构建规则统一的债券违约制度框架再进一步。 7月1日，《中国人民银行 发展改革委 证监会关于公司信用类债券违约处置有关事宜的通知》（以下简称《通知》）发布。《通知》旨在加快完善规则统一的债券市场基础性制度，构建市场化、法治化的债券违约处置机制。 业内人士表示，违约是成熟债券市场中难以避免的现象。随着我国债券市场的发展，如何高效处置违约债券，更好保护投资者合法权益，成为相关制度建设的关键。《通知》的发布，重在构建规则统一的债券违约处置机制，是推动债券市场规则统一的一项重要制度安排。 构建统一的制度框架 随着债券市场的发展，债券违约处置机制的“短板”成为制约债券市场健康发展的痛点。业内专家表示，当前，我国债券违约处置的市场化程度整体偏低，导致债券违约处置周期较长，处置效率低，处置效果有待提高。同时，过低的兑付比率和冗长的处置周期，挫伤了投资人积极性，使投资人对中低资质企业尤其是民营企业债券产生规避情绪。 为补齐债券违约处置“短板”，过去一段时间，监管部门多措并举，推动完善违约处置机制。2019年以来，人民银行会同国家发改委、证监会积极发挥公司信用类债券部际协调机制作用，推出到期违约债券转让机制、畅通违约债券司法救济渠道、实施债券市场统一执法、细化投资者保护安排、丰富市场化处置手段，不断加快完善债券违约处置机制。 “《通知》有助于构建规则统一的债券违约处置制度框架。”某上市券商债券业务部负责人告诉《金融时报》记者。 当前，我国公司信用类债券主要包括企业债、公司债券和非金融企业债务融资工具等。这三类信用债券的发行主体、管理部门和上市交易场所不同，由此导致我国不同种类信用类债券的一些具体规则有所不同，债券违约处置机制也存在差异。 上述人士表示，过去一段时间，央行会同相关部门接连发布多个公司信用类债券的重磅政策文件，显示出公司信用类债券部际联席机制作用有效发挥，债券市场各项基础制度正进一步完善，相关监管规则逐步统一。 两大核心机制受关注 在债券违约处置机制中，有两大制度颇受关注，即受托管理人和债券持有人会议制度。《通知》指出，充分发挥受托管理人和债券持有人会议制度在债券违约处置中的核心作用。 在近年来债券市场违约事件中，这两大制度在债券违约处置中的作用也愈发凸显。 值得注意的是，从2020年5月22日至6月30日，中国银行间市场交易商协会连续发布了四批银行间债券市场非金融企业债务融资工具受托管理人名单。目前，该名单包括50家机构，受托管理人涵盖了商业银行、信托公司、律师事务所、金融资产管理公司等多种不同机构类型。此外，6月30日，上海清算所推出债券持有人名册定期推送服务。发行人开通定期推送服务后，上海清算所按照月度、季度或年度的频率向发行人定期推送债券持有人名册。 业内专家认为，受托管理人和债券持有人会议制度，都是为了解决债券持有人集体行动困难的重要机制。引入多元化专业机构担任受托管理人，有利于发挥受托管理人在资产处置、法律服务方面的专业优势。进一步完善债券持有人会议机制，有利于债券相关方就共同关心的问题进行沟通协商，促进共识达成，提升议事决事的效率，也有利于风险事件化解和处置，保障投资人权益，维护市场平稳运行。 探索多元化处置机制 今年以来，受新冠肺炎疫情的冲击，经济下行压力加大，债券市场发行人生产经营及财务表现均受到负面影响，未来一段时间信用风险事件的发生和处置受到关注。 《通知》明确，建立健全多元化的债券违约处置机制，提高处置效率。其中就包括违约债券交易机制，通过债券置换、展期等方式进行债务重组等处置方式。联合资信研究表示，当前我国债券违约处置方式包括破产重整、破产和解、破产清算、债务重组、处置质押物、自筹资金和交易转让等，其中采用破产重整方式的发行人家数和债券数量最多且进一步增加。 值得注意的是，“支持各类债券市场参与主体通过合格交易平台参与违约债券转让活动”是政策指引的方向之一，也是近年来各方探索的重要方式。 业内人士表示，近年来，随着我国债券市场风险事件增多，在坚持市场化、法治化理念的基础上适时引入债券置换机制，将有利于进一步丰富我国债券市场风险管理工具，帮助实体经济企业渡过短期流动性危机，更好地保护投资者合法权益。
2020年成为融资大年。分析人士认为，随着经济强劲复苏，逆周期政策逐步退出，“宽信用”进程面临变数。局部信用收缩苗头隐现，信用扩张顶点可能已经出现。 据统计，11月11日以来，全市场已有超千亿元的信用债发行取消。11月，公司信用类债券净融资在年内首现负值。截至11月末，社会融资规模存量同比增速较上月回落0.1个百分点，是2019年10月以来首现回落。 融资大年 债券“井喷” 央行数据显示，前11月，社会融资规模增量达33.2万亿元，比此前年度纪录还多出近7万亿元。在这当中，贷款占去“半壁江山”，其后便是债券融资。其中，政府债券融资7.6万亿元，企业债券融资4.4万亿元，合计超过12万亿元。 截至目前，2020年A股IPO融资额已近4400亿元，创10年新高。从发行规模看，截至12月9日，2020年债券市场发行面值总额约54万亿元，其中，国债、地方债发行量双双超过6万亿元，政策性金融债发行超过5万亿元，超短融发行超过4万亿元，公司债发行超过3万亿元，资产支持证券发行超过2.5万亿元，均破历史纪录。从大类品种看，利率债发行超过18万亿元，公司信用类债券发行将近12万亿元，分别比2019年全年多发47%和21%，发行量均再上新台阶。 取消发债潮涌 债券市场仍有融资“洼地”。Wind数据显示，从省级地区看，截至12月9日，2020年内地共有8个地区信用债发行量超过1万亿元，最高的达10万亿元，有8个地区信用债发行量低于2000亿元。 临近年底，突发信用违约“黑天鹅事件”，在影响风险偏好和投资需求的同时，还助推一级市场取消发债潮涌。 在永煤控股发生债券违约后，一级市场信用债取消发行现象有所增加。11月11日至12月9日，在不到一个月时间里，全市场共有138只公司信用类债券因发行失败或主动推迟发行而取消发行安排，涉及债券面值总额1045.2亿元，成为年内取消发债最密集的时期。 “宽信用”拐点料现 2020年融资爆发式增长有特殊的经济金融背景。随着经济持续恢复向好，市场基本认为信用扩张程度最高阶段即将过去，“宽信用”退出已提上日程，信用扩张周期拐点已渐行渐近。 中国首席经济学家论坛理事李奇霖表示，目前经济已恢复到新冠肺炎疫情前水平，会逐渐看到基本面和政策面的一些变化。开源证券首席经济学家赵伟说，信用修复最快阶段已过去，今年年底前后或逐步进入信用“收缩”通道，明年将会是信用“收缩”之年。 在做大今年社融规模增量的因素中，信贷和债券融资无疑是最大的两个。新增信贷逆周期特征显著，随着经济加快恢复增长，新增信贷增长放缓是大势所趋。债券方面，赵伟认为，政府债券和城投企业融资放量势头较难持续。公司信用类债券净融资规模从5月开始已出现下降，11月受风险事件及季节性因素等影响，更出现年内首次为负的情况。 不管是政策主动引导，还是风险事件造成的被动收缩，本轮“宽信用”拐点可能已经在望。
据财政部网站消息，11月，地方政府债券(以下称地方债)发行1384亿元，全部为再融资债券。截至11月底，今年累计发行地方债62602亿元，其中，新增债券44945亿元，再融资债券17657亿元。新增债券中，一般债券发行9479亿元，完成全年计划的100%；专项债券发行35466亿元，完成全年计划(37500亿元)的94.6%。 11月地方债发行呈现以下特点：一是发行利率有所降低。11月，地方债平均发行利率3.58%，较10月(3.67%)下降9个基点。二是发行期限明显缩短。11月，地方债平均发行期限12年，比1-10月平均发行期限缩短3年。三是二级市场流动性持续改善。截至11月底，地方债现券交易量12.9万亿元，同比增加3.9万亿元；换手率(现券交易量/托管总量)0.51倍，同比增加0.1倍；质押式回购规模20万亿元，同比增加2.9万亿元。四是认购需求稳定。11月，部分公司信用类债券发生违约，信用债券发行面临一定困难。地方债作为优质资产，发行保持平稳，认购需求稳定。 经国务院批准，用于支持化解地方中小银行风险新增专项债券额度2000亿元已于近期下达，财政部将密切关注债券市场形势，积极指导各地做好发行工作，确保全年地方债发行工作顺利收官，努力推动完成全年经济社会发展目标任务。
2020丨全球经济领袖并肩远望、笃定前行 新浪财经联手世界顶尖智库报业辛迪加为您带来全球经济领袖聚焦2020！ 我已经写了多篇文章去讨论欧盟发行永续债券的可取性。但在今天这篇文章中我会建议各个成员国都发行这样的债券。 由于目前成员国之间存在过大分歧，所以欧盟不可能发行永久债券。波兰和匈牙利否决了下一轮欧盟预算和新型冠状病毒复苏基金，所谓的节俭五国（奥地利、丹麦、芬兰，荷兰和瑞典）对存钱的兴趣要比为共同利益做贡献更为浓厚，而投资者只会购买他们认为在可预见的将来依然存续的实体所发行的永续债券。18世纪（发行统一公债时）的英国和19世纪（合并各州债务时）的美国都是如此。可悲的是，今天的欧盟还未实现这种状况。 欧盟目前正处于一个非常艰难的境地。它正在遭遇可能比前一波更具破坏性的第二波新型冠状病毒感染潮；成员国也都把绝大部分财政资源花在了应对第一波冲击上；提供医疗保健和复苏经济所需的资金规模远远超出了总额为1.8万亿欧元（折合2.2万亿美元）的“下一代欧盟（Next Generation EU）”新预算和复苏基金；而匈牙利和波兰的否决又拖了这些拨款的后腿。 匈牙利总理维克多·奥尔班（Viktor Orbán）担心欧盟新添加的法治条款会在事实上限制其个人和政治腐败行为。忧心忡忡的他为此专门与波兰缔结了一份具有约束力的合作协议，把波兰也拖了下水。 事实证明存在一个克服该否决权的简便方法：动用所谓的增强合作程序。该程序已经在《里斯本条约》中正式列明，说是用来为欧元区的进一步一体化创造法律基础但却从未被用于此目的。它的一大优点是可以被用在财政方面。一小部分成员国可以设定一项预算并商定相关融资方式，比如通过联合担保。 在这一点上永续债券就可能变得非常有用，并可以由那些长期投资者（例如人寿保险公司）认定会长期存续的成员国来发行。 永续债券拥有极大的优势——它不用偿还本金；仅需支付年度利息。未来利息费用的折现现值会随着时间的推移而减少到一个接近但永远不会达到零的程度。如果被用来发行永续债券而非普通债券的话，那么一定数量的金融资源（例如目前规划中的1.8万亿欧元）就可以被进一步放大数倍，这将在很大程度上解决欧洲所面临的各项金融问题。 如果一个国家发行永续债券，它就将具备一个其他欧洲国家认为值得效仿的额外优势。节俭五国应该会发现永续债券特别有吸引力，毕竟它们都喜欢省钱。 在欧洲，各大保险公司和其他长期投资者都存在着很多未能得到满足的长期债券需求。它们可能一开始会要求永续债券具备某种溢价，因为它们对该工具还不熟悉，等到它们熟悉这一债券后溢价可能就会消失。 意大利并不是一个有能力以本国名义发行永续债券的国家，但是它却比其他人更需要该债券所带来的收益。意大利是欧盟的第三大经济体，缺少了它，欧盟又会变成什么样？ 如果那些能以本国名义出售永续债券的国家也能为意大利的永续债券担保，那将是一个很好的团结姿态，而这也将强化整个欧盟并间接地使它们受益。最终欧盟会强大到足以以自身名义发行永续债券——这是一个值得我们为之奋斗的目标。
11月30日，人民银行网站发布消息称，为便利市场主体，积极回应市场诉求，进一步优化债券交易流通机制安排，提高银行间市场债券交易流通效率，人民银行起草了《修订银行间债券市场债券交易流通有关公告（征求意见稿）》，现向社会公开征求意见。 人民银行方面在起草背景中谈到，为落实国务院“简政放权”精神，2015年，人民银行推动取消了银行间债券市场债券交易流通审批行政许可。为加强事中事后管理，同年人民银行发布公告，明确行政许可取消后的各项安排和各方权责。为提高信息披露准确性、及时性和完整性，更好防范债券交易风险，公告要求一是中央结算公司、上海清算所在债券登记当日，以电子化方式向同业拆借中心传输债券交易流通要素信息；二是发行人或主承销商应在债券登记当日，向同业拆借中心提供债券初始持有人名单和持有量。近年来，为更加便利市场主体，增强债券市场服务实体经济能力，人民银行组织多轮机构调研，了解公告落实情况与政策效果。市场机构反馈，交易流通审批行政许可取消以来，债券上市效率明显提高。但实践中，仍存在以手工方式替代电子化传输的问题，且由发行人或主承销商提交初始持有人名单和持有量信息，降低了债券交易流通的时效性。 基于上述内容，此次修订一是将公告第四条第一款修改为“中央国债登记结算有限责任公司和银行间市场清算所股份有限公司应与同业拆借中心建立系统直连，在债券登记当日以电子化方式交互传输债券交易流通要素信息”，进一步提高债券交易流通要素信息传输效率。二是删除公告第五条，不再要求发行人或主承销商提供初始持有人名单及持有量，切实便利市场主体。
债市余震：信用债取消发行“面积”扩大三倍，利率最高抬升至7% 叶麦穗 永煤违约成为蝴蝶翅膀，信用债市场大幅降温。根据同花顺iFinD统计，自11月10日永煤违约事件以来已经有53只债券取消发行，规模合计285亿。相比11月的第二周(11月2日——11月6日)的64.5亿，暴增超过3倍，涉及的发债主体不少为地方平台。在取消发行的同时，债券的票面利率也出现抬升，目前在发的债券中，有23只利率超过4%，其中2只甚至达到7%。 正在发行票面利率前十债券一览 延时发行依然募集未满 今日，有发行人表示：2020年11月17日，发行人和主承销商在网下向专业投资者进行了票面利率询价，本期债券品种一利率询价区间为4.00%-5.00%，品种二利率询价区间为4.30%-5.30%。根据询价结果，经发行人及主承销商审慎判断，最终确定本期债券品种一票面利率为4.79%，品种二不发行。 11月17日，重庆铝产业开发投资集团有限公司于2020年11月12日公告了2020年重庆铝产业开发投资集团有限公司公司债券(第二期)相关发行文件，计划募集资金8亿元，本期债券于2020年11月17日14:00-16:00进行簿记建档，未达到发行额，延长1个小时至17:00仍未募满。经发行人与簿记管理人协商一致，决定择期重新簿记建档。重新发行的具体时间将另行公告，发行人将及时披露，敬请广大投资者关注。 发行遇阻的52只债券中，除了20漳泽电力CP001表示是自身原因之外，其余51只均表示为市场原因。从取消发行的品种来看，钢铁、有色、煤炭等成为取消发行的大户。 受到永煤事件的拖累，河南省也有多只债券被取消发行，分别是商丘市古城保护开发建设公司发行的“20商古03”、开封城市运营投资集团发行的“20开封城运MTN001”、河南省交通运输发展集团有限公司发行的“20豫交运MTN007”和河南省新惠建设投资有限公司发行的20新惠债。 华北一家基金公司的固收研究员在接受21世纪经济报道记者采访时表示：永煤事件对市场的冲击很大，虽然城投信仰还没有完全打破，但是已经不再是原来的坚不可摧，北方一些城市如东北、西北、西南、山东、河南等地城投会择优选择；财务状况较糟糕，且行业为周期性传统行业， 则也是以观望为主。短时间内，债市发行可能还会有一定的难度。 国盛证券分析师杨业伟认为：近期在永煤、华晨等地方国企债券违约之后，信用市场风险显著上升。由于地方国企与地方政府无法割裂的相关性，地方政府的态度决定着事态的发展。但到目前为止，市场对地方政府偿债意愿的担忧并未明显缓解，甚至出现债券违约后企业更能够轻装上阵的说法，这进一步加剧了大家对地方政府态度的担忧。 信用分层的局面也越发明显 担忧体现在方方面面，除了信用债发行遇阻之外，信用分层的局面也越发明显。“国企信仰”被冲击下市场对资质下沉更加谨慎，弱资质主体信用风险溢价以及流动性溢价可能都将走阔。 近期新发信用债的利率的确出现抬升，正在发行的债券中，有23只债券的利率在4%之上，其中山东寿光金鑫投资发展控股集团有限公司发行的山东寿光金鑫投资发展控股集团有限公司2020年非公开发行公司债券(第二期)的票面发行利率达到了7%；防城港市城市建设投资有限责任公司发行的2020年非公开发行公司债券(第一期)的票面利率同样为7%。此外，眉山市国有资本投资运营集团有限公司2020年非公开发行公司债券(第二期)的发行利率也达到了6.98%。 杨业伟认为上述情况并不特殊，经历地方国企违约之后，地区通常面临显著的融资收缩和融资成本抬升。青海盐湖违约之后，2020年前9个月，青海社融仅为449亿，而2019年青海社融为1278亿，而新增贷款更是从2018年350亿左右下降到2019年的不足30亿，2020年前9个月也只有44亿，2020年青海社融已经高度依赖政府债券，前9个月占比超过八成。辽宁、天津违约之后融资也有明显收缩。违约不仅直接导致债券融资锐减，同样或影响银行放贷意愿和非标融资。同时，违约会带来信用利差的扩大导致债券融资利率上升，同时也会通过推高贷款利率，导致融资成本高企，这在青海、辽宁违约之后都有发生。 融资收缩则往往会导致地方经济增速放缓，反而导致相对债务负担的上升和杠杆率的攀升。从青海、辽宁和天津经验来看，违约前后融资的收缩都伴随着投资的放缓和经济的下行。同时违约带来的资产处置导致资产收缩的幅度高于负债，资产负债率一般不降反升，事实上无法有效起到降杠杆的作用。健康的金融市场需要打破刚性兑付，但也需要注重信用体系的建设。 普益财富副总裁黄健翔对21世纪经济报道记者表示：永煤事件对债券市场的信心是有很大影响的，对未来债券市场趋势可能有三个方面。一是，从最上游的机构投资人来看，过去很多网红债，例如地方政府债都是3A评级，机构投资人对这些债券是非常有信心的，这一个月以来多起债券违约事件发生后，会导致机构投资人会更审慎、复盘已持有的债券。二是，国内评级机构会重新检视对国内债券的评级标准和逻辑，从宏观看，每次违约事件本质上都是对市场的提醒，从长期看，对市场是好事，会促使评级体系更加健全。三是，对一般投资人来说，投资人选择债券基金时会更关注底层资产。
永煤违约连环爆！海通被查祸起结构化发债？监管层重拳出击遏制“自融” AAA级、国企背景的永城煤电控股集团有限公司(以下简称“永煤集团”)的突然违约，引发的余震似乎超过了市场的想象。 11月18日，交易商协会公告称，近日协会对永煤集团开展了自律调查。根据调查获取的线索并结合相关市场交易信息，发现海通证券及其相关子公司涉嫌为发行人违规发行债券提供帮助，以及涉嫌操纵市场等违规行为，涉及银行间债券市场非金融企业债务融资工具和交易所市场公司债券。交易商协会称将对海通证券及其相关子公司开展自律调查。 监管机构的矛头直指债券结构化发行。“结构化发行的问题由来已久，最早期市场就有伞形信托，如今随着债券市场违约常态化，矛盾也开始逐渐显露。”11月19日，北京一家私募机构债券基金经理告诉21世纪经济报道记者。 结构化发行的本质即是发行人“自融”。就在同时，交易商协会发布《关于进一步加强债务融资工具发行业务规范有关事项的通知》，特别强调禁止发行人存在直接或间接认购自己发行的债券等“自融”行为。 海通违规背后：结构化发行或是导火索 按照交易商协会调查，海通证券及其相关子公司涉嫌为发行人违规发行债券提供帮助，以及涉嫌操纵市场等违规行为。 按照业内人士推测，结构化发行或是重要导火索。 “监管机构调查结果之前，尚无法推断海通证券此次具体违规行为。一般情况下发行人购买部分资管计划，资管产品认购发行人发的债，再将持有债拿去抵押，发行人可以确保债券的顺利发行，同时资管产品券可做大规模，且无风险赚到通道费，二者形成双赢。这属于结构化发债。”一家券商系公募基金固收人士告诉21世纪经济报道记者。 “结构化发行是擦边球，本质违规但形式合法。债券结构化发行的行为早就有了，如今违约造成内讧才会曝光出来，这个事情内部不说也并不好界定。”前述私募机构人士认为，“涉嫌操纵市场则可能是指发行利率的操纵，结构化承接方做低票面，再通过结构化返点。” “债券结构化发行在设计上可有多种变化，但总的来说分为两大类。一是发行人通过认购资管产品劣后级持有部分本家债券并支付相关管理费用，以获得资管计划优先级认购方所带来的全部或部分资金；二是发行人认购资管产品平层，借助过桥方及资管公司操作的质押式回购，实现净融资。”天风证券固收分析师孙彬彬指出。 “结构化发行中资管方、过桥方、质押式回购交易对手方等主体的参与下，发行主体通过消化一部分本家债券并支付相关方管理费用，满足原本难以实现的融资需求，增加表观债券发行量，降低表观债券票面利率，对后续融资也有一定帮助。可以说，结构化发行在融资渠道收紧的状况下的确会发挥一定积极的作用，也因此流行于2018年。”孙彬彬认为。 但其背后的风险依旧不容忽视。“结构化发债在很多企业都会有，可以帮助企业增加市场认可度，进而减少发债成本。不过，背后风险很难把控，产品出现流动性危机，质押券违约，形成爆仓。”前述公募基金人士受访指出。 蜜糖还是砒霜？ “资质好的企业不需要结构化也能发行成功，而那些不好发行的、评级虚高的债券，更容易发生结构化发行，通过结构化来补缺口。”一位中型私募机构固收人士告诉21世纪经济报道记者，“与大家猜想中结构化发行主要来自中低等级民营企业可能不同，不少地方国企和城投公司都会参与结构化发行。” 但结构化发行在满足了一时的融资需求之后，带来的风险却逐步在近些年显露于市场。 譬如在去年包商银行事件爆发后，市场出现流动性分层。而部分非银机构在质押式回购市场所承担的风险与压力已传导至部分结构化发行债券及相关主体上。 彼时在风险事件影响下，银行提高对质押债券及交易对手的要求，导致非银无法滚续资金持有这些结构化产品，从而带来部分产品爆仓，诱发风险链条传导。 此前市场就有消息指出，监管层针对非银同业违约所暴露的结构化发债活动进行摸底分析，并针对部分发行人通过资管产品等方式自持债券的情形进行统计评估。 在机构人士看来，部分结构化发债活动通过债券质押回购方式获得同业机构融资，助长了债券资管产品杠杆，降低了非银机构的风险承受能力，也加剧了同业机构间的风险传导性。 “虽然结构化发行可以在一定程度上帮助发行人融资，但是由于这种手段较为隐蔽难以被市场识别，因此会带来市场运行失真。”前述私募机构人士指出。 随着风险逐步暴露，监管机构也多次发文针对债券结构化发行进行规范。 去年12月，上交所和深交所同期发布《关于规范公司债券发行有关事项的通知》，指出发行人不得在发行环节直接或者间接认购自己发行的债券。债券发行的利率或者价格应当以询价、协议定价等方式确定，发行人不得操纵发行定价、暗箱操作，不得以代持、信托等方式谋取不正当利益或向其他相关利益主体输送利益，不得直接或通过其他利益相关方向参与认购的投资者提供财务资助，不得有其他违反公平竞争、破坏市场秩序等行为。 同时也指出，主承销商在发行结束后应当相关涉及事项进行充分核查，并在承销总结报告中发表核查意见；且承销机构及其关联方参与认购其所承销债券的，应当报价公允、程序合规，并在发行业务与投资交易业务之间设立防火墙，实现业务流程和人员设置的有效分离。 本次交易商协会则在通知中严禁发行人“自融”，强化市场行为规范。进一步强调禁止发行人直接或间接认购自己发行的债券，打击“结构化发行”违规行为；通过事先、事后的承诺、核查和披露，以市场化方式加强发行人的行为约束；并进一步强化承销机构、投资人等管理要求，明确禁止协助行为，严格履行报告义务，压实市场各方责任。 “如果此次海通证券和永煤集团受到监管重罚，债券市场上将有很多资质较差的企业会出现发不出债、资金无法滚动的情况，影响也是比较大的。”华南一家公募基金固收人士表示。 就在11月19日晚间，交易商协会又点名了几家牵涉永煤集团的机构。协会指出，在对永城煤电控股集团有限公司开展自律调查和对多家中介机构进行约谈过程中，发现兴业银行股份有限公司、中国光大银行股份有限公司和中原银行股份有限公司等主承销商，以及中诚信国际信用评级有限责任公司、希格玛会计师事务所(特殊普通合伙)存在涉嫌违反银行间债券市场自律管理规则的行为。 姜诗蔷
登录
工商服务
危机公关
金融律师
app开发
财税服务
金融牌照
网站建设
知识产权
企业征信
审计评估