场相比，我国上市公司退市制度在具体实施中仍存在一些不足。如退市数量及比例偏低。不过，何海锋也表示，在目前A股市场全面推进注册制改革的预期下，为后续进一步完善、开展全市场退市制度改革，提供了一个良好的契机。事实上，畅通资本市场的退市出口，一直是近年来监管工作的着力点。监管部门近年来针对退市制度进行了多轮改革，财务退市指标不断完善，面值退市、主动退市、重大违法退市等相关规定政策相继推出。具体来看，在完善退市标准方面，包括多维度刻画丧失持续经营能力的主业“空心化”企业的基本特征，引入“扣非净利润为负且营业收入低于一亿元”的退市指标，取代以往单一的连续亏损退市指标；增加市值退市指标、信息披露或规范运作存在重大缺陷退市指标；保留了非标审计意见、交易类退市指标等。在优化退市程序方面，对应当退市的企业直接终止上市，避免重大违法类、主业“空心化”的企业长期滞留市场，扰乱市场预期和定价机制；压缩退市时间，触及财务类退市指标的公司，第一年实施退市风险警示，第二年仍然触及将直接退市。较现行“三连亏暂停、四连亏退市”标准相比，时间大幅缩短。“相比较而言，科创板和创业板的退市制度设计较主板更加市场化也更加严格，有利于更好地实现企业的优胜劣汰，引导投资者树立审慎的投资理念。”何海锋如是说。 值得关注的是，数据显示，今年以来已有30家上市公司退市，其中，16家公司属于强制退市，14家为重组退市。在何海锋看来，下一阶段退市制度的完善，一方面需要整个资本市场大环境的改变，改革发行制度、规范信息披露、加强投资者保护、完善证券交易规则、健全多层次资本市场等方面多管齐下；另一方面，也需要证监会、交易所等部门协同发力，共同完善退市标准。具体来看，就是仍需要新股发行制度改革的进一步推进，增加市场的有效供给，持续压缩已上市公司的“壳资源”价值，最终减小退市实施的阻力；此外，还应当结合支持诉讼、共同诉讼、先行赔付等机制，给予退市公司投资者有效的司法救济手段，保障和实现投资者合法权益。
经过数年等待后，全国第二家独立法人直销银行终于获批筹建。 招商银行昨晚公告称，收到来自银保监会的相关批复，公司获准在上海市与京东数科旗下子公司网银在线（北京）商务服务有限公司（下称网银商务）共同筹建招商拓扑银行股份有限公司（下称招商拓扑银行）。招商银行和网银商务分别持有招商拓扑银行70%、30%的股权。 据记者了解，独立法人直销银行，是监管部门探索部分银行业务板块和条线子公司制改革的创新试点，意在引导金融机构触达更广泛的长尾金融客户。具有纯线上、无线下网点的特性，属于典型的数字银行，更强调通过科技赋能、技术开放、场景渗透实现普惠金融。 作为我国近年来的一项重大监管创新，这一新型银行可与现有持牌机构、金融科技公司互为补充、竞合发展，共同探索普惠金融的新商业模式，构建更具普惠型、包容性的金融生态。 2017年1月，由百度联手中信银行发起成立的中信百信银行获批筹建，是全国首家独立法人直销银行。该行于当年11月开业，彼时，银保监会表示，将积极总结试点经验，定期评估试点效果，适时扩大试点范围，探索不同形式的直销银行子公司经营模式。 2018年3月，招商银行发布公告称，该公司第十届董事会第二十二次会议审议通过了《关于以合资方式发起设立独立法人直销银行的议案》，同意该公司与战略合作方共同发起设立独立法人直销银行。 招商银行的零售业务是银行业的标杆，并通过数字化能力建立了一个具有丰富场景的数字零售生态。招商银行今年半年报显示，该行App累计用户数已达1.29亿户，报告期内人均月登录次数达11.31次。对于为何发起设立独立法人直销银行，该行此前在公告中表示，这是其把握创新驱动发展趋势、积极探索普惠金融和未来银行形态的重要举措，可有效降低银行运营成本，对现有业务模式和客群进行差异化补充，并可通过风险隔离，将创新风险限制在可控范围内。 市场分析人士表示，招商银行和网银商务发起设立招商拓扑银行生逢其时，两大股东各有优势、资源互补，为市场留下不少想象空间。 据悉，未来招商拓扑银行将依托两大股东的资源和创新思路，充分运用数字科技，以互联网方式实现经营效率提升、经营规模扩大、用户运营能力提升。通过有效的银企对接，疏通金融服务传导机制，扩大市场主体受益面，打造出银行业数字化改革创新的“新物种”。
在业内人士看来，航运价格大涨，有供给侧因素影响，更是出口活跃的缩影。在海外疫情蔓延背景下，我国成为很多国际订单理想的转移地。虽然未来这种“替代效应”或减弱，但随着海外需求“总蛋糕”变大，不必过于担忧出口增长的放缓。 在CPI和PPI“双收缩”的形势下，涨价暗流正在涌动。今天的故事主角，是一只“疯狂的箱子”——12月11日，中国出口集装箱运价指数（CCFI）涨至1411.98点，历史性地站上1400点，创出新高；前一周，该指数刚创出有史以来最大周涨幅。 在业内人士看来，航运价格大涨，有供给侧因素影响，更是出口活跃的缩影。在海外疫情蔓延背景下，我国成为很多国际订单理想的转移地。虽然未来这种“替代效应”或减弱，但随着海外需求“总蛋糕”变大，不必过于担忧出口增长的放缓。 “一箱难求” 在航运市场上，运价指数扮演着“晴雨表”的角色。国际上有大名鼎鼎的波罗的海干散货运价指数（BDI），作为贸易和航运大国，我国也有自己的运价指数——中国出口集装箱运价指数。最近，这个平时一向“低调”的指数突然火了。 “实在是涨得太快了。”中国首席经济学家论坛理事李奇霖近日谈及该指数时称。12月11日，CCFI最新数据出炉：1411.98点，较前值涨6.7%，连涨4周，历史性突破1400点；上一周，该指数上涨10.44%，创下历史单周最大涨幅。 5月下旬以来，CCFI一路“高歌”，在半年多时间里大涨近70%。另一相关指数——上海出口集装箱运价指数（SCFI）则在11月初就超越了2010年高点，最新值为2311.71点，连续改写历史纪录。 招商证券(行情600999,诊股)首席固收分析师尹睿哲说，过去SCFI上涨总是以波动向上的形态进行。在这一轮上涨过程中，SCFI却是“一飞冲天”，10月第一周以后还没回调过，涨势“底气十足”。 底气源自于当前集装箱供应的短缺和航运运力的紧张。据了解，集装箱如今是“一箱难求”。尽管制造商们大力补产，但似乎“远水难解近渴”，“缺箱潮”可能还将持续一段时间，这也成为摆在外贸企业面前的一道难题。 国际订单理想转移地 最近在外贸领域，不仅涌现出了“疯狂的箱子”，“疯狂的石头”也卷土重来——铁矿石价格大涨再次震动了中国钢铁工业。分析人士指出，不管是“箱子”，还是“石头”，在其疯狂的背后无不有着“供给侧收缩”的魅影，但“需求端扩张”亦不容忽视——中国经济强劲复苏，正展现出巨大影响力。 具体看，尹睿哲称，集装箱运价大涨与出口复苏密不可分，“中国的出口货物大多数通过集装箱进行海上运输。反映在数据层面上，运价指数和出口同比数据趋势一致。” 海关总署日前公布，以美元计，11月我国出口同比增长21.1%，较上月上升近7个百分点，远高于市场预期，也是2018年2月以来最高增速。由于出口表现强劲，当月贸易顺差754.3亿美元，创出有数据记载以来的新高。 两三个季度前，几乎没人料到出口反弹会来得这么快、这么猛。今年2月，我国出口同比下降17.1%，并出现2018年4月以来的首次贸易逆差。之后，海外疫情开始蔓延扩散，大家“线性外推”，对出口前景愈发悲观。 “实际上，海外疫情扩散，反而推升了中国出口。”李奇霖称，疫情发生后，欧美国家直接大量“发钱”，消费比生产更快恢复，我国则针对生产端出台大量支持举措，生产恢复更快。 李奇霖称，在发达国家消费强劲、需要进口的同时，很多新兴市场国家产能没有恢复，我国作为最先摆脱疫情影响的制造业大国，成了很多国际订单理想的转移地。“今年以来，由于我国生产秩序恢复较早，承担‘替代生产’的角色，向海外输送大量商品。”尹睿哲称。 拉动引擎料有序切换 超预期强劲的出口，在过去几个季度里为我国恢复经济发挥了重要作用。市场关心，出口的高景气还能维持多久？ 远超正常水平的出口增速不可持续。按照市场主流观点，在疫苗研制成功之后，随着海外供给能力逐步恢复，出口替代效应将减弱。平安证券首席经济学家钟正生表示，从美国方面看，美国经济在房地产、补库存、居民收入层面获得支持，其对中国出口的拉动有望在未来两个季度内得到延续。直到新冠疫苗得到较广泛接种，全球供应链得到普遍恢复之时，这一拉动效应预计会减弱。 然而，这并不意味着替代效应的“退坡”会给出口造成巨大压力。李奇霖称，当前国际贸易总盘子要比前几年大得多，海外消费高景气将继续拉动我国出口；同时，订单回流也将是渐进过程。开源证券首席经济学家赵伟认为，未来一段时间，美国等主要经济体库存周期重启，以及疫苗大规模接种，有望刺激全球经济加快修复；伴随疫情“错位”影响消退，我国出口的核心支持将由订单替代效应转为需求拉动效应。 国盛证券固收团队指出，今年我国上升的出口份额中既有阶段性的也有永久性的，未来海外疫情缓解之后，出口份额会有所下降，但预计仍会高于疫情前水平。
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