6月份以来，人民币大幅升值，当前已经达到了去年贸易关系复杂之前的水平。人民币升值背后的原因是什么？会一直维持强势吗？我们认为国内外疫情的错位是核心因素，例如我国出口的“供给”优势或在30%以上，经济也好于其他国家。但如果未来海内外疫情控制状况逐渐收敛，这种短期的优势或许逐渐减弱，汇率也难以维持强势，会趋于贬值。此外，尽管经济偏强、汇率升值，我国国际收支状况的改善幅度并不大，这一点值得关注。 摘要 1、人民币大幅走强。如果从年初开始算的话，人民币对美元已经升值了4%，CFETS人民币汇率指数已经提高了3.1%。从币种来看，人民币对其它新兴货币升值幅度更大，对发达货币升值幅度要相对小一些，但是对美元、加元、英镑的升值幅度都在4%以上。 2、主因在于疫情错位。在疫情得到较好控制的情况下，我国在全球率先开启了经济上的复产复工，而海外疫情迟迟未能得到有效防控。所以二三季度，我国都是全球主要经济体中增速领先的。汇率本来衡量的就是经济之间的相对表现，因为疫情错位，我国经济、贸易的表现都好于其它经济体，为今年以来的人民币汇率升值提供了重要的基本面支撑。 3、海外疫情是反转的关键。往前看，影响汇率走势的主要因素仍然是疫情。我们认为，如果疫苗、药物逐步投入使用，海内外之间的疫情控制差距逐渐缩小，人民币汇率也会逐渐转向贬值趋势。例如根据我们的测算，由于疫情错位、海外供应链未恢复，使得我国出口的“供给”优势或在30%以上。而后续即使海外疫情控制住、需求逐渐恢复，但我国出口增速反而会逐渐趋于下降。如果国内外经济状况差距逐渐缩小，人民币汇率也会逐渐趋于贬值。 4、资本仍在流出值得关注。尽管今年汇率有明显升值，但外汇储备的增加并不明显。根据我们的测算，今年我国仍然处于资本净流出的状态。这个趋势其实从2014年就已经开始，2017年以后随着我国经济恢复有所改善，但当前仍是延续之前的流出趋势。经济的向好、汇率的升值，并没有带来资本的大量净流入，这背后或许有长期的考虑，也决定了人民币汇率或许难以一直维持当前的强势状态。 1 人民币大幅走强 从6月份以来，人民币对美元大幅升值，当前已经升值到了6.7以内，达到了去年3月份的水平。如果从年初开始算的话，人民币已经升值了4%。而且不仅仅是对美元，人民币对一揽子货币也是升值的，年初以来CFETS人民币汇率指数已经提高了3.1%。 从币种来看，人民币对其它新兴货币升值幅度更大，例如对俄罗斯卢布升值31%，对墨西哥比索升值16%，对泰铢升值8%，对印度卢比升值7%；对发达货币升值幅度要相对小一些，例如对欧元相对贬值了0.8%，对日元升值0.3%，但是对美元、加元、英镑的升值幅度都在4%以上。 2 主因在于疫情错位 我国疫情防控相对较好，是今年以来人民币汇率大幅走强的重要因素。我国新冠疫情爆发于1月份，但在2月中旬以后每日新增确诊人数就开始大幅下降。在疫情得到较好控制的情况下，我国在全球率先开启了经济上的复产复工。 而海外疫情虽然爆发的晚，大规模爆发开始于3月份，但并没有得到根本性的遏制，每日新增确诊人数不断攀升，当前已经达到了每天40万以上。疫情迟迟没有防控住，也影响海外经济上的复产复工。 尤其是最近几个月，海外主要经济体均出现了疫情的二次爆发。例如，美国是主要经济体中最早二次爆发的，从6月中旬开始，每天新增新冠病例数就开始由降转升。而且二次爆发比一次爆发更凶猛，最高时每天新增病例将近8万，是一次爆发时高点的两倍还多。虽然美国疫情在8月份有所改善，但9月以来再度抬升。 7月下旬以来，欧洲主要经济体的疫情也开始二次爆发。比如最严重的是法国和西班牙，每日新增确诊人数也远远高于一次爆发时的水平。9月以来，英国每日确诊也直线飙升，当前维持在15000以上。 所以从今年以来经济上的表现来看，我国受疫情冲击最大的时候是一季度，当时GDP增速在主要经济体中最低。而开启复产复工后，我国经济恢复非常快，成为了二季度唯一一个GDP实现正增长的主要经济体。从三季度以来疫情防控情况和经济高频指标来看，我国三季度GDP同比增速或许仍是主要经济体中领先的。 外贸上的表现也是类似的。疫情不仅仅影响需求，其实对供给端影响也很大，所以在海外疫情迟迟未能防控住、全球贸易总量大幅萎缩的情况下，我国出口还能保持较高的增长。这主要得益于海外供应链受到疫情影响，短期内难以恢复，所以我们在之前专题中就发现，中国在美国、欧洲等进口中的占比大幅上升。另外我们统计了73个经济体的出口情况，发现我国在其中的出口份额从二季度就开始大幅上升，最高达到18%以上的历史最高点。 汇率本来衡量的就是经济之间的相对表现，因为疫情错位，我国经济、贸易的表现都好于其它经济体，为今年以来的人民币汇率升值提供了重要的基本面支撑。 3 海外疫情是反转的关键 往前看，影响汇率走势的主要因素仍然是疫情。我们认为，如果疫苗、药物逐步投入使用，海内外之间的疫情控制差距逐渐缩小，人民币汇率也会逐渐转向贬值趋势。 例如根据我们的测算，由于疫情错位、海外供应链未恢复，使得我国出口的“供给”优势或在30%以上。因为贸易格局是根据长期比较优势、进行全球产业分工的结果，短期内很难发生突变，所以各国贸易占比一般是比较稳定的。这也是为什么主要经济体出口增速的走势高度相关，我们用历史数据拿美国、日本、韩国的出口增速模拟中国的出口增速，解释力在80%以上。 我们可以假设一种情形，如果我们的疫情防控情况和海外一样，没有供应端的优势，那我们的出口应该也像其它主要经济体一样，跌幅在20%以上。而现实来看，我们的出口还能有接近10%的正增长，这30%的优势很大程度上是由我们供应链比其它经济体恢复得快带来的。 而如果未来海外疫情控制住，由供应端带来的短期出口优势会逐渐减小，尽管海外需求会逐渐恢复，但我国出口增速反而会逐渐趋于下降。根据WTO的最新预计，今年全球货物贸易总量将萎缩9.2%，我们不妨相对乐观的去假设：如果海外疫情控制住以后，明年全球贸易需求先恢复到疫情前的正常水平，我国的贸易份额也回到相对正常的水平。 即使按照这种乐观估计的话，我国明年出口增速再提升的空间也相对有限。预计明年2月份由于低基数冲顶后，会出现明显的回落，明年下半年我国出口增速不排除出现明显负增长的可能。所以明年的出口改善可能更多是结构性的，今年相对高增的领域明年可能会走弱，今年相对较弱的领域明年可能会有改善，但总量上的改善幅度不会很大。 当然这一切假设的前提是海外疫情逐渐得到控制，如果依然是当前这种情况延续的话，我国的出口仍然会有明显的增长。 对应到经济其它领域也有些类似，我国经济率先复产复工，远远好于其它经济体。但后续经济恢复的速度也逐渐放缓，再加上政策上有所收紧，我国经济可能会出现先上后下的局面。而如果海外疫情控住后，经济会逐渐恢复，海内外经济状况的差距会趋于收敛。相对基本面的变化是影响汇率走势的关键，人民币汇率也会逐渐趋于贬值。 4 资本仍在流出值得关注 尽管今年汇率有明显升值，但我国国际收支的改善并不是很明显，仍然处于净流出的状态。 从国际收支的主要项目来看，今年受益于出口高增长，我国货物贸易带来资金净流入量达到1844亿美元，比去年同期还有增加，尤其是二季度达到了历史最高值。服务贸易虽然一直处于逆差状态，但今年由于疫情影响，运输、旅游相关的逆差明显收窄，今年上半年我国服务贸易逆差比去年同期减少了527亿。所以无论是货物贸易顺差的扩大，还是服务逆差的收窄，都是有利于国际资金净流入我国的。 但是我们发现，今年以来我国外汇储备虽然有所增加，但和经常账户的顺差体量相比，并不是特别明显。如果我们用储备资产净变化减去经常账户净流入，来测算资本净流入我国的情况的话，我们发现，今年仍然处于净流出的状态。这个趋势其实从2014年就已经开始，2017年以后随着我国经济恢复有所改善，但当前仍是延续之前的流出趋势。 经济的向好、汇率的升值，并没有带来资本的大量净流入，这背后或许更多是有长期的考虑，也决定了人民币汇率或许难以一直维持当前的强势状态。 风险提示：新冠疫情，经济下行，政策变动。
10月19日，量子通信概念板块开盘大涨，其中，光库科技、蓝盾股份、科大国创等涨幅靠前，国盾量子大涨13%，盛洋科技、凯乐科技、神州信息等纷纷跟涨。 数据来源：Choice 而究及这一概念的大涨原因，主要是基于政策端释出的利好。 上周五（10月16日），中共中央政治局下午就量子科技研究和应用前景举行第二十四次集体学习，提出要提高量子科技理论研究成果向实用化、工程化转化的速度和效率，积极吸纳企业参与量子科技发展，引导更多高校、科研院所积极开展量子科技基础研究和应用研发。 量子科技可谓是20世纪最重要的科学发现之一，其中，具有代表性的是量子通信和量子计算，依靠其的科技力量才有原子弹、激光、核磁共振等新技术应运而出，而在现今，量子科技在加速新药开发、颠覆密码学和互联网、加速人工智能等方面也有着关键的助力作用。 “量子通信是利用量子态作为信息载体来进行信息交互的通信技术，利用单个光量子不可分割和量子不可克隆原理的性质，在原理上确保非授权方不能复制与窃取量子信道内传递的信息，以此保证信息传输安全。”——招商证券 资料来源：招商证券 事实上，目前我国在量子通信技术方面已取得多项突破性进展。 2016年8月，我国发射了自主研制的世界上首颗空间量子科学实验卫星“墨子号”；2017年，全球首条量子保密通信骨干网“京沪干线”项目通过总技术验收； 今年3月，中国科学技术大学潘建伟团队等研究人员实现了500公里级真实环境光纤的双场量子密钥分发和相位匹配量子密钥分发，传输距离达到509公里，创造了新的世界纪录... 可以发现，在科技兴国这一战略之下，量子科技无疑也已成为我国前沿科技的发展重点，不仅将冲击传统技术体系，引领重大颠覆性技术创新，也将带来战略价值，有望驱动引领新一轮科技革命。 而随着在国家政策方向上的发力，通过集体学习，可以了解世界量子科技发展态势，分析我国量子科技发展形势，有望在支撑设备、关键核心元器件等方面补齐短板，推动我国在量子技术基础研究方面的能力得到进一步提升。 资料来源：中金证券 中金指出，量子技术属于前沿技术之一，当前正处于从科研走向应用的关键时期，此次政治局会议召开有望加速国内量子计算/量子通信发展。其中，我国在量子通信位居世界第一梯队，国盾量子、神州数码等公司参与量子通信网络建设。 华创证券指出，量子通信产业化加速，未来市场空间有望达到千亿规模。从长期来看，产业应用场景十分广泛，包括网络信息安全、量子通信干线、量子城域网、金融、国防等方面。
世界银行、IMF、穆迪等纷纷上调对我国经济增长预期—— 国际机构为何普遍看好中国经济 近期世界银行等多个国际机构纷纷上调对我国经济增长预期。专家认为，在新冠肺炎疫情防控和经济恢复方面走在世界前列，是国际机构看好我国经济的重要原因。 庞大的内需市场、制造业转型升级和产业链供应链的整固、科技创新所带来的进口替代产业的发展、数字经济、区域协调及城镇化、新一轮高水平对外开放等，是中国经济的主要增长动力。 国际货币基金组织(IMF)近日发布报告称，预计2020年全球经济将萎缩4.4%，而中国经济将增长1.9%，是全球唯一实现正增长的主要经济体。除IMF外，近期世界银行等多个国际机构也都纷纷上调对我国经济增长预期。 专家认为，在新冠肺炎疫情防控和经济恢复方面走在世界前列，是国际机构看好我国经济的重要原因。当前，新冠肺炎疫情仍在全球蔓延，世界经济复苏的基础尚不稳固，我国应扎实做好“六稳”工作，全面落实“六保”任务，加快打造新发展格局，提高抗风险能力。 经济复苏强于预期 实际上，IMF并非唯一看好我国经济的国际机构。世界银行近期发布报告预测，今年中国经济增速将达2%，比6月初预计的1%上调1个百分点，同时预计明年中国经济将增长7.9%。 此前，国际评级机构穆迪更新其全球宏观展望报告，把今年中国经济增长预期从1%上调至1.9%，同时预计明年中国经济将增长7%左右。惠誉在其9月的全球经济展望报告中，也将中国2020年增长预期由1.2%上调至2.7%，同时预计明年中国经济将增长7.7%。 根据IMF报告，中国经济复苏力度强于预期，且有迹象显示第三季度复苏步伐有所加快，是此次上调全球经济增长预期的一个重要原因。 中国政策科学研究会经济政策委员会副主任徐洪才认为，国际机构上调对我国经济增长预期，是基于形势的变化和我国经济的实际表现。我国疫情控制和复工复产都走在全球前列，投资、消费、进出口等主要经济指标逐季向上向好。 中原银行首席经济学家、中国国际经济交流中心学术委员会委员王军认为，在全球经济风雨飘摇之际，我国经济能率先企稳主要得益于三点：成功的防疫举措，灵活适度的宏观经济政策调整，坚定不移的对外开放稳定了外贸、外资，稳定了预期。 中国人民大学经济研究所所长助理刘晓光认为，国际机构普遍看好我国经济，一方面是基于我国经济实现了强劲反弹；另一方面是基于我国经济在历次应对外部冲击中的出色表现，展现了强大的韧性和宏观调控能力，对未来经济走势充满信心。 经济动力加速回升 我国经济复苏的动力和活力，从今年国庆中秋假期可窥一斑。据统计，10月1日至8日，全国零售和餐饮重点监测企业销售额约1.6万亿元，日均销售额比去年国庆假期增长4.9%。全国共接待国内游客6.37亿人次，按可比口径同比恢复79.0%；实现国内旅游收入4665.6亿元，按可比口径同比恢复69.9%。 今年以来，面对突如其来的严重疫情，我国统筹疫情防控和经济社会发展，扎实做好“六稳”工作，全面落实“六保”任务，制定一系列纾困惠企政策，全年新增减税降费约2.5万亿元，出台多项强化就业优先、促进投资消费、稳定外贸外资、稳定产业链供应链等措施。需求回升、投资加快、消费恢复对整个经济的带动逐步增强。 今年前8个月，我国经济复苏态势明显：1月份至8月份，规模以上工业增加值、货物出口累计增速实现年内首次转正，固定资产投资累计增速接近转正，8月份社会消费品零售总额同比增速年内首次转正。日前公布的PMI数据显示，9月份三大采购经理指数均连续7个月处于扩张区间，预示着市场预期的持续改善。 海关总署最新发布的数据显示，前三季度我国货物贸易进出口总值23.12万亿元，同比增长0.7%，累计进出口总值年内首次实现同比正增长，三季度进出口总值、出口总值、进口总值均创下季度历史新高。 在王军看来，庞大的内需市场、制造业转型升级和产业链供应链的整固、科技创新所带来的进口替代产业的发展、数字经济、区域协调及城镇化、新一轮高水平对外开放等，是中国经济的主要增长动力。 “从疫情暴发至今，我国经济实现复苏的路径非常明朗。一季度有效控制疫情并成功守住底线，二季度复工复产下供给面基本修复，下半年在规模性政策全面发力下需求持续回升、新一轮改革红利逐步显现。我国经济全年呈现较为强劲的逐季复苏态势，下半年至明年上半年有望迎来经济高速增长期。”刘晓光说。 对全球经济贡献显著 由于受新冠肺炎疫情影响，全球经济面临深度衰退。IMF预测2020年全球经济将萎缩4.4%，比6月份预测数据上调了0.8个百分点，衰退程度有所缓和。 徐洪才认为，由于我国经济在全球经济中的体量占比较大，对我国增长预期的上调相应地也带动了对全球预期的上调。 “作为2020年全球唯一预期实现正增长的经济体，我国经济增长对全球的贡献是显而易见的，从各方面都远远超过了在上轮国际金融危机时期的贡献。特别是在全球贸易大幅收缩的背景下，我国前三季度货物贸易进出口总额实现正增长，对于维持全球产业链、供应链的有效运转起到了巨大的‘稳定器’功能。”刘晓光认为。 数据显示，今年前8个月，我国企业对“一带一路”沿线国家非金融类直接投资118亿美元，同比增长31.5%。上半年，我国对东盟投资达62.3亿美元，同比增长53.1%；今年1月份至8月份，我国与东盟贸易总额超4165亿美元，逆势增长3.8%，实现双方互为第一大贸易伙伴的历史性突破。今年前6个月，中欧班列运输进出口货物同比增长30.9%，成为稳定国际供应链的“钢铁驼队”。 刘晓光认为，虽然目前我国经济复苏快于预期，但全球经济前景依然不乐观。下一步，随着我国经济复苏步入新阶段，经济工作的重点必须从行政性复工复产转向有效需求的快速扩展，积极应对外部风险挑战，深化中长期改革，着力打通生产、分配、流通、消费各个环节，培育新形势下我国参与国际合作和竞争新优势。 徐洪才认为，当前消费的恢复仍有潜力，要继续扎实做好“六稳”工作，全面落实“六保”任务，增加居民收入特别是中低群体收入水平，继续推进数字化转型、“两新一重”建设、优化营商环境等工作。 王军建议，应保持宏观经济政策的相对平稳。未来应重视新型消费、服务消费以及由都市圈和城市群建设带动的升级型消费等新消费热点；积极扩大有效投资，充分发挥投资在经济复苏中的关键性作用。此外，还要提高开放条件下经济金融管理能力和防控风险能力。 熊 丽
目前我国的财政支出占GDP比重为34.09%，接近美国、日本等发达国家，但我国在人均可支配收入和预期寿命方面都接近于发展中国家的平均水平，可见，我国财政支出的结构存在一定的问题。 中国的财政支出结构中，经济建设支出与行政事务支出的占比较高，而经济建设支出中，城乡社区管理事务的增长最快，2019年增速16.85%，远远高于GDP的增速。 我国的行政性支出占总财政支出比重为24%，显著高于发达国家15%的平均水平。去除治安安全部分，我国的一般公共服务占比为18%，高于发达国家11%的平均水平。如果进一步细分，政府办公厅及相关机构事务在我国一般公共服务中比达32%，是我国一般公共服务支出的重要去向，而其中行政运行费用占政府办公厅及相关机构事务占比超过67%，2019年，仅行政运行费用规模就达到3658亿元，近三年增速一直在9%以上。 数据显示，发达国家的医疗、教育及社会保障三部分支出在财政支出的比重普遍达到60%以上。而中国目前的民生支出占比只有34%，尤其是社会保障和卫生投入方面，和发达国家相比差距较大。 2019年，城乡社区的管理费用规模为3500多亿，主要流向城乡社区的行政、机关服务等部分，其增速远高于经济总量的增速；在行政支出方面，我国在政府办公室（厅）及相关事务中支出达到6500多亿，增速9%，综合考虑城乡社区管理费用，我国每年在管理方面支出达到1万亿以上，随着政府简政放权、节约型政府建设的推进，政府行政支出也应该适当削减。 一、财政支出的结构问题导致中国政府财政支出水平和居民的生活质量不匹配 财政支出水平与居民生活水平联系密切，一个国家的财政支出在GDP中占比越高，其人均可支配收入相应也越高、预期寿命越长，贫富差距相对越小。数据显示，法国、德国、加拿大等财政支出占GDP的比重在40%以上发达国家，其人均可支配收入达到2.3万国际元，衡量贫富差异的基尼系数平均为74，平均预期寿命达到81.85岁。 相比之下，发展中国家财政支出占GDP的比重平均只有26%，其居民的可支配收入为5430国际元，仅为发达国际约1/5的水平，平均预期寿命为73.89岁，比发达国家低7.87岁，且贫富差距大于发达国家（平均基尼系数为79.56）。 目前我国的财政支出占GDP比重为34.09%，接近美国、日本等发达国家，但我国在人均可支配收入和预期寿命方面都接近于发展中国家的平均水平，可见，我国财政支出的结构存在一定的问题。 二．城乡社区管理事务支出和政府行政运行费用增速显著快于GDP的增长 发达国家与发展中国家的财政支出结构上有很大差异。中国目前的财政支出结构仍然是典型的发展中国家的支出结构，主要体现为经济建设支出与行政事务支出占比高、民生领域支出较低，而发达国家的财政支出则是以社会保障、医疗卫生为主。 从经济建设领域的投入来看，绝大部分发达国家的“经济建设投入”占比都低于10%。中国该数据超过32%，是所有发展中国家中最高的（图2）。其中“经济事务”及“房屋和基建：两项分别19%和13%。远高出发达国家的9.2%和1.4%。 从进一步细分结构看，我国经济建设领域中城乡社区事务投入最高，2019年达到2.5万亿，主要投向城乡基础设施建设以及城乡社区管理事务两方面，其中“城乡社区管理事务”自2017年起增速始终高于城乡基础设施建设，2019年增速高达16.85%。 若考虑地方政府专项债的投入（2019年专项债发行规模为4.36万亿），我国的房屋和基建支出规模则更为庞大。 行政支出是财政用于国家各级权力机关，行政管理机关和外事机构行使其职能所需的费用。在当今的国际标准框架中通常包括一般公共服务、公共秩序与安全和外交事务。 数据显示，我国的行政性支出占总财政支出比重为24%，显著高于发达国家15%的平均水平。去除治安安全部分，我国的一般公共服务占比为18%，高于发达国家11%的平均水平。 进一步细分看，政府办公厅及相关机构事务在我国一般公共服务中比达32%，是我国一般公共服务支出的重要去向，且2017年以来该项支出增速持续高于9%，快于经济增速。而其中行政运行费用占政府办公厅及相关机构事务占比超过67%，2019年，仅行政运行费用规模就达到3658亿元，近三年增速一直在9%以上。 民生支出则涉及医疗、教育及养老等与百姓生活息息相关的方面。数据显示，发达国家的医疗、教育及社会保障三部分支出在财政支出的比重普遍达到60%以上。而中国目前的民生支出占比只有34%，远低于发达国家。 从细分领域看，差距主要在社会保障和医疗投入方面。 民生支出的差异主要来自于社会保障领域以及医疗投入领域。我国是社会保障领域以及卫生财政支出最少的国家之一，显著低于发达国家水平。 三.我国财政应该增加社会保障支出和医疗投入 以上数据比较显示，从目前来看，我国财政支出总量不少，但其中民生性支出占比较低，在人口日益老龄化的大背景下，养老金支付等社会保障措施和医疗投入急需增加。而财政支出中占比较大、增速较快的“经济建设”及“行政支出”均可适度缩减，以实现财政资源向民生支出领域的倾斜。 在经济建设领域，城乡社区建设方面支出存在着结构上的不可持续以及增长过快问题。每年我国有1.5万亿财政资金投向城乡社区的基础设施建设以及管理中，假设基础设施的折旧水平为5%，则仅2010-2019年建设的基础设施未来每年将产生的折旧成本就达到3600多万/年。除此之外，2019年，城乡社区的管理费用规模为3500多亿，主要流向城乡社区的行政、机关服务等部分，增速达到19%，远高于经济总量的增速，存在精简压缩的空间。 在行政支出方面，我国在政府办公室（厅）及相关事务中支出达到6500多亿，增速达到9%，综合考虑城乡社区管理费用，我国每年在管理方面支出达到1万亿以上，随着政府简政放权、节约型政府建设的推进，政府行政支出也应该适当削减。 [表1注]全要素生产率水平统计数据为2017年。 [图2注]财政支出结构中经济建设领域支出包括经济事务及房屋和基础设施，行政支出包括一般公共事务及治安，民生保障支出包括医疗、社会保障及教育，其它包括国防。
原标题：外贸增速转正彰显中国经济韧性 全球贸易受疫情影响大幅下滑，我国对外贸易则逆势增长。前三季度，我国对外贸易同比增速分别为-6.5%、-0.2%和7.5%，进出口逐季回稳向好。 外贸增速转正首先得益于我国率先实现复产复工。3月底，除湖北等个别省份外，全国其他省市复工率均超90%。5月底，全国规上工业企业平均开工率和职工复岗率分别达到99.1%和95.4%，全国中小企业复工率达91%。3月以来，制造业PMI持续保持在荣枯线上方，企业生产经营保持扩张状态。我国企业在全球范围内率先实现复产复工，为履行外贸订单等提供了有力支撑，同时也有效弥补了全球供应缺口，为推动各国经济社会平稳复苏发挥了积极作用。 外贸增速转正还得益于前期一系列超常规政策作用的显现。疫情发生以来，政府扎实做好“六稳”工作、全面落实“六保”任务，高度重视外贸发展面临的各类问题，围绕保居民就业、保基本民生、保市场主体的要求，在推动贸易便利化、完善出口退税机制、扩大出口信保规模、增加外贸信贷投放、推动出口转内销方面，出台了一系列发展新举措。总体来看，各类政策精准有效，为推动我国外贸回暖复苏发挥了积极作用。与此同时，外贸企业的信心和预期也在持续转好。9月，PMI新出口订单指数和进口指数首次站在荣枯线上方，预示未来一段时期进出口将继续延续回稳向好势头。 在正视我国外贸发展成绩的同时，也要高度重视当前和今后一段时期外贸发展面临的风险和挑战。当今世界正经历百年未有之大变局，疫情全球大流行使这个大变局加速演进，经济全球化遭遇逆流，保护主义、单边主义上升，世界经济低迷，国际贸易和投资大幅萎缩，世界进入动荡变革期，这对我国外贸发展也带来了一系列严峻挑战。 一是要继续关注疫情在全球蔓延形势。美国、印度、巴西等国家每日新增确诊病例仍处高位；部分国家疫情出现反复，欧洲多国重新采取封锁政策，非洲、拉美以及部分亚洲国家疫情形势存在较大不确定性，北半球国家即将步入秋冬流感季。疫情反复带来的不确定性将对全球生产和需求带来不利冲击，进而影响我国外贸发展。对此，应继续加强国际抗疫合作，分享疫情防控经验，共享医疗研发成果，有效控制疫情蔓延势头，促进世界经济企稳回升。 二是要高度重视疫情导致的保护主义抬头问题。疫情发生后，部分国家采取了激进的保护主义做法，给国际贸易发展带来不利影响。未来应高度重视外部环境变化带来的风险与挑战，继续推动与主要国家的协商合作力度，为我国外贸企业发展营造良好的外部环境。 三是要注重保护外贸主体。在外部风险和挑战下，稳外贸关键在于稳定外贸主体，稳住外贸产业生产力，保障产业链供应链稳定。要防范外贸主体关停破产风险，对外贸主体提供必要的财税金融支持措施，发挥国内超大规模市场优势，引导外贸产品出口转内销，稳定外贸发展基本盘，支持企业在困境中求生存、寻商机，最大限度降低疫情对于外贸产业的影响，加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。(庞超然)
2004年以来，我国粮食生产连续16年丰收，尤其是近5年，粮食产量都稳定在1.3万亿斤以上。今年，夏粮、早稻丰收到手，秋粮面积增加、长势喜人，全年粮食有望再夺丰收。粮食持续稳定发展，正在改变千百年来看天吃饭的生产局面，有力保障了国家现代化进程，成为经济社会发展的压舱石，成为全面建成小康社会的一大亮点，为形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局打下了坚实基础，为保障世界粮食安全作出了重大的贡献。 一、粮食连年丰收，书写辉煌 2019年，我国粮食产量13277亿斤，比2003年8614亿斤增长了54%，而同时期，人口只增长了8%。这期间，粮食生产连续跨越11000亿斤、12000亿斤、13000亿斤台阶，中国人的饭碗牢牢地端在自己手里。粮食连年丰收，是农业综合生产能力稳步提升的直接反映，为加快推动农业高质量发展奠定坚实基础。 粮食优势区域凸显。粮食生产日益向优势区域集聚，近5年，我国粮食主产区贡献了全国约80%的粮食产量和85%的商品粮。粮食主产区各类生产要素集聚效应显现，适度规模经营优势逐步形成，现代农业生产力布局进一步优化，为保障国家粮食安全发挥了中流砥柱的作用。 粮食单产持续提高。2019年我国粮食单产762.6斤/亩，比2003年的577.6斤/亩，增长了32%，比世界平均水平高约40%。其中水稻是世界平均水平1.5倍，小麦是世界平均水平的1.6倍，玉米是世界平均水平的1.1倍。单产提高不仅有效缓解了粮食需求增长对耕地的压力，还有效地扩大了农业结构调整的空间。 人均占有量远超国际标准线。2019年，全国人均粮食占有量475公斤，远超人均400公斤的国际谷物安全标准线。目前，全国小麦、稻谷库存量大体相当于全国居民一年的消费量，粮食库存消费比远高于联合国粮农组织提出的17%—18%安全水平。稻谷、小麦自给率超过100%，玉米自给率多年稳定在95%以上，确保“谷物基本自给，口粮绝对安全”。 二、粮食连年丰收，意义重大 所贵惟贤，所宝惟谷。粮食是生存之道、发展之道、稳定之道，关系到国家安危、人民福祉和国际格局。粮食连续丰收，使我国稳定之基更牢靠、发展之基更坚实。 为打赢脱贫攻坚战奠定了物质基础。“两不愁三保障”是脱贫攻坚的基础，“不愁吃”就是要稳定保障粮食和重要副食品供给。我国粮食连年丰收、库存充裕，“不愁吃”问题有效解决，为脱贫攻坚提供了长效的内在动力和外在保障，是巩固脱贫攻坚成果、防止返贫的重要物质基础。今年脱贫攻坚任务完成后，我国将提前10年实现联合国2030年可持续发展议程的减贫目标，粮食连年丰收功不可没。 为加强市场调控平抑物价发挥重要作用。仓廪实，天下安。粮价稳，百价稳。粮食生产稳住了，“三农”战略后院守好了，经济社会发展就有了坚实的基础。上世纪80年代末期、90年代中期以及进入新世纪初期，我国出现了3次严重的通货膨胀，都与粮食供求有关。自亚洲金融危机以来，国际粮价多次出现“过山车”式的大幅波动，我国由于粮食连年丰收，及时有效地消除了国际粮价波动传导的压力，确保了市场粮食货足价稳，老百姓家里米面无忧，稳定了经济基本盘。 为推动产业发展和区域发展创造了条件。主产区把粮食生产融入现代产业体系，以“粮头食尾”和“农头工尾”为引领，形成“粮食+”多业态发展模式。2019年，我国农产品加工业产值突破22万亿元，比2003年增加了6倍多。黑龙江、吉林、河南、湖北等多个粮食主产省份农产品加工业为全省第一大产业。现代农业的发展，不仅使我们有足够的粮食养活更多的非农人口，也为更多的农业人口、农业资源投入工业化和城市化提供了前提条件，为中国制造的奇迹打下了坚实基础。 为应对国际复杂形势发挥了关键作用。当前，世界面临百年未有之大变局，全球政治经济形势波谲云诡，贸易保护主义抬头，外部经贸环境更加复杂。新冠肺炎疫情暴发后，一些国家紧急宣布实施粮食出口限制，引发国际粮价波动和市场恐慌。而我国由于充足的粮食库存和有效的供应体系，确保了城乡居民每一顿都能吃饱饭，稳定了民心、稳定了社会。复杂多变的国际政治经贸给全社会上了一堂生动的粮食安全警示课，让大家更加明白什么叫“手中有粮，心中不慌”。中国人的饭碗必须牢牢端在自己手中，14亿人的粮食安全是买不来的，完全靠进口粮过日子，既不现实也不可能。一旦有风吹草动，有钱也买不来粮。 三、粮食连年丰收，经验宝贵 党的十八大以来，以习近平同志为核心的党中央高度重视国家粮食安全，把解决好吃饭问题作为治国理政的头等大事，明确提出了谷物基本自给、口粮绝对安全的目标，确立了“以我为主、立足国内、确保产能、适度进口、科技支撑”的国家粮食安全战略。这是与基本国情相符合、与市场经济体制相适应、与国际形势相对接的粮食安全发展战略。同时，构建了各级政府保障本地区粮食安全主体责任考核体系，不断出台促进粮食稳定发展的政策法规，实施“藏粮于地、藏粮于技”的战略措施，创新体制机制破解现代技术、现代装备与小农户对接的难题，加速粮食生产现代化进程。目前，更高层次、更高质量、更有效率、更可持续的粮食安全保障机制正在加快形成，国家粮食安全保障更加有力。 在此次席卷全球的突发公共卫生事件中，充足的粮食供应帮助我国度过突发的危机，充分体现了习近平总书记粮食安全重要论述的前瞻性、治国理政方略的科学性和中国特色社会主义制度的优越性。当前，我国正处于全面建成小康社会、打赢脱贫攻坚战的冲刺阶段。我们要贯彻落实习近平总书记关于粮食安全的一系列重要讲话和指示精神，抓住机遇加快构建新时期国家粮食发展战略，进一步完善新时期粮食政策体系，打牢国家粮食安全稳定发展的基础，为经济社会发展全局保驾护航。 (陈萌山 作者为全国政协委员、国家食物与营养咨询委员会主任、中国农科院原党组书记) 《 人民日报 》( 2020年10月16日 16 版)
据海关总署统计，以美元计价，2020年9月出口额同比9.9%，前值9.5%；进口额同比13.2%，前值-2.1%；贸易顺差370.0亿美元，前值为589.2亿美元。 主要观点：9月出口增速延续高增，也再度超出市场普遍预期。当前全球疫情持续处于高位，我国产能修复优势充分体现，是推动当前出口高增的主要原因；另外，防疫物资出口继续对整体出口增速起到重要拉动作用。 9月进口增速大幅反弹，且远超预期，核心原因在于国内宏观经济供需两端同步回升，且供需缺口有所收窄，部分行业进入主动补库存阶段，带动进口需求回暖。同时，近期人民币持续升值利好进口企业成本下降，以及前期国际大宗商品价格回升的滞后效应，也对当月进口增速产生拉动。 展望10月，出口有望继续保持较快正增长，未来下行风险值得关注；进口方面，四季度国内经济增速还将向着潜在增长水平回升，投资和消费增速有望进一步加快，这将对进口起到重要支撑作用。 具体分析如下： 图1 9月出口延续强势 进口骤然加速（美元） 数据来源：WIND 一、9月出口增速延续高增，也再度超出市场普遍预期。当前全球疫情持续处于高位，我国产能修复优势充分体现，是推动当前出口高增的主要原因；另外，防疫物资出口继续对整体出口增速起到重要拉动作用。 9月出口贸易额同比上升9.9%（以人民币计价同比增长8.7%，差值主要源于人民币汇价较上年同期出现一定幅度的升值所致；对进口影响相同），增速较上月加快0.4个百分点，再次超出市场普遍预期。这一方面有上年同期基数走低的影响，但同时也表明9月我国出口继续保持强劲势头。当前境外疫情仍处在高位平台期，我国疫情已得到稳定控制，国内产能修复差异明显。在欧美各国普遍实施大规模经济刺激计划，需求端明显恢复的背景下，我国出口正在成为弥补海外供需缺口的重要因素。另外，9月我国防疫物资出口保持高增，对整体出口增长的拉动作用依然明显。 图2 9月我国对美出口增速保持高位（%） 数据来源：WIND 从主要出口目的地来看，9月我国对美国出口增速达到20.5%，比上月大幅加快0.5个百分点，连续三个月保持两位数高增长。一方面，上年同期经贸摩擦影响加剧，出口基数大幅走低；另一方面，前期美国国内实施大规模财政救助计划，其中包括对每个成年人提供1200美元补贴等内容，这导致美国国内消费需求反弹速度明显快于产能修复——6月起美国零售数据同比持续转正；最后，作为我国对美出口的主要竞争对手，当前墨西哥、土耳其、印度等国疫情仍处高发状态，产能修复较为缓慢，这导致我国商品在美市场份额显著扩大。 不过，近期欧盟地区疫情明显反弹，9月我国对欧盟出口同比为-7.8%，较上月恶化1.3个百分点。9月我国对日本出口仍为负增长，降幅扩大至-2.5%，也与当地疫情未得到彻底控制，经济复苏疲弱有关。 图3 9月我国对东盟、印度出口增速整体改善（%） 数据来源：WIND 在新兴市场方面，作为我国第一大出口市场，9月我国对东盟出口同比增长14.4%，增速较上月加快1.5个百分点，连续三个月保持两位数的高增状态。我们注意到，年初以来我国对东盟出口整体保持稳定增长，与这一区域疫情形势较为稳定、经济所受冲击相对较小直接相关。另外，近期我国对东盟地区的越南、印尼等国机械设备出口增速较快，也不排除存在一定产能外迁因素。9月我国对印度出口年内首次恢复正增长，较上月大幅改善15个百分点，其中上年同期基数大幅下行是一个主要推动因素。当前印度每日新发病例处于全球首位，国内经济重启阻力很大，短期内或将支撑我国对印出口。9月我国对俄罗斯出口同比增长6.6%，较上月回落10.9个百分点，但仍连续三个月保持正增长。近期俄罗斯国内疫情再现反复，我们预计年内对我国商品进口需求不会明显减弱。 图4 9月防疫物资出口延续高增（%） 数据来源：WIND 9月出口高于此前市场的普遍预期，一个重要原因是当月防疫物资出口继续保持高增。9月以口罩为代表的纺织纱线、织物及制品出口额同比增长34.7%，增速较上月回落12.3个百分点，但这一增速仍属很高水平。当月医疗仪器及器械出口额同比增长30.9%，增速较上月放慢8个百分点。9月塑料制品出口额同比增长95.9%，增速较上月加快5.3个百分点。从以上三类防疫物资整体来看，9月出口额同比增速达到50.9%，仅较上月小幅下降7.6个百分点，对当月出口的整体拉动达到3.5百分点——这意味着如果扣除防疫物资的出口带动作用，9月出口增速将为6.4%。整体上看，9月防疫物资出口增速与整体出口增速“一降一升”，表明当前我国出口增长的基础进一步改善。 二、9月进口增速大幅反弹，且远超预期，核心原因在于国内宏观经济供需两端同步回升，且供需缺口有所收窄，部分行业进入主动补库存阶段，带动进口需求回暖。同时，近期人民币持续升值利好进口企业成本下降，以及前期国际大宗商品价格回升的滞后效应，也对当月进口增速产生拉动。 9月进口额同比增长13.2%，增速较上月大幅加快15.3个百分点，创下年内单月最高增速。这与当月制造业PMI进口指数回升至扩张区间相印证（9月PMI进口指数录得50.4，为2018年6月以来首度升至荣枯线以上）。此前市场普遍预计9月进口增速将会实现小幅正增长，此番两位数的增速远超预期。其核心原因在于，9月宏观经济供需两端同步回升，且供需缺口有所收窄，部分行业进入主动补库存阶段。内需方面，终端消费延续回暖，基建、房地产投资仍维持偏强状态；外需方面，出口保持强势，且增速进一步加快，对相关原材料和中间品进口也有较强拉动。由此，内外需共振下，9月进口实现高增。 从其他影响因素来看，6月以来，人民币持续升值，9月美元兑人民币中间价均值为6.81，显示当月人民币平均升值幅度为1.7%，与5月相比，平均升值幅度达到4.2%。人民币连续4个月的升值趋势利好国内进口企业成本下降，而在进一步升值空间可能有限的预期下，也会在一定程度上提振企业当期进口需求。此外，9月国际大宗商品价格小幅走弱，RJ-CRB商品价格指数月均值环比下降0.93%，加上去年同期基数走高，同比跌幅从上月的-12.1%扩大至-15.4%。但考虑到贸易流程的原因，国际市场大宗商品现货价格对我国进口到岸价格的影响存在一定滞后性，9月进口价格可能更多反映8月国际大宗商品价格同比跌幅的收敛，从而对进口金额增速产生支撑。这在原油进口方面体现的尤为明显。 从主要进口商品来看，（1）9月原油进口量价齐升。9月国际油价在8月底9月初大跌基础上窄幅震荡，月均值环比下跌9.0%，同比跌幅从上月的-23.9%扩大至-34.9%。但因国际市场价格对我国进口到岸价格影响的滞后性，9月我国原油进口价格同比跌幅反而有所收窄。同时，当月我国原油进口量同比增长17.6%，增速较上月加快5.0的百分点。由此，在量价齐升拉动下，当月原油进口额同比下跌14.1%，跌幅较上月收敛10.5个百分点。 （2）大豆进口方面，7月以来，由于巴西大豆库存逐渐消耗，出口能力下降，我国大豆进口增速显著放缓。但随着美国大豆进入成熟期，加之中美双方同意继续推动第一阶段经贸协议落实，9月我国进口大豆采购重心转移至美国，进口增速大幅回升。当月我国大豆进口量同比增长19.4%，进口额增长17.6%，增速较上月分别加快18.1和18.9个百分点。 （3）9月铁矿石进口额同比增长17.1%，增速较上月加快22.0个百分点。主要原因是当月进口价格同比涨幅受低基数影响大幅走阔。以日照港62%印粉价格为例，当月均价与上月基本持平，但同比涨幅从上月的17.4%扩大至28.3%。从进口量来看，9月铁矿石进口量同比增长9.2%，增速较上月加快3.4个百分点。考虑到后期铁矿石供需基本面可能边际走弱——海外供给逐渐宽松但国内钢厂面临采暖季限产，铁矿石价格或将走弱，其对进口额增速的支撑作用也将减弱。 （4）9月集成电路进口量同比增长26.9%，增速较上月加快16.9个百分点，带动进口额同比增速较上月上行17.1个百分点至28.2%，可能的原因是企业预期中美经贸摩擦冲击供应链，从而加大备货力度。今年以来集成电路——即芯片——进口波动明显加大，或与该行业在中美经贸摩擦中的特殊地位直接相关。 图6 9月我国主要对主要商品进口增速普遍反弹 数据来源：WIND 三、两大因素支撑下，10月出口有望继续保持正增长，未来下行风险值得关注；进口方面，四季度国内经济增速还将向着潜在增长水平回升，投资和消费增速有望进一步加快，这将对进口起到重要支撑作用。 近期国内制造业PMI中的“新出口订单指数”持续回升，并已在8月重返扩张区间，意味着短期内我国出口增速仍有支撑，10月出口同比有望继续保持较快正增长。另外，当前全球疫情第二波正在从西欧等地扩散，意味着主要经济体产能修复过程也将随之放缓；目前来看，疫情第二波对各国消费的影响或将有限。综合判断，年内海外供需缺口将继续对我国出口形成带动效应。 不过，当前世界经济正处于严重衰退过程，全球贸易也在同步衰退。作为全球头号贸易大国，我国出口在这样一种不利环境下能够保持正增长，主要得益于全球疫情高发期间的临时性因素。未来伴随疫苗的开发和部署，其他国家产能修复步伐会明显加快，加之预计后期全球经济复苏过程将较为缓慢，届时我国出口韧性或将面临较大挑战。我们认为，这也是商务部等政府相关部门持续出台稳外贸、推动出口转内销等措施的原因。 进口方面，四季度国内经济增速还将向着潜在增长水平回升，投资和消费增速有望进一步加快，这将对进口起到重要支撑作用。不过我们也注意到，近期宏观政策逆周期调节力度不再加码，房地产调控升级等措施陆续出台，后续经济回升幅度将进一步放缓。从价格来看，目前全球经济复苏势头正在减弱，欧美疫情反弹，将压制以原油为代表的大宗商品价格上升空间。在前期价格上涨的滞后影响减退后，价格因素对进口增速的支撑也将减弱。同时考虑到去年同期基数走高，我们判断四季度进口额将呈现5%左右的小幅正增长状态，9月两位数高增势头难以持续，预计10月进口增速即将有明显回落。
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