近日，百度交了一张超乎华尔街预期的2020Q3成绩单：营收282亿元人民币，净利润137亿元。财报显示，百度核心非在线广告收入29亿元，同比增长14％——百度点名智能云业务，称该项增长“得益于智能云业务收入攀升，以百度智能云为代表的AI新业务为营收带来的驱动价值凸显。”李彦宏对此点评：“第三季度，AI新业务稳健增长，特别是在智能云领域，百度凭借领先的AI解决方案形成了差异化发展路线。”百度智能云之所以能在本季成为百度AI新业务的亮点之一，主要因为百度智能云持续在多个行业签下大单，财报也对此有所披露：百度智能云在智慧金融、工业互联网等领域，分别拿下了中国邮政储蓄银行项目和贵阳经济开发区工业互联网基础设施建设项目。尤其是在中国邮政储蓄银行项目中，百度智能云将通过机器学习和其他AI能力，助力其旗下近4万个分支机构开展风控审计工作；贵阳经济开发区工业互联网基础设施建设项目中，百度智能云将对区内400多家工业企业，实施工业互联网改造。不难看出，今年的百度正借着这朵智能云，在金融赛道奋起直追，其金融AI to B战略布局的野心展露无遗。与宇信强强联合2020年初，百度战略投资宇信科技集团。双方表示，将在金融云、大数据、人工智能、区块链等关键领域展开合作，以百度大脑为核心，依托智能云，推动云+AI在金融行业大规模落地，加速金融产业智能化升级。成立于2006年的宇信科技，已在金融IT服务领域深耕十余年，向金融机构提供咨询规划、软件产品、应用开发、技术服务、运营维护、系统集成等全价值链服务。而百度智能云也已打造完备金融云解决方案，全面服务于银行、证券、保险、互联网金融等金融机构的营销、风控和运营各业务场景。不仅输出全链条自主可控、技术能力持续领先、高等级安全合规的金融互联网核心，同时也提供覆盖228多项领先AI能力的一站式金融智能引擎，还提供数据管理技术能力及对公金融服务。此次合作被概括为“打通技术与场景，进行深度技术和产品整合”，面向金融业，在金融云、分布式数据库、大数据分析平台、智能金融大脑、区块链、可信计算、智能交互等多个层面都将展开创新合作，充分发挥协同效应。度小满+百度智能云+亿联银行的三边共赢今年4月，百度智能云、度小满与亿联银行在北京官宣战略合作。亿联银行是东北首家民营银行，也是国内四家取得互联网贷款业务资格的银行之一。百度智能云将为亿联金融业务和服务提供“AI+云”技术能力，度小满金融利用自身渠道和用户资源为亿联提供流量支持。两方协同作战，沿承了百度的技术基因和搜索场景优势，利用私有云、AI技术等在金融领域布局，构建了包括智能获客、大数据风控、身份识别、智能投顾、智能客服等多项核心能力，与亿联银行形成三边共赢的战略合作，共同打造“未来银行”新范式。百度智能云事业群组副总经理、智慧金融事业部总经理李硕透露，其实在2019年，百度智能云就已经与亿联银行在人工智能平台、声纹、NLP等领域取得诸多的合作成果，此后三方的合作会进入到“一个更加亲密的‘铁三角’状态”。发布未来银行解决方案，落地浦发、百信同样是在上半年，百度智能云在ABC SUMMIT 2020百度夏季云智峰会上，还发布了未来银行解决方案。基于这一解决方案，浦发银行和百度智能云联合打造了数字人员工“小浦”，可出现在APP、网银和各类服务终端上，为人们提供智能化的金融服务，用户在家就能获得真人一样的情感交互体验，以及“千人千面”的个性化定制服务。据悉，除了与浦发合作的数字人，该解决方案还会在2020年上半年内落地百信银行。李硕介绍，百度智能云依托知识中台，可以帮助金融机构将门类繁多的零售金融产品构建出一套知识体系，产品的销售将基于这套智能知识体系，在手机App、营业厅坐席、商超里的服务大屏为每一位用户提供最佳的销售服务体验。每一台手机、屏幕和ATM都能够成为业务办理和成交的终端，这相当于为每一位用户在场景中配置了一位AI客户经理。此外，通过百度的智能流程机器人、审核策略机器人，后台业务处理也能实现秒批。除了金融零售领域，百度智慧金融还为金融机构提供获客、风控到运营的端到端智能化解决方案。据悉，百度智慧金融的基础平台以自主可控的软硬件为底座，其中图数据库是新一代支撑知识图谱应用的关键产品。在AI中台和知识中台的支撑下，银行保险的大量产品实现数字化营销，百度智慧金融的智能营销与客服、数字员工等能够帮助金融机构以统一的服务标准以及个性的服务体验触达用户。与捷信消费金融打造智能客服2.0除了与银行、金融IT厂商携手，百度智能云今年还与消费金融公司保持着良好合作关系。捷信消费金融上半年就曾公布，将与百度智能云通力合作，引进其业内领先的自然语言理解、对话管理、自然语言生成、知识图谱等技术，并将它们应用到电销、催收、咨询服务等业务全流程。之所以选择百度智能云智能客服，捷信IT呼叫中心部长何子文透露，一是因为百度作为业界领先的科技企业，各方面的服务以及支持体系相应更加完善；第二是在项目选型时，“百度智能云的POC场景测试效果是最好的”。同时，在ASR engine方面，百度积累了大量数据，包括百度核心NLP引擎技术的表现也尤为突出。为大智慧量身定制“上云”百度智能云今年技术能力输出的典型案例，还有为金融信息服务公司大智慧打造一套轻资产、易应用、弹性伸缩的云上数字化解决方案。大智慧以软件终端为载体、互联网为平台，向投资者提供及时专业的金融数据和数据分析，服务于国内的大量个人投资者和众多金融机构。但随着业务范围不断扩展，用户量和市场交易量快速增加，传统的机房部署模式很难抵挡业务系统面对的压力，既不能实现灵活部署，又需要投入大量硬件设施，自建机房运维服务容易在出现故障时不便于维护，让用户体验度大打折扣。为此，百度智能云从高并发、稳定性、成本三个关键要点出发，将大智慧业务无缝迁移到公有云中，以敏态的基础架构，支撑弹性按需的业务，同时可以为大智慧分布于全国各地的分支机构，进行统一管理、统一运维。百度智能云介绍称，这一解决方案能让资源灵活扩容，从容应对业务峰值，支撑系统平均每天千万次的超高访问量。在更新金融资讯时，大智慧甚至可以使用标准模板自动化生成html文件后直接存入百度智能云对象存储BOS系统中。同时利用BOS的静态网站托管功能实现轻量化运维，并通过CDN对其进行加速，让用户享受极速、流畅、安全的访问新闻资讯，稳定性高达8个9。联手太保、泰康，优化保险定损理赔环节今年9月底，百度智能云与中国太保产险联合发布车辆智能定损产品“太·AI”，实现了秒级的定损，将客户理赔旅程从1天到数天，降至分钟级。百度智能云还联合泰康保险，利用百度大脑OCR技术，解决了理赔中票据识别的关键瓶颈问题，实现了8类票据类型的智能化识别，促进泰康保险财务共享中心效率提升110%，实现了智能化理赔业务的升级。据百度方面透露，目前，百度智能云已拥有200多家金融客户、30多个合作伙伴，包括国有6大银行、9大股份制银行、21家保险机构，涉及营销、风控等十几个金融场景。百度智能云打造的数字员工也已在75家客户落地，自动化完成业务处理，助力客户的运营效率提升50%以上；零售金融科技在28家行业客户落地，广泛应用于在信用卡智能营销、信贷智能风控、保险理赔反欺诈、保险智能定价场景，其中贷款不良率低于行业均值相对值的10%。值得一提的是，在今年夏天的ABC SUMMIT 2020百度夏季云智峰会上，百度智能云也披露了自身在数据中心、网络、算力与芯片、云存储、边缘计算以及区块链等领域的更多产品和技术优势，发布了AI中台、知识中台以及新一代智能办公平台。例如针对政务、金融等行业需求，百度混合云方案核心ABC Stack发布2.0，以契合企业云战略升级需求，同时全面支持国产化芯片、操作系统和生态软件，实现了完全的自主可控。升级“天算”数据湖分析平台、“天合”云原生平台以及承载区块链产业化落地的“天链”平台。其中，升级后的“天算”数据湖分析平台可以在满足分析应用场景需求的情况下，为客户的存储成本降低50%以上，计算成本降低到了只有60%。目前，百度智能云在基础云领域的这些技术方案已经广泛应用在工业、商业零售等多个领域。AI中台则依托百度大脑的AI能力，包含AI能力引擎、AI开发平台两大核心能力以及管理平台。百度CTO王海峰在会上透露，AI能力引擎为企业提供百度已有的250多项成熟AI能力，AI开发平台拥有全球前三、国内第一且具备自主知识产权的深度学习开源框架“飞桨”。基于AI中台，企业将拥有建设AI开发和应用的自主能力，集约化管理企业AI能力和资源，统筹规划企业智能化升级版图。百度智能云智慧金融事业部算法负责人谢国斌，也曾做客雷锋网公开课，分享百度智能云在金融领域的安全计算布局和技术思考，以及基于联邦学习技术的百度金融安全计算平台（度信）建设与实际应用，讲述如何借力安全技术架构、脱敏方法和合规制度设计，在“用户充分授权、数据来源合法合规”前提下，打破数据孤岛，实现多方数据加密融合建模，助力金融企业业务的开展。（雷锋网）
绿地集团旗下项目绿地云都会，图片来源：网络 一张牌照，再将绿地集团（全称为：绿地控股集团股份有限公司，股票代码SH:600606）的“金融局”推至台前。 近日，绿地集团公告宣布，公司全资子公司绿地金融（全称为：绿地金融投资控股集团）牵头的财团获得新加坡数字批发(DWB)银行牌照。 在此之前，新加坡金融管理局发布的消息显示，本次牌照包括绿地金融在内，共有四个财团获批。其中，众人熟知的蚂蚁集团也摘得了一张牌照。 受新冠疫情影响，今年前三季度绿地集团盈利水平微降。但同期，金融板块却实现利润总额25亿元，同比增长10%，上半年增幅也为26%，表现优异。 而在绿地集团整个体系中，绿地金融虽营收占比较低却利润表现可观。今年8月，还有市场消息称绿地金融将在2021年赴港上市。 2021年将至，本次成功摘得数字银行牌照，也被外界解读为是绿地金融IPO筹备中的重要一步。 耗时近1年，绿地金融获第七张牌照 对于绿地金融而言，这块牌照来之不易，近乎等待了一年时间。 最早于今年1月，据新加坡商业时报报道，上海即富信息技术服务有限公司和绿地集团各自组建了财团，在新加坡申请数字批发银行牌照。 6月18日，新加坡金融管理局官网披露，在21家数字银行申请中，有14家符合审议申请所需的资格标准进入初审。其中，就包括了绿地金融牵头所组成的财团。 最终于12月5日，新加坡金融管理局官宣最终获批牌照企业名单，绿地金融牵头的财团成功摘得一张。 此后于12月7日晚间，绿地集团公告正式宣布了这一消息。公告显示，绿地金融作为绝对控股的单一大股东，占股比例为75%。 绿地集团将向新加坡金融管理局承诺履行大股东相应职责，DWB牌照将专注于为中小型企业和其他非零售部门提供服务。 公告还显示，绿地金融牵头的财团在牌照获批后，将成立暂命名为绿联银行（GLL Bank）的数字银行，预计注册资本不低于1亿美元。 不过，绿地集团也在公告中坦言称：“数字批发银行业务为公司拟在新加坡开展的新金融业务，尚无成熟的可借鉴模式。 根据新加坡金融管理局预计，新的数字银行业务要到2022年初才能开始运营，“该部分业务短期内不会对公司经营业绩造成太大的影响。” 公开资料显示，在此之前，绿地金融还于2016年收购了山东省电子商务综合运营管理公司。而后者是一家第三方支付机构，曾于2012年获得“互联网支付”业务的《支付业务许可证》，业务覆盖范围为全国。 除第三方支付牌照之外，绿地集团还持有5张小贷牌照，涉及广州市绿地吉客小额贷款有限责任公司、上海奉贤绿地小额贷款股份有限公司等5家小贷公司。 今年11月23日，绿地集团还注册成立了绿地数字科技有限公司(以下简称：绿地数科)。 企查查App显示，绿地数科由绿地集团持股100%，注册资本5000万元。绿地数科的法人、执行董事、总经理是耿靖，而耿靖本人则是绿地集团执行总裁、绿地金融董事长兼总经理。 彼时有市场消息称，新成立的绿地数科将对绿地集团旗下金融业务进行重组并购。未来，绿地金融变成绿地数科的一级子公司，业务板块会全部放进绿地数科，而绿地金融将变成一个持牌机构。 市场消息还称，重组并购后，预计绿地数科资产管理规模将超过1000亿元。其中，数字科技类业务则是重要部分。 而值得一提的是，在成立绿地数科之前，绿地金融首席战略官李想就曾向外界透露，绿地金融正在寻求向集数据、科技和金融为一体的产业生态、金融科技服务平台转型。 照此来看，本次绿地金融拿下新加坡数字银行牌照也符合这一转型需求。 被列入分拆IPO名单，市场消息称其估值超500亿元 绿地金融成立于2011年4月，投资领域涵盖医疗、健康、文化娱乐、数字科技、物流、电商等，已成功投资并培育多个明星项目如蚂蚁金服、联影医疗、寒武纪、马泷齿科、华大智造等。 从其发展脉络来看，大致可划分为三个阶段。2011年至2013年，绿地金融主攻债权业务，这也是其基石业务。 2014年至2019年，绿地金融则是以“投资+投行”的理念，向“赋能投资商+创新服务商+财富管理商”方向升级。 2020年，绿地金融称之为第三个“三年规划”的起点，将全力打造“消费金融、金融科技、供应链金融”这三个“金融生态圈”。 虽仅成立9年，但绿地金融一直备受外界关注。今年以来，绿地金融更是被频繁传出上市消息。 最早在1月初，绿地集团董事长、总裁张玉良在新春媒体见面会上透露，绿地集团或将多业务板块分拆上市。 此后在绿地集团2020年半年度会议上，绿地金融董事长兼总经理耿靖称绿地金融2020全年的利润总额目标为35亿元，并透露绿地金融正努力完成引战关键工作和获取金融核心牌照。 进入9月，绿地金融将分拆上市的消息越发密集，消息内容是否准确不得而知。 彼时消息称，绿地金融在首次公开发售（IPO）前一轮融资至多60亿元，计划明2021年底或赴港上市，并集资超过91亿元，上市前估值超过500亿元，但目前IPO地点和估值尚未得到确认。 但据绿地金融官方微信公众号发布的消息，在10月16日举行的三季度工作总结会上，耿靖称绿地金融已初步完成了引入战投的工作，并为上市进行了组织架构的调整，后续还将对业务和管理条线进行重构。 营收贡献比不足1%，利润总额三年复合增长率20% 绿地集团成立于1992年，2015年8月18日借壳金丰投资登陆A股。今年7月，绿地集团启动“二次混改”，控股股东的上海国资系将出售其17.5%股权。 绿地集团以房地产开发为主业，大基建、大金融、大消费以及科创、康养等多元业务并举。具体到金融板块，涉及债权业务、股权业务、资产管理和资本运作四大细分领域。 截止2019年末，绿地集团房地产板块营收占比已由2016年的58.7%，降至45.42%。 11月24日，绿地集团还曾预计2020年全年，其房地产业务的营业收入占比将进一步下降至40%，非房地产业务营业收入占比则将上升至60%，非房地产业务利润总额占比将超过45%。 最新财报显示，今年前三季度绿地集团实现营业收入3417亿元，同比增长16%。其中，房地产业实现营业收入1464亿元，占比43%，依然为其主要收入来源。 而从营收贡献比来看，绿地集团的金融板块略显弱势。过去四年间，该板块营收占比均未超过1%。截止2019年末，这一指标为0.09%，创最低值。 图片来源：搜狐财经 不过，金融板块一直为绿地集团稳定贡献着较大利润，整体盈利表现仅次于地产和大基建。 2020年前三季度，绿地集团实现利润总额228亿元，同比增长2.5%，上半年为减少8%。 具体到金融板块，前三季度利润总额25亿元，同比增长10%。上半年利润总额 20 亿元，同比增长26%，占当期绿地总利润152.87亿元的13%。 时间线拉长来看，绿地集团往期财报显示，2017年-2019年间，金融板块分别实现利润总额20亿元、25亿元、35亿元，复合年增长率20.51%。 此外，绿地集团财报还显示，2018年至2020年上半年，绿地金融实现净利润20亿元、30.6亿元、17.27亿元，分别占当期绿地集团净润的17.5%、20.8%、21.5%， 另据绿地金融官方网站显示，近五年其累计实现净利润约130亿元，纳税总额近21亿元，资产规模达到400.54亿元，管理资产规模已过千亿。 图片来源：搜狐财经 而与绿地金融的表现相比，绿地集团整体在资本市场的表现不如人意。市值已由2015年借壳上市时的3000多亿元，跌至目前的不到800亿元。 进入2020年以来，被卷入“债务门”的绿地集团，还面临着降杠杆这一无可回避的问题。 截止今年9月末，绿地集团剔除预收账款后的资产负债率和净负债率分别为53.20%和183.45%，较去年同期上升1.6和10.4个百分点，杠杆率水平有所上升。现金短债比0.78，较去年同期下降0.14，短期偿债风险增大。 这时的绿地集团需要向市场讲述一个新的资本故事，而无论是绿地金融还是绿地数科，都将承担着比以往更重要的角色。
爱建证券收到第16张罚单 资管业务被叫停6个月 近日，上海证监局披露了对爱建证券最新的处罚，责令爱建证券进行为期6个月的整改，整改期间将公司暂停资产管理业务。 据《每日经济新闻》记者统计，这是爱建证券2019年以来收到的第十六张罚单。在这16张罚单中，有13张直指爱建证券的资产管理业务。 据悉，爱建证券曾在销售“爱建证券爱迪新能源集合资产管理计划”过程中，存在如夸大宣传、承诺最低收益、合规人员从事销售、风险测评与实际不符等违规行为。 13张罚单涉资管销售 上海证监局最新披露的《关于对爱建证券有限责任公司采取责令改正并暂停资产管理业务措施的决定》显示，爱建证券在业务开展过程中存在以下问题：一是未按照审慎经营原则，建立健全风险管理和内部控制制度，防范和控制风险。二是内部控制不完善，部分投资决策和管理缺乏审慎性，基金销售过程中存在误导性宣传和违反投资者适当性规定等情况。三是经营管理混乱，内部职能分工执行不到位、人员管理失当。 根据《证券公司监督管理条例》的相关管理规定，上海证监局责令爱建证券进行为期6个月的整改，整改期间将暂停公司资产管理业务。 据《每日经济新闻》记者不完全统计，其实这已是爱建证券(含营业部及相关人员)收到的第十六张罚单，而其中有13张都是直指爱建证券在资管计划产品销售上出现的问题，并且违规原因也是五花八门。 爱建证券的违规行为包括：资产管理计划宣传推介短信存在夸大宣传；业务主要办理环节无法追溯具体经办人员；部分投资者在付款购买集合资产管理计划前未签署风险承受能力调查问卷、适当性评估结果确定书、合同和风险揭示书等材料；营业部个别员工存在向投资者承诺其资产本金不受损失的行为；合规管理人员、电脑主管、交易部经理等人员从事销售工作等。 也正是因为受到了诸多处罚，爱建证券2020年的券商分类评价被定为CC，相比2019年下滑了2个级别。 爱迪新能源“踩雷” 上述提到的爱建证券销售的资管计划产品即是：爱迪新能源集合资产管理计划(以下简称爱迪新能源)。据记者了解，“爱迪新能源”共分三期，第一期成立于2016年10月20日。三期合计规模达1.857亿元，各期期限均为24个月，爱建证券为管理人。 合同显示，“爱迪新能源”主要投资于陕西省国际信托股份有限公司设立的“陕国投·爱迪新能源集合资金信托计划”(以下简称信托计划)，信托计划用于向凯迪生态环境科技股份有限公司发放信托贷款，补充其流动资金。阳光凯迪新能源集团有限公司提供不可撤销无限连带责任担保。 按照合同约定，第一期产品应于2018年10月19日到期，第一期的投资者本应该满怀期待地收到第一期的本息，但是等来的却是到期无法按时兑付的公告。2018年10月19日，爱建证券公告表示，根据凯迪生态公告称，流动资金紧张，拟进行重大资产重组，导致无法按时支付信托计划本金和剩余利息，造成本集合计划所投资的信托计划未能按时变现，本次无法按时进行份额退出。之后，第二期和第三期产品亦是如此。 记者获得的“爱迪新能源”2020年三季报显示，爱建证券持续与武汉市地方金融工作局、中国进出口银行湖北分行(债委会主席行)以及凯迪生态相关工作人员进行沟通，了解凯迪生态司法重整进度。据反馈，政府及债务人与证监会沟通推进减债方案，目前处于合同审议及监管沟通进程中；解决证监会提出的大股东占款问题是推荐凯迪生态司法重整工作正式进入程序的前提，目前司法重整仍在推进中。
11月17日早间，多家企业发布联合声明称，深圳市智信新信息技术有限公司已与华为投资控股有限公司签署了收购协议，智信新作为收购方，完成对华为荣耀品牌相关业务资产的全面收购。华为完成出售后，不再持有新荣耀公司的任何股份。市场表现方面，同花顺(140.900, 1.95, 1.40%)数据显示，11月17日，华为概念下跌0.95%，荣耀概念相关个股方面，苏宁易购(9.060, -0.05, -0.55%)下跌1.51%，天音控股(7.680, -0.24, -3.03%)跌停，爱施德(9.170, 0.35, 3.97%)下跌8.79%，深高速(9.060, -0.01, -0.11%)上涨1.23%，深圳能源(5.680, 0.02, 0.35%)上涨2.17%，TCL下跌4.17%，神州数码(25.570, -2.65, -9.39%)跌停。关于收购方，该联合声明中称，智信新由深圳市智慧城市科技发展集团与30余家荣耀代理商、经销商共同投资设立。出资名单中，包括天音通信有限公司、苏宁易购集团股份有限公司等。而此前传言中的神州数码、TCL等公司均未出现在名单中。天眼查的信息显示，智信新成立于2020年9月27日，其股东包括两家机构：深圳国资委全资控股的深圳市智慧城市科技发展集团持股98.6%；深圳国资协同发展私募基金合伙企业持股1.4%，该基金出资人包括前述30余家荣耀代理商、经销商。联合声明宣称，此次收购既是荣耀相关产业链发起的一场自救和市场化投资；更是一次产业互补，全体股东将全力支持新荣耀，让新荣耀更高效地参与到市场竞争中。所有权的变化不会影响荣耀发展的方向。随后，华为发表声明称，在产业技术要素不可持续获得、消费者业务受到巨大压力的艰难时刻，为让荣耀渠道和供应商得以延续，华为方面决定整体出售荣耀业务资产。对于交割后的荣耀，华为不占有任何股份，也不参与经营管理与决策。至于此次收购的价格，以上声明中均未披露。关于荣耀可以继承多少华为的研发费用和管理层人员等问题，荣耀方面对《经济参考报》记者表示，以华为声明为准。Canalys的统计数据显示，2020年第二、第三季度，华为出货的智能手机中，荣耀占比均为26%。除手机外，荣耀品牌还包括PC、平板、智能电视和手表等IoT产品线，在市场定位和产品体系方面，与小米品牌产品多年来形成直接竞争。关于华为剥离荣耀的原因，浦银国际分析称，一是可以缓解明后两年华为智能手机业务无“芯”可用的困境；二是保留部分智能手机的优质业务，让华为的基因得以延续；三是优质的荣耀资产可以为华为本体带来现金补充，可以更好地抵御外部不确定性，为华为其他业务的长期发展提供弹药。行业分析人士徐上峰表示，荣耀成立以来，发展迅速，积累了大量的忠实用户。荣耀从华为剥离后将不再受外部环境影响，将对竞争对手小米形成直接威胁和冲击。浦银国际则表示，被剥离后，总体看，荣耀仍需时间向头部品牌靠拢和成长。相应地，在这期间，国内手机竞争环境会相对趋于缓和，其他国内手机品牌如小米、OPPO和vivo等会有更多
11月17日晚间，歌尔股份发布公告，公司副董事长兼总裁姜龙、副总裁兼董事会秘书贾军安当日以自有资金在二级市场以集中竞价交易方式增持公司股份，增持数量分别为200万股、20万股，本次增持后持股比例分别为6.08%和0.01%。 对于此次公司两位高管出手增持，公告指出是基于对公司未来持续稳定发展的坚定信心及对公司长期投资价值的认可，同时为提升投资者信心，从而有效实现公司长远发展目标。 对于近期市场流传公司TWS耳机产能存在部分闲置的质疑，日前，公司专门举行电话会议予以正面回应。 公司方面表示，2020年以来公司生产经营状况良好，TWS耳机、VR等产品线业务顺利开展中，其中，TWS智能耳机业务呈现迅速增长态势，目前生产经营状况正常，部分新产品的生产线稼动率也较高，整体的产能利用情况正常，符合预期。 “今年我们在TWS智能耳机的核心客户中取得了相当的份额，在未来会力争进一步提升竞争份额，对于未来的TWS智能耳机新产品项目也会积极争取。”公司副总裁兼董事会秘书贾军安在电话会议时表示。 至于备受关注的存货问题。根据此前歌尔股份披露的三季报，公司存货三季度期末数为122.62亿元，比年初数增长131.52%。对此，公司方面称，随着今年整体销售规模扩大，部分订单的物流发运方式也有所调整，同时考虑销售旺季备货等因素，三季度库存水平有所增加。目前公司销售和发货情况正常，随着四季度销售旺季的拉动，库存问题有望得到改善。 而公司另一个重要的产品方向VR虚拟现实，今年的业务成长也比较理想，公司和核心客户的合作比较顺利，目前产品的生产、销售都很旺盛，产能利用充分。未来会伴随全球VR行业的成长，同时提升自身的运营管理能力，争取更好的经营结果。 此外，11月12日，公司方面披露公告，称正在筹划子公司歌尔微电子拆分上市，也引发市场高度关注。对此，公司在电话会议中表示，分拆歌尔微电子筹划上市是从微电子业务的长远发展考虑的。 据了解，歌尔微电子主要从事公司MEMS麦克风、MEMS传感器、微系统模组等相关产品的设计、制造和销售，产品主要应用于智能手机、智能无线耳机、可穿戴产品、汽车电子等领域。根据国际调研机构Yole Développement的研究报告，2019年全球MEMS产业企业收入排名中，歌尔微电子位列第9位，是唯一一家进入全球前十的中国企业。 公司方面称，分拆歌尔微电子上市有望使其更好地被市场认可，有利于引入战略资源和更好地进行股权激励，促进业务发展。微电子业务在分拆后，公司也会继续保有控制权，并进行财务并表。 开源证券分析师刘翔在近期公司研报中分析称，歌尔股份步入“零件+成品”发展战略落地期，形成精密零组件业务、智能声学整机业务、智能硬件业务三大板块。歌尔微电子分拆后将获得充分的资本支持，提升声学MEMS产品研发能力及量产能力，推动零件板块的成本下行，加快业务垂直一体化，把握TWS耳机、AR/VR终端产品的迭代浪潮。
《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》关于网络小贷公司经营地域、归谁监管、合作互联网平台注册地、注册资本、贷款额度、贷款形式、存量业务整改和过渡期安排等规定，都会对蚂蚁金服的未来经营造成影响。 这里专门讨论网贷新规对蚂蚁金服的杠杆的影响，看看蚂蚁金服可能会如何调整。与杠杆有关的监管规定包括注册资本要求、股权管理要求、对外融资要求和联合贷款规定，下面逐一分析。 一、注册资本和股权管理要求：两家小贷公司可能要合二为一 《网络小贷管理办法》第十条规定：“经营网络小额贷款业务的小额贷款公司的注册资本不低于人民币10亿元，且为一次性实缴货币资本。跨省级行政区域经营网络小额贷款业务的小额贷款公司的注册资本不低于人民币50亿元，且为一次性实缴货币资本。” 第二十条规定：“同一投资人及其关联方、一致行动人作为主要股东参股跨省级行政区域经营网络小额贷款业务的小额贷款公司的数量不得超过2家，或控股跨省级行政区域经营网络小额贷款业务的小额贷款公司的数量不得超过1家。” 第二十条要求蚂蚁金服只能控股一家跨省经营性质的网络小贷公司，因此，蚂蚁旗下的两家小贷公司可能要合二为一。如前所述，截至2020年6月末，蚂蚁商诚小贷的注册资本为40亿元，蚂蚁小微小贷的注册资本为120亿，合二为一后，完全可以满足第十条规定的注册资本不低于50亿元的要求。 二、对外融资要求：蚂蚁小贷需要大幅压缩ABS规模 《网络小贷管理办法》第十二条规定：“经营网络小额贷款业务的小额贷款公司通过银行借款、股东借款等非标准化融资形式融入资金的余额不得超过其净资产的1倍；通过发行债券、资产证券化产品等标准化债权类资产形式融入资金的余额不得超过其净资产的4倍。” 如上一篇文章所述，这一规定体现了监管层的两层意图，监管层一方面要控制整个经济体的杠杆水平，防止过度放贷引发金融风险，另一方面要对各类金融机构一视同仁，在对外融资水平或杠杆水平的要求上基本保持一致，防止不公平竞争。 从蚂蚁旗下两家小贷公司的总资产、净资产和ABS规模可以推断，他们主要是通过资产证券化（ABS）来对外融资的，银行借款和股东借款很少（应该在20%左右）。 按照上述规定，蚂蚁金服可以发行的ABS的最大规模为净资产的4倍，依据蚂蚁金服招股说明书中的数据，2020年6月底，两家小贷公司净资产合计358.3亿元，则对应的可发行的ABS规模的上限为1433.2亿元。 根据某自媒体查阅的数据，10月底，蚂蚁金服发行的存续期ABS规模为2410亿元（最近仍然在持续增发，也可能会有到期的），超出了监管要求约1000亿元，这个超过的部分需要在过渡期逐渐压缩至合规水平，或者反过来增加小贷公司的注册资本至合规水平，或者同时压缩ABS和提升注册资本至合规水平。 三、联合贷款规定：蚂蚁金服面临艰难抉择 《网络小贷管理办法》第十五条规定：“经营网络小额贷款业务的小额贷款公司开展助贷或联合贷款业务的，应当符合金融管理部门制定的相关业务规则，并且符合下列要求：（一）主要作为资金提供方与机构合作开展贷款业务的，不得将授信审查、风险控制等核心业务外包，不得为无放贷业务资质的机构提供资金发放贷款或与其共同出资发放贷款，不得接受无担保资质的机构提供增信服务以及兜底承诺等变相增信服务；（二）主要作为信息提供方与机构合作开展贷款业务的，不得故意向合作机构提供虚假信息，不得引导借款人过度负债或多头借贷，不得帮助合作机构规避异地经营等监管规定；（三）在单笔联合贷款中，经营网络小额贷款业务的小额贷款公司的出资比例不得低于30%。” 也就是说，网络小贷公司经营助贷或联合贷款业务，有三种业务模式：一是主要作为资金提供方放贷；二是主要作为信息提供方助贷；三是与其他金融机构联合贷款。 蚂蚁金服目前的业务模式属于第三种“与其他金融机构联合贷款”，但其自身出资比例远低于30%。如蚂蚁招股说明书所述，截至2020年6月30日，蚂蚁微贷平台的信贷余额为21537亿元，98%的资金来源于100多家合作银行的出资和自身信贷资产证券化，只有2%的资金是蚂蚁金服旗下小贷公司的出资。 由此，蚂蚁金服面临艰难抉择：（1）要么将自己的出资规模调整到监管要求的30%的水平；（2）要么将自己改造为一家纯粹的金融信息科技公司，主要作为信息提供方为金融机构提供助贷服务，不参与出资。 这一监管要求非常高明，在这一要求下，网络小贷公司要么成为一家典型的金融机构性质的小贷公司，要么成为一家典型的金融信息科技公司。 如果成为典型的金融机构性质的小贷公司，要么自己全额出资放贷，要么联合放贷，但联合放贷时自己出资至少30%，结合前述针对网络小贷公司对外融资或杠杆水平的约束，网络小贷公司创造的贷款规模将直接受到约束。即，在资本、杠杆水平和联合出资三重约束下，网络小贷公司不可能将贷款规模拉高到天上去，从监管角来看，有利于控制金融风险。 如果成为典型的金融信息科技公司，则不参与出资，只是为金融机构提供信息服务等助贷服务，从金融机构赚取信息服务费或技术服务费。这样的话，网络小贷公司基本就去除了金融属性，成为科技公司了。从监管来看，只需要关注其业务性质是否仅提供信息服务，果真如此，金融监管的重心只需放在那些出资的金融机构上即可，这也有利于控制金融风险。 四、如果选择联合贷款：蚂蚁需要大幅补充资本 首先需要明确的是，所谓联合贷款中网络小贷公司的出资，既包括自己通过净资产出资，也包括利用对外融资进行出资，也就是说，蚂蚁的在监管范围内的ABS融资也属于自己的出资。如上文所述，基于2020年6月底两家蚂蚁小贷公司的净资产规模358.3亿元，蚂蚁的ABS最大合规ABS规模为1433亿元。 这意味着，如果蚂蚁选择延续目前的联合贷款模式，不考虑未来信贷规模增长，在2020年6月底的21537亿元信贷余额的总盘子中，蚂蚁需要自己增加出资4597（=21537-431-1433）亿元。 进一步地，按照《网络小贷管理办法》6倍杠杆（（净资产+银行借款+ABS）/净资产）的上限要求，蚂蚁小贷至少需要补充资本766（=4597/6）亿元。 而且，随着未来信贷规模的不断增长，蚂蚁还需要不断增资以满足监管的资本要求。这将对蚂蚁的信贷业务发展形成巨大压力，业务增速可能会受到一定的抑制。 从合作方意愿来看，如果蚂蚁小贷增加自己在联合贷款中的出资比例，合作银行的合作意愿应该是增强了，因为蚂蚁押上了更多的自己的真金白银，合作银行会感觉到风险控制的利益共同体更加坚实了，需要改变的可能是双方的利息分成。 对蚂蚁金服的经营绩效可能带来负面影响，因为资本金或净资产大幅增加了，业务增速也可能受到抑制，资本回报率可能随之下降。 五、如果选择信息助贷：蚂蚁可能需要一分为二 如前所述，如果选择纯粹的信息助贷，不出资，小贷公司其实也就不是小贷公司了，应该也不是金融机构了，而是一个纯粹的信息科技公司。 从与银行的合作来看，如果蚂蚁仅提供信息科技服务，仅从其他金融机构赚取信息服务费或技术服务费，与原来既出资又提供技术服务相比，感觉合作地位会下降一些，不知是否会影响到技术服务费的收费水平。 从蚂蚁金服内部来看，若真如此，那还要不要蚂蚁小贷公司呢？第一种选择是不要了，蚂蚁金服将小贷公司卖掉，感觉上不太可能；第二种选择是保留小贷公司，同时将蚂蚁金融信息科技业务与蚂蚁小贷公司切割清楚，双方不能同处一个集团内，而是非常单纯的业务关系，即蚂蚁小贷仍从事贷款业务，在业务进行中，与其他金融机构一样，购买蚂蚁金融信息科技公司的信息科技服务或助贷服务。 如此，蚂蚁金服将一分为二。趁着落实《金融控股公司管理办法》，成立控股金融机构，并将控股金融机构与蚂蚁金融信息科技分别组成两个集团公司：浙江融信金融控股集团和蚂蚁金融信息科技集团。由浙江融信金融控股集团落实《网络小贷管理办法》并接受央行和银保监会的监管。蚂蚁金融信息科技集团则成为纯粹的科技公司进而脱离金融监管，为浙江融信和其他金融机构提供信息科技服务或平台服务。 这样推下来，将蚂蚁一分为二有如下好处：一是将蚂蚁金融信息科技集团去掉金融机构成分，从而可能脱离金融监管，同时也是践行蚂蚁做科技而非金融的初心；二是将浙江融信金融控股集团彻底纳入金融监管体系，老老实实遵守巴塞尔协议，与其他金融机构同台竞技，避免背上监管套利的名声。三是未来如果发展还算顺利，可以考虑将蚂蚁金融信息科技集团单独上市，避免与金融混在一起，避免受杠杆限制进而降低公司估值。 如大家所知，保险公司、保险产品以及保险经营的复杂程度远超商业银行等其他金融机构，理解保险财务和保险经营对理解金融业会有巨大帮助。我开发的《保险公司财务分析30讲》课程依托“小鹅通”平台进行，您可通过点击左下角“阅读原文”，直接进入《保险公司财务分析30讲》学习平台，然后，点击“目录”就可看到30讲课程并开始学习。
昨天，中国银保监会、中国人民银行等部门起草了《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。 大家最关心的是，这个办法会对蚂蚁金服造成多大影响？影响是灾难性的吗？下面进行详细分析。 1．《网络小贷管理办法》的主要内容 《网络小贷管理办法》的重点内容包括： 一是明确网络小额贷款业务应当主要在注册地所属省级行政区域内开展，未经银保监会批准，不得跨省级行政区域开展网络小额贷款业务。 二是明确经营网络小额贷款业务在注册资本、控股股东、互联网平台等方面应符合的条件。 三是规范业务经营规则，提出网络小额贷款金额、贷款用途、联合贷款、贷款登记等方面有关要求。 四是督促经营网络小额贷款业务的小额贷款公司加强经营管理，规范股权管理、资金管理、消费者权益保护工作等，依法收集和使用客户信息，不得诱导借款人过度负债。 五是明确监管规则和措施，促使监管部门提高监管有效性，对违法违规行为依法追究法律责任。 六是明确存量业务整改和过渡期等安排。 2．《网络小贷管理办法》对蚂蚁金服的约束分析 第一，蚂蚁金服的贷款业务主要通过注册在重庆的两家小贷公司开展，但《办法》明确“小额贷款公司不得跨省级行政区域开展网络小额贷款业务”，蚂蚁金服显然是违规了。 但事实上，《办法》是为蚂蚁金服这样的公司留有口子的。该办法规定：“对极个别小额贷款公司需要跨省级行政区域开展网络小额贷款业务的，由国务院银行业监督管理机构负责审查批准、监督管理和风险处置。” 可以预计，蚂蚁金服旗下两个小贷公司应该可以在未来拿到跨省经营许可，进而接受银保监会监管而非属地银保监局监管。 第二，小额贷款公司经营网络小额贷款业务，应当经监督管理部门依法批准。监督管理部门或者国务院银行业监督管理机构对批准经营网络小额贷款业务的小额贷款公司，依法颁发网络小额贷款业务经营许可证，并予以公告。 也就是说，蚂蚁需要重新申请网络小贷业务经营许可证，而且是跨省或全国经营许可证，这应该不是问题。我猜想，昨天对蚂蚁约谈时，双方已经谈到了这个问题。 第三，经营网络小额贷款业务的小额贷款公司的注册资本不低于人民币10亿元，且为一次性实缴货币资本。跨省级行政区域经营网络小额贷款业务的小额贷款公司的注册资本不低于人民币50亿元，且为一次性实缴货币资本。 这点钱对蚂蚁显然不是问题。 第四，经营网络小额贷款业务的小额贷款公司通过银行借款、股东借款等非标准化融资形式融入资金的余额不得超过其净资产的1倍；通过发行债券、资产证券化产品等标准化债权类资产形式融入资金的余额不得超过其净资产的4倍。 这与之前重庆对蚂蚁小贷的约束是类似的，实际就是要求小贷公司的杠杆倍数不超过8倍，蚂蚁小贷可以满足。 第五，贷款金额限制：对自然人的单户贷款余额不超过30万元，不得超过其最近3年年均收入的三分之一。对法人或其他组织的单户网络小额贷款余额不超过100万元。 个人贷款不超过30万元，蚂蚁应该是基本满足的，但对法人或组织的贷款不超过100万元，可能不满足，这对今后的业务拓展可能形成约束。但我们猜想，所谓上有政策，下有对策，小微企业真要贷款，很可能会想到规避监管的办法。 第六，小额贷款公司应与借款人明确约定贷款用途，并且按照合同约定监控贷款用途，网络小额贷款不得用于：（一）债券、股票、资产管理产品等投资；（二）购房及偿还住房抵押贷款。 这显然会增加蚂蚁小贷的业务操作难度，业务流程需要据此调整。客户拿钱干嘛去了这件事情，其实很难监控，可能只能通过借贷合同进行软约束。 第七，网络小额公司开展助贷或联合贷款业务，有三项规定：一是主要作为资金提供方与机构合作开展贷款业务的，不得将授信审查、风险控制等核心业务外包；二是主要作为信息提供方与机构合作开展贷款业务的，不得故意向合作机构提供虚假信息，不得引导借款人过度负债或多头借贷，不得帮助合作机构规避异地经营等监管规定；三是在单笔联合贷款中，经营网络小额贷款业务的小额贷款公司的出资比例不得低于30%。 前两项规定显然容易满足，对蚂蚁来说，最关键的是第三项，因为目前蚂蚁小贷主要从事联合贷款，但其自身出资比例显然低于30%。因为目前蚂蚁金服有2.1万多亿的合作贷款，蚂蚁小贷贷出去的不到2000亿元，不足总贷款的10%，显然不满足监管要求，需要整改。 第八，【存量跨区业务整改】对未经国务院银行业监督管理机构批准已经跨省级行政区域从事网络小额贷款业务的小额贷款公司，应当在本办法规定的过渡期内完全达到本办法各项规定的要求；逾期仍不符合本办法规定的，不得跨省级行政区域开展新的网络小额贷款业务。前款所称过渡期为本办法施行之日起3年。 蚂蚁小贷早就跨省经营了，因此，需要在《办法》施行之日起3年内整改，以便满足监管条件，并获取跨省经营许可证。 3．《网络小贷管理办法》不会对蚂蚁造成灾难性影响 由上述分析可见，《网络小贷管理办法》的各项规定，蚂蚁几乎都可以通过整改得到满足，而且，《办法》给蚂蚁金服留下了三年过渡期或整改期。预计在未来在3年内，蚂蚁金服经过对小贷业务的整改，将顺利拿到跨省经营许可证，做到合法经营。 真正对蚂蚁金服造成影响的可能是如下二条： 一是业务流程和业务环节需要进行较大幅度的整改，例如，需要与借款人明确借款用途，并按照合同约定监控贷款用途；在业务拓展中不得引导借款人过度负债和多头借贷，借款金额要与借款人收入水平相一致；此外，还需要满足消费者保护、反洗钱和反恐怖管理等规定。这其中的部分整改可能会影响到客户体验和签约率，进而降低贷款业务增长率，包括自身贷款和联合贷款业务增长率。但公司就是在约束中不断进化成长的，在成长中逐步找到合规的解决问题的办法。 二是与银行的合作模式很可能需要调整。如前所述，蚂蚁小贷在联合贷款中出资比例过低，不满足小贷管理办法不低于30%的规定，之后可能会在联合贷款业务中提高自己的出资比例，也可能将现有的大部分联合贷款逐渐改变为蚂蚁主要提供信息服务，也可能会通过提高小额贷款公司的注册资本来提高贷款出资能力。这些改进对蚂蚁造成的影响，应该可以通过合作各方的磨合逐渐克服。 也就是说，总体而言，《网络小贷管理办法》不会对蚂蚁金服造成灾难性影响。
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