文/光大理财总经理 潘东 低利率之下，资金的机会成本大幅降低， “热钱”将大幅增加，加上疫情、政策和国际治理的不确定性，市场波动性将大幅上升，对资管机构的前瞻性判断、择时要求将大幅提高。 资管新规两周年之际，银保监会发布了《信托公司资金信托管理暂行办法》，为资管新规后针对各子行业出台的系列政策画上了句号。尽管面临疫情的冲击，但是监管仍然出台了对非标资产比例严格限制的信托新规，体现了监管对资管行业净值化和标准化转型的要求，意味着资管行业转型的方向和决心不会改变。 此次新冠疫情突如其来，对全球经济和社会的影响仍在持续深化。这次疫情使得大家更加重视家庭保护，更加重视财富管理。财富是未来消费能力的存储，资产是财富的储存工具，家庭财富管理的终极目标，就是为了未来的风险缓冲及消费能力。 那么，在资管新规出台两周年之际，资管行业无论在产品规模、产品形态还是资金来源方面都发生了深刻的结构性变化，特别是当前疫情的冲击之下，资管行业作为资金中介的重要作用更加凸显，也肩负着为投资者理财、促进居民财富增长的职责。因此，资管机构应继续加快转型，提升六方面能力，以适应后疫情时代的环境变化。 重现生机，呈现六大特点 资管新规出台后的两年时间里，我们观察到行业并没有徘徊不前，而是在总规模保持基本稳定的情况下实现了结构优化、净值转型和规范发展，银行理财更是恢复了2016年以来的正增长。总体上，资管行业呈现出六个特点：行业规模企稳回升；行业结构优化；资产端标准化投资占比提升；资金端养老等长期资金快速增长；银行理财呈现积极变化；理财公司迎来首秀。 1．资管规模企稳：止跌回升 由于资管新规的出台，资管行业在2018年规模历史上首次负增长，但是2019年规模止跌回升，小幅反弹。2019年末资管行业规模合计110万亿，比2018年末增加近4万亿。这说明资管行业经过2018年痛苦的“去杠杆”之后，转型见成效、规模稳增长，资管行业开始出现积极的变化，标志着资管市场从转型的阵痛中正在重现生机，这是资管行业回归本源、降低杠杆后的更健康发展的体现。 2．行业结构优化：通道业务此消，主动管理彼长 从细分行业来看，2019年资管七雄的规模呈现“四增三降”。资管市场规模的踟蹰向前主要来源于两股相反力量的作用。一方面，通道业务及其背后的影子银行模式仍然被严厉打压，因此基金子公司、券商资管、信托规模仍处于下降周期，分别下跌18%、18%、5%，合计减少4.3万亿；比2017年末则减少了13.2万亿，连续两年呈压缩态势；另一方面，保险资管、公募、银行理财、私募机构发挥主动管理优势，积极寻求产品创新，分别增长13%、13%、9%、8%，合计增加8万亿。通道业务此消，主动管理彼长，资管市场结构得到优化，继续向回归本源、有序发展的方向稳步迈进。 3．资产结构优化：标准化投资占比提升 2018年资管新规实施以来，从融资端看，标准化融资的占比显著提升。按表外的社融占比统计，2018-2019年两年内委托贷款占比从17.9%下降到12.7%，信托贷款占比从10.9%下降到8.3%，二者合计下降7.9个百分点。而以企业债、政府债和股票为主的标准化资产融资占比则相应提升，企业债占比从2017年的24.2%提高到2019年末的26.0%，2019年当年提高了1.2个百分点，增速快于2018年；政府债券占比从36.1%提高到41.8%，提升5.7个百分点，是提升最大的品种。 从各行业特征和规模变化看，非标资产和通道业务占比较高的券商资管、信托和基金子公司规模持续收缩，以标准化为主的公募基金和保险资管则持续正增长，私募基金中投资于标准化资产的证券投资基金部分的规模也是保持正增长。上述变化说明资管机构规模增减起伏的背后是整个融资市场结构的变化，即标准化资产占比提升。 4．资金结构优化：养老金及保险资金等长期资金增长快 近两年资管资金端结构发生显著变化，尤其表现在以养老金和保险资金为代表的长期资金快速增长上。养老资金占比小、但是增速最高，养老资金从2017年的2.7万亿稳步提升到4.7万亿，2年增幅74%，为所有资金来源中增幅最大的渠道，占比也从3%提高到5%。一支柱社保基金与基本养老金的资金规模出现大幅上升；二支柱企业年金和职业年金参与人数以及资金规模持续攀升；相比之下，三支柱规模尚小但未来可期，自从2018年养老目标基金正式诞生，2019年已有超过百亿的产品获批发行，正式拉开第三支柱养老的华丽帷幕。保险资金也重拾动力。2019年保险资金成绩耀眼，资金运用余额中的投资规模达到16万亿，增速从8%上升至15%。 5．银行理财结构优化：四大积极变化 银行理财在资管新规之后顺应监管要求，加快转型步伐，成效显著，出现四大积极变化：一是保本理财逐渐淡出历史舞台、非保本理财规模实现稳健上涨、整体规模24.0万亿，比2018年非保本理财的规模增长9%；二是净值化转型有序推进，2019年6月末，净值型产品存续余额7.89万亿元，同比增长4.30万亿元，增幅达118.3%；净值化产品占比从2018年底28%升至35%，提升7个百分点，其中开放式净值型产品规模占绝对比重；三是负债结构优化，同业资金空转大幅下降，2019年6月末，同业理财存续余额0.99万亿元，首次降至1万亿元以内；占非保本理财产品存续余额的4.45%，较2017年初的23%下降逾18个百分点，“资金空转”现象明显减少。四是2019年上半年，新发行的封闭式非保本理财产品加权平均期限为185天，同比增加47天；3个月以下的短期产品发行规模降幅高达62%。理财转型呈现了积极进展。 6．理财子公司首秀：含权益产品占比提升 2019年是银行理财诞生元年，从无到有、从零到一，银行理财子公司在资管新规的催产下诞生，开始了历史的征程。截至目前，全国已有11家理财子公司开业，其中9家已正式以理财子公司的名义发布产品，共发布了464只。相比于传统银行理财产品，理财子公司的产品有四大特点： 一是产品结构中20%是混合类，7.3%是权益类，两类占比三分之一。尽管仍然以固定收益类产品为主，但是混合类占比在逐步提升，光大理财即将发行首款直投股票的卫生安全主题精选理财产品；二是固收类产品的业绩比较基准普遍高于同期银行预期收益性产品；三是混合类产品的业绩基准普遍高于固收类，权益类产品的业绩基准高于混合类；四是从理财子产品发行期限看，固定收益类和混合类的产品期限主要集中在1-3年，而权益类产品期限更多为3年以上。整体看，理财子公司的产品期限要明显长于预期收益型的老产品的平均期限。 后疫情时代的不确定性环境 2020年的新冠疫情是概率小、且杀伤力也巨大的“黑犀牛”。新冠疫情是百年不遇的一场大流行，是“二战”以后人类社会面临的最大的挑战，给全球经济、人们生活和健康带来了巨大挑战。全球央行已经快速行动、释放流动性、纾困企业，在动荡的经济活动、宏观政策和市场环境中，2020年的资管行业将面临更多的不确定性。 1．疫情的不确定性 截至5月15日，全球肺炎累计确诊逾453万例，3月份以来每日新增确诊都在7万例以上。未来疫情的演化取决于两方面，一是疫情严重的欧美国家的疫情什么时候控制下来，这将决定了全球疫情的拐点；二是目前新增疫情正在上升势头的国家能否控制住过快增长势头，特别是印度这样的人口大国；三是疫苗和特效药何时能研发出来，以及疫苗的时效性和药物的有效性，这将决定疫情的管控能力。根据最新哈佛大学公共卫生学院发表的论文，新冠病毒可能会持续到2025年。疫情的演化将决定了各国经济的复苏能力和时间，持续时间越长，对经济伤害越大，复苏难度也越大；反之亦然。 2．政策的不确定性 目前各国央行基本上竭尽所能，把所有政策工具用上，应对疫情的影响，降低对实体的影响。由于政策的非常规性，因此政策的出台和执行都有一定的偶然性和不确定性，市场并不能完全预期。因此， 在疫情的不确定之上，叠加政策的不确定性，那么对市场的影响将是双重不确定。 此次危机之下，美联储已经动用了几乎所有的政策工具，包括降息、QE、商业票据融资支持工具、一级交易商信贷支持工具，以及宣布量化宽松无规模限制，直接为信用市场提供资金支持。面对此次疫情引发的流动性危机，美联储几乎一次性用尽了货币政策工具箱的所有储备，并将火力集中在了解决核心问题——信用市场风险，防止流动性危机进一步演化为债务危机。经过几乎无限制的向市场注入流动性，5月13日美联储资产规模已达到6.98万亿美元，即将突破7万亿美元，较2月末增加2.8万亿美元。3月以来，美联储资产规模扩张速度已远远超出QE1-QE3时期。 到了目前阶段，央行解决信用危机和流动性危机的政策工具基本用尽，美联储只剩下直接入市购买ETF的工具，但是需要修改《联邦储备法》。因此，未来央行的政策仍有不确定性。在美联储庞大的资产负债上，央行实际已经成为市场最重要的参与者，一举一动都将给市场带来震动。 我国央行通过降准、再贷款这些工具，释放长期流动性2万亿元，通过商业银行信贷投放将资金传导给实体经济，4月末社融增速达到12.0%，M2增速达到11.1%，均显著高于名义GDP增速。市场的总量流动性非常充裕，关键在于资金的具体流向，是否流向真正有需求的企业，而不是把资金用作套利和投机。 3．国际治理的不确定性 这次疫情加大了人们之间的社交距离，也拉大了国家之间的隔阂。之前的贸易争端没有出现缓和迹象，反而在疫情之下愈演愈烈，疫情使部分发达国家制造业短板的劣势暴露出来，开始更加重视产业链的自主建设和保护。在不少西方国家保护主义、孤立主义频出的当下，新冠疫情可以为西方民粹主义者提供一个新的借口，全球化和逆全球化之间的较量和交锋将长期存在。 日前美国宣布将严格限制华为使用美国的技术、软件设计和制造半导体芯片，这是对华为芯片采购的全面封锁，意味着科技领域上的争端将继续下去。从贸易争端到科技封锁，到未来可能的金融战，在民粹主义、民族主义和经济问题政治意识形态化盛行的当下，未来的国际治理和国际关系将面临更多的不确定性。 4．市场的不确定性：低利率、高波动或成常态 在全球央行不断量化宽松和降息的政策之下，全球三分之二的主权债券已经呈现负利率，规模合计约17万亿美元。低利率和流动性泛滥将成为未来很长一段时间的市场常态。现在的央行实际上已经被高额的债务绑架，次贷危机之后各国量化宽松政策推高了宏观杠杆率，但是各国杠杆率的升高在各部门的分布有所不同，如美国集中于政府和企业部门，欧洲和日本集中在政府部门，我国集中在企业和居民部门。债务的不断膨胀加大了未来偿债的压力，但同时经济增速是放缓的，这实际形成了央行放水的循环：债务增加推动经济增长→经济增长潜力下降→经济增速放缓→偿债压力加大→央行放水，实现债务货币化。因此，一旦债务升高之后，实际就很难降下来，特别在当前的疫情和经济困局之下，央行只有不断放水，拯救本以孱弱的经济和居民、企业债务。 在低利率之下，资金的机会成本大幅降低，投机性资金即“热钱”将大幅增加，流向各个低估的市场和热点板块，而热钱往往不具有持续性，上涨之后可能“一地鸡毛”，加上疫情、政策和国际治理的不确定性，因此未来几年市场的波动性将大幅上升，对资管机构的前瞻性判断、择时要求将大幅提高。 资管机构需提升六大能力 疫情期间，金融资产配置比例高的城市显示了更强的消费韧性，金融资产配置其实是我们家庭的危机减震器。统计表明，金融资产占比每增加10%，消费的冲击就会减少4.9%。因此，财富管理行业是最古老的行业，也是最青春的行业，未来仍将基业长青。 疫情之后，资管机构如何提升投资管理能力、调整姿态？可以从以下六点入手： 第一，更加重视风险及应对危机的弹性和韧性。这次衰退或是U型衰退，底部时间或较长。目前，低利率、高波动、高杠杆、脆弱的流动性、贫富分化、逆全球化，都是挑战，熵值越来越高。此种情况下，资产配置应采取防御姿势，把风险看得更重。韧性是资管机构要做中长期的战略配置，做好再平衡。弹性是要抓住中短期的战术机会，把握交易性机会。 第二，更加重视消费者权益保护。具体到资管行业，消费者权益保护就是投资者利益最大化，可以概括为三句话：受人之托，代客理财；买者自负，卖者有责；适当的产品卖给适当的投资者。目前随着银行理财的净值化转型不断推进，投资者的风险教育刚开始，需要适应市场的波动和净值的回撤。对银行理财来说，消费者权益保护工作现阶段是“三期叠加”：银行理财净值转型起步期叠加投资者风险教育摸索期以及市场波动剧烈期，投资者保护工作复杂度、难度都在增加。 第三，更加重视大类资产配置。统计表明，配置创造了90%的收益来源。如何提升投研能力和资产获取能力，跑好大类资产配置的长跑？疫情之后，在全球货币政策宽松、长期低利率时代，投资不仅是选公司选行业战胜交易对手，更加重要的是如何找到跑赢、跑平CPI甚至是M2增速的资产。过去的二三十年，我们看到巴西、中国、印度为代表的新兴市场的快速发展，也看到了过去比较好的技术产业的发展，如过去10年是移动互联网的风口，美股长牛了10年。但是，向前看未来哪些国家和哪些大类资产哪些产业还有机会？目前看有两点是比较确定的，一是数字资产的价值是确定的，抓住区块链技术的应用场景，有数字资产赋能的产业和企业有比较好的增长潜力；二是与居民生活需求和消费升级密切相关的，如医疗健康、大消费等基本生存需求密切相关的行业，仍然有长期的成长空间。 第四，更加重视线上服务。线上服务强调的是客户体验，强调简单易用。疫情期间，线上消费显示了更强的抗冲击力和恢复速度。疫情导致的社交距离（Social Distance）在对经济造成负面冲击的同时，加速了数字化技术在各行业的渗透。疫情使得许多行业的商业模式、人们的消费习惯和工作方式乃至心态都将发生深刻的改变，技术进步和数字化深入将显著影响资管机构的发展。某银行理财2月份线上发布的第一个Z码产品，电子化销售率98.4%，其中，手机银行渠道占比58%以上。 第五，更加重视数字化转型。数据和企业的数字化转型是驱动未来世界进化的最有力的利器。应对疫情带来的数字化快速渗透以及商业模式线上化，资管机构应该积极布局数字化转型。在投资方向被技术与数字化引导的同时，技术的发展也将重塑资管行业投研、营销、风控、运营等各个环节，提升资管行业的数字化水平。构建大数据，通过定量分析数据技术，可以改善资产配置效能、提升大类资产投资绩效、拓展资产类别和投资半径，从而提供新的超额收益。 第六，更加重视社会责任和持续投资。当今社会波动性强、老龄化社会加深、人口红利消失，资管机构应该把投资和环境、社会治理等因素结合起来，在养老体系建设、提升直接融资、支持实体经济、稳定市场情绪等方面中发挥更积极的作用，这也是资管机构的担当和道义所在。近年来，越来越多的海内外资管机构加入到实践ESG（Environment， Social and Governance）投资的队伍中来，将环境、社会、治理因素纳入投资决策并积极发挥投资企业管理权。 本文首发于《财经》杂志 (本文作者介绍：光大理财公司总经理)
资本市场又迎利好。日前，证监会主席易会满在2020年“5·15全国投资者保护宣传日”活动上表示，证监会将积极创造条件畅通各类资金尤其是中长期资金入市渠道，并明确提出推动放宽各类中长期资金入市的比例和范围，推动提高商业银行理财产品权益投资活跃度。 “截至2019年6月末，银行非保本理财持有资产余额25.12万亿元，其中权益资产占比9.25%，二级市场投资比例约5%左右，即使按规模不变进行静态测算，二级市场投资比例只要升至10%左右，即可带来万亿元量级的增量资金。”光大证券(行情601788,诊股)(港股06178)金融业首席分析师王一峰在接受《证券日报》记者采访时表示，理财子公司权益类产品增长有助于拓宽资本市场资金来源、促进股票市场投资行为更加理性和成熟，进而更好的发挥资本市场投资功能。 政策引导理财资金 实际上，推进银行理财子公司权益类投资此前就已有信号释放。去年12月份，银保监会发布《商业银行理财子公司净资本管理办法（试行）》，其中对理财资金投资债券、股票、符合标准化金融工具特征的衍生产品、公募证券投资资金等标准化资产设定的风险系数均为0。新时代证券研报认为，这意味着监管部门引导理财子公司加大我国债券、股票等标准化资产的投资规模，未来权益市场将迎来万亿元的长线资金，同时FOF、MOM产品将会出现爆发式增长，助力资本市场发展。 今年初，银保监会印发《中国银保监会关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》提出，“有效发挥理财、保险、信托等产品的直接融资功能，培育价值投资和长期投资理念，改善资本市场投资者结构”。 截至目前，已有12家银行理财子公司获准开业，7家银行理财子公司获准筹建。 据《证券日报》记者从中国理财网统计数据显示，截至5月17日，理财子公司登记的在售理财产品为35只，存续中的理财产品为959只，共计994只。其中，权益类产品仅为2只，一只为在售的光大理财责任有限公司推出的“阳光红卫生安全主题精选”，另一只为存续的工银理财有限责任公司推出的“工银理财·工银财富系列工银量化理财-恒盛配置理财产品”。 另外，风险等级三级的混合类理财产品投向亦包括股票市场。截至5月17日，银行理财子公司在售的混合类理财产品为3只，存续中的混合类理财产品为222只，合计225只。 不难发现，当前权益类和混合类理财产品数量占比在整体银行理财子公司产品数量中占比仍然较小，固定收益类产品仍占主导。王一峰认为，这主要是由于银行理财客群基础决定的，过去在“刚性兑付、池化运作”背景下，银行理财通常被视为居民储蓄的替代品，客户的诉求主要是获得稳定的预期收益。目前银行理财子公司产品发行仍主要面向母行客群，客户风险偏好较低，尚难以接受较大的净值波动，理财需求仍集中于中低风险产品。此外，债券、非标等固收类产品是银行投资端的传统优势，而权益类等投资对投研实力、投资经验及前中后台配置等均有较高要求，投资能力提升及客户资产配置转化均需要一个过程。 配置比例将逐步提升 不过，今年以来，理财子公司权益类资产配置比例有不断提升的趋势。据融360大数据研究院监测的数据显示，3月份，理财子公司约76%的产品配置了股票等权益类资产或商品与金融衍生品，配置比例大多在20%或30%以内，部分混合类产品的权益类资产配置比例最高可达79%以内。 银行理财子公司今年对权益类资产配置加大布局的决心，从相关人员招聘上也可见一斑。《证券日报》记者昨日在某招聘网站上看到，银行理财子公司着力于招聘权益类投资相关岗位。 据某银行理财子公司发布的招聘信息显示，招聘岗位为权益类资产投资，月薪为25000元以上。该职位在一级半市场方向主要负责对上市公司定增、股票质押、可转债及可交债等资产进行投资；二级市场方向主要负责对股票、股票型基金、混合型基金等权益类资产进行投资等。 另一家招聘权益投资总监（含量化方向）的银行理财子公司发布的信息显示，该职位主要负责拟定投资策略和投资标准，设计结构和投资方案，设计开发权益类净值型理财产品，并对产品业绩负责；负责开发量化投资策略，搭建量化投资平台，设计投资方案，设计开发量化投资类净值型理财产品等。 在王一峰看来，银行理财子公司权益类资产配置比例将逐步提升。从理财子公司自身特征来看，投资范围包括债券、股票、货币市场、未上市公司股权、非标等多重标的，可以发行公募和私募产品，亦可设立分级产品，具有一定的牌照优势；从已发行产品情况来看，产品久期相较传统银行理财有明显拉长，也更适宜做权益类配置。同时，随着居民财富积累和投资意识增强，叠加资本市场发展和机构投资者队伍更为成熟，居民家庭资产配置更为多元化是必然趋势。此外，从监管导向来看，净值型改造意在引导银行理财正在反映资产管理能力相应的综合回报水平，未来低风险、短久期、固收类产品与高风险、长久期、股权类等资管产品收益率差异将进一步拉大，客户风险偏好和投资行为也会随之得以真实体现并激发更为多样化的投资需求。 对于如何进一步提升银行理财权益投资活跃度，王一峰认为，一是要加强投资者教育，并加快银行净值型转化力度，提供真正反映资管能力的综合回报率水平；二是做好客户分层和精细化管理，为客户提供与其真实风险偏好相匹配的理财产品，有效挖掘相对高风险客群的投资需求；三是加强资管机构间的合作，基金公司、券商资管等市场化机构经过多年发展，已积累了较强的投研实力和投资经验，理财子公司可通过加强同业合作的方式，以较快的速度补齐短板；四是进一步加强资本市场建设，使得股票市场更充分的发挥投资功能属性，而不是过度强调融资功能。
收益率在4%以上的银行理财产品逐渐减少 收益率下行，理财产品怎么买 近期，不少投资者发现，银行理财产品的收益率似乎降低了。 “最近我在青岛银行有一笔30万元的理财产品到期，就想继续买，可咨询了银行客户经理才发现，现在收益率超过4%的理财产品已经不多见了。”家住山东青岛的投资者孟娟告诉记者，她有不少资金投资在各家银行的理财产品上，最近发现理财产品收益率下降，她想继续投资，但是收益率高的理财产品越来越少。 记者观察到，如今收益率在4%以上的理财产品确实在逐渐减少，不少国有银行和股份制银行的理财产品收益率逐渐从4%以上下滑至3.5%以下。截至5月13日，余额宝货币市场基金的7日年化收益率更是跌至1.65%，预计货币市场基金收益率可能还会在2%以下维持一段时间。近期理财产品收益率下降的主要原因是什么？ 业内人士认为，理财产品收益率下降与市场流动性水平有关。今年以来，人民银行3次降低存款准备金率，释放了1.75万亿元长期资金，市场流动性保持合理充裕。银行获取资金的成本有所下降，影响了理财产品的收益率水平。 另一方面，业内人士表示，今年以来，人民银行采取多种措施引导贷款利率逐渐下行，支持实体经济发展。在当前贷款利率下行的背景下，银行自然倾向于降低负债成本，其中包括理财产品的收益率，以将存贷款利差维持在一定水平。 业内人士建议，在购买理财产品时，投资者可以结合自身实际情况，优先选择购买中长期理财产品，并适当进行多元化资产配置。 光大证券首席银行业分析师王一峰说，在当前收益率下行的趋势下，投资者可以考虑购买较长期限的存款产品或理财产品。大额存单利率具有吸引力，可以锁定收益率。另外，投资者也可以考虑购买一些银行推出的结构性存款产品，结构性存款的收益率相对较高，但投资者也要注意识别其中可能存在的风险，合理审慎地进行投资。(记者 葛孟超)
[摘要]银保监会官网5月18日挂网的银保监会有关部门负责人答记者问显示，资管新规、理财新规发布实施以来，银行理财业务持续按照监管导向有序调整，呈现出更稳健和可持续的发展态势。 01 新冠肺炎疫情在全球蔓延，国际金融市场动荡，国内经济面临下行压力，请问这对中国银行业保险业影响如何？ 答：当前，国内疫情防控向好态势进一步稳固，但境外疫情蔓延扩散趋势仍在上升，全球金融市场波动明显加剧，世界经济陷入衰退甚至萧条的可能增大，我国银行业保险业面临的外部输入性风险有所上升，主要表现在以下三个方面：一是外需存在较大不确定性，外贸企业信用风险有所上升。全球经济增速放缓加大外需下降压力，外贸企业出现出口订单推迟、取消、减少等情况，1-4月我国货物出口总额同比下降6.4%，有可能加剧外贸企业经营压力和相关贷款质量劣变概率。二是海外疫情对我国供应链稳定形成冲击，部分原料、零部件等较为依赖海外供应的行业受影响较为明显，一些企业复工复产可能受到拖累，生产经营风险和违约风险上升，未来也有可能反映在银行资产质量上。三是海外金融市场震荡加剧，股票、债券、黄金、大宗商品价格均一度出现大幅下跌，相关风险通过投资者信心、资本流动等渠道对我国金融市场和金融体系形成一些负面影响。 从目前情况看，银行业不良贷款有所上升，但上升幅度在预期范围内，股市、债市、汇市总体运行平稳，海外疫情对银行业保险业的影响总体可控。 需要注意的是，全球疫情发展、经济金融走势还有很大不确定性，银保监会将按照“六稳”和“六保”要求，统筹做好疫情防控和经济社会发展金融服务工作。一是坚持“底线”思维，进一步提高风险意识，加强风险管控，降低不良贷款上升等负面影响，为服务实体经济奠定更好的基础。二是通过紧抓金融支持复工复产政策落实、“增量、降价、提质、扩面”四点发力缓解小微企业融资难融资贵、加大扶贫信贷投入助力脱贫攻坚等切实举措，加大对实体经济支持力度。三是督促银行保险机构做好疫情防控常态化相关工作，保障人民群众能够安全、便利地享受金融服务。 02 在此次疫情防控中，保险业如何发挥保险保障作用？是否存在一些未被覆盖的风险敞口，后续是否会加强产品设计，提供更全面的保障？ 答：疫情发生以来，保险业多措并举，通过扩大保险责任、向医护疾控人员捐赠保险等方式积极参与疫情防控工作，坚决打赢疫情防控阻击战。新冠疫情也提高了大家的健康意识和对风险保障的关注，许多人选择购买健康保险提高自己的医疗保障水平，也推动了健康保险的发展。 但从这次疫情发展情况看，的确也存在一些未被覆盖的风险敞口。比如说，在财产保险方面，企财险、营业中断险的覆盖面还有待提升。从人身保险方面看，虽然行业疾病、医疗保险产品不少，但与我国14亿人口基数相比，真正购买了商业健康保险产品的人数占比依然很低，商业健康保障的覆盖面仍然不足。特别是在应对大规模流行性传染病，以及由此引发的家庭收入损失、大额医疗支出等风险保障上，保险业尚有进一步提升的空间。这些保障缺口既是当前存在的问题，也是保险业发展的潜力和方向。 下一步，银保监会将进一步鼓励和引导保险行业加大产品创新力度，继续推动保险行业进行供给侧结构性改革，进一步丰富保险产品供给，特别是针对新发生的风险事件，例如传染病健康保险；针对特定人群，例如老年人专属保险；针对企业特定保险需求，例如企业责任保险、营业中断险等，鼓励保险公司在风险可控的基础上，开发设计责任更广、价格更低的保险产品，不断扩大商业保险的覆盖范围和人群，帮助缓解企业、群众的后顾之忧，积极覆盖其风险敞口。 同时，保险意识的培养和普及也是下一步需要进一步努力的方面，但仅靠行业自身力量是远远不够的，需要全社会的共同参与，特别是通过媒体积极宣传和普及保险知识，让人民群众更多地了解保险的功能和作用，为行业传递更多的正能量，助力保险业健康规范发展，推动保险业为社会提供更加全面、更加优质、覆盖面更广的保险保障。 03 疫情期间，银保监会等部门出台了一系列支持复工复产、帮助小微企业渡过难关的政策，具体效果如何？进入常态化阶段后还将采取哪些新举措？ 答：疫情发生以来，银保监会认真落实党中央、国务院各项决策部署，统筹做好疫情防控和经济社会发展金融服务工作，单独或会同相关部委出台了一系列措施，支持企业有序复工复产。主要包括以下几个方面： 一是优化疫情防控领域金融服务。要求金融机构积极满足卫生防疫、医药产品制造及采购、公共卫生基础设施建设、科研攻关等方面合理融资需求。鼓励通过适当下调贷款利率、完善续贷政策、增加信用贷款和中长期贷款等方式，支持企业战胜疫情影响。根据银行业协会统计，截至5月17日，银行机构对疫情防控、复工复产提供的信贷支持已超过3.11万亿元。 二是对中小微企业贷款延期实施还本付息安排。按照市场化、法治化原则，对2020年1月25日以来到期的困难中小微企业贷款，实施临时性延期还本付息安排，免收罚息，不下调贷款风险分类，不影响企业征信记录。货车司机、出租车司机等特殊群体的个人经营性贷款，也可参照个体工商户享受该项政策。湖北地区各类企业均适用上述政策。截至4月末，银行机构已对超过1.2万亿元中小微企业贷款本息实行延期。 三是支持产业链协同复工复产。引导银行持续跟进产业链上下游复工复产需求，支持企业以应收账款、仓单和存货质押等方式融资。推动核心企业获得融资后，以适当形式向上下游企业支付现金，降低上下游中小微企业资金压力和融资成本。截至4月末，银行机构对产业链核心企业提供日常资金周转支持22.4万亿元，对产业链上下游企业提供融资支持17.4万亿元。 四是持续提升小微企业等普惠金融服务质效。按照“增量、扩面、提质、降本”的总体目标，强化分类考核督促，督促银行机构稳定信贷供给，加大对小微企业复工复产的金融支持。4月末，全国普惠型小微企业贷款12.79万亿元，同比增速27.34%，远高于各项贷款同比增速。18家全国性商业银行新发放的普惠型小微企业贷款利率4.94%，在2019年基础上下降了0.5个百分点。 五是推动银行保险机构安全有序复工，保障基本金融服务。要求银行保险机构全力做好疫情防控，加大排查力度，全面强化员工、办公区域和营业场所卫生防疫安排，切实做好安全防护、设施清洁消毒等工作。合理安排营业网点及时间，做好柜面人员的统筹调配，保障客户服务。截至目前，全国银行网点、保险网点基本恢复正常营业且运行平稳，复工率维持在99%，湖北辖内银行网点复工率约97%，保险网点复工率维持在94%。 下一步，银保监会将继续抓好现有政策的落地。一是加强窗口指导、政策辅导、监测统计、总结评估，督促指导银行保险机构用好用足相关支持政策，加大银企沟通协调力度，确保政策落实落细，不断提高企业的获得感。二是根据疫情防控和企业复工复产的实际需求，调整优化金融政策，适当延长延期还本付息政策实施期限，积极创设政策工具支持银行发放信用贷款。三是督促银行保险机构进一步强化金融服务卫生防疫工作，提升对实体经济和人民群众的服务质效。 04 银行保险机构的股东股权乱象治理进展如何？ 答：银行保险机构股东股权乱象治理，是防范化解金融风险的“牛鼻子”，也是推动各项监管工作的“牛鼻子”。近年来，银保监会高度重视公司治理监管工作，持续推进股东股权乱象整治,取得了初步成效。 一是完善制度规范。出台股权管理办法和公司治理监管评估办法等一系列政策文件，为推动银行保险机构股权乱象治理奠定制度基础。建立银行保险机构股权管理不良记录，持续加强对违规股东的监管和惩戒。 二是持续开展股东股权与关联交易问题专项整治，有效遏制市场乱象。2019年开展的专项整治工作，查处3000多个股东股权违规问题，清理1400多自然人或法人代持股东。2018年起对农村中小机构开展了专项排查，目前已责令违规股东转让股权33.4亿股，对74家机构合计处罚5165万元。 三是稳妥开展高风险机构违规股东股权清理。在包商银行等风险处置化解过程中，银保监会把清理违规股东股权作为重要抓手。目前，包商银行等机构的风险处置和改革重组工作有序推进。对于社会较为关注的其他问题机构，相关股权重整方案目前已相继出台，涉及的问题股东也正在有序清退。 虽然取得了一定成效，但是加强银行保险机构公司治理建设仍然任重道远。下一步，银保监会将继续按照市场化、法治化的原则，加强党的领导与加强公司治理深度融合，持续提升银行保险机构公司治理有效性。一是研究制定大股东行为监管指引等制度规范，加快建立股权集中托管、重大违法违规股东公开等监管机制。二是坚持将打击股东违法违规行为作为监管工作重点，持续开展股权和关联交易专项整治。三是开展公司治理评估，强化“三会一层”履职监督和问责，进一步严格股东资质审核，优化股东结构，规范股东行为。 05 影子银行治理进展如何？ 答：银保监会高度重视影子银行风险，将有序化解影子银行作为打好防范化解重大金融风险攻坚战的一项重点工作，通过采取完善法规制度、开展专项治理、加强现场检查等多种有效措施，不断强化监管要求。经大力整治，三年来已累计压降影子银行16万亿元，其中大部分为结构复杂、存在较大监管套利和风险隐患的高风险业务，影子银行和交叉金融风险持续收敛。截至一季度末，同业理财余额8460亿元，较历史峰值缩减87%；金融同业通道业务实收信托较历史峰值下降近5万亿元。 下一步，银保监会将保持监管定力，做好做实分类监管，进一步完善有中国特色的影子银行监管机制体系，防范风险反弹回潮。一是加强现场检查，严纠违规行为。继续保持高压态势，严厉整治重点领域重点风险中的违法违规行为，持之以恒拆解高风险影子银行业务，防止其死灰复燃，坚决打击非法金融活动。二是加强监管协作，形成监管合力。加强信息沟通和政策协调，提高跨业监管的协同性、前瞻性和有效性，形成监管合力，确保跨行业、跨市场影子银行业务“看得见、管得了、控得住”。三是加强规制建设，推进业务转型。关于规范现金管理类理财产品的通知，已向社会公开征求意见。近期，刚刚发布资金信托管理办法征求意见稿，未来还将有其他方面的制度建设，深化金融供给侧结构性改革，引导银行理财和信托业稳妥转型，优化产品结构，压降通道业务，推动参与养老保障第三支柱，更好满足服务人民群众财富管理需要，实现高质量发展。四是建立完善符合我国实际的影子银行统计监测体系和公开披露制度，厘清高风险影子银行的特征与统计口径，推动提高相关数据质量和透明度。 06 今年一季度人身险和财产险增速出现明显下降，在经营压力较大情况下，部分行业乱象是否会抬头？如何守住治乱象的成果？ 答：新冠肺炎疫情对保险业短期内产生了负面影响，保费收入增速下降，1-4月，财险公司原保险保费收入4776.35亿元，同比增长6.06%，增速同比下降5.18个百分点；人身险公司原保险保费收入1.51万亿元，同比增长3.81%，增速同比下降12.29个百分点。 尽管保费收入增速下降，但保险业整体偿付能力充足，流动性稳定，不会出现系统性流动性风险。截至4月末，财险业资产总额2.37万亿元，净资产6670.44亿元；人身险业资产总额18万亿元，净资产1.4万亿元。一季度末，财险公司综合偿付能力充足率284.9%，人身险公司综合偿付能力充足率240.7%。初步判断，全年保险业务仍会维持正增长，总体保持稳健运行。 面对保费增速的下降，尤其是部分公司可能出现负增长，媒体担心部分市场乱象可能抬头。对此，银保监会有决心通过继续严监管，遏制市场主体的违规冲动，守住和巩固近年来金融领域治乱象的成果。一是保持整治力度不减。加大现场检查力度，继续保持高压态势。将问题突出公司纳入公司治理专项检查，将经营不规范的部分中外资公司列入全面检查；进一步规范车险市场秩序，促进车险高质量发展。二是紧盯市场不放。密切关注市场可能出现的违法违规问题，加强日常监测分析，坚持打早打小，将问题遏制在萌芽状态。加强分红险产品风险排查，严肃处理违法违规问题；治理短期健康保险经营存在的产品设计不规范、销售行为不规范，强制搭售产品等突出问题。三是问责追责从严。一旦查实违规行为，不但要重处重罚，还要从严对高管问责追责。在严肃处罚违法违规主体的同时，推动相关公司深入落实整改。四是补齐短板提速。要针对暴露出的问题，加快补齐制度短板，这才是治本之策。落实意外险改革各项举措，组织开展意外险市场清理整顿，建立健全意外险监管体系。 07 银行落实资管新规、理财新规进展如何？当前银行理财子公司的批设情况如何？ 答：资管新规、理财新规发布实施以来，银行理财业务持续按照监管导向有序调整，呈现出更稳健和可持续的发展态势。截至4月末，银行及银行理财子公司非保本理财产品余额合计25.9万亿元，运行总体平稳。产品结构持续优化，符合新规方向的净值型理财产品发行力度不断加大，为人民群众提供了更丰富的投资理财选择，为资本市场增加了更强大的资金来源，为企业创新发展营造了更好的金融环境。 银保监会始终要求银行严格落实资管新规、理财新规的规定，在规范发行符合新规要求的理财产品同时，对于存量业务严格制定整改计划，并按进度扎实有序推进整改。工作中，注意到部分银行反映的困难和问题。按照资管新规补充通知精神，过渡期结束后，由于特殊原因而难以处置的存量资产，可由相关机构提出申请和承诺，经金融监管部门同意，采取适当安排妥善处理。此外，也将根据实际，配合人民银行研究是否对相关政策进行小幅适度调整。银保监会将持续督促银行严格按照资管新规、理财新规要求，推进理财业务规范转型和存量资产处置，从严压实内部责任，确保理财业务持续健康发展。 银保监会稳步推进理财子公司改革工作。截至今年4月末，已先后批准19家银行设立理财子公司，其中12家理财子公司已开业运营，其他多家银行也在抓紧筹备。2019年12月20日，批准东方汇理资产管理公司和中银理财有限责任公司在上海合资设立理财公司，这是第一家在华设立的外方控股理财公司。其他国际资管机构也正在与有关理财子公司沟通，协商合资设立外资控股的理财公司。 下一步，银保监会将继续按照“成熟一家、批准一家”的原则稳步推进理财子公司设立工作。指导已获批的银行扎实做好各项准备工作，确保理财子公司高质量开业运营；对已经开业运营的理财子公司强化监督管理，促进其合规审慎经营，稳步有序推进理财子公司改革工作。
国际认证理财师，作为一个拥有十一年财富管理经验的资深理财师，在财富管理行业驰骋多年，现任一家金融公司的私行中心总经理，从银行出来后开始做独立理财师，现在不仅是合伙人同时拥有高端财富管理行业经验，走到今天的位置，必然卧薪藏胆许久。 王贺-理财师 十一年财富管理经验的资深理财师，在财富管理行业驰骋多年 人物介绍 王贺，国际认证理财师，作为一个拥有十一年财富管理经验的资深理财师，在财富管理行业驰骋多年，从最初三年的基层工作经验到六年的银行从业经验，从银行的柜员、大堂经理、理财经理再到个金管理岗位，也算是经历了个人财富管理的必经阶段，对于个人及家庭的综合理财规划以及全球资产配置，他深谙其道。这次就让我们通过专访来分享下理财师王贺的从业历程和专业意见。 访谈箴言 ：的未来不是梦 王贺现任一家金融公司的私行中心总经理，从银行出来后开始做独立理财师，现在不仅是合伙人同时拥有高端财富管理行业经验，走到今天的位置，必然卧薪藏胆许久。 和所有人一样，开始工作的初衷是怀着青春与梦想去做的，王贺也不例外，并且他有很高的认知，他深刻了解基层有很多丰富的经验可以学习，在成长过程中，在一些事情的决策中会有不同的认识。 会进入金融行业只因为羡慕银行工作朝九晚五，不仅安逸，看起来也体面过人。等自己从事了这份工作后王贺发现，原来并不是这么回事，于是开始试图改变现状，从柜员转岗到理财，没想到一发不可收拾找到了自己的兴趣所在。 谈起什么时候开始把金融行业作为职业规划，王贺表示：“ 我一直认为自己真正开始的时候是为自己及家庭做规划的时候，当时自己的一位发小发生了意外，我看到了他的家庭在遭遇变故后所遇到的种种，以及没有规划后所带了的后续问题。当时推己及人，我也开始思考如何能让我的家庭能够有更多的保护，在这个过程中发现自己的知识不足，需要不断通过学习来实现。而后我又发现大多数人的个人家庭情况类似，我所遇到的问题其他人也会遇到，在这个过程中不断积累形成了自己的职业规划。” 起初学习金融过程中最难的就是坚持，1万小时的原理每个人都知道，开始学习都很苦，王贺深夜独自学习时候难免不禁自问：要不要这么拼？但他在不断学习鞭策自己成长的时候，不仅让自己有了提升，同时还结识了一些新朋友。 终于通过多年来的不懈努力，王贺荣获了不少金融相关资格证，比如ChFP一级、RFP、基金、保险、证券资格、CFP大陆、香港、银行业协会理财中级、高级等。并在2014年荣获中国百佳金融理财师，2015年成为全国十佳理财师。问及拥有那么多专业理财师证书是什么信念让自己不断进步，王贺表示：“ 我认为持续学习是一条不归路，而且也成为了一个爱好，站上一个山峰才能发现另一座山峰。” 谁也不知道，王贺为了成功付出了多少的努力，至今他每天坚持做到四点半起来开始学习，知道自己的起点不高，所以利用每天多出来的1个小时或者更多。一分耕耘一分收获，采访过程中王贺还打趣道：“我自己经常和别人算过，我每天比你多付出1个小时，一周就多出来1天，一月就多了一周，一年就多了两个月，其实我不过就是这一份坚持而已。” 市场复杂化就要更专业 对于目前的国内市场王贺很是担心，因为近年来的宏观经济政策以及数据他都在跟踪观察。他相信历史是惊人的相似，只不过时间早和时间晚的问题。做好对当前市场的风险认知，在投资中做到充分预期。 通过多年来的工作经验积累，王贺具有对市场的敏锐度。在14年到15年期间他通过国内的数据变化，发现市场不久会有大幅波动情况，于是让很多客户开始储备美元资产，也就是这样的建议，16年果然验证了他的推测，让许多客户降低了损失。王贺认为：“长期维护客户就是看你的利益出发点是站在机构利益、自己利益还是客户利益？守住为客户利益着想的底线，才是长期维护客户之道。”对于金融产品王贺觉得这是综合服务，能够读懂客户的需求，了解更多的产品的特性，把符合客户需求的产品推荐给适合的客户是他所擅长的。对于产品，自己要肯于钻研，能够看到产品的底层资产，才能为客户做好参谋。总之，不断的提升自我，是对客户的负责。王贺觉得：任何一个独立理财师，离开了传统的金融机构，他服务的任何一个客户都会是严格风控。因为客户是独立理财师终身事业的基础。和他们交流，绝大多数人都会说，“我不在乎自己挣多少钱，关键是确保客户利益，确保事业的延续性”理财师以客户为中心，这在行业内目前是很少见的。所以独立、专业、客观执业的独立理财师精神，想给客户提供更好的综合理财服务将是理财师们最好的选择。 王贺见证了中国财富管理从诞生到勃兴的过程，通过当时对香港银行为其半个月的详细了解他看到了未来中国银行业的发展，尤其当时的判断也在这几年已经凸显。这也是当时他会离开银行业的一个重要原因。后来王贺选择新加坡金融游学，与美国、欧洲的金融专家交流，这些都成为了他宝贵的经验，也在期间让他看到未来中国财富管理之路。 以下是整理了王贺先生选择金融产品的心得，可参鉴： 1、问：产品与服务哪个更重要？ 答：产品是服务的一部分，两者之间是相辅相成，仅有好的产品客户得不到优质的服务体验或者是让客户有最优质的服务却没有相匹配的产品都是不完美的，相对的，我更看重服务，服务或者说服务精神是性格使然也可能是一种与生俱来的天性。 2、问：如何鉴别一家金融平台是否优质？ 答：第一是看人，主要管理者是否专业，是否有相关从业经验； 第二是看资质，是否具备了法律法规的资质； 第三看产品，尤其是底层资产是否相匹配； 第四看宣传，宣传是否过于夸大，是否符合本身。 3、问：谈一谈在某类金融产品选择上的经验和心得吧？答：着重谈一下保险产品的选择吧，尤其是消费型产品和终身型产品的选择，由于国内的从业者大多需要获得佣金，但消费型产品保费总价低保障高，并不能产品很高佣金，所以我看过很多客户的保障配置经常是有配置，但是保障不足，或者很多人说资金有限买不了高额保险，但实际操作中我一直先确定客户所需的保障额度，然后在根据他的承受费用情况分配在消费型和终身型产品中，先做足保额让客户及家庭没有担心，以后再随着经济条件的允许慢慢调整，但实际中还是很少有理财师愿意这样去做，这也是我认为未来行业有待于改变。 4、问：如何用自己的专业帮助客户实现资产配置？ 答：我一直认为一个理财师并不是无所不能，在资产配置上能够团队合作是未来的发展方向，我现在就是经常和一群小伙伴到处金融游学，大家有各自不同的领域，所以有客户的问题时我们就会互相询问帮忙，有点像一个小型家族办公室的雏形。专业同时也分两个方面，一是了解客户的专业，另一个是了解产品的专业，需要同时具备才能为客户做好资产配置，时间配置，国别配置。 5、问：如何提高职业认知与专业度？ 答：职业认知更多是要看理财师自己，你是想把理财师当成一份工作来做还是当成一份事业来做。有了使命感和责任感才能把理财师当成一份事业。专业度一是要有学习力尤其是终身学习力，系统性的学习以及特定专业的学习都是需要的，二是不断的实践，把所学和日常工作，客户服务相结合，不断校验，三是同业交流以及名师的指导，善于借助外力，多参与一些论坛和培训交流。 对于刚入行的理财师，王贺建议： “这是一份崇高的职业也是一份有使命感责任感的事业，需要我们认真对待我们的客户，就像对待我们自己以及我们的家人一样，然后在不断的给自己设立学习的目标，提升自己的专业水平，能够成长为一名优秀的理财师，中国的财富管理行业已经扬帆起航，而理财师这个终身事业也将蓬勃发展。”
1998年毕业于上海交通大学安泰管理学院，注册会计师，加入保险行业之前任职上市公司财务经理。 2004年加入中宏保险，至今13年。 伍莺-规划师 专访国际认证财务规划师：潜心学习 为客户负责 人物介绍 1998年毕业于上海交通大学安泰管理学院，注册会计师，加入保险行业之前任职上市公司财务经理。 2004年加入中宏保险，至今13年。 行业荣誉：中宏钻石巨星，4年MDRT，1年COT，助理区经理。 专业证照：注册会计师、RFC国际认证财务规划师，Chrp认证退休规划师 高速发展的中国正源源不断地产生庞大的社会财富。社会个人财富的增长成为财富管理行业发展的引擎，理财师在这一行业浪潮中扮演着不可或缺的重要角色。伍莺，作为财富管理行业的资深专家，这次就让我们通过专访来了解下她的从业历程和专业见解。 访谈箴言 执着与专注 毕业于上海交通大学安泰管理学院的伍莺有着多年理财规划经验，现在是一名非常优秀理财师，激情、干练、自信，在这位女性身上都能看到。在现在的工作中，伍莺不仅仅把自己定位于一名理财规划师，同时把自己定位成一名培育优秀的理财规划师的团队长，对她来说，两年内建立百人团队是一个新的挑战，会面临很多团队管理、人员培育方面的困难。谈及是什么契机会让她选择了金融行业，伍莺表示："上海是金融中心，中产阶层及富裕阶层财富累积到一定的阶段，需要使用金融工具保持财富的活力和保值增值，同时达到其设定的生活目标，于是专业的金融服务会有很广阔的市场。自己本身就是学财务专业，在进入金融领域有一定的专业优势。同时金融业中的保险行业又是未来国家大力发展的经济支柱产业，发展空间广阔，所以进入了保险行业。" 2004年伍莺加入了保险行业，一直在中宏保险公司服务。刚开始由于市场对保险的认知度很低，保险从业人员素质普遍不高，令很多客户排斥保险。于是伍莺通过不断的努力，提高自身的专业度，以顾问营销起步，得到了客户的信任和依赖。伍莺的客户资源也来自于客户对她的信任，她主要通过活动、协会、校友会等渠道认识新客户。在提升自身价值后，慢慢的走进了客户的内心。在学习金融过程中因为保险业相对来说属于稳健保守型，对于高风险投资类的金融产品接触较少，因此针对投资激进型的客户，沟通上难免会出现难点。伍莺通过基金、证券、私募投资方面的用心学习，补充此部分的知识缺陷，同时从资产配置的角度出发，发现客户财富管理的盲区，成为了客户身边的保险专家、财务专家、生活专家、资源共享平台，所以一有问题客户第一时间就会想到她，她运用自身所学的法律、财务知识，以保险为载体，真心实意的为客户提供合理有效的建议。经过不断努力，她终于迎来了成功。于2004年从上市公司财务经理转型保险行业后，在个人营销方面达成4年的MDRT，1年的COT；同时带领一个20人的团队，2017年人均产能在中宏上海分公司排名第一。 专业与服务 专业与服务是伍莺对于理财师这一职业的本职定义。结合客户自身需求打造结合她的理财方案和规划，理财师回归于专业。伍莺觉得产品与服务是同等重要，产品通过专业设计和推荐，真真切切地解决客户问题，服务是提高客户感受度和粘着度。 伍莺深刻的明白在这大资管的时代，要求理财规划师具备更全面的知识，更创新的思维，所以她一刻不停的充实自己。她运用法律、财务、理财规划方面的专业知识找出客户潜在的财务风险和想要达成的财富心愿，运用不同的金融工具的搭配来做最有效的资产配置框架。采访过程中她不禁感慨："保险行业要做好是需要情怀的。因为保险是真正帮助到人，但没有人希望得到它的帮助，所以要说服别人为不想用的东西买单，是需要高度的认同感、责任心和不屈不挠的决心。如果世界上有一个家庭因为我在保险行业的存在而不会被风险折腰，这就是我在保险行业的意义"回头有一路的故事，低头有坚定的脚步，抬头有清晰的远方，这就是伍莺一路的历程。 以下整理了伍莺女士在金融方面的心得，可参鉴： 1、对自己所擅长的金融产品领域有什么独到见解： 保险是一个现金流管理工具，也是保钱的金融工具。保障型产品是创造应急的现金流，避免其他财富在风险来临时紧急处置而带来的损失，弥补因为风险带来的收入损失。年金型产品是把现在的钱转移到未来的一个安全稳定的通道，是把你的钱转移给你所关心的人的一个有效可控的通道。 2、如何鉴别一家金融平台是否优质： （1）看投资股东实力及存续时间； （2）看经营理念是稳健还是激进，匹配产品领域进行判断； （3）从保险公司角度再看：偿付充足率、续保率、理赔时效、实际投资分红与预期的差异幅度。 3、在保险产品选择上的经验和心得： （1）先明确自己需要的和想要的； （2）优先规划需要的，比如保障型产品；再规划想要的，比如储备型年金类产品； （3）了解保险公司的偿付充足率及过往口碑（包括理赔率、续保率、投诉率等等），因为保险是一个买和用之间距离可能很远的产品，没有以上了解，很难确保用的时候会比较好用； （4）服务人员的专业性和稳定性，因为服务人员是客户和保险公司之间的桥梁，好的服务人员可以很好地维护客户的应得利益的。 对刚入行的理财师建议： 对刚入行的理财师建议：首先必须专业正直；其次要不断学习，扩展自己的视野；勤奋和自律；学会开拓和经营人脉。
1985年出生的陈启超现在是一位职业投资者，曾任职于招商银行、华夏银行。荣获了证券从业资格，基金从业资格，银行从业资格，保险从业资格，金融理财师（AFP）等。 陈启超-理财师 一名拥有十年理财经验的资深财富管理师 人物介绍 随着近几年的经济发展，国内理财市场开始不断为人们提供越来越多的资产配置渠道。理财市场如今进入了一个相对的寒冬期，由于市场的大动向，监管部门加强完善，很多没有实力的平台开始倒闭，从而市场对理财师的专业度也有了更高的要求。1985年出生的陈启超现在是一位职业投资者，曾任职于招商银行、华夏银行。问及法学专业背景的他为什么会转行到金融板块，他直言不讳的幽默回答：我喜欢赚钱的感觉，所以选择了金融。孜孜不倦好学的陈启超荣获了不少金融相关资格证，比如证券从业资格，基金从业资格，银行从业资格，保险从业资格，金融理财师（AFP） 访谈箴言 2007年3月份陈启超在招商银行实习，误打误撞的买了600036招商银行，12块买进，43元卖出，瞬间觉得钱很好赚，也因为这个契机有了投资致富的想法。没想到悲催的熊市开始，作为一个新入市的韭菜，在当时信心比黄金重要的口号下，只好选择硬抗。陈启超感慨万分：“股市是一个神奇的地方，大家基本上因牛市而入，然后熊市而出，或是硬抗到下波牛市时刚刚保本而出。” 陈启超从业历程比较简单，5年在招商银行，5年在华夏银行，前者学习基础知识，招商银行堪称银行界的黄埔军校，学到很多东西。后者属于国资委旗下，工作相对安逸，有更多的时间钻研投资，使自己的水平有了较大幅度的提高。在就业过程中，因为本身搞投资理财，如果想要获得超额收益的话，只能投机（投其时机），也就是在机会来时，下重注。让他印象深刻的是2014年7月，当时认为大A股的牛市机遇来了，给100个客户发了短信或微信，告知客户可以购买理财或是股票，但最终只有三人觉得可能有基金任务而买了少量的基金，多数客户未予理睬，多年后聊起这事，都说没有看到或是忘记了，个别客户一朝被蛇咬，十年怕井绳，因为前期有亏损，导致时机来时不敢买入，错失良机。 2015年，4000点是牛市起步时建的组合，净值是3.22，跑赢99.6%的组合，而同期大盘跌30%，创业板跌50%，在那一波行情中，陈启超逆袭成功，A股的投机取得的十倍收益。他表示：“那一波行情中，收益比较大，自己虽有预期，但是还是对疯狂的市场感到意外，感谢A股市场，感谢市场的不成熟，越不成熟，机会越大，虽然我看到有很多股民抱怨A股政策傻逼，该怎么样怎么样的效仿欧美，香港等成熟市场，但是真让他们去，还是不敢去了，去了韭菜割的更快，君不见欧美市场每年上市的和退市的几乎相等，香港市场老千股横行，经常有个股单日闪崩，一日之内跌个90%。成熟市场基本上都是机构投资者，老韭菜，故不建议新手投资者去。一般情况下，想取得超额收益，很少是赚公司的钱，而且赚交易对手的钱，故大家可能喜欢用投资一词，而我更喜欢用投机一词，就是机会来了，你只要抓住就行，只要在风口，猪都能飞起来，这就是顺势而为，抢占先机。” 陈启超认为，经济和市场应该分开来看，有联系，但又不同步，基本上市场先于经济表现。以目前来看，经济还没有触底，目前的一些数据表现良好，大多数是因为去年的一些供给侧改革，使得生产资料大幅涨价，价格涨了，使经济数据看上去增长了，其实需求端还是没有释放出来，经济很难马上回暖。至于市场，目前的估值整体偏高，不用说创业板还有50倍的市盈率，银行，保险护盘板块已经涨到了天上，目前这两板块的市盈率接近历史高点，白马股目前位置头部迹象明显，国家队基本上也抛的差不多了，估计等半年报出来的时候，持股会少很多。那么，当前情况下，估计只有1倍市净率和10倍市盈率的煤炭资源股可以做，就像去年10倍市盈率的白马股一样，既然白马股的业绩好于5178点，股价也已经超越了5178点，那么煤炭资源股目前的业绩也已经超过了当时的5178点，那么股价会不会超过这个点位呢？当然，唯一不同的是白马股业绩相对稳定，而煤炭资源股对周期变化影响比较大，这点是不确定的，可以大胆假设，小心求证。 以下是陈启超先生对当前市场的看法，干货满满，值得借鉴： 1、问：如何鉴别一家金融平台是否优质？ 答：目前财富公司，网贷平台有很多，在大众创业，万众创新期的时候冒了出来，甚至有很多骗子公司，假冒着金融的名义而实施行骗，对社会和行业产生了很大的负面影响。要鉴别一家金融平台是否优质，很简单，一般就投这样两种类型的平台： 第一种，长时间深耕金融财富行业，在2014年之前规模就比较大了，通过规模的议价能力，使平台能够低成本运作，前期盈利已经不少了。 第二种，做金融平台前，是做其他行业的，而且其他行业里知名度高，身家厚，这样做金融平台才不会是为了跑路，因为本身资本已经足够，确实是想做好新的公司。大家可以对比一下，凡是跑路的平台，说是很多，但都是规模极小的，你根本不知道它的存在，有几家大的，基本上是借着财富公司或金融平台的名义而实施的金融诈骗。比如E租宝，企业法人80后，做E租宝时毫无身家，就是一个借本金还利息的庞氏骗局，搞了一年多，早些买的陆续兑付不出，就倒了。泛亚事件，典型的一个自融项目，集资自己买有色金属材料，利息的产生要靠材料涨价来实现，材料的涨幅只要小于利息的支出，就要亏钱，不管材料震荡持平或是下跌，都要亏钱，很明显的一个骗局。 2、问：在某类金融产品选择上的经验？ 答：金融产品分为收益确定型和不确定型，这两类产品选择的经验是不同的，收益确定型产品，主要看产品结构，发行方的实力，对于购买的时间点并不是很重要。当然，如果资金要为牛市做准备，那么在产品的时间期限上还是要规划的，最好把资金都集中到牛市初期，搞票大的。对于收益不确定性产品，产品的投向和购买赎回的时间点上面极其重要，这就像同一个基金或股票，有人赚钱，有人亏钱，就是选择的时点不一样，这个要根据经济周期和具体的投资品种周期来决定的，当然还要根据政策来制定方案，比如股权类产品的退出方案，受国家政策影响的比较多，这些因素都必须考虑到。 3、问：如何用自己的专业帮助客户实现资产配置？ 答：对于资产配置，我个人认为，以目前的市价，在资产没有上亿前，应该更多考虑的是如何快速增加资产，而不用很在乎资产配置上的平衡。很多理财师经常把资产配置挂在嘴边，不管客户资产多少，我认为这是不现实的，饭还吃不饱，就开始讲究膳食搭配，营养均衡了。在目前实际通货膨胀比较厉害的情况下，再结合我们大多数人都是被平均的现状下，先还是追求资产的快速增长较为现实，简单暴利，比较有效。 4、问：产品与服务哪个更重要？ 答：产品和服务都比较重要，这个要分开来讲，比如产品很牛，如果XX私募，年化收益100%，那肯定是产品重要了，但绝大多数的产品是平庸的，那就需要拼服务了，或是在产品初创时，因为没有历史业绩，那只能凭经验分析和服务水平了。因为产品牛不牛，只有事后才知道，而且如果客户当初没有买，事后不会去关注的，错失好的产品，客户自己并不知道，因为没有的很少去关心验证，就像炒股一样，很多股民只关心自己买的几只票，这是远远不够的。 5、问：如何提高职业认知与专业度？ 答：第一，看书，第二，还是看书，第三，到实战中去。我在工作中碰到过一个常见的现象，就是无论是固定收益投资者，还是风险偏好强的投资者，很多都没有怎么看过投资类书籍，超过3本的少之又少，大家大多数的渠道就是听朋友说的，或是听一些媒体说的，第一点，朋友基本上只比自己专业一点，他也有可能是道听途说。第二点，媒体报道的并非真相，媒体的主要任务是吸引大众的眼球，夸大宣传是常事，而且作为媒体人，很少有懂金融的，金融搞的好的，还干嘛做媒体啊，金融更赚钱。所以我建议还是要多看书，然后再去实战中锻炼，我自己也是这样的。当然，如果能够遇到良师益友，那是最好了，有高人指点，会使自己少走很多弯路，毕竟金融的弯路太多了，每条弯路的成本都很高，而且浪费时间。 对于刚入行的理财师，陈启超建议： 如果是打算上班的工作族，那就好好卖产品，金融行业的平均收入还是比其他行业高一些的。但是如果有着更远大的目标，必须要好好学习，不要把精力过多的花在营销上，当然，你需要熬过这个艰难的成长期。我从不认为理财就是销售，理财主要是为了自己，销售主要是为了公司。而上班只是公司花钱在培训你，当然你也为公司在创造效益。假如你在原公司学不到新的知识时，就可以考虑换新的环境了。人生有三悔:遇良友不交，遇良师不学，遇良机不握！希望大家都不要留遗憾。
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