记者近日了解到，近期理财产品申购量持续下降。银行理财产品的资产配置逻辑正在发生变化，开始主动加配权益性资产。 某上市股份行资管部渠道人士向记者表示，该行产品申购量出现下降，从6月份就已开始并延续至今。但他强调，对整体理财资金规模影响不大。究其原因，一是由于半年末的吸储效应，银行将资金引回存款，冲指标；二是因为部分客户因前段时间净值波动影响而赎回产品；三是因为收益率持续下行。 银行理财转型净值化产品后，今年6月份出现负收益的情况。买银行理财也可能出现本金亏损的现状，让部分投资者开始赎回。 到目前为止，尽管银行理财收益率已经修复为正，但由于市场流动性宽裕，理财产品收益率仍在走低，目前已经创下近43个月的新低。普益标准发布的监测数据显示，6月份334家银行共发行了7223款银行理财产品。其中，封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为3.79%，较上期减少0.01个百分点。 在目前市场氛围下，银行理财产品的资产配置正悄然生变，在债市下跌的背景下，加配权益性资产成为目前较为主流的做法。一些风格保守的小银行，也打算增加一些权益性资产。 两家受访银行资管部人士明确告诉记者，近期会加大权益资产的配置，主要会投一些指数基金。 银行理财子公司过去以固收资产为主，资产类别相对比较单一，主要配置债券，占比一般超过50%。 去年以来就有不少银行资管部负责人公开表示，会加配权益资产。但截至目前，银行理财资金真正进入股市的量仍然非常少。 理财资金对权益资产的配置量，事实上跟银行客户结构有关，大部分银行理财的客户都是普惠型的。加大权益资产的配置，收益率可能会上去，但风险和波动会加大，客户不一定能接受。 但从另一个角度来看，这也考验银行的投研能力和投资智慧。兴银理财有限责任公司总裁顾卫平近日表示，如果参与权益投资，银行自身投研体系的搭建等都存在一些障碍。因此，通过FOF和MOM加大与优秀基金管理人的合作，不失为进入资本市场的一条好途径。
据上交所网站10日消息，近日，上交所有关负责人就公司债券及资产支持证券2019年年度报告的披露及相关监管工作回答了记者提问。 中新经纬资料图 据上交所有关负责人介绍，截至6月30日，公司债券发行人及资产支持专项计划的披露率分别达到97.50%及98.75%，其中80%以上均在4月30日前完成披露，整体披露情况良好。 从披露情况来看，公司债券发行人及资产支持证券2019年度的财务数据总体较为稳健，整体经营及资信情况良好。 公司债券发行人2019年度经营情况总体向好，投融资活动有所活跃，财务杠杆保持稳定。一是经营业绩普遍提升，经营性现金流入有所增长。2019年，在国内外经济下行压力加大的宏观背景下，公司债券发行人经营表现较为抢眼。全年发行人共实现营业收入48.97万亿，同比增长9.73%；净利润2.57万亿，同比增长9.62%；经营活动现金流净额3.91万亿元，同比增长5.93%。各行业净利润不同程度提高，采矿业、交通运输业等行业发行人净利润同比增速均超过10%。二是投融资活动明显增加，杠杆水平及债务期限基本稳定。由于盈利增长及景气提升，2019年发行人投融资活动较为活跃，全年投资活动现金净流出6.90万亿元，较上年增长14.22%；筹资活动现金净流入合计3.24万亿，较上年增长10.61%。与此同时，发行人杠杆水平和债务期限结构基本保持稳定，年末发行人的平均资产负债率60.54%，同比增加0.73个百分点；平均短期有息债务占有息债务比例为34.03%，同比下降0.11个百分点，融资策略总体较为稳健。 资产支持专项计划2019年运行平稳，基础资产质量进一步提升。一是专项计划运行情况较为稳健。绝大多数基础资产现金流回款符合预期，资产服务机构按约定履行了归集划转职责，特定原始权益人等业务参与人经营和财务状况总体稳定，增信措施在报告期内得到有效执行，交易结构各环节风险缓释安排实施良好。二是大类基础资产表现符合预期，资产信用进一步夯实。应收账款类资产现金流回款稳定，债务人资信履约记录良好。融资租赁类入池资产分散度进一步提升，前五大现金流提供方平均占比降至27.77%。消费金融类资产依托实力较强的互联网平台，债务人高度分散，逾期率和违约率等指标保持平稳。收益权类基础资产现金流波动与预测基本相符，93%的项目基础资产收缴率在80%以上。不动产资产区位优势显著，物业平均出租率在92%以上，93%的物业租金保持稳定或略有上涨。 在后续信息披露监管方面，上交所有关负责人表示，下一步，上交所将立足风险管理和投资者权益保护，继续优化完善信息披露自律规则体系，加大违法违规行为处罚力度。 上交所就公司债券及资产支持证券2019年年度报告披露情况答记者问全文 一、请问2019年公司债券及资产支持证券年度报告的整体披露情况如何？ 目前，2019年公司债券及资产支持证券年度报告披露工作已基本完成。今年由于受到疫情影响，部分市场主体难以在4月30日前完成审计工作。根据证监会统一部署，上交所前期向市场发布通知，明确受疫情影响难以按期完成审计工作的债券发行人及相关市场主体，可以延期至6月30日前披露年度报告。从实际披露情况来看，大部分市场主体均克服困难在原定期限内完成了年报披露，未进行延期。截至6月30日，公司债券发行人及资产支持专项计划的披露率分别达到97.50%及98.75%，其中80%以上均在4月30日前完成披露，整体披露情况良好。 从年度报告披露质量来看，今年公司债券及资产支持证券的年度报告披露质量较往年进一步改善。绝大多数披露主体能够熟练运用年度报告XBRL(可扩展商业报告语言)技术模板进行填报，年度报告的规范性、准确性有所提升。此外，年度报告的披露内容更加聚焦于对投资者作出价值判断和投资决策有用的信息。公司债券年度报告能够有针对性地重点披露与发债主体偿债能力相关的重点事项，包括资产受限情况、现金流波动情况、债务结构及短期偿债压力等；资产支持证券年度报告内容更加聚焦于基础资产运行状况，如基础资产运行的重大变化、现金流回款及归集情况等，充分凸显了资产支持证券的资产信用属性。 二、2019年公司债券及资产支持证券年度报告主要呈现出怎样的特征？ 从披露情况来看，公司债券发行人及资产支持证券2019年度的财务数据总体较为稳健，整体经营及资信情况良好。 公司债券发行人2019年度经营情况总体向好，投融资活动有所活跃，财务杠杆保持稳定。一是经营业绩普遍提升，经营性现金流入有所增长。2019年，在国内外经济下行压力加大的宏观背景下，公司债券发行人经营表现较为抢眼。全年发行人共实现营业收入48.97万亿，同比增长9.73%；净利润2.57万亿，同比增长9.62%；经营活动现金流净额3.91万亿元，同比增长5.93%。各行业净利润不同程度提高，采矿业、交通运输业等行业发行人净利润同比增速均超过10%。二是投融资活动明显增加，杠杆水平及债务期限基本稳定。由于盈利增长及景气提升，2019年发行人投融资活动较为活跃，全年投资活动现金净流出6.90万亿元，较上年增长14.22%；筹资活动现金净流入合计3.24万亿，较上年增长10.61%。与此同时，发行人杠杆水平和债务期限结构基本保持稳定，年末发行人的平均资产负债率60.54%，同比增加0.73个百分点；平均短期有息债务占有息债务比例为34.03%，同比下降0.11个百分点，融资策略总体较为稳健。 资产支持专项计划2019年运行平稳，基础资产质量进一步提升。一是专项计划运行情况较为稳健。绝大多数基础资产现金流回款符合预期，资产服务机构按约定履行了归集划转职责，特定原始权益人等业务参与人经营和财务状况总体稳定，增信措施在报告期内得到有效执行，交易结构各环节风险缓释安排实施良好。二是大类基础资产表现符合预期，资产信用进一步夯实。应收账款类资产现金流回款稳定，债务人资信履约记录良好。融资租赁类入池资产分散度进一步提升，前五大现金流提供方平均占比降至27.77%。消费金融类资产依托实力较强的互联网平台，债务人高度分散，逾期率和违约率等指标保持平稳。收益权类基础资产现金流波动与预测基本相符，93%的项目基础资产收缴率在80%以上。不动产资产区位优势显著，物业平均出租率在92%以上，93%的物业租金保持稳定或略有上涨。 三、今年上交所公司债券及资产支持证券年报监管的主要思路和突出特点有哪些？ 今年遇到疫情的特殊情况，上交所在年报监管中充分考虑疫情影响，适时调整监管要求及模式。同时，立足信息披露监管提升投资者保护实效，以风险和问题为导向，进一步增强信息披露的针对性和风险揭示作用。 一是增强监管弹性，根据具体情况优化监管模式。考虑到疫情影响，今年上交所提前向市场发布通知，要求公司债券发行人等市场主体尽可能克服困难按期披露年报，同时明确在客观上不能按期披露时的延期披露安排和具体要求。在年报监管过程中，上交所根据具体延期理由与情形合理调整相应监管模式。一方面，对于确实符合条件延期披露的主体，认可延期披露年报，同时督促其力争尽早披露年度报告，充分保障投资者权益；另一方面，对于审计机构未能出具意见或延期理由不充分的情形，严格要求相关主体按期披露年报，同时做好事中、事后监管，严肃杜绝随意延期。 二是结合行业特点，关注对债券偿付和投资者权益有重大影响事项的信息披露。在今年的公司债券年报审阅中，除了非经营性往来占款、受限资产、对外担保等常规关注事项外，上交所对债券发行人业务经营的可持续性、现金流的稳定性以及长短期偿债能力均予以了特别关注，要求发行人对相关事项或数据的重大变化、大幅波动等情形进行详细分析和披露。此外，对于此次受疫情影响较为严重的商贸、物流、出口等行业的相关发行人，重点关注期后经营业务和现金流受疫情的影响程度，督促发行人对重大期后事项及应对措施进行补充披露。 三是合理延伸，加强对资产支持证券相关机构的信息披露及合规监管。今年上交所在资产支持证券年报的审阅中，除了关注资产支持专项计划本身的运行情况外，也加强了对特定原始权益人等相关机构的信息披露监管，特别是对于基础资产为收益权类、不动产类等资产回收周期较长、现金流较依赖相关主体持续经营的专项计划，重点关注相关特定原始权益人的资信状况，强化对债务逾期、偿债压力等重点事项的披露监管。此外，加强对专项计划相关机构的规范运作和合规履职监管，对于存在未及时归集基础资产现金流等情形的资产服务机构等，要求限期改正，督促业务参与人严格落实资产隔离，防范混同风险。 四是突出重点，进一步强化信息披露监管与风险管理的有机结合。今年上交所着重对年内面临本金集中兑付的债券和资产支持证券相关年度报告进行了重点审阅。对于近期需兑付本金的公司债券发行人，着重关注公司自身造血能力、有息债务规模结构和外部融资能力，督促发行人及早准备，妥善做好还本付息安排。对于近期面临收益分配的资产支持专项计划，结合相关基础资产特点，重点关注基础资产运行状况及核心运营指标，对于实际现金流较预测值发生显著下滑等情况进行了针对性问询，并督促相关增信机构在触发增信机制情形时按约定履行增信义务。 四、上交所在后续信息披露监管方面还有哪些安排？ 上交所将持续做好公司债券及资产支持证券信息披露的日常监管工作，近期将对未能于6月30日前披露年度报告的相关主体进行督促，视情况采取自律监管措施，并着手部署公司债券2020年半年度报告的披露准备和督导工作。 下一步，上交所将立足风险管理和投资者权益保护，继续优化完善信息披露自律规则体系，加大违法违规行为处罚力度。目前上交所正根据新修订的《证券法》着手修订《公司债券上市规则》《非公开发行公司债券挂牌转让规则》等自律监管规则，并将根据相关法律法规、部门规章进一步优化完善定期报告及临时报告的自律监管规则，不断增强信息披露的风险揭示作用，健全完善与债券风险特性相适应的信息披露规则体系及监管机制。
疫情影响之下，资管业务规范整改增加了难度，资管新规过渡期相关政策备受关注。 7月11日，银保监会新闻发言人答记者问指出，当前，部分市场乱象有所反弹。一些高风险影子银行死灰复燃，有的以新形式新面目企图卷土重来。企业、住户等部门杠杆率上升。部分资金违规流入房市股市，推高资产泡沫。 资管新规过渡期延期多久较为合适？疫情影响下，我国经济下行压力加大，如何防止影子银行回潮？货币政策如何平衡好防范系统性风险和稳经济、稳就业等挑战？ 专家认为，随着经济企稳复苏，信贷态度发生了明显变化，未来资金端宽松的政策举措强度和频度均将减弱。 资管新规延期势在必行 受疫情影响，银行理财净值化转型的进度缓慢，甚至有些银行的保本理财产品不降反升，市场非常关注资管新规过渡期相关政策。 7月10日，在中国人民银行举行的2020年上半年金融统计数据新闻发布会上，央行办公厅主任周学东回应资管新规延期问题时表示，“因为今年疫情冲击，应该延期。但也有机构、学者建议不能延太长，可能延一年是比较合适的。” 根据2018年发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，资管新规过渡期到2020年底。 7月7日，中国人民银行前副行长吴晓灵建议，应将资管新规过渡期在原有计划上延长两年。用2020年、2021年、2022年三年，平均每年约20%的速度去消化，是比较实事求是的。 对此，央行金融稳定局局长孙天琦表示，市场非常关注资管新规过渡期相关政策，有些人建议严肃市场纪律，严格执行资管新规，有些人建议延长过渡期一年、两年，都有各自不同的逻辑和道理。下一步，人民银行将会同有关部门在坚持资管新规基本要求的基础上，密切跟踪监测资管业务规范整改的情况，按照实事求是的原则做好相关工作，稳妥有序推进资管行业的整改与转型。 “各界对资管新规延长的建议比较多，但是无论是延1年、2年还是3年，对金融机构来说，关键是必须要转型。”周学东强调，再回到过去大搞表外业务、以钱炒钱、制造金融乱象是不可能的。 光大证券首席银行业分析师王一峰认为，出于防范流动性风险、维持金融市场稳定、化解存量风险及鼓励新设机构发展等考虑，资管新规延期的确存有必要性。从监管角度，资管新规延期势在必行，且是一个系统性、存量资产整改的过程，而不是简单的时间延长；需要配套出台一揽子政策，涉及产品移行、非标管理、风险控制等诸多方面。 防范影子银行回潮 国际评级机构穆迪最新报告显示，今年一季度，我国广义影子银行资产小幅增加1000亿元左右，升至59.1万亿元，这是两年半以来的首次增长。同时，因疫情导致的经济下行推高了影子银行资产占名义GDP的比重，由2019年底的59.5%升至60.3%。 如何防止影子银行回潮？银保监会近日发布《2020年银行机构市场乱象整治“回头看”工作要点》，对理财产品划转等问题提出：需要关注理财业务过渡期整改不到位，未严格执行整改计划，理财老产品、同业理财、保本理财产品规模反弹，存量资产整改进展缓慢；母公司向理财子公司划转理财产品存在产品不合规、程序不规范、利益输送、调节风险指标等问题；理财新产品存在池化运作、投资非标资产出现期限错配、相互调节收益、刚性兑付、投向限制性领域、净值计量不准确、信息披露不到位、违背投资者适当性原则或违规销售等问题。 穆迪认为，宏观政策对经济复苏的支持将带动影子信贷的进一步增长。然而，由于金融体系的稳定性仍然是主要宏观政策目标之一，影子信贷不大可能快速反弹。 实际上，过去两年，监管大力开展影子银行治理，资管产品风险进一步收敛。 “委托贷款今年上半年减少了2300亿元，而去年和前年减得更多，去年上半年接近5000亿元。不规范的影子银行的规模明显在压缩，从信托贷款和委托贷款也能看得出来。”周学东称。 从目前看，根据“一行两会一局”共同建立的统计制度，资管产品包括八大类：银行的非保本理财、信托公司的资管产品、证券公司及其子公司的资管产品、基金管理公司及其子公司的专户、期货公司及其子公司的资管产品、保险的资管产品、金融资产投资公司的资管产品和公募基金。 央行调查统计司司长阮健弘表示，资管产品的风险收敛体现为：一是同业交叉持有的占比持续下降，5月末资管产品的同业资金来源占其全部资金来源的比重49.8%，比年初下降了1.2个百分点；二是杠杆率（总资产跟募集资金的比例）回落，资管产品的负债杠杆率平均为107.7%，比年初回落了0.9个百分点；三是净值型产品占比持续上升，5月末净值型产品募集资金占全部资管产品募集资金的余额是60.3%，比年初高了4.9个百分点；四是非标准化的债权规模持续减少，5月末资管产品投资的非标准化债权类资产规模同比下降7.6%，比年初多下降1.2个百分点。 值得注意的是，资管产品风险得到控制，在服务实体经济方面也发挥了更有效的作用。 央行数据显示，5月末，资管产品的底层资产配置到实体经济的余额是39.3万亿元，比年初增加了2.2万亿元，占全部资产的43.6%，比年初提高了0.6个百分点。从结构上看，新增的投向实体经济的底层资产主要是企业债券和股票等标准化的资产。 货币政策放弃“宽松幻想” 上半年，对实体经济发放的人民币贷款增加12.33万亿元，同比多增2.31万亿元，创历史新高。这其中，资管新规也在优化社会融资结构、支持实体经济融资需求、避免资金脱实向虚等方面发挥了积极作用。 周学东表示，“资管新规不是说要把资管产品压没了，主要是压非标，非标穿透了就是信贷资产，也就是除了银行之外几乎所有的金融机构都在做信贷业务。银行做的理财产品投资出去，不放在表内，实际上是贷款，绕监管、绕规模，不按照表内资产控制和管理风险，是一个巨大的系统性风险。去年以来，贷款增长很快，但非标压了不少。有些从表外回到表内，占用的也是贷款资源，体现了贷款增长，是一个替代。” 孙天琦也指出，资管新规出台以来，一方面是资金脱实向虚、自我循环的现象得到遏制，非标准化债权类资产持续压缩；另一方面是净值型产品占比稳步上升，资管资金通过增加金融债、企业债投资的方式，加大了对实体经济的支持力度。 经济平稳向好的背后也离不开货币政策的支持。上半年，货币政策保持总量适度、流动性合理充裕，使货币信贷为经济复苏提供了足够的支持。另一方面，从近期操作看，各种政策均引导商业银行将资金用在“刀刃”上，防止资金“空转套利”，以尽可能防控金融风险。 7月11日，银保监会新闻发言人答记者问指出，当前，部分市场乱象有所反弹。一些高风险影子银行死灰复燃，有的以新形式新面目企图卷土重来。企业、住户等部门杠杆率上升。部分资金违规流入房市股市，推高资产泡沫。 当前，多项数据显露出中国经济强劲复苏的迹象。随着疫情有效控制以及经济恢复常态，货币政策将扮演怎样的角色？如何更好地平衡稳增长和防风险的关系？ “下半年经济恢复正常，传统货币政策的作用可能会更加明显，我们进入了一个更加常态的状态。”央行货币政策司副司长郭凯指出，货币政策的立场仍然是稳健的，货币政策更加强调适度，一是总量适度，二是价格适度。 近期，央行、银保监会召开的金融稳企业保就业座谈会上，强调把握好信贷投放节奏，与市场主体实际需求保持一致。 市场分析人士认为，央行对信贷的态度发生了明显变化，信用最宽松的时候已经过去。 粤开证券首席经济学家李奇霖认为，信用扩张未来要依靠实体的融资需求，供给端的政策红利要退出消失了。“现在企业部门基本恢复了正常的经营，现金流没有了问题，央行没有必要像过去一样实行非常态的、饱和式的宽信用政策。” 王一峰则认为，货币政策放弃“宽松幻想”。货币投放将由“总量充裕”向“总量适度”转换，通过改革办法推动存贷款利率进一步下行，不再过分需要通过“OMO-MLF-LPR”的传导机制，也不再过度需要通过降准来推动负债成本下行。未来资金端宽松的政策举措强度和频度均将减弱。
“严禁银行保险机构违规参与场外配资，严查乱加杠杆和投机炒作行为，防止催生资产泡沫，确保金融资源真正流向实体经济中最需要的领域和环节。”7月11日，银保监会新闻发言人答记者问表示，要依法严厉打击资金空转和违规套利行为。 监管喊话后，很多投资者担心A股市场是否会出现大幅下跌。对此，前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，严查违规资金入市是为健康牛保驾护航，短暂的调整不会改变长期向上趋势。 当日，银保监会新闻发言人还介绍了当前银行业不良资产、风险防范化解措施、资本补充和拨备情况等。 给加杠杆降温 上周A股市场涨势惊人，三大板指大幅上涨，走出一波“快牛”行情。 7月11日，银保监会新闻发言人答记者问表示，督促引导资金“脱虚向实”。深入开展市场乱象整治“回头看”，依法严厉打击资金空转和违规套利行为。当前特别要强化资金流向监管，规范跨市场资金往来和业务合作，严禁银行保险机构违规参与场外配资，严查乱加杠杆和投机炒作行为，防止催生资产泡沫，确保金融资源真正流向实体经济中最需要的领域和环节。 市场普遍关注，银保监会为加杠杆行为降温后，周一A股将如何走？ “2015年的教训历历在目，一定不要通过场外配资来加仓加杠杆，这样的风险太大了。”杨德龙认为，市场已逐步从快牛阶段转向慢牛阶段，市场的上涨也会出现一定的波动，而不是单边上扬。 此外，银保监会新闻发言人指出，当前面临的突出风险与挑战还包括：不良资产上升压力加大、部分中小金融机构问题较为严重、市场乱象有所反弹、违法违规行为时有发生等。 该发言人表示，部分中小金融机构问题较为严重。有的银行、保险或信托公司，存在大股东操纵和内部人控制，公司治理机制失效，资产负债基础原本就比较脆弱，资产质量在疫情冲击下加速劣变，风险不断积累。此外，一些高风险影子银行死灰复燃，有的以新形式新面目企图卷土重来。企业、住户等部门杠杆率上升。部分资金违规流入房市股市，推高资产泡沫。 “当前，我国银行业保险业整体运行稳健，风险可控，服务实体经济能力不断提升。但也必须看到，在未来一段时期内潜在风险依然较大，要保持清醒，冷静研判，未雨绸缪。”上述发言人在答记者问时表示。 做好不良反弹应对准备 受疫情冲击影响，实体经济运行遇到一定困难，金融资产劣变风险加大。银保监会数据显示，6月末，不良贷款余额3.6万亿元，比年初增加4004亿元，不良贷款率2.10%，比年初上升0.08个百分点；拨备覆盖率178.1%，比年初下降4个百分点。 银保监会新闻发言人表示，今年初以来账面不良贷款余额虽然增加不明显，但由于经济下行在金融领域反映有一定时滞，加之宏观政策短期对冲效应等，违约风险暂时被延缓暴露，预计在今后一段时期不良贷款会陆续呈现和上升。 国家金融与发展实验室副主任曾刚对记者表示，过去两三年整个银行业的不良率和不良贷款余额都是小幅上升的状态，这与经济下行是相对应的。疫情原因导致的信用风险上升压力客观存在，不能掉以轻心。随着经济“V型”反弹，银行的不良变化呈现“倒V型”，有显著加大的压力。 不良贷款风险暴露也存在一定滞后性。疫情以来，银行业对企业实施延期还本付息等政策，在资产质量承压情况下，后期银行恐面临更大的不良贷款处置和资本消耗压力。 银保监会新闻发言人指出，一些受疫情影响较重的行业和企业经营压力巨大，还款能力下降。虽然银保监会采取了临时延期还本付息、借新还旧、展期、修改贷款合同等对冲政策措施，但经营不善的企业本身存在的问题并没有根本解决，今后仍然面临较大违约风险。一些银行、企业和地方政府不愿主动暴露不良，有的甚至故意粉饰和隐瞒。 这意味着监管必须做好不良贷款可能大幅反弹的应对准备。 具体而言，银保监会新闻发言人指出，一要进一步做实资产分类，严格区分受疫情影响出现困难的企业和本身经营风险较高的企业，对于后者，严格按规定确定资产分类，符合不良标准的必须划为不良，实质承担信用风险的其他表内外资产也应执行分类标准；二要继续加大处置力度，今年不良资产处置金额要在去年基础上合理增加，降低拨备覆盖率释放的资源必须全部用于处置不良；三要拓宽不良资产处置渠道，综合使用核销、清收、批量转让、债转股等手段，做到应核尽核，应处尽处。试点开展不良资产批量处置，总结经验后逐步推广。 填拨备缺口覆盖风险 从风险抵御能力来看，6月末，我国商业银行拨备覆盖率为178.1%，虽较年初有所下降，但仍远高于监管红线。 不过需注意的是，虽然当前银行业资本和拨备整体比较充足，但分布并不均衡。一些机构，特别是部分中小机构资本、拨备水平较低，资金不实，且补充资本能力有限，渠道不多。 曾刚认为，目前我国银行业整体拨备覆盖率、资本充足率充足，风险抵御能力较高。“有的银行用拨备隐藏利润，也有比较差的银行存在拨备缺口，面临的信用风险较大，但总体来讲是少数。” “一些机构拨备不达标，即便按照现阶段拨备覆盖率最低标准100%测算，银行机构仍有缺口合计超过3500亿元。若均摊到全年补足拨备缺口，这些机构利润增速将大幅降低，有的甚至为负。”银保监会新闻发言人指出。 对此，银保监会表示，要及时填补拨备缺口，全面覆盖风险损失。拨备不达标的银行要制定计划，尽早达标。在当前特殊形势下，各银行要根据客户真实风险水平，按照预期信用损失法评估潜在风险，并据此计提拨备。切实补充资本。适当降低分红，不增加奖金，把有限的利润更多用于资本补充，提高风险抵御能力。
记者从天津市金融局获悉，今年上半年，天津市商业保理公司共发行资产证券化产品163亿元，为产业链上的中小微企业提供优质资金资源。 市金融局鼓励商业保理公司充分利用区块链、物联网等金融科技手段，把控交易真实性，弥补中小企业主体信用不足的短板，进一步降低中小企业融资成本。今年3月，天津市商业保理公司成功发行了全国首单基于交易信用的资产证券化产品。
(记者陆海晴)7月9日，中国基金业高峰论坛暨基金业致敬资本市场30周年云峰会举行，全国政协委员、原中国证监会主席肖钢出席并发表演讲。 肖钢表示，公募基金的发展还是应该进一步地弥补权益型特别是股票型基金占比偏低的状况。可以推动鼓励长期资金和长期投资的制度建设，优化资本市场的生态。养老金、保险资金应当成为公募基金投资的基石。大量财险的资金也应当制度化地通过大类资产的配置活动来持有合适的资产，大类资产配置的产品要专注于匹配不同人群的生命周期和风险偏好的需求，提供资产配置和风险管理的解决方案。大类资产配置产品以各类公募、私募基金为主要投资标的，而公私募基金挑选优质公司的股票或者债券，并且构建特定投资组合为目的，将资金配置到各类基础资产上，由此形成从大类资产产品到基金投资工具，再到基础资产这样一个有机的生态，来进行长期的投资。 “公募基金公司本身也需要进行改革，现在公募基金公司自身怎么样来健全长期资金的制度约束，也是很重要的。现在有的资产管理公司在这个方面做了很好的探索，怎么样改革基金公司的经营理念和考核机制，寻找选择合格的客户。作为基金管理公司，一定要选择适合你的长期投资的客户，而不是盲目地追求资产规模。”肖钢认为，可以通过一系列产品的设计和服务的方案，改变基金持有者的短期行为，这样可以增加长期资金的来源。 此外，肖钢建议，积极推动基金的费率体系改革，要确保基金销售运营的过程和投资者的利益保持一致。当前，基金销售大部分依赖银行和第三方，向管理人收取基金产品销售的佣金，同时也向投资者收取投资顾问服务的费用，这削弱了基金销售当中投资者利益的保护。特别是现在投资者的适当性管理，还没有完全得到落实。所以，应当借鉴境外的经验，改革基金费率体系，从产品返佣的模式转向管理费模式，不再从产品发行人那里获得佣金，而是依照不同的规模，向投资者收取固定的费用，避免投资者频繁申赎。这样做有利于改善基金产品的销售行为，降低投资者的成本负担，也能够很好地引导投资者来长期投资，壮大权益型基金的投资基础。
7月9日，紫光国微发布公告称，公司于7月8日召开董事会，决定终止发行股份购买北京紫光联盛科技有限公司100%股权暨关联交易事项。 紫光国微从去年推出重组方案后，一直受到市场广泛关注。2019年5月20日，紫光国微因筹划重大资产重组事项，公司股票申请停牌。自2019年6月3日复牌后，截至2020年7月9日，紫光国微二级市场从45.11元/股增长到132.66元/股，累计涨幅达194.08%。 紫光国微董秘杜林虎在接受记者采访时谈道：“公司现有芯片设计业务正处于快速发展阶段，业绩稳步提升，另外也正在布局和拓展新型业务方向，本次重组终止不会对现有核心业务产生实质影响，公司仍将聚焦现有芯片设计业务，推动公司持续健康发展，并且双方在智能安全芯片方面的协同工作还将继续推进。” 不排除未来再次启动重组的可能性 2019年，紫光国微披露重大资产重组预案，拟通过发行股份的方式购买控股股东紫光集团旗下的紫光联盛100%股权，价格初步约定为180亿元。披露的公告显示，紫光联盛旗下Linxens，是全球销售规模最大的智能安全芯片组件生产厂商之一，主要客户覆盖电信、交通、酒店、金融服务、电子政务和物联网等领域，产品在智能安全芯片组件行业处于全球领先地位。 紫光国微当时表示，通过此次交易公司将获得安全、稳定的微连接器供应源，并借助标的公司在海外的销售渠道和客户关系，拓展上市公司的海外智能安全芯片业务，提升其市场份额和全球竞争力。 今年，在紫光国微7月2日收到证监会核发的《关于不予核准紫光国芯微电子股份有限公司向西藏紫光神彩投资有限公司等发行股份购买资产的决定》后，7月8日，紫光国微决定终止本次资产重组事项。 开展应收账款资产证券化等融资业务 虽然180亿元的重组终止，但紫光国微的经营依旧在如火如荼进行中。宣布重组终止的同日，紫光国微发布公告称，公司拟开展应收账款资产证券化业务，通过计划管理人设立资产支持专项计划，向投资者发行资产支持证券募集资金。 公告显示，紫光国微拟作为原始权益人的代理人，以紫光同芯微电子有限公司（简称“同芯微电子”）、无锡紫光微电子有限公司（简称“无锡紫光微电子”）等全资或控股子公司合法享有的应收账款债权作为基础资产，设立专项计划，并发行资产支持证券。 该专项计划拟采取“一次申报、分期发行”方式，储架规模不超过人民币20亿元，每期项目存续期限不超过3年。拟发行的资产支持证券分为优先级资产支持证券和次级资产支持证券，紫光国微拟认购全部次级资产支持证券。 另外，紫光国微此次董事会同步审议通过了《关于子公司开展融资租赁业务的议案》，同意全资子公司同芯微电子、无锡紫光微电子与芯鑫融资租赁和/或其全资/控股子公司开展自有资产售后回租融资租赁业务，融资额度不超过3亿元人民币，期限不超过3年；同意全资子公司唐山国芯晶源拟与紫光融资租赁开展融资租赁业务，公司为联合承租人，融资额度不超过1亿元人民币，期限不超过3年。 同时，紫光国微同意在不超过1亿元和3亿元人民币的额度内，为上述公司开展融资租赁业务提供不可撤销的连带责任保证担保。 杜林虎表示，“本次融资租赁业务的开展，有利于拓宽公司融资渠道，优化公司资产结构，盘活存量资产，提高资产的流动性，为公司日常经营活动提供资金支持”。
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