（原标题：券商变更现百万“分手费” 新三板精选层企业成“摇钱树”） “也有案例中出现了后续接手的券商暂时少收取一部分保荐费用，让企业先满足上一家券商的要求，等发行完成后再补足所有费用的情形。” 新三板市场换券商从来都不是稀奇的事情，近万家企业，100家券商，企业和中介机构总有分分合合。 根据东方财富choice的数据显示，截至5月14日已经有超过330家公司与原来的券商解除持续督导协议并变更主办券商。 从往年的“分手原因”来看，挂牌公司变更主办券商的原因包括持续督导的费用标准，持续督导期间双方的合作情况等。 但今年开始导致企业和券商分手的原因多了一条，这便是精选层。 随着精选层改革推进加速，市场预期愈发明确，精选层企业所代表的利益也越来越大，因此在企业变更券商的过程中便出现了券商索要“分手费”的情况。 分手费水涨船高 已经有超过50家新三板公司，因准备公开发行并进入精选层，从而更换主办券商。 接近全国股转系统的人士分析，目前超过50家企业后来找的承接券商多为大中型券商。 其中，申万宏源和中信建投承接项目数量最多，拟公开发行企业通过市场化方式与原主办券商解除督导协议，另行聘请承销保荐能力较强的证券公司担任保荐机构，对确保新三板保荐质量和市场健康运行具有重要意义。 另外值得注意的是，和创业板和科创板一样，精选层企业的资源也向大中型券商聚拢。 在上述拟公开发行而变更主办券商的挂牌公司中，承接券商均为大中型券商。其中，申万宏源和中信建投承接项目数量最多。 但记者了解到，随着精选层的推进和精选层带给券商的巨大利益，市场也出现了主办券商变更索要分手费的情形。 根据全国股转系统的要求，即精选层的保荐制度规定，保荐券商必须是主办券商，若主办券商不具备保荐机构资格的，可以由其控股的承销保荐子公司开展保荐业务。即为发行人提供保荐服务和主办券商持续督导服务的证券公司应当为同一家机构，或存在控制关系。 因此也就出现了前述主办券商能力不足转而找寻有保荐承销能力的券商来做精选层项目的情形。 值得注意的是，分手费的情况并不仅仅出现在小券商转向大券商的案例中。“事实上有一些公司目前着急推进精选层的事宜，但对其主办券商来说，这类公司质量一般，收费较少，对推进精选层的事宜并不积极，因此这种情况需要找有意愿的券商来做，这种情况下可能找一些策略更为积极的中型券商。” 而上述几种情形中，就出现了券商向企业索要分手费的情形，如今精选层推进预期明确，企业的公开发行无论如何都有利可图。 其实分手费在新三板市场中一直都有，只不过此前变更券商是更换持续督导，所谓的分手费也是补偿督导的辛苦钱，通常在几万到十几万不等，但如今新三板精选层的分手费动辄就达数百万。 北京地区一家中型券商新三板业务线的人士向记者透露：“一般直接索要分手费的券商也不多，更多是要求要联合保荐，这样还能分一杯羹，如果联合保荐实在谈不成，就会直接谈分手费，因为主办券商和保荐券商必须是同一家，为了快速推进精选层企业也不得不妥协。” 另有一家沪上地区的券商告诉记者：“也有案例中出现了后续接手的券商暂时少收取一部分保荐费用，让企业先满足上一家券商的要求，等发行完成后再补足所有费用的情形。” 精选层收费 随着精选层持续推进，相关企业股价涨势良好，三板市场被彻底激活，这种情况下券商向企业要分手费其核心并非要难为企业，而是不希望手中没有项目做赶不上精选层的制度红利，正所谓手中有粮，心里不慌。 对于各家券商来说，精选层项目的收益究竟如何？ 在精选层政策落地前，21世纪经济报道记者曾经做过一轮调研，彼时券商收费预期的模式，投行保荐费用在200-500万之间、承销费率约为8%左右，同时如果企业融资规模较低，也将设置一定保底固定收费金额。 如今随着多项重磅政策落地，精选层的预期也更加确定，券商的收费方式相比之前也出现了一些变化。 记者了解到，有券商采取了一次定价的方式，如华东地区一家区域性券商，目前承做的数个新三板项目采用了打包一次收费的价格，即不论企业未来融资发行的情况如何，保荐和承销的费用一共就收1500万。 但绝大多数券商都还是采取了收费保底的模式，新三板挂牌企业南北天地董秘、董秘一家人创始人崔彦军表示“目前券商保底收费方面，要求最低收费600万、800万和1000万的券商都有，而承销费率方面目前券商主流的收费维持在6%-10%之间。” 无论是打包还是保底，其实也可以看出新三板市场相较A股市场有一定的特殊性，这便是发行规模较小或者新三板企业本身存在发行失败的可能性。这种情况下券商也不愿意白干活或者吃亏，所以保底收费的模式自然就流行起来。 而随着越来越多企业进入精选层筹备期，券商收费的模式也日趋明朗，不过记者也从业内人士处了解到，为了抢精选层的项目，一些券商也不惜开打价格战，这一行为也被不少券商同行认为扰乱市场。 “目前有券商将承销费率叫到了5%左右，这种承销费率的话券商利润空间就非常小了，现在精选层项目对中小券商来说是稀缺资源，大家争抢得挺厉害，但这种低价竞争策略在新三板上容易赔本赚吆喝。”前述沪上地区券商认为。
本报记者 施露 2月4日，华润微电子正式启动网下路演，向符合要求的网下投资者进行网下推介。 公开资料显示，华润微电子是一家拥有芯片设计、晶圆制造、封装测试等全产业链一体化经营能力的半导体企业，主营业务可分为产品与方案、制造与服务两大业务板块。其中产品与方案业务包括功率半导体、智能传感器、智能控制以及其他IC产品，制造与服务业务则包括晶圆制造、封装测试、掩模制造等。 根据初步询价公告，华润微电子此次初始发行股份数量为292，994，049股新股，占本次发行后已发行股份总数的25%。 对于投资者而言，华润微电子与此前顺利登陆科创板的企业多有不同，开创了A股历史上多个第一，引起了资本市场的广泛关注。 A股首家红筹企业 华润微电子注册地位于开曼群岛，下属的运营实体主要位于境内，是第一家以红筹方式上市的企业。 此次登陆科创板采用《上海证券交易所科创板股票上市规则》中列出的第二套标准：预计市值不低于人民币50亿元，且最近一年收入不低于5亿元。据招股书显示，华润微电子2018年收入为62.7亿元，净利润5.38亿元，符合科创板上市第二套标准。 据了解，上交所对于红筹企业的特殊性，格外关注股权权属是否清晰稳定、信息披露是否真实、充分等。华润微电子股权清晰，目前唯一股东为CRH(Micro)，持有华润微电子100%股份，其实际控制人为中国华润，国务院国资委持有中国华润100%的股权。公司作为红筹企业，现行的公司治理制度体现了对投资者权益的充分保护，总体上不低于境内法律法规规定的要求，能够有效保护投资者权益。 不仅如此，华润微电子设立于境外开曼群岛，《开曼群岛公司法》允许以港元作为面值币种。此次华润微电子发行股票的每股面值是1.00港元，这是A股历史上第一家计划以港元为面值发行A股的公司。 目前，我国《公司法》、《证券法》及《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》在内的法律以及行政法规并未对在境内发行的股票面值币种设置强制性或禁止性规定。作为红筹企业以港元作为本次股票发行的面值币种，不会损害中小股东及债权人的利益，不存在违反我国法律、行政法规规定的情形。 A股首家有限公司 作为红筹企业，华润微电子的公司形式是有限公司，而非股份有限公司，这在A股历史上也是首例。 专业人士指出，尽管监管机构有意欢迎红筹企业回归境内资本市场，但红筹企业无论发行股票或发行CDR，至今均无成功案例。要将多个不同法域的监管政策协调统一，实践中操作难度极大。如今，随着华润微电子发行上市程序的启动，第一家有限公司即将登陆境内资本市场。对此，华润微电子常务副董事长陈南翔表示，华润微电子将为更多海外优质公司回归A股解决技术和法律上的障碍，铺平回归道路，充分体现了科创板的包容性、开创性与突破性。 绿鞋机制具有强力护盘作用，但根据绿鞋机制运行原理，只有低于发行价时才需要绿鞋资金入场。华润微电子为第一家设置了绿鞋机制的科创板IPO企业，在A股历史上，仅有工商银行、农业银行、光大银行、邮储银行在发行过程中为了应对市场波动，引入绿鞋机制。 业内人士指出，此机制在合理定价、稳定后市等方面均有正面作用，将有效保护投资者的利益。在新股发行后30天之内，如果股价出现波动，出现低于发行价的情况，承销商将从市场上买入股票，稳定二级市场价格，绿鞋机制将为投资者提供相应的保护。 根据发行时间安排，华润微电子及其主承销商将于2月4-6日向符合要求的网下投资者进行网下推介;2月10日，确定发行价格;2月12日，网上申购配号;2月18日，刊登《发行结果公告》及《招股说明书》。 免责声明：本文不构成任何商业建议，投资有风险，选择需谨慎！本站发布的图文一切为分享交流，传播正能量，此文不保证数据的准确性，内容仅供参考
新华社北京11月18日电11月18日，中国文化产业投资母基金在北京正式成立。基金由中宣部和财政部共同发起设立，目标规模500亿元，首期已募集资金317亿元。基金成立是深入贯彻落实党的十九届五中全会精神、推进文化改革发展的重要举措，对于健全现代文化产业体系，完善把社会效益放在首位、社会效益和经济效益相统一的体制机制，推进社会主义文化强国建设具有重要意义。作为国家级文化产业投资基金，主要围绕落实国家文化战略和规划积极发挥作用，以政府引导资金撬动，吸引各方资本投入，通过市场化运作、专业化管理，支持文化企业改制重组和并购，促进文化资源整合和产业结构调整，推动文化产业高质量发展。基金主要投向新闻信息服务、媒体融合发展、数字化文化新业态等文化产业核心领域，以及与文化产业高度相关的旅游、体育等相关行业，支持电影等重点行业发展；围绕粤港澳大湾区建设、长三角一体化发展等国家重大区域发展战略，支持区域文化产业协同发展，做强做优做大文化企业，增强文化产业实力和核心竞争力，促进形成文化产业发展新格局。
移动互联网正逐渐渗透到人们生活、工作的各个领域,微信、支付宝、位置服务、各种应用app等丰富多彩的移动互联网应用迅猛发展,正在深刻改变信息时代的社会生活,随着4G手机的普及,5G网络的部署,以及移动终端技术的持续提升,各类大数据用户数量也将会不断上升!预计2020年,我国数据总量有望占全球数据总量的21%,到2022 年,全球移动应用程序的下载量将达到2,582亿次,仍将保持较快速度发展;这些数据的得出也是来源于网络数据搜索与计算,大数据发展趋势预测总结为“融合、跨界、基础、突破”;对于这个大数据流量矩阵的全新市场,商业模式创新将给运营商带来新的机遇与挑战,未来6G时代,还将实现人与物的链接、物与物的链接、各类数据流量的链接,将会带来更进一步的基于链接矩阵的环境变化,万物互联的时代即将到来。 2018年,我国移动互联网市场规模高达11.39万亿元;2019年,我国移动互联网用户规模达13.19亿,占全球网民总规模的32.17%,去年我国电子商务交易规模为34.81万亿元,继续占据全球电子商务市场首位;网络支付交易总额249.88万亿元,移动支付普及率位于世界领先水平;全国数字经济增加值35.8万亿元,居世界第二位。2019年我国移动应用市场整体发展平稳,在全球移动应用市场具有较高影响力。《中商产业研究院》预测,2020年我国移动互联网市场规模将达16.64万亿元。 数据来源:网络总汇 各类移动应用(App)加快创新升级,成为数字经济发展的重要力量。即时通信、手机搜索、网络新闻App用户众多,游戏类App数量最多,音乐视频类App下载量最大,促进信息服务消费快速增长。移动互联网的浪潮正在席卷到社会的方方面面,新闻阅读、视频节目、电商购物、公交出行等热门应用都出现在移动终端上,在苹果和安卓商店的下载已达到数百亿次,而移动用户规模更是超过了PC用户。这让企业级用户意识到移动应用的必要性,纷纷开始规划和摸索进入移动互联网,客观上加快了企业级移动应用市场的发展。 展望2021年,资源型数字经济,公域流量,私域流量,发展内外俱佳,将进入绿色加速通道,5G、人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施持续发力,中国正式启动6G研发;数字经济生态,联合国积极作为,擎起全球数字合作与交流大旗,全球主要国家和地区高度重视,我国自上而下一致重视,数字经济的发展生态积极向好;技术型数字经济,仍处于美中“两国独大”的寡头格局,新一代信息技术整体更迭趋缓和热点技术持续爆发,“一热一冷”并存;融合型数字经济,打造品牌私域流量池。 红万斗——引领未来新经济、新趋势 红万斗是由上海万斗网络科技有限公司创立的大数据平台,基于大数据趋势和应用,通过分享裂变的逻辑,挖掘用户,积累大数据,对接各种互动应用终端(APP、公众号、小程序、PC、嵌入式终端:POS机等),打造各类应用的生态圈,服务于生活方方面面的需求,提高各类用户价值体现。它属于 S to B to C 的应用联盟平台,即S(服务平台)、B(商家)、C(用户)之间的交互式网络;通过平台的聚合能力,协调接入应用之间商务合作产生的收益,释放给用户,激励用户的分享裂变,把用户的价值做大。 S to B,针对企业端,即是通过红万斗来打造应用生态圈,让所有应用终端在整个生态环境中,建立私域流量的蓄水池,可以通过合作,让所有应用终端的私域流量得以续航,帮助彼此高效打造私域流量,提高私域流量的变现效率,并保障了应用终端因合作及变现过程中造成的流量损耗,红万斗在建立公平公正的合作制度前提下,让应用之间产生粘性且高效合作,通过系统来完成自动化利益分配,有助于各应用终端的发展,相互助力彼此成长。 S to C,针对用户端,红万斗构建完善的分享机制与服务体系,通过各类应用终端的合作,渗透至生活的方方面面,致使用户产生极强的使用粘性,让每位应用的使用者,都能成为消费商,在整个应用生态圈中的消费与分享,都会让自己的累计消费来提升会员等级,获得裂变带来的各类管道收益及服务品质提升。在连接环境下的私域流量模式,可以产生很多的经营用户的有效方式。包括营销方式、内容方式、交互方式,这些方式都会围绕经营用户价值产生效率。 继2019年“私域流量”逐渐崛起后,有人说:2021年将是私域流量真正爆发的元年。特殊时期的冲击使得各大品牌纷纷投身线上,作为强力抓手,私域流量成为企业必须攻占的核心战场,品牌的私域意识也迎来空前的觉醒。未来,随着应用领域的拓展、技术的提升、数据共享开放机制的完善,以及产业生态的成熟,具有更大潜在价值的预测性和指导性应用将是发展的重点。随着广泛应用、数据规模爆发式增长以及数据分析及处理能力显著提升,量化投资将获取更广阔的数据资源,构建更多元的量化因子,投研模型更加完善。 数据来源:红万斗数据整理 红万斗通过平台积分与VIP服务体系,促进用户在平台对接的应用中进行体验式消费,创造与应用方的商务合作收益;当接入的应用充裕而产生竞争,可通过联盟内部流量创造应用方的广告投放收益。 专业资深的多种分销激励模式研发团队,构建严谨、合理、合法的强关系平台奖励机制,促进用户分享及市场消费激励。低沟通市场成本,快速裂变;一旦用户体系形成,将具有强粘性的绑定关系,用户不易流失,且活跃度高。 红万斗团队一直持续关注着移动互联网大数据行业的发展动态和市场趋势。设计聚集资源的模式,并且要经过激活留存、规模扩张、商业转化和资源裂变等一系列操作,建立起用户的数字化运营体系,做好私域流量裂变一定要建立数字化的运营模式,使多种链接组合的矩阵,私域流量池的搭建和开发其实并不是最终目的,提高用户的价值,形成良好的口碑传播,扩大企业影响力才是最重要的体现。 随着新型互联网经济的兴起,红万斗公司不仅瞄准国内市场,同时也转向国际市场共同发展,所谓的国际市场是根据自身公司发展及未来趋势,红万斗公司以美国上市来壮大开拓自己的发展局域网,为未来发展奠定强有力的支持;因为在这个领域,红万斗具有相对垄断性的技术能力与从业经验,从而吸引了国内外一些风投创投机构的青睐,并有多家上市辅导机构,券商前来商谈合作意向和投资;经过多方面的选择与评估之下,红万斗最后选择与世界金融控股集团(以下简称世界金控)达成合作共识。 在2020年10月23日红万斗与世界金控签订赴美上市协议,并且世界金控方投资2亿入股红万斗。红万斗选择与世界金控合作主要是因其在美国或者国内都有众多长期合作机构,比如各大券商、律师事务所、会计师事务所以及各大投行机构等;除此之外,世界金控还以知识产权实缴出资的形式帮助各类企业完成或提高注册实缴资本,使企业做大做强更快速发展,而且总体费用相对其他辅导机构较低,完成上市进程更快。也因红万斗这个大数据平台领域是目前市场上稀有行业,所以世界金控也看重了对方除了有较为垄断性的技术和广阔的发展空间,相信在彼此的合作下,红万斗会开创出新的篇章和更加广阔的发展前景。 前排左一为世界金控法人代表盛延平先生,中间为红万斗公司董事长莫严迪先生,右一为红万斗公司首席执行官唐艺鸣女士 后排左一为世界金控运营部总监施令英女士,中间为世界金控执行总裁杨峻翔先生,右一为世界金控运营部总裁李晓雅女士 世界金控为美国上市公司(WFHG),除了帮助企业进行上市规划与特定的企业诊断让企业知己知彼,降低上市融资风险。而且还进行精准的上市辅导,让企业从容应对美国证管会审核,缩短上市时间。渐进式上市辅导,先借壳上市再转主板,时间快、成本低,融资额高。最重要的是可协助企业运用独特的APO运作,利用知识产权技术出资,做成公司资产,进行股权实缴,增加每股净值。先在国内快速融资,同时通过收购美国上市公司的经营权、股权获得上市地位,再将原有公司的股权、资产、绩效等转移至上市公司完成上市,并实现向国内外投资者募集资金的行为;使企业后期发展及上市有更为良好的表现。 红万斗构建内容平台矩阵把各个链接的价值串联起来,像是一个WiFi总热点,不仅拥有巨大的用户群体,多个流量入口支持,同时还具有得天独厚的社交优势,有效帮助商家进行流量的变现和转化。通过用户各类应用的使用习惯与消费习惯,有效积累大数据标签,为数据运用做好铺垫;构建平台积分的丰富消费场景,为未来的数字货币体系做好铺垫,掌握用户究竟是谁,实现用户触达,做精准化运营,获得进一步的价值,使价值用户最大化,用户价值最大化。 利用广告流量变现,通过分析用户各类应用的使用习惯与消费习惯,并结合用户在平台上的基础属性,形成全面的数据标签,合作的应用方可通过数据标签进行有效地广告投放,从而让自己获得更多的有效用户,类似于“淘宝直通车” 。 数据驱动精益成长:大数据应用进入高速发展期,未来新商业模式的出现有望带动更大的发展。 通过大量数字化等方式,随时随地主动触达用户,以实现品牌对消费者的连接。通过优化投放成本,促进公众号、小程序加粉,从而为私域持续蓄水,继而复用私域数据,实现小程序数据积累。同时,基于整个网络生态平台,为应用的的使用者提供有价值的服务内容并掌握各类用户数据,实现精准化运营,从而提升用户的忠诚度及使用率,扩大整合互动应用终端,分享裂变,助力用户获得弯道超车的机会。 “很多人没有搞清楚什么是PC互联网时,移动互联网来了;我们还没有搞清楚移动互联时,大数据来了”——马云卸任时的演讲摘录 大数据广泛应用到各个行业、各个领域带来思维变革、管理变革、商业变革随着人类社会的不断发展,大数据带来的变革不言而喻,从思维变革到管理变革到商业变革,大数据带来质的变革。一方面,它可以带来更高的经济价值;另一方面,大数据的发展撼动着我们生活的方方面面,这种改变渗透到各个领域。 红万斗带你走进“富”生活——以全新的生活方式,创造万斗的富足人生通过红万斗的收益体系,创造充足的消费抵用积分, 用于生活的方方面面,达到“日进万斗” 的物质享受。 通过红万斗的VIP服务体系,让生活方方面面的服务品质升级,达到“包罗万斗” 的精神享受。 随着互联网流量增长逐渐见顶,国内互联网巨头间的竞争格局也几近成型,电商与线上支付都已成为人们生活的一部分,在一部分人眼里,「上个十年」的线上与线下之争已经不再是最前沿的话题了,红万斗将会开启的是「下个十年」。 红万斗会为各应用终端合作过程中产生的服务收益;应用生态圈中的各大应用所产生流量的广告投放收益;迎合市场需求另行开发的自主应用所产生的消费收益;专业化交流圈层的各类活动与教育培训服务收益,实现众多渠道合作共赢! 世界金控通过上市前综合评估(上市可行性评估、财务风险评估、投资意愿评估、法律风险评估、权益精算规划、作业时程预估、实地尽职调查),降低企业上市与转板的风险。为企业量身定制,精准规划,并用独特的眼光和专业的服务协助越来越多的企业以更快速的方式壮大自己,完成上市,提升企业最大市值,并为企业带来更强有力的后盾支持。
一码“走天下”终于要实现了。12月10日，国家卫健委发布《关于深入推进“互联网+医疗健康”“五个一”服务行动的通知》（以下简称《通知》）指出，推进“一码通”融合服务，破除多码并存互不通用的信息壁垒。《通知》要求，各地要依托全国一体化政务服务平台，落实健康码信息互认机制和规则，明确跨地区流动人员健康码信息在各地区可信可用，切实方便人员出行和跨省流动，实现防疫健康码统一政策、统一标准、全国互认、一码通行。实际上，为了方便出行，提高复工复产和流动人员管理的效率，早在今年3月中旬，联防联控机制综合组就印发了《关于依托全国一体化政务服务平台加快推进“健康通行码”跨地区互通互认的通知》，并且在3月底再次印发《关于加强健康通行码“一码通行”宣传推广相关工作的通知》，要求尽快实现全国范围内健康码的一码通行。尽管国家层面多次出台政策推动健康码全国通行，但在具体落实上却与期望仍有较大差距。在此背景下，本次《通知》进一步要求，增加健康码的就诊功能。《通知》提出，各地要按照国家制定发布的统一技术标准规范，加快推进居民电子健康码规范应用，重点解决医疗健康服务“一院一卡、互不通用”问题。具体来看，推动居民电子健康码替代医疗卫生机构就诊卡，以身份证号码为主索引，其他证件号码为补充，逐步实现卫生健康行业内一码通用。一码通用的重点领域关注诊疗服务、公共卫生服务、慢病管理、在线信息查询、健康教育、血液管理等。除了就诊，健康码还将增加结算功能。《通知》要求，推动居民电子健康码与金融支付码、市民卡等“多码融合”应用，在不同部门“卡”“码”可切换的基础上。同时，通过“多码融合”的追溯管理，在“三医联动”中逐步实现医疗就诊记录、费用清单、电子处方、电子病历、医疗费用结算记录等有效监管，并实现居民电子健康档案与电子病历的有效融合应用。智能设备不“适老”，而导致老年人生活出现困难的现象也频出。对此，《通知》指出，对老年人、儿童等群体，要合理保留线下人工服务，切实解决智能技术障碍。二级以上医疗机构应当在入口处增设无健康码绿色通道，配备人员帮助查询防疫健康码、协助手工填写完成流行病学史调查，缩短等候时间，为老年人等群体提供更加细致适宜的服务。值得关注的是，《通知》要求在低风险地区，除特殊场所和特殊人员外，一般不应查验健康码。对于老年人等不使用、不会操作智能手机的群体，可采取识读身份证、出示纸质证明、亲友代办或一人绑定多人防疫健康码等替代措施。加强防疫健康码数据规范使用，强化数据安全管理，切实保护个人隐私。医药战略咨询专家赵衡告诉北京商报记者，健康码对于新冠肺炎疫情的蔓延确实有明显的减缓作用，但与此同时，也造成了许多老年人生活的不方便。技术背后，亦有温情，为老年人在智能设备充斥的情况下开设绿色通道，也是完善健康码的一个重要方面。北京商报记者 陶凤 常蕾
如果租金下降被当作经济不景气，那么租金上涨，是否就能说明经济景气呢？ 余胜良 在对房地产的控诉中，有一条是房租太高导致实业无法生存。 制造业特别是外贸出口遇到一些困难，新闻媒体就会找到深圳关外的制造业基地采访一番，将实体企业的困难归因于工厂租金上涨，工厂主除了哭诉一番租金上涨幅度，还会控诉一下二房东如狼似虎如何难以打交道。 表面上看合情合理，因为租金上涨，养活这么多人的实体企业无法生存了，简直令人深恶痛绝。但是这个原因太过表面，还应该再追问一步：房租为何上涨，房租上涨之后招租是否出现问题？ 如果房东是理性经济人，绝对不会将工厂空置，而是想办法租赁出去，他们敢于涨价，是因为有人愿意掏更多的钱租赁。涨价的真相其实是，有企业愿意掏更多钱租赁，这就是单位面积收益更大化。 厂房单位面积收益更大化，一定要求新产业(行情300832,诊股)更赚钱，有更高的效率和更高的竞争力，这其实就是产业优化。 如果涨价的结果是实体企业无法生存，其他产业也没法进驻，房屋空置一段时间，不待租客争取，房东自然会将价格再降下去。 很早以前媒体就报道租金上涨导致餐厅开不下去，多年老店无法维持。这是事实，就是租金不涨，店铺还是会开了又关，关了又开。租金是优胜劣汰的一个手段而已。关键要看对比情况，比如每年都有公司开，每年都有倒闭，倒闭的公司年年有，要想说明这个问题，光说倒闭的公司增长了多少还没用，因为新开公司的数量可能更多，公司数量规模还在扩大。 就是因为房租上涨导致一些企业搬迁，对经济而言也不是坏事。 深圳实体经济原来很多在关内，后来搬迁到关外，现在关外还有大量工厂，有些工厂一部分会留下来，一部分会搬迁，留下来的很多公司发展壮大并上市，还会到外地去投资。 这其实是阶梯式发展。因为区域租金上涨，一些产业转移到其他区域，租金上涨后再转移，让不同区域都得益。 2010年我在浙江采访，有老板告诉我浙江和江苏的企业都在往安徽等内地搬迁。现在看浙江江苏的经济更强了，安徽也会因此得益。 2008年深圳就提出“腾笼换鸟”。深圳就是不提“腾笼换鸟”，产业升级转移也会自然而然的发生，本来中国制造业兴起就是承接发达国家产业转移，现在从经济发展好的区域，转移到欠发展区域，也是产业规律，要不然经济欠发展区域怎么获得发展机会？产业需要这样一次次升级，经济也可以一步步带动起来。 深圳产业转移之后是否会导致空心化？看起来实体企业少了，但制造业留下的都是强者，规模并不减小，而且科研金融软件服务等产业落地生根，挑起大梁。 香港被认为是产业空心化的受害者，香港曾经有一个阶段承接了轻工制造业，但很快转移到了内地，香港当年影视兴旺时代兴建的片场，也被开发了房地产。 问题是香港这些产业不转移，是否就能守得住，产业转移的后果要看香港是不是由此进步了，香港金融服务业带来的回报是不是提高了。香港向内地的资金技术输入也让内地由此得益，深圳首当其冲。 有一些国家制造业转移走了，如果有一天不必考虑竞争成本的话，其实很容易回流，技术一旦掌握就很难丢失，大可不必因此忧虑。 国人信赖实体经济，特别是制造业，制造业看得见抓得住，给人踏实之感，制造业衰落会给人“国未富产业已老”之感慨。其实大可不必为此担心。一个地方制造业转移，都是因为有了更赚钱的行业，营商环境太恶劣除外。 如果租金下降被当作经济不景气，那么租金上涨，是否就能说明经济景气呢？
一、愚人节当日，甘肃银行股价暴跌甘肃银行（最初成立时曾设想起名为敦煌银行），这家成立于2011年光棍节、总资产规模已超过3300亿元的西北第一家上市银行，至今不过才8年的历史（2010年10月甘肃省政府决定筹建甘肃银行、并于2011年在合并重组平凉市商业银行、白银市商业银行的基础上成立），但却在最近两天成为市场讨论的焦点。2020年4月1日下午，甘肃银行股价突然崩盘，跌幅一度高达49.60%至0.580，并最终于当日报收0.65港元，可以说创下其上市以来历史新低，其股份也跌至惊世骇俗的1元以下。要知道0.65港元已经跌破了1元面值，且只相当于目前甘肃银行每股净资产的1/4。为此，甘肃银行于4月1日22：58发布公告称其股价暴跌是由于其若干股东“爆仓”所致。但实际上如果仔细分析会发现这并非是偶然事件。二、甘肃银行股份暴跌源于3月30日公布2019年年报2020年3月30日（周一）晚间，甘肃银行发布业绩表现较为差劲的2019年年报，随后3月31日甘肃银行便开启下跌模式，事实上这才是导致甘肃银行股权质押遭到强迫出售以及甘肃银行股份出现暴跌的原因。2019年甘肃银行营业收入、利息净收入、净利润同比分别大幅下降18.47%、25.81%和85.18%，与之相对应的ROA、ROE、净利差与净息差也分别大幅降至0.15%、2.05%、1.74%和1.96%的低位。同时其不良贷款率上升至2.45%，关注贷款率和逾期贷款率则由2018年的3.50%和2.90%大幅升至5.40%和9.20%，问题贷款率已经接近8%。三、甘肃银行业绩指标大幅下滑始于成功上市后的业绩变脸（2018年）甘肃银行于2018年1月18日正式上市，上市首日大涨7%以上，与之相对应的是2017年甘肃银行营业收入、利差收入与净利润同比分别增长15.51%、12.22%和75.20%，2017年上半年（上市前的关键时期）甘肃银行净利润同比大幅增长185.99%。但是成功上市之后甘肃银行似乎放弃了治疗，业绩开始大幅变脸，2018年上半年与2018年全年利差收入同比分别萎缩2.49%和4.77%。2019年上半年甘肃银行营业收入、利差收入与净利润同比分别下滑12.38%、21.47%和76.77%%，2019年全年上述三个指标进一步恶化至18.47%、25.81%和85.18%四、导致甘肃银行业绩指标显著下滑的直接原因是其资产减值损失大幅增加如果细究甘肃银行业绩指标大幅下滑的直接原因，则会发现资产减值损失大幅增加是一个不可回避的因素，当然甘肃银行上市之前业绩指标较为亮眼的原因同样也是通过减少资产减值损失的方式来达到。例如，2017年上半年和2017年全年甘肃银行资产减值损失同比分别减少9.42亿元和9.81亿元（同比分别下降65.46%和39.18%），解释了甘肃银行净利润增长的大部分。2019年上半年甘肃银行资产减值损失大幅增加384.49%（18.171亿元）至22.897亿元，要知道这一时期甘肃银行净利润减少了17.216亿元，基本和资产减值损失的增量相当。2019年全年甘肃资产减值损失规模达到43.12亿元，较2017年大幅上升119.73%（增量高达23.50亿元）。五、资产减值损失大幅增加的直接原因是2018年以来甘肃银行资产质量明显恶化资产减值损失大幅增加的直接原因是甘肃银行近期资产质量恶化较为明显。例如，其不良贷款率虽然看似仅为2.45%的中等水平，但关注贷款率已上升至5.40%，逾期贷款率甚至高达9.20%，而其拨备覆盖率也降至135.87%。因此可以说自2018年以来，甘肃银行的资产质量恶化趋势非常明显。六、资产质量恶化的原因是个人经营贷款和电力、热力行业贷款不良率大幅上升从近两年甘肃银行不良贷款率上升的行业分布来看，个人经营贷款和电力、热力、燃气及水生产和供应业贷款是主力。2019年甘肃银行个人经营贷款不良率高达14.08%，较2018年上升超过9个百分点，不良贷款规模高达9.854亿元，较2018年的3.614亿元增加6.24亿元。此外甘肃银行2019年电力、热力、燃气及水生产和供应业不良贷款规模高达4亿元，不良率高达11.37%，不良贷款规模较2018年也净增4亿元。由于电力、热力、燃气及水生产和供应业这一行业基本可以理解为靠政府补贴的行业，且背负着政府信用，因此这一行业的授信出现问题大概率是因为集中度过高。我们看到在甘肃银行的前十大单一借款人，第一大借款人的行业属性为制造业，第七大借款人的属性恰恰是电力、热力、燃气及水生产和供应业。七、还应关注另外一个背景：包商银行是甘肃银行第二大股东从甘肃银行上市到目前为止，甘肃银行的股权结构整体上看较为稳定，其前几大股东分别为甘肃省公路航空旅游投资集团（12.49%）、包商银行（8.39%）、酒钢集团（6.30%）、甘肃省电力投资集团（6.30%）、金川集团（6.30%）、华讯国际集团（4.20%）、中国对外经济贸易信托（3.58%）、甘肃省国有资产投资集团（3.57%）。此外甘肃省国有资产投资集团还100%持股甘肃省电投、持股酒钢集团31.91%、持股金川集团48.67%。这意味着经合并计算后甘肃省国投为甘肃银行的第一大股东，而包商银行则是其第二大股东。需要特别指出的是包商银行持有甘肃银行8.45亿股，是甘肃银行的发起人之一。事实上作为甘肃银行的第二大股东，笔者相信两家银行之间一定存在着密切的业务往来。在2019年5月24日包商银行事件后，甘肃银行的业绩也开始变脸，我想这应该不是巧合。八、启示2019年整体市场环境相对较为温和（不考虑中美贸易战），甘肃银行的个人经营贷业务还出现如此高的不良率，那么在新冠疫情背景下，甘肃银行后续的压力可想而知，对于其它银行而言，也同样面临类似的压力。也难怪3月30日穆迪会将南京银行、宁波银行、苏州银行、广州农商行、深圳农商行和富邦华一银行的评级由稳定调降至负面，其理由便是这些银行的贷款组合对经济下行更为敏感或者说其贷款的多元化程度较低，较易受新冠疫情影响。【完】
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