这是一年前港股上市狂欢中的一个场景。德勤统计显示，香港2018年约有208只新股上市，融资近2866亿港元。而小米和美团是港股上市潮中新经济企业中的明星。 美团目前在港股市场的际遇比小米相对好很多，但中间也曾遭遇大跌，直到7月4日，美团股价冲上其上市以来的股价最高位——70港元，市值4000亿港元。 不完美的上市时机 小米估值之所以争议很大，主要分歧点在于小米是家手机硬件公司还是家互联网公司。 对于小米而言，资金并非其发展桎梏，雷军也曾表示五年不上市，但遭遇了手机销售数据滑铁卢并艰难重回一线后，其背后投资方不再有耐心，谁能保证未来还有更好的上市时机？ 美团成立于2010年，美团的成长史就是不断给自己宣布对手的历史、拉手网、大众点评、携程、饿了吗、滴滴打车，美团的无边界扩张如火如荼。公开数据显示：2017年，美团有约3.2亿活跃用户，400多万商户。 要么从一级市场拿钱，要么从二级市场上拿钱。盘点美团的融资历史，这些年美团在一级市场上的融资的额度超100亿美金。 此前，王兴曾对上市一事并无热情。但在2018年下半年，美团的上市变得更容易理解。 而美团之所以选择在二级市场上市，背后的原因是一级市场的退潮。 为什么小米、美团和众多的新经济独角兽当时会选择港股？ 该人士对港股做出这番解读的语境是，2017年12月15日，港交所宣布了三十年来最重大改革——允许未盈利或者没有收入的生物科技公司上市。这一改革将使港交所接受同股不同权企业上市。 在某种程度上来说，上市规则改革成为境内企业赴港的催化剂和动力源。对于科技互联网创业者来说，公开IPO最好的选择就是美国的纽交所和纳斯达克，以及港股。 一位业内人士告诉《深网》，美股的纽交所和纳斯达克看重的科技企业，第一最好在美国有对标公司，第二最好是该业务线的龙头老大，其在美股才能享受尊宠。 为什么高科技企业境外上市潮在2018年年中引爆？上述国内大型投资银行负责香港证券业务的高管说，做投资跟农民种地差不多，种子播种后，经历了成长期，现在庄稼成熟了就该收割了，TMT行业也是如此。 “很多二级市场基金经理对这波上市潮也不理解。这在一定程度上代表大家的恐慌情绪。投行们跟创业者吹风说能2018年上就不要2019年上，能赶到7月份就不要等到9月份。所以，才有了恐慌情绪的集中爆发，大家都是被推着往前走。” 这反映了和很多基金经理、散户一样，投资人对公司上市之后的股价没信心，上市“破发”也成为常态。而事实上，这种资本市场的担忧也一直蔓延到了今天。 行情既然如此不好，一直目标估值1000亿美元的小米，为何宁愿接受539亿美元的估值也要搭上资本市场的班车？当然，不仅仅是小米，还有美团、映客、猎聘、爱奇艺等等。 概念股去泡沫化 德勤中国全国上市业务组《2019年上半年中国内地及香港IPO市场回顾与前景展望》报告指出：2019年上半年港股市场出现一番新景象，数量较去年同期大幅下降，但由于以主板新股为主导，融资额不跌反涨。 光点资本合伙人符正告诉腾讯《深网》，美团是靠外卖这种高频的产品切入，然后切入一些低频的产品，如电影票和出行；而小米从手机硬件切入智能家居，这两家公司的的业绩和其公司的基本面有很大的关系。 其智能手机业务，IoT与生活消费产品、互联网服务业务和国际业务均有所增长。但从整体营收来看，标榜互联网公司的小米其互联网服务在其总营收的盘子中占的比重依然不大。 不过，尽管现在小米互联网收入占整体收入占比不高，但是互联网收入毛利占整体毛利近一半。在《财富》杂志的世界500强榜单里，也依然把小米定位为一家“互联网服务与零售”公司。 此外，资料显示，今年以来，小米累计回购次数已达22次。而自今年6月以来，小米累计回购次数就多达19次，合计回购股份数量达10553.8万股，回购总金额超10亿港元。 香港某中资机构策略师告诉《深网》，“港股作为离岸市场，以机构性投资者为主，内地A股以散户投资为主，港股投资者的偏好是较为审慎，对于盈利能见度高、有基本面支撑的板块或个股会较为重视。” 投资IPO，即便是基石投资者，也不保障上市后的表现，小米是个例子。“参考最近港交所披露的部份董事行权纪录，他们不断行权，行使价只是0.25港元，但他们可以用9.76港元卖出，成本非常低，基本上在任何的价位卖出股份都会大赚。而且小米又是同股不同权，即使雷军不断抛售股份，也不影响他在小米的控股权，因此小米股价自上市后一路向下。”该策略师认为。 一位香港市场基金经理告诉深网，小米这家公司难以只用基本面研究，因为还有太多前期的股权未行使。在他看来，美团虽然也有董事行权，但行权数量少，而且大股东没有获发大量股份，相比于小米，美团的股价总体来看，有跌有涨。 5月23日晚间，美团公布2019年第一季度业绩，集团营业收入191.7亿元，同比增长70.1%；其核心业务的经营利润率改善和亏损收窄，美团本季经调整EBITDA（税息折旧及摊销前利润）和亏损净额分别为4.59亿元和10亿元，其中EBITDA首次转为正值。 2019年一季度美团的财报成绩单发布后，股价上扬，7月4日，美团股价到了70.5港元/股，而美团上市时的开盘价是69港元/股。 同样，去年7月上市的映客，股价比上市时下跌了60%。快手抖音等短视频崛起对直播的影响尤为强烈，用户、使用时长、广告主将资源都加速在流失。 “这些公司股价表现不好，离不开市场整体不佳的拖累，但主要影响因素还是上市时定价高和公司基本面业务不理想。”一位香港外资对冲基金分析人士在接受《深网》采访时候表示，这些已经上市的新经济公司表现不佳，也必然会影响到接下来新经济公司上市的估值。
近日有传言称银保监会正在部署房贷检查，涉及多个城市与数十家机构。7月24日，21世纪经济报道记者从某大行信贷业务人士处确认了这一消息。 目前从房贷市场的表现看，自6月起，全国范围内多个城市房贷利率掉头向上。 但这一利率走势在7月并未持续，而是出现了利率波动。如南京自今年5月以来，首套房贷款从基准上浮5%上升至基准上浮15%及以上；但在近日，某城商行南京分行却下调了首套房利率。这一在个别银行间出现的利率波动并非特例。 21世纪经济报道在此前报道中提到，进入6月以来，越来越多城市开始加入到房贷利率上调的行列，尤其是房地产热门的二线城市。继青岛、南京、成都之后，天津、苏州、福州、宁波、南宁、合肥等地的房贷利率平均水平均在6月份有所上涨，且变化频率较快。 融360数据还显示，6月首套房贷利率下调的银行数量已经从5月的108家减少到44家；而首套房利率上浮的银行数量，从6月的27家增加到66家。房贷利率上浮已成普遍现象。 21世纪经济报道记者了解到，某城商行南京分行将其首套贷款利率从基准利率上浮15%降至基准利率上浮10%。有购房者表示，该行的部分VIP客户，可以做到上浮6%。 在短期内，部分区域房贷利率出现较快且较大幅度的波动，仍值得注意。 他认为，下半年银行的信贷资金普遍比上半年紧张，再加上热门城市的房地产调控等因素影响，预计接下来可能有更多城市和银行加入到房贷利率上调的大军中。 21世纪经济报道记者从华南某股份行信贷业务人士处获悉，虽然银行的贷后监控近年来一直趋严，而且随着利率的抬升，之前两年存在较多的消费贷流向房市的情况已经基本得到遏制。但是近期小微普惠贷款的门槛有所降低，给银行的批贷包括贷后监管都带来了一定的压力。 上述人士直言，对很多小微企业主来说，受到房地产投资的“诱惑”在所难免，银行可以做的只能是加强尽调和引导，包括贷后监管。但因小微企业数目众多，有些贷款金额不算高，不能排除其中有资金流向了楼市。 对于“首付贷”的需求，上述人士坦言一直都存在，只是能做的较少。“一些大型中介有合作的小贷或其他金融机构可以提供类似的产品，但周期短，利率不低。内地银行监管要求下没有类似产品，有些消费者会尝试选择境外的产品，如香港地区的金融产品，其利率会比消费贷低一些。但境外银行风控比较严格，具备贷款条件的消费者并不多。”
据了解，摩拜收取的车费由起步价和时长费两部分组成。调价后，上海市民骑行15分钟以内收费1.5元，骑行超出15分钟，每15分钟收费0.5元；深圳市民骑行30分钟以内收费1.5元，骑行超出30分钟，每30分钟收费1元。 对于北京市场，今年4月，摩拜已经开启一轮涨价。起步价为1元，其中包含15分钟骑行时间，超过后，时长费为0.5元/15分钟。按照新规则，骑行1小时花费2.5元，相比之前30分钟0.5-1元的价格，有所上涨。 财经观察 本报讯（记者 温婧）国家发改委综合运输研究所城市交通中心主任程世东认为，共享单车行业再按照低价的收费水平可能整个行业都无法发展下去。
证券时报记者 吴君 据悉，此次协会在自律核查工作中发现81家疑似失联机构，通过该81家机构在资产管理业务综合报送平台中登记的固定电话、手机号码、电子邮件等联系方式无法与其取得有效联系。 记者发现，这81家疑似失联私募主要集中在北京、上海、深圳、浙江几个地区，分别有22家、19家、18家和9家。
“赛跑机制”有效激发内生动力 央企负债率连续4年平稳下降 8家企业连续15个年度获得A级 需要特别强调的是，国资委对中央企业实施经营业绩考核以来，有8家企业连续15个年度和5个任期均获得A级，分别是航天科技、兵器工业集团、中国电科、中国海油、国家电网、中国移动、国投、招商局集团。 来自国资委考核分配局的消息还显示，2018年度和2016-2018年任期中央企业经营业绩呈现质量效益大幅提升的局面。2018年度和2016-2018年任期，国资委对中央企业考核目标实行分档管理，构建“赛跑机制”，对完成利润总额或经济增加值挑战目标的企业，按照目标先进程度给予加分奖励，有效激发了企业内生动力，中央企业盈利能力、资本回报水平大幅攀升。2018年，中央企业实现利润总额1.7万亿元，比上年增长16.8%，比2015年增长38.2%。 2016-2018年任期是中央企业供给侧结构性改革深入推进并取得显著成效的三年，去产能和“压减”目标圆满完成。截至2018年底，中央企业圆满完成煤炭、钢铁去产能任务，基本完成“处僵治困”主体任务，累计减少法人户数超过14000户，减少比例达到26.9%，超额完成“压减”工作三年目标。 文/本报记者 张钦 统筹/余美英 利润总额1.7万亿元 比2017年增长16.8%，比2015年增长38.2% 经济增加值3904亿元 比2017年增长26.9%，比2015年增长1.6倍。 中央企业在国有资本不断增加、基数持续扩大的基础上 国有资本保值增值率达到 117.8%。
长江商报 记者 陈妮希 尽管公司董事长张学武坚称，盐津铺子并非“互联网基因”，与其他许多依靠“代工”、“贴牌”做大的零食企业不同，盐津铺子则是坚守自主制造之路。但是在电商品牌和新零售渠道转变的冲击下，盐津铺子近些年往前走的道路也不顺畅，甚至是重重遇阻。 对于走进资本市场的零食行业而言，投资人是需要回报的，但是面对毛利率和净利率下跌的尴尬局面，盐津铺子前景也充满挑战。对此，业内分析认为，休闲食品市场已经异常拥挤，尤其是电商平台冲击下，包括盐津铺子在内的休闲零食品牌还需积极适应市场变化寻找新的赢利点，反之利润空间或将更加微薄。 零食这个行业入门的起点较低，可代替性强，要想形成自己独特的产品口味以及品牌口碑都不是一件容易的事。 从盐津铺子发展轨迹来看，盐津铺子就是通过“稳定成熟市场为基石，销售渠道下沉为方向”来打造品牌市场和提升产品竞争力。在短短几年内，就与全国各地的经销商建立了密切的伙伴关系，与全国各地的国际性连锁超市、区域性连锁超市保持直接的合作关系。随着十多年的创业、发展与耕耘，已建立了以长沙为中心的湖南营销总部，辐射全国各地的大型营销网络，并拥有一支技能专业、服务高效的营销团队。 不过，盐津铺子的净利润在2016年逐年攀升到顶峰后开始下滑。从2012年至2016年分别为2711万元、4591万元、4835万元、6544万元、8566万元。到了2017年和2018年分别为6574万元和7051万元。 长江商报记者根据其今年一季度财报数据粗略估算，盐津铺子归属于上市公司股东的净利润2849万元，比去年同期2699万元，同比增加5.55%。也就是说二季度归属于上市公司股东的净利润最少不低于3151万元。 毛利率首次跌破40% 长江商报在其最新一期财报中看到，今年一季度盐津铺子计入当期损益的政府补助金额达1217万元，占比六分之一左右。 除此之外，关于业绩变动说明，盐津铺子给了两个方面的原因：公司于2017年2月8日上市后，经过两年多的战略优化调整并不断夯实基础，新的产品战略、渠道战略、区域拓展战略等初见成效，营业收入规模保持增长态势；公司通过优化各项内部管理和资源配置，并加大控制投入产出比，各项成本和费用管控较好。 整个休闲零食行业剑拔弩张，同质化严重的背景下，盐津铺子上市后业绩变脸，利润也依赖政府补助。2015-2018年，政府补助占其当期归母净利润的比重分别为35.61%、29.53%、71.83%和56%。尤其是在2018年上半年，3917.93万元的归母净利润中，来自政府补助一块的收益就有近3000万，占比近75%。 有业内人士表示，随着休闲零食行业间的竞争愈演愈烈，在此背景下，企业要么不断增加商品品类，要么不断拓展线上线下业务，同行业并购、扎堆上市更是凸显其惨烈。在传统休闲食品领域洽洽食品、好想你等巨头加速新品类战略侵占市场。在电商平台上，三只松鼠、良品铺子等新业态休闲零食企业已经牢牢霸占了一席之地，并争相迈进资本市场，无疑对盐津铺子构成了威胁。
来源：证券日报 网贷行业清退仍在继续。 据《证券日报》记者统计，截至目前，已有7省市相继公布了网贷平台清退名单，其中仅今年就有包括山东济南、四川、云南、深圳、上海5省市公布网贷平台清退名单。 网贷天眼研究院负责人李鹏飞对《证券日报》记者表示，“未来还会有更多的平台清退名单公布，且根据近期监管高层会议，引导绝大多数平台退出和风险出清为监管层下阶段工作重点。 7月22日，云南省地方金融监督管理局发布公告称，按照国家关于P2P网贷风险专项整治工作的要求，对纳入范围的P2P网络借贷信息中介机构和民间融资登记服务机构开展了风险整治工作，发布第四批7家拟退出市场的机构名单。 据了解，去年12月份发布的《关于做好网贷机构分类处置和风险防范工作的意见》（整治办175号文）（以下简称“175号文”）是各地清退平台的主要依据。其中明确提出了网贷整治工作的主要原则：“坚持以机构退出为主要工作方向，除部分严格合规的在营机构外，其余机构能退尽退，应关尽关，加大整治工作的力度和速度；对于僵尸机构，引导其尽快退出，将僵尸类机构名单对外公告，要求其限期办理工商登记注销等。” 2019年4月8日，济南市互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室发布第一批退出类网贷机构名单，共涉及6家失联和僵尸类网贷机构。 126家平台完成良性退出 根据数据显示，在已经完成兑付的126家平台中，有6家网贷平台为上市系，分别是瑞茂通参股的中瑞财富、海宁皮城参股的皮城金融、农产品参股的海吉星金融网、潮宏基参股的金石驿站、东方金钰旗下P2P平台东方金钰和国美电器旗下P2P美易理财。 其中，7月10日，中瑞财富对外发布网贷业务退出公告称，“出于经营角度考虑，经公司管理层决议，我司决定从即日起终止网贷业务。”公告内容显示，平台所有项目均已还本付息。
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