近日，圆通速递、申通快递、韵达股份及顺丰控股等快递公司披露了11月份的经营数据。 整体来看，四大快递的业绩均受益于电商月的红利而得到一定的支撑。但其中也产生了一定的分化之势。 例如，在营收上，顺丰控股11月速运物流业务营业收入146.42亿元，同比增长30.91%；圆通速递11月快递产品收入35.43亿元，同比增长11.22%；而申通快递11月快递服务业务收入24.25亿元，同比下降13.37%，出现了明显的唯一下降趋势。 而或受到业绩披露的影响，顺丰控股股价目前涨1.36%，而今年以来其累计涨幅超过120%，值得注意的是，它是上述四大快递上市公司中唯一实现正增长的标的。 数据来源：富途牛牛 相对于顺丰控股的正向表现，收入出现下滑的申通快递在其间跌幅最大，全年累计跌幅超过44%。 数据来源：富途牛牛 快递界继续价格战 在“双11”的电商热风吹拂之下，我国电商平台的成交额继续创出新纪录（天猫和京东两大平台销售额总计约7700亿元），与其紧密相关的快递企业自然“一荣俱荣”，业绩受到了积极的驱动。 从业务量来看，上述四家快递公司11月份的业务量均继续保持增长之势。其中，受益于时效产品、特惠专配产品及其他新业务均保持较高增长，顺丰控股11月业务量为9.06亿票，同比增长59.51%，增速保持领先；而圆通速递、韵达股份和申通快递同月业务量分别为15.39亿票、15.82亿票、10.13亿票，增幅分别为42.57%、42.91%和18.50%。其中，韵达股份、圆通速递的日均业务量超过5000万单，远超前三季度日均数据（3658万单、4362万单）。 四大快递上市公司业务量增速 数据来源：华创证券 从单票收入上看，虽说基于进入11月旺季，快递网络临时人工和运力成本有所上涨，叠加各快递总部调整中转、派费政策等利好，快递终端价格呈现了一定的企稳回升，使得单票收入在本月降幅整体有所收窄（行业整体单价为9.86元，同比下降11.83%），但单票价格继续走下坡路，延续跌势。 快递行业单票收入 数据来源：华创证券 11月份顺丰控股单票收入16.16元，同比下降17.93%；而其他三家“通达系”快递上市公司的单票收入均低于2.4元，降幅均超过20%。其中，韵达股份快递服务单票收入2.34元，同比下降28.66%；圆通速递快递产品单票收入2.30元，同比下降21.99%；申通快递快递服务单票收入2.39元，同比下降26.91%。 可以看出，快递行业的价格战竞争依旧炽热，尤其是随着极兔、众邮、丰网等新进入者起量迅猛，价格战在短期内或将继续延续，而就长期趋势来看，这也是加速行业出清的有效途径。 我国快递业务量实现“四连跳” 值得注意的是，根据国家邮政局监测数据显示，12月21日，我国快递年业务量首次突破800亿件。今年以来，我国快递业务量已实现了500亿、600亿、700亿、800亿的四连跳。 而根据《快递行业“十三五”规划》，到2020年，快递业务量将达到700亿件以上，年均增长27.6%；快递业务收入超过8000亿元，年均增长23.6%。整体来看，目前这一目标即将达成，预计2025年快递业务将会保持高增长之势，其中，业务量有望达到2276亿件，业务收入有望达到17267亿元。 “1-11月，全国快递服务企业业务收入累计完成7869.2亿元，同比增长17.0%；1-11月，全国快递服务企业业务量累计完成741亿件，同比增长30.5%。"——公开数据 中国快递发展指数 数据来源：山西证券 华泰证券表示，快递的需求属于消费者服务（2C），消费习惯的迁移带来长期的件量增长（线上渗透率提升）；但卖家付费的商业模型（2B）降低了定价权，盈利周期与情绪周期放大了股价波动。考虑到极兔等新进入者，预计2021年电商快递竞争仍然激烈，建议坚守龙头企业，静待竞争结构变化和新业务突破。 总体来说，虽说疫情作为黑天鹅对快递行业会施以明显的负面影响，但在后疫情时期，随着电商的飞速发展，其渗透率进一步提升，线上消费会继续呈现繁荣之势，快递行业依旧具备较为确定的成长空间。但不可忽视行业间的激烈竞争，尤其是随着价格战的升温，寡头竞争格局趋势较为显著，快递企业依旧需要在成本控制、融资能力等方面积累优势，以稳固其市场份额。
中国经济网成都1月13日综合报道 四川省政府网站近日发布一则干部任免通知，具体情况如下： 四川省人民政府决定： 任命： 李春虎为四川省自然资源厅副厅长； 李翔为四川省广播电视局总工程师（试用期一年）； 黄晓波为四川省医学科学院？四川省人民医院副院长（试用期一年）。 免去： 吴锐的四川省市场监督管理局安全总监职务。
1月8日，“一汽夏利”正式变更为“中国铁物”，标志着中国铁物一揽子重组圆满收官。这对于“中国铁物债务重组项目”的操盘者——有着20余年深耕不良资产重组经验的中国长城资产管理股份有限公司总裁周礼耀来说，无疑是一份最好的卸任礼物。 长城资产总裁周礼耀即将在今年功成身退。“这可能是我从业生涯最后一次接受采访。”周礼耀日前笑着向中国证券报记者表示，在组织和参与的几十个重组项目中，给他印象最深的就是中国铁物。“不可预知的风险很多，责任重大、如履薄冰、艰辛曲折。”作为中国铁物一揽子方案总设计师的周礼耀称，他当时灵光乍现提出“七圈模式”，实现了“四两拨千斤”的效果。 “随着此次成功上市，中国铁物的春天已经到了。”周礼耀表示，企业发展最关键的是要聚焦主业，只有坚守主业才能打造百年老店。希望中国铁物坚守主业，行稳致远，成为中国铁路行业的百年老店。 长城资产方案脱颖而出 2016年4月爆发的中国铁物债务危机，堪称“核弹”级别。由于中国铁物债务规模大、构成复杂、债权人众多，产生很大的社会影响。 “中国铁物能否被救活，当时谁都不好说。”周礼耀说，当时，中国铁物积极通过盘活土地变现，变现部分股权投资项目，加上中国诚通的支持，按时兑付68亿元公募债，过了“保命”这第一道坎，但更麻烦的是第二道坎，即100亿元私募债。当时，长城资产为中国铁物债务危机处置画出的“七个圈”，起到了关键性作用。 “不能烂肉没人吃，好东西都想叼一块。所以，我们介入的原则就是，不能只盯着中国铁物的土地资产，这些核心资产一旦被卖掉，只会让资金窟窿越来越大。”周礼耀说，从一开始就想把中国铁物做成央企纾困的典型案例。 “在与时任中国铁物总会计师、现任中国铁物总经理廖家生的首次沟通中，我提出以‘七圈模式’化解债务危机。”周礼耀介绍，所谓“七圈”，就是将中国铁物整体视作一个资产包，划分为“优质资产”和“问题资产”两个圈。其中，在“优质资产圈”中画两个圈——主业资产（未来可上市资产）和非主业资产；在“问题资产圈”中画两个圈——有价值资产和无效资产。长城资产要做的，就是针对中国铁物的优质主业资产和问题有价值资产，通过“逆周期培育、顺周期提升”实现跨周期价值后，弥补问题资产损失，提升其发展能力和市场竞争力。 “我们从整体角度考虑，没有想着怎么去以便宜价格拿资产，而是力求公正公平。”周礼耀表示，长城资产方案打动了中国铁物，在众多竞争对手中脱颖而出，成为首选合作方。 铸就债务重组“定海神针” “‘七圈模式’在实施过程中，深一脚浅一脚，风险大、周期长，不确定性很大。”周礼耀说，长城资产主动将自己置身于一个深不见底的债务黑洞之中。 在紧急处置资产兑付68亿元公募债后，中国铁物应偿还债务余额约350亿元。在周礼耀看来，长城资产是“摸着黑”协助中国铁物迈过第二道坎。 “经多方努力，在长城资产鼎力支持下，中国铁物就存续债务拿出了‘本金安全+部分还债+留债展期+利率优惠+转股选择权’的债务重组核心方案。”周礼耀表示，在债务重组整体方案出台前，中国铁物与各家金融机构的协调困难重重，债务重组工作一度陷入僵局。此时，长城资产果断出手，一次性接收了10余家机构持有的中国铁物17.6亿元本金的私募债，整合了散小债权，消除债务重组整体方案的实施障碍。“过程艰难，各有诉求，沟通协调难度极大。”周礼耀回忆道。 解决了敏感的私募债问题，中国铁物又迎来第三道坎：178亿元的银行债务。当时，一些金融机构由于受过“伤”，对中国铁物不那么信任了。此时，长城资产使出第二招：作出分阶段为中国铁物提供100亿元偿债资金支持的承诺，联手中国诚通在“问题企业”“问题资产”领域开展合作，促进中国铁物债务重组顺利实施。 “长城资产在关键时刻拿出的举措，起到了‘定海神针’的作用。”周礼耀回忆道，长城资产的“背书”，给中国铁物强有力的支撑，而这100亿元授信，在后来重组过程中连一分钱也没有动用。 长城资产方案的画龙点睛之处在于重组上市。 “除了七个圈，我们其实还有第八个圈，一旦可以上市就把优质资产往里装，企业核心能力自然提高了，真正的收益在后面。”周礼耀表示。被周礼耀视为“优质资产孵化基地”的第八个圈的巧妙之处在于，把中国铁物债转股平台公司中铁物晟核心资产装入上市公司。 通过一系列复杂而有效的运作。1月8日，一汽夏利正式更名为中国铁物，后者实现优质主业重组上市。至此，长城资产2016年为中国铁物设计的包括债务重组、资产重组、债转股及重组上市等在内的一揽子债务重组整体方案已全部顺利实施。“中国铁物债务危机的化解，体现三种模式创新，即业务模式创新、方案设计创新、金融理念创新。”周礼耀表示，这一案例可以作为央企危机化解的案例，具有很强的可复制性。 企业发展关键是聚焦主业 对于中国铁物的未来，周礼耀充满信心。 “在经营管理上，中国铁物有优良的主业基础、有一支优秀的团队，敢于积极自救，愿意断臂求生。在后续发展上，新主体有强大的股东群支持。”周礼耀透露，中国铁物上市后，长城资产持有上市公司7.3亿股股票。目前，这部分股票的市值较初始投资有了较大幅度升值。 “企业发展最关键的是聚焦主业，只有坚守主业才能打造百年老店。”周礼耀表示，日本的百年老店基本是“一碗面干到底，老汤用到底”。虽然在发展过程中受经济形势影响会有些调整，但这些百年老店都是围绕主业进行改革创新的。因此，做企业一定要回归主业、聚焦主业和创新主业。 “长城资产化解中国铁物债务危机是积极贯彻银保监会对资产公司回归主业的要求，并付诸具体实践的又一重要成果。”周礼耀认为，大型企业债务危机处置最终还是要靠企业自身，要注重运用“综合经营、系统集成”思维对自身进行分解、分类，采取系统重组、有效盘活及投资银行手段加以一体化运作，重点是剥离不良资产、做强主业，从而夯实可持续发展基础。以中国铁物为例，通过“七圈模式”的运用，出售非核心资产，让渡核心资产股权，显示出断臂求生的勇气和智慧。中国铁物的核心资产拥有成熟的产业优势和稳定的盈利能力，成功完成债务重组、资产重组和重组上市，既圆满化解自身危机，又夯实自身可持续发展基础。 周礼耀透露，下一步，长城资产将继续发挥并购重组经验优势，依托不良资产主业功能，为中国铁物打造成中国一流铁路运维服务商提供全周期、全产业链金融服务，助力上市公司做强做优做大。
12月18日，国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英就2020年11月份外汇收支形势答记者问。王春英指出，11月份我国外汇市场运行稳健，跨境收支交易趋于自主平衡。 此外，王春英表示，11月股票项下双向投资基本稳定，其中“陆股通”渠道外资净买入A股579亿元人民币，“港股通”渠道居民净买入H股601亿元人民币。 国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英就2020年11月份外汇收支形势答记者问 日前，国家外汇管理局公布了2020年11月份银行结售汇和银行代客涉外收付款数据。国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英就2020年11月份外汇收支形势回答了记者提问。 问：2020年11月份我国外汇收支形势有何变化？ 答：11月份我国外汇市场运行稳健，跨境收支交易趋于自主平衡。从主要指标表现看，银行结售汇顺差30亿美元，非银行部门跨境收支顺差4亿美元，显示当前外汇市场交易理性有序，跨境资金流动总体均衡。11月末，外汇储备余额31785亿美元，规模保持基本稳定。 市场主体结售汇意愿总体平稳。11月，衡量企业结汇意愿的结汇率，也就是客户向银行卖出外汇与客户涉外外汇收入之比为63%，与上年同期基本持平；衡量购汇意愿的售汇率，也就是客户从银行买汇与客户涉外外汇支出之比为65%，同比略降1个百分点。 主要渠道跨境资金流动有增有减、合理分化。11月，在海关进出口顺差增长带动下，货物贸易结售汇顺差同比增加55亿美元；服务贸易结售汇逆差同比收窄56亿美元，继续保持低位；跨境双向直接投资保持活跃，资金净流入规模与上年同期基本持平；股票项下双向投资基本稳定，其中“陆股通”渠道外资净买入A股579亿元人民币，“港股通”渠道居民净买入H股601亿元人民币。 当前，外汇市场运行平稳有序，跨境资金流动双向均衡，但新冠肺炎疫情发展和外部环境仍存在诸多不确定性，金融机构和企业要树立“风险中性”意识，管理好经营风险。
铁建重工科创板首发上市申请近日获上交所通过。公司本次拟募集资金投资研发与应用项目、生产基地建设项目以及补充流动资金。融资金额合计约77.87亿元。 提出问询 上市委现场提出问询，涉及公司的独立性和关联交易的公允性以及减少并规范关联交易采取的具体措施等问题。 截至2020年6月30日，中铁建集团持有公司控股股东铁建股份51.13%的股份，中铁建集团是国务院国资委履行出资人职责的国有独资公司，公司的实际控制人是国务院国资委。截至招股说明书签署日，公司拥有2家分公司、8家控股子公司、4家参股公司。 2017年至2019年及2020年上半年（报告期），公司分别实现营业收入665148.04万元、793117.58万元、728167.4万元和315775.68万元；归属于母公司股东的净利润分别为113741.25万元、160676.46万元、152980.36万元和71115.57万元。 公司预计2020年营业收入区间为730103.78万元至760508.22万元，同比增长0.27%至4.44%；预计2020年归属于母公司股东的净利润区间为153676.18万元至156273.36万元，同比增长0.45%至2.15%；预计2020年扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润区间为137739.82万元至140337.00万元，同比减少2.06%至0.21%。 巩固主业 本次发行不存在铁建重工股东公开发售股票的情形。铁建重工与主承销商可协商采用超额配售选择权，采用超额配售选择权发行股票数量不超过本次公开发行股票数量的15%。 募集资金投资项目围绕公司主营业务进行，包括研发与应用项目、生产基地建设项目以及补充流动资金。融资金额合计约77.87亿元。 其中，研发与应用项目主要包括超级地下工程智能装备研发与应用项目、地下工程装备再制造关键技术研发与应用项目、新型轨道交通装备研发与应用项目、高端智能农机装备的研发项目、高端智能煤矿装备的研发项目、新型绿色建材装备的研发项目、新兴工程材料研制项目、智能制造系统和信息化基础建设项目以及前沿技术的研究项目。 生产基地建设项目主要包括研发中心项目、轨道紧固系统和关键制动零部件生产线建设项目（扩建项目）、轨道装备产业扩能与智能化建设项目（二期）、高端农业机械生产制造项目、新产业制造长沙基地一期项目。 实施本次募集资金投资项目，将对公司现有生产研发过程中遇到的瓶颈性技术难题进行突破，改善公司现有研发场所，并根据产品技术不断更迭的要求配套建设生产线，推动公司创新技术的产业化，最终进一步延伸和拓展现有掘进机装备、轨道交通设备和特种专业装备产品的性能和应用场景，更好地满足用户多样化、多场景需求，巩固公司在行业内的技术引领地位，提升公司核心竞争力。 提示风险 招股说明书显示，公司在技术、经营等方面存在风险。 2017年-2019年及2020年1-6月，公司对前五大客户（受同一实际控制人控制的客户合并计算）的销售收入占当期营业收入的比例分别为73.09%、76.6%、60.12%和68.44%。其中，向铁建股份及其控制的企业销售收入占比分别为20.74%、25.22%、18.11%和27.64%，向国铁集团及其控制的企业销售收入占比分别为21.48%、16.03%、18.51%和15.02%，向铁建金租销售收入占比分别为20.98%、27.91%、14.62%和9.79%。报告期内，公司客户集中度较高，且部分客户销售收入波动较大。公司表示，如果国铁集团、铁建股份、铁建金租等重要客户因产业政策调整、行业景气度下滑等原因，出现市场需求严重下滑、经营困难、财务状况恶化等负面情形，将会在较大程度上影响公司的盈利水平。 报告期内，铁建重工与铁建股份及其下属子公司保持较稳定的业务合作关系，与铁建股份及其控制的下属企业之间的关联交易金额较大。公司向控股股东铁建股份及其控制的下属企业采购商品/接受服务金额分别为43470.82万元、68259.62万元、36749.28万元和11828.89万元，占报告期各期营业成本比重分别为9.85%、13.27%、7.55%和5.86%；公司向铁建股份及其控制的下属企业出售商品/提供劳务收入金额分别为135176.39万元、180471.89万元、115793.5万元和69527.53万元，占报告期各期营业收入比重分别为20.32%、22.76%、15.90%和22.02%。 公司表示，未来将加大对新兴业务及海外市场的拓展力度，拓展新市场将承担相应的风险。如公司未能有效或如预期拓展新业务及新市场，则可能对公司的经营业绩及财务状况造成不利影响。
自10月末以来，全产业链鸡肉食品龙头——凤祥股份(09977.HK)持续走出强势行情，较行情启动前的阶段性低价涨超70%，领涨两市鸡肉板块。截至发稿，公司股价收报3.76港元/股，最新总市值已达53亿港元。 （来源:wind） 机构近期密集覆盖，指明潜在回报空间 12月以来，先是天风证券针对凤祥股份，密集发布了两份研究报告。 天风证券新兴产业研究组在《隐形冠军系列之凤祥股份：即食低温鸡肉行业龙头，进军健康零食新蓝海》中指出，凤祥股份通过重仓“优形”品牌，成功切入健康零售的蓝海领域，顺应和把握住了食品健康化的大趋势，在3万亿元的新型消费赛道上打开向上成长空间。特别是公司2C端业务快速增长，成为未来核心成长看点，看好公司品质管控、新品研发、C端营销的全方位能力。 天风证券食品研究组发布《凤祥股份（9977.HK）：鸡肉全产业链深耕细作，争当肉制品升级领导品牌》，从中提到，肉制品行业升级的大背景下，凤祥股份凭借品质+品牌+研发的综合优势，新零售业务快速增长，体现了出色的抗周期能力与价值创造能力，看好公司的中长期发展，首度覆盖予以公司“买入”评级，目标价格约5.55港元。截至发稿，公司最新股价较此目标价而言，仍存在54%左右的潜在回报空间。 随即，开源证券近日发布《凤祥股份（9977.HK）：白羽鸡注入消费品属性，领军企业释放新活力》。 该报告显示，凤祥股份为白羽肉鸡一体化企业，积极探索盈利稳定性更强的深加工环节，同时积极向C端发展，有效的平抑了产品周期性波动对公司业绩的影响。且公司多年专注打造自主品牌，渠道与品牌协同发展，产品质量有保证，同时拥有以市场为导向的研发体系，已经进入销售放量阶段。可比公司估值方面，公司PE低于行业平均水平，首次覆盖，给予“买入”评级。 价值重估背后，增长逻辑强势支撑 企业价值的反应，在根本上依托于增长前景。凤祥股份的价值重估背后，同样拥有着优秀的市场表现与业务增长态势。 2020年上半年，凤祥股份逆势实现营收19.03亿元，同比增长13.2%，其中新零售业务出现爆发式增长，实现营收3.73亿元，同比增长高达431.5%；营收占比达19.6%，较去年同期提升近3倍；深加工鸡肉制品收入同比大幅增长24.6%至8.22亿元，占总营收的43.2%。以期内收入与市场占有率计，公司旗下的优形品牌为国内最大的即食鸡胸肉品牌。与此同时，凤祥食品系列引入健康理念，衍生出咸蛋黄嫩骨鸡、加个鸡腿众多重点单品。 第三季度单季，凤祥股份创下9.88亿元的营收，继而逆势环比增长6.2%，其中新零售业务实现收入2.02亿元，同比增长132.6%，接近公司2019年全年新零售业务的总和；深加工鸡肉制品取得收入4.68亿元，同比增长28.4%，营收占比扩大至49.73%。 且双11期间，凤祥股份又一次交上亮眼“战报”。据天猫官方统计数据，公司旗下的凤祥食品旗舰店及iShape优形旗舰店，分别斩获生鸡肉类目和鸡胸肉类目的销售冠军，销售额较去年双11同期分别增长705%、548%。 除历来被看重的产品、渠道赋能外，今年凤祥股份在营销方面动作频频，为其高增长注入新鲜动力。上市后而言，优形先后签约“人气姐姐”万茜、全能艺人许魏洲，凭借“万优引力CP”、“WEI他而来”等一系列涉及活动迅猛出圈，锁定地铁、电梯及微博、腾讯视频等各类场景进行策略性品牌投放，共促品牌美誉度、好感度、网络议题设置能力、粉丝转化率等诸多方面提升，整体品牌力得以大幅提高。 结语 早先，投资者多将凤祥股份视为鸡肉养殖企业，以至于公司在资本市场中的表现，在一定程度上受制于传统鸡肉行业周期性的影响。但实质上公司通过悄然转型升级，C端业务和深加工食品的占比不断上升，逐渐成为与养殖企业完全不同的现象级“新物种”，蜕变为食品板块的消费股。 上述机构研究中，也侧面强调了这一点：凤祥股份已体现出色的抗周期与价值创造能力，能够有效平抑产品周期性波动对公司业绩的影响。 这样的良好转变，给凤祥股份带来了更稳健、可观的业绩预期，同时随着市场对公司消费属性的进一步认知，不排除其估值有继续重塑的可能。
金融界网1月13日消息 1月12日，国家金融与发展实验室、第一创业(行情002797,诊股)债券研究院理事长李扬在“第六届中国债券论坛”上表示，从全球视角来看，超低利率和负利率将成为长期现象，并且对当下金融运行的传统秩序提出了挑战，国内靠吃息差的商业银行将受到挑战。 李扬表示，2008年美国次贷危机引发的全球金融危机把全球带入了超低利率时期；2012年，丹麦首推负利率的金融产品，宣布了全球超低利率（负利率）时期的到来。2020年11月6号，美联储议息会，就是公开市场委员会又宣布了保持利率0-0.25利率不变的决定，进一步确认了全球高超低利率（负利率）格局在持续。 李杨进一步分析了超低利率对中国的三大影响，第一，长期的超低利率和负利率恶化了中国的国际环境；第二，中外息差扩大，国际资本流动加剧，考验我们的管理能力；第三就是金融运行的条件变差了。 李杨判断，中国国内未来5-10年利率下行的压力比上行的压力要大一些，“中国的金融机构的中枢，靠吃息差的商业银行就会受到影响，有很多凶险的预言有可能上演。” 关于如何应对，李杨建议，第一，在双循环新格局中，更应当关注内部均衡，要合理的使用降息空间。第二，对跨境资本流动应当是谨慎、有掌控、有次序的放开。第三，深化供给侧结构性改革，通过延迟退休、鼓励生育的政策，减缓劳动人口增长率下降的速度。通过延迟退休、鼓励生育等政策，减缓劳动人口增长率下降的速度，改善企业之间的资本错配，加快创新技术的应用。第四，加速国内金融改革，推动商业银行向混业经营转型，推动养老金机构改革，将非银行金融中介纳入金融综合统计和宏观调控视野。
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