第一创业7月21日发布公告，公司非公开股票发行工作顺利完成，共发行股票7亿股，募集资金总额42亿元。第一创业总裁王芳表示，这是继公司上市后又一重大举措，为后续发展积蓄了良好的助推力。 近几年，证券行业马太效应明显，重资产化趋势持续扩大，中小型券商只有打造出特色，才能在与航母级券商同台竞技中取得一定优势。 第一创业业务聚焦很早就为业内所熟知且认可。第一创业相关人士表示，十几年前，第一创业便埋头苦干固收业务，把当时的行业边缘业务做成了自己的核心业务，做成了利润主要贡献业务，成就第一创业固收业务在行业内的地位。 资管业务方面，第一创业大力引进券商资管人才，做实产品业绩，为客户提供稳健收益。第一创业还加强旗下私募股权管理公司的战略定位与资源投入，围绕核心客户从产业视角做大管理平台。第一创业控股的创金合信成为成立时即实施股权激励的基金公司。根据东方财富网公布的2019年度经营业绩排名，第一创业的券商资管收入已跃居行业第13名；子公司创金合信专户管理月均规模行业排名居前。 2019年，第一创业的业绩创2016年来新高，实现营业收入25.83亿元，比2018年增长45.96%；实现净利润5.13亿元，同比增长312.58%。2020年上半年，第一创业预计归属于上市公司股东的净利润同比增长90% 至110%。 王芳在内部会议中多次谈到，第一创业的初心应该是“以客户为中心”。公司所有的经营策略都应该围绕为客户提供有价值的服务和提升客户满意度来开展。 王芳表示，公司未来几年将以金融科技为手段，提升服务与运营效率，提升客户满意度。在固定收益和资产管理业务方面，充分利用金融科技手段带动业务竞争力、运营效率的提升。在企业客户服务上，聚焦产业、聚焦区域，打造服务企业客户的专业能力；在服务零售客户方面，要从总部赋能、科技赋能两方面出发，打造服务零售客户的能力。 分析人士认为，第一创业已在特色化经营上做出了一些探索和成果，此次增资完成应该会助力其在特色化发展道路上更进一步。在整个证券行业对外开放持续扩大、对内改革提速、竞争激烈的环境下，这家中等规模券商的探索之路值得关注。
图片来源@视觉中国2015年，美团在一条名为《美团金融，火热招聘》招聘信息中，列出了这样的描述：美团有信心打造一个千亿资产规模的金融事业。这是王兴第一次透露，对于金融业务的野心。一年之后，王兴又提出了著名的“互联网下半场”理论。在上半场时，有的吃人口红利，有的靠简单粗暴的刷流量，用外卖撑起半壁江山的美团，则一直标榜自己干的则是脏活累活。就在通过招聘信息透露金融野心的同一年，在美团的营收中，出现了一项与脏活累活风格相差甚大的业务——金融业务。在此后的四年间，美团的金融业务不仅形成了以“支付+网贷”为发力点的业务模式，包括金融业务在内的其他服务和销售板块，在总营收中所占的比重也从2015年的1.02%，提升到了2019年的16.57%。金融业务初战告捷的美团，如今必须面对的问题是，对于金融业务，是选择进行单纯的变现，还是选择做难度更大的生态？低调的金融业务美团做金融业务，与做外卖业务采取了不同的策略。后者无论是高举高打的补贴还是穿梭在大街小巷的骑手，都在为美团外卖打着广告。美团的金融业务则十分低调，仅有的几次被关注，也不是因为什么好事。今年5月26日，河南省焦作市中级人民法院公布了，5份案涉美团小贷的执行裁定书。根据中国裁判文书网公布的5份裁定书显示，焦作中级人民法院认为，未经有权机关依法批准，任何单位和个人不得设立从事或者主要从事发放贷款业务的机构或以发放贷款为日常业务活动。本案中，美团小贷未经金融监管部门依法批准，利用互联网信息技术，通过融资业务平台，违法从事发放贷款业务，扰乱了金融市场秩序，破坏了金融市场的稳定性，损害了社会公共利益，美团小贷的申请依法应予驳回。根据“某企业信息查询平台”显示，重庆美团小贷，其运营主体重庆美团三快的控股股东是美团财富，后者的法人正是美团联合创始人穆荣均，而重庆美团三快的法人则是美团副总裁彭千。由此可见，涉案的美团小贷，正是美团旗下金融业务中的一环。尽管美团随后表示，法院裁判认定的事实存在严重错误，并已提起上诉。但值得注意的是，这并不是美团小贷第一次被牵涉到类似事件当中。就在不久前的1月份，焦作市中级法院也曾审理过同类案件，结果也相同：美团小贷从事的相关业务被认定为不合法。除了被法院认定为非法外，在新浪旗下的投诉平台“黑猫”以及聚投诉上，均存在大量关于美团小贷的投诉，投诉的内容多是侵犯用户个人隐私、暴力催收。美团低调布局的金融业务，也在多次的“被曝光”之后，被外界所注意。实际上，如果从2015年那条透露出要将金融业务做到千亿规模的招聘启事算起，美团的金融业务已经低调潜行了五年。在这五年之中，这项业务收获的不只是焦作中级人民法院的判决以及网友的投诉，还有不断增长的成绩。虽然美团在招股书和财报中，对这项业务都着墨甚少，只有寥寥数语，但还是透露了一些信息。在财报中，金融业务的数据被合并到了其他服务和销售板块中。根据iFid数据显示在最初的2015年，这部分的营收为4100万，在总营收中的占比仅有1.02%。此后四年，包括金融业务在内的其他服务和销售板块，营收规模和在总营收中的占比都逐渐走高。2016年到2019年这部分业务的营收分别为2.9亿、12亿、88亿、161亿，在总营收中的占比分别为2.25%、3.59%、13.53%、16.57%。如果以营收占比计，这部分业务已成为美团的第三大业务。到了2020年第一季度，由于深受疫情影响，美团来自佣金、在线营销服务的收入都出现了下滑，仅有来自小贷业务的利息收入，与上一个季度相比实现了7.27%增长。从这五年多的发展来看，虽然其他服务与销售板块的营收和占比都在不断扩大，但隐藏在其中的金融业务，与提出的“千亿规模”的规模，仍然相去甚远。金融业务的一点两面美团虽然在诞生之初，就赶上了“千团大战”，生存局面不容乐观，但其实也因此而因祸得福。同样入局O2O的百度，其入局理由，更多是其自身还没有通往移动互联网时代的船票。初出茅庐的美团，从诞生起就站在了通往未来的赛道上。在经过了合并大众点评，以及在外卖领域甩开劲敌饿了么、百度外卖之后，美团彻底在移动互联网这艘大船上底站稳了脚。诞生于2013年的互联网金融，以其巨大的想象力，和业内出现了一批上市公司的盛况，向世人宣示了，互联网金融将是互联网企业通往金融市场的门票。美团创始人、CEO王兴，就曾在媒体沟通会直言不讳的表示：美团有做互联网金融的机会，做互联网金融会更有基础。王兴不仅是这样说的，也是这样做的。2016年9月26日，美团斥资13亿收购钱袋宝，获得第三方支付牌照；同年11月，美团出资成立了重庆三快小贷公司，借此拿下了小贷牌照；同年12月，吉林亿联银行成立，王兴控制的吉林三快公司持其总股本的28.5%，美团获得了民营银行牌照。2018年2月，美团100%控股的重庆金诚互诺保险经纪有限公司，被原保监会批准开展保险经纪业务。至此，美团的金融业务，集齐了网络小贷、第三方支付、保险经纪三张牌照，完成了从无证经营到持证上岗的转变。美团的金融业务不仅是在营收中的占比越来越高，其业务模式也走过了从零到一的探索阶段，确立了切入金融行业的姿势。美团选择了支付和网络小贷作为切入口，这两方面涵盖了B端以及C端的客户。其中的支付业务，既服务B端，也服务C端。面向B端的主要是为商户提供包括智能POS 终端、小美盒子和美团二维码在内的一系列数字化赋能工具。具体路线则包括，自己下场以及投资并购。自营方面比较有的代表性的则是“快驴”，商家不仅用快驴进货，还可以用它进行财务对账、经营分析、商品管理等。2018年10月，美团又将“快驴”升级为事业部，足见美团对这项业务的重视。投资并购方面，美团有两个大动作。在2018年3月，领投了餐饮服务商奥琦玮的2亿元C轮融资。奥琦玮在随后的5月，收购了另一家由美团参投过的餐饮服务商天子星。同月，美团全资收购了餐饮SaaS服务商屏芯科技。在个人用户方面，拥有第三方支付牌照的美团，为用户提供了包括美团支付、微信支付、银联等其他第三方支付方式，以及信用卡及借记卡或网上银行账户转账。网络小贷同样可以用于B端和C端，模式则是现金贷。美团在这方面推出了“美团生意贷”。在宣传上还打出了无担保无抵押无手续费，随借随还等卖点。在个人用户方面，除了体验最明显的在线支付环节，美团还曾上线了类似蚂蚁花呗，京东白条的“美团生活费”。“美团生活费”额度的大小，由美团根据用户信用状况自动生成，借款可以分3、6、12进行分期还款。从美团迄今为止的动作来看，美团的金融业务可总结为一点两面。其中的点指的是，美团借助自身的优势和经验，打造面向C端、B端的供应链；面指的是，覆盖了C端和B端的，支付和网络小贷这两张网。通过一点两面，美团的金融业务如果发展顺利，就会由对消费者、商家的服务扩展至对二者的供应链，形成从服务到供应的闭环。再次踏入同一条河流实际上，尽管美团已经上市，市值过千亿，但美团眼前的局面其实与此前，并没有什么本质上的变化，美团从诞生至今就一直在以战养战。如今的战局，正在从单点走向全局，美团在外卖领域曾经的对手饿了么，已经与支付宝一道升级为本地生活服务平台，阿里与美团的竞争也逐渐明面化。相似的局面，不仅出现在了本地生活领域。2018年，美团在南京和上海试点了网约车服务，与滴滴正面交战；同年4月完成了对摩拜的收购，正是进入竞争激烈的共享单车行业；2020年，美团又重启了共享充电宝业务…梳理美团发展的新业务，会发现美团的新业务有两个鲜明的特点。首先它很少是业内第一个做某项业务的企业，团购、外卖都是如此；其次，美团所选的行业竞争压力都很大。细究起来，美团金融业务的压力远比外卖、出行业务要大。原因在于，与外卖、出行行业整体格局已定相比，互联网金融行业不仅格局未定，美团所涉足的每一个细分行业都有着实力雄厚的对手。在支付方面，除了最鲜明的要与已经布局数年且处于领先地位的微信支付、支付宝争夺个人用户外，美团还要和二者在商家方面进行竞争，尤其是将本地生活上升到战略高度的阿里。在美团通过快驴为商家做供应链，收购屏芯科技，入股奥琦玮的同时，阿里也收购了累计服务超50万门店的业内头部“客如云”；腾讯系的微盟则通过收购“雅座”，切入了餐饮行业。现金贷业务同样如此，除了一批已经上市的相关公司，其他巨头也已经纷纷入局了金融行业。其中，滴滴上线了“滴水贷”，腾讯的微粒贷，阿里的花呗、借呗，字节跳动也上线了“放心借”…在美团内部，不断增长的小贷业务，也为美团带来了一些压力。根据美团招股书显示，仅在上市之前，小贷业务的应收贷款就有近21亿元。由此可见，在金融业务方面，美团再次踏入了同一条河流。然而，即便是竞争对手多，且不乏实力不俗者，金融业务恐怕也是美团不得不做的业务。原因在于，尽管美团已是外卖行业的第一名，在酒旅行业的发展也很好，但迄今为止美团的营收仍然要靠流量。也就是说，美团现在仍然只是平台，而非生态。阿里利用饿了么，进可攻本地生活，退可守外卖，便是生态企业相对于平台企业，存在优势的最好例证。互联网金融行业的规模，不仅值得美团去做，其现状也让美团，有希望打造一个由本地生活延伸出去的金融生态。因此，如果美团做金融业务的目的，只是想单纯的增加变现渠道的话，那难度不大，收获也会不少。但从美团，在支付方面选择个人用户和商家两手抓的策略来看，想必美团并不想继续做单纯的流量变现生意。只是，想要打造自己的金融生态，虽然收获远非流量变现可比，但难度同样亦非流量变现可比。美团的金融“野心”能否实现，还需要时间去检验。
记者 童锋亮 7月20日晚间，有消息称滴滴出行正与投行洽谈，计划最快年内在香港首次公开发行（IPO），目标估值超过6000亿港币，约800亿美元。如果成功，滴滴出行有望成为近年来香港市场规模最大的IPO交易。上述消息还称，滴滴旗下包括网约车、单车，代驾以及金融业务已经规模化盈利。 就此记者第一时间向滴滴出行求证，该公司多位内部人士均向记者表示，“不太可能”“不知道消息从而传来的”。而出行行业内的几位相关人士也向记者表示，没听说这个消息。 据记者了解，滴滴计划上市的消息早已不是第一次传出，近几年均有此类消息出现，而今年上半年尤为高频。滴滴作为国内共享出行和网约车行业的领头羊，拥有超过90%的市场份额，但2019年该公司亏损高达109亿元，长期面临盈利难题。即便如此，网约车市场前景仍被不少人看好。 根据中国互联网络信息中心(CNNIC)发布的第45次《中国互联网络发展状况统计报告》显示，2019年，我国网约车用户规模达4亿人次，使用率为47.3%;2020年一季度，受新型冠状肺炎疫情影响，部分城市暂停了网约车服务，用户规模为3.62亿人，使用率下降至40.1%。2019年我国网约车市场整体交易金额达3044.1亿元，增长3.42%。但中长期来看，网约车用户规模有望恢复增长。 不过从滴滴自身动作来看，今年上半年其动作也着实不少。相关信息显示，今年上半年在滴滴出行主营业务之外，先后推出了跑腿、货运、社区团购、以及共享电单车业务。而在6月27日，滴滴还首次面向公众开放了自动驾驶服务。 除了纵向拓展业务外，在业务的横向拓展上，滴滴在今年上半年加大了国际化布局。例如今年3月，滴滴正式开启巴拿马业务，这是滴滴出行继巴西、墨西哥、智利、哥伦比亚、哥斯达黎开展业务后的第六个拉美国家。目前，滴滴国际化市场主要为――拉美、澳洲和日本。 因不断的纵向与横向业务拓展，有分析猜测这或是滴滴在上市前为自己“增值”。就在滴滴IPO消息被传出的同一天，滴滴的主营业务也迎来了新变动。当天上午，滴滴宣布旗下“滴滴拼车”业务更名为“青菜拼车”。 在滴滴网约车平台公司执行总裁陈熙看来，滴滴拼车之所以更名为“青菜拼车”，是因为青菜对大家来说既是日常的，又是健康的，代表了拼车普惠大众、绿色环保的产品定位。值得注意的是，“青菜拼车”也是继青桔单车、礼橙专车后，滴滴打造的细分出行领域又一独立品牌。” 关于滴滴IPO的消息，滴滴官方截至目前未进行过正面回复。唯一与IPO相关的官方消息为，今年5月滴滴总裁柳青在接受外媒采访时表示，“滴滴目前没有裁员或筹集资金的计划。”
收购安世半导体剩余股权事宜无条件过会之后一个多月后，闻泰科技发布了其中报预告成绩单。 7月19日，闻泰科技公告，预计上半年实现归母净利润为16亿元-18亿元，同比增加715.50%-817.44%。 受此消息提振，20日开盘，闻泰科技股价在竞价环节一度涨停，开盘回落至6%，截至收盘，报142.94元/股，涨幅6.9%。 闻泰科技表示，业绩预增的原因，一方面受益于通讯业务的强劲增长，另一方面是对安世集团根据持股比例74.45%并表，导致净利大幅增加。 其中，闻泰科技对安世集团的收购对业绩和股价影响重大。得益于安世集团的并表，其2019年业绩大幅增长；股价更是自今年以来突破百元后一路上涨，最高触及171.7元/股，市值也从一年前的200亿飙涨到了如今的1600多亿。 今年6月，闻泰科技收购安世集团剩余股权事项获得证监会无条件通过，至此，闻泰科技持有安世98.2%的股权，成为国内最大的半导体上市公司。业内对此项收购案寄予厚望，分析人士普遍认为，公司入主安世后，二者在下游市场、产品、技术等多方面均存在协同，实现通讯和半导体业务双翼齐飞。 业绩增长超预期 根据业绩预告，闻泰科技上半年实现归母净利润16亿-18亿元，同比增长715.50%-817.44%，实现扣非后归母净利润14亿-16亿元，同比增长910.43%-1054.78%。 对于上半年业绩的大增，闻泰科技称，一方面受益于公司通讯业务进行国际化布局优化了客户结构，2020年国内国际一线品牌客户出货量较去年同期实现了强劲增长；另一方面，去年11月公司已实现对安世集团的控股，安世集团在2020半年度的业绩情况已根据持股比例74.45%纳入合并范围，导致净利润大幅增加。 这份业绩被市场人士大呼“超预期”。 “在宏观环境、行业环境都不是很景气的情况下，公司业绩可以说实现了逆市增长，主要是因为公司在开拓业务、寻找大客户，特别是拓展海外业务上的进展。”7月20日，闻泰科技相关负责人告诉21世纪经济报道记者。 记者注意到，在完成对安世74.45%股权的并表之后，2019年年报显示，闻泰科技的海外业务占比由上年的12.7%上升至53.9%。而在今年海外疫情蔓延的情况下，闻泰科技作为消费电子ODM（委托设计与制造）龙头，似乎并没有受到疫情影响。 前述负责人表示，“虽然疫情在全球范围内造成影响，但公司仍在照常出货。” “业绩恐怕更多来自于国外。此外，安世的利润很重要，应该起了主要贡献。”深度科技研究院院长、前中信证券高级副总裁兼互联网首席分析师张孝荣表示。 而业内人士认为，由于海外疫情的影响，反而带来了供应缺口。天风证券研报指出，由于疫情影响，海外国际半导体器件公司供应能力下降，意法半导体、英飞凌和安费诺均出现降低开工率的情况，甚至有些工厂出现停工停产。而安世半导体除菲律宾工厂以及马来西亚工厂存在疫情防控措施下产能受限的情况外，德国汉堡晶圆厂、英国曼彻斯特晶圆厂、中国广东封测厂均处于正常生产经营。 因此，由于海外半导体器件均出现供应能力降低，业内预计今年半导体器件有望受益缺货涨价，看好公司安世半导体部分盈利能力增强。 协同效应有待增强 值得注意的是，就在今年6月，闻泰科技收购安世集团剩余股权事项获得证监会无条件通过，闻泰科技持有安世的股权上升至98.2%。而截至目前，安世并表的股权比例为74.45%。 也就是说，随着之后安世集团进一步并入闻泰科技报表，后者业绩还将增厚。 “详细的时间节点后续会有公告，最新的进展是，最后的交割还没有完成，一旦完成交割就会将剩余的股权都纳入报表。”前述闻泰科技相关负责人告诉记者。 2019年，闻泰科技以268.54亿元完成对安世集团79.98%（穿透后）股权的收购而一战成名，后者为全球知名半导体公司，在业内居于龙头地位。此后，闻泰科技再次发起收购，以63.34亿元收购安世剩余股权，持股比例增至98.2%。 “龙头+客户增多+份额扩大+产能提升，都是利好的消息，有利于长期发展，他们因此还搞了股权激励，这个举措也有利于稳定团队。”张孝荣说。 从产业链看，业内普遍认为收购完成后将发挥二者协同作用。 资料显示，安世集团在二极管、晶体管、ESD保护器件、逻辑芯片、MOSFET等细分领域保持领先地位，产品广泛应用于手机、PC、IoT、汽车等领域，客户包括中游制造商、下游电子品牌客户。而闻泰科技处于产业链中游，为全球主流电子品牌客户提供智能硬件的研发设计和智能制造服务，上游主要供应商包括半导体在内的电子元器件。因此闻泰科技与安世处于产业链上下游。 “目前安世快速切入国产供应链，代替海外元器件，主要因闻泰科技现有客户引导导入以及国产替代所致。安世半导体由于产能紧张，在国内外大幅扩充产能，产能开出后将显著提升盈利能力。同时，安世半导体在海外发展多年，闻泰科技将保证安世独立性的同时，进一步实现闻泰科技业务版图的国际化。”天风证券研报指出。 从业务角度来看，完成收购后，闻泰科技的ODM业务和半导体业务也将实现齐头并进。 “ODM业务有望维持高速增长，随着全球疫情迎来拐点，未来消费需求有望持续回暖。半导体器件方面，由于海外半导体器件厂商产能利用率下降，预计将出现半导体器件供需缺口，迎来涨价机会，公司安世半导体业务有望持续受益。”一位半导体行业分析人士说。
7月20日，记者从江苏银行获悉，该行深圳分行成功落地全国首单风险参与模式项下境内贸易融资资产跨境转让业务。这是江苏银行首次将风险参与模式引入境内贸易融资资产跨境转让业务中，也是对统一涉外债权在不同国家“流转”过程中涉及的法律制度安排进行的一次有益的创新尝试。 江苏银行表示，该笔业务既帮助企业有效降低了融资成本，意味着江苏银行的跨境金融交易产品进一步丰富，对助力区域跨境贸易融资业务发展和人民币国际化具有积极意义。据悉，在国际业务方面，江苏银行近年来陆续打造了“丝路金融”“跨境e点通”和“自贸云”等品牌，积累了丰富的跨境金融服务经验。 今年4月份，中国人民银行、银保监会、证监会和外汇局发布《关于金融支持粤港澳大湾区建设的意见》，提出稳步扩大跨境资产转让业务试点，探索扩大跨境转让的资产品种。 对此，江苏银行介绍，该行深圳分行积极探索跨境金融服务新模式，抓住粤港澳大湾区金融创新先行先试政策红利，打通境内外人民币资金资产的互通途径，为粤港澳大湾区金融创新发展贡献金融力量。
日前，国内头部租赁公司渤海租赁发布2020年半年业绩预告，预计上半年亏损18亿-27亿元，而去年同期为盈利18.07亿元。 而另外一些银行系金融租赁公司的飞机租赁业务因有母行支持，随着国内航班逐渐恢复正常，经营压力相对较小。飞机租赁行业因为疫情出现了分化。 今年以来，受新冠肺炎疫情冲击，航空公司客运收入锐减。就飞机租赁行业而言，疫情直接影响下游航空公司的盈利能力及租金支付能力，并在一定时期内抑制飞机租赁需求，进而对飞机租赁公司的经营计划、盈利能力和短期现金流造成影响。 长远而言，新冠疫情可能引发公众行为发生变化，改变出行模式，这将长期影响飞机租赁公司的经营状况，特别是杠杆率较高的公司。 飞机租赁公司可能将面临多年的财务压力 今年4月，国际航空运输协会发布的数据显示，受疫情影响，2020年全球航空公司客运收入可能减少3140亿美元，同比下降55%。航空公司受到的较大冲击，已经传递到飞机租赁业。 对于上半年业绩大幅下滑，渤海租赁解释称，受新冠疫情影响，全球航空需求大幅降低，全球航空运输业及相关产业受到了较大的负面冲击，租赁公司面临的租金延付、违约以及承租人破产风险增加。受此影响，公司飞机租赁业务的租金收入及销售收入有所下降，并因飞机资产估值下降导致固定资产减值增加以及境内融资租赁业务计提减值亦相应增加。 为应对新冠疫情影响，渤海租赁表示，其飞机租赁子公司Avolon已取消了部分飞机订单，并将部分飞机订单延迟交付，缩减2020年-2023年的资本开支达52%。 渤海租赁是仅次于AerCap、GECAS的全球第三大飞机租赁公司，若以飞机投放数量计算，渤海租赁在亚太地区（包括中国）占比达到55%，欧洲及非洲地区占比为26%，美洲地区为19%。 相比渤海租赁，一些业务主要在国内的飞机租赁公司经营压力相对较小。分析人士称，大多数中国飞机租赁公司高度依赖本土市场，在国内航空公司的业务敞口很大，大部分飞机租给了国内航空公司的国内航线。 以另外一家头部飞机租赁公司国银金融租赁为例，2019年末，其在亚太地区（包括中国）以账面净值计占比为66.2%，欧洲、美洲合计占比不足30%。“虽然目前中国的航空旅客运输量仍然远低于疫情前，但与国外相比，航空公司经营压力正在改善，飞机租赁公司的压力也较小。”上述人士称。 7月10日，民航局运输司二级巡视员靳军号在发布会上称，随着国内疫情防控取得阶段性重要成果，全国复工复产复商复市稳步推进，航空市场需求逐渐恢复，企业效益形势持续向好，民航行业亏损逐月减少。 “多数中国大型的飞机租赁公司都有强大的银行或国企背景，能够从宽松的货币政策中获益，它们更容易通过母公司或母行在银行间市场融资。”穆迪金融机构部副总裁、高级分析师孔祥安表示。 不过，孔祥安称，中国飞机租赁公司也有国际航空业务，因此仍面临相当大的不确定性和挑战，包括中国租赁公司在内的飞机租赁公司可能将面临多年的财务压力。由于必须在续租条款和费率上作出让步，以维持飞机使用率，其利润会下降，飞机价值下降和航空公司因违约而产生的减值也会对其资本状况造成冲击。 融资性租赁业务风险加大 飞机租赁业务可分为融资性租赁、经营性租赁两种。融资性租赁业务类似贷款，为航空公司提供流动性或者融资支持，租赁公司通过利差来获取收益。而在经营性租赁业务中，租赁公司除了提供飞机租赁，还提供飞机维护、资产管理等一系列服务，租赁公司承受飞机残余价值的风险。 一般来讲，租赁公司在经营性租赁业务中承受的风险相对比较大，但获得的收益较高。而在融资性租赁业务中，租赁公司只赚取息差。 疫情之下，飞机租赁的融资性租赁业务和经营性租赁业务面临的风险孰轻孰重？孔祥安称，目前，融资性租赁业务的风险相对来说比较低，一般情况下，航空公司如果陷入困境，会倾向先还掉融资性租赁业务中的借款。 记者发现，今年上半年，中银航空租赁大力开展售后回租的融资租赁业务。例如，5月8日，中银航空租赁宣布与威兹航空签订6架全新空客A321 neo飞机的购机回租协议；5月11日，中银航空租赁宣布与美国西南航空签订10架波音737MAX 8飞机的购机回租协议。 “如果疫情持续蔓延，融资性租赁的风险也会加大。最主要的原因是，一旦航空公司倒闭，租赁公司就要承受处置飞机的风险。但一般来讲，开展融资性业务的租赁公司仅仅是贷款提供方，并没有能力去处置飞机。但从事经营性租赁的租赁公司处置手段丰富，在处置飞机时可以承受价格的波动。”孔祥安表示。 需要注意的是，目前，国际航空形势仍不明朗，多家航空公司申请破产。6月30日，墨西哥航空公司在美国申请破产保护；7月9日，南美航空公司集团宣布，该公司在巴西的分支机构巴西南美航空公司在美国申请破产保护，进入债务重组程序。 一位金融租赁公司高管表示了担心。他称，飞机租赁在我国起始于2007年底，飞机平均租期在10年左右，接下来将陆续有相当数量的飞机租期到期。“国内的飞机租赁业务表面上繁华，但专业化程度不深，部分公司风控能力难以跟上业务发展的步伐，重金融轻金属现象严重，资产管理专业能力不足。如何处置飞机这类租赁物也是不少租赁公司的心头大石。”他称。 中原航空融资租赁副总经理郭愈强对记者表示，无论是从事融资性租赁业务还是经营性租赁业务，业务模式都是建立在金融负债的基础上，租赁公司的业务特点可以总结为“资金的搬运工”，因此，租赁公司是经营货币的企业，也是经营信用的企业，更是经营风险的企业，疫情下，风险管理是租赁企业生存的“生命线”。
8券商因价格战被启动自律调查 投行价格战为何屡禁不止 新京报贝壳财经讯(记者 张思源)7月19日，中国证券业协会发布消息称，关注到8家证券公司在中核融资租赁公司债券发行中存在承销费报价偏低的情况，引发市场质疑，协会已根据相关规定启动自律调查。 据悉，8家证券公司包括国泰君安证券、海通证券、中金公司、平安证券、申万宏源证券承销保荐公司、天风证券、中信证券、中信建投证券等证券公司。中证协表示，若发现相关机构在开展业务过程中存在违反自律规则的情况，协会将依据有关规定对其采取自律措施。 21亿央企公司债券引发8券商抢夺 今年6月1日，中核融资租赁发布招标公告称，拟根据投标机构主承销商债券发行能力、服务方案、服务团队、支持程度以及费用报价等因素从参与投标企业中择优选取两家主承销商，完成21亿元额度的公司债券注册发行工作。 6月24日，中核融资租赁再次发布公告，披露了此期公司债券承销项目公布中标候选人公示结果，参与竞标的8家券商中，国泰君安和中信证券分别以第一和第二名进入了中标候选名单，承销费率分别为总费率0.015%和年化0.01%。 随后的7月9日，中核融资租赁债券公布的招标结果公告中显示，其交易所市场公司债券发行项目中标的主承销商为中信证券与国泰君安。 公开资料显示，中核融资租赁有限公司为非上市发债企业，成立于2015年12月，总部位于上海市，是一家中央国有企业，主体信用评级为AA级，2018年实现营收4.17亿元，总资产规模91.86亿元。公司自2018年开始发行各类债券126只，累计债券融资规模为10.0亿元，目前仍存续的有66只。 公司主营业务包括融资租赁业务、租赁业务、向国内外购买租赁财产、租赁财产的残值处理及维修、租赁交易咨询和担保、兼营与主营业务相关的保理业务。 据其股权穿透图所示，中国核工业集团有限公司持有其37.638%的股权，是中核融资租赁的第一大股东。 投行价格战为何屡禁不止？ 2018年3月23日，证监会发布《证券公司投资银行类业务内部控制指引》(下文简称“指引”)。这份被誉为投行最严内控新规的指引主要针对券商承销与保荐、上市公司并购重组财务顾问、公司债券受托管理、资产证券化等其他具有投资银行特性的业务。 指引中明确规定，证券公司在开展投资银行类业务时，应当在综合评估项目执行成本基础上合理确定报价，不得存在违反公平竞争、破坏市场秩序等行为。 指引中指出，证券公司应当在综合考虑前端项目承做和后端项目管理基础上合理测算、分配投资银行类业务执行费用，保证足够的费用投入，避免因费用不足影响业务质量。 然而事实上，尽管被监管所禁止，但投行业务价格战在市场中屡见不鲜。券商也常有因价格战收下罚单的前例。 2020年5月，中国银行间市场交易商协会发布了一则对中信证券的自律处分，指出中信证券作为债务融资工具主承销商，在部分债务融资工具选聘主承销商的投标过程中，中标承销费率远低于市场正常水平，预估承销费收入远低于其业务开展平均成本。交易商协会对中信证券予以警告，责令其针对本次事件中暴露出的问题进行全面深入的整改。 去年4月，广发证券也曾因低于成本价格参与公司债券项目投标被广东证监局采取行政监管措施。 为何投行价格战屡禁不止？据业内人士介绍，在实际操作中，债券主体资质好的项目往往会更受券商的青睐，自动降低费率标准。而资质较好的企业也往往会倾向于选择背景雄厚的券商，“有些企业与主承券商常年合作，降低费率主要是为了冲量或维护客户关系。”该业内人士介绍。 据某券商投行业务人员介绍，一些央企、国企的项目对券商诱惑力很大，且往往被头部券商垄断，一般来说，大部分中小券商并不能抢到优质的央企股权融资的项目，即便是参与，多半也是为了战略客户储备。 另一方面，据上述业内人士介绍，券商投行拉项目主要看公司实力，平台的口碑和关系，一般来说，民企，低评级城投给的承销费率会高一些，而好的项目为了冲量或维护客户关系，费率会报得较低，有的企业则是常年与主承券商合作。 “企业在考虑平台的情况下，宁愿付出更高的费率，也要选择和大型券商合作”，但同时他表示，有些主承券商立项比较严格，一些民企债甚至很难过立项会议，甚至有的AA-级的项目也不行，“和钱无关，哪怕是企业愿意付更高的承销费率，也很难在大券商发债”。 “券商低价做优质项目的承销保荐，主要是为以后的业务引流。如果能以IPO项目为契机，与优质的项目企业建立良好的关系，后续带来的业务价值远超其承销费用。”上述固收人士指出。
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