今年的政府工作报告虽短，但干货真不少。政府工作报告反映了民众呼声，顺应时代大潮，朴实无华的文字传递出一系列振奋人心的讯息。 今年政府工作报告中涉及资本市场的相关表述也极为精炼，仅16个字。在回顾2019年和今年以来工作时，报告指出，改革开放迈出重要步伐，其中一项为“设立科创板”。在部署深化改革任务时，报告提出，推进要素市场化配置改革，其中一项为“改革创业板并试点注册制”。 两会期间，多位全国人大代表和政协委员表示，在全球疫情持续蔓延、中国经济加速转型的当前，创业板改革是资本市场的一股暖风，对创新型企业而言更是一场及时雨。 创业板改革写入今年的政府工作报告表明改革势在必行。证券发行注册制已作为一项资本市场基础性制度写入新证券法，当前，创业板改革并试点注册制的各项工作也已经启动，各个环节正有序开展推进。 东方证券首席经济学家邵宇在接受《金融时报》记者采访时表示，资本市场改革是中国金融供给侧结构性改革的重要内容，其中最关键的是上市制度以及配套制度的整体性改革，证券发行注册制改革自然也就成为了核心。2019年，科创板试点注册制已经落地，目前科创板运行较为平稳。现在要把注册制改革推广至存量市场，改革创业板成为了深化改革承上启下的关键一环。 “改革后的创业板可以接纳更多公司，这对于我国企业迅速获得直接融资，借力资本市场做大做强十分有益。”邵宇表示，因此通过改革创业板并试点注册制可以让我国的直接融资更有效率、更市场化。 与此同时，注册制改革还要做到充分保护投资者合法权益。全国人大代表、深交所理事长王建军在他今年的议案中建言，在科创板、创业板先行先试的基础上，注册制改革将向全市场推行，迫切需要加大刑法制度供给。注册制实行前端市场化准入，对便利企业融资，提升市场活跃度大有裨益，但如果对欺诈发行犯罪处罚力度不够，可能导致该类案件数量进一步上升，影响改革成效，阻碍改革进程，影响资本市场服务实体经济能力。 4月27日，中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》。改革后创业板的定位为，深入贯彻创新驱动发展战略，适应发展更多依靠创新、创造、创意的大趋势，主要服务成长型创新创业企业，支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。 改革后，创业板定位将与未来中国经济高质量发展方向一致，也在一定程度上契合了新经济、新型基础设施建设（以下简称“新基建”）的发展需求。今年以来，作为稳增长、培育新动能的重要力量，新基建备受关注，国家层面多次作出部署。今年的政府工作报告中提到，“加强新型基础设施建设，发展新一代信息网络，拓展5G应用，建设充电桩，推广新能源汽车，激发新消费需求、助力产业升级”。这是新基建首次写入政府工作报告。 对于新基建写入政府工作报告，邵宇认为，提前布局新基建相关领域会对未来产业发展及经济转型升级起到关键性推动作用。在新基建投资方面，有一部分只能由企业投资，有一部分只能由政府投资。而新基建写入政府工作报告意味着，通过政府跟企业的全面合作，可以为新基建发展提供一个更为宽松的环境与超前的基础设施的设计，这对于中国在下一轮产业革命和技术竞争中取得优势地位具有重大意义。 全国人大代表、华工科技董事长马新强表示，新基建项目前期投入、后期运维成本都是比较高的，当前政府财政也吃紧，更多地还是要依靠民间资本，一方面通过创新金融工具，促进民间资本与新基建项目相结合；另一方面是利用好科创板、创业板、主板等资本市场平台，加强对新基建领域企业上市、定向增发、发行企业债券等融资方式的扶持。 2000年酝酿设立创业板，促使本土风投创投开始萌芽。2004年，中小企业板设立，拉开了中国风险投资的大幕。2009年，创业板启动，进一步促成风险投资全行业的蓬勃兴旺。如今，创业板改革并试点注册制启幕。展望创业板未来，邵宇向《金融时报》记者表示，做好创业板改革以及资本市场其他基础制度改革，加强投资者保护，提高创新创业资本形成效率，将助推风险投资文化形成。而风险投资文化一旦形成，将对中国经济的转型起到较大帮助。
5月27日，金融委办公室发布11条金融改革措施中提及，出台《标准化票据管理办法》，规范标准化票据融资机制，支持将票据作为基础资产打包后在债券市场流通，支持资产管理产品投资标准化票据，发挥债券市场投资定价能力，减少监管套利，更好地服务中小企业和供应链融资。 票据是中小企业重要的融资渠道之一，也是金融机构资金交易和资产负债管理的工具。受多种因素影响，中小企业票据融资的可得性和效率还有待提升。从金融机构资产交易的角度来看，票据个性化特征比较明显，价格形成机制较为复杂，标准化程度不够高。为拓宽中小企业票据融资渠道，更好契合金融机构资金交易特点，中国人民银行引导市场机构积极探索，于2019年8月创新开展标准化票据融资机制试点，受到市场广泛关注和认可。自2019年8月上海票据交易所申报创设2019年第1期标准化票据以来，标准化票据便成为市场关注的焦点。 在总结试点工作的基础上，人民银行组织试点参与机构起草了《标准化票据管理办法（征求意见稿）》，并于今年2月公开征求意见。 《管理办法》将“标准化票据”定义为“存托机构归集商业汇票组建基础资产池，以基础资产产生的现金流为偿付支持而创设的受益证券”。市场普遍认为，这首先明确了标准化票据不属于“信贷资产”，也意味着前期处于“试点”阶段的标准化票据基本被明确为“标准化资产”。这也代表着今后资管产品可以投资于标准化票据，票据市场的深度与广度将进一步扩展。 中信证券研究所副所长明明表示，结合标准化票据标准化可等分特点，有利于资管资金投资。标准化票据能够在银行间债券市场流通，相比于直接投资票据，非银机构对于标准化票据的取得和转让都更加便利，大大提高了流动性。除此之外，由于票据只能整票交易，而标准化票据基本满足标债的五个要求，所以对于资管机构来说投资标准化票据可以避免资管新规等一系列监管文件对于非标集中度、限额、期限等方面的监管要求。 专家表示，标准化票据将票据作为基础资产打包后，在债券市场交易流通，充分发挥债券市场定价机制透明、风控管理成熟等优势，提高交易规范性。标准化票据是对票据现行交易机制的进一步优化，有利于增强票据融资功能和提高市场规范，实现资管产品对票据资产的主动管理和净值管理。从长远来看，标准化票据有利于进一步推动票据市场规范发展，提升市场深度，更好发挥票据在支持中小企业融资和供应链金融中的作用。 据了解，从试点和公开征求意见情况看，《管理办法》对支持复工复产、中小企业融资和票据市场规范发展影响正面，市场各方支持尽快出台。鉴于中小企业和供应链企业对标准化票据融资确有需求，《管理办法》相关内容经多方论证已比较成熟，且标准化票据相关的金融基础设施、市场机构在机制设计、系统开发方面也做好了准备，人民银行将按程序正式发布《管理办法》。
金融委办公室近日发布11条金融改革措施提及两条对外开放措施，包括推动信用评级行业进一步对内对外开放，细化熊猫债发行规则、稳步推动熊猫债市场发展。 财新智库莫尼塔研究首席经济学家钟正生表示，当前进一步推行金融开放，对于加强逆周期调控和推进中国经济转型发展都具有重要意义。金融开放无疑可以起到“鲶鱼效应”。这会促进金融服务的有效竞争和金融资源的优化配置，在提高金融体系本身的稳健和效率的同时，进一步提升金融支持实体经济的效应，为中国经济的率先修复企稳奠定更加扎实的基础。 近两年来，我国金融业对外开放有序扩大，银行、证券、保险及征信、评级、支付等领域推出的一系列开放措施绝大多数已经落地，不少外资机构已经获准实现对相关金融机构的控股，或进入中国市场实际开展业务。同时，金融市场开放举措受到国际普遍欢迎，A股、债市均纳入国际主要指数。 兴业证券首席经济学家王涵表示，此次金融委提及的评级市场开放和熊猫债市场发展是双向的开放举措。“开放有两层含义，一是把要素流动的渠道，这一点在过去两年已经做了很多；二是标准的互联互通，这样境外投资人的跨境投资会更加畅通。这次的开放措施更多是第二种开放，属于基础设施方面的工作。” 信用评级行业对外开放是我国金融业开放的重要组成部分。随着中国债券市场国际化进程不断加快，国际投资者债券配置规模持续稳步增加，对评级服务的需求也进一步多样化，中国评级行业也亟需借鉴国际评级机构的宝贵经验，通过良性竞争促进评级质量改善。国际信用评级机构标普、惠誉先后于2019年1月、2020年5月正式进入中国市场。 通过对外开放引进新理念和新技术，可以增强我国本土信用评级机构的公平竞争意识，提升我国信用评级行业整体发展水平。专家指出，在引进国际先进同行的同时，也要引入国内优质资源，尤其是引入民营资本和金融科技头部企业进入信用评级市场，有效利用大数据、人工智能、机器学习等新技术，推动我国信用评级业高质量发展。 引进来的同时也要走出去。近年来，本土评级机构风险识别能力不断增强，一些本土评级机构逐渐获得市场机构的认可。境内评级机构通过在境外设立子公司、参加国际协会、与境外机构开展交流合作等形式积极探索国际业务，积累了一定经验。专家指出，当前，随着人民币国际化和“一带一路”倡议实施推进，人民币跨境投融资活动日益繁荣，境内评级机构应当抓住难得的历史机遇走出国门，发挥更加重要的作用，并伴随人民币国际化步伐不断提高国际影响力。 据了解，下一步人民银行将会同有关部门协同做好评级领域对外开放工作，允许更多符合条件的内外资评级机构在银行间市场开展债券评级业务，不断扩大评级机构的债券评级业务范围，鼓励境内评级机构走出去开展国际业务，提升金融业对外开放水平，促进中国金融市场高质量发展。 熊猫债市场方面，截至目前，共有11家国际开发机构或外国政府类机构在协会注册发行熊猫债，注册额度664.6亿元，发行量共计209.6亿元。 为促进债券市场对外开放，规范境外机构债券发行，人民银行、财政部于2018年9月联合发布《全国银行间债券市场境外机构债券发行管理暂行办法》。人民银行指导中国银行间市场交易商协会制定《境外非金融企业债务融资工具业务指引（试行）》，已于2019年1月发布实施。该指引对境外非金融企业发行熊猫债的注册发行流程、信息披露、募集资金使用做了具体规定，有利于促进境内外规则惯例接轨，提高市场运行效率，提升市场透明度，夯实银行间市场对外开放的制度基础。 为促进外国政府类机构和国际开发机构熊猫债业务规范化发展，提升银行间市场开放水平，人民银行正在指导交易商协会制定《外国政府类机构和国际开发机构债券业务指引》。据了解，指引将进一步明确外国政府类机构和国际开发机构债券注册发行流程、信息披露、中介机构管理等事项。
习近平总书记参加政协经济界委员联组会时强调，做好“六稳”工作、落实“六保”任务至关重要。“六保”是我们应对各种风险挑战的重要保证。 代表委员表示，作为“六保”任务的重要内容，保市场主体关系广大企业的生存发展，对稳住经济基本盘意义重大，必须加快相关政策落地，为企业渡过难关、健康发展提供坚实支撑。 保住市场主体，就能保就业、保民生 政府工作报告提出，保障就业和民生，必须稳住上亿市场主体，尽力帮助企业特别是中小微企业、个体工商户渡过难关。 “3月份，汽车行业开始加快复工复产；4月份，行业出现回暖迹象；5月份，奇瑞汽车销量环比增长超过40%。”奇瑞汽车股份有限公司董事长尹同跃代表说，随着“六稳”“六保”举措相继落地，汽车行业正复苏回暖，“不仅大型车企，整条产业链上从事加工、经销的各类中小微企业也都受益匪浅，逐步摆脱了暂时的困境。” “留得青山，赢得未来。”代表委员认为，保市场主体作为落实“六保”任务的关键一环，意义重大、影响深远，急需抓好落实。 ——保市场主体，经济才能稳得住。 “疫情发生后，广大市场主体生产经营受到不小冲击，有些企业靠自身努力难以走出困境。特殊时期，需要政府伸出援手，为市场主体解难纾困。”好想你(行情002582,诊股)股份有限公司董事长石聚彬代表认为，让企业渡过难关、稳健发展，才能稳住经济基本盘，获得复苏回暖的持久动力。 “随着各项惠企政策的加快落实，中小企业复工率在稳步提升，困难得到一定程度缓解。不过，经济全面复苏还需时间，体量小、抗风险能力差的中小企业仍面临着经营压力，亟须政策支持。”中原银行（港股01216）董事长窦荣兴委员认为，保市场主体，重点要支持中小微企业和受疫情冲击较大的产业纾困和发展，帮助它们渡过难关，提高生存和发展能力。 ——保市场主体，民生才能有保障。 “保住市场主体，就能保住居民就业、保住基本民生。”贵州省发改委主任陈少波代表认为，保市场主体是“六保”中最基础、最根本的任务之一。“每个市场主体背后，都有相当数量的就业岗位和家庭。”在尹同跃代表看来，保市场主体就是让经济社会发展恢复自我造血功能，为城乡居民带去稳定的就业岗位和收入，从而为持续改善民生、实现全面小康提供可靠保障。 加大宏观政策实施力度，助力企业稳步前行 加大减税降费力度、预计全年为企业新增减负超过2.5万亿元，推动降低企业生产经营成本，强化对稳企业的金融支持……政府工作报告提出一系列举措加大宏观政策实施力度，着力稳企业保就业。代表委员表示，这些举措及时、精准、有力，将有效助力市场主体转危为安、稳步前行。 减税降费、降低成本，让市场主体轻装上阵。 “力度大，方向准，获得感强！”尹同跃代表认为，政府在关键时期送出真金白银“大礼包”，既能使企业获得喘息机会，尽早摆脱疫情影响，也将稳定市场预期，坚定企业对未来发展的信心，“随着一项项政策逐步落地，广大市场主体一定会逐步走出困境、焕发生机。” “当前进入疫情防控常态化阶段，支持复工达产、尽快恢复经济，财政政策应当有更大作为。”山东省财政厅厅长刘兴云代表说。 强化金融支持，为实体经济输送养料。 政府工作报告提出，为保市场主体，一定要让中小微企业贷款可获得性明显提高，一定要让综合融资成本明显下降。 “长期以来，融资难、融资贵一直困扰着不少小微企业，疫情影响更凸显了问题的紧迫性。我们应当以‘保市场主体’为契机，大力改善小微企业融资环境。”苏宁控股集团董事长张近东代表建议，为解决金融机构“不敢贷、不能贷、不愿贷”问题，可建立由银行、财税部门等组成的信息共享平台，让金融机构更好服务小微企业。 “金融是经济的血脉。金融活，经济活。”窦荣兴委员呼吁，金融机构应通过加强金融创新、加快数字化转型等措施，提升服务能力、降低融资成本，与市场主体同舟共济，为创造就业、拉动增长作出更大贡献。 深化市场化改革，激发市场主体活力 “市场是经济增长的充分条件，改革是经济增长的必要条件。”全国政协经济委员会副主任杨伟民委员说，越是形势严峻复杂、挑战前所未有的时刻，越是大变革、大调整的时代，越要坚持深化市场化改革、扩大高水平开放，“只要我们坚持改革开放不动摇，调动14亿人追求美好生活的积极性，激发1亿多市场主体生产经营的积极性，就一定会无往不胜。” 保市场主体，如何既稳住当下，也赢得长远？代表委员纷纷建言献策。 一方面，要深化改革，破除体制机制障碍。 “疫情发生后，贵州省发改委牵头编制了惠企政策电子口袋书，清晰梳理了税收减免、金融优惠等8类政策。每条政策后都注明了联系电话，企业有疑问可随时咨询。”陈少波代表认为，近些年，随着“放管服”改革的深入推进，各地营商环境已有明显改善，“为保市场主体，各地政府部门更应切实提升治理能力、优化营商环境，通过释放政策红利，激发市场主体的活力和内生动力。” 全国工商联副主席、武汉高德红外(行情002414,诊股)股份有限公司董事长黄立委员建议，复制推广一些地方优化营商环境、有效应对疫情的好经验好做法，引入第三方评价机制，对政府、金融等部门服务企业及贯彻落实政策情况进行评价，并纳入绩效考核，倒逼政府部门补好短板。 另一方面，要加强创新，增强发展新动能。 今年1至4月，国内专利申请132.3万件，同比增长5.7%；远程教育、在线医疗等新兴需求快速扩张，5G、人工智能、大数据等技术创新加快……一系列数据折射出中国经济澎湃的新动能。“越是生产经营困难加剧，越要依靠创新闯出新路。”石聚彬代表表示，下一步将加大科研投入，通过技术创新、产品创新、商业模式创新增强抗风险能力、提升企业竞争力。 “疫情带来了严峻考验，也带来了新机遇。”张近东代表说，今年以来苏宁依托数字化优势，抓住直播电商等发展契机实现了逆势增长，未来将围绕新技术、新模式加强创新，持续创造新的增长动力。 代表委员表示，保市场主体，要靠政府部门的鼎力相助，市场主体自身也要迎难而上，用勤劳与智慧克服困难、赢得未来。 （本报记者刘志强、韩俊杰、刘诗瑶、常钦、刘新吾、巨云鹏、程焕、曲哲涵）
5月29日，三大指数低开高走，随后震荡运行，创业板指表现较强。题材上，网红经济股掀涨停潮，食品饮料、医疗器械板块全天走强，锂电池、旅游、新零售、卫星导航等轮番拉升，题材持续性待验证，市场缺少明显主线。 盘面上，海南、网红经济、医疗器械等涨幅居前，水泥，大金融、特高压等跌幅居前。 截至5月29日收盘，沪指涨0.22%，报收2852点；深成指涨0.87%，报收10746点；创业板指涨1.54%，报收2086点。 本周内，沪指累计涨1.37%，深成指累计涨1.33%，创业板指累计涨1.96%。 本周新基发行情况： 据Wind显示，本周内，共39只基金发布成立公告，总规模达502.18亿元； 本周内，共发行50只基金发布发行公告，61只基金首发。 本周发行产品中，有两只产品发行规模超过百亿，分别为银华中债1-3年农发行和汇添富优质成长A，发行规模分别为153.02亿元和103.86亿元。 （图片来源：Wind数据端） 本周净值排行TOP10： 股票型基金净值排行 （搜狐财经根据Wind数据端整理） 混合型基金净值排行 （搜狐财经根据Wind数据端整理） 本周区间净值涨幅排行TOP： 股票型基金本周区间净值涨幅榜 （搜狐财经根据Wind数据端整理） 混合型基金本周区间净值涨幅榜 （搜狐财经根据Wind数据端整理） 企业聚焦： 中融基金提前结束募集后，又公告发行失败 近日，中融基金公告称，截至4月28日基金募集结束，中融鑫优创未能满足基金合同规定的基金备案条件，故基金合同不能生效。根据基金合同，这一备案条件是：3个月内，基金募集份额总额不少于2亿份，基金募集金额不少于2亿元且基金认购人数不少于200人。 今年4月28日，该基金曾宣布提前结束募集，且在公告中表示，含当日的有效认购申请将予以确认，自4月29日起不再接受认购申请。 事实上，公募基金失败的情况时有发生。据Wind统计，截至5月26日，年内已有10只基金发行失败。其中，包括7只中长期纯债型基金、2只灵活配置型基金和1只偏债混合型基金。 中信建投基金总经理上任16个月又被换 5月23日，中信建投基金在官网发布高管变更公告，总经理邱黎强因工作安排离任，离任日期为5月22日。在新任总经理正式履职前，由公司董事长蒋月勤代行总经理职务。 实际上，邱黎强2005年12月加入中信建投，2019年1月25日任中信建投基金总经理，任职总经理仅16个月。 截至2019年末，中信建投基金资产管理规模801.96亿元，其中公募产品管理规模171.99亿元，同比增长20.57%;专户产品管理规模621.97亿元，同比下降36.68%，专户主动管理规模343.41亿元，同比增长15.62%，通道业务规模278.56亿元，同比下降44.75%;ABS产品管理规模8.00亿元。 国泰大宗商品八年总回报-81% Wind统计显示，截至2020年5月25日，国泰大宗商品单位净值仅剩下0.186元，今年来的净值回报率为-62.87%，在全部基金中业绩垫底。不仅如此，自2012年5月3日成立至今，国泰大宗商品八年来的总回报为-81.40%。 此外，在余下7只全线暴跌的QDII 原油基金中，易方达基金公司旗下易方达原油领衔净值跌幅榜。同期，易方达原油C美元现汇、易方达原油A美元现汇、易方达原油C人民币、易方达原油A人民币今年来的净值回报分别为-59.94%、-59.49%、-59.30%、-58.83%。 华商双翼平衡二季度权益基金业绩垫底 据Wind显示，在二季度以来的权益基金业绩榜单中，倒数第一的是华商基金旗下的华商双翼平衡，区间复权单位净值增长率为-8.54%，这只基金的基金经理正是张永志。 华商双翼平衡混合成立于2015年6月16日，近1月的回报率为-4.50%，近3月回报率为-12.69%，近6月回报率为-11.56%，近1年回报率为-8.70%，近3年回报率为-7.96%;成立来(近5年时间)也不过勉强正收益，回报率为1.80%。 机构观点： 长盛基金朱律：警惕“网红带货概念股”盈利能力上的风险 长盛基金朱律认为，此轮疫情中，传媒行业的各个细分板块受影响的方向和程度各不相同，其中院线和电影板块受损最为严重，其次是影视制作和电梯广告；而游戏和视频板块则明显受益于在线娱乐时长的增加，一季度的业绩表现和股价表现都显著好于受损的板块。 此外，朱律认为，在二级市场中，前期对网红带货确实有概念炒作的噱头，但产业链上的品牌商、MCN公司、电商代运营、广告代理商确实短期受益于该产业链的蓬勃发展。但需要注意到，消费者的新鲜感过去之后，网红带货的吸引力基本上只剩下性价比。 随着网红KOL头部化的趋势越来越明显，分成比例将持续向网红KOL倾斜，在投资中需要警惕MCN公司在盈利能力和稳定性上的风险，关注一些更为长期的投资机会。 华商基金：围绕“六保六稳”布局A股结构性投资机会 受年初新冠肺炎疫情影响，今年“两会”相比往年推迟了两个多月召开，面对全球疫情蔓延带来的经济下行压力，政府工作报告直面挑战、实事求是，不设全年经济增长目标，强调“六保”+“六稳”，突出稳就业和全面脱贫的目标导向。货币政策强调稳字当头，预计未来或将加大逆周期调节力度，降息降准政策可期；财政政策方面，政府报告上调了中央预算赤字水平，加大减税降费力度，重点支持“两新一旧”投资。另外，政府报告还指出，将继续扩大改革开放，深化要素市场改革，深入实施新型城镇化战略，增强国内经济韧性与活力。 对应到A股市场，何奇峰认为，未来A股依然充满了结构性投资机会。虽然面对疫情，今年整体经济压力巨大，但是市场总体流动性充裕，实际利率水平有望进一步降低，指数下行风险不大。去年以来科创板的推出、新证券法出台、创业板改革、引导中长期资金入市等等举措，都进一步夯实了A股长期稳定发展的制度基础。 东吴证券：监管引导扶优去劣，证券行业龙头化趋势明显 2020年5月22日，证监会发布《关于修改证券公司分类监管规定的决定》，向社会公开征求意见。 东吴证券指出，监管引导扶优去劣，行业龙头化趋势明显。规则新设财富管理、机构客户服务评价指标，信息技术投入指标改进，推动行业转型。监管推进风控经营，审慎原则，行业将健康可持续发展。长期来看，政策制度变革持续推进，资本市场改革、金融市场对外开放、基金投顾试点等持续深化，券商分类评价规则优化进一步推动行业竞争格局变化和长期ROE中枢提升，券商阿尔法将明显提升， 山西证券：短期市场将延续震荡调整的态势 山西证券指出，总体而言，对海外疫情趋势和全球经济基本面(我国外需)的恢复进度仍然保持谨慎态度，建议中长期对避险资产如黄金、中高等级信用债等品种持续配置，中长期看好黄金避险、抗通胀、超主权货币的配置价值，短期通胀预期低迷等因素对金价的扰动实则创造了长期买点。权益资产中短期仍建议投资者规避出口依存度过高、供应链延伸过长的行业和公司。 短期市场将延续震荡调整的态势，有两方面的原因。其一是市场此前预期的大规模刺激政策并未出现，资金将据此调仓换股；其二是海外疫情形势严峻，A股也会受外盘影响而震荡。总体来看，后市市场对于国内经济、政策的预期将逐步趋向一致，市场将更加关注基本面。后续需要重点关注的是海外。海外的经济形势的变化将成为影响A股运行的重要因素之一。 华泰证券：三季度临近 猪价可能出现一定程度的反弹 华泰证券农林牧渔杨天明团队发文称，上周生猪均价微幅下跌。全国复工继续向好，据工信部，截至5月18日，全国中小企业复工率达91%，预计猪肉消费有望逐步回暖。随着三季度的临近，猪肉消费有望走出低谷，猪价可能出现一定程度的反弹。 华泰证券判断，今年前三季度猪价仍旧处于高位，出栏量是生猪养殖板块业绩兑现的关键，建议关注牧原股份、温氏股份等。 海通证券：可关注“新基建”及新能源汽车上下游产业链 海通证券认为，从具体方向或者板块来看，接下去资金追逐的方向可能仍会以那些防御性较强的消费股、受疫情因素影响的医药卫生领域以及产业链闭环在国内的产业为主，投资者也可以根据政府不断释放的信息来寻求那些未来确定性较强的行业概念来进行关注，比如“新基建”及新能源汽车上下游产业链等。 （搜狐财经综合财联社、21世纪、金融界等整理；编辑/徐佳雯）
5月30日，美股人造肉第一股BeyondMeat宣布，将在中国与肯德基和必胜客建立合作关系。 早在2019年，快餐连锁巨头肯德基就与BeyondMeat合作，推出限量试吃版“植物版”炸鸡产品。2020年4月20日，肯德基宣布在中国公测“植培黄金鸡块”。 受全球人造肉市场持续走热的影响，以及素食消费倾向不断地加强，不光A股市场的人造肉概念股大涨，中国人造肉产业也有望进入发展快车道。 MarketsandMarkets预测，全球植物性人造肉市场规模预计每年将以15%的复合增长率增长，到2025年将达到279亿美元。目前美国、欧洲是最大的市场。亚太及南美国家对植物性人造肉的巨大需求也将推动人造肉市场快速扩大，其中亚太植物肉类市场预计将由中国主导。去年年底，BeyondMeat正式加入中国植物性食品产业联盟。业内认为，这意味着其将发力中国市场。 “当下困扰人造肉发展的技术瓶颈主要是口味和质地。”北京工商大学食品与健康学院李健教授此前在接受《证券日报》记者采访时表示，目前国内已有多家高校进入人造肉领域，积极展开探索。（编辑 才山丹）
面对通过港交所聆讯的新闻，京东保持沉默，网易选择官宣。 5月29日，有消息称京东、网易已经向港交所提交上市申请，且通过上市聆讯。对此，京东对第一财经回应称不予置评。 相比京东，网易则迅速确认了这一消息。5月29日中午，网易创始人、CEO丁磊发布了公司上市20年来的首封致全体股东信，在这封题为《相信热爱的力量》的股东信中，他表示“六月是网易上市20周年，在这个节点上，我很高兴和大家分享一个好消息：我们正在准备在香港二次上市，将‘网易’这个久经时间考验的品牌带回中国。我相信，立足于这个我们熟悉无比的市场，离我们的用户更近，热爱将迸发出更大力量。” 京东虽然不作回应，青桐资本董事总经理方洁对第一财经表示京东赴港上市已经是业内的“共识”。 5月19日曾传出京东香港二次上市进程已临近，或将于下周寻求通过上市聆讯，最快于6月初启动招股，预计6月18日挂牌。对于这一传闻，京东当时对第一财经回应不予置评，但表示在今年618将会有“大动作”。 从时间节点看，本周京东传出通过港交所聆讯，与此前传闻一致。而6月18日作为京东成立日期，对公司有着特殊含义，选择在当天挂牌也具有意义。 赴港上市寻求新机遇 本次赴港上市对京东、网易而言，是个机会。 方洁认为，在国内声誉一度与阿里腾讯百度等互联网企业几乎齐名的京东，赴美上市的经历并不令人满意，市值与阿里存在几倍差距不说，近期还被新秀拼多多超越，不免有些尴尬。 京东和拼多多同为电商中概股，成立17年的京东在成立5年的拼多多上市后屡次被超过市值。去年10月，今年1月和5月，京东市值几次被拼多多超越，引发了外界关注。截至发稿，拼多多当前市值为722.9亿美元，京东为749.3亿美元。 同时，这次上市有利于京东继续成长。 自去年起，京东开始推动业务的结构化转型，增加平台业务和下沉市场的布局，在社交电商等新方向上也有发力。方洁认为，年初爆发的新冠肺炎疫情，让京东自建物流的模式优势得到最大程度的发挥，一度被资本市场看好，股价涨势强劲。最关键的是，京东在19年全年开始实现盈利。这一切都很有利地证明了京东的成长性仍然值得期待。这在很大程度上对京东港股上市提供了很好的条件。 2014年5月，京东在美国纳斯达克上市，6年后选择再次在香港上市。对于京东而言，2020年是转型的一年。 5月19日夜间，刘强东发布了主题为“京东是谁”的全员信，刘强东在信中表示，京东的梦想关键词是“技术”与“国际化”。自2015年起，京东不断布局国际业务，尤其是在东南亚地区：2015年进入印尼市场、2017年开拓泰国市场、同时，积极发展全球购、全球售、国际物流、国际支付等业务。 本轮选择在香港上市，也是京东国际化的重要一步。 网易同样面临创新与全球化的转型。在股东信中，丁磊用“三个相信”（人、时间、信念）首次回答了20年来外界对网易发展战略、发展速度和发展边界的困惑和误解。同时，首次明确提出了网易未来发展的四个关键方向：组织进化、精品战略、全球化战略以及推动资源普惠。这四个方向中，精品和全球化两大战略将成为网易未来投入的重点领域。 此次赴港二次上市的聆讯资料也透露出网易对精品及全球化的着重加码。聆讯后资料显示，除一般企业用途外，网易一方面计划将此次发售募集资金用于推动对创新的不断追求；另一方面，则将用于全球化战略及机遇。 “中国的好产品，值得被更多人看到。”丁磊表示，接下来，网易会立足中国，坚定推进全球化战略，通过内部孵化、投资、合作开发和战略联盟等方式，继续推进海外市场的创新与突破。 中概股加速回归 不仅是京东和网易，百度、携程等公司也在近期传出了赴港上市的新闻。可以说，中概股回归有加速趋势，这一趋势有内外部两部分原因。 业内人士看来，外部原因在于，当前美股市场对中概股产生了较多负面影响，且可能持续较长时间。 方洁认为，京东等企业本可以再进一步的市值在当前的美股市场环境下很难实现，规避潜在的或者说已经到来的风险是最明智的选择，虽然京东、网易等公司不会选择直接退出纳斯达克，但创造更多元的融资渠道已势在必行。 内部原因在于，香港市场对于中概股获得投资人认可更有利。港股市场跟内地地理上相近，更接近对京东业务有了解的投资者，且中国的投资市场逐步改革成熟，流动性越来越大，京东在港股交易更容易获得市值提升。 此外，港交所改革后对京东这样的公司已经基本没有上市限制，目前回归正合时宜。 同时，本轮回归潮有着特殊之处。与以往的私有化回归不同，本次回归潮的主要特征有两个：一是大型公司回归，二是在香港两地上市，背后是国内发行制度改革带来的制度性红利，可以预期制度红利会持续释放。 从发展趋势看，通过两地上市，一来对于头部科技公司能够获得更多的发展资金，二来提高市场定价的有效性，对于有意回港二次上市的公司的长远发展都比较有利。由于二次上市都会牵涉到新股发行，随着总股本的扩张，都会推动公司市值的增长。同时，港股投资者更熟悉内地公司，对于定价的有效性也会提高。 另一方面，这波中概科技巨头回归潮的核心逻辑是国内资本市场的日益开放，可以预期未来科技股会更多地在国内资本市场上市。
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