从扫码购物到“码”上创业、从城市“码”上出行到农村“码”上卖货、从企业“码”上平台化经营到政府治理的“码”上化……小小二维码让连接更便捷、让科技更普惠。 日常生活更便利 乘公交没带零钱怎么办？出示乘车码，“码”上出发。 防疫期间居家复工，多人开会怎么开？扫码进入线上会议室，“码”上开会，畅所欲言。 大闸蟹、花生油、五常大米、矿泉水……购物不知道辨别真伪怎么办？扫码获取从生产、加工到运输的每一步信息，“码”上安全。 如今，二维码已经在移动支付、证件管理、电子票务、资讯阅读、生产管理、食品溯源、物流追踪、餐饮服务等众多领域得到广泛应用。中关村(行情000931,诊股)工信二维码技术研究院院长张超表示，中国已成为二维码应用最广泛的国家，中国二维码应用占全球九成以上。 近日，清华大学中国经济社会数据研究中心与腾讯联合发布的《2020码上经济战疫报告》显示，2020年第一季度，“码”上经济交易额同比增加25.86%，1月23日至5月6日，政企个人总用码量达1400亿次，人均节约耗时29.2小时。 中国科学院科技战略咨询研究院研究员吴静认为，二维码生态作为数字经济中现实世界与虚拟世界的连接器，是线上线下融合的关键入口，它让商业连接成本更低，价值增值通道更畅通，将成为未来经济社会数字化全面转型的重要赋能途径之一。 催生经济新业态 “码”上经济适应了数字化时代的需求，其经济带动作用不容小觑。有专家表示，从产业链的角度讲，它最起码是万亿级的产业。腾讯的报告表明，2019年，微信生态带来的“码”上经济规模达到8.58万亿元，微信带动“码”上经济创造就业机会2601万个。 互联网时代，“码”是线上与线下连接的关键信息和服务入口。疫情发生后，通过微信社群、小程序、零售外卖到家业务等数字化运营工具，大量中小微企业、商户等实现线上运营，找到了全新的营收增长点，“码”上经济“低成本、低门槛、快部署”的优势凸显。另一方面，“无接触”服务需求促使线上企业服务形式数字化改造，在线医疗、在线教育、在线办公等新业态的快速兴起和普及，充分体现了“码”上经济场景建设的能力。 “码”上经济的发展还将激发对新基建的需求。调查显示，超过一半的企业反映未来将增加使用大数据技术，其后依次是物联网、云计算和5G。 同时，大数据AI分析技术也是企业普遍关注的内容，数据的有效利用已经成为企业共识。超四成企业表示将加强数据中台投入，数字化程度越高的企业更是积极。 “当前，二维码作为万物互联的重要载体，正在成为数字经济、工业互联网、智能制造等领域不可或缺的经济要素。”业内专家表示，以云计算、大数据、物联网、区块链等为代表的新经济形态迅速发展，二维码技术在新的经济形态中正发挥越来越重要的作用，由其催生的新产业(行情300832,诊股)新模式新业态不断涌现。 让社会治理更智慧 “您好！请出示健康码。” 防疫期间，全国各地都通过健康码出入办公楼和社区，健康码在复工复产复学中应用广泛。数据显示，腾讯健康码上线至今，累计访问量260亿，亮码90亿人次，覆盖近10亿人口。 一位社区疫情防控人员表示，小程序防控登记使每个人进出小区的时间从2分钟缩短到15秒，不仅提高了社区防疫工作效率，也能有效减少交叉感染风险。可以说，健康码的推出，有效建立了“码”上安全防线。 其实，健康码的出现不仅是一种新的技术应用，更重要的是重塑社会治理模式。有观点指出，健康码由居民自主录入信息，平台进行数据核验，实时更新并自动统计分析，这就将庞大的上报管理模式简化为平台和用户的两端关系，实现了重构社会治理的组织逻辑，驱动社会结构中不同组织的在线化、数据化。 近日，国家市场监管总局、国家标准委发布《个人健康信息码》系列国家标准，实施后可实现个人健康信息码的码制统一、展现方式统一、数据内容统一，统筹兼顾个人信息保护和信息共享利用。可以预见，从战疫到常态化，健康码还将发挥更多作用。 正如专家所说，健康码的移动化、无纸化、可追溯等特性，有效提升了社会化治理水平，同时也为数字化、流动化、智能化的社会治理提供了良好环境和实践经验，将为后续智慧城市的快速发展创造契机。
谁能领先数字经济，谁就能领跑未来。 6月8日，一场以“数字天府，智投未来”为主题的2020中国数字经济投融资云路演在成都举行。国星宇航、数之联、恒图、云智天下、链安、考拉悠然，这些大名鼎鼎的成都本地科技公司，带着卫星互联网、大数据、人工智能、区块链、图像处理、智慧城市等领域的黑科技，共同登上云路演的“舞台”，开启国内投融资机构与四川优质企业深度对接、合作之旅，四川数字经济再获新动能。 数字经济是全球经济发展的新引擎。数字经济风起云涌，前排的美、德、英、日等国数字经济占比已超过半壁江山。2018年我国数字经济占GDP比重上升至34.8%，对经济增长贡献率高达50%以上。要正视差距，更要奋发有为。习近平总书记在浙江考察时强调，要抓住产业数字化、数字产业化赋予的机遇，抓紧布局数字经济，着力壮大新增长点、形成发展新动能。 当前各地数字经济千帆竞发。在东部，上海提出，到2022年末，将上海打造成具有国际影响力、国内领先的在线新经济发展高地；在中部，江西把发展数字经济作为加快新动能培育的“一号工程”；在西部，四川去年成为国家数字经济创新发展试验区，获得了新的发展机遇。 数字经济是高质量发展的重要抓手。四川省大力发展“5+1”现代产业体系，其中“1”就是数字经济。2019年四川省数字经济总量超1.4万亿元，占全省GDP比重超过30%。去年10月，国家发展改革委、中央网信办联合举行国家数字经济创新发展试验区启动会，四川正式成为全国六大试验区之一。同时，四川还出台了《关于加快推进数字经济发展的指导意见》，积极推进数字产业化、产业数字化，引导数字经济和实体经济深度融合，推动经济高质量发展。力争到2022年，全省数字经济总量超2万亿元，成为创新驱动发展的重要力量。 数字经济是后疫情时代转型发展的需要。新冠肺炎疫情发生后，数字经济成为保障经济社会运转的重要支撑。互联网以及物联网、大数据、人工智能、5G等新一代信息技术在疫情防控和复工复产方面发挥了重要作用，线上办公、线上订餐、线上医疗、线上娱乐等数字经济典型业态满足了人们工作和生活的需求。后疫情时代，更加彰显数字化方向转型发展的紧迫性。“云参会”的IMF前副总裁、清华国家金融研究院院长朱民认为，数字化、科技化是后疫情时代的趋势，四川要充分发挥资本市场资源配置的作用，加快数字经济发展。 四川以“数字产业化、产业数字化、数字化治理”为主线发展数字经济，时不我待。上周，成都举行科技创新大会，推出中国西部(成都)科学城战略规划，发布加强成都科技创新能力建设“18条”和人才新政“2.0版”，吹响了建设具有全国影响力的科技创新中心的号角。其中，以数字经济为代表的新经济，占据了创新发展C位。 数字经济离不开平台助力和资本赋能。此次，2020中国数字经济投融资云路演在成都举行，得益于四川搭建的全新“云平台”，连接了数字经济两端的产业和资本。利用数字经济打造的应用场景，以“云路演”方式为数字经济助力，诠释了数字经济在产业发展和数字化治理上的重要作用。 这场数字经济云路演，两大关键词令人瞩目：“国家队”和“小巨人”。前者意味着权威，后者代表着希望。 参与此次路演的成都国星宇航科技有限公司、成都数之联科技有限公司等六家企业都来自成都，它们分别涉及卫星互联网、大数据、人工智能、区块链、图像处理、智慧城市等领域，是全省数字经济企业的优秀代表，是各自赛道上前景光明的“小巨人”。 参与路演的数字经济投融资联盟成立于2019年9月，由中国互联网投资基金联合红杉资本、BAT等50余家机构发起，而中国互联网投资基金是经国务院批准，由中央网信办和财政部共同发起设立。一方有“国家队”背景，一方是数字经济“小巨人”，这一场“牵手”，将激发产业与资本的聚合效应，为四川数字经济增添新动能。
6月9日周二，沪深两市在外围市场大涨的带领下出现大幅反弹的走势，美股走势特别强劲，可以用疯狂来形容，隔夜美股全线大涨，三大股指涨幅均超过1%，道琼斯指数连续6个交易日上涨，纳斯达克指数更是创出历史新高，首次突破9，900点历史记录。美股的强势走势带动了全球资本市场的反弹，A股市场也逐步开始向3，000点整数关口发起进攻，6月份实现开门红，6月1号沪深两市大涨，宣告了6月份A股市场将迎来大幅反弹的机会，上证指数有望收复3，000点失地。美国股市近期强劲回升，超出了所有人的预期，股神巴菲特也没想到美股反弹如此强劲。纳指在科技龙头股不断创新高的背景下率先创出新高，连巴菲特清空的航空股也大幅上涨。 为什么在美国当前经济仍很差、疫情快速扩散时，美股却走出深V走势，大幅上涨？有两点原因。第一点，美联储大量放水，带动全球央行放水，美联储将基准利率降到零及采取无限量化宽松，给市场释放了大量流动性，造成流动性严重过剩；欧洲央行、日本央行实施负利率，同时实施大量的宽松措施，也给市场带来了大量的流动性。流动性过剩，实体经济投资机会少，导致大量资金流入股市，使得美股大反弹。第二个原因是对美国经济复苏的提前反应，尽管现在美国经济仍然非常低迷，失业率依然较高，但股市往往提前3-6个月反映经济变化，因此虽然现在经济尚未恢复，但股市却走出了强势上涨的走势。经济复苏的迹象已经显现出来，美国推出2万多亿美元的经济刺激计划，加上美联储放水，带动了美国经济的回升，美国大部分州已经提前复产复工，也提振了经济增长。根据最近公布的5月非农就业数据，5月新增非农就业数据250万，相比4月减少2070万，有了明显的改善迹象，大幅好于市场预期的800万。由此可见美国很多人仅是暂时失业，一旦经济复苏，这些失业人口将重新回到工作岗位，使得新增非农就业数据比较理想。 从行业来看，餐饮行业贡献的新增就业最大，其次是建筑业和教育医疗行业，这种现象非常好理解，因为一旦复产复工，疫情得到一定控制，首先餐饮行业会复苏，餐馆重新开张，直接带来就业人口的增加。美国航空股上涨的逻辑也受益于边际改善，就业回暖、新冠疫苗的研发进展都提振了市场对航空股的信心。6月4日美国四大航空公司之一的美国航空公司公布了复航计划，表示7月航班将恢复55%，这与之前的计划相比已大幅提升。巴菲特此前在底部清空航空股，主要逻辑是疫情导致航空公司的生意发生巨大变化，航空公司在得不到及时救助的情况之下存在破产倒闭的风险。第二个逻辑是即使客流量恢复到七八成，但航空公司航班数量不便，会造成大量飞机闲置。总的来说，巴菲特卖航空股的逻辑即为他长期以来坚持的逻辑：买股票就是买公司，如果公司生意不好，未来利润可能被吞噬，只能止损认错。实际上这与股市本身关系不大，巴菲特本身就不太喜欢航空等周期股。 虽然美股出现了大幅反弹的走势，但美国经济复苏还需要更长的时间来验证。周一世界银行发布了半年度全球经济展望，明确表示：受到新冠肺炎疫情影响，2020年全球经济将萎缩约5.2%，成为自二战以来最严重的经济衰退，与IMF在4月发布的全球经济展望相比，世界银行的估计更为悲观。而中国经济在今年有望实现正增长，一季度我国GDP下降了6.8%，但二、三、四季度会逐步恢复，弥补一季度的下滑，世界银行预计我国全年经济可能实现1%的净增长，2021年会大幅反弹6.9%；预计2020年美国经济将萎缩6.1%，明年将增长4%；欧元区今年将萎缩9.1%，明年增长4.5%。由此可见，从全球经济面来看，我国经济会率先复苏，且明年会继续回升。 但相对于美股的强劲表现来看，A股市场表现相对较弱，大盘探底后缓慢复苏，这一定程度上也属于我之前给大家提到的镜面效应，即急跌指数反弹一般也为急涨，慢跌指数反弹起来也是慢涨，就像镜子一样。美股3月份出现断崖式下跌，半个月内见到了4次熔断，而反弹时资金急于补仓，加上美国大部分投资交易已是量化交易，有机器人下单，因此美国股市反弹时会出现V形反弹，当然这也与美国上市公司，特别是龙头公司的盈利能力强有关。美国科技龙头股率先创出历史新高，反映出公司基本面和长期股权价值是最重要的，吸引了大量资金配置，此外美国股市质量好的上市公司比例明显较高。 A股市场反弹时较缓慢，原因是此前下跌缓慢，反弹时没有强劲补仓的需求，反弹较慢，从上市公司质量来看，与美股相比A股市场龙头公司的投资吸引力和美国龙头公司有差距，另外，具有投资吸引力的好公司的占比也较少。造成该现象的原因是美股始终维持较高退市率，只要上市公司触犯退市条件，无论是交易条件还是盈利条件，都会被及时从市场上清理出去，美股退市率一度高达8%左右，这会形成优胜劣汰，及时把绩差股、不适应经济转型的股票清理出市场，留下经过考验的优质股票。A股市场在过去三十年未严格贯彻退市制度，很多地方政府以上市公司数量作为考核标准，一旦有上市公司可能触犯退市条件，例如连续两年亏损，就会想各种办法来保壳。 一些股市不死鸟历经十几年，不断改名、改主营业务，这些公司没有太大投资价值，特别是新证券法将规定将全面推行注册制，将来这些资源的价值会越来越低。在这种环境下，很多上市公司本应被清理出市场，但一直留在市场上，造成垃圾股占比较多，这也是A股指数过去十年涨幅较少的原因，一部分消费白马股、科技龙头股不断上涨，但又有大量股票不断下跌来拖累指数，这两者效用抵消后指数看起来没有表现。因此完善退市制度，及时将绩差股清理出市场，是未来实现赚钱效应、提高A股上市公司质量、提高指数表现的重要途径。 资本市场本来就是一个资源配置的市场，将资源配置给优质的上市公司，可以提高整个社会的效率，这也是金融支持实体经济的最好途径，也是资本市场存在的最根本的理由。因此完善退市制度，严厉打击违法违规行为，才能切实提高A股市场的赚钱效应，改变A股市场脱离经济基本面的现状。我国经济在过去十年实现了大踏步的发展，新经济大量出现，以BATJ为代表的新兴企业成长为世界级龙头企业，但A股市场与之失之交臂，A股投资者未享受经济转型成果，却承担了经济转型成本，A股大量上市公司还是传统行业公司，在经济转型中，占比不断下降，造成A股的表现落后于经济基本面。将来随着资本市场的改革深化及注册制的推行，不断吸收代表经济发展方向的新经济的企业上市，会在一定程度上改变目前股市表现落后于经济的现状，让我们拭目以待。
财联社6月7日讯，美国5月非农就业人数远好于预期，带动全球风险资产上涨。道指周五一度涨超千点，纳指盘中更是创下历史新高。但这组“劲爆”的就业数据随后却被证明是个“美丽的错误”，给下周市场增添些许不确定性。 过于“美丽”的经济数据 美国劳工部6日公布的数据显示，美国5月非农就业人口增加250.9万人，大幅好于预期的减少800万人，失业率从4月的14.7%下降到13.3%。 然而，事情很快发生了反转。不久之后，美国劳工部劳工统计局(BLS)便发布了一个声明解释新冠肺炎疫情对5月非农数据的影响，同时承认数据存在误差。BLS发言人斯特恩伯格称，如果将那些“有工作”但“没在工作”的人也归类到“失业”类别的话，5月美国的真实失业率将达到约16.4%，比官方当天公布的13.3%要高3.1%。 另一方面，虽然美国总统特朗普在非农数据公布后大肆“邀功”，但真实的情况并非“一片光明”。美国劳动力市场扭曲状况变得更显著：非洲裔美国人五月的失业率进一步上升至16.8%，而美国白人的失业率则从四月的14.2%下降至12.4%。 美股一路走高 逻辑何在？ 无视新增病例超2万，无视国内游行越演越烈，美股不停上演惊人逆转。国内机构周末也对此展开讨论： 中泰证券首席经济学家李迅雷解释美股“疯涨”逻辑，他认为，股市狂欢与街头暴乱，其实是美国贫富差异同一逻辑下的两种结局。美股强劲反弹不表明非理性，与行业结构和天量印钞有很大关系。 瑞信董事总经理陶冬则认为，即使统计局表明数字统计中有错误，这也是一个很好的非农数字。五月数据改善的一个重要原因是，联邦政府的紧急救援到位，得到资助的公司请回了员工，几乎所有就业上的增加，全部来自暂时失业人口重新领到工资，但是那些长期失去工作的人群仍然没有找到工作。目前经济是从极端低位弹起来，但距离正常化还有很大的距离。 十大机构看市：A股有望更进一步 对于A股，本周分析师大多看好。招商策略张夏团队认为，全球大类资产交易复苏逻辑，A股有望更进一步，兴证策略表示，市场出现大生机的步伐越来越近。但也不乏谨慎观点。国泰君安李少君等认为，全球范围的流动性宽松一方面带动了美股的反转，另一方面造就了A股的龙头溢价、龙头的反转。但目前宽松之下仍要警惕风险；在中期维度上，市场或欲扬先抑。 招商策略：金融等低估值板块将迎增量资金 招商策略张夏团队认为，虽然科技消费医药在本轮反弹中持续占优。但近期各投资者资金流向正在出现一些变化，加上经济数据持续超预期，不排除A股跟随全球股市出现风格转化的可能。在全球经济复苏逻辑之下，国内经济数据持续超预期，机构投资者可能转向加仓金融周期；个人投资者开始直接买入金融周期板块的股票。另外，汽车尤其是新能源汽车，消费电子有望逐渐迎来需求复苏。 国泰君安：龙头反转之后仍要警惕风险 国君认为当前市场易涨难跌的本质在于全球范围的流动性宽松，映射到市场是对于消费风格的支撑。但还是要警惕风险，当这些风险出现的时候，上述三点逻辑都将反转：1)美大选在即；2)当前全球疫情对于经济冲击的预期过低； 风云再起之配置方向：中期思维，仍是龙头占优，风格优选消费和科技。当前思路仍是风格为主导，行业间差异淡化、行业内差异加大。往后看，投资主线仍是围绕2条展开：1)低估值+稳盈利组合，消费(医药/小家电)、周期(建材/机械)、科技(电子/军工)、金融(券商)。2)全年维度把握科技主线，电子、通信、计算机。 海通策略：2646是调整的底部 市场震荡为3浪上涨准备. 海通核心结论有3：①中期视角，市场处于牛市2浪调整见底后震荡蓄势，为牛市3浪上涨做准备，等待基本面数据回升，3季度数据有望明显改善。②短期资金面略偏紧、基本面数据仍偏弱，市场仍可能小波折，波动时往往孕育未来上涨的新方向。③三季度聚焦内需，如新基建(科技)、汽车家电、券商，低估行业的修复等催化剂，关注四季度窗口期。 新时代策略：6月转乐观 三季度后很难找到利空了 尾部风险目前看来幅度小于我们的预期，主要是因为经济恢复速度比我们预期的更快。虽然短期经济的恢复并不能代表长期趋势，但很有可能持续到至少3季度。6月我们认为可以逐步转向乐观。进入三季度后，除了中美关系之外，可能很难找到利空了，所以我们认为，6月出现较大尾部风险的概率在下降，如果出现小级别的调整则是进场的时点，三季度可能会有指数行情。 兴证策略：改革加速科技成长回归潮 把握两个生机组合 改革加速，科技成长股回归潮，市场情绪有所回暖。资本市场改革持续升温，从创业板注册制、新三板精选层，再到近期看到的T+0、上证指数编制方法的讨论，中芯国际、华润微电子回归A股，网易、京东回归H股，资本市场正朝着市场化方向、投资者所期待的改革方向加速前行。这些事件的发生，就像我们在中期策略《蛰伏中孕育生机》中谈到，中长期生机正在随着这些改革措施逐步积累，短期来看是有利于风险偏好回暖，也可能因为外部的三重不确定性而一波三折。但这些改革，中长期对于股市长牛是有利的，利好因素的点滴积累，叠加某一个促发因素的发生，市场出现大生机的步伐就越来越近了。 浙商策略：做多窗口仍在 把握三条投资主线 投资建议：做多窗口仍在，积极把握三条投资主线。国际地缘政治紧张关系仍会有所反复，但我们当前所处的货币环境、财政政策仍处于蜜月期，做多窗口仍在。流动性宽松，全球资产配置荒依旧是当下主基调。“房住不炒”的政策口径未松绑之下，低估值策略短期难有持续性机会。行业配置建议把握三条投资主线： 1)618购物节带动的“消费电子、半导体、网购直播、电商”行情；2)欧洲补贴加码的新能源汽车；3)内需确定性溢价较高的必选消费如“食品饮料、医药生物”。 民生证券：三大因素助力市场情绪回暖 建议关注消费电子、非银、新能源汽车、光伏 三大因素助力市场情绪回暖，建议关注消费电子、非银、新能源汽车、光伏。短期三大因素助力市场情绪回暖：1、大国对垒风险暂缓，美元指数持续下跌，北上资金净流入放大；2、国内经济基本面稳步改善；3、跨年中货币宽松概率上升。 配置上建议关注两条主线：1、受益于外资流入，估值处于低位，3月末以来反弹幅度相对落后的核心资产标的，重点关注保险；2、受益于外围风险暂缓，景气预期改善的行业，重点关注消费电子、光伏、新能源汽车、券商。 广发策略：“修复”还是“反复”？这将主导下半年股市表现的核心矛盾 2020年上半年大类资产波动最关键判断是“流动性宽松”，疫情之下全球处于“业绩减记与政策对冲的角力期”，大类资产走势印证流动性宽松最终战胜了业绩减记的悲观预期。展望下半年，后疫情期的全球经济自创伤中爬坡，市场的分歧在于：“修复”还是“反复”？这将主导下半年股市表现的核心矛盾。 华泰策略：主力资金或在调整仓位结构 华泰证券认为，6月的三个压制力和三个支撑力中各有一个略有改善：一个压制力减轻源于美商贸代表表示中国很好地履行了第一阶段商贸协议，一个支撑力增强源于欧洲经济刺激力度超市场预期。 在交易结构层面，部分防御板块和强势个股调整，消费电子、汽车零部件等涨幅居前，或反映部分资金正调整仓位结构； 资金面上，北向资金和杠杆资金交易活跃度提升、爆款基金再现，一定程度显示场外资金正积极布局。 配置方面，6月建议重点把握供需均有变化的汽零电动车半导体云家电，战略加配5月31日以来推荐的大金融。 安信证券：未来几个月，Ａ股的核心依然要把握住“复苏牛”的大趋势 从全球市场来看，伴随着海外疫情趋稳，主要经济体复工有序推进，经济复苏预期正在推动各国股市走出低谷。 从国内来看，整体流动性环境仍将温和改善，持续超预期回升的社融将对经济复苏和企业盈利提供较强的支撑，下半年的经济增速将呈现显著回升，分子端企业盈利的改善将成为驱动A股持续上行的核心动力。 近期行业重点关注：新能源汽车、军工、半导体、云计算、互联网、通信、券商、航空等，主题重点关注自主可控、卫星互联网、湖北区域振兴等。
“城管喊你出来摆地摊啦！”注意，这不是玩笑，而是真真切切在发生的事。在地摊经济被两次点赞，文明办也明确规定不将占道经营、马路市场、流动商贩列为文明城市测评考核内容之后，摆地摊这个项目着实火了一把。 地摊，作为一种古老的交易方式，从古至今都渗透在城市的大街小巷之中。不论是战火年代还是和平年代，只要有需求，地摊都会存在。 小地摊成经济大动力 以往总被管制的地摊，现在也会意外自己突然就成了“香饽饽”。 一场疫情举国备战，不只是经济发展受到影响，人们的正常生活也同样受到限制。好在现在国内疫情已经得到很好控制，人们的日常生活也逐渐回到正轨。但是疫情的影响犹在，如何为刚从阴影里走出来的市场增添活力，成为了当务之急。 于是，小地摊又重回舞台中央，绽放异彩。 一时间，摆摊成为了发家致富的新道路，让众多待业在家的人找到了新的商机。网络上也充满了各种“摆摊秘籍”，教你如何零基础摆摊，朋友圈相约摆摊的人也多了起来。不论是上半年在家练就的一手好厨艺，还是袜子头绳衣服鞋帽，都变成了摆摊大军中的一份子。 这些小地摊，分布在如毛细血管一般的城市大街小巷之中。大会中也多次提到“地摊经济、小店经济是就业岗位的重要来源，是人间的烟火，和‘高大上’一样，是中国的生机。”同样这“人间烟火”，也是受疫情影响被迫停摆的线下实体经济的一线生机。 当然，地摊能在后疫情时代中逐渐向C位靠拢，自然也有其优势。作为一种重要的经济成分，民营经济是整个市场经济中最活跃的主体，同样也是国民经济中重要的组成部分。并且地摊因为其售卖的商品种类繁多、价格低廉从而深受低收入人群的喜爱。 在疫情之中，不少民众被迫失业，在收入骤减甚至没有收入的时候，地摊的兴起不仅通过其琳琅满目的产品丰富了消费市场的商品供给，也刺激了低收入消费群体的消费意愿，进而带动了国内消费市场的发展，成为了新的经济增长动力。 当然，除了成为新的增长动力，小地摊还有别的大作用。 摆摊吧：后浪 地摊解决了很大一部分的就业问题，而受益最大的就是“后浪”们。 地摊作为一种门槛极低的创业模式，除了进货之外，基本上没有什么成本难题。一个小马扎、一张小桌子再加一个小台灯，就算是地摊标配了。当然还有更简单的，摊主在地上一蹲，货品就在地上一摆，完事。 相比与其他创业类型，地摊没有店铺租金压力，没有高学历、专业技能硬性要求，灵活性大、流动性强，创业失败风险也比较低。此前摆地摊最大的风险就是城管了，摆摊的同时还需要和城管斗智斗勇，说不定自己刚进货就惨遭没收，但如今连这点担心都没有了。 这样充满诱惑的商机，赋闲在家的“创业者”自然不会放过。这就使得地摊在推动经济增长的同时，也解决了很大一部分人的就业问题。 以成都为例，一夜之间以3.6万个流动商贩摊位解决了10万人的就业难题，这对后疫情时代的经济恢复有着十分重要的促进作用。 不难看出，地摊确实可以有效缓解“后浪”们的就业难题。而这“后浪”，不仅包括了那些被迫失业的务工人员，还有将要步入社会的毕业生们。由于疫情的影响，今年的毕业生成为了历年来最难的毕业生，能否正常毕业已经成为难题，而毕业之后的工作问题更是让他们头痛。 工作不好找，地摊搞一搞。在一部分毕业生不知道何去何从的时候，聪明的孩子已经开始联系商家进货抢占摆摊地点了。 当然，地摊的商机不只是被后浪盯着，互联网企业也虎视眈眈。 互联网巨头：抢滩地摊 互联网企业不会放弃任何一个蹭热点的机会。 虽然大家都在同一条摆摊的街道，但是氪金玩家的装备的确要比普通玩家好很多，放在地摊中也是如此。 当你背着一麻袋货辛辛苦苦准备开始自己的致富之路时，隔壁摊位的大哥开着私家车拉着货轻松惬意出摊了；当你推着小三轮觉得自己翻身农奴把歌唱了，隔壁摊位的大哥又换了地摊神车——五菱荣光，成为这条街上最亮的仔。 五菱也因为这款地摊神车，股价飙涨。而同样嗅觉灵敏的互联网巨头们，自然也没有放过地摊这个机会。 在6月2日，京东发布“星星之火”地摊经济扶持计划，从保供货、助经营、促就业三方面入手，组织超过500亿的品质货源，为每个小店提供最高10万元无息赊购，全力支持地摊和小店经济。预计该计划将服务百万个便利店和地摊，为超过500万人提供就业服务。 同在6月2号，腾讯旗下微信支付宣布面向平台超5000万小微商家发布“全国小店烟火计划”，在线下线上一体化、福利补贴、商家教育指南、经营保障支持方面输出四大全新数字化政策，助力小微商家。 向前追溯到5月29日，阿里1688平台发布“地摊经济”帮扶计划，将提供超过700亿元的免息赊购，通过源头好货、数据智能、金融扶持、客户保障四大维度赋能，为超3000万“摊主”提供全方位的进货和经营支持。 另外拼多多也上线“摆摊神器”集合页，对自主创业的必需品、产地水果、工厂好货等优质货源进行专项补贴，一方面助力个体低成本创业，另一方面保证消费者享受“线上逛夜市”的乐趣。 这些互联网巨头，一方面大搞线上618年中大促，一方面帮扶地摊经济走上繁荣昌盛，双管齐下刺激消费拉动经济。但是在如此关注之下，地摊经济之中也被迫充斥了些许泡沫。 谁在捧杀地摊经济？ 大兴地摊作为后疫情时期的特殊举措，更应该在地上，而不是被吹捧到天上去。 地摊作为特殊时期为了拉动就业刺激消费而推出的一项特殊举措，本意是好的。但是过分夸大地摊经济，难免会让这个本应该在地上踏踏实实解决摊主温饱的项目，飘到空中，成为一种虚假的狂欢。 而造成这种情况的部分原因，是那些担心自己赶不上风口的人，越来越多。他们担心地摊热潮很快过去，而自己还没用从中获利。于是他们一波又一波造势，将地摊经济形容成了发家致富走上巅峰的不二法门。 现在网络上已经有诸如“靠摆地摊她买了人生第一辆奔驰”、“日赚两千，520当天摊主买豪车奖励自己”等文章。这种过分渲染的文章，在烧得正旺的地摊经济火堆中，又加了几根猛料，这无疑是对地摊经济的一种捧杀。 作为一项保民生的活动，小小的地摊用它小小的身板扛下了许多。但是资本入局之后，凭空而来的荣誉和泡沫，对于地摊而言并不是好事。 地摊自身本就存在诸多问题，比如难以监管、卫生质量难以保证等老大难问题。而在疫情之后，货品积压了近半年的厂家，终于有机会解决自己的库存压力。但是这些压力却转而分摊在了每一个受浪潮鼓动而摆摊的小摊主头上。 地摊也是一种交易，不能保证稳赚不赔。而在后浪们集体摆摊的这条街道上，竞争难免会加大，究竟能不能赚到钱还是个未知数。此外，积压在小摊主头上的库存压力，也是他们不得不考虑的问题，毕竟进货是地摊唯一的成本，也是决定他们摆摊是否成功的关键因素。 作为城市中最具有烟火气的地摊，它渗透在城市的每一条毛细血管中，同样也为城市增添了许多不一样的味道。地摊经济的提出，本就是为刺激消费、拉动经济缓解就业难题，但是过分的吹捧和炒热，最终还是会过犹不及，迷失原本的目标。
习近平总书记在看望参加全国政协十三届三次会议的经济界委员并参加联组会时强调，要加强协同配合，增强政策举措的灵活性、协调性、配套性，努力取得最大政策效应。 《政府工作报告》提出，“积极的财政政策要更加积极有为”“稳健的货币政策要更加灵活适度”“就业优先政策要全面强化”。 今年，财政政策如何以更大力度对冲疫情影响，真正发挥稳定经济的关键作用？货币政策如何创新直达实体经济的政策工具，进一步推动企业便利获得贷款？就业优先政策如何与其他政策协同发力，聚力支持稳就业？今天起，本版推出报道，聚焦货币政策、财政政策和就业优先政策如何助力“六稳”“六保”，推动完成全年经济社会发展目标任务。 ——编 者 制图：沈亦伶 “引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年”“创新直达实体经济的货币政策工具”“强化对稳企业的金融支持”……在日前闭幕的全国两会上，货币政策走向备受关注。面对前所未有的风险挑战，《政府工作报告》提出，加大宏观政策实施力度，着力稳企业保就业。这其中，作为实体经济血脉的金融，被寄予很多新期望。 当前金融服务实体经济成效如何？怎样创新货币政策工具，让资金“直达”实体经济？记者采访了有关部门、企业和专家。 稳健的货币政策将更加灵活适度，综合运用、创新多种货币政策工具，确保流动性合理充裕 檐溜松风方扫尽，轻阴正是采茶天。 5月初，福建福鼎市太姥山山脚下，一片片竹片编成的水筛上正晾晒着今年刚刚采摘下来的白茶茶青。偌大的厂房里，工人们忙碌地挑拣茶青、加工茶叶。 萎凋、堆积、干燥、拣剔、正茶、匀堆、烘焙……经过一道道复杂工序，一批批芽头肥壮、满披白毫的福鼎白茶制作完成。“今年这个时节客户能喝上汤色杏黄、清芳醇和的白茶，真是不易。”畲茗香茶业有限公司负责人钟玉龙说。 “白茶产品广受欢迎，今年初我们本想扩大制茶规模，提前采购了一批茶青，预付款已经付出去了，没想到受疫情影响，下游回款变慢，采购尾款没了着落。”钟玉龙告诉记者，就在他一筹莫展之际，中信银行宁德分行向他介绍了新推出的“畲乡贷”产品，可提供100万元信用贷款，无需抵质押物，利率比同类贷款低了1个百分点。 突如其来的疫情，给中小企业带来不少困难挑战。但来自信贷政策的有力支持，让中小企业感受到融融暖意。 今年2月1日，人民银行会同财政部、银保监会等部门迅速出台30条金融支持政策措施，加大逆周期调节，创新运用结构性货币政策工具，为疫情防控和经济社会发展提供了有力支持。 ——总量上，通过3次降准、加大公开市场操作力度、增加再贷款再贴现等，超预期投放流动性。 ——价格上，引导公开市场逆回购操作利率、中期借贷便利(MLF)利率、贷款市场报价利率(LPR)下行。 ——结构上，运用3000亿元专项优惠再贷款、1.5万亿元普惠性再贷款再贴现、6000亿元新增政策性银行贷款额度，优先支持疫情防控重点医用物品和生活物资生产企业、受疫情影响较大的中小微企业和服务业企业等。 这些综合措施成效明显。数据显示，前4个月，人民币贷款新增8.8万亿元，同比多增近2万亿元。4月末，广义货币M2和社会融资规模存量同比增速分别为11.1%和12%，增速明显高于去年。今年以来，1年期LPR已下行了30个基点，4月新发放的普惠小微贷款平均利率为5.24%，比去年12月下降0.77个百分点。 工银国际首席经济学家程实表示，今年以来，广义货币M2和社会融资规模增速提升，初步实现“明显高于去年”的目标，货币传导效率在价格型工具、数量型工具上均有提升，特别是对中小微企业的结构性支持加强，这有效防范了疫情防控期间实体经济资金链条的断裂风险，平稳推动了企业复工复产。 中国人民银行行长易纲表示，下一阶段，稳健的货币政策将更加灵活适度，人民银行将按照《政府工作报告》提出的要求，综合运用、创新多种货币政策工具，确保流动性合理充裕，保持广义货币M2和社会融资规模增速明显高于去年。 新创设两个货币政策工具，务必推动企业便利获得贷款，推动利率持续下行 “创新直达实体经济的货币政策工具”，《政府工作报告》中的这个提法让人眼前一亮。正如直达车高效省时一样，“直达”实体经济的货币政策工具，也能够极大提升企业获得感，提高融资效率。 今年以来，央行通过货币信贷政策的结构化、精准化，缩短货币政策的传导链条，金融机构也积极运用大数据等金融科技手段，畅通融资渠道，让资金“直达”实体经济。 ——间接融资链条更短，企业贷款快速审批。 “直达、高效，太方便了！”3月下旬的一天，北京世纪汇泽科技有限公司总经理李江洪在线申请企业经营贷款，仅用十几分钟就完成了人脸识别、签订贷款合同等多个步骤。 随即，这些资料被上传至1000多公里外的浙江杭州，工商银行总行位于这里的网络融资中心快速完成了线上审批。在李江洪还惊讶于贷款办理效率的时候，银行在线回复显示，企业已获得200万元的授信额度，优惠利率为4.25%。 “贷款办理前，总行系统通过对企业纳税记录等大数据进行审核，已确认其符合获得200万元信用贷款的条件。”工商银行北京分行中关村支行的客户经理李凡告诉记者，得益于政府部门信息联网和大数据系统，过去需要2周时间完成的现场调查、撰写报告等贷款审核流程，现在最多2天就能完成。 从2周到2天，从“跑断腿的线下审批”到“快速高效的线上审批”，在大数据等金融科技帮助下，越来越多贷款可以更快捷地“直达”企业。 ——直接融资规模更大，让更多企业直接获得资金支持。 债券市场是企业的重要资金来源，也是资金“直达”实体经济的重要途径。疫情防控期间，中国银行间市场交易商协会迅速建立债务融资工具注册发行绿色通道。 开通后48小时，中国南山集团等3家企业就通过绿色通道完成债券注册流程，累计募集资金21亿元。数据显示，1—4月，我国公司信用债发行4.6万亿元，同比增长46%。民营企业发债融资2700亿元，发行量创近年新高。 不仅如此，借力外债便利化额度试点政策，一些企业还拿到了更“便宜”的资金。5月21日，广州小马智行科技有限公司在外汇局广东省分局办理了外债签约登记，成功融入总额500万美元、借款期限5年的低成本资金。 “在特殊时期应对特殊困难，需要货币信贷政策更加注重精准性和直达性。”中国人民银行副行长潘功胜说，疫情给经济社会发展带来较大影响，很多企业特别是中小微企业面临生产经营困难，需要进一步加大政策支持来稳企业、保就业、稳定经济增长。 6月1日，在前期推出的再贷款等“直达”实体经济的货币政策工具基础上，中国人民银行再创设两个“直达”实体经济的货币政策工具——普惠小微企业贷款延期支持工具和普惠小微企业信用贷款支持计划。 具体来看，对于今年年内到期的普惠小微企业贷款，均可以享受一次延期还本付息。预计延期政策可覆盖普惠小微企业贷款本金约7万亿元。央行则通过普惠小微企业贷款延期支持工具，提供400亿元再贷款资金，鼓励地方法人银行对普惠小微企业贷款“应延尽延”。 与此同时，央行通过信用贷款支持计划，向符合条件的地方法人银行提供资金支持，预计可带动地方法人银行新发放普惠小微企业信用贷款约1万亿元。 交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟说，结构性货币政策工具通过定向的流动性释放，增加相关领域信贷供给，降低融资成本，进而满足实体经济融资需求。 “相比于降准降息等传统手段，此次新创设的普惠小微企业延期支持工具和信用贷款支持计划具有更显著的市场化、普惠性和直达性等特点。”国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼说，这些结构性货币政策工具将货币政策操作与金融机构对普惠小微企业提供的金融支持直接联系在一起，保证了精准调控。 推动金融支持政策更好适应市场主体的需要，采取综合措施稳企业保就业 做好“六稳”工作、落实“六保”任务，金融支持是重要一环。今年以来，金融及相关部门重点围绕缓解疫情对中小微企业经营的影响，出台了一系列措施，为疫情防控、复工复产、实体经济发展提供了精准金融服务。 ——创新模式，知识产权也能“借钱”。 手握30多项专利，但没有抵押物，急需资金扩大生产规模的浙江台州市莱恩克警报器有限公司负责人王良仁为贷款的事伤透脑筋。 5月26日，通过“知识产权混合质押贷款”项目，公司成功申请到泰隆银行台州分行一笔200万元的贷款。“我们主动结合了央行支小再贷款政策以优惠利率发放，100万元的贷款每年可以给企业节省2万—3万元的利息。”泰隆银行台州科技支行行长张磊说。 数据显示，4月普惠小微贷款余额同比增长25.1%，增速比上年高2个百分点。4月末，在金融机构有贷款余额的中小微企业户数达到2815万户，同比增长21.9%。 ——让利于企，“减免息”还要“减免费”。 5月21日起，在银保监会指导下，中国进出口银行等机构联合网商银行，向小微商家和个体工商户发放百亿贷款“免息券”，有营业执照的小商家可直接在支付宝上领取，线上享受利息减免。 不仅要“减免息”，还要“减免费”。国家开发银行在加大信贷投放同时，减免相关收费，让利实体经济，前5个月向企业让利约41亿元，让利幅度同比增长63%。中国银联则对疫情防控重点地区实行取现减免、消费服务手续费优惠等措施，截至5月中旬，仅跨行取现一项已累计覆盖逾600万笔交易。 ——科技支撑，区块链让产业链转起来。 应收账款拖欠，是造成不少企业资金链紧张的重要原因。疫情影响下，上下游企业都面临更大资金困难，造成整个产业链运行不畅。凭借区块链技术安全透明、不可篡改、可追溯等特性，浙商银行把应收账款改造成为“区块链应收款”，让企业在不增加贷款的情况下获得融资支持，不再受账期困扰。 这让不少上下游企业资金加速转起来。今年初，富通集团位于浙江嘉善县的光通信全产业链项目即将投产，浙商银行批量给予其上游企业7000万元的专项授信额度，保障了项目资金的及时周转。据测算，富通集团的资金周转每年多增加一次，外部融资就可以减少约1亿元。 近日，央行对全国957家企业问卷调查的结果显示，民营、小微企业融资难融资贵得到有效缓解，但融资渠道仍需拓宽，金融服务质效有待进一步优化。当前，保市场主体，依然需要货币政策持续发力，为此，《政府工作报告》提出，强化对稳企业的金融支持。稳企业保就业，金融机构又该有哪些新作为？ 为进一步推动金融支持政策更好适应市场主体的需要，近日，人民银行等多部门出台了《关于进一步强化中小微企业金融服务的指导意见》。 “此次发布的加强小微企业金融服务的政策指引，着力于长期性、制度性的政策推动，在金融供给侧结构性改革过程中，培养金融机构金融服务能力。”潘功胜表示，小微企业融资问题是一个非常复杂的系统工程，解决这个问题需要综合施策、坚持不懈、久久为功。 一些地方也在积极探索稳企业保就业的综合措施。重庆银保监局联合市级部门建立疫情防控期间企业稳岗信用承诺约束机制，组织金融机构引导企业在申请贷款前登录系统，做出在疫情防控期间不随意裁员的信用承诺，并将其作为申请财政贴息和银行优惠贷款的重要参考。交通银行北京市分行采取对经营单位及人员绩效考核挂钩、单独设立计价奖励等资源倾斜和正向激励措施，提高经营单位开展信用贷、首贷、无还本续贷业务的积极性。 “中小企业是我国经济的重要组成部分，加大力度稳企业保就业，就要改善中小企业的发展环境，切实降低其融资成本。”中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林表示，实现《政府工作报告》提出的目标任务，既要加快改革创新，提高货币政策传导效率，也要引导银行让利于中小企业，更好为实体经济服务。(记者 吴秋余 葛孟超)
2020年3月30日，中共中央和国务院发布了《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》。我认为这是一个具有划时代意义的文件。从全要素生产率看，体制改革，要素配置和投入的改善，是中国未来10到15年，经济增长最大的红利来源。笔者以学者研究的方式，拟就此撰写系列文章，今天登出之三。下期系列之四为《土地改革的至关重要性与如何进行才能实现中高速稳定增长》。 本期内容： 中国未来15年经济会低速度增长的可能性 何为转轨国家的自然经济增长速度 如何量化讨论转轨国家体制改革的增长潜能 资本和劳动力要素配置改革十分必要但增长潜能微弱 中高速增长：土地要素配置体制改革的潜能最大 中国未来15年经济会低速度增长的可能性 凯恩斯认为长周期的经济波动，除了固定资产更新因素以外，就是人口增长变动的影响。笔者对中国1973—1999年人口自然增长率与1993—2015年GDP增长率进行回归，发现有着很强的相关关系：系数为0.81。以回归模型假设2001—2015年没有实行计划生育的人口增长增长率，计算2021到2035年的经济增长速度，前5年平均为7.66%，中5年为6.78%，后5年为5.70%，15年平均为6.77%。也就是说，如果计划生育没有减少20岁到44岁的近3亿人口，未来15年即使体制不改革和经济任其自然增长，2035年间进入发达国家行列也是一个大概率事件。 但是，由于计划生育力度太大和时间太长，以此模型按照统计局公布的人口自然增长率推算，未来15年的GDP增长，前5年平均为3.32%，中5年为2.84%，后5年为2.42%，15年平均为3.03%。有也对这一公布数据质疑的文献。笔者根据其推算，则前5年平均为2.36%，中5年为1.82%，后5年为1.01%，15年平均为1.73%。 再用生产率模型进行计算，在体制改革没有进展的情况下，以国家统计局人口增长数据推算，就业劳动力投入每年平均减少707万，15年中就业劳动力规模可能要从2020年的7.7亿减少到2035年的6.6亿，累积劳动力投入减少1.1亿。这成为未来经济增长最大的下行压力来源。如果没有土地体制等改革来增加农民的财产性收入和以地为本创业收入支撑，因为经济主力人口减少形成的需求不断萎缩，除了资本边际产出规律性下降外，还要考虑经济自然增长场景下的资本存量相对需要不断地出清。这样2021—2035年间的经济增长，前5年平均为3.5%，中5年为2.48%，后5年为2.42%，15年平均为2.84%。如果以对公布人口增长数据质疑文献推算，投入就业劳动力的缩减将会严重一些，相对需要的资本出清压力也要大一些。据其计算的未来自然经济增长率，前5年平均为3.03%，中5年为2.08%，后5年为1.24%，15年平均为1.64%。 从均衡增长方法计算，人口将继续收缩造成的需求收缩趋势已经无法改变；改革会使居民收入在劳动力配置改善收入、土地财产性收入、以地为本创业收入和房屋价格合理化溢出居民收入四个方面支撑国内消费需求；但假设户籍制度、教育公共服务均等、土地住宅供给等体制改革方面没有进展，国内居民支付能力不能对出口动能下降、不动产需求收缩进行替代。经济任其体制既定不变的场景下自然增长。那么，2021—2035年间，前5年为3.2%，中5年为2.1%，后5年为1.8%，年平均增长速度为2.37%。而按照质疑人口数据文献推算，前5年为2.24%，中5年为1.34%，后5年为0.76%，年平均增长速度为1.45%。 可以看出，不论何种算法，如无强有力的改革和发展举措，寻求新的增长潜能，未来人口变量造成的经济下行压力不能说不大。而且，任其经济自然增长，长期在中等收入发展阶段徘徊，一定会是一个未来的大概率事件。 何为转轨国家的自然经济增长速度 经济学上有潜在经济增长率概念，大意是在流动性不足时，通过需求刺激政策，加快经济增长率到理想（不发生严重通货膨胀）速度；或者通过教育进展、提高人力资本素质、技术进步，并在就业—收入—消费均衡变动的情况下，形成新动力下潜在可能的经济增长速度。其暗含的假设为，条件是市场经济体制。 那么，体制转轨国家的潜在经济增长率如何去判断和定义？笔者认为体制转轨国家潜在经济增长率这个变量，与发达市场经济国家比较，有着完全不同的场景和内容。转轨国家，除了经济波动低迷时期，需要用扩张政策刺激，以及从教育、知识、人力资本和技术进步扩大产出侧潜在经济增长率边界外，更重要的是从体制改革方面寻求经济增长潜能。从中国目前的情况看，供给方面，重点是通过二元要素配置体制向一元市场化配置改革，改善要素的投入产出效率，得到纠正体制扭曲释放的经济增长潜能；需求方面，需要明晰和保护产权、要素市场化公平交易，要素能够自由地流动，使居民能够得到财产性收入、以要素为本创业经营收入、劳动力转移收入，其消费支出需求为潜在经济增长创造相应的需求可能性边界。 体制转轨中国家遇到这样的情况：就是在一元计划要素配置体制向二元计划与市场混合配置体制转轨的高增长动力结束后，后半段动力来源于二元要素配置体制向一元市场配置要素体制的改革。因而在这样一个阶段中，潜在经济增长速度取决于二元体制向一元体制并轨改革部位选择、阻力大小、力度强弱、效率高低和时间快慢。在要素配置体制上，如果二元不变，未来不会再得到新的增长潜能，甚至会造成经济增长更大的下行压力。因此，改革带来增长红利，以及改革增加收入和需求，其供给和需求共同推动的经济增长，是在“体制回归”、“改革没有进展”与“理想改革”之间连续分布的，从负到正和从小到大的结果。 体制复归会带来负增长潜能。我们这里将 “改革没有落实”，也即体制没有变化既定场景下的经济增长速度，称之为体制转轨国家没有获得改革红利的自然经济增长率。当然，我们使用一些方法，包括现成的西方经济学投入产出和均衡增长等模型也可以计算中国自然经济增长率，因为其假设条件之一是体制既定不变。 如何量化讨论转轨国家体制改革的增长潜能 转轨国家经济新增长潜能，到底来自于哪里？虽然在讨论时，学者们一致认为，体制改革会释放新的经济增长动能。但是，从投入产出方面看，改革什么部位，能够带来多少增长潜能？改革获得的增长潜能在各体制改革中是怎样分布的？这些改革加总后，根据改革力度的大小，其高中低方案获得的总经济增长潜能是多少？也许是笔者看到的文献不全面，似乎还没有一种可用的思路和方法。而基于市场经济体制条件既定的模型，代入有关数据，很难计算出什么样的体制改革，会得到什么样有内在逻辑联系的新经济增长潜能。问题可能在发达市场经济国家学术界关注重点，集中于市场体制既定条件下的人力资本、技术进步和需求不足等问题；不熟悉体制转轨国家的体制设置、经济流程和有关数据。关注体制转轨国家如何改革才能获得新经济增长潜能的文献也不多，或者对转轨国家的实际体制与国民经济运行和增长关系情况，了解的不是太清楚。笔者在现代数学和经济学计量等方面，没有特别深的功底。只是特别执着地一直在思考，就是将定性和较随意地分析体制改革经济增长潜能这种“猜测”，有一种什么办法将其数量化分析。有以下想法。 （1）转轨国家经济增长潜能，主要来自于改革的研究方向性原则。前述体制转轨国家经济增长红利，最主要来自于体制改革，而不是来自于体制改革以外的如人力资本提高、技术进步等其他因素，这是展开体制转轨国家经济增长潜能讨论的一个基本前提。否则，与研究发达国家的经济增长思路一样，就脱离了研究体制改革与转轨国家经济增长潜能的实践意义。历史模拟，也得不出哪些体制需要改革的针对性结论。 （2）将假设条件标准化、差距化和数量化。其实许多现代经济学关于投入产出和均衡增长的模型，是描述市场经济体制经济运行和增长的方法。其明示和暗含的这些假设条件，实际是市场经济的标准。中国的许多体制并不符合这些条件，实际就是没有达到市场经济要求的标准。 （3）用反事实法和条件还原法进行可计量计算。假定扭曲无法替代和利用时，用反事实法考虑要素配置扭曲的产出损失；假定将与市场经济标准不符的条件恢复，即用条件还原法，估计进行体制改革可能带来的经济增长潜能。 （4）体制二元变动分析。一个计划经济配置要素的国家向市场配置要素的国家转轨，必然地分为两个阶段：一是从一元的计划配置体制向二元的计划和市场配置体制转变，其也形成新的增长潜能，甚至创造经济奇迹，这笔者在本系列之二中已经进行过讨论。二是要素从二元配置体制再向一元市场配置体制并轨，这是改革攻坚的一个阶段，主要任务是所有体制向市场经济要求的标准还原，余下要素计划配置体制部分通过改革退出国民经济运转体系。 （5）供给自动创造市场需求假设的还原。改革不仅要考虑要素配置的改善，以及投入的效率，在需求长期不足的场景下，还要考虑改革能够提高居民的收入水平，增强他们的支付能力，扩大消费需求，使经济实现均衡增长。因此，需要将价格水平、债务和货币流动，与主体间收入—支出—消费循环，一并进行相关讨论。 （6）国民经济的稳定和安全增长。考虑二元要素配置体制下，劳动和土地要素的价格、资产化、货币化，与货币和金融体系稳定之间的关系。特别是如禁止要素交易扭曲与要素极端交易扭曲二元体制下的价格、债务的货币过度流动及分布，观察它的不稳定性和风险。如果将禁止交易部分要素允许交易，极端交易要素部分改变为竞争性交易，观察其波动和向稳定的过渡。发现这种禁止交易要素资产化和货币化，对于未来扩大债务和投放货币，实施积极财政和货币政策，有充足的可交易资产保证，可在货币、金融和经济体系安全场景下，争取未来经济的中高速增长。 资本和劳动力要素配置改革十分必要但增长潜能微弱 在做更复杂的模型构建、编程和计算前，笔者用线性简单的方法框算了要素配置改革获得的新经济增长潜能。 资本要素配置体制还原改革的增长潜能。资本与劳动力和土地二要素不同的是，其流动没有户籍和禁止交易规定的阻碍，更没有阻断。因此，其基本上受市场的配置。二元性主要体现在信贷、债市和股市，即资本供给对民营企业的歧视上；其扭曲损失在于，资本供给端的低成本，和产出端国有经济中资本的低效率；由于资本的流动性，其进入国有经济的扭曲损失，可以通过前述的转贷等方式在非扭曲体制中加以纠正。因此，资本要素按照竞争中性原则进行配置体制改革的增长潜能，将目前信贷、债市和股市向国有企业供给资本要素60%和国有企业权益资本占总权益资本60%的两格局，到2035年改革到国有企业分别为双15%比例和民营企业为双75%比例的格局。低方案每年可获得增长潜能在0.23%到0.25%之间，高方案每年可获得增长潜能在0.23%到0.36%之间。笔者研究，其获得的增长潜能，并不如定性分析猜测的那么大。原因在于，其实资本要素市场化配置的程度已经很高，改革形成新潜能的余地不大。 劳动力要素配置体制还原改革获得的增长潜能。主的是农村农业低生产率领域中的劳动力，不断地向城市和非农业领域中转移配置。进行放开户籍、教育医疗公共服务均等化、城乡土地和住宅市场竞争配置和供给等体制改革。2035年时，市民化的城市化水平达到83%，农业劳动力就业比率下降到5%，获得的增长潜能为，2021-2025年平均为0.404%，2026-2030年平均为0.19%，2031-2035年平均为0.004%，并且从最后一年开始转为负值，年均新增长潜能只有0.2%。其微弱的原因在于：投入经济活动的劳动力数量未来15年将年均减少1%，如果劳动力对GDP贡献份额如果为50%上下， GDP增长率年均损失就为0.5左右。也就是说，劳动力配置从农村农业中获得年均0.7个百分点左右的增长潜能，被劳动力数量投入贡献减少0.5个百点左右的损失所抵消。因而，户籍等体制等改革获得的增长潜能，也并不如定性分析的那样大。当然，如果不推进改革，其负影响就是就业劳动力投入减少和农村居民收入不能平衡产能过剩，在均衡增长方面形成年均1.5个百分点左右的下行压力。 也就是说，仅仅依靠资本要素和劳动力要素配置方面的改革，从中获得的GDP增长潜能，两项相加，年均也仅在0.5个百分点上下，未来经济能够实现中高速增长的概率非常小。 中高速增长：土地要素配置体制改革的潜能最大 由于目前流行经济增长计算的模型中，因土地供应数量固定不变、边际产出增长微弱和土地是自然资源又还永不磨损，因此，主流的研究，将其从模型中舍弃了。但国内经济学界在进行经济增长投入产出分析和计算时，需要考虑这样一些中国土地体制及其在国民经济运行和增长中功能的国情和细节。 （1）中国土地要素二元体制，是一部分土地极端交易，另一部分土地禁止交易。因此，其禁止交易土地要素配置的扭曲不是价格高低的扭曲，而是有无价格的扭曲，是一种禁止市场配置的彻底扭曲。与发达市场经济国家不一样的是，许多土地是生产和生活资料，并没有市场意义上的资产化和财富化。如果其改革还原，放开交易，是一种无价值到市场价格的释放，而不是土地已经资产化和货币化国家转手的少量增值。 （2）中国可以将土地要素投入从固定数量，变成向右倾斜数量可以增加的供给曲线。中国全部国土面积中，已经被利用土地面积比例并不高，通过调节水资源分配，改造未利用土地，扩大可利用土地，还有数量上增加土地要素的空间。因此，土地要素在投入产出模型中，并不一定如开发成熟发达国家那样，是一个固定的变量和垂直的曲线。 （3）中国经济中土地和房屋领域资产类的贡献，实际均进入了GDP的核算。如前面系列文章中所述，土地出让金虽然在收入法上没有进入GDP，但是在生产法上以自己产权住宅自己居住，按照维塞尔要素生产力贡献归属原则，实际虚拟摊入了GDP，以求得收入流量与产出流量间的平衡；房地产和建筑企业所交的各类税收，其自己的净利润，以及支付的劳动力报酬等增值，都进入了GDP核算。而且笔者还发现，2000—2019年，土地和房屋价格年均复合上涨17%和8.2%，但并没有这方面的缩减指数，都进入了GDP。不包括单位建房、小产权房和棚改房等，仅仅土地出让和商品房地产领域中创造的增加值占GDP的比例，就从2000年的2.84%上升到了2019年的15.14%。这是行政垄断土地市场和单一开发商供应房屋极端扭曲形成的极端经济增长（泡沫和货币金融体系的不安全）。 令笔者兴奋和对中国未来信心被重建的是：通过条件还原法计算发现，城乡土地改革增长潜能占改革总增长潜能的70%到80%。目前禁止交易的可交易土地，应当由市场竞争性市场交易配置，按此原则进行体制改革，可以展望其还原改革获得的增长潜能。从影子价格估算，农村有470多万亿元的土地不允许交易，城镇有150多万亿元的可交易土地，禁止二级市场交易。总体上，如果对其进行市场化配置改革，其土地要素盘活和资本化产出，在2019到2035年间，其每年获得的新增长潜能，低方案在1.30%到1.51%之间，高方案在2.2%—2.53%之间。其中农村土地要素市场化配置改革，其增长潜能占总改革增长潜能的60%到70%。 这样就可以在未来15年时间里，实现一个中高速的经济增长，从而概率较大地进入发达国家门槛。
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