红周刊 记者 | 谢碧鹭 近日，主营业务为电脑硬件产品的研发、生产及销售的北京市九州风神科技股份有限公司(以下简称“九州风神”)发布了招股说明书拟登陆创业板。本次上市，九州风神拟公开发行不低于2142.3万股，发行后总股本不低于8567.18万股，其募集资金主要用于生产制造基地建设项目和研发中心建设项目。 不过，据招股书显示，报告期内九州风神境外销售占比较大，相对于境内销售而言，其中的相关风险因素也更多。随着疫情的爆发，九州风神的经营亦受到不少影响。除此之外，据《红周刊》记者核算，报告期内其营收和采购方面的财务数据之间的勾稽关系存在异常。 境外销售风险不容忽视 据招股书介绍，九州风神是一家电脑硬件企业，主要从事以电脑散热器为核心的电脑硬件产品的研发、生产及销售，主要产品包括电脑散热器、机箱和电源等。公司主要品牌“DeepCool”在行业中具有较高知名度。 本次冲刺创业板，九州风神拟募资用于生产制造基地建设项目和研发中心建设项目，其投资金额分别为4.29亿元和6266.95万元。值得注意的是，截至招股说明书签署之日，其发行募集资金投资项目尚未取得主管部门的环评批复。目前相关部门正按程序审批，根据国家《建设项目环境保护管理条例》和《建设项目环境影响评价分类管理名录》的规定，环评文件未经批复前，项目不得动工建设。 报告期(2017年至2020年一季度)内，九州风神境外销售收入分别为3.16亿元、3.04亿元、3.9亿元和9063万元，分别占当期主营业务的73.71%、73.69%、74.11%和74.47%。众所周知，相对于境内销售而言，外销业务遇到的问题会更加复杂，或因不同国家的法律法规、监管环境、文化背景、产业政策、贸易摩擦、汇率波动等产生较大不确定性，一旦国际环境突然发生变化，则有可能对其经营造成不利影响。 而且目前中美贸易摩擦走向难以预计，美国政府对从中国进口的商品加征关税的范围和征收税率不断变化。如果未来中美贸易摩擦持续升级，可能会导致公司美国地区出口业务收入或盈利水平下降，进而对公司整体经营造成一定的影响。 营收数据存疑 经《红周刊》记者核算，报告期内九州风神的营业收入和现金流及经营性债权之间的财务勾稽似乎存在异常。 2019年九州风神的营业总收入为5.29亿元，其中境外收入为3.9亿元，该部分营收不需要缴纳增值税，剩下的境内营收部分所适用的增值税税率自2019年4月1日起，由16%下降到了13%，由此可以推算出当期九州风神的含税营收为5.48亿元。按照一般财务勾稽关系，企业含税营收要么以现金流的方式收回，要么则以经营性债务的形式存在于资产负债表中。 表1 与营收相关数据(单位：万元) 截至2019年末，九州风神的应收账款、应收账款融资和应收账款所计提的坏账准备分别为5886.12万元、471.33万元和316.44万元，同类项目合计金额相较于2018年末增加了78.05万元。按照我们上面所提到的财务勾稽关系，理论上当期九州风神所收到的与营收相关的现金流大致为5.47亿元。 在合并现金流量表中，2019年九州风神“销售商品、提供劳务收到的现金”为6亿元，当期该公司的预收款项相较于上期末增加了104.98万元，因此，当期九州风神所收到的与营收相关的现金流大致为5.99亿元，和5.47亿元的理论金额相比，多出了近5200万元。 以同样的方法核算九州风神2018年度的收入数据，亦存在类似情况。 2018年九州风神的营业总收入为4.14亿元，其中境外收入为3.04亿元，境内收入为1.1亿元，其中境内营收所适用的增值税税率自2018年5月1日起由17%下降到16%，由此可以推算出当期该公司的含税营收为4.32亿元。那么当期该公司的现金流及经营性债权的相关数据如何呢？ 截至2018年末，九州风神的应收账款及其所计提的坏账准备分别为6257.32万元和338.52万元，同类项目合计较2017年末增加了1828.55万元，因此，理论上当期九州风神所收到的与营收相关的现金流大致为4.14亿元。 但实际上，2018年九州风神“销售商品、提供劳务收到的现金”为4.62亿元，再加上当期预收款项减少的111.39万元，其所收到的与营收相关的现金流大致为4.63亿元，和理论上应该收到的4.14亿元相比，多出了4900多万元。 连续两年，其营业收入均存在数千万元的勾稽差异，就令人不解了。 数千万现金支出不明 除了营收数据勾稽存在异常之外，据《红周刊》记者核算，报告期内九州风神的采购数据和现金流及经营性债务之间的财务勾稽关系也存在诸多令人感到困惑的地方。 据招股书显示，2019年九州风神向前五大供应商采购金额为1.17亿元，占采购总额的38.15%，由此可以推算出当期九州风神的采购总额为3.06亿元，该部分采购所适用的增值税税率自2019年4月1日起，由16%下降到13%，由此可以推算出当期九州风神的含税采购为3.49亿元。 表2 与采购相关数据(单位：万元) 按照一般财务勾稽关系，该部分含税采购额应当体现为同等规模的现金流出和相关经营性债务的增减。截至2019年末，九州风神的应付账款为7344.02万元，相较于2018年末增加了1348.79万元，理论上当期九州风神所支出的与采购相关的现金流大致为3.35亿元。 但事实上，当期九州风神“购买商品、接受劳务支付的现金”为3.92亿元，当期预付款项变化较小忽略不计，因此其现金支出相较于理论上的3.35亿元多出了近5700万元。 以同样的逻辑核算其2018年的数据，发现其中亦存在近6300万元的勾稽差异。连续两年该公司采购数据与相关项目之间均存在数千万元勾稽差异，其中缘由，恐怕还需要该公司做出说明。 (文中提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。) 【红刊招聘季 正式启动！】 金九银十，你是否在寻求一份干货满满的优质offer？是否在寻求一个能展示个人能力的舞台？ 证券市场红周刊诚招证券新闻记者、高级推广运营，邀你一同深入价值投资领域，与投资大师面对面！详情可私信聊
2020年10月15日晚间，延安必康发布了关于收到中国证券监督管理委员会陕西监管局《行政处罚决定书》的公告。从中可以看到：2020年10月15日，公司收到中国证券监督管理委员会陕西监管局下发的《行政处罚决定书》([2020]5号)。 经查明，延安必康存在违法的事实有：一、相关年度报告存在重大遗漏，未披露控股股东及其关联方非经营性占用资金情况；二、相关年度报告存在虚假记载，虚增货币资金；三、相关临时报告信息披露内容不准确、不完整，存在误导性陈述。上述违法事实，有相关公告、情况说明、合同协议、账务资料、银行资料、相关当事人询问笔录等证据证明，足以认定。 由此可见，对于延安必康的违法事实已经确认，根据相关司法解释，在2016年4月26日至2020年3月25日期间买入，并在2020年3月26日后卖出或仍持有并曾产生一定浮亏(无论是否解套)的投资者，可以通过法律途径来维护自身的合法权益。也可以将姓名、联系电话与交易记录(建议为Excel文件)发送到weiquan@hongzhoukan.com的邮箱，参与由《证券市场红周刊》“民间维权”栏目组织的索赔征集活动。参与此活动的投资者在获得赔偿前无需支付任何律师费用，最终索赔条件与获赔情况根据法院判决为准。 根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，依据2005年《证券法》第一百九十三条第一款、第三款的规定，陕西监管局决定：对延安必康制药股份有限公司责令改正，给予警告，并处以60万元罚款；对李宗松给予警告，并处以60万元罚款；对香兴福、谷晓嘉给予警告，并分别处以30万元罚款；对周新基、董文、伍安军给予警告，并分别处以10万元罚款；对刘欧、邓青、杜琼、黄辉、杜杰、柴艺娜、郑少刚、邵海泉、朱建军、雷平森、何宇东、刘玉明、郭军、夏建华、陈兵、李京昆、苏熳、陈俊铭、王兆宇给予警告，并分别处以3万元罚款。 延安必康还在公告中表示：本次立案调查目前已经结案，根据《行政处罚决定书》认定的情况，公司判断本次收到的《行政处罚决定书》涉及的信息披露违法行为未触及《深圳证券交易所上市公司重大违法强制退市实施办法》第二条、第四条、第五条和《深圳证券交易所股票上市规则》第13.2.1条第(七)项至第(九)项规定的重大违法强制退市的情形。 记者注意到，延安必康近期的股价走势整体以区间震荡为主。另从“天眼查APP”获悉，公司的主营业务为医药板块、新能源新材料板块以及药物中间体(医药中间体、农药中间体)板块三大类。接下来，我们仍将持续跟踪相关事件的进展，而符合维权条件的中小投资者，也可以通过相关合法途径进行维权索赔。 更多维权个股详情请见： http://www.hongzhoukan.com/mjwq/index.php
图片来源：微摄 经济日报-中国经济网北京10月12日讯 （记者 温济聪）10月12日下午，国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会，中国证券监督管理委员会副主席阎庆民、上市公司监管部主任李明介绍《关于进一步提高上市公司质量的意见》有关情况。 证监会上市公司监管部主任李明表示，证监会高度重视上市公司开展跨境并购交易，下一步将积极配合相关部门进行外国投资者对上市公司战略投资管理办法的相关修订，同时进一步研究优化境外上市公司信息披露、差异衔接等制度安排。此外，证监会正在抓紧研究出台新三板精选层转板相关规则。
>>市场情绪回暖 科创50指数领涨 周二沪深两市迎来反弹，短线市场情绪有所回暖。通信设备、半导体、软件服务等科技板块集体反弹，带动创业板指盘中涨幅超过2%，科创50指数盘中最高大涨近5%。沪指受到银行等权重板块下跌影响，涨幅相对较小。 >>你是持股，还是持币过节？有投资者现身说法 A股市场距离中秋国庆长假休市仅剩1个交易日，持股还是持币？是投资者们不可逃避的选择题。持股需要承担难以预知的风险，而持币者又担心踏空节后的“红包行情”。 >>纽约股市三大股指29日下跌 据 由于美国纽约等地疫情反弹引发市场担忧和投资者获利了结，纽约股市三大股指29日下跌。 >>跟随债券坐“过山车” 债基也需重视风险防范 重仓恒大集团旗下债券的基金，最近表现如坐“过山车”。受恒大地产集团债务传闻事件影响，9月25日，恒大相关存续债券出现暴跌，单日跌幅20%左右，部分基金公司旗下基金受此影响，单日最大跌幅超2%。有基金公司紧急公告进行估值调整，并做出相关说明。但本周以来，恒大相关存续债券纷纷上涨，单日最大涨幅超20%，相关基金净值表现“回暖”。 >>军工股率先反弹！这只涨停股被机构买入 周二两市迎来反弹。午后创业板指一度涨逾2%，科创50指数一度大涨近5%。两市个股普涨，短线情绪脱离冰点有所回暖。
2名旅客，手持钱货两讫的商务舱机票，按部就班地办理值机手续，却无法正常享受到应得的服务。无论这样的事件发生频率如何，涉事旅客之间能否协商一致，航空公司如何善后，都暴露出这家航空公司作为服务业者，其管理是存在缺陷的。 按照该公司有关人士的讲法，白金卡升舱会在航班停止办理值机手续前的5分钟开始进行操作。这是否意味着，一般旅客在最后5分钟内正常值机的权利长期遭到系统性侵犯，侵犯者习以为常，不以为怪？ 提前办理升舱导致纠纷，看似是一个微不足道的技术问题，实则描摹出相关航空企业长期以来的一种行为模式：为了自己的一点点便利，可以毫无心理障碍地占有不特定旅客的权益。无论是此次座位被占，还是长期以来被旅客诟病的座位超售、航班无故晚点甚至取消，根源就是这种行为模式。 也许有业内人士要辩解：动态管理航班资源是业界惯例。然而，在实际操作中，这种动态管理显得既无科学的统计方法支撑，也无管理失调后公平快速的善后机制。有的只是“也许不会出事”的侥幸心理，以及出事后“先敷衍再赔偿平事”的粗暴处理。 相关航空公司这样的管理水平，究竟能否有效地为股东创造利益？爱惜羽毛的主流投资者又是否愿意作为股东，被动承担无穷无尽的负面社会评价？该公司自上一轮牛市顶点以来未见振奋的股价，也许是一个注脚。 疫情发生后，国内航空公司承受着巨大的经营压力。随着疫情防控形势持续向好，需求回升，业者理应更加呵护旅客的信任。与此同时，加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，对国内航空业提出了快速提升服务水平的紧迫要求。在这样的背景下，期待相关航空公司放下架子，认真自省，为时尚不晚矣。
延续9月4日以来的火热行情，9月17日，A股第三代半导体概念股持续强劲，双良节能、易事特涨停，多只概念股涨幅超7%。 证券时报·e公司记者梳理发现，截至9月17日，已通过深交所互动易或公告形式披露公司确有第三代半导体产业链业务，或已积累相关技术专利等的A股公司共有45家，其中23家上市公司在第三代半导体方面有实际业务，或已出货相关产品，但多数为小批量出货，销售收入占上市公司比例较小。 三代半导体概念火热 近段时间以来，以碳化硅、氮化镓、金刚石为代表的第三代半导体产业概念股异军突起，成为低迷震荡行情下一道亮丽的风景线。 9月4日，大盘低迷之际，乾照光电、聚灿光电等第三代半导体概念股大涨，直接冲上20%涨停板。10天后的9月14日，A股第三代半导体概念依然强势，指数大涨8.1%，聚灿光电、扬杰科技、乾照光电、楚江新材4股涨停。昨日，第三代半导体板块持续强劲，板块指数开盘上涨近3%，露笑科技涨停、乾照光电一度大涨9%。9月17日，尽管板块方面略有降温，但三代半导体指数依然显著强于大盘，上涨2.58%，个股也依然强劲，截至收盘，双良节能、易事特涨停，晶盛机电、乾照光电、台基股份涨超7%。 第三代半导体概念股此波行情，缘起于9月4日一则有关三代半导体的消息：中国正在规划将大力支持发展第三代半导体产业写入“十四五”规划之中，计划在2021到2025年的五年之内，举全国之力，在教育、科研、开发、融资、应用等等各个方面对第三代半导体发展提供广泛支持，以期实现产业独立自主。 截至9月17日下午5时，证券时报·e公司记者从深交所互动易搜索看到，与第三代半导体相关的提问或回复已有663条。 45家公司实证涉足 证券时报·e公司记者梳理发现，截至9月17日，通过深交所互动易或公告形式披露公司确有第三代半导体产业链业务，或已积累相关技术专利等的A股公司共有45家。 其中，仅有23家上市公司在第三代半导体方面有实际业务，或已出货相关产品，且多数为小批量出货，销售收入占上市公司比例较小。其余二十余家涉足第三代半导体公司，普遍为技术导入、项目建设期等。 具体来看，在第三代半导体方面销售收入较高者为华灿光电，其氮化镓材料用于生产蓝光及绿光LED芯片、紫光Led芯片。2019年、今年第一季度公司氮化镓LED产品营收分别为15.5亿元、2.54亿元。光莆股份表示，公司“高光效长寿命半导体照明关键技术与产业化”项目属于第三代半导体技术领域，历时十余年，实现了全球最大规模的LED芯片产业化。 另外，亚光科技表示，其子公司亚光电子的氮化镓、砷化镓等材料芯片90%以上为自主设计及封测，目前已批量生产的芯片有400多款。 闻泰科技也透露，公司2019年推出第三代半导体氮化镓功率器件（GaNFET），目标市场包括电动汽车、数据中心、电信设备、工业自动化和高端电源，特别是在插电式混合动力汽车或纯电动汽车中，氮化镓技术是其使用的牵引逆变器的首选技术。 多数处于小批量供货 或研发阶段 楚江新材则表示，子公司顶立科技SiC单晶中的高纯碳粉已实现小批量生产；南大光电也表示，其高纯三甲基镓产品可用于生产氮化镓，已有少量相关销售；赛微电子亦表示，其氮化镓器件已在功率领域应用，但具体出货量取决于客户订单需求及供应链的供应能力。 类似公司不在少数，捷捷微电表示，公司目前有少量碳化硅器件的封测，该系列产品仍在持续研究推进过程中，尚未进入量产阶段（需要时间）。连续3个交易日涨超40%后，扬杰科技9月14日晚也公告，目前公司主营产品仍以硅基功率半导体产品为主，第三代半导体产品的销售收入占比较小。今年1~6月，公司碳化硅产品的销售收入为19.28万元（未经审计），占公司营收0.02%。 值得一提的是，近期第三代半导体明星股露笑科技，其在第三代半导体方面也仍处于初始阶段，公司9月15日刚与合肥市政府签订投资合作协议，双方拟合作投建第三代功率半导体（碳化硅）产业园，总投资100亿元。部分公司则在互动易平台提示，行业当前正处于发展初期，后续规模化应用尚需时间。 岱勒新材9月11日在互动易表示，公司产品能应用于第三代半导体的切割，但目前国内该产业尚处于起步阶段，未有规模化应用，后续如有规模化应用公司将根据相关法规适时履行信披。赛微电子表示，公司在2017~2018年筹划布局GaN外延材料及器件设计（相关子公司2018年设立），当时是对第三代半导体的一项前瞻性布局，但产业及业务的发展有其自身客观规律，公司布局时即清楚该项业务需要较长时期的投入与培育；截至目前，该业务及相关产品的进展已快于预期，但形成的实际收入及业绩贡献还非常有限。 据记者了解，第三代半导体相比一代、二代材料相对比较优异，另外，第三代半导体与国外差距相对较小，所以国家希望把三代半导体提到十四五战略的高度，同时市场有观点认为，第三代半导体有望成为我国半导体产业发展弯道超车机会。不过，有行业专家认为，科技发展有其必然规律，任何产业发展没有弯道超车，都需要持续不断的投入。
9月14日，嘉美包装（002969）开盘再度被巨量卖单封至跌停板。公司股东尤其是9月9日被网络荐股直播群忽悠买入的投资者，损失惨重。 同样，面对股价的剧烈波动，上市公司也是“受害者”之一。嘉美包装在最新发布的公告中也明确表示，经公司、控股股东、实际控制人、董事、监事及高级管理人员自查，各方均未参与策划该类活动，也从未授意他人策划、参与该类活动，各方均与该类事件无任何关联关系。 今年以来，通过网络直播荐股忽悠中小散户高位接盘的案例明显增加，即股民所说的“杀猪盘”。 盘点相关案例可以发现，那些所谓的“庄家”“大V”们套路都大同小异，即前期先埋伏某只个股，待出货当天以小部分资金“点火”快速拉高股价吸引注意力，通过直播群忽悠广大散户追高买入，再将其手中筹码高位卖出获利。受此影响，此后数日相关公司股票大幅下跌，中小投资者损失惨重。 “杀猪盘”案例此起彼伏，似乎无法判断所谓的“庄家”“大V”们的潜在埋伏对象。为避免中小投资者重蹈覆辙，记者结合相关案例采访了多位投资人士，总结了相关“受害个股”的四大共性特征。若手中的股票与此有多条吻合，那可要小心警惕了。 特征一： 标的个股都是市场关注度较低的股票 从最新的嘉美包装，到此前的泰嘉股份（002843）、松霖科技（603992）等，观察被“偷袭”个股不难发现，在事发之前市场对相关个股的关注度都很低。 “那些所谓的‘庄家’‘大V’们选择股票标的时应是研究过的，且根本不在乎基本面，而是在乎是否容易掌控。”深圳一位私募人士告诉记者，从众多案例来看，相关标的个股以上市没几年的次新股居多，由于近年来上市个股多，很多股民对一些次新股不熟悉，关注度较少，由此缺乏对相关个股的判断标准，容易被外界误导，所谓的“庄家”“大V”们也是看到了这一点。 “试想，他们怎么不去弄茅台、五粮液（000858）等大家共识度较高的股票呢？原因之一就是这些蓝筹白马的价值容易判断，他无法改变大部分投资者的合力，无法掌控。” 特征二： 标的个股鲜有机构投资者 忽悠小散高位接盘的同时，所谓的“庄家”“大V”们也极少选择机构投资者持仓的股票，目的还是为方便掌控局面。 以嘉美包装为例，2020年半年报显示，报告期末公司前十大流通股东全部为自然人。 松霖科技也是如此，公司截至今年6月末的前十大流通股东名单均被自然人所占据。另包括盛洋科技（603703）等在内的“受害”个股，其最新十大流通股东名单中也极少有基金、保险等机构投资者的身影。 “原因其实也很简单，这帮人在前期建仓或通过拉抬股价吸引散户时，也怕被其他持股大户‘埋伏’，特别是对于专业的机构者而言，当股价出现异常波动尤其大涨时，其很可能选择获利了结，如此一来，这帮人还没开始骗散户时自己可能就套在山顶成为接盘侠了。为规避这种情况发生，他们极少选择机构投资者持仓的股票。”一位投资人士对此分析称。 特征三： 标的个股日成交额不高 进一步来看，在相关闪崩事件发生前，相关个股的日成交额都不高，大多在几千万元至一两亿元之间，这其中又有何玄机？ “关注度低、没有机构、成交额低，其选择上述三种特征的公司标的，核心目的都是为了便于掌控、方便拉抬股价。”有市场人士对此称，出于尽可能获取更高利益考虑，所谓的“庄家”“大V”们都选择动用几千万或上亿资金就可以掌控盘面走向的个股，同时也考虑了忽悠后中小散户能够接盘的资金规模，这样才能保证再卖出时获取最大利益。 “如果选择了一只日成交额很大、交投活跃的个股，那么其那点资金买入、卖出根本掀不出什么水花；忽悠散户买入时涨幅也不明显，甚至可能这帮人还没卖就被其他投资者抢先卖了，从而无法掌控盘面走势，无法获利。” 特征四： 个别营业部席位需警惕 盘点相关“杀猪盘”案例后记者发现，某些营业部席位“举止怪异”，疑似是相关“庄家”“大V”的出货通道。 例如，在松霖科技“杀猪盘”事发当日(8月21日)，当日龙虎榜显示浙商证券（601878）杭州杭大路营业部位列卖出榜第一位，当日卖出高达5534.34万元。当众多中小散户追高买入时，该营业部席位却从容减持套现。 不仅如此，相关龙虎榜还暴露了该席位8月27日建仓嘉美包装的举动(当日大举买入2113.53万元)。也就在其建仓完不久，嘉美包装随即于9月9日遭遇了“杀猪盘”，而当日龙虎榜显示，浙商证券杭州杭大路营业部同样是当日卖出的核心主力。 同样，该营业部8月13日大举卖出的锦泓集团（603518），也于当日出现了与上述两只个股相似的大阴线。 种种迹象是否可以说明：该营业部便是所谓的“庄家”“大V”们短暂的“藏身之所”呢？ 天下没有免费的午餐 总体来看，这帮所谓的“庄家”“大V”们的忽悠套路和骗术并不高明，监管部门对此也进行过风险警示。 基于此，相较于上述四大特征，中小投资者在投资过程中更应保持理性投资心态，不要轻信一些直播荐股群中的信息，才不会掉进投资陷阱，避免财产损失。 监制：浦泓毅 ▼
登录
工商服务
危机公关
金融律师
app开发
财税服务
金融牌照
网站建设
知识产权
企业征信
审计评估