2020年即将接近尾声，盘点这一年来各大板块表现，最为唏嘘的莫过地产行业，根据富途行情数据，内房股及相关地产板块截止目前年度跌幅普遍在17%左右，同期恒生指数年度跌幅则为5%，大幅跑输大盘。 房地产板块成为估值洼地已经是绝大多数机构投资者眼中的共识，从基本面来看，国内地产行业依旧韧性十足。数据显示：1月-11月份百强房企累计全口径销售额11.3万亿元，同比增长10.3%，增速较前值扩大1.3个百分点；11月份当月百强房企全口径销售额1.4万亿元，同比增长20.1%。1月-11月份累计百强房企全口径销售额超千亿元的有32家，较去年同期增长5家。 我们知道今年上半年疫情一度导致停产停工，宏观经济环境承压，房企销售和竣工端受阻，对业绩增长带来压力，但自国内疫情得到基本控制之后，经济快速复苏，房企在销售表现上亦展现出稳健的姿态，同时竣工在下半年的集中释放，也进一步带给市场积极的预期。 不过从政策面来看，房地产三条红线的出炉，在一定程度上带来了负面刺激压制了行业整体估值，在此背景下，我们认为后续有着优质财务基本面和成长性并占据规模优势的企业将获得市场资金青睐。随着板块整体估值回升，这类企业也将大概率收获超额收益。笔者关注到于近期上市的祥生控股集团（02599.HK），公司股价自上市后整体表现平稳，在近期港股新股市场整体波动较大的环境下，市场是否对公司价值存在充分判断，不妨对此具体分析。 1、房企上市审核趋严，祥生快速通关获资本市场认可 近年来受宏观经济下滑以及金融去杠杆等因素影响，房地产行业面临一定的压力，反映在上市层面，监管层对房企的上市审核呈现趋严的态势，这也进一步制约了在资产端表现不佳的房地产企业的融资空间。 上市作为房企融资的重要路径，受制于严苛的规则，其更像一个透视镜和安检仪，能够把房企存在的重要风险点过滤。在此背景下，祥生控股集团能够在短短142天内完成递表到通过聆讯全流程，充分证明了公司经营质量的优良，同时，公司上市后股价表现平稳，亦进一步验证了其得到了市场的充分认可。 在当前整个房地产行业加速分化的大趋势下，优质企业上市获得资本助力，有助于其进一步扩大规模，赢得发展先机，在行业的竞争格局中卡位优势地带，享受行业集中度提升带来的红利。 而这一路径其实在近年来一众上市的千亿房企中亦有充分展现，以正荣地产为例，早在2018年公司还只是以"准千亿"规模的称号上市，虽招股书显示的2017年度合约销售仅为701.5亿元，但上市当年即实现合约销售1080亿元，同比增长54.0%，到2019年，其已经达到1307.1亿元，同比增长21%，考虑到近年来整体楼市调控的压力下，公司的销售增长保持了较高增速，此外，反映在负债端，其净负债率从2017年的183.2%下降到2019年的75.2%，公司步入到高质量发展阶段。而除了正荣地产之外，亦有不少企业沿袭这一路经，从本质上来看，这是企业发展必然经历的一个过程，上市之后，代表着更需要稳健、合规的经营体系，只有不断强化"内功"摆脱过去激进扩张带来的副作用，才有机会更好的应对行业的新常态。 基于此，我们也将不难判定，祥生控股集团在上市后时代，踏入千亿已经让其在激烈的规模战中占据领先优势，享受行业集中度提升的红利，而公司在上市带来的资本、品牌效应等助力之下，也将更有底气和实力应对行业竞争，同时致力于优化经营体系，降低融资成本，提升盈利水平。 综上而言，祥生控股集团的上市不只意味着其得到了市场的认可，更为其未来的发展打开了更大的空间。 2、上市带来融资体系的完善，资产负债表更坚实 在当前金融资产收紧的大背景下，房企融资面临压力，祥生控股集团此次透过港股上市，进一步拓宽了融资渠道，对于改善其融资难度，降低融资成本都将带来积极影响。 不论是从规模还是上市角度而言，其都在一定程度上给房企起到积极"背书"作用，规模占优，企业又在海外资本市场具有融资平台，从根本上而言是企业综合实力的显现，对于企业在获取土储资源、进一步打通融资渠道等都将大有裨益。考虑到目前祥生还只是处在上市初期，叠加整个地产板块低迷行情下降低了市场关注度，在一定程度上压制了公司在资本市场的表现，不过相信后续随着板块行情回暖，市场认知加深，这一局面也将有望被打破，公司迎来价值回归。 从三道红线角度来看，祥生着实不算理想，不过从行业整体来看，祥生所面临的情况并非是行业特例，而是一种普遍存在的现象，这与过去行业追求规模以高杠杆运营的发展路径相匹配。三道红线更大的意义其实是在于指导行业未来的发展趋势。从这点来看，祥生控股集团积极寻求上市，打通融资渠道，降低资金成本，优化资本结构亦体现了其对行业发展趋势的深度把握，公司在上市后时代，也将更注重稳健的扩张速度，保持高质量的经营发展。 当下，尽管规模迅速成长的重要性不言而喻，但整体而言，祥生控股集团的高增长在上市后也将延续，这体现了其成长性，而在融资端的优化，追求高质量发展的路径，则是其在业绩释放上给予的良好预期，对资本市场则意味着布局机会。 3、土储持续夯实稳固未来发展，产品、运营多维发力深挖行业竞争护城河 从长期来看，土储是考量房企发展的核心要素所在，而这不仅是基于土储的"量"同时也在于"质"。就祥生而言，公司有着独特的布局策略，一方面注重区域深耕，夯实固有市场根基，而另一方面不断借助可复制的能力实现区域扩张。公司构建了"1+1+X"扩张策略，在发源地及根据地浙江持续渗透，同时不断辐射泛长三角区域，并进一步在全国范围内瞄准优势经济区域展开布局。透过这一模式，不仅有助于形成区域间的品牌和资源联动，把控成本，强化品质，同时也可以达到快速的复制与输出，确保企业战略布局高质量的落地。 而在这一发展路经中，祥生亦打造了高效率的组织架构和运营机制。公司建立了"集团总部-区域平台-项目集群（含事业部及直管项目）"为主体的2.5级组织管控架构，在高效的管理体系下，不仅提升了企业经营效益，同时也为企业构筑了竞争护城河。在当前整个行业利润下行的大趋势下，从管理上精进挖掘价值点，也将进一步打开企业盈利空间。 此外在产品层面，在行业中打造具有溢价的产品则是提升房企经营效益的一个更为重要的路径所在。伴随消费升级的大背景，市场需求迈向更高层次，激烈的竞争格局下，产品力决定房企能否赢得市场机会的关键，祥生强调匠心质造，不断在产品层面进行迭代创新，除了在产品上的精雕细琢外，公司亦不断强化服务，更多地满足客户对生活、空间和精神文化等多层次的需求。透过为客户提供高质量的产品与服务，其得到市场认可的同时，也获得了企业效益的提升。 可见，不论是从土储、运营、产品等方面而言，祥生均展现具备优势的一面，而这些因素综合在一起确保了其在行业中的竞争能力，同时亦为其高质量发展打下了根基，有助于其在行业中持续拓展市场份额，深度挖掘行业机会和价值。 4、结语 展望后市，房地产行业的机会相对明朗，一方面，板块低迷的估值已经充分体现了市场的悲观预期，而过去房企在销售端保持着稳健表现，基于地产收入确认具有滞后性，而过去两年在房价平稳的大环境，以及龙头房企快速增长的销售表现下，业绩兑现预期下，市场的估值修复将是大概率事件。另一方面，在宏观经济下行压力下，房地产作为经济稳定器仍然将发挥长期作用，在行业政策调控的边际放宽预期下，也将为整个板块估值的抬升带来刺激。作为新上市的房企，祥生的成长性从过往的发展已经得到验证，而上市后也将进一步延续，其在财务端的优化也将进一步增厚利润，打开估值空间。
在刚刚过去的9月份，先是京东数科披露了A股科创板上市计划，随后在月底，京东健康也披露了港股上市计划。而京东集团刚刚在今年的6月份完成了香港二次上市。 今年以来，京东的股价更是大涨了120%，刘强东带领的京东备受资本市场追捧。很多人开始关注京东在零售业务之外的物流、数字科技、健康等业务，然而，如今荣耀的背后，刘强东当年在布局这些业务时，是顶住了巨大的压力。 2003年，非典来袭，刘强东不得不让12家门店停业，当他开始筹划着如何将业务转为线上时，很多员工的不理解，虽然受到疫情影响，但是挺一挺就过去了，12家门店每天都是稳定的销售，很多人就是奔着京东多媒体的牌子来的，现在转到线上，在那个虚拟的世界里，怎么能让顾客信任我们呢？ 然而到了年底，虽然非典疫情已经散去，但刘强东还是毅然决然的关掉了所有的线下门店，一家都没有留——不给自己留退路。 十几年后很多人才发现，2003年成为中国电商行业创业最为蓬勃的一年，而京东也在那一年抢下一条赛道，成就了如今1200亿美元市值的上市公司。 还不到20年的时间，当年兴盛的北京中关村(行情000931,诊股)电子一条街，早已衰败。 很多年后，有市场分析人士总结了中国电商为什么在2003年到2004年左右兴起，其中一个很重要的原因是中国加入WTO之后，开放的全球市场和充裕的资本，推动了国内商品产能的释放，而中国当时低效率的商品流通体系很难适应快速膨胀的工业生产能力，此时，具有更高效率的电商渠道承担了中国零售业变革的重任。 当然，17年前的刘强东并不一定能够如此深远地预测到时代的变局，但是，他笃信的一条为商之道就是：通过供应链效率提升，为产业链上的每个环节都创造价值。 变革意味着更大的代价。2007年，刘强东发现整个供应链上最大的效率梗阻来自于物流体系，因此，他将好不容易从资本市场融来的资金都投入到的自建物流上，这种想法连当时的投资人都不理解，因为放着市场上的第三方物流公司不用，自建物流资产太重，这种做法根本不是一家互联网公司的玩儿法。 最终，在刘强东的坚定推动之下，6年之后，京东物流凭借着出众的服务质量和运营效率，不仅赢得了口碑，也在一片混战的快递行业中脱颖而出。 同样这一年，刘强东已经开始在布局他认为下手已晚的数字金融领域，以帮助供应链上的商家解决融资难的需求。 当时做数字金融，最简单的就是做流量，这个对于拥有几千万高质量用户的京东来说，太容易了；而更难的就是做数字技术，这对于当时的京东来说，要难得多。 刘强东选择了后者。 2013年底，陈生强和刘强东在纽约曾经对未来京东如何做金融有过一次深聊，刘强东把自己多年来在创业上的心得托盘而出：第一个点就是做最长久的生意，一定是最苦的大家不愿意去做的；第二，如果可以挣100元，挣70元就够了，另外30元别挣。 仅仅3年之后，很多当年兴极一时的互联网金融公司开始隐患丛生，京东金融则能够将自身所积累的技术能力对外输出，帮助更多的传统金融企业，成为一家数字科技企业。 就在京东着手金融科技业务的同时，2014年初，有过宿迁任职经历的泰州市主要领导找到刘强东，希望和京东平台共同打造“医药城”项目。刘强东立即派了第一支队伍过去考察，他们回来后汇报说没法做！理由是 “政策没有，风险太大”。刘强东并没有放弃，又让现在的京东健康CEO辛利军带队再次去调研，结论还是“太难”！ 多年的创业经历让刘强东清晰地认识到容易的事没有价值！他非常坚决地告诉辛利军团队：“医药和医疗行业有很多亟待解决的问题，机会巨大，你们要么做成，要么换人！” 于是，辛利军只好带着团队频繁去泰州考察、交流。2016年，在一次辛利军关于该项目的汇报会上，刘强东连续问了他很多问题，彼时，刘强东已经开始构思京东健康的雏形了。随后，京东与泰州市的探讨和交流不断深入，展开了多轮洽谈，探索过程中，泰州市主要领导对互联网医疗发展的超前思维令辛利军感到吃惊。最终，2017年7月，京东与泰州市签订“健康泰州”战略合作协议，双方共同迭代商业模式，推动监管政策逐步完善，成就了今天京东第三大独角兽。 在今年5月京东赴港二次上市之前，刘强东在一篇名为《京东是谁》的内部文章中总结，“展望未来，京东的业务发展以技术为基石，继续为消费者带来极致体验的同时，开放自身的能力，成为基础设施，携手伙伴，降低行业成本，提升社会效率，以追求最大的社会价值为目标，秉持长期主义共创可持续发展的世界。”
上交所3日发布公告，暂缓蚂蚁科技集团股份有限公司科创板上市的决定。上交所表示，近日，发生蚂蚁集团实际控制人及董事长、总经理被有关部门联合进行监管约谈，蚂蚁集团也报告所处的金融科技监管环境发生变化等重大事项。该重大事项可能导致蚂蚁集团不符合发行上市条件或者信息披露要求。根据《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》第二十六条和《上海证券交易所股票发行上市审核规则》第六十条等规定，并征询保荐机构的意见，上交所决定蚂蚁集团暂缓上市。
9月21日，全球最大光伏组件供应商、美股上市公司晶科能源宣布，其正在考虑进行内部重组，未来三年内使其主要子公司江西晶科光伏材料有限公司（下称江西晶科）在上交所科创板实现上市，由此进入中国资本市场。江西晶科为晶科能源下属全资子公司，成立于2010年，注册资金1亿元，主营光伏电池组件、铝框架、接线盒等业务。据了解，为使江西晶科达到科创板的上市条件，并募集更多资本支持其持续扩张，公司董事会已批准了一项江西晶科的股权融资计划。根据该计划，国内知名第三方投资机构，晶科能源创始人李仙德、陈康平和李仙华，以及公司高级管理层同意向江西晶科投资共计31亿元人民币（约合4.58亿美元），占江西晶科股权的26.7%。该交易经公平商定，江西晶科交易前估值为人民币85亿元人民币（约合12.6亿美元），较晶科能源2020年9月18日当日市值高出15.6%，较晶科能源2020年9月18日前90日平均市值高出45.4%。该交易须满足惯例完成条件，交易预计于2020年10月底前完成。晶科能源CEO陈康平表示：“江西晶科在科创板的上市将使其获得新的成长资本，我们相信这将增强我们在光伏行业中的领先地位，并支持我们的长期业务增长。我们相信晶科能源在纽交所的上市和江西晶科在科创板的上市将提升我们在中国和全球投资者中的知名度，为我们的股东带来长期可持续的回报。”江西晶科是否能成功登陆科创板、最终上市时间及上市时的估值将取决于多种因素，包括但不限于中国和全球资本市场状况、上市证券监管环境、江西晶科的业务和财务表现以及其对国内上市规则的满足。
走进位于广州的百奥泰抗体药物生产基地，看到的是一片热火朝天的景象，项目工地上不断传来的机器轰鸣声，似乎又给炎热的天气增加了热度。这里，正在紧锣密鼓建设的是2条抗体药物生产线，按照计划将于今年底建成。届时，百奥泰单抗生产线的商业化生产能力将从当前的7000升提升至30000升。“我们要提前做好准备，为接下来更多产品的上市做好产能上的保障。”近日，在“走进科创板公司”系列活动——《科创中国》第七站中，百奥泰创始人兼CEO李胜峰博士就加速创新、备战销售、阔步国际化的最新动向等，与上海证券报记者进行了分享。在李胜峰看来，新药研发不是单纯为了技术创新而创新，更重要的是着眼于老百姓治病的需求，提供安全、有效、可负担的药物产品。伴随公司第一个产品、也是首个国产阿达木单抗生物类似药的上市，百奥泰也将视线从专注于研发新药逐渐向市场端前移。两大赛道 一路领跑创新药领域一直有“十年时间，十亿美元”的说法，突出了其研发周期长、投入大、风险高等特征。然而，仍有一大批创新者、创业人坚守在创新药研发一线，孜孜不倦，潜心研究，百奥泰正是其中之一。科创板试点注册制的推出，向无收入未盈利的科创型企业敞开了大门，给百奥泰等一批创新药企业提供了登陆资本市场融资、体现自身价值的机会。今年2月21日，百奥泰以主打创新药和生物类似药的硬实力，一路闯关，最终受益于科创板的包容性，成为科创板第二家持第五套上市标准上市的未盈利企业。百奥泰的科创魅力究竟何在？在创新药和生物类似药两大医药产业的赛道上，又何以一路领跑？“我们始终认为，做药不是为了创新而创新，做药一定是要解决患者治病的需求。只要是患者有需求，不管是创新药还是生物类似药，我们都会去做。”李胜峰说。他告诉记者，几年前，国内患者使用阿达木单抗原研产品，一年的治疗费用就要20万元左右。面对高昂的费用，很多患者选择采用传统治疗方法，比如激素类药物等，但其毒副作用较大。“百奥泰早期开发了抗体药物技术平台，初衷就是通过自主研发，选择性地开发一些生物类似药，重点关注自身免疫慢性疾病，降低生物制品的成本，使得大多数患者能够减轻负担，承受得起。”李胜峰介绍说。2019年11月，百奥泰迎来第一个自主研发的上市产品——格乐立，这是国内首个获批上市的阿达木单抗生物类似药。李胜峰告诉记者，阿达木单抗药至今已连续多年蝉联全球销售冠军，2019年全球销售额超过200亿美元。“当时的初衷正在逐渐变为现实。现在，格乐立的价格已经降到原来的15%左右。而且，格乐立也进入了医保目录，普通患者也能用得起了。”谈及药品能更多地惠及患者时，李胜峰言语中难掩喜悦之情。17年时间，百奥泰已成为一家以创新药和生物类似药研发为核心的创新型生物制药企业。格乐立的成功上市，也促使公司实现了质的飞跃，使公司从一家单纯的研发企业，升级为一家兼具研发、生产、市场和商业化能力的企业。对百奥泰的产品策略，李胜峰有着明晰的规划。创新药以肿瘤治疗为主，生物类似药以自身免疫为主，这两大赛道都是单抗生物药聚焦的主要疾病领域。“公司的市场策略是从中国走向全球，目前已经有多个产品在后期临床全球开发阶段。作为科创药企，我们希望尽可能地改善全球范围内尚未被满足的临床需求，这也是公司登陆科创板需要肩负的责任与使命。”他说。管线丰富 梯队成行第一个产品问世后，百奥泰的“下一个新产品”会是什么？关于公司的在研产品线，李胜峰如数家珍：“公司产品管线还有多个自身免疫领域的生物类似药，靶点包括IL-6R, IL-12/IL-23, IL-5, IL-4, IL-17A等，一旦这些产品上市，无论是风湿免疫科专家，还是患者，都会有更多不同的疗法选择。”他进一步说，公司还建立了丰富的创新药物产品管线，比如新一代靶向PD1、HER2、CTLA4、TIGIT、OX40抗体和新一代双特异抗体BAT7104（CD47和PD-L1靶点的双特异性抗体）等，已经或者即将逐个申报临床研究；针对肿瘤免疫检查点、肿瘤靶点、肿瘤微环境的新型抗体，包括ADC、肿瘤杀伤增强的抗体、双特异或者双功能项目等，也正在开展或者进入临床前研究。整体来看，目前，百奥泰已建立起完整的抗体药物研发、生产及商业化体系，进入临床和临床前研究候选产品达25个。13个进入临床的产品中，已有5个进入临床后期，1个产品上市，还有多个已经递交或者准备递交BLA/NDA。研发管线日益丰富且形成梯队，百奥泰何时能交出一份“收获满满”的成绩单呢？市场对这个答案充满期待。对此，李胜峰称无用担心，阿达木单抗的广阔市场加之公司灵活的销售策略，将会给市场提交出一份满意的“答卷”。据了解，自2019年11月获批后，格乐立于今年1月正式上市销售。与很多慢性疾病的新品种上市一样，患者都有一个观望、了解、接受的时间过程。在此背景下，百奥泰的市场运营策略主要以学术推广的形式，从而让更多专家、患者更深入地了解格乐立。“自身免疫性疾病的患者群体非常大。仅类风湿关节炎、强直性脊柱炎和银屑病，中国就有将近2000万的患者，我们的责任是与其他厂商一起让患者和医生更多去了解格乐立、了解阿达木单抗，共同将未能得到规范化治疗的患者指引到合理用药和优质治疗上。”李胜峰说。为应对市场需求，百奥泰科创板上市之后便紧锣密鼓地扩建抗体药物生产基地，用于阿达木单抗的商业化生产以及包括贝伐珠单抗在内的多个后期临床产品的产能扩充。李胜峰向记者表示：“当前，我们拥有4条符合cGMP要求的单抗生产线，包括3个2000L一次性反应器，3个500L一次性反应器、2个3200L不锈钢反应器、4个4000L不锈钢反应器，以及预灌封注射针、西林瓶制剂车间以及冻干生产线。”据悉，预计到今年底，百奥泰商业化生产能力有望从7000升提升至30000升。国际视野 开放合作新舞台、新姿态。百奥泰的愿景是成长为一家伟大的生物制药公司，而科创板则加速了梦想照进现实的进程。默默耕耘的科创人，碰上横空出世的科创板，与很多人一样，李胜峰也深有感触。“对企业而言，科创板的出现，解决了创新药企在研发投入上的巨大资金缺口问题，有了资本市场获得的资金，就能投入到更多产品的研发和产业化上，加快推动更多优质药物的开发。”他进一步表示，未盈利的创新药企登陆科创板，只是发展过程中的一个跳板，企业进行科技创新、发展壮大，才是科创板上市的目的。科创板的意义对尚未上市的早期创新项目乃至国内整个创新氛围，都具有着正面积极的作用。心有多大，舞台就有多大。登陆科创板的舞台仅4个月后，百奥泰又迅速筹划H股上市。若顺利完成，百奥泰将成为科创板首家启动H股上市的、开启A+H双平台运作的上市公司。对于筹划H股上市的战略深意，李胜峰告诉记者：“公司主要有两方面的考量：一是药品创新研发需要资本的支持，通过港股上市，我们可以获得一个新的融资平台；二是港股市场的法规及企业构成与A股不同，通过这一平台我们希望获得不同监管机构的评估认可，同时能更快走出去，与国际化的公司展开合作。”李胜峰进一步向记者介绍了百奥泰的创新逻辑。“相比项目引进、虚拟研发等创业模式的‘快’，百奥泰则是一个‘慢’的过程。”李胜峰说，项目引进、合作开发是与产品开发互补的一个重要组成部分，但是，在大多数情况下，产品的创新技术是很难买进来的。即便有机会买，中小公司也不一定能买不起。因此，在百奥泰的产品线里，所有的产品均出自公司实验室和科研人员。这是创新型药企发展壮大的经典模式，拥有自主研发能力及知识产权，才是创新药企的立足之本。同时，百奥泰也对商业合作保持积极开放的态度。在李胜峰看来，通过商业合作，可以优化公司的产品组合，强化企业的发展重心，实现企业之间的优势互补、互利双赢。近期，百奥泰与以抗肿瘤药为核心产品的百济神州就BAT1706大中华市场达成合作协议，为作用于肿瘤微环境的抗VEGF单抗提供了更大的联合用药潜力。未来，百奥泰将一方面坚持自主研发，另一方面在全球范围内积极寻找外部合作机会。唯创新者，行稳致远。对医药企业而言，创新研发是企业可持续发展的源动力。科创人不仅要知道何以创新，更要清楚为何创新。正如李胜峰所言，创新、创新药对于企业的发展非常重要，但是技术创新不是目的，不能单纯为了创新而创新，更重要的是要解决患者治病的难题，提供安全、有效、可负担的治疗药物。李胜峰认为，生物技术公司、药品研发企业必须肩负自己的社会责任，迅速响应社会召唤。在科技创新的路上，百奥泰从一开始就目标清晰——创新只为生命。
在科创板及创业板试点注册制改革的助推下，近期A股IPO明显提速，市场情绪火热。尤其是蚂蚁集团宣布登陆科创板，有望创下今年全球最大规模的IPO，引起市场多方关注。对此，东北证券研究所首席策略分析师邓利军指出，A股市场对高质量、科技企业上市呈开放姿态，此前中芯国际、康希诺等海外上市公司均获得了可观的募集规模，说明了A股在资金量、流动性和广度深度方面有了明显的转变和长足的增强。“掌握前沿科技、高国民度的科技公司，在科创板顺利上市将成为中国资本市场改革的标杆，打造中国股市的高科技板块。A股投资者可以期待更多代表新经济、领先技术的优质科技行业公司登陆科创板，推动A股和国际资本市场接轨。”邓利军称。作为全球最大科技独角兽，蚂蚁集团从上市前融资开始，就受到境内外机构投资者的关注，多家顶级投资机构均对参与战投表达出强烈意愿。据悉，此次蚂蚁IPO发行A+H股上市的设计和较高比例战略配售的安排，均起到缓解市场流动性压力的作用。邓利军也对蚂蚁集团上市需从A股吸收的资金量进行了初步估算：预计A股发行股数占总市值的5%，根据市场媒体报道的估值水平，再考虑战略配售比例可能在50%左右甚至更高，且锁定期超过12个月甚至更长，因此短期对A股市场的募资压力仅约400亿元左右，市场承压有限。据统计，今年以来，港股先后已有网易、京东、百胜中国等美股上市公司完成回港上市。在A股市场上，中芯国际、寒武纪完成科创板上市，蚂蚁集团也已提交注册，滴滴、字节跳动、商汤科技等企业也纷纷传言启动IPO计划。此外，对于近期市场表现，邓利军指出，A股自身基本面和估值在全球范围内都有巨大优势，外资、国内机构及居民存款等长期资金持续缓慢入市的慢牛核心逻辑不变，目前A股资金和流动性充沛，国庆前若出现调整会是较好的上车机会。
锣声阵阵，迎新生；号角铮铮，再出发。7月22日，科创板开市迎来一周年，7家科创企业齐聚上海证券交易所鸣锣上市，正式开启科创板新征程。其中有硬核的网络安全“卫士”，有港股创新药公司分拆上市的精锐之子，还有从新三板走出的集成电路设计“先锋”……它们的到来，让一周岁的科创板愈发茁壮，让改革的“试验田”更加繁茂。7家科创企业是奇安信、三生国健、震有科技、芯朋微、德林海、大地熊、力合微，分别来自北京、上海、广东、江苏、安徽5地，集中分布于新一代信息技术、生物、节能环保三大产业。作为不同细分市场的佼佼者，拥有不一样的成长路径，却有着共同的科创基因，一起站上了科创板的舞台。海纳百“创”，有容乃大。科创板的包容性为奇安信敞开了A股市场的大门。作为国内领先的企业级网络安全产品和服务提供商，奇安信此次选择了“市值+营收+研发投入占营收比重”的第二套上市标准。从今年5月11日进入科创板“考场”，至今日挂牌上市，公司一路策马疾行，仅用了72天，被誉为科创“奇”兵。机会总是留给有准备的人。在新三板长跑6年之后，芯朋微终于借科创板跑进A股市场。作为集成电路设计企业，目前公司在产的电源管理芯片超过500个型号，在国内生活家电、标准电源等领域实现对进口品牌的大批量替代，并在大家电、工业电源及驱动等领域率先实现突破。三生国健则是港股上市公司三生制药的子公司，专注于抗体药物的创新研发，是境内唯一一家拥有2款已上市治疗性抗体类药物的药企。此次登陆科创板，是三生制药落实分拆上市的重要一步。德林海将为科创板再添一名节能环保领域的“尖兵”。作为蓝藻治理综合服务商，德林海在国内蓝藻治理行业占据领军、主导地位，系国内外目前唯一一家在“三大湖”（太湖、巢湖、滇池）以及多个具有重要影响、大型湖库上成功进行大规模、工厂化、无害化灾害应急处置与防控的专业化蓝藻治理企业。乘5G东风，震有科技顺势踏上科创之路。公司是专业从事通信网络设备及技术解决方案的综合通信系统供应商，本次IPO拟将1.97亿元募资投向5G核心网设备开发项目。震有科技表示，公司在大量投入进行5G技术研发的同时，对于现有的核心网、接入网、指挥调度产品持续进行更新换代，以满足不同国家、地区的客户需求。去年今日，伴随黄浦江畔鸣锣声起，A股市场进入科创板时间。一年后的今天，科创板“试验田”已呈百花争妍之势，正以更加多元、包容的姿态，迎接源源不断的科创新力量。
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