近日，融慧金科董事长兼CEO王劲以远程连线的方式，就“2020年金融机构的危机与机遇”话题，采访了前美国运通CRO、全球风险和信息管理总裁Ash Gupta。王劲曾是前百度金融风控负责人，曾任美国运通公司高级副总裁；他在运通的十七年职业生涯，正是在Ash Gupta的领导下度过。王劲：新冠疫情的爆发对全球金融机构有什么影响？Ash Gupta：从短期来看，金融机构的盈利能力已经下降至50%-100%之间，但机构的流动性或可持续经营能力目前不受影响。究其背后的原因，一是这些金融机构一直在为即将到来的衰退做充分准备，以便能够在更具挑战性的环境中生存；二是政府积极采取行动，向各类金融市场参与者提供财政援助；三是这些金融机构在此衰退期也采取了相当负责任的行为，通过设置关怀计划与宽容期计划，使客户获得了短期流动资金。从中长期来看，全球金融机构的坏账率和不良贷款率都会上升，当前呈现出的良好态势在未来的发展演变中可能充满风险，因此，当前绝对不能放松防守。随着疫情的爆发，大型企业也可能会进行大量裁员，在这种情况下，经济环境将会较现在进一步恶化，所以，我们需要提前为未来做好充分准备。疫情对金融科技公司又有怎样的影响？金融科技公司其实可以分为两类，一类是发放小额贷款的公司，疫情使他们损失增加，面临着寻找资金和新客户的挑战。这些公司亏损的原因是没有遵循良好的信用管理基本原则，比如风险管理并不是在完成授信后就结束了，而是延申至回款环节；风险决策使用的数据不仅是最新的数据，还包括以往经济衰退期的数据；利用灵活的系统与流程，随环境的变化随时调整策略等。事实上，整体贷款量多少并不是业务成功的决定因素，还需要与贷款质量结合来看。放款很简单，款项回收才是业务成功的关键。另一类是金融科技公司，他们能够充分运用大数据和人工智能技术，搭建智能化平台。融慧金科就是一个很有代表性的例子，他们在上述领域取得的成就，很可能会成为未来智能时代的重要组成部分。金融科技公司与金融机构合作，推动前沿科技落地应用，将从根本上对金融市场进行变革。王劲：这次新冠危机与2008年的金融危机，有何不同？Ash Gupta：此次新冠危机与2009年的金融危机非常相似，因为它对每一个人，每一个公司，甚至每一个国家都带来了深刻影响。尽管就失业率和国内生产总值而言，金融危机影响更深，但本次疫情危机在许多方面与金融危机有所不同。首先，本次新冠危机在一个月内就达到了顶峰，而金融危机始于2007年，2009年达到顶峰，历时整整18个月。其次，疫情之前，金融机构一直在为即将到来的衰退期做充分准备，而金融机构在资本和流动性方面并没有真正为2007年的经济衰退做好准备。第三，政府在新冠危机来临后的第一个月就采取了各种援助行动，而政府在金融危机时期的行动非常延后。因此，在此次新冠危机影响下，大多数金融机构的状态都保持相对稳定，没有一家机构停止营业。这些现状与现有的金融科技技术革命是相辅相成的，相较于上次金融危机，这些新技术让我们能够更快速地研究数据并找到对应地解决方案。王劲：危机与机遇常常并存， 在这场危机下还有哪些机会？Ash Gupta：我们做任何事，都要将客户置于一切工作的中心。无论是设计产品还是提供服务，我们都应该基于与客户的双向沟通，让客户能够拥有有效渠道与我们对话，并告知我们什么是适合他们的产品或服务。在过去，我们一直采用单项沟通的方式与客户交流，但现在我们除了向客户传达我们的想法外，也需要与客户多进行沟通对话，了解其更多想法。未来，金融机构将拥有更多的用户数据，因此我们需要建立明确的管理机制，来告知用户其数据会被合理地运用，并且可以使他们受益。现在我们需要考虑的是，如何在充分获取客户授权的前提下，采用最适合客户的方式在合适的时间触达他们。在中国对于不富裕的人来说，金融服务的成本将会下降，无论是利率还是交易成本都有可能降低。市场的效率必须通过更有效的运营和合理的定价去实现。只有这样，才能达到全面的普惠金融。王劲：危机过后，金融业的发展方向将如何变化？Ash Gupta：我们所采取的每一个负责任地为客户服务的行动，都应当对我们的员工和客户保持完全公开透明。首先，应以前瞻性的方式构建我们的分析，前瞻性意味着了解病毒的传播地点、公众对病毒的反应，以及病毒对关键经济指标的影响。同时，在设计客户使用的产品时，它们必须简单、易于执行，并且可供大多数人使用。其次，市场上涌现了大量专业的大数据分析及策略系统。专业人士可根据用户体验微调策略，并使之对不同类型的客户更具有针对性。但关键的是，分析的结果应该立即转化为行动。此外，在微观的层次上进行监控是非常重要的。这种监控能让我们快速了解哪些程序正在工作，哪些程序需要修改。比如在2008年的金融危机之前，我们相信抵押贷款就可以降低风险，但在经济衰退期间，这种关系发生了天翻地覆的变化。由于我们在非常微观的层面上进行监控，因此我们很快就意识到了这一点，并据此改进了我们的分析方式，帮助客户并结合现实采用对应处理方式。正是这种方式帮助我们更快地走出衰退期——我们应该认识到，品牌就是在这种危机时刻建立起来的。 银行是存款机构，当客户因为你的品牌把钱存在你那里，你就获得了客户永久的信任。（雷锋网）
8月15日，捷信消费金融有限公司（下称“捷信消费金融”）披露了“捷赢2019年第三期个人消费贷款资产支持证券”（下称“捷赢2019年第三期abs”）的发行文件。 文件显示，捷赢2019年第三期abs将于8月22日在全国银行间债券市场发行，规模为38亿元。其中优先A档证券25.65亿元，占比67.5%;优先B档证券3.4亿元，占比8.95%；次级档证券8.95亿元，占比23.55%。 捷赢2019年第三期abs入池资产贷款用途主要用于时尚消费品、交通工具、家用电器和办公用品，其中时尚消费品的金额最高，约26.1亿元，借款人年龄20至30岁人数最多，占比35.07%，借款金额同样最多，约13.8亿元。 中债资信评估有限责任公司在评级报告中提出，本期证券初始资产池涉及贷款债权数量共计807，206笔贷款，借款人平均贷款债权未偿本金余额仅为0.47万元，单笔贷款债权最高未偿本金余额为3万元，占比0.0008%，贷款债权金额分散度很高，显著降低了单笔贷款债权违约可能给资产池带来大量损失的风险。 此外，发行文件还披露了2018年与2019年一季度捷信的运营情况。截至2019年3月末，捷信消费金融总资产为1010.93亿元，所有者权益为104.63亿元。2019年1至3月，捷信消费金融实现净利润2.93亿元，贷款发放量235.90亿元。 截至2018年12月末，捷信消费金融总资产为990.75亿元，所有者权益为103.70亿元。2018年全年实现净利润13.96亿元，全年贷款发放量1003.45亿，资本充足率为11.35%，一级资本充足率和核心一级资本充足率均为10.43%，不良贷款率为3.98%。 捷信消费金融成立于2010年11月10日，是经原银监会批准成立的首批四家消费金融试点公司之一。捷信消费金融注册资本于2017年8月31日增至人民币70.00亿元。捷信消费金融唯一股东为捷信集团（HomeCreditB.V.）。捷信集团的控股公司为派富集团（PPFGroupN.V.），派富集团系中东欧地区规模最大的投资和金融集团之一。作为派富集团消费金融版块的运作主体，捷信集团主要从事销售贷款、消费金融及零售银行业务。 截至2019年3月末，捷信消费金融在中国的业务已覆盖29个省份和直辖市、312个城市。捷信消费金融在中国与迪信通、苏宁、中域、乐语等知名全国零售商有良好的合作关系，目前已在中国设置约24万个POS贷款点（Point-of-Sales），拥有全职雇员约4.5万人。 据资产证券化网，2016年以来，捷信消费金融已发行12期ABS，发行总金额共计295.37亿元。
>>7月工业利润增速继续加快 装备制造业表现抢眼 国家统计局昨日公布数据显示，7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额5895.1亿元，同比增长19.6%，增速比6月份加快8.1个百分点，已连续3个月同比增长，增速逐月加快。 >>人民银行、银保监会、证监会、国家网信办联合启动2020年金融知识普及月活动 记者昨日获悉，人民银行、银保监会、证监会、国家网信办27日联合启动2020年“金融知识普及月 金融知识进万家 争做理性投资者 争做金融好网民”活动。 >>中保协摸底保险“直播带货” 线上营销宣传新模式风险隐现 记者昨日获悉，为促进互联网与人身保险的深度融合与完善相关监管制度，近日中国保险行业协会下发行业内部通知，拟调研收集人身保险公司“直播带货”相关情况。 >>上市险企上半年净利普降 投资表现分化 随着昨日中国平安半年报出炉，五大A股上市险企完成中期业绩披露。整体看，上市险企上半年经营业绩表现出三大特点：一是扛住了疫情冲击，保险业务收入逐渐回暖；二是投资表现分化，部分险企权益投资表现突出，部分险企投资收益下滑；三是由于去年中期执行手续费财税新政而抬高了业绩基数，今年上半年净利润同比普遍下滑。 >>监管加码 多部门严控房企融资规模 据经济参考报8月28日消息，近一个多月，多个部门开始释放调控房地产市场和收紧房地产企业融资阀门的政策信号。日前，住房城乡建设部、人民银行在北京召开重点房地产企业座谈会，形成重点房地产企业资金监测和融资管理规则。在此次座谈会之前，相关监管部门就已有意释放相关信号，明确房企在未来较长时间内要着重降低负债规模和负债率。
在党中央、国务院支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区一周年之际，深圳迎来经济特区成立40周年。从打响特区建设第一炮的“蛇口热”，到创办内地第一家“三来一补”企业，以改革创新见长的深圳样板，走在了新时代的最前列。40年历程中，深圳的发展质量、创新能力、治理理念等成为建设社会主义现代化强国的城市范例。 金融改革创新是深圳经济特区40年发展取得的重要成果之一，为我国金融市场发展增添了活力，为金融服务实体经济补充了动力。2015年3月，在《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》（CEPA）框架下成立于前海的招联消费金融公司（以下简称招联金融），便是深圳金融改革创新结出的硕果。作为深圳金融发展的新生业态，招联金融秉承深圳的创新基因，沿着创新驱动的战略指引，不断探索纯线上消费金融发展新模式，并依托自身金融科技优势，践行普惠金融发展使命。当前招联金融综合实力在全国28家持牌消费金融中位居前列，成为新时代深圳金融发展的创新尖兵。 金融创新走在前列 创新求变是招联金融与生俱来的基因，继承了招商银行丰富的金融创新能力与精准的风险管理经验，适配中国联通强大的网络支撑与运营能力、庞大的客户资源。招联金融通过创新引领纯线上消费金融，已凝炼形成了“普惠使命、创新驱动、核心能力、极致体验”的发展理念，持续在业务模式、产品规划、科技研发和金融服务等方面创新赋能，在产品、运营、风控、研发等关键业务领域形成了六大核心能力，树立行业创新标杆，使之保持了规模、质量、效益和普惠的协调发展。 在模式创新上，招联金融创立之初就“没有从众”，区别传统的消费金融公司，选择了一条对科技能力要求极高的纯线上发展道路，通过拥抱新技术，首创了纯线上、轻运营的互联网消费金融新模式。在IT创新上，招联金融建立了以“云技术”为基础的消费金融系统和运营服务体系，支持“纯线上”业务模式，成为同业首家全系统“去IOE”、整体上云的消费金融公司。在风控创新上，招联金融利用大数据征信和云计算，创新打造了基于互联网大数据深度挖掘的“风云”风控系统，率先使用人脸识别认证、信息交叉验证等技术实现线上自动化核身，使得授信审批自动化率达到99.99%以上，极大地提升了服务效率和客户体验。 此外，招联金融还积极创新运用数字化手段，开展普惠金融服务，有效打通普惠金融“最后一公里”。依托先进技术手段，招联金融持续推出了纯线上、免担保、低利率的普惠消费信贷服务、7*24小时不间断服务、APP一站式自助服务和“无接触”金融服务，为客户带来了“极致体验”。招联金融旗下拥有的“好期贷”和“信用付”两大消费金融产品体系，嵌入到购物、旅游、装修等各类消费场景中，服务覆盖全国广泛地区，累计发展注册用户数早已超过1亿户。 金融科技勇当尖兵 作为一家创新型的科技金融公司，招联金融不断加大科研投入，持续探索大数据、云计算、人工智能等前沿科技与金融业务的融合与应用，拥有几十项关键核心技术，成为科技驱动发展的行业领军者。在公司强大的金融科技资源积累下，招联金融已取得诸多行业领先的科技应用成果，全部业务系统和多场景合作平台均为自主研发，具备为200多家合作机构输出系统服务能力，引领行业科技发展。 在人工智能领域，招联金融于同业内首创“AI智慧大脑”，与贷后管理、客户服务等业务策略耦合，承担了公司95%的客户服务与贷后资产管理工作。2020年新冠疫情期间，其启用了5000个自主研发的智能机器人进行在线服务，保障客户服务质量和体验。在大数据征信领域，招联金融与中国联通合作，自主打造了首个面向运营商全网用户的信用评分体系“沃信用分”，对传统征信有效补充和替代，助力社会信用基础设施建设。 在智能风控领域，招联金融发挥金融科技优势，创新应用同业领先的反欺诈机器学习模型“GPS渔网技术”，可实时管控数万个高风险区域，能够对欺诈行为进行精准防控和快速智能拦截。公司自主创新的首个跨领域、毫秒级风险识别的智能风控应用“图谱风控技术”，能够管控客户的全流程事件风险，可拦截85%以上的关联团伙欺诈，欺诈认定率达到人工判定欺诈识别率的25倍以上。招联金融系列“硬核科技”成果先后荣获深圳市金融创新奖、金融科技专项奖等多项荣誉，自主研发的“基于AI视觉的智能风盾模型”科技成果荣获2019年度深圳市金融科技专项奖二等奖。 同时，招联金融持续为丰富深圳金融业态、释放消费潜力、促进经济转型、增加就业等方面做出了有益探索和贡献了力量。公司先后被认定为深圳市总部企业、前海金融总部企业，2018-2019年连续两年被评为前海经济贡献突出企业，2017-2019年连续三年纳税进入南山区百强，2019年为深圳市纳税前50强。 此外，招联金融连续数年在贫困资助、金融知识进校园、公益实践等领域开展公益活动，践行普惠金融使命，履行企业社会责任。2020年新冠疫情期间，招联金融还第一时间向湖北抗疫一线捐助600万元慈善款，率先推出多项抗疫举措，助力复工和居民生活改善。成立五年来，招联金融凭借在普惠、创新、科技等领域诸多成绩，持续获得了社会各界和客户的肯定和好评。（牛广文） (责编：车柯蒙、孙阳)
融合IT和金融的金融科技（Fintech）企业的利润正在扩大。从全球金融机构的2020年4～6月财报来看，金融科技企业的利润超过日美欧大银行的情况十分明显。除了股票总市值之外，业绩也开始发生逆转。新型冠状病毒疫情促使数字化进程加快，这一因素或使逆转趋势增强。 “由物质（实物）转向数字是一股强大的东风，而且这股风并不是短暂性的”，在电子支付企业美国PayPal Holding召开的财报说明会上，首席执行官（CEO）丹·舒尔曼的期待之情溢于言表。 4～6月PayPal的净利润同比增长86％，达到15.3亿美元，创历史新高。由于新冠疫情，网络销售市场实现增长，支付服务总额增加3成。 中国企业也取得了引人注目的飞跃性进步。4～6月腾讯控股的金融科技企业服务业务的毛利润增长57％，达到了12.5亿美元。中小型零售企业和餐厅等引进微信支付系统的动向扩大。 阿里巴巴集团的4～6月财报显示，其出资33％的蚂蚁集团的权益法利润超过4亿美元。推测蚂蚁集团的净利润约为13亿美元。以支付宝为轴心，智能手机银行和资产管理等金融服务不断扩大。 金融科技企业实现了可与大型金融集团匹敌的利润水平。PayPal的利润超过了美国花旗集团，蚂蚁集团的利润达到了瑞士瑞信银行的同等水平。 市值之高也非常引人注目。PayPal的市值约为2300亿美元，比日本三大银行的总市值（约1300亿美元）高出7成。蚂蚁集团准备进行首次公开募股（IPO），目标是市值达到2000亿美元，逼近美国第二大的美国银行（Bank of America，约2200亿美元）。 其他结算相关企业方面，著名信用卡企业美国VISA的4～6月期利润下降23％。随着消费下滑，整体的信用卡使用低迷。但在线结算增加，对业绩构成一定支撑。 3月取得银行业执照的美国SQUARE公司4～6月出现亏损。由于建立了个人商店等可以使用手机轻松完成信用卡结算的机制，实现了快速增长，计划2021年成立银行。市值约为670亿美元，超过三菱UFJ金融集团。 因数字化措施，业绩出现分化 商业银行和投资银行也因数字化措施，业绩出现差距。 在美国高盛集团的市场部门，债券和股票的4～6月营业利润均创金融危机以来的最高纪录。高盛集团向客户提供电子交易平台“Marquee”，客户在疫情期间居家也可以实现电子交易和风险管理。4月外部签单创历史新高。因计提贪污相关的准备金，整体收益减少。 美国摩根士丹利4～6月虽有90％以上的员工居家办公，仍创下最高利润。野村控股等在美国从事贸易业务的企业总体上业绩良好。 在美国，联邦储备委员会（FRB）的系统实现电子化，某大型证券公司高管透露，“国债招标在自己家里也可以参加，居家办公并不妨碍业务”。但日本市场还不具备在自己家里进行国债招标及央行公开市场操作的系统环境。必须去到公司，利用公司的专用终端进行交易。 据QUICK FactSet统计，东证上市企业4～6月日均交易额比1～3月减少。封城措施比日本严格的纽约和伦敦反而交易增加，日本大和综研的中曾宏分析指出：“切实抓住了（随着金融数字化发展）股票和债券大幅波动带来的收益机会”。
“去年，央行在问卷调查时发现，关于存款保险知识的相关内容，受访者得分率特别低。我们去年的整个平均分是64.77，而这一块的得分只有50分，更细看，在农村地区、特别是学历相对低的人群，包括老年人得分更低，大概只有30分左右。”8月27日，中国人民银行金融消费权益保护局局长余文建在2020年“金融知识普及月 金融知识进万家 争做理性投资者 争做金融好网民”活动媒体吹风会上强调。 上述现象也体现出不同区域的金融消费者教育领域中存在的薄弱环节。近年来，老百姓财富管理需求逐步上升，但与此同时金融产品也呈现出多样化、复杂化的特点。 央行副行长刘国强表示，随着金融创新的快速发展，金融产品和服务变得越来越复杂，普通金融消费者对金融风险的识别能力较低，易受到金融风险的伤害。消费者的金融知识和技能等方面还有较大的提升空间。特别是要重视重点人群的金融素养状况和数字技术发展带来的影响。 据了解，央行从2019年起启动金融消费者权益保护部门规章的制定程序，将实施办法升格为部门的规章，部门规章的草案已于2020年1月25日完成了向社会公开征求意见的程序。目前制定工作正在有序的推进过程中，力争年内以人民银行令的形式发布实施。 银保监会消费者权益保护局局长郭武平、中国证监会投资者保护局一级巡视员黄明等监管部门人士出席上述吹风会并介绍相关情况。 数字货币等诈骗都是换马夹在做非法金融 数字货币近年来吸引了众多关注，一些诈骗也层出不穷。在数字货币诈骗案的背后,隐藏着不少骗人的套路。 对此，中国人民银行金融消费权益保护局局长余文建强调，数字货币等诈骗都是换马夹在做非法金融，人们要按照“一看两问三查四不要”，都可以识破。同时，要编制一些比较通俗易懂的口号，比如“梦想保本高收益，坐牢打水一场空”、“天下不会掉馅饼，一夜暴富是陷阱”、“你贪人家的利息，骗子是要你的本金”，在农村地区对老年人接受起来相对容易。 实际上，央行此前发布的《关于冒用人民银行名义发行或推广数字货币的风险提示》指出，个别企业冒用央行名义，将相关数字产品冠以“中国人民银行授权发行”，或是谎称央行发行数字货币推广团队，企图欺骗公众，借机牟取暴利。 据了解，对于非法金融的防范意识，一直是央行开展金融消费者教育工作的重点。此前，央行曾总结了一套防金融诈骗的小贴士，即“一看二问三查四不要"。 具体而言，一看，是看理财的收益率和存款的利息是否合理；二问，是指当遇到金融的疑惑时，要问持牌的正规金融机构和金融监管部门；三查，要查金融机构是否有业务资质的执照牌照，查金融产品是否合规，查金融广告是否合法合规；四不要，是指不要轻信不明的通讯信息、不要透露个人有关信息、不要打开不明的网络链接、不要轻易的汇款转账。 2019年，中国人民银行党委书记、银保监会主席郭树清强调，在打击非法集资过程中，努力通过多种方式让人民群众认识到高收益意味着高风险，收益率超过6%就要打问号，超过8%很危险，超过10%就要做好损失全部本金的准备。 “这几年来，我们对金融的营销宣传行为进行了专项整治，非法金融广告是非法金融活动的诱因，很多非法的金融活动都是从做非法广告开始，所以大家得识破金融广告中的陷阱。”余文建表示。 余文建提醒，广大金融消费者要擦亮眼睛，要看到每一份收获的背后饱含了辛勤劳动，不要盲目相信高收益和一夜暴富的神话，主动了解金融知识，坚决远离非法金融活动。 余文建同时表示，对于金融知识普及教育工作的有效性和针对性也一直是央行积极探索的领域，主要采取了坚持问题导向、因材施教、因地制宜的做法，通过消费者金融素养问卷，找出不同群体不同区域金融消费者金融知识方面的薄弱环节。 据了解，为了更好地构建金融知识普及长效机制，近日，人民银行决定开展金融教育示范基地试点工作。 余文建表示，试点建设有利于实现金融教育的系统化，通过科学合理地制定运行方法、教学计划以及特色活动，实现全方位、全过程、系统化的金融教育；有利于实现金融教育的专业化；有利于实现金融教育的常态化。 警惕宣称稳赚不赔的理财产品 郭武平认为，银行业保险业宣传教育重点包括四个方面。 一是面向不同群体开展有针对性的宣传教育活动。银保监会与多个部门在各个领域加强合作，确保不同群体的消费者能够了解金融产品的基本特点，特别是风险的特征。郭武平强调，一方面老百姓财富管理的需求逐步上升，另一方面金融产品越来越多样化和复杂化，所以有针对性地宣传教育是非常重要的。 二是加强金融知识的普及。包括进村入户、金融知识进入中小学教材等各个场景下的宣传。 “总体上是为了让老百姓懂得，所有的投资都是有风险的，没有高回报、低风险的金融产品，特别是所谓‘稳赚不赔’的理财产品，一定程度上都是金融诈骗。”郭武平说。 此外，引导消费者梳理价值投资、理性投资、风险防范意识、注重契约精神。近年来，银保监会大力推广财富管理特别是理财产品销售录音录像相关工作，希望通过宣传教育使消费者加强契约精神和理性消费意识。 郭武平举例称，针对手机碎屏险、航空延误险等交易频率高、金额小的产品，银保监会一方面要求银行保险机构进行足够的风险提示，另一方面也教育引导消费者弄清楚自己的消费需求。 另外，加大信息披露和风险提示的力度，其中既包括监管部门，也要求银行保险机构加大信息披露提示。 在郭武平看来，通过一系列宣传教育活动，银行保险机构越来越重视消费者权益保护工作，相关工作也取得了实质性效果。初步统计，去年一年，银行保险机构“真金白银”清退和赔付金融消费者损失达40.92亿元。 维护好中小投资者合法权益 散户多是我国资本市场的一个显著特点。据黄明介绍称，目前我国的投资者人数超过了1.7亿，如何做好这个大规模群体的投资者教育工作，确实是一个很大的挑战。 疫情以来，网上非法金融活动更加猖獗。黄明表示，今年，国内疫情防控工作使线下的一些活动受到限制，更多转到线上，对监管开展相关投资者教育活动也提出了一些挑战。 黄明表示，证监会将以“诚实守信 做受尊敬的上市公司”和“理性投资，远离非法证券期货陷阱”为主题，在全国范围内继续深入开展专项投教活动，一方面通过上市公司现身说法、专家解读、媒体评论等方式，多渠道宣传介绍新证券法关于信息披露的要求、投保制度安排、提高信披违规成本等，另一方面突出宣传“场外配资”、“股市黑嘴”、“非法荐股”等活动的违法性、危害性，深入普及“高收益意味着高风险”、“只与持牌证券期货经营机构合作”、“主动参与非法证券期货活动不受保护”等理念，进一步帮助投资者正确认识资本市场，强化理性投资和风险防范意识，提高自我保护能力，促进资本市场持续使康发展。 “充分发挥市场主体的作用，推动相关经营机构落实投资者保护要求，不断健全投资者保护机制，维护好投资者特别中小投资者的合法权益，来促进资本市场健康发展。”黄明称。
在过去很长一段时间里，“BAT”即百度、阿里、腾讯代表着中国互联网的三大巨头。但马云并不满足如此，他曾在内部提及过“ATM”的概念，“AT”指的是阿里和腾讯，很显然，马云希望那个“M”是蚂蚁集团。2008年，马云放出豪言：“如果银行不改变，我们改变银行。”承担这一使命的支付宝从2004年一步步走来，终于要用上市来标记这一历史性的革命胜利。8月25日，支付宝母公司蚂蚁集团（以下简称“蚂蚁”）同时向科创板、港交所递交了招股书，寻求“A+H”股同时上市，总计发行不低于30亿股新股，但蚂蚁并未在招股书中披露其每股发行价格和目标融资额，业内普遍预计，蚂蚁估值将超2000亿美元，成为近年全球最大规模IPO之一。2011年，马云将支付宝从阿里巴巴集团剥离一事，曾引发很大争议。去年，美团创始人王兴在接受《彭博商业周刊》采访时，还提及此事。但现在看来，这个“不完美但正确的决定”换来了光明前景。蚂蚁的招股书也再次明确，“我们脱胎于阿里巴巴集团，从2011年起独立运营，与阿里巴巴集团的渊源和连结，是我们力量和初心的来源”。关于阿里与蚂蚁的关系，蚂蚁董事长井贤栋曾经有个生动的比喻，那就是“夫妻关系”。虽然拥有共同的使命和价值观，但蚂蚁一直把自己作为一家独立的公司，而不是阿里体系的一部分，它瞄准的是更广阔的市场，更远大的未来，即成为未来经济的数字化基础设施，从另一个层面“让天下没有难做的生意”。一张图来看看蚂蚁宏大愿景的基石。除第一项外，其他均截至2020年6月30日或当月10亿用户背后，是互联网金融科技十几年来对中国人生活方方面面的改变，也让小小的蚂蚁成为须弥般的庞然大物。目前市场预期，蚂蚁估值将超越2000亿美元，如果市场预期估值成真，蚂蚁将力压工农中建四大银行、人寿平安两大保险、京东美团等互联网权贵，成为阿里、腾讯、茅台之后的中国第四大上市公司，也将改变互联网的格局。时至今日，阿里和腾讯的总市值分别为7784亿美元6818亿美元，稳坐了“AT”的位置。在此之前，对于“M”的位置，外界认为，小米、美团都有机会。不过，小米的总市值尙不足600亿美元，与美团2000亿美元左右的总市值不可同日而语。蚂蚁目前的估值已经与美团相当，上市后，蚂蚁的市值超越美团几乎没有悬念。BAT的时代早已过去，随着蚂蚁上市，“ATM”时代真的要来了。而马云，则成了最大的赢家，在“ATM”里独占两家。巨头的诞生几亿人都在用支付宝，然而少有人知道蚂蚁真实的业务情况，本次招股书揭开了蚂蚁的神秘面纱。首先是营收，蚂蚁2020年上半年收入725.28亿元。在已上市互联网公司中，这一收入仅次于阿里的1537.51亿元、腾讯的2229.48亿元，和小米的1032亿元；而美团2020年上半年收入则为414.76亿元。在2017年度、2018年度、2019年度，蚂蚁分别实现营收653.96亿元、857.22亿元、1206.18亿元，年均复合增长率为35.81%。蚂蚁的收入分三块，分别是“数字支付与商家服务”、“数字金融科技平台”以及“创新业务及其他”。简单来说，就是支付宝的支付业务，以及以蚂蚁花呗、借呗和余额宝为代表的金融业务，包括微贷、理财和保险，以上业务加起来贡献了蚂蚁99%以上的收入，创新业务至今还没有大规模变现。以支付起家的蚂蚁也一度以支付为生，在2004年电商行业的发展初期，商家希望消费者先付款，消费者希望商家先发货，为了解决这种信任问题，支付宝应运而生，也找到了一个盈利的办法，即向商家收取手续费，还能获取消费者从付款到确认收货中的时间差沉淀下来的资金存款利息。这一层面上的支付宝，依然是阿里巴巴体系内的一种工具，本身并不具备平台功能，但随着电子支付的普及，支付宝的用户规模越来越大，同时不断拓展支付场景，支付业务快速发展起来。截至6月30日，支付宝已经坐拥超10亿用户和超8000万月活商家，覆盖超200个国家，一个恐怖的数字是，通过公司平台完成的中国内地总支付交易规模达到118万亿元，超过中国2019年GDP总值（99万亿元），接近当年社会消费品总额的三倍。通过向商家和平台收取交易服务费、向金融交易及个人交易如转账、信用卡还款等收取手续费，蚂蚁在成长道路上获得源源不断的推动力，蚂蚁支付2017年、2018年及2019年的收入分别为358.9亿元、443.61亿元与519.05亿元，营收贡献占比分别达54.9%、51.8%与43%，早期更相当于唯一收入来源。近年，虽然支付宝在小额支付领域逐渐被微信支付超越，对整体营收的贡献也在下降，但是这么多年下来，支付业务发挥了“入口”的作用，不断拓展支付场景，强化了获客和留存，也为其他业务打下了坚实基础，发挥了引流、数据沉淀、用户画像的巨大作用，为微贷、理财等金融业务开辟了道路。如果说To C的支付利润低、靠量取胜，获客更合适的话，那将客户和场景转手提供给庞大的金融机构，用变现的逻辑做To B的生意，就是蚂蚁目前及可见未来最重要的支柱。花呗和借呗，不仅改变了一代年轻人的消费习惯，也成就了这只小小的蚂蚁。招股书显示，蚂蚁旗下数字金融科技平台的微贷业务今年上半年收入285.86亿元，占总营收的39.41%，超过支付成为蚂蚁最核心的收入来源。所谓微贷业务，蚂蚁就相当于“金融中介”，促成银行等金融机构与以前并不具备贷款资质的个人和小微企业之间的信贷，早前披露的数据显示，花呗用户中有70%以上原先没有信用卡，而网商银行服务的小微企业中，80%不是传统银行的客户。蚂蚁微贷让这些草根人群也能获得金融服务，这既是蚂蚁“让天下没有难做的生意”的使命，也在不经意间改变了传统银行业，发挥出互联网的力量。招股书显示，截至2020年6月的12个月内，蚂蚁促成的贷款余额达到2.1万亿元，其中消费信贷1.7万亿元，小微企业经营信贷0.4万亿元，花呗和借呗服务5亿个人用户，网商银行服务超2000万小微企业。微贷业务中，蚂蚁可以按照合作的金融机构获得相应利息收入的一定百分比收取“技术服务费”，因此收入与其促成的信贷规模息息相关，从功能上说，蚂蚁微贷并不是放贷人也不是担保人，主要负责产品设计等技术问题，以及催收，而独立风控、放贷并收取利息都由其背后的银行等持牌机构负责，这就解决了自身信贷规模和风险问题。除了微贷业务外，蚂蚁数字金融科技平台还有理财和保险业务，今年上半年，理财收入112.83亿元，占比15.6%；保险收入61.04亿元，占比8.4%，整体来看，向合作机构收取技术服务费，是蚂蚁支付、小贷、理财与保险这些核心金融业务的主要变现方式，因此成本不高，利润率维持在一个较高水平。统计期内，蚂蚁分别实现净利润82.05亿元、21.56亿元、180.72亿元和219.23亿元，今年上半年更是日赚1.2亿元，成为互联网公司中又一吸金大户。虽然小米的收入超越蚂蚁，但从净利润来看，小米显然远不如蚂蚁吸金。上半年，小米调整后的净利润仅34亿元；而美团更不在一个级别上，上半年的净利润仅6.31亿元。科技而不是金融今年6月，在使用“蚂蚁金服”这个简称六年后，蚂蚁将公司全名改为“蚂蚁科技集团股份有限公司”，“金融”没了，“科技”为先，进一步明确了自身的定位，即一家以科技输出为主、以科技赋能金融机构的科技公司，而非金融机构。在蚂蚁金服完成金融业态全牌照布局后，逐步发展出银行、保险、证券、信托、基金全类别金融服务，2019年，使用3种及以上类别的用户达80%，使用全部5种类别的用户达40%，但是蚂蚁没有自己做，而是采用外部协同的方式，与资管机构、商业银行、保险机构合作，向他们提供技术，向用户推荐产品，赚取“技术服务费”。撕下“金融”标签，一方面是为了规避金融监管风险，另一方面也避免了坏账等风险，截至2020年6月30日，蚂蚁促成的信贷余额中，由其合作的金融机构放款或者实现资产证券化的金额比例约占98%，这让蚂蚁能够以很少的资金撬动巨大的杠杆。“结构化增信可以让银行等更放心把钱放贷给支付宝上的个人用户或网商银行的小微企业，如果这种资产证券化产品出了坏账等问题，先赔付的是蚂蚁微贷，这个模式成功的关键在于蚂蚁微贷的不良贷款率一定要低。”一位金融从业者对燃财经表示。以个人消费贷和小微企业信贷的逾期率看，蚂蚁在这方面做得还不错，在数个统计周期内个人30天和90天逾期率都在2%以下，企业则不超过3%。《蚂蚁金服：科技金融独角兽的崛起》的作者、北京看懂研究院研研究员由曦向燃财经强调，从Fintech 转向 Techfin，蚂蚁将自己定位为一个服务金融公司的科技公司，这将有别于一般的互联网金融公司，因为作为一个服务金融公司的科技公司，蚂蚁只是收取技术服务费，并不为金融风险兜底，兜底的风险是由吃息差的金融机构承担。未来，蚂蚁做的主要还是技术的生意，一方面随着现有业务的行业规模和市场份额提升，还有一定的增长空间，但更有想象力的是当蚂蚁的支付、借贷深入到社会生活的方方面面，真正成为数字经济的基础设施，公司就能拥有对收费比例的定价权，在数十万亿的交易体量下，即便是一点点提升，也会有巨大的增长。未来，蚂蚁的战略方向将集中在两大并行的方向：技术开放让生态场景越来越多，技术输出让全球移动支付发展对标中国。未来三年，蚂蚁潜在普惠人口将接近30亿，这已经为全球一半人口。这两大业务战略方向的背后，都来自于技术的驱动。据之前流传出蚂蚁的一份融资文件中统计，因此，预计在2021年，蚂蚁的三大收入来源中，“技术服务收入”将从现在的30%大幅升至65%以上。一位蚂蚁内部人士称，技术服务收入主要是指蚂蚁的核型技术能力全面开放，为各行业共创转型支持，例如移动开发平台mPaaS会为各行业共创App终端服务框架，12306、苏州银行等已接入。再如风控技术平台蚁盾也在为医疗、共享单车、银行等服务进行反欺诈等识别。未来这些技术将成为蚂蚁的核心业务模式和最主要的收入来源。自2015年起，蚂蚁先后通过战略投资和与当地合作伙伴合资等方式，推出了9个本地电子钱包，这些都是蚂蚁未来的发展空间。蚂蚁集团CEO胡晓明近日在接受媒体采访时表示，今天的金融公司首先是科技公司，如果不成为一家科技公司，金融公司是没有未来的。小蚂蚁的路并不好走蚂蚁所代表的是一种可预见的数字经济未来，对于过去和未来经济数字化的程度，由曦这样向燃财经解释：“今天的数字化程度，就像下雨，只是把这个土地上的浮土润湿。今后十年二十年，数字化程度可能把土壤整个浸湿。在这样一个过程中，一定会有巨大的机会和巨大的商业价值。”但成为基础设施的道路并不好走，有好几个强劲对手挡在路上。在支付层面，首先就是有微信支付加持的美团。“阿里本地生活为什么重要，因为这事关阿里和蚂蚁的未来。”一位行业人士表示。从招股书看，虽然蚂蚁支付业务近年的增速在下降，营收占比也在下滑，但作为流量入口的支付业务在战略意义上的重要性是几类业务中最大的，也需要蚂蚁持续不断的支付场景拓展，而这离不开整个阿里数字经济体的生态支持。来源 / 中信证券研究从用户增速看，蚂蚁虽然维持着较高的市场和推广费用，但总体增速依然在下滑，月活用户2017年为4.99亿人，2018年为6.18亿人，2019年为6.59亿人，2018年月活用户同比增长了24%，2019年同比仅增长了7%。今年3月，支付宝全面转型升级，从支付平台升级为数字生活开放平台，行业内普遍认为，支付宝所在的数字支付领域天花板已现，需要寻找新的用户增量，来支撑其在一级市场上的万亿估值。从长远看，虽然目前蚂蚁成为独立于阿里巴巴的一个巨头公司，并且与外部合作的信贷、理财等业务成为业务支柱，但未来的发展依然要在阿里数字经济体的大框架里，只有维持其基础设施的地位，才能给创新的硬科技业务留下充足的发展时间。蚂蚁的另一个新天地是在国外。将其在国内的成功经验搬到国外，用金融科技的方式服务更大规模的用户，与全球经济的细枝末节建立连接，构建一个全球网络，将是蚂蚁未来的探索重点。根据蚂蚁对于全球化投资方向的投资，只占募集资金的10%来看，看上去这似乎并不是蚂蚁近期的主要目标，但其实是与现在的国际环境有关系。近两年贸易形势的变化，美国不仅仅针对华为、字节跳动，也同样影响了蚂蚁的国际化进程。例如，2018年，蚂蚁未能完成对美国汇款公司 MoneyGram International Inc.的收购，正是因为美国外资投资委员会（CFIUS）的阻扰，蚂蚁金服还为此支付了3千万美元的“分手费”。尽管在2019年收购总部位于伦敦的英国跨境支付公司万里汇(WorldFirst)，重新启动了全球化进程，但是万里汇在美国的业务不在收购范围内。综合来看，目前的国际环境并不适合蚂蚁去加快全球化的角度，蚂蚁目前的重心还是在加深国内的数字经济化程度。尽管国际化道阻且长，但是总体趋势还是不变的，只要蚂蚁能够继续不断的完善技术优势，推动数字经济化程度，蚂蚁的市值可能在上市首日也只是一个新的起点，真正价值还没有完全体现。小蚂蚁离成为数字经济基础设施的目标还有很长的路要走。
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