经济日报-中国经济网南昌12月21日讯(记者 刘兴、通讯员曲倩影) 江西省南昌市红谷滩区从需求端发力，一手抓消费环境升级，一手促消费信心提升，推出一揽子实招、硬招，有力促进消费回补释放，提升了辖区经济活力。 红谷滩区委副书记任海斌介绍，在做好常态化疫情防控的基础上，红谷滩区一方面不断推进消费市场提质升级、满足多元化消费需求，推出红谷滩万达金街、卢塞恩小镇、铜锣湾夜市街等一批集年轻、时尚、健康、活力为特色的现代化商业街区，通过打造品牌经济，营造“高品质+接地气”的消费环境，形成了品牌集聚、人气聚集的消费热地。另一方面，红谷滩区还通过举办红谷滩首届“四新”购物节，对区内杉杉奥莱、铜锣湾广场等百货行业发放消费券，先后投入2000万元，打造了“‘四新’购物节暨支付宝生活好集市”“‘四新’”购物节暨南昌杉杉奥莱购物狂欢节”“红谷滩夜经济主题消费季暨南昌融创文旅城美食文化节”等活动。其中，杉杉奥特莱斯在活动期间，仅4天就吸引客流突破100万人次，销售额突破1亿元。 “12月13日，红谷滩区启动了走进冬天文创消费促进季活动，其中独具江西特色的陶瓷集市吸引了众多消费者前来‘打卡’消费，这也是我们积极适应、满足不同消费需求和消费层次的探索。”任海斌介绍，围绕“食、购、游、娱、文、体”，红谷滩区将进一步把结构调整与业态创新、能级提升相结合，努力释放消费潜力。
核心观点 2020年全年经济增长2.3%，四季度增长6.5%，规模达到101.6万亿，超出市场预期和我们预期。工业表现亮眼、高景气延续，规模以上工业增加值12月同比增长7.3%，增速较11月份加快0.3个百分点比，并且是在2019年同期较高基数（6.9%）的表现下，仍然实现了环比增长的加快，为近年来最高水平。制造业投资韧性延续，基建投资有所回落，房地产投资单月小幅回落。在出口较高景气的支撑下，我们认为制造业投资增速后续有望延续较好增长，但需开始逐步关注上游成本上升对中游企业投资意愿的负面影响。12月消费增速掉头下行，主要是受到了局部散点疫情的负面影响。总的来看，经济增长数据的稳定向好，反映出整个宏观经济延续比较高的景气度，然而疫情的局部反复仍然给宏观经济恢复带来了一些不确定性，需要重点跟踪最新变化。 摘要 ▌ 经济总量：全年增长数据超预期。2020年，面对严峻复杂的国内外环境特别是新冠肺炎疫情严重冲击，政策应对得当，措施有力，全年实现了2.3%的增长，其中四季度增长6.5%，GDP达到101.6万亿，超出市场预期和我们预期。经济增长数据的稳定向好，反映出整个宏观经济延续比较高的景气度。然而，2020年12月底以来，辽宁、北京、河北、黑龙江等省市相继发生局部疫情，给宏观经济的恢复带来了新的不确定性和风险。我们认为，基于当前宏观经济运行的特点，应该对2021年一季度和全年的增长预期适当下修，然而基于低基数的影响，预计一季度增速仍会高于15%。 ▌工业：12月同比增长7.3%，生产活动高景气延续。2020年12月工业增加值同比增长7.3%，在2019年同期较高基数（6.9%）的表现下，仍然实现了环比增长的加快，为近年来最高水平。同时，12月出口交货值增速继续保持了前月的较好表现，同比名义增长9.5%，体现出外需强劲下的我国生产端韧性延续的态势。四季度，全国工业产能利用率达78%，较三季度环比上升1.3个百分点，也为近年来最高水平，往后观察，在外需韧性延续、内需平稳向好、整体库存水平不高的态势下，我们认为“供需两旺”的现象有望在未来1-2个季度继续维持。 ▌投资：制造业投资韧性延续，基建投资有所回落。2020年12月，固定资产投资累计增速2.9%，较前值加快了0.1个百分点，我们估算12月单月的固定资产投资增速同比为5.9%，较10月和11月的增速回落较为明显。分项来看，12月制造业、地产开发投资及广义基建的单月同比增速分别为10.2%、9.35%、和4.3%，其中基建投资的较低增长对增速修复的拖累有所显现，道路和铁路运输业投资放缓。我们认为这是在较强劲的经济增长背景下，逆周期政策“托底”的必要性有所下降所带来的结果。而在出口较高景气的支撑下，我们认为制造业投资增速后续有望延续较好增长，但需开始逐步关注上游成本上升对中游企业投资意愿的负面影响。预计未来1-2个季度剔除基数影响下的投资增速仍将保持稳健增长。 ▌ 消费：疫情仍然是当前影响消费的主要变量，12月消费明显受到散点疫情的拖累增速掉头向下。社会消费品零售总额40566亿元，增速为4.6%，前值为5%。我们此前不断强调，从10月开始，散点疫情对消费的拖累不容忽视，12月社消增速一改之前的上升趋势掉头向下更加体现出疫情对消费的负面冲击。从行业来看，餐饮消费小幅回升但基本持平前月水平；商品消费中化妆品类、通讯器材类、金银珠宝类的消费增速均回落10个百分点以上，不仅有“双十一”消费前移的影响，从大部分可选消费商品增长出现不同程度的增速回落也体现出疫情对整体可选消费的拖累。但地产相关的家电、建材和家具受到地产竣工景气不断回升的影响有所提振。向后看，我们认为在疫情风险的影响下，临近春节的大范围人员流动或受到一定限制，更多人选择就地过年，这可能会显著减少春节社交场景，尽管受益于基数的因素年初消费预计将实现高增长，但从内部增长动能修复来说还需密切观察疫情变化情况。 ▌就业：稳就业保民生成效显著，超额完成全年新增就业目标。受疫情严重冲击，2020年就业压力明显增加，稳就业政策也随着疫情防控阶段、经济恢复进程，不断有针对性的调整、推进，全年来看，就业形势稳中向好，全年共实现城镇新增就业1186万人，超额完成全年新增就业目标，各项失业率指标普遍低于预期目标。居民收入增长与经济增长基本相同，城乡收入差距进一步缩小，但由于疫情冲击，居民消费倾向变得相对保守，人均消费支出小幅下降。 正文 ▌经济总量：全年增长数据超预期 2020年，面对严峻复杂的国内外环境特别是新冠肺炎疫情严重冲击，政策应对得当，措施有力，全年实现了2.3%的增长，其中四季度增长6.5%，GDP达到101.6万亿，超出市场预期和我们预期。分四个季度来看，一季度同比下降6.8%，二季度增长3.2%，三季度增长4.9%，四季度增长6.5%，趋势上延续了比较明显的逐月逐季向好。以季调环比看，一季度受疫情冲击下降10%，二季度反弹11.7%，三季度增长2.7%，四季度增长快于三季度，我们估算达到3.2%左右。预计中国将成为2020年全球唯一正增长的经济体，凸显了巨大的制度优势和经济韧性。 从三次产业的角度，全年第一产业增加值77754亿元，比上年增长3.0%；第二产业增加值384255亿元，增长2.6%；第三产业增加值553977亿元，增长2.1%。对比来看，2020年在疫情后有序复工复产和总量政策的推动下，工业恢复相对更快，尤其是在四季度，10-12月增速均属于历史较高水平。服务业中，生产性服务业恢复较快，但生活性服务业持续受制于疫情影响。预计2021年服务业的恢复会相对加快，带动整体经济增长稳定运行，考虑基数效应后，经济增速不会出现过度的大涨大落。 值得关注的是，2020年12月底以来，辽宁、北京、河北、黑龙江、吉林等省市相继发生局部疫情，给宏观经济的恢复带来了新的不确定性和风险。从目前疫情对经济活动的影响程度来看，从环比角度，预计一季度的消费表现可能不及去年四季度，而去年下半年投资单月和单季增长较快，在社融增速进一步回落的基础上，预计一季度投资也难以有特别超预期的环比表现。综合来看，基于局部疫情的负面影响，我们认为应该一定程度下调此前对一季度经济增长的较高预测，但考虑到去年一季度的低基数因素，预计增速可能在15%以上。 ▌工业：生产活动高景气延续 内外需均处于景气状态，20年12月工业增加值同比增长7.3%，为近年来最高水平。20年12月，规模以上工业增加值同比实际增长7.3%，环比上涨1.1%，在2019年同期较高基数（6.9%）的表现下，仍然实现了环比增长的加快，为近年来最高水平。同时，12月出口交货值增速继续保持了前月的较好表现，同比名义增长9.5%，体现出外需强劲下的我国生产端韧性延续的态势。四季度，全国工业产能利用率达78%，较三季度环比上升1.3个百分点，也为近年来最高水平，往后观察，在未来1-2个季度，“供需两旺”的态势有望维持。 分大类看，20年12月制造业工业增加值继续保持较好增长，增速达7.7%，持平前月，采矿业与公用事业环比继续加快。12月，41个大类行业中有35个行业增加值保持同比增长，较前值增加一个。分三大门类看，12月份，制造业增长7.7%，同比增速持平前月，继续保持在过去几年的最高水平；采矿业增加值同比增长4.9%，较11月加快2.9个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业增长6.1%，加快0.7个百分点。而从核心的制造业行业来看，通用设备制造业、电气机械和器材制造业、汽车制造业、计算机通信和其他电子设备制造业增速继续保持亮眼，单月同比增速分别达到11.1%、15.6%、9.7%及11.4%。而从产品产量看，12月上游原材料产量继续保持高位，钢材、水泥、十种有色金属分别增长12.8%、6.3%和8.6%，同时整体产品销售率达98.4%，同比多增0.1个百分点，继续显示出我国需求回暖所带来的经济顺周期特征。 从现阶段的运行状况来看，在外需整体强劲、内需仍然趋于景气区间的态势下，我国工业生产的景气程度有望延续。我们维持前月判断，工业生产在未来1-2个季度内这一相对景气态势有望延续。 ▌投资：制造业投资韧性延续，基建投资有所回落 固定资产投资增速全年累计增长2.9%，制造业投资保持较快增长。20年1-12月，全国固定资产投资（不含农户）518907亿元，同比上升2.9%。其中，民间固定资产投资2892648亿元，累计增长1%，增长动能有所加快。根据我们估算，12月固定资产投资单月同比增速为5.9%，较过去几个月的增速表现有所回落。而分项来看，12月制造业、地产开发投资及广义基建的单月同比增速分别为10.2%、9.35%、和4.3%，环比较11月均有所回落，其中基建投资的较低增长对增速修复的拖累有所显现，但“制造业>地产>基建”的特征得以延续。 具体来看，制造业投资单月增速继续保持较好水平，出口的高景气对制造业投资有正向拉动作用，后续需逐步关注上游成本上升对中游行业再投资意愿的影响。根据我们估算，12月制造业投资当月同比增速在10.2%左右，尽管较11月的12.5%有小幅回落，但增速依旧保持在较强景气区间当中。其中，1-12月高技术制造业投资增长11.5%，虽较1-11月小幅放缓1.3个百分点，但当中的医药制造业、计算机及办公设备制造业投资分别增长28.4%和22.4%，环比也进一步提升1.1和2个百分点，体现出整体医药和电子行业的需求相对景气对这些行业投资的拉动作用。12月，我国整体出口行业呈景气扩散态势，同比增速达18.1%，我们预计外需的持续平稳向好还将带动我国制造业投资的相对景气趋势得以延续。但另一方面，我们也关注到近期大宗商品涨价对中游行业利润的挤占已开始有所显现。2020年四季度以来，整体PPI环比继续回升，但CPI维持较弱水平，往后看，这一趋势还有望延续。而在这一环境下，中游企业的利润有可能在未来一段时期面临阶段性压力，也制约其再投资的能力及意愿。我们认为需开始逐步关注这一因素对后续制造业投资高景气可持续性的影响。 广义基建投资全年累计增长3.4%，但单月增速有所放缓，强劲经济增长下，逆周期政策“托底”的必要性有所下降。基建方面，1-12月广义基建累计增速3.4%，较前月仅加快了0.1个百分点。其中，分项观察，水利管理业投资增长4.5%，较前月加快1.4个百分点；公共设施管理业投资下降1.4%，降幅收窄0.4个百分点，但铁路与道路运输业投资表现有所回落，其中道路运输业增速1.8%，较前值回落0.4个百分点；铁路运输业投资1-12月下降2.2%，由升转降，增速较1-11月明显回落4.2个百分点，带动12月单月广义基建投资增速放缓至4.3%，较前月下降1.7个百分点。往后观察，我们认为在整体经济保持较快增长的基础上，作为逆周期手段的基建投资的整体对经济增长“托底”的必要性有所下降，因此增速有所回落。2021年，我们预计全年基建投资增速大概率将保持中低速增长水平，去除基数影响下的增长趋势预计将延续较为平稳的增长表现。 房地产开发投资当月增速环比回落至两位数以下，维持2021年增速全年在6.1%左右的判断不变。地产方面，2020年全国房地产开发投资141443亿元，同比增长7%，较前值加快0.2个百分点。其中12月单月同比增长9.35%，较11月放缓了1.6个百分点，为20年下半年以来首次回落至两位数以下水平。而从其他地产相关的指标来看，12月单月的地产销售面积和销售额分别增长11.5%和18.9%，基本较11月持平，继续保持在较高的增速平台，预示整体需求仍然维持在景气区间。2020年1-12月，新开工、施工及竣工数据环比也均有改善，其中房屋新开工面积224433万平方米，下降1.2%，降幅收窄0.8个百分点；房地产开发企业房屋施工面积926759万平方米，同比增长3.7%，增速比1-11月份提升 0.5个百分点；房屋竣工面积91218万平方米，下降4.9%，降幅收窄2.4个百分点。整体而言，地产行业在12月保持了较强的韧性，后续来看，竣工继续加快、销售景气延续、投资稳中趋缓的态势预计将维持一段时间。我们维持2021年全年房地产开发投资增速在6.1%左右的判断不变。 ▌消费：散点疫情拖累增长 疫情仍然是当前影响消费的主要变量，12月消费明显受到散点疫情的拖累。2020年12月，社会消费品零售总额40566亿元，增速为4.6%（实际增长4.9%，名义增速前值为5%，去年同期为8%）。分类来看，限额以上的消费增长修复仍然高于总体消费，11月限额以上企业消费品零售总额为6.4%（图8）。整体来看，12月社消增长显著低于预期。我们最早在2020年11月16日发布的报告《2020年10月经济增长数据点评——投资保持较快增长，消费回升速率放缓》中首次强调剔除10月国庆长假数据，长假过后各地疫情散点爆发显著拖累了消费增长。随后11月散点疫情状况持续，12月情况愈见严峻。因此体现到消费的增长上，11月整体社消增速低于预期，且餐饮消费增速转负，12月社消增速更加在前期增速回升的通道中掉头向下。 行业方面，通讯器材、化妆品、金银珠宝等可选商品消费增速放缓，地产相关消费增速出现回升。从行业来看，疫情背景下，餐饮消费的增速较上月小幅回升1个百分点至0.4%，基本持平上月表现。同时，可选商品消费增长整体放缓，其中化妆品类、通讯器材类、金银珠宝类、汽车类的消费增长较上月分别回落了23.3、22.6、13.2和5.4个百分点至21%、9%、11.6%和6.4%。当然，通讯器材、化妆品和金银珠宝的消费增速大幅回落有“双十一”消费透支的因素，但可选商品中除烟酒、石油及制品以及地产后周期消费外其余大部分商品消费增速均出现不同程度的回落，我们认为主要还是受到散点疫情的拖累。此外，地产产业链受到地产竣工增速不断回升的影响，消费增长也有所提振。其中家电、建材和家具类的消费增速较上月分别回升6.1、5.8和2.6个百分点的回升至11.2%、12.9%和0.4%。 向后看，我们坚持前期的判断，如果冬季各地散点疫情持续，消费的修复节奏也难以显著加快。目前来看，散点疫情的情况仍然较为严峻，同时我们在1、2月份将面临临近春节大范围的全国人员流动。一方面人员流动可能加剧疫情爆发的风险进一步导致各地防疫升级加强社交距离管理而拖累消费；另外一方面，更多人选择就地过年，这可能会显著减少春节社交场景，可选消费也将进一步受到拖累。整体来看，尽管受益于基数的因素年初消费预计将实现高增长，但从内部增长动能修复来说还需密切观察疫情变化情况。 ▌就业：稳就业保民生成效显著，超额完成全年新增就业目标 稳就业政策持续跟进，保民生成效显著。受疫情严重冲击，2020年就业压力明显增加，因此国务院常务会议多次指出“做好‘六稳’工作，必须把稳就业放在首位”，稳就业政策也随着疫情防控阶段、经济恢复进程，不断有针对性的调整，从疫情防控初期，全力破除企业复工复产的梗阻，到经济社会秩序基本恢复，鼓励通过创新创业示范基地等方式实现灵活就业。2020年在细化落实的稳就业政策的呵护下，切实做到了民生保障，在决战脱贫攻坚取得决定性胜利的同时，同时妥善解决了874万高校毕业生以及近3亿人的农民工就业问题，成效显著。 超额完成全年新增就业目标，失业率低于预期目标。截止至2020年3季度，全国新增就业已达898万人，接近全年新增就业目标，2020年4季度，就业形势稳中向好，全年共实现城镇新增就业1186万人，明显高于预期水平，为全年目标的131.8%。另外，各项失业率普遍回落至疫情前的正常水平，低于此前的预期目标，具体来看，12月份的全国调查失业率以及25-59岁人口调查失业率分别为5.2%和4.7%，均与上年持平；而2020年年均城镇调查失业率为5.6%，低于此前6%的预期目标；另外，2020年末，城镇登记失业率为4.24%，也低于此前5.5%左右的预期目标。 居民收入增长与经济增长基本相同，城乡收入差距进一步缩小。2020年全国居民人均可支配收入32189元，名义增长4.7%，实际增长2.1%，增速略缓于全年经济增速，基本同步，从结构上来看，城乡收入差距进一步缩小，其中城镇居民人均可支配收入43834元，农村居民人均可支配收入17131元，城乡居民人均收入比值为2.56，比上年缩小0.08。城乡收入差距的缩小，使得农民工更倾向于寻找本地工作，全年农民工总量28560万人，比上年减少517万人，下降1.8%；其中，本地农民工11601万人，下降0.4%；外出农民工16959万人，下降2.7%。或由于疫情冲击，居民消费倾向变得相对保守，收入增长的同时并未带动支出的增长，全年全国居民人均消费支出21210元，比上年名义下降1.6%，扣除价格因素实际下降4.0%，其中城镇居民人均消费支出27007元，名义下降3.8%，预计2021年随着疫情的常态化防控进行，这一形势将不再延续。
经参时评·贯彻落实中央经济工作会议精神(二) 2021年是我国现代化建设进程中具有特殊重要性的一年，是“十四五”规划开局之年。中央经济工作会议提出，疫情变化和外部环境存在诸多不确定性，我国经济恢复基础尚不牢固。明年世界经济形势仍然复杂严峻，复苏不稳定不平衡，疫情冲击导致的各类衍生风险不容忽视。做好2021年经济工作，构建新发展格局，需要进一步树立系统性思维。 系统处理扩大内需和对外开放的关系。扩大内需与对外开放并行不悖。我国将实施扩大内需战略放在特别重要的位置上。与此同时，要注意国内与国际两个市场的有机对接，扩大内需是做好对外开放工作的基础。改革开放的经验表明，越是扩大的市场，越是有助于经济的发展。高质量发展不是在小范围内兜圈子，对外开放让市场更加广阔，市场越大，分工程度越深，经济效率越高。扩大内需让市场主体的能力在国内市场上得到充分的提高，在国内市场风浪中学会游泳，可以进一步提高参与国际市场的本领。统筹国内国际两个市场，是实际经济工作的需要，适应全球市场统一的大趋势。构建新发展格局需要正确处理好扩大内需和对外开放的关系，让扩大内需和对外开放相互促进。 系统处理供给与需求的关系。供给侧结构性改革和需求管理并行不悖。供给没有对应的需求，就是无效需求。供给侧结构性改革就是要优化供给，让供给与需求更好对接。近年来，随着居民收入水平的提高，消费正处于升级换代新阶段，没有对应的供给，消费需求就不会充分释放，经济运行就会遇到堵点。供给侧结构性改革在锻长板补短板中可以发挥重要作用。锻长板补短板是突破产业链供应链“卡脖子”约束的要求，是产业安全保障的要求，需要科技创新。这项工作必须在市场导向中进行，生产才能支持最终的消费。 系统处理生产、分配、流通、消费各环节的贯通问题。注意生产、消费的同时要解决分配、流通环节的突出问题，更有效地解决从生产到消费的循环问题。供给和需求对应，并不等于生产就会直接转换为消费。没有合理的收入分配，消费购买力的形成就可能成为问题。没有高效的流通，生产和消费的对接就可能遇到堵点。高效的流通呼唤高水平的规范的市场秩序。滥用资本势力形成不合理的垄断并借此形成暴利，当是反垄断的重点。这种垄断穿的是竞争外衣，破坏的是可持续运行的规范的市场秩序，并最终损害竞争在市场运行中的动力，让生产不能有效地转化为消费。 加快构建新发展格局，需要系统的改革力量支持，需要在深化改革开放上狠下功夫，增强发展的内生动力。更加注重以深化改革开放增强发展内生动力，在一些关键点上发力见效，起到牵一发而动全身的效果。财税金融无疑是其中的一个关键点，建立现代财税金融体制，可以为扩大内需和对外开放关系以及供给与需求关系的处理，为生产、分配、流通、消费各环节的贯通提供有力的支持。(杨志勇)
安信证券指出，国产替代依旧是驱动半导体发展的最大因素。新能源需求驱动，功率半导体产业方兴未艾。可穿戴/AIOT将会驱动消费电子的下一个黄金十年。显示技术不断迭代，MiniLED时代到来。 投资建议：重点关注：消费电子：立讯精密（002475）/歌尔股份（002241）/鹏鼎控股（002938）/领益智造（002600）。服务器：澜起科技。CCL:生益科技（600183）。芯片设计：卓胜微（300782）/汇顶科技（603160）/韦尔股份（603501）/澜起科技/紫光国微（002049）。存储芯片：兆易创新（603986）。设备：北方华创（002371）。功率器件：斯达半导（603290）。面板：京东方A。LED：鸿利智汇（300219）/国星光电（002449）。被动元件：江海股份（002484）/艾华集团（603989）/顺络电子（002138）。建议关注：蓝思科技（300433）/欣旺达（300207）/华润微/立昂微（605358）/中微公司/华峰测控/长川科技（300604）/TCL科技（000100）。
互联网世界总是有一些魔幻的场景。 一边是屡屡上媒体头条的“被网贷拖垮的年轻人”，一边是铺天盖地的土味借贷广告。 可以说，现在到了全民借贷的时代，上天猫买个东西，优先推荐花呗付款；去美团买个饭，推荐“美团月付”功能；甚至使用搜狗输入法工具，也可能不小心点入借钱页面…… 电商、生活、出行、工具等各类流量巨头，都盯紧了用户的钱包。 为了鼓吹借贷，毁三观的广告频出，终于惹了众怒。 近期被骂的是京东金融的广告，简单描述下：一个农民工因为母亲恶心想吐请求开窗，空姐给出的方案是升舱，农民工面露难色，此时坐在他后面的老板豪气地说，升舱的钱他来出。 最终的结局令人浑身不适：老板拿过了农民工的手机，帮他在京东金条贷了15万，还宣传到账快，利息低。 12月17日，京东集团为京东金融短视频引起的风波道歉，致歉声明中提到：“没有任何理由，我们完全做错了”，它反思自己：“这不仅仅是广告审核的问题，更是团队的导向、文化和价值观出现了问题，为了追求业绩，迷失了自我，丧失了责任，丢了初心。” 京东集团道歉声明，图源京东发言人官微 其实除了京东金融，网上还有更多此类广告，都在告诉“穷人”们，要想不被看轻，大手一挥借个贷就行。 贷款业务已经成为“印钞机”。 2020年上半年，蚂蚁集团微贷科技业务营收（花呗、借呗、网商贷）为285.86亿元。同期，京东数科的京东金条、京东白条收入分别为26.36 亿元、17.94 亿元。另外，360数科今年第三季度来自于信贷驱动服务的净营收达到人民币29.554亿元。 除了巨头，还有无数的小额贷款公司，央行的数据显示，截至2020年6月末，全国共有7333家小额贷款公司，贷款余额8841亿元。 只要一张身份证和手机号，你可以轻易地借到一大笔钱。 这在借贷广告中被称为“追求美好生活”，但在现实中，却是无力还贷、深陷泥潭的残酷。 目前，为了保护在借贷行为中处于弱势的消费者，国家已经为互联网贷款的经营划出多道红线，各家借贷平台的宣传、经营都有待整改。 网络借贷已经为互联网巨头贡献了大量收入，接下来面临转型考验的借贷平台，又将呈现怎样的面目？ 鼓吹借贷有多疯狂？ 为了鼓吹借贷，现在的广告有多没底线？ 除了开头的案例外，还有更多广告值得关注： 上述广告中出现的演员还共同出演了带母亲进城看病的儿子，因为宾馆太贵住不起，之前帮他贷款升舱的老板又一次帮他申请了15万贷款，住进豪华套房； 外卖小哥在路边扶救跌倒老人，为报答小哥，老人帮助他开通京东金条，申请了大额借贷资格； 在足浴店因为点了便宜套餐被看不起，于是贷款点上了698的套餐； 男生见女方父亲被嫌穷，还被指了一条明路：去贷款可以借到20万； 一位空姐向侏儒男大喊：“你连360借条都不知道，我们不合适。” 这些令人啼笑皆非的广告里，充斥着各种歧视，仿佛只有贷上款，才能挺直腰板。 即使是包装成追求美好生活，也很难令人接受。 蚂蚁花呗的广告里，毕业生用花呗开始了自己的环球旅行，职场新人用花呗添置新家具。 最被诟病的一则广告内容，是宣传施工队队长为了给女儿足够的爱，要借花呗给女儿布置一个豪奢生日会。网友对此调侃，上一个讲父亲借钱给女儿过节的作品，还是反映封建压迫的《白毛女》。 为了做大业务规模，各平台的借贷广告中，竭力向受众宣传借钱能满足需求，却很少提到还贷的压力。 如果还不上贷款，可能产生的高昂后续费用、借款人信用破产，甚至影响正常生活等一系列重要的贷款须知，都被故意淡化了。 比如京东金融的广告中只字不提贷款，而是说“你在京东金条的备用金”，以“备用金”淡化借钱概念。 同时，网络借贷一般不会清晰告知用户具体利率，同样在京东金融广告中强调万元日息最低一块九，却不知道最高日息是多少，什么情况下才可以享受最低日息。 实际在京东金条应用中借款时，利息可高达0.075%，1万块借1天利息7块5，年化高达26%。 21金融圈曾统计了19家市面上主要的消费金融公司，其中近八成的平台在官网或App宣传页面对于利率的披露，展示的都是最低日利率。 上周，由上海市多个金融行业协会共同发起制定的《金融广告发布行业自律公约》正式发布。其中指出，贷款类金融广告应当清晰准确展示贷款年化利率，不发布仅含有“最低利率”或者“利率低至”等以特定条件低息误导贷款人的内容，不以“日利率”、“日还款”等与实际执行利率表达方式不一致的方式宣传贷款利息。 根据上述规范，目前各家网贷平台的信息宣传、披露方面，还需要进行大幅调整。 金融业务有多赚钱？ 赫拉利在《人类简史》中提到，在资本主义出现之前，人们还以节俭为美德，资本主义构造出如今的消费帝国之后，消费更多的产品和服务变成了美德，节俭反倒成了一种疾病。 现在的巨头们，都在教导消费者要学会花钱，学会不断透支。 2015年我国居民杠杆率是39.9%，而到了2020年下半年，已达到了59.7%，5年时间上升了近20%。 中银研究在报告中指出，我国居民杠杆率上升的主要原因，是住房的过度消费，而另一因素，就是新消费金融的野蛮生长。 2014年2月，京东金融推出“京东白条”，拉开了互联网消费信贷的序幕，随后蚂蚁集团推出“蚂蚁花呗”。之后互联网巨头们大举投身消费金融业务，互联网消费金融业务进入了发展快车道。 如今几大互联网公司几乎都推出了相关的信用消费工具，花呗借呗、京东金条、白条、美团月付、苏宁任性付、腾讯分付等，都给使用者提供了“一键开通，先消费，后还款”的消费体验。 互联网消费贷市场主要参与主体，数据来源国信证券经济研究所，连线Insight制图 互联网平台凭借丰富的消费场景和客户资源，占了网络消费金融领域较高的份额。 头豹研究院发布的2018年相关数据，互联网金融平台市场份额为37.2%，占据首位；传统商业银行凭借资本金优势，市场份额为13.7%，占据第二位；网贷平台、消费金融公司和垂直分期平台的市场份额分别是9.6%、9.4%和8.3% 近些年，手握千万、上亿用户的流量巨头们不约而同地投入金融变现之路，贷款成了其中的核心产品。 互联网巨头热衷金融主要因为C端流量变现的方式，主要分三种：电商、游戏、金融。其中金融基本不挑客群，算是最容易上手的业务。 网贷之家研究院院长张叶霞曾在宁夏时报的采访中表示，随着短视频平台的迅速发展，借助这种用户足够下沉的渠道，借贷平台获客的成本大大降低。 《一本财经》也曾报道，一条金融广告最高成本不过1000元，签约演员拍摄一条广告劳务费为100元左右。 金融，成为流量巨头们变现的最佳选择。 今年8月，招银国际证券的一份报告显示，蚂蚁金服、京东、度小满、微众银行这些互联网巨头，覆盖了大约2.4亿借款人，360金融、乐信、趣店等网贷平台，覆盖了大约4.3亿借款人。 网贷业务究竟有多赚钱？ 蚂蚁集团此前公布的招股书显示，以花呗和借呗为主营业务的微贷科技平台，今年上半年实现营收285.86亿元，贡献了蚂蚁集团近40%的营收，该平台促成的消费贷和小微经营者贷约2.1万亿元。 报告期内蚂蚁集团数字金融科技平台收入构成，截自蚂蚁集团招股书 京东发布的招股书显示，今年上半年总营收为103.27亿元，其中京东金条实现的科技服务收入为26.36 亿元，白条产品收入17.94 亿元。京东金条和京东白条的合计营收，占京东数科总营收的四成以上。 360数科今年第三季度财报显示，来自于信贷驱动服务的净营收为人民币29.554亿元(约合4.353亿美元)，相比之下，上年同期为人民币21.293亿元。 金融借贷产品的高回报，吸引着巨头们加大宣传，诱导消费者借贷。 互联网借贷将告别野蛮时代 借贷一时爽，还贷火葬场。 河南某经济学院一在校大学生因无力偿还贷款在青岛跳楼自杀。其通过网络贷款平台，以同学的名义贷了数十万元。 山西21岁女孩从17楼窗台纵身一跃，结束了自己年轻的生命。其留下的遗物里，密密麻麻地写着分期乐等网贷机构的账单。 不同于70、80后的保守型消费偏好，如今的年轻群体已经养成了超前消费的习惯。 去年，新浪vr发布一篇题为《2019年中国年轻人负债状况报告》显示，全国的1.75亿90后中，只有13.4%的年轻人没有负债，有86.6%的90后接触过信贷产品，负债率（平均债务收入比）为41.75%。 融360也曾公布数据，中国使用消费贷款的人数中，近半数都是90后，在亚洲同龄人中排名第一。 大量年轻人本身经济实力不强，对金融知识也不了解，对今后可能产生的财务压力没有准确预估，往往因一时冲动，就背负巨额的债务，最终酿成无力偿还而自杀的种种悲剧。 一位94年的女生在融360发文称，最开始在大三接触网贷，刚开始借款时，等每个月收到生活费就还上。可后来越用越多，大学毕业时，一共欠了五六万贷款。 毕业后，准备考雅思出国没有找工作。为了还网贷，就开始借更多的网贷，以贷还贷，对于自己究竟贷了多少钱并没有一个概念。直到两年前还钱变得越来越吃力，才发现已经借了近四十家网贷，所有金额加起来总共近40万，已经不敢出去见人，甚至都不敢见父母。 为了催债，催收人员的电话会打遍借款人的亲朋好友。 今年8月，葫芦岛市公安局抓获了一个网络恶势力犯罪团伙，犯罪分子实施套路借贷，引诱在校大学生通过网络平台借款。而且对借款人的亲属、朋友、同学、老师进行恐吓；甚至通过邮寄图片、快递花圈等形式，威胁被害学生的亲友师长，以达到催还贷款利息的目的。 年轻人群信贷消费的增长在很多国家都曾出现过。讲述九十年代日本房地产泡沫破灭的漫画《暗金丑岛君》里有一句话，“钱可以借给你，但你会下地狱！” 上世纪90年代，随着日本房地产泡沫经济的破灭，一些消费金融公司逆势发展，街头也涌现大量借贷广告，刺激日本人的消费欲望。 然而日本社会自杀数据也在上世纪90年代末期快速上升，金融部门的数据则显示几大消费贷款公司客户占自杀人数的25.5%。 国内大量网络贷款平台，借由互联网新兴产业快速扩张，经营管理粗放，带来较大的金融风险。 不过互联网借贷的野蛮、无序发展，已经吸引到监管部门的注意，今年11月2日，银保监会、中国人民银行就《网络小额贷款业务管理暂行办法(征求意见稿)》公开征求意见。 对于注册资本来说，网络小贷需要实缴10亿，如果跨省经营，则要50亿。 目前头部机构已经通过数次增资达到了较高的资本金水平：目前重庆市蚂蚁小微小额贷款有限公司(120亿元)、南宁市金通小额贷款有限公司(89.89亿元)、重庆度小满小额贷款有限公司(70亿元)、重庆苏宁小额贷款有限公司(60亿元)、中新(黑龙江)互联网小额贷款有限公司(50亿元)处于行业前五。 同时，此次办法还对贷款金额作出了严格的规定，对自然人的单户贷款额度原则不超30万，且不超其最近3年年均收入的三分之一。举例来说，如果客户的平均年收入为9万元，那么网贷公司最多只能对他放款3万元。 意见稿收紧了对互联网借贷平台的监管，给网络借贷的经营资格及放贷金额方面，都作出严格限制。加强了对金融消费者的保护，也保障了互联网金融市场的稳定发展。 网络借贷正在转型，保护消费者、引导正确的消费观，巨头们的金融变现之路才能走得长远。
重庆证监局日前发布消息称，马上消费金融股份有限公司（简称马上消费）已与保荐机构签订辅导协议，拟公开发行股票并上市。 业内人士认为，消费金融公司作为持牌机构的价值逐渐得到市场认可。展望未来，消费信贷业务有望恢复较快增长，消费金融市场发展空间大。 或成消费金融“第一股” 据重庆证监局消息，马上消费已于2021年1月6日在该局办理辅导备案登记，辅导机构为中金公司和中信建投证券。若后续进展顺利，马上消费有望成为第一家上市的持牌消费金融公司。 在多位业内人士看来，这无疑将利好持牌消费金融机构。随着非持牌消费金融机构被妥善清理，持牌机构将在消费金融市场扮演更加重要的角色，赢得更广阔的发展空间。 公开资料显示，截至2020年年底，马上消费累计注册用户超过1.2亿，累计交易额超过5400亿元，合作消费场景超过200个，累计纳税近33亿元，服务县域用户超过5100万。此外，截至2020年年底，马上消费自主研发核心技术系统900余套，申请专利250多项，技术研发团队近千人。 马上消费董事长赵国庆表示，未来马上消费还会继续加大产业互联网、产业数字化的布局与投入，提升全面数字化闭环能力，在做好服务生态的同时，为场景方、资金方提供多元增值服务。在这种垂直生态系统里，有建制、有序地推进产业数字化，一端连接金融机构，一端连接消费类场景，以此作为产业数字化突破的方向。 市场前景广阔 在金融业持牌经营严监管态势下，2020年持牌消费金融公司迎来一系列政策“大礼包”。 同时，随着监管框架日益完善，更多机构正加速进入这一领域，持牌消费金融公司已由最初4家扩容至27家，还有3家消费金融公司已获批成立，正在筹建中。从股东背景来看，消费金融公司的股东既有商业银行，也有互联网巨头。 联合资信报告认为，新发展格局下，消费对经济的拉动作用不断上升，在国家战略层面政策推动及消费信贷需求释放的背景下，消费信贷业务有望恢复较快增长。成立3年以上的消费金融公司经过初创期的快速发展，定价和风控模式趋于完善，融资渠道不断拓宽，将步入盈利平稳增长阶段。长期来看，消费金融行业“马太效应”加剧，资产端具有流量优势和较强定价能力、负债端具有资金成本优势、风控能力较强的公司头部优势将进一步凸显。 展望未来，业内人士认为，持牌消费金融公司的发展突破口在于“极致精准”，即借助信贷科技手段，通过获客、投放、风控等方面精准计算，提升信贷业务运行效率，扩大信贷客户覆盖面，通过价值效应优化资源配置效率。
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